Хэштег #допка | Тинькофф Инвестиции Пульс

❗️#VTBR ГОСА ВТБ 30 ИЮНЯ ОБСУДИТ УВЕЛИЧЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА ПУТЕМ РАЗМЕЩЕНИЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ ЦЕНА = 87 РУБ/АКЦ ——————————— ВТБ ПЛАНИРУЕТ ДОПЭМИССИЮ «ДЛЯ МАСШТАБИРОВАНИЯ БИЗНЕСА» ВТБ РАЗМЕСТИТ ДОПЭМИССИЮ В ОБЪЕМЕ ДО 49% АКЦИЙ, ГОСДОЛЯ ОСТАНЕТСЯ ВЫШЕ 50%, СРЕДСТВА ПОЙДУТ НА ФИНАНСИРОВАНИЕ ПАРТНЕРСТВА С RWB, РАЗВИТИЕ ОСНОВНОГО БИЗНЕСА - БАНК

🧾 SPO и FPO: когда «размещение» — это не то, чем кажется Инвестор читает новость: «Компания объявила SPO» — и расслабляется. SPO ассоциируется с отсутствием допэмиссии, без размывания долей и прочих неприятных сюрпризов. Но на практике под этим названием иногда скрывается совсем другой процесс — фактический выпуск новых акций. Разбираемся, где проходит граница. 🔹 Как это работает на самом деле SPO — вторичное размещение В случае SPO новые акции не создаются. На рынок выводятся бумаги, которые уже существуют и принадлежат текущим акционерам: мажоритариям, фондам или структурам группы. Что это значит для инвестора: •компания не привлекает капитал •общее количество акций остаётся прежним •размывания долей нет Фактически это продажа доли бизнеса рынку — выход части акционеров из капитала. FPO — допэмиссия При FPO компания выпускает дополнительные акции и продаёт их инвесторам. Последствия очевидны: •привлечённые средства поступают в компанию •число акций увеличивается •доли текущих владельцев уменьшаются Размывание само по себе не катастрофа. Ключевой вопрос — на что именно пойдут привлечённые деньги и создадут ли они рост бизнеса. 📌 Примеры с рынка Классические SPO •Ozon (2023) — продажа акций действующими акционерами, без выпуска новых •ММК — размещение пакета мажоритария, структура капитала не изменилась FPO и «замаскированные допки» •Аэрофлот — крупная допэмиссия для стабилизации бизнеса •Озон Фарма — формально SPO, но экономически допэмиссия •ВТБ — наглядный пример сильного размывания долей 🧠 Вывод Формулировка в новости может быть любой, но для инвестора важно другое: •появляются ли новые акции •меняется ли доля владения •кто в итоге получает деньги Поэтому всегда смотрите глубже заголовка. Иногда слово «SPO» — это просто более мягкое название допэмиссии.

🪙 Зачем ВТБ проводит допэмиссию? И интересно ли это для инвесторов? Основные причины носят стратегический характер и связаны с последствиями санкций 2022 года: 1. Восстановление капитала. Это главная причина. После введения санкций и заморозки части активов ВТБ столкнулся с колоссальными убытками (в 2022 году убыток составил 613 млрд руб.). Санкции также привели к необходимости списать значительную часть активов. 2. Финансирование будущего роста. Восстановленный капитал позволит банку: - Наращивать кредитование: активнее выдавать кредиты как бизнесу (юридическим лицам), так и населению, особенно в приоритетных отраслях (ипотека, IT, промышленность). - Увеличивать долю на рынке: использовать временную слабость некоторых иностранных и частных игроков, ушедших с рынка. - Инвестировать в технологии: развивать цифровые сервисы (ВТБ Онлайн), что критически важно в современной банковской деятельности. 3. Повышение финансовой устойчивости. Увеличение капитала делает банк более устойчивым к любым будущим экономическим потрясениям и кризисам. Эмиссия проводится в пользу государства (Минфин РФ). Это значит, что новые акции выкупятся за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Это предотвращает давление на рыночную цену акций, так как не будет массового предложения новых бумаг на бирже. Почему это может быть интересно для инвестора? 1. Инвестиция в «очищенный» актив. Покупая акции ВТБ сейчас, вы инвестируете не в банк, несущий бремя прошлых убытков, а в банк, который только что получил мощную подпитку капиталом и имеет четкий план на будущее. Фактически, прошлые проблемы были "закрыты" деньгами государства. 🤯 2. Восстановление дивидендов. Это ключевой момент для многих инвесторов. После допэмиссии и восстановления капитала банк может продолжит выплачивать дивиденды. 3. Рост бизнеса и, как следствие, котировок. С новым капиталом ВТБ может наращивать прибыль более агрессивно. Рост прибыли в перспективе ведет к росту стоимости акций. Инвестор может рассчитывать не только на дивиденды, но и на курсовой рост. 4. Доступ к акциям системообразующего банка. ВТБ — это квазигосударственный банк №2 в стране, "национальный чемпион". Инвестируя в него, вы по сути делаете ставку на восстановление всей российской экономики, так как его судьба тесно с ней связана. 5. Ценовая привлекательность. Акции ВТБ все еще торгуются на исторически низких уровнях (например, с большим дисконтом к балансовой стоимости - P/BV). Допэмиссия может стать катализатором, который заставит рынок переоценить бумагу. Какие есть риски? - Разводнение капитала. Хотя эмиссия направляется государству, количество акций в обращении увеличивается. Это ведет к снижению доли каждого текущего акционера и показателя EPS (прибыль на акцию). Однако рынок обычно учитывает это заранее. - Макроэкономические риски. Экономика России все еще находится под давлением санкций, и это может ограничивать рост прибыли банка. - Время восстановления дивидендов. Никто не может дать 100% гарантии, что дивиденды будут выплачиваться, хотя банк к этому стремится. Итог. Допэмиссия ВТБ — это не экстренная мера по спасению, а стратегический шаг по завершению реабилитации после санкционного шока 2022 года и платформа для будущего роста. В теории конечно.... Это долгосрочная инвестиция. Не ИИР. Возможная чистая прибыль за 2025 год- 500 млрд. Плюс получат деньги от допки - 80-90 млрд. И от продажи активов ( типа Россгострах), это ещё около 100 млрд. На самом деле не совсем понятно нужна ли вообще допка, вроде бы денег и так должно хватать. 🤷‍♂️ Всего акций - 5370 млн, станет 6570 млн после доп эмиссии. Тогда прибыль на акцию может составить 76 рублей и более, при цене акции в 75 р. Див доходность может быть дикая, в районе 25-50%. Если будет конечно. И всё зависит от того какой процент прибыли пойдёт на дивиденды. Идея кажется интересной. Но нужно учитывать все риски ВТБ. Помните как проходило народное IPO?

🪙 "Требуется Допка". Плюсы и минусы дополнительной эмиссии акций для компании и инвесторов. Для компании. Плюсы: 1. Привлечение капитала без долга: — Компания получает средства без увеличения долговой нагрузки, что снижает риски, связанные с выплатой процентов. — Подходит для финансирования масштабных проектов, слияний или расширения бизнеса. Пример: ВТБ, Аэрофлот, Сегежа. 2. Улучшение ликвидности акций: — Увеличение количества акций в обращении делает их более доступными для торговли, привлекая новых инвесторов. 3. Привлечение стратегических инвесторов: — Крупные игроки могут войти в капитал, обеспечивая не только финансы, но и экспертизу. 4. Гибкость использования средств: — Нет жестких обязательств по целевому использованию средств, в отличие от кредитов. Минусы: 1. Разводнение акций: — Доля существующих акционеров уменьшается, что может снизить их контроль и долю в прибыли. 2. Падение цены акций: — Рынок может негативно воспринять эмиссию, особенно если она интерпретируется как признак финансовых трудностей. — Снижение EPS из-за увеличения числа акций. Акций стало больше, прибыль осталась на том же уровне - прибыль на акцию снизилась. 3. Затраты на эмиссию: — Юридические, аудиторские и комиссионные расходы, оплата андеррайтерам. 4. Риск потери контроля: — Крупные новые инвесторы могут получить значительное влияние на управление. 🪙Для инвесторов Плюсы: 1. Потенциал роста компании: — Если привлеченные средства будут вложены в прибыльные проекты, стоимость компании и акций может вырасти в долгосрочной перспективе. 2. Повышение ликвидности: — Увеличение числа акций упрощает покупку/продажу, снижая волатильность. 3. Возможность участия в росте: — Новые инвесторы могут войти в капитал на текущих условиях, если уверены в перспективах компании. Минусы: 1. Снижение доли владения: — Существующие акционеры теряют процентную долю в капитале и прибыли (например, дивиденды распределяются на большее число акций). 2. Падение стоимости акций: — Разводнение и негативная рыночная реакция могут привести к снижению котировок. 3. Снижение дивидендов: — Прибыль на акцию (EPS) уменьшается, что может сократить выплаты на одну акцию. 4. Сигнальные риски: — Эмиссия может быть воспринята как слабость компании, особенно если причины выпуска неясны. Дополнительные аспекты - Рыночная реакция. Краткосрочное падение цены акций часто связано с психологией рынка, но долгосрочный эффект зависит от использования капитала. Пример: Если эмиссия направлена на захват новых рынков, инвесторы могут поддержать решение. Альтернативы: Сравнение с долговым финансированием (облигации, кредиты), где есть обязательства по выплатам, но нет разводнения. Корпоративное управление: Эмиссия может изменить баланс сил в совете директоров, если новые акционеры получат значительные пакеты. 🪙Итог: Допэмиссия — это инструмент с двойным эффектом. Для компании это способ привлечь ресурсы, но с рисками для текущих акционеров. Для инвесторов ключевым является анализ целей эмиссии: если средства направлены на рост, краткосрочные потери могут компенсироваться долгосрочной выгодой.

ВК - комментарии излишни Если выбирать самую токсичную и неприятную компанию на московской бирже , одним из главных претендентов на это почетное звание будет ВК. "Очень добровольно переданный" мессенджер за 10 лет разросся в монстра, запустившего свои щупальца куда только можно Из действительно народной соцсети ВК превратился в сомнительный продукт, уступающий ТГ примерно во всем. Кроме того, есть неединичные истории, как в совместное детище с Ростелекомом под названием "Сферум" "исключительно добровольно" загоняли учителей и школьников Но этого им было мало и в 2022 произошел один из крупнейших обменов активами между Яндексом , Сбером и ВК. И примерно с тех пор ВК начал масштабную экспансию своих субприложений Одним из главных сервисов, на который ВК делал акцент стал вк видео. Но как ни крути, он подчистую проигрывал Ютубу примерно во всем. Даже заманивание блогеров деньгами не принесло сервису популярности. И вот случилось лето 2024... Если верить роскомнадзору, который, как известно, никогда не врет, то как-то так случилось, что ВСЕ СЕРВЕРЫ Ютуба вдруг вышли из строя. Бывает же такое! А с ноября 2024 перестали работать магические (по другому не сказать, сервера-то по мнению роскомнадзора и ростелекома поломаны) приложения, ускоряющие Ютуб. Осталось только волшебное заклинание из 3 букв, которым уже все научились пользоваться (если вы еще не постигли его - самое время) А что же вк? Как-то так совпало, что в момент "поломки" (верим?) серверов вк видео случайно (верим?) начал масштабную кампанию по вербовке блогеров и рекламе своего видеохостинга. И вновь это не сильно ему помогло. На фоне ассоциированного с газпромом рутуба сервис может и выглядел прилично, но главному конкуренту до сих пор уступает во всем, несмотря на все проблемы с Ютубом Более того, вк перешел к откровенному пиратству. Причем не только контентмейкеров из "вражеских стран", но и российских блогеров. Перезаливы с ютуба без согласия авторов. Причем удалить такой ролик почти невозможно. Конечно, это все "перегибы на местах" и "местные инициативы". Верим? И вот, финал. Несмотря на выдавливание конкурентов, админресурс и масштабную рекламу, чистый убыток в 2024 году приблизился к 100 млрд. Более того, там настолько все хорошо, что они объявили, что хотят провести допку на 115 млрд Я вообще человек не злой, но смотришь на то, что натворил вк за последние годы и думаешь: "Туда вам и дорога" P.S. На что они вообще рассчитывают? Кто вообще захочет купить акции этого "чуда" на SPO?!😂 В тепличных условиях на зачищенном поле рекордные убытки! Если вдруг кто-то соберется так выбросить свои деньги, вы хоть напишите😂 #вк #vk

