Хэштег #слияния | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏦 - покупка по P/E 19,3x $T планируют купить до 100% акций $CIAN, но не менее 50%. Цена сделки - 993 рубля за акцию, премия 29,3%. Покупают очень дорого: даже в самом оптимистичном сценарии с прибылью $CIAN в 4 млрд рублей по итогам 2026 года P/E сделки составит 19,3x. Понятно, что в таких сделках должна присутствовать премия, тем более за растущий бизнес, но $CIAN и так был дорогим активом, поэтому у меня смешанные эмоции. Как акционер, я бы хотел получить эти деньги дивидендами, чем переплачивать за уже дорогую компанию. Тем более из $CIAN уже вывели существенную часть денег через дивиденды - 5 млрд рублей. Предварительно, $T уже сказали, что выпуск новых акций для сделки не планируется, тогда после сделки $T будут оцениваться в 2,8 P/E, что дешевле Сбера, после консолидации $CIAN. Оценка $T очень дешёвая, поэтому продолжаю держать акции. Комментариев от $CIAN ещё не было, пока это всё заявления в стиле - мы можем вас купить, если хотите. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 - арифметика выкупа и 31 рубль разницы $T предложили выкупить до 100% акций $CIAN по 993,05 рубля за бумагу, что на 29,3% выше закрытия 5 ноября. Рынок отреагировал мгновенно - бумаги $CIAN на пике подорожали на 23,7% до 962 рублей, а Мосбиржа проводила дискретный аукцион. При этом акции самой $T в это время снижались. Если купить 100 акций по 962 рубля за 96 200 рублей и продать по оферте за 99 305 рублей, разница составит 3 105 рублей, или около 3,2% до налогов и комиссий. Но путь к этим деньгам небыстрый - сначала предложение рассматривает Банк России, затем документ направят в $CIAN, совет директоров подготовит рекомендации, и только потом владельцы смогут принять решение. Закрытие сделки намечено на I квартал 2027 года, а до согласований сохраняется риск, что она не состоится. Отдельный вопрос - дивиденды $CIAN в 33 рубля на акцию: решение акционеры примут 19 ноября, дата закрытия реестра 30 ноября, то есть отсечка наступит раньше закрытия сделки. Прибавлять эти 33 рубля к 993,05 как гарантированный заработок я бы не стал - дивиденды ещё должны утвердить, а как выплата будет учтена в окончательных условиях оферты, пока непонятно. Мне нравится, что появилась конкретная цена для сравнения с рынком, но 3,2% разницы - ещё не заработанная доходность. Ключевое теперь - окончательные условия оферты, сроки расчётов и учёт ноябрьских дивидендов. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🤝 выкупает - премия 30% и неоднозначный эффект для акционеров $T намерены выкупить 100% акций сервиса недвижимости $CIAN. Цена предложения - 993,05 рубля за акцию, что на 30% выше рыночных котировок на 5 ноября. На первом этапе покупатель рассчитывает получить не менее 50% обыкновенных акций. Сделку планируют профинансировать без допэмиссии акций $T и закрыть в I квартале 2027 года. Бумаги $CIAN резко взлетели более чем на 20%, Мосбиржа объявила дискретный аукцион. Для акционеров $CIAN предложение выглядит привлекательным: высокая премия к рынку, вероятно, соблазнит значительную часть акционеров продать бумаги. Вероятнее всего, компанию ждёт делистинг - учитывая премию, у миноритариев остаётся не так много причин держать бумаги. Более того, если $T выкупит 95% акций, что очень вероятно, остальные 5% можно будет приобрести принудительно. Для акционеров $T ситуация менее однозначная. Покупка напоминает сделку с Авто.ру: со стороны непонятно, какую долгосрочную выгоду она принесёт группе. Теоретически $CIAN может дополнить ипотечные и другие финансовые сервисы, но конкретная синергия пока неочевидна. При этом цена кажется высокой, что не добавляет оптимизма: бумаги $T падают на 1,5%. С их точки зрения у компании есть другие варианты использования средств, которые порадовали бы инвесторов - увеличение дивидендов, расширение байбека или договорённость о цене ниже. Поэтому для акционеров группы сделка пока выглядит скорее негативно с точки зрения распределения капитала. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 - стратегический интерес Вот это поворот так поворот на нашем рынке. Т-Технологии решили расширить свою экосистему и присматриваются к одному из крупнейших игроков рынка недвижимости ЦИАН. Причем речь идет не просто о партнерстве или очередной интеграции сервисов, а о полноценном приобретении бизнеса. Цена предложения составляет 993,05 рубля за одну акцию ЦИАН. Это премия около 29,3% к цене закрытия основных торгов 5 ноября. Покупатель рассчитывает приобрести до 100% компании, но для успешного завершения сделки необходимо собрать не менее 50% акций. Для акционеров ЦИАН новость выглядит весьма заманчиво: появляется конкретная цена, по которой стратегический инвестор готов выкупить бумаги с существенной премией к рыночным котировкам. Но радоваться раньше времени не стоит, так как сделка еще должна пройти необходимые процедуры и согласования, а у нас в стране количества этих согласований достаточно. Логика приобретения ЦИАН вполне понятна - расширить ипотечный портфель банка, по-другому никак не получается. Человек приходит на ЦИАН искать квартиру, а вместе с подходящим объектом получает возможность оформить ипотеку, застраховать недвижимость, воспользоваться финансовыми сервисами и провести расчеты через банк. То есть Т-Технологии хотят зарабатывать не только на банковских продуктах, но и на сопутствующих услугах вокруг одной крупной покупки, перенося успешный опыт с Авто.ру. За весь пакет планируется выложить 77 млрд рублей, при этом ЦИАН за 1 полугодие заработал 2 млрд рублей - если сравнивать стоимость приобретения с текущей прибылью, оценка действительно выглядит довольно высокой, значит прибыль и выгода возникнет в синергии бизнесов. У меня есть акции и Т-Технологий, и ЦИАН, и для меня как для инвестора очень важно, что покупатель будет осуществлять покупку без дополнительной эмиссии акций, правда источник этих 77 млрд пока не раскрывается. Ждем решения Банка России по текущей сделке, если все будет хорошо, то ее могут завершить уже в 1 квартале 2027 года. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏠 - стратегическая покупка от Т-Технологии планируют приобрести до 100% ЦИАН по 993,05 рубля за акцию с премией 29,3% к последнему закрытию. Весь бизнес оценен примерно в 77 млрд рублей, минимальная доля для покупки - 50%, закрытие сделки ожидается в I квартале 2027 года. Группа последовательно расширяет присутствие в сферах крупных финансовых решений: летом куплен Авто.ру за 35 млрд рублей, готовится консолидация банка Точка. ЦИАН привлекает аудиторией около 20 млн пользователей в месяц и растущими показателями: выручка за полугодие выросла на 20% до 8,3 млрд рублей, рентабельность почти 33%. При этом сервисы сделок и ипотечный маркетплейс пока приносят менее 3% выручки, и Т-Технологии рассчитывают значительно нарастить доходы от ипотеки, платежей и сопровождения сделок, конкурируя прежде всего со Сбером и его платформой Домклик. Сделка несет риски: ЦИАН работает с разными банками и застройщиками, и превращение площадки в витрину только продуктов Т-Банка может оттолкнуть партнеров. Покупатель обещает сохранить бренд, команду и открытость платформы. Для акционеров ЦИАН предложение выглядит привлекательным, но после скачка котировок основной потенциал уже отыгран, а сделка еще требует согласований. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🔥 - покупка и вопрос оценки Т-Технологии намерены выкупить 100% акций ЦИАН по 993,05 руб. за бумагу, компания подала добровольное предложение акционерам и планирует закрыть сделку в 1 кв. 2027 года. Финансирование без допэмиссий от Т. ЦИАН - максимально качественный бизнес с более чем 100% конверсией прибыли в денежный поток. Главный вопрос - оценка. 993 руб. за акцию это 77 млрд руб. за компанию. Дорого это или нет? ЦИАН заработает 4,2 млрд прибыли и 4,5 млрд FCF в 2026 году, в 2027 году скорее всего будет 5,2 млрд прибыли и 5,5 млрд FCF. Получаем P/E 2026 = 18 и P/FCF = 17, P/E 2027 = 15 и P/FCF = 14. Купил бы я такое на бирже при наличии текущих альтернатив? Конечно, нет - уже по 600 руб. были альтернативы лучше. Но бизнесы целиком продаются дороже: Мать и дитя покупает клиники по 20+ прибылей, Лента берет убыточные бизнесы и рассматривает полуприбыльные региональные сети по 15 прибылей. Поэтому к оценке я отношусь скорее нейтрально. Другой вопрос - а нужно ли было вообще идти в сделку, когда твои акции на бирже стоят 2,5 прибыли 2027 года. Неужели это не лучшее вложение денег, чем покупка ЦИАН по 15 P/E? Вдруг меня читает кто-то из менеджмента Т: вы на бирже стоите 2,5 прибыли, на 77 млрд можете выкупить 10% своих акций и дать существенную отдачу на капитал акционерам. Т стоит 0,7 капитала 2027 года, с 30% ROE доходность от инвестиций в ваши акции = 43%. Долго не мог понять, почему растет ЦИАН и не растут Т-Технологии, сегодня стало понятно. Так или иначе, дороже от этой сделки Т-Технологии не стали, пожалуй, только кредитный портфель в 2027 году будет расти чуть меньше. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🛰 - оферта от Т-Технологии направили в ЦБ добровольное предложение акционерам ЦИАН о покупке их акций. Предложение предусматривает покупку до 100% бумаг по цене 993,05 рубля за штуку, закрыть сделку планируют в первом квартале 2027 года. На этом фоне акции ЦИАН взлетели на 20%. По срокам оплату по итогам оферты можно ожидать ближе к концу февраля следующего года, точные даты будут зависеть от условий предложения. С учетом предстоящего дивиденда и фондирования точка безубыточности для участия в оферте составляет примерно 983,8 рубля при ожидании оплаты 112 дней, до налогов и комиссий. Если Т-Технологии преодолеют отметку в 30% или 50% в капитале ЦИАН, нас может ждать вторая оферта, скорее всего по такой же цене - в Европлане цена первого и повторного выкупа тоже совпала. Судя по тому, как сильно стояли котировки ЦИАН, информация на рынке уже была и инсайдеры ждали объявления об оферте. На данный момент нет информации, почему выбрана такая высокая цена: для обязательного предложения она не может быть ниже большей из двух величин - средневзвешенной цены за полгода или максимальной цены покупки за тот же период. Средневзвес всего 608 рублей, поэтому я бы ориентировался на цену покупки крупного пакета. Учитывая желание Т-Технологий собрать крупный пакет, вполне возможно, что холдинг уже купил акции у крупных владельцев - основной претендент структуры, связанные с Elbrus Capital, которые владели почти 37% акций ЦИАН. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📱 - бумага прибавила 23,7% на новостях о выкупе Акции Циана в ходе торгов на Московской бирже выросли на 23,7%, до 962 рублей за штуку. Повод - планы Т-Технологий купить до 100% компании с офертой по 993,05 рубля. За Цианом я следил, но не писал, потому что считал его нереально дорогим, а теперь Т-Технологии хотят купить его еще дороже, примерно по 15-17 P/E. Оценка действительно щедрая. Будь я владельцем части Циана, радовался бы такой премии к рынку. Но я владелец части Т-Технологий, и этот трейд мягко говоря возмутил: очень дорого оценили, премия нереальная, непонятно, сколько эти 70+ млрд рублей будут окупаться на таком рынке недвижимости. При этом логика у менеджмента есть. Т собирает монополию на дорогие транзакции физлиц, машины плюс квартиры, чтобы замкнуть выдачу кредитов и ипотеки внутри экосистемы без посредников. Уже куплены Авто.ру и Точка, теперь нужен проводник по недвижимости, как домклик у Сбера. Рынок недвижимости сейчас в коматозе из-за высокой ставки, сам Циан растет вяло, плюс 15-17% в год на инфляции тарифов, и актив забирают пока сектор лежит на днище. Если трафик Циана и Авто.ру перевести в кредитный портфель Т-Банка, покупка отобьется быстрее, чем просто на выручке от объявлений. Сделка проходит без допэмиссии, на свои деньги, не размывая доли. Уверен, в Т не дураки сидят. Это не инвест-рекомендация. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏠 - стратегический выкуп с премией 29,3% Т-Технологии направили в Банк России предложение о покупке Циана по 993,05 рубля за бумагу. Премия к закрытию основных торгов 5 ноября составила 29,3%. Целевой ориентир - до 100% компании, но порог для сделки установлен на уровне не менее 50% акций. Ориентир по завершению - I квартал 2027 года, то есть до получения денег акционерам Циана остается время и риск неисполнения условий. Логика покупки строится на модели, уже опробованной с Авто.ру. Человек ищет квартиру, а рядом получает финансовые услуги на покупку и оформление сделки. Для группы это заработок на нескольких этапах одной крупной покупки. Дополнительную эмиссию под сделку не планируют, но источники финансирования и ожидаемую прибавку к прибыли в релизе не раскрыли. По предложенным условиям 100% Циана оцениваются примерно в 77 млрд рублей, тогда как за первое полугодие 2026 года компания заработала около 2 млрд рублей чистой прибыли. На таком сопоставлении покупка выглядит дорогой, и акции Т отступили от утренних максимумов. Синергия здесь важнее текущей прибыли. Аудитория Циана может дать группе клиентов на ипотеку, страхование недвижимости и расчеты, а база Т-Банка способна приносить площадке больше пользователей и сделок. Дополнительная прибыль появится не только у самого Циана, но и у банка со страховым бизнесом, поэтому сравнение цены только с прибылью Циана дает неполную картину. На мой взгляд, рынок может недооценивать этот потенциал, но подтвердить выгоду покупателя предстоит результатами. Для Циана главный вопрос теперь в том, состоится ли выкуп по 993,05 рубля. Это не инвест-рекомендация. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Т-Технологии купили 100% "Авто.ру" у Яндекса за 35 млрд ₽ с привлечением заёмных средств. Сделка включает портал объявлений, B2B-платформу "Авто.ру Бизнес" и сервис автокредитования "еКредит". "Яндекс" ранее купил актив за 175 млн$, нарастив аудиторию с 12 до 33 млн пользователей в месяц. "Т-Технологии" прогнозируют синергетический операционный доход свыше 45 млрд ₽ в течение трёх лет. Продажа "Авто.