Хэштег #новичками | Тинькофф Инвестиции Пульс

  День_1. Финансовая диагностика.  Я расписала все свои обязательные траты на январь, также посмотрела остатки на картах и поняла, что иду в плане. Лимиты не превышены, полный порядок 

😎Банда, привет, с вами Standhaug Capital Group, частный инвестиционно-пенсионный фонд! 🚁Блин, кто бы мог подумать, при призыв выйти работать 2 числа воспримут буквально владельцы . И поедут? и отработают президента не слишком соседней страны. Шуток про всех тех, которая фапаел и фапает на запад тут не будет. Мы же не на Дзене каком-то... Кончилось международное право. Пора признать, что в наше время в мире рулит право Сильного. И теперь тот прав, кто больше ресурсов имеет. Что ж, посмотрим как дальше будет события развиваться. 🚀Вообще у нас тут снег идёт, и все лопаты брошены на борьбу с ним. Потому и не успел вчера вкинуть статистику по . Эта стратегия - эксперимент, чтобы показать, что инвестировать не погружаясь в детали можно с минимальной суммой в 500 рублей (ибо нам доступны бумаги и другие, с невысокой ценой). Собирая на эту сумму достаточно сбалансированный портфель. А если ещё регулярно делать пополнения такого портфеля - то вообще хорошо. Каждую неделю пишу полностью открытую статистику по счёту, который подключил к стратегии через брокера (со всеми комиссиями) и который еженедельно пополняю на эту минимальную сумму. На момент публикации: +14,26% — рост по статистике брокера за год; 🎉 Портфель обгоняет IMOEX на 9,15% за последний год 🎉 Портфель обгоняет MCFTR на 3,49% за последний год 🎉 Портфель обгоняет S&P 500 на 13,42% за последний год В любом случае, едем дальше! Респект и благодарочка, кто не оставляет рынок и способы заработать на нём! Всем удачи и на связи!😎

Здравствуйте, друзья! =================== Пришло время традиционного подведения итогов года. Завершился уже третий год моего инвестирования на фондовом рынке. Теперь я уже твёрдо могу написать что 2025-ый год был наверное переломным в этой моей деятельности. Этот год по истине оказался почти абсолютно "Зелёным". Это можно увидеть по картинкам что представлены в этом посте. 11 из 12 прошедших месяцев ушедшего года были прибыльные (зелёные). Только сентябрь оказался не под моим контролем. Видимо в это время была какая-то не определённость в сознании и я наблюдал как резко проседают мои позиции по длинным ОФЗ. Фиксанул я убыток по ним весьма поздновато. В крайние месяцы (октябрь, ноябрь и декабрь) я этот убыток перекрыл своими прибылями. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Этот год можно смело назвать не просто про накопления и какие-то эксперименты новичка. Здесь была строгая стратегия, дисциплина и ставка в основном на надёжные облигации, которые принесли плоды. Дефолтов я не припомню, но вот некоторые позиции я порой закрывал в существенный минус. Благо уже к концу года на мой портфель это не сильно влияло, так как размер его был около миллиона или уже даже чуть больше. Я даже принимал некоторые спекулятивные решения и не плохо торговал чтоб исправлять некоторые "косяки". ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Что про цели ? Цель на 2026-ой год - 1,5 миллиона рублей как минимум. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ В 2025 году я даже перевыполнил минимальную цель в 750 тысяч рублей и даже достиг 1 миллиона рублей. На данный момент портфель чуть больше одного миллиона. Инвестиции в основном шли на ИИС. На брокерские счета закидывал очень мелкие суммы для участия в РИЧ или ещё в каких-то подобных турнирчиках. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Портфель на протяжении года как минимум на 70% состоял из облигаций. Доля акций была не более 16%, но в основном где-то около 10% или даже существенно меньше. Хорошо в портфеле работал и фонд "Денежный рынок". Наверное все этот инструмент оценили по достоинству! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ В октябре 2025 года я получил статус квалифицированного инвестора. Это произошло благодаря не малому обороту средств на счетах. В 2025 году я всё чаще использовал тариф "Трейдер", что приносило тоже плоды. Больше совершал сделок и по итогу меньше платил комиссий. В 2026-ом буду продолжать примерно в том же Духе! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Про психологию ничего уже писать не буду, но напомню про самое важное: НЕ ЗАБЫВАЙТЕ О СИЛЕ СЛОЖНОГО ПРОЦЕНТА! С КАЖДЫМ ГОДОМ КУПОНОВ И ДИВИДЕНДОВ СТАНОВИТСЯ БОЛЬШЕ. РЕИНВЕСТИРУЙТЕ ИХ И ПОЛУЧАЙТЕ НАЛОГОВЫЕ ВЫЧЕТЫ ПО ИИС! Скрины состояния портфеля для истории внизу этого поста. Желаю Всем успешных инвестиций и только зелёных портфелей! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Подобные отчёты я делал и в предыдущие годы инвестирования. Кому интересно почитать их, то могут зайти по ссылкам -

