Хэштег #финансоваяотчетность | Тинькофф Инвестиции Пульс

Прибыль и денежный поток СКС: почему показатели могут двигаться по-разному Уважаемые инвесторы! В публикации о результатах за первое полугодие 2026 года мы показали, что СКС завершила период с чистой прибылью 24,4 млн руб. При этом операционный денежный поток компании составил −39,6 млн руб. На первый взгляд эти показатели могут показаться противоречивыми: если компания получила прибыль, почему денежный поток оказался отрицательным? Разберёмся, как это работает в финансовом бизнесе. ПРИБЫЛЬ И ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТВЕЧАЮТ НА РАЗНЫЕ ВОПРОСЫ Прибыль показывает финансовый результат за период: полученные доходы за вычетом расходов, рассчитанных по правилам бухгалтерского учёта. Денежный поток отражает фактическое движение денег: сколько средств поступило в компанию и сколько было направлено на её деятельность за тот же период. Поэтому прибыль не означает, что вся заработанная сумма уже находится на расчётных счетах, а отрицательный денежный поток сам по себе не означает убыток. КУДА НАПРАВЛЯЛИСЬ ДЕНЬГИ СКС? За первое полугодие 2026 года поступления от погашения и продажи долговых финансовых активов составили 1,366 млрд руб. Одновременно платежи, связанные с размещением и приобретением таких активов, достигли 1,470 млрд руб. Разница между этими потоками составила около 104,4 млн руб.: за период компания направила в работающие финансовые активы больше средств, чем получила от их погашения и продажи. Итоговый операционный поток формируется не только этой разницей. В него также входят полученные и уплаченные проценты, операционные расходы, налог и другие платежи. Поэтому значение −39,6 млн руб. нельзя трактовать как одну отдельную статью расходов. Годом ранее операционный денежный поток был положительным и составлял 23,6 млн руб. — изменение требует внимания и дальнейшего наблюдения. Эта динамика происходила на фоне роста основного бизнеса. Балансовая стоимость выданных клиентам займов за шесть месяцев увеличилась с 610,7 до 865,7 млн руб., или на 41,8%. Важно: обороты в отчёте о движении денежных средств и изменение портфеля в бухгалтерском балансе — разные показатели. Их нельзя напрямую сопоставлять как одну и ту же сумму. Но вместе они показывают общее направление: в первом полугодии СКС расширяла объём работающих активов, и это требовало денежных средств. При этом компания получила 403,9 млн руб. процентов, а чистый процентный доход по итогам полугодия составил 339,7 млн руб. Чистая прибыль достигла 24,4 млн руб. КАК ФИНАНСИРОВАЛОСЬ ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ? Денежный поток от финансовой деятельности за полугодие был положительным и составил 28,0 млн руб. Совокупный остаток денег за шесть месяцев уменьшился примерно на 11,6 млн руб. и на 30 июня 2026 года составлял 31,4 млн руб. Для растущей финансовой компании такая взаимосвязь понятна: расширение портфеля требует направить деньги в займы раньше, чем весь связанный с ними процентный доход и возврат основной суммы поступят в будущих периодах. Однако отрицательный операционный поток нельзя оценивать изолированно или автоматически считать положительным следствием роста. Инвестору важно следить: — сохраняется ли прибыльность основного бизнеса; — как меняются качество и оборачиваемость портфеля; — достаточно ли у компании ликвидности для текущих платежей; — как соотносятся собственный капитал и долговые обязательства; — насколько рост зависит от нового внешнего финансирования. Именно совместный анализ этих показателей позволяет понять, превращается ли увеличение масштаба бизнеса в устойчивый финансовый результат. Мы продолжим разбирать отчётность СКС предметно — не только показывать итоговые цифры, но и объяснять, как они связаны между собой. Команда СКС

