Хэштег #центральныйбанк | Тинькофф Инвестиции Пульс

1 сентября 2026 года закон вступил в силу, но покупать USDT прямо сейчас по-прежнему негде. Почему так произошло и что делать инвестору. Закон разрешил покупать цифровые валюты через лицензированных посредников из реестра Центрального банка. Список брокеров, банков и обменников, которые получат это право, до сих пор не опубликован. Все ключевые игроки, включая Альфа-Инвестиции, Т-Инвестиции и Совкомбанк, только подают заявки и ждут разъяснений от регулятора. По оценкам экспертов, первые полноценные торги начнутся не раньше конца 2026 или начала 2027 года. Что делать прямо сейчас. Первым делом проверьте свой статус инвестора в приложении брокера. Квалифицированным инвесторам лимиты не устанавливаются. Неквалифицированным инвесторам доступно 300 тысяч рублей в год через одного посредника, и только на самые ликвидные активы. Второе. Будьте готовы к обязательному тестированию перед покупкой. Без подтверждения понимания рисков доступ к сделкам будет закрыт. Третье. Следите за публикациями Центрального банка и официальными объявлениями крупных брокеров. Именно они первыми объявят о запуске сервисов, как только получат разрешения. Завтрашнего чуда не случилось. Но процесс запущен, и это уже большое событие для российского финансового рынка. Хештеги

ВТБ повысил прогноз по ставке — и это стыкуется с тем, что мы уже видели у других ВТБ пересмотрел макропрогноз на 2026 год: ключевая ставка по итогам года вырастет до 13,5%, а средняя — до 14,5%, тогда как раньше банк ждал 12% и 14% соответственно. При этом прогноз роста ВВП понижен с 1% до 0,6% — то есть почти стагнация. По прибыли банк тоже стал осторожнее: вместо диапазона 600–650 млрд рублей теперь точечный таргет в 600 млрд рублей — это нижняя граница прежнего диапазона с рентабельностью капитала около 20%. При этом стоимость риска, чистая процентная маржа и рост комиссионных доходов пока сохраняются на прежнем уровне. Что важно: сам ВТБ описывает это как более реалистичную, а не паническую корректировку — в банке считают, что последствия кратковременных кризисов оказываются временными, и это оставляет ЦБ пространство переждать волатильность без резких движений. Связь с прошлым постом: Мы разбирали портфель, где облигационная часть на треть завязана на стройку и лизинг — секторы, которые больше всего страдают именно от такого сценария: ставка держится высокой дольше, чем хотелось бы, а рост экономики почти нулевой. Прогноз ВТБ — это, по сути, ещё один голос в пользу того, что быстрого разворота ставки ждать не стоит, и ставки на скорое смягчение денежно-кредитной политики пока выглядят преждевременными. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Корпоративные облигации: рынок первичных размещений почти встал Свежая статистика: за минувшую неделю в России состоялось всего два размещения корпоративных облигаций на общую сумму 53 миллиарда рублей — это в пять раз меньше результата неделей ранее, когда десять эмитентов провели 11 рыночных размещений почти на 275 миллиардов рублей. Разместились всего двое: "Газпром капитал" на 50 миллиардов рублей и "РВК-Инвест" на 3 миллиарда. Показательная деталь: нынешняя активность оказалась даже ниже, чем в январе — традиционно самом слабом месяце года для размещений, когда компании обычно проводят по три-пять сделок. Причина ровно та же, что мы уже разбирали в посте про ОФЗ: эмитенты и инвесторы фактически идут след в след за Минфином, который сам приостановил размещение гособлигаций из-за резкого роста доходностей. После июньского заседания ЦБ, когда регулятор снизил ставку всего на 0,25 п.п. вместо ожидаемых рынком 0,5 п.