Хэштег #инарктика | Тинькофф Инвестиции Пульс

Инарктика платит дивиденды - обещают 10 рублей на акцию в этом полугодии, а это неплохо, подчеркну что они платят дивы 2-3 раза в год. Инарктика — крупнейшая российская компания по выращиванию и товарной реализации лосося и форели. Компания охватывает полный цикл производства: от закупки икры до продажи переработанной рыбы через поставщиков или напрямую ритейлерам и в сегмент HoReCa. Сегодня под управлением компании находится 17 освоенных морских участков в Баренцевом море, три площадки по выращиванию форели в Карелии, а также пять смолтовых заводов в России. Компания также строит собственный кормовой завод в Великом Новгороде. Кстати говоря, выручка в этом году выросла на 38% и составила 13,8 млрд рублей по сравнению с прошлым годом. Прибыль тоже увеличилась - аж в два раза. EBITDA: Выросла на 38% до 3,4 млрд рублей, сохранив маржинальность на высоком уровне в 25%. 🔥 Я думаю это всё будет расти, ибо команда профессионалов у них работает, у которых стоит главная цель: снизить зависимость от импорта и увеличить объём производства в два раза (до 60 тысяч тонн в год, только представьте себе) Но о рисках помним всегда: геополитика, политика и тд, так же не забывайте что это рыба - с ней может произойти всё что угодно, элементарно может стать невостребованной)

Пополнение облигационного портфеля Перейдем к приятному, обсудим мои покупки в облигационный портфель. АФК Система, тут все понятно, материнская компания для множества бизнесов, как прибыльных, так и убыточных. Купил 5 облигаций, доведя количество в портфеле до 35 штук. Аэрофьюэлз, купил 20 облигаций. Компания закупает, доставляет, хранит и заправляет самолёты. У компании 30 ТЭК на территории РФ, это один из крупнейших игроков в этой отрасли. ГТЛК предоставляет компаниям оборудование и технику в аренду, сдает в аренду всë, от сельхозтехники и автомобилей, до пароходов и самолётов.. Все мы пользуемся их транспортом, хоть о компании многие и не слышали. Приобрёл 20 облигаций, купонная доходность хорошая. Медскан это крупнейший российский медицинский холдинг,, много госконтрактов, наличие современной медицинской техники. Эмитент новый на бирже покупкой увеличил количество облигаций до 35 штук. Софтлайн занимается IT решениями, в основном это защита от кибератак и строительство айти инфраструктуры. Крупнейшие клиенты это Сбер, Альфа-Банк, Ростелеком, Лента и РЭСК. Приобрёл 20 облигаций. Инарктика занимается выращиванием атлантического лосося и морской форели. Финансовые результаты за 2025 год не очень хорошие, выручка падает, чистый убыток 2,2 млрд. руб, чистый долг вырос на 9% год к году. Есть наличие поддержки от государства, что вселяет небольшой, но оптимизм..

