Хэштег #понятия | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Термин недели — Дюрация. Что это такое и зачем она вообще нужна? Если вы когда-нибудь открывали карточку облигации и натыкались на слово «дюрация», то, скорее всего, мысленно пролистнули дальше. Ну правда — звучит как термин из строительства, далекий от женского понимания) А на деле — это очень полезная штука, которая помогает понять, как ведёт себя облигация при изменении ставок. 📌 Дюрация — это не срок жизни бумаги, а, грубо говоря, «среднее время возврата ваших денег». Например, у вас есть облигация на 3 года. Но проценты по ней вы получаете каждый год. Так вот дюрация тут будет не 3 года, а чуть меньше — потому что часть денег вы вернули раньше, в виде купонов. 📉 А зачем мне знать дюрацию? Потому что если вдруг меняется ключевая ставка ЦБ, цена облигаций будет колебаться — и чем больше дюрация, тем сильнее колебания. 🪑 Представьте, что облигация — это табуретка. Короткая дюрация — это когда ножки короткие, и ты почти у земли, устойчиво. А длинная — ты как на барном стуле: выше, красиво, но шатает сильнее. Вот и риски/доходность примерно так и работают. 📊 Примерные ориентиры: * Дюрация 1–2 года — устойчивые, малоподвижные, почти как депозит. * 5–7 лет — уже чувствительные к изменению ставок. * 10+ лет — могут сильно вырасти или сильно просесть в зависимости от ситуации. 💡 Вывод простой: Если вы инвестируете на короткий срок или хотите минимизировать риски — выбирайте бумаги с маленькой дюрацией. Если готовы ждать и играть на ставках — можно рассматривать и длинные. 👉 В платном канале — разберём: * когда именно дюрация становится критически важной; * как на ней можно заработать; * и почему два похожих ОФЗ могут вести себя совсем по-разному. А пока — не бойтесь сложных слов. Многие из них на самом деле проще, чем ваш новый пылесос с инструкцией на китайском и кучей кнопок😄

Термин недели — Волатильность. Почему она пугает, и как с ней жить Когда я только начинала инвестировать, любое колебание казалось катастрофой. Красный портфель — и в душе уже пожар. Особенно если только купила акцию — а она бац, и вниз. Вот прям как будто что-то натворила, ошиблась, и надо срочно ее продать и забыть, как страшный сон. Было такое?😀 А потом — о чудо — цена поднимается, и я уже гений инвестиций,🤣 аналитик года, можно писать книгу 😎 📊 Что такое волатильность? Волатильность — это вот эти самые колебания цен вверх и вниз. Просто движение. И это не плохо. Это нормально. Именно благодаря этому движению рынок и жив. Без него, кстати, и доходов было бы меньше. 🎢 Почему она пугает новичков? Когда ты только начинаешь — тебя бросает, как на качелях. Эмоции: то «вау», то «всё пропало». Тут помогает одно: осознать, что когда идет колебания цены это не означает, что ты теряешь деньги — ты просто видишь, как они временно колеблются. 🏘️ Когда-то успокоиться мне помогло сравнение с квартирой. Когда ты покупаешь жильё — ты же не проверяешь каждый день, сколько оно стоит? Хотя его цена тоже может меняться. Где-то вверх, где-то вниз. Но ты не переживаешь. Потому что не видишь эту цену на табло. И кирпичи от этого не пропадают. Вот и с инвестициями то же самое. Если бы у нас над каждым квадратным метром висел счётчик с онлайн-ценой, мы бы тоже с ума сошли. А так — живём спокойно. И здесь нужно учиться смотреть дальше, чем в моменте. ⚖️ Волатильность — это качели Сегодня вверх, завтра вниз, но точка опоры у тебя одна: твоя цель, стратегия и горизонт. Если ты инвестируешь на 10–20 лет, то эти колебания — это просто движение воздуха. Да, иногда это как довольно сильный ветер, но фундамент-то стоит. 🚨 А если это не волатильность, а реальный риск? Главное — не путать временное падение с провалом. Волатильность — это не про плохую компанию. Это про реакцию рынка. Про новости, эмоции, ожидания. А вот если бизнес реально загибается — там не волатильность, там падение будет как постоянный элемент, с небольшими взлетами на надежды вложившихся в компанию инвесторов. Но общая тенденция будет на падение. И это уже другой разговор. 💰 Так мы на этом зарабатываем А ещё — именно на волатильности мы и зарабатываем. Дальше, если в долгосрок. Покупаем, когда подешевело, держим, пока растёт. Это как распродажа для терпеливых. Так что да — волатильность пугает. Но только до тех пор, пока ты не научишься её не бояться, а использовать. Как? Об этом — в следующем посте 😉 ☀️Скажите, как вы сейчас относитесь к покраснению бумаги и портфеля в целом? Все еще нервничаете, или рынок последних пару лет научил вас ровно к ним относиться?

УРОВНИ ЛИСТИНГА. Что это и зачем это понимание инвестору? На бирже существуют 3 уровня листинга. При размещении акции или облигаций биржа присваивает свой уровень каждой. 1ый и 2 входят в Котировальный список. 3ий уровень внекотировпльного списка. По ним инвестору нужно пройти тестирование, чтоб иметь возможность их покупки, или иметь статус квала Зависит 🔹от размера компании 🔹времени существования 🔹акций в свободном обращении 🔹требованиям к отчетам и корпоративному управлению 🔹соответствие законодательству РФ 🔹раскрытию информации Для поддержания листинга 🔹Средний (медианный) дневной объем сделок за квартал . Это уровень ликвидности 🔹услуги маркетмейкера По каждому виду инструменту биржей прописаны свои требования для каждого уровня. причем для попадания в 1ый уровень и требований к компании больше, и стоит это для компании дороже I — бумаги крупных компаний, например, голубые фишки или гособлигации. II — бумаги компаний, прошедших проверку с меньшими требованиями. III — бумаги, прошедшие частичный отбор. Для попадания на каждый уровень листинга компания должна соответствовать определённым критериям: III уровень: соблюдать закон РФ, зарегистрировать ценные бумаги и предоставить о них всю необходимую информацию. II уровень: существовать хотя бы 1 год либо 1 месяц в случае, если контролирует «дочку» с долей от 50% в группе компаний, куда входит. I уровень: если капитализация превышает 60 млрд руб., то доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска обыкновенных бумаг. Биржа уделяет внимание соблюдению законодательства, объему выпуска, прозрачности и размеру компании ✔️Зачем это? Разделяя на уровни, биржа дает частному инвестору первичную информацию о том, насколько компания соответствует высоким требованиям и рискована ли для инвестиций. Это позволяет обоснованно подойти к выбору ценных бумаг. Как вы видите, компании 3его уровня могут реже публиковать отчетность, быть не прозрачными, сами определять стандарты управления. Эта непрозрачность для инвесторов создает дополнительные риски - неправильной оценки бизнеса из-за недостатка нужной доя оценки информацию. Плюс с понижением уровня листинга страдает и ликвидность (мало бумаг и объемов для продажи, большой спред цены покупки и продажи (разница)), сюда с ним и волатильность становится выше ✔️Что дает высокий уровень листинна самой компании? За что она готова платить и меняться, чтоб попасть в список выше? Это нужно не всем, а только тем, кто планирует активно развиваться и привлекать в будущем больше денег или продать часть акций. Ну или тем, кто хочет стать лидером в отрасли. Им важно создание имиджа, позитивной оценки стоимости компании, возможность активно торговать бумагами Активы таких компаний проще оценивать, они становятся более популярными у инвесторов, и опять же это поможет владельцам быстро продать или привлечь больше денег на развитие бизнеса Например, пенсионные фонды и страховые компании имеют право покупать бумаги только из котировального списка первого уровня. Что дает компаниям надежный спрос на такие бумаги ✔️Кто на бирже в каком уровне? Голубые фишки точно 1 уровень. Но голубых фишек всего 15, а в 1 листинге 54 акции, сюда же и МКБ, Озон, Окей, Циан, Лента Из облигаций ОФЗ, муниципальные, Альфа-банк, Газпромбанк и другие. Паи некоторых фондов Тинькофф и, например, Альфа-Капитал Управляемые акции" 2 уровень например Астра, Распадская и др. ВУШ в прошлом году перевели из 1 во 2ой список из-за небольшого количества акций в свободном обращении 3 не Котировальный список, например, такие известные бумаги как Газпром нефть и Абрау Дюрсо, некоторые облигации Самолёт, РЖД и др ✔️И напоследок, про термины. Есть такой термин как Эшелон, скорее не термин, а радноворное понятие среди инвесторов, но в статьях в интернет вы можете его встречать. Так как это не термин в научном и официальном понимании, то значений у него несколько ☀Окончание в комментариях 👇

