Хэштег #никель | Тинькофф Инвестиции Пульс

Куда бежит Китай? Пока весь мир стоит на пороге энергетического кризиса и занят поиском альтернативных поставок энергоресурсов, Китай борется с излишками "зеленой" энергии. Звучит как глупость, да? Но давайте разбираться. Прогнозируя нарастающий энергодефицит, Китай начал переход к "зелёной" энергетике (солнечные, ветряные, приливные электростанции) и неожиданно столкнулся с проблемой передачи полученной энергии в энергосети или системы хранения. По оценкам аналитиков Global Energy Monitoring и Center for Research on Energy and Clean Air в период с января по июнь этого года Китай не использовал около 360 ТВт/ч чистой генерации , что больше потребления Великобритании. Сети просто не смогли принять такое количество электроэнергии из-за отсутствия необходимого объема системы хранения. Аналитики оценивают долю потерянной выработки примерно в 26% от всей "зеленой" энергетики. А проблема в том, что в Китае нет достаточного количества энергосберегаемой инфраструктуры и создание такой инфраструктуры объявлено первостепенной задачей. Инвестиции будут направлены на ускоренное развитие аккумуляторных систем хранения электроэнергии. Так что в ждём ралли в цветных металлах, необходимых для использования в электрохимических процессах в аккумуляторных батареях, прежде всего лития, никеля, меди, кобальта, марганца и цинка. При этом угольная и газовая генерации по прежнему играют в Китае значительную роль, в отличие от той же Европы, когда при неудачном переходе к зеленой энергетике были закрыты другие генерации, работающие на природных ископаемых. Китай за первое полугодие 2026 года ввёл в эксплуатацию 30 ГВт новых угольных мощностей. Таким образом Китай пытается решить проблему нехватки нефти, организованной действиями США путем контроля за венесуэльской нефтью и блокировкой ближневосточной нефти. И, по оценкам самого Китая, на полный "зелёный" переход нужно от 3 до 5 лет, но Китай движется ускоренными темпами и это так сильно раздражает Трампа, т.к. его планы по удушению Китая скоро рухнут как карточный домик. Ну а искателям острых ощущений стоит повнимательнее присмотреться к цветным металлам, ибо намечается хороший спрос со стороны Китая. Я не так давно писал, что медь зашла в тупик и исчерпала драйверы роста, но сейчас вынужден признать свою ошибку в суждениях. Не ИИР. {$CEU6} {$ZCU6} {$NCU6}

Через 5 лет металлы могут стоить совсем других денег. Какие российские компании могут выиграть? Часть 2 Продолжение. Медь — главный металл новой экономики Из всех металлов наиболее очевидная диспропорция, по мнению участников, — в меди. В финале прозвучала сильная формулировка: «Медь, возможно, это новый драгоценный металл». Медь может расти потому, что инвесторы и государства будут воспринимать ее как стратегический актив. Никель: как Китай может полностью перестроить рынок История никеля — хороший пример того, почему в сырье нельзя мыслить слишком прямолинейно. Китай через Индонезию перестроил весь рынок. Китайские компании получили доступ к дешевой руде и начали строить огромные мощности. Они фактически создавали по 2–3 Норникеля в год. Был узкий рынок, где дефицит мог быстро разгонять цену. А потом пришел Китай, нарастил производство и превратил дефицитный рынок в профицитный. Но сейчас ситуация меняется. Индонезия ввела ограничения и пересчитала минимальные цены на руду. Себестоимость выросла. Часть китайских мощностей остановилась. Рынок никеля начал оздоравливаться. Важный урок для инвестора: даже стратегический металл может долго оставаться слабым, если предложение растет быстрее спроса. Но если оздоровление продолжится, это может стать важным фактором для $GMKN. Платина и палладий: похожие металлы, но разные истории По платине участники говорили о выходе рынка в структурный дефицит после долгого периода профицита. С палладием все сложнее. Раньше палладий был сильной идеей из-за дефицита и спроса со стороны автокатализаторов. Но рост электромобилей меняет баланс. Прозвучала оценка: каждый миллион электромобилей — это минус 3 тонны потребления палладия. Поэтому палладий уже не выглядит