Хэштег #белуга | Тинькофф Инвестиции Пульс

🍷 Новабев (BELU) | Потребление алкоголя падает, но бизнес пока живой. ▫️Капитализация: 32,1 млрд ₽ / 254₽ за акцию ▫️Выручка TTM: 154,5 млрд ₽ ▫️Опер. прибыль TTM: 14,7 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль TTM: 4,3 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 5,5 ▫️fwd дивиденды 2026: 13,6% 📉 Акции компании продолжают топтать дно. То, что компания стоит очень дорого для стагнирующего бизнеса - писал ранее не один раз. Сейчас акции прилично отпадали и есть смысл освежить взгляд и разобраться в перспективах эмитента. ✅ Если начинать с позитивного, то в 1п2026 выросла выручка на 7,6% г/г и операционная прибыль на 9,2% г/г. Это очень неплохо, учитывая падение потребления алкоголя в стране до многолетних минимумов. Отгрузки Novabev Group за второй квартал составили 3,7 млн (-6% г/г) и во многом компания растёт за счет развития сети магазинов. 👆 За последние 12 месяцев количество магазинов розничной сети «ВинЛаб» выросло на 4,5% (до 2225 единиц). Сейчас это позволяет показывать относительно неплохие темпы роста выручки, но читая прибыль оставляет желать лучшего + темпы открытия новых магазинов будут замедляться. ❗В 1п2026 компания заработала всего 1,2 млрд р прибыли. Если сделать поправку на курсовые разницы, то это падение на 55% г/г. Основная причина проблем - рост долговой нагрузки. 👆 Чистый долг с учетом обязательств по аренде сейчас составляет 45,5 млрд р. Долг/EBITDA = 2,1х. В целом, значение вполне комфортное, но больше настораживает динамика. 📊 Самое интересное, что несмотря на стабильный рост долга, компания делает байбэки, платит дивиденды и проводит не совсем понятные сделки (об этом писал в предыдущем обзоре). Напомню, что сейчас у компании 38,9 млн собственных акций (30,8% от УК). Цели на 2029й год компания оставила без изменений. Ключевая цель - удвоение выручки относительно 2024 года и открытие больше 4000 магазинов ВинЛаб. Насколько это будет реализуемо при сохранении жесткой ДКП и падении потребления алкоголя - посмотрим. ❌ Потребление алкоголя в России в августе сократилось до 7,52 литра на человека минимум с 1996 года. Возможно, конечно, что часть потребления перешла в "тень", но для таких компаний как Новабев - динамика неутешительная. Также, меняется и структура потребления, под которую подстраивается компания, увеличивая долю неводочных продаж. Вывод: На мой взгляд, после коррекции акции компании уже оценены намного более интересно (P/E = 5,5 с учетом казначейского пакета) и даже имеют небольшой потенциал роста. Лично на мой взгляд, справедливая цена здесь около 320р за акцию и если верить в лучшее, то можно даже присматриваться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Новабев Групп (Белуга): итоги 1 полугодия 2026 года 🍷 Рынок крепкого алкоголя переживает серьезную трансформацию. Отчетность по РСБУ отражает смену потребительской парадигмы и высокую базу прошлого года. Главные цифры (январь–июнь 2026): 📉 Выручка: 1 млрд ₽ (падение в 3,2 раза год к году) 📉 Чистая прибыль: 0,69 млрд ₽ (снижение в 3,83 раза г/г) Что происходит с бизнесом? * Смена поколений покупателей: зумеры массово переходят на слабоалкогольные напитки, коктейли и безалкогольное вино, игнорируя традиционные крепкие категории. * Давление со стороны импорта: агрессивный демпинг азиатских производителей заполнил полки дискаунтеров, откусив долю у среднего ценового сегмента. * Регуляторика: рост акцизов и минимальная розничная цена (МРЦ) «вымыли» эконом-сегмент, но не смогли полностью компенсировать падение объемов продаж. Как реагирует компания? ⚙️ Оптимизация портфеля: закрытие низкомаржинальных линеек водки и фокус на премиальных брендах (Beluga, Orthodox). 🤝 M&A активность: скупка крафтовых виноделен и локальных сидерий для захвата новой аудитории. ♻️ Экспортный маневр: переориентация поставок дружественные страны СНГ и Ближнего Востока, где спрос на классическую водку остается стабильным. Отрасль проходит через болезненную чистку. Выживут те, кто успеет перестроить логистику под восточное направление и предложит рынку новые форматы потребления.

