Хэштег #мегафон | Тинькофф Инвестиции Пульс

📡 МегаФон БО-002Р-15: AAA и до КС+140 б.п. 3 сентября МегаФон собирает книгу нового флоатера. Выпуск спокойный по структуре: максимальный рейтинг, около 2,6 года, ежемесячные выплаты, без оферты и амортизации. Главный вопрос здесь не в надёжности, а в цене — сколько в итоге оставят от первоначальных КС+140. ⚙️ Параметры выпуска — объём — от 5 млрд ₽; — купон — КС+до 140 б.п.; — при текущей КС 14% это до 15,4%; — выплаты каждые 30 дней; — срок — 960 дней, около 2,6 года; — без оферты и амортизации; — номинал — 1000 ₽; — книга — 3 сентября, размещение — 10 сентября; — доступен неквалам. 📱 Как устроен бизнес МегаФон — один из крупнейших телеком-операторов России: мобильная и фиксированная связь, интернет, цифровые сервисы, big data и кибербезопасность. Для облигаций это довольно защитный и предсказуемый бизнес. 📊 Что с бизнесом За 1П2026 выручка выросла на 9,7% до 264,6 млрд ₽, OIBDA — на 5% до 112,3 млрд ₽, чистая прибыль — на 13% до 19,4 млрд ₽. Рентабельность OIBDA остаётся высокой — 42,5%. 💰 Долг По более свежему расчёту ЧД/OIBDA LTM около 2,5x. «Эксперт РА» по итогам 2025 года оценивал скорректированный долг/EBITDA в 2,2x и называл нагрузку комфортной. Ликвидность высокая. 🛡 Рейтинг У МегаФона максимальные AAA(RU) от АКРА и ruAAA от «Эксперт РА», прогнозы стабильные. То есть кредитный риск здесь для моей стратегии один из самых спокойных. 🔎 Что предлагает рынок Самый близкий аналог — собственный МегаФон 002Р-14 : КС+120 б.п., срок почти такой же, цена сейчас около номинала. МегаФон 002Р-11 — КС+125, также около номинала. АЛРОСА 002Р-02 с AAA и похожим сроком — КС+135 и тоже торгуется примерно по 100%. Поэтому КС+140 выглядит хорошо для AAA, но не как подарок. На +130–140 первичка интересна; если книгу ужмут к +120–125, на вторичке уже есть практически то же самое. 💼 Место в портфеле МегаФон у меня уже есть, поэтому новый выпуск не даёт диверсификации по эмитенту. Зато это как раз тот кредитный профиль, который подходит под «купил и держи»: без оферт, без амортизации и без необходимости постоянно переживать за рейтинг. 🎯 Мой вывод Сегодня заявка на ФосАгро у меня автоматически отменилась: книгу ужали с КС+140 до КС+115, а мой минимум был +130. Перенёс заявку в МегаФон с тем же условием — не ниже КС+130 б.п. Если дадут +130–140, участвую. Ниже — тоже автоматически отменится. МегаФон мне нравится по качеству, но переплачивать за AAA тоже не хочется: КС+120–125 уже есть на вторичке, поэтому минимум +130 для первички считаю разумным. 📊 А вы что выбрали бы? 👍 — МегаФон при +130 и выше 👎 — даже +140 маловато 🚀 — лучше возьму AAA на вторичке 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI. Это моё личное решение, а не сигнал к покупке. У каждого свой портфель и своё отношение к риску — решения принимайте самостоятельно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Щедрая дивидендная политика без публичных акций на бирже Мегафон — необычный кейс для дивидендного разбора: компания платит акционерам стабильно и часто, но купить эти акции на бирже напрямую нельзя — Мегафон не торгуется на Мосбирже, а его облигации доступны обычным инвесторам. Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 16,45 рубля на акцию, всего на выплату планируется направить 10,2 млрд рублей из чистой прибыли отчётного периода. Общее собрание акционеров по этому вопросу пройдёт 9 сентября. Это уже вторая выплата в этом году: за первый квартал акционеры получили 15,74 рубля на акцию, а обязательство было исполнено в полном объёме ещё в начале лета. Такая частота выплат — раз в квартал, а не раз в год, как у большинства публичных компаний — говорит о зрелой и предсказуемой бизнес-модели. По итогам всего 2025 года выручка компании выросла на 8,15%, до 525,6 млрд рублей, сервисная выручка — на 9,6%, до 445,4 млрд, а показатель OIBDA вырос до 222,3 млрд рублей. При этом чистая прибыль за тот же период снизилась на 8,19%, до 41,33 млрд рублей — расхождение между растущей операционной прибылью и снижающейся чистой обычно объясняется неоперационными факторами: курсовыми разницами, процентными расходами по долгу или разовыми статьями, что довольно типично для капиталоёмкого телеком-бизнеса. Отдельный интересный штрих — недавно операторы большой четвёрки, включая Мегафон, подписали стратегические соглашения с национальной платформой "Макс", а сам Мегафон вместе с другими операторами всё активнее участвует в формировании отраслевой регуляторной повестки, судя по недавним публичным заявлениям представителей компании о необходимости смещать фокус с количества новых норм на их качество. Для частных инвесторов интерес к Мегафону реализуется преимущественно через облигационный рынок — у компании регулярно проходят размещения новых выпусков, включая флоатеры с привязкой к ключевой ставке. Стабильно растущая сервисная выручка и предсказуемая квартальная дивидендная практика делают эмитента одним из наиболее устойчивых заёмщиков в телеком-секторе, что отражается и на спокойной динамике котировок его облигаций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🛒 Наконец зачислили облигации с размещений Сегодня в портфеле появились два выпуска, по которым я ранее подавал заявки: — — ВИС Финанс БО-П14; — — МегаФон БО-002P-14. Обе заявки удовлетворили полностью: получил 100% от заявленного количества облигаций. Подробные разборы размещений уже публиковал выше в ленте. Здесь коротко — что изменилось от первоначальных ориентиров к финальным условиям. 🏗 ВИС Финанс БО-П14 — актуальные рейтинги Группы ВИС: ruA+ от «Эксперт РА» и AA-.ru от НКР, прогнозы стабильные; — купон: с ориентировочных 17% снизился до финальных 16,75%; — объём: с плановых 2,5 млрд ₽ уменьшился до 2 млрд ₽; — срок: 2,5 года; — купон фиксированный, ежемесячный; — оферты и амортизации нет. 📱 МегаФон БО-002P-14 — рейтинг эмитента: AAA(RU) от АКРА, прогноз стабильный; — спред: с КС + 130 б.п. снизился до финальных КС + 120 б.п.; — объём: вырос с первоначальных 10 млрд ₽ до 23 млрд ₽; — срок: около 2,6 года; — купон плавающий, ежемесячный; — оферты и амортизации нет. По ВИС условия немного ужались и по купону, и по объёму. У МегаФона спред тоже снизили, зато итоговый объём вырос более чем вдвое — спрос на выпуск оказался заметным. Теперь оба размещения окончательно перешли из этапа анализа в реальные позиции. Дальше — ежемесячные купоны и наблюдение за торговлей на вторичном рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📈 Большая неделя облигаций: 11 размещений с 19 мая по 2 июня. Ключевая ставка ЦБ 14,5% после снижения 24 апреля. Прогноз регулятора на конец 2026 года около 12%. На фоне цикла смягчения рынок первички уплотнился: за две недели букбилдинг у 11 эмитентов от субфедерального AAA до классических ВДО. 📊 Структура предложения по рейтингам 🔹 AAA: МегаФон, Атомэнергопром, ВЭБ.