🐺 Бойтесь недружелюбных компаний – они могут и укусить “Однажды вор – вор навсегда” – народная мудрость. Похожую мысль можно вывести и в отношении ненадежных акций: “Если компания кинула миноритариев однажды, то, скорее всего, сделает это вновь” 🔎 В чем общая черта таких эмитентов? Они (и их руководство) действуют в рамках своих краткосрочных интересов, игнорируя интересы миноритариев. ➖ Выгодно провести допку здесь и сейчас на большой % от капитала, пользуясь пампом в третьем эшелоне? Они ее проводят. ➖ Отменить дивиденды и играть в молчанку – никаких проблем, зачем кого-то предупреждать ➖ Продать российский бизнес и не париться о байбеке/обмене акций? Решаемо! Можно ведь просто оставить расписки болтаться мертвым грузом на Мобирже. 🤔 Можно ли заработать на таких акциях? Безусловно. Вон как лихо рос перед доп. эмиссией. Да и после нее можно было поймать отскок. Хорошо в моменте росла {$QIWI}, {$POLY} . По 2 года назад мы публиковали спекулятивную идею с пониманием всех рисков – заработали более 100%. Вопрос в том, стоит ли игра свеч. Надолго оставаться в таких компаниях опасно. Краткосрочно можно заработать, но при этом отдавать себе отчет. что в любой момент может прилететь подлянка. 🔀 Как могут кинуть в будущем? Вариантов масса. или в неожиданный момент, невыплата дивидендов, вывод средств через кредит материнской компании, байбек и подарок акций основному владельцу. 👉 К слову, недавно пошли слухи о том, что некоторые крупные компании рассматривают , т.к. оставаться на бирже им невыгодно (в т.ч. из-за санкционных рисков и усложненных процедур, связанных со статусом ПАО). Глава наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов подтвердил интерес российских публичных компаний к делистингу. Скорее всего, именно подобные “недружелюбные” эмитенты могут встать первыми в очередь на делистинг. Ведь свои интересы важнее интересов миноритариев. Источник: Invest Era

Если допки размещаются, значит это кому-нибудь нужно!?? Где-то, такое, уже было.. История, она повторяется! Наверное всем уже ситуация с допкой, в "улиярд" акций, надоела, но все же... Хомяк думает, что его ведут к прибыли, а по факту на стрижку/убой - это уже какому хомяку, не повезет больше. Небольшой экскурс в историю: ________ Сделка на $350 миллионов, которые заплатили за контроль над 78% акций компании оказалась вполне выгодной. Она предполагала стоимость для всей компании всего $450 млн. При этом меньше чем через два года, после выхода компании на биржу, рыночная капитализация составила $9 млрд (> в 20 раз!). А потом, еще раз выросла в 2 раза, до 16 -20 млрд.. 1998 год. Год ГКО... всех потрепало, а точнее - многих растерзало! Многие банки погорели, погорел также банк, который получил кредит в размере $266 млн, но который был взят под обеспеченние 33% акциями этой, вышененазванной компании. Представляете, кредит на маленькую сумму в 266 млн, обеспечен 33% акций компании, которые по рыночной стоимости на пике оценивались в 8 раз дороже! В итоге, должник предложил план по обеспечению данного кредита не акциями, а товаром (нефтью) со сроком урегулирования 3 года. Кредиторы не дураки и вежливо отказались;) Они оформили право собственности на предмет залога (на акции) и дали понять, что они в первую очередь заинтересованы в получении своих денег обратно. После сорванных переговоров между банками и кредитором летом 1999 года, Daiwa и West Merchant сбросили эти акции на рынок, по рыночной цене. Хотя цена продажи не была обнародована, предполагается, что этим банкам удалось вернуть только половину стоимости выданных кредитов. На первый взгляд, это решение казалось безумным. К чему спешка? Если бы эти два банка подождали несколько месяцев, пока паника на фондовом рынке не утихнет, они могли бы получить солидную прибыль от продажи этих акций.. Но тут на рынок выходит - ДОПКА ;)))))))) В то же время, когда в лагере КРЕДИТОРА переговоры зашли в тупик, было принято решение о выпуске большой ДОПКИ которое бы понизило долю этих залоговых акций до ничтожного уровня. Проводим аннолию в текущей допкой в Вагонах на миллиард... «Это был обычный оборонительный маневр», — говорит директор группы. Но, что самое забавное, допки в итоге не было!! Цитирую, почти как в статье: "Между тем, "Х" продавал некоторые из своих главных нефтедобывающих активов непонятным субъектам в офшорах. Кредиторам казалось, что этой компании были шансы стать фирмой-однодневкой. Неудивительно, что кредиторы сложили руки. А потом, "хозяева" и его партнеры выкупили большую часть акций себе. Предложения ДОПКИ - были отменены, и все активы, которые были переведены в офшоры, были возвращены обратно в Россию."