Хэштег #никель | Тинькофф Инвестиции Пульс

. Алюминий и другие базовые металлы LME-алюминий закрылся на 044/т (-1,6%) . Вся кривая базовых металлов в минусе: олово рухнуло на 4,48%, цинк и никель синхронно слабеют . Азиатские фьючерсы на олово (SHFE) утром падали на 4% до 347 800 юаней/т . Рынок закладывает замедление промышленного цикла.

Индонезия в 2026 году урезала и добычу никеля, и вывоз угля. Уголь в порту Восточный с начала года подорожал на 47%, а никель с мая подешевел на 17,5% Индонезия как страна, которую США и Китай рано или поздно попробуют заставить выбрать сторону «Беспристрастная оценка рисков показывает, что больше всего здесь нужна разрядка» Индонезия - наш прямой конкурент на двух сырьевых рынках, и в этом году она сама повернула оба рычага: - больше 60% мировой добычи никеля, в 2020 году было 31,5%. Около трёх четвертей переработки контролируют китайские компании - крупнейший в мире экспортёр энергетического угля - торговля с Китаем в 2025 году - 167,4 млрд долларов 🔧 никель Решение. Квота на добычу никелевой руды на 2026 год - 260-270 млн т против 379 млн т годом раньше, почти на 30% меньше Что ждали Норникель в июне снизил прогноз мирового профицита никеля в десять раз, с 200 до 20 тыс. т. В мае никель на LME стоил в среднем 18 805 долларов за тонну Что вышло Индонезийские заводы закрыли нехватку филиппинской рудой: её ввоз за полугодие вырос на 65%. В июле Джакарта открыла окно для дополнительных квот. 13 октября Международная исследовательская группа по никелю вместо дефицита в 32 тыс. т насчитала на 2026 год профицит в 19 тыс., а на 2027-й - 70 тыс. Никель в начале октября стоил в среднем 15 508 долларов, а 19 октября опускался до 15 252, минимума с декабря Аналитики Crux Investor: «Квота повышает себестоимость каждой тонны, но не убирает саму тонну». Что у нас. - около 16% мирового рынка никеля. В первом полугодии выручка выросла на 28,4%, выпуск никеля снизился на 2%, до 85 тыс. т. Компания впервые с 2023 года выплачивает дивиденд, 1,85 рубля на акцию, отсечка уже прошла 12 октября. Следующая важная дата, - 15 ноября: в Индонезии закончится приём заявок на квоты 2027 года ⛏ уголь Решение Джакарта снизила план добычи угля до 641 млн т и обсуждает централизованный экспорт через госкомпанию. Сверху наложилась засуха: обмелели реки, по которым уголь везут баржами в порты. В августе экспорт упал на 23%, до минимума для этого месяца за пять лет, в сентябре - ещё на 18% Что вышло Сокращение пришлось на рекордный спрос. После закрытия Ормуза сжиженный газ подорожал, и Азия вернулась к углю: Южная Корея в апреле нарастила угольную генерацию на 40%. Австралийский уголь Newcastle в начале октября стоил около 143 долларов за тонну. Что у нас Энергетический уголь в порту Восточный на 11 сентября стоил 106,1 доллара, максимум с конца 2023 года. Поставки в Южную Корею за восемь месяцев выросли на 34,3%, до 18 млн т, а погрузка угля на экспорт по сети РЖД - на 7,2% Разница У никеля нашёлся обход: соседняя страна с рудой и китайские заводы, которые уже построены. У угля быстрой замены не нашлось, потому что спрос вырос одновременно с сокращением Источники: Doomberg, China Briefing, Crux Investor, Reuters, INSG, Trading Economics, Коммерсант, Ведомости, NEFT Research, МЭА, Fitch.

