Хэштег #ценные_бумаги | Тинькофф Инвестиции Пульс

💰 Крупный переток капитала: 3–4 трлн рублей могут уйти с вкладов на биржу к 2026 году 📈 Аналитики «Т-Инвестиций» прогнозируют, что в 2026 году на фондовый рынок может перетечь от 3 до 4 триллионов рублей с банковских вкладов. 🔍 Что стоит за этим прогнозом? Основной драйвер - ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ 🇷🇺. По мнению экспертов, если она опустится ниже 13%, доходность по депозитам станет менее привлекательной 📉. Это подтолкнёт инвесторов искать более высокую доходность в акциях и облигациях 📊. 📊 Эта тенденция согласуется с общим трендом роста интереса к инвестициям 🚀. Ранее ВТБ прогнозировал, что к 2026 году доля инвестиционных инструментов в портфелях состоятельных клиентов может достичь 38%. 💡 Что это значит для рынка? Такой значительный приток средств может поддержать российский фондовый рынок и повысить его ликвидность. Это важный сигнал для частных инвесторов о необходимости быть готовыми к изменениям и грамотно формировать свой портфель 🧩.

Эксперты ГК Denum приняли активное участие во II Форуме «Рынок ценных бумаг», организованном рейтинговым агентством АКРА. Мероприятие, ставшее логическим продолжением IPO Форума-2024, собрало ключевых игроков для стратегического анализа итогов года и определения тенденций развития фондового рынка на перспективу. В фокусе дискуссий были события текущего года на рынке акционерного капитала и тренды долгового рынка в целом. Участники форума детально обсудили трансформацию рынка публичного долга на фоне разворота ключевой ставки, а также потенциал появления новых финансовых инструментов и эмитентов. Несмотря на сложный период, отмеченный экономической неопределенностью, действием высоких ставок и геополитическими факторами, что заметно охладило активность в сегменте IPO (за исключением успешного размещения ДОМ.РФ), в среде инвесторов и эмитентов преобладают оптимистичные настроения. Ожидается, что уже в следующем году рынок может показать восстановление благодаря запланированным крупным погашениям облигаций и потенциальному смягчению денежно-кредитной политики. «Группа компаний Denum уверенно смотрит в будущее и готова оперативно адаптироваться к любым изменениям. Благодаря гибкой стратегии, инновационным подходам и сильной команде профессионалов, мы сохраняем устойчивость и демонстрируем максимальную эффективность даже в условиях столь динамичной деловой и регуляторной среды», - прокомментировала Юлия Чепко, руководитель направления по привлечению корпоративного финансирования. Группа Denum предлагает комплексные решения в области корпоративных финансов, инвестиций и управления активами. Группа следует принципам устойчивого развития и стремится к созданию долгосрочной стоимости для своих клиентов и партнеров. Компании под управлением Denum являются активными участниками финансового рынка и эмитентами ценных бумаг. Участие в форуме АКРА продиктовано глубокой вовлеченностью экспертов группы в формировании его будущей архитектуры.

💼 Ликвидация эмитента: помогли вернуть 185 000 ₽ В 2024 году ПАО «Детский мир» прошло процедуру ликвидации. Акционерам выплатили доход от распределения имущества, а с суммы удержали налог без учета расходов на покупку акций. Налоговый агент (сам «Детский мир») не вправе учитывать вычет согласно п. 7 ст. 220 НК РФ. А значит, свое право нужно было заявить самостоятельно через декларацию. В феврале решил воспользоваться нашей услугой по поиску выгоды. Новых переплат не нашли, зато предложили заняться возвратом удержанного НДФЛ — 185 000 ₽. Такая сумма была списана при ликвидации ПАО «Детский мир». ➡️ Подали декларацию на возврат налога с подробным пояснением. ➡️ Через 2 месяца пришло требование о предоставлении пояснений — отправили повторно. ➡️ Далее звонок от инспектора: «Цифры в программе не бьются. Подайте корректировку в ЛКН, быстро закрою». ➡️ Подали, несмотря на риск новой проверки в 3 месяца. ➡️ На следующий день — проверка закрыта. ➡️ Спустя еще 1 день перечислили деньги — 185 000 ₽. ✅ Помогли, объяснили, сделали все за клиента. Компания-эмитент просто выполняет требования закона и не занимается расчетом ваших вычетов. Налоговая инспекция работает только с теми данными, которые ей предоставили. Но в такой ситуации вам не обязательно самим разбираться в тонкостях налогового законодательства или заполнять сложные документы — главное знать к кому обратиться😉 P.S. Еще 3 кейса в работе: ждем окончания камеральной проверки. Кстати, кто не подтвердил статус налогового резидента, с того удержали 30%, а кто-то вообще не догадывается, что можно вернуть налог😱