🍷 Новабев (BELU) | Люди думают, что покупают акции роста😁 ▫️Капитализация: 44,3 млрд ₽ / 350,6₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 149,3 млрд ₽ (+10,2% г/г) ▫️EBITDA 2025: 21,2 млрд ₽ (+13,4% г/г) ▫️Чистая прибыль 2025: 5,1 млрд ₽ (+12,3% г/г) ▫️скор. ЧП 2025: 4 млрд ₽ (-15,6% г/г) ▫️скор. P/E ТТМ: 7,6 ▫️fwd дивиденды 2026: 9% 😁 Много кто видит в этой компании «идею», а я вот искренне не понимаю почему. О том, что здесь стоит ждать дальнейшей коррекции - писал еще а июле 2025 года. Здесь просто стагнирующий бизнес с приличной долговой нагрузкой торгуется с оценкой растущей компании. 👆 Прибыль за 2025й год = 5,1 млрд р (+12,3% г/г). При этом, списание кредиторской задолженности и курсовые разницы составили больше 1 млрд р. Без их учета прибыль упала г/г! Скорректированный P/E сейчас 7,6 и это с учетом собственного пакета акций около 30,8%. 📊 Компания представила стратегию и цели на 2029г: ▫️Выручка: 270 млрд рублей (+80% к текущим) ▫️Розничная выручка: 200 млрд рублей ▫️Число Винлабов: 4000 ▫️Дивиденды: не менее 50% от ЧП 👆 В прошлый прогноз по числу магазинов компания не уложились, но план по выручке розницы выполнен. Звучит амбициозно, но это CAGR выручки около 15,8% (для роста через розницу и с учетом поправки на рос цен - это немного). Вполне логично, что компания делает ставку на розницу, так как её будет проще дорого продать на предстоящем IPO Винлаба. Если всё будет ОК, что fwd p/e 2029 будет около 4. Это как у Сбера сейчас, на минуточку. ✅ Новабев в прошедшем году потратил на байбек 5,3 млрд рублей. По последним публичным данным, казначейский пакет уже составляет около 30,8% от всех выпущенных акций. 👆 Однако, есть нюанс: выкуп невыгодный. По моим прикидкам, средняя цена выкупа около 500р за акцию. Будем надеяться, что этот выкуп был не у менеджмента или мажоритариев😁 ❌ В 2025г компания потратила 2,5 млрд рублей на покупку 70% в КВЭН (переработка рыбы и моредпродуктов). Сумма сделки существенная, но комментариев особых нет. Купили дорого. Странная сделка. ❌ Новабев заканчивает год с чистым общим долгом в 41,6 млрд рублей (с учетом обязательств по аренде). Долг за год вырос на 6 млрд рублей, нагрузка примерно на уровне 2024г. Чистый финансовый долг (если исключить аренду) = 19,3 млрд рублей, ND/EBITDA = 1,3. ❌ Второй год подряд мы наблюдаем падение общих продаж на операционном уровне: отгрузки сократились на 2,5% г/г до 15,8 млн дал. Тренд по всей отрасли: по данным Росалкогольтабакконтроля, в 2025г продажи алкоголя (без пива и медовухи) сократились на 9,3% г/г до 205,8 млн декалитров. 👆 Отчеты публичных конкурентов (Абрау, КЛВЗ) и данные компании о сохранении доле рынка также подтверждают общую негативную динамику. Рынок сокращается после кратного повышения акцизов + проходит изменение структуры потребления в сторону неводочных категорий. ❌ В 1кв2026г тренд на замедление операционных результатов сохранился. Общие отгрузки сократились на 5% г/г, общий объём продаж через сеть Винлаб вырос на 9% г/г (LFL чек +8%, LFL трафик +1%). Вывод: Несмотря на приличную коррекцию, акции стоят дорого. Все перспективы роста уже заложены в цену более чем достаточно. Вопросов к компании после странной сделки и дорогого выкупа тоже стало больше. Структура потребления алкоголя меняется не в лучшую для компании сторону. Мнение по акциям компании прежнее: ловить здесь дороже 300р за акцию нечего. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🍷Разбор акций Novabev Group🍷 Всем привет, друзья! 👋🏼 Сегодня разберём Novabev Group — лидера российского алкогольного рынка с вертикальной интеграцией: от производства премиальных напитков до собственной розницы («ВинЛаб»). Компания сочетает сильные бренды, развитую дистрибуцию и растущую сеть магазинов, что создаёт уникальную ценность для инвесторов. О чём говорят цифры • Выручка за 2025 год выросла на 20 % год к году — до 69,2 млрд руб. (по итогам первого полугодия). Драйвер — рост розницы и фокус на премиальном сегменте. • Чистая прибыль увеличилась на 4 % — до 2,1 млрд руб. Несмотря на давление из‑за роста затрат на персонал и рефинансирования кредитов. • Капитализация на март 2026 года — около 54,5 