Рыборазведение: восстановление после кризиса? Разбираем сектор аквакультуры. Из публичных игроков на Мосбирже — два: Инарктика ( ) и "Русское море". Первая пережила массовый мор рыбы в 2024 году, но показывает признаки восстановления. Вторая — тихо в тени. 🐟 Инарктика: что произошло Крупнейший производитель красной рыбы в РФ (атлантический лосось, форель). В 2025 году выручка упала на 22% до 24,6 млрд рублей, EBITDA — на 54%, чистая прибыль сменилась убытком 2,2 млрд. Причина — мор рыбы и падение цен на красную рыбу на 25% во втором полугодии 2025 года. Долговая нагрузка выросла: чистый долг достиг 13,8 млрд, чистый долг/EBITDA = 2,4х. 📈 Текущая ситуация Биомасса рыбы в воде выросла на 33% до 30,1 тыс. тонн — близко к докризисным уровням. Сезон зарыбления завершён с рекордом — 10,7 млн мальков (+40% к прошлому году). В январе-апреле 2026 года вылов вырос на 59%, продажи готовой продукции — на 63%. Аналитики Т-Инвестиций ожидают рост продаж на 34% в 2026 году и рекомендуют покупать с таргетом 510 рублей. Совкомбанк начал покрытие с рейтингом "покупать". 💸 Дивиденды По итогам 2025 года утверждены 10 рублей на акцию (отсечка 7 июля). Доходность по текущим котировкам — около 3,2%. Для сравнения: в 2024 году платили 50 рублей — разница колоссальная. 🟡 "Русское море" Крупнейший импортёр и переработчик рыбы. Акции торгуются, но деталей по финансам в открытых источниках почти нет. Находится в тени Инарктики. ⚠️ Ключевые риски 1. Биологические риски — мор рыбы может повториться в любой момент. 2. Волатильность цен — в 2025 году цены упали на 25%, что сильно ударило по прибыли. 3. Импортные корма и мальки — зависимость от курса рубля. 4. Долговая нагрузка — чистый долг/EBITDA = 2,4х, что выше комфортного уровня. 📊 Итог Инарктика — история восстановления: биомасса растёт, вылов увеличивается, аналитики верят. Но компания всё ещё убыточна, долги высоки, биологические риски остаются. Для долгосрочного горизонта (1–2 года) — можно присматриваться. Для быстрых сделок — не подходит. _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

💼 Покупки в портфель в мае - Инарктика (доля в портфеле ~7,5%) Какое-то время размышлял, куда переложить деньги от продажи Русагро: в Инарктику или Черкизово, но в конце концов остановил выбор на первом варианте. Несмотря на большие биологические риски, в Инарктике мне видится больший потенциал переоценки бизнеса. 2025 год компания закрыла плохо. Финансовые показатели все еще под давлением от гибели рыбы в 2024 году. 🔴 Выручка год к году -22%, с 31,5 до 24,6 млрд рублей; 🔴 Чистая прибыль ушла в минус: -2,2 млрд рублей, против прибыли прошлого года в 7,7 млрд рублей; 🔴 Средняя цена на рыбу снизилась на 11%, до 1065,8 рублей за кг (роллам и стейкам из лосося об этом не сообщили 😒); А вот операционные показатели уже намекают на то, что двухлетний цикл роста малька завершен, и в 2026 объемы продаж должны начать расти. 🔴 Объемы реализации -14%, с 25,7 до 22,2 тыс. тонн; 🟢 Биомасса рыбы в воде выросла на 33%, достигнув 30 тысяч тонн (вернулись к цифрам 2021 года); 🟢 Доля молодой рыбы в общей биомассе сократилась до 40%. Подсаженная в 2023-2024 году рыба набрала товарный вес и готова к реализации. В one-page по итогам 2025 года я делал предположение, что Инарктика прошла дно кризиса и 2026 станет годом восстановления финансовых показателей. Если это так, то уже в 1 полугодии 2026 свободный денежный поток и прибыль должны выйти в положительную зону. ✏️ Инарктика сейчас, наверное, самая рискованная из идей в моем портфеле. Никаких гарантий, что инвесторы вообще заметят акции этой компании, даже в случае восстановления продаж и цен к уровням 2023-2024, нет. Но если это случится, то я легко могу себе представить удвоение цены акций на отрезке в 1,5-2 года. По этой причине продолжаю удерживать их в портфеле.

