Хэштег #gazp | Тинькофф Инвестиции Пульс

РОСТ БЫЛ. К ПЯТНИЦЕ ЕГО НЕ ОСТАЛОСЬ В четверг индекс Мосбиржи стоял на 34 пункта выше уровня прошлой пятницы. На следующий день потерял 38 пунктов. Получилась неделя, которую легко назвать «почти без движения», если посмотреть только на начало и конец. Между ними рынок успел рассказать совсем другую историю. 18 сентября IMOEX закрыл основную сессию на 2278,06 пункта. В понедельник опустился до 2257,98, во вторник вернулся к 2300,09, а в четверг достиг 2312,35. Пятница перечеркнула восстановление: 2273,87 пункта на закрытии, −1,66% за день. Итог между двумя пятницами — −0,18%. Но это итоговая сумма, а не описание пути. Даже когда индекс вернулся почти в исходную точку, отдельные акции там не оказались. Что происходило вне индекса? По представленным биржевым закрытиям за 18 и 25 сентября потерял 9,07%, а прибавил 5,26%. Оба связаны с добычей, но это разные компании с разной экономикой. Один заголовок о новом налоге не объясняет одновременно оба результата. за неделю снизился на 6,04%. Он вообще не относится к добывающему сектору. В то же время прибавил 2,98%, потерял 0,44%, а завершил неделю почти на исходной отметке: −0,14%. Когда индекс показывает −0,18%, этот разброс важнее третьего знака после запятой в его итоговом значении. Акции самой Московской биржи , напротив, прибавили 0,51%. Из этого тоже нельзя заключить, что инвесторы уже просчитали будущую ставку или обороты торгов. Налоговая новость требует точного чтения. 24 сентября Минфин представил предложение о налоге для отдельных добывающих организаций: 30% дополнительного дохода, связанного с ростом мировых цен в рублях относительно базы 2025 года; для золота — 20%. Речь не о 30% всей прибыли каждой компании. Перечень плательщиков и окончательный расчёт предстоит оценивать по тексту законопроекта. Пока это предложение, а не действующее правило. Падение $GMKN на фоне такой новости заслуживает внимания. Но мы не можем вычесть из его недельного результата «чистый эффект налога»: цены бумаг одновременно отражают множество ожиданий. И рост $PLZL не доказывает, что налоговый риск для золотодобычи исчез. Был и макроэкономический сигнал. Росстат оценил рост потребительских цен за 15–21 сентября в 0,06% после 0,02% неделей ранее. Это небольшое ускорение недельного показателя. Одной такой недели недостаточно, чтобы уверенно предсказывать следующее решение Банка России. К пятнице снизились нефтяные котировки; участники также обсуждали внешние и бюджетные риски. Это контекст торгов, но не готовая формула, объясняющая процент изменения каждого тикера. Вывод FINLOGICA: рынок сумел восстановиться после понедельника, но удержать рост к концу недели не смог. При этом почти неизменный индекс скрыл сильное расхождение между бумагами. На следующей неделе важны окончательные параметры налоговых поправок и то, сохранится ли такой разброс, когда торги возобновятся. Что лучше передаёт вам эту неделю: −0,18% индекса или разница между −9,07% у $GMKN и +5,26% у $PLZL?

ПЯТНИЦА СТЁРЛА РОСТ. НЕДЕЛЯ ОСТАЛАСЬ ПОЧТИ ПРИ СВОИХ К четвергу индекс Мосбиржи был выше закрытия прошлой пятницы на 34,29 пункта. За один день он потерял 38,48. На финише недели осталось −4,19 пункта. Если посмотреть только на две пятницы, легко пропустить всё, что случилось между ними. 25 сентября IMOEX завершил основную сессию на 2273,87 пункта: −1,66% за день. Неделей ранее, 18 сентября, было 2278,06. Итог пяти будних торговых дней — −0,18%. А внутри самой пятницы индекс успел опуститься до 2265,29. Почти нулевая неделя не была спокойной. Особенно интересно, кто именно снижался. В срезе последних сделок на 18:49 мск терял 3,87%, — 2,87%, — 2,62%, — 1,30%. Это технологическая компания, два представителя газового бизнеса и банк. Вчерашнее предложение Минфина о налоге для отдельных добывающих организаций не даёт прямого налогового объяснения движения всей четвёрки. Бумаги, на которые первым делом хотелось бы посмотреть после той новости, тоже не выстроились в одну линию. в том же срезе терял 0,82%, прибавлял 0,18%, — 1,75%. В четверг налоговая тема выглядела удобным названием для рыночного сюжета. В пятницу рынок напомнил: удобное название не равно исчерпывающей причине. Что известно о налоге. Минфин предложил обложить часть дополнительного дохода определённых добывающих организаций, возникшего из-за роста мировых рублёвых цен относительно базы 2025 года: 30% по ряду твёрдых полезных ископаемых и 20% по золоту. Это не действующий налог в 30% со всей выручки каждого эмитента. Конкретный круг плательщиков и методику придётся проверять по окончательному тексту. Значит ли падение или , что рынок «передумал» насчёт налогов? Нет. Но и утверждать, что именно налог обрушил весь индекс, нельзя. Нефтяные цены и геополитические риски обсуждались как контекст торгов; по одному дневному изменению невозможно честно распределить падение каждой акции между этими причинами. Есть ещё одно уточнение — к нашему выпуску за 24 сентября. Тогда мы поставили рядом предложение о налоге 15% с пассивных доходов ПИФов и сообщение Мосбиржи о более чем 2 трлн ₽ в биржевых фондах денежного рынка. Сегодня «Интерфакс» со ссылкой на источник, знакомый с проектом, сообщил: предполагаемая мера касается закрытых и интервальных ПИФов для квалифицированных инвесторов. Это предварительное сообщение об охвате инициативы, не опубликованный окончательный закон. Приписывать будущий налог всем биржевым фондам нельзя. За чем следить после пятницы? Станет ли снижение широким и на следующих торгах или останется эпизодом одного дня; как будет выглядеть финальная редакция налоговых поправок; удержится ли индекс около уровня прошлой пятницы — 2278,06 пункта. И ещё нюанс календаря: с 26 сентября Мосбиржа начинает рассчитывать IMOEX также в дополнительные сессии, включая выходные. Официальное значение закрытия торгового дня при этом определяется по основной сессии. Поэтому пятничные 2273,87 — итог основной сессии, а не обещание, что до понедельника котировки не изменятся. Какую цифру вы бы назвали главным итогом: −1,66% за пятницу или −0,18% за неделю? Почему? Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Золото в портфеле – но уже на грани: что происходит с защитными активами В четверг, 24 сентября 2026 года, портфель системы продолжает жить по решению недельной ротации, принятому в понедельник, 21 сентября (неделя W39). Тогда золото (GOLD) получило место в портфеле с весом 40%, остальные 60% ушли в парковочный фонд денежного рынка LQDT (ликвидность). Сделка на покупку золота была исполнена – статус filled. Сегодня система не торгует: решений нет, сделок нет. Портфель стоит там, где его оставила ротация три дня назад. Единственная зафиксированная «потеря» дня – комиссия за хостинг в размере 72,58 рубля: именно столько стоит поддерживать инфраструктуру в сутки, и именно из этого складывается отрицательный PnL (прибыль и убыток) дня. Макрофон тем временем даёт пищу для размышлений. По данным ленты Интерфакса (00:00 мск), российское правительство готовится рассматривать проект федерального бюджета на 2027–2029 годы и макропрогноз на тот же горизонт – сигнал, что бюджетная политика на ближайшие годы ещё в процессе согласования. Отдельным фоном – встреча Трампа и Си Цзиньпина в Белом доме и продление «пусанских» торговых договорённостей между США и Китаем до 10 января (Интерфакс, 02:24 мск): пауза в торговой войне снижает градус глобальной неопределённости, что традиционно чуть охлаждает спрос на защитные активы. → Полный разбор в блоге.

РОСТ БЕЗ ОБЕЩАНИЙ Индекс сказал: «Рост». Табло отдельных акций ответило: «Не у всех». 23 сентября индекс Мосбиржи прибавил 0,53% и завершил основную сессию на 2312,27 пункта. Рынок сохранил высоту — но внутри индекса шёл настоящий спор. вырос на 2,87%, — на 2,81%, — на 0,53%. Одновременно потерял 0,57%, — 1,41%, — 1,97%. На уровне индекса получился плюс. На уровне бумаг — смена лидеров, а не всеобщий оптимизм. ИНДЕКС — ЭТО НЕ РЕФЕРЕНДУМ Крупные компании влияют на индекс сильнее небольших. Поэтому несколько тяжеловесов способны вытянуть показатель вверх, даже когда заметная часть рынка снижается. Цифра +0,53% правдива, но она не означает, что инвесторы одновременно поверили во все российские акции. Вчера среди лидеров были $MAGN и $PHOR. Сегодня они ушли в минус, а эстафету приняли $LKOH и $OZON. Такая ротация поддерживает индекс, но ещё не доказывает появления широкого устойчивого спроса. ЦБ ОСТАВИЛ РЫНКУ НЕ ПРОГНОЗ, А ВОПРОС Банк России опубликовал резюме заседания 11 сентября. Важно: нового решения по ставке 23 сентября не принималось. Регулятор объяснил, почему ранее сохранил её на уровне 14%. Главная деталь — усиление устойчивого инфляционного давления. По оценкам участников обсуждения, устойчивый рост цен сместился из диапазона 4–5% в диапазон 5–6% в пересчёте на год с сезонной корректировкой. Это не годовая инфляция за сентябрь и не прогноз на конец года, а оценка скорости устойчивого роста цен. ЦБ назвал причины для осторожности: топливный фактор, активное кредитование, высокую траекторию бюджетных расходов и риск превышения спросом возможностей предложения. Поэтому регулятор сознательно не обозначил направление следующего шага. Ни обещания снизить ставку, ни предупреждения о повышении — решение будет зависеть от новых данных. ЛЮДИ ЖДУТ БОЛЬШЕЙ ИНФЛЯЦИИ Сентябрьский опрос инФОМ добавил ещё одну причину не спешить: инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%. Это не измеренная инфляция. Но ожидания влияют на поведение: если люди и компании готовятся к росту цен, они могут ускорять покупки, требовать более высоких зарплат и заранее пересматривать цены. Росстат добавил неоднозначную статистику. За 15–21 сентября цены выросли на 0,06% против 0,02% неделей ранее. При этом годовая инфляция, по расчёту Интерфакса, немного замедлилась до 6,26%, а недельный рост цен на бензин снизился с 0,36% до 0,05%. Картина без удобного вывода: неделя ускорилась, годовой показатель слегка снизился, бензин стал дорожать медленнее. ВЫВОД FINLOGICA 23 сентября рынок вырос, но не проголосовал единым строем ни за все акции, ни за скорое снижение ставки. Индекс удержался выше 2300 благодаря новым лидерам. ЦБ подтвердил осторожность. Инфляционная статистика не показала ни тревожного перелома, ни убедительного облегчения. Следующий важный сигнал — не ещё один плюс индекса, а расширение роста. Если к лидерам присоединится больше отраслей, движение станет убедительнее. Если индекс продолжат нести несколько тяжеловесов, устойчивость подъёма останется под вопросом. Что для вас важнее: сам рост индекса или количество акций, которые в нём участвуют? Данные: 23.09.2026. Акции — цены аукциона закрытия основной сессии. ИСТОЧНИКИ: MOEX ISS — ( Банк России — ( инФОМ — ( Интерфакс — ( Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

НЕФТЬ ВНИЗ. РЫНОК ВВЕРХ. Во вторник рынок показал картину, похожую на ошибку в котировках: Brent падала к двухнедельному минимуму, а индекс Мосбиржи прибавил 1,86% и вернулся выше 2300 пунктов. Нефть дала плохую новость. Акции её почти проигнорировали. Это не значит, что Россия внезапно перестала зависеть от барреля. Скорее, 22 сентября инвесторы торговали не нефть, а уменьшение страха после распродажи. Пока это рабочая версия, а не доказанный разворот. ЧТО УРОНИЛО НЕФТЬ Иран допустил открытие Ормузского пролива в течение семи дней, если США ослабят военное давление и снимут блокаду портов. Одновременно Саудовская Аравия возобновила работу нефтепровода East–West и готовилась вернуть отгрузки через порт Янбу. Для рынка это означает возможное возвращение части поставок в обход главного узкого места региона. Brent к 17:51 мск теряла 2,1%, опускаясь до $98,23. Но ожидание — ещё не факт: потоки восстановлены не полностью, а политические сигналы меняются быстрее, чем танкер успевает выйти из порта. ПОЧЕМУ МОСБИРЖА РОСЛА Индекс Мосбиржи завершил основную сессию на 2300,09 пункта; внутри дня доходил до 2308. Ослабление рубля частично смягчило нефтяной удар по экспортёрам: юань вырос на 0,82%, до 12,598 рубля. $GAZP прибавил 2,97%, $LKOH — 1,11%. Но рос не только нефтегаз. $MAGN поднялся на 4,72%, $PHOR — на 4,28%, $SBER — на 1,31%. Это важнее одной красивой цифры индекса: движение было достаточно широким. Отдельный аттракцион дня — $SMLT: плюс 6,14% после падения на 7,28% накануне. Пока это больше похоже на технический отскок в нервной бумаге, чем на исчезновение долговых рисков: новости, которая решила бы фундаментальную проблему, не появилось. ЧТО НЕ ПОДТВЕРДИЛО ОПТИМИЗМ RGBI снизился на 0,34%. Рынок ОФЗ не поддержал акционный праздник новым раундом ожиданий быстрого снижения ставки. Санкционная неопределённость уменьшилась: послы ЕС согласовали продление персональных ограничений примерно против 3000 лиц и организаций на три года и исключение из списка Алишера Усманова и Михаила Фридмана. Но решение ещё ожидало письменной процедуры. Смягчением режима в целом это не является. Есть и корпоративная ловушка. «М.Видео» разместит 500 млн новых акций по 49,90 рубля; с 22 сентября начался 45-дневный срок преимущественного права. Цена выше рынка может выглядеть обнадёживающе, но масштаб выпуска сохраняет риск размытия долей. ВЫВОД FINLOGICA 22 сентября рынок купил облегчение, а не новую реальность. Отскок станет убедительнее, если индекс удержится выше 2300, рост сохранит ширину, а RGBI перестанет снижаться. Пока нефть ниже $100, поставки восстановлены лишь частично, санкционная процедура не завершена, а облигации не разделили оптимизм акций. Хороший день — ещё не новая тенденция. Но иногда именно с таких дней она начинается. Какой сигнал для вас важнее: закрепление индекса выше 2300 или разворот RGBI вверх? Данные: 22.09.2026, срез 19:14 мск. Источники: MOEX ISS — Reuters, нефть — Reuters, санкции ЕС — ПАО «М.Видео» — Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Утренний обзор. 21 сентября 2026 года. Рынок РФ 🕯Индексы и рынки — Долгосрок: месяц завершился красной свечой — это уже пятый подряд нисходящий бар на графиках. — Среднесрок: неделя осталась внутри предыдущей свечи, разворотная модель живет и слабо тлеет надеждой. — Краткосрок: очередной день в боковике; наверху тяжелый воздух санкций, внизу зияют незакрытые гэпы — 2214, 2111, 2000. ❗️ Биржа и новые инструменты — С 18 сентября — свежие базы расчета индексов Мосбиржи, корректируются веса акций “второго эшелона”. — СПБ Биржа расширяет ландшафт: на торги выходят 20 новых неоактивов — от Adobe и CoreWeave до Spotify и Roblox. — С 24 сентября основная сессия стартует с 9 утра, дополнительная — с 7:00. 🇷🇺 Бюджет, дефицит и бизнес Власти намерены удержать дефицит бюджета не выше 2% ВВП при сценарии нефти в $50. Но успех последних месяцев, признают эксперты, опирается на разовые поступления: чтобы “держать строй”, стране нужен стабильный внутренний бизнес. 🇷🇺 Инфляция: сентябрь — точка разворота Прогноз: устойчивое снижение инфляции с сентября, возвращение в диапазон 4–5% к декабрю. Как только вторичные эффекты от топливного рынка исчерпаются, статистика обещает порадовать тех, кто ждет “длинной дефляции”. ✴️ Крипто и банки ЦБ ужесточает банковские нормативы: новые требования будут ограничивать рискованные вложения в крипто- и связанные с ними инструменты. 🇷🇺🇪🇺 Внешние вызовы и геополитика Введено внешнее управление активами Auchan и Nestle. Российские власти говорят о “новой эдвардианской эпохе” — намекают на тень глобальных конфликтов, надвигающихся на мировую экономику. 🇬🇧🇺🇦 Великобритания и Украина Москва вызвала временного поверенного Британии: Лондон обвиняют в эскалации конфликта, прямом соучастии и стратегическом затягивании противостояния. 🇯🇵 Дальний Восток и баланс сил Россия требует от Японии убрать американские Typhon с Кюсю — очередное напоминание, что баланс на Востоке зависит от одной ракеты. 🇺🇸🇷🇺 Санкции: жесткий режим официально подписан — Трамп поставил подпись под законом об “адских санкциях”: 100%-ые пошлины на товары из стран-покупателей российской нефти и газа, контроль за ураном, активами, теневым флотом. Исключения — для стран, зависимых от российского экспорта менее чем на 15%. — Впрочем, финальная сила мер остается за Белым домом: Трамп может их приостанавливать “в интересах безопасности”. — Новые меры могут оказаться особенно чувствительными для Китая и Индии — на них приходится 87% экспорта нефти из России. 🇺🇦 Украина: новый виток войны и санкций — РФ предупреждает: новые санкции ставят крест на переговорах. США признают: поставки ракет затянутся до 5 лет. — Украинская металлургия обрушена ударами — три завода на востоке остановлены, экономику страны ждет новый виток кризиса. 🛢 Энергетика и Европа — Россия и Сербия продлевают контракт по газу. — В Берлине идут подготовки к переговорам по возвращению российского газа для Германии; ключевой вопрос — мирное урегулирование с Украиной. 🗞Новости компаний 🇷🇺 сумел выплатить продавцам 8,2 млрд руб. после ударов, аналитики ожидают первую прибыль уже в 2028 году — даже если компания потеряет половину логистики. 🇷🇺 Евротранс — мем-акция недели: +6% на волне внимания. 🇷🇺 VK запускает бронирование туров и внедряет биометрию для оплаты проезда. 🇷🇺 Газпром обсуждает возможность возвращения поставок в Германию с AFD, в фокусе — судьба “Северного потока”. 🇷🇺 Аэрофлот подписывает исторический контракт на 90 новых МС-21 — официальный рывок в импортозамещении. 📣В фокусе дня: 🇷🇺Московский финансовый форум (МФФ-2026) ⚠️ Мнение автора. Автор может иметь позиции в обсуждаемых инструментах, не знает ваших целей, горизонта и отношения к риску, поэтому этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не гарантирует результата; возможна полная потеря вложенных средств. Автор не несет ответственности за ваш возможные убытки

FINLOGICA 365 — УРОК 006 Уровень 1. Язык рынка BID, ASK И SPREAD: СКРЫТАЯ ЦЕНА СДЕЛКИ Вы купили акцию. Через секунду портфель уже показывает небольшой минус, хотя график не падал. Куда исчезли деньги? Ответ находится между двумя ценами — bid и ask. Слова из времён, когда биржа кричала У этих терминов нет одного изобретателя. Они выросли из языка торгов и аукционов задолго до появления электронных приложений. Bid означает предложение покупателя: «Я готов заплатить столько». Ask — цену, которую запрашивает продавец: «Я готов продать за столько». Spread — расстояние между ними. Раньше участники выкрикивали предложения в торговом зале. Сегодня заявки молча стоят в электронной очереди, но разговор не изменился: покупатель предлагает — bid; продавец запрашивает — ask; между ними остаётся spread. Представим учебный стакан : Bid: 317,36 ₽ Ask: 317,38 ₽ Лучший покупатель готов заплатить 317,36 ₽. Лучший продавец согласен продать за 317,38 ₽. Между ними пока нет сделки: покупатель хочет дешевле, продавец — дороже. Spread равен: 317,38 − 317,36 = 0,02 ₽. Рыночная покупка соглашается с ask. Рыночная продажа — с bid. Откуда появляется мгновенный минус Допустим, инвестор купил 100 акций по ask 317,38 ₽ и сразу решил их продать. Если стакан не изменился, продажа пройдёт по bid 317,36 ₽. 0,02 ₽ × 100 = 2 ₽ убытка. И это ещё до комиссии. Spread не списывается отдельной строкой. Это скрытая стоимость немедленного перехода с одной стороны рынка на другую — своеобразная цена нетерпения. В нашем примере разрыв составляет около 0,0063%. Почти незаметно. Но представим менее ликвидную бумагу: Bid: 100 ₽ Ask: 105 ₽ Здесь немедленная покупка и обратная продажа могут отнять почти 5%, хотя стоимость бизнеса за это время вообще не изменилась. Почему spread меняется В ликвидных акциях — например, , или во время активных торгов — множество покупателей и продавцов конкурируют друг с другом. Цены сближаются. Когда участников мало, выходит важная новость или рынок резко движется, никто не хочет первым назвать слишком выгодную другой стороне цену. Заявки отступают — spread расширяется. Широкий spread предупреждает: быстро войти или выйти можно только ценой заметной уступки. Ловушка лучшей цены Допустим, по ask 317,38 ₽ продаются только 10 акций, а следующие 90 — уже по 317,42 ₽. Рыночная заявка на 100 акций заберёт первые десять по лучшему ask, а остальные — на следующих уровнях стакана. Средняя цена окажется выше 317,38 ₽. Это называется проскальзыванием. Лучшая цена относится только к количеству бумаг, выставленному на этом уровне, а не к любому объёму. Рыночная заявка означает: «Исполнить сейчас по доступным ценам». Она покупает скорость, но не гарантирует точную цену. Лимитная заявка означает: «Не покупать дороже указанной суммы» или «не продавать дешевле». Она контролирует цену, но может остаться неисполненной. Цена на графике показывает уже совершённую сделку — прошлое. Bid и ask показывают, на каких условиях рынок готов торговать сейчас. А spread показывает, сколько может стоить ваше нетерпение. Замечали, что позиция сразу после покупки оказывалась в небольшом минусе? Следующий урок: чем отличаются рыночная и лимитная заявки. Источники Nasdaq — Bid-Asked Spread: Investor.gov — Market Makers: Merriam-Webster — Bid, Ask, Spread: Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все цены приведены исключительно как учебные примеры и не являются текущими котировками.

: Дешево не значит «пора покупать». Разбор ситуации. Цена: 95.94 ₽ Рейтинг: Слабее рынка (хуже 74% ликвидных акций за 3 мес.) 📉 Что происходит сейчас? Бумага застряла в «переходной» зоне. С одной стороны — попытка отскока от дна, с другой — давление продавцов и слабость относительно индекса МосБиржи. · Микроструктура (17 сентября): Продавцы доминируют. В сделках 53% против 47% покупателей. В стакане перевес на продажу. · Техника: Цена выше MA20 и MA50 (краткосрочный позитив), но ниже MA200 (долгосрочный негатив). RSI 61 — близко к перекупленности. MACD бычий, но свечные паттерны («медвежье поглощение» у сопротивления) намекают на откат. 📊 Фундаментал: Ловушка низкого P/E? Газпром выглядит «дешевым» по мультипликаторам: P/E — 1.78 (сектор 4.67) P/B — 0.11 EV/EBITDA — 2.59 EBITDA — 3.95 трлн ₽ (маржа 39.2%) НО: Низкий P/E здесь отражает не недооценку, а стагнацию. · Выручка падает: -4.8% г/г и -5.76% в среднем за 3 года. · Дивидендов нет с октября 2022 года. За 5 лет полная доходность -56%. · Чистый долг — 7.95 трлн ₽ (Долг/EBITDA 2.01). Долг огромен относительно капитализации (2.28 трлн ₽). ⚖️ Ключевые уровни (битва за тренд): 🟢 Сопротивление 96.34 ₽ (5 касаний). Если закрепимся выше — путь на 97.99 ₽. Это сигнал смены среднесрочного тренда. 🔴 Поддержка 94.43 ₽ (10 касаний). Потеря этой линии вернет в боковик. 🔻 Поддержка 92.93 ₽ (11 касаний). Пробой усилит риск падения к 91.64 ₽ и ниже (цель 87.06 ₽). 🧐 Итог Это классический «кэтч-22»: Фундаментально компания дешева, но бизнес не растет, долг давит, а дивидендов нет. Технически — локальный отскок, но тренд слабый. Консенсус аналитиков (6 покупать, 6 держать) видит цель 142 ₽ (+48%), но рынок пока голосует продажами. Что делать? Смотреть на закрытие дня относительно 96.34 ₽. Если пробой с объемом — можно говорить о развороте. Если нет — продолжаем пилить в диапазоне 94–96 ₽. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🔥 ГАЗПРОМ +2%: ПОКА ЭТО ТОЛЬКО НОВОСТИ. НО ГАЗ СНОВА ПОЯВИЛСЯ В ПОВЕСТКЕ Позиция по уже находилась в портфеле, когда новостная лента неожиданно заговорила о возможном возвращении российского газа в Германию. По данным Reuters, спецпредставитель президента России Кирилл Дмитриев и руководство немецкой АдГ готовят встречу, на которой может обсуждаться возобновление поставок. Предварительно она рассматривается на 2027 год и состоится только при появлении мирного соглашения. Параллельно в СМИ появилась информация о том, что Вашингтон рассматривает возможность заключения отдельных бизнес-сделок с Россией ещё до окончательного урегулирования конфликта. Само по себе это пока не означает ни снятия санкций, ни открытия газопроводов, ни появления новых контрактов у Газпрома. Но меняется другое: сценарий, который ещё недавно практически не обсуждался, снова появляется в политической и экономической повестке. 📈 На момент среза открытая позиция показывает +2,00%: — средняя цена входа — 93,83 ₽; — текущая цена — 95,71 ₽; — доля в портфеле — 8,70%; — защитная заявка — 91,72 ₽. Позиция открывалась по сигналу торговой системы. Новый информационный фон стал возможным дополнительным катализатором. При этом повышать ожидания раньше времени не стоит. АдГ пока не формирует правительство Германии, встреча только готовится, а возможное возвращение российского газа столкнётся с серьёзным политическим сопротивлением внутри Европы. 🛡️ Поэтому размер позиции остаётся ограниченным, защитная заявка выставлена, а 68,78% портфеля продолжают находиться в фондах денежного рынка. Общая доходность стратегии составляет +9,81%. Если разговоры так и останутся разговорами, риск по сделке уже определён. Если за ними последуют реальные решения, позиция позволит участвовать в движении без необходимости догонять рынок после новости. Система дала вход. Теперь наблюдаем, сможет ли новостной фон превратиться во что-то большее.

🔋 Сможет ли Газпром снова поставлять газ в Европу? Вновь рынок возбудился после статьи NYT о том, что администрация США рассматривает возможность заключать бизнес-сделки с Россией ещё до окончания украинского конфликта, используя их как стимул для ускорения мирного урегулирования. Мы очень рады, что некоторые блогеры и инвесторы продолжают жить в мире радужных пони. Они решили, что первым кандидатом на такую сделку станет Газпром: придут добрые американцы, купят газопровод и снова запустят российский газ в Европу. 🤷‍♂️К сожалению, если американцы станут владельцем трубы, ситуации это особо не поможет. Во-первых, собственник газопровода и продавец газа — не одно и то же. Покупка трубы не превращает российский газ в американский. Во-вторых, одного желания Вашингтона недостаточно. Для коммерческого использования «Северных потоков» придётся пройти настоящий бюрократический ад. Если хотя бы один из ключевых участников откажется, вся конструкция развалится. ⚪️Давайте посмотрим, какие препятствия существуют сейчас 1️⃣Первое — статья 5af Регламента ЕС № 833/2014 Она запрещает европейским операторам участвовать в сделках, связанных с эксплуатацией, обслуживанием и использованием «Северного потока — 1» и «Северного потока — 2». Для изменения этого санкционного режима потребуется единогласное решение Совета ЕС — фактически согласие всех 27 государств Евросоюза. Интересно, каким образом на это предполагается уговорить Польшу и страны Балтии. 2️⃣Второе препятствие — Регламент ЕС 2026/261 о поэтапном отказе от российского газа Полный запрет на импорт российского трубопроводного газа должен заработать осенью 2027 года. Здесь имеет значение страна происхождения газа, а не владелец газопровода, трейдера или посредника. Даже если трубу купит американская компания, проходящий по ней российский газ останется российским. Отменить этот запрет несколько проще, чем санкции: единогласие всех 27 стран не требуется. Но всё равно понадобится новое предложение Еврокомиссии, его согласование с Европарламентом и одобрение Советом ЕС. 3️⃣Дальше идут техническое восстановление и сертификация В результате взрывов были повреждены три из четырёх ниток «Северных потоков». Неповреждённой осталась только нитка B «Северного потока — 2». Остальным потребуются обследование, сложный подводный ремонт и новые разрешения на проведение работ. Но даже неповреждённую нитку нельзя просто открыть поворотом вентиля. «Северный поток — 2» так и не прошёл сертификацию. Причём сертифицировать необходимо оператора газопровода, а не только подтвердить исправность самой трубы. Процедуру ведёт немецкое Федеральное сетевое агентство, своё заключение должна дать и Еврокомиссия. Потребуются также немецкое юридическое лицо, передача ему необходимых активов и персонала, соблюдение требований по независимости оператора и подтверждение безопасности поставок. Даже при максимальном содействии всех сторон юридические и технические процедуры займут не меньше года. 🙅‍♂️ На этом проблемы не заканчиваются Понадобится проверить действие разрешений, ранее выданных прибрежными государствами Балтики. При ремонте повреждённых ниток могут потребоваться новые экологические и строительные согласования. Американская сторона должна будет разрешить саму покупку и последующие операции с санкционным активом. В зависимости от структуры сделки потребуются лицензии OFAC, санкционные исключения для отдельных компаний. ⚪️Что в итоге? Покупка американским инвестором какого-либо актива «Северных потоков» до окончания конфликта теоретически возможна — если Вашингтон выдаст все необходимые разрешения. ❗️Но покупка газопровода и начало поставок газа — совершенно разные вещи Для запуска российского газа потребуется согласованный политический разворот одновременно в США, Германии и Европейском союзе при участии всех стран. Совершенно очевидно, что в текущей политической конфигурации это невозможно. Поэтому мы призываем не поддаваться на рыночные манипуляции.

🧐 Куда делись покупатели в ❓❓❓ Друзья, давайте разбираться без паники. Действительно, после локальных максимумов в начале сентября мы наблюдаем синхронный откат в ключевых «фишках» нефтегаза. Кто-то скажет, что это испуг перед сентябрьскими заявлениями на высшем уровне, но графики и макроэкономика говорят нам о более прозаичных вещах. Макро-фон: Доллар, Юань и RGBI Ситуация на валютном и долговом рынках сейчас — ключ к пониманию настроений. Рубль в начале сентября ослаб: доллар поднимался к 87 ₽, а юань впервые с февраля 2025 года пробил 13 ₽. Одновременно индекс RGBI (гособлигации) терял позиции — ускорение годовой инфляции до 6,32% ударило по длинным ОФЗ. Это классическая картина: инвесторы уходят из рисковых активов и фиксируют прибыль, когда появляется неопределенность по ставке и инфляции. Банк России на заседании 11 сентября, скорее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 14%, ужесточив риторику. {$CRU6} {$SiU6} {$RIU6} {$RMU6} Технический анализ: Где сломались «быки»? (Газпром) — 95,38 ₽ (-1,35%) После V-образного восстановления от минимума 78,10 ₽ бумага подошла к зоне сопротивления 95,65–96,40 ₽. Здесь и произошла остановка. Сейчас цена зажата между поддержкой 91,45 ₽ и сопротивлением 102,48 ₽. MACD развернулся вверх, но импульс слабеет, а красная свеча на высоком объеме — сигнал фиксации прибыли. Покупатели не «исчезли» — они взяли паузу перед штурмом 96 ₽. (НОВАТЭК) — 1037,7 ₽ (-1,36%) Здесь четко виден ABC-паттерн: рост к 1055,0 (точка А), коррекция к 900,0 (точка B) и попытка роста к 1100,0 (точка C). Цена откатилась от проекции 202,0 (22,49%) и сейчас тестирует поддержку 1000–1020 ₽. Мультипликатор P/E 5,7x на 11% ниже средней с 2023 года — бумага выглядит недооцененной. (Роснефть) — 359,70 ₽ (-3,48%) Самая глубокая коррекция в секторе. После роста к 385,00 ₽ цена пробила вниз уровень 378,90 ₽ и ушла к 354,85 ₽. Ключевая поддержка — EMA 55 на 334,77 ₽. Объем торгов 13,67M подтверждает активную фиксацию прибыли, но структура восходящего тренда пока не сломана. А что аналитики? Мнения разделились 🐂 Оптимисты: · Газпром: «КИТ Финанс Брокер» и «Т-Инвестиции» видят цель 110 ₽ (+25% апсайд). EBITDA за 1П26 выросла на 28%, до 1,98 трлн ₽. · НОВАТЭК: БКС сохраняет цель 1400 ₽ и позитивный взгляд. Ждут осеннего всплеска цен на газ и рост отгрузок «Арктик СПГ — 2». · Роснефть: БКС нейтрален с целью 420 ₽, но отмечает потенциал проекта «Восток Ойл» до 100 млн тонн нефти в год. 🐻 Пессимисты: · Газпром: Экспорт в Европу падает, быстро переориентировать объемы на Азию без роста скидок сложно. Есть риск пропуска дивидендов в следующем году. · Роснефть: CAPEX вырос до 858 млрд ₽, долговая нагрузка 1,8x Net Debt/EBITDA. Дивидендная доходность 6,0–6,7% — ниже, чем у · Общий риск: Ужесточение риторики ЦБ на фоне инфляции 6,32% может охладить рынок акций на несколько недель. Итог: Покупатели не исчезли — они перешли в режим ожидания. Все три бумаги находятся в зонах поддержки, и дальнейшее движение зависит от двух факторов: решения ФРС по ставке (риск волатильности на товарных рынках) и комментариев ЦБ РФ по инфляции. Пока EMA 55 у Роснефти, район 1000 ₽ у НОВАТЭКа и 91–95 ₽ у Газпрома держатся — восходящий тренд жив. Но если эти уровни падут — добро пожаловать в глубокую коррекцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Управляйте рисками. 🔥 Хочешь быть в эпицентре всех движений? — это закрытый канал, где ты получишь уникальную возможность каждый месяц участвовать в розыгрыше 🎁 ГДЕ ВСЕ ДЕНЬГИ, собранные с подписки за месяц, мы разыгрываем случайным образом среди 10 подписчиков канала! НУ И ПРАВДА КТО ЖЕ ЕЩЕ ДЕЛАЕТ ТАКОЕ ??? Вы только гляньте на нашу аудиторию друзья мы менее года как открыли канал и нас уже почти 300 человек,наша цель разыграть 1 000 000₽ давайте все вместе друзья сделаем это🤝 🔥 Следующий розыгрыш — КАЖДОЕ 30 ЧИСЛО на 🔥 Сумма в этом месяце — 20 000 ₽! 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ СЕЙЧАС:

FINLOGICA 365 — УРОК 002 КТО УЧАСТВУЕТ В ОДНОЙ БИРЖЕВОЙ СДЕЛКЕ 15:41:08. Инвестор выбирает и нажимает «Купить». Через мгновение появляется сообщение: «Заявка исполнена». Кажется, что деньги ушли ЛУКОЙЛу, а компания передала инвестору акцию. В действительности ЛУКОЙЛ, скорее всего, вообще не участвовал в этой сделке. За одной кнопкой скрывается целая команда. ПОКУПАТЕЛЬ СОЗДАЁТ НЕ СДЕЛКУ, А ЗАЯВКУ Допустим, инвестор хочет купить десять акций не дороже условных 7 000 ₽ за штуку. Нажатие кнопки означает только одно: «Готов купить десять акций, если найдётся продавец по подходящей цене». Поручение получает брокер. Он проверяет параметры операции и передаёт заявку на биржу. Брокер здесь не магазин акций и не назначает рыночную цену. Он связывает инвестора с торговой системой. НА ДРУГОЙ СТОРОНЕ — НЕ КОМПАНИЯ Пока покупатель нажимает «Купить», другие участники уже разместили заявки на продажу. Например, один предлагает четыре акции по подходящей цене, другой — ещё шесть. Одно нажатие покупателя превращается в две отдельные сделки. Кто был продавцом? Частный инвестор, фонд, банк, управляющая компания или маркетмейкер. Покупатель, скорее всего, никогда этого не узнает. Продавцу также не сообщат имя покупателя. Бирже не нужно знакомить стороны. Она сопоставляет заявки, условия которых позволяют заключить сделку. Так же устроены торги , и другими акциями. БИРЖА НЕ НАЗНАЧАЕТ «ПРАВИЛЬНУЮ» ЦЕНУ Биржа предоставляет торговую систему и применяет правила сопоставления заявок. Цена сделки появляется в точке, где согласились покупатель и продавец. Но заключение сделки — ещё не конец процесса. Необходимо определить, кто сколько денег и бумаг должен передать. Здесь начинаются клиринг и расчёты. МЕЖДУ СТОРОНАМИ ВСТАЁТ НКЦ Покупатель не переводит деньги непосредственно неизвестному продавцу. В соответствующих режимах Национальный клиринговый центр выступает центральным контрагентом: для продавца он становится покупателем, а для покупателя — продавцом. Схема выглядит так: покупатель ↔ НКЦ ↔ продавец. Благодаря этому участнику не нужно самостоятельно проверять надёжность каждого незнакомца на другой стороне сделки. КЛИРИНГ СВОДИТ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА За день участник может купить , продать и совершить десятки других операций. Клиринговая система рассчитывает итог: кто, сколько и чего должен передать по заключённым сделкам. Торги отвечают на вопрос «какие сделки заключены?», а клиринг — «кто и что должен поставить?» КАК АКЦИЯ СТАНОВИТСЯ ВАШЕЙ Современная акция — не бумажный сертификат и не файл внутри телефона. После расчётов депозитарная инфраструктура отражает переход прав, а инвестор видит новую позицию на брокерском счёте. Акция стала вашей потому, что изменилась официальная учётная запись о владельце бумаги. А ЛУКОЙЛ всё это время оставался эмитентом, но не продавцом. При обычной перепродаже деньги получает другой участник рынка, а не компания. За надписью «Заявка исполнена» скрывается эстафета: инвестор → брокер → биржа → центральный контрагент → клиринг → депозитарный учёт. Одна биржевая сделка — это не встреча покупателя с компанией. Это система, в которой каждый участник отвечает за свою часть пути. Как вы раньше представляли покупку акции: как сделку с компанией, брокером или другим инвестором? Источники Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Цена приведена исключительно как учебный пример.

Газпром пробил 96 рублей. Бумагу, которую в Пульсе не пинал только ленивый, сегодня выкупают на хороших объемах (плюс 3,5% за утро). Локальные максимумы обновлены. На фоне такого резкого отскока у многих включается FOMO (синдром упущенной выгоды). Некоторые уже мечтают о возврате к историческим хаям: 370 руб. (2008 год) и 397 руб. (2021 год). Но давайте отключим эмоции и посмотрим на сухие цифры. Да, нефть по 107 долларов за баррель создает отличный фон, но Газпром — это не только сырье, это еще и огромные издержки. Почему я не спешу покупать по текущим ценам? 1. Налоговое бремя. Не забываем про дополнительный НДПИ, который забирает у компании огромные суммы (по 600 млрд рублей в год, или 50 млрд ежемесячно). Эти деньги идут напрямую в бюджет, а не акционерам. 2. Капитальные затраты. Инвестиционная программа компании по-прежнему огромна — стабильно около 1,5–1,6 трлн рублей в год. Разворот трубы на Восток сжирает почти весь свободный денежный поток (FCF). 3. Дивиденды. С учетом колоссального капекса и налогов, свободного кэша на щедрые выплаты миноритариям сейчас просто нет, а долг нужно обслуживать по высоким ставкам. Сам я запрыгивать в эту ракету не планирую. Бумага может сколько угодно торговаться ниже своей балансовой стоимости, но без понятного денежного потока она останется «дешевой» еще очень долго. Текущий рост выглядит скорее как спекулятивный отскок на закрытии шортов. А вы что думаете?