млрд руб. при цене акции 431,2 рубля. • Чистый долг/EBITDA — 2,3х. Комфортный уровень для отрасли с учётом инвестиционной фазы. • Свободный денежный поток — +6,8 млрд руб. Сохраняется возможность выплат акционерам. Плюсы ➕ Вертикальная интеграция: производство + дистрибуция + розница («ВинЛаб»). ➕ Рост розницы: выручка сегмента «ВинЛаб» +24 % в первом полугодии 2025 года. Планы удвоить число магазинов за 5 лет. ➕ Премиальный фокус: рост отгрузок премиальных брендов компенсирует падение эконом сегмента (−2 % по общим отгрузкам в 2025 году). ➕ Потенциал IPO «ВинЛаб»: компания рассматривает выход розничного сегмента на биржу в среднесрочной перспективе. ➕ Стабильный спрос: алкогольный рынок менее волатилен в кризисы, чем другие потребительские сегменты. Минусы ➖ Регуляторное давление: акцизы повышены в январе 2026 года (+11,4 % на крепкий алкоголь, +5 % на вино, +10 % на пиво). ➖ Рост «чёрного рынка»: доля контрафакта в РФ оценивается в ~30 %. ➖ Снижение общих отгрузок: −2 % в 2025 году (до 15,8 млн декалитров) из‑за сжатия эконом сегмента. ➖ Капиталоёмкость: инвестиции в расширение розницы, IT‑безопасность (после кибератаки 2025 года) давят на маржу. ➖ Волатильность котировок: цена акции снизилась на ~18 % за год (с конца 2024 до февраля 2026). Что по дивидендам? Политика: выплата не менее 50 % чистой прибыли по МСФО минимум два раза в год. Прогнозы на 2026 год: T‑Investments (февраль 2026): ~30 руб. на акцию в течение 12 месяцев (доходность ~7 %). УК «ДОХОДЪ» (март 2026): совокупная выплата 46,9 руб. в следующие 12 месяцев. Выплаты ожидаются в августе 2026 года. Вывод для инвестора Novabev Group — ставка на устойчивый потребительский сектор с потенциалом роста: • развитие розницы как драйвер маржинальности («ВинЛаб»); • фокус на премиальных брендах с высокой рентабельностью; • потенциал IPO розничного сегмента для переоценки стоимости; • стабильная дивидендная политика. Главный риск — регуляторное давление и рост «чёрного рынка». Но как инструмент для консервативно‑умеренного портфеля с фокусом на доход компания остаётся привлекательной. Моё мнение Считаю Novabev Group интересной историей трансформации: из производителя в интегрированную компанию с сильным розничным сегментом. Бизнес адаптируется к вызовам (акцизы, контрафакт) за счёт премиализации и расширения «ВинЛаб». Да, рост котировок сдержан макрофакторами, а дивидендная доходность пока не рекордна. Но для долгосрочного портфеля с фокусом на стабильный доход и рост розницы акции компании могут стать хорошим активом. Я держу позицию и планирую наращивать её на коррекциях, следя за динамикой открытия новых магазинов «ВинЛаб» и новостями по IPO розничного сегмента. 🔴Важно: это не рекомендация к покупке, а анализ для самостоятельного изучения. Проведите собственную оценку рисков перед принятием решения. А вы как думаете? Стоит добавлять Novabev Group в портфель или есть более перспективные идеи? Подписывайтесь на профиль📚 Будем рады вашим лайкам и комментариям🤩 🤫ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ НЕ ТОЛЬКО В ПУЛЬСЕ, ПОДПИШИСЬ ЧТО БЫ НЕ ПРОПУСТИТЬ🤫

НоваБев снова размещает облигации. Я их держу у другого брокера. И ещё держал в 2024-м. На повышении ключа закрыл и вышел. Было неприятно. Ладно, не об этом. Теперь вот 3Р3 выходит. 👀 Компанию объяснять не буду — вы и так знаете. Бывшая Белуга, водка, ВинЛаб, заводы. Бизнес живой, полки настоящие. Не очередной финтех «с прорывной бизнес-моделью». Отчётность за первое полугодие 2025-го нормальная. Выручка плюс 21%, EBITDA плюс 22%. Чистая прибыль скромная — высокая ставка давит, ну это сейчас у всех так. ВинЛаб растёт быстро — магазины, продажи, всё вверх. Розница тем хороша, что алкоголь берут при любой экономике. Цинично, но факт. 🤷‍♂️ Рейтинг AA от двух агентств. Долговая нагрузка 0,7x. Денег на счетах 18,5 млрд. Придраться к устойчивости сложно. Теперь про выпуск 📋 •Объём — 3 млрд ▪️ •Срок — 3 года ▪️ •Купон «до 15%» — финалка будет 14–14,5%, не обольщайтесь ▪️ •Купоны ежемесячные — вот это хорошо ✅ •Амортизация — вот это плохо ❌ ▪️ •Сбор заявок 17 марта. Размещение 20 марта Я вообще амортизацию не люблю. Принципиально. Ты покупаешь бумагу с одной доходностью — а потом тебе половину денег возвращают раньше срока, и дальше купоны капают уже на остаток. Итоговая цифра всегда некрасивее той, что была в описании. Здесь 50% номинала вернут за полгода до погашения. Считайте внимательно. 