Хэштег #bspbp | Тинькофф Инвестиции Пульс

Банк «Санкт-Петербург» рекомендовал дивиденды за полугодие Наблюдательный совет рекомендовал выплатить за первое полугодие 2026 года 19,17 ₽ на обыкновенную и 0,22 ₽ на привилегированную акцию. Общая сумма выплат — 8,2 млрд ₽, или 50% чистой прибыли по МСФО. Рекомендованная дата реестра — 5 октября; последний день покупки с учётом Т+1 и выходных — 2 октября. К последней доступной цене обыкновенной акции 239,56 ₽ на 20 августа ориентировочная доходность до налога составляет 8,0%. За первое полугодие 2025 года было утверждено 16,61 ₽ на обыкновенную акцию — нынешняя рекомендация выше примерно на 15%. Выплата по привилегированной акции не изменилась и осталась на уровне 0,22 ₽. Для решение повышает определённость по денежному возврату акционерам. Однако дивиденды пока только рекомендованы: окончательное решение предстоит принять общему собранию акционеров. Источники: Центр раскрытия корпоративной информации; Investmint, 21.08.2026.

🏦 Банк Санкт-Петербург: идеи все еще не видно Очень хотелось бы написать, что пора — акции подешевели, результаты стали лучше и сейчас отличная точка для входа. Но пока мы считаем, что заходить в акции банка все еще рановато по ряду причин, которые можно выделить, взглянув на отчетность первое полугодие по РСБУ. 🔴Стоимость риска растет Как мы и ожидали, стоимость риска пошла вверх после хороших результатов начала года. В мае COR составил 2,3%, в июне — все 2,7%, что дало 1,9% за первое полугодие и вынудило банк скорректировать свой излишне оптимистичный прогноз вверх. Если раньше БСПБ ожидал, что COR по году составит 1,5%, то теперь прогноз ушел вверх, до 2%. Мы не удивимся, если к концу года реальная цифра сложится в диапазоне 2,5-3% на фоне сложностей в экономике. 🔴ROE остается очень низким Мы видим, как рентабельность капитала последовательно снижается с начала года — в январе мы видели практически 20% ROE, в июне же банк дал лишь 11,4% после 10,1% в мае. По полугодию ROE оказался лишь 12,7% — далеко не самые впечатляющие данные, далеко отстающие от от эталонных для российских банков 20%. Перспектив для существенного улучшения ситуации на фоне ожидаемого нами повышенного COR мы пока не видим. 🔴Прогноз по прибыли может оказаться под угрозой Понятное дело, что по МСФО цифра будет чуть больше, но 16,6 млрд руб. чистой прибыли за первое полугодие не вселяет большой уверенности в том, что прогноз по чистой прибыли в 35+ млрд руб. чистой прибыли будет выполнен. В лучшем случае — банк выйдет на нижнюю границу этого показателя. В таком случае дивиденд будет около 39 руб., доходность — порядка 16,5%, что неплохо, но не особо впечатляет на фоне соответствующего роста дивидоходности историй типа Транснефти или МТС-а, а также роста доходностей в ОФЗ. В общем, время петербургского банка, на наш взгляд, еще не пришло. Лучшее решение здесь, на наш взгляд, смотреть за ситуацией со стороны. {$BSPBP}

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 20 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 11 недель с начала конфликта. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ в апреле составила 0,14% после 0,60% в марте, инфляция в РФ за январь-апрель составила 3,11% против 3,12% за январь-апрель 2025 г. — Росстат Хотя до ближайшего заседания ЦБ РФ еще далеко, но данные по инфляции выходят обнадеживающие – можно осторожно надеяться на продолжение снижения ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 5 недель. 3. Отчеты. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Базис (). Не интересно. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Ростелеком ( и ). Не интересно. По РСБУ 1 кв. 2026 отчиталась Мордовская ЭСК (MRSB). Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался Светофор (SVET и SVETP). Не интересно. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Хэдхантер . Пока продолжаю держать. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался БСП и . По результатам отчета потенциал снижен, но бумага пока остается в портфеле. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Совкомбанк . Пока не очень интересно. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Займер . По результатам отчета потенциал снижен, но бумага пока остается в портфеле. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Каршеринг Руссия (Делимобиль, DELI). Не интересно. По РСБУ 1 кв. 2026 отчитался Пермэнергосбыт (PMSB и PMSBP). Не интересно. По РСБУ 1 кв. 2026 отчитался банк Кузнецкий (KUZB). Не интересно. По РСБУ 1 кв. 2026 отчитался банк Росдорбанк (RDRB). Не интересно. По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Акрон (). Не интересно. 4. Покупки: новые бумаги в портфеле - ВИ.РУ и Транснефть п - стало интересно, плюс точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: подрезал Займер () в соответствии с новой долей, частично подрезал ГТЛК 2Р-05 , у которой скоро погашение. В таблицах сделок деньги от юаневых облигаций учитываются в рублях по биржевому курсу на дату покупки и продажи, курсовые разницы приносят бумажный убыток: сам юань при этом не продается, а перекладывается в другие юаневые облигации. 5. Поступления: пришли дивиденды по Хэдхантеру (), БСП о (), Таттелекому (). 6. Итого в портфеле стало 30 акций, 3 облигации. На конец недели в акциях 88,2%, в валютных облигациях 11,7%.

🏦 Банк Санкт-Петербург: меньше резервов — больше прибыль Если кратко описывать результаты банка по МСФО за первый квартал, то мы бы отметили, что лучшие времена БСПБ еще впереди. По всем фронтам мы видим сокращение результатов, а рост чистой прибыли, на наш взгляд, объясняется разовыми факторами. Но обо всем по порядку. 🤓 Ключевые цифры следующие (сравнения с 4 кварталом): 🔴Выручка: 22,6 млрд руб. (-6,5%) 🔴Чистый процентный доход: 18,4 млрд руб. (-2%) 🔴Расходы на резервы: 1,1 млрд руб. (-79%) 🔴Чистая прибыль: 10,9 млрд руб. (2,5х) 🔴Стоимость риска: 0,4% 🔴Рентабельность капитала: 19,9% 🤨 Резервы сильно искажают картину ЧПД точно говорят о том, что никакого восстановления доходов банка не произошло — давление снижающихся ставок по-прежнему сохраняется. Весь рост прибыли — исключительно за счет того, что банк кратно снизил отчисления в резервы. На наш взгляд, это не говорит о каком-то серьезном улучшении кредитного качества портфеля. На это намекает резко сократившийся в 2026 году процент покрытия резервами проблемной задолженности. Если ранее у БСПБ проблемная задолженность покрывалась резервами на 90-100%, то с начала года цифра колеблется где-то около 79%. 🙅‍♂️ Оставшиеся три квартала навряд ли будут лучше Мы считаем, что в оставшуюся часть года отчисления в резервы вырастут, что окажет давление на чистую прибыль. Сам банк таргетирует COR по году на уровне 1,5%, поэтому в отдельные кварталы мы вполне можем увидеть цифры на уровне 2-2,5% по COR. Поэтому экстраполировать прибыль первого квартала на год мы бы не стали. 😑 Время еще не пришло Несмотря на все разговоры о замедлении темпов снижения ключевой ставки, цикл смягчения ДКП никуда не ушел, а значит и роста доходов БСПБ пока ждать неоткуда. Дивидендная доходность сейчас тоже не выглядит сильно впечатляющей — исходя из прибыли по 2026 году на уровне в 35 млрд руб. выплата на акцию составит около 39 руб., что даст доходность около 12%. Полагаем, что всерьез вернуться к бумагам банка можно будет к концу 2026 — началу 2027 года. {$BSPBP}

