Хэштег #учу_в_пульсе | Тинькофф Инвестиции Пульс

💎Какую роль кризисы играют в нашей жизни? Мне 19 лет и я на пороге кризиса 20 лет. Это когда ты освободился от стартовых позиций и выходишь во взрослую жизнь, но не понимаешь что делать дальше. Первые деньги, первые ошибки уже были мной совершены. Кризисы похожи между собой, но их схожесть это их слабость, спасает нас всех лишь одно... 💸Кризис 20 лет Молодой, только отучился или учишься. Деньги и опыт отсутствуют. Всё кажется сложным, тебя будто в клетку с голодными тиграми закинули, каждый хочет тебя обскакать... Начинаешь обучаться финграмотности, выходишь в рынок, а там ситуация идентична. 🏠Кризис 30 лет Ты вроде уже что-то достиг. Но не то, что хотел. Сравниваешь себя с другими. Думаешь: «А правильно ли я живу?» На рынке - проблемы. Всё падает. Ты сидишь и думаешь: «Продать или держать?» 🏘Кризис 40 лет Был проделан большой путь, опыта набрано достаточно, да иногда резкие перемены могут выбить из колеи, но не критично. На бирже уже солидный накопленный портфель ведь ответ на вопрос "что же спасает от кризисов?" был на поверхности... Система и дисциплина. 💚Все кризисы - временные , проблема не в них, проблема в том что молодые хотят быстрого взлёта, а старые знают что так не бывает, они строили систему годами. 🍀Живите и делайте то что вам кажется правильным, ведь когда, если не сейчас? *желаю всем в старости не жалеть о "непрожитой" жизни 💎Мои подписчики знают то, чего не знают другие. Если хочешь так же, то ты знаешь что делать😉 *а ещё я собираю необычные портфели в профиле (например недавно мой армейский портфель принёс мне около 10% прибыли за счёт всего 3х бумаг, ) *не ИИР

Разведслужбы США предупредили украинское посольство, что в случае новых ударов по российским энергетическим объектам США немедленно прекратят весь обмен разведывательными данными с Украиной. Об этом сообщает The Washington Post со ссылкой на источник. «Предупреждения были настолько масштабными, что звонок получил каждый, у кого была фамилия, звучащая по-украински», – рассказал источник. Маск дал понять, что ограничения сигнала Starlink для ВСУ были введены по указанию властей США. Зеленский заявил, что не уйдет в отставку и отказывается проводить выборы президента. «Ни Трамп, ни Маск, ни кто-либо другой в мире не может выбрать президента Украины. Это могут сделать только граждане Украины. В Украине невозможно провести выборы, о которых говорил Трамп: граждане не изберут нового президента в таких условиях», – заявил Зеленский. Евросоюз не сможет заменить услуги Starlink для Украины раньше 2029 года, заявил представитель Еврокомиссии Тома Ренье. ЕС намерен подключить Украину к своей системе спутниковой закрытой связи GovSatCom. 📊 ИТОГИ ТОРГОВ ЗА 14 ОКТЯБРЯ | АКЦИИ 🔥 4 из 6 идей отработали, 6 целей достигнуты! Разбираем, какие уровни сегодня забрал рынок и где движение остановилось. №1. Магнит 📈 ✅ Цель 1 — 1 762,5 ₽ (+2,14%, +37 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 2 — 1 771 ₽ (+2,64%, +45,5 ₽ с 1 акции) 🔥 Магнит уверенно прошёл две цели! После достижения первого уровня покупатели продолжили движение и дотянули цену до второго. Максимум дня — 1 777,5 ₽. До третьей цели немного не хватило. №2. Норильский никель 📈 ✅ Цель 1 — 119,24 ₽ (+1,09%, +1,28 ₽ с 1 акции) 📈 Первая цель взята! Покупатели подняли цену до 119,5 ₽, но развить движение к следующему уровню пока не удалось. Сценарий реализовался частично. №4. Аэрофлот 📉 ✅ Цель 1 — 35,18 ₽ (+1,90%, +0,68 ₽ с 1 акции) 🎯 Снижение принесло первую цель. Минимум дня составил 35,08 ₽. Продавцы продавили уровень, однако до второй цели движение не дошло. №6. Совкомфлот 📉 ✅ Цель 1 — 84,56 ₽ (+1,98%, +1,71 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 2 — 84,13 ₽ (+2,48%, +2,14 ₽ с 1 акции) 🔥 Совкомфлот отработал две цели на снижении! После первой цели продавцы сохранили давление, а во второй половине дня цена достигла следующего уровня. Минимум — 84 ₽. 📌 Что не отработало ▫️ — цена остановилась ниже первой цели 638,5 ₽. ▫️ — минимум 3 460,5 ₽, до первой цели не хватило всего 0,5 ₽. 🔥 ИТОГ ДНЯ ✅ 4 отработавшие идеи из 6 🎯 6 достигнутых целей 📊 Лидеры по количеству целей — и . Рынок дал движение и в лонг, и в шорт. Главное — работать от заранее определённых уровней, а не пытаться догонять цену. ❗️💡Подписывайтесь на Все идеи являются результатом технического анализа, основаны на уровнях, среднем движении инструмента за день, RSI и MACD. Результат не гарантирован, рынок всегда несет риски. ✅ Подписывайтесь, будем торговать и учиться вместе, будет интересно. Лайкаем, так я вижу, что вы прочитали, а значит есть для кого стараться. Помним, что карма — все, что пожелаешь другому, возвращает вдвойне.

🗂 ДЕПОЗИТАРИЙ ОШИБСЯ: БУМАГИ ИСЧЕЗЛИ ИЛИ ПРИШЛИ ЧУЖИЕ Я адвокат, и время от времени ко мне приходят с одной из двух жалоб: «Открыл приложение, а акций меньше, чем было» или, наоборот, «На счёте появились бумаги, которых я не покупал». Чаще всего это не взлом, а ошибка учёта у брокера-депозитария или регистратора. На такой случай в Законе о рынке ценных бумаг есть отдельные правила, и знать их полезно и тому, у кого бумаги пропали, и тому, кому пришли чужие. 1️⃣ Кто отвечает за учёт Ваши права на бумаги учитывает депозитарий, обычно это депозитарий вашего брокера. Он отвечает за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанностей по учёту, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо (п. 8 ст. 7 Закона № 39-ФЗ). И ещё важное: по долгам самого депозитария взыскание на бумаги клиентов обратить нельзя (п. 6 ст. 7). Ваши остаются вашими, даже если у депозитария проблемы. 2️⃣ Запись окончательна, но не всегда С момента внесения запись по счёту депо окончательна. Исключение — записи, сделанные без вашего поручения, без документа-основания или с нарушением условий поручения (п. 2 ст. 8.5). Именно такие ошибки закон разрешает исправлять. Ещё деталь: условия депозитарной деятельности определяют, с какого момента рабочего дня поручение уже нельзя отозвать или изменить (п. 1 ст. 8.5). Если вы отменили поручение, а операция всё равно прошла, проверяйте именно этот момент в документах брокера. 3️⃣ Исправить без вас можно только быстро Депозитарий вправе сам внести исправительную запись до конца следующего рабочего дня и только если ещё не прислал вам отчёт или выписку с ошибочными данными (п. 3 ст. 8.5). Позже — только с вашего согласия (п. 4). Если у вас тихо списали часть через неделю после «ошибки», без вашего согласия, это нарушение. Требуйте письменных объяснений и документов-оснований. 4️⃣ Чужие бумаги придётся вернуть Обратная ситуация. Если бумаги зачислили вам по ошибке, вы обязаны их вернуть, а также передать полученные по ним доходы и возместить убытки по гражданскому законодательству (п. 5 ст. 8.5). Пришли «лишние» акции , и вы их продали — продажа не делает их вашими. Придётся вернуть бумаги или их стоимость, а дивиденды по ним тоже не ваши. Если ошибочно зачисленное попало к номинальному держателю, он учитывает бумаги на счёте неустановленных лиц и обязан их вернуть (п. 5 ст. 8.5). Лучше сразу написать брокеру и ничего с такими бумагами не делать. 5️⃣ Что делать, если пострадали вы Первое: сохраните отчёты брокера и выписки по счёту депо до и после операции. Второе: направьте брокеру письменную претензию с требованием восстановить бумаги и сохраните его ответ. Третье: если не помогло, подавайте жалобу в Банк России и иск о восстановлении бумаг на счёте и возмещении убытков со ссылкой на п. 8 ст. 7. Размер убытков обычно доказывают через рыночную стоимость бумаг и упущенные выплаты, например дивиденды по , если отсечка прошла, пока бумаг не было на счёте. Итог: ошибки учёта редки, но случаются. Депозитарий отвечает за правильность записей, сам исправить ошибку может только до конца следующего рабочего дня, а дальше нужно ваше согласие. Ошибочно зачисленное возвращается со всеми доходами. Главное оружие инвестора здесь — свои отчёты и выписки, без них спор почти не выиграть. А вы сверяете брокерские отчёты с тем, что видите в приложении? Подписывайтесь: разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