ИНДЕКСЫ Мосбиржи и Голубых фишек Как использовать инвесторам? Индекс - это своего рода ориентир на определенном рынке - какая доходность случилась и какая может быть. На Мосбирже есть целая семья различных индексов - по отраслям и по размерам компаний, но основной, в который заглядывают инвесторы, это, конечно индекс Мосбиржи. Чтобы 🔹понять, куда движется рынок в целом 🔹сравнить рынок с изменениями в плюс или в минус с отдельным инструментом 🔹сравнить доходность своих портфелей с рынком в целом Кроме этого индексы можно использовать и как ориентир в плане состава собственных портфелей. Сегодня как раз обсудим, какие компании входят в индекс, и как мы это можем использовать. В декабре прошел очередной пересмотр состава. На данный момент в Индексе Мосбиржи 50 компаний (когда-то было около 40) Движение индекса отражает тенденции всего публичного рынка страны. Вошли в состав все кандидаты и назначили новые (некоторые были в 3 эшелоне раньше), см скрин. Магнит все еще в индексе, и все еще кандидат на вылет 😃 Для попадания в индекс важны несколько критериев 🔹Стоимость компании (рыночная капитализация) 🔹Ликвидность (Объем торгов на рынке) 🔹Доля бумаг в обращении (free-float) Каждая компания имеет свой "вес" долю, в зависимости от размера. Чем дороже компания, тем больше она влияет на изменения индекса в целом Самые большие доли (больше 11%) занимают ЛУКОЙЛ, Газпром, Сбербанк, и можно сказать, между собой "борются за лидерство"😃 15 самых ликвидных (то есть по объему торгов) компаний индекса входят в индекс Голубых фишек (они же 1ый эшелон). Так как эти же компании больше всего влияют на основной индекс, то неудивительно, что их изменения во времени похожи, но не совпадают целиком. ✔️Так за последний месяц - индекс Голубых фишек прибавил 3,02%, индекс Мосбиржи 3,16% год - индекс Голубых фишек прибавил 44,25%, индекс Мосбиржи 43,69% 3 года - индекс Голубых фишек просел ➖6,73%, индекс Мосбиржи ➖3, 96% По сути рынок все еще не восстановился к значениям 3 летней давности (к докризисным, доковидным) При этом за последнее время доходность голубых фишек чуть лучше, но на горизонте 3 лет хоть немного, но лучше чувствует себя рынок в целом - за счет акций 2 эшелона и большей диверсификации. Но в принципе разница небольшая Поэтому вполне можно опираться только на голубые фишки. ✔️Состав индексов можно 1⃣Полностью копировать в том же соотношении, что и в индексе. Так делают фонды, правда, берут за это комиссию. Периодически соотнося вес инструментов с весом в индексе. Так могут делать и частные инвесторы. Таблицы Эксель помогают легко рассчитать, сколько нужно денег, чтоб повторить состав в том же весе, и на какую сумму купить каждую из бумаг. По старой цене Транснефти на весь портфель нужно было около 24 млн 650 тыс руб, с новой ценой будет поменьше всего 242 500 руб 😉 Конечно, повторить идеально не получится ни у фондов, ни у физлиц, поэтому итоговая доходность может быть чуть хуже, чем в индексе, или даже чуть лучше (особенно, если делать пополнения в процессе) 2⃣Копировать индексы, но покупать в примерно равных долях. Так мы обычно поступаем, составляя портфель (примерно одинаково на каждый инструмент, варьируя долю только для снижения риска или увеличения доходности) Денег понадобится примерно 798 тыс руб на индекс Мосбиржи, и 239 тыс 700 руб на Голубые фишки Доходность будет вообще другая, но лучше или хуже будет зависеть от ситуации на рынке и в отдельных отраслях 3⃣Не копировать, а использовать индексы в качестве списка для анализа. На любой размер портфеля. Анализ важен, потому что, как мы видели, в качествах, важных для попадания в индекс, ничего не сказано о финансовом благополучии или о хороших перспективах на будущее. Это надо отслеживать. Все бумаги индекса Мосбиржи, не входящие в голубые фишки, это 2 эшелон. Правда не весь 2 эшелон в основном индексе. ☀Продолжение в комментариях 👇

SPO или Доп. эмиссия. В чём разница? Вторичное публичное предложение акций, «secondary public offering», или сокращенно «SPO», — размещение на бирже акций компании, которая уже является публичной, и ее акции уже торгуются на бирже. Таким образом, количество и доля акций в свободном обращении увеличивается (понятие «free-float»). Зачем компания это делает и откуда берет акции? 1⃣.Компания целенаправленно хочет увеличить free-float акций своей компании, например, чтобы попасть в основной Индекс мосбиржи, где есть свои требования и по размеру этого самого free-float и по ликвидности и объемам торгов, что тоже увеличивается с количеством акций в обращении и в доступности для инвесторов А вот волатильность акций при этом снижается. Потому что на ограниченном количестве свободных бумаг любая более менее крупная покупка сильнее отображается на колебаниям цены (волатильности). Поэтому если инвесторам не приходится тереться друг об друга локтями, то и цены так не скачут😃 пространства для маневра больше 2⃣Компания продает часть своих акций и может направить эти деньги на развитие своего бизнеса. Так Яндекс {$YNDX} несколько раз проводила SPO и в том числе за счет этого приобретала новые направления и активы 3⃣Иногда это способ для владельца выйти из бизнеса. И тогда это не очень хороший знак для бизнеса. Возможно, владельцу просто нужны деньги, а возможно, он знает не очень хорошие перспективы своего бизнеса Инвесторы получают 1⃣Привлекательную возможность для покупки дополнительного пакета. Цена на SPO не выше рыночной. При этом в отличии от первичного размещения об уже публичной компании намного больше подробностей бизнеса и отчетности, что позволяет достовернее проанализировать и принять решение об участии 2⃣часто вместе с участием получают дополнительный бонус - опцион на приоритетную покупку в следующий раз с дисконтом В ноябре Инарктика провела SPO - через шесть месяцев после даты его завершения участники получат право приобрести у продающих акционеров одну дополнительную акцию по цене SPO за каждые пять акций, купленных в рамках размещения, — для этого будет объявлена безотзывная оферта о заключении сделок купли-продажи акций. Риски 🔹слишком большой дисконт может заставить инвесторов нервничать и продавать бумаги, что приведет цены на бумагу вниз 🔹и в основном, участие в SPO - в рамках спекулятивных стратегий, через некоторое время они выйдут из бумаг 🔹В любом случае необходимо инвестору оценить адекватность и привлекательность торгуемой цены ✔️Иногда это событие путают с Допэмиссией или Повторным (дополнительным размещением) FPO - именно во время такого размещения появляются новые акции в компании. То есть во время SPO акции компании просто перераспределяются между инвесторами без изменения их количества, без изменения уставного капитала и доли владения. То при доп эмиссии акций становится больше, уставной капитал тоже увеличивается, а доля владения на одну акцию становится меньше. Именно это и не нравится инвесторам Допэмисмией периодически пользуется ВТБ , размывая долю акционеров. Но это тоже способ привлечь дополнительный капитал в свою компанию. ✔️Иногда эти два события объединяют. Так недавно была новость про ТМК . В сентябре было SPO , и для тех кто купил тогда в её рамках акции, сейчас компания зарегистрировала проведение допэмиссии по закрытой подписке. То есть только для участников этого SPO на сторону эти бумаги продаваться не будут Итак, сначала они распределили доли, продав часть своих акций, а сейчас выпустят новые. Уставной капитал в итоге увеличится на 4%. Почти все бумаги купит основной акционер кроме тех, что продадут по преимущественному праву участникам SPO, по той же цене 220,68 (см скрин) Хорошая иллюстрация как выглядит этот самый бонус для инвесторов 😃

ДЮРАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ Что это? Довольно сложное понятие для новичков, но мы попробуем понять 😉Кто со мной? Большинство выбирает облигации по доходности. Некоторые при этом оценивают эмитента - его платежеспособность на нужный срок, а кое-кто даже учитывает дюрацию. Наша цель - максимальная доходность при минимальном риске. Так вот рисков в облигациях два - 🔹риск дефолта - не выплата или задержка выплат должником. Этот риск мы и стараемся оценить, когда изучаем компанию, выпустившую облигацию (эмитента) 🔹процентный риск - риск колебаний цены из-за изменений ставки ЦБ и доходности других инструментов. Вот для его оценки и используют Дюрацию Что такое Дюрация? Срок, за который инвестор сможет вернуть свои вложения. Вот есть срок погашения, когда возвращается взятый долг. Если купонов нет, то Дюрация будет равна сроку погашения. А если по облигации платят купоны, значит, ваши вложения начнут окупаться раньше, правильно? Значит этот показатель будет меньше, чем срок погашения. Дюрация в квик считается в днях, а во многих сервисах в годах. ✔️Для чего нужна? Чем меньше Дюрация, тем ниже процентный риск по облигациям. 🔹для сравнения облигаций со схожими параметрами между собой 🔹 для расчета на какой процент может измениться цена облигации, если ставка ЦБ повысится /понизится ✔️Дюрация ниже, если 🔹срок облигации меньше 🔹 купон больше 🔹 выплаты купонов чаще 🔹 есть амортизация Иногда инвестору важно не само значение дюрации, а понимание, как это работает, и что уменьшает процентный риск. ✔️Покажу пример. 3 облигации одного срока (см скрины) срок везде 10 мес, доходность примерно одинаковая НоваБев с амортизацией, купоны 2 раза в год Вэб.РФ, без амортизации, 2 раза в год, ИЭК Холдинг - без амортизации, выплаты 12 раз в год Смотрим в справочниках размер дюрации, у первых двух одинаковый 0,84, у ИЭК чуть ниже 0,82. Значит процентный риск среди этих 3 бумаг у ИЭК немного ниже, то есть колебания при прочих равных условиях (без изменения рисков эмитента) у последней бумаги будет меньше Но мы помним, что это не отменяет другого вида риска - риск дефолта. И вот он разный у этих разных выпусков. Его мы тоже учитываем при выборе, особенно на больших сроках 😉 Если бы срок был выше, несколько лет, то разница эта была бы сильнее😉 ✔️Если вы держите бумагу для погашения, оценили эмитента, и срок небольшой, то размер дюрации, скорее всего будет для вас не слишком важным при выборе. Но есть категория спекулянтов, которые зарабатывают на колебаниях облигаций, для них значение дюрации очень значимо. Тем более, что благодаря ей можно рассчитать колебание цены, опираясь на ожидание изменения ставки ЦБ. Под эти ожидания даже меняют состав портфеля. Как одна из стратегий. С повышением ставки выгоднее низкая Дюрация, а с понижением ставки, более высокая Дюрация (скрин) Для этого считают общую дюрацию портфеля - умножая дюрацию на долю облигации в портфеле, и складывая полученные значения от разных выпусков (будет пост) Итак, 🔹чем ниже Дюрация, тем меньше будет процентный риск 🔹В период понижения ставок большее значение дюрации предпочтительнее 🔹можно высчитать, и дюрацию портфеля, и изменение стоимости портфеля под изменение ставок ЦБ Для более дотошных и продвинутых к расчету изменения портфеля на основе дюрации добавляют такое понятие как выпуклость облигации. Но новичкам это можно опустить 😉

ПОКАЗАТЕЛЬ CAPEX /Выручка - что это? Мы рассмотрели, что вообще такое CAPEX, но смотря на сумму затрат не совсем понятно, много это или нет. Ну тратит Газпром около 2 трлн на капзатратв, ну и что? Компания большая, может для нее это сущие копейки? Чтобы понять жто, нам нужно с чем-то сравнить это значение. Раз это траты, то мы можем сравнить с тем, сколько компания зарабатывает. С выручкой. Показатель CAPEX/ выручка Поскольку это долгосрочный показатель, не имеет смысла вычислять его чаще, чем раз в квартал или полугодие. Можно посмотреть практически в любой сфере, но я покажу на примере Нефтегаза Ниже 2 таблицы - размер затрат в отрасли в денежном выражении, и вторая, как соотносятся Капитальные затраты и выручка компании, т. е, какую долю от выручки тратит каждая из компаний за последние 10 лет и в конце средний темп роста/падения за каждый из 5 последних лет. ✔️Что мы видим? В абсолютном значении (денежном) компании отрасли постепенно повышают Капитальные траты, почти все за редким исключением - Лукойл -3% в год А так рост +9% в год (Газпром), +14% (Татнефть) +3% (Газпром нефть), +4% (Роснефть) Примерно около размера инфляции и даже чуть ниже Сильно выделяются по размеру прироста только НОВАТЭК +47% в год и Ятэк (Якутская Топливная Энергетическая компания, 3 эшелон) +31% А если мы посмотрим, как эти затраты соотносятся с выручкой. 1⃣Сразу выделяется Газпром среди остальных - с тратой на Капитальные проекты и инвестиции больше 20%, а то и 28% было в 2013 году. В то время, как большинство остальных тратят на будущее развитие укладываясь в долю 11-17% 2⃣Больше 20% от выручки периодически тратили НОВАТЭК, Газпром нефть, Ятэк, Саратовский НПЗ. 3⃣Мы видим тенденцию у большинства компаний на уменьшение доли трат на кап затраты, даже У Газпрома, а у Лукойла, так идет линейное целенаправленное уменьшение. Не могу сказать, что это, прям, плохо. С одной стороны, больше денег остается инвесторам на дивиденды уже сейчас Тот же Газпром как раз очень сильно критикуют за чрезмерное траты, и уменьшение доли трат может неплохо сказаться на долгосрочных ожиданиях (и ценах акций) от этой компании С другой, в отрасли уменьшаются инвестиции на будущие проекты, а значит отрасль и компании входят в период стабильности (а с ним и окончания бурного роста) Это не хорошо и не плохо, это факт. Возможно, последние 2 года дадут компаниям дополнительные возможности и перспективы для новых идей и перспективах развития. Будет ли это и в сфере нефтегаза - сможем увидеть только в ближайшие пару лет, в том числе и по этому показателю 4⃣ Не все компании уменьшают инвестиции. НОВАТЭК (с 2016) наращивает эти расходы. И по многим и другим показателям мы действительно ждем роста именно у этой компании У Ятэк выросла тоже доля, но в 2021- 2022 году даже слишком сильно (+61%, потом +86%), и это было очень резко, и это может быть признаком того, что эти расходы, которые взяла на себя компания, могут оказаться для нее не по зубам. Опять мы видим, что много - не всегда признак хорошего У меня в разных целевых портфелях есть разные компании нефтегаза. Для одних важно, чтоб стабильно, а для других я готова подождать отложенный на будущее рост😉 _______ На Закрытом канале мы все выходные шерстили российский рынок на предмет самых эффективных бизнесов. И разобрались, 🔹почему много не всегда полезно инвесторам 🔹почему мало - не всегда плохо, и как это выяснить с помощью других фундаментальных показателей 🔹как рентабельность превращается в доходы инвесторов😉 ✔️А Тинькофф дарит акции🎁 как раз в тему для новых подписчиков Закрытых каналов. Подписка на мой стоит 1000р, и подарок можно получить до 1000 руб. Отличные инвестиции в знания и в доход одновременно, я считаю. Подписывайтесь и получайте подарки. Пишите в комментариях👇, какие получили Кстати, в ближайшую неделю займемся дивидендами

