Хэштег #итоги2025 | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚡ 54,7 МИЛЛИАРДА НА ЦИФРУ: КАК «ЛЕНЭНЕРГО» ВЫПОЛНИЛО СВОЙ ГЛАВНЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ПЛАН В марте 2020 года Совет директоров «Россети Ленэнерго» утвердил масштабную программу «Цифровая трансформация 2020-2030» с общим бюджетом в 54,7 миллиарда рублей. Главной контрольной точкой первого этапа стал 2025 год. Сегодня, в 2026 году, мы можем подвести итоги: как энергетический гигант справился с задачей по превращению меди и бетона в умные сети (Smart Grid)? 🎯 ПЛАН: 80 ЦИФРОВЫХ ПОДСТАНЦИЙ Изначально компания поставила амбициозную, но предельно конкретную цель: к концу 2025 года построить и модернизировать 80 цифровых подстанций на территории Петербурга и Ленинградской области. Речь шла не просто о замене старого оборудования. Цифровая подстанция обеспечивает 100% наблюдаемость параметров сети и полное дистанционное управление. Это значит, что при аварии система сама за миллисекунды изолирует поврежденный участок и переключает потребителей на резервные линии, без выезда ремонтных бригад. 🚀 УСКОРЕНИЕ В 2024 ГОДУ Чтобы успеть выполнить план в срок и адаптироваться к новым реалиям, компании пришлось форсировать темпы. В 2024 году «Россети Ленэнерго» увеличили расходы на цифровую трансформацию сразу в 1,5 раза, делая упор на внедрение отечественного программного обеспечения. Результат не заставил себя ждать. Осенью 2025 года в Курортном районе Петербурга была успешно введена в эксплуатацию очередная цифровая подстанция «Песочная» напряжением 35 кВ, ставшая одним из финальных штрихов первого этапа программы. 💰 ЦИФРА КАК ДРАЙВЕР ФИНАНСОВ Зачем инвестору следить за тем, сколько датчиков установлено на трансформаторах? Потому что цифровизация напрямую влияет на денежный поток. Снижение потерь при передаче энергии и сокращение операционных расходов позволили компании показать отличные финансовые результаты. По итогам 2025 года выручка «Россети Ленэнерго» по МСФО выросла на 16,5% и достигла почти 143 миллиардов рублей. Это доказывает, что вложения в IT и Smart Grid окупились, создав фундамент для финансовой устойчивости. 🔮 ЧТО ДАЛЬШЕ? Первый этап (2020-2025) завершен: костяк сети стал «умным» и наблюдаемым. Теперь, до 2030 года, компании предстоит следующий вызов — внедрение предиктивной аналитики на базе искусственного интеллекта, чтобы предсказывать поломки оборудования еще до того, как они произойдут. Инфраструктурный бизнес больше не может быть просто «трубой» для электричества. Сегодня это высокотехнологичная IT-сеть. Как вы считаете, сможет ли искусственный интеллект в ближайшие годы полностью заменить диспетчеров в центрах управления сетями? Делитесь мыслями в комментариях! ⚡ Продолжение: 💰 РЕКОРДНЫЕ ДИВИДЕНДЫ И ОБЫСКИ: ДВА ЛИЦА ЭНЕРГЕТИКИ 2024-2026

📊 МСФО 2025: выполнили гайденс, выручка +37% 🖤Мы опубликовали консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Они доступны в разделе нашего сайта "для инвесторов" - . Наши показатели: 🟥 Выручка увеличилась на 37% — до 6,3 млрд руб. 🟥 Доля комплементарных продуктов выросла до 32% (+8 п.п.), вклад в выручку — 2,0 млрд руб. 🟥 OIBDA достигла 3,84 млрд руб. (+36%) при рентабельности 61% 🟥 Скорр. NIC — 2,37 млрд руб. (+33%), маржинальность 38% 🟥 FCF превысил 2,07 млрд руб. (рост почти в 2,5 раза) 🟥 Чистая денежная позиция увеличилась в 5 раз — до 1,48 млрд руб. 📈 Прогноз на 2026 год Компания ожидает рост выручки на 30–40% г/г при сохранении рентабельности OIBDA на уровне около 60%. Драйверы — развитие продуктовой экосистемы, масштабирование комплементарных решений и миграция заказчиков на отечественное ПО. 💰 Дивиденды Менеджмент планирует предложить Совету директоров распределить 50% скорр. NIC за 2025 год. Потенциальный дивиденд — 7,2 руб. на акцию. 📍Напоминаем, что сегодня в 12:00 состоится трансляция с презентации отчета: 📺VK Видео - 📺RUTUBE - ❓Вы можете задать свои вопросы менеджменту компании в комментариях к посту по ссылке - Мы их озвучим на трансляции во время сессии Q&A.