Восточные тонкости: Китайский регулятор рынка ценных бумаг ужесточил листинг акций небольших компаний на Нью-Йоркской фондовой бирже, поскольку многие из них стали инструментами ценового манипулирования. 🔹 Считается, что такие фирмы привели к крупным убыткам американских инвесторов. Поэтому в КНР намерены ввести «более жёсткий контроль» над IPO в США китайских компаний с малой капитализацией и слабыми фундаментальными показателями, считая их подверженными манипулированию рынком. Многие крупные игроки инвестиционного рынка отмечают, что акции небольших китайских компаний являются лёгкой мишенью для мошенников, что вредит как Пекину, так и Вашингтону. 🔹 Европейские и американские журналисты полагают, что новые меры Пекина — попытка сократить финансовые связи с США на фоне геополитической напряжённости. Однако, КНР всего лишь стремится стабилизировать рынок акций и минимизировать влияние мошенников. Китайские элиты не против торговли на американских фондовых биржах, но их беспокоит использование маленьких компаний для обогащения спекулянтов. Решение проблемы посредством введения более прозрачного механизма контроля может привести к улучшению финансового состояния многих организаций и увеличить популярность Гонконгской биржи, где обещают защиту от необоснованных скачков стоимости ценных бумаг. Амеркиканские аналитики ожидают, что изменине политки Китая может потенциально привести к оживлению листинга на сумму $20 млрд в Гонконге, что будет означать возможный резкий рост активности города по сбору средств в 2025 году.

❓Сколько денег россияне вложили во вклады, в ценные бумаги и в валюту в этом году 💰Депозиты На начало года физические лица хранили в банках 45,1 трлн. рублей, а к началу декабря эта сумма выросла до 53,8 трлн рублей (по предварительным данным). Таким образом, прирост за 11 месяцев составил 8,3 трлн. рублей или 18,2%. Из этой суммы на срочные вклады приходится около 70%, тогда как на начало года их доля составляла 64% (остальные средства — текущие счета и накопительные вклады). Средства на счетах эскроу в расчет не включены. Объем срочных вкладов увеличился с 28,9 трлн. рублей до 37,6 трлн. рублей, что означает рост на 8,7 трлн рублей или 30%. 📊Фондовый рынок По данным Московской биржи, за 11 месяцев физические лица инвестировали на фондовом рынке 1,15 трлн. рублей. Из них 765 млрд. рублей были направлены в облигации, 377 млрд. - в акции и биржевые фонды. Около 50 млрд. рублей пришлось на индивидуальные инвестиционные счета. 💵Валюта Согласно данным Банка России, объем валютных средств на руках у населения на 1 декабря составил 93,3 млрд долларов, что ниже уровня на 1 января (97,24 млрд долларов). Однако в рублевом выражении наблюдается рост: на начало года объем валютных средств составлял 8,72 трлн. рублей, а к 1 декабря увеличился до 10,05 трлн. рублей, что эквивалентно приросту на 1,33 трлн. рублей или 15,3%. Хотя корректнее называть это переоценкой, при сравнении данных в рублях значения пересчитаны соответствующим образом. Валютные средства россиян за рубежом также продемонстрировали рост. На начало года их объем составлял 6,7 трлн. рублей, а к 1 декабря достиг 80,1 млрд. долларов (8,6 трлн. рублей). Этот показатель обновил исторический максимум, увеличившись на 1,9 трлн. рублей или 28,8%. Данные приводятся с учетом информации, доступной Центробанку. Кроме того, около 40 млрд. долларов хранится на банковских счетах россиян внутри страны, а примерно 1,3 млрд. долларов - на брокерских счетах. Однако эти суммы частично включены в общую динамику депозитов, так как некоторые из них остаются в валюте, преимущественно в юанях. ⭐️Итого За 11 месяцев объем вложений россиян в три ключевых направления увеличился на 13,1 трлн. рублей. Этот рост включает валютную переоценку и капитализацию средств, например, проценты по вкладам, которые затем размещались на новых депозитах. На банковские вклады, включая валютные, пришлось 66% прироста - это две трети всех новых вложений. Четверть (25%) составили валютные сбережения, из которых 15% находились за рубежом, а 10% - в наличной форме внутри страны. Лишь 9% новых вложений россияне направили на фондовый рынок. При этом 6% из них были вложены в облигации, а оставшиеся 3% - в акции.

