Хэштег #новыетехнологии | Тинькофф Инвестиции Пульс

Риски в финансах: от классики до цифровой реальности Финансовый мир не стоит на месте. Вместе с ним меняется и ландшафт рисков. Если еще вчера мы говорили в основном о кредитных, рыночных и операционных угрозах, то сегодня к ним добавляются вызовы, порожденные новыми технологиями. Стандартные риски никуда не исчезли: кредитный, рыночный, процентный, валютный, риск ликвидности, операционный и регуляторный. Они по-прежнему требуют пристального внимания и выверенных моделей управления. Но появляются и новые риски: — Кибербезопасность и утечки данных — Алгоритмические сбои и ошибки в торговых системах — Непрозрачность и предвзятость ИИ в кредитовании и скоринге — Риски смарт-контрактов и DeFi-протоколов — Волатильность криптоактивов и отсутствие четкого регулирования — Мошенничество с использованием deepfake и социальной инженерии — Зависимость от облачных провайдеров и третьих сторон — Риски, связанные с цифровыми валютами центральных банков (CBDC) Управление рисками сегодня — это не только про капитал и ликвидность, но и про технологии, данные и кибергигиену. Компании, которые игнорируют новые угрозы, рискуют потерять доверие клиентов и устойчивость бизнеса. А какие риски вы считаете самыми недооцененными в эпоху финтеха? Поделитесь в комментариях. #ИИ

ООО «Новые технологии» выкупило по оферте БО-02 291 961 облигацию — около 292 млн ₽ с учётом НКД. На 30.06.2026 на счетах компании было около 850 млн ₽. Одновременно в этом году кредитная линия Альфа-Банка сократилась примерно с 13 млрд до 1 млрд ₽, а права требований по ключевым контрактам НТ находятся в залоге у Газпромбанка. Поэтому сам факт исполнения оферты уже не снимает главный вопрос, а только делает его острее: НТ вообще обслуживает долг за счёт собственного денежного потока — или компания всё глубже входит в кредитную спираль, где для выплаты старым кредиторам каждый раз нужно найти новых? Сегодня деньги на БО-02 нашлись. Но впереди новые купоны, оферты и погашения. Откуда будут браться деньги на них — из бизнеса, из очередного кредита, из нового выпуска облигаций? Или, возможно, пора возвращать ликвидность из связанного контура — в том числе от «Камлита» и «Механика», если внутри группы действительно есть существенные взаимные расчёты и концентрация денежных потоков? Именно такие конструкции выглядят устойчивыми до тех пор, пока рынок продолжает давать новые деньги. История «ЕвроТранса» хорошо показала, насколько быстро всё меняется, когда рефинансирование перестаёт работать. Поэтому вопрос для держателей НТ уже довольно жёсткий: если компания постоянно зависит от следующего кредитора, кто в итоге окажется последним, кто даст ей деньги?

