Хэштег #рейтинг | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рейтинговые действия за 02.10.2026. Эксперт РА: - облигации Новабев Групп серий 004P-01 и 004P-02 присвоен ruAA- ; - облигации Группа ЛСР серии 002P-02 присвоен ruA; - ОАО "Банк Дабрабыт" пересмотрен и присвоен byAA+, ruBBB+, присвоен BB- Стабильный; - ООО "РЕИННОЛЬЦ" подтвержден ruBB-, прогноз изменен на Развивающийся. Ранее действовал ruBB- Стабильный; - облигации Совкомфлот серии 001Р-02 и серии ЗО-2028 подтвержден ruAAA; - ПАО "СОВКОМФЛОТ" подтвержден ruAAA Стабильный; - ООО "МК ЛИЗИНГ" отозван в связи с истечением срока действия договора. Ранее действовал ruВВ Развивающийся; - рейтинг надежности и качества услуг ООО УК "АЛЬФА-КАПИТАЛ" подтвержден A++ Стабильный. АКРА: - АО "ЗАСЛОН" повышен до A-(RU) Стабильный. Ранее действовал BBB+(RU) Позитивный; - рейтинги ООО "ДМЕ Холдинг" и выпусков облигаций ООО "Домодедово Фьюэл Фасилитис" , отозваны в связи с окончанием срока действия договора. Ранее действовали на уровне BBB+(RU); - облигаций ПАО "ФосАгро" серии БО-03-01 присвоен ожидаемый eAАА(RU); - облигаций ПАО "Группа ЛСР" серии 002P-02 присвоен A(RU). НРА: - некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО УК «РВМ Капитал» повышен до АA-|ru.am|, прогноз изменен на Стабильный. Ранее действовал А+|ru.am| Позитивный; - ООО «Газпромнефть-Региональные продажи» присвоен AAA|ru| Стабильный; - облигации АО «ПКТ» («Первый контейнерный терминал») серий 002P-02 и 002P-03 присвоен предварительный PreAA|ru|. НКР: - облигации ПАО «НоваБев Групп» серий 004P-01 и 004P-02 присвоен AA.ru.

🚫 Кого мы больше не покупаем, хотя рейтинг пропускает 🔍 Буква A− и выше у нас давно не пропуск по умолчанию. С сегодняшнего дня в стратегиях работают сразу два сита. Первое — рынок: если эмитента оценивают заметно хуже, чем его ровесников с той же буквой, мы не покупаем. Второе — наш собственный разбор отчётности: долг, процентные расходы, свежие действия агентств. Кто не прошёл одно из них на сегодня (по одному выпуску для примера, под запретом все выпуски эмитента): 🔸 ГК «Самолет» (A−) · БО-П18 · 🔸 Балтийский лизинг (AA−) · БО-П19 · 🔸 ГТЛК (AA−) · 002P-13 · 🔸 АФК «Система» (A+) · 001Р-29 · 🔸 Селигдар (A+) · 001Р-04 · 🔸 Полипласт (A) · П02-БО-16 · 🔸 КАМАЗ (A) · БО-П20 · 🔸 Группа ЛСР (A) · 002Р-01 · 🔸 Брусника (A−) · 002Р-04 · 🔸 Сэтл Групп (A−) · 002P-07 · И ещё полтора десятка эмитентов того же уровня. 📌 Что это значит на практике Новые выпуски не покупаем, имеющиеся не докупаем. Уже купленное эти правила не продают: бумаги дорабатывают до погашения или до продажи по обычным правилам. Список живой. Отчётность улучшится или рынок успокоится — эмитент вернётся. Станет хуже — добавятся новые. 🧭 Почему так Буква рейтинга меняется последней. Рынок голосует деньгами каждый день, а отчётность показывает, на чём держится заёмщик, раньше, чем это попадёт в пресс-релиз агентства. 👉 Проверьте свой портфель: есть ли в нём эти эмитенты и сколько вам за них доплачивают по сравнению с бумагами того же рейтинга. Автоследование — не фонд: деньги остаются на вашем счёте в Т-Инвестициях, доступа к ним у нас нет, отключиться можно в клик. Подписывайтесь на канал 📬 — показываем свои правила и что из них вышло, на своих же деньгах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉 Уральская сталь: АКРА подтвердило рейтинг BB-, прогноз «Стабильный» ✔️Рейтинг подтверждён на уровне BB-(RU), прогноз изменён с «Развивающегося» на «Стабильный». АКРА ожидает, что в ближайшие 12–18 месяцев рейтинг, вероятнее всего, останется без изменений ✔️Главная причина стабилизации прогноза - реструктуризация долгового портфеля. Погашения долга перенесены на 2029–2034 годы, а часть ежегодных процентных платежей по банковскому долгу капитализирована с выплатой в 2028–2030 годах ❌Финансовое положение остаётся очень слабым: • рентабельность по FFO до чистых процентов и налогов — всего 0,5% • долг / FFO до чистых процентов — значительно выше 5х • FFO до чистых процентов / процентные платежи — ниже 1х ❌Ликвидность остаётся проблемной. АКРА прямо предполагает, что компании придётся искать средства для погашения облигаций в 2027–2028 годах, в том числе через продажу активов Положительным фактором АКРА считает консолидацию проекта по выпуску строительной стали. Рейтинг поддерживают прежде всего сильная рыночная позиция и высокая доля компании на рынках мостостали, штрипса для ТБД и чугуна 🐾Мнение Мы ждали повышение кредитного рейтинга. В прошлом году АКРА снизило рейтинг сразу на 7 ступеней, мотивировав напряженным графиком погашения. В ответ на наше обращение, АКРА сообщило о причинах и дала комментарий, что при прохождении пика погашения – рейтинг может быть пересмотрен. Уральская сталь достойно прошла все погашения облигаций без тех.дефолтов 🐾 Кот.Финанс |