Рынок аквакультуры в России второй год топчется на месте. В 2025-м прирост составил жалкие 2% — 387,7 тысячи тонн против 380 годом ранее. А ведь ещё в 2023-м отрасль выдала рекордные 400 тысяч тонн, а до этого почти десятилетие росла на 8–15% ежегодно. Что происходит? Обычная история для многих секторов экономики, где длинные производственные циклы сталкиваются с дорогими деньгами. От первого вложения до вылова рыбы проходит минимум полтора года. При текущей ключевой ставке держать биомассу в воде — непозволительная роскошь для мелких хозяйств: проще сократить объёмы, чем брать кредиты под заоблачные проценты. Рыбный союз и ВАРПЭ, правда, насчитали 393 тысячи тонн с учётом посадочного материала, но сути это не меняет. Но самое интересное не в общей статистике, а в том, как на этом фоне себя чувствует крупнейший игрок — Инарктика. Компания, выращивающая атлантического лосося и форель, существует в своей собственной реальности. Пока тысячи мелких рыбоводных хозяйств по всей стране сжимаются, Инарктика за первые четыре месяца 2026-го нарастила вылов на 59% (до 10,6 тысячи тонн), а выручку — на 31% (до 9 млрд рублей). Выручка за весь 2025-й, правда, просела на 22% относительно предыдущего года — до 24,6 млрд. Но биомасса рыбы в воде выросла на треть, до 30,1 тысячи тонн. То есть компания инвестирует в будущее, сознательно жертвуя текущими продажами. В чём здесь парадокс для инвестора? Крупному бизнесу проще привлекать финансирование, даже когда ставка высока. Инарктика не разменивается на моллюсков и водоросли — она сфокусирована на премиальном сегменте красной рыбы. Аналитики Т-Инвестиций ждут в 2026 году роста объёма продаж на 34% (до 29,8 тысячи тонн) и ставят целевую цену 510 рублей с рекомендацией «покупать». Дивиденды за прошлый год рекомендованы в 10 рублей на акцию, успеть под них можно до 6 июля. Вопрос к вам: готовы ли вы зафиксировать прибыль сейчас или лучше подождать, когда биомасса превратится в выручку и котировки пойдут вверх — особенно с учётом того, что рынок в целом буксует, а отраслевой лидер показывает обратную динамику? Многие увидят в падении выручки Инарктики за 2025 год минус 22% тревожный сигнал. Но это тот случай, когда нужно смотреть не в зеркало заднего вида, а на то, что закладывается сегодня. Длинный операционный цикл — это не только риск, но и барьер для входа конкурентов. Пока мелкие хозяйства вынуждены гасить объёмы, Инарктика наращивает биомассу. К моменту, когда ключевая ставка начнёт снижаться (а это вопрос не «если», а «когда»), компания выйдет на рынок с готовым товаром, выращенным в период дорогих денег. Это похоже на игру в долгую, где текущая просадка выручки — всего лишь инвестиционная фаза. P.S: картина на фоне: «Рыбаки на море» И. Айвазовского

‎🌵 Колючий обзор. Инарктика. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎ПАО «Инарктика» (INARCTICA) — крупнейший в России производитель аквакультурного лосося и морской форели. Компания развивает бизнес по принципу вертикальной интеграции, контролируя весь производственный цикл — от выращивания мальков до доставки продукции в магазины и рестораны. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎По данным на 31 марта 2026 года, ПАО «ИНАРКТИКА» (крупнейший российский производитель аквакультурной красной рыбы) опубликовало аудированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год (период с 1 января по 31 декабря 2025 года). ‎ ‎Ключевые показатели: ‎ ‎🔹Выручка снизилась на 22% год к году и составила 24,6 млрд рублей. Падение связано с сокращением объёма реализации из-за изменения цепочек поставок (начиная с 2023 года) и снижения рублёвых цен на красную рыбу по сравнению с пиковыми значениями 2024 года. ‎🔹Скорректированная EBITDA сократилась на 54% и достигла 5,7 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 23%. ‎🔹Чистый убыток за год составил 2,2 млрд рублей. В 2024 году компания получила чистую прибыль в размере 7,8 млрд рублей. Убыток связан с переоценкой биологических активов — из-за снижения рыночных цен на красную рыбу бухгалтерская стоимость рыбы в садках осталась на