Долг не вырос, а риск стал выше: как EBITDA меняет картину компании Инвестор часто смотрит на долг как на фиксированную сумму: компания не занимала больше — значит, ситуация не ухудшилась. Это опасное упрощение. Нагрузка зависит не только от долга, но и от способности бизнеса зарабатывать деньги для его обслуживания. Учебный пример. У компании процентный долг за вычетом денег составляет 120 млрд ₽, EBITDA — 60 млрд ₽. Отношение Net Debt / EBITDA равно 2,0. Пока операционный результат стабилен, цифра выглядит одной. Но проверим стресс-сценарий. Если EBITDA снижается на 20% — до 48 млрд ₽, а чистый долг остаётся тем же, коэффициент вырастает до 2,5. Компания не взяла новый кредит, но долговая нагрузка стала тяжелее: тот же объём обязательств теперь приходится обслуживать меньшим операционным результатом. Поэтому перед покупкой акции полезно смотреть не только на текущий Net Debt / EBITDA. Спросите, насколько устойчивы продажи и маржа, растут ли процентные расходы и что произойдёт с коэффициентом при снижении прибыли. Для циклического бизнеса такая проверка особенно важна. Универсальной безопасной границы нет: отрасли отличаются капиталоёмкостью и устойчивостью денежного потока. А для банков этот показатель вообще обычно неприменим — там долг и привлечённые средства являются частью бизнес-модели. Перед расчётом полезно уточнить сам числитель. Чистый долг — это не вся сумма обязательств из баланса, а процентный долг за вычетом денежных средств. Такая поправка показывает, какой объём долговой нагрузки остаётся после учёта ликвидного резерва компании. Ещё один слой риска — процентные расходы. Даже прежний объём долга может становиться тяжелее, если компании приходится рефинансировать обязательства по более высокой стоимости. Поэтому коэффициент долга лучше читать вместе с динамикой процентов и денежного потока. Диагностический вопрос перед сделкой: «Если операционный результат снизится, насколько быстро ухудшится долговая картина?» Если ответ неизвестен, одного текущего коэффициента недостаточно для оценки риска. В полной статье Psix_Invest есть связка показателей долга, денежного потока и отраслевых исключений, чтобы не оценивать компанию одной цифрой.

📈 МТС: сильный старт 2026 года и дивиденды ~15% годовых Мобильный оператор отчитался за первый квартал 2026 года. Показатели впечатляют: двузначный рост выручки, OIBDA и чистой прибыли. А главное — совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 35 рублей на акцию. Ключевые цифры за 1 квартал 2026 года (к同比 2025) 📊 - Выручка: 201,3 млрд руб. (+14,7%) - OIBDA: 74,7 млрд руб. (+18,0%) - Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. (+46,4%) - Чистый долг / LTM OIBDA: 1,6 против 1,8 годом ранее Основной вклад в рост дали телеком (мобильная и фиксированная связь, B2B-сегмент), а также финтех и развлекательные сервисы. Компания продолжает сокращать долг в абсолютном выражении — соотношение чистого долга к OIBDA уже третий квартал подряд держится на минимуме с 2021 года. Главная новость для акционеров 💰 Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды по итогам 2025 года 35 рублей на акцию. При текущей цене около 228–234 рублей дивидендная доходность составляет ~15% годовых. Это одна из самых высоких доходностей на российском фондовом рынке. Важный нюанс: текущий год станет последним для действующей дивидендной политики. Компания уже готовит новую и, по мнению аналитиков, может повысить в ней минимальный размер выплат. Стратегические драйверы 🚀 - Партнёрство с China Mobile: развитие 5G на базе AI - Финтех: выручка выросла на 18% год к году - Подготовка к IPO дочек - Лидер по готовности к 5G в России Риски, о которых стоит помнить ⚠️ - Новая дивидендная политика может изменить размер выплат - Замедление роста финтеха (18% против 31% в 2025 году) - Сложности на рекламном рынке - Часть акций (9–10%) остаётся в формате ADR Что делать инвестору? 🗣️ МТС остаётся одной из самых надёжных дивидендных историй на российском рынке. Сильная операционная отчётность, снижение долга, дивидендная доходность ~15% и потенциал роста за счёт экосистемы делают компанию привлекательной для долгосрочных вложений. Однако часть позитивного сценария уже заложена в цену. Некоторые аналитики видят ограниченный потенциал роста после недавнего ралли и советуют присматриваться к бумаге на коррекциях. Если вы ищете стабильный дивидендный поток с потенциалом роста — МТС может стать хорошей основой для портфеля. Напоминаю: это не инвестиционная рекомендация, а только моё объективное мнение. Все решения вы принимаете самостоятельно. Ключевая дата: общее собрание акционеров (лето 2026) утвердит дивиденды.

