Хэштег #новабев | Тинькофф Инвестиции Пульс

💰 В октябре под дивиденды можно купить 8 октября B2B-РТС: 4,61 руб., доходность ~3,72% Займер: 4,86 руб., доходность ~3,81% Черкизово: 120,19 руб., доходность ~3,33% 9 октября НОВАТЭК: 35,5 руб., доходность ~3,4% Норникель: 1,85 руб., доходность ~1,59% Т-Технологии: 4,7 руб., доходность ~1,9% : 8 руб., доходность ~3,20% 12 октября Газпром нефть: 42,51 руб., доходность ~7,73% Татнефть оа: 32,88 руб., доходность ~5,18% па: 32,88 руб., доходность ~5,42% 16 октября Мать и дитя: 38 руб., доходность ~2,96% 30 октября Акрон (нераспределенная прибыль 2021 г.): 146 руб., доходность ~0,84% 🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰 ✅️ Пока большинство гадает, куда пойдет рынок, участники канала уже знают, на что обратить внимание сегодня 🤝 - место, где получают преимущество, которого нет у большинства инвесторов 👍 🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰🟰

Размещения дня (29.09. 2026) У нас очередной насыщенный биржевыми размещениями день. Начнем с того, кто стартует торги в стаканах сегодня: ✔️ ЛОЭСК 001P-01 • RU000A10G7X4 • Рейтинг: А от НКР • Купон: 18,00% / YTM ≈ 19,56% (30 дней) ⏰ Торги начнутся в 14:45 Я не участвую потому что перекладывать свои деньги в очередной займ бенефициару не хочу. Под номиналом может подумаю, но вероятность близка к нулю. Есть неплохие альтернативы. По бумаге аллокация более 50%, однако, это вообще не показатель, если организатор возьмет на себя большой объем и создаст видимость аллокации, а потом будет муторно месяцами лить бумаги в стакан, тогда забудьте про апсайд. ✔️ КРЕДИТНЫЙ ПОТОК 7.0 (СФО ТБ-11) класс А • RU000A10FZF3 • Рейтинг ААА.sf от АКРА (в принципе бесполезная вещь) • Купон: 16,25% (30 дней) • По выпуску аллокация более 50%. ⏰ Торги начнутся в 14:45 Обычная СФО бумага. Последнее время ЦБ обратил внимание на СФО как вариант банковских оптимизаций. Выпуск 7.0 не так интересен, а вот Кредитный поток 7.1 с купоном 17%, был доступен на первичке лишь private-клиентам Тбанка: RU000A10FZG1. Он конечно смотрится интереснее, но улетит над номинал со скоростью ракеты. ✔️ СФО СБ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ 6 • RU000A10G1T5 • Рейтинг ААА.sf • Купон: 16,00% (30 дней) • По выпуску аллокация более 50%. ⏰ Торги начнутся в 16:00 Тоже СФО со всеми присущим им рейтингами и особенностями: низкий купон, амортизация как базовая опция. Купон не вызывает вау-эффекта, но это кредиты Сера. ✔️ АТОМЭНЕРГОПРОМ 001P-18 • RU000A10G817 • Рейтинг: ААА от АКРА и ЭКСПЕРТ РА • Купон: 8,50% (91 день) в юанях • Номинал - 1000 юаней • Срок небольшой: 1,5 года до погашения ⏰ Торги начнутся сегодня в 14:45 Структура Росатома. Тем кто практикует валютную диверсификацию подойдет. Высочайшая надежность в комплекте. ✔️ ПКО АСВ БО-06-001P • Доступно лишь квалам • RU000A10G7Z9 • Рейтинг ВВ+ от НРА • Купон: 24,00% / YTM ≈ 26,80% (30 дней) • 3 года до погашения • По выпуску аллокация более 50%. ⏰ Торги начнутся сегодня в 14:15 Очередной коллектор для квалов с непомерными аппетитами на 600 млн. и не самым жирным для сегмента купоном. Ждем под номиналом. Я поучаствую - 1-2% в портфель возьму, но не более того. Собирает заявки сегодня только наш «алкогольный ОФЗ» Новабев: ✔️ НОВАБЕВ ГРУПП 004P-01 (фикс) • Рейтинг: АА- от ЭКСПЕРТ РА и АА от НКР • Ориентир купона: не выше 16,50% (30 дней) • 3 года до погашения ⏰ Торги начнутся 2 октября ✔️ НОВАБЕВ ГРУПП 004P-02 (флоатер) • Рейтинг: АА- от ЭКСПЕРТ РА и АА от НКР • Ориентир купона: не выше ΣКС + 2,5% (30 дней) • 2 года до погашения ⏰ Торги начнутся 2 октября Хоть и крупный и высокорорейтинговый эмитент, но не могу заставить себя дать им денег в займы под такие купоны. Все вышеперечисленное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Думаем все своей головой!

