Хэштег #алиум | Тинькофф Инвестиции Пульс

Плохие новости: эмитенты облигаций ■ Селигдар Эксперт РА снизил рейтинг с A+ до A, прогноз — стабильный ■ Биннофарм Эксперт РА снизил рейтинг с A до A-, прогноз — стабильный ■ Сегежа Эксперт РА снизил рейтинг с BB- до B, прогноз — стабильный ■ Алиум Эксперт РА снизил рейтинг с A до A-, прогноз — стабильный ■ Группа Продовольствие Техдефолт по выпуску 001P-03 (RU000A106YN4) перешёл в дефолт > Май — арест гендира. Июль — отзыв рейтингов. 10.08 — слабая РСБУ. Три сигнала на выход. И только 14.08 — обрушение цены на техдефолте. ■ Л-Старт Техдефолты по 2 выпускам: 001Р-1 (RU000A10E6G3) и БО-01 (RU000A10CLZ8) > 24 июля в «Плохих новостях» — блокировка ФНС. Веский сигнал на выход. Многие предпочли дождаться техдефолта и выйти по 40. {$RU000A106YN4} {$RU000A10CLZ8}

‎🌵 Колючий обзор. Алиум. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎АО «Алиум» — это российская фармацевтическая компания, специализирующаяся на производстве лекарственных препаратов для медицинского применения. Вот подробная информация о компании на основе актуальных данных. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎АО «Алиум» за 1 квартал 2026 года по Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Вот ключевые показатели: ‎ ‎🔹Выручка: 2 040 891 тыс. руб. (рост на 24,4% по сравнению с 1 кв. 2025 года). Это свидетельствует о значительном увеличении продаж готовой продукции. ‎🔹EBITDA: 471 897 тыс. руб. (рост на 51,3%). Такой высокий рост операционной прибыли указывает на существенное улучшение операционной эффективности компании. ‎🔹Свободный денежный поток (FCF): 342 770 тыс. руб. (рост в 5,3 раза по сравнению с 65 125 тыс. руб. в 1 кв. 2025 года). Это очень сильный показатель, говорящий о способности компании генерировать значительный денежный поток после всех инвестиций и операционных расходов. ‎🔹Чистая прибыль: 309 179 тыс. руб. (рост в 1,6 раза). Прибыль уверенно растет, что является прямым следствием роста выручки и эффективности. ‎🔹Капитальные затраты (CAPEX): 35 984 тыс. руб. (снижение на 45,8%). Инвестиции сократились, что частично объясняет рост свободного денежного потока, но остаются достаточными для поддержания производственных мощностей. ‎🔹Общая задолженность: 137 585 тыс. руб. (на начало года — 143 838 тыс. руб.). Долг находится на низком уровне и продолжает сокращаться. ‎ ‎🔸Финансовые коэффициенты: ‎ ‎🔹Debt/Equity (Закредитованность): 0,0115 (на 1 рубль капитала приходится менее 1 копейки долга). Это исключительно низкий показатель, свидетельствующий о высокой финансовой устойчивости. ‎🔹Net Debt / EBITDA: 0,067 (чистый долг погашается менее чем за месяц за счет EBITDA). Это отличный показатель ликвидности и способности обслуживать долг. ‎🔹Покрытие процентов (ICR): 84,5. Процентные расходы покрываются более чем в 80 раз, что говорит об отсутствии процентного риска. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Серия: 001Р-02 ‎🔹Рейтинг: А (Стабильный) ‎🔹Купон: до 18,5% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2 года. ‎🔹Объем: 1 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: Нет. ‎🔹Оферта: Нет. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: Нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Отчетность за первый квартал хорошая. На рынке торгуется один выпуск компании с погашением 07.06.28 и купоном 17,5%. Торгуется по номиналу, однако в новом выпуске компания предлагает доходность на 1% больше, хотя посмотрим, как будет в итоге. ‎ ‎Выпуск неплохой, а если вспомнить, что компания управляется куда большим гигантом, а именно «Биннофарм Групп»... ‎ ‎РКП 4/5: если не укатают купон, то зафиксировать на два года доходность будет хорошо, однако не стоит забывать о том, что еще недавно отчет был печальный и это может повториться, ведь компании не застрахованы от возможных проблем. ‎ ‎Участие в размещении принимать не планирую, так как нет свободных финансов и, вероятно, вторичка подарит нам цены поприятнее. Но это не точно! 😅 ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