Почему я считаю, что «тренд в рост» — в чём я прав? С технической стороны аргументы в пользу роста действительно есть. Аналитики отмечают, что на 4-часовом графике GMKN сформировала серию повышающихся локальных минимумов: покупатели успешно защищают район 114 и толкают цену к середине диапазона. Пока 114 не пробит, повторный отскок к 118–120 вполне возможен. Данные по фьючерсам также показывают рост числа лонгов. По данным Московской биржи, число длинных позиций по фьючерсу GMKN-12.26 за день выросло на 17 095 контрактов (+5,18%), а коротких — сократилось на 8 672 контракта (-3,08%). Это говорит о том, что краткосрочные деньги действительно ставят на рост. Но нужно честно смотреть на три риска Первый: 23 октября ЦБ, скорее всего, не изменит ставку. Консенсус большинства институтов и аналитиков: 23 октября ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Инфляция всё ещё выше 7%, выше целевого диапазона, поэтому пространство для снижения ограничено. Это значит, что само заседание вряд ли станет катализатором пробоя вверх, а если риторика ЦБ окажется жёсткой, рынок может разочароваться. Второй: ценовая конъюнктура на металлы неблагоприятна. Палладий упал до минимума с августа 2025 года, никель за неделю потерял около 2,2%, слабый спрос на нержавеющую сталь в мире давит на никель. Ключевые продукты GMKN — никель и палладий; если сырьевой рынок не помогает, бумага вряд ли сможет самостоятельно уйти вверх. Третий: у фьючерсов есть дата экспирации и давление маржи. GMKN-12.26 — поставочный фьючерс со сроком 18 декабря. Если вы планируете держать дольше 3 дней, нужно учитывать стоимость переноса. Что важнее — плечо означает, что если GMKN пробьёт 114 и уйдёт к 110–111, ваши убытки будут расти гораздо быстрее, чем по спотовой позиции. Конкретные рекомендации Следите за 114. Это критическая линия всей моей сделки. Если 4-часовое или дневное закрытие ниже 114 — по фьючерсам нужно решительно фиксировать убыток, не тянуть. 118,5–120 — окно для сокращения, а не для наращивания. Этот уровень несколько раз тестировался без успеха. Прибыль по фьючерсам в этой зоне стоит зафиксировать, а не ждать одномоментного пробоя. До заседания 23 октября не добавляйте позицию. У меня уже двойная экспозиция — спот плюс фьючерсы. Наращивать плечо перед событием, которое рынок в целом ожидает «без изменений», — значит увеличивать риск на почти нейтральном катализаторе. Выше — анализ на основе публичной информации, не является инвестиционной рекомендацией. Торговля фьючерсами сопряжена с повышенным риском; устанавливайте стоп-лоссы в соответствии со своей толерантностью к риску.

Мысли и сделка : развитие на 3 дня после покупки по 116,04 (19–21 октября) Вывод: купил у нижней границы диапазона 114–120. В ближайшие 3 дня наиболее вероятен сценарий бокового движения с восстановлением в диапазоне 114–118, существенного прорыва не ожидается. Ключевой момент — заседание ЦБ РФ 23 октября, реальное направление может определиться после этого события. Текущее положение в последнее время движется в диапазоне 114–120. На прошлой неделе цена отскочила от 119,5, не смогла пробить верхнюю границу и вернулась к 114–115. Ваша цена покупки 116,04 находится в нижней-средней части диапазона. Сопротивление сверху: 118,5–120 — этот уровень несколько раз тестировался без успеха за последние две недели. Поддержка снизу: 114–114,5, при закрытии ниже следующая цель — 112,5, затем 110–111. Сценарии на 3 дня Базовый сценарий (наиболее вероятный): колебания в диапазоне 114–118. В ближайшие 3 дня недостаточно катализаторов для прямого прорыва выше 120. Цены на никель остаются слабыми: спотовый никель около 15 164 долларов/т, за месяц снижение на 5,2%. Палладий также упал до минимума с августа 2025 года. Это оказывает давление на акции, связанные с цветными металлами. Ваша цена покупки в этом сценарии будет колебаться около точки безубыточности. Сценарий роста: тест 118,5–120. Часть аналитиков отмечает, что в начале октября наблюдаются признаки накопления, при этом повышающиеся минимумы защищают нижнюю границу диапазона. Если настроения на рынке улучшатся, цена может снова подойти к верхней границе. Но в случае достижения зоны 118,5–120 для краткосрочной позиции это скорее окно для рассмотрения фиксации прибыли/сокращения, а не для дополнительной покупки. Сценарий падения: пробой ниже 114, тест 111–112. Необходимо следить за закрытием вблизи 114. При эффективном пробое ниже возможен уход к 110–111, прежде чем появится новая точка отскока. Риск этого сценария не является доминирующим, но его нельзя игнорировать. Ключевое напоминание 23 октября — заседание ЦБ РФ. Рыночная точка зрения: до заседания GMKN может оставаться в диапазоне, направление определится после. Первые 3 дня после вашей покупки как раз попадают в период ожидания, движение может быть вялым. Выше представлены предположения на основе публичного технического анализа и рыночной информации, не является инвестиционной рекомендацией. Для краткосрочной торговли самостоятельно установите дисциплину стоп-лоссов.