ПАО «ГК РБК» МСФО 2025 + РСБУ 1 квартал от 30.04.2026 Российский фондовый рынок трансформируется, и бум розничных инвестиций заливает деньгами новые ниши. Компании стоят в очереди за капиталом инвесторов, а бюджеты на продвижение льются рекой. Главным бенефициаром праздника кажется холдинг РБК. Выручка империи взлетела на 32,4%, достигнув 10,66 млрд руб. Компания виртуозно снимает сливки с растущего рынка: организует престижные форумы, продает рекламу и внедряет IT-решения. Операционный актив работает великолепно. Он почти не требует капитальных затрат и генерирует экономическую ценность. При ключевой ставке в 14,5% безрисковая доходность государственных облигаций диктует жесткие условия. Чтобы оправдать риски, компания должна приносить инвесторам премию. И кажется медиахолдинг справляется. Доходность инвестированного капитала превышает 25%, обгоняя стоимость привлечения денег. Операционная маржа держится на прочном уровне, несмотря на давление инфляции на фонд оплаты труда IT-специалистов и рост коммерческих расходов до 2,83 млрд руб. Возможно, перед нами безупречная машина для генерации прибыли... Но стоит открыть сухую отчетность, как глянцевая картинка меркнет. По итогам 2025 года компания декларирует чистую прибыль в 569 млн руб. Звучит обнадеживающе, пока не проясняется истинная природа цифр. Это исключительно бумажный результат, сотканный из курсовых разниц на 259 млн руб. и доли в прибыли ассоциированных структур. Как только баланс очищается от неденежных статей, реальная экономика предстает в ином свете. Операционная деятельность после уплаты налогов и процентов глубоко убыточна. Тревожное кроется в деталях реструктуризации обязательств. В октябре 2025 года холдинг на 5 лет пролонгировал ноты участия. Убыток от модификации долга составил 2,34 млрд руб. Однако эти потери изящно миновали отчет о прибылях и убытках, осев напрямую в капитале. Если бы минус прошел по стандартной схеме, холдинг показал бы сокрушительный провал. Независимый аудитор выдает заключение с оговоркой. Руководство наотрез отказалось раскрывать конечных владельцев нот. Миллиардные долги принадлежат скрытым связанным сторонам, указывая на риски вывода ликвидности. Разгадка кроется в двойственной структуре группы. РБК — это маржинальный актив, запертый внутри токсичной корпоративной оболочки. Консолидированная отчетность по международным стандартам создает иллюзию безопасности: чистый долг на бумаге равен 1,44 млрд руб. Но реальная пропасть скрывается в отчетности материнской компании по российским стандартам за 1 квартал 2026 года. На балансе ПАО висят астрономические займы на 30,38 млрд руб. Материнская компания работает как насос, втягивающий внутригрупповые долги. Собственный капитал рухнул до минус 4,69 млрд руб. Весь свободный денежный поток уходит на обслуживание интересов анонимных кредиторов. Операционной прибыли не хватает на покрытие начисленных процентов. Живыми деньгами выплачиваются лишь крохи — 119 млн руб. из начисленных 1,44 млрд руб. Остальное капитализируется, утяжеляя долговой ком. Что это означает для инвестора, который видит упавшие с 24 руб. до 8,96 руб. акции и задумывается о покупке? Это чистая ловушка стоимости. Выплата дивидендов здесь невозможна. Закон блокирует распределение прибыли, если чистые активы отрицательны. С дырой в капитале почти на 5 млрд руб. выплат не будет долгие годы. Над бизнесом нависает юридический риск. Если стоимость активов остается ниже уставного капитала второй год подряд, компания обязана запустить ликвидацию. Единственный способ избежать делистинга — провести дополнительную эмиссию акций для конвертации долга. Доли текущих миноритариев размоются до микроскопических значений. Умные деньги давно покинули бумагу, оставив график падать на пустых объемах. , , , , , ,

