Хэштег #смартлаб | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Базис» на конференции Smartlab Готовимся к новому сезону конференций и вспоминаем, о чём говорили летом. На Smart-Lab Conf в Санкт-Петербурге, которая прошла в июне, наш IR-директор Дмитрий Колесник выступил и разобрал ключевые вопросы о бизнесе и стратегии компании! Ключевые тезисы из выступления: - «Базис» продаёт софт для ЦОДов, которые являются физическими проводниками процессов цифровизации и развития ИИ. Это как продавать кирки и лопаты во времена золотой лихорадки. «Базис» — прокси на рост рынков дата-центров и ИИ - Компания пишет свой код, а не использует чужие открытые решения — так компания не зависит от внешних открытых разработок, контролирует дорожную карту развития своей технологической экосистемы и гарантирует высокую безопасность собственных решений для своих заказчиков - Агрессивный рост бизнеса на фоне высокой маржинальности — почти 4-кратное увеличение выручки за последние четыре года при маржинальности около 60%. Продолжаем расти темпами выше рыночных при сохранении маржинальности - Высокая доля рекуррента делает финансовые потоки более предсказуемыми, формирует устойчивость и сглаживает сезонность бизнеса - Опционная программа для менеджмента в размере до 5% капитала с трехлетним вестингом — мы в одной лодке с инвесторами и заинтересованы в росте фундаментальной стоимости «Базиса» Смотрите полное выступление по ссылке:

🧠 Три спикера на Смартлабе сказали одно и то же… хотя говорили о разном 📊 Иногда самое интересное на конференции — не то, что говорят со сцены, а то, где неожиданно сходятся мысли совершенно разных людей. 20 июня были на Смартлабе в Санкт-Петербурге. За день выступлений особенно запомнились три человека. Агаев — про теханализ и объёмы. Олейник — про макроэкономику и денежные потоки. Радченко — про ИИ и алгоритмическую торговлю. Казалось бы, темы вообще разные. Но в итоге все трое пришли к одной и той же мысли. 🔍 Агаев: объёмы знают раньше новостей Главный тезис был простым. Информация часто появляется в объёмах раньше, чем в заголовках СМИ и даже раньше, чем в цене. До выхода важной новости кто-то уже знает о происходящем. А когда круг посвящённых состоит не из одного человека, а из менеджмента, консультантов и других участников процесса — следы начинают проявляться в торгах. Но здесь важна осторожность. Небольшой всплеск объёма часто оказывается обычным шумом. Слишком большой — нередко превращается в разгон неликвида. Поэтому объёмы — это скорее инструмент защиты капитала, чем способ быстро заработать. Иногда вовремя выйти из бумаги намного важнее, чем вовремя войти. 💰 Олейник: деньги важнее историй Если убрать прогнозы и личные ожидания, то основная мысль была вокруг ликвидности. Рынок любит деньги. Когда растёт реальная денежная масса и снижается инфляция — появляется топливо для роста активов. Когда ликвидность сжимается — рынку становится тяжелее. Ещё одна важная мысль — сравнивать акции нужно не с нулём. Если безрисковая доходность по депозитам и облигациям остаётся двузначной, то рынок акций обязан давать премию за риск. Иначе зачем этот риск вообще брать? Отдельно прозвучала идея, что рынок облигаций часто начинает чувствовать разворот раньше рынка акций. 🤖 Радченко: ИИ не предсказывает рынок Пожалуй, самая полезная часть дня. Сегодня многие воспринимают ИИ как волшебный шар для поиска прибыльных сделок. Но реальность намного прозаичнее. По словам Радченко, большинство попыток построить прибыльную торговлю на связке «LLM + рынок» закончились неудачно. Сильная сторона ИИ не в предсказании будущего. Его задача — быстро обработать огромный поток данных, выделить главное и отбросить шум. Новость → проверка влияния на цену → анализ объёма → фильтры → бэктест → решение. Никакой магии. Просто дисциплинированный процесс. 🎯 Где сошлись все трое И вот что оказалось самым интересным. Олейник говорил о действиях крупных участников рынка. Агаев искал их следы в объёмах. Радченко вообще не рассматривал новости без подтверждения объёмом и реакцией цены. Разные подходы. Разные инструменты. Один вывод. Верить нужно не красивому нарративу, а проверяемому сигналу. 📌 Наши главные выводы За последние годы доступ к инструментам стал практически бесплатным. ИИ, скринеры, данные, аналитика — всё это сегодня доступно частному инвестору. Но дефицитом стала не информация. Дефицитом стала дисциплина. Объёмы можно проверить. Денежную массу можно проверить. Доходности облигаций можно проверить. Реакцию цены можно проверить. А вот истории в духе «бумага уже слишком дёшева» или «разворот вот-вот начнётся» проверить нельзя. Поэтому для себя вынес одно простое правило: Нарративы нужны для обсуждений. Решения — для сигналов. А вы какие мысли вынесли бы из такого набора спикеров? Пишите в комментариях и не забудьте поставить лайк 👍