🍷 НоваБев Групп — два новых выпуска облигаций 29 сентября компания собирает заявки сразу на два выпуска: фиксированный до 16,5% и флоатер до КС +250 б.п. Общий объём размещения — 5 млрд ₽. Оба выпуска с ежемесячными выплатами, без оферты, но с амортизацией. 📌 Выпуск 1 — НоваБев-004Р-01 — купон: до 16,5% fixed — расчётная YTM: до 17,81% — срок: 3 года — выплаты: ежемесячно — амортизация: по 50% после 30-го и 36-го купонов — оферта: нет — номинал: 1 000 ₽ Купон фиксируется по итогам книги. Половину номинала вернут примерно за полгода до погашения. 📈 Выпуск 2 — НоваБев-004Р-02 — купон: КС + до 250 б.п. — срок: 2 года — выплаты: ежемесячно — амортизация: по 50% после 18-го и 24-го купонов — оферта: нет — номинал: 1 000 ₽ При текущей КС 14% верхний ориентир соответствует примерно 16,5% купона. Ставка будет пересчитываться вместе с ключевой. Общие условия: — сбор заявок: 29 сентября, 11:00–15:00 — размещение: 2 октября — общий объём: 5 млрд ₽ — организатор: Совкомбанк — доступно всем инвесторам 🏭 Что за компания НоваБев — один из крупнейших российских производителей и дистрибьюторов алкогольной продукции. Группа владеет пятью ликёро-водочными заводами, винодельческим комплексом «Поместье Голубицкое» и развивает сеть «ВинЛаб» с более чем 2 200 магазинами. Сильные стороны — собственное производство, известные бренды, широкая дистрибуция и развитая розница. 🛡 Кредитные рейтинги — НКР: AA.ru, стабильный — Эксперт РА: ruAA-, стабильный В июле «Эксперт РА» понизило рейтинг с ruAA до ruAA- из-за повышенной процентной нагрузки. НКР сохранило AA.ru, отметив сильные рыночные позиции и запас прочности по обслуживанию долга. 💰 Финансы за 1П2026 🟢 Выручка — 74,4 млрд ₽ (+7,6%) 🟢 EBITDA — 10,05 млрд ₽ (+9%) 🔴 Чистая прибыль — 1,3 млрд ₽ (−38,3%) 🟢 Операционный денежный поток — +1,2 млрд ₽ 🟡 Чистый долг — 45,5 млрд ₽ (+9,4%) Долговые показатели: — ЧД/EBITDA LTM: 2,06x, ранее 1,96x — покрытие процентов: 2,28x — маржа EBITDA: 13,5% — обязательства/активы: 81% Операционные показатели растут, но дорогой долг продолжает давить на чистую прибыль. 📊 Сравнение с рынком По обзору Финама от 22 сентября, собственные фиксированные выпуски НоваБев 003Р-02 и 003Р-03 давали около 16,1% YTM. Новый фикс при верхнем ориентире предполагает 17,81% YTM — примерно на 1,7 п.п. больше, но с несколько более длинной дюрацией. Собственный флоатер БО-П07 имеет формулу КС +140 б.п. Новый 004Р-02 предлагает до КС +250 б.п. Разница — 110 б.п., однако срок нового выпуска примерно на год больше. ⚖️ Плюсы и риски ✅ Высокие кредитные рейтинги. ✅ Растущие выручка и EBITDA. ✅ Ежемесячные выплаты. ✅ Премия фиксированного выпуска к собственной вторичке. ✅ Привязка флоатера к ключевой ставке. ⚠️ Недавнее снижение рейтинга «Эксперт РА». ⚠️ Чистая прибыль сократилась на 38%. ⚠️ Чистый долг увеличился. ⚠️ В обоих выпусках предусмотрена амортизация. ⚠️ Финальные условия могут оказаться ниже верхних ориентиров. Фикс закрепляет ставку купона, флоатер сохраняет привязку к КС. При этом амортизация сокращает сумму капитала, на которую начисляются будущие купоны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

‎🌵 Колючий обзор. НоваБев Групп. ‎ ‎🔎 Что за компания: ‎ ‎Вот текст с изображения: ‎ ‎ПАО НоваБев Групп: ‎ ‎• НоваБев Групп — российская алкогольная компания, значимый производитель водки и ликеро-водочных изделий. Один из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в стране. Основана в 1999 г. ‎• Компании принадлежит крупнейшая в стране дистрибуционная сеть, работает с 168 тыс. торговых точек. Более 1 650 собственных розничных магазинов «ВинЛаб». ‎ ‎📊 Отчетность: ‎ ‎Финансовая отчётность «НоваБев Групп» за 1 полугодие 2026 (МСФО): ‎ ‎🔹Отгрузки 6,7 млн дал −6% ‎🔹Выручка 74,4 млрд руб. +8% ‎🔹Валовая прибыль 28,0 млрд руб. +12% ‎🔹Валовая маржа 37,7% +1,4 п.п. ‎🔹Операционная прибыль 6,3 млрд руб. +9% ‎🔹EBITDA 10,0 млрд руб. +9% ‎🔹EBITDA-маржа 13,5% +0,2 п.п. ‎🔹Чистая прибыль 1,3 млрд руб. −38% ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎1️⃣ Фиксированная ставка. ‎ ‎🔹Серия: 004Р-01 ‎🔹Рейтинг: АА- ‎🔹Купон: до 16,5% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3 года ‎🔹Объем: 5 млрд. руб. На оба выпуска. ‎🔹Амортизация: с 30 купоном 50% и с 36 купоном 50% ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎2️⃣ Флоатер ‎ ‎🔹Серия: 004Р-02 ‎🔹Рейтинг: АА- ‎🔹Купон: дот2,5% к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2 года ‎🔹Объем: 5 млрд. руб. На оба выпуска. ‎🔹Амортизация: с 18 купона 50% и с 24 купоном 50% ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Компания «НоваБев» выходит с двумя предложениями или мы выбираем фиксированный купон, или флоатер. И тот, и другой имеют полное право на то, чтобы стать частью нашего портфеля. ‎ ‎Бизнес у компании понятнее некуда, поэтому и предлагают такую не шибко большую доходность. ‎ ‎🏆 РКП 3/5 ‎ ‎У данных выпусков есть амортизация, так что будьте внимательны. ‎ ‎Если будут свободные средства, хотел бы понаблюдать данный выпуск на вторичке, вероятно, можно будет прикупить дешевле. Но это не точно. 😄 ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎

🍷 Новабев (BELU) | Потребление алкоголя падает, но бизнес пока живой. ▫️Капитализация: 32,1 млрд ₽ / 254₽ за акцию ▫️Выручка TTM: 154,5 млрд ₽ ▫️Опер. прибыль TTM: 14,7 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль TTM: 4,3 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 5,5 ▫️fwd дивиденды 2026: 13,6% 📉 Акции компании продолжают топтать дно. То, что компания стоит очень дорого для стагнирующего бизнеса - писал ранее не один раз. Сейчас акции прилично отпадали и есть смысл освежить взгляд и разобраться в перспективах эмитента. ✅ Если начинать с позитивного, то в 1п2026 выросла выручка на 7,6% г/г и операционная прибыль на 9,2% г/г. Это очень неплохо, учитывая падение потребления алкоголя в стране до многолетних минимумов. Отгрузки Novabev Group за второй квартал составили 3,7 млн (-6% г/г) и во многом компания растёт за счет развития сети магазинов. 👆 За последние 12 месяцев количество магазинов розничной сети «ВинЛаб» выросло на 4,5% (до 2225 единиц). Сейчас это позволяет показывать относительно неплохие темпы роста выручки, но читая прибыль оставляет желать лучшего + темпы открытия новых магазинов будут замедляться. ❗В 1п2026 компания заработала всего 1,2 млрд р прибыли. Если сделать поправку на курсовые разницы, то это падение на 55% г/г. Основная причина проблем - рост долговой нагрузки. 👆 Чистый долг с учетом обязательств по аренде сейчас составляет 45,5 млрд р. Долг/EBITDA = 2,1х. В целом, значение вполне комфортное, но больше настораживает динамика. 📊 Самое интересное, что несмотря на стабильный рост долга, компания делает байбэки, платит дивиденды и проводит не совсем понятные сделки (об этом писал в предыдущем обзоре). Напомню, что сейчас у компании 38,9 млн собственных акций (30,8% от УК). Цели на 2029й год компания оставила без изменений. Ключевая цель - удвоение выручки относительно 2024 года и открытие больше 4000 магазинов ВинЛаб. Насколько это будет реализуемо при сохранении жесткой ДКП и падении потребления алкоголя - посмотрим. ❌ Потребление алкоголя в России в августе сократилось до 7,52 литра на человека минимум с 1996 года. Возможно, конечно, что часть потребления перешла в "тень", но для таких компаний как Новабев - динамика неутешительная. Также, меняется и структура потребления, под которую подстраивается компания, увеличивая долю неводочных продаж. Вывод: На мой взгляд, после коррекции акции компании уже оценены намного более интересно (P/E = 5,5 с учетом казначейского пакета) и даже имеют небольшой потенциал роста. Лично на мой взгляд, справедливая цена здесь около 320р за акцию и если верить в лучшее, то можно даже присматриваться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🍷 Пятница на «Пути Капитала»: забираю лидера потребительского сектора НоваБев Групп! Пятничные торги на Мосбирже закрываются очередной плановой сделкой. Автопополнение отработало без сбоев: свежий взнос в 200 рублей объединился на счете с остатком сдачи от вчерашнего двойного дня. Согласно сухим расчетам таблицы выравнивания отраслевых долей, ловушка времени хладнокровно направляет накопленный кэш в защитный потребительский сектор. Докупил 1 акцию «НоваБев Групп», тикер . Скриншот покупки на месте! Этот эмитент – абсолютный лидер отечественного рынка производства и дистрибуции алкогольной продукции с мощной собственной розничной сетью «ВинЛаб». Бизнес демонстрирует высокую маржинальность, стабильно генерирует чистую прибыль и эффективно перекладывает инфляционные риски в стоимость товара, что делает его надежным активом в моем портфеле. Дисциплина бьет хаос, держу волну! А вы держите акции НоваБев ($BELU) в долгосрочном портфеле ради дивидендов, или обходите этот сектор стороной? Жду вас в комментариях! 👇 ________________________________________ Дисклеймер: Личный опыт автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Информация предназначена для лиц старше 18 лет. Результаты инвестиций в прошлом не гарантируют доходности в будущем. Все решения принимаются Вами самостоятельно на свой страх и риск.