Группа Arenadata перевыполнила гайденс по росту выручки за 2025 год 💰 Уважаемые инвесторы и акционеры, Делимся с вами предварительными итогами 2025 года: ✅ Выручка Группы по итогам 12 месяцев 2025 года превысила верхнюю границу прогноза, озвученного в августе и ноябре 2025 года (рост на 20-30%). В настоящий момент Компания проходит процедуру аудита консолидированной финансовой отчетности по МСФО и ориентируется, что по итогам проверки увеличение доходов будет соответствовать изначальному прогнозу 2025 года – рост не менее 40% год к году. ✅ Масштабирование бизнеса стало возможным благодаря увеличению продаж лицензий на СУБД и средства управления данными, а также расширению сервисной составляющей – услуг по технической поддержке и консалтингу. ✅ На конец 2025 года клиентская база Компании превышает 190 организаций B2B и B2G сектора, что примерно на 30% больше, чем в прошлом году. Среди новых клиентов – представители ритейла и электронной коммерции, финансового сектора, металлургии, агропромышленного комплекса, медицины, а также министерства и ведомства. 👤 Екатерина Арланова, директор по внешним коммуникациям и связям с инвесторами Группы Arenadata, прокомментировала: «Прежде всего, стоит подчеркнуть, что Группа Arenadata исторически держит свое слово перед инвестиционным сообществом. Мы ежегодно озвучиваем прогнозы по росту бизнеса, своевременно корректируем гайденс при необходимости и одной из приоритетных задач ставим наиболее полное раскрытие информации о состоянии бизнеса. От лица руководителя по связям с инвесторами я хочу поблагодарить инвестиционных аналитиков TMT-сектора (технологии, медиа, телекоммуникации) и представителей профессионального сообщества за проявленное доверие к заверениям топ-менеджмента Компании в рамках раскрытия финансовых результатов. Мы намерены и далее следовать лучшим практикам корпоративного управления и открытых коммуникаций. В 2026 году одним из главных направлений развития мы выделяем усиление партнерской сети, увеличение числа совместимых партнерских решений и объединение усилий рыночных игроков для решения стратегических задач IT-отрасли». Аудированные финансовые результаты по МСФО будут опубликованы 26 марта 2026 года. 🔗 Пресс-релиз на сайте для инвесторов:

🎲 Новогодний Минск, уход из нефти и 8 фаворитов на 2026 год. Ребята, вот и праздники прошли! А я на новогодние каникулы сгонял в Минск — сменить обстановку, погулять по красивому (и не такому людному, как Москва) городу, посетить лучшие рестораны, и конечно, зайти в казино. Поиграл в покер и в рулетку 😎 Участвовал даже в небольшом турнире по покеру, где занял первое место и забрал куш в 750 белорусских рублей (около 23 тыс. руб на наши)! Выигранные деньги — потратил в отличном ресторане La Scala Trattoria Ignazio. Кароч, отдых удался, мои там 5 дней пролетели незаметно! А теперь — выходим из праздников и смотрим в будущее. Пора про инвестиции! ⛽ Главное разочарование 2025 и почему вышел из нефти В целом 25 годом доволен, но, оглядываясь назад, главное разочарование — нефтянка. Вложился бы меньше и формировал бы позиции в других активах. Да, хорошо, что тогда были дивиденды, но сейчас давление на сектор только выросло. Как я уже писал, я закрыл все нефтяные позиции. И вот почему: Прогноз печальный. Взять Лукойл : в первом полугодии 2025 чистая прибыль была 287 млрд руб. Аналитики прогнозируют, что по итогам второго полугодия она может упасть ниже 200 млрд из-за санкций, низких цен и ситуации с Венесуэлой. Это грозит сильным сокращением дивидендов или даже паузой в выплатах. И тогда будет интересно посмотреть, где окажутся их котировки. Считаю, что сейчас в этом секторе ловить нечего. 🚀 Поэтому ставку делаю на других игроков. Мой ТОП-8 фаворитов на 2026 год: 1) OZON — Абсолютный топ, писал об этом уже много раз. В 2025 — феноменальный рост: выручка за 9 мес. +300 млрд руб. г/г, чистая прибыль впервые в плюс. Верю в продолжение. 2) Новатэк — Наш "Миркоин". Спрос на СПГ в мире будет расти десятилетиями. Компания сейчас под давлением, но что будет, когда оно ослабнет? 3) Т-Банк — Лучший банк в розничных и потребительских услугах. Показатели роста — отличные, составить конкуренцию им сложно. 4) Х5 — Фундаментальная история. Жрать не перестанут никогда. Их сервисы улучшаются, а их дискаунтеры(Чижики) растут как на дрожжах. 5) ЦИАН — Ключевой игрок на рынке недвижимости. Видели сколько сейчас в Москве стоится жилья и офисов? Все эти лоты в том или ином виде в последствии будут размещены на Циане. 6) HeadHunter — Моя новая цель! Ключевая HR-платформа в РФ. Уверенный рост выручки (около +20% г/г), монопольное положение на рынке труда. 7) Московская Биржа — Новая цель! Казино всегда в плюсе! Растёт на оборотах, листингах новых бумаг и волатильности. Финансовая инфраструктура у которой нет конкурентов. 8) Электроэнергетики — В раздумьях. Сектор интересен, но пока не погружался. Брать Интер РАО ? Что скажете? 😄 🎯 Моя стратегия и цель на 2026 Сейчас в портфеле расклад 50/50 (акции/облигации). Хочу прийти к пропорции 70% акций и 30% облигаций. Облигации — база для стабильности и скупки акций. Глобальная цель — построить дивидендный портфель и дойти до 12 млн рублей (Сейчас портфель 5 млн руб.). Ребята, а какие у вас планы на 2026? На кого делаете ставку? Особенно интересно мнение по энергетикам! Делитесь в комментах! 👇