🤖 Ручной режим выключен 🔄 Вчера я принял для себя непростое, но важное решение. С сегодняшнего дня мой ИИС переходит на полностью автоматическую торговлю. Для меня это не просто техническое изменение. Это история про отказ от собственных иллюзий. Прощание с любимыми бумагами, которые месяцами и даже годами делали мне больно, но продолжали оставаться в портфеле только потому, что когда-то очень нравились. Многие инвесторы знают это чувство. Когда акция давно перестала радовать результатами, но рука всё равно не поднимается её продать. Находятся аргументы, объяснения, надежды и вера в светлое будущее. Теперь всё это остаётся в прошлом. Алгоритму всё равно, нравится мне компания или нет. Он не испытывает симпатий, не надеется и не уговаривает себя потерпеть ещё немного. Есть правила — значит выполняем. Нет оснований держать позицию — значит расстаёмся. ⚙️ Что дальше? Самое интересное только начинается. Теперь наша задача — не нажимать кнопки «Купить» и «Продать», а постоянно улучшать систему принятия решений. Команда аналитики еженедельно формирует перечень предложений по развитию стратегий. Мы рассматриваем новые идеи, проверяем гипотезы, тестируем изменения на исторических данных и ищем способы сделать систему лучше. Есть простая мысль. Если хочется получать те же результаты, что и раньше, нужно продолжать делать то же самое, что и раньше. Если хочется изменить результат — придётся менять подход. Именно поэтому мы постоянно экспериментируем, анализируем и совершенствуем наши модели. Маленькие улучшения со временем складываются в большие изменения. 🚀 Впереди новые идеи Уже на этих выходных будем в Санкт-Петербурге на конференции СмартЛаб. Люблю такие мероприятия. Они помогают выйти из привычной среды, пообщаться с единомышленниками, услышать новые взгляды на рынок, поймать интересные инсайты и посмотреть на привычные вещи под другим углом. Часто одна хорошая идея, услышанная за чашкой кофе между выступлениями, оказывается полезнее десятков часов самостоятельных размышлений. Поэтому продолжаем двигаться вперёд, искать новые решения и улучшать то, что уже работает. А как вы относитесь к автоматизации торговли? Готовы полностью доверить решения системе или предпочитаете всё контролировать вручную? Лайк 👍 если поддерживаете такой подход, и обязательно поделитесь своим мнением в комментариях 💬

А что если ещё не поздно зайти в ОФЗ? ОФЗ 2026–2031: Превращаем 1 000 000 ₽ в 2 465 000 ₽ 🚀 Пока рынок обсуждает инфляцию, я фиксирую доходность на годы вперед. Мой прогноз: ставка 14,5% сегодня ➔ 7,5% к 2030 году. В облигациях это «золотое время» для заработка на росте цены (дюрации). Это мое мнение по снижению ставки, никому не навязываю его. 📊 ТОП-5 ИНСТРУМЕНТОВ (Цена / Купон) 🔥 ОФЗ 26238 — Цена: 59,0% (590 ₽) | Купон: 71,0 ₽ Главная ставка на рост тела. Дисконт к номиналу — 41%. ⚙️ ОФЗ 26248 — Цена: 88,8% (888 ₽) | Купон: 122,5 ₽ Максимальный купонный поток (12,25%) для реинвестирования. ⚖️ ОФЗ 26243 — Цена: 75,3% (753 ₽) | Купон: 98,0 ₽ Золотая середина между доходностью и ценой. 🛡 ОФЗ 26244 — Цена: 86,8% (868 ₽) | Купон: 112,2 ₽ Умеренная волатильность и стабильный кэшфлоу. 📉 ОФЗ 26240 — Цена: 63,0% (630 ₽) | Купон: 70,0 ₽ Глубокий дисконт для диверсификации. 🏗 СБОРКА ПОРТФЕЛЯ (На 1 000 000 ₽)Распределяем капитал так, чтобы купоны от одной части покупали рост другой: 📍 60% — ОФЗ 26238 (600к) | 1017 шт. Цель: Рост тела до 920 ₽ (+56%) при ставке 7,5%. 📍 30% — ОФЗ 26248 (300к) | 338 шт. Цель: Купоны 12,25% — «топливо» для сложного процента. 📍 10% — ОФЗ 26243 (100к) | 133 шт. На самом деле по желанию можно распределить свой портфель по разному, вариантов с ОФЗ много, сценариев развития ставки тоже много, я лично выбираю этот. Цель: Охватить большее количество вариантов снижения ставки. 