🔻🔴 Эпизод XI: «Красное море 2.0». Как Озон потерял четверть цены за неделю, а МКБ просто прилёг отдохнуть на мешки с деньгами Друзья, выключайте праздничную иллюминацию. Отскок завершился, суровая реальность возвращается. Перед нами новый скриншот, и он окрашен в самый тоскливый, кроваво-красный цвет. Если на прошлой неделе мы наблюдали спекулятивный пир и ракеты в неликвиде, тосна неделе рынок настиг жестокий похмельный синдром. Пройдемся по лидерам падения этой недели! 👇 📦 (Озон): -24,51% за неделю! (Свободное падение без парашюта) Главная драма недели. Озон улетел на -24,51% ВСЕГО ЗА 7 ДНЕЙ! За месяц — -26,14%, за полгода — -53,61%, за год — -50,35%. • Что происходит: Инвесторы в панике запрайсили всё сразу — и инфраструктурные риски складов, и высокие ставки, и залоговую историю с и . Каска, о которой мы шутили ранее, увы, не спасла: акция словно пробила дно посылочной коробки и летит дальше. • Вердикт: Те, кто кричал «Озон по 3000 ₽ — это подарок!», сейчас молча смотрят, как «подарок» превращается в антирекорд. 🛴 (Whoosh): -11,60% за неделю (Годовой рекорд похудения: -67,83%) Самокаты продолжают свое печальное погружение. За неделю -11,60%, а за год бумага потеряла кошмарные -67,83% стоимости! • Что происходит: Зарядка села окончательно. Без льготных кредитов и при текущей ставке ЦБ бизнесе шеринга выживать всё сложнее. Самокат официально превратился в недвижимость. 👑 (МКБ): -10,91% за неделю (Но смотрим на 6 месяцев!) А вот это самый интересный случай! МКБ за неделю просел на -10,91%. Казалось бы, катастрофа? Но давайте переведём взгляд правее: • За 1 месяц: +8,45% • За 6 месяцев: +61,67% 🔥 • За 1 год: +22,15% 🔥 Что происходит: Главный феномен рынка просто решил взять таймаут. После космического ралли банк позволил себе здоровую коррекцию. На фоне соседей по таблице, которые за год сложились в 2 раза (#ВК -64,5%, АФК Система -55.0%, -50.7%), МКБ выглядит как нерушимый гранитный утес. 📉 Клуб «Минус 50–60% за год»: Системный кризис Посмотрите на годовую колонку (Изм, 1г) у остальных участников списка: • (ВК): -64,52% за год. Стрим с падения продолжается без задержек. • (АФК Система): -55,03% за год. Огромный долг материнской компании дает о себе знать. • ( ): -50,72% за год. Золото на мировых рынках растет, а котировки падают. • ( / Белуга): -45,30% за год. Даже крепкий алкоголь не помогает залить эту грусть. • ( ): -46,13% за год. Тяжелая техника буксует в грязи высоких ставок. 📊 Главный вывод аналитика: Рынок окончательно освободился от иллюзий коротких шорт-сквизов. 1. Высокая ставка #ЦБ высасывает ликвидность с фондового рынка на банковские депозиты. 2. Забудьте про плечи. В условиях, когда Ozon может за неделю потерять 25%, любая маржинальная позиция — это прямой билет на ликвидацию. 3. Ищите фундаментальную прочность. Выживут только компании с минимальным долгом и стабильным денежным потоком. *А ваш портфель на этой неделе больше похож на падающий Ozon или держится крепышом? Делитесь своими «красными» эмоциями в комментариях!* 👇

График дивидендов: что стоит взять в портфель Пока рынок лихорадит, компании штампуют дивидендные рекомендации. Разобрал главные новости за последнюю неделю — искал и доходность, и идеи для роста. НОВАТЭК (NVTK) — надежный якорь. Совет директоров рекомендовал 35,5 руб. за 1-е полугодие 2026. Дата отсечки — 12 октября (купить до 9-го включительно). Доходность — около 3,7%. Для «голубых фишек» это крепкий результат, плюс стабильные выплаты дважды в год. Консервативный выбор. Газпром нефть (SIBN) — главная интрига. Акции обвалились к минимумам с осени 2022 года из-за атак на НПЗ и геополитики. Но аналитики «Ренессанс Капитала» ждут двукратного роста прибыли в 2026 году и дивиденд до 78 руб. на акцию. «Финам» видит потенциал роста 41% (с учетом дивидендов) и дает рейтинг «покупать». Точной суммы пока нет, но отсечку ждут около 13 октября. Здесь высокий риск и высокий апсайд. НоваБев Групп (BELU) — фишка с переходящими дивидендами. Компания только что объявила промежуточные дивиденды за 1-е полугодие 2026 — 8 руб. на акцию. Реестр закроется 12 октября. Важно: это вторая выплата подряд — ранее уже прошли 10 руб. за 2025 год (отсечка была 29 июня). Алкогольный ритейлер платит щедро, но бумага волатильна — подходит для охотников за доходностью. Финансовый сектор — наша ставка. Если смотреть на потенциал роста, эксперты АТОНа выделяют Сбер, Т-Технологии, Совкомбанк и ДОМ.