Хэштег #peg | Тинькофф Инвестиции Пульс

🌟 ФосАгро: Надежный игрок на рынке удобрений 🌟 ФосАгро — это не просто компания, а 🇷🇺 крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. С ее помощью обеспечивается растущий спрос на удобрения, что делает компанию важным игроком на аграрном рынке. 📊 Финансовые результаты ФосАгро показывают позитивную динамику. Вот ключевые данные: - Выручка 📈 - 2020 г.: 253,9 млрд ₽ - 2021 г.: 420,5 млрд ₽ - 2022 г.: 569,5 млрд ₽ - 2023 г.: 440,3 млрд ₽ - 2024 г. (1П): 241,6 млрд ₽ - Средние темпы роста: 12% - Чистая прибыль 💵 - 2020 г.: 43,4 млрд ₽ - 2021 г.: 130,2 млрд ₽ - 2022 г.: 182,3 млрд ₽ - 2023 г.: 104,1 млрд ₽ - 2024 г. (1П): 40,6 млрд ₽ - Средние темпы роста: 10,5% Эти цифры подтверждают, что ФосАгро продолжает расти и развиваться, несмотря на изменчивость рынка. 📈 Мультипликаторы - EPS — 122,08% за 10 лет (средний темп роста: 10,5%) - P/E — 7,16 (лучше среднего по индустрии 10,9) - P/S — 1,45 (лучше среднего по индустрии 1,9) - P/B — 4,14 (хуже среднего по индустрии 2,78) - Долг/капитал — 1,74 (хуже среднего по индустрии 0,73) - ROE — 57,8% (лучше среднего по индустрии 29,1%) - PEG — 0,68 (недооценена) Судя по анализу мультипликаторов, мы видим, что компания недооценена, что создает возможности для инвесторов. 🔍 Выводы и перспективы В ближайшем будущем компания планирует представить финансовые результаты за 3 квартал и рекомендации по дивидендам. Ожидается, что дивидендная доходность будет на уровне 2-3%, что также не может не радовать инвесторов. Однако важно отметить, что с 2025 года экспортные пошлины будут обнулены, хотя это будет сопровождаться повышением НДПИ, что создаст дополнительное давление на бизнес.

Одна бумага — один показатель: что выбрать на 🇺🇸 распродаже Американский рынок акций за месяц вырос. Индекс S&P 500 прибавил 2,7%. В четверг-пятницу индекс начал спуск. Локальное движение может продолжиться. Однако на рынке США присутствуют недооцененные акции, которые интересны для оценки. Среди бумаг СПБ Биржи есть недооцененные бумаги, которые в перспективе могут вырасти. Для выбора таких акций можно использовать метод мультипликаторов. Самый простой и «грубый» показатель — PEG. Что такое PEG — показатель P/E, скорректированный на долгосрочные темпы роста прибыли на акцию. Стандартная формула: соотношение P/E и среднегодовых темпов роста , спрогнозированных на ближайшие пять лет. Чем ниже PEG, тем более недооценены акции. При прочих равных условиях мультипликатор ниже 1 свидетельствует в пользу покупки бумаг. Чем более PEG превышает 1, тем «дороже» выглядят бумаги. Близкое к нулевому или отрицательное значение мультипликатора может свидетельствовать о возможной ошибке в прогнозе/ погрешности в оценке и повышенных рисках банкротства компании. Лучше выбирать акции с PEG не менее 0,2. Бумага месяца — Phillips 66 — американская корпорация, которая занимается транспортировкой и торговлей нефтью, нефтепродуктами и природным газом. Владеет 50% долей в нефтехимической компании Chevron Phillips Chemical Company. Образована в 2012 г. отделением от ConocoPhillips. Капитализация — $47 млрд Сектор — нефть и газ (переработка и продажи) Бизнес-сегменты — продажи, переработка, хранения и транспортировка, химия Бета — 1,37 PEG — 0,28 Компания стала бенефициаром высокой инфляции и увеличения спроса на энергоносители. В стратегии обозначено распределение 60% чистой прибыли на инвестиции в развитие бизнеса и 40% на выплату дивидендов и программу buyback. Дивидендная доходность — 4,2%. Прогноз по динамике EPS на год -21,1%; на 3–5 лет, среднем в год +19% (данные CNBC). Таргет аналитиков на 12 мес. — $125 (+25,6% относительно уровня пятницы). 📰 БКС Не ИИР 📌Напомню, что покупка бумаг из недружественных стран согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам👩🏼‍💻