👑 Двухконтурная экономика: тогда и... сегодня? 👑 🦉 Часть №1. О двухконтурной экономике в целом Согласно западной философии хозяйствования, развитие экономики возможно только при вливании в неё инвестиций. Это прежде всего перераспределение доходов из одних секторов в другие, привлечение капитала (отечественного или иностранного), займы и кредиты. Действительно, взглянем на те же социальные объекты. Если их не будут финансировать, то они в скором времени загнутся. В обычном денежном контуре имеет место самовозбуждающаяся кризисная модель: • начинается кризис; • из оборота изымаются деньги, которые переводятся в валюту и вкладываются в зарубежные бумаги; • государство выплёскивает деньги на рынок, чтобы поддержать население; • деньги снова переводятся в валюту, потому что в стране кризис... Получаем подобие уробороса, ведущего к безработице, ослаблению национальной валюты, сокращению рабочих мест, снижению заработной платы и проч. Двухконтурная модель же подразумевает дополнение к существующей системе закрытой безналичной, которая обеспечивает: • целевые программы развития государства; • выполнение социальных задач. Фактически идёт разделение денежного обращения на реальные (наличные) и символические (безналичные) потоки. Наличные деньги обеспечивают платежи предприятий населению, чтобы то могло покупать товары и услуги. Безналичные деньги идут на обслуживание только производства, осуществление взаиморасчётов между заказчиками и контрагентами, оплату энергии и проч. Эти контуры изолированы друг от друга, то есть наличные не конвертируются в безналичные и наоборот. Это позволяет стране, использующей двухконтурную модель, вкладывать в собственное развитие столько, сколько позволяют трудовые ресурсы, не опасаясь гиперинфляции. Такая система интересна тем, что свойства безнала сильно урезаются — у них отнимается функция накопления и преобразования в сокровища. Иными словами, деньги, идущие на строительство, попросту нельзя украсть. Для понимания приведу утрированный пример. В экономике крутятся 2 типа денег: золотые монеты и цифры на бумажке, написанные ручкой. Первые идут на рынок для населения, чтобы оно покупало товары и услуги. Вторые направляются государством на развитие предприятий. При этом в магазинах принимают ТОЛЬКО золотые монеты, а организации рассчитываются друг с другом ТОЛЬКО цифрами на бумажке. Если человек и украдёт этот фантик, то он не сможет его преобразовать в свои хотелки. 🦉 Продолжение 22 августа. 👇 В комментариях пишите, в каких странах была/есть двухконтурная модель экономики?

🔍 Беглый обзор ｜ Fix Price 🔍 Fix Price — сеть магазинов, которая когда-то была реально в формате «магазин фиксированной цены». Выручка состоит из розничных продаж в магазинах, управляемых компанией, и оптовых продаж в адрес франчайзинговых магазинов. Тикер на бирже: {$FIXP} 🔸 Рейтинг. Из-за иностранной прописки нет рейтинга от российских агентств. 🔸 Мультипликаторы. В целом, оценены депозитарные расписки в основном выше сектора, чем нейтрально: • P/BV = 2,95 Больше единицы — переоценка акций. • P/E = 5,20 На российском рынке считается нормой значение около 8. Для эмитента показатель не отрицателен, но в 2,7 раза больше сектора (1,76), то есть имеем больше переоценку, чем справедливую стоимость. • P/S = 0,64 Меньше 1 — недооценка акций. • EV/EBITDA = 3,93 Можно утверждать, что акции недооценены, да и ещё самое маленькое значение по сектору. • ROA = 25,90% и ROE = 54,70% По данным показателям по сектору эмитент находится в ТОП-3. Рентабельность по активам лучшая в секторе. 🔸 Финансы и операционка. Что имеем за 2023 относительно 2022: • чистая прибыль 35,7 млрд ₽ (+66,82%); • выручка 291,9 млрд ₽ (+5,15%); • валовая маржа 34,0%. Изменился в лучшую сторону баланс: • обязательства 72,4 млрд ₽ (-13,56%); • активы 137,7 млрд ₽ (+21,83%); • капитал 65,3 млрд ₽ (x2,23). Говоря про операционные показатели, то: • общая торговая площадь магазинов увеличилась до 1 390,6 тыс. кв. м (+165,3 тыс. кв. м); • в программе лояльности 25,7 млн человек (+3,8 млн); • количество чистых открытий достигло 751. Теперь про результаты за 1п2024, которые пришли буквально вчера: • операционная прибыль 14,28 млрд ₽ (-12,5%); • валовая прибыль 49,48 млрд ₽ (+9,6%); • чистая прибыль 9,1 млрд ₽ (-53,7%); • выручка 148,39 млрд ₽ (+9,4%); • валовая маржа 33,3%. Структура выручки: • розничная 132,7 млрд ₽ (+10,5%); • оптовая 15,7 млрд ₽ (+0,9%). Операционка 1п2024: • общая торговая площадь магазинов увеличилась до 1 456,9 тыс. кв. м (+66,3 тыс. кв. м); • в программе лояльности 27,1 млн человек (+1,4 млн); • количество чистых открытий достигло 308. 🔸 Дивиденды. Дивидендная политика предусматривает выплату min 50% чистой прибыли дважды в год при «Net debt / EBITDA» ≤ 1. 16 сентября 2022 СД принял решение временно приостановить действие дивидендной политики. А уже в январе 2024 одобрил выплату промежуточных дивов за 2023 и 2024. 🔸 Риски. Ощущение будто бизнес стагнирует, судя по выручке. Похоже фаза активного роста уже позади и просто нужно поддерживать нынешний темп. Да и конкуренты выглядят получше в плане продукции, мультипликаторов и перспектив. 🔸 Конкуренты. На Московской бирже они представлены: • X5 Retail Group; • НоваБев; • Магнит; • Лента; • Окей. 