📑 КОВЕНАНТЫ И ДОСРОЧНОЕ ПОГАШЕНИЕ: КОГДА ОБЛИГАЦИЮ МОЖНО ВЕРНУТЬ ЭМИТЕНТУ Я адвокат, и в спорах по облигациям вижу одну и ту же картину: держатель месяцами ждёт погашения, хотя мог забрать деньги раньше. Закон о рынке ценных бумаг даёт владельцу облигации право потребовать досрочного погашения. Часть оснований записана в самом законе, часть эмитент сам обещает в решении о выпуске. Эти обещания и называют ковенантами. Разберу ст. 17.1 Закона № 39-ФЗ. 1️⃣ Что такое ковенант Это условие в решении о выпуске: например, эмитент не превысит оговорённый предел долговой нагрузки, не продаст ключевые активы, не допустит отзыва лицензии. Если условие нарушено, у держателей появляется право требовать досрочного погашения (п. 2 ст. 17.1). Ковенанты у каждого выпуска свои. Даже у крупных эмитентов вроде условия разных выпусков нужно читать отдельно: переносить их с выпуска на выпуск по аналогии нельзя. 2️⃣ Сроки по ковенантам После того как эмитент или представитель владельцев раскрыл информацию о нарушении, у вас 15 рабочих дней на требование, если решение о выпуске не даёт больше. Эмитент обязан погасить облигации не позднее 7 рабочих дней после окончания этого срока. Если эмитент не раскрыл информацию в течение 3 рабочих дней, требования можно подавать без ограничения этим сроком, а платить он обязан в течение 7 рабочих дней после получения требования (п. 2 ст. 17.1). Раскрытие ищите на e-disclosure и в карточке выпуска на сайте Мосбиржи . 3️⃣ Основания, которые есть всегда Независимо от решения о выпуске досрочное погашение можно требовать при существенном нарушении условий и при делистинге из-за нарушения эмитентом правил раскрытия информации (п. 4 ст. 17.1). Существенное нарушение — это просрочка купона, амортизации или оферты больше 10 рабочих дней либо утрата или серьёзное ухудшение обеспечения (п. 5). Пример — «Антерра» БО-03 : купон не выплачен с 18 августа, и представитель владельцев уже потребовал досрочного погашения. 4️⃣ Как подать требование Если облигации у брокера, подавайте требование через него: по закону это поручение тому, кто учитывает ваши права (п. 2 ст. 17.3). С момента подачи требования бумаги блокируются, продать их нельзя. По существенному нарушению окно открыто, пока эмитент или представитель владельцев не раскроет информацию об устранении нарушения (п. 4.1 ст. 17.1). Опоздали — право пропало до следующего нарушения. 5️⃣ Где подвох Собрание владельцев облигаций (ОСВО) может отказаться от права требовать досрочного погашения, и тогда держатели этим правом воспользоваться уже не смогут (п. 6 ст. 17.1). Поэтому голосование на ОСВО прямо влияет на ваши деньги. Кроме того, решение о выпуске может предусматривать погашение всего выпуска, когда к погашению предъявлена установленная в решении доля облигаций, причём не больше 25% (п. 3). За раскрытием по облигациям следите так же внимательно, как за новостями по акциям . Итог: досрочное погашение — право держателя, и сроки у него жёсткие. Прочитайте раздел о досрочном погашении в решении о выпуске каждой своей облигации и держите в голове два числа: 15 рабочих дней на требование и 7 рабочих дней на выплату. А вы читали ковенанты по своим облигациям? Подписывайтесь: разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Что происходит? Почему так упали ? Вот что я смогла найти 💛 ПАО «Каршеринг Руссия» (бренд Делимобиль, тикер DELI) — крупнейший оператор каршеринга в России, занимающий 46% рынка. Компания прошла через сложный 2025 год, когда получила чистый убыток 3,7 млрд руб., но уже в первой половине 2026 года продемонстрировала резкое улучшение операционных и финансовых показателей. 📊 Финансовые результаты 2025 года · Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г). · EBITDA: 6,2 млрд руб. (рентабельность 20%). · Чистый убыток: 3,7 млрд руб. (против прибыли в 2024 году). · Чистый долг / EBITDA: 4,8х на конец года. Причины убытка: Масштабные инвестиции в ИТ-инфраструктуру, строительство собственных СТО и распределительного центра запчастей, а также рост процентных расходов по долгу. 📈 Финансовые результаты I полугодия 2026 года Компания резко улучшила эффективность за счет фокуса на эконом-сегменте и региональной экспансии: · Выручка (Q2): 7,6 млрд руб. (+14% к Q1 2026). · EBITDA (Q2): 1,5 млрд руб. (рентабельность 20%), рост на 65% к Q1. · Утилизация парка: +34% г/г (на один автомобиль). · Регионы (без Москвы): Поездки +37% г/г, выручка +16% г/г. · Свободный денежный поток (1П): 3,8 млрд руб. (+47% г/г). · Покрытие процентов: улучшилось до 1,30x (против 0,95x годом ранее). 🔧 Операционная эффективность Стратегия «доступного каршеринга» позволила: · Снизить расходы на ремонт и обслуживание в Q2 2026 на 23% (в расчете на минуту — на 33%) за счет собственной сети СТО. · Сократить коммерческие расходы на 44% г/г. · Продать 469 автомобилей во Q2 2026 для обновления парка. 💰 Долговая нагрузка Несмотря на операционный прогресс, чистый долг остается высоким — 34,9 млрд руб. на конец Q2 2026. Компания активно работает с долгом: провела выкуп облигаций по цене ниже номинала и ведет переговоры о рефинансировании выпусков с погашением в мае 2026 года.

Индекс на максимумах с июня, хотя мирной сделки пока нет За понедельник и вторник индекс Мосбиржи прибавил больше 4%, хотя сообщения о готовящемся мирном соглашении официально никто не подтвердил. Вы бы докупали на таком фоне или ждали бы конкретики? К полудню индекс был около 2436 пунктов, +0,7% к закрытию вторника, которое и так стало максимумом с 19 июня. Brent около $106, юань около 12,5 руб. Поддержку дает и дизельная сделка: Минфин США выдал временную лицензию на поставки российского дизеля на мировой рынок, а Новак говорил, что Россия снимает ограничения на экспорт раньше намеченных сроков. При этом замглавы МИД Рябков сегодня сказал, что конкретных договоренностей о трехсторонней встрече нет. Со ставкой сложнее. Из-за индексации ЖКУ недельная инфляция с 29 сентября по 5 октября подскочила до 0,96%, годовая на 5 октября по оценке МЭР 7,17% при ключевой 14%. Заботкин в понедельник связал снижение ставки в 2027 году с сокращением дефицита бюджета. Дата-центры: теперь и Сбер Ночью беспилотники атаковали ЦОД в Балакове. Первый зампред Ведяхин говорит, что все системы и сервисы работают штатно, по данным ТАСС, объект еще строится. Утром акции снижались на 0,5%. Для сравнения, после атак 8 и 9 октября терял 7,67%: там остановились действующие площадки и легли сервисы. Сейчас Яндекс частично восстановил Яндекс Пэй, а облако сделал бесплатным до конца октября. Эксперты не ждут у него существенного удара по выручке, но предупреждают о росте капзатрат. Похоже, рынок пока не переносит этот риск на Сбер. АФК Система: продала немного, а выросла заметно Вчера Альфа-банк купил 4,85% Медси у $AFKS. Система сохранила 90,64%, сумму не раскрыли. Акции по итогам основной сессии прибавили 6,15%. Для масштаба: чистый долг АФК больше 1 трлн руб. Мне здесь интереснее не деньги, а то, что в капитал Медси зашел крупный банк, который сам говорит о потенциале IPO. Евтушенков связывал размещение с 2026 годом. Пока цена сделки неизвестна, говорить о разгрузке долга рано. ПИК: завтра последний день 15 октября последний день торгов в режиме Т+1 для частных инвесторов. Реестр для принудительного выкупа по 551,4 руб. фиксируется 20 октября, с этой даты биржа приостанавливает торги. Итоги собрания 13 октября эмитент, по данным Интерфакса, пока не раскрыл. Налог на сверхдоходы: 30% от скачка цены Вчера Силуанов пояснил, что налог на дополнительный доход ГМК изымает 30% прироста от роста цен, для золота ставка 20%. Внесенная версия, по его словам, учитывает предложения бизнеса. По презентации Минфина, о которой в начале октября писал Коммерсант, крупнейшим плательщиком может стать : 171 млрд руб. за три года. Его прибыль за 2026 год, по оценке собеседника издания, может снизиться на 39 млрд руб., или 13%, у примерно на 26 млрд. Что смотреть дальше: днем итоги аукционов ОФЗ 26251 с погашением в августе 2030 года и 26245 с погашением в сентябре 2035 года, вечером недельная инфляция, 23 октября заседание ЦБ. Итог. На мой взгляд, рынок сейчас платит вперед за геополитику: ставка 14% и годовая инфляция выше 7% ему не помогают, а удары по инфраструктуре добавляют риск, который в котировках Сбера пока почти не виден. Если разбор был полезен, поддержите реакцией, так я лучше понимаю, какие темы стоит разбирать подробнее. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий обзор.    