п., доходности гособлигаций срочностью больше двух лет выросли в среднем на 1,6 процентного пункта — до 15–16,7% годовых, вернувшись к уровням мая прошлого года. Если государство не может занимать на комфортных условиях, частным компаниям тем более невыгодно выходить на рынок и фиксировать высокую доходность на годы вперёд. Есть и обнадёживающий момент: более мягкое, чем ожидалось, июльское решение ЦБ по ставке — то самое неожиданное снижение до 14%, которое мы разбирали, — по мнению аналитиков, может оживить первичный рынок облигаций. Но пока это только надежда, а не факт: реальные цифры за последнюю неделю показывают почти полную заморозку. Получается прямое продолжение истории, которую мы уже видели на примере ОФЗ: весь долговой рынок России сейчас живёт в режиме ожидания — ни госбумаги, ни корпоративные облигации не размещаются в нормальном темпе, пока участники рынка не увидят более чёткий сигнал по дальнейшей траектории ставки. Такая синхронная пауза сразу в обоих сегментах — государственном и корпоративном — говорит о системной неопределённости, а не о проблемах отдельного эмитента или сектора. Как думаете: июльское решение ЦБ действительно разморозит рынок размещений в ближайшие недели, или пауза затянется до тех пор, пока не появится ясность по инфляции и дальнейшим шагам регулятора? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Облигации: как снижение ставки один раз обвалило рынок, а второй раз — подняло Вот отличный пример того, почему логика «ставку снизили — облигации должны вырасти» работает далеко не всегда. В июне ЦБ снизил ключевую ставку — уже девятое снижение подряд, до 14,25%. Казалось бы, для держателей облигаций это праздник: чем ниже ставка, тем выше цена уже выпущенных бумаг с фиксированным купоном. А случилось обратное — за три дня после июньского решения доходности пятилетних ОФЗ выросли на 50 базисных пунктов, десятилетних — на 65. Цены облигаций, наоборот, просели. 24 июля ЦБ снова снизил ставку — до 14%, неожиданно для большинства аналитиков, которые ждали паузы. В тот день индекс RGBI открылся падением, но после объявления решения развернулся и закрылся выше 114 пунктов, на 114,71 (+1,42%). Но ключевым фактором стал не столько сам рейт-кат, сколько то, что происходило накануне с долговым рынком. Минфин фактически не мог занимать: аукционы 24 июня и 8 июля были отменены, 15 июля размещение официально признали несостоявшимся, а 20 июля ведомство полностью приостановило все аукционы ОФЗ на неопределённый срок — из квартального плана в 1,5 триллиона рублей удалось разместить меньше 11 миллиардов. Официальная причина — «содействие стабилизации рыночной ситуации», но по сути инвесторы просто отказывались покупать бумаги по тем доходностям, которые предлагал Минфин. То есть исчезновение нового предложения с рынка — это не жест поддержки со стороны государства, а вынужденное отступление после того, как спрос на аукционах фактически иссяк. Но именно это отступление и убрало давление лишнего предложения на цены — а на этом фоне неожиданное решение ЦБ снизить ставку сработало как дополнительный позитивный триггер. По доходностям на 24 июля: длинные ОФЗ торговались в диапазоне 15,48–15,89%. Корпоративные бумаги первого эшелона дают 16–16,5%, второй эшелон — 17–19%, высокодоходный сегмент — до 30%. Мораль простая: облигационный рынок реагирует не на ставку саму по себе, а на весь контекст вокруг неё — способность Минфина занимать, аппетит инвесторов и доверие к дальнейшей траектории смягчения. И если Минфин уже трижды за месяц не смог продать бумаги, это тревожный сигнал о состоянии рынка, даже если индекс в моменте растёт. Как думаете: нынешний рост ОФЗ — начало устойчивого разворота, или временное затишье перед новой волной распродаж, когда Минфин всё же будет вынужден вернуться на рынок за деньгами? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ПИК: мажоритарий пытался выкупить миноритариев — и получил от ЦБ уже второй отказ Вот история про то, как крупный акционер шаг за шагом продвигался к полному контролю над публичной компанией — и дважды упёрся в регулятора. В октябре 2025 года совет директоров ПИК рекомендовал отменить дивидендную политику 2023 года и провести обратный сплит акций 100 к 1. Но уже в ноябре акционеры эти предложения отклонили — сплит не состоялся, дивполитика осталась на пересмотре. А дальше в игру вступает АО «Недвижимые активы» — структура, аффилированная с основателем ПИК Сергеем Гордеевым. К моменту апрельской оферты у неё вместе с аффилированными лицами уже было 84,88% компании. В апреле 2026-го компания направила обязательную оферту на выкуп оставшихся 15,12% акций — почти 100 миллионов бумаг по 551,4 рубля, с премией около 11% к рынку. Совет директоров ПИК рекомендовал акционерам согласиться. Более ранняя версия этой оферты, к