Форум — ЮМГ

ЮМГ (GEMC): 6 проблем на сайте — штрафной балл 6,6 Проверил сайт https://emcmos.ru — ЮМГ, тикер GEMC на Мосбирже. Замер: август 2026. Серьёзные проблемы (3): Нет версии для слабовидящих, Ошибки вёрстки (W3C) и Микроразметка. Замечания (3): Базовое SEO, Доступность (WCAG) и Юр.документы на главной. Штрафной балл сайта — 6,6 балла, группа «Критические». Динамика к срезу июль 2026. За месяц штрафной балл вырос с 6,3 до 6,6. Исправлено: Скорость (жёлтая зона). Появилось: cms_detect и Ошибки вёрстки (W3C). Я веду рейтинг сайтов эмитентов Мосбиржи. Этот сайт занимает в рейтинге место 96 из 255 (от худших сайтов к лучшим). $GEMC #Мосбиржа #сайты #эмитентыухов

$GEMC (ЮМГ) 📝МСФО за 6 месяцев 2026 года 📍Финансы: − Выручка: 17,66 млрд ₽ (+41% г/г; 12,52 млрд ₽ годом ранее). o Основной прирост обеспечил «Семейный доктор». o Без его консолидации расчётный рост рублёвой выручки ~1,6% г/г. − EBITDA: 6,44 млрд ₽ (+25% г/г; 5,16 млрд ₽ годом ранее). o Рентабельность EBITDA: 36,5% (−4,7 п.п.; 41,2% годом ранее). • На маржу прежнего EMC давило укрепление рубля. o Без «Семейного доктора» рентабельность составила 38,9% (−2,3 п.п.; 41,2% годом ранее). − Чистая прибыль: 4,40 млрд ₽ (−16,9% г/г; 5,30 млрд ₽ годом ранее). o Доходы от депозитов: €10,3 млн (−34,8% г/г; €15,8 млн годом ранее). o Проценты по аренде: €6,6 млн (рост в 5,1 раза г/г; €1,3 млн годом ранее). − Расчётный FCF после аренды: 3,98 млрд ₽ (−34,9% г/г; 6,11 млрд ₽ годом ранее). − CAPEX: €18,6 млн (рост в 5,9 раза г/г; €3,1 млн годом ранее). − Кредиты и займы: €36,6 млн (−72,2% с начала года; €131,4 млн на 31.12.2025). o Часть долга погашена за счёт возврата ранее размещённых депозитов. − Денежные средства: €150,0 млн (+33,4% с начала года; €112,5 млн на 31.12.2025). o После вычета кредитов и обязательств по аренде остаётся €13,5 млн (−89,2% г/г; €124,7 млн годом ранее). o На сравнение влияет покупка «Семейного доктора» в конце 2025 года. 📍Операционные показатели: − Амбулаторные посещения прежнего EMC: 172 704 (−4,4% г/г; 180 712 годом ранее). o Средний чек: €458 (+17,4% г/г; €390 годом ранее). o Рост обеспечило увеличение количества услуг за посещение. − Амбулаторные посещения «Семейного доктора»: 890 792 (+8,2% г/г; 823 652 годом ранее). o Средний чек: 4 869 ₽ (+7,8% г/г; 4 518 ₽ годом ранее). o Загрузка открытого в мае центра в Хамовниках может поддержать рост. − В июле завершено объединение со «Скандинавией». o Сделка оплачена дополнительными акциями. o После допэмиссии количество акций выросло до 113,9 млн (+26,6% с начала года; 90,0 млн на 31.12.2025). o Результаты «Скандинавии» войдут в отчётность со второго полугодия. 📍Ожидания менеджмента: − Возврат к дивидендам планируется после стабилизации финансовых рынков, конкретные сроки не названы. − Дивидендная политика допускает выплату от 0% до 100% скорректированной прибыли. 📍Риски: − Затяжная интеграция и рост расходов могут задержать восстановление маржи. − Продолжение приобретений может отложить дивиденды. 📍Мысли: − ЮМГ становится крупным медицинским холдингом. Главная проверка — превратится ли увеличение масштаба в рост прибыли на акцию после допэмиссии. − Привязка цен прежнего EMC к евро сохраняет частичную защиту от ослабления рубля. Включение новых рублёвых бизнесов уменьшает эту чувствительность. − Возврат дивидендов может стать дополнительным драйвером переоценки. 🎯ИНВЕСТ-СТРАТЕГИЯ 📍Оценка: − Ориентир справедливой цены: ~700 ₽. o P/E: ~6,9×. o EV/EBITDA: ~4,8×. o Умеренная недооценка: потенциал роста ~14%, без учёта дивидендов. 📍Позиция: − Набрано 18% плановой позиции. o Покупка уменьшает концентрацию портфеля в финансовом секторе. 📍Действия: − Пересмотреть позицию после отчётности объединённой группы, оценив: o Прибыль на акцию. o Маржу. o Денежный поток после инвестиций.