Российские акции стоят неприлично дешево даже после роста рынка? Держу акций на 25.000.000₽… Совокупный P/E 11 крупнейших российских компаний сейчас составляет около 3. ТРИ мать его… Крупнейшие российские компании оцениваются рынком примерно в три годовые прибыли. Исторически это экстремально низкая оценка. Что особенно интересно, даже после недавнего роста российского рынка акции по-прежнему остаются аномально дешевыми. Разумеется, дешевые активы могут оставаться дешевыми годами, а иногда становиться еще дешевле (привет ВТБ). Сейчас российский рынок находится в точке, где дальнейшее движение во многом зависит от геополитической развилки. Если нас ждет очередной виток эскалации, никакой низкий P/E не спасет рынок от распродаж. Лично я сейчас держу ЛОНГ российского рынка на 25 000 000 рублей. На текущих уровнях соотношение потенциальной доходности и принимаемых рисков лично мне кажется интересным. Есть одна старая биржевая истина: когда покупать становится психологически комфортно, самые интересные цены зачастую уже остаются позади. Посмотрим, как будет развиваться ситуация. Пока же факт остается фактом…российские акции даже после роста по историческим меркам стоят МЕГА дешево. Вопрос лишь в том, наблюдаем ли мы историческую инвестиционную возможность или рынок совершенно справедливо оценивает риски, которые инвесторы предпочитают недооценивать… Я свою ставку сделал. Держу акций на 25 миллионов рублей. Что ждете от рынка? Еще порастем или все свалится? Жду ваше мнение в комментариях… 🚨ВАЖНЫЕ ПОСТЫ ВЫХОДЯТ НЕ ТОЛЬКО В ПУЛЬСЕ, В МОЕМ КАНАЛЕ МНОГО ПОЛЕЗНОГО

🛡️ ОФЗ — фундамент портфеля: разбираем ТОП-5 выпусков, которые приносят 88,9 тыс. рублей в месяц Всем привет! Сегодня поговорим о самом надежном и предсказуемом активе — Облигациях федерального займа (ОФЗ). Они составляют порядка 80% доли портфеля. Давайте посмотрим на ТОП-5 ОФЗ, которые генерируют основной купонный доход. 🥇 1. — абсолютный лидер по выплатам. Купон: 64,82 руб. Количество: 2013 шт. Годовой доход: 260 965,32 руб. (в среднем 21 747,11 руб. в месяц). Выплаты: апрель и октябрь. На данный момент это самый привлекательный выпуск в портфеле по соотношению купона и доходности. Настоящее "сокровище" для пассивного дохода. 🥈 2. — активно закупал в 2023 году Купон: 48,87 руб. Количество: 1946 шт. Годовой доход: 190 202,04 руб. (15 850,17 руб. в месяц). Выплаты: май и ноябрь. Эту позицию активно набирали в 2023 году, когда у нее были самые привлекательные купоны. 🥉 3. — баланс доходности и надежности Купон: 61,08 руб. Количество: 1578 шт. Годовой доход: 192 768,48 руб. (16 064,04 руб. в месяц). Выплаты: май и ноябрь. В свое время этот выпуск тоже был в топе по купонным выплатам. Он продолжает стабильно приносить доход, закрывая потребности портфеля в регулярных поступлениях. 4. — ставка на сверхдлинный цикл Купон: 35,40 руб. Количество: 1644 шт. Годовой доход: 116 395,20 руб. (9 699,60 руб. в месяц). Выплаты: май и ноябрь. Цена: около 540 руб. за облигацию. Погашение: май 2041 года. Главная фишка этого выпуска — самая низкая стоимость входа и самый длительный срок до погашения. Идеальный инструмент для тех, кто хочет зафиксировать текущую доходность на 15+ лет вперед, покупая бумагу с большим дисконтом к номиналу. 5. — классика для диверсификации Купон: 38,39 руб. Количество: 1322 шт. Годовой доход: 101 503,16 руб. (8 458,60 руб. в месяц). Выплаты: март и сентябрь. Особых инвестиционных сверхидей здесь нет, но выпуск отлично работает на общую диверсификацию по датам выплат, распределяя денежный поток в марте и сентябре. 📊 Что в итоге? Помимо этой пятерки, в портфеле еще около 9 выпусков ОФЗ-ПД (с постоянным купоном). Они приносят суммарно еще 205 068,92 руб. в год (17 089,08 руб. в месяц). Общий результат по ОФЗ: Суммарный среднемесячный купонный доход (грязными): 88 908,59 руб. Чистыми (после уплаты НДФЛ 13%): 77 350,48 руб. Прожить только на эти деньги безбедно вряд ли получится, но как мощное финансовое подспорье на «черный день» или отличный довесок к основной зарплате — это более чем достойный результат. ОФЗ — это не про иксы и агрессивный рост. Это про железобетонный фундамент, который позволяет спокойно спать по ночам и реинвестировать купоны в более рисковые активы. А какая доля ОФЗ в вашем портфеле? Делитесь своими любимыми выпусками в комментариях! 👇

🏦 СУБОРДИНИРОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ БАНКА: КОГДА ДОЛГ МОГУТ ПРОСТО СПИСАТЬ Я адвокат, и про «субординарки» меня спрашивают те, кто увидел у банка выпуск с купоном заметно выше рынка. Разница в доходности — это плата за особые юридические условия. В обычной облигации эмитент обязан вернуть деньги, а здесь закон прямо разрешает банку при определённых условиях долг не возвращать. Разберу ст. 25.1 Закона «О банках и банковской деятельности» по пунктам. 1️⃣ Кто может купить Облигации субординированного займа предназначены только для квалифицированных инвесторов, номинал одной бумаги не меньше 10 млн ₽ (ч. 14 ст. 25.1). Для неквала они закрыты. Если «субординарку» предлагают купить в обход статуса или через «обёртку», это повод задать брокеру вопросы письменно. Акционерам банков, например , эти правила тоже важны, и ниже объясню почему. 2️⃣ Срок длинный, досрочно не потребовать Срок погашения не меньше пяти лет, либо выпуск бессрочный. Досрочно погасить его без согласования с Банком России нельзя (ч. 1 ст. 25.1). Держатель не вправе требовать досрочного погашения (ч. 2). Не работает и привычная защита ст. 17.1 Закона о рынке ценных бумаг: право требовать досрочного погашения при просрочке купона на субординированные выпуски банков не распространяется (ч. 13). 3️⃣ Купон могут не заплатить, и это не дефолт Условия выпуска могут разрешать банку в одностороннем порядке отказаться от уплаты процентов, и санкций за это не будет (ч. 3). Это не техдефолт в привычном смысле, а сценарий, прописанный в документах. Для акционера отказ от купона по «субординарке» хотя бы означает, что деньги остались в капитале. Держателю облигации остаётся только ждать. Перед покупкой ищите это условие в решении о выпуске. 4️⃣ Списание при проблемах с капиталом Главный риск. Если норматив достаточности капитала падает ниже уровня, установленного Банком России, или утверждён план санации с господдержкой, обязательства по основному долгу прекращаются в объёме, нужном для восстановления капитала. Невыплаченные проценты при этом не возмещаются и не накапливаются (ч. 4). Проще говоря, деньги держателя идут на спасение банка. Иногда вместо списания предусмотрена конвертация долга в обыкновенные акции по коэффициенту из решения о выпуске (ч. 6). Для акционеров банков вроде это означает возможное размытие доли, причём преимущественного права на такие акции у них нет. 5️⃣ При банкротстве — в самом конце Требования по субординированному займу удовлетворяются после требований всех иных кредиторов (ч. 1 ст. 25.1). После вкладчиков, бюджета и обычных облигационеров держателям субординированных бумаг обычно ничего не достаётся. Купон выше, чем у старших выпусков того же банка, например , ровно потому, что в очереди вы последний. Итог: субординированная облигация по рискам ближе к капиталу банка, чем к долгу. Её покупают за доходность, понимая, что при проблемах банка списание законно и оспорить его по существу почти невозможно. Перед покупкой читайте решение о выпуске: право отказа от купона, порядок списания, условия конвертации. Акционерам банков стоит смотреть, сколько у банка конвертируемых субординированных займов. А вы держали субординированные выпуски или обходите их стороной? Подписывайтесь: разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

