Форум о фонде Обеспеченные Активы

$XSECUR ## ⚠️ Потенциальные риски фонда 1. Кредитный риск розницы Фонд держит долги обычных людей (потребкредиты, кредитки, ипотека). Если в стране массово вырастет безработица или упадут доходы, заёмщики перестанут платить. 2. Структурный риск Вы покупаете не облигацию банка, а бумагу специальной компании-«пустышки» (СФО). Банк-оригинатор юридически не обязан спасать выпуск при проблемах. 3. Риск ликвидности Это интервальный фонд. В момент кризиса маркетмейкер может уйти, и продать пай без дисконта 5–10% будет невозможно до очередного окна погашения. 4. Налоговый риск С 2027 года могут изменить правила налогообложения ПИФов, и фонд потеряет одно из ключевых преимуществ — налоговую отсрочку. 5. Риск концентрации Несмотря на заявленную диверсификацию, портфель сильно завязан на структуры Т-Банка. --- ## 🟢 Почему сейчас риски не критичны По кредитному риску: - Пик просрочки по потребкредитам пройден в феврале 2026 (14,02%), сейчас стабилизация на 13,2% - По кредитным картам просрочка 2,0% — ниже уровней начала 2025 года - Качество новых выдач улучшается: просрочка на 3-й месяц 0,7% (наличные) и 2,4% (карты) — на 0,9 п.п. лучше выдач годичной давности - Банки ужесточили скоринг: 79% заявок отклоняется По структурной защите: - Покрытие старшего транша 167% - Резервный фонд ~10,67% - Для убытков дефолтность должна превысить 30–35%, а текущая 13% — это уже «вызревшие» проблемы, а не сигнал катастрофы - Диверсификация по 8–10 пулам По ликвидности: - Рынок спокоен, маркетмейкер работает штатно --- ## 🔍 Как следить за рисками заранее Раз в квартал проверяйте: 1. ЦБ РФ — статистика просрочки 90+ по потребкредитам 2. ОКБ — просрочка по кредитным картам 3. НБКИ — доля отказов по кредитам Красные флаги для выхода: - Просрочка 90+ устойчиво выше 15% - Просрочка карт превысит 2,5% - Новости о срабатывании резервного фонда или понижении рейтинга «Кредитного потока» Итог: Держать позицию. Фундаментальной угрозы нет, но мониторинг обязателен.

Решил сравнить фонд XSECUR с денежным рынком TMON 🤓 Ровно два месяца назад купил одновременно оба фонда и вот какой результат за два месяца: $XSECUR = 2.73% $TMON@ = 2.13% Получается за два месяца XCECUR показал результат на 28% лучше 🤓 Как писал ранее, XSECUR выглядит довольно интересной альтернативой для тех, кто хочет вложиться в облигации с рейтингом А, но не хочет заморачиваться с отбором эмитентов, с ликвидностью и с ребалансировкой 🤔 Пользуетесь XSECUR? Как вам?

Всем привет, друзья-инвесторы, пульсяне и все те, кто читает данный пост. Давно не писал и не появлялся в пульсе и решил постараться хоть немного вернуться. Что по новостям? - ЦБ ставку оставил прежней и нам от нее не холодно не жарко, нет так или иначе ни взлетов, ни падений каких-либо инструментов для торговли «акций, облигаций, фондов и тд и тп». - Ввиду того, что ДКП (денежная кредитная политика) жесткая, и слабеть не будет, так же, как и ключевая ставка (14%) (чисто мои мысли) до следующего года. Подобрал для себя несколько идей: 1. Фонды данного брокера (для среднесрочной перспективны, доходность на уровне ключевой ставки): 1.1) $TMON@ денежный рынок – подобие накопительного счета, вклада (доходность с 25 сентября по 25 октября +1,06%) 1.2) $XSECUR обеспеченные активы – относительно новый фонд от Т-инвестиций, основанный на сборке секьюритизированных облигаций (- в том, что он доступен только для квалов, хотя я считаю это глупо, так как облигации с этого фонда доступны по отдельности практически для всех торгующих на данном брокере), (доходность с 25 сентября по 25 октября +1,45%) 2. В краткосрочной перспективе деньги стараюсь вкладывать во вклады или особенно на накопительные счета, особенно выискивать у различных банков дополнительные приветственные проценты. (таким действием можно найти доходность на 1-2 месяца в размере 13-15% годовых) 3. Денег не много, так как студент, производственная практика и все такое, но если бы они были поболее, то в долгосрок присмотрел бы ОФЗ, по которым еще можно зафиксировать процентную ставку на +- 10 лет что-то около 17% годовых. Я не трейдер, и не прям инвестор, просто я тот человек, как и многие, кто хочет приумножить количество своих денежных средств. Всем добра и вечнозеленых портфелей. НЕИИР!!! #ДКП #фонды #ключевая_ставка #для_новичков

$XSECUR жаль, что доступен только квалам, я бы с удовольствием данный фонд попробовал. В этом месяце для эксперимента сделал оборот 6,2 млн рублей через покупку/продажу $TPAY Но оборот то по факту "липовый", просто деньги погонял туда-сюда. Попробую в январе получить статус квала, в целом знания есть, опыт есть, но я не трейдер, физически столько сделок не заключу за год "в честную", чтобы там 6 лямов набралось. Я ж только покупаю в основном, не продаю, не торгую активно. А там поглядим - дадут или пошлют.

