Хэштег #первичноеразмещение | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚧 Автобан-Финанс БО-П10: дороги строят, а купон платит государство Завтра у дорожного гиганта книга заявок. Ориентир купона — до 18,25% с ежемесячными выплатами. Разбираем, за что платят и где подводные камни. 🏗 Кто такой «Автобан» ▪️ Один из крупнейших частных дорожных строителей страны ▪️ Генподрядчик Росавтодора и «Автодора», работает в 20 регионах ▪️ Головная компания группы — АО «ИСК «Автобан» ▪️ Объём реализованных и подписанных проектов ГЧП — больше 200 млрд рублей ▪️ Концессии: ЦКАД-3, ЦКАД-4, обход Тольятти. Группа вкладывает деньги банков и свои, а государство расплачивается годами с индексацией по инфляции ⭐️ Рейтинги ▪️ ИСК «Автобан»: ruA+ от «Эксперт РА» ▪️ ИСК «Автобан»: A+.ru с позитивным прогнозом от НКР ▪️ Собственный рейтинг эмитента НКР отозвало 24 сентября 💼 Долг в обращении ▪️ 6 выпусков биржевых облигаций на 33,5 млрд рублей 📊 Финансы ▪️ Портфель заказов больше трёх годовых выручек ▪️ Выплачено 10 млрд рублей дивидендов, а свободные деньги упали до 1,5 млрд ▪️ Поручитель нарастил долг ▪️ Запас авансов израсходован 📋 Параметры выпуска ▪️ Объём: не менее 5 млрд рублей ▪️ Купон: фиксированный, ориентир 18–18,25% годовых ▪️ Доходность: до ~19,86% годовых ▪️ Выплаты: раз в 30 дней ▪️ Срок: 7 лет, оферта put через 3 года по номиналу ▪️ Амортизации нет ▪️ Номинал: 1000 рублей ▪️ Для неквалифицированных инвесторов: да ▪️ Обеспечение: поручительство ДСК «Автобан» и оферта ИСК «Автобан» 📅 Ключевые даты ▪️ 12 октября: сбор заявок с 11:00 до 15:00 МСК ▪️ 14 октября: размещение 🔎 Резюме Крупный подрядчик с длинными госконтрактами и рейтингом A+, но деньги из бизнеса активно уходят акционерам, а запас прочности подтаял. ✅ Плюсы ▪️ Рейтинг A+ у двух агентств ▪️ Концессии с оплатой от государства ▪️ Поручительство и оферта головной компании ▪️ Ежемесячный купон и порог входа для всех ⚠️ Минусы ▪️ Свободный денежный поток после процентов и налога невелик ▪️ Дивиденды 10 млрд на фоне 1,5 млрд свободных денег ▪️ Рейтинг самого эмитента отозван ▪️ Длинный срок: 7 лет, и три из них до оферты 🎯 Вывод Выпуск для тех, кто верит логике рейтинговых агентств: государство платит, концессии обслуживают свой долг. Тогда это около 19,6–19,9% годовых с ежемесячным купоном на три года. Если важен запас по деньгам в группе, лучше дождаться итогового купона и посмотреть, как книга закроется. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🚢 Контейнерный гигант Петербурга выходит за деньгами: ПКТ разместил сразу два выпуска облигаций Первый контейнерный терминал, один из крупнейших в стране, предлагает на выбор фикс на 3 года или флоатер на 4 года. Размещение на бирже сегодня, 9 октября. Разбираемся, что внутри. 🏢 Кто такой ПКТ ▪️ Оператор контейнерного терминала в Большом порту Санкт-Петербурга ▪️ Входит в Global Ports, крупнейший стивидорный холдинг России (Балтика и Дальний Восток) ▪️ Группа входит в ГК «Дело», совладелец которой — Росатом ▪️ В 2025 году терминал переработал 387 тыс. TEU (+36%) и поднялся с 8-го на 5-е место среди терминалов страны ⭐ Кредитный рейтинг ▪️ АА, прогноз «Стабильный» (АКРА) ▪️ АА- (Эксперт РА) 💼 Долг в обращении До сегодняшнего дня в обращении был один выпуск — ПКТ 2Р1 на 7,5 млрд ₽. 📊 Финансы (РСБУ, 1П 2026) ▪️ Выручка: 2,13 млрд ₽ (−40,8% г/г) ▪️ Чистая прибыль: 108 млн ₽ (−87% г/г) ▪️ Собственный капитал: 8,79 млрд ₽ ▪️ Кредиты и займы: 13,9 млрд ₽, почти всё — долгосрочный долг ▪️ Денежные средства: 428 млн ₽ ⚙️ Параметры выпусков ПКТ-002Р-02 (фикс) ▪️ Купон: 16,99% годовых (эффективная доходность ≈ 18,4% при реинвестировании купонов) ▪️ Срок: 3 года ПКТ-002Р-03 (флоатер) ▪️ Купон: ключевая ставка + 3,15% ▪️ Срок: 4 года Общие условия ▪️ Номинал: 1000 ₽ ▪️ Объём двух выпусков: до 10 млрд ₽ ▪️ Купоны: ежемесячно ▪️ Амортизации и оферты нет 📅 Даты ▪️ Сбор заявок: 6 октября ▪️ Размещение: 9 октября 2026 📌 Резюме ✅ Крупный эмитент с отраслевым весом и высоким рейтингом АА от АКРА ✅ Сильная операционка: рост перевалки и выход на 5-е место среди терминалов России ✅ Поддержка группы Global Ports и контролирующих акционеров ✅ Ежемесячные купоны и выбор между фиксом и флоатером ⚠️ Выручка и прибыль по РСБУ за полугодие резко упали ⚠️ Грузооборот в портах Балтики сильно просел из-за санкций, и ситуация может ухудшиться ⚠️ Долговая нагрузка высокая, а отчётность РСБУ отражает только саму компанию, а не группу ⚠️ Вокруг структуры собственников группы сохраняется неопределённость 💡 Вывод Эмитент заметный и с высоким рейтингом, но собственные цифры компании пока слабые. Всё упирается в то, сохранят ли акционеры полную поддержку, если обстановка на Балтике не улучшится. Фикс подойдёт тем, кто хочет зафиксировать ставку на 3 года, флоатер защищает от изменения ключевой ставки. Перед покупкой оцените, достаточна ли премия за риск именно для вас. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔩 РУСАЛ снова занимает в юанях Алюминиевый гигант выходит с новым выпуском БО-001Р-17. Ориентир купона до 10,25% годовых, ежемесячные выплаты и номинал 1 000 ¥. Выпуск открыт и неквалифицированным инвесторам. 🏭 Об эмитенте ▪️ Около 5,5% мирового производства алюминия, 3-е место в мире после двух китайских компаний ▪️ Собственные ГЭС и полный цикл дают одну из самых низких себестоимостей в отрасли ▪️ Владеет 26,4% акций Норникеля ▪️ Основной акционер — «ЭН+ Групп» (56,9%) ⭐ Рейтинг ▪️ А+(RU) от АКРА, прогноз «стабильный» ▪️ ruA+ от Эксперт РА, прогноз «стабильный» 💼 Долг в обращении ▪️ На Мосбирже торгуются 10 выпусков РУСАЛа, 6 из них юаневые ▪️ 9 октября погашается РУСАЛ 1Р7 на 900 млн ¥ 📊 Финансы (МСФО, 1П 2026) ▪️ Выручка: 8,34 млрд $ (+10,9% г/г) ▪️ Скорр. EBITDA: 1,23 млрд $ (+64,4%) ▪️ Чистая прибыль: 419 млн $ (годом ранее убыток 87 млн $) ▪️ Кредиты и займы: 8,59 млрд $ ▪️ Чистый долг / EBITDA: ≈5,8х (на конец 2025 было ≈7,6х) ▪️ Свободный денежный поток: −633 млн $ ⚙️ Параметры выпуска ▪️ Серия: РУСАЛ БО-001Р-17 ▪️ Номинал: 1 000 ¥ ▪️ Срок: 1,5 года (540 дней) ▪️ Купон: фиксированный, ориентир 10–10,25% ▪️ Периодичность: ежемесячно ▪️ Доходность к погашению: до ~10,75% ▪️ Без оферты и амортизации ▪️ Оплата при размещении: в юанях или в рублях по курсу ЦБ 📅 Даты ▪️ Сбор заявок: 9 октября ▪️ Размещение: 13 октября 2026 🤔 Резюме Выпуск короткий, а валютный купон выше большинства юаневых бумаг надёжных эмитентов. За это приходится платить повышенной долговой нагрузкой компании. ✅ Плюсы ▪️ Крупный эмитент с рейтингом А+ от двух агентств ▪️ Прибыль вместо убытка на фоне роста цен на алюминий ▪️ Ежемесячные купоны в валюте ⚠️ Минусы ▪️ Долговая нагрузка около 6х EBITDA ▪️ Отрицательный свободный денежный поток ▪️ Срок меньше 3 лет, поэтому ЛДВ не применить ▪️ При слабом юане рублёвые бумаги с тем же рейтингом могут оказаться доходнее 💡 Вывод Бумага для тех, кто хочет юаневую диверсификацию на короткий срок и готов принять риск закредитованного, но крупного эмитента. Окончательный купон станет известен по итогам сбора заявок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔌 Россети Северо-Запад: флоатер с отрицательным чистым долгом Пока рынок облигаций штормит, сетевики приходят с «тихой гаванью»: ежемесячный купон от ключевой ставки, рейтинг АА+ и компания, у которой денег больше, чем долга. 😎 ⚡️ Об эмитенте ▪️ Дочка «Россетей», крупнейшая сетевая компания Северо-Запада ▪️ Работает в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях ▪️ Около 180 тыс. км линий электропередачи ⭐ Рейтинг ▪️ АА+ со стабильным прогнозом от АКРА (июль 2026) 📊 МСФО за 6 мес. 2026 ▪️ Выручка: 44,8 млрд ₽ (+17,3% г/г) ▪️ EBITDA: 9,87 млрд ₽ (+52,9% г/г) ▪️ Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (+115% г/г) ▪️ Капитал: 27,7 млрд ₽ (+15,9% за полгода) ▪️ Денежные средства: 17,1 млрд ₽ ▪️ Чистый долг: отрицательный ▪️ Покрытие процентов (ICR): ~5,1х (было ~2,7х) 📋 Параметры выпуска ▪️ Название: РоссетиСЗ-001Р-02 ▪️ Объём: 5 млрд ₽ ▪️ Номинал: 1000 ₽ ▪️ Срок: 3 года (1080 дней) ▪️ Купон: КС + спред до 1,70%, переменный ▪️ Выплаты: ежемесячно ▪️ Амортизации и оферты нет ▪️ Доступен всем инвесторам 🗓 Даты ▪️ Сбор заявок: 6 октября, 11:00–15:00 мск ▪️ Техническое размещение: 13 октября 2026 💡 Резюме Бумага для тех, кто хочет надёжно припарковать деньги на три года и не гадать, куда пойдёт ставка. Купон плавает вместе с ключевой, а кредитное качество близко к квазигосударственному. ✅ Плюсы ▪️ Высокий рейтинг АА+ от АКРА ▪️ Чистый долг отрицательный, покрытие процентов выросло почти вдвое ▪️ Купон растёт вместе с ключевой ставкой ▪️ Ежемесячные выплаты ⚠️ Минусы ▪️ Если ключевая ставка снизится, купон тоже снизится ▪️ Оферты нет, выйти раньше срока можно только через рынок ▪️ Выпуск небольшой, ликвидность может быть ограниченной ▪️ Итоговый спред определится по результатам сбора заявок 🎯 Вывод Сильный кредит и ежемесячный доход, привязанный к ключевой ставке. Главный вопрос — итоговый спред: аналитики «Синары» считают выпуск интересным при снижении спреда до 150 б.п. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏗 ВИС Финанс БО-П17: инфраструктурный холдинг идёт за 18% Завтра, 6 октября, ВИС Финанс собирает заявки на новый выпуск. Ставка у ориентира высокая, но и вопросов к эмитенту хватает. Разбираемся. 🏢 Кто такой эмитент ▪️ ВИС Финанс — финансовая «дочка» Группы «ВИС», через неё холдинг привлекает облигационные займы ▪️ Группа «ВИС» построена в 2000 году в Санкт-Петербурге, входит в топ-3 игроков рынка ГЧП и в перечень системообразующих компаний ▪️ Строит и обслуживает дороги, объекты здравоохранения, образования и культуры; портфель контрактов расписан до 2047 года ▪️ В обращении сейчас 12 выпусков ВИС Финанс на 24,75 млрд ₽ ⭐ Кредитный рейтинг ▪️ ruA+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июль 2026) ▪️ АА- со стабильным прогнозом от НКР (июль 2026) 📊 Параметры выпуска ▪️ Объём: до 2,5 млрд ₽ ▪️ Срок: 3,5 года ▪️ Номинал: 1 000 ₽, цена размещения 100% ▪️ Купон: фиксированный, ежемесячный, ориентир не выше 18% годовых ▪️ Доходность к погашению: не выше 19,56% годовых ▪️ Оферты и амортизации нет ▪️ Поручитель: Группа «ВИС» (АО) ▪️ Есть ковенантный пакет ▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам 📅 Ключевые даты ▪️ Сбор заявок: 6 октября, 11:00–15:00 (МСК) ▪️ Размещение: 9 октября на Московской бирже ▪️ Организаторы: Альфа-Банк, Совкомбанк, Т-Банк 📉 Что в отчётности (МСФО, 1-е полугодие 2026) ▪️ Выручка: 14,5 млрд ₽ (−37% к прошлому году) ▪️ EBITDA: 4,66 млрд ₽ (−56%) ▪️ Чистый убыток: 2,57 млрд ₽ (годом ранее была прибыль 1,11 млрд ₽) ▪️ Чистый долг: 83,8 млрд ₽ (+10,6% за полгода) ▪️ Денежные средства: 13,5 млрд ₽ (−20,6% за полгода) 🧐 Резюме Классическая история «доходность против надёжности». Рейтинги в «А» и «АА», поручительство материнской компании и ковенанты есть. Но полугодие вышло слабым: падение выручки и EBITDA, убыток, растущий долг. К этому добавляется пик погашений в 2027 году, а рефинансирование при нынешних ставках обойдётся дорого. Ставка до 18% здесь — плата за эти риски. ✅ Крупный известный игрок рынка ГЧП ✅ Поручительство Группы «ВИС» и ковенантный пакет ✅ Фиксированный ежемесячный купон на 3,5 года, без оферты ✅ Высокая доходность до 19,56% годовых ⚠️ Убыток и падение выручки по МСФО за полугодие ⚠️ Чистый долг растёт, денежных средств становится меньше ⚠️ Пик погашений по долгам в 2027 году ⚠️ Рефинансирование может оказаться дорогим 🎯 Вывод Выпуск для тех, кто готов взять повышенный риск ради двузначной доходности. Это не бумага «купил и забыл»: за отчётностью и новостями по группе придётся следить. Доля в портфеле должна быть небольшой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🌱 ФосАгро: камень превращается в удобрения, а удобрения в юаневый купон ФосАгро выходит на рынок с юаневым выпуском БО-03-01. Бумага интересная, но у компании самое слабое полугодие за последние годы. Разбираемся. 🏭 Что за компания ▪️ Крупнейший производитель фосфорсодержащих удобрений в России: доля в общем выпуске страны по итогам 2025 года превысила 50% ▪️ В мире входит в топ-5 производителей и лидирует по выпуску высокосортного фосфатного сырья ▪️ Апатит добывает сам (100% потребности), серную кислоту на 93%, аммиак на 72% ▪️ Слабое место: серу для кислоты покупает, а калий берёт целиком со стороны ⭐️ Рейтинги ▪️ AAA(RU), АКРА, прогноз «Стабильный» ▪️ ruAAA, Эксперт РА, прогноз «Стабильный» 📊 Отчётность за 1П 2026 ▪️ Выручка: 281,4 млрд ₽ (−6%) ▪️ EBITDA: 60,9 млрд ₽ (−36%), рентабельность 21,6% против 31,7% годом ранее ▪️ Расходы на серу и серную кислоту: 41,8 млрд ₽ против 18,3 млрд ₽ годом ранее ▪️ Чистый долг: 309 млрд ₽, или 2,17 EBITDA ▪️ Свободный денежный поток: 15,9 млрд ₽ против 56,5 млрд ₽ 📋 Параметры выпуска ▪️ Наименование: ФосАгро-БО-03-01 ▪️ Купон: до 8,50% годовых в юанях, квартальный ▪️ Срок обращения: 1,5 года ▪️ Номинал: 1 000 ¥ ▪️ Амортизация: нет ▪️ Оферта: нет ▪️ Объём: не раскрыт ▪️ Организатор: Газпромбанк ▪️ Выпуск для всех ⏰ Даты ▪️ Сбор заявок: 2 октября, 11:00–15:00 ▪️ Размещение: 9 октября 📌 Резюме Надёжный эмитент с высшим рейтингом, но заработок оказался зависим от покупной серы сильнее, чем казалось. Купон почти вдвое ниже рублёвых ставок, а итог в рублях зависит от курса юаня. ✅ Плюсы ▪️ Высший рейтинг AAA от двух агентств ▪️ Собственное сырьё и мировые масштабы бизнеса ▪️ Дивиденды за 2025 год не выплачиваются, деньги остаются в компании ▪️ Защита от ослабления рубля ⚠️ Риски ▪️ Рентабельность EBITDA упала более чем на 9 п.