Хэштег #макроэкномика | Тинькофф Инвестиции Пульс

МАКСИМАЛЬНАЯ СТАВКА ПО ВКЛАДАМ ДЕСЯТИ КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ В дискуссиях о политике ЦБ всё внимание приковано к ключевой ставке. Однако оперативным индикатором служит ❗️МАКСИМАЛЬНАЯ СТАВКА ПО ВКЛАДАМ ДЕСЯТИ КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ❗️ (по методологии ЦБ). Её динамика отражает реакцию банков на действия регулятора и ликвидность. В III декаде декабря 2024 года показатель достиг 21,69%, к III декаде июня 2026 – снизился до 12,76%. Абсолютное падение – 8,93 п.п.. Снижение – это зеркальное отражение траектории ключевой ставки ЦБ (за тот же период она упала с 21% до 14.25%). Банки лишь транслируют стоимость фондирования, закладывая маржу. Реальная доходность Номинальная ставка бессмысленна без инфляции. В конце 2024 при инфляции ~9–10% реальная доходность составляла ~11–12%, в середине 2026 при инфляции ~5–6% реальная ставка – около 7%. Соответственно, реальная доходность депозитов становится менее привлекательной. {$BSU6}

🔍Большой долг — большая беда: когда страны рушатся под своей задолженностью❓ Инвесторы привыкли следить за котировками, ставками и отчётами компаний. Но реальная игра часто решается выше — на уровне государственных долгов. Потому что именно там начинается большинство финансовых штормов. 📉 Что такое «Большой долговой цикл» Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, объясняет, что долг - это не зло само по себе. Долг - инструмент. Но если им злоупотребляют, он превращается в взрывчатку, отложенную во времени. 🏦Каждая экономика проходит три стадии: • Рост через заимствования — когда кредиты стимулируют бизнес, потребление и рынок. • Насыщение долга — когда новые займы перестают давать рост, а начинают обслуживать старые. • Долговой кризис — когда система не выдерживает, и начинается дефляция активов, девальвация валюты или реструктуризация. И это повторяется снова и снова — от Великой депрессии до кризиса 2008 года, от Латинской Америки до Греции. ⚠️ Признаки надвигающегося долгового кризиса Чтобы понимать, где сейчас находится страна, стоит следить не за новостями, а за цифрами. 🤔Главные сигналы тревоги: 🔹Госдолг растёт быстрее ВВП. Когда долг превышает 100–120% ВВП, экономика начинает “жить в кредит”. Пример — Япония и США, где долг уже превысил 130–150%, но пока удерживается благодаря доверию к валюте. 🔹Дефицит бюджета становится хроническим. Государство тратит больше, чем зарабатывает, и затыкает дыру новыми займами. Это снижает гибкость при кризисах и повышает риск потери доверия инвесторов. 🔹Ставки по долгам растут. Чем выше ставки, тем дороже обслуживание долга. Это как снежный ком - чем больше платишь процентов, тем меньше остаётся на развитие. 🔹Инфляция и девальвация. Если долг в национальной валюте - власти часто “решают” проблему печатным станком. Если в иностранной - валюта рушится, а долг становится неподъёмным. 🔹Ухудшение доверия. Когда фонды и инвесторы начинают выводить капитал, давление на валюту и облигации усиливается в разы. Что это значит для инвестора❓ Долговая устойчивость страны = фундамент валюты. Если долг растёт быстрее, чем экономика, курс рано или поздно отреагирует. Пример: Турция, Аргентина, Шри-Ланка — все начинали с “мягкой инфляции”, а закончили валютным коллапсом. Рынок облигаций — индикатор паники. 😉Следите за доходностью 10-летних госбумаг: если она растёт быстрее инфляции — рынок чувствует риск. 🧠 Вывод Кризисы не случаются внезапно. Они зреют годами - в таблицах бюджета, балансах ЦБ и росте долгов.

