Хэштег #энел | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚡️ЭЛ5-Энерго | Когда ждать дивиденды? ▫️Капитализация: 16,2 млрд / 0,4598 р за акцию ▫️Выручка TTM: 70,8 млрд р ▫️Опер. прибыль TTM: 9,6 млрд р ▫️Чистая прибыль TTM: 4,6 млрд р ▫️Скор. ЧП TTM: 4,1 млрд р ▫️Скор. P/E TTM: 4 ▫️fwd p/e 2025: 4,4 ▫️P/B: 0,4 ▫️fwd дивиденд 2025: 0% 👉 ПАО «ЭЛ5-Энерго» — российская энергетическая компания, оперирующая тремя ГРЭС и двумя ВЭС. За последние 2,5 года доля Лукойла в компании выросла до 65,63%. ✅ Операционные и финансовые результаты у компании неплохие. С 2020 года выработка электроэнергии выросла почти на 27%, а выручка - на 61%. В 2025м году компания ожидает снижение полезного отпуска электроэнергии до 21,6 ТВт*ч (-4,4% г/г). В 2026 и 2027 годах темпы роста будут немного более скромными, чем до 2024 года. 👆 У компании чистый долг на конец 1кв2025 составил 23,2 млрд р, а средняя стоимость его обслуживания за год выросла с 11,9% до 19,2%. В этом году будет резкий рост % расходов, так что скорректированная чистая прибыль упадет где-то до 3,7 млрд р (fwd p/e 2025 = 4,4). В 2026м году будет восстановление. ❌ Ключевая проблема для миноритариев - это отсутствие дивидендов, которые компания перестала платить из-за реализации масштабной инвестпрограммы по модернизации мощностей и строительству ветропарков. Именно это и стало причиной роста долга. 👆 В планах компании до 2027 года направлять весь FCF на погашение долгов, так что за 2025 и 2026й год дивиденды мы вряд ли увидим. Более того, Лукойлу не сделают погоды потенциальные 1,5-2 млрд дивидендов, которые можно отсюда достать. 📊 Если всё будет хорошо и ставка к 2027 году существенно снизится, то компания вполне сможет заработать около 5 млрд р чистой прибыли (fwd p/e 2027 = 3,2) и направить на дивиденды, например, 50%, что даст 15,4% доходности к текущей цене. Вывод: Нельзя сказать, что у бизнеса есть какие-то существенные проблемы. Сейчас у компании в процессе модернизации остаются 2 паросиловые установки: СГРЭС ТГ6 (со 100 МВт до 120 МВт после модернизации) и СГРЭС Блок 9 (со 310 МВт до 330 МВт после модернизации). Завершение работ ожидается в декабре 2025 и 2028 годов соответственно. FCF положительный, ND/EBITDA = 1,6х и загвоздка только в дивидендах. 📉 Акции компании сильно упали с начала СВО и не спешат расти, что вполне оправданно. Компания оценена рынком вполне справедливо, но по текущем мультипликаторам есть более надежные альтернативы в других секторах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚒ En+ ( ) - ждем драйвер роста. Прогноз акции ENPG (ЭН+) 🧱 Фундаментальные данные (за 12 мес, г/г): - Капитализация - ↗️ 328.5 млрд ₽ -7% - Выручка - ↘️ 1059 млрд ₽, ниже чем в 2021 в 2 раза - FCF - ↗️ c - 39.1 до -25.3 млрд ₽ + 55% - Чистый долг - ↗️ 808.5 млрд ₽ + 13.5 % - Чистая прибыль - ↘️ с 74.2 млрд ₽ в 2022 до -12.3 млрд ₽ - Рентабельность (EBITDA/ROE/ROA сравнение с 2021) - ↘️ 18 до 11% / с 14 до -2% / c 3.4 до -0.5% - Дивиденды - 0 - Справедливая стоимость - 1690 ₽ за 1 акц. - Прогноз аналитиков (см. скрин) - до 750 руб за акцию - Сделка инсайдеров (см. скрин) - шли покупки в октябре 2023 💹 Технический анализ: С вещих уровней ( 510 руб/акц ) взял актив, с технической точки мне он интересен и вот почему: - На 1D цена находится вышла из зоны перепроданности - Цена находится выше 200D скользящей и пытается закрепиться выше 50D, на 1W находится выше 50W скользящей - Акция 3 раза отбилась от уровня поддержки 500-505 руб - Цена находится в растущем канале и отскочила он нижней границе канала, которой берет свое начало с октября 2022г - Ближайшая зона сопротивления 540 руб/акц - По Эллиоту: мы закончили коррекцию (2) и переходим в импульсное движение волны (3) в волне V большего порядка. Первая min цель 575 руб/акц, при достижении цели буду обновлять информацию об активе 📰 Новости и мнения ✅ ▫️10 ноября - ЭН+ ГРУП - сд рассмотрит вопрос о смене текущей юрисдикции компаний ALUMINUM GROUP LIMITED (Британские Виргинские острова), UNITED COMPANY RUSAL FOIL LIMITED (Республика Кипр), UNITED COMPANY RUSAL SILICONE LIMITED (Республика Кипр), UNITED COMPANY RUSAL IP LIMITED (Республика Кипр), ROUNIO HOLDING LIMITED (Республика Кипр) на Российскую Федерацию ▫️«Эн+» ожидает выработку в 2023 г. на уровне прошлого года, в районе 84-85 млрд кВт-ч ▫️En+ Group планирует воспользоваться льготным периодом для выплаты налога на сверхприбыль, сумму не называет ▫️Эн+ построит ветропарк в Приамурье за 60 миллиардов рублей ▫️👉 Компания показала ожидаемо более слабые результаты относительно 1п2022 года в связи с падением цен на алюминий на 24,2% г/г. ▫️ Результаты компании поддержал рост реализации теплоэнергии и электроэнергии в сумме этот сегмент сформировали более 27% выручки и 70% от общей скорректированной EBITDA. Т.