Хэштег #набиулина | Тинькофф Инвестиции Пульс

Итоги торгов 🇷🇺 Распродажи вновь быстро исчерпали себя 🔸️Российский рынок сильно откатился от новой месячной вершины на фоне решения ЦБ по ключевой ставке, а также ухудшения валютного и сырьевого факторов. Несмотря на это, Индекс МосБиржи сумел хорошо отскочить от дневного минимума, отыграв более половины ощутимых дневных потерь. 🔸️ Рубль после неустойчивого ослабления восстановился и в очередной раз обновил двухнедельный максимум к юаню, закрывшись в небольшом плюсе. 🔸️ Котировки ОФЗ испытали серьезную просадку: индекс гособлигаций RGBI опустился до самых низких с конца июля уровней. Российский рынок акций после умеренной коррекции устремился вверх: индекс МосБиржи установил месячный максимум немного выше отметки 2320 п., но затем стал быстро снижаться и нивелировал весь вчерашний рост. Фондовый индикатор терял около 2%, однако отыграл более половины этого минуса во второй половине сессии. Реакция на решение Банка России оставить ключевую ставку без изменения сразу выглядела избыточно негативной. Этот шаг был в целом ожидаемым, хотя, вероятно, многие надеялись на позитивный сюрприз от ЦБ. Ужесточение риторики в комментарии к решению регулятора присутствует. Отмечается существенное усиление в последние месяцы текущего ценового давления. По оценке ЦБ, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Тем не менее Банк России отметил, что по мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится. К тому же формулировка относительно дальнейшего принципа решения по денежно-кредитной политике не была изменена по сравнению с июльским пресс-релизом. Объем торгов основной сессии (75,9 млрд руб.) немного сократился, хотя пятнице свойственно более ощутимое уменьшение показателя. Поэтому сигнал от него настораживающий, ведь внутридневной разворот рынка вниз сопровождался относительно высокой активностью инвесторов. Правда, ее значимая часть пришлась на ощутимый отскок, поэтому нельзя оценивать динамику торговых оборотов как опасную. Необходимо увидеть их более значимый всплеск при направленном движении индексов, чтобы с хорошей вероятностью говорить о более устойчивой тенденции. Акции Полюса и Селигдара вошли в число немногих бумаг, которые удержались в плюсе, причем в солидном. В то же время котировки золота после утреннего восстановления некоторое время умеренно откатывались от дневных вершин. Недавно это нисходящее движение даже резко ускорилось на негативных данных по американской инфляции. Однако эту просадку быстро выкупили с обновлением сегодняшних максимумов. OZON оказался в аутсайдерах после атаки БПЛА на логистический центр в Саратове. На объекте возник пожар, приём и доставка заказов там приостановлены. «Аэрофлот» в августе перевёз 5,7 млн пассажиров, на 1,3% меньше год к году. За январь – август пассажиропоток группы практически не изменился и составил 37,4 млн человек. ВТБ намерен завершить продажу Росгосстраха до конца 2026 года из-за новых требований ЦБ к непрофильным активам. Банк также планирует сократить расходы головного офиса на 10%. «Газпром» планирует дальнейшее развитие ресурсной базы Ямала и прилегающего шельфа. Новые месторождения должны поддержать добычу и обеспечить растущий внутренний спрос на газ. Positive Technologies (-0,4%) купила долю в разработчике решений для кибербезопасности CyberOK. Инвестиция должна усилить направление защиты внешнего периметра корпоративных клиентов. ___________________________________ ✅️ Эти и другие акции ежедневно и подробно разбираю в закрытых каналах 🤝 📍Lite-версия 99 руб/мес 👇 📍 Full-версия 999 руб/мес 👇 ___________________________________

Эльвира, ты точно права? Сегодня ЦБ снизил ставку до 14,25%. А праздник у нас не наступил. Рынок ждал, что ему откроют дверь к дешёвым деньгам. А ему просто приоткрыли форточку и сразу сказали не высовываться. Бизнесу, конечно, хочется ниже. Деньги дорогие, кредиты дорогие, проекты планировать сложно. Когда ставка высокая, экономика вроде едет, но с включённым ручником. И тут бизнес можно понять. Но Набиуллина сегодня сказала рынку неприятную вещь: если слишком быстро отпустить тормоз, экономика может не ускориться, а снова разогреть цены. ЦБ видит, что бюджет будет тратить больше. Кредиты снова оживают. Бензин подкинул риск. Зарплаты давят на издержки. Люди всё ещё не очень верят, что цены успокоились окончательно. То есть деньги в экономике появляются. А если денег становится много, они быстро находят дорогу в цены. Вот и весь спор. Бизнес говорит: откройте кран с деньгами пошире. ЦБ отвечает: откроем, но чуть-чуть. Слишком много дешёвых денег — и цены снова побегут вверх. Кто прав? Возможно, Эльвира права. Если сейчас резко снизить ставку, инфляция может вернуться, рубль может занервничать, а рынок потом сам же получит удар по ОФЗ и акциям. Но и бизнес прав. Дорогие деньги слишком долго держать тоже опасно. Можно так долго лечить инфляцию, что пациент получит передоз от самого лечения. Поэтому главный вопрос теперь не в сегодняшних 14,25%. Главный вопрос — что будет дальше. Если инфляция и кредиты не успокоятся, в июле рынок может получить паузу. Если данные станут лучше, снижение продолжится. Но быстрый путь к дешёвым деньгам сегодня поставили под вопрос. ЦБ сделал шаг вниз. Но рынок ждал не шаг. Рынок ждал лифт на верх. А лифт сегодня не приехал.

❓Ожидания по ставке 🏦19 июня Центральный Банк проведет плановое заседание, на котором будет определяться дальнейший вектор ключевой ставки. В настоящее время она зафиксирована на уровне 14,5%: на предыдущем заседании 24 апреля регулятор уменьшил показатель на 50 базисных пунктов, подчеркнув, что дальнейшие решения будут зависеть от стабильности замедления инфляции, инфляционных ожиданий, а также бюджетных и внешних рисков. Согласно базовому прогнозу, средняя ставка на 2026 год прогнозируется в диапазоне 14,0–14,5%, а на 2027 год — 8,0–10,0%. В сухом остатке: рынок ожидает продолжения смягчения политики, но без резких движений. 📉 Базовый сценарий — корректировка до 14% Доминирующая точка зрения аналитического сообщества предполагает снижение ставки на 50 б.п. до 14%. В пользу этого говорят такие факторы, как постепенное замедление инфляции, охлаждение экономической активности, устойчивость рубля и сохраняющееся давление высокой реальной ставки на бизнес и спрос. Эту траекторию рассматривают как основную в «Финаме», «Цифра Брокере», УК «Первая», «Вектор Капитале» и других институтах. SberCIB также считает этот вариант наиболее вероятным, хотя и не исключает более сдержанного шага в 25 б.п. или временной паузы. 👀 Факторы осторожности регулятора Тем не менее, поводов для полной уверенности пока недостаточно. Сохраняются высокие инфляционные ожидания населения, бюджетная политика выступает источником неопределенности, а внешняя обстановка осложнилась из-за геополитики и волатильности сырьевых рынков. Ввиду этих обстоятельств часть экспертов прогнозирует более аккуратное снижение на 25 б.п. Такую позицию, в частности, озвучивала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Кроме того, существует и альтернативный сценарий — сохранение ставки без изменений. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что пауза возможна всегда, однако пока этот вариант не является консенсусным. 🙂 Оптимистичный взгляд В стенах Госдумы высказывались предположения о возможности более решительного снижения — сразу до 13,5%. Тем не менее, такой сценарий выглядит излишне оптимистичным. В последние месяцы Банк России придерживается крайне осторожного подхода и вряд ли пойдет на резкое смягчение политики при наличии проинфляционных рисков. 💬 Последствия для финансовых рынков Для облигационного рынка снижение ставки является позитивным сигналом, хотя значительная часть этого позитива уже учтена в текущих ценах. Если ЦБ опустит ставку до 14% и сохранит нейтрально-мягкую риторику, ограниченную поддержку могут получить длинные ОФЗ и качественные корпоративные облигации. Если же шаг составит лишь 25 б.п. или регулятор подаст жесткий сигнал, рынок может отреагировать разочарованием. Особенно чувствительными к такому заявлений окажутся длинные бумаги. Для рынка акций цикл снижения также важен, но эффект будет распределен неравномерно. Наибольшую выгоду от смягчения денежно-кредитной политики извлекут компании с высокой долговой нагрузкой, девелоперы и представители потребительского сектора. Однако до тех пор, пока ставка остается двузначной, говорить о полноценном развороте рынка преждевременно.