🛬 Десять выпусков одного эмитента, доходность от 36% до 108% — и рейтинг A− на всех ⚠️ 28 сентября «Самолет» должен был погасить выпуск БО-П20 на 2,5 млрд рублей. В депозитарий в срок пришло 269,1 рубля на облигацию номиналом 1000 — 26,9% суммы. Остальные 730,9 дошли на следующий день, выпуск погашен полностью. Однодневный технический дефолт, держатели деньги получили. Дальше — то, что мне кажется важнее самого эпизода. 29 сентября рынок переоценил ВЕСЬ долг эмитента за день. Его облигации с фиксированным купоном на утро 30 сентября — погашение, цена в процентах от номинала, доходность: Самолет 01 · 30.10.26 · 98,0% · 44% БО-П13 · 24.01.27 · 79,0% · 90% БО-П15 · 30.07.27 · 59,1% · 110% БО-П11 · 08.02.28 · 67,7% · 71% БО-П16 · 06.04.28 · 70,5% · 63% БО-П21 · 15.12.28 · 60,0% · 52% БО-П19 · 18.01.29 · 65,9% · 54% БО-П18 · 06.06.29 · 62,9% · 58% БО-П06 · 01.08.29 · 62,7% · 49% 002P-03 · 04.03.31 · 61,3% · 36% Одиннадцатого выпуска, БО-П14 (22.07.27), здесь нет: у него плавающий купон, и привычная «доходность» для такой бумаги считается некорректно. За один день 29 сентября они подешевели на 7–16%, большинство — более чем на двенадцать. Не двинулся только самый короткий: до денег месяц, и в них рынок верит. Теперь главное. У всех этих бумаг рейтинг A−, он не менялся, прогноз «стабильный», последнее действие агентств было в марте. Медиана доходности по бумагам с рейтингом A− на это же утро — 17,5%. Здесь — от 36% до 110%. И срок почти ничего не объясняет: выпуск 2027 года стоит дешевле выпуска 2031-го. Рынок торгует не сроком, а доверием. Моё мнение Рейтинг — не прогноз, а протокол. Агентству нужно дождаться отчётности и соблюсти процедуру. Устроено это правильно, но буква описывает прошлое. Рынок ждать не обязан. Когда держатели готовы продать бумагу за 60% номинала, они голосуют деньгами. Можно считать это паникой, можно переоценкой. Но игнорировать, потому что «буква ещё A−», — не дисциплина, а отказ смотреть. Неделю назад мы разбирали этот же разрыв на выпуске БО-П16 из списка выше — почему доходность 58% при рейтинге A не подарок. Тогда это было наблюдение. Теперь есть продолжение. Мы этот отказ оплатили. Держим три выпуска эмитента в девяти портфелях — 2,4% облигационной части. И в сентябре ДОКУПАЛИ их: 14, 16, 17, 18 и 21 числа, по всё более низким ценам — каждый прогон бумага показывала лучшую доходность в списке и проходила все фильтры. Разрыв рос на глазах и лежал в нашей базе: 7 сентября доходность была выше своей рейтинговой группы на 6,8 пункта, 18-го — на 18, 25-го — на 20, сейчас — на 32. Мы смотрели на абсолютную доходность и видели подарок. Надо было смотреть на разницу с ровесницами и видеть предупреждение. Что делаем Написали правило, которое считает это превышение и не даёт покупать бумаги выше порога. Честно: в бою его ещё нет, оно выключено. Сначала наблюдение — считать и писать в журнал, ничего не блокируя, пару недель, — и только потом запрет. И важное: правило ограничивает ТОЛЬКО покупки, уже набранное оно не продаёт. О границах честно: мера сырая. Молчит, когда переоценён весь сектор, и не отличает беду эмитента от неликвидного выпуска со случайной ценой. Это не замена чтению отчётности, а подсказка, что читать первым. Что с этим делать вам Сравните доходность своих облигаций не с ключевой ставкой, а с бумагами того же рейтинга. Разрыв в два-три пункта — норма. Разрыв в двадцать — рынок говорит то, чего ещё не сказало агентство. И для спокойствия: у семи из десяти наших бумаг разрыва нет вовсе. Скучная облигация рядом с когортой и есть работающий портфель. Автоследование — не фонд: деньги остаются на вашем счёте в Т-Инвестициях, доступа к ним у нас нет, отключиться можно в клик. Подписывайтесь на канал 📬 — разбираем свои решения на своих же деньгах, включая те, что стоили нам денег.