⚖️ КОМПАНИЯ ПРОДАЛА АКТИВ «СВОИМ»: ЧТО МОЖЕТ МИНОРИТАРИЙ Я адвокат и часто слышу от частных инвесторов одно и то же: «Компания продала завод аффилированной структуре по странной цене, а я с парой лотов ничего не решаю». Решаете больше, чем кажется. Закон об АО даёт миноритарию инструменты против крупных сделок и сделок с заинтересованностью. Разберу, как они работают, на примере держателя обычных акций или любой другой публичной компании. 1️⃣ Что такое крупная сделка По ст. 78 Закона № 208-ФЗ крупная сделка выходит за пределы обычной хозяйственной деятельности и касается имущества на 25% и более балансовой стоимости активов. Сюда относятся не только продажа, но и заём, залог, поручительство. Если сделка тянет на 25–50% активов, согласие даёт совет директоров единогласно. Если больше 50%, решает только общее собрание, причём тремя четвертями голосов участвующих акционеров (ст. 79). 2️⃣ Право продать акции самой компании Это самый недооценённый инструмент. Если собрание одобрило крупную сделку на сумму больше 50% активов, а вы голосовали против или не голосовали, вы вправе потребовать выкупа своих акций (п. 1 ст. 75 Закона № 208-ФЗ). То же при реорганизации. Акции должны быть у вас на дату составления списка участников собрания. Требование подаётся через брокера в течение 45 дней с даты решения (п. 3.2 ст. 76). У держателя или любой другой бумаги, проголосовавшего «за», этого права нет. 3️⃣ Сделка с заинтересованностью Это сделка, где стороной, выгодоприобретателем или посредником выступает член совета директоров, директор, контролирующий акционер, их родственники или подконтрольные им компании (ст. 81). Предварительного согласия на неё закон больше не требует (п. 1 ст. 83). Но акционеры с 1% голосующих акций вправе потребовать, чтобы вопрос о согласии вынесли на совет директоров или собрание. Решают его незаинтересованные директора или незаинтересованные акционеры. 4️⃣ Как оспорить Крупную сделку без согласия совета или собрания может оспорить акционер или группа акционеров с 1% голосующих акций в совокупности (п. 6 ст. 79). Суд откажет, если сделку одобрили позже или если не доказано, что другая сторона знала о нарушении. Для сделки с заинтересованностью нужно ещё доказать ущерб обществу (п. 1 ст. 84). Здесь помогает правило: если вы запросили документы по сделке, а компания за 20 дней их не дала, ущерб предполагается (п. 1.1 ст. 84). Срок на иск — один год (п. 2 ст. 181 ГК); пропущенный срок не восстанавливается. В крупной компании вроде собрать 1% частникам почти невозможно, поэтому оспаривание работает в основном у средних и малых эмитентов. 5️⃣ Убытки с виновного Заинтересованное лицо отвечает перед обществом за убытки от сделки по иску общества или акционера (п. 2 ст. 84). Деньги взыскиваются в пользу компании, а не лично вам, но их возврат поддерживает стоимость ваших акций, будь то или любые другие. Итог: один акционер с парой лотов сделку не отменит, но право выкупа при крупной сделке работает и для одной акции. Для иска нужно вместе набрать 1%, уложиться в годичный срок и начать с письменного запроса документов: запрос почти ничего не стоит, а если компания не ответит за 20 дней, ущерб в суде предполагается. А вы голосуете на собраниях своих эмитентов или пропускаете? Подписывайтесь: разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Трамп прокомментировал сообщение о том, что РФ вчера атаковала 6 энергообъектов Украины. «Украина за день до этого тоже нанесла удары по многим объектам», – сказал он. Президент США также заявил, что сообщит, если Россия нарушит перемирие. США объяснили Украине отсутствие разведывательных данных о пуске ракет в ночь на 13 октября «плохими погодными условиями», пишет Politico со ссылкой на источник. По их словам, эта проблема не считается Киевом достаточной причиной. Больше похоже на предупредительный выстрел в воздух со стороны США. США продолжают передавать Украине разведданные, заявил Дональд Трамп. АДМИНИСТРАЦИЯ ТРАМПА, ВЕРОЯТНО, ОТКАЖЕТСЯ ОТ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РОССИИ ПО ЗАКОНУ ОТ 18 СЕНТЯБРЯ — POLITICO 📊 ИТОГИ ТОРГОВ 13.10.2026 — АКЦИИ 🔥 5 из 6 инструментов достигли хотя бы одной цели! Всего 14 достигнутых ценовых уровней. Сегодня разбираем не только достигнутые уровни, но и то, как именно двигалась цена: последовательность касаний, откаты и удержание уровней на пятиминутном графике. 📊 АКЦИИ 📈 ОТ ЛОНГА №1. МКБ — 📈 ЛОНГ ✅ Цель 1 — 9,611 ₽ (+0,85%, +0,081 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 2 — 9,659 ₽ (+1,35%, +0,129 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 3 — 9,707 ₽ (+1,86%, +0,177 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 4 — 9,783 ₽ (+2,65%, +0,253 ₽ с 1 акции) 📈 Максимум — 10,092 ₽. 💬 Комментарий: Первая цель достигнута в 07:05, вторая — в 09:10, третья — в 10:35, четвёртая — в 10:40 МСК. После этого в 11:10 пятиминутная свеча закрылась обратно ниже четвёртого уровня. Все четыре цели были затронуты, но движение сопровождалось последующим откатом. №2. АФК Система — 📈 ЛОНГ ✅ Цель 1 — 7,419 ₽ (+0,71%, +0,052 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 2 — 7,456 ₽ (+1,21%, +0,089 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 3 — 7,493 ₽ (+1,71%, +0,126 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 4 — 7,552 ₽ (+2,51%, +0,185 ₽ с 1 акции) 📈 Максимум — 7,945 ₽. 💬 Комментарий: Первые две цели рынок затронул уже в 07:10–07:15. Третья достигнута в 09:35, четвёртая — в 09:55. Через пять минут цена закрылась обратно ниже четвёртой цели. Хороший импульс с достижением всех уровней, но без устойчивого удержания последнего. №3. НЛМК — 📈 ЛОНГ ✅ Цель 1 — 75,62 ₽ (+0,72%, +0,54 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 2 — 76 ₽ (+1,23%, +0,92 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 3 — 76,36 ₽ (+1,7%, +1,28 ₽ с 1 акции) ✅ Цель 4 — 76,96 ₽ (+2,5%, +1,88 ₽ с 1 акции) 📈 Максимум — 78,94 ₽. 💬 Комментарий: Цели достигались последовательно: 09:10, 10:10, 10:35 и 11:50 МСК. После четвёртого касания в доступном M5-архиве не обнаружено закрытий обратно ниже последней цели. Среди трёх длинных идей это наиболее устойчивое поведение цены относительно верхнего уровня. 📉 ОТ ШОРТА №4. РусАгро — 📉 ШОРТ ✅ Цель 1 — 72,66 ₽ (+1,65%, +1,22 ₽ с 1 акции) 📉 Минимум — 72,62 ₽. 💬 Комментарий: Первая цель достигнута в 07:05 МСК, но уже в 07:10 цена закрылась обратно выше неё. Продолжения ко второй, третьей и четвёртой целям не последовало. Рынок дал только первое касание. №5. ВК — 📉 ШОРТ ✅ Цель 1 — 133,3 ₽ (+1,26%, +1,7 ₽ с 1 акции) 📉 Минимум — 132,7 ₽. 💬 Комментарий: Первый уровень достигнут в 07:00 МСК. В 07:10 цена закрылась обратно выше него. Для движения к следующим трём целям продавцам не хватило импульса. В результате — одна достигнутая цель из четырёх. №6. Ростелеком — 📉 ШОРТ 📉 Минимум — 40,92 ₽. 💬 Комментарий: Целевые уровни не достигнуты. Несмотря на внутридневное снижение, необходимого продолжения движения не произошло. Здесь фиксируем нулевой результат по целям. ❗️💡Подписывайтесь на Все идеи являются результатом технического анализа, основаны на уровнях, среднем движении инструмента за день, RSI и MACD. Результат не гарантирован, рынок всегда несет риски. ✅ Подписывайтесь, будем торговать и учиться вместе, будет интересно. Лайкаем, так я вижу, что вы прочитали, а значит есть для кого стараться. Помним, что карма — все, что пожелаешь другому, возвращает вдвойне.