РФ 🔹 AA-/A+: ГТЛК, Якутия, Ростовская область 🔹 A/A-: Брусника, Полипласт, РОЛЬФ 🔹 BBB и ниже: Ульяновская область, ЮЛЦ Половина выпусков с привязкой к КБД Мосбиржи (флоатеры). Атомэнергопром +130 б.п., Якутия +200 б.п., ВЭБ.РФ +225 б.п., Ростов с переменным купоном. Эмитенты не готовы фиксировать длинные купоны в цикле снижения, инвесторы получают защиту от разворота инфляции. 🏛 Топ-эшелон. МегаФон БО-002Р-13 Купон до 13,50% (YTM до 14,37%) на 1 год и 8 месяцев, объём от 9 млрд, букбилдинг 21 мая. Купон зафиксирован ниже текущего ключа на 100 б.п. Эмитент и организаторы (Альфа-Банк, Газпромбанк, Велес Капитал, ИБ Синара) ожидают продолжение снижения. Для инвестора короткая фиксация с потенциалом 1,5–2% капитального роста при достижении прогноза ЦБ. 🔧 Атомэнергопром 001Р-12 Флоатер КБД на 3 года + 130 б.п. Объём 25 млрд, купон 91 день. При сценарии снижения ключа до 12% купонная доходность снизится с ~15,8% до ~13%. Защита от роста инфляции есть, но при сохранении цикла смягчения это инструмент парковки, а не фиксации. 🕌 ВЭБ.РФ Сукук аль-Мудабара Первый исламский выпуск ВЭБа. КБД на 2 года + 225 б.п., объём 3,53 млрд, букбилдинг 29 мая. Партнёр-координатор Ак Барс Банк. Премия к КБД выше, чем у других AAA-флоатеров. Компенсация за нестандартную структуру и меньшую ликвидность. 🏗 Средний эшелон. ГТЛК 002Р-13 Купон до 16,25% (YTM до 17,52%) на 4 года, объём 20 млрд, рейтинг AA-. Амортизация 20% начиная с 36-го купона снижает дюрацию ближе к выходу. Премия 2,5–3 п.п. к AAA справедлива для квазисуверенного лизинга. Один из самых сбалансированных выпусков недели. 🏛 Якутия и Ростовская область Якутия даёт КБД на 2 года + 200 б.п., до 8,7 млрд, амортизация. Ростов с переменным купоном, 7,5 млрд, амортизация 30% на 17 и 29 купонах, 40% на 36. Оба субфедерала с рейтингом A+, умеренная премия к ОФЗ с сохранением надёжности. 💎 Премиум-эшелон A. Брусника 002Р-08 Купон до 21,25% (YTM до 23,45%) на 3 года, объём 3 млрд, рейтинг A-. Девелопер. Премия 8 п.п. к AAA отражает три фактора: цикл в недвижимости после охлаждения льготной ипотеки, повышенный леверидж застройщиков, регулирование счетов эскроу. Доходность интересная, можно брать немного (1–3% портфеля). 🚗 РОЛЬФ и 🧪 Полипласт РОЛЬФ: купон до 19,50% (YTM до 21,34%) на 2 года, рейтинг BBB. Авторитейл, чувствителен к спросу. Полипласт: до 17,75% (YTM до 19,27%) на 3 года, рейтинг A, с поручителями. Премии адекватные, но требуют постоянного мониторинга отчётности. 🎲 ВДО. Южноуральский лизинговый центр Купон 23,50% (YTM 26,22%) на 3 года, объём 250 млн, рейтинг BB. Call-опцион через 2 года, амортизация. Премия свыше 10 п.п. к AAA. В сегменте ВДО сейчас надо быть крайне осторожным. Купоны высокие, но и риски огромные. 💡 Главные выводы 🔸 Цикл снижения ставки делает фиксы 16–23% потенциально доходнее на горизонте 12 месяцев за счёт капитального роста. Длинная фиксация работает лучше короткой. 🔸 Флоатеры (Атомэнергопром, Якутия, ВЭБ.РФ) защищают от разворота инфляции, но при базовом сценарии купоны будут падать каждый квартал. Парковка, не фиксация. 🔸 Премии в эшелоне A (Брусника, Полипласт, РОЛЬФ) аппетитны, но эти компании чувствительны к замедлению. Размер одной позиции 3–5%, не больше. 🔸 Субфедеральный долг (Якутия, Ульяновская и Ростовская области) даёт умеренную премию к ОФЗ с сохранением надёжности. 👇 Подписывайтесь, если хотите видеть честные разборы каждого размещения.