п., а рейтинговые агентства ещё не оценили слабое полугодие ▪️ Чистый долг выше комфортного для компании уровня 2 EBITDA ▪️ Если юань подешевеет, курсовой убыток может съесть купоны ▪️ Доходность заметно ниже рублёвых облигаций 🎯 Вывод Бумага для тех, кто хочет полтора года держать часть денег в юанях у эмитента AAA и согласен на рыночный купон. Если сравниваете с рублёвыми ставками, ждёте надбавку за ухудшение отчётности или не готовы к курсовому убытку, лучше пройти мимо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️ ДОМ.РФ ИА-БО-001P-70: ипотечные облигации на 31 год с рейтингом ААА Срок 31 год звучит пугающе, но на деле это классическая ипотечная облигация: деньги возвращаются по мере погашения ипотеки, а ожидаемая дюрация около 3,3 года. Разбираемся, что внутри. 🏢 Об эмитенте ▪️ ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент» — специализированная компания группы ДОМ.РФ ▪️ Выпускает облигации с ипотечным покрытием: выплаты обеспечены залогом пула ипотечных кредитов ▪️ Дополнительно есть поручительство ПАО «ДОМ.РФ» — института развития жилищной сферы ⭐️ Рейтинг ▪️ AAA(RU) от АКРА — высший уровень кредитного качества ▪️ У поручителя ДОМ.РФ также ruAAA от «Эксперт РА» 📋 Параметры выпуска ▪️ Объём: 30,2 млрд рублей ▪️ Номинал: 1000 рублей ▪️ Погашение: 28.07.2057 ▪️ Купон: плавающий, ориентир — ключевая ставка + 0,67%, итог определят по книге заявок ▪️ Выплаты: 12 раз в год, ежемесячно ▪️ Ожидаемая дюрация: 3,33 года 📅 Даты ▪️ 29 сентября — сбор заявок с 11:00 до 15:00 мск ▪️ 1 октября — техническое размещение 📌 Резюме Ежемесячный купон, привязанный к ключевой ставке, и максимальная надёжность. Для тех, кому важны регулярный денежный поток и защита от роста ставок. Доходность, конечно, скромнее, чем у ВДО, — это плата за ААА. ✅ Плюсы ▪️ Высший рейтинг AAA(RU) ▪️ Обеспечение ипотечным покрытием и поручительство ДОМ.РФ ▪️ Плавающий купон следует за ключевой ставкой ▪️ Ежемесячные выплаты ⚠️ Минусы ▪️ При снижении ключевой ставки купон тоже снизится ▪️ Срок 31 год — реальный горизонт определяется дюрацией ▪️ Досрочные погашения ипотеки меняют график возврата номинала ▪️ Спред к ключевой ставке невысокий 💡 Вывод Спокойная бумага для консервативной части портфеля: не про сверхдоходность, а про предсказуемость и надёжность. Главный вопрос — какой купон установят по итогам книги заявок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏗 Атомэнергопром размещает 001Р-18 в юанях Атомная монополия страны 25 сентября собирает книгу на новый юаневый выпуск. Рейтинги наивысшие — AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА. 📋 Параметры ▪️ купон фиксированный, ориентир 8,50–8,75% годовых в юанях, итог определит книга ▪️ номинал 1 000 юаней (≈12 545 ₽ по курсу ЦБ на 22.09) ▪️ срок 1,5 года, погашение 28.03.2028, без оферты и амортизации ▪️ купон раз в 91 день, 4 выплаты в год ▪️ расчёты в юанях или рублях — на выбор инвестора ▪️ заявка от 3 000 юаней или 40 000 ₽, статус квала не нужен ▪️ книга 25 сентября, размещение 29 сентября ▪️ объём «не менее 1 млрд юаней» — пока только по данным СМИ Для сравнения: в июле тот же эмитент занимал в юанях под 7,50%. За два месяца цена денег выросла больше чем на процент. ✅ Плюсы ▪️ Наивысший кредитный рейтинг, премия 2,15–2,42 п.п. к юаневым ОФЗ ▪️ Без статуса квалифицированного инвестора ▪️ Короткий срок — 1,5 года до погашения ▪️ Выбор валюты расчётов ⚠️ Минусы ▪️ Валютный риск: при заметном укреплении рубля рублёвая доходность уходит к нулю ▪️ Тонкая ликвидность вторичного юаневого сегмента — обороты по соседним выпускам минимальные ▪️ Рейтинг держится на господдержке: собственная кредитоспособность эмитента — a+ по АКРА, на четыре ступени ниже ▪️ У группы есть кредиты с нарушенными ковенантами, часть переведена в краткосрочный долг Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

АБЗ-1 002Р-07 – ставка ниже, купон выше 28 августа собирает книгу заявок АО «АБЗ-1», размещение 2 сентября. Ориентир купона не выше 18% годовых, срок три года, купон ежемесячный, амортизация в последние шесть кварталов, к размещению 1 млрд руб при двух зарегистрированных. О компании Облигации выпускает АО «АБЗ-1», Асфальтобетонный завод № 1 из Петербурга. Он входит в группу «АБЗ-1», материнская компания которой АО ПСФ «Балтийский проект». В консолидированной отчётности есть семь «Дочерние компании»: – АО «Альянс-Проект» – ЗАО «Строительные технологии» – ОАО «АБЗ-1» – АО «АБЗ-Дорстрой» – ООО «ДСК АБЗ-Дорстрой» – АО «Экодор» – ООО «АБЗ-СтройМостПроект» Владение эмитентом расписано там же: 31,5% напрямую у материнской компании, ещё 18,7% через АО «Альянс-Проект», итого контролируется 50,2%. Эффективная экономическая доля при этом 44,6%, неконтролирующая 55,4%. Отчетность Чистая прибыль эмитента 0,83 млрд при 1,21 млрд у всей группы, то есть 68,1%. Капитал 4,21 из 4,87 млрд, 86,4%. И долг: 11,65 млрд у эмитента против 10,55 млрд у группы — 110% (что странно, то есть 95% долга группы это облигационные займы, и выпускает их эмитент) Чем группа зарабатывает В отчётности два операционных сегмента: – дорожное строительство (>90% выручки) – производство асфальта (~8% выручки) – прочее не более 2%. По оценке Эксперт РА группа держит 25% рынка дорожно-строительных и инфраструктурных работ в Петербурге и Ленобласти и 26% регионального рынка асфальтобетонных смесей. Бэклог на 30 июня 2025 года агентство оценивало более чем в две годовые выручки 2024 года. Ключевой проект – это концессия на трамвайную сеть «станция метро Купчино, Шушары, Славянка» (концессия – это взаимовыгодное разрешение, которое государство даёт частному бизнесу). Соглашение с городом подписано в октябре 2019 года на 30 лет, протяжённость 21 км, проектная компания ООО «БАЛТНЕДВИЖСЕРВИС», в ней у группы миноритарная доля. Агентство ожидает, что проект займёт более половины выручки группы в 2025 и 2026 годах.

💸Первичное размещение облигаций: преимущества и риски Первичное размещение корпоративных облигаций — это первый или очередной выпуск долговых ценных бумаг эмитентом. Инвесторы приобретают их по подписке, а после выпуска облигации свободно обращаются на бирже. 📈Полученные средства эмитент может направить на закупку оборудования, погашение долгов или масштабирование бизнеса. Конкретная цель указывается в «зеленых» выпусках, по которым эмитент в дальнейшем обязан предоставить отчет об использовании привлеченных средств. В основном же выпуски идут в бездокументарной форме. 📌Рассмотрим преимущества и риски для инвестора при участии в первичном размещении: 💰Преимущества: • Потенциальная прибыль при продаже на вторичном рынке. Сегодня большинство бумаг с фиксированным купоном после размещения вырастают в цене выше номинала в связи с ожиданиями по снижению ключевой ставки. • Возможность вложения крупной суммы без потерь на спреде. ⚠️Риски: • Сниженная аллокация. Инвестор может получить не весь запрошенный объем ценных бумаг. Несмотря на то, что частных инвесторов стараются не ограничивать, в последнее время уровень аллокации часто снижается до 50%. Поэтому важно отслеживать этот момент, чтобы избежать простаивания средств. • Низкая ставка купона. Некоторые брокеры позволяют указать инвестору уровень ставки, на котором тот согласен участвовать в размещении, однако есть вероятность получить не ту доходность. Так происходит из-за слишком большого спроса на бумаги эмитента. • Перенос выпуска. 🔍 При размещении корпоративных облигаций используется букбилдинг. Перед выпуском новых ценных бумаг проходит сбор заявок от инвесторов. Эмитент и андеррайтеры анализируют спрос, определяя оптимальные параметры выпуска. Сбор заявок может проходить по обычному и долгому варианту. Последний иногда используется в сегменте ВДО. ⚠️ Такая процедура не применяется в сегменте ОФЗ. Их размещение происходит в формате аукциона, где эмитент выставляет облигации, а инвесторы подают заявки с указанием цены или доходности, которые удовлетворяются по итогам проведения торгов. 🎯Инвестор, при участии в первичном размещении облигаций, может зафиксировать доходность с нулевым НКД, однако для принятия решения важно учитывать возможные риски, рыночную конъюнктуру и альтернативные варианты.