👉 Мой взгляд. Инвестиционной привлекательности не вижу. Конкуренты в лице X5 и Магнита сильнее и выглядят привлекательнее, да и их магазины мне нравятся больше. При этом во Fix Price много относительно дешёвых товаров, что иногда спасает. Например, перед походом заходила в ближайший Fix Price для покупки соков — нужны были тетрапаки по 2л для сухарей. Ещё помню, когда цена всех товаров была реально фиксирована. Если не ошибаюсь, ранее всё стоило 50 ₽. Эх, дьявольский капитализм не позволил сохранить планку Больше как-то сказать нечего. Когда-то Fix Price была монополистом среди сетей с дешёвыми товарами, но... 1) теперь не всё по 50 ₽; 2) есть альтернативы от более именитых эмитентов (например, Чижик, дочка X5); 3) растёт популярность маркетплейсов, где тоже можно найти дешёвые товары. На дивиденды ставку не делаю — при нынешней ключевой ставке не тянет на драйвер роста. Единственная надежда на захват рынка в соседних странах. Так, ещё в июле 2024 года был открыт первый магазин в Объединенных Арабских Эмиратах. Также рынок акций продавливается ситуацией в Курске и Белгороде, что также негативно для расписок. Сил обычным жителям этих городов 🤍 ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Евротранс 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Евротранс — динамично развивающаяся топливная группа компаний, управляющая сетью АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса». Тикер на бирже: 🔸 Рейтинг. В октябре 2023 года кредитный рейтинг был подтверждён «АКРА» на уровне А-(RU) со «стабильным» прогнозом. 🔸 Мультипликаторы. Вроде нефтью занимается, но Smart-lab определил эмитента в потребительский сектор. Будем сравнивать тогда с потребительским: • P/BV = 1,12 Больше единицы — переоценка акций. • P/E = 5,05 На российском рынке считается нормой значение около 8. Для эмитента показатель не отрицателен и почти в 5 раз меньше сектора (27,50), то есть имеем больше недооценку, чем справедливую стоимость. • P/S = 0,21 Самое маленькое значение по сектору. Ещё и меньше 1 — недооценка акций. • EV/EBITDA = 5,34 Можно утверждать, что акции недооценены. • ROA = 6,10% и ROE = 18,70% Умы не будоражит, но по данным показателям по сектору эмитент находится в ТОП-3. Если сравнивать с нефтяниками, то мультипликаторы на уровне сектора Нефтегаз. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • выручка выросла до 126,8 млрд ₽ (x2); • чистая прибыль достигла 5,15 млрд ₽ (x3); • свободный денежный поток ушёл ещё дальше в отрицательную зону с -8,7 млрд ₽ до -20,6 млрд ₽. При этом чистый долг прибавил всего 27,6%, а долговая нагрузка уменьшилась. Debt/EBITDA сократилась с 4,81 до 3,23. До сих пор не приятно, но динамика пока положительна. Баланс оставил хорошее впечатление в плане активов и капитала: • активы 84,9 млрд ₽ (+63,9%); • капитал 27,6 млрд ₽ (x2,3); • обязательства 57,3 млрд ₽ (+43,9%). Взрывному росту выручки поспособствовала закупка нефтепродуктов в начале года по относительно низким ценам. Стали активно заниматься инвестиционной деятельностью. Возможно из-за этого FCF и просел. Только на приобретение нематериальных активов и основных средств ушло 3,5 млрд ₽ и 9,8 млрд ₽ соответственно, чего не было в 2022 году. Уменьшился до 0,48 коэффициент финансового рычага, но до целевого показателя 0,3 ещё идти и идти. 🔸 Дивиденды. Дивидендная политика предусматривает выплату дивидендов в размере не менее 40% от чистой прибыли с периодичностью не реже 4-х раз в год. При этом с 2023 по 2025 гг. менеджмент намерен направить на выплату дивидендов не менее 75% от чистой прибыли. 🔸 Риски. Сама компания выделяет рыночный (валютный, процентный), кредитный и риски ликвидности. Отдельно выделю риск с процентными ставками. Ключевая пока держится на уровне 16%, но возможно её поднимут ещё. 🔸 Конкуренты. Основными являются независимые компании-операторы АЗС: Роснефть, Лукойл, Газпром Нефть и др. Но это больше про заправки. В плане добычи они конечно выигрывают, ведь Евротранс добычей не занимается! Да и как оператор АЗК эмитент меркнет. 👉 Мой взгляд. Спорное впечатление, сказала бы что чуть хуже нейтрального. Фундаментально выглядит классно: в среднем нейтральные мультипликаторы, взрывной рост чистой прибыли и выручки, а дочки задействованы в работе компании, то есть особняком где-то там не стоят. Вокруг акций довольно негативный фон. Бумаги потеряли 36% с IPO. Кто-то говорит, что просто эмитент переоценил свои бумаги в 2-3 раза, а теперь бумага идёт к справедливой стоимости. Моё мнение же здесь такое - это последствия январского пампа. Бумаги без причины разогнали до +50% за 2 дня (в моменте было вообще +83%). На удивление такой разгон не был сопровождён таким же резким падением. Возможно сейчас просто терпим этот затяжной дамп. Меня смущает, что большая часть АЗК находится в аренде. Причём там ещё привязка к ключевой ставке и +3%... Итого, добычи своей нет, арендуют много, высокая ключевая ставка явно не комильфо, а акции пропампили практически на самом старте и теперь сдувают. Выглядит, по-моему, не привлекательно. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Инарктика 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Инарктика — крупнейший российский производитель атлантического лосося и форели. До этого носила названия "Русская Рыбная Компания" и до 2020 "РусАква". Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. В августе 2023 АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня А(RU). Прогноз по рейтингу — «стабильный». 