попадает ли под новые налоги? Да, судя по формулировкам законопроекта, попадает — причём почти идеально под критерии. Почему XSECUR в зоне риска Фонд «Т-Капитал Обеспеченные Активы» — это интервальный ПИФ для квалифицированных инвесторов (ИПИФ), инвестирующий в секьюритизированные облигации с рейтингом AAA. А законопроект № 617-9, внесённый в Госдуму 30 сентября, предусматривает новую ст. 276.1 НК РФ: закрытые и интервальные ПИФы для квалов с 2027 года будут платить налог на прибыль 15% со всех пассивных доходов — купонов, процентов, аренды. XSECUR — интервальный фонд для квалов, то есть попадает в обе категории разом. Ирония в том, что само позиционирование фонда строилось на налоговой механике: купоны внутри фонда реинвестируются без налогообложения, и на этом планировался «бонус» к доходности.  Что это значит на практике •Двойного налогообложения формально не будет. Уплаченный фондом налог зачтётся пайщику при продаже или погашении паёв. •Но главный плюс исчезает. Сейчас купоны в фонде капитализируются без налога. С 2027 года фонд будет отчислять 15% ежемесячно, то есть реинвестироваться будет уже очищенная сумма. Для фонда с ожидаемой доходностью RUCBITR1Y + 2–3% это съедает заметный кусок преимущества — тот самый эффект отсрочки налога, из-за которого Минфин и затеял реформу. •С ЛДВ (льготой долгосрочного владения при владении паями более трёх лет) ситуация пока неясна — в законопроекте про взаимодействие с ней есть правила, но окончательную картину покажет только финальная редакция. Важная оговорка Законопроект ещё не принят: он внесён в Думу 30 сентября и может измениться. НАУФОР уже направила письмо в Минфин и ЦБ с просьбой скорректировать правила — профучастники указывают на риски двойного налогообложения и несправедливости между пайщиками, купившими паи до и после распределения дохода. Так что итоговая версия может смягчиться.  Если это вас коснулось не в теории, а по реальной позиции — имеет смысл дождаться прохождения закона через Думу (осенняя сессия), прежде чем принимать решения о входе или выходе. $XSECUR

Кредитный поток: бесконечная ликвидность Нравится, какой объем заявок на покупку и на продажу в стаканах Кредитный поток. В стаканах виден маркет-мейкер, но и без него полно желающих купить/продать С момента размещения цена выросла на 0,5%, принесла НКД и в бумаге не было никакой волатильности. Буду рассматривать $RU000A10FZF3 и $RU000A10FZG1 как место для временного-хранения денег между более рискованными идеями. Ну и очень нравится $XSECUR если есть квал 👉Большой обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/d2b9c60d-fdab-4412-93ae-3cbb71b22745/ 🐾 Кот.Финанс | #облигации #СФО

Результат покупки фонда $XSECUR Покупал 26 августа, сейчас 28 сентября. За 2 последних дня я так понял прилично прибавило, заметил 26 сентября было около +1% Сейчас смотрю уже +1,46% Магия😄 Ладно, посмотрю ещё месяц в целях эксперимента, надо понять какая средняя доходность фонда. Купил этот фонд на целых 20к 😊 Страшно, раз ставку ЦБ тормазнул.

Доброго вечера пульсянам и пульсянкам! К сожалению, слегка немного приболел на этой неделе, прививку от гриппа не сделал по этой причине, но на работу шастал в надежде. что никого не заражу неизвестной простудой. Как Премиум клиент, воспользовался Лучами Здоровья, получил консультацию и строго следую программе лечения в надежде на скорейшее выздоровление чего и $IMOEXF желаю. Выборы прошли, подарки посыпались, и подросшая как мутант коммуналка, и какие-то непонятные предложения по налогам с ПИФами от МинФина ( с грустью смотрю на свой $XSECUR , лучше уж кредитные потоки просто брать), утиль сбор, повышение ставок в семейной ипотеке (привет $SMLT , мягкой тебе посадки) и бог знает что в фантазиях у власть держащих, главное им не подсказывать. Но налоги с налогов это круть. Продолжаю наращивать ИИС, цель пополнение до 4000000 вместе с ПДС в год, чтобы получить вычет в 52000 руб. ( осталось внести 177 т. р.). Сделал ротацию в портфелях, под нож пошёл $T (не фиг падать) , ничего личного, просто бизнес.

.Моя статистика (БЛОГЕРА) за июль-август, давайте посмотрим 👀 Отмечу из всех скринов два, это то, что постов я стала публиковать значительно меньше, как я и говорила вам, что сейчас временно нет возможности более частых публикаций. Это скрин - колличество опубликованных постов и тот, где мы с вами по-прежнему активно болтаем и я остаюсь в топе в данной номинации, спасибо за активность вам! 🫶🏻 В этот период было много интересных событий: 1. В гостях у $T , торговля криптой {$BTV6} https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Milka1992/be1d8e5f-8840-40d3-afe2-878a78f2d380?utm_source=share&author=profile 2. День инвестора Софтлайн $SOFL https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Milka1992/90eb19e9-3434-488d-acc0-0f45d032a0ba?utm_source=share&author=profile 3. Пульсу исполнилось 7 лет: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Milka1992/e30441ab-e974-46cf-857d-8a624c95ca7d?author=profile&utm_source=share 4. Презентация нового фонда $XSECUR https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Milka1992/58f25aa4-0c43-496b-9cd1-7098deb9a328?utm_source=share&author=profile 🏦 А наш рынок между тем $IMOEXF все также пытается искать позитив в любой новости… Вы спрашивали про то, были ли звонки Путин/Трамп, Трамп/Зеленский, мой ответ - нет, скорее всего вечером. 🏦 Мои рубрики, добавляйте пост в избранное, чтобы не потерять: 😉 ▫️Разборы компаний: #milka1992 ▫️Разборы облигаций: #облиги_milka1992 ▫️Дивидендные портфели, разные форматы: #дивы_milka1992 ▫️Полезные и информативные посты: #milka_учит ▫️Мероприятия с эмитентами: #milka_эмитур ▫️Владение компаний - чем владеют крупные компании: #владение_milka1992 ▫️Срезы - смотрим на изменение цен акций на срезах недели/месяца: #срезы_milka1992 ▫️Новости - рассматриваем ту или иную новость и как это может отразиться на рынке: #новости_milka1992 ▫️Обо мне: #milka1992_forever 💡 Так же повторюсь о том, что я открыла канал «ОБЛИГАЦИИ», где больше разборов интересных облигаций, разборы новых размещений, разборы по вашим запросам и все это с моим заключением, подробнее: @BOND_Milka1992_BOND 🐮 Как вы любите - к посту добавлю свои фото. Всем вам желаю зеленых портфелей, продолжайте такой же актив под моими постами, с большой благодарностью - Ваша Милка 😊 А тем, кто еще не мой подписчик - ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ #статистика

