Хэштег #инарктика | Тинькофф Инвестиции Пульс

Дивидендный день: приятные новости и взгляд на рынок 📈 Сегодня на счет упали дивиденды от «Инарктики». Поздравляю всех, кто заходил в эту бумагу вместе со мной пару лет назад — отличный результат! Приятно видеть плоды долгосрочного инвестирования. А вот с «ЕвроТрансом» ситуация изменилась: компания временно приостановила выплаты. Конечно, это неприятно, но я не спешу расстраиваться. Главное сейчас — стабильность бизнеса и отсутствие рисков банкротства. Верю, что ситуация выправится, а временные трудности — это часть пути любого инвестора. Если посмотреть шире, то сейчас на рынке непростой период для многих гигантов. Вспомните «Газпром», «Магнит», VK, «Алросу» или «Аэрофлот». Когда-то они были любимчиками дивидендных инвесторов, а сегодня оказались под давлением: высокая ключевая ставка и общая геополитическая ситуация сильно бьют по их показателям. Но я придерживаюсь философии оптимизма: ничто не длится вечно. Не может быть всегда плохо, как не может быть всегда хорошо. Рынок цикличен, и текущие сложности — это лишь этап. Важно сохранять холодную голову и не паниковать. Еще раз поздравляю всех с получением дивидендов! Пусть ваш портфель растет, а терпение вознаграждается. 💰 Напоминаю: данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения на фондовом рынке вы принимаете самостоятельно.

Инарктика Цена: 316,6 ₽. Дневной диапазон - 315,8-318,8 ₽. Бумага торгуется ниже 21 EMA (~317,5 ₽) и ниже 200 EMA (323,7 ₽), что указывает на сохранение среднесрочного давления продавцов. Инвестиционная идея: восстановление крупнейшего производителя красной рыбы в России после кризисного цикла. Драйверы Оценка. P/E (LTM) - 5,73х, EV/EBITDA - 6,71х, P/BV - 0,72х. Мультипликаторы выглядят скромно на фоне исторических уровней. Дивиденды. Совет директоров рекомендовал 10 ₽ на акцию за 1П 2026 - это около 3,1% доходности. Отсечка - 4 октября. При сохранении темпа годовая доходность может составить около 6%. Отчётность за 1П 2026. Выручка - 13,8 млрд ₽ (+38% г/г), скорректированная EBITDA - 3,4 млрд ₽ (+38%), чистый убыток сократился с 7,5 млрд до 0,4 млрд ₽. Без учёта переоценки биологических активов чистая прибыль составила бы 1,6 млрд ₽ (+115% г/г). Операционные новости. Объём продаж вырос на 57% г/г - до 13,2 тыс. тонн. Биомасса в воде увеличилась на 33% до 27,7 млрд ₽, что создаёт задел на восстановление выручки во втором полугодии. Прогнозы аналитиков Т-Инвестиции и Финам сохраняют рекомендацию «покупать» с целевой ценой 440 ₽ - потенциал около 39% на горизонте 12 месяцев. Совкомбанк также позитивно оценивает акции, отмечая лидерские позиции и стратегию роста. Основные риски · Биологические. Вспышки заболеваний рыб могут уничтожить значительную часть поголовья - ключевой риск для аквакультуры. · Долговая нагрузка. Чистый долг - 16,8 млрд ₽ (+21% г/г), ND/EBITDA - 2,5х. Свободный денежный поток отрицательный (-2,6 млрд ₽) из-за масштабных инвестиций в зарыбление. · Ценовая конъюнктура. Средняя цена реализации лосося снизилась на 12% из-за крепкого рубля и роста конкуренции с импортом. · Рейтинг. АКРА подтвердило рейтинг на уровне А+(RU), но изменило прогноз на негативный из-за давления на денежный поток. Техническая картина Ближайшая поддержка - зона 305 - 1310 ₽, от которой бумага уже отскакивала в конце сентября. Сопротивление - 330 - 340 ₽; закрепление выше может открыть дорогу к 380 - 420 ₽. Пробой поддержки вернёт цену к годовым минимумам в районе 258 ₽. Вывод Инарктика - история восстановления после кризиса. Рост объёмов, низкая оценка и дивиденды создают предпосылки для переоценки, но долговая нагрузка и отрицательный денежный поток пока ограничивают потенциал. Ключевой вопрос - сможет ли компания удержать темпы роста биомассы и выйти в положительный FCF. При текущей цене 316,6 ₽ потенциал до консенсусной цели 440 ₽ составляет около 39%. Если такой марафон тебе полезен и захочешь поддержать, буду рад любой помощи, но главное - чтобы канал рос и читатели получали пользу. Не является инвестиционной рекомендацией и побуждением к сделкам.