ру" по цене ниже затрат "Яндекса" — стратегическое перераспределение в пользу финтеха; для "Т-Технологий" это ставка на экосистему автокредитования, но долговая нагрузка требует контроля. 2️⃣ Росимущество объявило повторные торги по продаже группы "Южуралзолото" : сбор заявок до 9 июня, аукцион — 10 июня. Начальная цена сохранена — 162,02 млрд ₽, из которых 140,4 млрд ₽ приходится на 67,2% акций ПАО "Южуралзолото ГК". Шаг торгов — 3,24 млрд ₽, задаток — 32,4 млрд ₽; государство получило активы летом 2025 года после конфискации доли Константина Струкова. Повторный аукцион с неизменной ценой при отсутствии заявок — признак сложности поиска покупателя, что создаёт неопределённость для миноритариев публичного ПАО. 3️⃣ Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО за I квартал 2026 года составила 115 млрд ₽ против 16 млрд ₽ в IV квартале 2025 года. Выручка выросла на 4,3% квартал к кварталу до 2 032 млрд ₽, EBITDA достигла 728 млрд ₽ при марже 36%. Рост прибыли частично обусловлен неденежными факторами, включая положительные курсовые разницы. Устойчивость EBITDA и маржи на уровне 36% подтверждает операционную эффективность компании даже в условиях санкционного давления. 4️⃣ МКПАО "Лента" приобретает сеть гипермаркетов "О'КЕЙ" без денежного платежа — сделка структурирована как принятие долговых обязательств. ФАС уже одобрила сделку: "Лента" получит 75 гипермаркетов и четыре распределительных центра в шести федеральных округах. До конца 2026 года большинство магазинов перейдут под бренд "Гипер Ленты" с централизацией закупок, логистики и ИТ. Поглощение без cash-компонента снижает риск для ликвидности "Ленты", однако принятие долговой нагрузки "О'КЕЙ" при высоких ставках — ключевой фактор риска для консолидированного баланса. 5️⃣ Совет директоров торговой платформы B2B-РТС рекомендовал дивиденды за Q1 2026 в размере 5,19 ₽ на акцию с суммарной выплатой 927,8 млн ₽ и доходностью 3,9%. Внеочередное собрание акционеров запланировано на 30 июня, дата закрытия реестра — до 11 июля. В апреле 2026 года компания провела IPO по верхней границе диапазона, привлекши 2,43 млрд ₽. Первые дивиденды в квартал после IPO — сильный сигнал о финансовой устойчивости платформы, способный поддержать интерес инвесторов к недавно размещённой бумаге. 6️⃣ Первый зампред правления "Сбера" Александр Ведяхин заявил о постоянных сбоях в расчётах между Россией и Китаем, несмотря на переход на расчёты в национальных валютах. Китайские банки вынуждены балансировать риски вторичных санкций, сокращая число доступных корреспондентов для российских банков. Поиск банка-партнёра превратился в "задачу со звёздочкой по управлению рисками". Сохраняющаяся фрагментация трансграничных расчётов с Китаем ограничивает возможности по обслуживанию внешнеторговых операций и сдерживает рост комиссионных доходов. 7️⃣ Московская биржа с 9 июня запускает мини-фьючерсы на курсы доллара и евро к рублю с лотом в 100$ и 100€ — в десять раз меньше стандартного контракта. Код долларового фьючерса — USDM, минимальный шаг цены — 0,01 ₽, стоимость шага — 1 ₽. Доступны контракты с исполнением в сентябре и декабре 2026 года. Снижение порога входа расширяет аудиторию срочного рынка за счёт розничных инвесторов, что потенциально увеличивает объёмы торгов и комиссионный доход биржи. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅

🔥 ВТБ и Wildberries создают стратегический альянс: банк покупает долю в WB Банке 🤝 ВТБ и объединенная компания Wildberries&Russ (RWB) согласовали условия стратегического партнерства. Это первый в России прямой союз крупного финансового института и лидера e-commerce. Разберем детали сделки, опираясь на предоставленные данные. 🎯 СТРАТЕГИЯ И УСЛОВИЯ СДЕЛКИ ВТБ приобретает 5% в цифровых финансовых активах RWB (WB Банк) с опционом на увеличение доли. Документ пока носит рамочный характер, детальная конфигурация альянса будет обсуждаться после собрания акционеров ВТБ 30 июня 2026 года. В рамках партнерства WB Банк получит доступ к инфраструктуре ВТБ: розничным отделениям, сети банкоматов, инвестиционным продуктам и ипотечному кредитованию. В пресс-службе ВТБ подтвердили готовность к масштабным инвестициям в развитие этих отношений. Ожидается возвращение главы WB Банка Георгия Горшкова в ВТБ на пост заместителя председателя правления для развития розничного бизнеса. Первый зампред Ольга Скоробогатова сосредоточится на трансграничных платежах. ⚠️ КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ Информация для этого пункта не предоставлена. 🚀 ПЕРСПЕКТИВЫ И ДРАЙВЕРЫ РОСТА Партнерство позволяет объединить клиентские базы и экосистемы: активы ВТБ составляют 35,4 трлн рублей (2-е место в РФ), а прибыль группы за 2025 год достигла 502,1 млрд рублей. Активы WB Банка — 149 млрд рублей, прибыль — 64 млрд рублей. Сделка устраняет конфликт интересов между банками и маркетплейсами по комиссионным доходам. Как отметил замглавы АП Максим Орешкин, традиционная банковская модель исчерпала себя, и ожидается кардинальная трансформация отрасли через подобные интеграции. Масштаб синергии огромен: WB Банк получает физическую сеть и продукты федерального банка, а ВТБ — прямой доступ к аудитории крупнейшего маркетплейса для развития финтех-направления. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ ВТБ завершил поглощение Почта-банка: с 1 мая все счета и продукты переведены в ВТБ. Банк приобрёл долю "Почты России" за 36 млрд ₽ и получил объединённую сеть из 4,5 тысячи отделений, 23 тысяч точек в почтовых офисах и 19 тысяч банкоматов. Клиентская база выросла до 5 млн активных пользователей, охват расширился до 13 тысяч населённых пунктов. Слияние даёт ВТБ уникальный охват малых городов и сельской местности, однако сжатие розничного портфеля указывает на консервативную кредитную политику в переходный период. 2️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX упал на 1,4% до 2620,82 пункта — минимум с конца ноября 2025 года — под давлением геополитической напряжённости и дивидендных отсечек. Лукойл просел на 4,8% до 5210 ₽, АФК "Система" — на 3,1%, Норникель — на 2,8%, ВК — на 2,2%. В плюсе закрылись Русагро (+5,5%), Интер РАО и Сбербанк; нефть Brent при этом превысила 114$ за баррель. Широкое снижение при растущей нефти сигнализирует о том, что рынок закладывает в цены геополитические риски, а не реагирует на сырьевую конъюнктуру. 3️⃣ Объём торгов Московской биржи в апреле 2026 года достиг 197,8 трлн ₽ — плюс 35,7% к апрелю 2025 года. Основной вклад внёс денежный рынок: рост на 42,1% до 160,4 трлн ₽, операции РЕПО без ЦК взлетели в 4 раза. На фондовом рынке акции просели на 37,1%, облигации прибавили 25,7%, срочный рынок вырос на 21%. Опережающая динамика денежного рынка отражает высокий спрос на ликвидность в условиях жёсткой денежно-кредитной политики. 4️⃣ СПБ Биржа в понедельник приостановила торги в товарных секциях почти на два часа — с 10:52 до 12:40–12:55 мск. Под остановку попали секции нефтепродуктов, нефти, газа, металлов, леса, стройматериалов и минеральных удобрений. Причина технического сбоя официально не раскрывается. Повторяющиеся технические инциденты создают репутационные риски для биржи, борющейся за восстановление объёмов торгов. 5️⃣ Английский суд разрешил принудительное исполнение арбитражного решения о взыскании €214 млн с "Русала" в пользу бывшей немецкой "дочки" ВТБ. Спор возник из валютных сделок 2019 года: когда в 2022 году рубль упал, контрагент потребовал от структуры "Русала" внести 43,5 млн$, компания отказалась, сославшись на санкционные риски. Суд отклонил этот довод, указав, что ссылка на санкции была скорее защитой от ответственности. Прецедент показывает: санкционные риски не освобождают от исполнения договорных обязательств перед западными контрагентами в английских судах. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅

С редким упорством, не знаю достойно оно чего-то или нет, менеджмент ВУШ пытается купить у МТС сервис кикшеринга Юрент. Когда на рынке начинаются сделки слияний и поглощений, можно смело говорить о том, что это уже зрелый рынок, который перешел к фазе консолидации. Так что первый вывод из новости - в России кикшерингу расти особенно некуда. Впрочем, упорство менеджмента пока не помогло, потому что не удалось получить согласование ФАС на сделку. Это и логично, ведь доли компаний на рынке кикшеринга по итогам 2024 года распределялись примерно так: - 45 - 46% ВУШ; - 33% Юрент; - 15% Яндекс-го; Если бы ФАС согласовал сделку, на рынке родился бы монополист, который может диктовать цены и условия. Так что логика менеджмента, вопреки реакции рынка, прослеживается. А вот инвесторы сказали ФАС спасибо и котировки ВУШ после отзыва заявки на покупку выросли!! Кажется никто не хочет нового роста долга под запретительные ставки. Не знаю удалось бы менеджменту ВУШ добиться синергии от потенциального актива, но как минимум компания бы получила резкий рост выручки (ориентировочно +50% год\году). На примере Ленты или Мать и Дитя мы видели, что стратегия поглощения конкурентов и неорганического роста в целом воспринимается рынком позитивно. Правда есть нюанс. Стратегия должна дать эффект в виде роста доходов и сокращения долга. Дождемся итогов года, а там быть может ВУШ попробует сделать новую попытку поглощения конкурента.

Все уже сказали о Тинькофф и его переходе. Я ждал намеренно. Ибо все интересное покажет сегодня. Во-первых, господа... Выборы прошли - следите за конъюнктурой, если индекс будет держаться и пойдет вверх, ракете быть точно. (Обычно после выборов откат) Во-вторых... Спекулянты закупили на периферии с дисконтом и могут сливать. В-третьих... В целом очень много хайпа и скорее всего будет высокая волатильность. Но точно стоит следить и докупать/покупать на просадках ибо перспективы хорошие и даже включая потенциальные дивиденды. $тиньек Финансовая группа Тинькофф, перенесшая головную компанию с Кипра в Россию, отчиталась о рекордных финансовых результатах. С такими результатами и с интеграцией в группу Росбанка, группа Тинькофф займет 4-5 место среди крупнейших игроков рынка. А мы знаем, как они тащат! ☝️Результаты достойные, НО ЭТО НЕ ГЛАВНОЕ. 1. Компания проведёт buyback до 10% капитализации. Возможно это будет сделано на проливе после открытия торгов. 2. Тинькофф с капиталом 241 млрд руб. решит поглотить Росбанк с капиталом 188 млрд руб. Чтобы осуществить такую крупную сделку потребуется провести допэмиссию акций на 30%+ капитала. 3. Если сделка совершится, то Тинькофф выйдет в корпоративное кредитование, за отсутствие которого его критиковали уже давно! Прибыль после слияния может вырасти ПОЧТИ В 2 РАЗА - ДО 150 МЛРД! А ещё растущий Тинькофф в 2024 году представит новую стратегию и див. политику. Какой российский человек не любит дивиденды? Остаются вопросы, а именно: - По какой оценке будет выкуплен Росбанк - Будет ли вообще падение котировок на старте торгов, если объявлен buyback? И ещё один аргумент, Тинькофф останется единственным банком в портфеле Потанина. А он на примере Норникеля в 2013-2021 показал, какую доходность компания может приносить инвесторам. С таким мажором можно смело сидеть в одной лодке и получать заслуженный ПРОФИТ! Следим, ждём, покупаем.

ВЕРТИКАЛЬНО И ГОРИЗОНТАЛЬНО ИНТЕГРИРОВАННЫЕ. Соскучились? А я уже с вами😀 Чаще всего нам попадается термин вертикально-интегрированный бизнес, когда мы знакомимся с компаниями Добычи сырья и нефтегаза. Интуитивно, мы понимаем, что это, но не всегда. Предлагаю разобраться, и закрыть ещё одно белое пятно😀 ✔️Итак, компания для своего расширения и большего заработка может использовать любое из 2ух направлений на расширение - вертикально - вниз-вверх, или горизонтально - в ширину. Например, у вас есть шахта в собственности, вы добываете уголь, к примеру, или какой-то металл. Хотите расшириться и у вас есть 2 пути - купить ещё одну шахту у конкурента, купить другое предприятие целиком, которое тоже занимается добычей (это горизонтальная интеграция) или купить следуюший этап - то производство, куда этот уголь можно применить дальше (в данном случае пойти вверх) - это будет вертикальное интегрирование Интегрирование - это уже процесс объединения двух разных предприятий (производств) в одно целое. Если этот процесс проходит успешно, то компания начинает зарабатывать больше, чем каждое из них по отдельности, благодаря оптимизации общих процессов. ✔️В разные периоды крупные компании могут идти и таким и таким путём, но чаще в итоге выбирают один стиль расширения ✔️На примере, Банк ВТБ любит покупать конкурентов - другие банки, тем самым расширяя возможности, степень охвата населения, клиентов других слоёв и компаний - были куплены банки Открытие, Запсибкомбанк (наш Тюменский). Это его излюбленная стратегия. Хотя лично я не могу назвать их итоговую интеграцию успешной. Хотя это лично мое мнение, но я не вижу у банка от этого кратных изменений и улучшения финансов ✔️Ритейлы тоже часто используют именно горизонтальную интеграцию Х5 {$FIVE} , постепенно выкупал к сети Пятерочка, Перекрёсток, Чимик некоторые он менял под свой бренд (например Копейку), используя их уже готовые магазины, места аренды и собственность, какие-то оставлял под тем же брендом, но устраивал их в своих логистические цепочки ✔️А вот сырьевые компании в России чаще используют именно вертикальную интеграцию, и в итоге становятся целым комплексом предприятий, способные обслужить сами себя от добычи до производства конечного продукта. Но и от покупки конкурентов не отказываются 😉 Особенно заметно это на примере Чёрной металлургии - в составе той же Северстали и предприятия разведки, и добычи, переработки, электро генерация, транспорт (свое авиапредприятие) - все есть, чтоб меньше зависеть от других, и более выгодно выстраивать производство. Хотя вот угольную свою базу Воркута уголь они в прошлом году продали компании Русская Энергия, и с ней заключили потом