#moex Тикеры: $XSECUR Время новости: 01.09.2026 18:04 Тема новости: Об изменении дополнительных условий проведения торгов для ИПИФ "Т-Капитал Обеспеченные Активы" (торговый код – XSECUR) под управлением ООО "Т-Капитал" Ссылка: https://www.moex.com/n103845 Резюме: Московская биржа с 2 сентября 2026 года допустила паи ИПИФ «Т-Капитал Обеспеченные Активы» (XSECUR) под управлением ООО «Т-Капитал» к заключению сделок в дополнительной вечерней торговой сессии. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Изменение технических условий торгов (допуск к вечерней сессии) не влияет на фундаментальные показатели фонда и не несёт явного позитива или негатива для инвесторов.

🔎 Что такое секьюритизация и зачем она нужна инвесторам? Если вы когда-либо слышали про ипотечные облигации, бумаги, обеспеченные кредитами, или вспоминали кризис 2008 года, то почти наверняка сталкивались с понятием секьюритизации. Если говорить простыми словами, секьюритизация — это механизм, который позволяет превратить большой пул кредитов в ценные бумаги. Например, у банка есть тысячи ипотечных или потребительских кредитов. Заёмщики регулярно вносят платежи, но сами кредиты могут находиться на балансе банка много лет. Чтобы высвободить часть капитала и получить дополнительное финансирование, банк может объединить такие кредиты в один пул и передать его специальной компании — SPV / СФО. Дальше эта компания выпускает облигации, обеспеченные денежными потоками от кредитного портфеля. Инвесторы покупают бумаги, а выплаты по ним формируются за счёт платежей конечных заёмщиков. 🏦 Зачем секьюритизация нужна банку? Главное преимущество — возможность быстрее возвращать капитал в оборот. Вместо того чтобы ждать погашения кредитов несколько лет, банк получает финансирование сейчас и может направить его, например, на выдачу новых кредитов. В зависимости от структуры сделки секьюритизация также позволяет оптимизировать баланс, управлять нормативами достаточности капитала и частично перераспределять кредитный риск. 📈 А зачем это инвестору? Для инвестора секьюритизированные облигации — это возможность получить доходность не от одной конкретной компании, а от диверсифицированного пула кредитов. Например, обеспечение выпуска может состоять из тысяч кредитов физических лиц. Если отдельный заёмщик перестанет платить, это само по себе не означает дефолт всей облигации — ключевое значение имеет качество всего пула, уровень просрочек и предусмотренные структурой механизмы защиты. При этом секьюритизация не делает инвестицию безрисковой. Инвестор принимает на себя кредитный риск заёмщиков, риск досрочного погашения кредитов, а также риски самой структуры выпуска. 🏠 Кто развивает этот рынок в России? Наиболее развитое направление — ипотечная секьюритизация, где важную роль играет ДОМ.РФ {$DOMRF} Крупные банки также выпускают собственные обеспеченные инструменты, например $SBER В последние годы рынок начал постепенно расширяться и за пределы классической ипотеки. Свои сделки проводят в том числе Т-Банк {$T} и Совкомбанк {$SVCB}, секьюритизируя розничные кредитные портфели. 💡 Почему эта тема сейчас особенно интересна? В августе в Т-Инвестициях появился новый фонд «Т-Капитал Обеспеченные Активы» {$XSECUR}, который как раз позволяет инвестировать в секьюритизированные облигации уже через один инструмент. Фонд является интервальным ПИФом и доступен квалифицированным инвесторам. Торги на Московской бирже начались 6 августа. Основу портфеля должны составлять старшие транши обеспеченных облигаций с высоким кредитным качеством, преимущественно рейтингом AAA(sf). Управляющая компания самостоятельно участвует в размещениях, формирует портфель и реинвестирует поступающие купоны. Заявленная цель стратегии — получить доходность примерно на 2–3 п.п. выше индекса краткосрочных корпоративных облигаций высокого кредитного качества. Ещё один интересный момент — низкие расходы фонда: около 0,249% в год. 📌 Вывод Секьюритизация сама по себе — не «опасный финансовый инструмент из 2008 года», а вполне нормальный механизм перераспределения капитала и рисков. Именно поэтому мне кажется интересным появление {$XSECUR}: вместо самостоятельного отбора отдельных выпусков инвестор получает готовый диверсифицированный портфель секьюритизированных облигаций. При этом важно понимать, что AAAне означает отсутствие риска, а доходность выше обычных качественных облигаций появляется не просто так — инвестор получает дополнительную премию за более сложную структуру инструмента. Для российского рынка это пока достаточно новый сегмент, поэтому будет интересно посмотреть, как $XSECUR покажет себя на более длинном горизонте. Не ИИР!