🧮 ✅ Что нравится — низкий долг, рост бизнеса, ежемесячный купон. Ещё ВинЛаб периодически намекает на IPO. Пока слова. Но если случится — переоценка будет. ❌ Что не нравится — доходность. Рынок сейчас даёт 18–20% у эмитентов похуже. За надёжность платишь разницей — это честно, но ощутимо. И кибератака на ВинЛаб висит открытым вопросом. Подробностей мало, и это само по себе напрягает. Брать или нет? 🤔 Если собираете «спокойную» часть портфеля — смотрите. Если хотите выжать максимум — проходите мимо. Я пока думаю. $BELU $IMOEXF $RGBIF $LQDT $OBLG $TRUR@ $SBRB

Разбор. $BELU. Бутылка, которая дороже денег. Новая рубрика, приятель. Не просто смотреть на графики, а залезать внутрь компании. Первая — $BELU. НоваБев. Бывшая «Белуга». Что внутри? Вертикальный холдинг. От поля до бокала. Сам вырастил, перегнал, разлил, продал. Вся маржа твоя . Пять ликёро-водочных заводов. Свой спиртзавод. Винодельня «Поместье Голубицкое» с премиальными винами . Бренды, которые знаешь даже без этикетки: Beluga (флагман), «Беленькая», «Мягков». Джин Green Baboon, виски Fox & Dogs — заместили ушедших . Импорт перестроили. Пошлины выросли — упёрлись в премиум, там клиент к ценам менее чувствителен. Локализуют: Dorado, Blanco разливают здесь, снижая издержки . И главный козырь — $ВинЛаб. 2163 магазина на конец 2025-го. Продажи там +25% за полгода, прибыль — почти втрое. 46% всей выручки компании уже даёт сеть . Прямые продажи в рестораны, отели. Онлайн — доля click&collect больше 15%. Белуга — лидер цифровых продаж алкоголя в России . Цифры. Коротко. Выручка: 2021 — 74,9 млрд, 2024 — 135,5 млрд. Растёт каждый год, без провалов. Чистая прибыль: 2022 — 8,4 млрд (+121%), 2024 — 4,6 млрд (-43%). Упала из-за роста процентных расходов и налога. Но за 1П 2025 — снова +4,2% . EBITDA 1П 2025: +22%, рентабельность 13,3%. Мультипликаторы: P/E 11,6 (чуть дороже рынка, но заслуженно). EV/EBITDA 3,23 (дёшево). P/S 0,36 (очень дёшево). ROE 19,6% (капитал работает эффективно). Долг: Чистый долг/EBITDA — 0,7х (без аренды), 2,7х (с арендой). Нормально. Кредитный рейтинг АА . Дивиденды. Платят минимум дважды в год. Не меньше 50% чистой прибыли по МСФО. 2022: 78 ₽ (+420%) 2023: 85 ₽ (+8,8%) 2024: 37,5 ₽ (-55,9%) — упали, да. 1П 2025: 20 ₽ (доходность ~4,8%) Прогноз на 2П 2025: аналитики ждут 16–26 ₽ (ещё 3,7–6%). На 2026 год ожидают около 30 ₽, доходность под 7% . Риски. Без них никуда. Кибератака. 14 июля 2025-го хакеры положили сеть «ВинЛаб» почти на месяц . Рынок ждёт слабого отчёта за 2П. Квази-сплит 2024-го. Увеличили количество акций в 8 раз. Инвесторы сначала испугались, потом успокоились. Ликвидность реально выросла — плюс. Конкуренты. «Красное и Белое» наступает. Сети в супермаркетах типа X5 тоже давят . Регуляторика. Акцизы растут, пошлины, тренд на ЗОЖ, ограничения по времени продажи . Главный драйвер — IPO ВинЛаб. Зарегистрировали допвыпуск, готовят сеть к выходу на биржу. Ждут благоприятных условий, чтобы продаться подороже . Если IPO состоится — материнская компания получит сильный рост прибыли. Возможно, даже разовые повышенные дивиденды . Плюс 25% казначейских акций на балансе. Если погасят или пустят на покупку конкурентов — дополнительный катализатор . Мой итог, приятель. Белуга — качественный дивидендный актив с потенциалом роста через «ВинЛаб». Бизнес защитный: алкоголь покупают всегда. Вертикальная интеграция даёт маржу выше, чем у ритейла. Долг низкий, рентабельность хорошая . Да, кибератака подпортила 2025-й. Ближайший отчёт может быть слабым. Но смотреть надо вперёд. 2026-й — год восстановления. Ставка пошла вниз, «ВинЛаб» растёт, IPO на горизонте. Если брать — смотри на уровни до 420–430 рублей для долгосрочного входа. Не клади больше 10% портфеля в один актив, даже в такой вкусный . Акции Белуги как хороший выдержанный напиток. Требуют времени, терпения и правильной температуры. Не для быстрых денег. Для тех, кто умеет ждать.