слову, уже получала от ЦБ предписание устранить нарушения 208-ФЗ. По раскрытию на 3 июля 2026 года прямая доля «Недвижимых активов» выросла до 76,13% с 63% — то есть оферта явно сработала, и часть миноритариев продала бумаги. С учётом аффилированных лиц совокупный пакет мог приблизиться к 98%, что превышает порог в 95%, при котором мажоритарий по закону вправе принудительно выкупить оставшиеся акции — так называемый squeeze-out. Именно на squeeze-out «Недвижимые активы», судя по всему, и претендовали. Но 24 июля Банк России второй раз отказал — на этот раз уже в согласовании принудительного выкупа, вновь сославшись на несоответствие требованиям закона «Об акционерных обществах». Отдельно стоит отметить: ЦБ параллельно обсуждает реформу самого механизма squeeze-out, считая, что он недостаточно защищает миноритариев. Но это отдельная история — оба отказа ПИК связаны именно с нарушениями действующих норм 208-ФЗ, а не с будущей реформой. Для оставшихся акционеров ПИК это по факту хорошая новость: попытка полностью зачистить капитал от миноритариев дважды не прошла регуляторную проверку. Но с долей, близкой к 95–98%, компания явно и так на грани того, чтобы перестать быть по-настоящему публичной — вопрос скорее в том, когда и как получится довести дело до конца. Как думаете: ЦБ реально защищает миноритариев, или это лишь отсрочка перед неизбежным уходом ПИК с биржи? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Fix Price: акция за 60 копеек, которая должна была стать акцией за 600 рублей — и передумала Fix Price торгуется лотами по 1000 штук, а одна акция стоит около 60 копеек. Технически это следствие структуры выпуска акций, но выглядит странно для крупного ритейлера. 23 января акционеры одобрили обратный сплит с коэффициентом 1000 к 1: тысяча копеечных акций превращается в одну примерно за 600 рублей. Мосбиржа назначила паузу в торгах на 26–27 февраля. Но уже 18 февраля случился первый сбой — конвертацию перенесли без объяснения причин, а 19 февраля биржа возобновила обычные торги. 8 мая пришёл второй, окончательный стоп. Банк России указал: при консолидации компания обязана выкупить акции у тех, кто проголосует против или не будет голосовать. Формально это защита миноритариев. Но ключевая проблема была в последствиях — компания прямо заявила, что стремится держать free-float выше 16% уставного капитала, а выкуп у несогласных грозил обрушить эту долю и лишить компанию первого уровня листинга на Мосбирже. План приостановили полностью. В тот же день, 8 мая, совет директоров одобрил промежуточные дивиденды за 2025 год на общую сумму 15 миллиардов рублей — это 95% консолидированной прибыли по МСФО. А вот финальные годовые дивиденды компания позже, в июне, решила не платить вовсе: 98% прошлогодней прибыли уже ушло на майскую выплату. Часть этой суммы приходится на разные классы бумаг компании, поэтому точный рубль на одну акцию, торгующуюся на Мосбирже, назвать сложно — но по сути акционеры дивиденд за год уже получили, просто оформлен он одной майской выплатой, а не привычным годовым дивидендом. Для миноритариев ключевой урок не в цене акции — 60 копеек или 600 рублей, доля во владении не меняется. Урок в том, что регуляторная механика иногда важнее красивой корпоративной инициативы, и компания предпочла отступить, лишь бы не рисковать статусом листинга. Как думаете: разумно ли было отступить перед требованием ЦБ, или это упущенная возможность навести порядок в структуре акций? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сбербанк ( {$SBER} ): главная жертва завтрашнего заседания ЦБ Разбираем бумагу, которая больше всего пострадает от любого неожиданного решения завтра. Сбер — это главный бенефициар снижения ставок и главная мишень при их сохранении. И завтра, 24 июля, ставка может остаться на месте. ❓ Что ждут от ЦБ Консенсус практически единодушный: 18 из 22 опрошенных ТАСС участников рынка ожидают сохранения ставки на уровне 14,25%. Ещё три эксперта допускают оба варианта, и только один считает базовым сценарием снижение. Причина паузы — инфляция. В июне годовая инфляция уже достигла 10%, а инфляционные ожидания населения взлетели до рекордных 14,7%. Топливный кризис добавляет неопределённости: бензин дорожает, дефицит в регионах, и это разгоняет цены по всей цепочке. 📉 Что будет со Сбером, если ставку сохранят Плохие новости: 1. Кредитование замедляется. Высокая ставка = дорогие кредиты = меньше заёмщиков = ниже чистая процентная маржа (NIM) банка. Сбер сам прогнозирует NIM на уровне 6% в 2026 году. 2. Резервы растут. Экономика замедляется, качество кредитных портфелей ухудшается. Банк вынужден создавать резервы, что давит на прибыль. 3. Навес предложения. После дивидендной отсечки 20 июля (дивиденд 37,64 ₽) многие инвесторы получили выплаты и могут их вывести, создавая давление на котировки. 4. Мультипликатор P/B = 0,8 — ниже единицы, рынок не верит в стоимость банка. Хорошие новости (спойлер): даже при сохранении ставки фундаментально Сбер силён. Прогноз чистой прибыли на 2026 год — 1,88 трлн рублей (+10%), дивиденды — 41 рубль на акцию. Но рынок смотрит на ставку, а не на отчёты. 📈 Что будет, если ставку всё-таки снизят SberCIB прямо говорит: смягчение риторики ЦБ способно вызвать разворот рынка. Для Сбера это означает: · Снижение стоимости фондирования → рост чистой процентной маржи · Удешевление кредитов → рост кредитного портфеля · Переоценка акций → потенциал роста Аналитики "КИТ Финанс Брокер" сохраняют прогнозную цену Сбера на уровне 380 рублей. При текущих ~260–270 ₽ это потенциал +40%. Герман Греф недавно говорил, что для оживления инвестиций нужно быстрее выходить на ставку 12%. ⚠️ Что будет завтра Заседание ЦБ начнётся в пятницу, 24 июля. Решение опубликуют в 13:30 по московскому времени. Эксперты предупреждают: тон заявления ЦБ может оказаться важнее самого решения. Даже если ставку не изменят, жёсткий сигнал ("дальнейшее смягчение не предопределено") может обвалить индекс до 1800–2000 пунктов. А мягкий сигнал, наоборот, даст рынку надежду. 📊 Моё мнение Сбер — классическая "ставочная" бумага. Если ЦБ сохранит ставку (а это базовый сценарий), акции Сбера могут продолжить снижаться вместе с рынком. Но дивидендная доходность 12–14% даже при текущих ценах остаётся привлекательной. Завтрашнее решение — это не приговор, а возможность. Если рынок упадёт на жёстком сигнале — это может быть точкой входа для тех, кто смотрит на горизонт 1–2 года. Но готовьтесь к волатильности. А вы держите или ждёте решения ЦБ? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

Три новости, которые двигают рынок: Иран, ставка и оферта Разбираем три события, которые сегодня на слуху. Каждое по-своему влияет на рынок. 🇺🇸 США и Иран: эскалация 18 июля двое американских военных погибли при отражении иранской атаки в Иордании. Пентагон наносит новые удары — это девятая ночь подряд. The Washington Post: США на грани полномасштабной войны с Ираном. Что это значит для рынка: нефть продолжит дорожать. Brent уже выше $93, может уйти к $100+. В фокусе: · Татнефть ( ) — SberCIB добавил в топ дивидендных акций · ЛУКОЙЛ ( ) — лидер роста в первый день эскалации · Роснефть ( ) — ставка на сокращение дисконта Urals · Сургутнефтегаз-преф ( ) — бенефициар валютной переоценки · НОВАТЭК ( ) — выигрывает от роста цен на СПГ в Азии 🏛️ Путин анонсировал обсуждение снижения ключевой ставки 22 июля президент провёл совещание по экономике. Следующее заседание ЦБ — 24 июля. Большинство экспертов ждут сохранения ставки на уровне 14,25%, но заявления Путина добавляют интриги. Что это значит: если ЦБ начнёт смягчение, главные бенефициары — банки и IT: · Сбербанк ( ) — рекордная прибыль, дивиденды, потенциал до 57% · Т-Технологии ( ) — ROE ~30%, рост прибыли >20% в 2026 · ВТБ ( ) — в списке фаворитов банковского сектора ⚖️ Госдума отменила обязательную оферту для государства Закон освобождает государство от обязанности выкупать акции у миноритариев при переходе крупных пакетов по решению суда. Повод — кейс "Южуралзолота" ( ) , где 67,25% акций перешли государству. Что это значит: для миноритариев — минус. Гарантии справедливого выкупа больше нет. Особенно актуально для , где новый акционер обязан выставить оферту по цене ~0,73 руб. (премия >30% к текущим уровням). "Велес Капитал" даёт цель 1,0667 руб. с рейтингом "покупать". 📊 Что в итоге Следите за завтрашним заседанием ЦБ — от него будет зависеть многое. _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация.