17 млрд рублей долга и прибыльные компании рядом: как устроены «Новые технологии» Долг эмитента вырос до 17,05 млрд ₽, денежный поток от текущих операций по РСБУ составил −2,971 млрд ₽, а расчётная валовая прибыль от собственной продукции почти исчезла. Рядом работают прибыльные «Камлит» и «Механик» вне его юридического периметра. Кто зарабатывает, кто занимает и кто отвечает перед облигационерами? Основа разбора — отчётность, заключения аудитора, проспект облигаций и сведения о залогах. Бизнес перестал давать достаточно живых денег В 2025 году выручка «Новых технологий» по РСБУ снизилась с 20,882 до 17,548 млрд ₽. Выручка от собственной продукции упала с 9,251 до 3,357 млрд ₽. По моему расчёту на основе расшифровок, валовая прибыль этого направления сократилась примерно с 754 до 24 млн ₽. Денежный поток от текущих операций отрицательный второй год: −597 млн ₽ в 2024 году и −2,971 млрд ₽ в 2025-м. Заёмные средства за три года выросли с 11,2 до 17,05 млрд ₽, процентные расходы — с 1,1 до 3,6 млрд ₽. Что нашёл аудитор При перемещении продукции в зарубежные филиалы компания признавала выручку, которую аудитор счёл необоснованной. Завышение составило 905 млн ₽ за 2024 год и 74 млн ₽ за 2025-й. Дебиторская задолженность была завышена на 1,157 млрд ₽ на конец 2025 года. По запасам после демонтажа основных средств на 1,137 млрд ₽ аудитор не получил достаточных доказательств оценки. Прибыльное производство оказалось рядом В том же производственном контуре работают ООО «Камлит» и ООО «Механик». В 2025 году «Камлит» при выручке около 2,7 млрд ₽ получил примерно 750 млн ₽ чистой прибыли. «Механик» при выручке около 611 млн ₽ — примерно 215 млн ₽. Компании юридически не входят в периметр эмитента. Их прибыль и активы не становятся автоматически источником погашения его облигаций. Доля «Камлита» среди внешних поставщиков выросла с 11,73% в 2023 году примерно до 27% в 2024-м и составила 26,45% за первое полугодие 2025-го. Кроме того, «Камлит» поручился по кредитной линии Газпромбанка. При этом в отчётности «Новых технологий» «Камлит» не раскрыт как связанная сторона. Это не доказывает намеренного вывода прибыли. Но формирует гипотезу: часть маржи производственного бизнеса может возникать на уровне поставщиков до поступления продукции эмитенту. Для проверки нужны объёмы закупок, номенклатура и цены между компаниями. Банки защищены лучше облигационеров В обеспечение банковских обязательств «Новые технологии» передавали недвижимость, счета и права на будущие платежи по контрактам с нефтяными заказчиками. По линии Газпромбанка действовали также поручительства «Камлита» и других связанных с эмитентом лиц. Облигации остаются необеспеченными. В стрессовом сценарии банк имеет приоритет в отношении залога, а держатель облигаций предъявляет общее требование к эмитенту. Что остаётся владельцу облигаций У компании рейтинги инвестиционной категории: «А−» от АКРА и «А» от НКР, прогнозы стабильные. Неизбежность дефолта из этого не следует. Но здесь сходятся отрицательный денежный поток по РСБУ, рост долга и процентов, замечания аудитора, падение прибыльности собственной продукции, зависимость от рефинансирования и прибыльные предприятия вне юридического периметра эмитента. Главный вопрос не в том, случится ли завтра дефолт. Вопрос в том, достаточно ли доходность выпусков компенсирует риск рефинансирования и положение необеспечённого кредитора. Что думают держатели? Какие риски здесь ключевые, а какие уже заложены в цену? Источники: проспект, отчётность, заключения аудитора, раскрытие залогов, АКРА, НКР и ГИР БО ФНС. Анализ подготовлен для владельца облигаций. Это личное мнение, не ИИР и не призыв к сделкам.

📌 «Новые технологии»: когда учётные решения создают иллюзию надёжности Аудитор три года подряд выпускает заключения с оговорками. В 2023 — «всё хорошо». В 2024 — «за исключением…». В 2025 — «не можем подтвердить запасы на 1,1 млрд рублей, а выручка завышена почти на миллиард». Прямых доказательств вывода средств нет, но учётная политика рисует более радужную картину, чем реальность. При этом долг компании за два года вырос с 11 до 17,1 млрд рублей (данные по РСБУ, если). Давайте посмотрим на цифры МСФО за 2025 год. Три красных флага, подтверждённых аудитором ❗️ Фантомная выручка через филиалы Эквадорский филиал закрыт в 2025 году с убытком. На момент закрытия он был должен материнской компании 220 млн рублей. Компания показала отгрузки как выручку, но денег не получила — долг списали. Аудитор прямо указал: выручка за 2024 год завышена на 905 млн руб., за 2023 — на 523 млн руб. Суммарно искажение за два года — 1,4 млрд руб. Это около 4–5% годовой выручки. Не смертельно, но показательно: отчётность «укрепляли» перед выпуском облигаций. ❗️Запчасти из воздуха на 1,1 млрд При демонтаже старых станков компания оприходовала запчасти на 1,14 млрд рублей. Аудитор заявляет: не можем подтвердить корректность этой оценки. Обычно утилизационная стоимость составляет малую часть от первоначальной. Здесь же сумма сопоставима с годовыми затратами на материалы. Если в ближайшие периоды компания не продаст эти запасы за живые деньги, это будет означать фиктивное раздувание активов. ❗️ Вечная амортизация Основных средств с нулевой остаточной стоимостью на балансе на 5 млрд рублей. Аудитор несколько лет предупреждает: сроки полезного использования были выбраны слишком длинными. Это завышало прибыль прошлых лет. Для денежного потока сейчас это не критично, но говорит о системном подходе к приукрашиванию. ❗️Долг: математика, которую не обманешь • В обращении 11 выпусков облигаций на 10 млрд руб. • Средневзвешенная ставка купона около 21%. • Процентные расходы за 2025 год (МСФО): 3,6 млрд руб. При выручке 17,6 млрд это 20,5% — каждый пятый рубль уходит на проценты. Что даст снижение ключевой ставки? Экономия затронет только кредиты с плавающей ставкой (8,6 из 17,3 млрд общего долга). По ним снижение ставки с 21% до текущих уровней сэкономит порядка 500 млн руб. в год. Однако половина долга — облигации с фиксированными купонами (до 27,5%), и они останутся дорогими. Снижение ставки ЦБ — это плюс, но не панацея. 🔹 Смягчающие факторы (они есть) • Операционный денежный поток по МСФО вырос с 6,7 млрд (2024) до 9,1 млрд руб. в 2025 году. Это главный аргумент в пользу того, что компания пока справляется. • Льготные займы. В структуре долга есть кредиты Фонда развития промышленности под 1% годовых. • Рост чистых активов. За два года они увеличились с 1,98 до 2,47 млрд руб. Ключевые метрики с оговорками (МСФО 2025) • Чистый долг / EBITDA: 1,69x — комфортный уровень (банки требуют не выше 3,0–3,5). • EBITDA / проценты: 2,75 — ниже идеала (3–4), но выше критического (1,5). Важно: EBITDA взята из отчётности, но её рост на 55% во многом заслуга разовых статей. Любое падение выручки на 5–7% быстро опустит коэффициент к опасной зоне 2,0. ❗️ Вердикт для держателя облигаций «Новые технологии» — не пирамида, но компания, которая агрессивно управляет учётной картиной. Пока денежный поток позволяет обслуживать долг. Стоп-сигналы для выхода из бумаг: • Квартальная выручка упала на 10%+. • Дебиторская задолженность выросла более чем на 20% за полгода. • В аудиторском заключении появилась фраза «отказ от выражения мнения» или «существенное искажение». • Нарушена ковенанта Чистый долг / EBITDA > 3,0x. Главный риск не в ставке ЦБ, а в реальном качестве активов. Если аудитор уже нашёл «приписок» на миллиарды, реальная картина может быть значительно хуже. Не является инвестиционной рекомендацией