💎Люди против ИИ. Кто победит? Восстание машин уже близко... Захожу я значит в пульс 10 сентября и вижу пост от о том, что они добавили возможность подключать ИИ-агентов к счетам. ✅️Доступ к портфелю могут получить такие ИИшки как: -ChatGPT -Claude -Gemini -DeepSeek Пользователю при привязке предоставляется выбор свободы доступа ИИ. Чтение - аналитика портфеля Полный доступ - даёт возможность торговать Переводы - полный доступ и переводы между счетами Но каждая сделка - только с подтверждением человека. Брокер не отвечает за убытки. Ответственность на пользователе. Звучит круто конечно, но на деле... 🤔Был такой эксперимент... Восемь ИИ-моделей получили по $10 000 на реальную торговлю. Результат за две недели: Общий портфель потерял около трети капитала · Qwen (Alibaba): плюс 20% - победа · DeepSeek: плюс 5% - второй · GPT-5: минус 62% - дно · Gemini: минус 57% · Grok: минус 45% · Claude: минус 31% Глядя на эти результаты, можно понять, что ИИ ещё не готов к реальной торговле. 💎Главная проблема ИИ в торговле это то что она подходит к делу МАТЕМАТИЧЕСКИ, без эмоций, а рынком то ЛЮДИ управляют и людям эмоции уже свойственны. 🍀Лично я считаю, что ИИ-агенты - это интересная вещь, требующая развития и улучшения, но дальше помощи в анализе портфеля я бы не стал им доверять. Я не представляю что будет делать ИИ при виде новостных движений таких бумаг как , он бы просто увидел скачки и стрелял бы 50/50😵‍💫 *про фьючерсы вообще молчу... 🤔А вы бы подключили ИИ-агента к своему счёту? Что думаете? Шаг вперёд ли это? Делитесь в коммах. 💎Мои подписчики знают то, чего не знают другие. Если хочешь также, то ты знаешь что делать😉

💰 КАКОЙ ПОРТФЕЛЬ Я БЫ СОБРАЛ, ЕСЛИ БЫ ИМЕЛ В КАРМАНЕ 100 000 РУБЛЕЙ… Представим, что сегодня я только начинаю свой путь на фондовом рынке и у меня есть первые 100 тысяч рублей. Куда бы я их вложил? Для начала я бы полностью отказался от иностранных активов. Думаю, история с блокировкой чужих зарубежных ценных бумаг должна была многому научить умных инвесторов… Я бы сосредоточился исключительно на российских активах. Итак, у меня есть 100 000 рублей. Как бы я их распределил? 30% ПОРТФЕЛЯ. КОНСЕРВАТИВНАЯ ЧАСТЬ 20% 20 000 ₽- длинные ОФЗ. Выбрал бы государственные облигации со сроком погашения через 10–15 лет. Так можно зафиксировать высокую доходность на долгие годы и потенциально заработать на росте стоимости облигаций при дальнейшем снижении процентных ставок. 10% 10 000 ₽ - фонд денежного рынка. Деньги, которыми можно быстро воспользоваться при необходимости и направить на покупку подешевевших активов. 70% ПОРТФЕЛЯ. РОССИЙСКИЕ АКЦИИ 15% 15 000 ₽ - Сбербанк Огромный размер бизнеса, легендарный менеджмент, высокая рентабельность капитала, стабильная прибыль и дивиденды. При этом с точки зрения исторических мультипликаторов компания дешева. 10% 10 000 ₽ - Т-Технологии Высочайшая рентабельность капитала, быстрый рост операционной прибыли, увеличение дивидендов, технологичность и прекрасный менеджмент. При этом текущую оценку компании относительно ее перспектив я считаю привлекательной. 10% 10 000 ₽ - Транснефть Компания, которая зарабатывает не на продаже нефти, а на ее транспортировке. Тарифы индексируются, что обеспечивает определенную защиту бизнеса от инфляции. Компания генерирует значительную прибыль и выплачивает высокие дивиденды. 10% 10 000 ₽ - Интер РАО Устойчивый бизнес, дивиденды и масштабная инвестиционная программа. При этом сейчас на выплаты акционерам направляется относительно небольшая часть прибыли. После завершения цикла капитальных затрат к 2030 году я вижу потенциал для увеличения дивидендных выплат, если поменяют дивидендную политику. 10% 10 000 ₽ - Сургутнефтегаз, привилегированные акции Здесь моя главная идея заключается в защите от возможной девальвации рубля. У компании огромная валютная кубышка, которая при ослаблении рубля существенно увеличится в рублевом выражении. В прошлом это неоднократно приводило к значительным курсовым прибылям и высоким дивидендам по привилегированным акциям. Разумеется, такие выплаты не гарантированы каждый год. Но с точки зрения долгосрочной стоимостной идеи компания мне интересна. 15% 15 000 ₽ - НОВАТЭК Один из наиболее интересных российских бизнесов с точки зрения долгосрочного потенциала производства и экспорта сжиженного природного газа. Чудесный менеджмент, перспективы роста мирового спроса на СПГ и привлекательная исторически оценка компании. При этом компания еще и выплачивает дивиденды. ИТОГО ПОРТФЕЛЬ НА 100 000 РУБЛЕЙ: ОФЗ - 20 000 ₽ Фонд денежного рынка -10 000 ₽ Сбербанк - 15 000 ₽ Т-Технологии - 10 000 ₽ Транснефть - 10 000 ₽ Интер РАО - 10 000 ₽ Сургутнефтегаз-п - 10 000 ₽ НОВАТЭК - 15 000 ₽ Разумеется, на этом инвестиции не заканчиваются. Я бы продолжал регулярно пополнять портфель, реинвестировать дивиденды и купоны. При этом я совершенно не исключаю, что могу ошибаться в оценке отдельных компаний. Но я бы поступил именно так, но каждый решает сам… Если бы у вас сегодня было 100 000 рублей, какие активы вы бы купили? Пишите в комменты :) 🚨ВАЖНЫЕ ПОСТЫ ВЫХОДЯТ НЕ ТОЛЬКО В ПУЛЬСЕ, В МОЕМ КАНАЛЕ МНОГО ПОЛЕЗНОГО

Всем привет 👋🏼 Сегодня по приглашению и мной совершена вылазка на экскурсию в Центральный университет, новый корпус которого находится в здании бывшего Центрального телеграфа👨🏻‍🎓 Многие зададутся вопросом, где связь между Центральным университетом и Пульсом? ✍️ Отвечаю: Вышеуказанное здание приобреталось структурами Т-Банка для дальнейшего создания на его базе целого университета. До 2023 года в системе Т-Технологий существовало два направления по обучению: ➖Т-Образование ➖Московская (Мытищинская) школа программистов А сейчас вдобавок к этому появился и Центральный университет, учредителем которого являются Т-Технологии. Чуть поподробнее расскажу об этом в своем следующем посте, а пока немного об организации сегодняшнего мероприятия👇 1️⃣Для начала нас всех собрали и отвели к месту ожидания 2️⃣Затем провели экскурсию по университету, на которой рассказали историю постройки и существования здания с начала ХХ века по настоящее время. Показали отголоски прошлого, которые либо отреставрировали, либо в том или ином виде оставили без изменений. Как и писал ранее, это здание бывшего Центрального телеграфа, по этой причине на фасаде красуется огромная надпись «Телеграф» и большой крутящийся глобус, символизирующий объединение всего мира по средствам связи. Внутри можно встретить такие вывески, как «Телеграф - Почта», «Международный телефон». Для сохранения истории под прозрачным стеклом оставили часть той самой Советской плитки, которая была изначально выложена при постройке. Также в холле оставили светильники того времени и необычные механические засовы на окнах. Данная историческая часть доступна для всех желающих, ведь турникеты в университет установлены чуть вглубь и дают такую возможность посетителям🙌🏻 А вот за турникетами скрывается современность. Свежий ремонт, новомодные коворкинги, технологичная столовая, зоны питания на этажах, лекционные залы и кабинеты по последнему слову техники📱 3️⃣В завершении у нас состоялся разговор с представителями основных направлений образования Т-Технологий и Центрального университета. Послушали о создании, развитии и перспективах, задали ряд интересующих вопроса, ну и просто отлично пообщались✌🏻 На самом деле, без прикрас, я отлично провел сегодня время. Рад, что в очередной раз встретил 🤝 А также хотелось бы сказать большое спасибо за приглашение и организацию команде Пульса! Но учиться я бы в этом университете не смог и не стал. Но об этом в следующий раз. P.s. специально для любителей написать про прикормленных блогеров. Если вам интересно, то нас вкусно накормили, и даже кофе напоили, и воды попить дали😋 Надеюсь, что вы удовлетворены.