🎅 С Рождеством, инвесторы! Итоги 2025‑го и прогнозы на 2026‑й Дорогие друзья! Пусть в новом году ваши портфели растут, а риски тают как снег. Кратко разберём: что было и чего ждать. 📊 Итоги 2025 года 1. Акции: сдержанная динамика Индекс МосБиржи почти не изменился. Лидеры: «Россети Волга» (+54 % выручка, прибыль ×2,4) — спасибо тарифам. «Полюс» (+74,5 %) — золото в цене. МТС (дивиденды 15,4 %) — почти подарок под ёлку. Аутсайдеры: «РусГидро» (−20,5 %) — много строила, мало зарабатывала. «Магнит» (−34,7 %) — покупатели ушли к конкурентам. 2. Облигации: хит года Объём торгов +91 % (30,6 трлн рублей). Вложения инвесторов: 1,85 трлн рублей. Доходности: рейтинг А — 34,5 %, ОФЗ — 20,7 %, золото — 21,4 %. 👉 Облигации — как тёплый плед: не модно, но греет. 3. ПИФы: плюс для коллективных инвестиций 134 из 160 фондов выросли. 21 фонд дал 30–49 % доходности. Лучшие — фонды рублёвых облигаций. 4. IPO: скромно 4 размещения: ДОМ.РФ (31,7 млрд руб.), «БАЗИС», «Глоракс», JetLend. ВТБ через SPO привлёк 84,7 млрд рублей. Индекс IPO упал на 18,1 %. 👉 IPO — как лотерея: везёт не всем. 5. Биржа: рекорды Объём торгов — 1,55 квадриллиона рублей. Рост рынка акций — 22 %, срочного рынка — 45 %. Инвесторов — 39,7 млн человек. Новинки: торги в выходные, фьючерсы на биткоин/эфир. 🔮 Прогнозы на 2026 год 1. Акции Перспективы у компаний с низкой долговой нагрузкой. Секторы внимания: IT, ритейл, телеком, энергетика. Риски: геополитика, инфляция. 2. Облигации ОФЗ и корпоративные в почёте. Интерес к квазивалютным выпускам. Доходности могут снизиться при падении ставки. 3. ПИФы Рост фондов смешанных активов. Больше облигаций и акций в портфелях. Фокус на низкий риск. 4. IPO и SPO Ожидается рост размещений (технологии, финансы, инфраструктура). Требование к прозрачности бизнеса. 5. Биржа Новые активы (в т. ч. цифровые). Развитие мобильных инвестиций. Акцент на долгосрочные стратегии. ✅ 5 советов на 2026 год Диверсифицируйте — сочетайте акции, облигации, ПИФы. Следите за ставкой ЦБ — она влияет на рынок. Не паникуйте при просадках — рынок это марафон. Изучайте компании — выбирайте понятные бизнесы. Думайте долгосрочно — хорошие инвестиции со временем растут. 🎁 Итог Акции: сдержанный год, но есть победители. Облигации: главный хит — надёжно. ПИФы: показали силу коллективных инвестиций. IPO: тихо, без фейерверков. Инвесторов стало больше. Вывод: 2026‑й — время для терпеливых и разумных. Пусть портфели растут, а нервы остаются крепкими! С Рождеством и удачи в инвестициях! P.S. Это не инвестиционная рекомендация. Перед решениями проконсультируйтесь с финансовым советником.

Здравствуйте, друзья! =================== Пришло время традиционного подведения итогов года. Завершился уже третий год моего инвестирования на фондовом рынке. Теперь я уже твёрдо могу написать что 2025-ый год был наверное переломным в этой моей деятельности. Этот год по истине оказался почти абсолютно "Зелёным". Это можно увидеть по картинкам что представлены в этом посте. 11 из 12 прошедших месяцев ушедшего года были прибыльные (зелёные). Только сентябрь оказался не под моим контролем. Видимо в это время была какая-то не определённость в сознании и я наблюдал как резко проседают мои позиции по длинным ОФЗ. Фиксанул я убыток по ним весьма поздновато. В крайние месяцы (октябрь, ноябрь и декабрь) я этот убыток перекрыл своими прибылями. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Этот год можно смело назвать не просто про накопления и какие-то эксперименты новичка. Здесь была строгая стратегия, дисциплина и ставка в основном на надёжные облигации, которые принесли плоды. Дефолтов я не припомню, но вот некоторые позиции я порой закрывал в существенный минус. Благо уже к концу года на мой портфель это не сильно влияло, так как размер его был около миллиона или уже даже чуть больше. Я даже принимал некоторые спекулятивные решения и не плохо торговал чтоб исправлять некоторые "косяки". ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Что про цели ? Цель на 2026-ой год - 1,5 миллиона рублей как минимум. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ В 2025 году я даже перевыполнил минимальную цель в 750 тысяч рублей и даже достиг 1 миллиона рублей. На данный момент портфель чуть больше одного миллиона. Инвестиции в основном шли на ИИС. На брокерские счета закидывал очень мелкие суммы для участия в РИЧ или ещё в каких-то подобных турнирчиках. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Портфель на протяжении года как минимум на 70% состоял из облигаций. Доля акций была не более 16%, но в основном где-то около 10% или даже существенно меньше. Хорошо в портфеле работал и фонд "Денежный рынок". Наверное все этот инструмент оценили по достоинству! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ В октябре 2025 года я получил статус квалифицированного инвестора. Это произошло благодаря не малому обороту средств на счетах. В 2025 году я всё чаще использовал тариф "Трейдер", что приносило тоже плоды. Больше совершал сделок и по итогу меньше платил комиссий. В 2026-ом буду продолжать примерно в том же Духе! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Про психологию ничего уже писать не буду, но напомню про самое важное: НЕ ЗАБЫВАЙТЕ О СИЛЕ СЛОЖНОГО ПРОЦЕНТА! С КАЖДЫМ ГОДОМ КУПОНОВ И ДИВИДЕНДОВ СТАНОВИТСЯ БОЛЬШЕ. РЕИНВЕСТИРУЙТЕ ИХ И ПОЛУЧАЙТЕ НАЛОГОВЫЕ ВЫЧЕТЫ ПО ИИС! Скрины состояния портфеля для истории внизу этого поста. Желаю Всем успешных инвестиций и только зелёных портфелей! ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Подобные отчёты я делал и в предыдущие годы инвестирования. Кому интересно почитать их, то могут зайти по ссылкам -