📈 РАСЧЕТ ДОХОДНОСТИ (2026 ➔ 2031) ✅ Сценарий «Кэш на руки» (Без реинвеста): Купоны за 5 лет: 632 000 ₽ Рост тела к 2031 г: +650 000 ₽ ИТОГО: 2 282 000 ₽ (+128%) ✅ Сценарий «Снежный ком» (С РЕИНВЕСТОМ): Реинвестируем каждый купон в покупку новых бумаг 26238. ИТОГО: ~2 465 000 ₽ (+146%) Эффективная доходность: ~19,7% годовых. ПОЧЕМУ ЭТО РАБОТАЕТ? При падении ставки на 1%, длинная ОФЗ (26238) растет в цене на ~9-11%. Если ставка упадет на 7% (с 14,5 до 7,5), цена тела улетит в космос. Не является ИИР. А вы готовы «запереть» деньги в ОФЗ на 5 лет ради такого профита? 👇

Первый опыт с облигациями (вручную) После всех попыток "угадать рынок" я решил попробовать другой подход. - Без прогнозов. - Без сигналов. - Без попытки поймать движение. Просто облигации. Сначала всё выглядело очень просто: - открыл список бумаг - посмотрел доходности - выбрал несколько - купил Первый инструмент подбора бумаг, конечно был ! Большое спасибо за эту возможность. Набрал бумаг (в основном ОФЗ, стремно же что-то другое) по доходностям и стал ждать. Казалось, что это вообще не про сложность, все просто. Но через некоторое время началось интересное. Я увидел, что портфель ведёт себя странно: - купоны приходят неравномерно - в какие-то месяцы пусто - потом сразу несколько выплат - погашения скапливаются И самое неприятное: часть денег просто лежит без дела. Я тогда еще не знал про фонды ликвидности и как заниматься ребалансировкой. Я начал записывать всё вручную: - таблицы - даты - суммы - сроки Первые попытки что-то рассчитать выглядели, как минимум уныло. В окружении не было никого, чтобы попросить дельный совет. Пытался выстроить какую-то логику. Но чем больше облигаций становилось, тем сложнее было это держать в голове. И вот тогда впервые появилась мысль: проблема не в том, какие облигации я выбрал, а проблема в том, что у портфеля нет структуры. Никакой структуры: ни по долям, ни по датам погашения или выплате купонов, ни по рейтингам ("что это и зачем?"). Это был момент, когда я начал смотреть на облигации не как на отдельные бумаги, а как на систему. И с этого начались крутится мысли, как бы так сделать, чтобы: - желательно автоматизировать подбор - первая техническая задача оптимизировать "операционку" (технический трек: -> -> -> ....). - на полученные "заработки" съездить в Санкт-Петербург на конференцию (тогда это был 2024 год) - первая финансовая цель, "зачем я это делаю" - познакомиться с профессионалами, подчерпнуть опыт и постараться применить - составить график регулярных действий с портфелем - первое практическое применение дисциплины в "личных" / "шкурных" интересах Пример автоматизации подбора ОФЗ в

Конференция Смартлаба: какие настроения на фондовом рынке? В Москве сегодня проходит одна из самых популярных конференций для инвесторов. - Есть хорошая новость: 2025 год был лучше, чем 2026, - горько пошутил основатель Смартлаба Тимофей Мартынов. Он ожидает рецессию и считает, что экономику и фондовый рынок ждут непростые времена. - Поднимите руки, кто в минусе? - обратился он к аудитории. - Половина зала! Но не все разделяют такой пессимизм. Например, совладелец "Совкомбанка" Сергей Хотимский: - Раньше мы и предположить не могли, что при ставке в 17% бизнес может работать. Но мы видим, что, несмотря на все жалобы, компании работают, мвссовых сокращений нет. Наш капитализм впервые прходит охлаждение экономики. Опыта у все мало. На дискуссии брокеров заметили, что притоки средств инвесторов в банки сократились. Новые деньги идут на фондовый рынок. В основном в облигации. Это, кстати, совпадает с моей стратегией, о которой писал вчера после решения по ключевой ставке. Упомянули и разблокировку иностранных активов. Брокеры не раскрывают деталей, но подтвердили, что движение есть. - Это как у следователя спрашивать, как ведется сдедствие, - в частности сказал представитель БКС. - Работа идет и на нее выделено много ресурсов. По итогам конференции будет обзор и полезные посты. Не пропустите! ❓️А как у вас настроение на рынке? 👍 - я в плюсе. 📉 - я в минусе. 🚀 - все будет хорошо. Сейчас время возможностей. Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить. 👉 Велкам на мой закрытый канал , где еще больше пользы.

Итоги и Рынок: + 7% 🍀за июль + 57%🍀за 4,5 месяца с начала стратегии 🟣 🇷🇺Рынок сегодня: Трамп намерен повысить пошлины индусам 📈Сбербанк ао: +1,14% ; ап: +1,52% Участники рынка сообщают о поступлении дивидендов. 📈Роснефть +2,55% Также начались выплаты дивидендов. Тем временем Дональд Трамп заявил, что повысит пошлины на импорт индийской продукции из-за перепродажи российской нефти: «Индия не только покупает огромные объемы российской нефти, но и продает затем большую часть приобретенной нефти на свободном рынке с существенной прибылью. В связи с этим я значительно повышу пошлины, которые Индия платит США», — написал он в Truth Social. 📈Софтлайн +0,08% РСБУ за 1П 2025: чистая прибыль — 111 млн руб. (+48% г/г), выручка — 10 млрд руб. (–23% г/г). 📈КЛВЗ Кристалл +1,17% РСБУ за 1П 2025: прибыль — 56,89 млн руб. (+42% г/г), выручка — 1,663 млрд руб. (+3,5% г/г). 📈Яндекс +1,25% Совет директоров утвердил дивиденды — 80 руб. на акцию. Дивдоходность: 1,92%. 📈Эл5-Энерго +1,22% МСФО за 1П 2025: чистая прибыль — 3,18 млрд руб. (+0,6% г/г), выручка — 37,75 млрд руб. (+15,8% г/г). 📈Татнефть ао: +0,37% ; ап: +1,21% РСБУ за 1П 2025: выручка — 674 млрд руб. (–10% г/г), прибыль от продаж — 86 млрд руб. (–почти вдвое), чистая прибыль — 67 млрд руб. (–44% г/г). Результаты Татнефти объективно слабые на фоне заметного ухудшения как конъюнктуры рынка нефти, так и значительного и продолжительного крепкого курса рубля. Отчетность РСБУ традиционно определяет 80–90% прибыли по МСФО — пишут аналитики Ренессанс Капитал 📈Норникель +1,12% МСФО за 6 мес. 2025: выручка — 561,1 млрд руб. (+10,2% г/г), чистая прибыль — 75,7 млрд руб. (–1,5% г/г). Чистый долг вырос на 22%, до $10,5 млрд. Net debt/EBITDA — 1,9x. Свободный денежный поток — $ 1,4 млрд. 📡смартлаб _ _ _ _ _ 🧲 Присоединиться к стратегии👇 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

Что происходит у металлургов сейчас? Тезисы с выступления Северстали на прошедшей конференции SMART LAB. 📊 Рынок стали – это зеркало экономики: • Индексы промышленности в глубоком минусе. Реальный сектор далек от заявленного роста ВВП. • Погрузка РЖД в мае -9.4% г/г, продажи новых крупнотоннажных грузовых авто в мае упали на 54% (пример металлоёмкой продукции). Во всех отраслях заметно сильное снижение год к году. • Резкое падение цен в декабре 24го года, низкие уровни в начале года, подъём с апреля к ~52 тыс. руб./т (горячекатаный лист – базовая продукция). Цены находятся на уровне 2-летней давности, при этом накопленная инфляция составила ~20%. • Потребление падает. В 2024г снизилось на 6%. Прогноз 2025г: -10% (данные "Русской стали", Северсталь солидарна). • Энергетика и машиностроение – в минусе. Строительство (основной металлопотребляющий сектор РФ, 60-70% спроса на сталь) в минусе. Ипотека рухнула: -50% выдачи кредитов за 5 мес. 2025 года. Причину знают все – заградительная ключевая ставка. Объем новых проектов снижается – разрешения на стройку МКД -23% (опережающий индикатор спроса на металл. Отрасль ждет снижения ключевой ставки до уровня, при котором сектор строительства снова начнет расти. Есть небольшой запас прочности - текущий объём незавершенного строительства большой, и всё это жильё нужно достроить (готовность зданий менее 50% – на них нужен металл). 🌍 Мировой рынок под давлением Китая: • Половина всей стали мира производится в Китае. У них кризис внутреннего спроса. В остальных странах колеблется вокруг нуля. • Китай сокращает производство, но слишком медленно и неохотно. Заливают весь мир дешевым экспортом, что давит на цены. Текущая ситуация – идеальный шторм на рынке: снаружи Китай со своим экспортом, проблемы санкций, в России высокая ключевая ставка и падение спроса. На экспорт невыгодно из-за низкого уровня цен и длинного логистического плеча. Если ситуация не изменится – придется снижать объёмы выплавки (они уже снижаются). В текущих условиях остановка производства на ремонт выглядит логичным решением (ММК уже вывела часть мощностей, Евраз также начнет ремонты). 