Хэштег #зерно | Тинькофф Инвестиции Пульс

Урожай-2026: мировые рекорды на фоне жары и контрасты в России Мировой сельхозсезон в разгаре, и картина складывается неоднозначная. По прогнозу ФАО, валовой сбор зерновых в 2026 году составит порядка 2,98 млрд тонн — это на 1,9% ниже рекордного 2025 года, но всё равно второй результат в истории. Основной спад ожидается по пшенице: мировое производство может сократиться на 3,8% — до 810,9 млн тонн. Главная причина — погода. Из-за аномальной жары и засухи в Западной Европе Международный совет по зерну (IGC) второй месяц подряд ухудшает прогнозы. Урожай кукурузы в ЕС может стать минимальным за 20 лет — всего 50,2 млн тонн. США, напротив, наращивают производство. В России ситуация контрастная. С одной стороны, средняя урожайность зерна выросла почти на 25% — до 40 центнеров с гектара. Урожай кукурузы ожидается рекордным — 17,2 млн тонн. С другой — общий сбор зерна в 2026 году прогнозируется на уровне 135–137 млн тонн, что на 3–6% ниже прошлогоднего. Аналитики связывают это с перераспределением площадей в пользу масличных культур. Прогнозы по пшенице колеблются: IGC даёт 88,4 млн тонн, другие эксперты — 87–89 млн. Уборочная кампания продолжается, и окончательные итоги станут известны к ноябрю. ---

Мировой рынок: второй урожай в истории, но с нюансами В 2026 году мир может собрать около 2,983 млрд тонн зерна. Это второй результат за всю историю, хотя и на 1,9% ниже рекордного 2025 года. Ключевая тенденция — снижение производства пшеницы примерно на 4% из-за засух и Эль-Ниньо, в то время как спрос растёт. В итоге мировые запасы впервые за 4 года могут сократиться, что поддержит цены. В июне цены на пшеницу и кукурузу на биржах снизились из-за сезонного давления нового урожая, хотя год к году пшеница всё ещё дороже на 19%. Россия: рекордная урожайность на фоне экспортного кризиса В России ситуация парадоксальная: · Урожай: феноменальный рост. Средняя урожайность выросла почти на четверть (+25%) до 40 ц/га, особенно на Юге (+40%). Урожай пшеницы может составить 89–90 млн тонн. · Экспорт: катастрофические пошлины отменены, но логистический коллапс из-за закрытия судоходства в Азовском море после атак БПЛА. На этот маршрут приходилось 25% экспорта. Из-за этого: · Внутренние цены на зерно резко упали (пшеница на 1,3–2,8% за неделю). · Прогнозы экспорта пересматриваются вниз: с 56 до 53,8 млн тонн. Июльские поставки могут упасть вдвое. Сенатор Пушкарёв заявил, что это стимулирует развитие глубокой переработки зерна внутри страны, чтобы не зависеть от экспортных цен. ---

🌾 Экспорт $NKHP вырос в 1,5 раза. Но июль уже показывает другую картину Новороссийский комбинат хлебопродуктов за январь–июль 2026 года отправил на экспорт почти 2,7 млн тонн зерна. Годом ранее за тот же период было 1,84 млн тонн. Получается рост примерно в 1,5 раза. Но свежая динамика уже не такая бодрая. В июле через терминал прошло 253,8 тыс. тонн — на 34% меньше год к году. При этом весь завершившийся сельхозсезон 2025/26 для НКХП был неплохим: перевалка выросла на 10,3%, до 6,23 млн тонн. И здесь для меня начинается самое интересное для $NKHP. С одной стороны — сильные накопленные объёмы экспорта. С другой — слабый июль и свежий инфраструктурный риск: после повреждения терминала в Новороссийске 12 августа акции НКХП в моменте падали более чем на 6%. То есть хорошая статистика за семь месяцев смотрит в зеркало заднего вида, а рынок уже пытается понять, как быстро терминал вернётся к нормальной работе и какими будут следующие месяцы. Что для {$NKHP} сейчас важнее: рост экспорта на 50% с начала года или риск просадки будущей перевалки? Я бы именно за июльскими и августовскими объёмами теперь следила особенно внимательно. А то статистика красивая, но зерно, как назло, предпочитает физический терминал красивому Excel 😏 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