такой чистой долгосрочной историей, как раньше. Золото: сила в отсутствии новых крупных месторождений Отдельная часть дискуссии — золото. Главная мысль: текущие высокие цены на золото могут быть новой экономической реальностью. Если для строительства нового золотого проекта с IRR около 15% нужна цена золота примерно $4000–4200 за унцию, то такие цены на золото выглядят оправданными. В твоих тезисах это звучит так: «Сила золота — нет новых месторождений. Объем фиатных денег растет, а нового золота не появляется, новых «Сухих Логов» в мире нет». Именно поэтому в дискуссии прозвучал как одна из самых сильных долгосрочных историй. Алмазы и Алроса: не сырьевой суперцикл, а ставка на восстановление Интересный блок был про алмазы и . Здесь логика отличается от металлов. В алмазах проблема другая: сломалась рыночная дисциплина и ослаб спрос на бриллианты. По тезисам Никанора Халина, поворотным моментом может стать сделка по De Beers (De Beers и Алроса обеспечивают основной мировой объем алмазов) и восстановление дисциплины предложения. Борис Красноженов добавил, что в алмазах есть системный сбой в ритейлово-маркетинговой части отрасли: нужно заново перезапустить спрос на бриллианты. Какие российские компании могут выиграть 1. — главная российская ставка на медь, никель, платину и палладий Почему может выиграть: • медь становится одним из ключевых металлов электрификации; • никель после индонезийского перепроизводства может постепенно оздоравливаться; • платина выходит в структурный дефицит; • уникальная рудная база. 2. — самая качественная ставка на золото Если главный тезис по золоту — «новых крупных месторождений нет», то Полюс выглядит одним из самых понятных бенефициаров. Почему может выиграть: • золото выигрывает от обесценивания фиатных денег; • новых крупных месторождений в мире нет; • Сухой Лог — крупный проект даже по мировым меркам; • высокая операционная эффективность. Подписывайтесь — будем анализировать новые циклы и искать компании, которые могут получить от них эффект. 1-я часть:

🔍 Металлический ребус: что скрывает свежий обзор «Норникеля»? Ну что, коллеги, любите загадки? «Норникель» на днях выкатил свежий обзор рынка металлов — и там столько сюжетных поворотов, что позавидует любой сериал. Давайте по косточкам. 🧵 Начнем с никеля — тут главный драйвер и одновременно источник головной боли — Индонезия. 🇮🇩 Страна, которая последние годы заливала рынок дешевым металлом, вдруг начала закручивать гайки. В 2025-м добыли 320 млн тонн руды при квоте 379 млн, а на 2026-й ориентир и вовсе существенно ниже. И это не просто цифры: новый механизм расчета минимальной цены на руду (HPM) теперь учитывает не только никель, но и железо с кобальтом. Минимальная цена выросла в два-три раза, поднимая себестоимость производства Class 1 никеля до ~$5 тыс./т. Плюс сера подскочила с $300 до $1000+ за тонну на фоне ближневосточного кризиса — а это прямой удар по HPAL-производству. Итог: профицит сжимается до ~20 тыс. тонн в 2026-м, но в 2027-м может снова вырасти до 55 тыс. Всё упирается в индонезийские квоты — рынок замер в ожидании. ⏳ Теперь медь. 🟠 Тут ценовые американские горки: с декабрьского минимума $11 285 до пика $14 097 в середине мая. Волатильность — следствие ожиданий по ставкам ФРС, геополитики в Персидском заливе и арбитражных игр между регионами. Конфликт на Ближнем Востоке влияет скорее косвенно — через цены на энергоносители и инфляционные ожидания. Самое напряженное звено — рынок концентрата: базовые тарифы на переработку (TC/RC) на 2026 год согласованы на уровне $0/т. Это жесткая конкуренция за сырье. Дефицит концентрата оценивается в 0,8 млн тонн. При этом спрос на рафинированную медь в 2026-м ожидается на уровне 28,3 млн тонн (+3% г/г), предложение — 28,6 млн. Профицит скромный — 0,25 млн тонн. И да, серная кислота теперь тоже стала фактором: для SX-EW-производств это прямая статья затрат, а в Чили и ДР Конго — еще и риск доступности. 🧪 И на десерт — металлы платиновой группы (МПГ). 