Новости по ближайшим офертам! У многих сегодня последний день! 1) Медси Оферта: 16 марта ❗Сроки подачи: по 11 марта, сегодня! Действия: Условия: Владельцы облигаций Медси выпуск 001Р-02 (RU000A105YB1) могут предъявить бумаги к выкупу по цене 100% от номинала + НКД на дату приобретения. Чтобы участвовать, нужно подать поручение в чате с 04 по 11 марта 2026 года включительно. Оферту нужно подтвердить кодом, который приходит по СМС. Комиссия по тарифу, как за сделку. 2) Новые технологии Оферта: 16 марта ❗Сроки подачи: по 11 марта, сегодня Действия: Владельцы облигаций Новые Технологии БО-03 (RU000A1082W2) могут предъявить бумаги к выкупу по цене 100% от номинала + НКД на дату приобретения. Чтобы участвовать, нужно подать поручение в чате с 04 по 11 марта 2026 года включительно. Оферту нужно подтвердить кодом, который приходит по СМС. Комиссия по тарифу, как за сделку. 3) Роделен Оферта: 19 марта ❓Срок подачи: до 13 марта Действия: Владельцы облигаций ЛК РОДЕЛЕН 001P-04 (RU000A105SK4) могут предъявить бумаги к выкупу по цене 100% от номинала + НКД на дату приобретения. Чтобы участвовать, нужно подать поручение в чате с 06 по 13 марта 2026 года включительно. Оферту нужно подтвердить кодом, который приходит по СМС. Комиссия по тарифу, как за сделку. 4) Роснефть Оферта: 19 марта Срок подачи: до 13 марта Владельцы облигаций Роснефть 2Р-13 (RU000A105ZC6) могут предъявить бумаги к выкупу по цене 100% от номинала + НКД на дату приобретения. Чтобы участвовать, нужно подать поручение в чате с 06 по 13 марта 2026 года включительно. Оферту нужно подтвердить кодом, который приходит по СМС. Комиссия по тарифу, как за сделку. По тем облигациям, по которым ещё нет информации, можно уточнить в поддержке ближе к дате подачи. Проверить дату можно на сайте Мосбиржи: ❓Подаетесь на оферты? Покупаете под оферты?