РФ. У них дивидендная доходность может превысить 14% на фоне оживления кредитования при снижении ключевой ставки. Московская биржа тоже в фаворитах: чистая прибыль за 1-е полугодие выросла до 32,9 млрд руб., компания уже платила 19,57 руб. за 2025 год. Лично мое мнение: На дистанции я смотрю в сторону Сбера и Мосбиржи — там понятная модель роста. Из нефтянки НОВАТЭК для надежности, а Газпром нефть — если есть аппетит к риску и горизонт до конца года. НоваБев беру исключительно «под дивиденд» на короткий срок, без долгосрочных ожиданий. ---

Новабев Групп (Белуга): итоги 1 полугодия 2026 года 🍷 Рынок крепкого алкоголя переживает серьезную трансформацию. Отчетность по РСБУ отражает смену потребительской парадигмы и высокую базу прошлого года. Главные цифры (январь–июнь 2026): 📉 Выручка: 1 млрд ₽ (падение в 3,2 раза год к году) 📉 Чистая прибыль: 0,69 млрд ₽ (снижение в 3,83 раза г/г) Что происходит с бизнесом? * Смена поколений покупателей: зумеры массово переходят на слабоалкогольные напитки, коктейли и безалкогольное вино, игнорируя традиционные крепкие категории. * Давление со стороны импорта: агрессивный демпинг азиатских производителей заполнил полки дискаунтеров, откусив долю у среднего ценового сегмента. * Регуляторика: рост акцизов и минимальная розничная цена (МРЦ) «вымыли» эконом-сегмент, но не смогли полностью компенсировать падение объемов продаж. Как реагирует компания? ⚙️ Оптимизация портфеля: закрытие низкомаржинальных линеек водки и фокус на премиальных брендах (Beluga, Orthodox). 🤝 M&A активность: скупка крафтовых виноделен и локальных сидерий для захвата новой аудитории. ♻️ Экспортный маневр: переориентация поставок дружественные страны СНГ и Ближнего Востока, где спрос на классическую водку остается стабильным. Отрасль проходит через болезненную чистку. Выживут те, кто успеет перестроить логистику под восточное направление и предложит рынку новые форматы потребления.

Отчёт Новабев: снижение отгрузок и ставка на премиум Компания отчиталась: цифры в целом отражают нейтрально-негативную динамику. Ранее смотрели отчетность МСФО за 25 г. - отгрузки продолжают снижаться, у компании остается больше рисков, чем драйверов. Основные операционные показатели за 6 мес.: ⏺Общие отгрузки: 6,7 млн декалитров (-5,8% г/г). Компания снижение отгрузок связывает с тем, что торговые сети в этот период активнее сокращали товарные запасы. ⏺Сеть ВинЛаб: 🔹 Сопоставимые продажи (LFL) +5,8%, трафик +2% и средний чек +7,3%. Опережающий рост среднего чека обусловлен помимо инфляционных факторов ростом спроса на более дорогие напитки в сегментах вина и крепкого алкоголя. 🔹Развитие розницы и онлайн. Кол-во торговых точек сети достигло 2 225 шт. Установки мобильного приложения за полугодие: +23%, программа лояльности: 10,7 млн участников. Доля онлайн-продаж в ВинЛаб составила 7,1%. Я ранее писала, что Новабев пропустили момент для удачного IPO Винлаба - сейчас темпы роста падают, ситуация на рынке слабая, основная компания также имеет спадающие отгрузки. Текущие ретейлеры оценены низко. Ранее драйвером роста Винлаб были растущие показатели, но за последний год компания превратилась в зрелую и уже нет апсайда, который бы был оправдан для более высокой оценки. Риски для держателей облигаций. Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг Новабев на уровне AA.ru, прогноз остался стабильным. Рейтинг говорит об умеренном уровне риска, фин состояние устойчивое. Дивиденды по итогам 25 г. составили суммарно 30 руб. на акцию, див. доходность 8,8%. На выплаты направляется не менее 50% чистой консолидированной прибыли по МСФО, периодичность - не реже двух раз в год. Дивиденды ниже рыночных для див. компаний. Оценка по мультипликаторам. P/E ~6, EV/EBITDA ~2,3 - при текущей оценке бумаги торгуются с дисконтом к историческим уровням, но дисконт отражает повышенные текущие (регуляторные и макроэкономические) риски компании. Вывод. Отгрузки продолжают снижаться - негативная тенденция сохраняется. Компания ссылается, что рынок стагнирует: потребители экономят на товарах не первой необходимости, рынок алкоголя продолжает охлаждаться. Также влияет тенденция к здоровому образу жизни и рост стоимости алкоголя в связи с гос. регулированием и ростом акцизов. Рост акцизов бьёт по маржинальности. Компания делает ставку на маржинальность - более дорогие продукты. Но т.к. рост здесь ограничен, взгляд на рынок алкогольной продукции и на акции компании остается негативным. Небольшая доля акций есть в детском портфеле. Не усредняю, особо интереса сейчас к компании не вижу. @invest_privet