✅ИТОГИ 2025 ГОДА 🧮💰💰💰 🎄 Рад вас всех приветствовать, друзья! Поздравляю вас с новым 2026 годом! Желаю вам мира, добра, взаимопонимания и благополучия! Для кого-то новый год уже наступил. Кто-то сидит, ждёт гостей. Кто-то ещё накрывает стол. Радиостанция финансовая свобода вещает: Если вы слышите это сообщение! Значит вы ещё на один год приблизись в своим финансовым целям! Сделали ещё один огромный шаг на пути к своему светлому будущему! Я вас всех с этим от всей души поздравляю! С праздником вас, друзья! С новым годом! 🎁🎄🐎 📑Давайте по традиции подведем итоги уходящего года: 📊 🔥🔥🔥 🗓️ 31.12.2024г. баланс портфелей составлял - 8 303 208,82 ₽. 💰 💰В 2025ом году я пополнил портфели на 2 201 254 ₽. 🧮Текущий баланс - 9 805 430,07 ₽. 💰💰 ✅Сумма выплаченных за 2025 год дивидендов - 845 000 ₽ грязными или 736 000 ₽ чистыми. ✅Возврат по ИИС - 52 000 ₽ (не учитываю в годовой доходности) ✅⚡845 000 ₽ / 12 мес. = 70 000 ₽ в месяц грязными, или 61 000 ₽ чистыми среднемесячных поступлений. 🎯Цель на 2025г. - 1 000 000 ₽ / дивидендами грязными - НЕ ВЫПОЛНЕНА ❌ 💁Главной причиной не выполнения цели в этом году, безусловно, является перенос дивидендной выплаты на январь 2026г. Там как раз планируется поступление в районе недостающих 150 000 ₽. Если судить в рамках календарного года, то цель я провалил. Если закрыть глаза на технический момент с переносом выплат, то с натяжкой засчитать выполнение можно. В любом случае есть ещё к чему стремиться в грядущем 2026 году. Ещё предстоит очень много работы. 🔸Самые крупные выплаты в этом году приходили от: 📝В этом году многие эмитенты, по аналогии с прошлым годом, отменяли дивидендных выплаты. Это существенно повлияло на общую доходность портфеля. Времена не простые, особенно для закредитованных компаний, в условиях все ещё высокой КС. Но я не гонюсь за быстрыми результатами. Терпение и время - надёжные союзники в этом долгом марафоне. 🏃 🎯Цель на 2026г. - получить 1 200 000 ₽ грязными (до вычета налогов) дивидендами. 💁Сначала хотел ставить цель чистыми (после вычета налогов), но из-за слабой базы нефтяников по итогам 2025г. решил, что не потяну. 🗓️Хотелось бы верить, что 2026 станет годом, который подарит нам мир и спокойствие. Душевную гармонию, умиротворённость и уверенность в будущем. 🍾 🔸Публикую скриншоты текущего состояния портфелей. 🔸В этом году у меня все же дошли руки до всем известного сервиса по учету инвестиций, поэтому рисовать диаграммы в Экселе больше не требуется. 🍊🥗🍷Всех ещё раз с наступающим Новым годом! Пора закрывать приложение и идти в круг самых близких людей. Весь как новый год встретишь, так его и проведешь! С праздником! ✨🕺💃✨ Услышимся. 🥷 📌Не претендую на истину в последней инстанции. Просто делюсь своими размышлениями. Не является ИИР.

Вот и подходит к концу 2025-ый год. Этот год был интересный: 🟢мы увидели максимум индекса Мосбиржи (3 300 пунктов), когда в феврале была новость о телефонном разговоре президентов США и России. Помню как в стаканах известных бумаг не было заявок на продажу) Народ скупал всё 🔴 видели минимумы, (2 500 пунктов), когда в конце октября Лукойл на фоне санкций пытался продать часть своего бизнеса за границей и отложил заседание СД по утверждению дивидендов. ⚪️ в июне мы увидели снижение ставки ЦБ. Проценты на вклады в банках стремительно полетели вниз, т.к. все увидели тренд на снижение. 20% годовых уже кажется чем-то нереальным, хотя вот недавно мы все этим пользовались. ⚪️ рубль окреп как не знаю что. Все предрекали курс рубля к концу года в районе 90-95, но вот уже конец года и мы видим курс 78))) Что нас ждёт в 2026 году? 🤔 Ответить на этот вопрос не просто Могу сказать, что: • Акции показывают высокую волатильность. Многие эмитенты рекомендуют низкие проценты дивидендов или вовсе отказываются от них. Нефтяникам всё еще тяжело. Даже если снимутся санкции - необходимо будет время для восстановления. Плоды жесткой ДКП (денежно-кредитная политика) только сейчас начинают проявляться. Но акции это не про стабильность. • Облигации всё еще хороши. В будущем году нас ждет 8 заседаний. ЦБ держит курс на снижение ставки. Если у нас резко не вырастут инфляционные ожидания и мы не увидим повышение ставок - облигации с фикс. ставкой всё еще являются интересным инструментом (кроме ВДО). Тут и процент выплат интересный и тело растёт при снижении ставок. По доходности в 2025-ом облигации показали себя лучше акций. • Вклады уже не так интересны. Как по мне лучше зафиксировать высокий процент в облигах с возможностью вывода денег в любое время. В общем нам остаётся только грамотно диверсифицировать свой портфель, учитывая горизонт, цели и терпимость к риску, чтобы быть готовым к любым сценариям. Лично я за год много чему научился, много чего понял. Определил для себя цель, для чего я занимаюсь инвестированием, какая стратегия мне подходит, исключил импульсивные покупки на фоне новостей (был какой-то страх FOMO). По доходности удалось выйти в плюс и обогнать индекс Мосбиржи. Год был непредсказуем и от этого не менее интересным 😄. В 2026 году хочу пожелать всем здоровья, любимого дела и спокойствия на душе. А если у вас всё это уже есть - поменьше дефолтов 📉, побольше иксов 📈, дисциплины и холодного, расчётливого подхода. Остальное всё будет 👌🏻 Как говорится рано или поздно всё плохое заканчивается)