Прогноз McKinsey: По каким металлам ожидается дефицит к 2035 году Вышло свежее исследование Global Materials Perspective 2026 от McKinsey. Масса интересных данных, но я бы хотел разобрать прогноз спроса на отдельные металлы до 2035 года и оценку того, насколько производители смогут удовлетворить этот спрос. На его основе можно пытаться строить инвестиционную стратегию, покупая акции производителей дефицитных металлов. Исследователи McKinsey сопоставили прогнозы спроса с производством и новыми добывающими проектами. В базовом сценарии максимальный дефицит (21-30%) к 2035 году прогнозируется в серебре и редкоземельных металлах. Дефицит в 11-20% прогнозируется в никеле, уране, цинке и металлургическом угле. В меньшей степени (1-10%) дефицитными выглядят литий, медь, марганец и кобальт. При запуске дополнительных, менее подготовленных проектов дефицит сохраняется лишь у четырёх материалов: серебра, редкоземельных металлов, никеля и марганца. Серебро — дефицит 21–30% Довольно неожиданный прогноз, учитывая, что серебро у большинства ассоциируется с чем-то историческим – царские серебряные рубли, золотая лихорадка на Диком Западе и так далее. Тем не менее серебро много используется в современных технологиях — прежде всего в электрических контактах, солнечных панелях и электросетях. И хотя McKinsey практически не ожидает роста совокупного спроса на серебро, но дефицит ожидается из-за недостаточного предложения — новых больших проектов добычи серебра, способных заместить дефицит, недостаточно. «Чистых» публичных компаний-добытчиков у нас нет. Из публичных российских компаний добывает много серебра, добывает сильно меньше, но именно у него максимальная доля выручки от продаж серебра от общей выручки компании (но все равно — это в районе 2%). Редкоземельные металлы — дефицит 21–30% Редкоземельные металлы много применяются в робототехнике, оборонной промышленности и электромобилях. И спрос на них, по прогнозам, будет только расти. Основная добыча и переработка редкоземельных металлов расположена в Китае, и в условиях мировой напряженности западные страны стремятся обеспечить независимость своих поставок металлов. Например, в США реализуется сразу несколько крупных проектов добычи с государственным участием. Но даже при запуске новых проектов, McKinsey всё равно прогнозирует дефицит в 11–20%. Никель — дефицит 11–20% Никель используется для нержавеющей стали, в специальных сплавах и аккумуляторах. Резкое наращивание добычи в Индонезии за последние годы сильно изменило рынок и снизило мировые цены на металл, но теперь дальнейший рост производства в Индонезии затруднен из-за законодательных ограничений и снижения качества руды. При этом спрос на никель до 2035 года прогнозируется с ростом примерно на 5% ежегодно. И даже при запуске новых крупных проектов дефицит никеля может снизиться до 1-10%, но не уйти полностью. Важно помнить, что занимает около 16% мирового рынка никеля. Литий — дефицит 1–10% Интересный пример, когда по металлу есть очень высокий рост спроса (примерно 11% ежегодно), но при этом параллельно запускается и готовится такое количество добывающих проектов, что почти весь дефицит «уйдет» с запуском новых проектов. Даже у нас в стране реализуется сразу несколько проектов добычи лития, самый крупный из который — Полярный литий, совместный проект Норникеля и Росатома. Об остальных дефицитных металлах и о том, как еще российский частный инвестор может инвестировать в эти металлы, напишу в одном из следующих постов. Подписывайтесь — будем вместе думать, как можно инвестировать в добытчиков.

⛏️ Норникель: плавильная печь с надеждой на очередной выход $GMKN вверх Самый северный металлург планеты в моем фокусе. Коктейль из меди, никеля и палладия сейчас бродит интересным образом — разложил как вижу. Аргументы «за»: ✅ Уникальная ресурсная база: самая богатая руда в мире, запасы на десятилетия ✅ Медь — главный металл электрификации: нужен всем и всегда. Спрос видим в этом году высокий ✅ Палладий много лет в структурном дефиците — автопром пока никуда без него, а он как мы видим дает жару ✅ Крепкий баланс: умеренный долг, подушка переживёт даже плохой цикл ✅ Вернулись к выплате дивидендов, хоть и крошки кинули инвесторам, но все лучше чем ни чего Аргументы «против»: ⚠️ Индонезия завалила мир дешёвым никелем — давление на цены явно не на один год ⚠️ Налоговые обременения, которые анонсировали в сентябре давят на акции ⚠️ Стареющее советское наследие в Арктике: капекс огромный и вечный ⚠️ Ключевые акционеры под санкциями — над бумагой висит неопределённость На текущую неделю: 👀 Медь — главный катализатор: у LME каждый новый максимум механически подталкивает GMKN. 