Набираю . До каких уровней интересна? Сколько процентов от дивидендного портфеля выделить под нее? Нужна ли она вообще? Щас расскажу по простому😎 Акции «НоваБев Групп» на начало 2026 года остаются качественным дивидендным активом с потенциалом роста за счет экспансии собственной розницы. ❗️Уровни до 420 рублей считаю для себя комфортными для постепенного набора позиции в долгосрок. Целевые ориентиры: Аналитики прогнозируют среднюю цену через 12 месяцев на уровне 520–575 рублей. Оптимистичные прогнозы достигают 816 рублей, но это уже прям фантастика🫣 Доля в 10% для акций «НоваБев» считаю верхней границей нормы для своего дивидендного портфеля. Это высокая концентрация на одном эмитенте, которая имеет свои обоснования и риски. Вот как стоит оценивать эту долю в контексте 2026 года: 🟢Почему 10% — это допустимо? Защитный характер бизнеса: Потребление алкоголя мало зависит от экономических кризисов, что делает выручку компании устойчивой. Двойной фактор роста: Вы покупаете не просто производителя водки (Beluga), а быстрорастущий ритейл («ВинЛаб»). В 2026 году именно ритейл является главным драйвером капитализации. Дивидендная политика: Компания стабильно платит 3 раза в год, что обеспечивает хороший денежный поток для реинвестирования. 🔴Почему 10% — это может быть много (риски)? Отраслевой риск: Если в портфеле более 10% приходится на один сектор (алкогольный), вы становитесь уязвимы к точечным налогам или акцизам. Специфика 2026 года: Ожидаемое IPO «ВинЛаб» может привести к переоценке материнской компании «НоваБев». Если IPO пройдет по нижней границе, акция может временно просесть, и 10% доля даст ощутимую «бумажную» просадку всему портфелю. Да и вообще, несмотря на популярность, «НоваБев» — это не или ✅Итак, что мы имеем✅ Если вы только формируете портфель: 10% — нормальная цель, если остальные 90% распределены между другими секторами (нефть, банки, IT). Для частного инвестора 10% в таком качественном активе, как «НоваБев», — это взвешенная ставка на рост внутреннего потребления в России. Главное — следить, чтобы общая доля потребительского сектора в вашем портфеле не превышала 20-25%. У меня планируется 10%, 15%. Не ИИР! ✅подписывайтесь, вещаю обычным языком про необычные вещи😃

: Почему Novabev Group — привлекательный выбор для инвестора с подходом «купил и держи»? Для долгосрочных инвестиций критически важна работа в «вечной» нише. Алкогольная индустрия идеально подходит: на протяжении тысячелетий алкоголь остается легальным, социально приемлемым и доступным продуктом, формируя устойчивый спрос. История показывает, что даже в кризисы потребление алкоголя часто растет, а регуляторные ограничения (как «сухой закон» в США) не уничтожают рынок полностью. На российском рынке Novabev Group занимает доминирующее положение, фактически являясь монополистом. Компания не имеет равных конкурентов по доле рынка, капитализации и диверсификации активов. Другие игроки («Абрау-Дюрсо», «Кристалл») значительно уступают по масштабу. Ключевое преимущество — четкая стратегия развития до 2028 года с четырьмя этапами: смещение в сегмент «супер-премиум», расширение сети «ВинЛаб» до 4000 точек (с 2050), рост онлайн-продаж до 20%, цифровизация производства. По всем направлениям уже есть успешные результаты, что подтверждает реальность планов. Важны дополнительные преимущества: вертикальная интеграция (полный цикл от сырья до розницы) снижает риски, а 20-летняя история стабильных дивидендных выплат делает компанию надежным «денежным генератором» для акционеров. Финансовые показатели впечатляют: минимальная долговая нагрузка обеспечивает устойчивость, высокая доходность на акцию (EPS) демонстрирует эффективность управления. При этом компания остается недооцененной рынком. Novabev Group сочетает все ключевые характеристики идеального актива для «купил и держи»: вечную нишу, рыночное доминирование, реализуемую стратегию, вертикальную интеграцию, стабильные дивиденды и привлекательную оценку при сильных финансовых показателях. Это создает прочную основу для долгосрочного роста капитализации и доходности для инвесторов.

🍷"Я поднимаю настроение, но иногда от меня болит голова. Я знаю толк в хорошем алкоголе, но мой бизнес подвержен рискам. Мои дивиденды радуют акционеров, но будущее таит сюрпризы. Кто я? Приветствую всех любителей инвестиций "с градусом"! 🥂 Сегодня у нас на дегустации компания, которая знает толк в хорошем алкоголе. 🍷 " ": Алкогольный Магнат или Просто Закуска? Разбираем Потенциал и Подводные Камни 💰 Финансовые результаты: Растем, несмотря ни на что Отчет МСФО за первые полгода 2025 года: • Выручка: 69 млрд рублей (+21% г/г). "Пьем, гуляем, выручка растет!", - радуются акционеры. • Чистая прибыль: 2 млрд рублей (на уровне прошлого года). При этом налоги выросли в два раза! "Тут дело не в том, что мы столько заработали, а в том, сколько отдали", - вздыхают финансисты. • Средняя ставка по долговым обязательствам: 18%. "Дороговато, конечно, но что поделать", - пожимают плечами эксперты. 💸 : Повод для радости 16.10.2025 компания выплатила 20 рублей на акцию (89% прибыли было распределено). За 2025 год было уже две выплаты с суммарной доходностью 10,38%. "Вот это я понимаю – дивиденды! Можно и Beluga купить!", - мечтают инвесторы. 💭 📊 Капитализация и рейтинг: Все стабильно Капитализация – 48 млрд рублей. Кредитный рейтинг – ruАА. "Вроде бы все неплохо, но всегда есть нюансы", - говорят аналитики. 