📌 Облигации с ежемесячным купоном: моя новая любовь 💌📉 До недавнего времени я даже не задумывалась, что деньги могут приходить каждый месяц, просто потому что они есть в портфеле. А теперь — получаю 128 ₽ в месяц просто так 😄 — 🧾 Что такое ежемесячные облигации? Это облигации, по которым купоны приходят не раз в полгода, а каждый месяц. Они не делают погоды на дистанции, но дают классное ощущение: денежный поток идёт постоянно, даже если рынок стоит на месте. — 📌 Мои примеры: Облигация Купон Сумма в месяц Балтийский лизинг БО-П20 15,41 ₽ 5 шт → 77 ₽ Новые Технологии 001Р-07 ~17 ₽ 3 шт → 51 ₽ ИТОГО 128 ₽ / месяц 👉 Это не миллионы, но это первая ступенька. Когда портфель подрастёт до 500 000–1 000 000 ₽, такие облигации уже будут давать ощутимую прибавку к бюджету. — ⚠️ Про риски (честно) Конечно, у всего есть обратная сторона: · Нужно смотреть на рейтинг эмитента · Следить за новостями · Не складывать всё в одну корзину Но если брать по чуть-чуть и диверсифицировать — почему бы и нет?) — 💖 Итог Ежемесячные облигации — это не про «разбогатеть завтра». Это про ощущение жизни: деньги работают и приходят регулярно, даже когда ты просто пьёшь кофе ☕ А вы добавляете такие в портфель? Делитесь опытом 👇 — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией —

📡🧐Миллионы на камеры видеонаблюдения: Петербург внедряет этническое распознавание лиц 👤Власти Санкт-Петербурга внедряют новый функционал в систему «Безопасный город» — камеры видеонаблюдения начнут определять этническую принадлежность граждан. По словам главы комитета по межнациональным отношениям Олега Капитанова, это поможет «предупреждать образование этнических анклавов» и снижать социальную напряженность. Новый алгоритм запустят на 8 000 из 102 000 камер, установленных в городе. Контракт на закупку лицензии для распознавания этнической принадлежности лиц❗️уже заключен❗️, на него выделено 38,4 млн рублей🤑. Ожидается, что система позволит автоматически собирать статистические отчёты. ✔️В комитете по информатизации и связи администрации Санкт-Петербурга подтвердили, что лицензия на использование программного обеспечения распознавания этнической принадлежности была приобретена в конце 2024 года. По их словам, новая система позволит точнее прогнозировать потребности в ресурсах для обеспечения порядка во время массовых мероприятий, а также оптимизировать привлечение волонтёров и сотрудников правоохранительных органов, владеющих разными языками. ❌️🤐Совсем не хочется проводить параллели с антиутопиями, но внедрение такой технологии очень напоминает сценарии фильмов: ✅️THX 1138. Дата выхода: 1971 год. ✅️Эквилибриум. Дата выхода: 2002 год. ✅️«V» значит Вендетта. Дата выхода: 2005 год. ✅️«Элизиум: Рай не на Земле». Дата выхода: 2013 год. ✖️В антиутопических мирах технологии часто используются для контроля и подавления населения. Если внедрение данной технологии приведёт к подобным последствиям, то можно будет говорить о рисках создания антиутопического общества. Но, в целом, вывод о том, что внедрение такой технологии является показателем антиутопии, зависит от её применения и последствий. ➡️Если использование технологии будет контролируемым и этичным, то это может быть полезным. ➡️А если будут наблюдаться негативные последствия, такие как нарушение прав человека или усиление дискриминации, то это действительно может стать шагом к антиутопии. 🤔