пресс-конференция ЦБРФ : •Неопределенность по бюджету сохранилась, корп кредиты выросли, инфляционные ожидания выросли — Набиуллина •Снижение инфляции в августе не говорит о том, что мы достигли цели — Набиуллина •Смотрим на устойчивую инфляцию, которая в последние месяцы держится в диапазоне 4-6%. Нужно закрепить тренд. •Ожидаем, что ситуация с ценами на бензин стабилизируется — Набиуллина •В добыче и строительстве наблюдается некоторое снижение инвестиций. Лидер роста — обрабатывающая промышленность — Набиуллина •Растет спрос на авто и жилье — Набиуллина •Прирост кредитного портфеля может превысить наш прогноз — Набиуллина •Движение курса рубля является индикатором произошедшего смягчения ДКУ — Набиуллина •Если дефицит бюджета будет выше нашего базового прогноза, мы будем ограничены в возможности снижения ставки — Набиуллина •Сегодня рассматривали два варианта снижения ставки: снижение на 1 процентный пункт и сохранение ставки — Набиуллина •Нужно оценить уже произошедшее снижение. •Обязательно придем к стабильно низкой инфляции — Набиуллина •Не ожидаем, что новые расширения по льготной ипотеки приведут к росту цен на жилье — Набиуллина •Экономика продолжит расти в этом и следующем годах, но более низкими темпами. Рост ускорится, когда выйдем из перегрева, спрос и предложение будут расти устойчивыми темпами — Набиуллина •Нейтральная область ставки 7.5-8%. В прогнозе это произойдет к началу 2027 года — Набиуллина •Оценка акций зависит от уровня ставки. Но важно — это определяется не ключевой, а долгосрочной ставкой. Долгосрочные ставки зависят от инфляционных ожиданий. Будет снижаться инфляция — будет расти фондовый рынок — Набиуллина •От бюджетной политики зависит то, какой будет ставка — Набиуллина •

Продолжение предыдущего сообщения: Вопрос к ChatGPT: Можешь указать ссылки на любое из этих исследований? Ответ: К сожалению, конкретные ссылки на полные тексты исследований найти затруднительно, так как многие из них являются внутренними документами исследовательских институтов или доступны только в библиотеках и научных базах данных. Однако вы можете найти эти работы следующими способами: 1. Через научные базы данных: * eLibrary — крупнейшая российская научная электронная библиотека. * КиберЛенинка — открытая научная библиотека. * Scopus и Web of Science — международные базы данных научных публикаций. 2. Официальные сайты исследовательских институтов: * Институт экономики РАН. * Высшая школа экономики (НИУ ВШЭ). * Международный валютный фонд (IMF). * Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). 3. Библиотеки вузов: * Российская государственная библиотека. * Научные библиотеки крупных университетов. 4. Платные базы данных: * Доступ к платным исследованиям можно получить через подписки научных учреждений и библиотек. Для поиска конкретных исследований можно использовать ключевые слова: «экономические последствия распада СССР», «потери экономики России после 1991 года», «разрушение экономических связей СССР». Также рекомендую обратиться к научным руководителям и преподавателям экономических факультетов — они могут быть знакомы с этими исследованиями или предоставить доступ к ним через университетские ресурсы. Примечание: Как видно, тема достаточно сложная и объёмная, достойная какой-нибудь научной премии, но либерахи-всепропальщики типа считают это всё методичкой, ахинеей и штамповкой. Как обычно, ничего конкретного, чтобы доказывало обратное - у них нет. Потрудиться опровергнуть труды всех этих авторитетных институтов и международных инстанций, что всё это ерунда, ахинея и штамповки, вообще никак не связано, не имеет продолжительных отдалённых последствий измеряемых в десятилетиях, и что текущее положение (какое?!) связано исключительно с иными факторами (какими?!) для них себе дороже - confirmation bias.

Друзья, сегодня продолжим делать прогноз на 2022 год, а именно поговорим о бизнес циклах. ⠀ Бизнес цикл включает себя четыре фазы. - Ранняя фаза - восстановление или начало роста (в среднем 1 год) - Средняя фаза - рост (в среднем 3 года) - Поздняя фаза - замедление или снижение (в среднем 1.5 года) - Рецессия - упадок экономики (в среднем менее 1 года) Полный цикл может длится от 1 года до 10 лет! ⠀ Как определяют в какой фазе цикла мы сейчас находимся? Для этого есть ряд параметров на основе данных: ВВП, Рынка труда, Промышленности, Кредитов, Корпоративных прибылей, Госрегулирования, запасов и др. ⠀ Весь рынок делится на сектора (здравоохранение, технологии, энергетика и т.д.) И в каждую фазу цикла есть набор секторов, которые чувствуют себя наиболее или наименее хорошо. Но из-за структурных сдвигов в экономике, технологических инноваций и других факторов ни одно из инвестиций не вело себя одинаково в течение каждого цикла. Тем не менее, некоторые типы акций или облигаций постоянно демонстрируют лучшие результаты, в то время как другие демонстрируют низкую динамику. Конечно, в последнее время тема ковида оказала значительное влияние на инвестиционные результаты, но тем не менее. На картинке отображены те сектора, которые в той или иной фазе показывают различные результаты. ⠀ А как определить в какой фазе находится та или иная страна? Во-первых это можно сделать самому, с помощью сайта tradingeconomic.com. Но можно использовать сайт Fidelity. ⠀ Какой можно сделать вывод? Понимание бизнес циклов, поможет среднесрочным и долгосрочным инвесторам правильно сбалансировать свой портфель и извлекать максимальную выгоду, в каждый период экономики. Почему это важно именно сейчас? К примеру США сейчас находится в переходной фазе. Фаза роста меняется на фазу снижения, об этом например говорят ожидания о повышении ключевой ставки, снижение темпов роста ВВП, минимум безработицы и др. И скоро привлекательность многих секторов сменится и такие индексы как {$TSPX} S&P500 и {$TECH} NASDAQ могут уйти в сильную коррекцию. На скрине циклы по Китаю. Q - это квартал. Жмите лайк, если было полезно!