Золото: продолжение лихорадки С начала года золото взлетело на рекордные 70% в долл. США, почти ежемесячно обновляя исторические максимумы – столь бурного роста драгметалла не наблюдалось с 1979 года. Этот год золото начинало у отметки около $2 600 за тр. унцию, а к концу декабря достигло $4 550. Драйвером этого беспрецедентного ралли стал «идеальный шторм» макроэкономических и геополитических рисков: 🟣Политическая неопределенность в США и мире, торговые войны (пошлины США против Китая, Японии и ЕС, гонка за лидерство на нефтяном рынке и др.) 🟣Смягчение монетарной политики ФРС США (снижение ставки и возобновление программ количественного смягчения (QE) 🟣Октябрьский «шатдаун» правительства США Все эти факторы в течение года стали катализаторами роста спроса на вещный актив для сохранения капиталов - золото. 🏦 Центральные банки мира подтвердили этот тренд, наращивая золотые резервы: чистые покупки драгметалла наблюдались в течение каждого месяца года. К ним присоединился и мощный инвестиционный спрос: приток в золотые ETF достиг максимума со времен ковида. Ключевые эпизоды 2025: 1️⃣ Торговые войны 2 апреля Д. Трамп объявил о введении пошлин на импорт из большинства стран, что сделало этот день самым волатильным для глобальных рынков в 2025 году. Этот шаг вызвал волну распродаж во всех классах активов, но впоследствии стал мощным катализатором ралли золота на фоне масштабного роста неопределённости. 2️⃣ Цикл смягчения политики ФРС США как фундаментальный фактор поддержки для золота Большую часть года учетная ставка Федрезерва сохранялась на уровне 4,5% годовых. По заявлениям Дж. Пауэлла основным фактором для сохранения жесткости ДКП были риски ускорения инфляции на фоне введения импортных пошлин, а устойчивое состояние экономики страны позволяло взять паузу и «ждать» эффектов от эскалации торговых войн. Однако появления негативной статистики по рынку труда осенью вынудило регулятора начать цикл смягчения: к декабрю ставка была снижена на 75 б.п. – до 3,75% годовых. Одновременно ФРС возобновила покупки краткосрочных гособлигаций в рамках программы количественного смягчения (QE), что обеспечило дополнительную ликвидность на рынке. 3️⃣ Вооруженные конфликты в течение года также повышали спрос на золото как защитный актив (Израиль - Иран, Индия - Пакистан, США - Венесуэла и др.) ⭐️Итоги Золото фактически превратилось в «бенчмарк нервозности», синхронно реагируя на геополитические и макроэкономические импульсы. Защитная функция металла вновь вышла на первый план, а устойчивое обновление максимумов привлекло значительный объём спекулятивных позиций, что усилило волатильность котировок. В 2026 году зону поддержки для металла будут формировать те же факторы, однако хрупкий баланс между «защитным» и «спекулятивным» спросом теперь грозит более резкими коррекциями при любых сдвигах в макро- и геополитической повестке. {$GDH6}

Рынок акций: геополитические качели В 2025 году фондовый рынок прошёл через несколько глубоких коррекций и локальных ралли. В результате индекс Мосбиржи сейчас находится на отметке 2 760 пунктов (-4,3% YTD), а индекс полной доходности MCFTR (с учетом дивидендов) - 7 256 (+2,0% YTD). 1️⃣В первой половине года главным фактором волатильности выступала геополитика: каждый поворот в переговорном процессе по Украине, встречи и заявления мировых лидеров моментально отражались на котировках. 2️⃣Во второй половине года внимание инвесторов сместилось на динамику ключевой ставки ЦБ РФ: рынок перед каждым заседанием закладывал более решительное смягчение ДКП, чем в итоге объявлял регулятор. Это создавало характерную динамику: рост перед заседаниями и коррекция после них, когда перегретые ожидания сталкивались с осторожной реальностью. Существенное давление оказали санкции: 17-19 пакеты ЕС, потолок цен на нефть, угрозы вторичных санкций и октябрьские санкции США против Лукойла и Роснефти , которые спровоцировали рекордное расширение дисконта Urals к Brent до $20-25/барр. Это стало ударом по сырьевому сектору и поставило под вопрос выполнение доходной части федерального бюджета РФ. Кроме того, решение ряда крупных эмитентов о невыплате дивидендов (Газпром , Норникель , Магнит ) и обсуждение налоговых реформ усиливали негативные настроения на рынке. Лидеры и аутсайдеры 🔴Экспортеры нефти и газа (-6,8% YTD с учетом дивидендов) – основной сектор индекса Мосбиржи оказался в числе главных аутсайдеров на фоне падения мировых цен на нефть (-17,3% YTD), расширения дисконта российской нефти в совокупности с укреплением рубля (USDRUB -22% YTD) и устойчивого санкционного давления. 🔴Металлурги (-1,35% YTD с учетом дивидендов) переживали негативную фазу цикла из-за существенного падения спроса на продукцию на фоне снижения роста экономической активности. А высокая стоимость обслуживания долга у многих компаний из отрасли способствовала значительному ухудшению динамики по сравнению с сектором в целом (Русал ) 🟢Банки (+4,7% YTD с учетом дивидендов) стали бенефициарами снижения ключевой ставки, однако рост ограничивали регуляторные меры ЦБ по охлаждению кредитования, в особенности для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой. 🟢IT-сектор также выиграл от смягчения денежно‑кредитной политики. Лидерами сектора стали Ozon (27% YTD) и Яндекс (12% YTD). 🟢Компании с высокой, но управляемой долговой нагрузкой (АФК Система , Сегежа , М.Видео ) демонстрировали опережающую динамику в периоды до заседаний Банка России. 🔮 Взгляд в 2026 Факторы, совокупность которых может способствовать полноценному восстановлению рынка акций: 🟣Нормализация геополитической ситуации выступает главным позитивным триггером для рынка. 🟣Продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ поддержит внутренний спрос и «ставкочувствительные» сектора (девелоперы, металлурги). 🟣Девальвация рубля поддержит доходы экспортеров, которые составляют основу экономики и индекса Мосбиржи. Ключевые риски: новые санкции, сохранение повышенного дисконта на российскую нефть, рост дефицита бюджета сверх плановых показателей и повышение налоговой нагрузки.