👀 Китай: главный потребитель наших металлов, его аппетит = наша выручка 👀 Никель — противовес: индонезийское давление и складские запасы LME могут гасить медную эйфорию 👀 Палладий: тихий рынок, но резкие движения на нём бьют по бумаге точечно 👀 Доллар: сырьё номинировано в нём — слабеющая валюта подпирает цены металлов, но верю в рост валюты 👀 Внутренний фон: любые сигналы по дивидендам или капексу — ускоритель, который одним днём переписывает картину Мой вывод: GMKN сейчас — это печь на пике плавки: медь разогревает тигель, никель остужает, а дивидендный кран слабый. Но в портфеле держу 1% от общего портфеля. По графику вижу, что зажаты в диапазоне от 110 до 130, поднимемся выше 130 - продам и забуду пока вновь к 110 не дойдем, там вновь куплю. А вы в GMKN держите или обходите стороной? 🤔 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚙️ НОРНИКЕЛЬ: 119 ₽ — ПОКУПАТЬ ИЛИ ЕЩЁ РАНО? По просьбам подписчиков подробно разбираем . Сейчас Норникель оказался в интересной точке: фундаментальные показатели улучшились, дивиденды вернулись, ситуация на рынках металлов становится интереснее. Но график полноценный разворот вверх пока не подтвердил. 📊 ТЕХНИКА Текущая цена — около 119,1 ₽. После сентябрьского падения от 132–135 ₽ покупатели появились в районе 115–116 ₽. На дневке: • EMA9 ≈ 119 ₽ • RSI ≈ 42 На 4H картина сильнее: • EMA9 ≈ 118,9 ₽ • RSI ≈ 55 То есть продавец потерял прежний импульс, но для продолжения роста нужно пройти ближайшее сопротивление. 🎯 Ключевая зона — 119–120 ₽. Закрепление выше 120 ₽ открывает дорогу: 122 → 125 → 128,5 ₽ А 128,5 ₽ — уже серьёзная развилка. Возвращение выше неё даст: 132 → 136–139 ₽ Следующие старшие сопротивления находятся в районе 140–142 и 145–148 ₽. 🏭 ФУНДАМЕНТАЛ За I полугодие 2026 года: • выручка — около $ 8,3 млрд • EBITDA — около $ 3,9 млрд • маржа EBITDA — мощные 47% • свободный денежный поток — около $ 1,2 млрд • чистый долг — около $9,1 млрд • CAPEX — около $ 1,4 млрд Получается интересная конструкция: прибыльность бизнеса высокая, но инвестиционная программа и оборотный капитал забирают значительную часть денежных потоков. 💰 ДИВИДЕНДЫ ВЕРНУЛИСЬ После длительной паузы компания снова начала платить. За I полугодие утверждено 1,85 ₽ на акцию, дата определения получателей — 12 октября. При цене около 119 ₽ это примерно 1,55%. Доходность сама по себе небольшая. Важнее сигнал: дивидендная история GMKN снова оживает. 🌍 ЧТО ПРОИСХОДИТ С МЕТАЛЛАМИ Норникель — это сразу несколько историй: никель + медь + палладий + платина. 🔹 Никель. Главная проблема последних лет — избыток предложения из Индонезии. Сейчас профицит начинает сокращаться. Если Индонезия продолжит ограничивать предложение, это плюс для цен. Риск обратный: новые квоты снова вернут избыток металла. 🔸 Медь. Пожалуй, самый интересный долгосрочный драйвер. Электросети, дата-центры, AI, энергетика и электрификация требуют всё больше меди, а предложение концентрата остаётся ограниченным. ⚪ Палладий и платина. Давление создаёт рост электромобилей, но гибриды продолжают использовать катализаторы. Дополнительный спрос дают электроника, промышленность и дата-центры. 🇨🇳 КИТАЙ Один из главных факторов для GMKN. Ускорение китайской промышленности и новые стимулы → плюс металлам. Замедление Китая → давление на никель, медь и весь сектор. 💵 РУБЛЬ Для экспортёра это тоже важно. Слабее рубль → лучше для рублевой выручки и маржи. Сильнее рубль → дополнительное давление. Поэтому USD/RUB держим рядом с GMKN на экране. ⚠️ РИСКИ Китай, возможный новый рост предложения никеля из Индонезии, крепкий рубль, высокий CAPEX, долговая нагрузка, логистика и геополитика. Теперь соединяем всё с графиком. 📈 НАШИ СЦЕНАРИИ 🟢 LONG — 45% Закрепление выше 120 ₽: 122 → 125 → 128,5 Выше 128,5: 132 → 136–139 ₽ ⚪ БОКОВИК — 35% Работа внутри примерно 115–120/122 ₽ и дальнейшее формирование базы. 🔴 СНИЖЕНИЕ — 20% Потеря 115–116 ₽: 112 → 108 ₽ 🎯 ЧТО ДЕЛАЕМ СЕЙЧАС? Цена около 119,1 ₽ и находится непосредственно у нашей зоны активации. 👉 Входа пока нет. Закрепление выше 120 ₽ → LONG есть. Первый маршрут: 120 → 122 → 125 → 128,5 ₽ Отказ от 119–120 возвращает внимание на 117–116 ₽. 📌 ИТОГ Фундаментально Норникель сейчас выглядит интереснее, чем его график: высокая маржинальность, восстановление дивидендов и перспективы меди/никеля работают в плюс. Но рынок пока требует подтверждения. Поэтому сегодня всё сводится к одной цифре: 120 ₽. Выше — появляется LONG-сценарий. Ниже — продолжаем работать внутри диапазона. Есть условие → есть вход. Нет условия → входа нет. НЕ ИИР