Облигации Алиум 001Р-02: купон 18,5%, доходность 20,15%, срок 2 года, без оферты Сегодня с 11:00 до 15:00 мск идёт книга по новому выпуску Алиума, фармактива из периметра $AFKS. Два года, ежемесячный купон, ни оферты, ни амортизации. Смотрим, что за компания и стоит ли ориентир той премии, которую нам показывают. 📋 Параметры выпуска 🔹 Эмитент: АО «Алиум», входит в Биннофарм Групп 🔹 Объём: 1 млрд рублей, номинал 1000 рублей 🔹 Срок обращения: 2 года 🔹 Купон: до 18,50% годовых, ежемесячно, купонный период 30 дней 🔹 Доходность: до 20,15% 🔹 Амортизация и оферта: нет 🔹 Рейтинг: ruA от Эксперт РА, прогноз «Стабильный» 🔹 Сбор заявок: 19 августа, размещение 21 августа 🔹 Организаторы: Альфа-Банк, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, ИФК Солид, МТС-Банк, Риком-Траст, Совкомбанк, Т-Банк 🔹 Доступен всем инвесторам 🏭 Кто берёт в долг Алиум это одна из производственных площадок Биннофарм Групп, фармацевтического холдинга в периметре АФК Система. Публичной фармы на Мосбирже уже хватает: $OZPH, $PRMD, $ABIO. Биннофарм остаётся частной, и поучаствовать в этой истории мы можем только через долг. Сектор относительно защитный: спрос на лекарства слабее завязан на экономический цикл, чем почти всё остальное на нашем рынке. В фазе высокой ставки это аргумент в пользу кредитора. 📊 Отчётность группы за 2025 год 🔹 Выручка: 36,91 млрд рублей, рост на 4,7% 🔹 EBITDA: 9 млрд рублей, рост на 16,7%, маржа 24,4% 🔹 Чистый убыток: 2,62 млрд рублей 🔹 Уплаченные проценты: 8,74 млрд рублей 🔹 Операционный поток: минус 4,91 млрд рублей на фоне перевода факторинга в банковский долг 🔹 Чистый долг: 30,45 млрд рублей, 3,4х EBITDA Убыток при работающей EBITDA получается ровно из-за стоимости долга: 8,74 млрд процентов против 9 млрд EBITDA. Год отработан почти в пользу банков. 📈 Что изменилось в первом полугодии 2026 Менеджмент называет 2025-й пиком капзатрат и перестройки оборотного капитала, и полугодие эту версию пока подтверждает: вторичные продажи выросли на 18%, валовая маржа поднялась с 51% до 55%, проценты к уплате снизились более чем на 1,2 млрд рублей, убыток сократился больше чем вдвое. 💰 Сколько это стоит относительно своих же бумаг Главный ориентир не абстрактная кривая рейтинга А, а собственный выпуск эмитента. АЛМ01Р1 торгуется по 99,83 с доходностью 19,1% при дюрации 1,56 и 1,8 года до погашения. Новый выпуск маркетируют до 20,15% на два года. Премия к своей же бумаге около 1 процентного пункта, к ключевой ставке 14% это плюс 6,15 пункта. ⚠️ Видите слово «до»? Финальный купон определят по итогам книги. Если его срежут к 17,5%, доходность сползёт к уровню уже торгующегося АЛМ01Р1, и смысл участия в первичке пропадает: тот же риск набирается в стакане, без блокировки денег на два дня. 🎯 Иду в книгу или жду вторички Захожу небольшим объёмом при финальном купоне не ниже 18%. Долг 3,4х и убыток по 2025 году это не про комфорт кредитора, но здесь рейтинг А, два года без оферт и амортизации, защитный бизнес и подтверждённый полугодием разворот по процентам и марже. Если купон опустят ниже - пропущу. А вы участвуете в размещениях или предпочитаете покупать через месяц в стакане, когда уйдёт навес? 🤔 Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

💊 Алиум выходит с новым фиксом: 18–18,5% на два года 19 августа Алиум собирает книгу по второму выпуску всего через два месяца после дебюта на долговом рынке. Объём — 1 млрд ₽, срок — 2 года, фиксированный купон до 18,5%. ⠀ ⚙️ Параметры выпуска — купон 18–18,5%; — выплаты каждые 30 дней; — срок — 720 дней; — объём — 1 млрд ₽; — без оферты и амортизации; — доступен неквалам; — размещение — 21 августа. При размещении по номиналу расчётная доходность получается примерно 19,56–20,15%. ⠀ 🏭 Что за компания Алиум — один из ключевых фармацевтических активов Биннофарм Групп: производство твёрдых лекарственных форм и развитие биотехнологического направления. Сама Биннофарм Групп была создана на базе фармацевтических активов АФК «Система» . Поэтому для меня Система — ещё один понятный ориентир по периметру группы. ⠀ 📊 Что с финансами В материалах размещения указаны EBITDA около 3 млрд ₽, маржа 26,3% и Чистый долг / EBITDA 0,1x. Но «Эксперт РА» считает нагрузку консервативнее: Долг / EBITDA Алиума на конец 2025 года — 2,1x против 1,8x годом ранее, а после новых заимствований показатель может приблизиться к 3x. ⠀ ✅ Что нравится — рейтинг эмитента ruA, стабильный прогноз; — короткие два года; — фикс и ежемесячные выплаты; — без оферты и амортизации; — фармацевтика как относительно защитная отрасль. ⠀ ⚠️ Что смущает Новому выпуску присвоен ожидаемый рейтинг ruA(EXP), но статус остаётся «под наблюдением». Причина важная: Алиум тесно связан с Биннофарм Групп, финансовые результаты которой агентство сейчас дополнительно анализирует. Поэтому на одну красивую букву A я бы здесь не ориентировался. ⠀ 🔎 Что предлагает рынок Самый прямой ориентир — первый Алиум 001Р-01 : тот же эмитент, фикс, ежемесячные выплаты, без амортизации и почти тот же срок. Сейчас его YTM около 19,35%. Новый выпуск даёт 19,56–20,15% расчётной доходности. Премия к собственной бумаге — примерно 0,2–0,8 п.п. Если купон останется около 18%, первый выпуск мне выглядит почти не хуже. А при 18,5% новая бумага уже интереснее. Для сравнения внутри рейтинга смотрю и на Медскан 001Р-02 : тоже ruA, медицина, фикс, ежемесячные выплаты и близкое погашение. Его YTM сейчас около 17%. ⠀ 📚 За чем ещё слежу Риск Алиума связан со всей Биннофарм Групп, поэтому держу в поле зрения и её выпуски: , и . Это не прямые аналоги нового Алиума, а индикаторы того, как рынок оценивает кредитный риск всей группы. ⠀ 💼 Место в моей стратегии По базовым условиям выпуск подходит: рейтинг A, два года, фикс, ежемесячные выплаты, без оферты и амортизации. Алиума в портфеле у меня пока нет. ⠀ 🎯 Мой вывод В итоге решил участвовать, но совсем небольшой суммой — возьму 5 облигаций. Премия к первому выпуску не огромная, а статус «под наблюдением» игнорировать не хочу. Поэтому для себя выбрал компромисс: небольшая новая позиция и дальше наблюдаю за рейтингом и финансами группы. Пять бумаг — и интересно, и без лишнего героизма 😏 ⠀ 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI. ⠀ Это моё личное решение, а не сигнал к покупке. У каждого свой портфель и своё отношение к риску — решения принимайте самостоятельно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📌 Две ближайшие первички: Алиум и Гидромашсервис. Обе мне подходят по смыслу, но по цене — уже не одинаково. День Добрый) наблюдатели✌ Свободных денег сейчас нет, поэтому это скорее ответ на вопрос: «взял бы, если бы кэш был?»)) 💊 Алиум 001Р-02 — книга 19 августа • 2 года • купон до 18,5% • выплаты ежемесячно • объём 1 млрд ₽ • без оферты и амортизации • `ruA`, стабильный прогноз, рейтинг под наблюдением Алиум — один из ключевых активов Биннофарм Групп. Фарма мне здесь нравится ещё и тем, что хорошо разбавляет мой нынешний портфель по секторам. На верхнем ориентире 18,5% эффективная доходность получается около 20,15%. И здесь обязательно смотрю на уже торгующийся и находящийся😊 у меня в портфеле Алиум 001Р-01 — Именно вторичка должна отвечать на вопрос, есть ли вообще премия в новой первичке. 👉 Мой фильтр: 18,25–18,50% по купону — интересно. Около 18% уже считаю внимательно. Если книгу утащат заметно ниже — преимущество новой бумаги быстро исчезает. Что не нравится: статус рейтинга «под наблюдением» не декоративный. Повышенная долговая нагрузка означает, что за этот риск рынок должен доплачивать. ⚙️ Гидромашсервис — книга 20 августа Сразу два новых выпуска. 002Р-02 • 3 года • КС + до 4 п.п. • ежемесячный купон • put-оферта через 2 года • только для квалов 002Р-03 • 2 года • фикс до 17% • ежемесячный купон • без оферты и амортизации По компании картинка мне нравится. Гидромашсервис — крупный производитель насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования. Для ориентира по уже торгующемуся долгу компании можно смотреть Гидромашсервис 002Р-01 — По выпускам мне сейчас интереснее флоатер КС+4. А фикс 17% даёт около 18,39% эффективной доходности — для меня за такой риск уже маловато. 