Услышал вас — продолжаем тему ключевой ставки 🤝 Разобрали факторы, которые могут толкать ставку вниз. Теперь — что мешает этому сценарию? Пожалуй, главный источник неопределенности сейчас — ужесточение бюджетного правила (подробнее ниже). Во-первых, снижение уровня отсечения в текущих условиях почти неизбежно приведёт к девальвации, а значит — к удорожанию импорта и новому витку роста цены. Во-вторых, если расходы бюджета не пересматривать, это приведёт к росту заимствований государства. А это, в свою очередь, требует более сдержанного кредитования экономики — проще говоря, более жёсткой денежно-кредитной политики. При этом есть и позитивный момент: власти рассматривают сокращение расходов примерно на 10% на фоне изменений бюджетного правила. Это сигнал, что интерес к снижению ставки всё-таки есть 🙂 Теперь по сценариям — их, как обычно это бывает, три: 1️⃣ 15% Вероятна реакция в формате “fix the fact” от тех, кто ждал 14,5%. Рынок может просесть примерно на 1% или чуть больше. В такой ситуации можно аккуратно добирать интересные бумаги — коррекция, скорее всего, не затянется. Рынок сейчас растущий, тренд перебить будет непросто. Больше всего я склоняюсь к этому сценарию. 2️⃣ 15,5% Тотально негативный сценарий. Возможна просадка на 2% и ниже. Продавать сильные бумаги смысла по-прежнему не вижу, но и с покупками спешить не стоит — буду смотреть на реакцию рынка 🤷‍♂️ 3️⃣ 14,5% Самый маловероятный вариант по ожиданиям рынка. Зато именно он может дать резкий импульс вверх — вплоть до зоны 2.920–2.940. Вот такие расклады, посмотрим, какое решение вынесет Набиулина.

❓Как изменится ключевая ставка в ближайшую пятницу? 😎Уже завтра, 19 декабря, состоится финальное заседание Центрального банка России в этом году, посвященное обсуждению уровня ключевой ставки. Важно отметить, что в течение текущего года Центральный банк последовательно четырежды уменьшил ставку, и есть вероятность, что эта тенденция продолжится. 🤔Какие сигналы поступают от регулятора? Руководитель Банка России Эльвира Набиуллина неоднократно подчеркивала, что страна находится в фазе постепенного уменьшения ключевой ставки. Исходя из опубликованного в октябре прогноза Центробанка, возврат к нейтральному значению (от 7,5% до 8,5%) ожидается лишь в 2027 году. Для сравнения, в 2026 году средний уровень ставки должен составить около 13-15%, а к концу 2025-го – 16,4-16,5%. Эти цифры свидетельствуют о том, что осенью Центральным банком рассматривались два возможных сценария дальнейшего изменения ставки: либо оставить ее неизменной на отметке 16,5%, либо снизить на 50 базисных пунктов до 16%. ☝️А что показывают экономические показатели? По итогам ноября годовой темп инфляции составил 6,6%, что ниже предыдущего показателя в 7,7%. Таким образом, реальные значения находятся вблизи нижнего предела прогнозируемых значений осени, согласно которым инфляция должна была достичь уровня 6,5%-7% к концу года. 🔍Однако инфляционные ожидания среди населения продолжают расти: в декабре они увеличились до 13,7% против 13,3% в предыдущем месяце. Данный факт свидетельствует о том, что население готовится к увеличению стоимости товаров и услуг в будущем году. Именно этот аспект также учитывается Центральным Банком при определении своей денежно-кредитной политики. ❗️Еще одним важным фактором является макроэкономическое положение государства. Так, согласно данным Росстата, в третьем квартале 2023 года прирост валового внутреннего продукта (ВВП) составил всего 0,6%. Министерство экономического развития существенно ухудшило прогноз роста ВВП на следующий год, сократив оценку с прежних 2,5% до скромных 1%. Данные факты указывают на значительное замедление экономических процессов внутри страны, что неизбежно окажет влияние на решение относительно будущей ставки. ❓Чего ждут эксперты рынка? Среди профессиональных участников рынка наблюдается расхождение взглядов: некоторые полагают, что возможное снижение составит ровно 50 базисных пунктов, тогда как немногочисленные оппоненты высказываются в пользу большего шага – 100 базисных пунктов. Однако вариант сохранения ставки на существующем уровне практически исключается всеми участниками дискуссии. Если говорить конкретно, то думаю, что наиболее вероятный сценарий с уменьшением ставки сразу на 100 пунктов, до отметки 15,5%. Такое предположение основано на двух факторах: инфляции, находящейся в пределах нижних границ прогноза, и ощутимом торможении экономической активности. Дополнительно аргументировать данное мнение позволяет тот факт, что справочная ставка RUSFAR уже упала до 15,76%. И какой прогноз относительно решения по ставке предлагаете вы? Поделитесь своим мнением в комментариях.