На прошлой неделе узнал про один интересный фонд облигаций. Только облигации там не совсем классические, а секьюритизированные. Сложно даже выговорить 😁 Но нам ведь важно не произносить умные слова с серьёзным лицом, а понять главное — что там по доходности и рискам? Я вообще не большой фанат классических корпоративных облигаций и ОФЗ, покупаю их довольно редко. А вот к секьюритизированным облигациям отношусь лояльнее: выплаты по ним связаны с денежными потоками от пулов кредитов. Мне почему-то спокойнее иметь дело с банками и их продуктами. Возможно, потому что сам много лет работаю в банковской сфере. Плюс большая часть таких выпусков связана с крупными банками, поэтому психологически мне это ближе, чем облигации компаний второго-третьего эшелона. Смотрю сейчас летают некоторые на десятки процентов. А говорили в облигациях спокойнее, чем в акциях 😳 Сам сейчас держу секьюритизированные облигации примерно до 1 млн: два выпуска от Альфа-Банка $RU000A10ENP1 $RU000A10DXE6 и один от Т-Банка $RU000A10F397 А сегодня купил немного нового фонда Т-Капитал Обеспеченные Активы $XSECUR . Посмотрим, что за зверь 😏 На онлайн-конференции #Пульс_Толкс от команды Т-Инвестиций, кстати, говорили, что при очень плохом сценарии волатильность фонда может составлять порядка 1–3%, а на восстановление может потребоваться несколько дней. Интересно будет посмотреть, как фонд поведёт себя на плохих новостях и, в частности, на заседании ЦБ 11 сентября, если там будут какие-то сюрпризы по ключевой ставке. При этом ориентир фонда — доходность индекса коротких корпоративных облигаций высокого кредитного качества + 2–3 п.п. Видимо это не просто очередная замена фонду денежного рынка. Внутри будут не только выпуски Т-Банка — фонд диверсифицируется по секьюритизированным облигациям. Что за фонд: Тикер: XSECUR Дюрация: менее 1 года Расходы фонда: не более 0,25% в год Купоны и амортизация: реинвестируются в новые выпуски Доступ: только для квалифицированных инвесторов Для меня здесь есть несколько интересных преимуществ по сравнению с покупкой отдельных выпусков: • Не нужно самому реинвестировать. Я иногда забываю переложить купон или по привычке отправляю его в фонд денежного рынка. • Удобнее с аллокацией. При размещении отдельных выпусков не всегда получается получить нужное количество бумаг. • Диверсификация. Вместо нескольких отдельных выпусков получаем сразу портфель секьюритизированных облигаций. • Не нужно постоянно следить за новыми размещениями и решать, куда переложить погашенную часть. • Ликвидность. Паи фонда торгуются на бирже, а ликвидность поддерживается маркетмейкером. Я пока взял совсем небольшую позицию именно для наблюдения. Через месяц будет интереснее посмотреть на фактическое поведение фонда, а не только на красивую презентацию. Кому интересно — присмотритесь к XSECUR. Чем больше инструментов появляется на нашей бирже, тем больше возможностей для диверсификации. Главное — понимать, за счёт чего именно формируется доходность и какие риски мы за неё принимаем. Не ИИР. На всякий случай 😁 Подписываемся на канал 😊

$XSECUR 🚩Новый фонд: высокий кредитный рейтинг, низкие комиссии, хорошая ликвидность $XSECUR — фонд Т-Капитал для квалифицированных инвесторов. Фонд инвестирует преимущественно в секьюритизированные облигации, обеспеченные портфелями кредитов 🔹Ориентир по доходности: на 2-3 п.п. выше индекса корпоративных облигаций высокого кредитного качества со сроком до года 🔹Дюрация портфеля: менее 1 года, как следствие - низкая чувствительность к изменению процентных ставок 👏XSECUR позволяет одним инструментом получить диверсифицированный доступ к секьюритизации, которую раньше было сложно купить частному инвестору. Фонд может получать преимущество оптового покупателя на первичных размещениях и сразу реинвестировать купоны и амортизацию. Комиссия в сумме 0,25% в год, сама УК берет всего 0,1% 👈Это буквально самые низкие комиссионные, которые есть на рынке. В лучших практиках больших иностранных фондов ✍️На что обратить внимание? 🔹фонд только для квалифицированных инвесторов 🔹внутри СФО выпуски, в т.ч. ипотечные облигации 🔹в фонде будут не только выпуски Т-Банка, но и других, что честно к инвесторам ⚡️Риски 🔻секьюритизация сложнее обычной облигации: инвестор принимает не просто кредитный риск эмитента, а риск целого механизма: качества пула кредитов, структуры траншей, резервов и «водопада» платежей. В теории, это должно минимизироваться наличием высокого кредитного рейтинга, т.к. у РА есть возможность оценить качество, резервы, «водопад», и пр. Плюс, в СФО активы упакованы с запасом. Для выхода в дефолт по выпуску просрочка должна превысить 30% 🔻фонд для квалифицированных инвесторов, чтобы у УК не было ограничений по концентрации на эмитента 🔻исторической статистики по российским СФО немного, поэтому полноценный стресс-тест такого рынка у нас пока не 🔻досрочное погашение кредитов создает риск реинвестирования по более низкой ставке 🐾Выводы XSECUR интересен как инструмент для диверсификации облигационной части портфеля. Фонд позволяет заработать дополнительную доходность на премии к корп.выпускам АА-ААА, низких комиссиях фонда, бесплатной покупке и продаже. ❗️XSECUR Т дает максимум бонусов инвесторов, почти ничего не зарабатывая самостоятельно. Время покажет, понаблюдаем👻