👉 Гидромаш как компания — да. Фикс по 17% — скорее нет. 💼 А что в мой портфель? Вот здесь оба эмитента хорошо ложатся в текущую конструкцию: мне не хватает более качественного среднего риска, а фарма + промышленность хорошо разбавили бы существующие сектора. Если бы был свободный кэш: 🟢 Алиум на верхней части диапазона — рассмотрел бы всерьёз. 🟡 Гидромаш фикс — компания нравится, цена пока нет. 🟢 Гидромаш КС+4 — интереснее по премии, хотя лично мне сейчас хочется фиксировать ставку. Но денег свободных нет — значит ничего ломать не буду. Продавать хорошие уже купленные бумаги только ради красивой новой первички точно не собираюсь)) Жду книги. Там и станет понятно, оставят нам премию или всё интересное снова утрамбуют спросом. И запомните: ведь мы все вместе маленькие, но видимые руки рынка✌ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦 Гасим ипотеку купонами: анализ и наращивание позиции в АЛИУМ01Р1 Приветствую, коллеги и читатели! Как вы знаете, стратегическая цель моего портфеля — создание предсказуемого денежного потока для полного перекрытия ежемесячных платежей по ипотеке. Дивиденды от акций дают сезонность, а вот корпоративные облигации с ежемесячным купоном служат фундаментом моей долговой стратегии. Сегодня разберу бумагу, по которой я принял решение увеличить позицию: АЛИУМ01Р1 (RU000A10FG84). 📊 Макроэкономический контекст Мы продолжаем находиться в цикле жесткой денежно-кредитной политики Банка России, где инфляционные ожидания вынуждают рынок закладывать повышенную премию за риск в корпоративный долг. Фиксация доходности около 19% годовых на горизонте двух лет выглядит обоснованной тактикой защиты капитала от инфляции. При этом, если во второй половине 2026–2027 годов мы увидим начало цикла смягчения ДКП, тело таких бумаг с фиксированным купоном получит дополнительную переоценку вверх, что даст портфелю не только кэшфлоу, но и курсовую прибыль. 🏭 Фундаментальный анализ эмитента АО «АЛИУМ» это не просто эмитент, а ключевой операционный актив «Биннофарм Групп», специализирующийся на биотехнологиях и лекарственных препаратах. С точки зрения отраслевого анализа, фармацевтика традиционно считается защитным сектором: спрос на лекарства обладает низкой эластичностью к макроэкономическим шокам и потребительским кризисам. В 2026 году агентство «Эксперт РА» присвоило компании и самому выпуску облигаций кредитный рейтинг ruA со стабильным прогнозом. Это уверенный инвестиционный класс, однако важно учитывать, что по рейтингу установлен статус «под наблюдением», что требует от инвестора регулярного мониторинга корпоративных событий и долговой нагрузки холдинга. Дата погашения выпуска запланирована на июнь 2028 года, что задает понятный среднесрочный горизонт планирования для моей стратегии. 💸 Механика пассивного дохода для ипотеки Почему именно этот выпуск подходит для ежемесячного кэшфлоу? 1. Калибровка под аннуитет:Купонная ставка зафиксирована на уровне 17,50% годовых, а выплаты происходят 12 раз в год, обеспечивая ежемесячное поступление около 14,38 рубля на одну бумагу. Это позволяет математически точно калибровать размер позиции под график ежемесячных платежей по ипотеке. 2. Чистая цена входа: На текущий момент котировки выпуска находятся вблизи 100% от номинала, что оптимизирует налоговую базу и минимизирует риски покупки с большим накопленным купонным доходом (НКД). ⚠️ Оценка рисков Кредитный риск: Рейтинг ruA отражает умеренно высокую кредитоспособность, но она уступает системным эмитентам с госучастием (уровней AAA/AA). Дефолт маловероятен, но в случае шоков ликвидности на рынке кредитные спреды могут расшириться, что снизит рыночную стоимость портфеля. Процентный риск: Дюрация выпуска составляет около 2 лет. Если регулятор пойдет на экстраординарное повышение ключевой ставки, рыночная цена облигаций упадет ниже номинала. Однако в стратегии до погашения эта бумажная волатильность не влияет на итоговый денежный поток. Регуляторные риски: Фармацевтический бизнес в РФ сильно зависит от государственного регулирования цен, тендеров и процедур импортозамещения. Итог: Наращивание позиции в АЛИУМ01Р1 — это ставка на стабильность денежного потока в защитном секторе с фиксацией высокой рублевой доходности до середины 2028 года. Дисклеймер: Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения по распределению активов должны приниматься исходя из вашего личного риск-профиля, сроков и ликвидности. Информация основана на открытых рыночных данных по состоянию на август 2026 года.