в I квартале 2026 года: «ВинЛаб» растёт, пока производство буксует 🍷📈 🛒 сеть «ВинЛаб» показала рост продаж на 9% в I квартале 2026 за счёт увеличения среднего чека (+8%) и трафика (+1%), отгрузки всей группы НоваБев снизились на 5%📉. Главный инвестиционный триггер — возможное IPO «ВинЛаб» и стратегия удвоения розницы к 2029 году 🚀 — главный успех квартала На конец квартала в сети 2 216 магазинов (+41 с начала года 🏪✨). Участники WINCLUB — 10,5 млн (+440 тыс. за квартал), скачивания приложения +32%📲👥. Ключевые показатели Q1 2026: - Продажи: +9% г/г 🎉 - LfL (сопоставимые магазины): +5,4% 💪 - Средний чек: +8%🍾 - Трафик: +1% - E-com: +5%, выкуп онлайн: +6% - Онлайн-трафик: 19,7 млн (+7%) 🛍️💻 - Доля e-com (дек 2025): рекордные 15,4% 🛒🥇 Компания заключила долгосрочное партнёрство с Яндексом по ИИ, e-com и аналитике данных 🤝🤖. Финансы «ВинЛаб» 2025 (МСФО): - Выручка: 95,1 млрд ₽ (+9%) - Чистая прибыль: 3,5 млрд ₽ (–8%) 📉 - EBITDA: 12,1 млрд ₽ (+22%), рентабельность 12,7% (+1,4 п.п.) 💹 - Чистый долг/EBITDA: 0,9x, денежная позиция >6,5 млрд ₽💵✅ 🍾 Группа НоваБев: отгрузки падают Общие отгрузки за Q1 2026: -5% г/г 📉 - Собственная продукция: -5% - Партнёрские бренды: -7%🍷 Снижение на фоне стагнации алкогольного рынка 🏭. 📈 Перспективы акций BELU Оценка на 25.05.2026: - Цена: 312–324 ₽ - P/E: ~5,5x (недорого 💎) - Дивиденд 2025: 10 ₽/акцию (~3,1% доходность 💰) - Долговая нагрузка ND/EBITDA: ~1,8x к концу 2026 📊 Триггеры роста 🚀: - IPO «ВинЛаб» — мощный катализатор переоценки 🎯 - Выручка розницы: 87,4 млрд ₽ (2024) → 200 млрд ₽ (2029) 📈 - Магазины: 2 216 → 4 000 (удвоение 🏪🏪) - Доля e-com: до 20% - База клиентов: 10,5 млн → 13 млн 👥✌️ - Прогноз роста выручки 2026: 18–25% - Целевая рентабельность EBITDA: 12–14%🎖️ - Долг: ниже 2,0x🛡️ Аналитики: повышают рейтинг с «Держать» до Покупать после коррекции 📈✅. FCF в 2026, вероятно, в минусе из-за экспансии 📉💸. Дивиденды 2026 под давлением из-за CapEx 🏗️. ⚠️ Риски: - Неопределённость по срокам IPO 🕒 - Амбициозность плана (4 000 магазинов) 🏪🎯 - Макроэкономика и маржа 🌍📊 - Долговая нагрузка 1,8x 💳 🎯 Вывод «ВинЛаб» — главный драйвер роста: 9% продаж, 2 216 магазинов, 10,5 млн клиентов 🏪📈👥. Группа снизила отгрузки на 5%, но инвестиции в розницу оправданы стратегией до 2029 🚀. НоваБев — история роста с чёткими ориентирами. IPO «ВинЛаб» может стать головокружительным катализатором 💥. Но: неопределённость IPO, высокие CapEx и давление на дивиденды в 2026 ⚠️. 🍷📊 🚀💰

🍷 Новабев (BELU) | Люди думают, что покупают акции роста😁 ▫️Капитализация: 44,3 млрд ₽ / 350,6₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 149,3 млрд ₽ (+10,2% г/г) ▫️EBITDA 2025: 21,2 млрд ₽ (+13,4% г/г) ▫️Чистая прибыль 2025: 5,1 млрд ₽ (+12,3% г/г) ▫️скор. ЧП 2025: 4 млрд ₽ (-15,6% г/г) ▫️скор. P/E ТТМ: 7,6 ▫️fwd дивиденды 2026: 9% 😁 Много кто видит в этой компании «идею», а я вот искренне не понимаю почему. О том, что здесь стоит ждать дальнейшей коррекции - писал еще а июле 2025 года. Здесь просто стагнирующий бизнес с приличной долговой нагрузкой торгуется с оценкой растущей компании. 👆 Прибыль за 2025й год = 5,1 млрд р (+12,3% г/г). При этом, списание кредиторской задолженности и курсовые разницы составили больше 1 млрд р. Без их учета прибыль упала г/г! Скорректированный P/E сейчас 7,6 и это с учетом собственного пакета акций около 30,8%. 📊 Компания представила стратегию и цели на 2029г: ▫️Выручка: 270 млрд рублей (+80% к текущим) ▫️Розничная выручка: 200 млрд рублей ▫️Число Винлабов: 4000 ▫️Дивиденды: не менее 50% от ЧП 👆 В прошлый прогноз по числу магазинов компания не уложились, но план по выручке розницы выполнен. Звучит амбициозно, но это CAGR выручки около 15,8% (для роста через розницу и с учетом поправки на рос цен - это немного). Вполне логично, что компания делает ставку на розницу, так как её будет проще дорого продать на предстоящем IPO Винлаба. Если всё будет ОК, что fwd p/e 2029 будет около 4. Это как у Сбера сейчас, на минуточку. ✅ Новабев в прошедшем году потратил на байбек 5,3 млрд рублей. По последним публичным данным, казначейский пакет уже составляет около 30,8% от всех выпущенных акций. 