🔸 Мультипликаторы. Больше переоценена, чем оценена справедливо: • P/BV = 1,95 Больше единицы — переоценка акций. • P/E = 8,22 На российском рынке считается нормой значение около 8. Для Инарктики показатель не отрицателен и меньше сектора (12,50), то есть имеем более менее справедливую стоимость. • P/S = 2,66 Выше двух и на уровне сектора, имеем переоценку. • EV/EBITDA = 6,93 Меньше сектора, что неплохо. • ROA = 16,30% и ROE = 23,20% Почти на уровне сектора, могло быть и лучше. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • благодаря росту цен и объёму продаж выручка достигла 28,5 млрд ₽ (+21,3%); • чистая прибыль упала до 9,2 млрд ₽ (-10,7%); • чистая прибыль н/с увеличилась до 15,5 млрд ₽ (+30%); • себестоимость составила 13,5 млрд ₽ (+38%). Структура выручки по продажам такая: • 61% лосось; • 29% форель; • 10% красная икра и прочая продукция. Если говорить про операционные показатели, то биомасса рыбы в воде снизилась до 34 тыс тонн (-6%), а объём продаж вырос до 28,2 тыс тонн (+10%). Квартальных результатов МСФО пока нет. Есть РСБУ 1Q2024 с выручкой 945,33 млн руб. 🔸 Дивиденды. Целевой уровень выплат в дивидендной политике не определен. Среди ограничений — соотношение чистого долга к EBITDA не выше 3,5. На данном этапе он равен 1,05, то есть в 3 раза меньше порога, что хорошо. В мае рекомендовали дивиденды за 1Q2024 в размере 10 ₽ на акцию. Доходность 1,17%. По плану, последний день для покупки — 5 июля. 🔸 Риски. Единственный риск, который вижу, биологический, а именно смерть рыбы. В 2015 году выручка компании сократилась на 95% из-за миксобактериоза у рыбок. В каком-то плане есть и потребительский. Продукты дорожают, а рыба и так является недешёвым удовольствием. Как бы спрос не упал... 🔸 Санкции. Первые были введены ещё в 2022. Тогда ограничили поставки судов и нужного оборудования. Дания, Норвегия и Финляндия отказались ввозить комбикорм. Были проданы потом Норвежские заводы... 🔸 Конкуренты. Рыбных конкурентов не выявлено. По сектору лишь колбаски (Черкизово), пшеница (Русагро), шоколадки (Красный октябрь) да шампанское (Абрау-Дюрсо). Не сектор, а новогодний набор. 👉 Мой взгляд. По мультипликаторам смотрится дороговато, но не сильно. Финансовое состояние неплохое, даже нейтральное. За 2022 и 2023 показатели по выручке, чистой прибыли и долгу особо не изменились. Это объясняется тем, что компания перешла в фазу устойчивого развития. Особо сказать нечего. Просто неплохая компания из защитного сектора. Дивиденды платит небольшие, но возможно с переходом на новый стабильный этап жизни их увеличат. Покупать дороговато, но на долгосрок рассмотреть можно. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Positive Technologies 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Positive Technologies — лидер рынка результативной кибербезопасности, ведущий разработчик продуктов, решений и сервисов, позволяющих выявлять и предотвращать кибератаки. Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. В прошлом году рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг на уровне ruAA. Прогноз стабильный. 🔸 Мультипликаторы. Дорого, очень дорого: • P/BV = 33,30 Могу сказать, что переоценена даже для IT. • P/E = 19,50 Тоже переоценка, но относительно сектора ещё нормально. • P/S = 8,50 В 2 раза больше сектора, что не хорошо. • EV/EBITDA = 17,80 Спасибо, что в несколько раз ниже сектора... • ROA = 34,20% и ROE = 73,50% Рентабельность на высшем уровне. По активам и капитализации в 2 раза больше сектора. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • валовая прибыль увеличилась до 20,7 млрд ₽ (+65,6%); • чистая прибыль достигла 9,5 млрд ₽ (+70%); • выручка выросла до 22,2 млрд ₽ (+62,0%); • EBITDA составила 10,8 млрд ₽ (+59%). Рассматривать детально 1Q2024 смысла не вижу из-за сезонности бизнеса. Просто приведу цифры: • чистый долг -6,81 млрд ₽; • выручка 2,18 млрд ₽; • убыток 1,49 млрд ₽. 🔸 Дивиденды. СД относительно величины выплат стремится ежегодно направлять от 50% до 100% NIC. При определении доли от NIC СД принимает во внимание поддержание оптимального значения показателя Net debt / EBITDA LTM. 🔸 Риски. Допэмиссия не даёт инвесторам покоя, особенно когда она непрерывна. Из-за FPO котировки может нехило штормить в 4Q. 🔸 Конкуренты. Из наиболее крупных выделю: Лабораторию Касперского, Инфотекс, Код безопасности. 👾 День инвестора. Более интересные моменты: • бизнес-цель на 2024 — отгрузки на 40-50 млрд ₽; • драйверами роста служат мета-продукты, PT NGFW, выход на международную арену и прирост числа новых заказчиков; • размещение дополнительных акций в размере 7,9% от капитала ожидается в 4Q по рыночной цене; • допэмиссия нужна для наращивания free-float (одна из целей Группы Позитив); • средства с допэмиссии пойдут на LTI, покупку новых продуктов, компаний и технологий, "капитальное строительство" (например, Data Lake); • байбэк не планируется, но если и будет, то такой, чтобы на котировки особо не повлияло; • дивиденды — правильная стратегия в отношении большого числа акционеров; • дивидендный потенциал НЕ будет снижен. 