Хэштег #агро | Тинькофф Инвестиции Пульс

🐷 Черкизово : дивиденды 120,19 ₽ — что важно знать перед отсечкой 🐋👋 Эй, киты! 🐷 Черкизово наконец-то определилось с выплатами за первое полугодие 2026-го. Совет директоров рекомендовал 120,19 ₽ на акцию, реестр закрывается 11 октября. Звучит солидно, пока не посмотришь на цену бумаги — около 3 608 ₽. Дивдоходность получается примерно 3,3%, и это на фоне ключевой ставки в 14%. Мягко говоря, не фонтан для охотников за дивидендами. 📊 А теперь к тому, что реально важно. Отчёт за первое полугодие вышел куда интереснее, чем пытаются представить пессимисты. Выручка подросла всего на 3,5% до 141,6 млрд ₽, но скорректированная EBITDA рванула на 37,7% до 27,2 млрд ₽, а чистая прибыль удвоилась до 14,1 млрд ₽. Скорректированная прибыль — та, что без бумажной переоценки биологических активов, — вообще выросла с 1,4 до 10,1 млрд ₽. Это не стагнация, это восстановление маржинальности на фоне удешевления комбикормов. 💰 Долговая история тоже смотрится бодрее, чем год назад. Чистый долг снизился до 139,5 млрд ₽, а коэффициент Net Debt/EBITDA упал до 2,2x. Это уже ниже целевого порога дивполитики в 2,5x. Свободный денежный поток вышел в плюс — 11,3 млрд ₽ против отрицательных 2,8 млрд годом ранее. CAPEX компания режет: инвестиционная программа сократилась почти на 19% до 8,6 млрд ₽, потому что занимать под дорогие деньги никто не хочет. 🎯 EV/EBITDA болтается в диапазоне 3,1–4,3x — это заметно ниже среднего за три года. Для мясного бизнеса с растущим денежным потоком и снижающейся долговой нагрузкой мультипликатор выглядит скромно. Но есть нюанс: продажи в натуральном выражении просели на 1%, экспорт — на 10%, и менеджмент осторожно говорит про второе полугодие из-за стоимости топлива и давления импорта. Так что без ложного оптимизма. 📝 Итог: дивиденды Черкизово — приятный бонус, но не главный драйвер. Брать бумагу только ради отсечки при доходности 3,3% смысла мало, а вот смотреть на неё как на долгосрочную историю на снижении ставок и восстановлении маржи — вполне рабочая идея. ❓ ВЕРИТЕ, ЧТО МЯСНОЙ СЕКТОР РАЗВЕРНЁТСЯ, ИЛИ ЖДЁТЕ СТАВКУ ПОНИЖЕ? 🔥 Если разбор зашёл — жми лайк и подписывайся, дальше будет ещё больше мяса 🥩 .

🧾 Облигации Черкизово БО-002P-06: прибыль растёт на дешёвых кормах, долг держится на льготных кредитах 22 сентября Черкизово собирает книгу на флоатер БО-002P-06. Компания 11-й год подряд первая в России по производству мяса, и полугодие у неё сильное: EBITDA плюс 38% при выручке +3,5%. 📋 Параметры ▪️ Купон плавающий (флоатер): ключевая ставка плюс не выше 1,60 п.п., итог определит книга ▪️ Срок 3 года, без оферты и амортизации, купон 12 раз в год ▪️ Для неквалов после теста, в Т-Банке поручение от 10 000 руб, приём до 15:00 МСК 22 сентября; у других брокеров срок свой ▪️ Размещение 25 сентября ▪️ Рейтинг AA(RU) от АКРА и ruAA от Эксперт РА, стабильные Наконец-то разбираем аппетитное и вкусное, что можем купить в любом магазине 💼 На чём зарабатывает Черкизово Это мясной холдинг полного цикла. Своя земля около 369 тыс. га под зерно и сою, 13 комбикормовых заводов, 15 птицеводческих и 20 свиноводческих комплексов, индейка и 13 мясоперерабатывающих заводов. Бренды «Петелинка», «Куриное царство», «Пава-Пава», продажи в основном через торговые сети. Корма компания почти целиком делает сама, по оценке АКРА на 99%. Поэтому экономика простая: выручку задаёт цена мяса, главные затраты задаёт цена зерна. Налог на прибыль для сельхозпроизводителей 0%. Главный продукт – курица. По МСФО за 2025 год она дала 177,0 млрд руб внешней выручки (61%) и 61,5% EBITDA сегментов. Свинина приносит 26,3 млрд внешней выручки и ещё 22,2 млрд продаёт внутри группы. Переработка (колбасы, ветчина, фудсервис) даёт 66,3 млрд выручки, но маржа там тонкая. Индейка 16,7 млрд. Концентрации клиентов нет, ни один покупатель не приносит больше 10% выручки. Экспорт 26,4 млрд руб, всего 9% выручки, главные рынки Китай и Казахстан 📊 Что показала отчётность за полугодие – Выручка +3,5% – EBITDA +38% – рентабельность выросла с 14,4% до 19,2%. – Чистая прибыль удвоилась, до 14,1 млрд Главная причина роста это корма: пшеница и соя урожая 2025 года подешевели ⚠️ Что смущает: ▪️ 65% банковского долга это льготные кредиты, субсидии Минсельхоза за 2025 год 7,6 млрд руб, четверть прибыли. С июля их условия ужесточены. ▪️ 48% долга краткосрочные, нужно перекредитовывать. ▪️ Ковенант по кредиту нарушался три отчётные даты подряд. ▪️ Облигации выпускает холдинг без поручительств «дочек» 🚩 Что смотреть в следующих отчётах Если вы держатель этой облигации, то сохраните памятку ▪️ Долг к EBITDA (сейчас 2,18, хорошо ниже 2,5) ▪️ Маржа курицы (24,3%, хорошо выше 20%) ▪️ Субсидии в примечании о процентных расходах (3,2 млрд за полугодие, тревожно, если резко упадут) ▪️ Доля короткого долга (48%, хорошо, если снижается) Абзац «Ковенанты» в примечании о кредитах (хорошо, если нарушений нет) ▪️ Свободный поток после дивидендов (плюс 0,9 млрд, хорошо, если остаётся в плюсе) Подробный разбор с таблицами и всеми источниками ✅ Итог Крупнейший мясной холдинг с сильным полугодием. Но рост держится на дешёвом зерне, четверть прибыли на субсидиях, почти половину долга надо перекредитовывать. Подойдёт тем, кто хочет защиту от неопределённости по ставке в бумаге AA и держит до погашения. Не подойдёт тем, кто хочет зафиксировать ставку на три года. А вы берёте флоатеры сейчас или фиксируете купон, пока ставка 14%?

Часть II 🍷Аль dente для инвестора Как уральский «крестный отец» потерял вино и макароны: хроника дела «Макфы» и «Арианта» Часть I тут: В чем разница? Две разные причины изъятия Хотя компании национализировали почти одновременно, юридические поводы были принципиально разными: ⚡️1. Ариант забрали за «грехи 90-х» и солидарную ответственность. Суд посчитал, что металлургический завод ЧЭМК в 1990-е годы приватизировали с нарушениями (без согласия Правительства РФ). А так как Ариант исторически развивался на эти же деньги, его изъяли в качестве компенсации ущерба. ⚡️2. Макфу забрали за коррупцию. Бенефициары холдинга (экс-губернатор Михаил Юревич и экс-депутат Вадим Белоусов) создавали и развивали бизнес, одновременно находясь на госслужбе. По закону чиновникам запрещено коммерческое предпринимательство. Суд решил: весь доход компании за долгие годы является незаконным коррупционным заработком. В общем, кодекс «омерты» нарушать было нельзя — госслужбу и личный карман стоило разделять. 💼Что это значит для инвесторов? Кейсы Макфы и Арианта в очередной раз подтверждают те фундаментальные правила нового рынка, о которых я говорил в предыдущих постах. Но теперь их нужно оценивать с учетом свежих тектонических изменений в законах и итогов торгов: ⚖️ Как я и прогнозировал, правила игры изменились — введен пресекательный срок в 10 лет. У деприватизации нет лимитов? Совсем недавно, в июне 2026 года, президент подписал закон (писал тут: ) . Теперь предельный срок исковой давности по спорам о приватизации строго ограничен 10 годами со дня выбытия имущества из госсобственности. Если бы дело Арианта (выросшее из приватизации ЧЭМК 90-х годов) судили сегодня, этот закон полностью защитил бы собственников. ⚠️ Но внимание: на антикоррупционные кейсы (как у Макфы) этот 10-летний иммунитет НЕ распространяется. Я постоянно подчеркивал: разделяйте экономику и коррупцию. Новый закон прямо исключает иски Генпрокуратуры по коррупционным основаниям. Если бизнес создавался чиновником/депутатом в нарушение закона, его могут изъять и спустя 20 лет. Настоящая вендетта без срока давности. Поэтому мой прошлый вывод остается в силе: жестко проверяйте политический след мажоритариев. ✔️ Операционный бизнес стабилен, как я и отмечал. Национализация по-прежнему не означает крах производства. Продукция Макфы и Арианта на полках, фабрики работают, а государство жестко следит за сохранением рабочих мест. Ничего личного, просто бизнес. ✔️ Государство остается временным собственником, и цифры 2025 года это доказали. Мой вывод о транзите капитала подтвердился на 100%. Росимущество не удерживает заводы у себя. Схема с временным управлением была лишь подготовкой активов к аукционам. Теперь эти предприятия выкуплены новыми частными инвесторами за 51,7 млрд рублей — пусть даже их имена надежно спрятаны за вывеской ЗПИФов. ❗️❗️Итог: Российский рынок получил долгожданные гарантии — приватизацию 90-х для добросовестного бизнеса окончательно закрыли 10-летним барьером. Но для инвесторов по-прежнему критически важно оценивать не только финансовые мультипликаторы (P/E, долги, выручку), но и то, не был ли капитал компании завязан на госслужбу мажоритариев*. *PEP-риски (Politically Exposed Persons). В мировой практике это один из ключевых сигналов для усиленной проверки. Если среди владельцев или их близких родственников есть публичные политики, экс-чиновники или депутаты — риски резко возрастают. Всем добра!

шагает по стране 🍷Аль dente для инвестора. Как уральский «крестный отец» потерял вино и макароны: хроника дела Макфы» и Арианта Продолжаем… На очереди - изъятие гигантов пищевой индустрии Челябинской области — макаронной империи Макфа и агрохолдинга Ариант. 💼Давайте разберем в двух частях, как гос-во провернуло это в стиле Коза Ностра, от которого экс-владельцам «было невозможно отказаться», в какой хронологии это происходило и что всё это значит для нас — частных инвесторов Часть I 🔔Итак: Процесс национализации обоих холдингов прошел в рекордные сроки. Судам потребовалось буквально по нескольку недель на принятие решений, после чего началась масштабная зачистка финансов бывших владельцев. Сицилийские кланы позавидовали бы такой скорости и решительности ⚡️1. Линия «Арианта» - через дело ЧЭМК, писал тут : 26 февраля 2024 — Точка отсчета: Арбитражный суд изымает в пользу государства заводы ЧЭМК у семьи Юрия Антипова 28 марта 2024 — Внезапный поворот: Генпрокуратура увеличивает сумму претензий по делу ЧЭМК с 25,8 млрд до 105 млрд руб. и привлекает к делу бывших партнеров Антипова — семью Аристовых. В этот же день в иск включают требования изъять активы ГК Ариант 5 апреля 2024 — Изъятие Арианта: Всего через неделю Арбитражный суд Челябинской области одобряет иск. В собственность Росимущества переходят 100% долей крупнейших винных и мясных активов: Кубань-Вино, ЦПИ — Ариант, агрофирмы Южная и Ариант Май 2024 — Май 2026 — Судебная оборона: Бывшие владельцы пытаются оспорить национализацию, доходя до Конституционного суда РФ с жалобами на игнорирование сроков давности, но суды последовательно отклоняют все апелляции ⚡️2. Линия «Макфы» - коррупционный кейс 28 марта 2024 — Подача иска: Одновременно со вспышкой по Арианту, Генпрокуратура направляет в Центральный районный суд Челябинска иск об обращении акций АО Макфа и 26 связанных компаний в доход гос-ва 8 мая 2024 — Вердикт: Суд полностью удовлетворяет иск в закрытом режиме и обращает макаронную империю в госсобственность с предписанием к немедленному исполнению. Основатели холдинга (Михаил Юревич и Вадим Белоусов) на заседаниях не присутствуют — они объявлены в международный розыск и теперь ведут скрытный образ жизни где-то за границей, прямо как доны на Сицилии Ноябрь 2024 — Суд за дивиденды: Гос-во не останавливается на акциях. Генпрокуратура подает новый иск и взыскивает с бывших владельцев Макфы еще 19,7 млрд рублей — это сумма всех дивидендов и займов, которые бенефициары вывели из компании с 2002 по 2024 годы. Параллельно изымаются более 60 личных квартир ответчиков Февраль 2025 — Финал кассации: Седьмой кассационный суд ставит точку, признавая национализацию Макфы полностью законной ⚡️3. Новый этап для обоих холдингов: Большая распродажа Конец 2024 — 2025 — Транзит через госоператора:Изначально гос-во решило не управлять заводами напрямую. Операционный контроль над Макфой и Ариантом временно передали структуре Россельхозбанка — РСХБ-Финанс, чтобы сохранить стабильность фабрик на время предпродажной подготовки Конец 2025 года — Полная реприватизация: Государство не стало задерживать активы у себя. Согласно официальным данным Росимущества за 2025 год, холдинги были полностью проданы по частям, принеся в бюджет колоссальные 51,7 млрд рублей: Макфа — продана за 22,4 млрд руб. Кубань-Вино — продано за 19,9 млрд руб. Ариант (остальные мясные и агроактивы) — продан за 9,4 млрд руб. 🕵️ Кто реальный покупатель? Формально покупателями выступили структуры Россельхозбанка. Однако настоящий, конечный бенефициар скрыт от посторонних глаз: активы ушли под контроль закрытых паевых инвестиционных фондов ЗПИФ. Реестр пайщиков таких фондов по закону строго засекречен, так что имена новых реальных владельцев «макаронно-винной» империи остаются главной тайной рынка ➡️Что это значит для нас с Вами в следующей части...

Сегодня российский рынок снова в режиме переоценки: индекс остаётся под давлением, а инвесторы всё чаще ищут не «самый популярный тикер», а бизнесы, которые переживают турбулентность за счёт понятной модели дохода. Если смотреть шире привычных голубых фишек, сейчас особенно интересно следить за компаниями, которые завязаны не на сырьё, а на реальные повседневные потребности и цифровую инфраструктуру. Например, $PHOR выигрывает от экспорта удобрений и глобального спроса на агросектор, $LSRG чувствителен к внутреннему спросу и ставкам на жильё, а $SMLT и $PIKK дают очень разный взгляд на рынок девелопмента и то, как он переживает дорогие деньги. Такие бумаги полезны не только для роста, но и для понимания, где сейчас находится российская экономика. Отдельно стоит смотреть на инфраструктуру и промышленность. $TRNFP — это история про трубопроводную систему и стабильность денежного потока, $FEES остаётся ставкой на электросети и базовую инфраструктуру, а $AFLT показывает, как чувствителен внутренний спрос к трафику, ценам и общей деловой активности. Это не самые «модные» имена, но именно они часто лучше других показывают, что происходит с реальным спросом и логистикой внутри страны. Для тех, кто хочет добавить в портфель не только защиту, но и ростовой потенциал, интересны $VKCO, $SOFL и $IRAO. У каждой из этих историй своя логика: медиа и цифровые сервисы, российский софт и IT-решения, а также энергетика, где инвесторы часто ищут баланс между устойчивостью и дивидендной идеей. На таком фоне особенно полезно не гнаться за шумом, а собирать портфель из разных отраслей — чтобы он жил не одним сценарием, а несколькими. Если совсем коротко, сейчас рынок разделился на три группы: те, кто зависит от внешнего фона, те, кто выигрывает от внутреннего спроса, и те, кто даёт базовую устойчивость. И чем понятнее вы понимаете, к какой группе относится каждая бумага, тем меньше шансов собрать портфель «по ощущениям», а не по логике. Напишите в комменты, какие новые тикеры вы бы сейчас добавили в свой портфель: девелоперы, инфраструктура, агро или IT? #IT

Удобрения как оружие, или почему Москва переходит на трехлетние контракты? Пока основное внимание приковано к военной логистике и дипломатическим маневрам, на продовольственных рынках вызревает не менее значимый сдвиг. Запрос большинства зарубежных партнеров к России неожиданно приобрел сугубо прикладной характер: на фоне ближневосточной турбулентности они просят не просто сохранить, а нарастить поставки азотной и фосфорной группы. И это не проявление дружеского участия, а жесткая потребность в выживании собственных аграрных секторов. Министр Оксана Лут фактически подтвердила этот тренд, отметив, что калийная группа чувствует себя стабильнее из-за меньшей привязки к региональным рискам, зато сложные удобрения с высоким содержанием азота уходят в горячий спрос. Логика происходящего очевидна, но необычна. Традиционно мы привыкли, что энергоносители — главный рычаг влияния. Однако сейчас удобрения становятся тем самым «тихим» ресурсом, дефицит которого способен обрушить урожайность сразу в нескольких точках мира. Ключевые заказчики — Бразилия, Индия и Китай — это гиганты, потребляющие колоссальные объемы для обеспечения своего внутреннего продовольственного баланса. Примечательно, что в этот список попали и США с ЕС, что автоматически снимает вопрос о политизации торговли: голодный рынок аполитичен. Африканские страны, в частности Эфиопия, пытаются получить объемы здесь и сейчас, но физическая возможность отгрузить всё и сразу упирается в логистику. Именно поэтому Москва предлагает перейти на среднесрочные контракты — сроком на три года. Это уже не про текущую спекуляцию, а про формирование новой архитектуры продовольственной безопасности, где Россия закрепляется как несменяемый поставщик. Ценообразование в этих трехлетних соглашениях — отдельная головоломка. И здесь возникает риторический вопрос к читателю: если мы фиксируем цену на удобрения сегодня, закладываем ли мы в формулу риск открытия Ормузского пролива или, наоборот, его повторной блокировки? Аналитики Т-Инвестиций прямо указывают, что даже при оптимистичном сценарии с проливом дефицит фосфатов сохранится до конца года. Причина кроется в мелочах, которые обычно выпадают из заголовков: Китай, вероятно, не вернется на экспортный рынок до конца 2026 года, а стоимость серы, ключевого компонента для производства, остается аномально высокой. То есть, даже если логистический коридор откроется, производство физически не сможет мгновенно насытить рынок. Этот разрыв между геополитическим прогнозом и реальной химией — главный драйвер для переоценки активов. Здесь мы подходим к главному бенефициару всей этой истории — российским производителям. ФосАгро отчиталась по итогам 2025 года с ростом чистой прибыли на 35% при выручке в 573 млрд рублей. Акрон показал схожую динамику, нарастив EBITDA на 51%. И эти цифры — не дань конъюнктуре. Это результат системной работы в условиях, когда многие западные заводы простаивают из-за дорогого газа. Российская вертикально-интегрированная модель оказалась устойчивее: мы контролируем сырье, энергию и логистику внутри страны. Аналитики видят потенциал акций ФосАгро до 7 400 рублей, связывая это с восстановлением финансовых показателей уже со второго квартала. Но здесь важно смотреть шире: рост прибыли идет на фоне роста долговой нагрузки (у ФосАгро долг превысил 335 млрд), что говорит о масштабных инвестициях в расширение мощностей. Компании играют вдолгую, понимая, что нынешний ажиотаж — не вспышка, а новый устойчивый тренд. Предложение трехлетних контрактов — ход, рассчитанный на десятилетие, ведь он убирает главную проблему аграриев — неопределенность. Когда фермер в Бразилии знает цену удобрения на три сезона вперед, он может планировать севооборот и инвестиции в почву иначе. Россия фактически страхует их будущий урожай, привязывая к своей технологической цепочке. Картина: Николай Рерих — «Заморские гости»

УК «РСХБ Управление Активами» запустила новый ОПИФ «СмартАгро» 🌾 УК «РСХБ Управление Активами» запустила первый открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «РСХБ — СмартАгро», ориентированный на облигации АПК и смежных отраслей. Еще в дни формирования ОПИФ вызвал повышенный интерес со стороны инвестиционного сообщества и клиентов управляющей компании. «Мы объявили о формировании фонда накануне ПМЭФ, и по итогам первых часов форума сумма переданных в оплату паев средств превысила 350 млн рублей. На утро 5 июня — уже 380 млн рублей, принято 159 заявок. Вчера мы завершили формирование и теперь будем наполнять портфель активами», — отметил генеральный директор УК «РСХБ Управление Активами» Сергей Шмыгов. 💼 Фонд ориентирован на неквалифицированных инвесторов, которые рассматривают инвестиционные продукты с низким уровнем риска. Стратегия ОПИФ «РСХБ — СмартАгро» предполагает вложения в долговые инструменты эмитентов, представляющих агропромышленный комплекс России, а также участников его производственной и потребительской цепочки: ритейл, производителей удобрений, транспортные и инфраструктурные компании. Диверсификация по эмитентам и отраслям, а также анализ кредитного качества направлены на эффективное управление портфелем и долгосрочные результаты. 💁‍♂️ Аналитики управляющей компании провели сравнение исторической динамики модельного портфеля эмитентов агросектора и динамики индекса Мосбиржи корпоративных облигаций с дюрацией от 1 до 3 лет RUCBCP3YNS. С начала 4 квартала 2025 года медианный и средний спреды в чистых ценах модельного портфеля к индексу RUCBCP3YNS составили 36 и 29 б.п. соответственно. Сравнительный анализ показал опережающую динамику роста доходности модельного портфеля эмитентов агросектора. Минимальная сумма инвестиций в фонд — 1 000 рублей. Приобрести паи ОПИФ «РСХБ — СмартАгро» можно в офисах Россельхозбанка, личном кабинете и мобильном приложении УК «РСХБ Управление Активами».

Фосагро результаты за 2024 год. Сразу же, что бросается в глаза это рост долга на 100 млрд рублей и это при таких то ставках, также свободный денежный поток сократился на 58,7% до 28986 млн рублей. Дивиденды видимо будут платить в долг. Вообщем финансовые показатели компании не нравятся, я не готов инвестировать в данную бумагу сейчас по такой цене: EV/EBITDA = 6,9. Долг/EBITDA = 1,8. P/E = 10,5. P/FCF = 30,6. P/Bv = 5,3 и ROE = 51% Вообщем цена слишком раздута, ниже ключевые показатели компании за 2024 год. Ключевые показатели за 12 месяцев 2024 года: • За 12 месяцев 2024 года производство агрохимической продукции выросло на 4,3% к уровню прошлого года и составило 11,8 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 5,8% - до 8,9 млн тонн. • Общие продажи агрохимической продукции за 12 месяцев 2024 года выросли на 4,1% к уровню прошлого года и составили 11,9 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 6,1%. • Выручка за 12 месяцев 2024 года составила 507,7 млрд рублей, увеличившись на 15,3% к уровню прошлого года. • За 12 месяцев 2024 года EBITDA компании составила 177,0 млрд рублей, снизившись на 3,3% к уровню прошлого года. • Свободный денежный поток по итогам 12 месяцев 2024 года составил 29,0 млрд руб. • Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2024 года составил 325,4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец отчетного периода составило комфортные 1,84х. Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше! Всем успехов в инвестициях!

Планы российских фермеров бросили вызов попыткам Путина превратить Россию в аграрную сверхдержаву Российские фермеры собираются сеять меньше пшеницы {$W4X4} после убытков в 2024 году, выбирая более прибыльные горох, чечевицу или подсолнечник, сообщает Reuters. Как отмечает агентство, такое решение — это вызов планам Владимира Путина расширять экспорт и укреплять позиции России как сельскохозяйственной сверхдержавы. Детали. Снижение объемов поставок пшеницы за рубеж ожидается на фоне сокращения урожая, пишет Reuters. По данным агентства, в этом году аграрии уберут 83 млн тонн пшеницы против 92,8 млн тонн в 2023-м и рекордных 104,2 млн тонн в 2022-м. Прогнозы на следующий год неблагоприятны, пишет Reuters. ▪️Плохой урожай связан с неблагоприятной погодой, говорится в публикации. В частности, в Омской области на урожай негативно повлияла дождливая погода, заявил Reuters председатель ассоциации «Народный фермер Омской области» Максим Левшунов. По его словам, большая часть урожая его фермы годится только на корм животным. ▪️В южных регионах фермеры задумываются о сокращении объемов выращивания пшеницы из-за все более частых засух, говорится в публикации. «На юге постепенно теплеет, и нам нужно подумать об изменении структуры посевных площадей на будущее», — сказал Reuters руководитель «Агрокомплекса» имени Н.И. Ткачева и бывший замминистра сельского хозяйства Евгений Громыко. ▪️Еще одним фактором снижения объемов поставок за границу, как пишет Reuters, стали устанавливаемые российскими властями ограничения экспорта, направленные на сдерживание роста внутренних цен. С учетом пошлин цена продажи пшеницы не покрывает себестоимость ее выращивания, сообщил Reuters президент Российского зернового союза Аркадий Злочевский. Он ожидает сокращения доли России в мировой торговле пшеницей, которая составляет 26%. ▪️На рентабельность выращивания пшеницы также повлияли подорожание оборудования и топлива, повышение базовой процентной ставки и отмена некоторых сельскохозяйственных субсидий, пишет Reuters. На этом фоне в 2022–2024 годах себестоимость производства зерна выросла как минимум на 28%, а цена практически не изменилась, сообщил Reuters депутат Госдумы от Курганской области Сергей Лисовский. По его мнению, низкая прибыль также вызвана ростом транспортных расходов для регионов без прямого доступа к морским портам. ▪️На этом фоне российские фермеры не начинают озимый сев пшеницы {$W4V5} , ожидая, какими будут цены, сказал агентству Лисовский. ▪️Аграрии рассматривают возможность перехода с выращивания пшеницы на культивирование более «нишевых» культур, пишет Reuters. В частности, в Поволжье место пшеницы могут частично занять соя и подсолнечник, сообщил Reuters генеральный директор ГК «Ростагро» Дмитрий Гарнов. Кроме того, в этом году Россия обогнала Канаду и стала крупнейшим экспортером гороха в Китай, а также начала экспортировать чечевицу в Индию. ▪️Некоторые хозяйства уже начали сокращать площади сева пшеницы. В частности, «Ростагро» снизило их на 30%, сообщил Гарнов. Согласно данным ведущего российского железнодорожного перевозчика зерна «Русагротранс», посевные площади под пшеницу в этом году сократятся на 10%, что станет антирекордом с 2019 года. Контекст. В послании Федеральному Собранию в феврале Путин поставил задачу увеличить к 2030 году объемы экспорта сельскохозяйственной продукции в полтора раза, а объемы производства в АПК — не менее чем на четверть. «Россия — лидер на глобальном рынке пшеницы, входим в двадцатку ведущих стран-экспортеров продуктов питания. Мы обязательно продолжим поддержку отрасли», — заявил тогда Путин. ▪️Сокращение экспорта из России окажет прямое влияние на мировые цены на пшеницу и инфляцию в таких крупных странах-покупателях, как Египет, поскольку Россия является крупнейшим в мире экспортером зерна, отмечает Reuters. Как сокращение посевов пшеницы повлияет на крупнейший аграрий {$AGRO} ?

👉 АО «Агрофирма Мценская». Лучше всех биржевых «сельчан»? (Часть 2/2) В предыдущей части мы кратко рассмотрели перспективы сельскохозяйственного сектора, а сейчас перейдем к самому важному и ценному – финансовому положению компании и ее оценке, а также нашим выводам. 🔸 Финансовые показатели и оценка 📍 Прошлый год для компании вышел не самым лучшим, выручка упала с 1,53 млрд руб. в 2021 г., когда было достигнуто рекордное значение, до 1,18 млрд руб. в 2022 г. Но что действительно удивляет – сохранение уровня прибыли (даже незначительный рост) на прошлогоднем уровне не смотря на падение объема продаж, так чистая прибыль в 2022 г. составила 270,7 млн руб., в 2021 г. прибыль составила 269,6 млн руб. В этом году ситуация должна выглядеть лучше, ожидаем значение по выручке около показателей 2021 г., при этом прибыль вряд ли сильно вырастит, на фоне роста инфляции издержки растут в первую очередь. 📍 У компании высокая рентабельность продаж, в 2022 г. она составила 22,7%, а рентабельность активов 12,7%! Чем не позитив? Тем не менее рентабельность в этом году может сократиться на фоне роста издержек, но вряд ли критично. В 2024 г. рентабельность также вряд ли резко вырастет, причина – потенциальное снижение мировых цен на продовольствие, в соответствии с прогнозом Rabobank. Тем не менее мы допускаем, что такое может не произойти, спрос на зерно вполне может вырасти. Возможный негатив – слабая активность со стороны Турции и Египта, которые являются ключевыми импортерами данной продукции из России и у которых пока еще сохраняется достаточный уровень запасов, но вероятно данные страны вернутся к покупкам уже в 1 квартале следующего года. 📍 Объем денежных средств за год снизился, в 2022 г. он составил 124 млн руб. против почти 213 млн в 2021 г. Что касается свободного денежного потока, то в 2022 г. он был убыточный, причем отрицательное значение было достигнуто уже по операционному денежному потоку. Тем не менее мы считаем, что ситуация исправится уже сейчас. 📍 У компании стабильно растут дивиденды, за последние 5 лет они увеличились почти в 8 раз! На текущий момент на дивиденды распределяется всего 10% от чистой прибыли. Учитывая, что норма распределения чистой прибыли может вырасти, что вероятно на фоне высокого государственного участия в компании, то дивидендная доходность имеет все шансы продолжить расти, на данный момент она составляет около 4% от текущей стоимости. 📍 АО «Агрофирма Мценская» – дешевая компания. P/E эмитента составляет менее 3,5, сравните это с Черкизово , у которой P/E по данным 2022 г. был более 7,4, за последние 12 месяцев около 7. Русагро {$AGRO} тоже дороже, P/E данной компании по данным 2022 г. составил более 13, за последние 12 месяцев около 4,2. Также на существенную недооценку Агрофирмы Мценская указывает оценка по балансовой стоимости, которая составляет около 0,5. При этом у эмитента земля отражена в составе основных средств по своей первоначальной стоимости, что ниже ее рыночной оценки на текущий момент. В целом компанию смело можно назвать самым дешевым представителем сельскохозяйственного сектора. 👉 Итог 📍 Компания действительно выглядит дешево, с лета стоимость акций уже выросла в 2 раза. Для сравнения на июль дивидендная доходность по той стоимости бумаг вообще составляла около 8%. К триггерам для дальнейшего роста бумаг относим рост финансовых показателей, возврат к положительному свободному денежному потоку, дальнейший рост дивидендных выплат, особенно на фоне увеличения распределения прибыли, а также рост самого рынка, хотя и скромный. Компания оценена дешевле своих конкурентов и является самым недооцененным представителем сельскохозяйственного сектора. Эмитент определенно заслуживает внимание, стоимость акций может вырасти более чем вдвое.

👉 АО «Агрофирма Мценская». Лучше всех биржевых «сельчан»? (Часть 1/2) Сегодня у нас на разборе внебиржевая бумага эмитента из Мценска, занимающегося производством и поставками продовольственного зерна и откормом крупного рогатого скота. Помимо этого, компания производит молоко, колбасные изделия, заготавливает корма и выращивает технические культуры. Сельскохозяйственный сектор в принципе интересное направление, а тут еще и недорогая компания, которая и дивиденды платит, но обо всем по порядку. 🔸 Перспективы сельскохозяйственной продукции 📍 Не так давно Минэкономразвития показали свой прогноз по производству сельскохозяйственной продукции. В соответствии с прогнозом в текущем году объем производства может снизиться на 3,4% относительно 2022 г., но с 2024 г. ведомство ожидает возврата к устойчивому росту, так в следующего году Минэкономразвития ожидает роста производства на 2,3%, а в 2025 и 2026 гг. на 1,5% и 1,3% соответственно. 📍 Эмитент занимается откормом крупного рогатого скота и производит колбасные продукции, соответственно важно обратить внимание и на перспективы сектора животноводства, где Минэкономразвития ожидает устойчивый рост. К 2026 году производство скота и птицы на убой превысит 17 млн т в живом весе, что эквивалентно росту почти на 7% относительно 2022 г. 📍 Что касается производства скота для добычи молока, то и тут ожидается позитивная динамика, в этом году рост составит порядка 1% г/г, к 2026 г. рост будет скромный, относительно 2022 г. около 2%. И тем не менее рост есть рост. Отметим, что в 2022 г. объем производства молоко у эмитента впервые превысил 3,5 млн тонн, так что данное направление для компании вполне можно считать важным. В следующей части мы рассмотрим самое важное и интересное – финансовое положение компании и ее оценку, а также поговорим о дивидендах и триггерах для роста дивидендной доходности! Ну и куда без наших выводов во второй части разбора 🔥