Мы в «Главснабе» за последние годы выстроили устойчивый бизнес в сфере поставок строительных и отделочных материалов. Сегодня нас выбирают тысячи клиентов в Москве, Подмосковье, Самаре и по всей России — от Калининграда до Дальнего Востока. • Более 200 000 наименований товаров • 10 000 м² складских помещений • Собственный автопарк из 20 грузовиков • Выручка за 12 месяцев — 1,4 млрд рублей • Собственный капитал — 127 млн рублей Мы работаем напрямую с производителями и дистрибьюторами, обеспечиваем доставку день в день и предлагаем гибкие условия для наших клиентов. Теперь мы открываем новую страницу в истории компании и приглашаем инвесторов присоединиться к нашему росту. В сентябре стартует дебютный выпуск облигаций АО «ГЛАВСНАБ» на Московской бирже. 📍 Обобщенные параметры выпуска • Кредитный рейтинг: BB-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом • Объем: 200 млн руб. • Срок: 3 года до погашения (оферты call через 1 и 2 года) • Купонный период: 30 дней • Купон / доходность (на весь срок обращения): 23,5% / 26,2% годовых 📍 РазмещениеПолное / краткое наименование: • ГЛАВСНАБ БО-01 / ГЛАВСНАБ01 • ISIN: RU000A10CSR0 • Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] • Режим торгов: первичное размещение • Код расчетов: Z0Цена: 100% от номинала (номинал — 1 000 руб.) 📍 Время приёма заявок 22 сентября: • с 10:00 до 15:00 МСК • с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг) Для нас это важный шаг, и мы рады, что у инвесторов появилась возможность стать частью истории компании «Главснаб».

🐢 К своей идее вчерашней с первичкой. Собрала небольшую таблицу по уже совершенным первичным размещениям в брокере Т в феврале (примерно схожий фон на момент размещения) - с январем и прошлым годом не вижу смысла сравнивать. Стоило бы её собрать заранее, конечно 😁 А не после того, как уже отправила заявку. Вижу, что рейтинг тут не очень работает, люди реагируют на купон больше. И скорее всего, если купон ниже 25-25,5% - то апсайда по телу особо не будет. Исключением был ГТЛК. Но уж раз вписалась, проверю, чего делать. Больше веры тогда в такой стратегии на Полипласт, который обещает 26-27%. Так, чтобы был минимальный плюс и не попасть на платную маржу или убыток, меня устроит даже небольшой подъем цены тела до 1002,5 с учётом комиссии, получается. Если бы я брала 1000-10000 бумаг и более, было бы сложнее, но может, свои десять бумажек успею продать и так в стакане, вдруг кто купит в суматохе 😁 Посмотрим, как в итоге пойдет размещение. Пока что вижу смысл повторить такое для Русала и Полипласта. Балтиский лизинг - только если с Новыми технологиями что-то получится плюсовое. 🧐 Ещё интересно, что не всегда к вечеру цена лучше дневной. Иногда на старте легче выскочить, чем ждать конца дня, когда цена может выровняться. Судя по этим нескольким бумагам, хоть маленькая выборка и опасна. Пускаюсь в это и ради эксперимента новой механики для себя. И по тому что в худшем раскладе цена эксперимента меня устраивает - я получу не лучшие, но вполне устраивающие меня облигации в портфель. P. S. Тут ещё сложно сравнивать, потому что вообще первичных размещение было больше в феврале. Просто не все были в Т. А как мне правильно сравнивать, я не знаю. Решила для себя пока, что логично сравнивать именно с инвесторами Т, где они были в день размещения и первый день торгов. Иначе будет много погрешности в разной аудитории инвесторов...

Облигации с купоном в 💰 долларах В Тинькофф Инвестициях сейчас происходит сбор на первичное размещение сразу трёх облигаций с купоном в USD и доходностью до 8,25%. Здесь нужно понимать, что расчеты на первичном размещении, при выплате купонов, а также при погашении выпуска осуществляются в рублях по официальному курсу ЦБ РФ. ◀️ Номинал: 100 USD ◀️ Срок обращения: от 3 до 5 лет ◀️ Купонный период: от 30 до 91 день (4 и 12 раз в год) И самое интересное: никакой оферты и амортизации. Не знаю, с чем именно это связано, но когда размещаются обычные корпоративные облигации в рублях, эмитенты всегда что-то добавляют, чтобы подстраховать себя и, не дай бог, инвестору выплатить больше, чем планировалось. А тут всё прозрачно, и это радует. Я много раз пытался продумать сценарий инвестирования, в котором можно было бы с пользой использовать амортизацию. Тело возвращается быстрее, а доходность купона со временем очень сильно снижается. В нынешних условиях хочется купить облигации и зафиксировать купонную доходность на как можно более долгий срок. А амортизация вынужденно возвращает тебе деньги быстрее, чем хотелось бы. По офертам вообще всё сложно. Очень жаль, что Московская биржа никак не регламентирует это и не прописывает в документах возможные сценарии условий после оферты. Эмитент может снизить доходность купона на 1% от текущей доходности, а может и до 0,01% годовых, вынуждая продавать облигации обратно. Поэтому оферты — это такой фактор полной непредсказуемости. ------------------ Ставьте 👍 и Подпишитесь, если вам был полезен и интересен мой пост.

Первичные размещения облигаций на неделе с 13-17 мая. Евросибэнерго - сестра (или брат)) Русала - выходит с размещением в юанях. Плюсы: - неплохая ставка, если купон будет не ниже 8,25%, - объем 500 млн. дает надежду на приемлемую ликвидность, - еще один выпуск в юанях, где выбор невелик, но... Минусы: - как и Русал, риск En+? - срок 2,5 года, т.е. не подходит под льготу долгосрочного владения. Поставлю небольшую заявку с купоном 8,25%. Можно участвовать через Тинькофф. Выпуск подходит для включения в фонды , . Евраз. Плюсы: - крупный качественный эмитент, - объем 15 млрд. может обеспечить хорошую ликвидность, - модная нынче тема с ежемесячным купоном. Минусы: - переменный купон – требует пристального внимания в ожидании разворота ставок, - уровень КС+150 б.п. выглядит приемлемо, но высок риск того, что понизят в дату сбора книги, - срок 2,5 года, т.е. не подходит под льготу долгосрочного владения. Вероятно пропущу, т.к. в сегменте флоутеров выбор большой. В Тинкофф не размещается. Выпуск подходит для включения в фонды Гарант-Инвест. Основной бизнес – управление торговыми центрами. Плюсы: - относительно неплохой рейтинг ВВВ, - уважаемые организаторы – ГПБ, БКС…, - ежемесячный купон. Минусы: - отрасль в зоне риска – многие ТЦ потеряли часть арендаторов, а значит и соответствующий денежный поток, - эмитент очень частый гость на рынке облигаций – вероятно есть определенная зависимость от рыночных денег, - если рассматривать компанию как эмитента ВДО, то ставка купона 17,5-17,6% по нынешним временам маловата. Пропускаю. Для меня высокий риск и недостаточная для него доходность. Нельзя участвовать через Тинькофф. Не ИИР $RU000A106797 {$RU000A100P85} {$RU000A106SK2} {$RU000A107TR3} П.С. Про Акрон напишу через неделю.