Набиулина-бизнес потерпит В своем обращении к членам Совета Федерации Эльвира Набиуллина сосредоточилась на важности активной борьбы с инфляцией. Как она выразилась, главным приоритетом должно стать устранение причин, провоцирующих повышение цен, дабы избежать усугубления социальной напряженности и не позволить инфляции приобрести затяжной характер. По словам председателя Центрального банка, резко возрастающие расходы становятся серьезной проблемой для многих слоев населения, особенно уязвимых групп вроде пенсионеров и многодетных семей. Высокие темпы инфляции приводят к тому, что люди вынуждены ограничивать себя в необходимых товарах и услугах, ухудшая качество своей жизни. Отмечая возможные последствия, Набиуллина предупредила, что попытки решить экономическую ситуацию путем массированных денежных инъекций могут обернуться стагфляцией — одновременным повышением цен и замедлением экономического роста. Такое развитие событий способно свести на нет любые меры по преодолению бедности. Кроме того, Набиуллина пояснила, что в 2026 году продажи валюты из Фонда национального благосостояния (ФНБ) значительно уменьшатся ввиду улучшений в бюджетной сфере и сокращения предельной цены на нефть согласно бюджетному правилу. Таким образом, дополнительное укрепление рубля, вызванное продажей валюты из фонда, прекратится. Говоря о состоянии банковской сферы, Набиуллина добавила, что хотя общая прибыль банков в 2025 году будет немного ниже, чем годом ранее, её хватит для пополнения собственного капитала. Она подчеркнула, что банки обязаны направлять свою прибыль на поддержание собственных ресурсов, обеспечивая тем самым способность расширять кредитные операции и сохранять стабильность всей банковской системы. {$SiH6}{$EuH6}#прояви__себя_в_пульсе