Пополнение облигационного портфеля Перейдем к приятному, обсудим мои покупки в облигационный портфель. АФК Система, тут все понятно, материнская компания для множества бизнесов, как прибыльных, так и убыточных. Купил 5 облигаций, доведя количество в портфеле до 35 штук. Аэрофьюэлз, купил 20 облигаций. Компания закупает, доставляет, хранит и заправляет самолёты. У компании 30 ТЭК на территории РФ, это один из крупнейших игроков в этой отрасли. ГТЛК предоставляет компаниям оборудование и технику в аренду, сдает в аренду всë, от сельхозтехники и автомобилей, до пароходов и самолётов.. Все мы пользуемся их транспортом, хоть о компании многие и не слышали. Приобрёл 20 облигаций, купонная доходность хорошая. Медскан это крупнейший российский медицинский холдинг,, много госконтрактов, наличие современной медицинской техники. Эмитент новый на бирже покупкой увеличил количество облигаций до 35 штук. Софтлайн занимается IT решениями, в основном это защита от кибератак и строительство айти инфраструктуры. Крупнейшие клиенты это Сбер, Альфа-Банк, Ростелеком, Лента и РЭСК. Приобрёл 20 облигаций. Инарктика занимается выращиванием атлантического лосося и морской форели. Финансовые результаты за 2025 год не очень хорошие, выручка падает, чистый убыток 2,2 млрд. руб, чистый долг вырос на 9% год к году. Есть наличие поддержки от государства, что вселяет небольшой, но оптимизм..

Рыборазведение: восстановление после кризиса? Разбираем сектор аквакультуры. Из публичных игроков на Мосбирже — два: Инарктика ( ) и "Русское море". Первая пережила массовый мор рыбы в 2024 году, но показывает признаки восстановления. Вторая — тихо в тени. 🐟 Инарктика: что произошло Крупнейший производитель красной рыбы в РФ (атлантический лосось, форель). В 2025 году выручка упала на 22% до 24,6 млрд рублей, EBITDA — на 54%, чистая прибыль сменилась убытком 2,2 млрд. Причина — мор рыбы и падение цен на красную рыбу на 25% во втором полугодии 2025 года. Долговая нагрузка выросла: чистый долг достиг 13,8 млрд, чистый долг/EBITDA = 2,4х. 📈 Текущая ситуация Биомасса рыбы в воде выросла на 33% до 30,1 тыс. тонн — близко к докризисным уровням. Сезон зарыбления завершён с рекордом — 10,7 млн мальков (+40% к прошлому году). В январе-апреле 2026 года вылов вырос на 59%, продажи готовой продукции — на 63%. Аналитики Т-Инвестиций ожидают рост продаж на 34% в 2026 году и рекомендуют покупать с таргетом 510 рублей. Совкомбанк начал покрытие с рейтингом "покупать". 💸 Дивиденды По итогам 2025 года утверждены 10 рублей на акцию (отсечка 7 июля). Доходность по текущим котировкам — около 3,2%. Для сравнения: в 2024 году платили 50 рублей — разница колоссальная. 🟡 "Русское море" Крупнейший импортёр и переработчик рыбы. Акции торгуются, но деталей по финансам в открытых источниках почти нет. Находится в тени Инарктики. ⚠️ Ключевые риски 1. Биологические риски — мор рыбы может повториться в любой момент. 2. Волатильность цен — в 2025 году цены упали на 25%, что сильно ударило по прибыли. 3. Импортные корма и мальки — зависимость от курса рубля. 4. Долговая нагрузка — чистый долг/EBITDA = 2,4х, что выше комфортного уровня. 📊 Итог Инарктика — история восстановления: биомасса растёт, вылов увеличивается, аналитики верят. Но компания всё ещё убыточна, долги высоки, биологические риски остаются. Для долгосрочного горизонта (1–2 года) — можно присматриваться. Для быстрых сделок — не подходит. _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