Рынок развернулся. Что дальше? Сегодня индекс МосБиржи сходил ниже 2055 пунктов, а сейчас уже торгуется в районе 2120. За день прибавил больше 2%. После недель сплошного красного цвета многие начали забывать, как выглядит зелёный. Давайте разберёмся, что происходит и куда бежать. Два главных драйвера сегодня Первый — нефть. Brent подорожала на 4,5%, до $95,13 за баррель. Иран продолжает угрожать Ормузскому проливу, три танкера с саудовской нефтью уже изменили маршрут. Страх перебоев с поставками толкает цены вверх. Второй — геополитика. Завтра, 23 июля, запланирована встреча Сергея Лаврова с госсекретарём США Марко Рубио. Рынок надеется на улучшение отношений и отказ от новых санкций против российской нефти. Надежды пока осторожные, но инвесторы уже начали закладывать их в цены. Кто сегодня в топе Лидеры дня — Полюс (+8,68%), Распадская (+7,9%) и Селигдар (+7,87%). Полюс и Селигдар растут на золоте, которое перевалило за $4120 за унцию. Из нефтянки: Роснефть (+4,59%), ЛУКОЙЛ (+4,25%), Газпром (+4,19%). Нефть дорожает — и акции нефтяников подтягиваются. Аутсайдеры: Самолёт (-4,5%), Ozon (-3%) и РусГидро (-1%). Застройщики под давлением из-за высокой ставки и долгов, технологии — традиционно волатильны. Что дальше? Завтра — переговоры Лаврова и Рубио. От их итогов зависит многое. В пятницу — заседание ЦБ по ставке. Большинство ждут сохранения на уровне 14,25%. Если ЦБ даст жёсткий сигнал — рынок может снова упасть. Аналитики Freedom Global прогнозируют коридор по индексу МосБиржи до конца июля — 1950–2250 пунктов. Это значит, что текущий рост может быть неустойчивым. Моё мнение Рынок развернулся, но назвать это полноценным разворотом тренда пока рано. Слишком многое зависит от геополитики и решения ЦБ. Из того, что сейчас выглядит интересно: нефтянка ( , ) на дорогой нефти, золотодобытчики ( ) на растущем золоте, банковский сектор ( , ) с дивидендами. А вы верите в продолжение роста или это просто мёртвый кот? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

Завтра, 24 июля, состоится одно из самых важных событий для рынка — заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. И похоже, что интрига почти умерла. Большинство опрошенных аналитиков сходятся на одном: ставку, скорее всего, оставят на уровне 14,25%. 📊 Что говорят опросы ТАСС опросил 22 участников рынка. 18 из них (это больше 80%) заявили, что ЦБ сохранит ставку на текущем уровне. Ещё трое допускают два варианта — сохранение или снижение до 14%. И только один аналитик считает базовым сценарием снижение на 0,25 п.п.. "Ведомости" дают похожую картину: 14 из 20 опрошенных экспертов ждут сохранения ставки на уровне 14,25%. Пять аналитиков допускают снижение (трое — до 14%, один — до 13,25–13,75%, ещё один — до 13,25%), а один эксперт рассматривает оба варианта. РБК провёл свой консенсус-прогноз: 26 из 30 аналитиков ожидают сохранения ставки. Цифры говорят сами за себя. Консенсус практически единодушный. ❓ Почему ЦБ, скорее всего, возьмёт паузу Главная причина — инфляция разгоняется, и в основном из-за топливного кризиса. По данным Росстата, в июне бензин подорожал на 6,9% после роста всего на 0,85% в мае. Дизель прибавил 7,1% после 1,3% в мае. И это не просто цифры — дефицит топлива в регионах уже начал влиять на более широкий круг цен и усиливает инфляционные ожидания. Эксперты, опрошенные "Ведомостями", отмечают, что регулятору нужно время, чтобы оценить, как топливный кризис и дефицит бюджета повлияют на цены. Возможности для дальнейшего снижения ставки стали более ограниченными. Появились данные, что ЦБ может повысить прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7,5%. А инфляционные ожидания населения уже взлетели до максимумов. 