👆 Однако, есть нюанс: выкуп невыгодный. По моим прикидкам, средняя цена выкупа около 500р за акцию. Будем надеяться, что этот выкуп был не у менеджмента или мажоритариев😁 ❌ В 2025г компания потратила 2,5 млрд рублей на покупку 70% в КВЭН (переработка рыбы и моредпродуктов). Сумма сделки существенная, но комментариев особых нет. Купили дорого. Странная сделка. ❌ Новабев заканчивает год с чистым общим долгом в 41,6 млрд рублей (с учетом обязательств по аренде). Долг за год вырос на 6 млрд рублей, нагрузка примерно на уровне 2024г. Чистый финансовый долг (если исключить аренду) = 19,3 млрд рублей, ND/EBITDA = 1,3. ❌ Второй год подряд мы наблюдаем падение общих продаж на операционном уровне: отгрузки сократились на 2,5% г/г до 15,8 млн дал. Тренд по всей отрасли: по данным Росалкогольтабакконтроля, в 2025г продажи алкоголя (без пива и медовухи) сократились на 9,3% г/г до 205,8 млн декалитров. 👆 Отчеты публичных конкурентов (Абрау, КЛВЗ) и данные компании о сохранении доле рынка также подтверждают общую негативную динамику. Рынок сокращается после кратного повышения акцизов + проходит изменение структуры потребления в сторону неводочных категорий. ❌ В 1кв2026г тренд на замедление операционных результатов сохранился. Общие отгрузки сократились на 5% г/г, общий объём продаж через сеть Винлаб вырос на 9% г/г (LFL чек +8%, LFL трафик +1%). Вывод: Несмотря на приличную коррекцию, акции стоят дорого. Все перспективы роста уже заложены в цену более чем достаточно. Вопросов к компании после странной сделки и дорогого выкупа тоже стало больше. Структура потребления алкоголя меняется не в лучшую для компании сторону. Мнение по акциям компании прежнее: ловить здесь дороже 300р за акцию нечего. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ПАО "НоваБев Групп" МСФО 2025 от 23.04.2026 ПАО «НоваБев Групп» (BELU) больше не производит исключительно водку. Этот архитектурный сдвиг уже произошел, но фондовый рынок его еще не осознал. Розничная сеть «ВинЛаб» сгенерировала 10.9 млрд руб. операционной прибыли, окончательно обогнав водочное производство с его 10.2 млрд руб. Теперь это высокооборотный омниканальный ритейлер, который ловко переварил повышение налога на прибыль до 25%, акцизный удар на 35.4 млрд руб. и даже летнюю кибератаку, парализовавшую кассы на 12 дней. При цене акции около 360 руб. этот мощный бизнес торгуется с колоссальным дисконтом. Чтобы понять истинную ценность компании, нужно смотреть не на декларируемую прибыль в 5.13 млрд руб., а на «живые» деньги. Чистый денежный поток от операций достиг 12.29 млрд руб. Реальный кэш полностью подкрепляет бумажную прибыль с эталонным коэффициентом 2.4x. Секрет кроется в гигантской неденежной амортизации на 7.06 млрд руб. и жестком контроле оборотного капитала. Компания заморозила 7.39 млрд руб. в запасах и дебиторке, но блестяще перекрыла эту нехватку, задержав выплаты поставщикам на 7.44 млрд руб. Ритейлер буквально бесплатно кредитуется за счет своих контрагентов. Очищенный от финансовой шелухи бизнес генерирует 10.6 млрд руб. операционной прибыли после уплаты налогов. На фоне ставки ЦБ в 14.5% и стоимости привлеченного капитала около 16% компания успешно балансирует на грани и все же создает 374 млн руб. чистой экономической стоимости. Рентабельность инвестированного капитала превышает 16.58%. Масштабирование торговой сети в текущих суровых реалиях абсолютно оправдано. Однако в этой бочке меда кроются серьезные управленческие изъяны. Ритейлер органически генерирует 4.86 млрд руб. свободного денежного потока, но топ-менеджмент направил на дивиденды 4.41 млрд руб. и на выкуп акций 5.36 млрд руб. Суммарно руководители раздали 9.78 млрд руб. — в 2 раза больше заработанного. Дефицит они покрыли новыми кредитами на 3.1 млрд руб. Занимать под 16% годовых ради удержания котировок — решение, прямо уничтожающее акционерную стоимость. Второй тревожный сигнал — покупка 70% рыбокомбината «КВЭН» за 2.5 млрд руб. Справедливая стоимость чистых активов завода не превышает 385 млн руб., а разница в 2.11 млрд руб. осела на балансе как «воздух». Эта колоссальная переплата за непрофильный