🔶 Компания считает что подошла к этому моменту в сильном положении: • Низкая долговая нагрузка. • Свободный денежный поток будет отрицательным ближайший год как минимум. • Дивиденды выплачиваются из свободного денежного потока. При его отсутствии нет возможности для выплаты дивидендов. • Компания инвестирует в CAPEX Доля рынка Северстали - 18%, ММК также 18%, НЛМК - 16% (у них больше экспорта). Ситуацию на рынке можно экстраполировать на все компании сектора, плюс-минус у всех подобная ситуация. Российский рынок для Северстали – стратегический и безальтернативный, компания планирует наращивать свою долю. Восстановление новых территорий сложно прогнозировать по объёмам. Регион в основном обеспечивает себя сам, хотя некоторая часть поставок может уже идти – Северсталь не контролирует этот процесс (трейдерские сети могут продавать их продукцию туда). Цены: Текущие ~52 тыс руб/т. на внутреннем рынке vs мировые ~$450 за тонну. Премия к цене на нашем рынке 50% (!!!), исторически 10-15%, максимум 20%. Северсталь считает мировые цены экстремально низкими, близкими к убыточности – ждет их роста. Внутренние цены сейчас не зависят от внешних. ----------------------------- ▶️ В сухом остатке компания в ловушке кризиса: стройка рухнула, Китай давит цены, спрос на продукцию снижается. Шанс на улучшение – существенное снижение ключевой ставки. Пока это не произойдет будут вкладываться в CAPEX, могут сокращать производство в пользу ремонтов. Есть риск дальнейшего снижения цен на внутреннем рынке. Кажется, что металлурги – это история не этого года. Примерно через год, пройдя дно цикла, можно будет присматриваться. Пока выглядит рано. Как думаете ❓

ФОТО, ИДЕИ и много девушек: как прошла конференция Смартлаба-2025 в Санкт-Петербурге 🙂 Еще одни выходные в Питере. На прошлых гуляли на Т-Дворе, а на этих - по традиции посетил летнюю конференцию Смартлаба. Добрался обычным плацкартом. Мне удобнее ездить ночными поездами, чем вставать со сранья на Сапсан. В бизнес-зале Московского вокзала привел себя в порядок и встретил известных блоггеров из Пульса Артема и Дмитрия Каверина 😀 Последний должен был быть спикером на конференции. Устроили прогон его выступления. При этом активно мешали репликами: “Инфоцыган!” и “Мошенник!”. Готовили к токсичной аудитории. Благо, она такая только в комментах сайта, а не в зале. ✅ В прошлый раз впервые прокатился по каналам северной столицы вместе с блоггерами и руководством Пульса, а в этот закрыл для себя тему питерских крыш. Днем сгоняли на встречу с одним из эмитентов с видом на потрясающие питерские крыши. Вечером была препати конференции снова с видом на крыши. Внизу расстилаются павильоны знаменитого Апраксина Двора. Ну а в субботу была конференция, которая проходила в отеле “Санкт-Петербург” с потрясающими видами на Неву. Был на малом числе выступлений. Во-первых, снова было несколько потоков в разных залах. Во-вторых постоянно дергали на закрытые встречи с эмитентами. В-третьих, было много общения в кулуарах. В общем, я уже отчаялся все охватить и надеюсь, что организаторы выложат видеозаписи докладов. Сразу по организации. ➕ Из плюсов: локация, большое разнообразие тем, мощный нетворкинг и хорошая еда. ➖ Из минусов: ну очень много народа. Физически было сложно: толпы, духота, очереди в туалетах. Особенно тяжко