договор на поставку коксующегося угля Но в целом такие предприятия имеют более высокую рентабельность, и это плюс. Из минусов компания теряет гибкость и полностью становится щавязана на чём-то одном. Если вдруг их деятельность станет невостребованной, им сложнее изменить направление Другие плюсы-минусы смотри на скринах ✔️Соответственно, когда мы видим Вертикально-ориентированную компанию, мы понимаем, что она более устойчиво стоит на ногах, использует все свои предприятия сначала для собственного потребления, а уж потом излишки продает вовне, что создаёт доя неё хорошую диверсификацию ✔️За созданием же горизонтальной интеграции следит внимательно ФАС (антимонопольная служба), потому что такие укрупнения могут снизить конкуренцию внутри отрасли, но для самой кгмпании, конечно, чаще всего это плюс и возможность диктовать свои условия _____________ На Закрытом канале начали разбирать отрасль Сырьевое производство по косточкам, присоединяйтесь 😉 ☀Ребята, и спасибо за донаты,😍 рада, когда полезно 💪

PayPal Holdings, Inc. отчитался за 4 квартал и 2021 год. В момент написания данной статьи котировки падают на 25% всего за одну торговую сессию!! Давайте разбираться, что именно так не понравилось рынку, что он буквально уничтожает компанию. Начнем с того, что почти всегда в своей истории стоила либо дорого, либо аномально дорого. Но при этом стабильно росла на 20+% в год и рынок игнорировал дороговизну за высокие темпы. Ну а после пандемии все вообще забили на какие-то там мультипликаторы и на пике капитализация компании достигала невероятных 300 млрд долларов!! Не факт, что PYPL когда-нибудь в своей истории снова будет стоить подобных денег. Но сейчас не об этом. Логичным образом, как только темпы роста замедлились, мультипликативная оценка была мгновенно снижена! По итогам 4го квартала: - выручка выросла всего на 13%!! Кстати удивительно, что прошлый отчет с сопоставимо низкими темпами роста в общем-то был проигнорирован. Инерция мышления, не иначе; - TPV +23%; - EPS сократился в 2 раза на фоне роста операционных расходов и разовых доходов в прошлом году; - не умея инвестировать в развитие бизнеса менеджмент зафигачил 1,5 млрд долларов на выкуп 8 млн акций с рынка по средней цене в 187 долларов!! Каждый раз после очистительного падения эти выкупа смотрятся максимально ироничным плевком в лицо этой порочной практике. Ну и самое главное - ужасающий прогноз. В 1 квартале темпы роста должны замедлиться ажжж до 6%!!! Это не только не тянет на компанию роста, но проигрывает даже зрелым и унылым бизнесам вроде !! Прогноз на год чуть лучше - рост выручки на 15 - 17%, но при этом стагнация EPS. То есть выручка будет расти без соответствующего увеличения прибыли, что опять же катастрофично для зрелого бизнеса, который рынок воспринимает как машину по производству денег!! Вопрос, какого лешего инвесторы должны платить 10 выручек и 40 прибылей за уныло стагнирующий бизнес? Собственно, не должны, вот все и ломанулись на выход. Но даже после падения котировок на 50% от пика бизнес все еще стоит дорого по мультипликаторам: P\S = 6 при не самой высокой маржинальности, P\E = 30. Не обманывайтесь падающим графиком и не спешите откупать акции! Ну ок, котировки уже обвалились, слабые результаты и ужасный прогноз в целом впитан рынком. Давайте поищем в транскрипте звонка ответ, почему выручка и прибыль снова должны начать расти. Ведь если компании удастся превзойти слабый прогноз, это приведет к росту котировок: - количество транзакций на активную учетную запись выросло на 11% до 45 штук; - говорят, что во всем виноват развод с Ebay и темпы роста падают из-за этого, но во второй половине года будет ускорение, когда уйдет сравнение с высокой базой; - еще говорят, что основной бизнес продолжает расти выше 20%; - видение компании - стать основным потребительским финансовым суперприложением для платежей, основных финансовых услуг и инструментов для покупок (мне нравится, звучит амбициозно); - в 2023 году собираются расти на привычные 20%; - "купи сейчас - плати потом" пользуется огромным спросом и очень быстро растет; - ждут, что добавят 15 - 20 млн новых клиентов. Это в 2 раза ниже чем в 2021 году!! - много говорят о том, что Венмо самый популярный кошелек в США; - а еще про отрицательное влияние омикрона. Проще говоря, менеджмент валит все проблемы на омикрон, снижение расходов наиболее бедных слоев населения (явная отсылка к вертолетным деньгам и пособиям) и развод с Ebay, но клятвенно обещает вернуть темпы роста более 20% годовых уже к концу года. Но как именно они будут этого добиваться никто не говорит.

и поглощения биотехнологий могут вызвать ожесточение потенциальных целей Horizon Therapeutics, Arrowhead Pharma, считает аналитик 11 июля 2021 г. 9:00 утра по восточному времени ARWR, FATE ... ALX Oncology Holdings Inc. (ALXO), AbbVie Inc. (ABBV), Albireo Pharma, Inc. (ALBO) .. По словам Jefferies, слияния и поглощения Biotech снова начнут расти, поскольку акции SPDR S&P Biotech (NYSEARCA: XBI ) упали примерно на 25% с февральских максимумов. По словам аналитика Jefferies Майкла Йи, сделки в сфере биотехнологий могут возобновиться после 3-6 месяцев большой «просадки» и по мере «нормализации» цен для продавцов. В связи с тем, что «большой приток фармацевтических и биотехнологических компаний с наличными деньгами может пойти на достижение целевых показателей сейчас, когда цены, похоже, установились (сейчас более 500 миллиардов долларов наличными в Russell 3000 HC)», Йи написал в записке в пятницу. Как правило, после 3-6-месячной корректировки фармацевтические компании начинают возвращаться к заключению сделок, и также возможно, что в этом году фармацевтические компании могут искать сделки, опасаясь того, что FTC в администрации Байдена может уделить более пристальное внимание сделкам в сфере биотехнологий. Йи также отметил , что до сих пор в этом году , что только было две сделки на сумму более $ 3B , включая Jazz Pharmaceuticals’ (NASDAQ: $JAZZ ) $ 7.2b приобретения GW Pharmaceuticals (NASDAQ: $GWPH ) и Horizon Therapeutics (NASDAQ: $HZNP ) покупка $ 3,05 B покупка Viela Bio ( VIE). Он также отмечает, что было совершено четыре транзакции на сумму менее 2 миллиардов долларов, в том числе две по раку и две по аутоиммунным заболеваниям. Сделки включают запланированную MorphoSys (NASDAQ: MOR) покупку Constellation Pharmaceuticals (NASDAQ: {$CNST} ) , которая должна быть закрыта на этой неделе, и приобретение компанией Amgen (NASDAQ: AMGN ) за 1,9 млрд долларов компании Five Prime Therapeutics (NASDAQ: $FPRX ) . «Наш анализ биотехнологических слияний и поглощений показывает, что Big Pharma имеет тенденцию к приобретению во время подъемов и, конечно же, после значительных откатов», - написал Йи. По словам Йи, крупные слияния и поглощения произошли во время подъемов в январе 2013 г. - июле 2015 г., феврале 2016 г. - августе 2018 г. и с декабря 2018 г. по январь 2021 г., в то время как слияния и поглощения «практически прекратились» во время периодов коррекции с июля 2015 г. по январь 2016 г. Декабрь 2018. Йи рассматривает AbbVie (NYSE: ) , Merck (NYSE: ) и Vertex (NASDAQ: ) как потенциальных покупателей, в то время как Gilead (NASDAQ: ) считает, что крупная сделка в ближайшем будущем маловероятна, хотя компания все еще хочет быть активным в сфере слияний и поглощений. Список потенциальных целей по слиянию и поглощению Йи на 2021-2022 годы в порядке рыночной капитализации включает: Horizon Therapeutics ( HZNP ) Intellia Therapeutics (NASDAQ: ) Fate Therapeutics (NASDAQ: ) Arrowhead Pharmaceuticals (NASDAQ: ) Ultragenyx Pharmaceutical (NASDAQ: ) TG Therapeutics (NASDAQ: $TGTX ) Аллакос (NASDAQ: ALLK ) Iovance (NASDAQ: ) Pacira BioSciences (NASDAQ: ) Онкология ALX (NASDAQ: ) Protagonist Therapeutics (NASDAQ: $PTGX ) Морфический Холдинг (NASDAQ: MORF ) Deciphera Pharmaceuticals (NASDAQ: {$DCPH} ) Phathom Pharmaceuticals (NASDAQ: $PAT ) Olema Pharmaceuticals (NASDAQ: $OLMA ) Окулярная терапия (NASDAQ: $OCUL ) Ardelyx (NASDAQ: ARDX ) Эпизима (NASDAQ: EPZM ) Rigel Pharmaceuticals (NASDAQ: $RIGL ) Albireo Pharma (NASDAQ: $ALBO ) Кадмон (NASDAQ: KDMN ) Также обратите внимание, что Biotech M&A может вскоре возобновить свою деятельность после медленного старта 2021 года - Jefferies .

Сделка началась в минувшие выходные, когда пополнила свой портфель лечения редких заболеваний покупкой Pharmaceuticals {$ALXN} за 39 миллиардов долларов (ее крупнейшее приобретение в истории). В другом месте в фармацевтической отрасли, GlaxoSmithKline , как сообщается, будет в гонке, чтобы купить Eidos Therapeutics , поставив в предложение $120/за акцию. Другие отрасли промышленности также наблюдали рост активности. Производитель образовательного программного обеспечения Pluralsight {$PS} согласился на продажу Vista Equity Partners за $ 3,5 млрд, Huntington Bancshares объявила о слиянии всех акций с TCF Financial , а Electronic Arts {$EA} объявила о сделке за $1,2 млрд для британской компании видеоигр Codemasters, превзойдя более раннее соглашение с конкурентом Take-Two Interactive По данным Dealogic, сделки слияний и поглощений в США достигли $531 млрд в третьем квартале по сравнению со $140 млрд во втором квартале, поскольку экономика продолжала восстанавливаться после пандемии🦠коронавируса. Забегая вперед, можно сказать, что сделки, которые мы увидим, будут "в основном заключаться крупными компаниями, которые хорошо себя чувствовали во время кризиса COVID и в среднем будут больше, чем обычно", - пишет Барух Лев. m&a 🔰Публикуем аналогичные материалы в телеграмм-канале(ссылка 📌в шапке профиля) . Если пост был полезен, 👍лайк +подписка🖋 и читайте следующие посты , там где вам удобней! Всем добра и успешных инвестиций !