Ставки растут, а вместе с ними — шансы на переоценку цветных металлов 📈 Друзья, на рынках складывается редкая ситуация: макроэкономический шторм в западных экономиках парадоксальным образом создаёт попутный ветер для российских металлургов. Разберём по полочкам, что происходит и как на этом можно сыграть. 🌍 Макрофон: ФРС и Австралия закручивают гайки Австралия повысила ключевую ставку до рекордных 4,6% — 15-летний максимум. Игроки оценивают вероятность повышения ставки ФРС на заседании 28 октября выше 70%. При этом, как отмечают аналитики, ФРС ни разу в истории не повышала ставку в октябре перед выборами — экономические реалии сейчас явно превалируют над политической целесообразностью. Западные ЦБ лечат всплеск инфляции единственным доступным способом — повышают ставку. Но лечат симптом, а не причину: энергокризис и санкционные ограничения никуда не делись. Именно этот фон и определяет расклад на рынке цветных металлов. 📊 Прогнозы Fitch: ставка на дефицит Международное рейтинговое агентство Fitch пересмотрело прогнозы по ключевым металлам — и это важный сигнал для всей отрасли. 🔹 Медь — главный бенефициар ИИ и энергоперехода Прогноз на текущий год повышен до 13 500 $/т, на следующий год — также увеличен. Ключевой драйвер — напряжённый баланс спроса и предложения, поддержку которому оказывают инвестиции в технологии искусственного интеллекта и энергетический переход. 🔹 Никель — от профицита к дефициту Текущий год подтверждён на уровне 17 000 $/т, а вот прогноз на следующий год повышен до 16 000 $/т. Ожидается ускорение роста спроса со стороны производителей нержавеющей стали и аккумуляторов, который превысит объёмы предложения. 🔹 Платина — стабильность с потенциалом Прогноз подтверждён: 1 900 $ на текущий год и 1 600 $ на следующий. 🔹 Палладий — локальный пересмотр вверх Текущий год — 1 400 $/унция, следующий год — 1 250 $/унция. 🏭 Что это значит для Норникеля? Норникель — прямой бенефициар этих прогнозов по всем четырём ключевым металлам одновременно: никель, медь, платина, палладий. Причём по каждому из них Fitch фиксирует дефицитный баланс спроса и предложения. Аналитики уже повышают ориентиры. «Велес Капитал» поднял целевую цену акций Норникеля до 201 руб. и сохранил рекомендацию «Покупать». Логика простая: ценовое ралли в цветных металлах плюс распродажа накопленных избыточных запасов готовой продукции позволят компании существенно нарастить финансовые результаты в 2026 году. 🎯 Экспертные рекомендации 1. Фокус на фундаментал, а не на шум. Прогнозы Fitch — это ориентир на 12–24 месяца. Краткосрочные колебания котировок не отменяют структурного дефицита по меди, никелю и платиноидам. 2. Диверсификация внутри сектора. Помимо Норникеля, стоит присмотреться к компаниям, завязанным на медь и никель — именно эти металлы демонстрируют наиболее устойчивую динамику спроса. 3. Следите за санкционным периметром. Россия занимает 37% мирового рынка палладия и 10,56% — платины. Любое ужесточение или, наоборот, смягчение санкций будет напрямую влиять на цены. Пока торговля металлами с ЕС продолжается через исключения, но этот фактор нужно держать в поле зрения. 4. Не игнорируйте макро. Если ФРС всё же решится на повышение в октябре — это краткосрочный удар по всем рисковым активам. Но для металлургов с крепким балансом это может стать точкой входа. 5. Ставка на дефицит. Ключевой тезис Fitch — не «цены вырастут потому что», а «цены вырастут потому что предложение физически не успевает за спросом». Это принципиально более устойчивый драйвер, чем спекулятивный ажиотаж. считают пока западные ЦБ борются с симптомами, фундаментальный дисбаланс на рынке цветных металлов только усиливается. Для долгосрочного инвестора это возможность, а не угроза. Но помните: любой прогноз — не гарантия, а вероятностная оценка. Управляйте рисками и принимайте решения осознанно. 💼

Куда бежит Китай? Пока весь мир стоит на пороге энергетического кризиса и занят поиском альтернативных поставок энергоресурсов, Китай борется с излишками "зеленой" энергии. Звучит как глупость, да? Но давайте разбираться. Прогнозируя нарастающий энергодефицит, Китай начал переход к "зелёной" энергетике (солнечные, ветряные, приливные электростанции) и неожиданно столкнулся с проблемой передачи полученной энергии в энергосети или системы хранения. По оценкам аналитиков Global Energy Monitoring и Center for Research on Energy and Clean Air в период с января по июнь этого года Китай не использовал около 360 ТВт/ч чистой генерации , что больше потребления Великобритании. Сети просто не смогли принять такое количество электроэнергии из-за отсутствия необходимого объема системы хранения. Аналитики оценивают долю потерянной выработки примерно в 26% от всей "зеленой" энергетики. А проблема в том, что в Китае нет достаточного количества энергосберегаемой инфраструктуры и создание такой инфраструктуры объявлено первостепенной задачей. Инвестиции будут направлены