💎 Тут драма: палладий и платина прошли через резкий рост и коррекцию. Сначала инвесторы бежали в драгметаллы из-за опасений по бюджету США, потом развернулись на ожиданиях высоких ставок. Запуск фьючерсов на платину и палладий на китайской бирже GFEX добавил масла в огонь — розничные спекулянты на первых порах делали погоду. Автомобильный спрос слабеет: мировое производство легковых автомобилей в 2026-м снизится на 1%, до 93 млн единиц. Но не всё так плохо: промышленный спрос на палладий вырастет на 5%, на платину — на 4% за счет электроники, ИИ-инфраструктуры и дата-центров. Первичное предложение ограничено: добыча палладия упадет на 2%, платины — останется на нуле. Итог: рынок палладия в 2026-м в балансе, платины — в дефиците 0,7 млн унций. 📉 📌 Краткое резюме: никель завязан на индонезийские квоты — чуть что, и профицит вернется. Медь держится на спросе от энергоперехода и ИИ, но узкое горлышко — концентрат и серная кислота. МПГ — классика: геополитика + автопром + промышленный спрос. ❓ А теперь вопрос к залу: ставки на какой металл вы бы сейчас пересмотрели? Медь на структурном дефиците концентрата? Или никель, если Индонезия продолжит ужесточение? Делитесь в комментариях 👇 Источник: Норникель, Обзор рынка металлов (23.06.26)

⚙️ «Норникель» делает паузу: дивидендов за 2025 год не будет Совет директоров «Норникеля» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Окончательное слово — за общим собранием акционеров, которое пройдёт 30 июня 2026 года. Но с учётом позиции менеджмента и совета, вероятность выплат близка к нулю. 📉 Почему принято такое решение? Первый вице-президент и финансовый директор Сергей Малышев объяснил это просто и прямо: сейчас период высокой макроэкономической нестабильности. Компания решила направить свободные деньги на три ключевых направления: — Усиление финансовой устойчивости — Инвестиции в надёжность и безопасность производства — Снижение долговой нагрузки Это не спонтанное решение. Дивидендная политика «Норникеля» изначально учитывает циклический характер рынков металлов и необходимость сохранять высокую кредитоспособность. Сейчас приоритет — не сиюминутная выплата акционерам, а крепкий баланс в неспокойное время. ⚠️ Какие риски стоят за этим решением? Сам факт отказа от дивидендов подсвечивает реальные вызовы. Цикличность рынков металлов — главный фактор неопределённости. Цены на никель, палладий, медь и платину могут сильно гулять, а вместе с ними — и денежные потоки компании. В такой ситуации долг становится опасным, а любые свободные средства лучше держать внутри бизнеса. «Норникель» — мировой лидер по производству палладия, ведущий производитель никеля, платины, меди и родия. Даже такая масштабная и диверсифицированная компания предпочитает переждать бурю с запасом прочности, а не раздавать деньги. Это честный сигнал инвесторам: на горизонте — турбулентность. 🧠 Что это значит для акционера? Дивидендная пауза не делает компанию плохой. Напротив, менеджмент показывает консервативный и ответственный подход. Однако тем, кто держал акции ради стабильного дивидендного потока, придётся пересмотреть ожидания. Возврат к выплатам будет зависеть от того, как быстро стабилизируются рынки металлов и долговая нагрузка опустится до комфортного уровня. Пока свободные средства работают на саму компанию, а не на карман акционера. В долгосрочной перспективе такая стратегия может укрепить позиции бизнеса, но краткосрочно бумаги могут оказаться под давлением. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Чистая прибыль Норникеля по МСФО в 2025 году выросла на 36% до 2,47 млрд $ за счет динамики рубля. Выручка увеличилась до 13,8 млрд $ , EBITDA составила 5,67 млрд $, чистый долг — 9,1 млрд $ Дивиденды зависят от поступлений от Быстринского ГОКа, так как из FCF вычитаются выплаты его миноритариям, в 2025 году им перечислено 230 млн $. Скорректированный FCF составил 1,48 млрд $, формально база для выплат есть, но высокая долговая нагрузка и внешние риски делают дивидендную политику осторожной. 2️⃣ Финансово-промышленная корпорация "Гарант-Инвест" лишилась ТЦ "Москворечье" в Москве. Актив перешел структуре, связанной со Сбербанк , из-за невыплаты кредита, его стоимость оценивается в 3,2 млрд ₽. В залоге у банка остаются и другие торговые центры группы, которые могут перейти под его контроль в рамках банкротства. Ситуация подтверждает, что при высокой долговой нагрузке ключевые активы первыми уходят кредиторам, а акционеры теряют капитал. 