📉 А что насчёт снижения? Полностью вариант снижения не исключён. В его пользу говорят замедление базовой инфляции и признаки охлаждения экономики. Некоторые аналитики, например из "Велес Капитала", ждут снижения на 25 б.п. — до 14%. Но таких — явное меньшинство. Повышение ставки эксперты, опрошенные URA.RU, называют "практически невероятным". ⚠️ Что это значит для рынка Если ЦБ сохранит ставку (а это почти наверняка), рынок это уже заложил в цены. Но важнее будет сигнал, который даст регулятор. "Т-Инвестиции" ожидают умеренно жёсткий сигнал — ЦБ укажет, что дальнейшее смягчение не предопределено. Аналитики также пересмотрели прогнозы: средняя ставка на 2026 год повышена до 14,5% (с 14,1%), а на 2027 год — до 10–12% (с 8–10%). Это значит, что эра дешёвых денег откладывается. Рынок акций в ближайшие месяцы останется под давлением, а облигации с фиксированным купоном — под риском. 📊 Моё мнение Пауза в снижении ставки — логичный шаг в текущих условиях. Инфляция не даёт ЦБ расслабиться, а топливный кризис добавляет неопределённости. Рынок уже заложил это в цены, но жёсткий сигнал от регулятора может усилить давление на акции. Для инвесторов это значит, что в ближайшие месяцы ставка останется высокой. А значит, депозиты и облигации с плавающим купоном (флоатеры) будут продолжать выглядеть привлекательнее акций. Что думаете? Ждёте паузу или всё-таки снижения? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

ЦБ снизил ставку до 14,25%: почему всего 25 базисных пунктов? 19 июня 2026 года Центробанк уменьшил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25%. Рынок ожидал более решительных действий, но регулятор предпочёл осторожный шаг. Почему? Ответ можно найти в «Резюме обсуждения ключевой ставки», опубликованном 1 июля. 📌 Бюджет стал главным фактором. Минфин объявил, что нулевой первичный дефицит будет достигнут только к 2029 году, а не в 2026, как планировалось ранее. Это означает, что в ближайшие три года государственные расходы превысят прогнозы ЦБ. По данным Минфина, дефицит бюджета за первые пять месяцев уже достиг 6 трлн рублей, что в 1,6 раза больше годового плана. ❗️ Почему это важно для ставки? ЦБ подчеркнул, что при ограниченном числе работников увеличение госрасходов должно сопровождаться сдерживанием частного спроса. Иначе дополнительный спрос приведёт к росту цен, а не увеличению производства. Таким образом, жёсткая денежно-кредитная политика (ДКП) должна компенсировать бюджетные стимулы. Но есть и другая точка зрения. Участники заседания отметили, что экономика в первом полугодии 2026 года выросла всего на 0,5% по сравнению с прошлым годом. Дальнейшее ужесточение ДКП может привести к рецессии, что, в свою очередь, будет способствовать снижению инфляции. Именно этот аргумент приводили сторонники снижения ставки на 50 базисных пунктов. При этом инфляция в апреле–мае остаётся стабильной и составляет 4–5% в годовом выражении, хотя цель — 4%. Прогресс есть, но он не позволяет резко смягчить политику. ЦБ выбрал компромиссные 25 базисных пунктов. ❗️ Дополнительные риски: • Быстрое увеличение кредитования (с начала года рост превышает показатели 2016–2019 годов). • Рост цен на бензин, что может вызвать вторичные эффекты с задержкой.