👉 Мой взгляд. Сам бизнес оцениваю положительно в долгосрочной перспективе, но акции уже стоят дорого. Мультипликаторы прямо кричат о переоценке, а недавняя коррекция это только подтверждает. Только за неделю акции потеряли 7,85%. Из перспектив имеется международная экспансия. Компания стремится увеличивать число клиентов не только в РФ, но и за её пределами. До 2020 года Группа пассивно смотрела в сторону запада, но... где-то с 2021-2022 пришлось перейти в активный режим, переключившись на Южную Африку, Бразилию, Мексику, Египет, Саудовскую Аравию и других. Причём Positive Technologies старается учитывать культурные различия. Андрей Кузин, операционный директор, отметил, что каждый продукт должен быть адаптирован под конкретный локальный рынок. Касаемо FPO, приведу слова Андрея Кузина: "В управленческой отчётности появится отдельный блок про кап.строй, про те большие/крупные проекты, в которые мы инвестируем и которые мы со своей стороны видим стимулирование роста капитализации компании" Так что не вижу ничего плохого в допэмиссии — средства пойдут частично на "капитальное строительство", которое ещё и отразится в отчётности. Будет видно, куда идут деньги. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Юнипро 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Юнипро — крупная российская компания в секторе тепловой генерации электроэнергии, занимающаяся производством и продажей электрической и тепловой энергии. Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. На конец 2023 года, ПАО "Юнипро" — финансово устойчивое, незакредитованное, относительно ликвидное, среднеэффективное предприятие. ЛИСП рейтинг: rlAAA. 🔸 Мультипликаторы. Мне очень понравились. Если кратко, то или лучше сектора, или на уровне: • P/BV = 0,85 Меньше единицы — недооценка акций. • P/E = 5,82 На российском рынке считается нормой значение около 8. Для Юнипро показатель не отрицателен и меньше сектора (8,52), то есть имеем снова недооценку. • P/S = 1,08 В пределах нормы, для покупки акция привлекательна. • EV/EBITDA = 1,77 В 2,6 раза меньше сектора, что круто. • ROA = 13,30% и ROE = 14,50% Рентабельность по капитулу сильно отстаёт от сектора, но всё равно на прилично уровне. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • операционная прибыль упала до 23,5 млрд ₽ (-6,7%); • чистая прибыль составила 22,0 млрд ₽ (+3,6%); • выручка выросла до 118,6 млрд ₽ (+12,1%); • EBITDA выросла до 14,9 млрд ₽ (+5,7%); • CAPEX достиг 14,19 млрд ₽ (x2,4). В росте капитальных затрат (приобретении основных средств и прочих внеоборотных активов) нет ничего плохого даже при таких масштабах. К тому же компания уменьшила обязательства на 17,41%, увеличив почти на столько же капитал. Нераспределённая прибыль только растёт. Так, в 2022 году она составила 64,39 млрд ₽, а в 2023 выросла до 86,43 млрд ₽. 🔸 Дивиденды. Согласно дивидендной политике, Общество стремится выплачивать дивы не реже двух раз в год. Одним из условий является наличие чистой прибыли. За 2023 год СД ожидаемо рекомендовали не делать выплаты. Предположительно это связано с формальным наличием в акционерах компании иностранного юридического лица — Uniper (83,7%). Если главный акционер не может получать выплаты, то смысл их вообще делать? 🔸 Риски. Основной крутится вокруг неопределённости будущего контролирующего акционера. Как сказала ранее, основной пакетодержатель — немецкая компания Uniper. 25 апреля 2023 в Юнипро ввели временное управление. Формально пакет в 83,7% остаётся принадлежать Uniper, но управляет им Росимущество. 🔸 Конкуренты. Первым делом это: • Интер РАО; • Русгидро; • Мосэнерго; • ОГК-2. Причём в 2019 году Интер РАО рассказала о намерения купить несколько компаний, одной из которых являлась «Юнипро». Кстати говоря, Интер РАО является достаточно сильным конкурентом, ведь он и по финансам обгоняет Юнипро, и платит дивы при плюс-минус таких же мультипликаторах. 👉 Мой взгляд. Смотрится компания интересно. Не скажу, что прямо недооценена (ещё до 2022 котировки находились в области 2,42 ₽ - 3,00 ₽), но потенциал есть. Фундаментально Юнипро выглядит сильно, чего только стоят мультипликаторы: лучше сектора или просто на хорошем уровне. Всю картину портит отсутствие дивидендов из-за немецкого акционера. По факту, имеем акцию стоимости без дивов, что не очень хорошо. Результаты хорошие видим, но пощупать их нельзя. Держу позитивно-нейтральный взгляд на эмитента и котировки в целом. Финансово уступает, конечно, конкуренту в лице Интер РАО, но зато имеет хороший (ВОЗМОЖНЫЙ) драйвер роста — выкуп или национализация компании, что откроет доступ к выплатам. Нераспределённая прибыль только копится, что делает хорошее подспорье для будущих дивов. Поддержу конкурс @Alex_Chep ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Сегежа 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Segezha Group — вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг в составе группы компаний АФК «Система». Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности до ruВВВ, прогноз по рейтингу развивающийся. 🔸 Мультипликаторы. Относительно сектора оценивать эмитента практически невозможно, так как на бирже явных представителей того же сектора нет. Просто обсудим мультипликаторы: • P/BV = 3,29 Больше единицы — переоценка акций. • P/E = -3,63 Отрицательней результат нельзя оценивать • P/S = 0,66 Спасибо, что меньше 1 — намёк на потенциал. • EV/EBITDA = 19,50 Если помните предыдущие обзоры, то столь высокий показатель больше соответствует IT-сектору. Для лесопромышленности он должен быть хотя бы меньше 9-10. • ROA = -7,70% и ROE = -68,70% Чистая прибыль отрицательна, поэтому рентабельности нет. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • чистая прибыль перешла в категорию чистого убытка, то есть доcтигла -16,7 млрд ₽ (против +6,1 млрд ₽ в 2022); • чистый долг увеличился до 122,5 млрд ₽ (+21,29%); • выручка сократилась до 88,5 млрд ₽ (-8,67%); • OIBDA составила 9,3 млрд ₽ (-60%); Санкции и снижение цен привели к падению OIBDA, а рост затрат на обслуживание долга к чистому убытку в 16,7 млрд ₽. И немного про баланс за 2023: • суммарные кредиты и займы составили 133 млрд (+7%); • денежные средства просели до 10,7 млрд ₽ (-53%); • чистые активы упали 23,3 млрд ₽ (-44%). 🔸 Дивиденды. Целевой размер выплачиваемых дивидендов по всем АО в 2024 и каждом из последующих годов составляет не менее 75% и не более 100% от значения скорр.чистый денежный поток за предшествующие Отчетной дате 12 месяцев. FCF сейчас -17,7 млрд ₽, поэтому про выплаты в этом году можно речь и не вести. 🔸 Риски. Из-за санкций изменились рынки сбыта — в 1Q2022 часть экспорта уходила в США, Европу и Японию, а вот в 4Q2023 года основные продажи приходятся на Россию (33%) и Китай (50%). Низкие цены на продукцию, логистические затраты, высокая ключевая ставка неблагополучно влияют на финансы компании. Бизнес с трудом покрывает проценты по кредитам и займам. Допускается докапитализация. 🔸 Конкуренты. Не выявлены. 👉 Мой взгляд. Лучик солнца всё же есть — им является отсутствие конкурентов на российском рынке. Бизнесу от этого ни тепло, ни холодно, что плохо. К снижению финансовых результатов за 2023 прежде всего привели санкции. Сегежа является экспортёром, а в 2022 и далее европейские рынки перекрыли, поэтому пришлось переориентироваться на Китай и внутренний сбыт с возвращением в Индию. Держу негативный взгляд на акции лесопромышленного холдинга. Инвестиционный привлекательности не вижу — разве краткосрочно спекулировать ими. Грустно выглядит баланс из-за просадки активов и денежных средств. У эмитента проблемы с долгами, из-за которых ожидается помощь материнской АФК "Системы" и вливание допкапитала, то есть FPO. Сегодня ещё будет СД, где обсудят пару моментов, включая дивиденды. Учитывая отрицательный FCF, дивы невозможны. Если как-то и одобрят, то появится вопрос: из чего их собрались платить? ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ ГК Самолёт 🔍 🔹 Об эмитенте🔹 ГК Самолёт — девелопер, крупнейший застройщик в России по объёму текущего строительства, который составляет 5,3 млн кв.м. Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. В январе АКРА повысило кредитный рейтинг до «А+ (RU)» со стабильным прогнозом. 🔸 Мультипликаторы. Достаточно высокий P/BV и средненький P/E: 6,53 и 9,13 соответственно. P/S радует — всего 0,93 на фоне 8,23 у сектора. Рентабельность по активам на уровне, а по капиталу аж в 4 раза больше сектора. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • выручка выросла до 256,1 млрд ₽ (+49%); • EBITDA составила 72,1 млрд ₽ (+76%); • чистая прибыль доcтигла 26,1 млрд ₽ (+71%); • чистый долг уменьшился до 75,9 млрд ₽ (-2,4%). Эмитент объявил и операционные результаты 1Q2024: • средняя стоимость 1 квадратного метра 215,6 тыс ₽ (+25% г/г и +9,55% относительно 4Q2023); • общее количество заключенных контрактов 10,1 тыс шт (+43% г/г и -35% относительно 4Q2023); • доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств 70% (89% в 4Q2023); • продажи в натуральном выражении 348,8 тыс кв.м (x8 г/г); • продажи в денежном выражении 75,2 млрд ₽ (+75% г/г). 🔸 Дивиденды. При «Net debt/скорр.EBITDA» < 1,0 на выплату направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО. При 1,0 ≤ «Net debt/скорр.EBITDA» ≤ 2,0 — не менее 33%. При любой долговой нагрузке сумма составляет не менее 5 млрд ₽. Инвесторы за 2023 год дивы может всё же увидят. 🔸 Риски. Как говорил в беседе с РИАМО доцент базовой кафедры «Управление проектами и программами Capital Group» РЭУ имени Плеханова Нина Олейникова: "Главный тренд на столичном рынке жилья в 2024 — ужесточение льготной ипотеки и перспектива сворачивания массовой ипотеки в середине года" В 1Q2024 года в Москве на первичном рынке недвижимости заключили 18,1 тыс. сделок, что относительно 4Q2023 на 45,4% меньше. Также ключевая ставка остаётся высокой, что негативно для застройщиков. Возможно дальнейшее снижение количества заключённых сделок. 🔸 Конкуренты. Основным является ПИК СЗ, который был лидером отрасли, но наш эмитент сместил его с началом 2024 года. Сравнивать финансово их тяжело — отчёта за 2023 год ПИКа не нашла. Есть бумаги, но это больше похоже на какую-то часть застройщика по РСБУ, так как в строке выручки прописано 39,96 млрд ₽ (тем временем выручка за 1п2023 в размере 264,9 млрд ₽). Остановимся на сравнении в общих чертах. За последние 5 лет ГК Самолёт нарастил объём строительства почти в 4 раза — с 1,4 до 5,3 млн кв.м, а ПИК же сократил на 38%. Касаемо рейтинга застройщиков Москвы по объёму текущего строительства, имеем: №1 ПИК — 2 329 тыс кв.м №2 Самолёт — 1 669 тыс кв.м №6 ФСК — 751 тыс кв.м С ФСК пока сравнивать нечего. Не особый конкурент для Самолёта. 