Как кредит от ВТБ на облигации «дочек» АФК? Привлеченный АФК «Системой» кредит под залог акций Ozon - событие, которое затрагивает всю структуру холдинга. Я держу облигации «дочек» АФК и самой Системы (Биннофарм , Алиум , Эталон ) с одной стороны новый кредит от ВТБ помогает материнской АФК справиться с долгами, но с другой - подчеркивает существующее финансовое напряжение. Хотя, очевидно, что часть денег пойдет на погашение дорогих займов. 🧬 Фармсектор: Биннофарм и Алиум (надежда на «крышу») Для фармацевтических активов связь с «Системой» - это, пожалуй, главный козырь их кредитного рейтинга. Аналитики неоднократно отмечали, что кредитный рейтинг Биннофарма (ruA) во многом держится именно благодаря поддержке со стороны АФК. Новый кредит, повышая долговую нагрузку холдинга, потенциально может ослабить его способность оказывать эту поддержку в кризисной ситуации. Это умеренно-негативный фактор. Ситуация внутри самого фармацевтического дивизиона непростая. По итогам 2025 года у группы вырос чистый убыток, а свободный денежный поток остается отрицательным. У «Алиума», который генерирует около 30% потоков группы, долговая нагрузка увеличилась, а коэффициент покрытия процентов упал ниже 1,0x Итог: сами по себе облигации фармдивизиона предлагают высокую доходность (до 19,6% у нового выпуска «Алиум»), что отражает их собственные риски. Однако ослабление «материнского плеча» может усилить опасения за их финансовую устойчивость, что способно ограничить рост цен на эти бумаги. 🏗️ Девелопер «Эталон»: зависимость от ставок «Эталон» в меньшей степени зависит от прямой финансовой помощи «Системы», но связан с ней через корпоративный зонтик и общие отраслевые риски. Основная проблема «Эталона» - высокая чувствительность к ключевой ставке и состоянию рынка недвижимости. Компания показывает убытки из-за дорогого обслуживания долга, хотя операционные показатели (выручка, EBITDA) растут. Сделка «Системы» не решает эти проблемы, но и не усугубляет их напрямую. Высокая доходность по облигациям «Эталон Финанс» (например, до 25,5% по некоторым выпускам) уже закладывает в цену значительную премию за отраслевые риски. Итог: влияние кредита «Системы» на облигации «Эталона» выглядит нейтральным. Стоимость этих бумаг будет в первую очередь зависеть от макроэкономической ситуации и способности самого девелопера управлять своим долгом . 🌲 Лесопромышленная «Сегежа»: самый уязвимый актив «Сегежа» - компания, чья судьба наиболее тесно и драматично связана с финансовыми решениями АФК «Система». «Сегежа» уже проходила через масштабную допэмиссию на 101 млрд рублей, организованную «Системой» для спасения от долгов. Эта операция сильно размыла долю акционеров, но была необходима для выживания компании. Сам факт таких экстренных мер говорит о глубоких проблемах в этом активе. Новый кредит «Системы» (под залог Ozon) увеличивает общую долговую нагрузку холдинга. Это может ограничить его возможности для предоставления новой, столь необходимой «Сегеже» поддержки. Итог: для облигаций «Сегежи» влияние кредита однозначно негативное. Этот актив уже воспринимается как самый рискованный и требующий постоянной «подпитки» от материнской компании. Ухудшение финансового положения «Системы» делает эту «подпитку» менее вероятной, что повышает риски для держателей долговых бумаг «Сегежи» . Вообщем, пока деньги есть, но долго держать все эти бумаги однозначно не стоит. Не является ИИР!