Дивидендный сезон 2026 года набирает обороты — аналитики прогнозируют, что российские компании направят на выплаты акционерам около 2 трлн рублей. Собрал для вас ключевые события апреля и мая. 📈 Дивидендный календарь на апрель — май 2026 Компания (тикер) Дивиденд на акцию Див. доходность Последний день покупки (Т+1) Дата закрытия реестра Апрель Группа Черкизово (GCHE) 229,37 ₽ ~5,6% ~~6 апреля~~ ~~7 апреля~~ НОВАТЭК (NVTK) 47,23 ₽ ~3,4% ~~10 апреля~~ ~~13 апреля~~ Центр междун. торговли (WTCM, WTCMP) ~0,96 ₽ ~6% ~~17 апреля~~ ~~20 апреля~~ Яндекс (YDEX) 110 ₽ ~2,4% ~~24 апреля~~ ~~27 апреля~~ Авангард (AVAN) 22,31 ₽ ~3,3% ~~27 апреля~~ ~~28 апреля~~ Май НК ЛУКОЙЛ (LKOH) 278 ₽ ~5% 1 мая 4 мая Пермэнергосбыт (PMSB, PMSBP) 32 ₽ ~5,5% 4 мая 5 мая Таттелеком (TTLK) 0,0573 ₽ ~8,5% 4 мая 5 мая Fix Price (FIXR) 0,11 ₽ ~16% 18 мая 19 мая ТКС Холдинг (TCSG) 45 ₽ ~1,9% 22 мая 25 мая Также дивиденды в ближайшие месяцы ожидаются у Хэдхантера (12 мая), Банка Санкт-Петербург (12 мая), Группы Позитив (17 мая), а также у Мосбиржи и Ренессанс Страхования (даты не уточнены). 📊 Календарь финансовой отчетности · Русолово — результаты по МСФО за 2025 год планирует опубликовать до 30 апреля. · Селигдар — ожидает публикации результатов по МСФО и РСБУ за 2025 год до 30 апреля, а также операционных результатов за 1-й квартал 2026 года. · Альфа-Банк — планирует представить финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2026 года 29 апреля. ---

Как понимать финансовую отчетность? Часть 13🤓 Небольшая ремарка к разбору: «Как понимать финансовую отчетность🥸» В прошлой части я упоминала, что в реальной практике компании опускают нули в финансовой отчетности. Почему так происходит и зачем это нужно, разберу в этой статье. Отмечу то, что материалы к части 14 у меня уже подготовлены, но я не хочу перегружать новую часть этой информацией. 🔹🔹🔹🔹🔹🔸🔸🔸🔹🔹🔹🔹🔹 💡Почему так происходит: 📄В отчетности часто используют укрупнённые единицы измерения, например, «тыс. руб.» или «млн руб.». 📄Чтобы не перегружать таблицы лишними нулями, компании указывают сразу сокращённый формат: - вместо 1 000 000 пишут 1,0 млн - вместо 25 000 пишут 25 тыс. 🎈Это облегчает восприятие и делает отчёт компактным, особенно когда речь идёт о больших суммах. 🔹🔹🔹🔹🔹🔸🔸🔸🔹🔹🔹🔹🔹 📑Давайте посмотрим это на реальном примере отчетности от Лукойл. Я приложила к своей статье кусок финансового отчета компании Лукойл за 2020 -2021 годы, и поясню немного, что там происходит. 📄Как читать этот кусок отчёта: 📅 Дата: в правом верхнем столбце указано «31 декабря 2021 года» — это дата, на которую составлен отчёт. 📆Рядом -данные за предыдущий период (31 декабря 2020 года), чтобы можно было сравнить динамику.(Инвесторы же хотят понять, на сколько изменились данные компании за год? Был ли рост, или нет?) 💰 Единицы измерения: в шапке отчёта написано «в миллионах российских рублей». Это значит, что все цифры в таблице уже приведены в миллионах рублей. 🚩Например, строка «Денежные средства и их эквиваленты» = 677 482. Это 677 482 млн руб., или 677482 делим на 1000=677,5 млрд руб. 🚩Строка «Итого активы» = 6 864 749. Это 6 864 749 млн руб., или примерно 6,9 трлн руб. 📊 Структура: ⬅️Слева перечислены статьи активов (денежные средства, дебиторская задолженность, запасы и т. д.). ➡️Справа — соответствующие суммы на конец каждого года. ⬇️Внизу блока — итоговые суммы («Итого оборотные активы», «Итого внеоборотные активы», «Итого активы»). ❗️Мини-шпаргалка: ✔️Цифры в таблице = миллионы рублей ✔️Чтобы получить миллиарды, делим на: 1 000 ✔️Чтобы получить триллионы, делим на: 1 000 000 😵‍💫«Ошибки новичков» Многие путают миллионы и миллиарды, или забывают смотреть на единицы измерения в шапке отчёта. Ссылка на часть 12: Прилагаю изображение куска финансового отчета компании Лукойл