Новые размещения облигаций. Неделя 22-26 апреля. Часть 2. ЕвроТранс. Зеленые (Ой!!!) облигации от управляющего АЗС. Звучит интригующе. Важно! То что не видно в анонсе. Ориентир ставок 1-12-го купонов - 17,00% годовых, 13-18-го купонов - 16,50% годовых, 19-24-го купонов - 16,00% годовых, 25-36-го купонов - 15,50% годовых, 37-48-го купонов - 15,00% годовых, 49-60-го купонов - 14,50% годовых, 61-77-го купонов - 14,00% годовых, 78-84-го купонов - 13,50% годовых. Купоны ежемесячные. Кроме того, по выпуску будет предусмотрена амортизация: по 12,5% от номинала будет погашено в даты выплат 54-го, 60-го, 66-го и 72-го купонов, еще 25% от номинала в даты окончания 78-го и 84-го купонов. В результате дюрация составит около 3,8 года. На вторичке выпуски эмитента торгуются с доходностью 16,7-16,8% годовых. На мой взгляд, можно первый год посидеть с 17ым купоном, а потом вопрос. Но сам в любом случае не участвую. Есть более интересные и безопасные варианты. В Тинькофф не предлагается. ГТЛК. Очередной флоутер от государственного лидера лизингового рынка РФ. Предварительный уровень ставки Ключевая + 240 б.п. Неплохо для любителей плавающих ставок. Если не опустят ниже 230 б.п. – поучаствую на небольшую сумму. В Тинькофф первичного размещения не будет. Об остальных выпусках – на следующей неделе. Данные выпуски могут быть актуальны для следующих ПИФ. , , , , , {$RU000A0JWST1} Источник информации телеграм-канал Cbonds.

Новые размещения облигаций. Неделя 22-26 апреля. Элемент Лизинг. Крупная лизинговая компания. Частый гость на рынке облигаций. Хороший рейтинг А. Есть 2 выпуска срочностью в районе 2-2,5 года с доходностью 16,8-17,0% годовых. По новому выпуску предельная доходность 17,52% на 3 года. Т.о. купон минимально интересный для покупки 16,0%. Поучаствую не ниже этого уровня. В Тинькофф не предлагается. ПКБ – Первое коллекторское бюро. Отрасль специфичная, нравится не всем. Компания считается эмитентом ВДО, хотя рейтинг ВВВ+ достаточно высокий. Купон 17,25% дает существенную премию к другим выпускам эмитента, но в целом по рынку не выглядит из ряда вон. Пропускаю. Внимание!!! Минимальный размер заявки 1,4 млн.руб. Не для розничных инвесторов. В Тинькофф первичного размещения не будет. Новабев – бывшая Белуга Групп. Крупная раскрученная компания. Рейтинг АА-. Этим все сказано. Срок 2 года коротковат. Ожидаемая доходность = Кривая бескупонной доходности (КБД) + 240 б.п. Сейчас составляет в районе 16,24% годовых. Для такого рейтинга неплохо, но могут "утоптать". Планирую прикупить для умеренно-консервативной части портфеля с доходностью не меньше 16%. Через Тинькофф нет доступа к размещению. РЕСО-Лизинг. Очередной выпуск крупного лизинга, аффилированного с крупнейшим страховщиком. Высокий рейтинг АА-. Оферта 3 года. Ожидаемая доходность 15,87%. Не планирую участвовать – есть немало вариантов с более высокой доходностью, пусть и с риском несколько выше. В Тинькофф на первичке не ожидается. Данные выпуски могут быть актуальны для следующих ПИФ. , , , , , Источник информации телеграм-канал Cbonds. {$RU000A1080N5} {$RU000A1071U9} {$RU000A1047S3} {$RU000A102GU5} {$RU000A1015E0}

23 августа компания «Полюс» предложит инвесторам новый выпуск облигаций серии ПБО-02 объемом не менее 3,5 млрд юаней. » - крупнейшая в мире по объему сырьевой базы и одна из самых эффективных российских золотодобывающих компаний. Доказанные и вероятные запасы золота на месторождениях компании составляют 104 млн унций. Объем реализации золота в 2021 году достиг 2,74 млн унций. Чистая прибыль «Полюса» за 2021 год составила $2,278 млрд при рентабельности в 46,1%. Показатель EBITDA в результате сокращения объемов реализации золота и увеличения общих денежных затрат на производство снизился до $3,52 млрд (-5%г/г). Рентабельность по EBITDA несущественно уменьшилась, до 70,8% с 73,8% годом ранее. Выручка по году почти не изменилась $4,966 млрд. (-0,6% г/г). Капитальные затраты за прошедший год выросли до $928 млн (+42% г/г). В марте 2021 года компания подтвердила прогноз CAPEX на 2022 год в диапазоне-1,2 млрд. и свои ожидания по производству золота в 2022 году в объеме около 2,8 миллиона унций. Введение эмбарго на покупку российского золота со стороны западных контрагентов меняет географию продаж Полюса в сторону внутреннего рынка, рынков Ближнего Востока и Азии (Китай, Индия, ОАЭ и др). Долг компании на конец 2021 года составляет $3,56 млрд. (-9% г/г) и на 56% номинирован в долларах США, прежде всего, за счет выпусков еврооблигаций ($1,35 млрд.). Кредитные метрики поддерживаются на минимальных уровнях - 0,6х по показателю Чистый долг/EBITDA. Верхний ориентир по купону нового выпуска в юанях составляет 4,2% годовых, что предполагает доходность 4,24% годовых. По нашим оценкам, справедливая ставка купона новых «панда – бондов» «Полюса» составляет 3,8-4,0% (YTM 3,84-4,04%).