Полтора месяца вахты позади, я дома! Разбор полетов по облигациям 🛠️🏡 День добрый, друзья! Наконец-то этот день настал - после тяжелой полуторамесячной вахты я дома! Кайф невероятный. Пока втягиваюсь в домашний ритм, хочу поделиться новостями по портфелю. 1️⃣ Заявка по ИЭК Холдинг слетела. {$RU000A10B3T6} Ставку купона на размещении сильно понизили. Книгу заявок переподписали раза в 2-3, спрос был огромный, поэтому эмитент решил сэкономить. Жаль, конечно, возьму на вторичке, если уйдет ниже номинала. 2️⃣ Алиум зафиксировал купон на уровне 17,5%. Размещение состоялось, аллокацию мне дали 100%, так что все запланированные 20 штук теперь у меня в портфеле. На старте торгов цена, как обычно, ушла чуть ниже номинала - классика, когда «плечевики» и спекулянты спешат зафиксировать хоть что-то и выходят из бумаги, но по итогу ничего не вышло. Думаю, паника уляжется, цена отрастет и будет выше номинала. Не ИИР. Про подработки: Надо бы выходить кассировать в Яндекс Такси , но, если честно, желания вообще ноль. После полутора месяцев работы в цеху я выжат просто как лимон. Хочется побыть с семьей и отдохнуть. Но умом понимаю надо, лишние деньги на инвестиции и баночки сами себя не заработают. Пару слов о рынке: Индекс Мосбиржи благополучно улетел ниже 2500 пунктов. И я вообще не удивлюсь, если мы уйдем еще ниже. Честно говоря, искренне сочувствую инвесторам, которые сейчас держат акции на долгосрок. Такое чувство, что они просто не тот рынок выбрали для этой стратегии - сплошная боль и разочарование. То ли дело наши предсказуемые облигации. 😎 Всем хороших приближающихся выходных! Помните: ваши деньги - только ваша ответственность. Всем зеленого портфеля! 🤝🏽

💼 Я участвую в первичных размещениях: ОДК и Алиум. Что и почему беру? Всем привет! Решил немного разбавить портфель свежими выпусками и подал заявки на участие в двух первичных размещениях. Суммы пока тестовые — по 10 000 рублей в каждый выпуск, но сами эмитенты выглядят любопытно. 1. ОДК 001Р-03 (Объединенная двигателестроительная корпорация) Ориентир купона: 16,5–16,75% (фикс) Объем заявки: 10 000 ₽ За: Топовая надежность за счет статуса. Входит в «Ростех», обеспечена гигантским гособоронзаказом и долгосрочными контрактами на гражданскую авиацию до 2028 года. Дефолт здесь практически невозможен физически. ⚠️ Но смотрим на риски: Огромная долговая нагрузка: По итогам отчетности МСФО за 2025 год показатель Чистый долг/EBITDA взлетел до уровня ~8,0х (некоторые аналитики с учетом внутригрупповых займов «Ростеха» дают консервативную оценку в районе 4,4–5х, но базовая цифра все равно критически высокая). Финансовые результаты: За прошлый год компания показала чистый убыток более 60 млрд рублей на фоне падения выручки. Резюме: Сама по себе ОДК такую нагрузку при текущих ставках не вытянула бы. Бумагу можно брать исключительно с расчетом на бесконечную государственную поддержку и субсидии материнского холдинга. Купон 16,5–16,75% для такого долга — премия за «квазигос» статус, но не за реальную экономику компании. 