👉 Мой взгляд. Отчёт сильный, а первый квартал уже радует. При этом котировки особо не отреагировали на столь хорошие новости. Могу предположить, результаты были ожидаемыми и уже заложенными в цене. Из хорошего выделю и то, что рейтинг «А+ (RU)» является самым высоким в отрасли девелопмента по методологии АКРА. Есть смущающие моменты, а именно показатели 1Q2024 относительно 1Q2023. Имеем, что при ключевой ставке в 16% покупателей на квадратные метры нашлось больше, чем при 7,5%. Будто людям приспичило взять ипотеку, пока не поздно. Думаю, такого в 2024 уже не повторится, так как спрос на рынке недвижимости должен охладиться. Хоть семейную ипотеку и продлили, но, по-моему, её станут оформлять меньше. В целом, на бумаги смотрю нейтрально. Растёт компания быстро и прилично (до стагнации ещё нужно дожить), но на носу проблемы со льготной ипотекой и возможное продолжение истории с высокой ключевой ставкой. А на вкусные дивы я не рассчитываю, хотя их вполне может заменить байбэк. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🔍 Беглый обзор ｜ Softline 🔍 🔹 Об эмитенте🔹 Softline — глобальный поставщик IT-решений и сервисов, занимающийся ускорением цифровой трансформации, кибербезопасностью и развитием облачных технологий. Тикер на бирже: 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. 22 января 2024 «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB+ и изменил прогноз на стабильный. 🔸 Мультипликаторы. Рентабельность по активам гораздо ниже сектора (4,20% против 14,20%), а вот по капиталу на уровне. P/BV меньше нуля, значит, у компании долгов больше, чем собственных активов. По P/E сравнить нельзя — у сектора он меньше нуля за счёт НПО Наука. Могу сказать, что Softline по P/E привлекательнее Астры и Позитива: P/E (ASTR) = 35,20; P/E (POSI) = 20,30; P/E (SOFL) = 17,40. Также радует относительно низкий EV/EBITDA = 13,30. Средний показатель по сектору, равный 72,70, гораздо больше, чем у Softline. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • оборот достиг 91,5 млрд ₽ (+29%); • выручка выросла до 73,2 млрд ₽ (+30,2%); • скорр.EBITDA составила 4,5 млрд ₽ (+74,0%); • чистая прибыль уменьшилась до 3,1 млрд ₽ (-52,3%); • чистый долг вырос до 8,1 млрд ₽ (х5); Около половины выручки пришлось на продажи ПО и облачных решений. Фееричное падение чистой прибыли можно объяснить несколькими моментами: 1) 2022 сам по себе оказался Вау благодаря высокой базе; 2) 2023 принёс рост процентных, коммерческих и административных расходов. Комментарий от Softline: "Дополнительно, в 2023 году были понесены нетипичные и разовые расходы, связанные с многочисленными сделками M&A, получением Компанией публичного статуса (размещением обыкновенных акций Компании на Московской бирже и СПБ бирже, обменом ГДР Noventiq на акции ПАО «Софтлайн»), а также размещением пятого облигационного выпуска" Касаемо х5 у чистого долга, даже несмотря на это, Net debt / EBITDA не превышает 2. 🔸 Дивиденды. По итогам 2024 эмитент планирует выплатить дивиденды в размере не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, а сумма выплаты составит не менее 1 млрд ₽. Согласно Smart-lab, общее число обыкновенных акций на уровне 0,324 млрд шт. (0,279 в свободном обращении, как понимаю). При текущей стоимости акции в 163,46 ₽ имеем минимум 3,09 ₽ на бумагу, или 1,88% доходности. Почти на уровне Группы Позитив, больших выплат по акциям роста в любом случае ждать не стоит. Новостей о дивах по итогам 2023 года не было. 🔸 Санкции. В результате известных событий 2022 компания разделилась на 2 части: российскую и международную. Каких-либо интересных и стрёмных моментов для российского бизнеса не видно. 👉 Мой взгляд. К бумагам эмитента отношусь больше позитивно, чем нейтрально. Хоть и есть проблемы с импортозамещением (банкам трудно отказаться от зарубежного софта, так как отечественных IT-решений, которые их удовлетворяли бы, пока нет), компания развивается и ищет новые пути для развития в любых ситуациях. Чего только стоит разделение на международную и российские части бизнеса. Курс компания взяла на развитие сегмента собственного ПО. Из позитивного также выделю то, что акции включили в Индекс МосБиржи IPO. Также принимайте участие в конкурсе от вместе со мной. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

🥇 Золотые резервы РФ. Зачем ЦБ нужны золотые слитки? Золотовалютный резерв – ключевой индикатор финансовой стабильности каждой отдельно взятой страны в мире. Объем резервов определяет способность государства погашать долговые обязательства. Золотовалютные резервы в фактическом выражении – это материальные активы, с помощью которых правительство регулирует котировки валют, международные платежи и некоторые другие экономические параметры Золотовалютные резервы являются одним из факторов устойчивости национальной валюты, поддержания государственной кредитоспособности и стабильности. По размеру таких резервов Россия входит в пятёрку ведущих стран мира 📌 Функции золотовалютных резервов К золотовалютным резервам относятся высоколиквидные активы, которые находятся в распоряжении Правительства РФ и Центробанка. ЗВР состоят из 🔹 Монетарного золота 🔹 Специальных прав заимствования — СДР 🔹 Резервной позиции государства в Международном Валютном фонде 🔹 Валютной части Фонда национального