Яндекс.Воскрешение. Как компания держит удар Клиентам Яндекс Банка предлагают вклады под 20% Последние дни в Яндексе все работают в авральном режиме. Я плотно сотрудничаю с компанией и вижу, каких трудов это стоит. Пострадали многочисленные сервисы Яндекса и множество компаний-партнеров. В тех дата-центрах, куда прилетело, уцелевшее оборудование — в копоти от пожара. Замер рекламный рынок. Яндекс — самый большой игрок в сфере интернет-рекламы в России. После ухода Google с российского рынка ему нет равноценной замены. Больше суток у тысяч рекламодателей, площадок и партнеров не было доступа к системам управления рекламой Adfox и Яндекс.Директ. Потери колоссальные. Некоторые рекламодатели решили полностью остановить свои кампании в Яндекс Директе. Частично они восстановлены, но не работают некоторые функции. Также рухнула Яндекс.Метрика — основной инструмент у тысяч маркетологов для сбора данных в интернете. Легло множество сайтов и сервисов. Остановились процессы даже в крупных компаниях, чья цифровая инфраструктура была завязана на облачные технологии Яндекса. В ближайшие дни у Яндекса отменены две большие конференции, которые я планировал посетить: «Реконфа» — главное мероприятие для рекламной отрасли, которая должна была пройти в четверг на ВТБ-Арене, и конференция «Яндекс Пэй» по платежным сервисам банка. Про недавний большой форум Yandex Scale про облачные технологии, данные и ИИ я писал на прошлой неделе: Не остановится ли «железное сердце Яндекса»? Послушал, как IT-гигант развивал ИИ перед ударами по дата-центрам Все планы с этой конфы теперь перечеркнуты авралом по восстановлению данных и сервисов. Постепенно работа восстанавливается. Гром грянул, и Яндекс делает то, что нужно было сделать давно: разносит данные по разным площадкам и дата-центрам, а не только своим. Панические настроения были у клиентов Яндекс Банка. Приложение не работало около суток. Сейчас часть функций восстановлена, но далеко не все. Клиентами банка уже являются многие тысячи людей, в том числе многочисленные сотрудники компании, курьеры и другие партнеры. У многих зависли средства на счетах, в том числе сейвах (вкладах и накопительных счетах), невозможно оплатить долги по кредитам и картам рассрочки Супер Сплит. Банк успокаивает, что за просрочку штрафовать не будет, не пострадает и кредитная история. Платежи примут, как только восстановят работу. Отдельно писал об этом в этом посте: Яндекс Банк не работает: что будет с кредитами, вкладами и Плюсами? «Сначала о самом главном: все ваши деньги в безопасности. Сами деньги не хранятся в дата-центре. Там находятся серверы, которые обеспечивают работу сервисов. Записи о каждом счёте хранятся в нескольких копиях на разных площадках. Мы проверили их целостность: ни одна запись не потеряна». Чтобы сбить панику и не допустить ажиотаж, банк начислит 20% годовых по сейвам в период с 11 по 17 октября. Отчаянные могут залететь и сейчас на этот вклад. Ясно, что последствия атак Яндексу придется устранять даже не дни, а годы. Рост цен и дефицит «железа» из-за бума ИИ, санкции, разрыв торговых цепочек — все этому будет мешать. Но главное, чтобы сохранился дух команды, наработки и способность к изменениям. ❓ Вас зацепила атака на Яндекс? Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи заходи в профиль и подписывайся, чтобы ничего не пропустить.

Брусника: EBITDA выросла. Риск снизился? 1. Купонное покрытие. Денежные процентные платежи покрывались скорректированной EBITDA в 4,2x. Но при учёте процентов, включённых в себестоимость строительства, покрытие финансовых расходов составляло лишь 0,98x. Важно различать эти показатели. 2. Денежный поток. EBITDA за I полугодие 2026 года выросла в 2,4 раза, до 26,9 млрд ₽. Но чистый убыток составил 1,4 млрд ₽. EBITDA не равна свободным деньгам. 3. Долговая нагрузка. Чистый долг / EBITDA снизился до 2,98x. Динамика положительная, но методика компании и расчёт рейтингового агентства различаются. 4. Погашения. На 8 ноября 2026 года запланировано погашение выпуска 002Р-03 объёмом до 3,4 млрд ₽. С октября 2026-го по сентябрь 2027-го выплаты по облигациям могут составить до 12,8 млрд ₽ с учётом купонов и погашений. Рефинансирование будет иметь значение. 5. Ликвидность. На 30 июня 2026 года у компании было 4 млрд ₽ денежных средств и 154,1 млрд ₽ на эскроу-счетах. Эскроу нельзя считать свободными деньгами: после раскрытия средства прежде всего направляются на погашение проектных кредитов. 6. Залоговый щит. По выпуску 002Р-07 специального залога нет. При проблемах с выплатами держатель не получает отдельного обеспечения. 7. Доходность. По данным на 23 сентября 2026 года, доходность отдельных выпусков составляла около 23,3–26,5%. Например, 002Р-02 давал около 23,3%, а 002Р-04 около 26,5%. У 002Р-07 купон плавающий, поэтому его доходность нельзя напрямую сравнивать с фиксированными выпусками. 8. C2V и холд-лимит. Предварительная оценка риска: 3/10. Консервативный ориентир лимита: до 2% капитала на эмитента. Окончательная оценка требует проверки денежных потоков и графика погашений. Вывод: показатели Брусники улучшаются, но кредитный риск не исчез. Денежное покрытие процентов выглядит лучше, чем покрытие финансовых расходов с учётом капитализируемых процентов. Ближайшие выплаты зависят от сдачи объектов, раскрытия эскроу и доступа к рефинансированию. Следующий разбор: Затем сравним застройщиков {$APRI} по единым критериям.

АПРИ: EBITDA растёт. Почему риск только возрос? Проверяю {$APRI} по методике C2V 2.0. Важны не только купоны, но и способность вернуть долг. {$RU000A10DZH4} {$RU000A10CM06} {$RU000A107FZ5} 1. Купонное покрытие. OIBDA / процентные расходы за 2025 год: 1,9x. Запас прочности ограничен. 2. Денежный поток. Операционный поток за 2025 год: −9,01 млрд ₽. 3. Долговая нагрузка. Чистый долг / EBITDA на конец I полугодия 2026 года: 4,2x. Высокая нагрузка. 4. Погашения. Впереди амортизационные платежи и погашения облигаций. Необходимо сопоставить календарь выплат с доступными источниками рефинансирования. 5. Ликвидность. Денежные средства на конец I квартала 2026 года: 6,19 млрд ₽. Не вся сумма группы обязательно доступна для погашения корпоративного долга. 6. Залоговый щит. АПРИ БО-002Р-13 — старший необеспеченный долг. Залог и поручительство по выпуску не предусмотрены. При финансовых проблемах инвестор не получает специального обеспечения, на которое можно было бы опереться для возврата средств. 7. Доходность. АПРИ БО-002Р-13: около 75% номинала и 32% расчётной доходности по данным на 13 октября 2026 года. Высокая доходность компенсирует риск, но не гарантирует возврат капитала. 8. C2V и холд-лимит. Предварительная оценка риска: 4/10. Консервативный ориентир лимита: до 1% капитала на эмитента. Окончательная оценка требует проверки данных. Вывод: EBITDA растёт, но высокая долговая нагрузка и отрицательный денежный поток требуют осторожности. Дисконт к номиналу сам по себе не делает облигацию выгодной. Оценка C2V: риск повышенный. Высокая доходность должна компенсировать не только долговую нагрузку эмитента, но и отсутствие залоговой защиты. Следующий разбор — «Брусника». Сравним застройщиков по единым критериям.

Как управляющие облигационных фондов Т-Капитала проходят период высокой ставки и дефолтов 🏦 Длинные ОФЗ дают около 17% при ключевой ставке 14%, однако управляющие фондов Т-Капитала держат их в лишь около 5%. На мой взгляд, это главный вывод встречи: премия к ключевой ставке сама по себе не является основанием для покупки. Я посетил Пульс Толк с Михаилом Ивановым и Борисом Никитиным. Под их управлением около 50 млрд руб. в фондах , , и ОПИФ «Консервативные облигации». Что мне понравилось Больше всего мне понравилась открытость: управляющие разбирали реальные сделки с цифрами, датами и логикой решений, а не общие принципы. Для меня это самый полезный формат, поскольку теория не показывает, как профессионал действует в момент паники. Отдельно отмечу подход к оценке бумаг: он простой и применим в частном портфеле. Ниже основные тезисы. Длинные ОФЗ Летом 2025 года разрыв между ключевой ставкой и доходностью ОФЗ достигал 600 б.п. По оценке управляющих, рынок уже учел ожидаемое снижение ставки, и длинные бумаги были проданы вблизи максимумов. В июле 2026 года после топливного шока позицию сократили повторно. Аргументы: спред может сохраняться долго, а Минфин занимает рекордные объемы. Длинные ОФЗ они рассматривают как ставку на деэскалацию. Держателям стоит учитывать эту логику. Расслоение рынка Надежные эмитенты торгуются с узкими спредами, у слабых спреды резко выросли. По рейтингу BB они уже выше уровней декабря 2024 года. Бумаги застройщиков управляющие продавали все лето, до выхода отчетностей. Последующая динамика и это решение подтвердила. Самолет они не покупают даже на распродажах. Секьюритизация Ключевая идея сейчас: облигации, обеспеченные тысячами кредитов крупных банков, включая и По словам управляющих, доходность сопоставима с бумагами КАМАЗа , а защита существенно выше: избыточный спред, переобеспечение, резервный фонд. Это крупнейшие позиции в и Примеры сделок Флоатер Росэксимбанка был куплен с премией 7-8% во время распродажи конца 2024 года. Бумаги Уральской стали проданы сразу после слабой отчетности. Облигации Балтийского лизинга куплены на распродаже, результат составил 32% годовых. Принцип один: покупать качественных эмитентов, когда рынок оценивает их как слабых. Как оценивают бумагу Не по купону. Берутся выпуски с тем же рейтингом и сроком, исключаются неликвидные бумаги и проблемные компании, затем считается медианный спред к ОФЗ. Бумага дает больше аналогов, значит недооценена. Меньше, значит это кандидат на продажу. Прогноз Стимулирующей политики от ЦБ управляющие не ждут: до конца года ставка сохранится либо будет снижена на 25 б.п. в декабре. При неизменной ставке их ориентир по около 20% за год, средняя доходность к погашению выше 18%. За 2025 год фонд принес 31,9%. Главный урок для частного инвестора Даже без дефолта расширение спреда приводит к просадке. Выбор по принципу «лишь бы заплатили» от нее не защищает. Кроме того, покупка заметно выше номинала снижает итоговую доходность, поскольку к погашению цена вернется к 1000 руб. Ориентироваться следует на доходность к погашению, а не на купон. Что для вас важнее при выборе облигации: размер купона или доходность к погашению в сравнении с аналогами? Благодарю и за приглашение и организацию встречи, а Михаила Иванова и Бориса Никитина за содержательный разговор. Если разбор был полезен, поддержите реакцией, так я лучше понимаю, какие темы стоит разбирать подробнее. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий обзор.