Отскок не удался, как и было сказано... Русский рынок Энтузиазм понедельника на рынке акций затухает, о чем граждане были предупрежддены. Однако близится конец лета, и возможно новые игроки, вернувшиеся из летних отпусков, соблазнятся теперешней дешевизной активов. Но как ни увлекателен рынок акций, жизнь неуклонно склоняет и инвесторов и спекулянтов обратиться к вотчине институциональных игроков — к облигациям. Надо сказать, что сегодня многие облигации, даже ОФЗ, не говоря уже о корпоративных бумагах, представляют не только консервативный, но и спекулятивный интерес. 20-30, а иногда и 50% дисконта на некоторый выпуски ОФЗ толкают управляющих к рискованным действиям в надежде на легкие деньги. Вот начнет снижаться ставка, тут-то за год все эти 30-50% можно будет и получить. Предлагаю всерьез рассмотреть эти варианты. Зарубежный рынок Август — месяц отпусков во всем мире, и поэтому в этот период если и могут происходить какие резкие движения из-за низкой ликвидности, однако серьезные изменения в финансовых стратегиях ожидают возвращения солидных, принимающих решение фигур. Провал и отскок случились, и весь мир теперь будет ждать начала снижения ставки рефинансирования ФРС. А пока затишье, индексы акций США и Европы, кроме Франции, вернулись к уровням, близким к максимальным. Исторический блок А теперь, как обещал, расскажу, почему сверх-крупные инвесторы, в отличие от всех прочих, вовсе не ждут снижения ставок как манны небесной, дабы получить сверхприбыли. Экономическая пресса изрядно прикормлена инвестбанками, и поэтому просто умалчивает, что еще не было периода в мировой истории биржевого рынка, чтобы снижение ставки приводило к росту акций. Всегда наоборот. Если взять себе за труд и наложить графики цикла снижения ставок и мировые индексы, то последние всегда падают. Вот поэтому я и говорю, джентльмены, будьте осторожны, и не превращайте свои спекуляции в долгосрочные инвестиции... Уоррен Баффет недавно продал акции Bank of New York, которые держал 14 лет... Удачного дня!

«...Банковский процент поднимется до отметки семь, а экономика полетит в мусоропровод...» (с) Биржа — игра на деньги Русский рынок Вся беда в том, что деньги сегодня слишком дорогие. Те, кто давно работает с кредитным плечом нешуточно испытывают это на себе — 18% это не семь, про которые говориться в цитате, это чертовски дорого. Поэтому тот энтузиазм, который настиг вчера биржу, после двух дней паники до этого, должен быть подкреплен реальными, живыми деньгами, а не кредитами. А вот с этим как раз проблема, после четырех месяцев падения с живыми деньгами на руках у активных игроков не слишком хорошо. Конечно величина вчерашней белой свечи индекса широкого рынка MOEX впечатляет, так же как и выросший на 7% Газпром. Но Газпром редко когда был дешевле за историю своего существования, этот отскок понятен, а сегодня и он, и Сбер снова падают. Зарубежный рынок Обращу внимание людей, интересующихся причинами и следствием (как герой фильма «Матрица» Меровинген), на то, что при общем неплохом настроении на мировом рынке Английские краткосрочные облигации (как видно на графике) вдруг резко потеряли в цене, а доходность их снова превысила цифры долгосрочных бумаг. Последние 2-3 месяца Британские долги, в отличие от всего мира, показывали образцовое поведение — короткие долги были менее доходны чем длинные. Почему это происходило напишу в историческом блоке. Однако теперь всё снова стало на свои места — Английские облигации распродают, а следовательно образцовое управление иногда дает сбои, и это не очень хорошо для мировой экономики. Исторический блок Экономика и деньги тесно связаны с политикой. Не слишком давно, в 2022 году, премьер-министром Великобритании была некая Лиз Трасс, имя которой малоинтересно. Примечательна она лишь тем, что пробыла на посту ровно 44 дня, потому что в эти дни пенсионные фонды старой доброй Англии «внезапно» стали неплатежеспособными, долги королевства посыпались как осенние листья, а все инвесторы снова в ужасе застыли в ожидании обрушения мирового долгового рынка. Всё изменила новая финансовая революция. Управление британскими финансами взял на себя небезызвестный инвестбанк Black Rock, а премьера списали как плохого управляющего активами. С тех пор на посту английских премьер-министров появляются только какие-то мурзилки. Напомню, что активы BlackRock составляют более 15 триллионов долларов, что больше чем ВВП Англии, Германии и Франции вместе взятых.