3️⃣ "Русгидро" подготовит ТЭО по строительству Балаклавской ГАЭС до конца 2026 года. Проект мощностью 330 МВт включен в схему развития энергетики до 2042 года, запуск намечен на 2031 год. Минэнерго обсуждает возврат механизма договоров поставки мощности для ГЭС. Для Русгидро проект может стать долгосрочным источником регулируемой выручки при наличии гарантированного возврата инвестиций. 4️⃣ Чистая прибыль "НОВАТЭКа" по МСФО в 2025 году снизилась в 2,7 раза до 183 млрд ₽ против 493 млрд ₽ годом ранее. Выручка сократилась до 1,45 трлн ₽, а EBITDA снизилась до 859 млрд ₽. При этом операционный денежный поток вырос до 503 млрд ₽, а капитальные вложения уменьшились до 150 млрд ₽. НОВАТЭК также может заключить газовый своп с Газпром для поставок СПГ на Камчатку, что снизит транспортные расходы. Падение прибыли остается заметным, но устойчивый денежный поток и оптимизация логистики поддерживают финансовую стабильность компании. 5️⃣ Arenadata сообщила о выручке за 2025 год выше ожиданий и прогнозирует рост не менее 40% после аудита по МСФО. Акции поднимались почти на 13%. Компания объясняет результат ростом продаж лицензий на СУБД и расширением услуг поддержки и консалтинга. Перевыполнение прогноза подтверждает устойчивость бизнес-модели и усиливает инвестиционную привлекательность компании в своем сегменте. 6️⃣ Минфин рассчитывает продать контрольный пакет "Южуралзолота" в марте при получении разрешения правительства. Доля перешла государству после национализации пакета у основателя компании. Акции Южуралзолото с начала 2025 года выросли на 48%, несмотря на неопределенность вокруг сделки. Пакет планируется реализовать на открытых торгах, при этом остается спор о необходимости обязательной оферты миноритариям. Смена собственника станет ключевым фактором для дальнейшей оценки компании рынком. 7️⃣ "Газпром нефть" открыла на юге Ямала месторождение с запасами 55 млн тонн нефти. Это крупнейшее открытие в регионе за 30 лет, которое войдет в арктический кластер компании. На доразведку потребуется до трех лет и 10–30 млрд ₽, а общие инвестиции могут достигнуть сотен миллиардов рублей. Проект должен обеспечить стабильную добычу после 2030 года и поддержать долгосрочную ресурсную базу компании. 8️⃣ TotalEnergies стала единственным владельцем НПЗ Zeeland в Нидерландах, выкупив 45% долю у ЛУКОЙЛ Теперь французская компания полностью контролирует завод, обеспечивает его сырьем и получает всю выручку. Сделка проходит на фоне санкций США и выхода ЛУКОЙЛа из зарубежных активов. Продажа снижает присутствие компании в Европе, но существенно на ее общий бизнес не влияет. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Про металлический адреналин 💥. Tesla 🚗 и iPhone 📱 скоро станут роскошью 💎? Многие говорят про инфляцию 📈, в контексте цен на продукты 🛒 и бензин ⛽. Но настоящий шторм 🌪️ только набирает обороты, совершенно в другом месте 🗺️, и он придет не из продуктового магазина и заправки. Скорее всего нам стоит подготовиться к волне , которая ударит по всему — от смартфона в кармане 👖 до электромобиля у подъезда 🏢. Что происходит 🤔? Цены на ключевые металлы взлетели до небес 🚀. Это не похоже уже на спекуляцию, это новая реальность 🌍. Одни металлы летят в космос 🌌 из-за страха 😨, другие из-за дефицита ⚠️ на пути к «зелёному» будущему 🌱. И этот тренд коснется кошелька 💼 каждого, даже если у вас нет ни грамма золота 🏅. Золото 🥇 и серебро 🥈 — «страховка» от сумасшедшего мира. Их взлет 🚀 — это чистый страх 😱. Войны ⚔️, торговые санкции 🚫, кризис доверия к доллару 💵. Все бегут в «тихую гавань» ⚓. ЦБ развивающихся стран (Китай 🐉, Индия 🕉️) скупают тоннами, особенно после заморозки российских резервов ❄️, и цена уже летит к $4600 за унцию 🤑. Серебро, младший братик, тоже рванул 📈 — ему помог и спекулятивный ажиотаж 🎰, и тот факт, что оно все больше необходимо в промышленности 🏭. Наши компании 💼 от этого конечно выигрывают 🏆 и