20.09-24.09 1) 🇺🇸Индекс S&P500 после снижения в течение двух недель, на этой неделе отрастал, в ожидании заседания ФРС на котором было обещано скорое начало сворачивания скупки активов. Возможно уже на следующем заседании в начале ноября будет объявлено о снижении программы на 25-30%. Окончание программы было сдвинуто на середину следующего года. 2) 📱⚠️ Новое событие в общемировом тренде борьбы с технологическими гигантами. Индийская комиссия по конкуренции опубликовала свой доклад в отношении американской корпорации. Составители расследования утверждают, что Google злоупотребил доминирующим положением операционной системы Android в Индии. Похожие расследования так же начались в отношении платежного приложения и смарт телевидения Google. 3) 🇨🇳В Китае продолжающаяся история с возможным дефолтом крупнейшего застройщики Evergrande уже отражается на всем секторе. На гонконгской бирже распродажи бумаг сектора не прекращаются, падение курса акций одного из представителей сегмента, Sinic Holdings составило за одну торговую сессию почти 90% после того, как Standard&Poor’s понизил рейтинг компании до ССС с негативным прогнозом. 4) 🇷🇺Так же на этой неделе прилетели новости о планах США ужесточить санкции против России. Теперь компаниям будет запрещено покупать наши ОФЗ не только на первичном размещении, но и на вторичном рынке. Но нужно понимать что они по-прежнему смогут держать и покупать старые выпуски, выпущенные до принятия санкций. В средне- и долгосрочной перспективе это увеличит стоимость кредита для российских компаний. 5) 🇷🇺Отток средств из инвестирующих в РФ фондов на этой неделе составил 80 млн $ после оттока в 10 млн $ неделей ранее. Вообще на рынках уже не первую неделю наблюдается всеобщий отток денег из развивающихся рынков, что служит еще одним подтверждением готовящейся коррекции. 6) 🚀 Пять недооцененных акций стоимости, ставших выгоднее к покупке за неделю из расчета нашего алгоритма основаннного на СТОИМОСТНОМ анализе…

🇳🇱МАКРОЭКОНОМИКА. ЗАРОЖДЕНИЕ КАПИТАЛИЗМА. КОМПАНИЯ С КАПИТАЛИЗАЦИЕЙ 43 ТРИЛЛИОНА $. ЧАСТЬ ВТОРАЯ Продолжаю историю про Голландию. Друзья, прочитайте первую часть, чтобы понимать суть - почему такая маленькая страна стала самой сильной державой в 17 веке. Если подвести промежуточный итог, то у них самое большое доверие. Вы знаете, что закон превыше всего, власть ограничена. Соответственно в такую страну можно вложить деньги и приумножить, а не потерять. Поэтому инвесторы со всего мира смекнули, нафиг мне вкладывать во Францию, Англию, вложусь-ка в Нидерланды. Деньги — это кровь экономики, поэтому так важны инвестиции в стране. 🏦По большому счету первая фондовая биржа появилась в Голландии. “Амстердамская фондовая биржа” А вот откуда они брали деньги? Морская торговля. Вокруг этого развивается 4 сверхприбыльных ниши. Кораблестроение, комиссионная торговля, акцепторная торговля и Голландская Ост-Индийская Компания. Вот эти четыре направления дали все то бабло, что позволило финансировать войны, завоевывать континенты, строить колонии. Почему Петр 1 поехал учиться именно в Голландию? Производство корабля было в 3 раза дешевле, чем в других странах. Они №1 в морском деле. Один только торговый флот насчитывал более 15 тысяч кораблей. Комиссионная торговля — классическая схема, когда берут товар у производителя, продают и получают свои комиссионные. Акцептерная торговля, так называемый акцептерный вексель, который имеет стоимость. Например, ты продаешь мне зерно, а я тебе даю вексель, чтобы ты мог его уже продать и запустить деньги снова в работу. А за это время я продам зерно и верну эти деньги владельцу акцептного векселя, итог - все довольны, экономика развивается бешеными темпами. Зачем ждать столько месяцев пока я продам зерно? Мы же друг другу доверяем, вот тебе вексель, ты можешь его продать и уже заново запускать эти деньги в хозяйство. То есть все современные бонды/ облигации, пошли именно из Голландии. ⚓️Голландская Ост-Индийская компания. Торговали рабами, слоновой костью, золотом - все, что привозили из колоний. Это были сумасшедшие деньги, вы только представьте, собирать со всех колоний. И такие деньги не мог инвестировать ни король, ни одно государство. Как быть? Этот вопрос решили с помощью совместного предприятия — это фактически первое акционерное общество. То есть мы все вместе инвестируем и Ост-Индийская компания генерирует нам овер-дохрена денег. По пересчету на современные деньги, капитализация получается около 43 триллионов $. 🏛Этим парням фактически удалось создать первую биржу, где они провели IPO - публичное размещение компании. Все крупные компании прошли IPO, такие как {$FB} Друзья, хочу провести аналогию, мы сейчас выкупаем классические фонды , $VOO , {$SBSP} , {$TUSD} , {$TSPX} , , {$TIPO} , {$TECH} - это и есть инвестирование в экономику. То есть мы вливаем кровь в экономику. Именно по такой системе работает капитализм, а пошло все это еще с 17 века в Голландии. Дорогие друзья, спасибо за внимание, расширяем кругозор вместе. Поддержите пожалуйста лайком и подпиской, также можете прочитать первую часть у меня в паблике.