ОБЗОР РУСАГРО – {$AGRO} РусАгро – крупнейший агрохолдинг России, занимающий лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве и растениеводстве, а также масложировом бизнесе (Одну из торговых марок Вы точно слышали в рекламе по телевизору – ТМ "Я люблю готовить") Компания постоянно расширяется и уже реализирует свою продукцию в 80 регионах России и в 49 странах мира, не забывая при этом и о технологической части. РусАгро внедряет как современное оборудование в свое производство, так и новые методики управления Из недавних новостей можно выделить рост цены свинины, что хорошо сказывается для компании. Финансовые показатели: Рост выручки: 2019 г. — 138,2 млрд.₽ 2020 г. — 159,0 млрд.₽ (+15%) 2021 г. — 222,9 млрд.₽ (+40%) 2022 г. — 240,2 млрд.₽ (+8%) 2022 год стал для компании одним из самых худших: чистая прибыль упала в 6 раз (до 6,8 млрд.₽)❗️ А чистый долг вырос на 36% Компания по своим показателям вернулась в 2020 год, однако текущий долг по отношению к долгу 20-ого года больше в 2,6 раза👨‍💻 13 ноября группа «русагро» опубликовала на сайте финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года Из отчёта следует: Ключевые финансовые результаты группы демонстрируют уверенный рост, рост чистой прибыли по итогам 9 месяцев почти в 15 раз выглядит впечатляющим. У компании скопилось достаточно денежных средств, чтобы часть из них отправить на дивиденды – один из сильнейших стимулов для роста, однако для этого нужно перепрописаться в России. Напомню, что на данный момент компания зарегистрирована на Кипре В целом компания перспективная, есть куда расти, но перед тем, как её брать, я бы дождался полного отчёта за 2023 год и уже на его основе думал бы о приобретении акций Понравился обзор? Заходи в профиль и подписывайся, обзоры каждый день😁

🌾 Русагро ( {$AGRO} ) - 13.10.2023 опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г. Что нас может ждать. 🧱 Фундаментальные данные: - Ждем свежих по МСФО за 3 кв - Дивиденды - 0 - Справедливая стоимость - 1330 ₽ за 1 акц. - Прогноз аналитиков (см. скрин) - до 1240 руб за акцию 💹 Технический анализ: С текущих уровней (1520) инвестиционно бумага мне не интересна, если только спекулятивно и вот почему: - На 1Н цена находится в зоне перекупленности. Ближайший сильный уровень поддержки 1270 (см.скрин). Недельная свеча закрылась бычье, что может дать еще небольшой рост, как раз на хорошем отчете. - Цена находится выше 200D/W и 50D/W скользящих. Вышла из зоны перекупленности на 1D - Тренд восходящий с января 2023 - Если посмотреть поближе на ТФ 2h (см. скрин), то можно увидеть зону консолидации, напоминающую треугольник, выход из которого смотрит вверх и с потенциалом роста 1620-1700 руб, что как раз будет означать окончание волны В и уход в волну С с потенциалом падения к своей трендовой линии 1200-1240 руб/акц. с продолжением до 1110 руб/акц, где проходит зона наибольшего проторгованного диапазона цены от текущего тренда. Если же отчет разочарует инвесторов, то поход вниз может начаться с текущих без выноса вверх. - Ближайшая зона поддержки 1480-1500 и 50D скользящая, закрепление ниже этих уровней открывает дорогу вниз 📰 Новости и мнения: ✅ ▫️Бумаги «Русагро» активно росли на фоне новостей о возможном увеличении финансирования АПК со стороны госбюджета ▫️На рынок зернового экспорта вышла структура, которая может быть связана с акционерами ГК «Русагро». Отгрузки начала компания «Стрэнд» ▫️Выручка ГК «Русагро» в III квартале выросла на 35%, до 78,2 млрд руб ▫️Отдельно за 3кв 2023г РусАгро показывает рекордную выручку в 78,2 млрд рублей (+35% г/г, +30% кв/кв). 15 млрд роста обеспечил недавно купленный НМЖК, тогда как основной бизнес вырос всего на 8,7% г/г и 5% кв/кв. ▫️ Масложировой сегмент и НМЖК теперь формируют больше 50% выручки РусАгро. Это позитивно т.к. данный сегмент в меньшей степени волатилен, а значит результаты бизнеса будут в дальнейшем более предсказуемы и стабильны. ⚠️ ▫️Снижение выручки в масложировом сегменте (без учета НМЖК) было нивелировано ростом в прочих сегментах ❌ ▫️Чистая прибыль «Русагро» за 9 месяцев 2023 года сократилась на 42% ▫️Индекс цен на зерновые продолжает постепенно снижаться, многие культуры уже торгуются около средних за 5 лет значений или ниже. Рост выручки сегмента СХЗ связан с распродажей запасов и более комфортным курсом USD/RUB. Вывод: Бизнес вырос по выручке в первую очередь за счет выгодной сделки M&A и курсовой разнице валют, в то время как основные сегменты показывают скромный прирост в 5% кв/кв. Всем удачи 🍀 Будьте в курсе - подпишитесь ✚ ‼️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией - Сообщение носит информационный характер.