на ускоренное развитие аккумуляторных систем хранения электроэнергии. Так что в ждём ралли в цветных металлах, необходимых для использования в электрохимических процессах в аккумуляторных батареях, прежде всего лития, никеля, меди, кобальта, марганца и цинка. При этом угольная и газовая генерации по прежнему играют в Китае значительную роль, в отличие от той же Европы, когда при неудачном переходе к зеленой энергетике были закрыты другие генерации, работающие на природных ископаемых. Китай за первое полугодие 2026 года ввёл в эксплуатацию 30 ГВт новых угольных мощностей. Таким образом Китай пытается решить проблему нехватки нефти, организованной действиями США путем контроля за венесуэльской нефтью и блокировкой ближневосточной нефти. И, по оценкам самого Китая, на полный "зелёный" переход нужно от 3 до 5 лет, но Китай движется ускоренными темпами и это так сильно раздражает Трампа, т.к. его планы по удушению Китая скоро рухнут как карточный домик. Ну а искателям острых ощущений стоит повнимательнее присмотреться к цветным металлам, ибо намечается хороший спрос со стороны Китая. Я не так давно писал, что медь зашла в тупик и исчерпала драйверы роста, но сейчас вынужден признать свою ошибку в суждениях. Не ИИР. {$CEU6} {$ZCU6} {$NCU6}

Через 5 лет металлы могут стоить совсем других денег. Какие российские компании могут выиграть? Часть 2 Продолжение. Медь — главный металл новой экономики Из всех металлов наиболее очевидная диспропорция, по мнению участников, — в меди. В финале прозвучала сильная формулировка: «Медь, возможно, это новый драгоценный металл». Медь может расти потому, что инвесторы и государства будут воспринимать ее как стратегический актив. Никель: как Китай может полностью перестроить рынок История никеля — хороший пример того, почему в сырье нельзя мыслить слишком прямолинейно. Китай через Индонезию перестроил весь рынок. Китайские компании получили доступ к дешевой руде и начали строить огромные мощности. Они фактически создавали по 2–3 Норникеля в год. Был узкий рынок, где дефицит мог быстро разгонять цену. А потом пришел Китай, нарастил производство и превратил дефицитный рынок в профицитный. Но сейчас ситуация меняется. Индонезия ввела ограничения и пересчитала минимальные цены на руду. Себестоимость выросла. Часть китайских мощностей остановилась. Рынок никеля начал оздоравливаться. Важный урок для инвестора: даже стратегический металл может долго оставаться слабым, если предложение растет быстрее спроса. Но если оздоровление продолжится, это может стать важным фактором для $GMKN. Платина и палладий: похожие металлы, но разные истории По платине участники говорили о выходе рынка в структурный дефицит после долгого периода профицита. С палладием все сложнее. Раньше палладий был сильной идеей из-за дефицита и спроса со стороны автокатализаторов. Но рост электромобилей меняет баланс. Прозвучала оценка: каждый миллион электромобилей — это минус 3 тонны потребления палладия. Поэтому палладий уже не выглядит такой чистой долгосрочной историей, как раньше. Золото: сила в отсутствии новых крупных месторождений Отдельная часть дискуссии — золото. Главная мысль: текущие высокие цены на золото могут быть новой экономической реальностью. Если для строительства нового золотого проекта с IRR около 15% нужна цена золота примерно $4000–4200 за унцию, то такие цены на золото выглядят оправданными. В твоих тезисах это звучит так: «Сила золота — нет новых месторождений. Объем фиатных денег растет, а нового золота не появляется, новых «Сухих Логов» в мире нет». Именно поэтому в дискуссии прозвучал как одна из самых сильных долгосрочных историй. Алмазы и Алроса: не сырьевой суперцикл, а ставка на восстановление Интересный блок был про алмазы и . Здесь логика отличается от металлов. В алмазах проблема другая: сломалась рыночная дисциплина и ослаб спрос на бриллианты. По тезисам Никанора Халина, поворотным моментом может стать сделка по De Beers (De Beers и Алроса обеспечивают основной мировой объем алмазов) и восстановление дисциплины предложения. Борис Красноженов добавил, что в алмазах есть системный сбой в ритейлово-маркетинговой части отрасли: нужно заново перезапустить спрос на бриллианты. Какие российские компании могут выиграть 1. — главная российская ставка на медь, никель, платину и палладий Почему может выиграть: • медь становится одним из ключевых металлов электрификации; • никель после индонезийского перепроизводства может постепенно оздоравливаться; • платина выходит в структурный дефицит; • уникальная рудная база. 2. — самая качественная ставка на золото Если главный тезис по золоту — «новых крупных месторождений нет», то Полюс выглядит одним из самых понятных бенефициаров. Почему может выиграть: • золото выигрывает от обесценивания фиатных денег; • новых крупных месторождений в мире нет; • Сухой Лог — крупный проект даже по мировым меркам; • высокая операционная эффективность. Подписывайтесь — будем анализировать новые циклы и искать компании, которые могут получить от них эффект. 1-я часть:

🔍 Металлический ребус: что скрывает свежий обзор «Норникеля»? Ну что, коллеги, любите загадки? «Норникель» на днях выкатил свежий обзор рынка металлов — и там столько сюжетных поворотов, что позавидует любой сериал. Давайте по косточкам. 🧵 Начнем с никеля — тут главный драйвер и одновременно источник головной боли — Индонезия. 🇮🇩 Страна, которая последние годы заливала рынок дешевым металлом, вдруг начала закручивать гайки. В 2025-м добыли 320 млн тонн руды при квоте 379 млн, а на 2026-й ориентир и вовсе существенно ниже. И это не просто цифры: новый механизм расчета минимальной цены на руду (HPM) теперь учитывает не только никель, но и железо с кобальтом. Минимальная цена выросла в два-три раза, поднимая себестоимость производства Class 1 никеля до ~$5 тыс./т. Плюс сера подскочила с $300 до $1000+ за тонну на фоне ближневосточного кризиса — а это прямой удар по HPAL-производству. Итог: профицит сжимается до ~20 тыс. тонн в 2026-м, но в 2027-м может снова вырасти до 55 тыс. Всё упирается в индонезийские квоты — рынок замер в ожидании. ⏳ Теперь медь. 🟠 Тут ценовые американские горки: с декабрьского минимума $11 285 до пика $14 097 в середине мая. Волатильность — следствие ожиданий по ставкам ФРС, геополитики в Персидском заливе и арбитражных игр между регионами. Конфликт на Ближнем Востоке влияет скорее косвенно — через цены на энергоносители и инфляционные ожидания. Самое напряженное звено — рынок концентрата: базовые тарифы на переработку (TC/RC) на 2026 год согласованы на уровне $0/т. Это жесткая конкуренция за сырье. Дефицит концентрата оценивается в 0,8 млн тонн. При этом спрос на рафинированную медь в 2026-м ожидается на уровне 28,3 млн тонн (+3% г/г), предложение — 28,6 млн. Профицит скромный — 0,25 млн тонн. И да, серная кислота теперь тоже стала фактором: для SX-EW-производств это прямая статья затрат, а в Чили и ДР Конго — еще и риск доступности. 🧪 И на десерт — металлы платиновой группы (МПГ). 💎 Тут драма: палладий и платина прошли через резкий рост и коррекцию. Сначала инвесторы бежали в драгметаллы из-за опасений по бюджету США, потом развернулись на ожиданиях высоких ставок. Запуск фьючерсов на платину и палладий на китайской бирже GFEX добавил масла в огонь — розничные спекулянты на первых порах делали погоду. Автомобильный спрос слабеет: мировое производство легковых автомобилей в 2026-м снизится на 1%, до 93 млн единиц. Но не всё так плохо: промышленный спрос на палладий вырастет на 5%, на платину — на 4% за счет электроники, ИИ-инфраструктуры и дата-центров. Первичное предложение ограничено: добыча палладия упадет на 2%, платины — останется на нуле. Итог: рынок палладия в 2026-м в балансе, платины — в дефиците 0,7 млн унций. 📉 📌 Краткое резюме: никель завязан на индонезийские квоты — чуть что, и профицит вернется. Медь держится на спросе от энергоперехода и ИИ, но узкое горлышко — концентрат и серная кислота. МПГ — классика: геополитика + автопром + промышленный спрос. ❓ А теперь вопрос к залу: ставки на какой металл вы бы сейчас пересмотрели? Медь на структурном дефиците концентрата? Или никель, если Индонезия продолжит ужесточение? Делитесь в комментариях 👇 Источник: Норникель, Обзор рынка металлов (23.06.26)

⚙️ «Норникель» делает паузу: дивидендов за 2025 год не будет Совет директоров «Норникеля» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Окончательное слово — за общим собранием акционеров, которое пройдёт 30 июня 2026 года. Но с учётом позиции менеджмента и совета, вероятность выплат близка к нулю. 📉 Почему принято такое решение? Первый вице-президент и финансовый директор Сергей Малышев объяснил это просто и прямо: сейчас период высокой макроэкономической нестабильности. Компания решила направить свободные деньги на три ключевых направления: — Усиление финансовой устойчивости — Инвестиции в надёжность и безопасность производства — Снижение долговой нагрузки Это не спонтанное решение. Дивидендная политика «Норникеля» изначально учитывает циклический характер рынков металлов и необходимость сохранять высокую кредитоспособность. Сейчас приоритет — не сиюминутная выплата акционерам, а крепкий баланс в неспокойное время. ⚠️ Какие риски стоят за этим решением? Сам факт отказа от дивидендов подсвечивает реальные вызовы. Цикличность рынков металлов — главный фактор неопределённости. Цены на никель, палладий, медь и платину могут сильно гулять, а вместе с ними — и денежные потоки компании. В такой ситуации долг становится опасным, а любые свободные средства лучше держать внутри бизнеса. «Норникель» — мировой лидер по производству палладия, ведущий производитель никеля, платины, меди и родия. Даже такая масштабная и диверсифицированная компания предпочитает переждать бурю с запасом прочности, а не раздавать деньги. Это честный сигнал инвесторам: на горизонте — турбулентность. 