В слове «Аналитик» главное — правильно расставить акценты, знаете... Врать не буду, снижения на 0,25% я не ожидал. Всё-таки был уверен, что мы уйдём в минус 0,5%. Некоторые даже утверждали, будто падение составит целый 1%. В качестве превью скажу так: рассказы про снижение к концу года до 10–12% я вижу, наверное, ещё с прошлого года. И также замечаю со стороны аналитиков какие-то необоснованные «розовые очки». Неясно мне только одно… Куда они смотрят? На одной конференции, а точнее — на Ярмарке эмитентов, один из спикеров сказал мне: «Я люблю цифры, а не вот эти дилетантские разговоры о житейском. Я люблю говорить о цифрах». А я вот как раз люблю разговоры о житейском. Какого, простите, хУденького, умничать цифрами, если обстоятельства говорят сами за себя? Мы живём в рамках очень специфической экономической ситуации, причём уже несколько лет. Как можно не понимать очевидного? Даже когда активные события закончатся, неужели вы правда верите, что все резко станет хорошо? В резкий отскок рынка — я верю, под это набираю акции понемногу. Но есть такое слово — ПОСЛЕДСТВИЯ. Последствия многолетней, адаптированной под ВПК экономики, на мой взгляд, очевидны как белый день. Никакого резкого снижения инфляции лично я не вижу, просто не понимаю, за счёт чего это должно произойти. Данные на сегодня такие: • Инфляция 5,3% (я вижу 20%: по НПЗ долбят, и пока не похоже, что это прекратится). • Ставка ЦБ 14,25% (осторожное снижение на четверть процента говорит о том, что «заставили»). Условно, ЦБ уже будто и пространства для снижения не видит, но сказали «надо». В общем-то, цитата из выступления ЦБ: «Однако проинфляционные риски на будущее заметно выросли». Эльвира также сказала, что дальнейшее снижение — под вопросом. Как я и говорил ранее, ни о каких резких движениях речи идти не может. Справедливости ради, наши конечно стараются. Но факт есть факт: ни одна страна не может перманентно находиться в состоянии активного конфликта, получать удары по основной (нефтяной) отрасли и при этом показывать экономический рост. Это уже за гранью здравого смысла. Всякие там ставки вроде 7% — не увидим мы ещё очень долго. Эра таких ставок закончилась. Даже когда фаза активных действий завершится, сами знаете откуда вернутся люди, которые повлияют и на рынок труда, и на инфляцию — деньги нужно будет куда-то девать. Читаю я пресс-релиз ЦБ: «спрос восстанавливается, бла-бла-бла…» Аж трясёт, что там и куда восстанавливается. Я работаю в B2B, общаюсь с сотнями людей из разных отраслей. Проблемы — практически везде. Роста я не вижу. Что касается моей личной стратегии: я по-прежнему делаю акцент на активах, которые приносят стабильный денежный поток. На ОФЗ смотрю разве что на ИИС, и то в небольшом количестве. В остальном у меня чёткое понимание, что инфляцию они не покрывают, хоть ты тресни. Акции придерживаю на случай «ракеты», но тоже ориентируюсь на дивидендные: Сбер, Т-Технологии, Мосбиржа, Транснефть, Норникель, Дом.РФ, Роснефть, Россети Ленэнерго (префы), Яндекс. Выше 10% от портфеля долю акций поднимать пока не планирую совсем. Формирование Валютной и золотой подушки - выношу себе на раздумья. Не ИИР Не призыв к действию Субъективное мнение, основанное на информации из открытых источников и личных наблюдений. 😇Больше новостей, житейского об инвестициях и финансах - в МОИХ БЛОГАХ! Подпишитесь, чтобы не пропустить! 😎

🏦 Сегодня ЦБ: что это значит для облигаций и ВДО? Сегодня, 19 июня, ЦБ объявит решение по ключевой ставке. Разобрал, что ждать и как это повлияет на портфель. --- 📍 Что рынок ждём от ЦБ 🧓 Базовый сценарий: снижение на 0,5% (с 16% до 15,5%) с осторожной риторикой. Аргументы ЗА снижение: - Инфляционные ожидания населения упали до 12,4% — минимум за 2 года - Путин сказал, что ЦБ побеждает инфляцию Аргументы ПРОТИВ резкого снижения: - Недельная инфляция ускорилась: 0,15% → 0,20% → 0,15% (это ~8-10% годовых) - Дефицит бюджета за 5 месяцев — 6 трлн ₽, расходы давят на цены - Рост цен на топливо — дополнительный проинфляционный фактор Резюме: 0,5% — наиболее вероятно. 