26.08.24 “Не стоит ловить руками падающий нож» - старая трейдерская поговорка Русский рынок Чем сегодня будет заниматься рынок, так это организацией отскока. Все новостные каналы предрекают «положительную» коррекцию (загадка почему многие до сих пор 20%-й обвал называют «коррекцией» хотя это давно уже самое настоящее падение. Медвежий рынок так сказать.) Для приверженцев теханализа напомню, что когда 100-дневная средняя пересекает 200-дневную — то это уже считается несомненным признаком медвежьего рынка, а это произошло еще в начале августа. И что же делать? Трехнедельный рост западных рынков говорит о том, что шанс на отскок есть. И всё же пока есть 7-дневная краткосрочная средняя и она не преодолена, продолжение снижения является крайне вероятным развитием событий. Давайте посмотрим как закроется понедельник. Зарубежный рынок Западные рынки как правило с замиранием сердца смотрят на выступления председателей ФРС, что объяснимо, так как американская экономика по-прежнему крупнейшая в мире. Поэтому традиционная речь Джерома Пауэлла в Джексон Холе в пятницу задает тренд поведения крупных и сверхкрупных финансовых игроков, а дружище Пауэлл был в максимально голубином настроении. Он сказал, что инфляция наконец приближается к целевым показателям и что снижение ставки предопределено. Эта радостная, как думают небольшие и средние инвесторы, новость привела к росту фондовых рынков уже загодя, потому что экономическая пресса давно внедряет в умы инвесторов простую и всем понятную мысль — если ставки снижаются, значит скоро всем будет хорошо. Крупные игроки знают, что это не так, потому что по закону Паркинсона «любая сложная проблема имеет простое, понятное и приятное для всех НЕправильное решение». Но пока западные рынки дружно растут, и мы глядишь через какое-то время за ними тоже немного порастем, если повезет. Исторический блок Напомню, что в своем максимуме потребительская инфляция (CPI) в США не так давно была как в России — 9,1%. Правда у них хватило ума при этом не задирать ставки выше 5,5%, и не выводить их на 18 а то и ожидающиеся у нас 20 процентов. Фундаментальных знаний госпоже Набиуллиной в этом смысле конечно же не хватает. Впрочем финансовый рынок в США лет на 200 с лишним постарше чем в России, и некоторое недопонимание ситуации чиновниками ЦБР объяснимо.

