Хэштег #группапродовольствие | Тинькофф Инвестиции Пульс

По данным Cbonds: ❌Группа «Продовольствие» допустила первый полноценный дефолт — по 35-му купону облигаций серии 001Р-03 на 3,9 млн рублей❗️ Причиной неисполнения обязательств компания назвала недостаточность 💸денежных средств из-за задержки поступления оплаты от покупателей. Дефолт по 001Р-03 повлек кросс-дефолты по выпускам серий БО-02 и БО-03. В результате владельцы облигаций всех трех выпусков получили право требовать их досрочного погашения. Если вам интересно как технически заявить свои требования о досрочном погашении ставьте лайки♥️ Подготовлю гайд и размещу его для своих подписчиков и других держателей этого продовольствия 🫚 {$RU000A106YN4}

🎯 Группа Продовольствие: начинаем считать чек-поинты После техдефолта по 3-му выпуску рынок уже сделал свой вывод — и довольно жёсткий. Но теперь важно смотреть на конкретные даты и события, которые покажут, насколько серьёзны проблемы с ликвидностью. Фиксирую наши чек-поинты 👇 1️⃣ Завтра — первый тест после техдефолта Выплата купонов по БО-03 $RU000A10EXF1 Это важнейший момент: 👉 компания сможет возобновить нормальное обслуживание долга? 👉 появятся ли деньги для проведения следующего платежа? 👉 или задержка окажется не единичным кассовым разрывом? Именно завтрашняя выплата может дать рынку первый ответ. 2️⃣ 30.08.2026. Следующий тест — БО-02 Я сам держу облигации второго выпуска RU000A10DPJ1, купленные ещё до техдефолта и дороже номинала. По этому выпуску техдефолта пока нет. Поэтому следующий важный вопрос — сможет ли компания нормально провести ближайший купон по БО-02 Если 3-й выпуск остаётся проблемным, а 2-й продолжает обслуживаться — это одна картина. Если проблемы начинают переходить и на БО-02 — совсем другая. 3️⃣ 12 сентября — 300 млн ₽ {$RU000A106YN4} А вот здесь уже речь не о нескольких миллионах ₽ для выплаты купонов. 12 сентября по 3-му выпуску предстоит погашение 300 млн ₽ основного долга. Главный вопрос всей этой истории, ответ на который рынок уже дал: Если 13 августа компании не хватило 3,945 млн ₽ на купон, откуда через месяц возьмутся 300 млн ₽? Однако, пока мы не знаем ответа. У группы около 650 млн ₽ облигационного долга. Поэтому стоит смотреть не только на 3-й выпуск. Любая новая задержка по другим бумагам будет уже совсем другим сигналом для держателей. Завтра — первый экзамен. Завтрашняя выплата способна изменить ваше отношение к облигациям Группы Продовольствие? Прошу вас ставить лайки, чтобы привлечь внимание наибольшего количества держателей и слышать их конструктивное мнение на происходящее ❤️‍🩹

❌ Вчера произошёл техдефолт. А что это значит для держателей других выпусков? Вчера произошёл техдефолт по 3-му выпуску «Группы Продовольствие». Сегодня я уже писал о том, как это отразилось на моей позиции во 2-м выпуске. А теперь давайте разберёмся, что это означает для держателей этих облигаций дальше. Сразу важное уточнение: Я держатель БО-02. Дефолт произошёл по 001P-03. То есть по моей бумаге дефолта пока не было. Но рынок, похоже, решил, что риски теперь общие для всех выпусков эмитента. 📉 Что мы видим сегодня? Цена БО-02 опустилась примерно к 60% от номинала. Доходность на текущей цене уже превышает 70% годовых. На первый взгляд выглядит очень заманчиво. Но 70% годовых — это не подарок. Это цена, которую рынок требует за резко выросший риск. А теперь самое интересное. 💰 Сколько денег вообще должен выплатить эмитент по моему выпуску? Объём БО-02 — 200 млн ₽. Купон — 20,55 ₽ на одну облигацию. То есть ближайшая купонная выплата по всему выпуску составляет примерно 4,11 млн ₽. И по графику следующая выплата приходится на 31 августа. Почему эта цифра меня теперь особенно интересует? Потому что по 3-му выпуску компания не смогла выплатить купон на 3,945 млн ₽. Причина уже известна — эмитент сослался на кассовый разрыв из-за задержек платежей со стороны покупателей. Получается довольно любопытная ситуация: 🔴 3-й выпуск — объём 300 млн ₽, не выплачен купон примерно 3,95 млн ₽; 🟠 2-й выпуск — объём 200 млн ₽, ближайший купон примерно 4,11 млн ₽; 📅 и выплатить его предстоит уже 31 августа. То есть через чуть больше двух недель рынок должен получить ответ на очень конкретный вопрос: способна ли компания найти около 4,11 млн ₽ для выплаты купона по 2-му выпуску? Технический дефолт по 3-му выпуску ещё не означает, что по БО-02 обязательно будет дефолт. Но после вчерашнего события я уже не могу смотреть на эту бумагу только через призму доходности. Теперь для меня это прежде всего вопрос ликвидности эмитента. Сможет ли компания закрыть текущий кассовый разрыв? Сможет ли выполнить обязательства по 3-му выпуску в грейс-период? И сможет ли одновременно подготовить деньги на ближайшие выплаты по остальным облигациям? Вот за этим я теперь буду следить особенно внимательно. Моя позиция остаётся прежней: я держатель БО-02 и докупил эти бумаги буквально за день до техдефолта по 3-му выпуску. Поэтому эту историю буду показывать здесь максимально честно — что происходит с бумагой, какие появляются новые факты и чем в итоге всё закончится. А теперь главный вопрос: Если компания не смогла выплатить 3,95 млн ₽ по одному выпуску, насколько реально, на ваш взгляд, что она найдёт 4,11 млн ₽ на купон по БО-02 к 31 августа? {$RU000A106YN4} Поддержите пост лайком ♥️ если мои мысли на эту тему буду вам и дальше интересны.