было в зале Карусель, который отдали под облигации. Тема топовая, а помещение крохотное, в котором люди натурально прели. Выход вижу один: разделять конфу на разные тематические конференции раз такое большой интерес или проводить в пару дней. Слишком много народа. Перейдем к содержанию конференции. Настроения в целом, если не упаднические, то сдержанные. Позитива особо никто не ждет. Основные темы: • Насколько снизят ставку. Есть вероятность, что чуть ли не до 17% уже в июле. • Сильный рубль и валютные облигации. • ВТБ : дивиденды и допка. «Допка» может быть объявлена после годового собрания акционеров 30 июня. Заодно там должны одобрить рекордные дивы. Зашло большое выступление Элвиса Марламова. Основная идея: для того, чтобы повысить удвоить капитализацию фондового рынка и довести до 66% от ВВП согласно поручению президента, нужны: 1️⃣ Соблюдение законов об акционерных обществах. У менеджмента компаний нет мотивации растить цены акций. Менеджмент рулит советами директоров, а не советы менеджерами. 2️⃣ Понижение ключевой ставки. Российский рынок очень дешев. ❓ Верите в это? 💎 Как всегда, полезные инсайты будут на моем закрытом канале . Подписывайтесь! Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить.

📍 Что на уме у эмитентов? Итоги Smart‑Lab и взгляд на рынок Конференции часто бывают проходными. Но не эта. За один день стало понятно: инвесторы уже не просто смотрят на дивиденды, они ищут устойчивые модели в нестабильной среде. 🧐 Инвестиционные кейсы на проверку 🔷️ HeadHunter вышел впервые. Спикер честно признал: компания переживает перестройку. Ставка — на восстановление рекламного спроса и рост сегмента b2b-услуг. Посыл примерно такой 💁‍♀️Мы не обещаем кратный рост, но стабильно зарабатываем и будем платить дивиденды. 🔷️ Инарктика — редкий случай аквакультуры, где IR‑служба не говорит про “устойчивость”, а показывает: вертикальная интеграция, контроль кормов, рост маржи. Тут пока рост на реинвесте, без кэша на руки. 💼 Технологии: хайп или рост 🔷️ VK Tech показала готовность играть в долгую. Спикеры открыто признали: соцсети уже не драйвер, теперь фокус — рекламная платформа и видеосервисы. Компания делает ставку на возврат к росту через AI‑технологии и монетизацию коротких форматов. 🔹️К слову 😅 VK Tech не хотят себя ассоциироваться с VK, а сам VK говорит, что они собрали в них лучшее. Немного пообщались за закрытыми дверьми. Ох, как бы так сказать) IR пока зелёный, но шаг к разговору для них — это уже успех. Хотя бы за долг пояснили, в остальном же там нужно очень много работы. 🔷️Arenadata — один из немногих спикеров, кто говорил не про рынок, а про данные. Продукты в сфере Big Data, open‑source решения и отечественные замены Hadoop и Kafka. Главный месседж — “без отечественного ядра рынок не вытянет”. Компания работает над тем, чтобы стать инфраструктурным поставщиком госуровня. 🌍 Сырьё и металлургия: где кэш, там и правда 🔷️ Северсталь выступала уверенно: ставка на премиальные продукты и стабильные дивиденды. Особо подчеркнули, что не гонятся за экспансией, а оптимизируются. В фокусе CAPEX и возврат капитала. 🔷️ ФосАгро говорит языком стабильности: агросектор — один из немногих защитных активов. Прогноз по мировым ценам на удобрения умеренный, но компания держит планку за счёт логистики и рынков Азии. Несмотря на санкционную риторику, экспорт идёт стабильно. 🔷️ Норникель отвечал на сложные вопросы — в том числе о перспективах слияний и перераспределения акционеров. Впервые публично зазвучала идея “энергетического металла как экспортного драйвера” — то есть никель и медь как ресурс для энергетического перехода, не только в Европе, но и в Китае. 