Облигации: год ралли 2025 год стал одним из самых насыщенных для долгового рынка за последние годы. Доходности ОФЗ колебались в диапазоне от 19% в коротких бумагах и 17% в длинных в начале года до минимумов 12,1% и 13,7% в августе. Такой диапазон создал не только риски, но и значительные возможности для активных инвесторов: впервые за 4 года индекс гособлигаций RGBI показал положительную динамику, и с учетом купонов (RGBITR) обогнал среднюю ключевую ставку: 22,9% YTD против 19,1%. В течение года именно длинные ОФЗ выступали главным индикатором ожиданий рынка, чутко реагируя на изменения в прогнозах по траектории снижения ставки ЦБ РФ. Первичный рынок 🟣Аукционы Минфина неоднократно проходили с рекордным спросом – 200-300+ млрд руб. за день, при особенно высоком интересе инвесторов к длинным выпускам. Как и в 2024 году Минфин в конце года разместил новые выпуски ОФЗ-флоатеров на суммарный объем около 1,69 трлн рублей, снизив давление на бумаги с фиксированным купоном. 🟣Корпоративный сегмент также заметно оживился (ИКС 5 ФИНАНС , АФК Система , Селигдар ): значительная часть размещений проходила с переподпиской. Эмитенты стремились диверсифицировать фондирование в условиях дорогих банковских кредитов, а инвесторы – зафиксировать высокую доходность. Кредитные спреды ✅Инвестиционный сегмент (24,4% YTD): в условиях охоты за доходностью и ожиданий смягчения ДКП кредитные спреды к середине года существенно сузились с рекордных уровней 2024 года. Осенняя волатильность рынка на фоне пересмотра ожиданий по смягчению ДКП привела к умеренному расширению спредов, однако без возврата к экстремальным уровням прошлого года. ⬆️Высокодоходный сегмент (23,0% YTD): спреды в течение года оставались повышенными на фоне превалирующих кредитных рисков. А дефолт «Монополии» в конце года спровоцировал расширение спредов по всей корзине высокодоходных бумаг до уровней начала года. ГК Самолет , Сэтл Групп , ЕвроТранс Валютные облигации В сегменте валютных облигаций возросла корреляция с динамикой рублёвых процентных ставок, что стало следствием фактического отделения российского рынка от глобальных. Это привело к существенной переоценке долгосрочных валютных бумаг, которые на фоне общего снижения ставок показали доходность 13,1% в долларах США с начала года. Однако существенное укрепление рубля сделало их доходность отрицательной (-11,0% с начала года в рублях). Полюс , ГМК Норильский никель , НОВАТЭК ⭐️ Итоги Лучший результат в 2025 году обеспечила стратегия ранней фиксации высоких ставок и поэтапного увеличения дюрации по мере разворота цикла монетарной политики. Эффективная работа с динамикой кредитных спредов с помощью внутренних роботизированных аналитических инструментов позволила нашей компании принести клиентам дополнительную доходность. В следующем году, на фоне продолжительного периода жёсткой ДКП, ориентированной на возвращение инфляции к цели, привлекательность облигаций сохраняется. Однако на первый план выходит более тонкая работа с дюрацией и оценкой рыночной конъюнктуры, а также детальная оценка кредитных рисков эмитентов.

👑 Инвест-итоги 2025 На носу уже конец 2025 года, поэтому нужно подсчитать, каких успехов (не)удалость добиться в инвестициях. Полетели! 🦉 Основные подвижки У меня теперь 2 брокера: Сбер (с фев.2025) и Т (с мар.2022). У первого держу облигационный портфель, а у второго — ИИС и четыре БС. Вообще их было 10, но Т обломал с маржиналкой... 🎄 Сбер -> Брокерский счёт Структура: • 99,42% — бонды; • 0,58% — фонды. Топ-3 компании: • 29,63% — Сегежа; • 24,94% — Оил Ресурс; • 20,72% — ООО "Центр-Резерв". В недавнем обновлении приложения добавили аналитику. Если ей верить, то почти за год (с 2025.02.05) портфель дал +22,34% без учёта налогов. Относительно классно, ибо MCFTRR показал -0,48% за тот же период, но меня это не сильно устраивает — с налогами у совиной леди выходит около 20% (слабовато). Прогнозно в 2026 году портфель без реинвестирования принесёт 26% без учёта налогов. 🎄Т -> ИИС Структура: • 55,74% — акции; • 42,17% — бонды; • 2,09% — фонды. Топ-3 компании: • 15,53% — Ойл Ресурс; • 14,70% — Икс-5; • 13,93% — Мать и дитя. В 2025 году ИИС-2 трансформировала в ИИС-3, о чём потом пожалела, ибо хотела открыть ещё один счёт, но ст.219.1 НК РФ вставила палки в колёса. Да и налоги платить государству не хочу. Теперь жду июнь 2027, чтобы выдержать 5-летний срок и начать по новой)))) Надеюсь, закрыть смогу нормально, ибо на ИИС до сих пор висят уже давно делистнутые паи фонда Hang Seng 🇨🇳. А пока в предвкушении 2026, чтобы заявить вычет на взнос. Говоря о росте, если брать в лоб, как отношение прибыли к размеру портфеля за вычетом этой прибыли, ИИС показал скромные +8,01%. А если не в лоб... делать не буду — устала. За 2025 год ИИС раздулся почти в 2 раза благодаря пополнениям и закрытию ненужных БС, а на это погрешность делать сил нет, увы. Давайте условимся, что Александра-сан дала маху, и ей выжать более 10% не вышло. Но MCFTRR обогнать вышло — за год показал только +1,57%. 