Рынок покупает мир, а не дизель На мой взгляд, рынок сейчас покупает не дизельную сделку, а надежду на мир. В понедельник индекс Мосбиржи прибавил 3,1%, а (-3,4%) и (-2%) оказались среди аутсайдеров. Нефтяники дешевели при Brent выше $106 и при новости, которая напрямую касается их экспорта. В лидерах при этом были ритейл и интернет. Индекс закрыл понедельник на 2393,8 п., это максимум с 19 июня. Сегодня рост продолжился: к полудню +0,9%, до 2415 п., после публикации Washington Post о плане урегулирования из четырех пунктов, который обсуждают США и Европа. РТС впервые с 6 августа выше 900 п. Юань около 12,5 руб., Brent около $105. Что за сделка. 9 октября Трамп объявил, что Россия поставит на рынки США и мира более 300 тыс. т дизеля сразу, 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т после этого. Минфин США выдал временную лицензию до 7 апреля 2027 года. Новак уточнил: экспорт может вырасти до 500 тыс. т в ноябре и до 1 млн т в декабре, в перспективе до 3 млн т в месяц. Масштаб: декабрьский 1 млн т это лишь треть от уровня, который сам Новак называет перспективным. А дополнительные объемы, по словам Трампа, зависят от состояния НПЗ. Для нефтяников с переработкой вроде Лукойла это возврат экспортного канала, но постепенный. Поэтому для меня дизель пока медленная история, а не повод для резкой переоценки. Есть и нюанс в самом плане: по данным WP, он предполагает возобновление поставок российской нефти и газа в Европу, но с распределением прибыли между Москвой и Киевом. Так что мирный сценарий для экспортеров не однозначно позитивный. и сегодня в аутсайдерах, но это в первую очередь дивидендный гэп. Сегодня закрывается реестр под дивиденд 32,88 руб. за первое полугодие, последний день покупки был вчера. Гэп около 4,8% от закрытия понедельника по обычке и около 5% по префам, а к полудню бумаги теряли 3,5% и 3,2%. Часть гэпа уже выкупили. к полудню +5,8%: Альфа-банк купил у АФК 4,85% Медси, у корпорации остается 90,64%. Сумму не раскрыли, источник Коммерсанта называет 5-5,5 млрд руб. Чистый долг АФК больше 1 трлн руб., так что даже верхняя оценка меньше 1% долга. Мне в этой сделке интереснее ориентир для IPO: в АФК говорят, что интерес к Медси сохраняют еще несколько институциональных групп и фондов. : сегодня собрание акционеров по делистингу. Мажоритарий с 98% требует выкупить остальные акции по 551,4 руб. Последний день торгов в режиме Т+1 для частных инвесторов 15 октября, с 20 октября торги прекращаются полностью. Что смотреть дальше: сегодня ждем операционные итоги Новатэка за III квартал, в среду недельная инфляция, 23 октября заседание ЦБ при ставке 14%. Фон при этом смешанный: в Европе начали готовить 23-й пакет санкций. Итог: похоже, рост последних дней идет от политики, а не от прибылей. В Финаме прямо пишут, что возврат выше 2400 отражает переоценку политических рисков. Пока договоренности не превратились в реальные объемы и подписи, такой рост остается чувствительным к любой новости. Вы на этом ралли добавляете нефтяников под дизельную сделку или бумаги, которым мир важнее дорогой нефти? Если разбор был полезен, поддержите реакцией, так я лучше понимаю, какие темы стоит разбирать подробнее. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий обзор.    

Биржа Binance объявила о закрытии своего майнинг-пула! Подробности: Крупнейшая криптобиржа Binance закроет майнинг-пул Binance Pool и связанные с ним сервисы 10 ноября 2026 года. Платформа сообщила, что решение принято «в рамках текущего пересмотра продуктов и услуг». 10 ноября в 07:00 (UTC) будет прекращена работа сервисов Binance Pool, Pool Savings, Cloud Mining, Transaction Accelerator. Также остановят работу другие функции Binance Pool, такие как оповещения о хешрейте в Telegram, уведомления по электронной почте и API-сервисы майнинг-пула. До установленного срока пользователям следует отключиться от пула Binance и перенастроить майнеры на другой пул, предупредила команда биржи. Кроме того, нужно закрыть активные позиции в программе Pool Savings и отменить подписку, если она есть. 10 ноября все ссылки на Binance Pool на главной странице Binance будут удалены. Сайт Binance Pool останется доступным для просмотра исторических данных, информации об учетных записях и статуса выплат еще в течение 14 дней, до 24 ноября 2026 года 07:00 (UTC), после этого данные станут навсегда недоступны, говорится в сообщении. Сегодня, 13 октября, Binance Pool входит в десятку крупнейших биткоин-пулов. Согласно данным mempool.space, на его долю приходится 1,76% мирового хешрейта (вычислительных мощностей) в сети ведущей криповалюты. Одновременно о скором закрытии сайта объявил один из крупнейших некогда NFT-маркетплейсов Blur. 12 ноября будет отключен пользовательский интерфейс, при этом, торговый протокол в блокчейне продолжит работу. Кредитный сервис сайта под названием Blend, бравший в залог NFT, перестанет выдавать новые займы. Пользователям нужно закрыть кредиты во избежание дефолтов и вывести средства.

СКОЛЬКО ДЕНЕГ ТЕБЕ НУЖНО ДЛЯ СЧАСТЬЯ? И НУЖНЫ ЛИ ОНИ ВООБЩЕ? 100 тысяч рублей в месяц? 300 тысяч? Миллион? А может, деньги вообще не имеют никакого отношения к счастью? Думаю, каждый хотя бы раз задавался этим вопросом. И самое интересное, что ученые тоже пытались найти на него ответ. В 2010 году нобелевский лауреат Даниэль Канеман и экономист Ангус Дитон опубликовали исследование, согласно которому эмоциональное благополучие американцев росло вместе с доходами примерно до $75 000 в год, а затем практически переставало увеличиваться. Но в 2023 году Канеман вместе с другими исследователями пересмотрел этот вывод. Выяснилось, что для большинства людей более высокий доход продолжает сопровождаться ростом субъективного ощущения счастья. А вот среди 20% наименее счастливых людей этот эффект действительно достигает определенного предела. Получается, деньги могут делать нас счастливее, но не способны решить абсолютно все наши проблемы. И универсальной суммы, после которой каждый становится счастливым, не существует. Есть и другое интересное исследование, опубликованное в 2017 году в журнале PNAS. Ученые обнаружили, что люди, которые тратят деньги на освобождение собственного времени, в среднем более удовлетворены жизнью. Эксперимент также показал, что такие траты могут приносить больше положительных эмоций, чем покупка материальных вещей. Я всегда считал, что деньги сами по себе не являются конечной целью. Бесконечная погоня за богатством, дорогими машинами, квартирами и другими атрибутами успеха вряд ли сделает человека по-настоящему счастливым. Для меня главное, что могут дать деньги, это СВОБОДА. Свобода выбирать, где жить, чем заниматься, сколько работать и с кем проводить свое время. Свобода не держаться за нелюбимую работу исключительно из-за зарплаты. Свобода путешествовать, уделять время семье, заниматься любимым делом и не переживать постоянно о завтрашнем дне. Возможность получить качественную медицинскую помощь. Именно это я называю финансовой свободой. И я убежден, что человеку гораздо сложнее стать по-настоящему счастливым, пока он не может самостоятельно распоряжаться своей жизнью. А в современном мире добиться такой свободы без денег практически невозможно. Но высокая зарплата еще не означает финансовую свободу. Можно зарабатывать миллион рублей в месяц, тратить миллион и оставаться полностью зависимым от своей работы. А можно иметь гораздо более скромные доходы, грамотно распоряжаться финансами, регулярно откладывать и инвестировать часть заработанного, постепенно создавая собственный источник пассивного дохода. Именно поэтому я так много говорю о важности инвестиций, финансовой грамотности и разумного потребления. Мы должны учиться не только зарабатывать деньги, но и сохранять их, приумножать и заставлять работать на нас для того, чтобы иметь возможность работать не потому, что вынужден, а потому, что хочешь. Заниматься тем, что действительно нравится. Самостоятельно выбирать свой путь и не зависеть от начальника. Конечно, деньги не купят любовь, здоровье или хорошие отношения с близкими. И даже огромный капитал не гарантирует счастья. Но отсутствие постоянных финансовых ограничений способно значительно расширить наши возможности. А где возможности там и счастье. Что думаете про деньги и счастье? Делают ли они людей счастливыми? Или это все чушь? 🚨ВАЖНЫЕ ПОСТЫ ВЫХОДЯТ НЕ ТОЛЬКО В ПУЛЬСЕ, В МОЕМ КАНАЛЕ МНОГО ПОЛЕЗНОГО