📈 Макро и рынок: спикеры задали градус Альфа дал прогноз по ставке: снижение до 16% уже к концу июля, рынок это отыгрывает в доходностях ОФЗ и корпоративных выпусков. Очень сомнительно, но стоит сказать, что динамику на снижение, причём быструю, закладывает почти каждый. А я вот, честно говоря, сомневаюсь в скорости этого процесса. Коллега Сергей Таболин высказался жёстко, но правдиво. Цифры э, которые банки дают в МСФО, часто не соответствуют реальности, точнее, эту реальность можно обернуть в любой фантик. Банк России уже говорит о существенном пересмотре подхода к оценке финансовых показателей и качества управления банком. Элвис Марламов высказал общее настоящее о наболевшем. Рынку нужны не обещания, а зрелые компании, у которых P/E не нарисован. Поддержал рост прозрачности отчётности и инициативу по переходу эмитентов на регулярную публикацию по МСФО. 🎯 Вывод Smart‑Lab Conf получилась насыщенной. Утром на закрытой встрече обсудили с IR-компаниями способы презентования себя рынку. Основная идея, которую пытались донести — что пора выходить из зоны комфорта и становиться более открыто-эмоциональными с розницей. Большую часть времени провела за разговорами с компаниями, но для этого потребуется отдельный пост. Smart‑Lab показал главное: инвесторы становятся взрослее, IR‑службы — честнее, а бизнес — рациональнее. Меньше пафоса, больше сути. Акции, как и люди, обретают доверие не на словах, а через последовательные действия. Ставьте 👍

Что интересного бросилось в глаза вчера на питерской конференции Смартлаба: • Облигационные залы забиты до предела, порой люди стояли даже в дверях, слушая спикеров не видя презентации. • Оптимисты по акциям ещё есть, но их ряды сильно поредели. В общих и трейдерских залах посещаемость ещё нормальная, но залы с эмитентами полупустые по сравнению с прошлыми конференциями. • Андрей Оснос (Совкомбанк): «На мой взгляд, мы сейчас находимся на пороге существенного роста фондового рынка акций, поскольку переживаем самую тёмную пору перед рассветом: высокая ставка, дорогое фондирование, реальный сектор задыхается». На горизонте 12 месяцев ждёт ключевую ставку ниже 10%. • Мнения экспертов со сцены разнятся: кто-то считает акции дешёвыми и привлекательными, кто-то предупреждает что самое плохое ещё впереди – котировки, по их мнению, не отражают реального положения дел в бизнесе. • Хороших историй в акциях крайне мало: только банки, фармацевтика и сетевые компании покажут рост бизнес-показателей в этом году. • Отчетность банков не отражает проблем с качеством кредитов – нужно быть крайне осторожными, проблемы могут всплыть неожиданно для всех. • "Облигации позволяют удвоить капитал за 3 года – разве нужно что-то другое?" • Последние 2 месяца все деньги идут в фонды облигаций, при этом из фондов акций наблюдается небольшой отток. Фонды денежного рынка по-прежнему актуальны. Из эмитентов посетил: Северсталь, ВТБ, Цифровые привычки, Промомед. • Наиболее ценным оказалось выступление Северстали – отдельно напишу про них. Покупать металлургов (Северсталь, ММК, НЛМК) абсолютно точно рано. • Выступление ВТБ прошло так, словно вопрос выплаты дивидендов уже решён: представитель компании даже не рассматривал вариант их неодобрения. • Промомед заинтересовал, возможно, стоит изучить. Но акции торгуются по 30 P/E – не в моём стиле, дорого. • Цифровые привычки – сомнительно, посетил чтобы увидеть вживую как рассуждает основатель компании. Сделал много записей из общих залов по принципам отбора идей и инвестированию в целом, чуть позже поделюсь. Есть интересные точки зрения от спикеров. В целом чувствуется осторожный настрой по акциям и повышенный ажиотаж в облигациях.