уровне прошлого года, несмотря на рост биомассы. ‎🔹Скорректированная чистая прибыль (без учёта переоценки биологических активов) снизилась на 79% и составила 2,1 млрд рублей. ‎🔹Чистый долг на конец года вырос на 9% относительно прошлого года и достиг 13,8 млрд рублей. ‎🔹Коэффициент чистый долг/EBITDA увеличился до 2,4х против 1х годом ранее. ‎🔹Свободный денежный поток стал отрицательным и составил −0,1 млрд рублей против 5,7 млрд рублей в 2024 году. ‎ ‎🔸Другие значимые показатели: ‎ ‎🔹Биомасса рыбы в воде на конец декабря 2025 года достигла 30,1 тыс. тонн, что на 33% больше, чем в предыдущем году. ‎🔹Совокупный объём рыбы, уже достигшей товарной навески (товарная рыба), и рыбы, которая достигнет оптимального для продажи веса во второй половине 2026 года (предтоварная рыба), превысил показатель 2024 года на 27%. ‎ ‎🔸Комментарии менеджмента: Финансовые итоги 2025 года отражают последствия изменений цепочек поставок и реализации биорисков, с которыми компания столкнулась в 2023–2024 годах. Развитие собственных заводов по производству мальков в России и успешное зарыбление в 2025 году позволяют постепенно увеличивать биомассу в воде и объём товарной рыбы. ‎ ‎Компания продолжает строительство завода по производству рыбного корма в Новгородской области и развитие пяти мальковых заводов — в Карелии, Калужской, Нижегородской и Архангельской областях. Стратегическая цель — увеличить производство красной рыбы до 60 тыс. тонн в год. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: А+ ‎🔹Купон: до 3,5% к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3 года ‎🔹Объем: 3 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000о ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Неплохое предложение от Инарктики. Конечно, не вау, но 3,5% к ключевой ставке — неплохо, но тут рейтинг А+. ‎ ‎Вероятнее всего, из-за этого и до 3,5%, но нас не провести, и мы посмотрим на финальный купон! ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎#облигации ‎

Звонок с Инарктикой по новому облигационному выпуску В понедельник компания провела вебинар в честь нового выпуска облигаций. Рассказали о компании, ответили на вопросы — все как всегда. Цифры за 2025 я тут приводить не буду, они были в недавнем посте. А вот результаты за 4 месяца и интересные вопросы я оставлю для истории. 👨🏻‍🏫 Докладчик: Соснов Илья (генеральный директор), Баранов Андрей (заместитель генерального директора) Общая информация и результаты за 4 месяца 2026 Тезисы со звонка: 📌 В настоящий момент в аренде 24 участка, из которых освоено 15 штук. Средний срок действия договоров аренды на участки до 2038. 📌 Операционные показатели за 4 месяца 2026 (год к году): 👉 Вылов +59%, с 6,7 до 10,6 тыс. тонн; 👉 Реализация +63%, с 5,4 до 8,8 тыс. тонн; 👉 Биомасса в воде на конец периода +24%, с 20,8 до 25,9 тыс. тонн; 👉 Выручка выросла на 31%, с 6,9 до 9 млрд рублей; 📌 Зарыбление стартовало в мае, цифры с результатами будут позднее. Никаких прогнозов по объемам или планам по биомассе на конец 2026 не дают. 📌 Цены на рыбу в 2026 году растут, выручка тоже. 📌 Долг преимущественно по плавающей ставке (54%) и на92% состоит из долгосрочных обязательств. Структура по долгового портфеля выглядит так: 👉 56% облигации; 👉 27% льготные кредиты; 👉17% коммерческие кредиты; 📌 Облигации размещают на 3 года объемом в 3 млрд рублей с плавающим купоном. Премия составит до 350 б.п. к ставке. 📌 Доля рынка в деньгах у компании ~30%, а в тоннах 20-25%. Ответы на вопросы Вопросов было очень много, так что часть наименее интересных или неважных решил не писать. 📌 Проблем в отрасли не наблюдают, рублевая цена импорта относительно стабильна. 📌 Конфликт с Ираном повлиял на спрос рыбы в мире, из-за снижения поставок в страны конфликта у Норвегии и Фарерских островов. Но из-за запрета на поставки их рыбы в РФ, нас это не затронуло. 📌 Новый кормовой завод в Великом Новгороде запустят в 2027. Пуско-наладочные работы начнутся в 4 квартале 2026. 📌 Кто приобрел пакет Максима Воробьева еще не знают. Как только владелец «объявится» — компания известит акционеров. 