📉 Ценовые горки: Где сейчас самое дно? • Супер хай (2023 год): 6000 рублей за акцию. • Самый лой (2025 год): 372 рубля. Сейчас цена – 371,8 рубля. ⛓️ Кибератака и казначейский пакет: Что еще нужно знать Компания пережила кибератаку, которая, конечно, отразилась на отчете. Но! У "Novabev" есть казначейский пакет в 25% акций – это круто! "Казначейский пакет – как подушка безопасности. В случае чего можно подпереть", - объясняют эксперты. ✅ Потенциал: 1. Дивидендная история: "Novabev" щедро делится прибылью с акционерами. 2. Рост выручки: Компания продолжает расти, несмотря на трудности. 3. Казначейский пакет: Защита от недружественного поглощения. 4. IPO "Винлаба": " " – это перспективный бизнес, и его выход на IPO может стать драйвером роста для "Novabev". 5. Низкая цена: Сейчас акции торгуются почти на уровне лоя. ❌ Подводные камни: О чем стоит помнить регулирования: Алкогольный рынок – это строго регулируемая отрасль. 2. Конкуренция: Конкуренция на рынке алкоголя очень высока. 3. Долговая нагрузка: Средняя ставка по долговым обязательствам – 18%. 4. Кибератака: Компания пережила кибератаку, и это может повториться. 📝 Вердикт: Покупать или подождать? • Краткосрочная перспектива: Акции находятся на уровне лоя. На общем позитиве и при приближении IPO "Винлаба" – это лонг. • Среднесрочная перспектива: Компания пережила кибератаку, но у нее есть казначейский пакет. "В среднесроке – это топ-идея", - считают эксперты. 🎯 • Долгосрочная перспектива: Листинг "Винлаба" неизбежен. По разным оценкам, капитализация "Винлаба" сейчас варьируется на уровне 55-75 млрд рублей. "В долгосроке – это однозначно топ!", - уверены аналитики. 👍 В итоге: "Novabev" – это интересная компания с хорошим потенциалом роста. Если вы готовы к риску и верите в будущее алкогольной отрасли, то это ваш вариант. {$NBZ5} {$NBH6}

📈Новабев: рост на стагнирующем рынке — есть ли идея для инвестора? Здравствуйте, читатели! Сегодня предлагаю поговорить о Новабев: что происходит с компанией, какие результаты она показала в недавнем отчёте, что сейчас влияет на её акции, какие риски нависают и, конечно, что у нас с дивидендами и байбэками. 🔑 Ключевые цифры за 1 полугодие 2025: •Выручка: 69,2 млрд ₽ (+21% г/г) •EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+22% г/г) •Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽ (+4% г/г) На фоне общего спада продаж алкоголя в России (- 12,1% в январе-июле 2025 по рознице без пива,сидра и медовухи), это уже выглядит сильно. 🥂 Как Новабев растёт, когда рынок падает? Несмотря вдобавок на возросшие акцизы (+15% для водки в 2025 году),рост минимальных цен, слабый потребительский спрос, а также ввод пошлин на зарубежную алкогольную продукцию(но для Novabev это плюс, их продукция становится выгоднее), компания умудрилась увеличить отгрузки на 5% — до 7,2 млн дал и продолжить рост через собственную розничную сеть «ВинЛаб», которая показала +25% г/г по выручке. Фактически, именно «ВинЛаб» больше всего помог нарастить общую выручку группы. 💰 Прибыль, долги и расходы Теперь к более детальной картине,что повлияло на чистую прибыль: Финансовые расходы выросли на 39% до 2,8 млрд руб. (виновник - высокая ключевая ставка в 1 полугодии). Но что касается чистого долга, то он, напротив, снизился на 14% г/г и составил 37,7 млрд рублей, что улучшило долговую нагрузку - соотношение чистый долг/EBITDA опустилось до 1,9x. Это не высокая нагрузка. Если дальше долг не нарастят, а ставка ЦБ продолжит снижаться, то уже во 2 полугодии можно ждать снижения финрасходов — плюс к чистой прибыли. Административные и коммерческие расходы тоже росли (на +16% и +20%), но важно: они растут медленнее выручки. Тут заслуга менеджмента. ⚖️ Регулирование — новый риск Помимо общего спада в отрасли, у компании появилась ещё одна проблема — ужесточение регулирования продаж алкоголя в регионах. 📍 Яркий пример: Вологодская область. Там с 1 марта ввели строгие ограничения по времени продажи алкоголя, и в результате 376 из 610 алкомаркетов закрылись. А продажи в регионе упали на 46% за 9 месяцев 2025 года. И проблема не локальная, всё больше регионов усиливают ограничения. Если тренд продолжится,то в будущем это может ударить и по «ВинЛаб», и по отгрузкам компании в целом,что негативно скажется на финансировых показателях. Помимо общего фона, это частично тоже является причиной падения котировок в последние дни. 🚀 Драйверы роста А есть ли у компании потенциал тогда? Да, и довольно интересный: 1. IPO «ВинЛаб». компания начала подготовку в 2025 году, опубликовав первый отчет по МСФО, и планирует размещение в среднесрочной перспективе (вероятно, не раньше 2026 года, в зависимости от денежно-кредитной политики). Это размещение может существенно повысить оценку холдинга и привлечь новый капитал. 2. Плюс снижение ставки ЦБ и, как следствие, финансовых расходов, что увеличит чистую прибыль. 💵 Дивиденды и байбэк Несмотря на непростые условия, акционеров не забывают: Так, в 1 полугодии компания провела байбэк на 2,26 млрд ₽, потратив на это половину чистого операционного денежного потока. Остальное направили на дивиденды: 20 ₽ на акцию (доходность ~5% по текущим ценам). Общая сумма выплат — 1,87 млрд ₽. Последний день для покупки под дивиденды — 16 октября 2025 года. 📊 Итог: что имеем Компания работает отлично: снижает долг, проводит байбэки, платит дивиденды, активно общается с инвесторами. Но и риски тоже весомые: рынок в стагнации, регулирование усиливается, потребитель экономит. Оценка сейчас не дешёвая: P/E около 8 (с учётом выкупленых акций). Но эта цена оправдана достаточно высокими дивидендами и отличным корпоративным управлением 👉 В итоге на среднесрочном горизонте компания может быть интересна за счёт IPO ВинЛаба и дальнейшего снижения ставки, но долгосрочно уже есть существенные риски.