💰 Дивидендный календарь - три отсечки на подходе Собрал свежие корпоративные события, где акционеры уже сказали своё слово. 👉 🟩 $OZPH - выплата за 1 полугодие 2026 утверждена в размере 0,49 руб. на акцию. Отсечка пройдёт 29 сентября. Скромно, но стабильно для фармы, которая реинвестирует в развитие. 🟩 $HEAD - тут куда интереснее, одобрено сразу 200 руб. на бумагу за 1 полугодие. Отсечка - 28 сентября. Классика для компании, которая долгое время держит статус одного из главных дивидендных историй рынка. 🟩 $GEMC - утвердили 2,74 руб. на акцию за 1 полугодие, отсечка тоже 28 сентября. Небольшая история, но свои выплаты держит. 📌 Смотрю на это так - ключевая дата здесь именно 28 сентября, на неё приходится сразу две отсечки. Тем, кто хочет попасть в реестр, стоит держать это в голове. ⚠️ Напоминаю простое правило - после отсечки бумага почти всегда уходит в минус примерно на размер дивиденда. Так что покупать ради самой выплаты смысла мало, важнее общий кейс компании. Это не инвест-рекомендация. ❤️ Подпишись! ❤️

ЕМС не платит дивиденды и делает ставку на поглощения   🧮 Консолидация рынка частной медицины набирает обороты, и в этом контексте интересно проанализировать фин. отчётность компании $GEMC за 6 мес. 2026 года, которая проводит активный M&A-трек, методично скупая конкурентов. 📈 Выручка выросла на +41% (г/г) до 17,7 млрд руб., что обусловлено консолидацией активов сети клиник "Семейный доктор". Такая же история у $MDMG, которая по итогам 6m2026 заметно нарастила выручку, и главный драйвер тот же — консолидация сети «Эксперт». И ЕМС, и Мать и Дитя растут не столько за счёт органики, сколько за счёт покупок конкурентов.   📉 Если убрать влияние M&A и посмотреть на органику ЕМС, картина перестаёт быть столь радужной: визиты в поликлиники сократились на -4,4% (г/г), а госпитализация в стационарах выросла на символические +0,1% (г/г). На этом фоне менеджмент ЕМС пытается удержать выручку через повышение цен: средний чек в поликлиниках вырос на +10% (г/г) по направлениям терапии, неврологии, реабилитации и акушерства. Но даже это не смогло вытянуть компанию в положительную область органического роста. ✂️ Причина кроется в "валютных ножницах": cредний чек в стационарах снизился, т.к. услуги компании исторически номинированы в евро, а рубль заметно укрепился. 🇷🇺 Свой отпечаток накладывает и меняющаяся роль государства. Менеджмент признаёт, что бюджетная медицина заметно расширяет присутствие и задаёт темп всей отрасли. Государство увеличивает финансирование клиник, строит и модернизирует площадки, закупает оборудование и расширяет квоты ОМС. Причём в Москве, где представлен ЕМС, этот тренд проявляется особенно ярко.   📈 Результаты Семейного доктора раскрыты отдельно: рост среднего чека зафиксирован выше инфляции, пациентопоток увеличился как в поликлиниках, так и в стационарах, а выручка сети прибавила +15,9% (г/г) до 4,9 млрд руб., в то время как расходы населения на платную медицину по итогам 6m2026 выросли на +13% (г/г). Семейный доктор продолжает расти быстрее рынка, что подтверждает правильность выбора цели для ЕМС.   📈 Правда, издержки компании растут быстрее выручки, и на этом фоне показатель EBITDA вырос всего на +25% (г/г) до 6,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сократилась на 4,7 п.п., до 36,5%, однако она всё ещё выше, чем у Мать и дитя (28,2%).   📉 Чистая прибыль ЕМС сократилась на -16,9% (г/г) до 4,4 млрд руб. Здесь сработал двойной эффект: снижение операционной маржи и сокращение процентных доходов.   💼Зато ЕМС сохранил чистую денежную позицию по итогам полугодия (1,2 млрд руб). Крепкий баланс позволяет компании продолжать активный M&A-трек. 📊Российский рынок платной медицины по-прежнему крайне фрагментирован: на ТОП-5 крупнейших компаний приходится всего 9,5% рынка, тогда как в мире этот показатель кратно выше. Скорее всего, рынок частной медицины и дальше продолжит расти быстрее инфляции. Пациентская аудитория молодеет, люди приходят в клинику уже не только тогда, когда болит, но и за превентивной медициной. Этот запрос на активное долголетие формирует новый пласт высокомаржинальных услуг.   Во втором полугодии ЕМС сохранит высокие темпы роста показателей. Эмитенту предстоит консолидировать результаты сети Скандинавия, сделку по покупке которой закрыли в июле 2026 года. Для финансирования покупки была проведена допэмиссия акций, увеличившая уставный капитал на 26,5%, в которой я решил не участвовать. 👉 Но если тогда котировки акций $GEMC торговались уверенно выше 1000 руб., то сейчас они снизились ниже уровня 600 руб., который является 3-летним минимумом. Да, компания пока не выплачивает дивы, сделав ставку на M&A-сделки, однако в условиях фрагментированности рынка частной медицины это целесообразный шаг. Заметно нарастив долю присутствия и завершив активную фазу M&A, ЕМС сможет вернуться к монетизации акционерной стоимости и порадовать инвесторов неплохими дивами.   ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!   📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

ЕМЦ 🩺. Незавершенная консолидация. Вышедший отчет ЕМЦ за 1 полугодие 2026 года некорректно сравнивать с прошлогодними результатами, так как это теперь совершенно другая компания из-за консолидации новых активов: [1] Консолидировали 75% в Семейном Докторе, поэтому получили рост выручки (со 132 до 198 млн евро) и EBITDA (54 до 72 млн евро (без аренды)). ЭТО ВСЕ ЛОГИЧНО И ПОНЯТНО. [2] Из-за консолидации менее премиальных активов закономерно просела EBITDA рентабельность с 41 до 36% (неприятно, но это неизбежно). [3] Операционная прибыль практически не выросла (44 млн евро), так как есть высокие амортизационные отчисления у Семейного Доктора = Высокая потребность в Capex (кратный рост с 3,5 до 18,7 млн евро). [4] У компании по-прежнему мощный FCF несмотря на выросший Capex, поэтому удалось восстановить кубышку, которая ранее частично была пущена на M&A. НЕ ЖДУ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КУБЫШКИ НА ДИВИДЕНДЫ, ВЕРОЯТНО БУДЕТ ЕЩЕ ОДИН M&A ПО ВЫСОКИМ МУЛЬТИПЛИКАТОРАМ (КЕЙС ЛЕНТЫ ТОЛЬКО В МЕДИЦИНЕ ИЗ-ЗА НАЛИЧИЯ СЕВЕРГРУПП В АКЦИОНЕРНОМ КАПИТАЛЕ). [5] Отчет не включает консолидацию Скандинавии, под которую была сделана допэмиссия (изменение числа акций не отражено в отчете), поэтому отчет за 2 полугодие 2026 года будет значительно отличаться от цифр 1 полугодия 2026 года. [6] По всем мультипликаторам (P/E, EV/EBITDA, P/FCF) и качеству актива c точки зрения рисков и рентабельности бизнес супер крутой и оценивается сейчас со значительным дисконтом. Вывод: хороший отчет, но инвесторы оценивают акцию через дивиденды, поэтому есть такой существенный дисконт. Господин Мордашов относится достаточно честно к миноритариям (Северсталь и Лента), поэтому на долгосроке акции ЕМЦ должны стоить сильно дороже текущих уровней. Субъективная позиция между Hold и BUY. $GEMC

EMC оценивается рынком на 73 млрд руб., а с учетом допэмиссии 100 млрд руб., при этом в ближайшие годы ЕМС сможет зарабатывать около 12-17 млрд руб. прибыли, что выглядит привлекательно, а с учетом нераспределенной прибыли прошлых лет, компани я может показать рост котировок после возобновления дивидендов. ЕМС сократил капитальные затраты и чистый долг. Я ставлю компанию на первую строчку в секторе, при этом дивиденды могут неоправдать требовний дивидендных стратегий инвесторов. $GEMC

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

Медицина и тренды Смотрел интервью ex CEO сети клиник Скандинавия Ольги Соколовой - интересную мысль услышал, что многие богатые люди, тот же Мордашев, вкладывают сейчас деньги в медицину, потому что смотрят на Большие тренды: 1 - Старение населения - средний возраст населения растет в большинстве стран мира 2 - Активное долголетие - люди все позже уходят на покой, ведут активную жизнь все дольше, в том числе социальную и профессиональную 3 - Следят за своим здоровьем - проводят чекапы, обследования, выполняют рекомендации врачей. Все это долгосрочно попутный ветер для медицины в целом, и для клиник в частности. Еще есть тренд на более позднее рождение детей - это буст для ЭКО, платного ведения беременности и частных род домов. При этом частный род дом это самое затратное направление в постройке и эксплуатации - порог входа высокий в этот сегмент. Теперь понятно, почему периодически появляются новости, что кто то купил какую то сеть клиник 🧐 Розничному инвестору в России доступно всего 2 тикера - $MDMG который уже дороговат на мой взгляд, и $GEMC с сомнительными корпоративными практиками. $AFKS еще планировал IPO сети Медси $RU000A105YB1 - сам клиент этой сети - но когда и по какой оценке они выйдут не известно! Конечно хотелось бы вернуться уже к деятельности инвестора - оценивать большие тренды, искать эффективные компании, которые могут оседлать волну, и покупать их по дешевой оценке. Но пока у нас решают совсем другие факторы - ставка, геополитика 🙌🤷🏻

📊 Анализ акции ЮМГ $GEMC 📉 🏥 Фундаментальные факторы ЮМГ работает в сегменте частной медицины, где спрос поддерживается ростом расходов населения на качественные медицинские услуги. Для бизнеса важны загрузка клиник, средний чек, операционная рентабельность и долговая нагрузка. 📉 Общая динамика После уровней около 900 ₽ акция почти весь год находилась под давлением и летом падала к 550 ₽. Отскок к 670 ₽ оказался непродолжительным — сейчас цена снова около 600 ₽. 📉 Технические индикаторы — MA/EMA (10): котировки ниже обеих средних, нисходящий тренд сохраняется. — RSI: 34,9 — акция приближается к зоне перепроданности. — MACD: снова ухудшается после попытки восстановления. 🎯 Вывод Район 590–600 ₽ — важная зона поддержки. Если она не удержится, возможен повторный тест 550–570 ₽. Для улучшения картины нужен возврат выше 620–635 ₽. 🔥 В профиле дал список акций с потенциалом роста 50%+ ❤️ Чтобы не пропустить этот пост, Подпишись, пока не удалил! ✅

🟪 $GEMC - рост через сделки и резкое снижение долга Разберу свежие цифры за первое полугодие 2026 года 📊 Основные показатели 👇 📈 Выручка - €198,1 млн, рост на 50% г/г 📈 EBITDA - €72,3 млн, рост на 32,9% 📉 Рентабельность EBITDA - 36,5%, минус 4,7 п.п. 📉 Чистая прибыль - €49,4 млн, снижение на 11,6% 🟩 Долг по кредитам и займам - €36,6 млн 🟩 Денежные средства - €150 млн 💬 Покупка Семейного доктора заметно увеличила масштаб бизнеса. Приобретённая в прошлом году сеть принесла за полугодие €55 млн выручки. Доходы от поликлинических услуг и помощи на дому выросли на 90,6%, до €134,4 млн, тогда как стационар прибавил лишь 6,8%. За счёт сделки общая выручка группы увеличилась сразу на 50% ✅ EBITDA тоже растёт двузначными темпами, хотя её рентабельность снизилась на 4,7 п.п., до 36,5%. ⚠️ Чистая прибыль снизилась из-за финансовых расходов. По итогам полугодия GEMC заработал €49,4 млн, что на 11,6% меньше прошлогоднего результата. На прибыль повлияли разовые расходы, связанные с интеграцией приобретённых активов. 💳 Баланс заметно укрепился. За шесть месяцев долг по кредитам и займам сократился со €131 млн до €36,6 млн. При этом денежные средства выросли со €112 млн до €150 млн, а капитал - с €435 млн до €502 млн. Компания расширяет бизнес через сделки, но одновременно снижает долговую нагрузку 👉 В июле GEMC завершил объединение с сетью Скандинавия, причём расчёт прошёл акциями без привлечения нового долга. 💸 Возвращения дивидендов пока нет. Компания по-прежнему не называет конкретных сроков возобновления выплат и направляет деньги на снижение долга и дальнейшее расширение бизнеса. Сейчас GEMC выглядит прежде всего как ставка на рост через новые приобретения 📈 Для акций важнее всего, сможет ли компания сохранить высокий темп роста после расширения бизнеса и вернуть рентабельность к прежним уровням. ❗️ Это не инвестиционная рекомендация. ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💊 $GEMC - баланс крепчает, но дивидендов пока нет Европейский медицинский центр отчитался за первое полугодие. Выручка выросла на 50% до 198,1 млн евро 📈 EBITDA прибавила 32,9% и достигла 72,3 млн евро. Рентабельность по EBITDA составила 36,5%. Чистая прибыль снизилась на 11,6% до 49,4 млн евро ⚠️ Причина — финансовые расходы после прошлогодних сделок. Главный драйвер роста — интеграция сети Семейный доктор, купленной осенью 2025 года. За полугодие она принесла около 55 млн евро выручки 🤑 Поликлиническое направление и помощь на дому выросли на 90,6% до 134,4 млн евро. Отдельно отмечу баланс. Долг сократился с 131 до 36,6 млн евро, то есть почти в 3,6 раза ✅ Денежные средства выросли до 150 млн. Компания расширяется через M&A, но при этом снижает долговую нагрузку — это дорогого стоит. В июле $GEMC закрыл объединение с сетью Скандинавия. Сделку оплатили акциями, новый долг не потребовался 📊 Главный минус для акционеров — дивиденды. Компания несколько лет не платит их и направляет средства на развитие и новые приобретения. Мой взгляд: сильная база для дальнейшего роста есть. Рост выручки, успешная интеграция активов, быстрое снижение долга и крупная денежная подушка 💬 Но чистая прибыль просела, маржа снизилась, а дивидендного кейса здесь нет. Основной расчет — на рост капитализации, а не на выплаты 📉 Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💊 $GEMC - рост через покупки при снижающемся долге Европейский медицинский центр заметно ускорился в первом полугодии 📈 Выручка выросла на 50% до 198,1 млн евро, EBITDA прибавила 32,9% и достигла 72,3 млн евро. Маржа EBITDA составила 36,5%, снизившись на 4,7 п.п. Чистая прибыль сократилась на 11,6% до 49,4 млн евро. На результат повлияли разовые финансовые расходы, связанные с интеграцией приобретенных активов ⚠️ Главный вклад в рост дала купленная в прошлом году сеть Семейный доктор — за полугодие она принесла около 55 млн евро выручки 🤑 Доходы от поликлинических услуг и помощи на дому выросли сразу на 90,6% до 134,4 млн евро. Стационар прибавил скромнее — 6,8%. Финансовое положение заметно укрепилось. Долг по кредитам и займам сократился со 131 до 36,6 млн евро, денежные средства выросли со 112 до 150 млн, капитал — до 502 млн ✅ Для компании, которая параллельно расширяется через M&A, такая динамика выглядит особенно сильной. В июле $GEMC завершил объединение с сетью клиник Скандинавия. Сделку оплатили акциями, поэтому дополнительной долговой нагрузки она не потребовала 📊 С дивидендами пока без изменений. Компания несколько лет не платит их и направляет свободные средства на развитие, погашение долга и новые приобретения. Мой взгляд: $GEMC интересна именно как история роста капитализации. Бизнес расширяется, активы интегрируются, финансовые риски снижаются. Дивидендного кейса здесь нет, поэтому основной расчет — на дальнейший рост прибыли и стоимости бизнеса 💬 Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле уже дал список лучших 20%+ облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💊 $MDMG и $GEMC : медицина как опора портфеля Медицинский сегмент остаётся лучшей частью потребительского сектора. Стабильный спрос и низкая зависимость от цикла делают его идеальным убежищем для консервативной части портфеля. 📊 🩺 $MDMG — крупнейшая сеть женских и детских клиник. Выручка растёт на 30%+ год к году, а отсутствие долга при текущей ключевой ставке становится главным козырем. Компания активно расширяется в регионы через M&A. Минус — нестабильные дивиденды. Но как защитная история — одна из лучших на рынке. 🗣 $GEMC — Европейский медицинский центр. Маржа EBITDA здесь выше (41% против 31% у MDMG), а чистый долг отрицательный, что даёт финансовую крепость. Правда, инвесторы были разочарованы отсутствием дивидендов. Но если смотреть на бизнес как на долгосрочный актив, бумага выглядит недооценённой и требует терпения. Обе компании — качественные активы для консервативной части портфеля. В текущих условиях, когда рынок ищет стабильность, медицинские истории смотрятся сильнее многих других. 💊Фарма — ещё один драйвер. Импортозамещение, новые препараты, госзакупки — здесь тоже есть интересные идеи, которые я разберу отдельно. А пока медицина остаётся в фокусе. ⚠️ ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💊 $SVCB оставляет EMC в «держать» Банк сохраняет рекомендацию «держать» для акций $GEMC (EMC) . 