Как понимать финансовую отчетность? Часть 12🤓 ☺️Теперь перейдем от теории к практике! История основания компании «OOO Все станки» : Была основана компания «OOO Все станки», занимающаяся продажей станков. У компании «OOO Все станки» был надежный контрагент - производитель станков «OAO Рус Оборудование», который продавал станки, в том числе и для «OOO Все Станки» по оптовой цене. День 1 Первый день компания «OOO Все станки» начала свое существование. Учредители компании инвестируют в нее 20 000 000 рублей в качестве уставного капитала. Для более легкого усвоения материала – я буду приводить примеры отчетов за каждый день. Так будет более ясно, как работает принцип ведения финансового отчета. В прошлых статьях я уже рассказывала о: - 📄бухгалтерском балансе - 📄отчёте о финансовых результатах - 📄отчёте о движении денежных средств Теперь буду рассказывать, как все эти отчеты работают на примере компании выше. Говоря про первый день – никаких изменений не произошло, кроме как движение денежных средст в виде уставного капитала, ни покупок, ни продаж не было, из этого следует вывод, что никакого отчета о финансовых результатах у компании быть не должно. 📄Теперь, отчёт о движения денежных средств – в этом отчете ничего пока не происходило Напомню, что отчет о движении денежных средств состоит из трёх частей: 📋операционного денежного потока 📋инвестиционного денежного потока 📋финансовой деятельности Компания ничего не делала в отчёте о движения денежных средств - поэтому пишется ноль! В этих трех частях - никаких денег не поступало и не уходило на финансирование операционной деятельности компании. 🥸Можно задать вопрос: Почему ничего не инвестировали? А как же 20 000 000 рублей, инвестированных учредителями компании? 😎Ответ очень логичен: эти деньги всего лишь были положены на счет компании и реальных действий, как например покупка станков в первый день не были произведены – ничего не уходило и ничего не приходило. Эти деньги в отчёте о движении денежных средств не отражаются, как операционный поток, а идут в раздел «финансовая деятельность». Но по факту в финансовой отчетности имеется раздел «уставной капитал» ☺️Подсказка: Деньги должны всегда двигаться, а не лежать на счете компании – тогда это и будет финансовая деятельность. Закрываем первый день и подводим баланс, который равен 20 000 000 Подсказка: термин подводить баланс это типично бухгалтерский финансовый язык. Баланс подводят при закрытии отчетности, когда сводят пассивы и активы – то есть считают активы и пассивы таким образом, чтобы сумма в балансе сходилась, если сумма не сходится, значит где то есть ошибка и надо заново все пересчитывать и наводить справки о финансовой деятельности компании, это очень важно, так как если компанию будет проверять аудитор, то у него возникнет очень много вопросов к компании, а так же у Гос.органов, ну и вообще это чистота финансовой деятельности! Кратко подведем итоги дня 1! День 1 — старт компании: 🔸Событие: учредители внесли 20 000 000 руб. в уставный капитал. 🔸Бухгалтерский баланс: - Активы: денежные средства на счёте — 20 000 000 руб. 🔸Пассивы: уставный капитал — 20 000 000 руб. - Баланс сходится. 🔸Отчёт о финансовых результатах: отсутствует, так как нет доходов и расходов. 🔸Отчёт о движении денежных средств: - Операционный поток: 0 - Инвестиционный поток: 0 - Финансовая деятельность: 0 Комментарий: внесённые деньги пока «мертвый балласт» они лежат на счёте, но не участвуют в операциях. Внимание🔈 : я указываю миллионы с нулями, но в реальных отчетах нули опускаются! Об этом расскажу в новой статье! Прилагаю изображение дня 1 к своему посту, это упрощенная схема финансового отчета. Ссылка на часть 11:

Как понимать финансовую отчетность? Часть 11 🤓 📐 Как сделать отчёты сопоставимыми - Чтобы сравнивать компании или периоды, нужно убрать влияние разных методов амортизации. - Для этого используют показатель EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). 🧮 Логика выделения EBITDA - В финансовом отчёте амортизация уже включена в расходы и уменьшает прибыль. - Но амортизация это не денежный расход, а бухгалтерское списание стоимости активов. - Чтобы убрать влияние разных методов амортизации, её возвращают обратно к чистой прибыли. Поэтому шаги такие: 1) Берём чистую прибыль. 2) Добавляем обратно: ✔️проценты (Interest), ✔️налоги (Taxes), ✔️амортизацию и износ (Depreciation & Amortization). - Получаем показатель, который отражает операционный результат без учёта амортизационной политики. 📐 Формула EBITDA EBITDA=Чистаяприбыль+Налоги(Taxes)+Проценты(Interest)+Амортизацияиизнос(Depreciation&Amortization) 🧮 Пример расчёта Предположим, у компании есть такие данные за год: - Чистая прибыль: 100 млн - Налоги: 40 млн - Проценты по кредитам: 20 млн - Амортизация: 30 млн 👉 Тогда: EBITDA=100+40+20+30=190 млн ✨ Практическая польза - EBITDA позволяет сравнивать эффективность компаний, даже если они используют разные методы амортизации. - Это особенно важно для анализа инвестиционной привлекательности, оценки долговой нагрузки и сопоставления международных отчётов. ❌Частые ошибки и заблуждения: 1) Считать EBITDA прибылью: Это не чистая прибыль. Она не учитывает налоги, проценты, капзатраты и амортизацию. 2) Использовать для оценки устойчивости: EBITDA не показывает, как компания справляется с долгами или налогами. 3) Игнорировать капзатраты: Компании с высоким износом активов могут иметь высокую EBITDA, но нуждаться в постоянных вложениях. 4) Сравнивать без контекста: Разные отрасли, разные модели — сравнение EBITDA без поправок вводит в заблуждение. 5) Применять в IT и R&D без корректировок: В IT-бизнесе, где амортизация почти отсутствует, EBITDA может искажать реальность. 📌 Что нужно помнить - EBITDA это индикатор, а не диагноз. Он показывает, сколько бизнес зарабатывает до влияния финансовых и налоговых решений. - Для оценки реальной прибыльности лучше использовать вместе с другими метриками: чистая прибыль, свободный денежный поток, ROIC. - В сделках и инвестициях EBITDA — это стартовая точка, но не финальный вердикт. Друзья, если Вам понравилась статья, пожалуйста поставьте лайк или комментарий, это помогает мне видеть, что статьи вызывают интерес и вдохновляет писать дальше ✔️ Ссылка на часть 10:

Как понимать финансовую отчетность?часть 10🤓 Это первая часть статьи, она вводит в понятие EBITDA Вторая часть будет продолжением первой, так же про этот термин. Итак, начинаю рассказ! Почему я вообще затронула амортизацию в контексте финансовой отчётности компаний? Это было не просто желание объяснить, как работает амортизация сама по себе. Гораздо важнее показать, как она влияет на восприятие финансовых результатов. Через амортизацию я постепенно подвела читателя к более глубокому понятию EBITDA. (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа) Ведь именно амортизационные различия часто искажают картину: отчёты становятся несопоставимыми, а операционная эффективность теряется в деталях. Поэтому, чтобы научиться читать отчётность «по-настоящему», важно понимать, как амортизация маскирует или преувеличивает прибыль, и почему EBITDA помогает выровнять эти различия. EBITDA это показатель операционной прибыли компании до учёта процентов, налогов и амортизации. Он показывает, сколько бизнес зарабатывает «в чистом виде» от основной деятельности, не учитывая долговую нагрузку, налоговую политику и метод начисления амортизации. 💥 Почему EBITDA вызывает столько шума? - Простота расчёта: EBITDA легко вычислить, и она быстро показывает, сколько бизнес зарабатывает до учёта процентов, налогов и амортизации. -Популярность у инвесторов: её любят использовать для оценки операционной эффективности и сравнения компаний, особенно в сделках M&A. - Иллюзия прибыли: EBITDA может выглядеть внушительно, даже если компания убыточна по факту это создаёт «шум» и спекуляции. 🔑 Почему отчёты отличаются, вспомним: - Равномерная амортизация (straight-line): расходы распределяются равномерно по сроку службы актива. - Нерегулярная амортизация (ускоренная, дегрессивная): расходы выше в первые годы, ниже в последующие. 