🏭 ПАО «Новороссийский комбинат хлебопродуктов» Приветствую подписчиков, новичков и всех, кто следит за рынком! 👋 Давайте обсудим Новороссийский комбинат хлебопродуктов с учётом того, что сейчас происходит в экономике. Я выскажу своё личное мнение, которое дополнит мой прошлый разбор. 📉 Контекст: Что происходит с экономикой России? Чтобы понять перспективы любой акции, нужно видеть общую картину. Сейчас в экономике происходит замедление. · ВВП растёт, но очень скромно: по последним оценкам МВФ и Еврокомиссии, рост в 2025 году ожидается в районе 0.6%-1%. После бурных 2023-2024 годов экономика возвращается к низким темпам. · Фондовый рынок это чувствует. Индекс Мосбиржи с начала года упал примерно на 12%. Сильнее всего просели как раз акции транспортного сектора — почти на 18%. · Главная причина — дорогие деньги. Ключевая ставка ЦБ РФ всё ещё высока (16.5% на конец октября). Это душит кредитование и инвестиции. Вывод для инвестора: Мы находимся в периоде «умеренного охлаждения» экономики. В такой среде фондовый рынок редко показывает бурный рост. Цены на акции закладывают в себя эти пессимистичные ожидания. 🏭 НКХП в этой реальности: Драйверы и якоря Как компания выглядит на этом фоне? ✅ Козыри в рукаве (Почему ей легче, чем другим): · Нулевой долг и куча денег. Денежные средства ~5.8 млрд ₽ — это гигантская подушка безопасности. Пока другие компании стонут от высоких ставок по кредитам, НКХП может спокойно переждать спад. · Фактически государственный заказчик. Около 45% выручки — от компаний, связанных с основным акционером. Это даёт стабильность в нестабильное время. · Зерно всегда будут есть и экспортировать. Россия — аграрная держава, а НКХП — ключевой порт для экспорта. Это фундаментальный, стратегический бизнес. ❌ Якоря, которые тянут на дно: · Экспортные квоты — главный тормоз. Это не просто «временные трудности». Это прямое ограничение, которое в 2025 году срезало выручку от перевалки более чем в два раза. Пока квоты действуют, не ждите роста. · Падающий рынок и сектор. Когда весь транспортный индекс падает на 17.7%, даже хорошей компании трудно расти против течения. Инвесторы просто выводят деньги из сектора. · Высокая оценка. При всём уважении к активам, P/E ~39x — это дорого для периода заморозки основного бизнеса. Рынок уже заложил в цену идеальный сценарий будущего роста. 🎯 Мой прогноз и ответ на главные вопросы Стоит ли покупать акции НКХП прямо сейчас? Моё мнение: Нет, не стоит покупать на текущих уровнях (~514 ₽). Почему? Потому что мы покупаем будущее, а не прошлое. Основной драйвер роста компании (объёмы перевалки) заблокирован политическим решением (квотами). Пока не видно триггеров, которые завтра изменят эту ситуацию. Текущая цена выглядит справедливой для «режима ожидания», но не для старта роста. При какой цене стоит рассмотреть покупку? Для консервативного подхода («Дивиденды и защита»): · Цель для входа: ~430 - 480 ₽ · Логика: Более привлекательная дивидендная доходность и меньший риск. Компания с такими деньгами и без долгов вряд ли сильно просядет ниже. · На что ставить: На устойчивость и дивиденды. 💎 Итог Моя личная стратегия: Я бы начал присматриваться к покупке небольшими лотами только в случае падения ниже 480 ₽, рассматривая это как долгосрочную инвестицию на 2-3 года вперед в ожидании циклического улучшения. ⚠️И помните, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а моё аналитическое рассуждение. Всегда делайте собственный анализ. Если остались вопросы — задавайте в комментариях! Будем разбирать вместе.

📊 28.10.25 — Главные новости дня 🌐 1️⃣ 🛢 После новых санкций против энергетического сектора, ведомства сообщили: российская нефть остаётся конкурентоспособной, несмотря на ограничения. 2️⃣ 📉 Цена нефти марки Brent снизилась примерно на 2 %, до ➝ $64–65 за баррель, на фоне сигналов о переизбытке предложения. 3️⃣ ⚙️ Азийские нефтепереработчики получили рекордные маржи — до $9 за баррель, что отражает нагрузку на прибыль топливной переработки. 4️⃣ 🇪🇺 В 19-й пакет санкций ЕС включена металлургическая компания — негативный сигнал для экспортёров и металлургов в России. 5️⃣ 🌾 Зерновые фьючерсы растут: пшеница +2,7 %, кукуруза +1,3 % — Россия усиливает экспортные позиции на фоне ослабления рубля. 6️⃣ 💱 Курс рубля на 28.10.2025: ≈ 78,98 ₽ /$, ≈ 92,02 ₽ /€ — укрепление рубля оказывает давление на экспортёров и валютно-чувствительные компании. 7️⃣ 📊 Индекс МосБиржи держится около ~2570 п., но остаётся под давлением внешнего фона и снижением ликвидности. 8️⃣ 💰 Инвесторы всё активнее уходят в защитные активы: золото достигает новых уровней — около $2480 за унцию. 9️⃣ 🧩 Корпоративный сектор пересматривает планы по экспорту и валютным цепочкам — логистические риски и ограничения остаются ключевыми. 🔟 📅 Несмотря на то, что это вторник и неделя ещё не завершена, рынок уже формирует настроение: важны сигналы по денежно-кредитной политике, корпоративным отчётам и международным переговорам. ⚖️ Не является инвестиционной рекомендацией

📌 Русагро рапортует: мясо и масло жирненькие, сахар и зерно подсохли! 🌾🍳 📊 Один из крупнейших российских агрохолдингов Русагро представил итоги первого квартала 2025 года. В целом результаты выглядят нейтрально, с положительной динамикой в мясном и масложировом сегментах, но разочаровывающим положением дел в сахарном и зерновом направлениях. 📈 🌾 Масложировой дивизион показал замечательный рост выручки на 18%. Это заслуга увеличения объемов реализации масла и позитивной динамики цен на продукцию. Русагро воспользовалась преимуществом выгодной рыночной конъюнктуры и качественно проработала каналы дистрибуции. 📈 🍗 Мясной сегмент обогнал остальных, показав впечатляющий рост выручки на 21%. Причина — стабилизация производства в Приморском регионе и рост цен на мясо. Русагро продолжает совершенствоваться в управлении производством и контроле затрат. 📈 🍯 Сахарный сегмент потерял 33% выручки из-за погодных катаклизмов прошлого года — морозов и засухи. 🌨️ 🌾 Зерновые угодья также понесли потери: выручка снизилась на 38% из-за значительного объема продаж зерна в прошлом году. 📈 ⚖️ Инвестиционный взгляд: Операционные показатели стабильны. А вот влияние криминального расследования против одного из главных акционеров создаёт элемент неопределённости, которая может оказать давление на бизнес компании. 📈

🌾 «Зёрна успеха»: рост и вызовы НКХП 📈 👀 ПАО «Новороссийский комбинат хлебопродуктов» управляет грузовым терминалом для зерновых и предоставляет услуги по их транспортировке. Терминал расположен на берегу Чёрного моря в Краснодарском крае, что позволяет компании осуществлять круглогодичную перевалку грузов. 💰 Финансовая часть: Компания показала сильные финансовые результаты за 2023 год. Выручка выросла почти в 1.9 раза, а чистая прибыль увеличилась в 2.5 раза. В 1п24 выручка выросла на 21% год к году, а чистая прибыль на 30%. Уровень маржинальности по чистой прибыли составляет 55%. Компания имеет отрицательный чистый долг и стабильный положительный свободный денежный поток. Акции торгуются по мультипликатору P/E - 8.9. ✔️ Операционная часть: В 2024 году компания установила новый рекорд перевалки зерновых культур на экспорт — 8.4 млн тонн, что на 6.3% больше, чем в 2023 году. Это стало возможным благодаря завершению реконструкции ряда объектов наземной инфраструктуры, направленной на увеличение мощности перевалки до 11.6 млн тонн в год. 💪 Преимущества: Высокая маржинальность и стабильный денежный поток. Компания не зависит от санкций и импортных запретов, так как 87% выручки приходится на внутренний рынок. НКХП имеет стратегически выгодное расположение и завершила масштабную реконструкцию инфраструктуры. ⚠️ Риски: Малая капитализация и невысокая ликвидность акций, что может привести к повышенной волатильности. Спекулятивные настроения в бумагах, что видно по резкому охлаждению акций после роста в августе 2023 года. Высокая концентрация выручки на трёх клиентах, что может негативно сказаться на доходах при разрыве контрактов. Низкая дивидендная доходность и низкая прозрачность отчётности. 🤔 В августе 2023 года акции значительно выросли на фоне увеличения импорта зерна из России Японией и выхода финансовой отчётности за 1п23.

Планы российских фермеров бросили вызов попыткам Путина превратить Россию в аграрную сверхдержаву Российские фермеры собираются сеять меньше пшеницы {$W4X4} после убытков в 2024 году, выбирая более прибыльные горох, чечевицу или подсолнечник, сообщает Reuters. Как отмечает агентство, такое решение — это вызов планам Владимира Путина расширять экспорт и укреплять позиции России как сельскохозяйственной сверхдержавы. Детали. Снижение объемов поставок пшеницы за рубеж ожидается на фоне сокращения урожая, пишет Reuters. По данным агентства, в этом году аграрии уберут 83 млн тонн пшеницы против 92,8 млн тонн в 2023-м и рекордных 104,2 млн тонн в 2022-м. Прогнозы на следующий год неблагоприятны, пишет Reuters. ▪️Плохой урожай связан с неблагоприятной погодой, говорится в публикации. В частности, в Омской области на урожай негативно повлияла дождливая погода, заявил Reuters председатель ассоциации «Народный фермер Омской области» Максим Левшунов. По его словам, большая часть урожая его фермы годится только на корм животным. ▪️В южных регионах фермеры задумываются о сокращении объемов выращивания пшеницы из-за все более частых засух, говорится в публикации. «На юге постепенно теплеет, и нам нужно подумать об изменении структуры посевных площадей на будущее», — сказал Reuters руководитель «Агрокомплекса» имени Н.И. Ткачева и бывший замминистра сельского хозяйства Евгений Громыко. ▪️Еще одним фактором снижения объемов поставок за границу, как пишет Reuters, стали устанавливаемые российскими властями ограничения экспорта, направленные на сдерживание роста внутренних цен. С учетом пошлин цена продажи пшеницы не покрывает себестоимость ее выращивания, сообщил Reuters президент Российского зернового союза Аркадий Злочевский. Он ожидает сокращения доли России в мировой торговле пшеницей, которая составляет 26%. ▪️На рентабельность выращивания пшеницы также повлияли подорожание оборудования и топлива, повышение базовой процентной ставки и отмена некоторых сельскохозяйственных субсидий, пишет Reuters. На этом фоне в 2022–2024 годах себестоимость производства зерна выросла как минимум на 28%, а цена практически не изменилась, сообщил Reuters депутат Госдумы от Курганской области Сергей Лисовский. По его мнению, низкая прибыль также вызвана ростом транспортных расходов для регионов без прямого доступа к морским портам. ▪️На этом фоне российские фермеры не начинают озимый сев пшеницы {$W4V5} , ожидая, какими будут цены, сказал агентству Лисовский. ▪️Аграрии рассматривают возможность перехода с выращивания пшеницы на культивирование более «нишевых» культур, пишет Reuters. В частности, в Поволжье место пшеницы могут частично занять соя и подсолнечник, сообщил Reuters генеральный директор ГК «Ростагро» Дмитрий Гарнов. Кроме того, в этом году Россия обогнала Канаду и стала крупнейшим экспортером гороха в Китай, а также начала экспортировать чечевицу в Индию. ▪️Некоторые хозяйства уже начали сокращать площади сева пшеницы. В частности, «Ростагро» снизило их на 30%, сообщил Гарнов. Согласно данным ведущего российского железнодорожного перевозчика зерна «Русагротранс», посевные площади под пшеницу в этом году сократятся на 10%, что станет антирекордом с 2019 года. Контекст. В послании Федеральному Собранию в феврале Путин поставил задачу увеличить к 2030 году объемы экспорта сельскохозяйственной продукции в полтора раза, а объемы производства в АПК — не менее чем на четверть. «Россия — лидер на глобальном рынке пшеницы, входим в двадцатку ведущих стран-экспортеров продуктов питания. Мы обязательно продолжим поддержку отрасли», — заявил тогда Путин. ▪️Сокращение экспорта из России окажет прямое влияние на мировые цены на пшеницу и инфляцию в таких крупных странах-покупателях, как Египет, поскольку Россия является крупнейшим в мире экспортером зерна, отмечает Reuters. Как сокращение посевов пшеницы повлияет на крупнейший аграрий {$AGRO} ?

Основатель Группы "Дело" Сергей Шишкарёв дал весьма содержательное интервью. Самое важное и интересное: О ситуации с ОТЭКО Шишкарев критикует компанию за высокие ставки на перевалку, из-за чего угольщики не хотят экспортировать через Тамань, дополнительно перегружая Восточный полигон. И готов купить терминал: "Мы сейчас считаем, хотим выступить с предложением выкупить терминал. Это, опять же, не потому, что у нас амбиции разыгрались, а потому, что мы работаем на одном полигоне". Звучит сюрреалистично: главный контейнерщик страны собирается за огромные деньги выкупить гигантский угольный порт, чтобы разобраться с операционным кризисом на сети. На ум приходит только легендарная фраза Станиславского. О продаже "РЖД Бизнес Актив" "Мы последовательно выступаем за то, чтобы компания продавалась на открытом аукционе, как в свое время «Трансконтейнер». Государство при продаже на аукционе сможет заработать больше благодаря конкуренции претендентов". Напрашивается вывод, что на контейнерного оператора РЖД есть претендент (который мог бы на его базе создать крупного игрока). Шишкарёв, конечно, не хочет, чтобы актив сменил собственника в рамках негласных договоренностей с монополией. С другой стороны, сейчас для рынка появление нового игрока в противовес контейнерной империи Росатома - благо. О коридоре "Север - Юг" Сейчас ключевая инфраструктурная стройка - недостающий участок Астара - Решт, что позволит создать непрерывный ж/д путь из России до Индийского океана. Но на территории Ирана это будет однопутная узкая колея, неспособная принимать тяжелые составы. Шишкарёв продолжает лоббировать идею строительства российской колеи через весь Иран. По его оценкам, это будет стоить €18 млрд. Значительно дешевле, чем расширение на 50 млн тонн Восточного полигона. При этом потенциал магистрали он оценивает в 100 млн тонн. По словам Шишкарёва, в проект готовы вкладываться Катар, ОАЭ, Оман, Саудовская Аравия. Ждем результаты предпроектной проработки строительства от ВТБ. О морском терминале на Шри-Ланке "Мы активно прорабатываем строительство контейнерного хаба на Шри-Ланке [под трансшипмент]... Думаю, возможно привлечение партнеров из DP World и AD Ports. Хотим ни много ни мало попытаться повторить успех Сингапура или Гонконга". Мощность - минимум 10 млн TEU. "Мы хотим на маршруте Бендер-Аббас - Шри-Ланка поставить контейнеровозы вместимостью до 20 тыс. TEU... И если мы будем делать проект на Шри-Ланку, то туда будем приводить двадцатитысячники, а оттуда - фидерами". О планах развития Группы • Зерно: войти в топ-3 российских экспортеров с объемом 25 млн тонн, для чего будет создана вертикально интегрированная компания (по примеру "Деметра-Холдинга"). Группа намерена инвестировать в элеваторы, в подвижной состав, в строительство терминалов, в т.ч. в местах потребления зерна (Ближний Восток, Африка). • Автоперевозки сборных грузов: в этом году будет создана компания (с партнерами) с автопарком до 500 машин. Потенциал сегмента оценивается в 40-50 млрд рублей годовой выручки. • Авиаперевозки: идет приценка к сегменту, но для начала надо создать цифровую платформу, чтобы видеть всю номенклатуру экспорта и импорта (чтобы четко выделять те грузы, которые нуждаются в самых дорогих и быстрых перевозках). К 2035 году Группа надеется войти в топ-10 логистических компаний мира с выручкой порядка 2 трлн рублей, не менее половины которой будут генерировать международные перевозки. Планируемый флот - 50 судов вместимостью от 2,5 до 12 тыс. TEU (общая вместимость - 240 тыс. TEU).