#выжить_азбука | Новый фонд от Т-Инвестиций: что внутри и кому нужен Т-Инвестиции запустили фонд $XSECUR Для квалифицированных инвесторов. Разберём, что это такое и стоит ли смотреть. Что внутри. Фонд инвестирует в секьюритизированные облигации — это не корпоративный долг в обычном смысле. Схема такая: банк выдаёт кредиты (ипотека, кредиты наличными, авто), упаковывает их в портфель, передаёт на специальную компанию, та выпускает облигации. Эти облигации делятся на транши — старший и младший. Старший имеет преимущество: убытки сначала поглощает младший транш. Чтобы что-то потерял старший транш — надо, чтобы дефолтнуло 30%+ портфеля кредитов. За 30 лет в России такого не было ни разу. Кредитный рейтинг — ААА. Почему доходность выше, чем у других ААА? На 2–3% выше корпоративных ААА-бумаг и на 3–4% выше ОФЗ. Причина прозаичная: банки используют секьюритизацию для разгрузки регуляторного капитала и готовы доплачивать за это инвесторам. Инструмент чуть сложнее обычной облигации — поэтому рынок даёт премию. Четыре проблемы отдельных секьюров, которые фонд решает: — Неопределённая локация на первичных размещениях (фонд договаривается заранее как якорный инвестор) — Постоянный кэш-менеджмент купонов и амортизаций (внутри фонда всё реинвестируется автоматически в денежный рынок) — Низкая ликвидность отдельных бумаг (фонд торгуется в разы ликвиднее) — Налоги (фондовая оболочка позволяет не платить НДФЛ до момента продажи паёв, а при держании 3+ лет — получить льготу на долгосрочное владение) Параметры. Комиссия управляющей компании — 0,1% годовых. Общие расходы фонда — не более 0,25% годовых. Это в 4–6 раз дешевле большинства облигационных фондов на рынке. Дюрация портфеля — не более 1 года. Целевой состав — 8–10 независимых выпусков. Сейчас в портфеле 5 бумаг + кэш под будущие размещения. Торгуется на Мосбирже, пока до 19:00, со следующей недели — до 23:50. Ожидаемая доходность. По бэктесту на 15 месяцев: индекс коротких корпоративных облигаций + 2–3% годовых. Волатильность — в пределах 2% годовых. Это между денежным рынком и активными облигационными фондами. Не всегда лучше денежного рынка на коротком горизонте, но на 6+ месяцев — стабильно даёт премию. Что на горизонте. В сентябре планируется запуск юаневого варианта — XSECUR CNY, комиссия управляющей 0,2%. Ключевой вопрос. Фонд — только для квалов. Вопрос не в качестве инструмента — он выглядит честно сделанным. Вопрос в том, есть ли у вас статус квала и горизонт хотя бы 6 месяцев. Без этого смотреть не на что. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

💼 Т-Капитал запустил XSECUR: самый дешёвый фонд на рынке секьюритизации На днях был на мероприятии #Пульс_Толк , где команда Т-Капитала презентовала новый биржевой фонд XSECUR. Честно, я скептически отношусь к большинству новых продуктов, но здесь есть несколько неочевидных фишек, которые могут быть интересны инвесторам. @T-Capital 💡 В чём суть фонда Фонд позиционируется как «подписка на секьюритизацию». Он инвестирует в старшие транши облигаций с рейтингом AAA, выпущенных в рамках сделок секьюритизации потребительских кредитов. Ключевая идея - инвестор покупает пай один раз, а дальше УК сама реинвестирует купоны, амортизацию и ищет новые выпуски. Фонд занимает промежуточную нишу между фондами денежного рынка и активными облигационными ПИФами. Ожидаемая доходность - индекс полной доходности корпоративных облигаций до 1 года плюс 2-3%. При этом волатильность ожидается ниже 2% годовых, так как дюрация фонда ограничена 1 годом и процентный риск хеджируется свопами. 📌 Фонд не гонится за сверхдоходностью, а предлагает стабильную премию над безрисковыми инструментами за счёт структурной специфики секьюров. 🔍 Почему секьюритизация даёт премию Секьюритизированные бумаги с рейтингом AAA торгуются с доходностью, сопоставимой с корпоративными облигациями рейтинга A. Медианный спред к ОФЗ превышает 370 базисных пунктов, а к корпоративным AAA - более 280 б.п. Это премия не за кредитный риск, а за структурную сложность, новизну инструмента и низкую ликвидность вторичного рынка. Ключевой механизм защиты старшего транша - субординация. Чтобы старший транш понёс убыток, младший транш должен быть списан полностью. Для этого потери кредитного пула должны превысить 35%, при том что исторический уровень дефолтов по потребительским кредитам - 5-10% в год. Запас прочности кратный. 💸 Налоговые преимущества и комиссии Расходы фонда - до 0,25% годовых, что в 4-6 раз ниже, чем у активных облигационных ПИФов. Внутри фонда купоны и прибыль от сделок не облагаются налогом, а при владении паями от 3 лет действует льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). На примере прямой покупки облигации с доходностью 17% на 3 года разница с фондом составила 7,7 рублей на каждые 100 вложенных. Фонд даёт 159,2 рубля против 151,5 рубля у прямого владения. Эффект достигается за счёт отсутствия промежуточного НДФЛ и ежедневного размещения свободных денег в РЕПО. 📌 Экономия на налогах - это математический эффект, который конвертируется в дополнительные 1,9 п.п. годовых. ⚠️ Что может пойти не так Риски у фонда стандартные для облигационных продуктов, но есть специфика. NAV может колебаться, и фонд не гарантирует сохранность капитала в моменте. Кредитный риск пулов снижен за счёт старших траншей и диверсификации по 8-10 независимым портфелям. Процентный риск ограничен дюрацией до 1 года и свопами. По статистике индекса коротких корпоративных облигаций за 15 лет, максимальная просадка составила -3,44% (февраль 2022), средняя - всего -0,12%, а восстановление занимало в среднем 2 дня. Даже в экстремальном сценарии возврат к максимуму происходил за 53 дня. 📌 Риски управляемы, но не нулевые. 💼 Мои впечатления Продукт действительно интересный. Мне нравится подход: вместо того чтобы заставлять инвестора разбираться в аллокациях, амортизации и реинвестировании, УК берёт это на себя. Для инвестора это способ получить премию за структурную сложность без погружения в операционные детали. 📋 Итог XSECUR - интересный инструмент для квалифицированных инвесторов, которые ищут доходность выше денежного рынка при умеренном риске. Низкие комиссии, налоговые преимущества и профессиональное управление делают его удобным способом доступа к рынку секьюритизации. Но как и любой новый продукт, он требует понимания специфики. $XSECUR $T 💬 Рассматриваете ли вы фонды на секьюритизацию в своём портфеле? Что для вас важнее - низкая комиссия или прозрачность структуры? Делитесь мнением в комментариях.

Доходность выше денежного рынка при короткой дюрации. Как устроен новый фонд XSECUR? 📊 20 августа команда Т-Пульса провела новую встречу «Пульс Толкс», одной из тем которой стал недавно запущенный фонд «Т-Капитал Обеспеченные Активы» под тикером $XSECUR, доступный квалифицированным инвесторам. Основу фонда составляют секьюритизированные облигации, поэтому для начала разберемся, что скрывается за сложным названием. Банк объединяет выданные клиентам ипотечные, автомобильные или потребительские кредиты в один портфель, передает его специальной финансовой компании, после чего под платежи по этим кредитам выпускаются облигации. Выпуски разделяются на старший и младший транши: выплаты в первую очередь получают владельцы старшего транша, тогда как возможные убытки первоначально принимает на себя младший. Именно старшие транши с высоким кредитным качеством становятся основой XSECUR, а дополнительную доходность инвестор получает за сложность инструмента, невысокую ликвидность и помощь банкам в высвобождении регуляторного капитала. По оценке команды фонда, такие бумаги могут давать премию около 3-4 процентных пунктов к ОФЗ и 2-3 процентных пунктов к обычным корпоративным облигациям сопоставимого качества, однако купить отдельный выпуск и получить эту доходность на практике не так просто. 1️⃣ На первичных размещениях существует повышенный спрос, поэтому частный инвестор может получить менее половины запрошенного объема. 2️⃣ Купоны и амортизация постепенно возвращаются на счет, после чего деньги приходится самостоятельно реинвестировать, иначе часть капитала перестает приносить доход. 3️⃣ Вторичный рынок отдельных выпусков остается довольно узким, поскольку дневной оборот по некоторым бумагам может составлять всего 10-30 млн рублей, из-за чего быстро продать крупную позицию бывает сложно. 4️⃣ С полученных купонов инвестор платит налог, что уменьшает итоговую доходность и замедляет работу сложного процента. В XSECUR эти задачи берет на себя управляющая компания, которая заранее договаривается об аллокации на размещениях, выступает якорным инвестором, реинвестирует поступающие купоны и амортизацию, а свободные деньги временно размещает на денежном рынке. Фондовая оболочка также позволяет не платить НДФЛ при каждой купонной выплате, а при соблюдении условий льготы долгосрочного владения инвестор может дополнительно повысить налоговую эффективность. Среди параметров фонда выделили дюрацию портфеля не более одного года, ожидаемую доходность на уровне индекса коротких корпоративных облигаций плюс 2-3 процентных пункта и низкие расходы: вознаграждение управляющей компании составляет 0,1% в год, а совокупные расходы фонда не должны превышать 0,25%. При этом воспринимать XSECUR как полный аналог денежного рынка не стоит, поскольку стоимость пая может колебаться, а при неожиданном повышении ключевой ставки или сильном рыночном стрессе фонд способен показать временную просадку, при этом спред между покупкой и продажей может расшириться. Главный вывод после встречи заключается в том, что XSECUR дает квалифицированным инвесторам доступ к сложному и малоликвидному сегменту облигационного рынка в более удобной форме, поскольку вопросы отбора выпусков, получения аллокации, реинвестирования и поддержания ликвидности переходят к профессиональной команде. Инструмент выглядит интереснее всего на горизонте от шести месяцев, однако окончательное решение все равно должно зависеть от готовности принимать небольшие колебания стоимости ради потенциальной премии к денежному рынку. Сами тоже планируем его в своем портфеле использовать. Инструмент выглядит интересно. #пульс_толкс

👑 Фонд из секьюров и привкус 2008 года 20 августа меня пригласили на онлайн-звонок с командой @T-Investments и @T-Capital , где поведали про новый фонд — $XSECUR 🪶 О фонде Это у нас интервальный паевый инвестиционный фонд (ИПИФ). Если сравнивать с БПИФ, то конкретно сей ИПИФ более гибок в плане формирования инвестиционной стратегии. Сюда могут включать (в зависимости от инвест.декларации) менее ликвидные активы и ПФИ. Также в ИПИФ маркетмейкер не предусмотрен, но конкретно здесь его поставили. Состав: • 58,28% — денежный средства; • 24,77% — Кредитный поток 6.0 $RU000A10FQV9 ; • 12,49% — Кредитный поток 6.1 $RU000A10FQW7 ; • 1,96% — Кредитный поток 2.0 $RU000A10CFK2 ; • 1,81% — Кредитный поток 5.0 $RU000A10F397 ; • 0,69% — Кредитный поток 3.0 $RU000A10DBM5 . Купоны и амортизация реинвестируются в новые выпуски. Комиссия брокера: 0% (при покупке через Т) Комиссия УК: 0,25%. Не могу не вставить лучший комментарий, что видела по фонду: "Кредиты, завёрнутые в облигации, завёрнутые в фонд... что-то мне это напоминает" © Пульсянин @NoobOne Подробнее про фонд на сайте Т: https://t-capital-funds.ru/documents/mutual_funds/TAAA/documents/ 🪶 Зачем нужен, когда есть секьюры? Со слов Т: • в первичках секьюров исторически аллокация не превышает 50%, а так можно разом "купить" все выпуски; • снимается задача поиска новых размещений и выбора бумаг для реинвестирования; • ликвидность самих секьюров не найс; • за счёт того, что купоны в фонде не облагаются налогом, можно немного выиграть в доходности; • ожидаемая доходность на уровне RUCBITR1Y + 2-3% годовых; • низкая волатильность. 🪶 Почему для квалов? Для неквальности необходимо, чтобы доля ценных бумаг одного юр.лица в активах не превышала 10%. Сейчас это условие чисто физически не выполнить. В перспективе Т хочет сделать ИПИФ и для неквалов со временем. 🪶 Моё мнение по фонду Как я пошутила уже, не хватает ещё дериватива на фонд и, привет, 2008 год. Больше придерживаюсь мнения Уоррена Баффета, что сложные финансовые инструменты являются бомбами массового поражения. А данный ИПИФ таковым частично выступает. Секьюры — это не облигации в классическом понимании. Если в бондах мы буквально в долг даём компании, то здесь кредиты, завёрнутые в облигационную оболочку. Эдакое подобие дериватива. А XSECUR по факту является оболочкой для ещё нескольких оболочек. В данный момент времени не назову инструмент для себя интересным. Упаковка оболочек в ещё одну оболочку не нравится. Не исключаю, что через некоторое время такое положение дел меня устроит, но пока хватает для диверсификации и обычных секьюров. Ещё есть некоторый момент с ЛДВ. Паи торгуется на Мосбирже и, как заверили в Т, под льготу по ст.219.1 НК РФ попадают. НО! По своей природе ИПИФ не обязан обеспечивать постоянную возможность купли-продажи паёв, что может вставить палки в колёса. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Дополнительно на встрече рассказали про ИИ-агентов. У нашего жёлтого посредника есть MCP-сервер, который позволяет подключать ИИ-агентов к брокерскому счёту. Возможности: • аналитика и мониторинг (например, поиск ЦБ по заданным параметрам); • управление портфелем; • анализ операций; • поиск инвест.идей. Как отметили, промпты нужно задавать как можно конкретнее, чтобы ответ выдавался быстрее. Чисто торговать через него пока рано (продукт сырой), но как помощник вещь хорошая. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ 🦉 Мои совята держат секьюритизированные облигации? #ATs_разное #облигации #фонды #новичкам #Пульс_толкс