🏦 Банк "Санкт-Петербург" — до лучших времен еще далеко Особо ничего нового по банку сказать не получится. Все-таки отчетность по РСБУ он добросовестно раскрывает каждый месяц, а большой разницы между РСБУ и МСФО у БСПБ, как у условного Совкомбанка, нет. Поэтому давайте просто резюмируем прошедший год и дадим прогноз на 2026-й. 🤷‍♂️ Все печально, но не смертельно Банк стал заложником собственной бизнес-модели, основанной на большой доле "бесплатного" фондирования и ориентации на корпоративный кредит. Пока ставки растут — растут чистая процентная маржа и чистая прибыль, ведь стоимость фондирования в целом растет медленнее, чем стоимость кредитования, которое у юрлиц практически всегда идет по плавающим ставкам. Поэтому немудрено, что 2025 год, когда мы увидели снижение ставки сразу на 5 п.п., стал довольно тяжелым для банка. 😔 Удар по прибыли довольно серьезный Чистая прибыль за год упала сразу на 25,5% — до 38 млрд руб. По кварталу ситуация совсем страшная — год к году в четвертом квартале прибыль упала на 66%, а в сравнении с третьим кварталом — почти на 50%. Возврат на капитал в четвертом квартале составил всего 8%. Мягко скажем, негусто. По сути, чистые процентные доходы почти не изменились, а такой сильный удар по прибыли банка нанесли расходы на резервирование, о росте которых мы писали еще летом. Непроцентные доходы, конечно, тоже снизились — примерно на 18%, но тут мы не видим ничего критичного. Основная проблема, так или иначе, рост резервирования при очень медленном росте чистых процентных доходов. 🤷‍♂️ Прогнозы — грустные, но честные По прогнозу банка, в 2026 году кредитный портфель вырастет на 10-12%, а стоимость риска останется немного повышенной — около 1,5%. Что немного смущает — отношение расходов к доходам по плану будет на уровне 35-37% вместо нынешних 30,7%. По прибыли ожидается примерно такой же результат, как в этом году, — 35+ млрд руб. Таким образом, при сохранении выплаты 50% от прибыли на дивиденды и попадании в нижнюю границу прогноза, банк может заплатить за 2026 год порядка 39 руб. на акцию, что по текущим котировкам даст доходность около 10% — не сильно много на фоне Сбера и ДОМ.РФ. ⚪️Итог — история для терпеливых Здесь и сейчас бумаги банк выглядят не очень интересно. В 2026-м году никаких чудес ждать точно не приходится, а дивидендная доходность не лучше конкурентов. Вариантов, при которых покупка БСПБ может быть интересна, на наш взгляд, два. 1️⃣Вы готовы купить и забыть — лет этак на 5 минимум Особых претензий к менеджменту у нас точно нет за исключением, на наш взгляд, несколько заниженного прогноза по стоимости риска в начале 2025 года. В остальном — все честно, прозрачно и открыто. С хорошей достаточностью капитала и понятной бизнес-моделью. В долгосроке доходы банка точно будут расти. 2️⃣Покупка по 300 рублей и ниже Тогда дивидендная доходность будет около 13%, что уже на уровне конкурентов и вы, в целом, не потеряете в доходности.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 10 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. США и Израиль атаковали Иран, цены на нефть и защитные товары пошли вверх. Насколько долго продлится этот конфликт и как это повлияет на течение СВО – наблюдаем. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 25 февраля по 2 марта (за 6 дней) составила 0,08% после 0,19% с 17 по 24 февраля (за 8 дней). Годовая инфляция в РФ на 2 марта замедлилась до 5,75% с 5,80% на 24 февраля — Росстат Отпускные цены на нашу нефть, как сообщается, пошли вверх. Кроме того, правительство планирует изменить т.н. бюджетное правило, влияющее на куплю-продажу валюты с его стороны. Все это в совокупности делает непредсказуемым движение валюты: растущая нефть, с одной стороны, должна влиять на предложение валюты на рынке, изменение бюджетного правила, с другой стороны, должно влиять на изменение спроса на валюту на рынке. Где будет установлен новый баланс – смотрим. У меня ставка на валюту значительная в публикуемом портфеле. Пока, как видится, можно ожидать дальнейшего осторожного снижения ставки на следующем заседании ЦБ РФ. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 2025 отчиталась Распадская (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Фикс Прайс . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась ТМК (). Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Аэрофлот . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался МТС-Банк . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался МТС . Продолжаю держать, сильно увеличил плановую долю. По МСФО 2025 отчиталась Мосбиржа . Не интересно. По РСБУ 2025 отчитался ЛЭСК (). Пока не интересно. По МСФО 2025 отчитался Хэдхантер . Продолжаю держать. По МСФО 2025 отчитался БСП ( и ). По результатам вышедшей отчетности бумага полностью покидает портфель. По МСФО 2025 отчитался Вуш . Не интересно. По МСФО 2025 отчитался Русагро . Не интересно. По МСФО 2025 отчиталась МГТС ( и ). Не интересно. 4. Покупки: на конфликте в Иране публика начала массово перекладываться в нефтегаз, продавая все остальное: местами удалось хорошо закупиться на проливах по текущим бумагам. Продажи: подрезал Сургут п (), Юнипро () и Озон () до плановой доли, полностью продал БСП о () на отчете. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле стало 29 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. Продолжают отчитываться компании из портфеля (11 из 27): меняются цифры, меняются доли. Активное управление портфелем в разгаре.

🏦 Банк Санкт-Петербург | Почему ухудшаются результаты? ◽️ Капитализация: 148,4 млрд ₽ / 321,95₽ за акцию ◽️ Чистый % доход TTM: 70 млрд ₽ ◽️ Чистый ком. доход TTM: 11,6 млрд ₽ ◽️ Чистая прибыль TTM: 46,6 млрд ₽ ◽️ скор. ЧП TTM: 38,2 млрд ₽ ◽️ скор. P/E TTM: 3,8 ◽️ P/B: 0,7 ◽️ fwd P/E 2025: 3,8 ▫️ fwd дивиденды 2025: 8,8-14,5% 📊 Расходы на резервы выросли в 7 раз в 3кв2025, поэтому чистый % доход упал на 7,8% г/г. Чистый комиссионный доход просел на 9% г/г, а вместо нерегулярных доходов от операций с валютой, ценными бумагами и ПФИ - убыток. 👆 Всё это привело к падению прибыли за 3кв2025 до 8,8 млрд р (-34% г/г). Компания не раскрывает причины ухудшения ряда показателей, но скорректированная чистая прибыль упала не так сильно (всего на 9% г/г), что вполне адекватно, учитывая ситуацию в экономике. По итогам 9м2025 года падения скор. чистой прибыли вообще несущественное. ❌ Единственное, что меня напрягает в отчетности - это рост ожидаемых резервов под кредитные убытки всего на 5,4% г/г, несмотря на рост кредитного портфеля на 27,9% с начала года. Интересно, что в сентябре 2025 года была заключена большая кредитно-депозитная сделка на 100 млрд р, а сумма резервов под обесценение за 3кв2025 уменьшилась. Скорее всего, расходы под создание резервов продолжат давить на чистую прибыль в 4кв2025 и в 2026м году. 👉 Если верить в направление 50% от чистой прибыли на дивиденды по итогам 2025 года, то доходность на обычку к текущей цене может составить 14,5% (относительно неплохо). Однако, есть большие шансы, что банк может перестраховаться и уменьшить выплату до 30% от ЧП как это было сделано по итогам 1п2025, тогда див. доходность будет всего 8,8%. Выводы: Стоит отдать должное, банк пока двигается в рамках своего прогноза на 2025й год и, наверное, заработает около 40 млрд р чистой прибыли. На 2026й год гайденс предполагает падение прибыли до 35 млрд р, рост CIR до 35-37% и рост кредитного портфеля на 10-12%. Прогноз консервативный, но если все будет даже немного лучше ожиданий, то идеи в акциях банка всё равно не будет. Лично я пока держусь от банков подальше. В секторе не вижу ничего лучше Сбера, который оценен вполне справедливо и идеи там тоже нет. Под дивы за 2025й год можно рассмотреть ВТБ, но это исключительно спекулятивная история, так как банк платит дивы за счет допки и привлечения субортов из ФНБ... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Тем, кто пропустил, напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Первый зампред ВТБ () Дмитрий Пьянов на форуме "ВТБ. Россия зовет!" в Санкт-Петербурге заявил, что компания в настоящее время рассматривает выплату дивидендов за 2025 год, объем выплат будет определен в начале 2026 года; — Акционеры ММЦБ () утвердили дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 5,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в размере 3,93%. Дата закрытия реестра - 29 сентября 2025 года; — Акционеры Озон Фармацевтики () утвердили дивиденды за 2 квартал 2025 года в размере 0,25 руб. на одну обыкновенную акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в размере 0,49%. Дата закрытия реестра - 6 октября 2025 года; — Акционеры Новатэка () утвердили дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 35,5 руб. на одну обыкновенную акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в размере 3,17%. Дата закрытия реестра - 6 октября 2025 года; — Акционеры Татнефти ( и ) утвердили дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 14,35 руб. на одну обыкновенную/привилегированную акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в размере 2,24% и 2,38%, соответственно. Дата закрытия реестра - 14 октября 2025 года; — Акционеры Банка Санкт-Петербург ( и ) утвердили дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 16,61 руб. на одну обыкновенную акцию и 0,22 руб. на одну привилегированную акцию, что обеспечивает дивидендную доходность в размере 4,89% и 0,38%, соответственно. Дата закрытия реестра - 6 октября 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Банк Санкт-Петербург | Чем отчет разочаровал инвесторов? ◽️ Капитализация: 168 млрд ₽ / 364,7₽ за акцию ◽️ Чистый % доход TTM: 68,3 млрд ₽ ◽️ Чистый ком. доход TTM: 11,8 млрд ₽ ◽️ Чистая прибыль TTM: 51,1 млрд ₽ ◽️ скор. ЧП TTM: 39,1 млрд ₽ ◽️ P/E TTM: 4,7 ◽️ скор. P/E TTM: 4,2 ◽️ P/B: 0,8 ▫️fwd дивиденды 2025: 12,8% ✅ В целом, 2кв2025 был нормальным. Скорректированная чистая прибыль (без учета разовых статей доходов и расходов) упала до 7,5 млрд р (-11% г/г). При этом, чистый % доход после резервов и чистый комиссионный доход выросли. 👆 Падение прибыли произошло в основном из-за роста операционных и налоговых расходов. Хоть расходы на создание резервов и удвоились, но пока это не проблема, так что более негативные отчеты еще впереди. ❗️ Менеджмент рекомендовал дивиденды за 1п2025 в размере 16,61р на акцию (7,4 млрд р), что соответствует 30% от чистой прибыли по МСФО. Год назад банк распределил все 50% за 1п2024, так что, возможно, это является некой мерой предосторожности. ❌ Соотношение резервов под обесценение к валовой стоимости кредитного портфеля остается на исторически очень низком уровне (4,2%). С 1кв2015 по 4кв2022 это соотношение не падало ниже 7,6%. 👆 Еще есть куда наращивать резервы. Еще на 28 млрд р их нужно увеличить, чтобы показатель пришел «в норму». У многих крупных банков ситуация похожая, так что могут быть сюрпризы. Нужно наблюдать. ❌ Банк скорректировал прогноз на 2025й год, увеличив ожидаемую стоимость риска в 2 раза (до 2%). Прогноз по CIR повышен с 30% до 31-32%, а по ROAE понижен с 20% до 18%. Выводы: В целом, у банка всё нормально, но 2п2025 ожидается слабым у всего сектора. Банкам есть куда наращивать резервы и заемщики сейчас находятся в непростом положении, несмотря на начало смягчения ДКП. Если БСПБ заработает хотя бы 18 млрд р во 2п2025, то при распределении 50% от ЧП мы получим общую див. доходность около 12,8% к текущей цене акций и fwd скор. p/e = 4,3. В целом, нельзя сказать, что дорого, но и идеи здесь нет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией