Хэштег #офз26238 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рынок против отчетов: почему ОФЗ-26238 кричит о разрыве с "скромной, но позитивной" динамикой Пока официальная статистика и руководство страны говорят о «скромном, но позитивном» росте ВВП (0,6% в первом полугодии 2026 года) , фондовый рынок живет своей жизнью и подает совсем иные сигналы. Как финансовый аналитик, я утверждаю: доходность длинных ОФЗ — это не просто цифра, это крик рынка, который слышат далеко не все. Флагманская ОФЗ 26238, погашаемая в 2041 году, торгуется с доходностью, приближающейся к 16% годовых, при том, что ключевая ставка ЦБ находится на уровне 14% . Ситуация, когда долгосрочные государственные бумаги дают премию к ключевой ставке более чем в 1,5–2 процентных пункта, является классическим признаком глубокого стресса и недоверия к долгосрочным прогнозам. Почему это происходит? Рынок закладывает в цену не текущий ВВП, а будущие риски. Во-первых, инвесторы видят, что текущая купонная доходность ОФЗ 26238 (~12,8% годовых) уступает доходности фондов денежного рынка (~14,1%) . Покупать длинные бумаги сейчас невыгодно, если можно получить больше, не рискуя телом облигации. Во-вторых, и это главное, рынок не верит в быстрое и существенное снижение ставки. Пока ЦБ снижает ставку осторожно, опасаясь проинфляционных рисков , Минфин продолжает активно размещать именно длинные фиксированные выпуски, создавая перманентное давление на котировки . На этом фоне инициатива аналитического центра замглавы АП Максима Орешкина предложить Путину план перезапуска экономики с упором на частный капитал выглядит как признание проблемы на самом верху. Текущая ситуация — это парадокс: ВВП «растет», но индекс стресса финансовой системы АКРА приближается к критической отметке в 2,5 пункта, вплотную подойдя к значениям октября 2022 года . Рост волатильности на рынке акций и рекордный разброс доходностей подтверждают: финансовая система испытывает колоссальное напряжение . Для инвесторов длинные ОФЗ сегодня — это ставка на «тепличный» макроэкономический сценарий, предполагающий резкое обрушение инфляции и агрессивное снижение ставки . Но пока что реальность такова: высокий спред доходности, навес предложения от Минфина и геополитическая неопределенность делают эту ставку крайне рискованной. Рынок подсказывает нам, что перелом наступит не раньше конца 2026 — начала 2027 года, когда разрыв между ключевой ставкой и текущей доходностью ОФЗ сократится . Пока на словах у нас «скромный рост», на деле финансовый рынок сигнализирует о стагнации и высоких рисках. И если «сверху» наконец обратят внимание на фондовый рынок, возможно, планы по перезапуску экономики придется адаптировать под суровую реальность, которую нам показывает ОФЗ-26238.

«Очень странные дела» с индексом Мосбиржи продолжаются Индекс Мосбиржи с вчерашних максимумов 2332 п. теряет 100 п. При этом такого роскошного макрофундаментала не было 1-1,5 года — нефть Brent 90; — доллар 84 руб.; — дефляция 0,06% (самый лучший показатель с августа 2025 г.). При таких данных индекс должен уже подойти к уровням 2400 п. Эталонная ОФЗ 26238 продолжает обновлять ценовые рекорды (почти 547 руб.), т.е. участники рынка позитивно оценивают выходящую статистику по инфляции в последние пару недель. Что должно быть показательным для индекса Мосбиржи. Тем не менее он продолжает падать. Как сказал в личной беседе мой друг Андрей Верников: «Это аттракцион механический бык, будут стряхивать с длинных позиций, то с коротких»@Andrey_Vernikov_Private Кстати, последнее интервью, которое давал — у Андрея на канале Мое мнение по поводу снижения индекса такое: — Техническая коррекция индекса внутри недели (четверг). — Участники рынка ожидали на днях прилета Уиткоффа в Москву, но этого не случилось. Вот что пишут Известия: «Однако точные даты поездки американских переговорщиков в Россию еще не согласованы, а в посольстве США в Москве заявили, что пока не имеют информации об этом визите». Вновь поднимают вопрос об «адских санкциях» со стороны США в отношении России. Даже видел версии, что происходит фиксация прибыли перед не торговыми выходными 15-16 августа. На мой взгляд при такой макростатистике в сентябре скорее всего снизят ключевую ставку ещё 25 б.п. Необходимо набраться терпения и ждать. Рынок ещё должен вырасти. Как думаете, что будет дальше с индексом на рубеже августа-сентября? {$RBU6}

По длинным ОФЗ (сроком от 5 лет и выше) картина следующая: это высокодоходный, но более волатильный инструмент, чем короткие бумаги. Их главная "фишка" — тело облигации сильно растёт в цене при снижении ключевой ставки. 📈 Текущая доходность На начало августа длинные выпуски предлагают ~15,25–16,2% годовых. Для сравнения: средняя ставка по вкладам уже опустилась до 11,5–12,5%. 🔮 Прогнозы · Потенциал роста: при снижении ставки до 12% через год, цена ОФЗ 26249 может вырасти с 83,4% до 97,2% от номинала, обеспечив ~30% дохода. · Оценки аналитиков: совокупная доходность в 20–30% годовых в 2026–2027 гг.. Консенсус ожидает снижения доходности 10-летних ОФЗ до 12,18% к концу 2026 года. ⚠️ Риски · Рыночный "навес": Альфа-банк предупреждает, что длинные ОФЗ могут показать динамику хуже рынка из-за избыточного предложения. · Ставка не снизится: если ЦБ не будет смягчать ДКП, роста цен не будет. · Высокая волатильность: цены длинных бумаг чувствительны к любым изменениям ставки. 💡 Стратегии Аналитики выделяют конкретные выпуски: · ОФЗ 26238 (погашение 2041): минимальный купон (~7,1%), основной доход в росте номинала (освобождается от налога при льготе на долгосрочное владение). · ОФЗ 26243 (погашение 2038): дюрация ~6,25 лет, доходность ~15,7%. · ОФЗ 26249 (погашение 2032): купон 11%, высокая чувствительность к снижению ставки. Итог: длинные ОФЗ — инструмент для инвесторов с горизонтом от 1–2 лет, готовых к временным просадкам ради потенциальной доходности 25–30% годовых. Ключевой риск — задержка или отсутствие цикла снижения ставок.

Коммент с инвест форума: СЛАВА Богу‼ Года наверное 1,5 назад меня засаживали в длинные ОФЗ, так сладко расписывали, какой это+!!. 💙А мне Бог в ту же ночь показал СОН - насколько это ОПАСНО. Чёрные вoeнные сaмолеты с БOМБAМИ на бopту летали над моей "кухней", готовые сбросить свой груз.. Но кому объяснишь...Народ сидит, высчитывет, просчитывает... А будущего не знает Всё думают - традиционный сценарий исполнится!!!. Мой ответ: И что? Длинные ОФЗ прекрасны для неторопливых спекуляций ;) То кусочек до +30% откусить... То коррекция... И опять рост. И все это со страховкой в виде НКД 14-16% годовых ;) Когда рост , 20-30% +14-16% купоны - вообще сказка! И при минимальных рисках ;) Комментаторша: Ну, значит, для меня это грозило бы большой засадой. Богу лучше известно моё будущее (и не только мое), и Он никогда не ошибается. Возможно, когда мне понадобятся деньги , они были бы заморожены в жестких минусах. А ведь я бы держала ДО погашения!! Сёрфить по волнам я не умею. К тому времени они бы обесценились в неизвестное количество раз, это в лучшем случае, потому что НИКТО не знает, что будет на Земле к тому же 2041 году. Мой ответ: зато теперь будущее Ваше и всего нашего поколения известно: Пенсии НЕ будет даже нищенской. Ибо пенсионеров будет больше работающих и сколько у работающих не вычти их зарплаты, пенсионерам НЕ хватит. А значит, ни лекарств, ни еды, ни жилья (за коммунальные услуги платить не чем, отключат газ, воду, электричество). Да и на каких должностях или в каком бизнесе нужны и к чему пригодны старики 65-70 , а то и больше лет? Значит, НЕ работы, НЕ пенсии. Как сказано в Писании: "И живые будут завидовать мертвым" А у кого будет миллионов 10, пусть и подъеденных инфляцией, Смогут жить на купоны от тех же ОФЗ, получая 116000 руб/месяц! ;) При инфляции -10% (150% за 15 лет) Это купонная пенсия 75500р на наши сегодняшние деньги ;) И спасутся ;) А концы света обещали и в 666 и 1666 и 2012м годах :( А получилось, как в притче: Бабка говорила, к зиме помру, а внучка - к зиме замуж выйду. Одна не умерла, вторая - замуж не вышла. Обе околели без дров в январские морозы. Бог велит копить Себе Самим заранее. А иначе "зима придет" и пенять на Дьявола НЕ получится. Все неудобства Собственными руками творятся, Конечно же с Божьей Помощью , Но руками каждого конкретного человека ;) А какие ж потери ждали комментаторшу, увидевшую страшный сон? Ок. 1,5 года назад - это +- январь 2025г. Диапазон цен ОФЗ 26238 был в среднем 530 руб за штуку. На данный момент - 542р. А купонами она получила бы 212 руб на каждую тысячу вложений ;) То есть, с 100 облигаций (в среднем, пусть 530 руб стоимости) +10620р купонами + 1200р на+ росте цены. Итого: +11820р. Это +22.3%!!! А куда "бог", создающий страшные сновидения, Оле Лукое с черным зонтиком, показывающий непослушным деткам страшные сны, Порекомендовал инвестировать? Куда Оле Лукое "втянул Вас" и какой % удалось заработать в итоге за где-то полтора года? ;) P.S.: да, забыл. ОФЗ вырастут к 2041г. С 542р сейчас до 1000р/шт тогда. А значит, для накопления тех же 10 млн. Потребуется вдвое меньше денег ;) Каждый месяц , покупая с дисконтом процентов в 48%, как сейчас и все уже упущенные Вами лично 1,5 года, Вы могли удваивать сумму накоплений к своей пенсии в 2041г, Когда работать будет уже совсем невмоготу.

Хорошо, давай разберем лучшие варианты среди ОФЗ, ориентируясь на текущую ситуацию со ставками и рекомендации аналитиков. На данный момент ключевая идея для вложений в ОФЗ — это ставка на снижение ключевой ставки ЦБ в 2026 году. Когда ставка идет вниз, цены на облигации, особенно долгосрочные, растут. Поэтому главный выбор сейчас стоит между самыми «длинными» выпусками, которые дадут максимальный прирост тела долга, и бумагами с высоким купоном для стабильного денежного потока. Вот два лучших выпуска, которые сейчас чаще всего выделяют эксперты: ОФЗ 26238 — главный фаворит для роста цены Это самая «длинная» бумага на рынке с погашением в 2041 году . Благодаря максимальной дюрации она обладает самой высокой чувствительностью к снижению ключевой ставки — то есть ее цена будет расти быстрее всех остальных выпусков . Доходность к погашению на последнем аукционе Минфина составила 14,2% годовых . Аналитики часто выбирают ее как основу портфеля (40-50%) именно для игры на понижение ставок . ОФЗ 26243 — глубокий дисконт и высокий потенциал Этот выпуск торгуется с самым большим дисконтом к номиналу на рынке — около 74-75% от номинала . Купон составляет стабильные 9,8% годовых . За счет низкой цены и погашения в 2038 году, у этой бумаги колоссальный потенциал прироста «тела» при смягчении политики ЦБ. Это настоящий «снаряд, готовый выстрелить», как говорят аналитики . Как их можно сочетать? Поскольку у тебя два сильных кандидата, логика может быть такой: · Ставка на максимальный рост: Если твоя цель — получить наибольшую прибыль от переоценки, стоит сделать ядром портфеля ОФЗ 26238 . · Агрессивный рост + дисконт: Можно добавить к нему ОФЗ 26243 для усиления эффекта, помня, что у него чуть меньше дюрация, но самый низкий входной билет . · Сбалансированный подход: Некоторые стратегии предлагают разбивать портфель, выделяя примерно половину под «длинные» бумаги на рост цены (26238), а другую — под бумаги с более высоким текущим купоном (например, ОФЗ 26247) для стабильного денежного потока . ⚠️ О рисках: Важно понимать, что эта стратегия сработает, если ЦБ продолжит снижать ставку. Если же инфляция останется высокой, и регулятор возьмет паузу, длинные ОФЗ будут очень волатильны и могут не показать ожидаемой доходности в короткий срок . Это история с горизонтом планирования от года и дольше. Надеюсь, это поможет определиться со структурой «защитного» фундамента в твоем портфеле.

Пора ли залетать в длинны ОФЗ или уже поздно? На текущий момент рынок закладывает в цены снижение ключевой ставки ЦБ РФ на заседании 20 марта, что уже оказывает влияние на динамику ОФЗ. Индекс RGBI демонстрирует уверенный рост, что говорит о восходящем тренде на рынке гособлигаций. Вероятность дальнейшей коррекции ОФЗ до заседания ЦБ оценивается как умеренная. Основные факторы: 1. Рыночные ожидания уже частично учтены в ценах облигаций 2. Инфляционные показатели находятся под контролем 3. Кредитная активность демонстрирует замедление 4. Бюджетная политика показывает признаки корректировки Возможные сценарии: При сохранении текущей рыночной конъюнктуры значительной коррекции ожидать не стоит В случае появления негативных новостей возможно небольшое снижение цен ОФЗ При усилении ожиданий более существенного снижения ставки возможен дальнейший рост цен облигаций Наиболее устойчивыми к возможным колебаниям будут: Долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном Флоатеры (облигации с привязкой к ключевой ставке) Корпоративные облигации высокого рейтинга Рекомендация: в текущей ситуации целесообразно сохранять диверсифицированный портфель, включающий различные типы облигаций для минимизации рисков. Особое внимание стоит уделить длинным ОФЗ, так как они обладают наибольшим потенциалом роста при снижении ключевой ставки. Важно отметить, что окончательное решение ЦБ по ставке будет зависеть от совокупности факторов, включая геополитическую ситуацию и динамику бюджетных расходов. Не ИИР.

►︎ План на вложения такой: Изначально я пошла в АЛЬФА открыла накопительный счет 16% на 2 месяца, но вышла тк купила 27.10 числа и считается 4 дня за 1 месяц = 55 р. Далее 415 р и далее 4% от вложения Я пересчитала возможности облигации РЖД и сравнила с возможность ОФЗ. Вывод такой, смотреть в сторону ОФЗ в ближ будущем для перекладывание денег, но заработать на текущей облигации временно. —— Доход в первом месяце (с учётом НКД) Заплатила НКД 429,9 р при покупке. При первой выплате купона (31 октября) вы получите 476,1 ₽, но часть этого — это возврат вашего же НКД. ▶️ Чистый денежный поток в первый месяц: Купон: 476,1 ₽ Минус уплаченный ранее НКД: 429,9 ₽ Минус комиссия: 89,95 ₽ ❌ 476,1 − 429,9 − 89,95 = −43,75 ₽ в 1 месяце из-за комиссии и того, что часть купона — это возврат НКД — Доход во 2 и последующих месяцах 476,1 ₽ — это чистый доход (на ИИС налога нет) — 💼 Суть стратегии Начальная фаза: Держать облигацию РЖД с плавающим купоном, пока ключевая ставка высока (и текущий доход ~18.68% годовых). 🔍Момент для сделки: Дождаться, когда Доходность к погашению (Доходность) по долгосрочной ОФЗ 26238 (14.7%) сравняется с вашим текущим доходом по РЖД. 💸 Финализация: Продать РЖД и купить ОФЗ 26238, чтобы "зафиксировать" эту высокую доходность на долгие годы. Стоимость сейчас 559 р, даю не большую возможность вырасти и медленно подкупать их. 💰 Детальный анализ и что нужно учитывать 1️⃣Преимущества стратегии Максимизация дохода: «Сбор сливок» с высокой ставки сейчас и планируете вовремя переложиться в долгосрочный инструмент, чтобы зафиксировать доходность до того, как она упадет еще сильнее. ●︎ Логичный триггер: Ориентир на сравнение доходностей — это классический индикатор для перетока капитала между инструментами. ●︎ Гибкость: Не связывать себя на долгие годы одним активом и оперативно реагировать на изменения. 