📋 Первичный рынок 22 апреля — разбираем каждый выпуск 🔵 МегаФон — 002Р-11 и 002Р-12 Рейтинг: ruAAA / AAA(RU) · Техразмещение: 28 апреля 002Р-11: 2 г. 10 мес., от 20 млрд, КС + до 1,4% 002Р-12: 2 г. 6 мес., от 20 млрд, КС + до 1,4% Купоны ежемесячно. Без оферты. Без амортизации. Финансы (МСФО 2025): Выручка — 525,6 млрд (+8,2%) OIBDA — 279,7 млрд (+13,7%), рентабельность 42,3% Общий долг — 696,6 млрд / Долг/Выручка ~1,3х ⚠️ Флоатер не гарантирует высокую доходность в цикле снижения ставки ЦБ. Сейчас КС 15% → купон ~16,4%. При снижении до 12% → купон упадёт до ~13,4%. Доходность тает вместе со ставкой. 💡 Максимальный рейтинг, надёжный эмитент. Подходит для консервативного портфеля — но только с пониманием, что это не фиксация высокой доходности. 🥇 Полюс — ПБО-06 (юаневый) Рейтинг: ruAAA / AAA.ru · Техразмещение: 27 апреля От 1 млрд CNY. Срок 6 лет, PUT через 3,2 года Купон: до 8% в юанях, фикс, ежемесячно Расчёты: юани или рубли по выбору Доступен всем инвесторам Финансы (МСФО 2025): Выручка — $8,7 млрд (+19%) Чистая прибыль — $3,8 млрд (+18%) Чистый долг / EBITDA — 1,1х 💡 Лучший выпуск недели для валютной диверсификации. Крупнейший золотодобытчик России, ААА, фиксированный купон 8% в юанях на 3,2 года — редкость на рынке. 🏥 Медскан — 001Р-02 Рейтинг: А (АКРА, Эксперт РА) · Техразмещение: 28 апреля 3 млрд руб., срок 2 г. 1 мес. Купон: до 16,15% (КБД + 400 б.п.), фикс, ежемесячно Без оферты. Без амортизации. Тестирование №6 Финансы: Выручка 2025 — ~33 млрд EBITDA — ~5 млрд / Финрасходы — 4,6 млрд (+50% г/г) Прогноз 2026: выручка 41,6 млрд (+27%), Долг/EBITDA ↓ до 1,9х 50% капитала — Росатом 💡 Растущий медицинский бизнес с сильным акционером. Фикс на 2 года — позволяет зафиксировать доходность в цикле снижения ставки. Дебютный выпуск собрал спрос в 3 раза выше объёма. 🌾 ЗАО Прогресс — БО-01 (дебют) Рейтинг: BB-.ru · Размещение: 22 апреля 250 млн руб., срок 5 лет Call-оферта через 1,5 и 3 года Купон: 25%, фикс, ежемесячно / YTM: 28,08% Дюрация: 2,92 года Растениеводческое хозяйство, Курская область, с 2004 года. Дебют на публичном рынке. 💡 Чистое ВДО. YTM 28% — это не щедрость, это цена риска за дебютанта без публичной истории. Размещение одним днём, вероятна аллокация. Только для тех, кто понимает ВДО-специфику. В Т брокере пока нет( 🌽 Группа Продовольствие — БО-03 {$RU000A106YN4} Рейтинг: BB-.ru (НКР) · Размещение: 22 апреля 150 млн руб., срок 3 года Купон: 23%, фикс, ежемесячно Call-оферта: в дату окончания 20-го купона (~1 г. 8 мес.) Эмитент с 2014 года — оптовая торговля сахаром, зерном, масличными, крупами. Объём реализации 260+ тыс. тонн в год. Четвёртый выпуск в линейке — все предыдущие без дефолтов. 💡 Небольшой, но проверенный эмитент. Фиксированный купон 23% на 3 года — при снижении ставки это становится ещё привлекательнее. Маленький объём разберут быстро. 