2. Алиум 001Р-01 Ориентир купона: 17,75–18% (фикс) Объем заявки: 10 000 ₽ За: Ключевой операционный актив холдинга «Биннофарм Групп» (фармацевтическое крыло АФК «Система»). Замещают импорт полным ходом, сектор чувствует себя стабильно, маржинальность бизнеса высокая. ⚠️ Но смотрим на риски: Долговая нагрузка: У самого «Алиума» по итогам 2025 года ситуация выглядит вполне адекватно — Чистый долг/EBITDA в районе умеренных 1,4x. Риск материнской структуры: Главный подвох здесь — «прописка» в периметре АФК «Система». У консолидированного «Биннофарм Групп» кредитная нагрузка заметно выше (Чистый долг/EBITDA около 3,9х). А учитывая общую закредитованность самой «Системы» и ее специфику перекачивать ликвидность между дочками для гашения долгов, риски «Алиума» нельзя рассматривать отдельно от холдинга. Вытаскивание кэша через дивиденды или займы родителю — постоянный риск для таких эмитентов. Общий вывод и что с кэшем? Оба выпуска — это компромисс. В ОДК мы берем на себя риск огромного долга компании в обмен на госгарантии. В Алиуме — риск высокой нагрузки холдинга АФК «Система» в обмен на хорошую купонную доходность до 18% в стабильном секторе фармы. С учетом всего вышесказанного покупаю обе бумаги в минимальном объеме участия = 10000₽ Ну и довольствуемся сниженной комиссией со сделки с 0,3 до 0,15 %. Кто еще учавствует в этих размещениях? Какие есть мысли и мнения? Еще не поздно отменить заявки?)

Хочу поделиться с вами деталями по свежему выпуску облигаций — вдруг кому-то будет полезно для диверсификации портфеля. Речь про выпуск «Алиум-001Р-01». Немного контекста, чтобы было понятно, кто за этим стоит: АО «Алиум» — это ключевой актив «Биннофарм Групп». Компания не просто на слуху: она реально в деле — разрабатывает и производит биотехнологические продукты и лекарства в твёрдых формах. Плюс держит права на важные объекты интеллектуальной собственности. То есть это не стартап с красивой вывеской, а часть серьёзной фармгруппы. 💊🧬 Теперь к цифрам по выпуску — собрал самое важное: Наименование: Алиум‑001Р‑01 Рейтинг: А от «Эксперт РА» с прогнозом «Стабильный» — это довольно уверенно смотрится на рынке. ✅ Купон: до 18 % годовых, выплаты ежемесячные — приятный бонус для тех, кто любит регулярный денежный поток. 💰 Срок обращения: 2 года — не слишком долго, можно спокойно «пересидеть» колебания. ⏱️ Объём выпуска: 3 млрд рублей — выпуск заметный, ликвидность должна быть нормальной. Номинал: 1 000 рублей — доступно для старта даже с небольшой суммой. Амортизация и оферта: отсутствуют — значит, график погашения понятный и без сюрпризов. 🚫 Организаторы: Совкомбанк, Газпромбанк, Т‑банк — имена громкие, что тоже добавляет веса выпуску. 🏦 Важные даты: 📅 Сбор заявок — 15 июня, с 11:00 до 15:00. 📅 Размещение — 18 июня. Пару слов о том, почему это может быть интересно. Ставка в 18 % сейчас выглядит привлекательно на фоне многих консервативных инструментов. Плюс фармсектор исторически считается защитным: спрос на лекарства есть всегда, вне зависимости от сезона или новостного фона. Конечно, любые инвестиции — это риски, и я ни в коем случае не даю рекомендаций, это просто разбор фактов из открытых источников. Перед решением обязательно проконсультируйтесь с финансовым советником и изучите документацию эмитента! ⚠️ Если у вас есть вопросы по механике облигаций или по тому, как подать заявку, — пишите в комментарии, обсудим! 👇 Как вам такие цифры? Уже присматриваетесь к инструментам с ежемесячными выплатами или предпочитаете другие стратегии? Расскажите в комментариях! 💬❤️ $Алиум-001Р-01