Краткий анализ отчета эмитента ООО «Группа «Продовольствие» за 2025 год. 1. Общая характеристика эмитента · Компания: ООО «Группа «Продовольствие» (Алтайский край, г. Барнаул). · Основной вид деятельности: Оптовая торговля зерном, семенами, кормами, сахаром, мукой, крупами, а также экспорт сельхозпродукции. · Рыночная позиция: Крупный трейдер и экспортер (25 стран мира), имеет собственные элеваторы, мельницу, логистическую инфраструктуру (крытые вагоны). · Ключевые события 2025 года: · Включение инвестпроектов компании в план развития г. Ачинска до 2035 г. · Успешный аудит аккредитованной ЦБ РФ организацией. · Серебряный призер премии «Экспортер года» в СФО. · Ввод в эксплуатацию завода по переработке рапса. · Кредитный рейтинг BB.ru (стабильный) от НКР. Снижение выручки компания объясняет укреплением рубля, которое сделало экспортные сделки менее маржинальными. При этом EBITDA выросла благодаря операционной эффективности и развитию собственной переработки (запуск рапсового масла). Рост долга и основных средств связан с инвестициями в модернизацию элеваторов и мельницы. Вывод: Компания демонстрирует высокую эффективность управления запасами и дебиторкой, но испытывает дефицит ликвидности (КТЛ ниже 1 – риск покрытия краткосрочных обязательств). Высокая доля краткосрочных обязательств (67,6% в пассивах на 31.12.2025) создает потребность в рефинансировании. 4. Долговая нагрузка и кредитная история · Общий долг на 01.01.2026: 1 362,4 млн руб. · Просрочка отсутствует. · Основные кредиторы: банки (ВТБ, Совкомбанк, Росэксимбанк, Дальневосточный, Солид Банк) и облигационные займы (серии 001P-02, 001P-03, БО-02). · Ставки по кредитам: от ключ+2,5% до 25% (по облигациям). · Обеспечение: в основном поручительство бенефициара (Трофимов И.В.). Риск: рост долга (18% за год) при снижении выручки повышает долговую нагрузку (Чистый долг/EBITDA = 3,7). Это выше, чем в 2024 г., но в целом приемлемо для трейдингового бизнеса. 5. Структура капитала и активов · Собственный капитал – 20% пассивов (устойчиво). · Краткосрочные обязательства резко выросли до 67,6% (в 2024 было 40,4%) – ключевой риск рефинансирования. · Основные средства выросли на 46% (инвестиции в элеваторы и завод). · Дебиторская задолженность – 38,9% активов (в основном авансы поставщикам и покупателям). 6. Риски (по отчету эмитента) · Основные отраслевые риски: падение цен при рекордных урожаях, запрет экспорта, отсутствие льготных ж/д тарифов. · Финансовые риски: укрепление рубля (уже ударило по выручке), закредитованность (компания считает ее комфортной). · Правовые риски: есть судебные процессы (взыскания с должников, оспаривание таможенных доначислений), но они несущественны для общего состояния. · Репутационные и стратегические риски – минимальны. 7. Прогноз компании на 2026–2030 гг. Компания планирует рост продаж с 430 тыс. тонн в 2026 г. до 860 тыс. тонн в 2030 г. и выручки до 21,4 млрд руб. EBITDA margin прогнозируется на уровне 5%, что сопоставимо с текущей эффективностью. 8. Общее резюме для инвестора Сильные стороны: · Диверсифицированная клиентская база и география (25 стран). · Собственная инфраструктура (элеваторы, вагоны, переработка). · Низкая оборачиваемость запасов и дебиторки. · Рост EBITDA, несмотря на снижение выручки. Слабые стороны / риски: · Низкая текущая ликвидность (КТЛ < 1). · Резкий рост краткосрочных обязательств. · Чувствительность к курсу рубля и экспортным ограничениям. · Ухудшение показателя «Чистый долг / EBITDA». Общая оценка: Эмитент находится в фазе активных капиталовложений, что давит на ликвидность и долг, но создает базу для будущего роста. Стабильный рейтинг BB.ru, отсутствие просрочек и опыт управления частично нивелируют риски. Рекомендуется следить за динамикой рефинансирования краткосрочных обязательств и курсовой политикой. {$RU000A106YN4}