Нынешний пост для любителей напитков крепче чая. Отчет НоваБев (Белуга Групп) 🍾 за первое полугодие 2025 года. В июле ситуацию с выручкой подпортили кибератаки на компанию. Результаты мы увидим в недополученной прибыли во втором полугодии. Эти данные в нынешний отчет не попали. Выручка и прибыль 📈 Выручка выросла с ₽57,1 млрд до ₽69,2 млрд на 21,1% 📈 Валовая прибыль выросла с ₽20,6 млрд до ₽25,1 млрд на 21,9% 📈 EBITDA выросла с ₽7,6 млрд до ₽9,2 млрд на 22,0% 📈 Чистая прибыль выросла с ₽2,0 млрд до ₽2,1 млрд на 4,2% Основные показатели были достигнуты благодаря увеличению количества магазинов за полгода с 2 041 до 2 129 - на 88 новых точек. Компании удалось переломить тренд последних лет по сокращению объема продаж и в этом полугодии произошло увеличение с 6,9 млн декалитров до 7,2 млн декалитров - на 4,3% В сегменте розничной торговли принято оценивать дополнительные показатели, которых нет в других видах бизнеса. Например: 📈 Трафик вырос на 11,8% 📈 Средний чек вырос на 9,7% 📈 LFL-трафик (тот трафик, который игнорирует открытие новых магазинов) вырос на 2,7% Однако, сравнительно небольшой рост чистой прибыли связан с повышением налогов почти в два раза с ₽462 млн до ₽853 млн. Замечу, что бизнес у НоваБев сезонный и основные продажи и прибыль приходятся на предновогодний период, когда народ активно скупает крепкие напитки. Поэтому прибыль второго полугодия оцениваю потенциально выше и жду по итогам года около ₽6 млрд чистой прибыли. Долг, свободный денежный поток и дивиденды 📈 Чистый долг снизился с ₽43,8 млрд до ₽37,7 млрд на 22,0% 📉 Средневзвешенная процентная ставка по кредитам составила 18,1% и, судя по всему, будет продолжать снижаться. 📈 Свободный денежный поток (FCF) стал положительным с -₽1,49 млрд до ₽2,9 млрд. ➕ P/E улучшился с 14 до 7. ➕ EV/EBITDA улучшился с 6,1 до 5,4 ➖ Долг/EBITDA ухудшился с 1,66 до 1,9 ➕Компания платит дивиденды с 2019 года в размере 3,6-22,6% годовых. За первое полугодие были одобрены дивиденды 20 рублей на акцию, что соответствует примерно 4,9% и позволяет надеяться на 10% по итогам года. Тут стоит отдельно напомнить, что компания выпустила в 2024 году дополнительно 110 млн новых акций (каждому инвестору добавили бесплатно 7 новых акций). Выводы о компании Отчет вышел хорошим, учитывая, что у компании присутствует казначейский пакет акций в 25% (подробно о том, что это такое писал на примере Магнита 🏦👉🏻 тут), то форвардный P/E рисуется около 7-8. Исторически при таких мультипликаторах акция показывала рост в следующий год в 1,5-2 раза. Показатели EV/EBITDA и Долг/EBITDA у Новабев в сравнении с другими компаниями пищевого сектора также выглядят достойно. Далее примеры Долг/EBITDA (чем больше - тем хуже): 🌠 Инарктика - 1,83 🇷🇺 Русагро - 1,9 🇷🇺 Абрау-Дюрсо - 3,0, 🇷🇺 Черкизово - 3,2 По итогу, если настраиваться на долгосрочное инвестирование - компанию можно рассмотреть к покупке, так как сейчас акция просела. Не является ИИР

🍷 Novabev Group | Высокая ставка съедает прибыль Относительно недавно делал обзор операционных результатов за 2кв2025 и много важных моментов там отметил, кому нужно освежить память - можете перечитать здесь. Если очень кратко: сейчас Новабев не является компанией роста, а рынок стагнирует. Основа роста прошлых лет - это сеть розничных магазинов ВинЛаб, которая тоже уже превратилась в зрелый бизнес. 📊 В 1п2025 компания смогла нарастить выручку на 21,1% г/г и увеличить операционную прибыль на 28% г/г. С корректировкой на курсовые разницы прибыль упала до 1,5 млрд р. 👆 Чистый долг с учетом обязательств по аренде вырос до 37,7 млрд р, а расходы на его обслуживание с начала года составили 3,5 млрд р (60% от операционной прибыли). ✅ Очевидно, что компания будет одним из главных бенефициаров снижения ставки и сокращение % расходов в 2 раза здесь может привести к резкому росту прибыли (p/e TTM был бы около 7). 👆 Как раз IPO ВинЛаба в формате cash-out может помочь с сокращением долговой нагрузки. ✅ За 1п2025 будут выплачены щедрые дивиденды (20р на акцию), на которые направлен практически весь FCF. За второе полугодие можно ожидать еще около 24 рублей (итого ДД за год около 10,6% к текущим). 