📊 Итого 22 апреля МегаФон ×2 — ААА — Флоатер — КС+1,4% ⚠️снижается со ставкой Полюс — ААА — Фикс CNY — 8% в юанях Медскан — А — Фикс — ~16,15% ЗАО Прогресс — BB- — Фикс — 25% / YTM 28,08% Группа Продовольствие — BB- — Фикс — 23% / 3 года ⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Топ, за свои деньги. МегаФон провел анализ более 450 моделей устройств на своей сети, чтобы понять – кто самый стабильный, кто добросовестно выполняет свои телефонные обязанности, несмотря на свою ценовую категорию. Стоит отметить, что качество услуг зависит не только от сети оператора, но и от абонентского терминала. Прямой корреляции «высокая цена – высокое качество» - не выявлено. В актуальный рейтинг наиболее стабильных устройств по итогам лета вошли 40 смартфонов в разных ценовых категориях. Почти четверть — 23% моделей приходится на бренд Xiaomi. 18% — на Samsung, еще 15% — на Apple. Далее идут смартфоны от вендоров Realme, Huawei и Vivo. Из «бюджетных на данный момент», в лидерах: iPhone 8 Plus, Nokia Lumia 635 и Xiaomi Redmi Go. Как вы можете заметить, тут есть айфон, который на старте стоил дорого. Сейчас эти трубки все еще продаются и они достаточно стабильны, хотя сильно скинули в цене. Из «средняка», самыми стабильными оказались: iPhone 12 Pro, Realme 9 5G, Xiaomi Redmi Note 13, Realme 9 Pro, Tecno Camon 30 и Realme C67 4G. Из высокого ценового сегмента лидируют: Huawei P60 Pro, Samsung Galaxy S22 Ultra, а также Xiaomi: 13T Pro и MI 13T. Опять же, хочется отметить про айфоны. Скажете – как это нет корреляции, если iPhone – дорогой, а отметился аж дважды. Заметьте, из всего набора всех выпущенных девайсов Apple, в рейтинге отметилась только «восьмерка» и «двенашка». У каждого производителя когда-то получается «хорошо», а иногда «легендарно», но чаще «так себе». Посмотрите отзывы и парк вторичных устройств – iPhone 12 в лидерах продаж. Не спроста. И такая ситуация – у всех мировых производителей. * конец Июля Россияне стали больше тратить на «вторичку». Есть такая вещь «восстановленный телефон». Это не значит, что девайс после «тотала», прошел распил и продается как новый Мерседес из Литвы. Тут все честнее и надежней. Это подержанная техника, которая прошла замену устаревших компонентов, например, батареи, с нее убрали т.н. «следы эксплуатации»: затерли царапины, возможно поменяли экран. На выходе мы получаем девайс «как с завода». Такие устройства, во-первых, дешевле новых, а, во-вторых, некоторые охотятся за конкретными удачными моделями телефоностроения, которых уже не выпускают. Битва титанов Apple и Samsung идет от квартала к кварталу. На конец 2023 года лидировали корейцы, в первом квартале этого года американцы вырвались вперед, а по итогам второго квартала по штукам выстроился паритет, но Apple обошли Samsung в денежном выражении. Аналитики посчитали топ продаж в объединенной розничной сети МегаФона и Yota. Самые популярные Apple: iPhone 11 (128 Гб), iPhone 12 (128 Гб) и iPhone 12 Pro Max (256 Гб). Самые популярные Samsung: Galaxy A12 (64 Гб), Galaxy A10 (32 Гб) и Galaxy S21 Ultra 5G (128 Гб). Не забываем и про Xiaomi: Redmi Note 9 (64 Гб), Redmi Note 10S (128 Гб), Redmi 9 (64 Гб). Самый высокий прирост в продажах показали смартфоны Realme: год к году они выросли на 357% в штуках и на 345% в деньгах. В целом россияне стали платить за среднестатистический восстановленный смартфон на 40% больше, чем год назад. Если в апреле-июне 2023 года средняя стоимость такого телефона составляла 16 780 руб., то в аналогичном периоде текущего года – 23 630 руб.