📌 Программа выкупа акций у Инарктики имеется, но планов гасить эти акции нет. 📌 Снижать долг не планируют. Хотят поддерживать баланс финансирования компании за счет капитала и займов. 📌 Выпуск облигаций, в том числе, направлен на финансирование деятельности компании.2 и 3 кварталы являются самыми расходными из-за больших затрат на зарыбление и закупку кормов. 📌 Рисков от импорта китайского лосося в РФ не видят. Продажи очень маленькие (4 млрд рублей в 2025), а себестоимость производства выше, чем у Инарктики. 📌 Большую часть малька выращивают сами. Импорт есть, но небольшой. 📌 Среди поставщиков корма есть большая концентрация, но связано это с особенностью закупок: корма делаются на заказ и по конкретным составам. Проблем заменить поставщика не будет — на рынке достаточно производителей. 📌 Рентабельность производителей кормов составляет 10-20% по чистой прибыли. Но какой она будет к моменту запуска собственной площадки в 2027 — не ясно. В 2026-2027 на рынок корма должны выйти и другие игроки. 📌 Осваивают новый участок для работы в этом году. 📌 Есть планы по модернизации производства, но хотели бы задействовать для этого субсидируемое финансирование. Ведут диалог с региональными представителями Минсельхоза, чтобы получить лимиты. 📌 Доставка живой рыбы в новые локации (к текущим 10) на судах или машинах экономически не оправдана. ✏️ Надеюсь, что не ошибся, когда писал, что 2025 год должен стать точкой разворота. Операционные показатели 4 месяцев выглядят хорошо. Если цена на рыбу не начнет снова падать, то в 1 полугодии можно ждать неплохих результатов. Очень хочу дождаться итогов зарыбления, а там уже принимать решение о том, что делать с позицией в портфеле.

🔥 ИНАРКТИКА: лосось, форель и амбициозные планы на 2026 год! 🐟 Компания является лидером рынка аквакультуры в России и пионером индустриального выращивания лососевых. Давайте разберем их успехи, риски и планы, опираясь на свежие данные презентации. 🎯 СТРАТЕГИЯ КОМПАНИИ Инарктика выстроила полную вертикальную интеграцию: от 5 смолтовых заводов и инкубации икры до собственных живорыбных судов и заводов по переработке в Мурманске и Карелии. Это позволяет контролировать качество и доставлять ультра-свежую рыбу в центральную часть России всего за 2-3 дня. Главный козырь — уникальные участки в Баренцевом море. У компании 24 участка со средним сроком аренды до 2038 года и полным отсутствием конкурентов вдоль береговой линии. Цель по объему вылова — 60 тыс. тонн, что в два раза больше текущих показателей. По итогам 2025 года выручка составила 24,6 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль — 2,1 млрд рублей. Снижение финансовых показателей связано с изменением цепочек поставок и коррекцией цен, но биомасса рыбы в воде выросла на 33%. ⚠️ КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ Биологические: болезни рыб и морская вошь. Компания борется с этим через страхование, собственную лабораторию, вакцинацию и специальные корма. Правовые и коммерческие: изменения в налогах, пошлинах и рыночных ценах. Для защиты используется диверсифицированный долговой портфель, включая льготные кредиты и облигации, а также активное взаимодействие с государством. Операционные: поломки оборудования нивелируются закупкой лучшей мировой техники и развитием собственных сервисных служб. 🚀 ПЕРСПЕКТИВЫ И ДРАЙВЕРЫ РОСТА Цикл выращивания лосося занимает около двух лет. Зарыбленная в прошлом году молодь сейчас активно растет. На конец апреля 2026 года биомасса достигла 25,9 тыс. тонн, что на 24% больше, чем годом ранее. Вылов за 4 месяца вырос на 59%, а выручка подскочила на 31% до 9 млрд рублей. Этот задел конвертируется в дальнейший рост продаж в 2026 году. Рынок красной рыбы в России продолжает расти: спрос увеличился на 18% с 2022 года, а высокая доля импорта дает простор для замещения. Для финансирования развития компания планирует разместить трехлетние биржевые облигации объемом 3 млрд рублей с переменным купоном. Рейтинговые агентства подтверждают и повышают кредитные рейтинги эмитента, что говорит о надежности. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.