👆 Для компании роста это было более чем прилично, но сейчас уже кажется маловато, так что бумаги выглядят переоцененными не только по мультипликаторам. ✅ У компании есть приличный пакет собственных акций 25,9% от общего числа акций, но пока не понятно как он будет использован. В любом случае, прибыль на акцию считаем с учетом казначеек/квазиказначеек. ❌ Практически месяц сеть «ВинЛаб» восстанавливала работу после кибератаки. Последствия однозначно скажутся на финансовых результатах 2п2025, это может срезать около 3-5% годовой выручки. Вывод: Идеи в акциях не вижу, сейчас бизнес стагнирует и торгуется с мультипликаторами компании роста. С точки зрения фундаментала, дороже 300р за акцию рассматривать к покупке не вижу смысла, НО в преддверии IPO ВинЛаба, конечно, бумагу будут тянуть вверх, так что спекулятивные возможности здесь могут появиться в ближайшее время. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сегодня поговорим немного о спиртном. Одни из самых переживательных вопросов, которые мне задают в последние пару месяцев, касаются Белуги (которая ) . И нет, это не связано с кибератакой (событие бесспорно неприятное и затратное, но не смертельное и в долгосрочной перспективе малозначимое). Вопросы связаны с государственной регуляторикой, а именно с инициативами "о запрете алкомаркетов". Вкратце для тех, кто немного не в теме (тезисно): 1. Новабев стремится перестроиться из производителя и импортера в полноценную вертикально-интегрированную компанию. Для этого создается и расширяется собственная сеть ритейла Винлаб (и под это дело вся сопутствующая инфраструктура). Прекрасная (на мой взгляд) стратегия, вменяемый менеджмент, рабочая бизнес-модель, адекватная реализация. Все это может стать хорошим фундаментом для безбедного будущего. 2. В ГД внесен законопроект о запрете алкомаркетов (т.е. точек, у которых более 50% оборота приходится на спиртное). Закон федеральный, который формально ограничивает, а фактически уничтожает около 90% (моя оценка) торговых точек данной категории в России. Закон с большой долей вероятности будет принят в том или ином виде (есть ряд подтверждающих событий, я не буду вдаваться в подробности). Так вот. Главный вопрос: что будет с Белугой? У компании просто огромные вложения в Винлаб, проект еще даже близко не вышел на адекватную генерацию прибыли, много времени и сил потрачено. Экстраполированные 90% продажных точек, в случае принятия закона в задуманном виде, пойдут под нож. Отвечаю максимально кратко. Не ИИР. Вероятность того, что закон примут в нынешнем виде, я оценивую как невысокую - около 15%. В этом случае компании будет ОЧЕНЬ больно. Возможно, имеет смысл пересмотреть свой портфель, если ваш риск-профиль не соответствует этому уровню. Однако я считаю, что закон примут, но не в федеральной трактовке, а в региональной, т.е. решать вопрос разрешат регионам самостоятельно. В этом случае компании тоже может быть неприятно, но вполне себе терпимо, т.к. можно будет сосредоточиться на тех регионах (включая самые платежеспособные), которые не будут заниматься откровенной запретительной дичью (привет Вологодской области). В пользу этого варианта говорит ряд недавних событий, например: - вопросы миграции - вопросы запрета вейпов - вопросы регулирования самокатов И так далее. Явно прослеживается идея подобные темы "спускать" с федерального уровня на региональный. А еще, самые интересные регионы (т.е. состоятельные), уже высказываются на тему того, что полного запрета у них не будет. Например, Подмосковье (прочитайте внимательно часть про алкомаркеты): Или Обратите внимание на формулировки и уточнения, они очень важны с точки зрения возможного ущерба (или его отсутствия) для компании. В остальном для Белуги с глобальной точки зрения ничего не изменилось. Бизнес все так же выглядит крутым и привлекательным для долгосрочных инвестиций. Выросли регуляторные риски (которые обнажают, пожалуй, самое уязвимое место компании, на мой взгляд), но не настолько радикально, как недавно у Русагро Тем не менее, компании требуется повышенное внимание в ближайшее время.