В пятницу ЦБ принял решение по ключевой ставке, подняв ее сразу до 21%. Риторика была максимально жесткой. Так же регулятор не исключил новое повышение в декабре!! А еще прошла очередная, с каждым разом все более масштабная, конференция Смартлаба. Я, как обычно, поленился ехать, но отзывы тех кто был, читал внимательно. И на мой взгляд настроения максимально показательны!! Акции практически никому не интересны. Новый консенсус, который с большим запозданием дошел до рынка, это длительное удержание высокой ставки. Инвесторы перебирают идеи во флоутерах, замещайках и иже с ними, а от акций воротят нос! В понедельник ожидается продолжение падения рынка!! А теперь мысленно вернемся в начало лета, когда тоже проходила конференция Смартлаба. И вот на той конференции, всего несколько месяцев назад, настроения были совсем другие! Тогда инвесторы уже начали ворчать по поводу высокой ставки, но в целом мысли были в стиле "акции реальный актив, который спасает от инфляции", "слишком долгое удержание ставки приведет к рецессии", "разворот близко". Таким образом, хотя ЦБ уже почти год, как начал цикл повышений ставки и каждое заседание рассказывал про битву с инфляцией до последнего процента роста ВВП, инвесторы эту информацию просто игнорировали. Слишком уже был красивый график у выросших акций, слишком сильно жгло FOMO!! И вот теперь ровно эти же инвесторы, которые феноменально успешно игнорировали слона в комнате, таки обратили на него внимание! Теперь все говорят о том, что высокая ставка будет держаться долго, что в экономике реальная рецессия, а акции сильно проигрывают облигациям. Лично мне кажется, что это супер показательная тенденция. Более того это явный сигнал. Конечно по инерции рынок может махнуть вниз мимо справедливых цен (скажем 2400 пунктов по индексу вполне реальны). Но я - супер скептик и пессимист - считаю, что пришла пора переобуваться. Во-первых, чем ниже цены (а они ниже с каждым днем), тем интереснее активы. Во-вторых, есть реальные предпосылки к тому, что через полгода ситуация со ставкой развернется на 180 градусов. А там и рынок подтянется! Я уже начал покупки в стратегиях, и готовлюсь докупать акции в свой личный портфель. Ну а кому интересно, что да как конкретно я делаю, добро пожаловать в Borodaspecial Там все сделки и логика в подробностях.

Сюрприза не случилось: именно эти три акции занимают большую часть инвестиционных портфелей частных инвесторов Вопрос звучал так: Какой акции больше всего в вашем инвест портфеле? Хочу подчеркнуть — опрос был именно про бумагу с самой большой долей в портфеле. Результаты получились такие: Как ни странно, именно эти три бумаги (Сбербанк, Газпром, Лукойл ) занимают самую большую долю в индексе МосБиржи. Какие ещё выводы можно сделать из этого распределения? 👉Розничные инвесторы возлагают слишком большие надежды на акции Сбербанка — его просто огромный перевес в портфелях «физиков» 👉В основном результаты инвесторов совпадают с способностью компании регулярно платить высокие дивиденды 👉В этом смысле, если Газпром в этом году не заплатит дивиденды, вероятно еще одно обвальное снижение (хотя кажется, что падать уже некуда) 👉Из компаний, которые не платят дивиденды, у инвесторов больше всего акций Тинькофф 👉Из акций — «голубых фишек» у инвесторов есть явный недовес по: ВТБ , Магнит, МТС (хотя это странно), Алроса, Полюс, Сургут-ао , электроэнергетика. 📝Источник: СМАРТЛАБ ✅Акции компании Лукойл входят в наш портфель по стратегии 🚀 с целевой стоимостью 7800₽ Кратко о самой стратегии: Инвестиции от 6000р. Прогнозная доходность 48% в год. Портфель подразумевает среднесрочное и долгосрочное инвестирование. В основе фундаментальный анализ. Сила стратегии заключается в высоком потенциале роста. Стратегия подходит для агрессивных инвесторов, которых не бросает в дрожь при просадке - это нивелируется повышенной доходностью. ↪️Информацию о других стратегиях можете посмотреть в профиле. ✍️Есть, что сказать? Ждём в комментариях! С Вас 👍 и подписка. Новости, прогнозы🧐, аналитика - все самое интересное 😉 на постоянной основе.