"Мой друг, гном из Цюриха, говорит, что финансовый кризис неизбежен" (с) Биржа - игра на деньги... Русский рынок Итак, российский рынок падает уже 4 месяца, и от своих максимумов снизился более чем на 20%, а отдельные бумаги и на 30%. Частенько вижу коллег скажем на РБК, которые говорят, что уже закупились на таких привлекательных уровнях, и если что, можно немного переждать, потерпеть, а взлет не за горами. Не хочется никого расстраивать, но увы, не верьте. Самым правильным прогнозом поделился недавно представитель компании с легкомысленным названием "Алёнка-капитал", который назвал кризисное развитие дальнейших событий базовым сценарием. Отскок возможен — взлет нет. Пессимистов никто не любит, но я прагматик, и постепенно, на основе своего опыта буду объяснять, почему говорю то, что говорю. Падают не только акции, но и облигации с постоянным купоном. Это говорит о нарастающем кризисе ликвидности, ведь даже облигации с плавающим купоном не находят достаточного спроса. Не думаю также, что высказываю сегодня какое-то божественное откровение. Мнение это всё громче звучит в профессиональном сообществе. Просто я озвучиваю свою позицию сегодня, чтобы в дальнейшем приводить аргументы для её подтверждения в-первых, и как предсказывать подобное во-вторых. Индекс волатильности RVI на максимуме с 23 года. Зарубежный рынок Происходит серьезная перестройка финансовой архитектуры мира. Прежние исходы финансовых кризисов все-таки научили глобальных сверх-игроков правильно реагировать на финансовые перекосы. Недавний дневной обвал на 12% на Японской бирже поверг весьма именитых спекулянтов в крайне нервное состоянии, и кое-кто заговорил о начинающемся большом кризисе, однако пока всё успокоилось, и в историческом блоке я коротко расскажу, почему. После обвала начала августа акции и США и Европы восстановились, а облигационные цены хоть и остаются в состоянии инверсии, всё же достаточно адекватны. Пока ветер с запада не обещает нам больших проблем. Пока — это в течение нескольких недель. Исторический блок Несмотря на то, что финансовые кризисы все разные, суть у них одна. Мне пришлось пережить и кризис 1998 года, и 2008, и 2014-2015. Есть еще малоизвестные кризисы у нас в стране - «доткомы» 2001 года. Однако после кризиса 1998 года финансовый сектор России находился в столь разрушенном состоянии, что этого кризиса даже не заметил. Алан Гринспен назвал кризис 2008 года идеальным штормом для западной цивилизации. Обанкротились крупнейшие глобальные банки - Bear Stearns, Lehman Brothers, а уж о тысячах средних и мелких я не говорю. И разумеется ребята решили делать из него выводы. Какие выводы были сделаны я расскажу в дальнейшем.

🧐 Ликвидность на бирже - это способность активов или ценных бумаг быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Это свойство активов, которое позволяет быстро конвертировать их в денежное выражение. Ликвидность актива зависит от частоты сделок с ним. Чем известнее компания, тем выше ликвидность ее ценных бумаг. Высоколиквидные активы торгуются большим количеством инвесторов и спекулянтов, сделки покупки и продажи происходят регулярно и на крупные суммы. Низколиквидные активы сложно продать без существенного изменения цены, а крайне низколиквидные активы трудно продать даже со значительным дисконтом. ⚠️ Риски покупки активов с низкой ликвидностью включают сложность продажи, высокий спред, высокую волатильность и возможность манипуляций. При продаже низколиквидных активов может потребоваться снижение цены или долгое ожидание появления покупателя. Спред - это разница между ценой покупки и продажи актива, которая может быть высокой для низколиквидных активов. Высокая волатильность означает, что цена активов с низкой ликвидностью может меняться очень резко. И, наконец, инвестор с крупной суммой может манипулировать ценой низколиквидного актива, намеренно повышая или понижая ее. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного!

Сплиты и обратные сплиты 1 апреля торги акциями Норильского никеля закрылись на отметке 15 054 руб. за штуку. Возобновятся торги после 8 апреля. Компания делает сплит (дробление) своих ценных бумаг в соотношении 1 к 100. То есть вместо одной акции стоимостью 15 054 руб. инвесторы получат 100 акций стоимостью 150,54 руб. за штуку Капитализация компании при этом не изменится, доли всех акционеров также полностью сохранятся, однако для частных инвесторов станет немного удобнее формировать свои портфели, т.к. снизится цена одной акции, значит можно будет более точно подбирать долю компании в своем портфеле, если он не очень большой Например, раньше при портфеле в 100 тыс. руб. покупка 1-й акции Норникеля составляла сразу 15% от всего портфеля. Если купить 2-ю акцию, то доля компании сразу вырастала до 30% портфеля. Теперь станет удобнее Недавно точно такой же сплит провела Транснефть (тоже 1 к 100). Ее акции стоили около 163 тыс. руб. за штуку (в текущих ценах). Теперь же 1 акция стоит 1 630 руб., купить их стало гораздо проще А вот, например, ВТБ имеет прямо противоположную ситуацию. Его акции стоят сейчас 0,0233 руб., что делает крайне неудобными расчеты с ними. Поэтому банк объявил о проведении обратного сплита в соотношении 5 000 к 1. То есть количество акций сократится, а цена одной ценой бумаги составит примерно 116,4 руб. (по текущей цене). Инвесторам станет гораздо удобнее