е. сама EN+ может обеспечивать себя значительным куском прибыли и FCF даже если у Русала будут более серьезные проблемы, чем сейчас - это позитив. ▫️ FCF за 1п2023 составил 230$ млн (17,7 млрд рублей, если считать по среднему курсу 1п2023). При этом, 404$ млн составил FCF энергетического сегмента. ▫️ Чистая прибыль в рублях составила примерно 36,9 млрд рублей. Во 2п2023 ослабление рубля скорее всего полностью компенсирует падение цен на алюминий ⚠️ ▫️Долг энергетического сегмента падает и, в теории, скорее FCF данного сегмента могут начать направлять на дивиденды. Даже если по итогам 1п2023 было бы распределение 50% FCF данного сегмента, то див. доходность акций En+ была бы около 4,8%. ▫️Эн+ не планирует продавать угольные активы ❌ ▫️Чистый долг компании снизился до 9,3$ млрд, здесь учтены обязательства в т.ч. и Русала. ▫️Скорректированная рентабельность по EBITDA металлургического сегмента снизилась до 4,9%, однако это далеко не худший показатель в отрасли, например у Alcoa это 4,7%. ▫️Выручка «Эн+ Групп» за 1 полугодие 2023 года снизилась на 12,5% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года и составила 7 283 млн долларов. ▫️акционеры «ЭН+ ГРУП» : дивиденды 2022г не выплачивать Вывод: EN+ - это одна из немногих компаний, которая торгуется сейчас с дисконтом. Потенциально, энергетический сегмент РФ по текущим ценам может обеспечивать хорошую дивидендную доходность акционерам. Если произойдет переезд в дружественную юрисдикцию, это будет тем бустом роста, который даст потенциал для восходящего движения бумаги к ее справедливой стоимости, наблюдаем. ‼️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией - cообщение носит информационный характер

ЭЛ5-ЭНЕРГО: ВЫ ЧЬИХ БУДЕТЕ ⁉️ Сегодня на разборе ЭЛ5 — в «девичестве» также известная как Энел Россия. 🔌Компания 27 октября отпраздновала 19-летие. Уже взрослая, но всё ещё ветер в голове 💨 При чём здесь ветер❓Давайте разбираться 🔎 ЭЛ5-ЭНЕРГО — ТОП-10 компания по объёму выработки электроэнергии в России Состав активов: 3 государственные районные электростанции (ГРЭС) и 2 ветряные электростанции (ВЭС). Электрическая мощность: 5940.9 МВт Тепловая мощность: 1927 Гкал/час. - Мощность эквивалентна энергии требуемой для изготовления 450 тонн алюминия (это много) Выручка: 65% — электроэнергия, 29% — предоставление мощности, 7% — теплоэнергия и прочее. 🟠 Факторы стоимости: • После продажи итальянцами собственниками стали Лукойл и фонд «Газпромбанк-Фрезия». Контроль за Лукойлом (крупный игрок — это позитив). • ЭЛ5 продала угольные станции, что привело к падению выработки в 2020 г., но начало компенсироваться в 2021 г. • ГРЭС работают на газу, 3/4 издержек компании приходится на голубое топливо. • ЭЛ5 зарабатывает и на программе ДПМ (государство гарантирует выплаты за мощность, а компания инвестирует в новые проекты) 🟠 Риски: • Обслуживанием ВЭС должна заниматься Siemens — 100% уверенности в исполнении обязательств немцами сегодня нет • Устаревающее оборудование на ГРЭС (~45 лет) потребует инвестиций в будущем • Долги под контролем (Чистый Долг / EBITDA снизился до 2.3) • Зависимость от роста тарифов при стагнации выработки в ближайшие 5 лет 🟠 Оценка: • ЭЛ5 неплохо отчиталась по итогам 9 мес. 2023 г., показав чистую прибыль ~10 копеек на акцию и оценку ~6.1по P/E • Дивидендные перспективы туманны, ставка растёт, а финрасходы уже составляют ~40% от операционной прибыли 🚩В Итоге: ЭЛ5 стоит дешевле ОГК-2 и Юнипро — что оправданно. Но присмотреться к покупке лучше после возобновления дивидендов. Ставьте 👍 , если понравился разбор

📌 ЭЛ-5 Энерго (бывш. Энел Россия) - дивиденды, которых не будет 🔸 Сегодня произошел резкий рывок в котировках . В моменте бумаги прибавляли 7%, сейчас произошел небольшой откат до 5%. Основная причина данного движения заключается в созыве Совета Директоров, который пройдет 13 апреля. На повестку вынесен вопрос о распределении чистой прибыли по итогам 2022 года. Таким образом, участники рынка эмоционально отреагировали на потенциальную рекомендацию по выплате дивидендов. 