💼 Покупки в портфель в мае - Инарктика (доля в портфеле ~7,5%) Какое-то время размышлял, куда переложить деньги от продажи Русагро: в Инарктику или Черкизово, но в конце концов остановил выбор на первом варианте. Несмотря на большие биологические риски, в Инарктике мне видится больший потенциал переоценки бизнеса. 2025 год компания закрыла плохо. Финансовые показатели все еще под давлением от гибели рыбы в 2024 году. 🔴 Выручка год к году -22%, с 31,5 до 24,6 млрд рублей; 🔴 Чистая прибыль ушла в минус: -2,2 млрд рублей, против прибыли прошлого года в 7,7 млрд рублей; 🔴 Средняя цена на рыбу снизилась на 11%, до 1065,8 рублей за кг (роллам и стейкам из лосося об этом не сообщили 😒); А вот операционные показатели уже намекают на то, что двухлетний цикл роста малька завершен, и в 2026 объемы продаж должны начать расти. 🔴 Объемы реализации -14%, с 25,7 до 22,2 тыс. тонн; 🟢 Биомасса рыбы в воде выросла на 33%, достигнув 30 тысяч тонн (вернулись к цифрам 2021 года); 🟢 Доля молодой рыбы в общей биомассе сократилась до 40%. Подсаженная в 2023-2024 году рыба набрала товарный вес и готова к реализации. В one-page по итогам 2025 года я делал предположение, что Инарктика прошла дно кризиса и 2026 станет годом восстановления финансовых показателей. Если это так, то уже в 1 полугодии 2026 свободный денежный поток и прибыль должны выйти в положительную зону. ✏️ Инарктика сейчас, наверное, самая рискованная из идей в моем портфеле. Никаких гарантий, что инвесторы вообще заметят акции этой компании, даже в случае восстановления продаж и цен к уровням 2023-2024, нет. Но если это случится, то я легко могу себе представить удвоение цены акций на отрезке в 1,5-2 года. По этой причине продолжаю удерживать их в портфеле.

Рынок аквакультуры в России второй год топчется на месте. В 2025-м прирост составил жалкие 2% — 387,7 тысячи тонн против 380 годом ранее. А ведь ещё в 2023-м отрасль выдала рекордные 400 тысяч тонн, а до этого почти десятилетие росла на 8–15% ежегодно. Что происходит? Обычная история для многих секторов экономики, где длинные производственные циклы сталкиваются с дорогими деньгами. От первого вложения до вылова рыбы проходит минимум полтора года. При текущей ключевой ставке держать биомассу в воде — непозволительная роскошь для мелких хозяйств: проще сократить объёмы, чем брать кредиты под заоблачные проценты. Рыбный союз и ВАРПЭ, правда, насчитали 393 тысячи тонн с учётом посадочного материала, но сути это не меняет. Но самое интересное не в общей статистике, а в том, как на этом фоне себя чувствует крупнейший игрок — Инарктика. Компания, выращивающая атлантического лосося и форель, существует в своей собственной реальности. Пока тысячи мелких рыбоводных хозяйств по всей стране сжимаются, Инарктика за первые четыре месяца 2026-го нарастила вылов на 59% (до 10,6 тысячи тонн), а выручку — на 31% (до 9 млрд рублей). Выручка за весь 2025-й, правда, просела на 22% относительно предыдущего года — до 24,6 млрд. Но биомасса рыбы в воде выросла на треть, до 30,1 тысячи тонн. То есть компания инвестирует в будущее, сознательно жертвуя текущими продажами. В чём здесь парадокс для инвестора? Крупному бизнесу проще привлекать финансирование, даже когда ставка высока. Инарктика не разменивается на моллюсков и водоросли — она сфокусирована на премиальном сегменте красной рыбы. Аналитики Т-Инвестиций ждут в 2026 году роста объёма продаж на 34% (до 29,8 тысячи тонн) и ставят целевую цену 510 рублей с рекомендацией «покупать». Дивиденды за прошлый год рекомендованы в 10 рублей на акцию, успеть под них можно до 6 июля. Вопрос к вам: готовы ли вы зафиксировать прибыль сейчас или лучше подождать, когда биомасса превратится в выручку и котировки пойдут вверх — особенно с учётом того, что рынок в целом буксует, а отраслевой лидер показывает обратную динамику? Многие увидят в падении выручки Инарктики за 2025 год минус 22% тревожный сигнал. Но это тот случай, когда нужно смотреть не в зеркало заднего вида, а на то, что закладывается сегодня. Длинный операционный цикл — это не только риск, но и барьер для входа конкурентов. Пока мелкие хозяйства вынуждены гасить объёмы, Инарктика наращивает биомассу. К моменту, когда ключевая ставка начнёт снижаться (а это вопрос не «если», а «когда»), компания выйдет на рынок с готовым товаром, выращенным в период дорогих денег. Это похоже на игру в долгую, где текущая просадка выручки — всего лишь инвестиционная фаза. P.S: картина на фоне: «Рыбаки на море» И. Айвазовского