2️⃣ Риски и "подводные камни", которые важно просчитать ►︎ Риск 1: Цена ОФЗ 26238 уже вырастет к тому моменту, когда доходности сравняются 🔥Когда ключевая ставка снижается, цена облигаций с фиксированным купоном (как ОФЗ 26238) растет немедленно, а их Доходность к погашению — падает. ✂︎ Текущий доход по РЖД (~18.68%) будет медленно снижаться вслед за ключевой ставкой. Вполне вероятна ситуация, при которой доход по РЖД упадет, например, до 16%, а Доходность по ОФЗ 26238 к тому времени уже упадет до 15% (из-за роста ее цены). Не дождусь момента их равенства на уровне 14.7%, так как рынок уже всё "заложил" в цену. Проще говоря: Пока вы ждете, пока ваш текущий доход "сверху" опустится до уровня Доходности ОФЗ, сама Доходность ОФЗ может "снизу" уйти еще дальше вниз из-за роста ее цены. _______________________________ 💼Учитывая риски, можно рассмотреть два более гибких подхода: ►︎Сценарий А (Более агрессивный): Начать перекладываться частями уже сейчас Действие: Не ждать полного сравнения, а начать переводить, скажем, 20-30% портфеля из РЖД в ОФЗ 26234 прямо сейчас. Логика: Вы страхуетесь от риска резкого роста цены ОФЗ. Если ставки продолжат снижать я — вы уже часть денег зафиксировали в долгосрочной облигации с высокой доходностью. Если ставки неожиданно вырастут — у вас большая часть остается в РЖД, которая от этого выиграет. ►︎ Сценарий Б (Использование другого триггера): Ориентироваться на заявления ЦБ Действие: Вместо сравнения двух цифр в приложении, следить за траекторией ключевой ставки. Решение о покупке ОФЗ можно принять не когда доходности сравняются, а когда ЦБ даст четкий сигнал о переходе к устойчивой тенденции снижения или о достижении пика ставки. Логика: Рынок облигаций всегда работает на опережение. Покупать долгосрочные ОФЗ нужно не после того, как ставку уже снизили несколько раз, а на ожиданиях этого снижения. Итог Стратегия: использовать краткосрочный инструмент с плавающим купоном в период высокой неопределенности по ставкам и затем переложиться в долгосрочный инструмент с фиксированным купоном, когда тренд на снижение станет явным.

Привет, Пульс! ✌️ Хочу поделиться историей, через которую, думаю, проходил каждый. Речь о первой серьезной просадке. Помните мой портфель? Его ядро - ОФЗ 26238. И вот однажды я открываю приложение и вижу: 📉 -4.61% по этой бумаге. За несколько дней. Что почувствовал? Сначала - легкий шок. В голове пронеслись: «Ну вот, я все сделал не так», «Надо быстрее продать, пока не упало еще сильнее!». Это был чистый, ничем не разбавленный страх. Но вместо паники я решил разобраться. Почему она падает? Оказалось, не потому что компания банкрот, а из-за макроэкономики — новостей по ключевой ставке. Моя первоначальная идея (ставка со временем снизится) никуда не делась. Что я сделал? Принял решение - УСРЕДНИТЬСЯ. Я докупил еще 5 облигаций по низкой цене. Это было непросто - психологически сложно вкладывать деньги в то, что падает. Но я понимал, что так я снижаю среднюю цену покупки и укрепляю свою позицию на будущее. Главный вывод, который я для себя сделал: Инвестиции - это не только про цифры и графики. Это на 80% битва с собственными эмоциями. Страх и жадность - главные враги инвестора. Если ты веришь в свою стратегию, краткосрочные просадки нужно не переживать, а использовать. А как вы справляетесь с просадками? Что чувствуете? Были ли моменты, когда хотели все продать? Давайте поддержим друг друга — делитесь опытом в комментариях! 👇