🔸 Однако, мало кто из "счастливых" покупателей ознакомился с обновленной стратегией компании, Согласно документу, в связи с высокой долговой нагрузкой, создающей значительные риски для финансовой устойчивости компании и ограничивающей потенциал ее развития и инвестиционную привлекательность, совет директоров определил снижение долговой нагрузки в качестве приоритетной задачи финансовой политики. Согласно утвержденному бизнес-плану, а также пятилетнему плану на период до 2027 г., весь свободный денежный поток ЭЛ5-Энерго направляется на снижение долга. В связи с изменением приоритетов финансовой политики совет директоров принял решение воздерживаться от рекомендаций общему собранию акционеров компании касательно выплаты дивидендов до достижения оптимального уровня долговой нагрузки. 🔸 Таким образом, в ближайшие несколько лет дивидендных выплат от компании ожидать не стоит. Тем не менее, на спекулятивном интересе котировки могут добраться до отметки 0,7 руб. за акцию, после чего, на объявлении решения Совета Директоров резко скорректироваться. Похожую ситуацию можно было наблюдать в акциях Аэрофлота перед объявлением решения Совета Директоров и в акциях ВТБ. Поэтому спекулятивный апсайд в акциях присутствует, что нельзя сказать о фундаментальном потенциале роста. Подписывайтесь на канал и ставьте лайки!

Июньский рейтинг RAEX 🤓 Независимое европейское рейтинговое Агентство RAEX-Europe обновило ESG рэнкинг российских компаний Rating-Agentur Expert RA GmbH (RAEX-Europe) — независимое рейтинговое агентство. Ключевая специализация — анализ «зеленых» и ответственных финансовых продуктов. Рэнкинг — это часть проекта RAEX-Europe по сбору, систематизации и анализу ESG-данных компаний постсоветского пространства. Аналитики агентства оценивали деятельность компаний по 200 индикаторам, которые отражают три основных блока: Environment — воздействие на окружающую среду, Social — персонал и местные сообщества и Governance — раскрытие информации и управление. В июньском обновлении ESG-рэнкинга российских компаний Агентство RAEX-Europe подготовило полезную новую опцию: пользователи смогут увидеть не только позицию, но и буквенное значение ESG-рейтинга компаний. Каждая компания отнесена к одному из девяти рейтинговых классов в диапазоне от «С» до «AAA», которые отражают уровень управления подверженностью ESG-рискам и использования возможностей, связанных с экологическими и социальными факторами. 👉А-рейтинговый диапазон Управление ESG-рисками и возможностями находится на высоком уровне. Компания может улучшить ESG-оценку, реализуя дополнительные незначительные меры и внедряя инновации в сфере ESG. 👉B-рейтинговый диапазон Управление ESG-рисками и возможностями находится на среднем уровне. От компании требуется реализация ряда дополнительных мер для управления теми ESG-рисками, которым подвержена компания. 👉C-рейтинговый диапазон Управление ESG-рисками и возможностями находится на низком уровне. От компании требуется реализация многочисленных дополнительных мер для управления теми ESG-рисками, которым подвержена компания. Компании-участники, в свою очередь, также теперь смогут использовать в публичных целях не только свою позицию в рэнкинге, но и значение ESG-рейтинга, что позволит всем заинтересованным сторонам получить представление о независимой оценке ESG-практик компаний. Обновление рэнкинга: По сравнению с майской версией, в рейтинге за месяц произошли небольшие изменения. Компания МТС сместилась с 6 позиции на 7: ее место заняла компания «ФосАгро», ранее занимавшая 11 строчку. «Лукойл» также опустился на 1 позицию. А «Северсталь» подвинула с 9 на 10 место «Роснефть», вытеснив из топ-10 компанию «Полюс». Всю десятку лидеров рэнкинга агентство определило в диапазон A. Всё происходящее в мире, сложности и падения на рынке - это когда нибудь закончится и будет светлое будущее 🍀☀️ Докупаю в своей портфель {$POLY} и {$ENRU} 😌💼 А что делать Вам 🤔 нууу... выбор всегда за Вами 😅 Всем желаю больше зелёного цвета 💚💚💚

⚡️Энел Россия ( {$ENRU} ) - обзор компании ▫️Капитализация: 29 млрд ▫️Выручка TTM: 47,2 млрд ▫️EBITDA: 7,8 млрд ▫️Прибыль TTM: 2,9 млрд ▫️Net debt/EBITDA: 3,3 ▫️fwd P/E 2021: 10 ▫️P/B: 0,7 ▫️fwd дивиденд 2021: 12% 👉 ПАО «Энел Росси́я» — российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России». 56 % компании принадлежит итальянской группе Enel. 👉 Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 3 млрд рублей в год. ✅ Компания показала рост отпуска электроэнергии на 20% г/г, что привело к увеличению выручки на 10%, до 35,1 млрд. руб за 9м2021 года. ✅ Энел избавляется от источников энергии с повышенными выбросами CO2, уделяя внимание использованию газа на новых объектах. Благодаря этому Энел - один из лидеров ESG рейтинга России. Как показывает опыт АФК Системы, это может помочь получить сниженную ставку по кредитам, что особенно актуально, на фоне большого долга. ✅ Одна из немногих чисто коммерческих компаний сектора в РФ. ❌В 2021 году компания перестала получать часть льгот ДПМ, что стало причиной снижения доходности от выпуска электроэнергии на 45% по итогам первых 9 месяцев. Это привело к снижению EBITDA на 23% до 5,6 млрд, а чистой прибыли 22%, до 2,4 млрд. В ближайшие годы не ожидается повышенных выплат от подобных программ. ❌Компания срывает сроки запуска одного из важнейших объектов - Кольской ВЭС, с мощностью 200 МВат. За месяц просрочки государство начисляет штраф - 73 млн. Санкции начисляются с декабря 2021, что не много. Но ситуацию усугубляет отсутствие информации о реальной возможности ввода. Примерные сроки - май 2022, из-за чего суммарные штрафы могут сильно ударить по прибыли 2022 года. ❌Энел, следуя «зеленой» стратегии, активно строит ветропарки, преимущественно в долг. Из-за этого чистый долг вырос на 90%(!) г/г, до 26 млрд рублей. Net debt/EBITDA = 3,3, это много. На сегодня компания получает кредиты по захеджированной субсидированной ставке, но даже так средняя стоимость обслуживания = 7% годовых. Стоимость может продолжить увеличиваться на фоне роста ключевой ставки и получения новых кредитов. ❌Компания в 2021 году переносила дивиденды на 2023 год, из-за чего потенциальная див. доходность 2023 будет не ниже 20% к текущим ценам. Пускай такие действия и оправданы, но они больно бьют по инвестиционной репутации бизнеса, плюс такая крупная выплата угрожает финансовой стабильности бизнеса, учитывая, что она двукратно превышает текущую годовую прибыль. Новый перенос выплат приведет к снижению котировок. ❌По мультипликаторам компания стоит дорого. Fwd P/E 2021 около 10, при среднем для компании 8 (и то это было при исполнении див. политике), P/B = 0,7, что соответствует оценке энергетических компаний. Вывод: Энел Россия - неплохая компания, но текущий инвестиционный цикл накладывает много проблем и требует вложений, окупаемость которых пока под вопросом... Я летом держал немного акций данной компании, но после отчета за 1П2021 намного хуже моих ожиданий продал в небольшой плюс и больше идеи здесь не вижу. 📈 Ради потенциальных дивидендов, возможно стоит присмотреться к компании по 70 копеек. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💡Лента" может выплатить первые дивиденды в 2022 году Москва. 25 октября. INTERFAX.RU - Ритейлер "Лента" может начать платить дивиденды с 2022 года, считает финансовый директор компании Руд Педерсен. "Это решение совета директоров, но дивиденды - это по-прежнему возможность следующего года", - сказал Педерсен на телефонной конференции в понедельник. "Лента" еще ни разу в своей публичной истории не платила дивиденды (хотя компания объявляла о планах начать выплаты еще до смены акционеров: в феврале 2019 года ритейлер заявил, что может рассмотреть возможность выплаты дивидендов с 2020 года, а в прошлом году - о том, что первые выплаты возможны по итогам 2020 года). В ходе Дня инвестора в марте руководство "Ленты" заявило, что выплаты могут начаться с 2022 года. {$LNTA} 💡Аэрофлот – российские авиалинии Убыток «Аэрофлота» по РСБУ за 9 мес. 2021 г. составил ₽23,441 млрд., что в 2,9 раза ниже по сравнению с ₽65,555 млрд. в предыдущем году. Выручка увеличилась на 56% до ₽276,016 млрд. против ₽176,95 млрд. годом ранее. 💡Трубная Металлургическая Компания Чистая прибыль ТМК по РСБУ за 9 мес. 2021 г. составила ₽8,697 млрд., что в 2,1 раза ниже по сравнению с ₽17,663 млрд. в предыдущем году. Выручка увеличилась на 45,4% до ₽211,26 млрд. против ₽145,267 млрд. годом ранее. 💡 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ЭНЕЛ РОССИЯ" ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ СОСТАВИЛА 2,45 МЛРД РУБ ПРОТИВ 3,16 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ - ОТЧЕТ - ПРАЙМ EBITDA "ЭНЕЛ РОССИЯ" ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ СОСТАВИЛА 5,6 МЛРД РУБ ПРОТИВ 7,3 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ - ПРЕЗЕНТАЦИЯ - ПРАЙМ {$ENRU}