📶 Российские операторы сотовой связи столкнулись со снижением чистой прибыли. Крупнейшие игроки рынка, такие как МТС, "Вымпелком" и "Мегафон", продемонстрировали различные показатели выручки и прибыли за второй квартал 2024 года. ⭕ МТС сообщил о росте выручки на 18,5% до 170,9 миллиарда рублей, но прибыль упала на 57% до 7,2 миллиарда рублей. "Вымпелком", в свою очередь, зафиксировал увеличение выручки на 2,3% до 75,4 миллиарда рублей, однако чистая прибыль ушла в минус на 109,1%, достигнув чистого убытка в 1,1 миллиарда рублей. "Мегафон" опубликовал финансовые результаты только за первое полугодие: выручка выросла на 5,84% до 222,1 миллиарда рублей, а чистая прибыль снизилась на 0,22% до 26,8 миллиарда рублей. 🤔 Причины снижения прибыли операторов связаны с различными факторами. В МТС объясняют это процентными расходами и переоценкой финансовых инструментов и деривативов. "Вымпелком" связывает падение чистой прибыли с влиянием конъюнктуры валютного и облигационного рынков. 🧐 Независимый финансовый аналитик Андрей Бархота считает, что основным фактором снижения чистой прибыли операторов является рост процентных расходов на обслуживание долга из-за повышения ключевой ставки Центрального банка. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. Также просим при возникновении вопросов по стратегиям упоминать тег @BullsView - так мы сможем оперативно увидеть Ваш вопрос и отреагировать на него. Желательно вопрос публиковать отдельным постом. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного! 📌 Для эксклюзивного контента мы создали канал 🤓 Публикации, которые размещаем в этом канале крайне интересные, такого в пульсе нет, а цена для ознакомления крайне демократичная.

Магнитогорский металлургический комбинат и МегаФон заключили договор о разработке цифровой платформы для управления циклическими транспортными потоками ММК. Решение автоматизирует управление БелАЗами, КАМАЗами, экскаваторами и погрузочной техникой, которая двигается по заданным маршрутам. Экономический эффект от внедрения системы составит свыше 50 миллионов рублей в год. С 2022 года компании совместно работают над цифровизацией автопарка, и система уже повысила его эффективность на более чем 10%. Новый договор позволит автоматизировать более половины грузового парка Магнитки. С помощью программы управление автотранспортными перевозками на предприятии будет переведено из ручного режима в цифровой, что позволит сократить нагрузку на сотрудников и избежать ошибок, вызванных человеческим фактором. Интеллектуальное решение будет контролировать работу автопарка, формировать планы работ для каждой единицы техники, определять оптимальные маршруты движения, передавать задания водителям и операторам погрузочной техники в онлайн-режиме. МегаФон разработает отдельные модули управления для разных категорий пользователей. Это будут модули для администраторов, диспетчеров, водителей и машинистов. Кроме того, МегаФон адаптирует веб-версию системы для работы на мобильных устройствах. На первом этапе платформа объединит более 50 машин. В дальнейшем система будет масштабирована на другие виды транспорта, и количество техники увеличится до 150 единиц. «Цифровое управление циклическим автотранспортом позволит ММК обеспечить максимальную загруженность техники. На сегодняшний день этот показатель составляет 70%. Данное решение уменьшит временные простои в узких местах технологических цепочек и оптимизирует работу дорогостоящих машин. В результате комбинат сократит финансовые затраты на эксплуатацию парка и сделает управление транспортом более эффективным», – считает Виктор Шишкин, директор ООО «Автотранспортное управление»( входит в Группу ПАО «ММК»).