Ребята из $T поделились двумя новостями 👇 1. Новый интересный фонд $XSECUR 💰 Запустили новый фонд который состоит из облигации с рейтингом ААА, с короткими сроками, и обеспеченными различными кредитами и ипотеками. Народу зашли секьюритизированные облигации от $T, которые называются Кредитный Поток 1,2,3… а это, по сути, фонд из таких бумаг, который позволяет при низкой волатильности за счёт коротких сроков и высокого рейтинга получать доходность на 2-3% выше, чем корпоративные облигации (см. слайды) Плюс налоговые плюшки. Так как это фонд, внутри которого налог на купоны не удерживается и купоны полностью реинвестируются, получается дополнительная выгода. А если фонд держать 3 года, до возникает льгота на долгосрочное владение. Создатели фонда решили пойти по пути западных практик и сделать не высокую стоимость по управлению фондом в 0,1% При этом максимальные расходы по фонду не должны превышать 0.25% от его стоимости. По традиции брокер Т-Инвестиции не берёт комиссию за покупку и продажу. Главным риском по фонду называется разворот в тренде снижения ставки. В таком случае может возникнуть просадка. А так фонд выглядит как интересная альтернатива самому набирать облигации, реинвестировать купоны и в целом управлять облигационным портфелем. Мне фонд показался интересным решением как для себя, так и для многих, кто не является профи в выборе облигаций, но хочет иметь в портфеле низкорисковый актив с доходность выше, чем денежный рынок 👌 2. Теперь можно подключать ИИ-агентов к торгам 🤖 Не буду вас грузить тем, что такое MCP протокол, просто знайте, что если для вас актуально подключить своего ИИ-агента к брокеру, чтобы он для вас взаимодействовал с биржей, получал актуальную информацию для анализа и даже торговал, то можно написать в поддержку, чтобы получить инструкции. Я прямо представляю, как спустя некоторое время на рынке будут колбаситься не только физики, но ещё и ИИ-агенты со всеми своими галлюцинациями. А лудики смогут винить в обнулении депозита не только биржевого кукла, но и «тупую бездушную машину» 🤪 #фонды #облигации #новости #пульс_толкс

Новый тиньковский фонд для квалов Обеспеченные активы $XSECUR с комиссией 0.249% от СЧА в год. Фонд XSECUR — интервальный паевый инвестиционный фонд (ИПИФ). Отчеты по нему можно найти на сайте Управляющей компании: https://t-capital-funds.ru/documents/mutual_funds/TAAA/documents/ Фонд собирает в свои же секьюритизировпнные активы. Т.е обернутые долги по своим кредитным картам. Цель фонда - показать прибыль 14,8% годовых. За 10 дней набрал активов уже на 5.3 млрд. руб Состав фонда: - Денежный средства - 58,26%; - Кредитный поток 6.0 $RU000A10FQV9 - 24,78%; - Кредитный поток 6.1 $RU000A10FQW7 - 12,48%; - Кредитный поток 2.0 $RU000A10CFK2 - 1,98%; - Кредитный поток 5.0 - 1,8%; - Кредитный поток 3.0 - 0,69%. Денежные средства напрямую размещаются в РЕПО, а не через $TMON@ с его адскими комиссиями. За счёт этого уже фонд может быть интересен. Похоже, что $T-банк таким образом придумал вариант, как собирать деньги на свои новые выпуски секьюризировпнных активов. Хоть проблем собором и не было у них никогда и наоборот были переподписки, но лишней ликвидность не будет никогда. В любой момент можно сделать новый выпуск и купить его в фонд сразу вытащив кэш. Если к примеру не будет хватать резервов банку. Продукт сделали довольно хитрый, который явно закрывает многие потребности банка, о который мы даже не подозреваем. Фонд по доходности будет близок к новому фонду $TSAV . Но тот инвестирует во флоатеры. Но комиссия у них одинаковая. Похоже на новый подход брокера. Запускать фонды с более низкомй комиссией, наверное впрочем как и в прошлом, через несколько месяцев повышая ее. Подробнее о фонде писал тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/6b12ce09-4b9f-4b97-8fa0-14011c2c08df #тпиф

$XSECUR Было бы очень интересно, если бы фонд покупал секьюры всех банков + ипотечные облигации (получается этакая мешанина , отображающая среднюю доходность по всем кредитным облигациям) , а пока что нашли способ тупо втюхать только свои собственные кредиты людям под оберткой фонда

Сегодня был интересный день. Умер один трейдер, так и не родившись нормально. Потери не критичные, но: 1. Среднесрочная и долгосрочная торговля мне нравится больше. 2. Случайные ошибки - ведут к неадекватным действиям У меня было как-то давно, когда ошибся и взял 600 фьючерсов серебра, вместо 60. Стоп же поставил на 60 (думая что у меня 60) Естественно рынок это увидел и пошел против моей сделки (не знаю, всегда считаю, что он за мной смотрит ))) Когда увидел текушие потери, вместо того что бы закрыть, начал торговать всем и во все стороны, что бы все поправить. Профукал тогда знатно, сегодняшние потери ерунда. После этого я существенно снизил объемы спекулятивной торговли и стал "набивать" руку. И вот 2 вещи которые мне не понравились: 1. Маленькой позицией торговать не интересно, но вполне получается. И я начинаю увеличивать. 2. Когда увеличиваю начинаю ошибаться. Апупей апупиоза был сегодня и причем 2 раза. Одна ошибка - хотел закрыть позицию, а вместо продать, нажал купить. Вторая потом когда хотел купить, нажал продать. Были они в разное время и вроде не страшно, но: мне не понравилось, что вместо того что бы закрыть, я опять начал "спасать" ситуацию. Хорошо началась встреча Пульс-Толкс и я послушал про новый фонд $XSECUR (он правда для квалифицированных инвесторов) инвестирует в секьюритизированные облигации. И про то как подключить ИИ и как это можно использовать. Это оторвало меня от терминала, дало возможность выдохнуть. Понять что я опять где-то не там где хотел быть. Закрыть позиции. Выводы: Буду писать робота, который пусть торгует. Давно хотел, но времени не хватало. Наработок много, вот им и займусь. Ну, а я перестану заниматься тем, что у меня не получается, а буду делать то что нравится. Хорошо что потери в этот раз не критичные, но и не сказать что маленькие. Хотя по итогам года я пока в плюсе. Но то что я изучил за это время, пока учился торговать - мне дает ОГРОМНЫЙ материал для реализации других идей. Так что время не прошло даром, а "обучение" точно не зря! PS @T-Investments Спасибо за встречу, вывели из транса!

$XSECUR - новый кандидат для ИИС На неделе появился новый фонд, который собрал в себе секьюритизированные облигации «Кредитный поток» от $T На данный момент в составе фонда 3 выпуска кредитного потока - 2 $RU000A10CFK2 , 3 $RU000A10DBM5 и 5 $RU000A10F397 Завтра в него будет добавлен новый шестой выпуск. Из интересного - фонд доступен только квалам, хотя сами инструменты в его составе доступны всем. Видимо здесь есть какой-то юридический нюанс. Купоны (и, вероятно, амортизацию), которые получит фонд, будут сначала инвестировать в денежный рынок, а после в новые выпуски кредитного потока. В денежный рынок будут инвестировать напрямую без прослойки в виде фонда $TMON@ Сейчас денежный рынок - это 95.58% от всего фонда. Интересно, сколько % будет выделено на 6 выпуск. По всей видимости, покупать уже состоявшиеся выпуски фонд не планирует. Хотя если выпуски кредитного потока будут торговаться ниже номинала, почему бы не докупить их? В секьюры других банков, насколько я понимаю, инвестировать фонд также не планирует. В пресс-релизе такой информации не нашел, но судя по всему желтый фонд не будет добавлять иных красок. Также фонд дает понять, что в будущем мы увидим еще не один выпуск кредитного потока. На данный момент мой ИИС состоит практически на 100% из $TMON@, в котором комиссия составляет 1.199%. В $XSECUR комиссия 0.249% и доходность, очевидно, выше чем в денежном рынке. Соответственно, есть идея переложить деньги именно в этот фонд. Да, риск выше, но не существенно. Понаблюдаю за фондом какое-то время и позже приму решение. В любом случае повторить фонд очень просто. И скорее всего можно его обогнать по доходности, если фонд не будет докупать выпуски ниже номинала.

$XSECUR Как-то так🫣! Размещение «Кредитного потока 6.0» завершилось "Финальная ставка купона — 16,25%. Из‑за высокого спроса заявки исполнены на 50%. Поставка облигаций пройдет 13 августа. Неиспользованные средства уже разблокированы. Теперь получить доступ к выпускам «Кредитного потока» можно через ИПИФ «Т‑Капитал Обеспеченные Активы» (тикер XSECUR). Фонд инвестирует в секьюритизированные облигации и реинвестирует полученные выплаты в новые выпуски с приоритетной аллокацией. Важные детали • Ликвидность обеспечивается биржевыми торгами с маркетмейкером. • Ориентир доходности — индекс коротких корпоративных облигаций со сроком погашения до года + 2—3 п. п. • Рейтинг облигаций — не ниже AAA(ru.sf). • Расходы фонда — не более 0,249% в год. • Торговля паями фонда — без комиссий." _Доходность не гарантирована. Не является инвестрекомендацией._ К фонду https://www.tbank.ru/invest/etfs/XSECUR/?utm_source=xsell.chat&utm_medium=invest&utm_content=Trading_CreditFlow60_fin_qual_chat&utm_campaign=CPM-45026 Декларация о рисках https://cdn.tbank.ru/static/documents/a37f604d-c61d-432d-8b4f-e2eb1934e318.pdf Теперь туземоон?😂 Не ИИР #пульсар_виктория Кто-то купил 60 млн штук😂