CAPEX, ч. 2 ✔️Где еще инвестору важно понимать значение CAPEX? 1⃣При учете дивидендов. В дивидендных политиках компаний встречаются две основные базы для расчета дивидендов — чистая прибыль и свободный денежный поток 🔸CAPEX непосредственно влияет на свободный денежный поток (FCF). FCF = Инвестиционный денежный поток (CFI) + Операционный денежный поток (OCF) + Финансовый денежный поток (CFF) – CAPEX Большие капитальные затраты могут значительно уменьшить, в том числе и до отрицательных значений, размер FCF. Это приведет к снижению или полному отказу от выплат, если в качестве базы расчета дивидендов предприятие выбрало свободный денежный поток. Низкое значение FCF при высоких CAPEX не означает, что на предприятии все плохо и покупать его акции не целесообразно. Это говорит о большой инвестиционной программе компании. Инвестор не получит дивидендов сегодня. Но завтра, после реализации планов развития предприятия, он потенциально может заработать больше за счет роста цены акции или более высоких дивидендов. ✔️Инвестор должен обратить внимание на CAPEX и в том случае, если базой для расчета дивидендов указана чистая прибыль. Желание предприятия обновить и модернизировать основные фонды в будущем может привести к значительному увеличению чистой прибыли, а значит, к росту дивидендов и цены акций. 2⃣ При анализе Долговой нагрузки. Капитальные затраты — это всегда десятки и сотни миллионов рублей, а возврат потраченных средств компания получит только через несколько лет. Источником финансирования CAPEX часто выступают кредиты и займы, что увеличивает долговую нагрузку предприятия и снижает инвестиционную привлекательность его акций. Инвестор при анализе компании должен обратить внимание не только на размер и динамику CAPEX, но и на показатели долговой нагрузки — например, Net Debt / EBITDA. Если они имеют нормальное значение при высоких CAPEX, то компании удается сохранять устойчивое финансовое положение. 3⃣Износ основных фондов. Можно сравнить CAPEX и амортизационные отчисления. Если вторые растут быстрее, то инвестор получает сигнал о том, что основные фонды изнашиваются быстрее, чем обновляются. В перспективе это может привести в снижению прибыли и инвестиционной привлекательности акций. 4⃣Перспективы развития. Инвестор должен мониторить информацию по инвестиционным программам предприятия, чтобы оценить для себя перспективы вложений средств в акции Например, в декабре 2022 года менеджмент ГМК Норильский никель предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года с 6,3 млрд до 1,5 млрд рублей и направить больше денег в инвестиционные проекты. В 2023 году планируется увеличить капитальные вложения на 10%. Если цель инвестора — получить высокие дивиденды, то стоит задуматься, стоит ли держать или покупать акции компании. ✔️Опять же отсутствие CAPEX — тревожный сигнал. Компания не вкладывает деньги в развитие, обновление активов. В будущем это может привести к снижению прибыли. ✔️Слишком высокие CAPEX — сигнал о том, что в приоритете у компании ее развитие, а не распределение прибыли среди акционеров. Все эти моменты инвестор должен учитывать при выборе объекта для своих инвестиций. Сегодня мы не будем это понятие сравниваиь с другими, хотя модем с выручкой 😀, посмотрим на примере, как изменялись такие расходы у нескольких компаний нефтегаза. Смотри скрины Газпром за последние 5 лет в среднем увеличивал CAPEX на 9.3%, и в суммах за 22 год (чисто для понимания объемов 2 191,6 млрд руб Газпром нефть увеличение +2,8% в год, Объем за 2021 - 441,8 млрд руб Лукойл -2, 7% в среднем в год, Объем (2021) 433 млрд руб Объемы кап затрат у Лукойла и Газпром нефти по объему сопоставимые, хотя бизнес по размеру довольно сильно отличается. 🤔 Ставьте 👍 , если белых пятен становится меньше, и пишите👇, какие понятия вам интересно было бы разобрать вместе со мной

CAPEX. Ч. 1 Продолжаем разбираться с терминами, которые так и льются на новичков из всех анализов и таблиц с данными. Конечно, нам хочется хотя бы понимать о чем речь😀 Итак, CAPEX - Capital Expenditure— капитальные затраты компании. Как правило, разовые. Это расходы на создание, покупку и модернизацию основных средств, например, покупку или строительство недвижимости, закупку машин и оборудования, модернизацию серверов 🔹уменьшает размер дивидендов и повышает расходы на амортизацию. В противовес разовым затратам стоят постоянные, или их называют OPEX - к ним относят оплату аренды, коммунальные платежи, расходы на закупку сырья. OPEX есть у любого бизнеса, а CAPEX может не быть — например, когда всё в аренде. 🔹При краткосрочной планировании выгоднее OPEX - арендовать офис дешевле, чем купить его. 🔹При долгосрочном планировании регулярные операционные расходы негативно сказываются на финансовом положении компании. Компания постоянно тратит деньги, но не увеличивает стоимость основных средств. OPEX приоритетнее для бизнеса на этапе запуска — так можно экономить средства для развития. При этом чем выше OPEX, тем больше зависимость от третьих лиц — например, арендодателей. CAPEX приоритетнее для устоявшегося бизнеса, который выбирает получить большую прибыль, но позже, а не сейчас. С помощью этих показателей инвесторы оценивают рентабельность компании и решают, стоит ли с ней сотрудничать. CAPEX — это одновременно и затраты на поддержание старых активов в работоспособном состоянии. Морально и физически устаревшие основные фонды не помогают в конкурентной борьбе за покупателя. Они снижают эффективность деятельности компании. А в конечном счете могут привести к банкротству. CAPEX рассчитывается по формуле: CAPEX = (Основные средства + Нематериальные активы) в текущем периоде – (Основные средства + Нематериальные активы) в предыдущем периоде + Амортизация за текущий период Инвестору не обязательно самостоятельно рассчитывать показатель капитальных затрат. Его можно найти в ответах и презентациях компании, и на справочник сайтах Варианты написания могут быть разные - 🔹Капитальные вложения, 🔹Приобретение основных средств и нематериальных активов 🔹Приобретение доли в ассоцированных предприятиях 🔹Рост инвестиций на модернизацию и обновление основных фондов ✔️Анализ OPEX и CAPEX: на что обращать внимание? При правильном распределении затрат можно управлять размером прибыли и величиной налога на прибыль: 🔹При росте OPEX снижается чистая прибыль и, соответственно, налог на неё. 🔹Рост CAPEX увеличивает стоимость активов компании и её прибыль в будущем. Одновременно с этим растёт и сумма налога на прибыль. ✔️Важно отслеживать показатели OPEX и CAPEX в динамике: 🔹Снижение OPEX говорит об увеличении эффективности бизнеса — но только в случае сохранения прежнего уровня или роста объёма производства 🔹Рост OPEX говорит о том, что компания тратит больше денег на поддержание своей деятельности. Но это не страшно, если одновременно растут доходы. 🔹Рост CAPEX может привести к увеличению чистой прибыли компании в будущем, поскольку это вложения в развитие и повышение конкурентоспособности. 🔹Снижение CAPEX может говорить об обратном. Оборудование изнашивается, а технологии устаревают быстрее, чем компания их модернизирует, — и это негативно сказывается на прибыли в будущем. Однако это утверждение верно только в том случае, если не изменилась структура бизнеса. Если компания перестала содержать офисы и полностью перешла на удалёнку, ей не нужно больше вкладываться в модернизацию офисного оборудования Высокое значение CAPEX показывает, что компания активно развивается. Однако увеличение CAPEX, особенно за счёт заёмных средств, может привести к краху при неблагоприятном изменении рыночной ситуации или нехватке свободных денег. ☀Продолжение в ч 2

АКТИВЫ и ПАССИВЫ БАНКОВ Когда мы анализируем компании, то смотрим на ее активы, для определения эффективности работы и так называемой Справедливой стоимости компании. Активы - это все, что принадлежит компании. И если чаще всего мы под активами имеем ввиду недвижимость, машины, месторождения, заводы и тому подобные материальные ценности, то при анализе банков под активами мы подразумеваем не только 🔹ту недвижимость, которой они владеют (имущественные активы) , но и 🔹денежные средства на счетах в других банках и ЦБ (финансовые активы) 🔹ценные бумаги, которыми они владеют 🔹кредиты, которые банк выдал 🔹 металлы и драгоценные камни. 🔹уставные капиталов дочерних компаний Рейтинг банка октябрь 2023 по активам Сбербанк, конечно, 1 место ВТБ, 2-е Альфа 4-е Московский кредитный, 5-е Тинькофф, 11-е Банк Санкт-Петербург, 15-е Одни для увеличения активов скупают другие банки (ВТБ, Открытие), другие за счет самостоятельной эффективной работы (Альфа, Тинькофф) ПАССИВЫ В то же время выделяют и пассивы банка - те обязательства, которые у него есть. Это похоже на понятие долг в других отраслях, но здесь они тоже немного отличаются Потому что помимо 🔹 долговых обязательств, например, облигаций Пассивами коммерческих банков являются 🔹 депозиты вкладчиков (компаний и частных лиц) - тоже обязательства, на которых банк зарабатывает 🔹свой уставной капитал 🔹кредиты, которые банк получил у других банков или ЦБ 🔹резервные фонды Разницей между активами банка и его обязательствами (пассивами) является собственный капитал банка, или чистые активы. По сути для погашения обязательств банк должен взять активы, продать их и погасить все обязательства. Правда, так разом продажи не происходят. Да и по скорости - как быстро можно это сделать разделяют все имеющиеся активы по степени ликвидности. Если можно быстро "обернуть в деньги", то активы "ликвидные".В ответах этот момент учитывают, и наиболее ликвидные идут сверху, к наименее (ниже) Смотри у Сбера анализ ликвидных активов из их отчета за 2022 год (скрин)👇 ☀А какие банковские показатели вы хотели бы разобрать в первую очередь?