в перспективе получат солидные бонусы 💰 от сложившейся ситуации на рынках 📊. Медь 🔶 {$CEH6} и никель ⚙️ — «кровь» 🩸 зеленой революции ♻️. Тут история про светлое будущее ✨. Наш рывок в электромобили 🚙, солнечные панели ☀️ и новую энергосеть 🔌 упирается в дефицит меди, и возможно в перспективе и никеля. Спрос опережает добычу ⛏️ на годы вперед 📅. Добавь сюда сбои в цепочках поставок 🔗, забастовки 🛑 и вечные геополитические риски 🗺️, это все будет держать цены в тонусе 💪 долгие годы. Чем это аукнется тебе и твоему бюджету 💸? Всё просто, всё станет дороже 📉. Инфляция от сырья — самая коварная 🐍. Она как вирус 🦠: проникает в каждую производственную цепочку 🏗️ и в итоге бьет по твоей покупательной способности, которая будет являться разменной монетой в этой игре 🎲. Зарплаты так не растут 📈. А вот цены на автомобили 🚘, гаджеты ⌚️ и даже ремонт в квартире 🛠️ уже не остановить ⛔. Продолжаем следить за новостями 📰 и держать пальцы на пульсе в Т-Банке 💳 📌 Подписывайся на мой профиль и стратегию в Tinkoff Pulse: 💬 Вопросы к вам, друзья 👫: 1. Верите ли вы, что рост цен на металлы — это надолго 📊, или ждете скорого обвала? 🔻 2. Вы уже добавили металлы в свой портфель? 💼

🏔️ АНАЛИЗ «НОРИЛЬСКОГО НИКЕЛЯ» Текущая цена: ~136 руб. Итоговый вердикт: Не для покупки. Рассматривать можно только как высокорисковую спекулятивную покупку в диапазоне 110–120 руб. 📉 ЧАСТЬ 1: МАКРОСРЕДА Перед анализом любой компании нужно понять ландшафт. Экономика России демонстрирует тревожные сигналы, которые напрямую влияют на бизнес Норникеля. 1. Бюджетный дефицит и скрытая эмиссия. Для финансирования дефицита Минфин наращивает выпуск гособлигаций (ОФЗ). Банки покупают их, а затем используют как залог для получения денег у ЦБ через операции РЕПО. Это классическая схема квазифинансирования дефицита, создающая инфляционные риски и долгосрочное давление на рубль. 2. Замедление экономической активности. Падение грузооборота РЖД, стагнация в строительстве, спад в лесопромышленном комплексе указывают на охлаждение внутреннего спроса. 3. Давление на сырьевой сектор. Низкие цены на нефть ограничивают доходы бюджета, повышая риски роста фискальной нагрузки для всех добывающих компаний. Норникель работает в условиях, когда государство решает свои финансовые проблемы, что ведет к сохранению высокой ключевой ставки ЦБ и потенциальному увеличению налогового бремени. 📊 ЧАСТЬ 2: ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ — ГДЕ ПРЯЧУТСЯ ПРОБЛЕМЫ Отчет за 9 месяцев 2025 года (январь–сентябрь) — лучший источник для диагноза. 🟢 Внешняя устойчивость (иллюзия): · Выручка: 659.8 млрд руб. (+2% к 2024 г.). Спрос на металлы есть. · Денежные средства: 100.9 млрд руб. (+77%). Компания копит ликвидность, что разумно. 🔴 Внутренний кризис (реальность): · Чистая прибыль: 22.5 млрд руб. (Сокращение на 40%). Главный тревожный сигнал. · Процентные расходы: 137.5 млрд руб. Это 61% от валовой прибыли. Компания работает на банки. · Структурная неэффективность: Единственное прибыльное подразделение — Заполярный филиал (производство, +51.3 млрд руб.). Главный офис (управление) и транспортный бизнес убыточны, «проедая» созданную стоимость. Ключевая связка: Высокие процентные расходы Норникеля — прямое следствие высокой ключевой ставки ЦБ, которая является инструментом борьбы с инфляцией от финансирования дефицита бюджета. 💸 ЧАСТЬ 3: ДИВИДЕНДЫ Не ожидаю возобновления выплат до существенного улучшения структуры долга. 💎 ЧАСТЬ 4: ИТОГОВОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ И РЕКОМЕНДАЦИЯ Стоит ли покупать? В текущих условиях и около цены в 136 руб. — нет. Почему? 1. Долговая удавка съедает операционную прибыль. 2. Дивиденды отменены, и в среднесрочной перспективе их возврат маловероятен. 3. Макросреда (высокие ставки, риски налогов) не способствует восстановлению. Возможная цена для входа: Уровень 110–120 рублей может представлять интерес для формирования очень небольшой, рисковой позиции, где потенциальная прибыль от роста компенсирует все перечисленные риски. Текущая цена около 136 руб. такой компенсации не предлагает. ⚠️Не индивидуальной инвестиционной рекомендацией.