🔺 АКРА повысило рейтинг Positive Technologies до AA(RU) Агентство АКРА подняло кредитный рейтинг POSI с AA-(RU) до AA(RU), прогноз — стабильный. Апгрейды у корпоративных эмитентов сейчас редкость — рынок высокой стоимости денег заставляет агентства пристально следить за долговой нагрузкой. 📊 Что улучшилось ▪️ Очень высокая рентабельность бизнеса ▪️ Сильная ликвидность и денежный поток ▪️ Очень низкая долговая нагрузка ▪️ Высокая оценка покрытия процентных платежей ▪️ Net Debt / EBITDA LTM по итогам 1П 2026 — 0,8х (годом ранее — 2,33х) 🚀 Драйверы бизнеса ▪️ Структурный рост рынка кибербезопасности: регуляторные требования, импортозамещение, рост числа атак ▪️ Расширение продуктовой линейки — PT X, PT Dephaze, PT Data Security, MaxPatrol EPP, PT Mail Security ▪️ Отгрузки за 1П 2026 выросли на 45%, расходы сокращены ✅ Плюсы ✅ Подтверждена устойчивость финансового профиля ✅ Долговая нагрузка снижается на фоне роста бизнеса ✅ Широкий продуктовый портфель поддерживает продажи крупным клиентам ⚠️ На что смотреть ⚠️ Рейтинг не делает бумаги автоматически дешевле или дороже ⚠️ Дальнейшая динамика зависит от сохранения темпов роста отгрузок Для облигационеров — сигнал о более высоком кредитном качестве эмитента. Для акционеров — подтверждение, что рост бизнеса не сопровождается ростом долга. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией* .

Рейтинговые действия за 24.09.2026. Эксперт РА: - ESG-рейтинг ППК "РОССИЙСКИЙ ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ ОПЕРАТОР" подтвержден на уровне ESG-AA–, прогноз изменен с Развивающегося на Стабильный; - ОАО "Капитал Банк" присвоен B+ по международной шкале, прогноз Стабильный. АКРА: - ООО «Газпром межрегионгаз» подтвержден ААА(RU) Стабильный; - Кировская область повышен до А(RU), прогноз изменен на Стабильный. Ранее действовал A-(RU) Позитивный; - ООО «ВСМ ДВЕ СТОЛИЦЫ» подтвержден ААА(RU) Стабильный; - Республика Саха (Якутия) подтвержден А+(RU) Стабильный, и ее облигаций $RU000A1010D3 , , $RU000A101P27 , , , на уровне А+(RU); - облигации с залоговым обеспечением класса «А» $RU000A10F8E3 , планируемые к выпуску ООО «СФО Альфа Фабрика ПК-5», присвоен ожидаемый eAAA(ru.sf). НРА: - АО «ФПК» («Федеральная пассажирская компания») подтвержден AA+|ru| Стабильный. НКР: - АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» понижен до A.ru, прогноз изменен на Негативный. Ранее действовал А+.ru Стабильный; - облигации АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» серий 001P-03 (RU000A10BQF1), 001P-04 (RU000A10C5T0), 001P-05 (RU000A10C5U8), 002P-01 (RU000A10EHC1), 002P-02 (RU000A10FXN2) и 002P-03 (RU000A10FXM4) понижен до A.ru. Ранее действовал А+.ru; - АО «АВТОБАН-Финанс» и прогноз по нему отозван без подтверждения в связи с расторжением договора по инициативе рейтингуемого лица. Ранее действовал A+.ru Стабильный; - АО «ИСК «АВТОБАН» подтвержден A+.ru, прогноз изменён со Стабильного на Позитивный; - облигации АО «АВТОБАН-Финанс» серии БО-П04 подтверждён A+.ru.