Забавная ситуация! Получил на неделе выплаты по купонам, обнаружил внезапно, что купонов выплатили 2400 руб, удержали 1800 руб налога, на руки 600 руб. Показалось странным, что при 13% налога на руки маловато выходит, хотя никаких долгов по налогам у меня нет. Написал в поддержку, первый отвечающий тупо написал, что налогооблагаемая база у меня 14 тысяч, 🤮, простенько посчитав с чего они удержали 1800 руб налога. Второй разбирался 10 минут, признал ошибку, третий составил обращение и предложил написать заявление. На мои слова, что как ошиблись, так и исправляйте, без всяких разных бумажек, заявил, что от технических ошибок ни одна система не застрахована! Видать, арифмометр дал сбой! 🤣. Написал, отсканировал и отослал заявление, как всегда выкинув "Прошу" и вставив "Предлагаю вам". Вопрос принципиальный, у меня, по сути, уворовали деньги, что это я просить что-то буду, думали три дня, написали, что надо переписать обращение, без изменения формулировок. Вот ведь какие щепетильные пошли нумехи! У них там "технический сбой", у меня отняли штуку, и еще им гордость не позволяет свои ошибки без просьб с моей стороны исправлять! А что б еще и комиссию с этих возвратов не брать? 🤣 Мне, вот, с детства запомнился фильм "Игра в четыре руки". В нем полицейский инспектор надиктовал по телефону очень примечательное заявление начальнику - "Уведомляю вас, что с сегодняшнего дня я подаю в отставку". На мой взгляд, в этом, в частности, состоит отличие правового гражданского общества, от авторитарного и крепостного, когда каждому чиновничку, начальничку, бюрократику, а то и банковскому менагеру надо писать "Прошу вас...", даже тогда, когда он обязан, или облажался, или вообще не при делах. Может еще указать "Ваш холоп нижайше челом бьет"?... 🤔

Включил сегодня РБК, посмотреть навости по войне между Израилем и ХАМАС, и наткнулся на рассуждения аналитиков по покупке облигаций. Обсуждение шло под вывеской "Доходность облигаций растет". И что же нам предлагают, с милыми улыбочками, всякие разные эксперты, приглашенные каналом? Ну, во-первых, облигации реСторе, с доходностью 17%, МВидео, с доходностью 25%, а на сладкое - облигации Роснано, с доходностью 60%. Не плохо так, однако! Роснано практически объявило себя банкротом, и в правительстве, по утверждению Пескова, чешут репу, что с ним делать. МВидео в долгах как в шелках, на ладан дышет, и имхо, не знает как дожить до следующего года. Именно поэтому у этих компаний доходность облигаций как у мусорных. Неспроста! Что касается реСторе, то я бы тоже не обольщался... Аппл технику и гаджеты в Россию не поставляет, гарантийный ремонт не обеспечивает, запчастей нет, в магазине приложений полный кирдык. А кому такая компания нужна, если у нее из-под ног уже выбили табуретку? Как пишут в Инете - распродадут склады и хоть зубы на полку! Я бы точно вкладываться в подобное не стал. Мораль моего поста такова: критически относитесь к советам говорящих голов, особенно голов из канала РБК, который давно замечен в ангажированности и неуемной любви к рекламе. В свое время, работая в крупном информационном портале, приходилось постоянно отмахиваться от их предложений бартерной рекламы. Вроде и так, и так вертели, а целевой аудитории мало и эффективность рекламы низкая. Да и кому нужны подобные советы, которые ориентируются лишь на доходность бумаги, и отметают, видимо как несущественное, лежащее на поверхности и всем давно набившее оскомину реальное положение дел у эмитента облигаций!