1% — маловероятно, хотя такие разговоры были. --- 📉 Что это значит для рынка акций Индекс Мосбиржи сейчас ~2460 (недавно пытался расти до 2540, но откатился на санкциях и атаках на энергетику). Падать особо некуда, поэтому реакция на сегодняшнее решение будет нейтральной. Гораздо важнее — июльское заседание и обновлённый прогноз ЦБ по средней ставке на 2027 год. Сейчас в прогнозе: 8-10% на следующий год. Если ЦБ подтвердит — позитив для рынка. Если повысит — негатив. Ориентир: ближайшие 3-4 недели ждём отскока под дивиденды Сбера, затем — рост во второй половине лета. --- 🤔 Что это значит для облигаций и ВДО 🟢 ВДО и корпораты с фикс-купоном Снижение ставки — прямой позитив для эмитентов с долгами: ✅ Лизинговые компании (Техно Лизинг, ЛК Адванс Трак, Балтийский лизинг и др.) — их бизнес строится на перекредитовании. Ставка падает — их маржа растёт, долговая нагрузка снижается. ✅ Девелоперы (АПРИ, Эталон, Глоракс) — кредиты дешевеют, проекты становятся рентабельнее. Дефолтные риски снижаются. ✅ Производственники (УПТК-65, Уральская сталь) — снижение ставки удешевляет обслуживание долга, но здесь больше зависит от спроса в стройке. Не ключевой бенефициар. ✅ Ритейл и потребительский сектор (Йуми, Группа Продовольствие, ЛК Прогресс) — снижение ставки поддерживает спрос и облегчает рефинансирование. ✅ Агрокомпании (Сергиевское, Агроклуб) — снижение ставки снижает кредитную нагрузку. Для сезонного бизнеса это особенно чувствительно. Что важно: для эмитентов с высокой долговой нагрузкой снижение ставки — это буквально спасение. Процентные расходы уменьшаются, кэш-фло улучшается. --- 📌 Что делаю я 📍 Длинные ОФЗ держу, фиксировать не планирую. 📍 ВДО с фикс-купоном продолжаю собирать — ставка будет падать, и их доходность станет ещё привлекательнее на фоне снижающихся депозитов. Но сама по себе доходность будет ниже, чем раньше. 📍 Если сегодня случится снижение на 1% — это будет неожиданный позитив, и рынок может взлететь. Но я не рассчитываю, просто буду рад этому, ибо в акциях тоже имею позиции. --- Голосуйте в комментариях Снизят ставку: 😰 - на 0.25 ✅ - на 0.5 🔥 - на 1 😀 - оставят как есть ---

📌 Валютная выручка свободна, но контроль никуда не денется! 💱 📊 Правительство РФ всерьёз задумывается об отмене обязательного механизма продажи валютной выручки экспортёров. Минфин предложил оставить нормативы на нуле, сохранив при этом строгий контроль со стороны Росфинмониторинга и Центрального банка. 📊 📌 Что это значит? Экспортёры перестанут принудительно продавать валюту, но обязаны будут своевременно уведомлять регуляторов обо всех операциях. Фактически власть снимает излишние ограничения, оставляя за собой право оперативно восстановить прежние правила в случае возникновения угроз. 📈 📌 Текущая практика требует от экспортёров возвратить в страну 40% валютной выручки и продать 90% от этой суммы (36% от общего дохода). Недавно порог минимальных продаж был снижен с 50% до 25%. Эти меры позволили снизить напряжение на валютном рынке, однако привели к избыточному сбросу валюты, создав переизбыток долларов и евро. 💸 📌 Последние данные говорят о том, что экспортёры уже начали добровольно сокращать продажу валюты: в марте 2025 года объемы продаж снизились на 18% по сравнению с февралем. Это свидетельствует о понимании ими необходимости рационального распоряжения валютными ресурсами. 📈 📌 Отмена нормативов послужит фактором облегчения жизни для экспортёров, снимая ненужные барьеры. Но сам по себе этот шаг не окажет решающего влияния на курсы валют, так как экспортёры и без принуждений активно продают валюту. Политика правительства остаётся взвешенной и реалистичной. 📌

ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Вчера я писал, что сохранение ставки это наиболее вероятный сценарий, ну всем это и так было понятно тут ничего интересного. Но тем не менее лично я рассчитывал, что ЦБ может все таки смягчить свои заявления относительно будущего ставки, что тем не менее сделано не было. Честно говоря ЦБ немного начинает уже напрягать своей не поворотливостью, но в принципе реалии давно уже должны нас научить смириться с этим, и торговать в тех реалиях которые есть. Тем не менее каким бы неповоротливым ЦБ не был, ему придется учитывать реалии на будущих заседаниях, а именно: • инфляция замедляется • кредитования замедляется • экономика охлаждается Теперь вопрос, когда все таки ЦБ начнет снижать ставку? Несмотря на жесткие заявления Набиулиной, я по прежнему считаю, что наиболее вероятным сценарием является первое снижение ставки во втором квартале 2025 года, иначе в реальной экономике могут начаться серьезные проблемы. Также необходимо обратить внимание на следующее заявление ЦБ: "Улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности может иметь дезинфляционное влияние". В общем ЦБ как и многие другие участники рынка ждет итогов переговоров между Россией и США, и можно сделать вывод, что ставка будет понижена немедленно при достижении договоренностей. Ну а нам остается следить дальше за данными по инфляции и ходом переговором России и США. Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше!