Хэштег #cian | Тинькофф Инвестиции Пульс

2 июля: рынок падает вслед за нефтью, а система держит позиции и ждёт Что произошло 2 июля российский рынок акций провёл под знаком коррекции. По данным ленты Интерфакса, уже в 10:01 индексы МосБиржи и РТС открылись снижением на 0,6% вслед за нефтью, к середине дня (13:35) рынок ускорил падение, а к вечеру (17:29 и 19:07) откатился к уровням недельной давности. Два главных давления на рынок – снижение нефтяных котировок и ожидания паузы в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ, то есть рынок закладывает, что Банк России не будет торопиться снижать ключевую ставку. Фон – типичный risk-off (режим «бегства от риска»: инвесторы уходят из рискованных активов в защитные). Аналитики Интерфакс-ЦЭА с утра (09:42) обозначали торговый диапазон дня по индексу МосБиржи в 2300–2360 пунктов – рынок фактически двигался в этих рамках. → Полный разбор в блоге.

🏠 ЦИАН (CIAN) | Считаем дивиденды за 2026г, планы роста ▫️Капитализация: 47,9 млрд ₽ / 617₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 15,2 млрд (+16,7% г/г) ▫️скор. EBITDA 2025: 3,6 млрд (+11,3% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль 2025: 3,5 млрд (+126,1% г/г) ▫️скор. P/E TTM: 13,8 ▫️fwd P/E 2026: 16 ▫️fwd дивиденд 2026: 14,4% ✅ Компания отчиталась неплохо. Если скорректировать прибыль на курсовые разницы и расходы на реструктуризацию, то имеем рост скор. чистой прибыли более чем в 2 раза г/г. ✅ Менеджмент объявил среднесрочные финансовые цели: в 2026г рост выручки на 17-22% г/г, рентабельность по скор. EBITDA не менее 30%. К 2028 ожидается что бизнес вырастет до 30 млрд рублей в выручке и сохранит рентабельность по скор. EBITDA от 30% до 40%. ✅ Чистая денежная позиция на балансе компании к концу 2025г составила более 6 млрд рублей (12,5% от текущей капитализации). Благодаря своей кубышке, в прошлом году бизнес получил 1,9 млрд р % дохода, то есть более 50% от скор. ЧП — это доходы от депозитов. ✅ Циан начал дивидендную историю: в 2025г уже выплатили 104 рубля на акцию после переезда и еще 50 рублей планируется к выплате в 3кв2026г. Также, от 60% до 100% от скор. ЧП за 2026й год будет направлено на дивиденды. В сумме за 2026й год выплата может составить около 6,9 млрд р (с учетом возможного спец дивиденда), что предполагает див. доходность около 14,4% к текущим. ❌ Однако, в 2026г мы наверняка увидим снижение финансовых доходов (кубышка сдувается и станет еще меньше после выплаты дивидендов в 3кв2026). На мой взгляд, % доходы просядут до 900 млн р (в 2025г заработали 1,9 млрд р). Прибыль, скорее всего, упадет г/г и fwd p/e будет около 16, что выглядит очень дорого. 👆 Дальнейшие выплаты без спец дивидендов будут меньше, поэтому привлечь внимание инвесторов большими дивидендами акции не смогут, нужны будут мощные драйверы роста. Однако, даже прогноз компании предполагает лишь удвоение за 3 года, что при прочих равных дает fwd p/e 2028 около 8. ❌ Отдельно за 4кв2025г EBITDA просела на 10,7% г/г до 811 млн рублей, но это связано с активными инвестициями в маркетинг для продвижения компании на рынке размещения объявлений. В прошлом году Циану удалось нарастить долю на рынке с 50% до 57%. Вывод: Несмотря на общий спад рынка недвижимости, Циан показал вполне неплохие результаты основного бизнеса и вполне сможет выполнить поставленные цели по выручки и маржинальности. В 2026 году нас ждёт вторая часть дивидендов с кубышки, но дальше эта повышенная див. доходность уйдет (как и высокие доходы от депозитов). На мой взгляд, Циан — это интересный и вполне перспективный бизнес. Но текущая оценка даже с учетом разовых выплат вряд ли привлекательна. На мой взгляд - дороговато. При цене выше 500р за акцию рассмотреть идею здесь сложно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Анализ акции на Мосбирже (CIAN) · Текущая динамика: Сильно коррелирует с новостями по ипотечным программам и общим настроем на рынке недвижимости. · Волатильность: Высокая. Акция реагирует на макроданные (ставка ЦБ), заявления регуляторов и корпоративные новости. · Оценка: Традиционно оценивается по мультипликаторам P/E (цена/прибыль) и EV/OIBDA. По этим показателям бумага часто торгуется с премией к рыночному индексу из-за статуса "качественного роста" (growth stock), но в периоды спада мультипликаторы могут сильно сжиматься. Прогноз и инвестиционный тезис Бычий сценарий (позитивный): · Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ (снижение ставки). · Введение новых госпрограмм поддержки спроса на жилье. · Успешная монетизация экосистемы (рост ARPU). · Восстановление рынка вторичного жилья. · В таком случае акция может показать существенный рост. Медвежий сценарий (негативный): · Ужесточение монетарной политики, рост ставок. · Глубокий спад на рынке недвижимости. · Усиление регуляторного давления или санкционные риски. · Неспособность компании удержать лидерство в конкурентной борьбе. · В этом случае бумага может продолжить снижение. Вывод для инвестора Акция CIAN — это ставка на восстановление и долгосрочный рост российского рынка недвижимости и его цифровизацию. · Для кого подходит? Инвесторам с высоким уровнем риска, верящим в долгосрочный потенциал экосистемы и готовым переживать сильную волатильность. Это, скорее, спекулятивная или тактическая инвестиция в рамках диверсифицированного портфеля.

📊 Анализ «ЦИАН» с точки зрения макроэкономики Приветствую всех! Меня попросили дополнительно разобрать «ЦИАН» не просто по цифрам, а с оглядкой на ту большую экономическую картину, в которой работает компания. Это важно, потому что «ЦИАН» — это не просто сайт с объявлениями. Это зеркало всего рынка недвижимости, а тот, в свою очередь, — один из самых чувствительных барометров экономики в целом. Давайте по порядку разберем, как складывается эта картина, и что из этого следует для инвестиций в акции. 🛠️ Как финансируется дефицит и почему это важно 1. Дефицит бюджета в 2024 году составил 3.485 трлн руб. (1.7% ВВП), а в 2025 году, судя по прогнозам, продолжится. 2. Чтобы его финансировать, Минфин активно размещает гособлигации (ОФЗ). 3. Банки их покупают, но часто не на свои «длинные» деньги, а на краткосрочную ликвидность, которую они привлекают у ЦБ через операции РЕПО (продажа облигаций ЦБ с обязательством выкупа). ЦБ недавно возобновил такие аукционы, прямо указывая, что это нужно для «смягчения временных дисбалансов бюджета». По сути, это скрытая монетизация дефицита. Она поддерживает ликвидность в банковской системе сейчас, но создает риски инфляции и давления на рубль в будущем. Что это значит для «ЦИАН»? Это общий макроэкономический фон, который определяет стоимость денег. Высокая инфляция или резкие колебания курса рубля заставляют ЦБ держать ключевую ставку высокой, что напрямую бьет по ипотеке — главному двигателю спроса на недвижимость. 💥 Прямые удары по рынку недвижимости в 2026 году А вот здесь нас ждут уже не фоновые, а прямые и точечные изменения. Они радикально поменяют правила игры, и «ЦИАН» окажется в эпицентре. 1. Ужесточение семейной ипотеки — это главный риск. · С 1 февраля 2026 года планируется ввести принцип «одна льготная ипотека на семью». · Для семей с одним ребенком ставка может вырасти с нынешних ~6% до 10-12%. · Это не просто «ужесточение». Это фундаментальное снижение доступности жилья для значительной части покупателей. Аналитики прогнозируют, что это может снизить количество сделок на 22%. · Для «ЦИАН»: Новостройки ( ) — ключевой драйвер выручки компании (сегмент «Основной бизнес»). Падение спроса на них ударит по самому сердцу бизнес-модели. Текущий всплеск спроса в 2025-м во многом и вызван ажиотажем «успеть до ужесточения», что создает риск «искусственного пика». 2. Повышение НДС до 22% (с 1 января 2026 года). · Это повысит финальную стоимость новостроек и коммерческой недвижимости. · Для «ЦИАН»: Дополнительное давление на спрос. Застройщики могут частично включить рост затрат в цены, что еще больше охладит покупательскую активность. 3. Отмена моратория на штрафы для застройщиков (с 1 января 2026 года). · Застройщики снова будут нести финансовую ответственность за срыв сроков сдачи. · Это повысит их расходы и риски. Эксперты ожидают, что это может привести к росту цен на новостройки и увеличению сроков строительства. · Для «ЦИАН»: Еще один фактор, который может замедлить темпы ввода нового жилья и сделать его менее доступным для конечного покупателя. 🤔 Сводный прогноз и стратегия для инвестора Итак, мы имеем компанию с блестящими текущими результатами (прибыль в 3К 2025 +45%), но которая стоит на пороге мощного макроэкономического шторма в 2026 году. Мой основной вывод: Фундамент «ЦИАН» сильный (лидерство, денежные средства), но циклические и регуляторные риски на ближайшие 12-18 месяцев оцениваются как высокие. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже.👇

💬 Новости недели — свежесть купюр и немного безумия от депутатов 👇 На этой неделе на рынке было много всего: золото и платина пошли в рост, Минфин снова с рекордными аукционами по ОФЗ, а депутаты как обычно выдали инициативу уровня GENIUS — что пора сдавать непроданные квартиры в аренду. Разбираем всё, что может повлиять на портфели инвесторов. 💰 Минфин и ОФЗ Минфин провёл очередные аукционы — спрос превысил предложение более чем в два раза. Размещение составило 1,75 трлн ₽, и все лимиты по выпускам переподписаны. Народ по-прежнему тащит деньги в ОФЗ, видимо, решили: “лучше 16,5% с Минфином, чем 0% с акций после дивов”. Сегодня кстати я ждал купоны по офз 29009 но походу завтра пришлют мне мои крохи. 🪙 Металлы — Серебро впервые с октября пробило отметку $52/унц, а платина с начала года выросла почти на 80%, обогнав золото. — J.P. Morgan ожидает, что к концу 2026 года золото может стоить $5200–5300/унц, потому что центробанки развивающихся стран продолжают активно его скупать. — Госдума освободила от НДС проценты по вкладам в драгметаллах — банки, скорее всего, начнут предлагать «металлические депозиты». Так что интерес к золоту и серебру может вырасти не только на бирже, но и у обычных вкладчиков. 💼 Зарубежные новости — Goldman Sachs прогнозирует, что $SPX и американские акции будут отставать от развивающихся рынков: S&P 500 — около 6,5% годовых, а emerging markets — почти 11%. — Майкл Бьюрри, тот самый из из крутого фильма “Игра на понижение”, обвинил IT-гигантов вроде META и ORCL в приукрашивании прибыли мол, занижают амортизацию серверов, чтобы не падала отчётность. По его словам, к 2028 г. прибыль может быть завышена на 20–30%. — Баффет тем временем сокращает позиции и уводит деньги в кэш. Официально — для наследников, а по факту, похоже, он просто не хочет потерять 20–30%, когда рынок рухнет. 🏘 Недвижимость и девелоперы Наши депутаты предложили сдавать нераспроданные квартиры в социальную аренду с правом выкупа. На бумаге идея вроде как здравая — живи и постепенно выплачивай, без ипотеки и банков. Но если застройщики начнут превращать такие дома в поток арендных платежей, мы можем получить российскую версию BlackRock: жильё перестанет быть собственностью, станет активом. В США по такому пути уже прошли — фонды скупили дома, а новое поколение теперь живёт “в аренду навсегда”. Если у нас всё повернётся так же — ждём первый фонд «Тинькофф Арендное жильё 1.0» 😅 📈 Компании и рынок — объявил дивиденды 143,55 ₽/акция — при цене около 3940 ₽ это ≈3,6% годовых. Параллельно запустили buyback на 25 млрд ₽ до 2026 года, чтобы сдержать просадку. Не помогло — на старте торгов бумаги ушли в минус на 5%. — : выручка за 9 мес. — 88 млрд ₽, чистая прибыль 152,6 млрд ₽ (–4× г/г). — : выручка +9,2%, прибыль +4,3% г/г. — (Северсталь) ждёт отрицательный денежный поток по итогам 2025 года. — (МТС Банк) прибавил +40% прибыли г/г — до 5,7 млрд ₽. — : прибыль 149,6 млрд ₽ (+11,5%), рентабельность капитала 22,6%. — : выручка +39% г/г, до 10,7 млрд ₽ — укрепляются в IT. — рискует потерять активы на €14 млрд из-за старых схем с Gunvor — риск для держателей бумаг вполне реальный. Итоги пока подводить рано — неделя ещё не закончилась. Но в целом тренд очевиден: брать золото и облигации, всё остальное — суета. Не верю я в акции российских компаний — хоть обвешай меня отчётами о “росте прибыли”. Если тебе интересны новости моего блога — подписывайся ❤️🔔

Почему единоразовый крупный дивиденд от Циан — так себе событие ⁉️ 💭 Объясняем, почему разовые дивиденды усугубят ситуацию... 💰 Финансовая часть (2 кв 2025) 📊 Зафиксирован рост выручки на 11,5%, однако показатели прибыли остаются нерелевантными ввиду влияния курсовых колебаний. Операционная рентабельность находится вблизи своего пика. Значительного прогресса в структуре доходов не наблюдается. Показатель EBITDA увеличился лишь на 2,9%. Резерв денежных средств составляет 10,7 млрд рублей. Денежный поток стабильный, капитальные затраты практически отсутствуют. 🤔 Цель на 2025 год остается прежней — увеличение выручки на 14–18% и поддержание операционной маржи EBITDA на уровне свыше 20%. Прогнозы на 2027 год остаются амбициозными. Предположительно, достижение выручки в размере 30 млрд рублей и маржи EBITDA в 35% позволит компании показать чистую прибыль порядка 7,5 млрд рублей. 🤷‍♂️ Эта перспектива выглядит завышенной — вероятно, Циан столкнётся с необходимостью пересмотра планов в сторону понижения. 💸 Дивиденды 📍 Окончание процесса переезда в Россию позволит выплатить особый дивиденд из имеющихся резервов, ожидаемая прибыльность которого составит более 20%. Совет директоров 27 октября рассмотрит выплату специальных дивидендов. 🤑 Оценка дивидендов осуществляется исходя из объема резервных средств, имеющихся на конец 2024 года. Вследствие единовременной выплаты дивидендов размером более 100 рублей произойдет резкое снижение чистой прибыли из-за отсутствия финансовых поступлений, что приведет к значительному уменьшению показателя денежного потока. Существует вероятность единовременной выплаты всех накопленных резервов, что обеспечит выплату дивидендов приблизительно в размере 140 рублей, однако в результате объем выплат за 2025 год окажется существенно ниже. 2️⃣ В будущем компания собирается выделять на выплату от 60 до 100 процентов от скорректированной чистой прибыли. Дополнительно планируется изменить периодичность выплат на два раза в год. 🫰 Оценка 🧐 Компания сохраняет высокую оценку стоимости благодаря ожиданиям значительных дивидендов. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA выглядит оправданно даже при завышенных прогнозах самой компании. 📌 Итог 🏢 Циан — ведущий сервис онлайн-сервис объявлений о сделках с недвижимостью. Платформа соединяет продавцов и покупателей, риелторов и собственников, застройщиков и клиентов. Помимо основной функции публикации объявлений, Циан предлагает дополнительные услуги для облегчения заключения сделок, повышения эффективности рекламы и улучшения качества размещаемых предложений. Несмотря на непростую ситуацию на рынке труда, компания продолжает повышать свою операционную эффективность и активно увеличивать долю присутствия в основных регионах. Эти меры временно снижают показатели рентабельности бизнеса. 😎 Пока единственным инструментом управления является презентация с заявленными целями сильного роста через три года, тогда как текущая ситуация характеризуется низкими темпами развития и незначительной прибылью относительно рыночной оценки, особенно после осуществления крупной дивидендной выплаты. Нормализации цен произойдет после завершения процесса выплаты дивидендов. 🎯 ИнвестВзгляд: Идеи нет. 📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - сильное несоответствие текущих результатов поставленным планам отталкивает. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - значительные изменения финансовой устойчивости после возможной выплаты крупных дивидендов делают инвестиции в компанию высоко рискованными. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Единовременная крупная выплата истощит резервы компании, негативно сказавшись на будущем денежном потоке и развитии бизнеса. Компании потребуется значительное время для восстановления. 🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие! ⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ С 19 сентября 2025 акции X5 войдут в индексы Мосбиржи и РТС. Из них исключат "Астру" , "Русгидро" и "Россети" В лист ожидания на включение попали "Самолет" , "Русагро" , "Циан" , "Лента" и SFI Акции "Юнипро" , напротив, внесли в лист ожидания на исключение. 2️⃣ SFI по МСФО за I полугодие 2025 показал резкое падение чистой прибыли — 5,9 млрд ₽ против 15,2 млрд ₽ годом ранее. Доходы снизились до 14,4 млрд ₽ с 22,4 млрд ₽. Активы сократились до 310,4 млрд ₽, капитал — до 100 млрд ₽. Холдингу принадлежат 87,5% "Европлана", 49% ВСК и 10,4% "М.Видео". 3️⃣ ТГК-2 по МСФО в I полугодии 2025 вышла в прибыль — 2,92 млрд ₽ против убытка годом ранее. Выручка выросла на 13,3% до 34,7 млрд ₽, но расходы увеличились быстрее — на 16,2%, до 31,3 млрд ₽. Операционная прибыль снизилась на 9,2% до 3,78 млрд ₽. Прибыль до налогообложения подскочила до 3,9 млрд ₽ против 62,7 млн ₽ в 2024 году. 4️⃣ СПБ биржа по МСФО в I полугодии 2025 сократила прибыль почти в 6 раз — до 87 млн ₽. Доходы и объем сделок выросли, EBITDA удвоилась, но расходы сильно увеличились. 5️⃣ "Соллерс" в I полугодии 2025 получил убыток 1,2 млрд ₽ против прибыли годом ранее. Выручка упала на 42%, но EBITDA осталась в плюсе (1,4 млрд ₽). Компания продолжает выпуск новых моделей, долг и налоговая задолженность выросли. 6️⃣ Segezha во II квартале 2025 резко ухудшила показатели: OIBDA упала в 6 раз до 0,5 млрд ₽, убыток вырос до 9,1 млрд ₽, выручка снизилась на 22%. За полугодие убыток — 15,9 млрд ₽. 7️⃣ "Селигдар" по МСФО в I полугодии 2025 увеличил выручку на 36% до 28,4 млрд ₽, скорректированную EBITDA — на 42% до 11,6 млрд ₽. Чистый убыток сократился более чем вдвое до 2,2 млрд ₽: золото принесло прибыль, но олово осталось убыточным. Долг — 101,6 млрд ₽, однако запуск фабрики "Хвойное" должен повысить добычу и снизить нагрузку. 8️⃣ "Русагро" в I полугодии 2025 увеличила чистую прибыль по МСФО на 20% до 5,2 млрд ₽. Выручка выросла на 21% до 167,8 млрд ₽, операционная прибыль — почти вдвое. Прибыль до налогообложения снизилась на 20%. 9️⃣ "Газпром" по МСФО в I полугодии 2025 сократил чистую прибыль на 6% до 983 млрд ₽. EBITDA выросла на 6% до 1,55 трлн ₽, а долг снизился — показатель NetDebt/EBITDA упал до 1,71. Выручка составила 2,81 трлн ₽ (+1%). 🔟 "Сургутнефтегаз" по РСБУ в I полугодии 2025 показал чистый убыток 452,7 млрд ₽ против прибыли 139,9 млрд ₽ годом ранее. Убыток до налогообложения составил 628,8 млрд ₽. Выручку и операционные показатели компания не раскрыла. 1️⃣1️⃣ ЮГК в I полугодии 2025 увеличила чистую прибыль по МСФО на 35% до 7,3 млрд ₽. Выручка выросла на 30% до 44,2 млрд ₽, EBITDA — на 8,5% до 15,4 млрд ₽, но рентабельность снизилась с 42% до 35% из-за роста затрат. Чистый долг — 78,7 млрд ₽ (+3%). 1️⃣2️⃣ "Аэрофлот" по МСФО в I полугодии 2025 сократил скорректированную прибыль более чем в 6 раз — до 4,3 млрд ₽ против 27 млрд ₽ годом ранее. При этом общая прибыль выросла до 74,3 млрд ₽ (+76%), выручка — до 415 млрд ₽ (+10%), EBITDA — до 141 млрд ₽ (+12%). 1️⃣3️⃣ ЛУКОЙЛ по МСФО в I полугодии 2025 сократил чистую прибыль вдвое до 287 млрд ₽. Выручка упала на 17% до 3,6 трлн ₽, EBITDA снизилась на 38% до 606 млрд ₽, операционная прибыль — вдвое до 345 млрд ₽. 1️⃣4️⃣ "Озон Фармацевтика" по МСФО в I полугодии 2025 получила 1,7 млрд ₽ прибыли (–11% г/г) при выручке 13,3 млрд ₽ (+16%). СД рекомендовал дивиденды 275 млн ₽, дата закрытия реестра — 6 октября. Скорректированная EBITDA составила 4,4 млрд ₽. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy и ✅

давал шорты в прошлом году, которые принесли 30% в моменте. Кстати, цена всё ещё ниже того места, это было в начале ноября. И я думал, мы сходим на 250, но теперь я пересмотрел график на 1Д и готов выкатить новый обзор Резана. Вижу бычье двойное дно и пробой местного треугольника с целью 712, если же будет пробито это сопротивление, тогда актив готов расти аж до 946. По 500 буду усреднять в . Оценка 6 из 10 🧘. Что произошло: • Выручка: 3,3 млрд руб. (+5% год к году) • Скорр. EBITDA: 754 млн руб. (-21% год к году) • Рентабельность по EBITDA: 23% (-8 п.п. год к году) • Чистая прибыль: 217 млн руб. (-71% год к году) Почему так получилось: Выручка выросла не сильно из-за охлаждения рынка новостроек. Зато доходы от объявлений и рекламы выросли, что помогло компенсировать снижение лидогенерации. Расходы выросли в 3 раза быстрее выручки, что снизило прибыль. Валютная переоценка тоже не помогла. Что с деньгами: • Собственный капитал вырос на 39% в 2024 году и на 43% в 2023 году. • Чистый долг отрицательный и вырос с -6,4 до -9,1 млрд руб. • У компании отличное финансовое здоровье. Что дальше: Циан обменял акции кипрского холдинга на российские в соотношении 1:1, увеличив free-float до 80%. Компания также планирует выкупить до 3 млрд руб. акций, что может составить 19% free-float. Дивиденды пока не выплачены, но после реструктуризации Циан может рассмотреть выплаты. Ожидается, что спецдивиденд составит до 25% доходности, но после этого она снизится. Прогноз: • В 2025 году выручка может вырасти на 25% до 16 млрд руб. • EBITDA может вырасти на 22% до 3,9 млрд руб. • Чистая прибыль может вырасти на 15% до 2,8 млрд руб. • FCF может вырасти до 3,5 млрд руб. Что говорят аналитики: Результаты компании умеренно-позитивные, но рынок сложный. Для Циана важно поддерживать эффективность и фокусироваться на ключевых направлениях. Выводы: Выручка и чистая прибыль снизились из-за сложных условий рынка. Но у компании есть много кэша, который она планирует вернуть акционерам. Менеджмент амбициозно планирует удвоить выручку к 2027 году и повысить рентабельность. Однако успех зависит от действий ЦБ, что делает компанию уязвимой. На мой взгляд, есть более интересные идеи на рынке.

Интересные слайды из презентации Циана по итогам первого квартала 2025 года. Компания указывает на сокращение количества ипотечных сделок на 42% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. При этом доля льготной ипотеки в структуре спроса выросла с 71% до 82%!! Получается, что рынок первичной недвижимости действительно сильно охладился и находится под серьезным давлением. Почти нет сомнений, что застройщики в таких условиях будут сокращать новые проекты и стараться максимально достроить те, что уже в процессе реализации, чтобы раскрыть экскроу счета. Вот что пишет Циан в презентации: "Ключевым драйвером остается направление вторичной и коммерческой недвижимости. При этом направление первичной недвижимости является основным фактором замедления темпов роста в связи со сложной ситуацией на рынке новостроек и высокой базой 1 кв. 2024 года, вызванной ажиотажным спросом перед отменой массовой льготной ипотеки." Впрочем, возможно ситуация не настолько драматична, как это видится через слайд. 1) Во-первых, в прошлом году был ажиотажный спрос на фоне ограничений лимитов на льготную ипотеку. Как и с автомобилями, законодательные инициативы периодически формируют всплески ажиотажного спроса. 2) В деньгах выдача льготной ипотеки сократилась с 747 до 501 млрд рублей. Сокращение в районе 30%. 3) Какие-то люди взяли ипотеку по рыночным ставкам (в первом квартале это чуть ли не 30% годовых) на 110 млрд рублей!! Вероятно они надеются быстро рефинансироваться? Что интересно, Циан ставит себе довольно амбициозный план. Компания хочет вырасти по выручке на 14 - 18% в 2025 году, а по итогам 2027 года удвоить выручку относительно 2024 года. То есть в 2026 году и далее они хотят расти на 30%. Как это возможно в условиях падающего рынка недвижимости? Вероятно менеджмент так же рассчитывает на снижение ключевой ставки. Посмотрим, что у них получится. П.С. Я недавно делал ипотечную сделку и она шла через Домклик от Сбера.