Хэштег #buyback | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 ВИ.РУ: рынок верит в выкуп, но дивиденды пока под вопросом 🤔 🐋👋 Эй, киты! 📊 Бумаги ВИ.РУ вчера прибавили в цене около 5%, и рынок явно играет на опережение. Инсайды и кулуарные разговоры сходятся в одном: 28 сентября Совет директоров компании должен окончательно утвердить программу обратного выкупа акций (buyback). Инвесторы уже закладывают в котировки этот позитив, ожидая, что менеджмент наконец-то услышал стонущий от недооцененности рынок и решил поддержать курс. Ситуация классическая для нашего корпоративного сектора: слухи гонят цену вверх задолго до официального релиза, а дальше всё зависит от жадности мажоритариев и реальных параметров оферты. 💰 Сам факт обсуждения buyback на уровне СД — это уже хороший сигнал. Обычно, если тема выкупа выносится на голосование или утверждение, значит, у компании есть свободный денежный поток (FCF), который она не знает, куда более эффективно пристроить в условиях высокой стоимости заемного финансирования. Для ВИ.РУ это логичный шаг: вместо раздачи щедрых, но облагаемых налогом дивидендов, компания может забрать свои же акции с рынка по дисконту, тем самым искусственно повысив EPS (прибыль на акцию) и поддержав ликвидность. Это особенно актуально сейчас, когда альтернативой являются банковские депозиты и облигации с доходностью, вплотную приближающейся к двузначным цифрам. 🧐 Но давайте смотреть на вещи трезво, без розовых очков. Одобрение СД — это еще не гарантия того, что выкуп пройдет на тех условиях, которые устроят миноритариев. Часто бывает, что компания анонсирует программу, но потом ставит такие дисконты или ценовые отсечки, что выкуп превращается в формальность. К тому же, всегда есть риск, что мажоритарий использует этот инструмент не для поддержки всех акционеров, а для консолидации контроля по заниженной цене. Поэтому радоваться росту на 5% стоит, но фиксировать прибыль или усредняться нужно с холодной головой, внимательно изучив итоговый пресс-релиз 28 сентября. 🎯 Итог: рынок купил ожидание, но реальная выгода для миноритариев ВИ.РУ будет зависеть исключительно от щедрости и прозрачности итоговых параметров оферты, которые станут известны после заседания СД. ❓ ВЫКУП ИЛИ КОНСОЛИДАЦИЯ: ВЕРИТЕ В ЩЕДРОСТЬ МАЖОРА? 💬👇

«Яндекс» устроил распродажу! Почему я присматриваюсь к акциям прямо сейчас Ребята, всем привет! 👋 Давайте начистоту: кто из вас любит скидки? Я вот обожаю. И когда хорошая вещь падает в цене без потери качества — это просто праздник какой-то! 😍 Именно такая история, на мой взгляд, происходит прямо сейчас с акциями «Яндекса». Если вы смотрите на графики и видите небольшое снижение, не спешите паниковать или грустить. Это не падение по причине каких-то проблем, а абсолютно техническое событие. Что случилось? Дивидендный «гэп» Представьте, что у вас есть пирог 🍰 Компания решила отрезать от него кусочек (это наш дивиденд) и раздать его своим владельцам (то есть нам, акционерам). Логично, что после этого сам пирог стал чуть меньше. Вот цена акций и «похудела» ровно на размер этого самого дивиденда за первое полугодие. Это называется дивидендный гэп. Рынок как бы говорит: «Так, денежки выплатили, теперь акция стоит дешевле». Но фишка в том, что бизнес-то никуда не делся! Сам «пирог» остался таким же вкусным и аппетитным: Такси продолжают возить нас каждый день. Еда всё так же приезжает горячей. Маркет предлагает миллионы товаров. Облачные сервисы работают 24/7. По сути, мы получаем ту же самую крутую технологическую компанию, но со скидкой. По-моему, отличное предложение! ✨ А вишенка на торте — байбэк! Но и это ещё не всё! У нашего «торта» появилась очень мощная «вишенка» сверху. Я говорю о действующей программе обратного выкупа акций (buyback). Что это значит на простом языке? Представьте, что «Яндекс» выходит на рынок и говорит: «Народ, я сам у себя скуплю часть своих акций!» 🛒 К чему это ведёт? Спрос растёт. Когда появляется крупный покупатель (в данном случае сама компания), это всегда поддерживает цену. Как большой магнит тянет котировки вверх. Акций становится меньше. Оставшиеся на рынке акции становятся более ценными, ведь доля каждого акционера в бизнесе автоматически немного увеличивается. Меньше кусочков — каждый оставшийся дороже. Это мощный сигнал доверия от самой компании. Они буквально говорят своими деньгами: «Мы верим в свой рост, и наши акции стоят того, чтобы их покупать». Мой вывод Для меня эта комбинация — технический спад после дивидендов плюс поддержка от байбэка — выглядит как отличный повод для покупок. Мы получаем возможность зайти в одну из главных IT-историй страны по приятной цене, да ещё и с подстраховкой от самих основателей бизнеса. Конечно, это не финансовый совет, а лишь мои мысли вслух. Каждый принимает решения сам. Но лично я уже открыл калькулятор и считаю, какую долю выделить на покупку. Кажется, пришло время действовать! ⏱️ А вы что думаете? Следите за этой ситуацией или уже пополнили портфель?

🔥 Валокордин с байбеком для рынка Сегодня МГКЛ сообщил: с 7 сентября компания начнёт выкупать собственные облигации и усилит байбэк акций. Причина официальная — высокая волатильность. 💰 Бльшой этот байбэк? В июле совет директоров одобрил программу выкупа акций до 897 млн ₽. При её реализации free-float может сократиться примерно с 31,8% до 5,5%. Сейчас МГКЛ стоит около 2 ₽ за акцию. При примерно 1,27 млрд акций капитализация получается порядка 2,5 млрд ₽. То есть максимальный объём байбэка — это примерно треть текущей капитализации. 📈 А бизнес тем временем растёт За 1П2026: • выручка — 27 млрд ₽, +170% г/г; • EBITDA — 1,81 млрд ₽, +63%; • чистая прибыль — 553 млн ₽, +34%. За 7 месяцев предварительная выручка уже достигла 29,8 млрд ₽, против 32 млрд ₽ за весь 2025 год. Причём главное — прибыль растёт не только за счёт увеличения оборота. 95% EBITDA дают ломбардный бизнес и ресейл — именно наиболее маржинальные направления. 🤔 И что скажете вы? Если просто грубо удвоить прибыль 1П2026, получаем около 1,1 млрд ₽ прибыли за год. При капитализации около 2,5 млрд ₽ это соответствует примерно P/E 2,3х. Но даже с этой оговоркой получается довольно интересно: рынок оценивает МГКЛ примерно в 2–3 годовых прибыли при очень быстром росте бизнеса. И теперь компания ещё и собирается покупать собственные акции. 🐂 Если всё будет хорошо Прибыль продолжает расти, байбэк действительно проводится большими объёмами, free-float уменьшается, а рынок начинает переоценивать компанию. Тогда сочетание роста прибыли + сокращения количества акций в свободном обращении может стать мощным драйвером. ⚖️ Базовый сценарий Байбэк поддерживает котировки и уменьшает волатильность, но рынок продолжает относиться к МГКЛ осторожно. Бизнес растёт, но переоценка происходит постепенно. 🐻 Если всё будет не очень Рост бизнеса замедляется, маржа ухудшается, а деньги на байбэк приходится тратить в момент, когда компании выгоднее было бы укреплять баланс. Тогда байбэк превращается из плюса в дорогой способ сказать инвесторам: «не расходитесь». ⚠️ Главный момент Сам факт байбэка не делает акцию автоматически хорошей инвестицией. Важно смотреть, по какой цене и за какие деньги компания будет выкупать бумаги. Покупать дешёвые собственные акции за свободный денежный поток — одно. Брать дорогой долг, чтобы покупать свои акции, — совсем другое. 🤔 На мой взгляд, новость скорее позитивная. Но самое интересное здесь даже не в самом выкупе акций и облигаций Главное — компания одновременно показывает быстрый рост бизнеса и готова направить на байбэк сумму, которая может быть огромной относительно текущей капитализации. При этом акция уже находится примерно на 26% ниже уровня годичной давности. Поэтому я бы следил не за тем, насколько красиво акция подпрыгнет 7 сентября. Главный вопрос — сколько акций реально выкупят и как это изменит прибыль на одну акцию. ✅ Спасибо за лайк и подписку ❤️

📋 . Долг для обратного выкупа CFO Ольга Жилинская подтвердила планы по привлечению заёмного финансирования для программы обратного выкупа акций. Компания ведёт переговоры с банками об открытии кредитной линии . Базовый сценарий предполагает соотношение 50/50 между собственными и заёмными средствами, при этом менеджмент склоняется к доле долга выше 50% . 💰 Механика уже в работе. Программа объёмом до 4 млрд рублей стартовала во второй половине июля через дочернюю структуру АО «Ц-Решения» . По состоянию на 17 августа выкуплено 1 076 520 акций на сумму 649,9 млн рублей — пока только за счёт собственных средств . Регулярность последующих покупок будет зависеть от цены и ликвидности, юридического обязательства выбрать весь лимит нет . 📊 Влияние на дивиденды. Компания подтвердила, что байбэк не затронет дивидендные выплаты — их сроки и размеры останутся прежними . На выкупленные акции продолжат начисляться дивиденды, но поскольку это внутригрупповая история, деньги вернутся в компанию и следующий дивиденд будет увеличен на эту сумму . По сути, инвесторы получат больший размер выплат, но с задержкой на один период. ⚠️ Погашение акций пока под вопросом. Жилинская отметила, что эта процедура дорогая на российском рынке, поэтому базовый сценарий — заморозка выкупленных бумаг . Они не будут использоваться для SPO, M&A или мотивационных программ . Free float может сократиться с текущих ~40% до 33–35% . Моё мнение: привлечение долга для байбэка при нулевой текущей долговой нагрузке выглядит разумно . Главный риск — высокая ставка, но компания закладывала в прогноз верхнюю границу сценария ЦБ . Сохранение дивидендной политики делает кейс сбалансированным. Не рекомендация. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ VK попала под новые санкции ЕС вместе с дочерней ООО "Коммуникационная платформа", разработчиком мессенджера Max. В документе ЕС указаны претензии к сотрудничеству с властями и сбору данных, а эксперты ждут усложнения доступа к западным технологиям и международному финансированию. VK заявила, что приложения и сервисы работают в обычном режиме. Акции VK 13 июля снижались с утреннего пика 171 ₽ до 164,1 ₽ к 20:00. Риск санкционного давления теперь напрямую закладывается в оценку технологического холдинга и может усиливать волатильность бумаги. 2️⃣ Банк России зарегистрировал допэмиссию "Медси" по закрытой подписке, а контролирующим акционером компании остается АФК "Система" Акционеры в июне утвердили размещение 12 602,471 тыс. обыкновенных акций, уставный капитал может вырасти на 15,38%. В компании называют решение стандартной корпоративной процедурой, которая при необходимости может использоваться для входа инвесторов. Для акционеров АФК "Система" важен не сам факт регистрации, а параметры потенциального привлечения капитала и оценка "Медси". 3️⃣ Структура Fix Price "Бэст Прайс" выкупила 93,9 млн акций материнской компании на втором этапе buyback. Бумаги планируется использовать для долгосрочной мотивации сотрудников или других мотивационных механизмов. Второй этап стартовал 1 июня и рассчитан на 12 месяцев, а общий объем выкупа может составить до 1 млрд акций, или не более 1% уставного капитала. Buyback поддерживает структуру мотивации персонала, но его размер выглядит ограниченным для самостоятельной переоценки бизнеса. 4️⃣ Александр Шохин президент РСПП заявил, что бизнес рассчитывает на отсутствие повышения ключевой ставки из-за роста цен на топливо. По его словам, высокая ставка и крепкий рубль уже сдерживают инвестиции, а реакция ЦБ на топливную инфляцию не должна быть "лобовой". Власти запретили экспорт дизельного топлива, судового топлива и газойлей до 31 июля, а медианные цены АИ-92 и АИ-95 за первую декаду июля выросли на 20% и 24%. Заседание ЦБ 24 июля становится ключевым событием для долгового рынка, банков и компаний с высокой потребностью в финансировании. 5️⃣ Экономический обозреватель Олег Богданов отметил, что основной объем ликвидности банковской системе сейчас предоставляет ЦБ. Без средств регулятора в системе около 4 трлн ₽, а дополнительно ЦБ сгенерировал 3,7 трлн ₽ через операции с банками. Такой объем ликвидности, по его оценке, поддерживает спрос на валюту, частично ослабляет рубль и давит на рынок облигаций. Стабилизация рубля и долгового рынка зависит от того, какой баланс между ликвидностью и ставкой выберет регулятор. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅ #цб #vk

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Индекс Московской биржи $IMOEX закрылся в пятницу на 2145,65 пункта — минимальный уровень с декабря 2022 года. За четыре месяца рынок потерял 25%, за неделю — более 4%: акции Роснефти упали на 5%, МТС — на 16%, Полюс обвалился более чем на 30%. Менеджмент Полюса рекомендовал не выплачивать дивиденды до 2030 года — потеря составит около 510 ₽ на акцию. До конца июля реестры закроют Сбербанк , ВТБ и другие компании, на которые приходится 30% индекса. Рынок проходит через волну дивидендных гэпов на фоне высокой ставки и геополитической напряженности — восстановление возможно после реинвестирования дивидендных потоков. 2️⃣ Акционеры Газпрома через суд добились взыскания невостребованных дивидендов за 2022 год — 51,03 ₽ за акцию, одобренных советом директоров в сентябре того же года. Сергей Харченко (129,5 тыс. акций) взыскал 6,6 млн ₽ основного долга, Леонид Харченко (95 тыс. акций) — 4,85 млн ₽; оба дополнительно взыскивают проценты за пользование средствами. Выплата была заблокирована из-за санкций против управляющей компании — учет бумаг в 2023 году принудительно перешел в депозитарий ВТБ. Судебный прецедент открывает возможность для других акционеров Газпрома взыскать замороженные дивиденды 2022 года с процентами. 3️⃣ Росстат зафиксировал ускорение инфляции в июне до 0,87% (май — 0,17%); годовая инфляция выросла до 6,02%. Бензин подорожал на 6,9%, дизель — на 7,1%; непродовольственные товары и услуги выросли в цене на 1%. Банк России снизил ключевую ставку с 14,5% до 14,25% 19 июня и прогнозирует возврат инфляции к целевым 4% лишь в 2027 году. Ускорение инфляции снижает вероятность быстрого смягчения денежно-кредитной политики, сохраняя давление на компании с высокой долговой нагрузкой. 4️⃣ Московская биржа с 14 июля расширит торговые часы на срочном рынке до 17 часов в будни — с 6:50 до 23:50. Одновременно биржа запустит расчетный фьючерс на нефть WTI: лот 10 баррелей, котировка в долларах США, минимальный шаг 0,01$. Число клиентов, ежемесячно торгующих деривативами на энергоносители, выросло на 52% год к году — до почти 100 тыс. человек. Расширение инструментария и торговых часов повышает ликвидность срочного рынка и расширяет возможности для хеджирования нефтяных рисков. 5️⃣ Татнефть заявила об удержании цен на топливо на собственных АЗС на фоне повышенного спроса и намерена обсудить с франчайзинговыми партнерами "социально ответственное ценообразование". Компания пояснила, что франчайзинговые АЗС являются самостоятельными хозяйствующими субъектами и устанавливают цены независимо. Вице-премьер Новак поручил ФАС контролировать возможные спекуляции с перепродажей топлива по завышенным ценам. Политическое давление на ценообразование топлива остается фактором регуляторного риска для нефтяного ритейла Татнефти. 6️⃣ IT-группа Softline выкупила с октября 2024 года 19,9 млн акций — 4,97% уставного капитала, практически исчерпав лимит программы обратного выкупа. За неделю с 6 по 10 июля через дочернее ООО "Инвестпроекты" приобретено 1,2 млн акций. Компания планирует расширить объем buyback, считая акции недооцененными рынком. Практически исчерпанный лимит при немедленном анонсе расширения программы говорит об уверенности менеджмента в недооцененности бумаг. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования (доходность за последний год +29%) ✅

На прошлой неделе компания МГКЛ объявила масштабный байбек, который привел к росту котировок и различным словесным спекуляциям в инвестсообществах насчет этого самого выкупа акций. Споры и сомнения возникли вокруг предполагаемого снижения freefloat почти в 6 раз - с 31,81% до 5,5%. И тут важно отметить два ключевых момента: - во-первых, решение о байбеке принято и определен максимальный размер выкупа в 897 млн рублей, но далеко не факт, что будет выкупаться весь объем. И даже если будет, то этот процесс займет время, а значит в стакане искать огромные плиты на покупку еще рано. - во-вторых, любой байбек - это дополнительный спрос на акции, который в конечно счете приведет к росту котировок и уменьшит объём возможного выкупа. Чем выше цена, тем меньше акций может выкупить компания, тем выше останется фрифлоат. Пример расчета сделал мой коллега Борис Музалевский отметив, что при цене акций в 2,5 рубля выкупить можно ~336 млн акций, при цене в 4 рубля ~224 млн акций, при 5 рублях ~180 млн акций, 6 рублей - это ~150 млн акций. «Главный эффект байбека - это не сокращение free float. Это рост цены акции», - добавил Боря. Не могу не согласиться. Хороший пример - акции Лукойла, которые до кризиса выкупались с рынка, что приводило к росту котировок. Причем если в бумагах лучка этот эффект менее заметен, то почти ярдовый выкуп МГКЛ может оказать куда более значимый эффект, поэтому и freefloat по итогу может быть куда выше изначально заявленного.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Мосбиржа с 6 июля запустила сделки с облигациями и репо в долларах США. Инвесторам доступны беспоставочные долларовые репо на 1–7 дней, а также сделки примерно с 200 выпусками облигаций в долларах, евро и юанях. Новый режим расширяет инструменты управления ликвидностью после остановки прямых торгов долларом и евро, но его эффект будет зависеть от доверия участников к расчетным механизмам. 2️⃣ Индекс Мосбиржи $IMOEX 6 июля опустился ниже 2200 пунктов впервые с февраля 2023 года и завершил основные торги на 2194,14 пункта, потеряв 2,2%. Сильнее рынка снижались ВТБ , АФК "Система" и Интер РАО , а акции Газпрома вечером обновили минимум с ноября 2008 года около 95 ₽ за штуку. Давление на рынок усилили ожидания паузы в снижении ключевой ставки, слабая нефть и приближение дивидендных отсечек. Рынок остается чувствительным к ставке и геополитике, поэтому отдельные корпоративные истории пока с трудом переламывают общий негативный фон. 3️⃣ Т-Технологии за последние две недели выкупили с рынка собственные акции на 2 млрд ₽. Компания сообщила, что бумаги пойдут в долгосрочную программу мотивации менеджмента, годовая потребность которой составляет около 2% от общего числа акций. До конца 2026 года группа планирует выкупить до 5% капитала, а менеджмент сохраняет ориентир роста операционной чистой прибыли и дивидендов на акцию на 20% и более в 2026 году. Buyback выглядит как попытка поддержать оценку и увязать интересы менеджмента с акционерами на слабом рынке. 4️⃣ Совет директоров ЦИАН одобрил обратный выкуп акций объемом до 4 млрд ₽ на 12 месяцев. Программу проведет дочерняя структура "Ц-Решения", старт намечен на вторую половину июля 2026 года. Компания заявила, что текущая рыночная оценка не полностью отражает фундаментальную стоимость бизнеса, а buyback не повлияет на последующие дивиденды. В условиях падения рынка обратный выкуп может поддержать котировки, но инвесторы будут смотреть на фактический темп покупок и свободный денежный поток. 5️⃣ Банк России предложил установить минимальный объем IPO для первого и второго уровней листинга на уровне 3 млрд ₽. Регулятор также хочет дифференцировать требования к free float по капиталу эмитента: для компаний с капиталом до 30 млрд ₽ минимум составит 10%, но не менее 3 млрд ₽. Инициативу вынесут на обсуждение в конце июля-начале августа, изменения могут вступить в силу с 2027 года. Новые правила повысят планку качества размещений, но часть небольших эмитентов может уйти в третий уровень листинга или отложить выход на рынок. 6️⃣ ЕвроТранс вышел из технического дефолта, полностью выплатив 17-й купон по облигациям серии БО-001Р-06. В установленный срок 2 июля компания перечислила только 0,86 ₽ на бумагу из необходимых 20,55 ₽, а недостающая часть была погашена несколькими траншами. Пятилетний выпуск объемом 1,93 млрд ₽ был размещен в феврале 2025 года со ставкой ежемесячного купона 25% годовых. Факт погашения снижает немедленный дефолтный риск, но история с задержкой купона оставляет повышенную премию за риск в долге компании. 7️⃣ Акционеры ЮГК утвердили невыплату дивидендов за 2025 год. В уведомлении указано, что чистая прибыль по РСБУ отсутствует, поэтому прибыль не распределяется и дивиденды не объявляются. По МСФО за 2025 год компания получила 16 млрд ₽ чистой прибыли, а чистый долг вырос на 10%, до 83,8 млрд ₽; по РСБУ был отражен убыток 6,3 млрд ₽. Расхождение между прибылью по МСФО и убытком по РСБУ показывает, что дивидендная история ЮГК остается зависимой не только от операционных результатов, но и от юридической базы выплат. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅

МГКЛ объявила о масштабном байбеке и обещает уже завтра опубликовать операционные результаты за первую половину 2026 года. Наверное менеджмент знает что-то очень хорошее, ведь прямо перед публикацией результатов компания объявила мощнейший обратный выкуп акций! Котировки уже улетели на 10% вверх и это однозначно отличный сигнал для рынка. Параметры впечатляют. Возможно это один из крупнейших байбеков по отношению к капитализации и количеству акций в свободном обращении за всю историю Мосбиржи. Только цифры и факты: - программа байбека объемом до 897 млн рублей! - Free float может сократиться почти в 6 раз — с 31,81% до 5,5%. - Также в рамках программы возможен выкуп облигаций. - На фоне недавнего снижения российского рынка акции МГКЛ выглядели значительно устойчивее многих других компаний и практически не потеряли в стоимости. - 9 июля пройдет первый в истории компании День инвестора, где менеджмент представит новую стратегию развития Группы. Я довольно ленив и не люблю лишний раз кататься, но на день инвестора в МГКЛ в этот раз я бы сходил (жду приглашение от IR!). Интересно посмотреть, что это за новая стратегия, в которую менеджмент так верит, что готов поддержать ее выкупом до четверти собственных акций с рынка. Ну и на финансовые итоги первого полугодия тоже интересно посмотреть с учетом того, что ресейл бизнес быстро растет, а вот золото просело в цене.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Акции Совкомбанка выросли на 7,3% до 11,34 ₽ после объявления о программе выкупа акций дочерней структурой "Совкомбанк Страхование Жизни" объёмом 2 млрд ₽ ежеквартально. Программа бессрочная — "до решения о её завершении". Менеджмент считает акции недооценёнными: текущая цена на 30% ниже капитала на акцию, хотя с IPO в декабре 2023 года бумаги выросли почти на 50%. Buyback — сильный сигнал уверенности менеджмента в недооценённости банка; на фоне общерыночного падения регулярные квартальные выкупы создают поддержку котировкам. 2️⃣ Индекс Московской биржи обвалился на 4,13%, закрывшись на отметке 2318 пунктов — минимуме с марта 2023 года. Главным триггером стало решение ЦБ снизить ставку лишь на 25 б.п. вместо ожидаемых 50 б.п., а также сигнал о возможной паузе в дальнейшем снижении. Сбербанк упал на 3%, "Газпром" пробил отметку 99 ₽ впервые с 2008 года (−5,24%), ВТБ потерял 7%, СПБ Биржа — 17,5%, ЦИАН — 14,43%, АЛРОСА — 7,2%, "Аэрофлот" — 6,73%. Индекс гособлигаций RGBITR опустился ниже 770 пунктов, доходности ОФЗ выросли на 0,42–0,65 п.п. Рынок наказал регулятора за осторожность: после недель непрерывного снижения даже умеренное разочарование ставкой переросло в каскадные продажи — ситуация указывает на хрупкость спроса и перегрев пессимизма в отдельных бумагах. 3️⃣ Пошлина 8% на экспорт алмазов вводится с сентября 2026 года и может сократить EBITDA АЛРОСА на 15–16% в 2026 году и на 29% в 2027 году. Правительство обосновало меру необходимостью развить внутреннюю алмазогранильную промышленность, однако до появления внутренних мощностей (5–7 лет) пошлина будет работать как дополнительный налог. АЛРОСА рискует потерять долю рынка в пользу иностранных конкурентов, прежде всего в Индии. Пошлина создаёт значимое давление на финансовые результаты компании на горизонте нескольких лет — инвесторам стоит закладывать существенное сокращение свободного денежного потока. 4️⃣ Акционеры "М.Видео" одобрили отказ от дивидендов за 2025 год и закрытую допэмиссию на 500 млн акций для привлечения 30 млрд ₽ от существующих инвесторов. Компания не платит дивиденды с III квартала 2021 года: выручка за первое полугодие 2025 года сократилась на 15% до 171 млрд ₽, чистый убыток вырос в 2,5 раза до 25,2 млрд ₽. Уставный капитал после допэмиссии вырастет более чем в 3,7 раза; среди участников размещения — ПАО "ЭсЭфАй" $SFIN. Масштабное размытие доли миноритариев при операционных убытках и без дивидендов делает "М.Видео" историей выживания за счёт акционеров, а не роста. 5️⃣ Годовое собрание акционеров Московской биржи не состоялось 22 июня из-за отсутствия кворума. Собрание должно было утвердить дивиденды за 2025 год: совет директоров рекомендовал выплатить 19,57 ₽ на акцию (44,5 млрд ₽, около 75% чистой прибыли по МСФО). Повторное собрание назначено на 25 июня. Срыв кворума — технический эпизод, а не смена позиции; дивиденды, вероятно, будут утверждены 25 июня, однако задержка добавляет неопределённость на фоне и без того слабого рынка. 6️⃣ Центральный банк дважды отклонил инициативу консорциума Сбербанка, Альфа-банка и Т-банка по созданию собственной платёжной системы — сначала классической карточной, затем с альтернативными платёжными форм-факторами. Работа над проектом велась с осени 2025 года; консорциум настаивал, что система не конкурирует с "Мир", а развивает альтернативные методы оплаты. В ответ ЦБ предложил банкам войти в акционеры существующей НСПК. Регулятор сохраняет монополию НСПК на карточную инфраструктуру — крупные банки лишаются рычага влияния на платёжный рынок и вынуждены работать в рамках государственной системы. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

📌 : рост на внешнем драйвере, а не на своих ногах Последнее движение по обыкновенным акциям Банка «Санкт-Петербург» многие восприняли как начало новой волны роста. Я посмотрел внимательнее — там всё интереснее. Да, 15 июня бумага прибавила +6,06%. Но драйверы этого движения почти полностью внешние. 🌍 Что дало рост Геополитический ветер Рынок в целом отскочил на новостях о переговорах между лидерами США и России, а также о визите спецпосланника. Это чисто внешний фон, который перекрыл внутреннюю тяжелую историю эмитента. Техническая поддержка от биржи Мосбиржа скорректировала риск-параметры (расширила ценовой коридор РЕПО). Это добавило ликвидности и снизило риски принудительного закрытия позиций — позитив для спекулянтов. Свой buyback Банк выкупает акции на 5 млрд рублей. Это создаёт спрос и поддерживает цену. На фоне недавней коррекции — фактор, но не фундаментальный. ⚠️ А вот что происходит внутри (важно) Рост — это хорошо. Но фундаментально банк не стал сильнее. Прибыль за 2025 год упала на 25,5%. Основные причины: резервы на потери по кредитам и рост операционных расходов. Дивиденды под вопросом. Прогнозная доходность >15% выглядит вкусно, но при таком падении прибыли щедрые выплаты в будущем — под большим сомнением. 💎 Итог Текущий рост — это реакция на внешний позитив и buyback, а не следствие улучшения бизнеса. Банк остаётся интересным для дивидендных историй, но риск снижения выплат реален. Как только внешняя эйфория пройдёт — бумага вернётся к своим реальным показателям. Что думаете? Покупать рост на новостях или ждать реального улучшения финансов? 👇 📌 Тикер: ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ ЦИАН выплатит дивиденды за первый квартал 2026 года — 53 ₽ на акцию, дивидендная доходность 8,5%. Последний день покупки с правом на дивиденды — 19 июня, реестр закрывается до 22 июня. Чистая прибыль по МСФО выросла в 4,6 раза — до 1 млрд ₽; предыдущая выплата в декабре 2025 составила 104 ₽ на акцию. Квартальные дивиденды при кратном росте прибыли сигнализируют о переходе к регулярным выплатам — бумага становится привлекательнее для дивидендных инвесторов. 2️⃣ Банк "Санкт-Петербург" завершил программу buyback: с 10 апреля по 22 мая выкуплено 8,99 млн обыкновенных акций — практически весь плановый объём. Фактические расходы составили около 3 млрд ₽; выкупленные бумаги будут погашены. Совет директоров рассматривает вопрос buyback дважды в год. Систематические обратные выкупы с погашением сокращают число акций в обращении — дисциплинированный подход к управлению акционерной стоимостью. 3️⃣ ВТБ обменял семь выпусков валютных субординированных облигаций на рублёвые: объём заявок — около 120 млрд ₽ (1,4 млрд$ и 150 млн евро), конвертация превысила 57% валютных субордов. Инвесторы получили рублёвые бумаги с купоном КС+5%; конвертация завершится до конца июня. Рублификация снижает валютный риск на балансе и устраняет санкционные ограничения — позитивный структурный шаг в условиях изоляции от западных рынков. 4️⃣ Акции ГК "ВУШ Холдинг" утром прибавили до 7%, достигнув 70 ₽, после объявления о запуске кикшеринга в Мехико с парком 1 000 электросамокатов и планом расширения до 5 000 единиц. Латинская Америка обеспечила компании в 2025 году 14% выручки и 20% EBITDA; дополнительным катализатором ожидается чемпионат мира по футболу. Мехико — крупнейшая точка входа в латиноамериканский рынок; удачный старт способен ускорить масштабирование за пределами России. 5️⃣ Группа "Аэрофлот" перевезла в мае более 4,5 млн пассажиров (+0,3% г/г), за пять месяцев — 20,9 млн (+1,4%); коэффициент занятости кресел достиг 89,4%. Международные перевозки выросли на 11,9%, внутренние сократились на 3,3%. С 15 июня компания ограничит продажу субсидируемых билетов по "плоскому" тарифу — доступ оставят только гражданам России. Загрузка 89,4% — сильный операционный показатель, однако сокращение льготных тарифов может сдержать рост пассажиропотока во втором полугодии. 6️⃣ Индекс Мосбиржи закрыл торги снижением на 0,2% — до 2515 пунктов; за неделю просадка составила 1,8%. Лидеры падения: РУСАЛ (-3,3%), Эн+ (-2,2%), Интер РАО (-1,8%); в плюсе ПИК (+1,4%) и ВТБ (+0,7%). Аналитики ожидают снижения ключевой ставки на 0,5 п.п. — до 14% — на заседании Банка России 19 июня. Умеренная коррекция перед решением ЦБ характерна для фазы неопределённости: позитивный сигнал уже частично заложен в ценах. 7️⃣ Сезонно скорректированная инфляция в мае замедлилась до 0,15% с 0,19% в апреле — минимум с октября 2022 года. Годовая инфляция опустилась до 5,31% против 5,58% в конце апреля, оказавшись ниже консенсус-прогноза (5,36%). Устойчивое замедление инфляции ниже прогнозов повышает вероятность ещё одного снижения ставки 19 июня — позитивно для долгового рынка и акций с высокой долговой нагрузкой. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования &Мега_Облигации (доходность за последний год +29%) ✅

❗️🇷🇺#MGTS МГТС ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ О ВЫКУПЕ ЧАСТИ ПРИВИЛИГЕРОВАННЫХ АКЦИЙ ЦЕНА = 1501 РУБ/ПРЕФ премия 2х к рынку Предельный размер выкупа, определяемый Федеральным законом «Об акционерных обществах», составит 9 522 279 штук (не более 10% акций, находящихся в обращении) Сбор заявок - с 10 июня по 13 сентября включительно Решение Совета директоров МГТС было принято в связи с недооценённостью акций компании на бирже с учетом низких объемов торгов и высокой волатильностью котировок в отдельные периоды. Оферта с существенной премией к рыночным котировкам отражает стремление Компании справедливо распределить акционерную стоимость среди владельцев ценных бумаг. Предложенная цена обеспечит акционерам возможность продать ценные бумаги на привлекательных и прозрачных условиях. — компания релиз 🇷🇺#пмэф Путин: деловая программа ПМЭФ будет обширной ПМЭФ пройдет 3 -6 июня многие традиционно ожидают "разгона" акций под ПМЭФ — мониторинг ❗️🇷🇺#инфляция ИНФЛЯЦИЯ В РФ В АПРЕЛЕ СОСТАВИЛА 0,14% ПОСЛЕ 0,60% В МАРТЕ ИНФЛЯЦИЯ В РФ ЗА ЯНВАРЬ-АПРЕЛЬ СОСТАВИЛА 3,11% ПРОТИВ 3,12% ЗА ЯНВАРЬ-АПРЕЛЬ 2025Г - РОССТАТ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В АПРЕЛЕ СНИЗИЛАСЬ ДО 5,58% С 5,86% В МАРТЕ — РАСЧЕТЫ ВВП РФ В I КВАРТАЛЕ СНИЗИЛСЯ НА 0,2% В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ ❗️🛢🇷🇺#нефть ИСТЕКЛО ПОСЛАБЛЕНИЕ САНКЦИЙ США ПРОТИВ РОССИЙСКОЙ НЕФТИ О продлении лицензии официально не сообщалось. В прошлый раз лицензия также истекала, но через несколько дней США все же возобновили послабления ограничений из-за сложной обстановки на рынке нефти и по запросам азиатских потребителей. 13 мая сообщалось, что Индия опять запросила у США продление разрешения на закупку нефти у РФ после 16 мая ⚠️🇷🇺#недвижимость Запас прочности у застройщиков жилья в России практически исчерпан, заявил в интервью РИА Новости вице-премьер РФ Марат Хуснуллин 🇷🇺#ALRS МИНФИН ПОКА НАБЛЮДАЕТ ЗА СИТУАЦИЕЙ В АЛМАЗНОЙ ОТРАСЛИ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ ПО ЗАКУПКАМ В ГОХРАН, ИНЫЕ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ "АЛРОСЫ" НЕ ОБСУЖДАЮТСЯ МИНФИН РФ ОЖИДАЕТ СЕРЬЕЗНОГО ДЕФИЦИТА АЛМАЗОВ В МИРЕ ЧЕРЕЗ 5 ЛЕТ, К 2030 ГОДУ ДОБЫЧА МОЖЕТ СОКРАТИТЬСЯ ДО 20-30 МЛН КАРАТ МИНФИН РФ НАДЕЕТСЯ, ЧТО ЭКСПОРТНЫЕ ПОШЛИНЫ НА АЛМАЗЫ БУДУТ ВВЕДЕНЫ В ЭТОМ ГОДУ - МОИСЕЕВ ⚠️🇷🇺#инфляция ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ РФ В МАЕ ВЫРОСЛИ ДО 13% С 12,9% В АПРЕЛЕ - ОПРОС ЦБ ⚠️🇷🇺#fx БЮДЖЕТ ТЕРЯЕТ СВЫШЕ 100 МЛРД ЕЖЕМЕСЯЧНО ИЗ-ЗА КРЕПКОГО РУБЛЯ — ИЗВЕСТИЯ каждый рубль укрепления сверх заложенного в бюджет курса обходится казне в 100–150 млрд рублей в месяц

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Инфляция в России за апрель составила 0,14% — против 0,60% в марте и прогноза 0,26%. Годовая инфляция замедлилась до 5,58% при прогнозе 5,71%; за январь–апрель рост цен впервые оказался ниже аналогичного периода прошлого года. По предварительным данным за май, годовая инфляция — 5,47–5,56%. Устойчивое замедление инфляции усиливает аргументы в пользу снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что позитивно для долгового рынка и акций с высокой долговой нагрузкой. 2️⃣ Московская биржа объявила дискретный аукцион по привилегированным акциям МГТС {$MGTS} после роста котировок на 22% — до 942 ₽ внутри дня. Совет директоров одобрил обратный выкуп свыше 9,5 млн "префов" у миноритариев по цене 1 501 ₽ за акцию. Приём заявок: с 10 июня по 13 сентября; накануне бумаги торговались по 772 ₽. Цена выкупа почти вдвое превышает рыночную, что создаёт редкую возможность зафиксировать premium — участие миноритариев в оферте выглядит привлекательно при текущем спреде. 3️⃣ HeadHunter одобрил программу обратного выкупа акций на 15 млрд ₽ сроком 12 месяцев. По итогам Q1 2026 чистая прибыль выросла на 8,5% до 4,57 млрд ₽, однако выручка упала на 1,5% до 9,49 млрд ₽, EBITDA снизилась на 7% до 4,58 млрд ₽. Выкуп проводится дочерней инвестиционной компанией на Мосбирже. Buyback при ухудшении операционных показателей — попытка поддержать котировки в отсутствие органического роста; восстановление выручки остаётся ключевым риском для бумаги. 4️⃣ "Совкомбанк" по МСФО за Q1 2026 заработал 20 млрд ₽ — рост в 1,6 раза год к году. Регулярная прибыль прибавила 25%, составив 17 млрд ₽, при этом резервные отчисления почти удвоились до 23 млрд ₽. Ключевым событием квартала стала покупка страховой компании "Капитал Лайф Страхование Жизни". Сильный рост прибыли на фоне удвоения резервов свидетельствует о здоровой генерации дохода, однако агрессивное формирование резервов указывает на повышенную осторожность менеджмента относительно качества кредитного портфеля. 5️⃣ Совет директоров "Роснефти" рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 2,27 ₽ на акцию — финальная выплата с учётом промежуточных 11,56 ₽. Фиксация реестра запланирована на 9 июля, годовое собрание — 19 июня. По итогам 2025 года чистая прибыль составила 293 млрд ₽. Суммарные дивиденды за год выходят скромными на фоне исторических значений; инвестору стоит учитывать низкую финальную доходность при формировании позиции. 6️⃣ Акционеры "Т-Технологий" одобрили дивиденды за Q4 2025 в размере 4,5 ₽ на акцию — итого 12 млрд ₽. Последний день покупки под дивиденды — 22 мая, реестр — 25 мая; доходность составляет 1,4%. В апреле компания провела сплит акций 1 к 10, количество бумаг достигло 2,68 млрд штук. Квартальная выплата при доходности 1,4% носит скорее символический характер; интерес к бумаге формируется через рост бизнеса, а не дивидендный поток. 7️⃣ Совет директоров "Магнита" рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год; решение акционеры примут 19 июня. Операционная "дочка" АО "Тандер" впервые получила чистый убыток — 22 млрд ₽ против прибыли 46,4 млрд ₽ годом ранее. Причина — возросшие капитальные вложения и поглощение "Азбуки вкуса". Отказ от дивидендов при первом убытке в истории "Тандера" сигнализирует о периоде инвестиционной нагрузки; важно следить, когда M&A-активность транслируется в рост выручки, а не только в рост долга. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на стратегию автоследования (доходность за последний год +29%) ✅

📊 Дайджест корпоративных событий, 15 мая 🔹 Совкомбанк Финансовый институт раскрыл результаты по МСФО за стартовый квартал 2026-го. Итоговая чистая прибыль достигла отметки в 20 млрд руб., прибавив 57% к прошлогоднему уровню. Очищенный от разовых статей показатель составил 17 млрд руб. (+24% г/г). Заметно укрепилась чистая процентная маржа (с 4.3% до 7%), а возврат на капитал (ROE) поднялся до планки в 20%. 🔹 МКПАО «Хэдхантер» Квартальная выручка по глобальным стандартам чуть отошла назад (-1.5% г/г) до 9.5 млрд руб. Скорректированная EBITDA остановилась на цифре 4.6 млрд руб. при маржинальности 48.2%. Чистая прибыль, вопреки динамике продаж, подросла на 8.5% и составила 3.7 млрд руб. Помимо отчетности, Наблюдательный совет запустил программу обратного выкупа акций объёмом 15 млрд руб. сроком на год. 🔹 Банк «Санкт-Петербург» Доходы кредитной организации за I квартал показали снижение на 10.9% г/г, опустившись до 22.6 млрд руб. Чистый финансовый результат сократился ощутимее — на 29.7%, до 10.9 млрд руб. Показатель рентабельности капитала также скорректировался, составив 19.9% (годом ранее — 30.1%). 🔹 Займер Финтех-сервис зафиксировал падение чистой прибыли более чем вдвое (-52.3% г/г) до 436.6 млн руб. При этом комиссионные доходы продемонстрировали взрывной рост, увеличившись на 81.4% (до 643 млн руб.). Держателям бумаг рекомендовано одобрить распределение 100% квартальной чистой прибыли на дивиденды — ориентировочно 4.36 руб. на акцию. 🔹 Т-Технологии Собрание акционеров корпорации утвердило выплату заключительных дивидендов за предыдущий отчетный год (расчет за IV кв. 2025 г.). Размер начислений на одну акцию зафиксирован на уровне 4.5 рубля. 🔹 М.видео В повестке грядущего Совета директоров значится вопрос о смене модели докапитализации. Топ-менеджмент рассмотрит предложение к акционерам отказаться от открытой подписки в пользу размещения допэмиссии по закрытому кругу инвесторов. 🔹 Домодедово Фьюэл Фасилитис Эмитент анонсировал обратный выкуп облигаций серии 002P-01. Дата оферты назначена на 2 июня, планируемый объем приобретения — до 15 миллионов штук бумаг. 🔹 (ПЗ Пушкинское) Торговая площадка объявила о повторной приостановке размещения бондов «ПЗ Пушкинское» серии 001Р-03 с 15 мая. Формальная причина — возникновение существенных событий, способных отразиться на биржевом ходе торгов данными инструментами.

Контроль над ПИК перешел к новому владельцу. — Домострой ▶️Девелопер отчитался по МСФО за прошлый год: ⬛️Активы выросли до 1,8 трлн руб. (+23,6%). Выручка составила 769,2 млрд руб. (+13,9%), валовая прибыль — 191,9 млрд руб. (+12,4%), операционная прибыль — 156,9 млрд руб. (+23,1%), а чистая прибыль выросла до 68,8 млрд руб. (+139,8%). ⬛️ПИК в отчетности показывает –40,6 млрд руб. расходов из-за эскроу и –32,9 млрд руб. процентных расходов, т.е. модель проектного финансирования съедает значительную часть операционной прибыли. ⬛️Запасы (стройка) достигли 603,6 млрд руб., дебиторская задолженность — 672,1 млрд руб., денежные средства — 359,5 млрд руб. Но это не свободные деньги, а оборотка и средства, завязанные на проектах и расчетах. ⬛️Обязательства по договорам с покупателями, которые еще не признаны в выручке, составляют 964,6 млрд руб., из них 495,9 млрд руб. ожидается в течение 12 месяцев и еще 468,6 млрд руб. позже (1–5 лет). Это почти триллион будущих денег, но они привязаны к срокам строительства и раскрытию счетов эскроу. ⬛️В 2025 году компания направила 36,6 млрд руб. на обратный выкуп акций при закрытии сделок РЕПО и связанных финансовых инструментов. ⬛️В отчете указывается, что компания "Недвижимые активы" купила 63% акций группы, т.е. получила полный контроль над девелопером. По закону новый акционер направил обязательную оферту на выкуп еще 15,1% акций у миноритариев. Это стандартная процедура при пересечении порога 50%.

Результаты МКПАО «ЯНДЕКС» за I квартал 2026 года — Yandex ✔️ Деньги. Выручка выросла на 22% год к году, составив 372,7 млрд руб. Скорр. показатель EBITDA увеличился на 50% до 73,3 млрд руб., а рентабельность по этому показателю достигла 19,7% (+3,7 п.п.). Скорр. чистая прибыль выросла в 2,7 раза — до 34,7 млрд руб. ✔️ Прогноз. Сохраняем наши ожидания на 2026 год — рост выручки порядка 20% и скорр. показатель EBITDA порядка 350 млрд руб. ✔️ Обратный выкуп акций. 4 мая 2026 года совет директоров рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций для реализации программы долгосрочной мотивации сотрудников. В течение двух лет на это планируется направить до 50 млрд рублей. ✔️ Рост эффективности. Скорр. EBITDA растёт быстрее выручки — это признак зрелости и операционной эффективности компании. Яндекс сознательно выбирает путь эффективности, а не роста ради роста. Мы стремимся создавать ценность для пользователей и бизнеса, а также улучшать экономику всех наших направлений: от Поиска и Райдтеха до B2B и автономных технологий. ✔️ Реклама. Общий оборот Яндекса от услуг по рекламе и продвижению вырос на 9% год к году — до 115,4 млрд рублей. Такую же динамику в 9% показала выручка от рекламы и услуг продвижения от внешних клиентов внутри блока «Поисковые сервисы и ИИ». В 2026 году планируем ускорить рост этого показателя до двузначных значений за счёт монетизации ИИ и повышения эффективности инструментов продвижения. ✔️ ИИ для пользователей. Яндекс продолжает внедрять нейросети в повседневные сценарии, что позволяет наращивать аудиторию. Алиса AI остаётся самым популярным ИИ-сервисом в России: число пользователей, которые еженедельно решают задачи и ведут диалог с ней в чате выросло на 24% и достигло 24 млн. ✔️ ИИ для бизнеса. Видим продолжительный устойчивый спрос на прикладные ИИ-решения. ИИ- и ИБ-сервисы остаются фокусными для Yandex B2B Tech — выручка этих направлений показала двукратный рост год к году. Также, одним из ключевых драйверов роста Yandex Cloud выступает платформа для разработки ИИ-агентов и приложений Yandex AI Studio. Ежемесячное рекуррентное потребление токенов через API в марте 2026 года увеличилось примерно в 30 раз год к году — до 109 млрд токенов. ✔️ Автономные технологии. Продолжаем масштабировать направление. Флот роботов-доставщиков за первый квартал увеличился на четверть и достиг 500 единиц. С начала эксплуатации они выполнили свыше 1 млн доставок. Коммерческий флот роботраков в первом квартале вырос до 15 грузовиков.

ПИК ставят на выкуп. — Домострой ▶️Компания "Недвижимые активы" сообщила, что запускает выкуп акций "ПИК-специализированный застройщик". ⬛️Забрать хотят до 99,8 млн акций по фиксированной цене 551,4 руб. за штуку. У акционеров есть 70 дней, чтобы решить продавать или нет. Это не предложение по желанию, а обязательная процедура. Такое происходит, когда кто-то уже набрал крупный пакет (обычно от 30%) и по закону обязан предложить остальным акционерам выкупить их долю на тех же условиях. ⬛️Если считать по максимуму, то объем сделки — 55 млрд руб. Но это потолок: реально заплатят столько, сколько акционеры принесут акций. Механика тоже важная: заявки принимаются 70 дней, но исполняются не сразу. Все заявки копятся и считаются принятыми в последний день, а расчеты происходят уже после закрытия этого периода. ⬛️Ключевая привязка — оферта 551,4 руб. Текущий рынок около 522 руб., т.е. акции торгуются с дисконтом примерно 5,3% к цене выкупа. Рынок подтягивается к цене оферты, но полностью ее не догоняет из-за сроков, рисков и того, что деньги приходят не сразу. Главное — цена 551,4 руб. Если акции на бирже стоят дешевле, оферта дает возможность выйти из бумаг дороже. Если дороже — продавать смысла меньше. ⬛️При этом цена по закону не может быть ниже определенных ориентиров (средних цен и прошлых сделок), поэтому часто это формально справедливая цифра, но не обязательно лучшая для рынка.