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПРОВАЛ ИЛИ (НЕ)ВЫПОЛНЕНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ПЛАНОВ ЭНЕЛ РОССИЯ. ЧАСТЬ 2. Продолжение, начало в предыдущем посте. Энел Россия занимает (не)достойное первое место в моём инвестиционном портфеле с огромной долей в 25% и относительно адекватной средней в 0,91. Как так вышло? В 2020 году Президент России объявляет об очередной мере поддержки населения, а именно о введении налога на доход, полученный с банковских счетов и вкладов, и я решил некоторую часть своих денежных средств, находящихся на текущем счете в банке, переложить в акции Энел Россия с «гарантированным и фиксированным дивидендом», осознавая риски чрезмерного роста закредитованности и снижения дивидендов после трёхлетнего периода. Что было дальше, мы знаем – компания Энел Россия неожиданно отказалась от выплат гарантированных дивидендов за 2020 год в 2021 году. 🤔 Вопросов больше, чем ответов ПАО Энел Россия не может в долгосрочное планирование: ни один из рассмотренных в предыдущем посте стратегических планов не был выполнен полностью. В компании планируют адекватные показатели максимум на год-два, а затем сильно завышают планируемые EBITDA, прибыль и дивиденды, видимо, не думая о репутационных и иных рисках. После краткого экскурса в невыполнение своих же стратегических планов, к эффективному менеджменту компании Энел Россия и регуляторам возникает ряд вопросов: • Намеренно ли завышаются показатели EBITDA, чистой прибыли и дивидендов в стратегическом планировании компании Энел Россия? • Можно ли подобное завышение планируемых показателей с их последующим невыполнением рассматривать как ухудшение корпоративного управления (привет, ESG!) и манипулирование рынком? • Какие кадровые решения были приняты в связи с невыполнением всех стратегических планов за последние пять лет? • Принимаются ли во внимание руководством компании репутационные риски в связи с систематическим невыполнением стратегических планов и снижением/отказом от дивидендных выплат? • Успешно ли проходит сбор морошки в ООО Энел Рус Винд Кола и нужно ли было избавляться от угольной генерации – от продажи Рефтинской ГРЭС она не перестала работать и засорять ужасным CO2 атмосферу Земли? 😏 Что может сделать частный инвестор, чтобы не попасть в зависимость от подобного корпоративного управления? • Первый вывод – обещания менеджмента даже иностранной компании с якобы образцовым управлением нужно рассматривать критично и с оглядкой на выполнение предыдущих обещаний и предыдущие результаты. Показатели ни одного из рассмотренных стратегических планов с 2015 года компания Энел Россия не достигла в полном объёме, в связи с чем можно говорить о систематическом невыполнении стратегических планов. • Второй вывод – диверсификация должна быть основой инвестиционного портфеля. Диверсификация по финансовым инструментам, по компаниям, по секторам, по странам, по брокерам. • Третий вывод – установите верхний потолок доли вложений в одну компанию, например, 5-10-15% от портфеля, это убережёт вас как инвесторов от излишнего риска. • В качестве последнего вывода приведём никак не относящиеся к компании Энел Россия слова Президента РФ далёкого 2006 года (как раз в этом году компания ОГК-5, ныне Энел Россия, совершила IPO): «Вы упрекаете нас в господстве русской мафии, а я позволю обратить ваше внимание на то, что само слово "мафия" происходит из Италии, а не из России». 🚀 Как акционер желаю успеха Энел Россия и всей команде её высокоэффективных менеджеров в полном выполнении хотя бы одного стратегического плана за последние годы – Стратегического плана на 2021-2023, чтобы следующий день инвестора был днём, а не дном. Заявление об ограничении ответственности: Данная статья и любые содержащиеся в ней сведения не могут рассматриваться и использоваться как инвестиционная рекомендация. Автор не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. {$ENRU}

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПРОВАЛ ИЛИ (НЕ)ВЫПОЛНЕНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ПЛАНОВ ЭНЕЛ РОССИЯ. ЧАСТЬ 1. 📉 1. Стратегический план на 2015-2019: Цели EBITDA: 14,6 млрд руб в 2015 (факт – 10,821), 17,1 млрд руб в 2016 (факт – 13,909), 20,4 миллиарда рублей в 2017 (факт – 17,732) и 25,1 млрд руб в 2019 (факт – 15,318). Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 4,3 млрд руб в 2015 (факт – скорректированный чистый убыток 2,089, чистый убыток – 48,629 млрд), 7,0 млрд руб в 2016 (факт – 4,387), 10,5 млрд руб в 2017 (факт ЧП – 8,544) и 15,5 млрд руб в 2019 (факт – 7,5 млрд, ЧП – 895,161 млн) Целевые показатели не достигнуты. 📉 2. Стратегический план на 2016-2019: Цели EBITDA: 10 млрд руб в 2016, 15,9 млрд руб в 2017, 16,9 млрд руб в 2019 (факт – 15,318). Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 0,5 млрд руб в 2016, 6,1 млрд руб в 2017, 7,6 млрд руб в 2019 (факт – 7,5 млрд, ЧП – 895,161 млн) Целевые показатели не достигнуты. 📉 3. Стратегический план на 2017-2019: Планируемые показатели по EBITDA и чистой прибыли на 2019 оказались снова не достигнуты, но выполнили обещание повышения процента дивидендных выплат на 2017-2019. Целевые показатели не достигнуты. 📉 4. Стратегический план на 2018-2020: Цели EBITDA: 17,3 млрд руб в 2017, 16,4 млрд руб в 2018, 16,9 млрд руб в 2019 (факт – 15,318), 18,5 млрд руб в 2020 (факт – 9,017). Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 8,3 млрд руб в 2017, 7,3 млрд руб в 2018, 7,9 млрд руб в 2019 (факт – 7,5 млрд, ЧП – 895,161 млн), 9,1 млрд руб в 2020 (факт – 4,467 млрд, ЧП – 3,625 млрд) Целевые показатели не достигнуты. 📉 5. Стратегический план на 2019-2021: Цели EBITDA: 15 млрд руб в 2019, 15,7 млрд руб в 2020 (факт – 9,017 млрд), 14,5 млрд руб в 2021 (факт 9М 2021 – 5,613 млрд), 19 млрд руб в 2022 Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 6,7 млрд руб в 2019, 6,9 млрд руб в 2020 (факт – 4,467, ЧП – 3,625), 5 млрд руб в 2021 (факт 9М 2021 ЧП – 2,451 млрд). Целевые показатели не достигнуты. 📉 6. Стратегический план на 2020-2022: Цели EBITDA: 11,2 млрд в 2020 (снижено по сравнению с предыдущим планом, не выполнено, факт – 9,017 млрд), 9,5 млрд в 2021 (снижено по сравнению с предыдущим планом, с большой вероятностью не будет выполнено, факт 9М 2021 – 5,613 млрд), 13,8 млрд в 2022. Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 6,2 млрд в 2020 (снижено по сравнению с предыдущим планом, не выполнено, факт – 4,467, ЧП – 3,625), 3,6 млрд в 2021 (снижено по сравнению с предыдущим планом, с большой вероятностью не будет выполнено, факт 9М 2021 ЧП – 2,451 млрд), 4,5 млрд в 2022. Целевые показатели дивидендов на акцию снижены относительно предыдущих стратегических планов: 0,14 в 2019, по 0,08 в 2020, 2021, 2022. Снова не выполнено в связи с отказом компании от дивидендных выплат в 2021 за 2020. Целевые показатели не достигнуты. 📉 7. Стратегический план на 2021-2023: На дне инвестора 17 февраля 2021 Энел Россия обрадовала акционеров отменой «гарантированных и фиксированных дивидендных выплат на время стратегического репозиционирования компании» в размере 3 млрд руб за 2020 год. Цели EBITDA: 7,5 млрд в 2021, 10,6 млрд в 2022, 12,4 млрд в 2023. Существенное снижение по сравнению с предыдущими стратегическими планами. Цели чистой прибыли от обычных видов деятельности: 3,0 млрд в 2021, 3,3 млрд в 2022, 3,9 млрд в 2023. Существенное снижение по сравнению с предыдущими стратегическими планами. Целевые показатели дивидендов на акцию: 0 руб в 2021, 0,085 руб в 2022, 0,146 руб в 2023. Продолжение – в следующей статье. Заявление об ограничении ответственности: Данная статья и любые содержащиеся в ней сведения не могут рассматриваться и использоваться как инвестиционная рекомендация. Автор не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. {$ENRU}

04.08. Энел. {$ENRU} Про отчёт: - Чистая прибыль ПАО "Энел Россия" по МСФО в 1-м полугодии 2021 г. снизилась на 27,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2 млрд руб., следует из отчета компании. - EBITDA сократилась на 28,8%, до 3,96 млрд руб. - Выручка составила 21,6 млрд руб., прибавив 3,4%. Компания достигла сильных операционных результатов за счет увеличения продаж электрической и тепловой энергии в связи с благоприятными погодными условиями в первом полугодии 2021 года и на фоне сохранения стабильных рыночных цен на электроэнергию, отметили в "Энел Россия". В то же время окончание выплат по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) для энергоблоков ПГУ продолжило оказывать негативное влияние на финансовые результаты на уровне EBITDA и чистой прибыли, несмотря на принятые меры по оптимизации фиксированных затрат, говорится в сообщении. Положительным фактором стало начало получения Азовской ВЭС платежей за продажу электроэнергии с 1 мая, а после подтверждения соответствия требованиям локализации с 1 июня - полных платежей за продажу мощности в рамках программы ДПМ ВИЭ, заявила компания. Сейчас в состав "Энел Россия" входят три газовые электростанции - Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС и Среднеуральская ГРЭС, а также строящиеся ветропарки в Мурманской, Ростовской областях и Ставропольском крае. Про прогнозы: "Энел Россия" подтвердила прогнозы по чистой прибыли и EBITDA на 2021 год, сообщила финансовый директор компании Юлия Матюшова: "Что касаемо прогноза, ... на данный момент мы видим причины подтвердить наш прогноз, который мы озвучивали в феврале текущего года", - сказала Матюшова в ходе телефонной конференции. Она напомнила, что, согласно февральской презентации, "Энел Россия" ожидает, что в 2021 году EBITDA компании составит 7,5 миллиарда рублей. Чистая прибыль планируется на уровне 3 миллиардов рублей. Матюшова отметила, что компания также сохраняет свои планы по выплате дивидендов. В феврале "Энел Россия" сообщила, что переносит выплату дивидендов в 2021 году на 2023 год и ожидает их тогда на уровне 5,2 миллиарда рублей, а в 2022 году планирует выплатить 3 миллиарда рублей. "Никаких изменений сейчас в плане, озвученном в феврале нет", - сообщила финдиректор. Про итоги: Отчёт ожидаемый. В компании продолжается трансформация. В прошлом году Энел запустила Азовскую ВЭС, эффект от которой в полной мере станет заметен лишь во II полугодии этого года. В 2022 ожидается пуск наиболее крупного проекта в рамках текущей стратегии — Кольской ВЭС. Это может позволить компании довести показатель EBITDA от ВИЭ до 34%. Подтверждение планов по прибыли и дивидендам умеренно позитивно, но это не драйвер роста стоимости акций компании, особенно после переноса дивидендов за 2020. Энел это долгосрочная история и изменений в этой истории можно ожидать ближе к 2022–2023, когда свой вклад в результаты начнет вносить Кольская ВЭС и запланированные крупные дивидендные выплаты. МНЕНИЕ: По технике ничего примечательного в бумаге нет - идёт многолетнее методичное снижение котировок с периодическими выносами вверх. Ключевой уровень для лонга - закрепление цены выше 1₽, где может начаться игра на повышение с целью на 1.2, а затем на 1.6. @trader_book Посмотрим

⚡️Энел Россия ( {$ENRU}). Итоги 1 п/г 2021 г.: долгожданный ввод мощностей Азовской ВЭС Компания «Энел Россия» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 1 п/г 2021 года. 📈Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 3,4% до 21,6 млрд руб. на фоне роста продаж электроэнергии и тепла в связи с восстановлением спроса на рынке из-за более низких температур и восстановления экономической активности. Кроме того, в отчетном периоде зафиксированы более высокие цены на электроэнергию РСВ по причине повышения спроса на электроэнергию и снижения полезного отпуска гидроэлектростанциями в европейской части России и на Урале. Помимо этого прошло ежегодное повышение регулируемых тарифов и индексация цен в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) в 2021 г. 📝Данные факторы в большей степени компенсировали окончание программы выплат по тепловым ДПМ для блоков ПГУ Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС, которые с 2021 года перешли на рынок КОМ. 📈Операционные расходы компании составили 19,1 млрд руб., увеличившись на 11,2%, что было обусловлено изменением структуры выручки, а именно снижением продаж мощности и увеличением продаж электроэнергии, последнее из которых было компенсировано увеличением затрат на топливо. В итоге операционная прибыль компании составила 2,6 млрд руб., снизившись на 32,6%. 📉Чистые финансовые расходы сократились с 336 млн руб. до 36 млн руб., что связано с получением положительных курсовых разниц против отрицательных, полученных годом ранее на фоне некоторого укрепления курса рубля, а также со снижением стоимости обслуживания долга. При этом величина долга с начала года возросла с 25,3 млрд руб. до 28,8 млрд руб. 💰В итоге чистая прибыль компании составила 2 млрд руб., сократившись на 27,7%. 💡Среди важных новостей отметим, начало получения Азовской ВЭС платежей за продажу электроэнергии с мая текущего года, а с июня - полных платежей за продажу мощности в рамках программы ДПМ ВИЭ. 🧐Мы уже отмечали, что российский Энел оказался заложником стратегии, реализуемой материнской компанией по отказу от угольных станций и строительству мощностей ВИЭ. Текущий год станет самым непростым на пути к этому переходу, так как компания перестанет получать повышенные платежи по ДПМ по ранее введенным блокам на Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС, что приведет к существенному снижению чистой прибыли. Компенсировать это призваны повышенные платежи по ДПМ по вводимым в строй в ближайшие годы ветропаркам. 🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год на фоне более высоких доходов от продажи мощности, а также на фоне более высоких цен реализации электроэнергии. На последующие годы прогноз прибыли не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций Энел Россия осталась практически на прежнем уровне. 💼Акции компании обращаются с P/BV 2021 около 0,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.