🧠 Что это значит для акционера? Дивидендная пауза не делает компанию плохой. Напротив, менеджмент показывает консервативный и ответственный подход. Однако тем, кто держал акции ради стабильного дивидендного потока, придётся пересмотреть ожидания. Возврат к выплатам будет зависеть от того, как быстро стабилизируются рынки металлов и долговая нагрузка опустится до комфортного уровня. Пока свободные средства работают на саму компанию, а не на карман акционера. В долгосрочной перспективе такая стратегия может укрепить позиции бизнеса, но краткосрочно бумаги могут оказаться под давлением. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Чистая прибыль Норникеля по МСФО в 2025 году выросла на 36% до 2,47 млрд $ за счет динамики рубля. Выручка увеличилась до 13,8 млрд $ , EBITDA составила 5,67 млрд $, чистый долг — 9,1 млрд $ Дивиденды зависят от поступлений от Быстринского ГОКа, так как из FCF вычитаются выплаты его миноритариям, в 2025 году им перечислено 230 млн $. Скорректированный FCF составил 1,48 млрд $, формально база для выплат есть, но высокая долговая нагрузка и внешние риски делают дивидендную политику осторожной. 2️⃣ Финансово-промышленная корпорация "Гарант-Инвест" лишилась ТЦ "Москворечье" в Москве. Актив перешел структуре, связанной со Сбербанк , из-за невыплаты кредита, его стоимость оценивается в 3,2 млрд ₽. В залоге у банка остаются и другие торговые центры группы, которые могут перейти под его контроль в рамках банкротства. Ситуация подтверждает, что при высокой долговой нагрузке ключевые активы первыми уходят кредиторам, а акционеры теряют капитал. 3️⃣ "Русгидро" подготовит ТЭО по строительству Балаклавской ГАЭС до конца 2026 года. Проект мощностью 330 МВт включен в схему развития энергетики до 2042 года, запуск намечен на 2031 год. Минэнерго обсуждает возврат механизма договоров поставки мощности для ГЭС. Для Русгидро проект может стать долгосрочным источником регулируемой выручки при наличии гарантированного возврата инвестиций. 4️⃣ Чистая прибыль "НОВАТЭКа" по МСФО в 2025 году снизилась в 2,7 раза до 183 млрд ₽ против 493 млрд ₽ годом ранее. Выручка сократилась до 1,45 трлн ₽, а EBITDA снизилась до 859 млрд ₽. При этом операционный денежный поток вырос до 503 млрд ₽, а капитальные вложения уменьшились до 150 млрд ₽. НОВАТЭК также может заключить газовый своп с Газпром для поставок СПГ на Камчатку, что снизит транспортные расходы. Падение прибыли остается заметным, но устойчивый денежный поток и оптимизация логистики поддерживают финансовую стабильность компании. 5️⃣ Arenadata сообщила о выручке за 2025 год выше ожиданий и прогнозирует рост не менее 40% после аудита по МСФО. Акции поднимались почти на 13%. Компания объясняет результат ростом продаж лицензий на СУБД и расширением услуг поддержки и консалтинга. Перевыполнение прогноза подтверждает устойчивость бизнес-модели и усиливает инвестиционную привлекательность компании в своем сегменте. 6️⃣ Минфин рассчитывает продать контрольный пакет "Южуралзолота" в марте при получении разрешения правительства. Доля перешла государству после национализации пакета у основателя компании. Акции Южуралзолото с начала 2025 года выросли на 48%, несмотря на неопределенность вокруг сделки. Пакет планируется реализовать на открытых торгах, при этом остается спор о необходимости обязательной оферты миноритариям. Смена собственника станет ключевым фактором для дальнейшей оценки компании рынком. 7️⃣ "Газпром нефть" открыла на юге Ямала месторождение с запасами 55 млн тонн нефти. Это крупнейшее открытие в регионе за 30 лет, которое войдет в арктический кластер компании. На доразведку потребуется до трех лет и 10–30 млрд ₽, а общие инвестиции могут достигнуть сотен миллиардов рублей. Проект должен обеспечить стабильную добычу после 2030 года и поддержать долгосрочную ресурсную базу компании. 8️⃣ TotalEnergies стала единственным владельцем НПЗ Zeeland в Нидерландах, выкупив 45% долю у ЛУКОЙЛ Теперь французская компания полностью контролирует завод, обеспечивает его сырьем и получает всю выручку. Сделка проходит на фоне санкций США и выхода ЛУКОЙЛа из зарубежных активов. Продажа снижает присутствие компании в Европе, но существенно на ее общий бизнес не влияет. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