МУЛЬТПЛИКАТОР PEG Как оценивать растущие компании? Мультипликатор PEG Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут. Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим. 📌 Что такое PEG? PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли. Рассчитывается он тремя способами: 1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо. 2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным. 3. PEG = P/E / CAGR CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена. Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться. Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого. ❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным устоявшимся корпорациям (например Coca-Cola), так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды. Поэтому их P/E может не соответствовать темпам роста прибыли.

💰 Как оценивать растущие компании? Мультипликатор PEG Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут. Чтобы оценить компанию с точки зрения будущей прибыли, был придуман мультипликатор PEG. О нем мы сегодня и поговорим. 📌 Что такое PEG? PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли. Рассчитывается он тремя способами: 1. PEG = P/E / Годовой прогноз EPS Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо. 2. PEG = Цена акции/EPS / Годовой прогноз EPS Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным. 3. PEG = P/E / CAGR CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае Amazon недооценена. Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться. Что касается интерпретации этого показателя, то здесь принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого. ❗️ Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным устоявшимся корпорациям (например Coca-Cola), так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды. Поэтому их P/E может не соответствовать темпам роста прибыли.

ВАЖНЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ •Market Cap. Рыночная капитализация компании, то есть оценка ее полной стоимости на основе текущего курса акций. Компании с большой капитализацией ведут себя стабильнее, чем мелкие конкуренты из той же отрасли. •Income. Чистая прибыль за год. •Sales. Выручка от продаж. •. Размер годовых дивидендов на акцию в долларах США. Чуть ниже отображается значение в процентах. •P/E (Price/Earnings). Отношение цены акции к прибыли, полученной в расчете на эту акцию. Чем ниже значение коэффициента, тем более недооцененной считается компания. Как следствие, низкий P/E можно расценивать как аргумент в пользу покупки. Впрочем, не стоит воспринимать этот показатель слишком буквально. При низком P/E у предприятия может быть множество других проблем. Высокий P/E тоже нельзя рассматривать как однозначный аргумент против покупки: не исключено, что это следствие ожидаемого сокращения прибыли, финансового кризиса или других явлений, которые не несут прямой угрозы бизнесу. Ни один из мультипликаторов, включая P/E, нельзя рассматривать в отрыве от отрасли. В цену акций заложены ожидания инвесторов относительно будущей прибыли — и они могут быть вполне оправданными. Многие IT-компании на ранних этапах работали в убыток или показывали огромный P/E, но впоследствии превратились в прибыльных гигантов из списка S&P500. • (P/E to Growth) — отношение P/E к темпу роста прибыли. Например, если P/E равен 10, а прибыль за последний год выросла на 5%, то PEG будет равен 2 (т. е. 10 / 5). Показатель помогает выявлять растущие компании с недооцененными акциями. Хороший показатель — PEG ниже единицы. При этом у компаний-гигантов вроде Apple он может быть значительно выше. •P/FCF (Price/Free cash flow) — отношение цены акций к свободному денежному потоку. Free cash flow показывает объем свободных средств, которые компания может потратить на выплату дивидендов, погашение долга и другие цели. P/FCF зачастую дает более объективную картину, чем P/E. При небольшой прибыли компания может генерировать приличный денежный поток, что значительно важнее для ее устойчивого развития. •Debt/Eq (Debt/Equity) — отношение заемного капитала к собственному. Слишком высокое значение говорит о большой закредитованности: компания теряет устойчивость и становится зависимой от внешних условий. С другой стороны, низкое значение можно рассматривать как препятствие в дальнейшем развитии: тяжело наращивать долю рынка, не прибегая к займам. Значение Debt/Eq в районе 0,5 – 0,7 считается самым благоприятным. • (Earnings Per Share) — прибыль в пересчете на одну акцию. При анализе компании EPS рассматривают в нескольких плоскостях: Сравнение разных компаний одного сектора. При прочих равных выгоднее вложиться в предприятие с более высоким EPS. Динамика EPS в прошлом. Хорошо, если значение непрерывно растет в течение 3 – 5 лет. Графа EPS past 5Y показывает средний годовой прирост за последние 5 лет. Прогноз EPS на будущее. Мультипликатор EPS next Y (EPS next 5Y) показывает прогнозируемый рост в течение 1 года (5 лет). • (Return On Assets) — отношение прибыли к стоимости активов (рентабельность активов). Показывает эффективность управления компанией: если ROA растет в течение нескольких лет, это хороший сигнал. Можно также сравнить ROA нескольких компаний одной отрасли. • (Return on Equity) — прибыль на вложенный капитал. Показывает, сколько денег приносит каждый доллар, потраченный компанией из собственных средств. Например, при ROE 20% на вложенный. Как и ROA, показатель во многом отражает качество управления компанией. • (Return On Investment) — прибыль на инвестицию. В отличие от ROE, учитывает не только собственные средства компании, но и заемные средства (Debt). • — доходность, т. е. отношение чистой прибыли к выручке от продажи товаров. При анализе компании показатель рассматривают в следующих плоскостях: доходность должна быть положительной;