🏛ЗАРОЖДЕНИЕ КАПИТАЛИЗМА. КОМПАНИЯ С КАПИТАЛИЗАЦИЕЙ 43 ТРИЛЛИОНА $. МАКРОЭКОНОМИКА. Друзья, сегодня будем говорить про Голландию. Были северные провинции Испании, на которых возникли сепаратистские движения в связи с религиозным расколом. Протестанты как секта появилась в 16 веке во главе с Мартином Лютером, который заявил, что церковь превратилась в коммерческий инфобизнес. Сначала создаются страхи — ад, грехи - а после продается решение — индульгенции, прощение грехов, строительство храмов. То есть католицизм, протестантство и православие — это все христианство. Разница в трактовки веры. Католики говорят, что человек изначально грешен, и поэтому мы должны искупать своих грехи - строить храмы, давать попам деньги. Мы рассматриваем со стороны финансов - протестанты говорили что обогащение - это благодать божья, и быть богатым - это не зашкварно. Это важный момент - протестантство - это единственная религия, которая связана с материальным богатством. Если смотреть выборку, то многие страны у которых высокая религиозность, они крайне бедные. (Латинская Америка, юго-восточная Азия, Африка) Разница в восприятии веры. После того как Мартин Лютер прибил на церкви: -95тезисов с критикой Римской Католической церкви. У Папы Римского резко упала конверсия, просмотры и продажи в его бизнесе - у него пригорело так, что он забанил Лютера (исключил из Католической церкви) На что Лютер записал еще парочку разоблачений. Хайп поднялся неимоверный. Количество подписчиков на канале “Протестанты” резко выросло. 🇳🇱И причем тут Голландия? Из-за геноцида в центральной части Европы — Варфоломеевская ночь, где было прирезано 30 тысяч гугенотов (протестантов) Они мигрировали в северные части, попросту Голландия стала центром протестантизма. Дело в том, что данная территория стала экономически сильна, так что они построили свой флот и наняли армию, несмотря на маленькое количество жителей. Вы же знаете, чтобы вести войну нужно всего 3 вещи: Первое — деньги. Второе — деньги. Третье — деньги. В истории называют этот период — восьмидесятилетняя война. В результате Голландия отсоединилась от Испании. 💰Почему такая маленькая страна сделала Францию, Испанию, Англию со всеми колониями? За счет того что в эту страну пошли капиталы. Инвесторы стали вкладываться. Дело в том, что власть монарха была ограниченна, то есть батя не мог прийти и просто национализировать твоё предприятие. Соответственно сформировалось ДОВЕРИЕ, вкладывать деньги стало не просто выгодно, а еще инвесторы были уверены в надежности. Если у вас абсолютная власть в государстве - это говорит о том, что централизатор будет действовать в своих интересах. Вот поэтому был выбор у инвесторов - инвестировать в страны с абсолютной властью или ограниченной. Представьте, вы владеете верфью или кузницей… В какой стране лучше открывать свое хозяйство? Продолжение уже завтра… Дорогие друзья, спасибо за внимание. Поддержите пожалуйста лайками, а также подписывайтесь на канал.