🤔Ставка 16? А вот и нет!... ☝️Центральный банк России принял решение снизить ключевую ставку на 1 пункт, установив её на отметке 17%. Некоторые аналитики предполагали, что ставка будет уменьшена до 16%, однако регулятор проявил осмотрительность, оставив дверь открытой для дальнейших действий. Инфляция остаётся повышенной, временные эффекты вроде снижения цен на овощи проходят, а экономическое восстановление проходит неоднородно. Следующее важное заседание состоится в октябре, где снова поднимется вопрос возможного перехода к ставке 16%. ❓Как повлияет данное решение на разные виды инвестиций? • Акции Решение воспринято рынком негативно, так как многие инвесторы рассчитывали на большее снижение ставки. Отдельные бумаги были заранее скорректированы в ожидании снижения на целых 2 пункта (до 16%), поэтому наблюдается небольшая коррекция рынков акций. 🤔Какие компании выигрывают от решения регулятора: Компании с большим объёмом долгов и крупными инвестиционными проектами: издержки по займам станут ниже. Девелоперские компании: дешёвые ипотечные кредиты стимулируют покупательскую активность. Внутренний потребительский сектор и ритейлеры: улучшение условий кредитования способствует росту продаж. Кто останется равнодушен: Экспортёры: изменение ставки влияет на них незначительно; гораздо важнее курсы валют и внешние экономические условия. • Облигации 📌Государственные облигации (ОФЗ) уже испытали заметное снижение доходности с лета, поэтому новое решение Банка России о снижении ставки на 1 пункт не приведёт к значительным изменениям. Основной фактор — дальнейшая политика Центробанка, озвученная в октябре. 🤔Фиксированный доход (фиксы) или переменный доход (флоатеры): Среднесрочные фиксы сроком от 2 до 5 лет становятся предпочтительными, если ожидается продолжение мягкой монетарной политики осенью-зимой. Флоатеры подходят тем, кто хочет застраховаться от риска временной остановки процесса смягчения или ужесточения риторики ЦБ: цена облигаций менее подвержена колебаниям, а купоны адаптируются к изменению ставок. Новые выпуски облигаций: интерес смещается от агрессивных размещений к более взвешенным условиям выпуска с адекватными ставками купонов и качественным кредитором. • Валюта 🔍Ослабление денежно-кредитной политики вкупе с ростом импорта оказывает давление на российскую валюту. Эффект не проявляется мгновенно, но общая тенденция уже обозначена: рубль постепенно движется к снижению своей силы. Чтобы защититься от рисков, целесообразно рассмотреть диверсификацию портфеля путём включения инструментов экспортёров и валютных вложений в рамках собственного профиля риска.☝️

Набиуллина намекнула ближайшему окружению, что ключевую ставку в сентябре могут снизить до показателей, которые ещё год назад всем казались немыслимыми. По словам источников, речь может идти о понижении ставки на 3-6%. Глава регулятора объяснила в разговоре с ближним кругом, что переговоры Путина и Трампа открывают окно возможностей для России: в прогнозах как наиболее возможный сценарий обсуждают частичное или полное снятие американских санкций, перезапуск доступа к международным рынкам и совместные экономические проекты с США. Все эти факторы ЦБ считывает и предполагает, что высокая ставка, как сейчас, может загубить потенциальный взлёт экономики. Ставка в таком случае перестаёт быть инструментом гашения инфляции и превращается в рычаг ускорения роста. Инсайдеры говорят, что в ЦБ уже составлены расчёты, по которым экономика при снятии ограничений может показать прирост, сравнимый с рекордными темпами середины 2000-х. Внутри Центробанка ходят разговоры, что снижение может оказаться резким и символическим. Но это также станет сигналом рынку о том, что так называемая "эра выживания" закончилась. По словам источников, глава ЦБ прямо сказала, что сентябрь станет точкой разворота и если дипломатический сценарий подтвердится, то российская экономика войдёт в новый цикл быстрейшего развития, чем кто-либо мог ожидать.