Свободный денежный поток (FCF или Free cash flow) — полученные за период деньги, которыми компания располагает после затрат на поддержание бизнеса (капитальные затраты). Свободный денежный поток помогает понять, сколько у компании остаётся реальных денег после всех поступлений и трат. Есть 3 способа расчёта (см скрины) Эти деньги могут быть направлены на следующие цели: 1. Выплата дивидендов 2. Выкуп акций с биржи (Buyback) 3. Погашение долга 4. Сделки M&A, скупка непрофильных активов 5. Сбережение денег на балансе Кажется, что чистая прибыль и свободный денежный поток это одно и то же, но это не так Чистый доход (также называемый «доход») измеряется методом «начисления», что означает, что он почти наверняка включает некоторые не денежные расходы (например, «Амортизация») и может исключать определённые виды доходов (например, доходы от продуктов подписки, для которых компания не может «признать» все доходы, потому что они ещё не выполнили свои обязательства перед клиентом). Свободный денежный поток не определяется и, в отличие от чистого дохода, он измеряется «наличными», а не методом начисления - деньги пришли на счет, деньги потрачены со счёта - разница и есть денежный поток за опреденеый период Хотя для относительно зрелых компаний в стабильных отраслях NI и FCF будут очень похожи Чаще всего этот показатель нужен инвесторам для 2 целей 1 - определение финансового здоровья компании. Чем выше тем лучше. Отрицательный же FCF может показывать либо то, что компания вкладывается в своё развитие, либо является настораживающим признаком 2 - некоторые компании на основе Свободного денежного потока вычисляют размер дивидендов Так, например, ПАО «Лукойл» выплачивает на дивиденды 100% скорректированного СДП. Рассчитываются они его следующим образом: из прибыли от операционной деятельности вычитаются капитальные затраты, уплаченные проценты и арендные платежи, а также расходы на приобретение собственных акций. Сюда де можно отнести и расчёты дивидендов у Мегафон, Ростелеком, ММК, Северсталь ✔️Иногда сервисы указывают такой показатель FCF / акцию. Когда полученный абсолютный результат делят на количества акций компаний - позволяет сравнить изменение внутри компании со временем Так Газпром нефть за 2021 год FCF/акцию 105,5, а в 2020 был 21,8 руб У Лукойл в то же самое время 1067 и 430,7 р соответственно После пандемии вырос, с за 22 год данных пока нет Так модем посмотреть и между компаниями, с разным количеством акций (внутри отрасли, конечно же) Для чистоты понимания тут важно учесть цену одной акции. И тогда это будет другой показатель FCF yield или доходность FCF . Формула выглядит как FCF/ Рыночную капитализацию А капитализация как раз количество акций * цену 😉 Считается, что его используют для понимания того, может ли компания увеличить дивиденды (см скрин) У газпром нефти за 21 год он был равен 19,4%, а дивиденды за тот же год 10,3% составили от той же рыночной капитализации (дивидендная доходность) Это означает, что деньги в компании остались и для других целей 😉 Ставьте 👍, я жду 😀 ____________ В Закрытом канале закрывали сегодня тему фондов, отбирая в портфель акции на Сша

МСФО или РСБУ - Что за отчеты и какими пользоваться инвестору? Начнем с расшифровки РСБУ -Российские стандарты бухгалтерского учёта МСФО - Международные стандарты финансовой отчетности Уже из этого понимания, мы видим, в каких странах они применяются. РСБУ - это то, как положено по закону РФ отчитываться всем компаниями для расчёта налогов и прозрачности финансов. Налоговая видит краткие итоги деятельности, цифры и финансовый результат за год. Занимает это всего 3-10 страниц, без длинных пояснений, только строго и по делу. Чаще всего не включает дочек, только отдельное юридическое лицо. Отсюда и меньшая информативность для инвесторов. Меньше пояснений, это раз, и не всегда полный это два. Ведь когда мы покупаем акции Газпрома, то берем бизнес всей структуры, кроме тех, что уже выделены в отдельную публичную компанию. Например, Газпром нефть принадлежит но мы считаем их отдельно, но в самом Газпроме разные отделы могут быть оформлены как отдельные юрлица. И их реально много С точки зрения РСБУ это будет разные отчеты, потому что налоговую интересуют налоги каждой из них в отдельности ✔️А вот отчет по МСФО как раз и даст нам представления обо всей компании Газпром в целом, и их медиа отделом, и добыча газа, и водородные проекты, и электро энергетические компании для потребителей и т. п. МСФО как раз и предназначен для инвесторов, поэтому это не просто цифры, но часто и оценка компанией своих результатов за год, но и планы на будущее, пояснения, почему получились хуже (или лучше), чем ждали от неё инвесторы. Занимает он уже больше 100 страниц, но не всегда на русском языке при этом, потому что предназначен для большинства акционеров или для более важной части инвесторов для компании. Если компания настроена на зарубежные инвестиции, то и отчет будет на английском языке. И в этом бывает трудность для инвесто По сути компания уже провела анализ для вас в этом отчёте. И даже неопытный и не экономист сможет понять их результаты и оценить. Но важно помнить, что компания - заинтересованное лицо, поэтому отчет будет проанализирован отразив лучшие стороны компании.😉 Если держать это в голове, то это не мешает ✔️Есть и другие различия между отчетами, но в основном они уже чисто технические (см картинку) 🔹некоторые термины понимаются по-разному. в РСБУ более четко прописаны формулы расчёта того или иного понятия, ведь для налогов не может быть разной трактовки от разных компаний 🔹 структура отличается 🔹я уж не говорю, что итоговые цифры будут разными, потому что то ли вся корпорация, то ли одна её часть 🔹 разное отношение к активам компании - налоговую по РСБУ интересуют реальные траты на покупку, поэтому там историческая стоимость активов (сколько за них заплачено) , а в МСФО - рыночная на текущий момент 🔹валюта отчета может отличаться 🔹РСБУ раз в год, как заканчивается налоговый период, МСФО каждый квартал и т. д. ✔️Поэтому в основном, инвесторы пользуются отчетом МСФО и все показатели сравнительные рассчитываются именно на его основе ✔️Но и РСБУ важен инвесторам в некоторых ситуациях 1. Если компания не имеет дочерних компаний, то эти типы отчета коррелируют (сопоставимы) между собой, и РСБУ выходит раньше, что помогает быстрее сделать выводы К компаниям, РСБУ которых коррелирует с МСФО, относятся «Сбербанк», «АЛРОСА», «Мегафон», «Татнефть» и «МОЭСК». 2. В дивидендной политике некоторых компаний прописаны размер прибыли для выплаты дивидендов именно по этому отчету Например, общая сумма дивидендов по привилегированным акциям составляет 10% от чистой прибыли по РСБУ. К компаниям, которые рассчитывают дивиденды на основе РСБУ, относятся «Россети» (привилегированные акции), «Ленэнерго», «Лензолото», «ВСМПО-АВИСМА», «Трансконтейнер» и НКНХ. 3. Для компаний с дочками, РСБУ используют чтобы спрогнозировать доходы по МСФО, но учитывают при этом валютную переоценку, ведь РСБУ в рублях, а, например, экспортеры получают доходы в долларах

ЭТАПЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА Как вообще устроен Фундаментальный анализ становится понятно из того, а что именно нам, как инвесторам нужно анализировать для личного портфеля. Основатели подхода, в том числе Б. Грэм определял всего-то 4 этапа анализа по порядку правильного анализа (см картинку) Хоть их немного по количеству, но по объёму они довольно внушительные 😃 Вам понравится. Начать анализ нужно с экономики, потом перейти на анализ ОТРАСЛИ, потом выбрать и изучить отдельную компанию, и только в конце оценить когда и по какой цене нужно её купить. В реальности все смешалось, и чаще инвесторы сначала смотрят на то, какие компании дешевые, и слава богу, если идут снизу вверх и доходят до отрасли 😃 Ну или более продуманные оценку начинают с перспективной отрасли, потом ищут компанию, и потом оценивают цену, а через какое-то время на бирже понимают, что экономические процессы тоже "как-то влияют" и начинают изучать и макроэкономику, чаще бессистемно Не важно, на каком вы сейчас этапе, важно упорядочить все эти знания в собственной голове. Поэтому предлагаю посмотреть, какие понятия на каждом этапе вам нужно понимать - не только определения, но и как устроено, от чего зависит и на что влияет и как 1⃣ АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ЭКОНОМИКИ ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИКИ Понятия - 🔹ВВП, драйверы роста 🔹Инфляция, ИПЦ, индекс промышленной активности 🔹КРИЗИСЫ и РЕЦЕССИЯ Безработица 🔹ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВА ✔️Фискальная политика (бюджет и налоги) 🔹Изменение доходов 🔹Изменение налогов 🔹Изменение дивидендных рекомендаций к гос компаниям Изменение расходов 🔹Субсидии предприятиям 🔹Пособия населению ✔️Монетарная политика. ЦБ 🔹Ставка рефинансирования 🔹Покупка/продажа ЗВР 🔹Операции на открытом рынке - 🔹Покупка облигаций (Количественное смягчение, печатный станок) 🔹Изменение нормы резервирования банков 🔹Государственный долг 2⃣АНАЛИЗ ОТРАСЛИ 🔹Как она вообще устроена? (Подробно) 🔹Конкуренты - в стране и в мире 🔹Цикличность отрасли 🔹Текущая ситуация и перспектива всей отрасли в стране и в мире 3⃣АНАЛИЗ ОТДЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ 🔹Финансовое состояние по прибыли, дивидендам, темпам роста, соотношению заемного и собственного капитала свободный денежный поток анализ рентабельности капитала прогноз темпа роста компании. ее деятельность, репутацию, технологии, которые применяет компания, и качество управления. 🔹Сравнение компаний-конкурентов и средними данными по отрасли. Особое внимание обычно уделяют показателям прибыльности, ликвидности и финансовой устойчивости. 4⃣АНАЛИЗ БУМАГИ (ОЦЕНКА СТОИМОСТИ) 🔹Сравнительный метод (по Мультипликаторам) 🔹Определение внутренней цены Затратный подход Доходный подход Прогнозные значения (Метод дисконтированной стоимости) Понятия последнего 4-ого этапа мы изучали последнее время в постах. А часть тем есть в моем профиле ниже, не ленитесь, спуститесь вниз 🔹А какие понятия у вас вызывают наибольшее желание разобраться? ✔️Сохраните себе этот план, чтоб понимать, что вы все учли, ну и про 👍 не забывайте, так большему количеству людей пост будет полезен, не жадничайте 😃 __________________ ☀На Закрытом канале мы еще не подошли к Фундаментальномв анализу, но сейчас изучаем, как наши цели, сроки и наш риск профиль пересчитать в долю бумаг в портфеле. ☀А скоро научимся просчитывать нужную для цели доходность, и как это изменит количество акций и облигаций в портфеле. ☀Так что, если вы еще только в процессе составления портфеля, или хотите его переформатировать по уму, Присоединяйтесь 😉

ОТ ЧЕГО ЗАВИСИТ ЦЕНА НА ТРЕЖЕРИЗ (И как это влияет на российский рынок?) В первую очередь на доходность долговых бумаг государства влияет ключевая ставка - в данном случае ставка ФРС. Соответственно монетарная политика государства. Нам, как инвесторм важно понимать сам механизм изменений Когда государство ужесточает, как сейчас, повышая ставку и уменьшая объем денег в стране - это приводит к 🔸уменьшению способности к покупке бумаг 🔸увеличению доходности новых выпусков 🔸старые доходности подстраиваются под доходность новых. И это происходит через уменьшение цены на эти выпуски - разница становится больше между ценой покупки и суммой к погашению или купоном. Происходит то ,что произошло с Американским банком недавно - их деньги были вложены в трежериз. С уменьшением цены, уменьшились активы банка, и банку не хватило необходимой ливидности А с приходом вкладчиков с желанием забрать свои деньги, разница эта стала еще более очевидной. Денег просто не хватило ✔️Соответственно при уменьшении ставок ФРС (политики смягчения), происходит увеличение объема денег в экономике, которые в том числе нужно куда-то вкладывать, появляется спрос + доходость выравнивается, уменьшаясь. В итоге получаем увеличение цены ✔️Как вы видите - очень знакомый механизм(ОФЗ)) Конечно же, ведь они созданы по образу и подобию трежериз - такой же механизм действует и на ОФЗ В прошлом посте мы поставим вопрос - так при чем здесь российский инвестор и российский рынок 1⃣Конечно, в трежериз можно вкладывать деньги. Особенно это актуально для больших капиталов. Трежериз всегда считались самым надежным финансовым инструментом. Конечно, в теории так и осталось но.. Для российских инвесторов это не стало уже таким однознаным утверждением. Фонды на их основе заморожены. Да и такая активная распродажа и уменьшение доверия к госдолгу и финансовой системе США... 2⃣Как бы мы ни крутили, финансовая система мира очень сильно связана между собой. И всегда существовала следующая взаимосвязь - с сильным уменьшением цены на Трежериз - похожая ситуация распространяется на все страны, которые зависят от доллара. А это, считай все. В данном случае санкции и принудительная отвязка от долларовых операций можно сказать даже благопрятно сыграла для наших бумаг. Это зависимость (тенденции цен) стала не такой сильной. Конечно, не независимой, но все же 3⃣ Изменение цен на облигации, как вы знаете, влияет на цены акций и корпоративных облигаций. Если цены на ОФЗ уменьшатся, увеличивая доходность по ним, то зачем покупать более рискованные бумаги - корпоративные бумаги, если получишь в итоге такой же доход, как и по офз. Отсюда происходит уменьшение цены на все эти инструменты Получается сильные изменения цен на трежериз влияют на все рынки мира. в том числе и российский. 4⃣ Трежерис по сути являются одним из показателей приближения мировых кризисов. Как это? Есть такое понятие как ИНВЕРСИЯ ДОХОДНОСТИ. В норме долгосрочные бумаги имеют больше доходность, чем краткосрочные. Ведь срок увеличивает риск, который сложнее просчитать - что будет в будущем. Но иногда доходность 2 леток становится выше, чем 10 леток. Это означает, что риск на короткой дистанции повысился. И такое явления может стать показателем приближающегося кризиса во всей экономики. Как минимум необходима оценка ситуации. ☀Итак, инвестору важно понимать, как работают не только те инструменты, в которые он непосредственно вкладывает акции, но и те, которые могут помочь ему оценить ближайшие тенденции на рынках, понимая, как вся система связана между собой #цб