актив грозит будущими убытками. Третий риск — корпоративный навес. На балансе скопилось 30.8% собственных акций. Если совет директоров их погасит, доли миноритариев взлетят. Если бумаги продадут в рынок, произойдет жесткое размытие. Мощная финансовая устойчивость уверенно перекрывает эти корпоративные странности. Чистый долг достигает 41.59 млрд руб., но отношение долга к операционной прибыли держится на безопасном уровне 1.96x. Коэффициент покрытия процентов равен 1.98x. Банкротство сети не грозит, а подушка ликвидности превышает 18.3 млрд руб. При реальном количестве акций в свободном обращении равном 87.46 млн штук справедливая рыночная капитализация составляет 31.48 млрд руб. Мультипликатор стоимости бизнеса к прибыли рухнул до экстремально низкого уровня 3.47x при отраслевой норме 4.5x–5.5x. Отношение цены к прибыли застыло на отметке 6.1x. Очевидный дисконт к прямым аналогам превышает 30%. В 2025 году компания суммарно выплатила 45 руб. на каждую акцию, что дает дивидендную доходность 12.5% к текущей цене. Дальнейший агрессивный рост выплат абсолютно невозможен без опасного наращивания долгового бремени, поэтому разумно ожидать уверенного удержания планки в 40–45 руб. , , , , , ,

НоваБев осваивает рыбный бизнес Компания Новабев опубликовала отчётность по МСФО за 25 г. Ключевые показатели продемонстрировали рост, несмотря на снижение объёмов отгрузок. В целом отчет вышел нейтральным. Основные показатели за 2025 г.: 🔹Отгрузки 15,8 млн декалитров (-2% г/г) 🔹Выручка 149,3 млрд руб. (+10% г/г) 🔹Операционная прибыль 14,1 млрд руб. (+15% г/г) 🔹EBITDA 21,2 млрд руб.(+14% г/г) 🔹Рентабельность EBITDA=14,2% (+0,4 п. п. г/г) 🔹Чистая прибыль 5,2 млрд руб. (+13% г/г) Рост выручки обеспечен активной ценовой политикой, увеличением продаж премиальных брендов и развитием сети ВинЛаб. По отгрузкам показатели продолжают стагнировать 3 год. ВинЛаб внёс значительный вклад в развитие группы. Количество торговых точек увеличилось на 7% и достигло 2,17 тыс., а выручка выросла на 9%. EBITDA ретейла показала рост на 22%, до 12,1 млрд рублей. Рынок все еще ожидает вывод ВинЛаб на IPO при наступлении благоприятных рыночных условий, срок проведения не анонсирован, но выход новостей о предстоящем IPO поддержит котировки компании. Я уже писала ранее, что идеальное время упущено и сейчас я не верю в успешное проведение IPO. Долговая нагрузка. Чистый финансовый долг компании составил 19,3 млрд руб. (+62% г/г). Показатель Долг/EBITDA=0,9 (без учета аренды). Денежные средства снизились с 22,5 до 18,3 млрд руб. - компания потратила 2,5 млрд на приобретение дочернего предприятия по производству рыбной продукции. Дивиденды. Совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды по итогам 25 г. 10 руб. на акцию, див. доходность 2,7% к текущей цене акции (367 руб.). Многие инвесторы ожидали бОльшую выплату, возможно, приберегли к выходу на IPO. Оценка по мультипликаторам: EV/EBITDA=3,1 - недорого для сектора ретейла и для своих среднеисторических значений, по P/E=8,9 - оценена дороже сектора. Если драйвер роста здесь один - предстоящее IPO, то рисков значительно больше: — стагнация и снижение рынка алкоголя. В России наблюдается долгосрочная тенденция к сокращению потребления алкоголя: оно сократилось с 18 л на человека в год в 2009 году до 8,2 л в 2024 году. — гос. регулирование. Вводятся ограничения на рекламу, время продажи, возможны запреты на скидки и выкладку алкоголя на кассах и т.п. А также повышение акцизов и минимальных цен, рост НДС с 20% до 22%. — замедление роста розничной сети ВинЛаб и снижение темпов отгрузок. Сеть постепенно выходит на стадию зрелости, что может снизить темпы роста EBITDA. Снижение отгрузок идет уже длительное время и пока нет признаков изменения ситуации. — валютные и импортные риски. Как крупный импортёр алкогольной продукции, компания подвержена валютным рискам. Рост курса валюты и пошлин на импорт увеличат себестоимость и снизят маржинальность. — риск обесценения активов. Покупка рыбоконсервного завода за 2,5 млрд руб. привела к появлению гудвилла в размере 2,1 млрд рублей, который потенциально может обесцениться. Вывод: долгосрочно смотрю негативно, драйверов для роста котировок кроме предстоящего IPO нет, а риски перевешивают потенциальный рост, пока идеи здесь нет. @invest_privet