📊 Взгляд на бумаги остаётся позитивным, но с оговоркой: сделка по покупке сети клиник «Скандинавия» создаёт риск существенного размытия долей текущих акционеров. Детали сделки пока не раскрыты, что добавляет неопределённости . 💬 Ранее аналитики Совкомбанка понижали рекомендацию с «покупать» на «держать» в январе, когда акции выросли на 14% после старта покрытия в декабре . Сейчас банк ждёт отчётности за I полугодие 2026 года, которая выйдет 28 августа, чтобы оценить влияние присоединённых активов на финансовые показатели . При этом аналитики SberCIB видят целевой ориентир 950–1150 руб. за акцию, что предполагает потенциал около 40% . ⚠️ Главные риски: сохранение высокой ключевой ставки, которая откладывает возврат к дивидендам, и долговая нагрузка после M&A-сделок. Однако компания работает в защитном секторе с устойчивым спросом, а накопленный кэш и низкие мультипликаторы (P/E ~5,95x) сохраняют долгосрочную привлекательность . ‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

United Medical Group — обзор аналитиков Совкомбанк Инвестиции Аналитики Совкомбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность ЕМС за 1П26: результаты совпали с прогнозами, но давление на рентабельность и денежный поток сохраняется из-за консолидации сети «Семейный доктор» и роста арендных расходов. Рекомендация — «Держать». · рекомендация: держать Источник: Совкомбанк Инвестиции. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Карточка компании: https://frontier.eninvs.com/company/RU_GEMC?lang=ru $GEMC

🏥 $GEMC – интеграция прошла, эффект неоднозначный ЕМС отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2026. Основные цифры совпали с прогнозами по выручке, EBITDA и чистой прибыли. Но два ключевых момента выбились из ожидаемого сценария – арендные расходы и CAPEX оказались выше наших оценок. 📊 Выручка выросла на 41% г/г – главным образом за счёт консолидации сети «Семейный доктор» (75% приобретены в октябре 2025). Неорганический характер роста очевиден, и это не хорошо и не плохо – просто факт. Органический рост в отчётности размыт. 💬 Рентабельность EBITDA снизилась до 36% против 39% год назад. Давление оказывают два фактора: менее маржинальная структура нового актива и рост SG&A расходов с 7,8% до 11,5% от выручки. Дополнительно арендные платежи выросли, так как «Семейный доктор» продолжает расширяться – в 2026 году открыт центр на 17 тыс. кв. м и две клиники. Оптимизации затрат за счёт синергии пока не видно. 💰 Свободный денежный поток оказался слабее прогнозов – не из-за операционных проблем, а из-за смещения M&A-платежей и CAPEX (+500% г/г). Баланс, однако, остаётся сильным: чистая денежная позиция 13,5 млн евро, долг/EBITDA = 0х. 🔍 Краткосрочный взгляд – нейтральный. Интеграция «Семейного доктора» дала рост, но съела маржу и FCF в первом полугодии. Среднесрочно – бизнес остаётся устойчивым с нулевой долговой нагрузкой, но без чёткого триггера для переоценки. Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📉 Рост с нюансом $GEMC отчиталась за 1П26 — цифры выглядят мощно, но не без противоречий. Выручка прибавила внушительные 41% год к году, и это исключительно за счёт консолидации сети «Семейный доктор». Масштаб увеличился, но вместе с ним пришли и структурные изменения в рентабельности. 🤔 📊 EBITDA выросла на 25% г/г, что само по себе неплохо, однако маржинальность снизилась на 5 процентных пунктов до 36%. Основная причина — менее маржинальный профиль присоединённого бизнеса. Пока синергия не раскрыта в полной мере, и операционная эффективность новой сети вызывает вопросы. 💬 С одной стороны, рост выручки подтверждает успешную интеграцию и расширение присутствия на рынке частной медицины. С другой — падение рентабельности говорит о том, что качество заработанного рубля пока ухудшается. Это классическая история для M&A: сначала масштаб, потом эффективность. 📉 В краткосрочной перспективе рынок может негативно отреагировать на снижение рентабельности, хотя в долгосрок история остаётся интересной — частная медицина в РФ продолжает расти, а сеть EMC имеет сильный бренд и платёжеспособную аудиторию. Стоит дождаться следующих кварталов, чтобы увидеть, сможет ли компания улучшить операционные показатели объединённого бизнеса. ⚠️ Для меня ключевой риск здесь — способность менеджмента вытянуть маржинальность «Семейного доктора» до уровня основной сети. Пока это не подтверждено, история остаётся скорее наблюдательной. ❗️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏥 $GEMC – дисконт в частной медицине, который я держу 📊 Присматриваюсь к Юнайтед Медикал Групп, и здесь действительно есть интересный момент. Это уже не та компания, что раньше. После покупки Семейного Доктора и Скандинавии холдинг вышел на новый уровень – теперь это крупный игрок с широкой сетью, а не просто несколько элитных клиник EMC. Исторически старый бизнес славился высокой рентабельностью, но сейчас структура меняется. При этом сохраняется важная особенность: ценообразование привязано к евро, а большая часть расходов – рублёвая. Получается, что ослабление рубля работает на маржинальность, а крепкий курс, наоборот, давит. В текущих реалиях это даёт дополнительную подушку. 🔄 Теперь по оценке. При цене около 600 рублей акции торгуются с P/E 2026 около 5,9x и EV/EBITDA – 4,1x. Для сравнения, Мать и Дитя стоит заметно дороже по всем мультипликаторам. Именно этот дисконт меня и привлёк. Держу бумаги не потому, что считаю конкурента плохим активом. Напротив, для дивидендного инвестора это даже более понятная история. Но я предпочитаю ситуации, где рынок пока не распознал стоимость, а потенциал переоценки выше. 📉 Единственный минус – дивиденды. Менеджмент пока обещает вернуть выплаты только после стабилизации на финансовых рынках. Конкретных сроков никто не даёт, поэтому рассчитывать на доход здесь пока не приходится. Это чистая история роста стоимости бизнеса. Пока остаюсь в позиции, но жду первых признаков улучшения конъюнктуры и более ясных сигналов по дивидендной политике. ❗️ Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏥 $GEMC — масштаб растёт, прибыль падает Выручка за первое полугодие прибавила 41% и достигла 17,7 млрд рублей. Основной драйвер — включение «Семейного доктора» на полные шесть месяцев против нуля в прошлом году. Компания стала заметно крупнее. 📊 Операционная прибыль подросла на 6%, до 4,55 млрд. А вот чистая прибыль сократилась на 16,9% , до 4,4 млрд. Рост масштаба пока не конвертируется в чистый денежный эффект для акционеров. 📈 Рентабельность EBITDA снизилась с 41,2% до 36,5% . Даже без учёта «Семейного доктора» — 38,9%, что тоже ниже прошлогоднего уровня. Курс евро и двукратный рост амортизации сдерживают операционную прибыль. 💰 Долговая нагрузка сокращается. Операционный денежный поток вырос на 9,3% в евро, до 76,3 млн. Кредиты и займы снизились со 131,4 до 36,6 млн евро . С учётом аренды чистый долг отрицательный — деньги превышают обязательства на 13,5 млн евро. Финансовое положение улучшилось. ❗️ Главный вопрос — впереди. После отчётной даты ЕМС закрыла сделку по покупке «Скандинавии», а число акций выросло на 26,6% , до 113,9 млн штук. Если прибыль объединённой группы не вырастет пропорционально, прибыль на акцию снизится. Результаты «Скандинавии» пока не вошли в отчёт. ✅ Отчёт сильный по масштабу, но слабый по трансформации роста в чистую прибыль. Жду цифр с «Скандинавией» — они покажут, окупается ли расширение для текущих акционеров. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

Сделал сравнительную табличку по двум компаниям из сектора Почти по всем показателям ЮМГ предпочтительнее, однако спорное качество управления и отсутствие дивидендов перевешивает другие показатели У нас сейчас такое время, что качество управления стало многое определять, прежде всего оценку. Так как в последнее время мы видим много негативных примеров, типо Полюса или ПИК, когда менеджмент действует не в интересах миноритарных инвесторов Поэтому на этот показатель сейчас фокус у инвесторов, при этом из-за этого фактора имеем неплохую скидку от справедливой цены Каждый сам решает, как в такой ситуации действовать Я разделяю подход Чарли Мангера и Баффета, что лучше купить отличную компанию по справедливой цене, чем посредственную по дешёвой в данном случае (посредственную) имеется в виду качество управления прежде всего, так как остальные показатели у компании отличные Вы бы что купили? $MDMG $GEMC

🏥 $GEMC отчиталась за 1П 2026 – цифры демонстрируют классическую дилемму роста через M&A: выручка и EBITDA летят вверх, а чистая прибыль падает. Поглощения масштабируют бизнес, но интеграционные расходы и долговая нагрузка съедают эффект на финишной прямой. Разбираем детали 📊 📌 Выручка выросла на 41% до 17,7 млрд руб. – внушительный темп, подтверждающий активное расширение сети и увеличение потока пациентов. EBITDA прибавила 25% до 6,4 млрд руб., что говорит о сохранении операционной эффективности даже в условиях масштабирования. Маржинальность по EBITDA сохраняется на высоком уровне – порядка 36%, что для медицинского сектора является сильным показателем 🟩 Однако чистая прибыль снизилась на 16,9% до 4,4 млрд руб. Разрыв между EBITDA и чистым результатом – около 2 млрд руб. – куда уходит? Основные статьи: процентные расходы по кредитам на финансирование сделок, амортизация приобретённых активов и, вероятно, разовые интеграционные затраты. M&A имеет цену, и сейчас мы видим её в отчётности. 📍 Долговая нагрузка, скорее всего, выросла – компания активно поглощала клиники, а это требует заёмного финансирования. При текущей ключевой ставке обслуживание долга становится серьёзным бременем для чистой прибыли. Вопрос в том, как быстро новые активы начнут генерировать синергию и перекроют эти расходы. 💬 Мой взгляд: история роста через M&A – это всегда игра вдолгую. Операционные метрики сильные, бизнес масштабируется, но чистый результат страдает на этапе интеграции. Я смотрю на динамику EBITDA и выручки – они задают вектор. Если в следующих периодах увидим стабилизацию чистой прибыли и снижение долговой нагрузки, компания будет выглядеть привлекательно. Пока – наблюдаю за развитием синергии от поглощений. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🟢 $GEMC – рост выручки и нулевой долг, но дивиденды снова отложены 📈 Вышли полугодовые цифры. Собрал ключевые изменения – есть на что посмотреть. Самое яркое – выручка подскочила на 41% год к году, до 17,7 млрд ₽. Основной драйвер – приобретение сети «Семейный доктор», чьи результаты теперь консолидированы в отчётности. Органика здесь почти не при чём. EBITDA прибавила 25% – до 6,4 млрд ₽, но темпы роста заметно отстают от выручки. Причина – более низкая рентабельность купленной сети, что логично для интеграционного периода. Снижение чистой прибыли на 16,9%, до 4,4 млрд ₽, уже менее приятный момент – здесь сказались финансовые статьи. Ключевая ставка упала – финансовые доходы компании сократились в 1,5 раза. При этом расходы по арендным обязательствам выросли в 4 раза, а общие финансовые расходы – в 2,3 раза. Плюс отрицательная курсовая переоценка финансовых активов. Всё это съело операционный рост на уровне чистой прибыли. Интересно, куда компания направляет заработанные деньги. Дивидендов снова нет – формулировка всё та же: «вернёмся после стабилизации финансовых рынков». Вместо этого капитальные затраты выросли в 5,4 раза – до 1,7 млрд ₽. И главное – кредиты и займы сократились в 3,6 раза, до 3,3 млрд ₽. Показатель чистый долг / EBITDA рухнул с 1,1 до 0,1. Фактически компания почти без долга. Для акций роста это важный сигнал – баланс укрепляется, финансовая устойчивость повышается, появляется пространство для будущих сделок. Для дивидендных инвесторов – разочарование, но в текущей стратегии это заложено. Мультипликаторы выглядят привлекательно при условии сохранения темпов роста: EV/EBITDA 2026 около 4,2, P/E – примерно 6. Это дёшево для медицинского сектора, но дисконт отражает отсутствие дивидендов и риски интеграции. Ключевой риск – замедление органического роста после эффекта низкой базы и успешность объединения с «Семейным доктором». Пока отчёт даёт больше поводов для оптимизма, чем для пессимизма, но за такими темпами расширения нужно следить в следующие кварталы. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!