Рассчитываем «СПРАВЕДЛИВУЮ СТОИМОСТЬ» акций (ч 1) Что это и какие способы существуют? Рыночная стоимость – это та цена, по которой инвесторы в данный момент готовы купить ту или иную бумагу. Кроме осязаемых критериев бизнеса, есть и ожидания от бизнеса в будущем, и это все закладывается в цену. Но сюда же закладываются временные чрезмерные страхи или чрезмерная радость инвесторов, а так же операции спекулянтов, из-за которых сильно разгоняется или сильно снижается цена. И есть такое понятие Справедливая цена, а сколько же стоит бизнес на самом деле? Хотя это тоже достаточно относительное понятие. Иногда это называют «внутренняя цена» ✔️Что значит стоит на самом деле? 1. Вариант. У каждого бизнеса есть недвижимость, активы какие-то собственность. И что-то куплено за свои деньги, а что-то взято в долг, так? Как узнать, сколько будет стоить бизнес, если ему нужно будет срочно рассчитаться по долгам? Сложить всю имеющуюся собственность, добавить деньги на счетах (и их эквиваленты) и вычесть все имеющиеся у бизнеса долги. Так? Вот мы и получили 1ый вариант расчета стоимости компании. Получаем Чистые активы (в бухгалтерских отчетах это так и называют) Чтобы узнать теперь стоимость акций, то делим полученное значение на общее количество акций в компании. ✔️Пример, Смотрим отчет (на сайте доступен за 2020 год. Нужны 2 строки – Всего активы и Всего обязательств. Вычитаем одно из другого. Активы 32 979 678 372 000 минус обязательства 28 255 015 171 000, получилось 4 724 с небольшим млрд руб Смотрим на сайте же общее количество акций Сбера – обыкновенных 21 586 948 000 и привилегированных 1 млрд. Складываем. И делим на это число те 4 трлн получилось 209, 17 руб ✔️Что это значит? Что если стоимость всего чем владеет Сбер (без долгов) поделить между всеми акционерами, то акция будет стоить 209 руб (это по итогу 2020 года, сейчас у них думаю, больше активов) И то сейчас стоимость 125 – 130 руб, почти вполовину меньше, чем просто собственность. Компания явно недооценена. А ведь здесь в этой цене нет ни возможностей, ни прибыли, которую банк может приносить, ни перспектив. Голая собственность ✔️Посчитаем таким способом Цену акции {$POLY} . В отчете за 2021 год есть отдельная строка Чистые активы 104 771 млн, находим общее кол-во акций 473 626 239 Делим первое на второе, получается 221 руб. То сеть собственность компании стоит меньше, чем стоит сейчас акция. Но эта стоимость не учитывает возможностей бизнеса, а рыночная учитывает По сути этот расчёт прям, самый-самый минимум, который должна стоить акция Этот способ расчёта называется Метод вычисления стоимости чистых активов 2. А как учесть в расчетах тот момент, что бизнес это не просто недвижка и активы, но еще и прибыль? И первый способ не подходит для компаний, у которых мало материальных активов, а много интеллектуальных (сфера IT, например). Об этом сможем поговорить в следующий раз Какие компании хотели бы посчитать? Считайте и рассказывайте и нам в комментариях👇, будет интересно, и вместе легче😉 устроим флэшмоб?

АНТИГЛОБАЛИСТЫ Пост про Глобализм как мировой процесс в экономике здесь Казалось бы, судя по названию - у анти просто все наоборот - против расширения связей по всему миру, сидим все внутри страны и не дергаемся? Но нет. Они не против разширения границ (это естественный процесс, против него быть не получится) По сути они выступают против того, чтоб одни компании (и государства) расширялись за счет других, против неравенства в экономических (в том числе в трудовых и экологических) отношениях За справедливую оплату, более менее равные возможности для разных предприятий и стран так называемого третьего мира Конечно, странам Третьего мира это не нравится Среди лидеров Антиглобалистов, как вы уже догадались Владимир Путин, Патриарх Московский и Всея Руси Кирилл, Глава КНР Си Цзиньпин Кроме них •Андрей Бабиш (бывший премьер Чехии, долларовый миллионер и предприниматель) •Игорь Додон (бывший президент Молдовы •Хайнц-Кристиан Штрахе (Лидер Австрийской партии свободы) •Рамзан Кадыров (Глава Чечни, ну вы знаете) •Стивен Бэннон (как ни странно американец) •Марин Ле Пен (кандидат в Президенты Франции, известная теперь фамилия) •Реджет Тайип Эрдоган (известен, да?)\ •Организации из Бразилии, Великобритании, Боливии, Нигерии, Индии и др. стран Европы и Азии Нас интересует не политический взгляд на данный вопрос, хотя, как вы видите, это политические фигуры разных стран, в основном, а именно, что предлагают Антиглобалисты в области экономики 1. Выступают против принципов ВТО (если интересно, отдельно подробно ее рассмотрим), если коротко, то выступают против ограничений в торговле, наложенной этим объединением 2. Заменить МВФ (Международный валютный фонд) и Мировой банк системой региональных банков, в равной степени подотчетных странам участникам 3. Выработать новые правила кредита, запрещающие выдвигать условия, ограничивающие суверенитет 4. Повысить зарплату в странах с зависимой экономикой Из радикальных, я считаю (радикальные, потому что вряд ли мировое сообщество на это вообще пойдет) 5. Списать долги развивающихся стран 6. Обложить налогом финансовых спеулянтов (корпорации) Сами антиглобалисты так себя не называютт, потому что они так же за развитие экономики (и других сфер) по миру без границ, но на основе более равноправной системы Более точное название программных целей и идеологии движения, называемого антиглобализмом — альтермондиализм (от франц. alter — другой, измененный, mond — мир, земля) Практические экономические альтернативы, которые они видят : ✔️иной способ организации международной торговли, ✔️ сокращение торговли оружием, ✔️реорганизация процесса производства и распределения (🔅ревальвация, т.е. повышение значимости, производственного капитала по отношению к финансовому, 🔅 введение других, помимо, доходности, критериев развития и применения технологий, 🔅отход от критериев неограниченной рыночной конкуренции, 🔅экологическое равновесие) 🔅🔅🔅 В общем, я походу тоже за антиглобализм. За справедливость, так сказать. Не уверена, что эти идеи могут как-то быстро и все реализоваться в реальной экономике, но тенденция к новой системе торговых отношений и образований уже идет БРИКС, к примеру, который охватывает страны с достаточно большой долей ВВП мира. Конечно, доля их торговли между собой по сути еще только в самом начале, но у нее есть реальные шансы стать значимыми в этом направлении. Как они смогут этим воспользоваться, увидим. Страны третьего мира хотят роста, и, мне кажется, по всем событиям, что сейчас происходят, что именно развивающиеся страны в ближайшие 10 лет достигнут максимальных успехов, и скорее всего будут новые лидеры ВВП Уже сейчас Китай по размеру экономики на 1 месте😉 А кто следующий в топ? Кстати, я тут увлеклась вопросами резервов стран, будем эти вопросы изучать?

ГЛОБАЛИЗАЦИЯ Все говорят, что мир уже от нее уходит, а мы с вами еще не успели ее изучить Непорядок 🤣 Этот процесс происходит не только в экономике, конечно, но и в политике, религии, управление, культура Все становится общим и взаимосвязанным Получается, что компании и бизнес начинает сотрудничать и развивать свое влияние и производство несмотря на границы между странами Например, все заводы у Apple находятся зарубежом и лишь Дизайн сделан в США Почему так происходит? Компаниям и странам было выгодно переносить производства в другие страны по нескольким причинам 1. Поближе к ресурсам производства 2. В стране с дешевой рабочей силой (Китай) 3. Чтобы убрать из своей страны неэкологичные и вредные способы производства 4. Чтоб снизить издержки по транспортировке. Например, я знаю, что компания Орифлэйм по производству косметике имеет свой завод в России, на котором производит ля продажи в этой стране все жидкие составы - гели для душа, шампуни и т.д. Основным компонентом которых является вода. Какой смысл везти большие объемы воды из-за границы и через таможню, если можно привезти только сравнительно небольшие объемы активных ингредиентов и развести их уже на месте 5. Зачем придумывать велосипед, если он уже изобретен - его можно просто использовать Чем характеризуется? Главные признаки 🔅Исчезновение пространственных барьеров - товар и люди, деньги могут свободно передвигаться по всему миру 🔅Стирание языковых барьеров - есть общий мировой язык и много людей могут быть поняты. 🔅Доступность информации посредством интернет (даже в плане языка и взаимосвязей компаний и отраслей на разных сторонах планеты 🔅Обмен достижениями науки, идеями и концепциями (но не всеми) 🔅Сглаживание культурных и национальных особенностей, некоторая унификация во всех областях. В том числе и в экономике и стандартах производства По сути процесс объединения миров идет аж с 18 века (а то и с 15 в, когда начались географические открытия Плюсы ✅Новые возможности для каждого ( и личности и компаний) для развития, возможностей, перемещения и образования новых связей ✅Ускоренное развитие экономики и технологий ✅Возможность инвестировать в зарубежные рынки и иметь ресурсы, которые были недоступны внутри страны. И нас уже не удивляет, что у нашей Газпромнефти есть завод в Сирии, а его подразделение с авиа-топливом имеет представительства в 64 странах ✅Налаживание хороших долгосрочных отношений для торговли и продуктивного обмена ✅Снижение цен и повышение качества за счет конкуренции (если не происходит перекоса в пользу монополий) Минусы ✅Исчезновение традиций и культур некоторых народов, в том числе новые экономические тенденции перестают учитывать особенности конкретной страны ✅Неравномерное распределение производств по миру - что мы сейчас прекрасно наблюдаем на примере европейских стран, которые без производств и добычи внутри страны испытывают огромные трудности, их зависимость от других стран в таких обстоятельствах начинает играть против них ✅Некоторая несправедливость по отношению к странам так называемого третьего мира - туда сплавляются неэкологичные производства, тяжелый и низкооплачиваемый труд, а кто-то живет наоборот только в экономике услуг. Отсюда усиливается неравенства между людьми и корпорациями ✅Усиливается роль крупных корпораций, которые увеличивают свои возможности все больше и тем самым сужают возможности для конкуренции, а значит свободный рынок начинает иметь перекосы (становится не таким уж и свободным) ✅В плане международных отношений - нарушение суверенитета стран, возникновение международного терроризма, уход от налогов и финансовые мошеничества (отмывание денег) ✅Рост безработицы (раз производства переносятся), а в других странах, где это производство развивается из-за дешевизны, наоборот нехватка квалифицированных кадров ✅Усиливается миграция Но это работает во все стороны, так санкции накладывают на Россию, а из Германии хочет уйти их

МАРЖИНАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ (Плечи) Основа понимания ✔️Как это работает? По сути это деньги, которых у вас нет, но вы взяли у брокера взаймы на определенных условиях и платите комиссию за пользование ✔️Как увеличить доход? Вы можете заработать 1% предположим и у вас 100$ - 1 $ это слишком мало, скажете вы. Можно взять в долг у брокера. Тогда 1 % с 10 000$ это уже 100$, то есть с ваших 100$ вы заработаете 100% круто? А долг отдать обратно. При этом цена акции изменилась всего на 1 % ✔️Как потерять все? Плохая новость состоит в том, что, если цена акции при таком раскладе измениться на 1%, но не вверх, а вниз, то вы потереяете тоже 100$ и платить вы будетте эту потерю не из кредитных денег. Брокер не рискует деньгами. А своими. Как только потери будут равны вашему капиталу, то ваша сделка будет приудительна закрыта. Даже чуть раньше, на подходе к этому Такое принительное закрытие называется Маржин-колл А если не успеет хакрыть при резких колебаниях? Значит вы еще останетесь должны)) Именно потому такая торговля считается высокорискованной и не зря даже ЦБ рекомендует ей пользоваться только опытным инвесторам и квалифицированным Правда, на ваши 100$ вам не дадут 10 000$)) и, видимо, это хорошая часть новости ✔️Сколько денег дадут? Зависит от •ставки риска по конкретной бумаги •Лонг или шорт (на повышение цены или понижение) •И ликвидности вашего портфеля - то бишь, какие бумаги вам засчитают по сути в залог (обеспечение) Есть список ликвидных бумаг у брокера, где у каждой бумаги есть своя ставка риска. Ставка меняется - чем более волатильная бумага, тем выше ставка, чем более не спокойная ситуация, тем опять же выше ставка. (Некоторые примеры на картинках) ✔️Как считать? Пример, ставка риска на повышение цены (то есть вы хотите купить, и считаете, что цена вырастет) по доллару 25% У вас на счете 1000 руб. Делим на 25% , получается 4 000 руб, значит, вы сможете купить долларов максимум на 4 тыс руб А если вы думаете, что доллар будет падать, то смотрим уже ставку на шорт 37,73% Делим 1000 на 37,73% получается, что вы сможете открыть шорт 2 650 руб Это для понимания😉 ✔️Вообще в этом процессе очень много расчетов и терминов - вам важно заранее разобраться и отлично считать и понимать - сколько денег могут дать по разным бумагам, как изменение цены повлияет на вас, когда уже пора самому закрывать, чтоб брокер не сделал это принудительно и не продал при этом ваши бумаги Потому что в обеспечение считают не только свободные деньги, но и ваши акции и облигации, а соответственно при движении в другом направлении цены, чтобы закрыть позицию брокер может продать ваши бумаги на счете И это важно понимать до принятия решения пользоваться данным инструментом Комиссия какая? ✔️При покупке по вашему тарифу - от общей суммы сделки (с учетом заемных денег) ✔️При продаже по вашему тарифу ✔️При переносе на следующий день (за каждый день, на выходных, к примеру)

Марафон накопления (день 42) Акции 3его эшелона Заканчиваем нашу тему с поездами 🤣 ‼️Внимание - не для новичков, Высокорисковано. Пишу для понимания и общего развития😉 1 ый и 2 мы уже рассмотрели, остался 3ий, существует еще и 4ый, но сделки по нему и цена вне биржи, поэтому рассматривать не будем Итак, для 3 эшелона характерна низкая капитализация - компании маленькие либо молодые, и небольшой объем торгов за день (низкая ) , при этом как раз очень большая волатильность, изменения в течении дня 5% вверх или вниз считаются нормой. Как раз сейчас я и покажу, как низкая ликвидность играет злую шутку. Посмотрите на картинки, там есть стакан . Посмотрите на количество продаж и цену. Если выставить заявку на 10 штук, к примеру по рыночной цене, то при ее исполнении цена изменится с 6 500 до 6 760₽, а это достаточно существенно, и врядли совпадает с нашей задумкой. В Тинькофф приложении такая покупка не произойдёт, потому что там есть ограничение на изменение цены - видели предупреждение при покупке бумаг? И произойдет покупка только 4 бумаги, но так не у всех брокеров. Соответственно цена так же сильно колеблется, если не вы, а просто 10 человек сделают покупки по рыночной цене. Точных списков компаний 3его эшелона, конечно, как всегда, нет, но я могу подсказать, как это определить с помощью приложения 😉. Если открыть скринер поиска акций - топ самых покупаемых акций, и поменять в фильтре Объем торгов от наименьшим к наибольшим (по увеличению) - как раз в списке сначала (в большинстве своем) и будут акции 3его эшелона. А если поменять рубли на $ или € то можно увидеть самые ликвидные или самые не ликвидные акции в валюте То есть либо вы выбираете агрессивные либо наоборот более консервативные бумаги с помощью него😉 Хотя конечно, ликвидность не единственный показатель консервативности, и нужно учитывать и другие факторы, но голубые фишки будут ближе к вершине списка, а 3ий эшелон внизу. К примеру с самым большим оборотов в течении дня - на первом месте сегодня но это очень рисковая бумага, что и говорить. Из плюсов этих бумаг называют следующий - большая возможность кратно увеличиваться в цене, но с этим же рядом идет и огромный минус, шансов стать банкротом в этом списке больше, а значит шанс полностью потерять деньги в 3 эшелоне выше. Намного меньшее количество информации - новостей, анализа, открытых отчетов в разы меньше. Сюда же я бы сказала мягко не совсем честные варианты вывода денег в обход миноритариев (то есть нас), либо даже, сложно сказать это слово 🤣обманов в отчетах. Тут никто не даст никаких гарантий и решение придется принимать в режиме тотального недостатка информации, просто как-нибудь попробуйте сделать разносторонний анализ таких компаний и поймете о чем я😉 Некоторые примеры 3 эшелона МРСК Урала (дочка Россетей {$RSTI} ) капитализация 15,92 млрд ₽, рост выручки за 5 лет 4,93%, долг 39%, маржинальность 5,6%, средние дивиденды 4, 92%, в 2021 не платили дивов, Beta 1,01 {$MSST} Мульти система 76 млн ₽ , рост выручки 24,1, долг 81.68%, маржинальность ➖148% (глубокий убыток) Beta 2,75 (очень сильная волатильность по сравнению с рынком) Наверно, самый классический представитель эшелона 🤣 Саратовский НПЗ (нефтеперерабатывающий завод, часть Роснефти ) 12 млрд ₽, рост выручки ➖ 4,15, долг 0, маржинальность 35,64%, дивы в 2021 г 6,92%, Beta 0,38 С дочками очень внимательно, материнские компании могут по-разному эксплуатировать и относиться к своим детям. Хотите тему матерей? Ставьте 👍 или пишите в комментариях, с какими матерями разобраться хотите 🤣 (ведущее российское ракетно-космическое предприятие) 12,18 млрд ₽, рост выручки 2,4, маржинальность ➖ 5,41%, дивидендов нет с 2017 года, Beta 0,82 Не у всех компаний страны - главная задача -прибыль😉 🔅🔅🔅 Мои покупки сегодня +100 Опять коплю на