ЭНЕЛ РОССИЯ. ОБРАЩЕНИЕ ОТ АКЦИОНЕРОВ ЭНЕЛ РОССИЯ В ЦБ РФ. Добрый день, друзья и коллеги, поверившие обещаниям компании ПАО «Энел Россия» и застрявшие в акциях замечательной компании, ещё недавно планировавшей «соблюдать баланс между ростом, устойчивым развитием и вознаграждением акционеров» (точная цитата Юлии Матюшовой, финансового директора компании). Я имею почти 1 млн акций-квазиоблигаций Энел Россия с долей чуть больше 30% в инвестированных в наш рынок средств и средней в 0,91. Верю, что у компании всё будет хорошо, и очень хочу ей в этом помочь, а начать можно с улучшения практик корпоративного управления в компании. Улучшать G в ESG, так сказать. Как мы все хорошо знаем, компания ПАО «Энел Россия» была нацелена выплачивать акционерам фиксированные дивиденды в размере 3 млрд руб. в период 2020-2022 гг., что неоднократно подтверждала. 17 февраля 2021 года компания изменила основополагающий документ развития — стратегический план, неожиданно отказавшись от выплаты дивидендов в 2021 г. за 2020 г. Предлагаю возможность всем заинтересованным акционерам компании и лицам, зафиксировавшим убыток по акциям, подписать обращение в Центральный банк РФ с просьбой провести проверку компании ПАО “Энел Россия”, должностных лиц компании ПАО “Энел Россия” и третьих лиц на предмет неправомерного использования инсайдерской информации, злоупотребления служебным положением, манипулирования рынком ценных бумаг, а также дать оценку корпоративной практике ПАО «Энел Россия»: Форма для подписания обращения: Обращение направлено на недопущение подобных недружественных действий со стороны компании в дальнейшем. Если миноритарные акционеры не ответят в этом году, дав понять свою позицию не только на страницах Instagram и YouTube, возрастает риск дальнейшего переноса дивидендов. В качестве следующего шага — обращение в Эксперт РА и Sustanalytics о пересмотре ESG-рейтинга компании ПАО «Энел Россия», буду рад, если мне помогут с составлением соответствующего обращения. Поможем Энел Россия и менеджменту компании стать лучше! {$ENRU}

🔌Энел Россия ( {$ENRU}): неплохое начало трудного года Компания «Энел Россия» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 1 кв. 2021 года. 📈Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 2% до 12,3 млрд руб. на фоне роста продаж электроэнергии и тепла в связи с восстановлением спроса на рынке из-за более низких температур и восстановления экономической активности. Кроме того, в отчетном периоде зафиксированы более высокие цены на электроэнергию РСВ по причине повышения спроса на электроэнергию и снижения полезного отпуска гидроэлектростанциями в европейской части России и на Урале. Помимо этого прошло ежегодное повышение регулируемых тарифов и индексация цен в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) в 2021 г. Данные факторы в большей степени компенсировали окончание программы выплат по тепловым ДПМ для блоков ПГУ Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС, которые с 2021 года перешли на рынок КОМ. 📈Операционные расходы компании составили 10,4 млрд руб., увеличившись на 6,9%, что было обусловлено изменением структуры выручки, а именно снижением продаж мощности и увеличением продаж электроэнергии, последнее из которых было компенсировано увеличением затрат на топливо. В итоге операционная прибыль компании составила 2 млрд руб., снизившись на 16,3%. 📉Чистые финансовые расходы сократились с 555 млн руб. до 7 млн руб., что связано с отсутствием существенных отрицательных курсовых разниц на фоне более низкой волатильностью курса рубля, а также со снижением стоимости обслуживания долга. При этом величина долга с начала года возросла с 25,3 млрд руб. до 28,1 млрд руб. 💰В итоге чистая прибыль компании составила 1,6 млрд руб., увеличившись на 7,8%. 📝Среди важных новостей отметим, планируемый запуск Азовского ветропарка уже в мае 2021 г. При этом компания смогла договориться об отмене части штрафа за опоздание с запуском ветропарка. 📝Мы уже отмечали, что российский Энел оказался заложником стратегии, реализуемой материнской компанией по отказу от угольных станций и строительству мощностей ВИЭ. Текущий год станет самым непростым на пути к этому переходу, так как компания перестанет получать повышенные платежи по ДПМ по ранее введенным блокам на Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС, что приведет к существенному снижению чистой прибыли. Компенсировать это призваны повышенные платежи по ДПМ по вводимым в строй в ближайшие годы ветропаркам. 🧐 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год на фоне роста продаж, а также более высоких цен реализации электроэнергии и тепла. На последующие годы прогноз прибыли остался прежним. В итоге потенциальная доходность акций Энел Россия незначительно возросла. 💼Акции компании обращаются с P/BV 2021 около 0,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.