🎄Т -> Брокерские счета Структуру и топ-3 компании приводить не буду, ибо смысла не имеет. Один счёт стал полностью принадлежать ИЦБ, по которым отчисляются дивы, далее зависающие где-то в депозитарной цепочке. Беря в лоб, доходность +30,96% за год, а если конкретно, то +43,41% по Tensent и +13,88% по Bank of China. В живых также остались 3 БС с LQDT на маржиналку, куда первоначально закидывалось по 1 500р. Держу чисто как подобие накопительного счёта (НС). Конкретика за 2025 год: +90,13% / +88,93% / +83,18%. У меня ещё в наличии НС и пара вкладов, но это не отнесла бы к инвестициям — скорее оптимизация кэша с подушкой безопасности. В первом приближении по накопительному счёту в будущие месяца 2 смогла выкрутить +30% годовых, а про вклады мои совята и так в курсе (ПСБ и ФинУслуги). Итого, целых 3 счёта с >30%. 🦉 Что в итоге? Нынешние инвестиционные результаты оцениваю нейтрально-позитивно — не супер, но и не кошмар. Без учёта налогов: 1) 6 из 6 счетов обогнали официальную инфляцию; 2) 6 из 6 счетов обогнали MCFTRR; 3) 5 из 6 счетов обогнали вклады [1]. В общем, моя любимая фраза: МОГУ ЛУЧШЕ! И делаю лучше! Годом ранее таких результатов не было. По итогам 2024 года в Т показывало 9,01% доходности, сейчас же 16,25%, а это ведь ещё без учёта облигационного портфеля! Из хорошего могу выделить и то, что моя подушка безопасности сформирована уже на 59,16%. Ещё "чуть-чуть" и можно снова закидывать деньги на ИИС с БС. 🎄 ❄ ⛄❄⛄❄⛄❄⛄❄⛄ ❄ 🎄 🎅 Теперь предлагаю совятам поделиться своими результатами. Не обязательно с цифрами — можно просто написать, довольны или нет.

Итоги года. Макроэкономика 2025-й стал для российской экономики годом сложного баланса: крепкий рубль, замедление инфляции, плавное смягчение монетарной политики – против ее сохраняющейся реальной жесткости, расширения дефицита бюджета, геополитической напряжённости и падения цен на нефть. Вспомним главные тренды: 📉 Инфляция Год начался с двузначной инфляции и пессимистичных ожиданий рынка. Однако к середине года ситуация стала меняться: недельная динамика цен показывала устойчивое замедление. К декабрю годовая инфляция замедлилась до 6,6% г/г. Несмотря на значительный прогресс, заветный таргет 4% остается недостигнутым, а по прогнозу ЦБ возвращение устойчивой инфляции к цели ожидается не ранее второго полугодия 2026 года. В течение года инфляционные ожидания населения и бизнеса оставались повышенными, что стало основным тормозом для более решительного смягчения денежно-кредитной политики. Во второй половине года ЦБ снова зафиксировал ускорение кредитной активности, что также является проинфляционным риском, за которым регулятор будет пристально следить в 2026. Кроме того, в конце 2025 - начале 2026 года инфляционное давление временно усилится из-за подстройки цен и реакции инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС. Вклад в инфляцию от повышения налоговой нагрузки оценивается в 1 п.п. ➗ Денежно-кредитная политика Ключевая ставка большую часть года оставалась на «ограничительно высокой» территории. Цикл смягчения стартовал только летом и продолжается небольшими, выверенными шагами. ЦБ действует крайне осторожно и предупреждает о длительном периоде жестких условий, необходимых для устойчивого возвращения инфляции к цели. Несмотря на недавний старт цикла смягчения, уже к началу сентября рынок заложил в котировки агрессивное снижение ключевой ставки. Однако заседание Банка России 12 сентября развеяло излишний оптимизм: регулятор ограничился снижением ставки на 100 б.п. против рыночного консенсуса в 200 б.п. и отметил сохраняющиеся проинфляционные риски – ускорение кредитования и неопределённость вокруг бюджетного дефицита. Эти сигналы заставили инвесторов пересмотреть ожидания по траектории снижения ключевой ставки, что вызвало заметную коррекцию на рынках: за последующий месяц индекс гособлигаций RGBI упал почти на 7%, индекс акций Мосбиржи iMOEX - на 12%. 💯 Федеральный бюджет Накопленный дефицит ФБ за последние 12 мес. – на рекордном уровне с 2022 года. Ключевыми факторами расширения дефицита стали снижение нефтегазовых доходов на фоне крепкого рубля и падения нефтяных цен, а также превышение фактических госрасходов над плановыми показателями. Растущий дефицит покрывается рекордным объемом заимствований (7,5 трлн рублей на начало декабря) и налоговыми новациями (повышение НДС). 👨‍💻Рынок труда Рекордно низкая безработица (2,2%) и структурный дефицит кадров продолжают подпирать инфляцию через рост издержек. Однако наблюдаются некоторые признаки снижения перегрева: по данным опросов ЦБ, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно сокращается. ⭐️ Итоги Жесткая ДКП стабилизировала цены, но ограничила экономический рост – ВВП вырос всего на 0,6% в третьем квартале, показывая устойчивое замедление. В 2026 году ключевой задачей станет поиск баланса: как продолжить мягкое снижение ставки, не разгоняя инфляцию вновь и поддерживая рост экономики. Успех будет зависеть от согласованных действий Минфина и ЦБ, а также от внешних условий. Следите за обновлениями! Далее разберем как эти тренды отразились на конкретных активах – от облигаций до сырьевых рынков.