Фьючерс на пшеницу на Московской бирже стал доступным инструментом для инвестирования в сельское хозяйство. Этот актив представляет собой фьючерсный контракт на пшеницу, который торгуется на российской Национальной товарной бирже. Основой для этого контракта является ценовой индекс пшеницы, отражающий стоимость тонны пшеницы с поставкой в Новороссийске. Фьючерсы на нефть и золото уже давно присутствуют на Московской бирже и используются инвесторами для снижения рисков. С учетом высокой инфляции в мире, цены на сырьевые товары имеют перспективу роста в долгосрочной перспективе. Пшеница становится еще одним активом, который позволяет участвовать в росте цен на сырьевые рынки и диверсифицировать инвестиционный портфель. Цены на пшеницу на мировых рынках достигли исторических максимумов весной 2022 года в связи с повышением геополитической напряженности. Однако с тех пор они снизились на почти 50%, что предоставило возможность для долгосрочных инвестиций. Один из факторов, который в настоящее время влияет на рынок, это продление на два месяца после 18 мая "зерновой сделки", инициативы Черноморского региона по безопасной транспортировке зерна и продовольствия из украинских портов. Если "зерновая сделка" завершится, мировые цены на пшеницу могут увеличиться. Другим фактором является снижение пошлин на экспорт российской пшеницы с 1 июня. Это достигается путем повышения базовой цены пшеницы, используемой для расчета пошлины, с 15 тысяч до 17 тысяч рублей за тонну. По мнению экспертов, это может привести к повышению внутренних цен на пшеницу на 10-15%. С октября текущего года цены на пшеницу в мире значительно снизились, достигнув минимальных показателей за последние два года. Однако недавние события указывают на возможное повышение цен в будущем. Первая причина возможного роста цен на пшеницу связана с тем, что текущие цены являются слишком низкими, и фермеры не могут окупить свои затраты. В связи с этим некоторые страны принимают меры для защиты своего рынка. Например, Турция с 1 мая ввела пошлины на ввоз пшеницы в размере 130%, а Польша, Венгрия, Словакия и Болгария ограничили импорт зерна из Украины. Второй фактор, который может способствовать росту цен, - это предстоящий феномен Эль-Ниньо в 2023 году. Это колебание температуры поверхностного слоя воды в экваториальной части Тихого океана, которое оказывает сильное влияние на климат. Ученые прогнозируют, что второе полугодие 2023 года будет характеризоваться повышением температуры мирового океана, что приведет к засухе в некоторых регионах и возможным наводнениям в других. Такие погодные условия неблагоприятно влияют на сельское хозяйство и могут привести к снижению урожайности и, в свою очередь, к повышению цен на агропродукты. Исторически цены на пшеницу возрастали на 8% в периоды с проявлением Эль-Ниньо. Третьей причиной возможного роста цен на пшеницу является рекомендация Минсельхоза России не продавать ее на экспорт по ценам ниже 240 долларов за тонну. Это значение на 25% выше цен на пшеничные фьючерсы на Московской бирже. Как инвестировать в зерно. Есть два варианта: 1. Купить фьючерсы на зерно на Московской бирже, чтобы получить прибыль от роста экспортных цен (сейчас цены около 16 000 ₽ за тонну) {$W4N3} . 2. Вложиться в акции производителей зерна — у «Русагро» {$AGRO} или «Степи» (АФК «Система» ). Для покупки фьючерсов нужно пройти тестирование Банка России. Подпишись, чтобы быть в курсе событий

🌱 : ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ? 🟡 {$AGRO} Неубедительные результаты РусАгро за 4 квартал отражают риски ценовой конъюнктурой и высокой конкуренцией - Синара Неубедительные результаты за 4К22 отражают риски, связанные с ценовой конъюнктурой и высоким уровнем конкуренции в ряде сегментов. При этом они не стали сюрпризом для рынка, так как операционные результаты были опубликованы ранее, поэтому мы рассматриваем новость как нейтральную для котировок. Наш рейтинг по акциям эмитента — «Держать». ИБ «Синара» 🟢 Инвестиционный кейс ФосАгро выглядит позитивным - Альфа-Банк Цены на азотные удобрения продолжают снижаться с начала 2023 года из-за снижения цен на природный газ в связи с теплой погодой и возобновлением производства и отложенными закупками со стороны сельхозпроизводителей. Тем не менее, значительная часть (около 30%) мощностей по производству азотных удобрений в Европе остается отключенной. Начало посевного сезона может оказать определенную поддержку, хотя мы ожидаем волатильного рынка. В сегменте фосфатов снижение цен на азотную составляющую удобрений может оказать негативное влияние на цены. В целом предложение фосфатных удобрений в мире остается ограниченным. Китай продолжает приоритизировать потребности внутреннего рынка. Мы можем ожидать дальнейшей поддержки ценам на удобрения на краткосрочном горизонте со стороны сезонного фактора. ⚠️Согласно имеющейся информации, индексация цен на удобрения на внутреннем рынке России еще не состоялась. Это предполагает дальнейший потенциал роста выручки компании на отечественном рынке. _ _ _ _ _ _ 📌до 20 000₽ от Тинькофф, и другие 🎁 Подробный обзор👇 _______ {$PHH3} {$PHM3}