IPO Fix Price 🛍 Fix Price - лидер российского рынка среди ритейлеров, оперирующих в сегменте магазинов фиксированных цен. 🔸В каждом магазине компания продаёт около 1800 товаров из 20 различных категорий и является единственным крупным игроком, 100% ассортимента которого имеет ценник менее 200 рублей. С учётом падающих доходов населения с 2014 года вполне себе релевантная история с потенциалом роста. 🔹На конец 2020 года Fix Price имел больше 4000 магазинов, причём работают они помимо России также в Казахстане, Узбекистане, Киргизии, Беларуси, Латвии и Грузии. В течение ближайших 5 лет компания собирается открывать по 700-800 новых магазинов в год. 🔸Компания прибыльна - это, позитивно отличает Fix Price от Озона {$OZON} У ритейлера очень высокая рентабельность и хорошая прибыль. 🔹Fix Price собирается платить дивиденды 💵 дважды в год в размере не менее, чем 50% прибыли по МСФО – немаловажный фактор Выручка и EBITDA за 2020 год выросли на 33,0% и 35,5% соответственно. Магазины Fix Price доступны к открытию по франшизе что увеличивает потенциал роста. Считаю позитивным фактором что изначально в акционерах такой мамонт как Goldman Sachs . 🚨 Риски: Конечно у Fix Price появляется всё больше конкурентов в виде программ дешёвых магазинов - за последний год их запустили X5 {$FIVE} , "Магнит" и "Лента" {$LNTA} . Ещё ведущие аналитики оценивают примерный P/E в 30-35 что значительно выше конкурентов. Я пока не квалифицированный инвестор поэтому в Тинькофф подать заявку не могу, принимаю участие в IPO через ВТБ , тем более что старт там начинается с 50 000 рублей, а не с 5000 долларов.

Всем привет! Решил отложить пост о новых бумагах в моем портфеле и немного рассказать про квалификацию. Как легче всего получить? 1. Самый простой способ - это иметь экономическое образование или подтвержденные активы на 6 млн рублей. Т.е. 3 млн у Вас могут лежать на брокерском счете, а 3 на счете в другом банке. Но у большинства из здесь сидящих думаю нет ни первого, ни второго. Потому рассмотрим второй вариант. 2. 3 млн на счету, достаточный оборот и опыт инвестирования от 1 года. Думаю этим вариантом легче всего воспользоваться. Какие плюсы? Ну начнем с того, что с 3 млн вы можете попросить бесплатно предоставить вам премиум. Это низкая комиссия по сделкам и бесплатная металлическая карта тинькофф. После этого вам откроется доступ ко многим инструментам, но для всяких фондов и нот нужен статус квалифицированного инвестора. Если у Вас есть год инвестирования и какой-то оборот (по идее требование 6млн, но на это могут закрыть глаза), то смело подавайте заявку через чат. Зачем это нужно? Да, а собственно нужно ли вообще это вам? Вопрос не такой уж и тривиальный! Тут главное иметь ввиду следующие факторы: 1) Уже при подписании соглашения, мелким шрифтом вас предупредят: «Товарищ, ты получаешь доступ к внебиржевым инструментам! Это высокорисковые активы, которые никак не защищены законодательством.» Да, тут надо очень хорошо думать, что ты покупаешь. Риск растет, а к нему готовы не все. К тому же сумма сделки минимум 3000 долларов! При таких суммах даже имея 3млн на счету, можно сильно расбалансить свой портфель. 2) Можно участвовать в IPO. Я например очень хотел купить акции на первичном размещении. Была твердая уверенность, что 50-100% я точно получу продав их в первый же день. Но в итоге тинькофф получил аллокацию 0% и я пролетел, потеряв деньги на продаже, обороте, конвертации и получив упущенную прибыль, т.к. именно в этот момент рынок хорошо рос. Теперь дороже чем за 85 покупать не готов. 3) Структурные ноты. Вообще странный инструмент. Я лично в нем до сих пор не могу найти для себя смысл. Будто покупаешь лотерейный билетик. Один стоит 10 000 долларов. Наверно такие инструменты интересны долларовым миллионерам, которые просто не знают куда пихать деньги. Но обычным рядовым инвесторам как мы с вами... ну не знаю! 4) Фонды (ETF). Тут вроде бы все понятно. Опять минимум 10к, повышенная комиссия и вроде как ответственность за балансировку портфеля свалили на других. Хорошо или плохо? Решать Вам. 5) Евробонды. Опять же, доход низкий, суммы большие. В наше время стоит ли оно того? Надеюсь информация будем Вам полезна при принятии решения относительно этого решения.