Деньги из воздуха (естественно, с рисками) для смарт-инвестиций 🐢 и другие новости дня. По ребалансировке акций, первичке Новых технологий с моим планом капканом и покупкам облигаций. 1️⃣ Наконец избавилась от перекоса алко-акций в портфеле (было почти 4% вместо желаемых 2%). Продала 19 шт. почти на 10 тысяч в +1,31% от конца декабря. Небольшой совсем. Бумага все ещё на кислотном уровне, но 2,39% мно уже ощущается полегче. Много денег, выделенных под акции, сейчас в кэше на накопительном. Взяла буквально по чуть-чуть Т, Лукойл и Новатэк. Но ожидаю коррекции рынка, даже после возможного мира и эйфории первые год-два после обычно коррекция рынка и спад экономики. Если цены будут долго держаться высоко, буду понемногу подбирать акций и по дорогой цене - до тех пор, пока не наберу желаемый минимальный объем базы, но без фанатизма, чтобы было чем усреднить потом. Мелкие ребалансировки в плюс тоже были, но там ничего интересного, по суммам 100-400 рублей за день. 2️⃣ Мой эксперимент с первичным размещением облигаций на маржу с целью исключительно продать в первый день на росте тела состоялся. •Аллокация была 70%, об этом уже все написали. Купилось 7 штук, я это видела почти с самого утра по за мороженным деньгам, хотя сама покупка прошла днем, а торги начались ещё спустя пару часов. •Успела продать в первой волне по 1008,5 руб. (минимальный уровень для продажи в плюс с учётом комиссии был для меня 1002,5 руб.). •Неожиданно для меня в первый же день у облигаций уже был НКД почти в 1,85 руб. за штуку. Поэтому по идее я могла продавать в минимальный плюс и при меньшем плюсе: по цене 1000,65 руб. Учитывая, что я даже не морозила свои деньги (подавалась на маржиналку, которая учитывается и списывается только по факту размещения - впервые так делала по заветам ). 3️⃣ Эксперимент оказался не совсем честным. Потому что по заветам уже я подключила через поддержку акцию бесплатной маржиналки на месяц на сумму до 499 тысяч. И знала, что у меня куда больше одного дня на продажу новых облиг после размещения. А там и купоны себя окупят. Короче, не было чувства риска и страха. Большинство маржиналки лежит на накопительном и в ВИМ Ликвидности , что суммарно должно дать около 5 тысяч за месяц. 4️⃣ Добираю облигации для роста и 🎨 Эти 5 тысяч и сегодняшние +59,36 руб. с продажи Новых технологий после первички как случайные, не запланированные деньги откладываю себе на покупку смарт контрактов, о которых писала. А то донатов что-то не видно, приходится самой деньги из щели между мирами доставать, что делать 😅 Кажется, справляюсь! В первичке Манимен не успела вписаться из-за внезапного переноса сроков на день раньше (могла бы догадаться с объявлением финальной ставки, но не успела буквально на полчаса). Русал 13й выпуск вообще перенесли на неопределённый срок. На Полипласт с купоном 27% я тоже подалась, хочу повторить такую же процедуру. Про Балтийский лизинг и АФК Систему пока думаю. Уж больно купон маленький. 🤔 Сегодня мне повезло выйти в плюс, но если б я среагировала не так быстро (а я обычно медленная), не продала бы в плюс. Сейчас Новые технологии уже плещутся около номинала. Обещала себе, что если не застряну вынужденно в новом выпуске (изначально планировала покрыть своими деньгами в случае нереалиции плана), взять на купонные поступления недели облигации по выборке на 10 апреля 2026 года. Так и поступила. Взяла 8 шт. Русала 10 (раз уж они новый перенесли выпуск, возьму старый) - да и цена среди подборки моей была самая приятная. 5 штук из них взяла на купоны и частичный погашения этой недели, 2 штуки взяла с зарплаты на и 1 штуку - на портфель кота. Всего планировала брать выпуск в количестве от 6 до 30 штук. Минимальный объем готов, удаляю бумагу из подборки, буду добирать только при хорошей цене на безрыбье.

Рисково-бестолковые идеи 🐢 Участвую в первичном размещении облигаций Новые технологии, сегодня крайний срок для участия. Ещё один час. Ожидала ставку 25% и выше. Пришла смс, что чуть ниже. Но я предполагаю это некий знак востребованности. 🤓 План-капкан - участие на кредитные деньги, маржиналку. Чтобы свои не морозить. В идеальном раскладе хочу продать их сразу же в день размещения, потратившись на комиссии первичного размещения и продажи. 🧐 В плохом раскладе оставлю себе как часть купонной стратегии. Взяла на 10 тысяч рублей, покрою с накопительного счета, если что пойдёт не так, сумма посильная. Думала, можно так брать на миллионы, но нюанс в том, что иногда после размещения номинал сразу падает. Не готова рисковать большей суммой. А может быть все, что угодно. Даже если просто биржа морозится или сбоит, ответственность финансовая на мне. На самом деле, есть куча других интересных и эффективных способов заработать с маржой и без неё. Но руки чешутся попробовать. Приятнее всего, что свои деньги не морозишь. 🤞 Ох, надеюсь, в субботнюю рубрику провалов и ошибок это не попадёт, там уже есть другой кейс-кандидат. Если это даст хоть 10-30 рублей на выходе, буду рада и верну на накопительный. Или повторю с другим первичным размещением 🤣 ❓А вы в чем из ближайших первичек планируете участвовать?