благосостояния — ФНБ 🔹 Прочих активов 📌 Основные задачи 🔸 Финансирование дефицита платёжного баланса 🔸 Проведения операций на валютном рынке для стабилизации курса рубля 🔸 Поддержание высокого уровня доверия у населения и иностранных инвесторов 🔸 Обеспечение предсказуемости и устойчивости курса рубля 🔸 База для заимствований на международных рынках 📌 Почему золото, а не доллар? Исторически сложилось, что государства мира создавали свои резервы в золоте. Но в 1944 году на бреттон-вудской конференции США продвинули свою национальную валюту. Американская валюта начала выступать обязательством по проведению конвертацию доллара и золота Со временем «Золотой стандарт» отошел, на его место пришла свободная конвертация. Доллар стал мировой валютой наравне с благородным металлом. В 1971 году с падением бреттон-вудской системы США отказались от пропорциональной конвертации своей национальной валюты в золото. Но доллар до сих пор сохраняет доминирующую позицию в международных резервах разных стран Появление евро немного изменило ситуацию. В ряде ведущих государств Европы стремились препятствовать чрезмерному усилению доллара, но в настоящее время противостояние стало условным С 2010 года Центробанки мира перестали продавать золото, а превратились исключительно в покупателей. Некоторые страны, конечно, продолжают реализовывать свои запасы, но чаще всего это происходит для покрытия внешнего долга. В 2018 году наблюдался очень высокий спрос на благородный металл. Большинство государств мира оставляет свой золотой запас в неприкосновенности. Это самый востребованный резерв в периоды экономического спада или геополитической нестабильности. Такая же ситуация наблюдалась в 2020 году. Однако в РФ темпы роста закупок золота оказались не такими значительными, как в предыдущие 2 года 📌 Нюансы В ряде государств мира международные резервы отражаются в балансе центрального банка, выступая частью его активов. К таким государствам, например, относятся Швейцария, Россия, Дания, Португалия, Греция, Венгрия, Германия Размер международных резервов обозначается в долларах США. Пересчёт в эту валюту осуществляется на основе официальных обменных курсов иностранных валют к российскому рублю и котировок золота 📌 Текущие показатели и последние данные Международные резервы РФ составляет на 08.04.22 - 609,4 млрд $

Как правильно выбирать акции для инвестирования в свой инвестиционный портфель? На какие показатели при выборе акций нужно смотреть? Чтобы выбрать хорошие ценные бумаги для инвестирования, нужно опираться на фундаментальные показатели. Сразу хочу заметить, это предварительный, так называемые беглый обзор компаний, для более детального анализа, необходимо углубляться в фундаментальный анализ. Коротко обозначу показатели и параметры на которые нужно обращать первоначальное внимание: — EPS или прибыль на акцию Она должна быть положительной! Ведь смысл бизнеса - в получении прибыли. И если бизнес не приносит реальную прибыль, то зачем в него инвестировать? Более того, EPS на дистанции должен возрастать, так как качественный бизнес увеличивает свои прибыли со временем. Это происходит и за счет инфляции, и просто за счет расширения бизнеса. — P/E или Цена/прибыль Коэффициент рассчитывается делением цены акции на ее EPS. Идеально, если P/E ниже среднерыночного уровня (по S&P500, если речь идет про рынок США) или хотя бы на этом уровне. Это значит что компания недооценена или адекватно оценена рынком. Впрочем, в ряде случаев, когда компания по-настоящему качественная, можно и переплатить за более высокий P/E. Это своего рода премия за качество бизнеса. Плюс важно учитывать отрасль компании: многие IT-компании в среднем имеют более высокий P/E. — Дивиденды У большинства компаний в портфеле, должны быть дивиденды. Пусть не очень большие - если речь о растущих бумагах. Но дивиденды должны быть! И они должны расти со временем. Нет более наглядной демонстрации РЕАЛЬНОЙ получаемой прибыли от бизнеса, чем регулярные дивидендные выплаты. Также статистически именно дивидендные акции показывают наиболее высокие результаты. В том числе - за счет роста капитала. — Долги и покрытие долгов прибылью Компании часто берут в долг для развития бизнеса. Например, выпуская свои корпоративные облигации. Уровень задолженности должен быть разумным. Понятие "разумного уровня" достаточно размытое, так как оно сильно зависит от конкретной отрасли компании. Так в REIT - сфере недвижимости - допустимый уровень долгов может быть почти в 2 раза выше, чем в IT-сфере. Независимо от уровня долгов, важно, чтобы компания могла покрывать свои долги реальной прибылью с запасом. Это обеспечивает исполнение компанией своих обязательств, гарантирует выплату и дальнейший рост дивидендов. Это базовые параметры, на которые должен обратить внимание инвестор, когда выбирает акции для инвестирования. Лично я делаю так: - Определяюсь с сектором или секторами, - Бегло отбираю по 4-6 компаний в сектор, - Начинаю детально изучать, анализировать и сравнивать, - В результате остаются 1-3 компании в секторе, и в зависимости от цены акций, распределяю выделенный бюджет. Это сугубо моя техника, возможно не идеальная, но я к ней привык и мне комфортно делать именно так.