Что такое коэффициент P/E и как его использовать 🔶 P/E (Price/Earnings) = Market cap. / Net income Считается показатель достаточно просто. Делим текущую рыночную капитализацию компании на чистую прибыль, как правило, за последние 12 месяцев, такой показатель ещё называют P/E ttm. Аналогично можно считать как цену акции к прибыли на акцию (EPS). 🔶 P/E = Stock price / EPS Какие есть нюансы: 🔴 С помощью P/E нельзя оценить компании, которые не имеют чистой прибыли или компании, которые ещё не вышли на целевую маржинальность, например такие бизнес-модели, как , компания может ориентироваться на захват рынка, снижая цены, не получая прибыль. Но когда компания захватит рынок, она сможет увеличить маржу и начать зарабатывать. В таких ситуациях применение P/E не имеет смысла. Но можно использовать другие коэффициенты, например P/S = Price / Sales. 🔴 В P/E отражаются единовременные расходы или доходы, тогда показатель будет некорректным, в таком случае следует считать показатель по скорректированной чистой прибыли Представьте себе, что компания продала часть активов, получила огромную прибыль, это в моменте может отразится в более низком P/E, хотя, очевидно, что это разовое поступление, компания не сможет постоянно зарабатывать на продаже активов А вот агрегаторы просто парсят данные финансовой отчётности и посчитают вам показатель по прибыли GAAP, хотя правильнее было бы взять скорректированный показатель. Будьте бдительны. 🔴 P/E не подходит для сравнения компаний из разных отраслей и компаний с разными темпами роста. Почему, например, имеет P/E 90, а около 23. Причина в разных темпах роста. Рост выручки за 5 лет был около 25% в год, EPS 115% в год! А выручка росла на 2% в год, прибыль почти не менялась. Стоит понимать, что инвесторы покупают сегодня не 1$ прибыли Amazon, а бОльшую прибыль в будущем, через какое-то количество лет. А вот от JNJ роста не ждут, поэтому здесь инвесторы покупают настоящее, 1$ прибыли за 23$. 🔴 P/E совершенно одинаковых компаний, но имеющих, например, разные риски, разные ESG рейтинги, разные размеры, стабильность, репутацию могут иметь разные P/E, т.к. доллар прибыли без рисков всегда будет дороже доллара прибыли, в случае, если риски есть. 🔴 Также следует учитывать в какой фазе цикла находятся циклические компании, когда мы оцениваем их стоимость и P/E. В следующих постах поговорим о Forward P/E, PEG и как правильно применять показатель P/E, какие ошибки можно сделать. Так что подписывайтесь чтобы не пропустить. #PE