Миф: после снижения ставки акции неизбежно падают 🌪 Многие убеждены, что чуть-чуть ЦБ ослабит ставку – и начинается массовая распродажа на бирже. Однако последний раз дело было вовсе не в самой ставке… Что случилось в прошлый раз? ⏳ Когда Эльвира Набиуллина объявляла о снижении ключевой ставки, её тон звучал настороженно — словно она сама вынуждена была пойти на этот шаг. ЦБ чётко дал понять: если инфляция снова подскочит, ужесточение не за горами. Инвесторы восприняли это как сигнал «берегитесь, ставка вниз – а потом сразу вверх!» Результат: классический «sell the news» и пошла просадка после анонса. Почему в июле всё иначе? 🌞 На этот раз центральный банк не просто снизил ставку — он дал понять, что инфляция продолжает успокаиваться, а смягчение политики идёт по плану. В официальных комментариях и пресс-релизах звучат позитивные акценты: Стабильное снижение инфляции после прошлых ужесточений; Оптимистичные прогнозы по ценам на продукты и энергоносители; Рост доверия бизнеса и населения к курсу ЦБ, о чём говорят индекс ожиданий. Что это значит для рынка? 💡 Резких распродаж не будет — паники нет, есть чёткий план. Повышенный интерес к акциям банков и девелоперов, чувствительных к стоимости кредитов. Благоприятный фон для продолжения восходящего тренда на МосБирже. Вместо страха перед «следующим ужесточением» мы получаем спокойный настрой: снижение ставки — это не вынужденная экстренная мера, а логичный шаг в рамках сбалансированной монетарной политики. Итог 🏁 Не бойтесь «эффекта снижения» – всё зависит от того, как регулятор это подаёт. Сейчас ЦБ демонстрирует уверенность: инфляция идёт вниз, смягчение — плановое, а панические настроения остались в прошлом. Держим позиции, ловим рост и не теряем хладнокровия! ❄️📈 Данная статья носит информационный характер и не является индивидуальной рекомендацией. #цб

Данные Росстата по инфляции с 17 по 23 декабря Сначала приведу данные росстат: • ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 17 ПО 23 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,33% ПОСЛЕ 0,35% С 10 ПО 16 ДЕКАБРЯ - РОССТАТ • ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 23 ДЕКАБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 9,58% С 9,50% НА 16 ДЕКАБРЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА • ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 23 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 9,50% - РОССТАТ Сначала стоит сказать, что в разнос инфляция не ушла. Также стоит отметить, что в дальнейшем все таки инфляция должна стабилизироваться так как ставка начнет делать свое дело. С чем связан такой вывод, да все просто кредитование уже начало замедляться, а это один из главных показателей разгона инфляции, также исчезнет эффект низкой базы и недельные данные начнут становится все более адекватными. А еще не стоит забывать, что спрэд между КС 21% и инфляцией просто колоссальный. Я до сих пор придерживаюсь мнения, что пик ставки пройден и что в первом полугодии 2025 года ЦБ перейдет к снижению КС (причем довольно резко). На рынке ценных бумаг всегда действует правило, что когда всем кажется, что скоро все рухнет в этот момент и надо подбирать упавшие в цене активы (рынок сильно перепродан), я думаю сейчас как раз такой момент (на большинстве ресурсов можно увидеть апокалиптичные сценарии). Вообщем я по уши в акциях (какие именно можно найти в посте про КС) и думаю, что настроения толпы очень скоро развернутся. Всем профита и успехов в инвестировании!

❗️Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной в рамках макроэкономической сессии форума ВТБ "Россия зовет!" 🔹 Инфляция пока не начала замедляться, "тормозной путь" до цели займет весь 2025 год и "прихватит" 2026 год. 🔹 Обсудим в декабре, достаточно ли жесткая наша ДКП, чтобы вернуть инфляцию к цели; решение не предопределено. 🔹 ЦБ РФ по оперативным данным видит замедление кредитов, в том числе в части корпоративных ссуд. 🔹 Смягчение ДКП сейчас было бы воспринято как капитуляция перед инфляцией и подтолкнуло бы ее еще выше. ЦБ допускает повышение ключевой ставки в декабре, но решение не предопределено "Мы дали сигнал, что Центральный банк допускает возможность повышения ставки, но хочу обратить внимание на то, что это не предопределено. Да, у нас появился новый проинфляционный фактор, валютный курс, рост цен остается высоким, но мы уже видим по оперативным данным, что происходит замедление кредита, в том числе в части корпоративных кредитов. Это последние оперативные данные, они будут уточнены. Мы видим, как уточняются планы банков по кредитованию. И конечно, будем принимать этот фактор во внимание, получим больше новых данных перед заседанием совета директоров. И за замедлением корпоративного кредитования и кредитования в целом будет происходить и замедление денежной массы, это в конечном счете с лагом окажет влияние на инфляцию, и эти лаги мы тоже будем учитывать", - заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на макроэкономической сессии форума ВТБ "Россия зовет!".