🔮Наши допущения на 2025 год: ожидания vs реальность ⏳Год завершается, и пришло время сверить часы. Год назад мы сформировали ключевые допущения на 2025 год. Давайте посмотрим, насколько наши ожидания совпали с реальностью. 1️⃣Нефть: ключевой риск Во всех сценариях мы рассматривали волатильность и снижение цен на нефть как главный риск для экономики и бюджета. Реальность подтвердила эти опасения. Нефть Brent с начала года подешевела на 16,7% до $62,3 за баррель на конец ноября. 2️⃣Замедление темпов роста ВВП Наша оценка в ~0,8% в базовом сценарии оказалась близка к фактическим данным: перегрев 2022–2023 годов сменился охлаждением на фоне жесткой монетарной политики ЦБ РФ. По актуальным оценкам Банка России рост ВВП по итогам года ожидается в диапазоне 0,5-1%. 3️⃣Инфляция Фактический уровень инфляции по итогам года оказался близок к целевому ориентиру нашего позитивного сценария — 6% (накоплено с начала года 5,25% по итогам ноября). Отсутствие заложенной в базовый прогноз девальвации рубля позволило инфляции замедлиться сильнее ожиданий. Вместе с тем проведённые в течение года реаллокации активов в портфелях позволили нам эффективно адаптироваться под более позитивный трек. 4️⃣Ключевая ставка Мы верно спрогнозировали логику ЦБ, но были более консервативны в вопросе траектории снижения ставки (16,5% годовых факт vs 18% прогноз на конец года). При этом спрогнозированная реальная ставка (за вычетом инфляции) совпала с нашими ожиданиями. Наш тезис о «высокой ставке надолго» подтвердился – регулятор действовал строго в соответствии с макроэкономической конъюнктурой, не поддаваясь ожиданиям участников рынка. 5️⃣Федеральный бюджет Дефицит бюджета в этом году сложился ближе к траектории нашего негативного сценария – по итогам ноября он составил 4,3 трлн руб., а на конец года Минфин ожидает цифру 5,7 трлн руб. Основными факторами расширения дефицита стали ускоренный рост бюджетных расходов, включая оборонные статьи, и сокращение нефтегазовых доходов вследствие существенного снижения цен на нефть и укрепления рубля. 6️⃣Рынок акций: iMOEX, дивиденды и IPO Рынок акций продемонстрировал высокую волатильность: достигнув нашего целевого уровня в 3 350 пунктов на волне оптимизма в геополитике уже в феврале, индекс развернулся в затяжную коррекцию и к концу ноября снизился на 7,1% с начала года. Ключевыми факторами волатильности стали геополитика и жесткая ДКП, что также предопределило провал на рынке IPO — лишь 4 размещения против ожидаемых 15. Дивидендная доходность iMOEX сохранилась на прогнозируемом уровне около 9%, хотя общий объем выплат снизился значительно сильнее ожиданий (-9,5% vs -2,5% в прогнозе), в основном из-за отказа от выплат в секторе металлов и добычи, а также сокращения у нефтяных компаний. 🤓Вывод Подводя итоги 2025 года, мы убедились, что в условиях структурных сдвигов и волатильности основу успеха составляют системный подход и диверсификация — принципы, которые лежат в основе нашей инвестиционной философии и позволяют эффективно управлять рисками, раскрывая потенциал долгосрочного роста капитала.

💡IEK GROUP-2025: год новой энергии! 2025 год принес нам множество импульсов для развития. Мы продолжили укреплять свои позиции на рынке, реализовывать стратегические проекты и вести открытый диалог с инвестиционным сообществом. В течение года мы регулярно делились своим мнение по ключевым изменениям на рынке. Генеральный директор Андрей Забелин в интервью “Известиям” говорил о трансформации компании – переходе от поставщика отдельных продуктов к созданию комплексных решений, объединяющих оборудование, программное обеспечение и сервисы. Директор по стратегическому развитию Артем Маймор рассказывал аудитории РБК о развитии промышленной автоматизации, локализации производства и о том, как IEK GROUP последовательно усиливает собственные технологические и цифровые компетенции, отвечая на запросы рынка. Первый заместитель генерального директора Михаил Горбачев делился стратегией M&A и активно учувствовал в инвесторских конференциях. В свою очередь, хотим еще раз напомнить о самых важных событиях этого года для компании. 🏆Первый квартал стал временем признания нашего лидерства. В начале года мы объявили о решении окончательно интегрировать активы, приобретенных у Группы Legrand в 2023 году, в структуру Холдинга. Мы свели в единую систему управление, производственные площадки и инженерные команды, синхронизировали продуктовые линейки и цепочки поставок. Это позволило быстрее запускать новые продукты и более гибко планировать загрузку мощностей. Вскоре мы разместили третий выпуск облигаций на 2 млрд рублей. На долю розничных инвесторов пришлось порядка 35% от общего объема, что говорит о высоком интересе к нашим долговым инструментам. Наконец, от независимых аналитиков мы также получили подтверждение лидерства: исследование нашего целевого рынка агентством Б1 показало, что IEK GROUP сохраняет лидирующие позиции в отрасли — и это совпадает с нашей внутренней оценкой. 📈Второй квартал — период, когда мы доказали: наш рост продолжается. Во втором квартале мы продолжили реализацию стратегии, основанной на цифровизации и комплексных поставках для ключевых отраслей экономики. В июне в рамках Петербургского международного экономического форума было подписано соглашение о сотрудничестве между Ульяновской областью и заводом «Контактор», входящим в IEK GROUP. Документ закрепил намерения сторон по развитию производственных мощностей предприятия и реализации новых инвестиционных проектов в регионе. Важнейшим событием квартала стал запуск бренда IEK DIGITAL — фокусного направления промышленной автоматизации. Он объединяет в единую экосистему программные компоненты для создания комплексных АСУ ТП, задач учета и диспетчеризации, а также облачные решения для сбора, хранения и анализа данных. Презентация бренда прошла в рамках масштабного события — IEK DIGITAL FORUM, собравшего на своей площадке крупнейших экспертов промышленной автоматизации. В продолжение развития цифровых компетенций мы приобрели компанию «Эмбиот» (бренд ámbiot), тем самым усилив наше направление промышленного интернета вещей и цифровых решений для энергоснабжения и освещения. Продолжение - в следующем посте!