💸 КУПИЛИ ОБЛИГАЦИЮ С НКД: КАК ЕГО УЧИТЫВАЕТ НАЛОГ Я адвокат, и в разговорах об облигациях меня часто спрашивают: «Я заплатил продавцу накопленный купон, а налог мне посчитали с полного купона. Это законно?» Многие сейчас добавляют облигации к акциям вроде , поэтому разберу, что говорит Налоговый кодекс. 1️⃣ Что такое НКД Купон копится каждый день, а выплачивается раз в квартал или полгода. Когда вы покупаете облигацию между выплатами, вы платите продавцу цену плюс накопленный купонный доход, то есть часть купона за дни, когда бумагой владел продавец. Определение НКД для налога берётся из п. 27 ст. 280 НК, на него ссылается ст. 214.1 НК. Уплаченный НКД входит в ваши расходы на покупку бумаги (пп. 1 п. 10 ст. 214.1 НК). Закон признаёт только документально подтверждённые и фактически понесённые расходы (п. 10 ст. 214.1), а в поручении на покупку и в брокерском отчёте НКД стоит отдельной строкой. Сохраните этот отчёт: если придётся спорить, это ваше доказательство. 2️⃣ Главное правило: первый купон уменьшается Уплаченный при покупке НКД уменьшает доход в виде первого купона, который вы получите после покупки (п. 13 ст. 214.1 НК). Пример: купили ОФЗ , заплатили 20 ₽ НКД, через месяц пришёл купон 35 ₽. Налог считается с 15 ₽, а не с 35 ₽. Купон приходит сразу «очищенным» от налога, поэтому проверьте сумму удержания в отчёте брокера. 3️⃣ Почему НКД нельзя учесть дважды Если НКД уже уменьшил первый купон, на эту же сумму уменьшаются расходы на покупку бумаги при её продаже или погашении (тот же п. 13 ст. 214.1). На том же примере: купили за 1000 ₽ плюс 20 ₽ НКД, первый купон уменьшен на 20 ₽, значит при продаже расходы составят 1000 ₽, а не 1020 ₽. НКД учитывается только один раз: либо в купоне, либо в расходах. Это касается и новых выпусков, например , если вы купили его на вторичных торгах после начала купонного периода. 4️⃣ Когда правило не срабатывает Закон ставит условие: сумма НКД должна быть известна до выплаты купона (п. 13 ст. 214.1). У обычного выпуска с известным купоном это так. Если первого купона после покупки не было, уменьшать нечего, и НКД остаётся в расходах при продаже или погашении (пп. 1 п. 10 ст. 214.1). Так бывает, если вы продали бумагу до выплаты или эмитент купон не заплатил. 5️⃣ Брокер ошибся: что делать Брокер считает налог как налоговый агент. Если он не учёл НКД и удержал лишнее, подайте ему письменное заявление о возврате: укажите бумагу, дату покупки, сумму уплаченного НКД и купон, при выплате которого его не учли. Вернуть излишне удержанный налог агент обязан в течение трёх месяцев со дня получения заявления, за просрочку начисляются проценты по ставке рефинансирования ЦБ (п. 1 ст. 231 НК). Если параллельно вы продавали с прибылью, например , брокер сводит результаты в одной налоговой базе, поэтому сверяйте годовую справку целиком, а не одну строку. 📌 Итог НКД не теряется для налога. Сначала он уменьшает первый купон, а если купона не было, остаётся в расходах при продаже. Если брокер ошибся, подайте заявление о возврате: агент обязан вернуть излишек в течение трёх месяцев. Проверяли, как брокер учёл НКД в вашем отчёте? Напишите в комментариях, у кого были расхождения. Подписывайтесь, разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

🏚 КОМПАНИЯ ЛИКВИДИРУЕТСЯ: ЧТО ПОЛУЧИТ АКЦИОНЕР Я адвокат и часто слышу вопрос: «Компания объявила о ликвидации, а у меня её акции. Мне что-то заплатят?» Правила здесь одни для всех акционерных обществ, от небольших эмитентов до . Короткий ответ: акционер получает только то, что осталось после всех кредиторов, и в строгой очереди. Разберу по шагам, как это устроено по закону. 1️⃣ С чего всё начинается Решение о ликвидации принимают акционеры или суд (п. 2, 3 ст. 61 ГК). Ликвидационная комиссия публикует сообщение и даёт кредиторам срок для требований, не меньше двух месяцев (п. 1 ст. 22 Закона № 208-ФЗ). С момента решения все долги компании считаются наступившими (п. 4 ст. 61 ГК). Публичная компания, например , раскрывает существенные факты там же, где публикует отчётность. Следите за раскрытием и не пропустите собрание: промежуточный и итоговый ликвидационные балансы утверждают акционеры (п. 4, 7 ст. 22). 2️⃣ Сначала кредиторы, потом вы Очерёдность кредиторов задаёт ст. 64 ГК: вред жизни и здоровью, зарплаты, налоги, затем все остальные кредиторы, в том числе держатели облигаций. Акционеру достаётся только остаток (п. 1 ст. 23 Закона № 208-ФЗ). Если у вас и акции, и облигации одного эмитента, скажем , при ликвидации вы стоите в двух разных очередях: по облигациям вы кредитор, по акциям ждёте остаток. 3️⃣ Очередь среди акционеров Внутри «акционерной» части тоже есть порядок (ст. 23 Закона № 208-ФЗ). Первыми платят по акциям, которые компания обязана выкупить по ст. 75 (например, акционерам, требовавшим выкупа после реорганизации). Вторыми получают начисленные, но не выплаченные дивиденды по префам и их ликвидационную стоимость по уставу. Только потом остаток делят между всеми акционерами пропорционально. Держателю префов вроде стоит заглянуть в устав: там может быть прописана ликвидационная стоимость. 4️⃣ Если денег не хватает Добровольная ликвидация возможна, пока имущества хватает на кредиторов. Если не хватает, дело идёт в банкротство (п. 6 ст. 61 ГК). Для акционера это почти всегда ноль: в банкротстве до участников очередь доходит редко. Поэтому новость «компания ликвидируется» и новость «компания банкротится» значат для вас совсем разное. 5️⃣ Имущество нашлось после ликвидации Бывает, что компанию уже исключили из ЕГРЮЛ, а потом обнаружили её имущество или требования к третьим лицам. Заинтересованное лицо вправе в течение пяти лет обратиться в суд за распределением обнаруженного имущества (п. 5.2 ст. 64 ГК). В мае 2026 года ВС направил на пересмотр спор акционеров ликвидированного банка, которые требовали ликвидационную квоту с лица, погасившего долги банка перед кредиторами (определение от 05.05.2026 № 301-ЭС25-14408). Для налога важно: выплата при ликвидации сверх взноса в уставный капитал считается дивидендом (пп. 1 п. 2 ст. 43 НК). Сохраните брокерские отчёты о покупке. 📌 Итог Ликвидация не банкротство, но и не подарок. Акционер получает остаток после кредиторов, ждёт своей очереди и вправе требовать, чтобы очерёдность соблюдали. Главные действия: следить за раскрытием, голосовать по балансам, хранить документы и помнить про пятилетний срок для обнаруженного имущества. А вы держали акции компании, которая ликвидировалась? Чем кончилось? Напишите в комментариях. Подписывайтесь, разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.