👉 В результате: прибыль по годам искажается, даже если бизнес работает одинаково. ✨ Важное уточнение Чтобы действительно понять, как работает компания, нельзя рассматривать её отчётность в вакууме. Один отчёт сам по себе не даст объективного понимания. Всегда важно сравнивать показатели компании с другими игроками того же сегмента. В каждом секторе экономики существуют свои нормативные ориентиры. Например, в металлургии есть усреднённые показатели рентабельности и эффективности. - Одни компании не дотягивают до этих норм, - другие находятся близко к среднему уровню, - а некоторые показывают результаты выше секторальных стандартов. Именно поэтому я упомянула амортизацию: она напрямую влияет на восприятие финансовых результатов и служит мостиком к пониманию EBITDA. Этот показатель тоже отражает нормативные ориентиры сектора и помогает увидеть, насколько компания соответствует или отклоняется от «средней температуры по рынку». К этому я еще вернусь позже. Друзья, если Вам понравилась статья, пожалуйста поставьте лайк или комментарий. Это помогает видеть что статья вызвала интерес и вдохновляет писать ✍️ дальше. Ссылка на часть 9:

Как понимать финансовую отчетность? Часть 8 🧐 💸Сегодня расскажу про собственный капитал компании и как он устроен. Напомню, что я уже писала про собственный капитал и виды капитала в прошлой 7-й части. Кратко: cобственный капитал – сколько денег собственник вложил в компанию с самого начала. 💸Разобьем по шагам, как формируется собственный капитал: 1. Для более легкого понимания возьмем начало года, например 1 января 2025 года основали компанию. Что происходит: ▪️Когда компания только создаётся, учредители вносят деньги или имущество. ▪️Эти вложения фиксируются как собственный капитал (часто в виде уставного капитала). На дату основания (например, 1 января 2025 года) эта сумма и есть собственный остаток, то есть стартовый баланс компании, который показывает, сколько вложено «своими силами», без кредитов и займов. 2. Компания отработала 1 год и получила прибыль. ▪️Если компания не отдала дивиденды, то чистая прибыль пойдет в нераспределенную прибыль и уйдет в собственный капитал компанию. Все заработанные деньги компании вкладываем обратно в бизнес компании. ▪️Если компания выплатила дивиденды, то денег у компании станет меньше, так как дивиденды уменьшают собственный капитал компании. ▪️Если компания испытывает геополитическое или экономическое давление, то она вряд ли станет платить дивиденды. Такое явление чаще всего происходит в добывающей и сырьевой отрасли российского рынка. 📝 Мини подсказка: перед тем как составить портфель: 1. Сбалансируйте активы — распределите вложения между акциями, облигациями, фондами и другими инструментами. 2. Следите за новостями — учитывайте текущую геополитическую ситуацию, так как она влияет на рынки. 3. Проверьте дивиденды — узнайте, будут ли компании, которые вы добавляете в портфель, платить дивиденды и расти в цене. 4. Делайте аналитику — сравнивайте риски и возможности перед покупкой. 5. Обратите внимание на устойчивые сектора — например, продуктовые ритейлы вроде «Магнита», которые в кризис остаются более стабильными. 6. Рассмотрите альтернативы — добавьте другие активы для баланса и защиты. ▪️Если компания выпустила акции – то капитал компании увеличится. Вообще, кратко - что такое акции это когда компания продает свою часть бизнеса, то есть инвестор становится совладельцем компании, но ограниченным в правах. Если компания выкупает акции – то капитал компании сокращается. Но, компания зато снова забирает так скажем свою часть бизнеса себе обратно. Друзья, если Вам понравился разбор, пожалуйста 🙏 поставьте лайк или комментарий. Это помогает мне видеть, что статьи интересны и вдохновляет писать дальше. Спасибо за понимание ☺️ Ссылка на 7 часть:

Как понимать финансовую отчетность? Часть 7 🧐 Виды капитала компании💵 Существует 3 ключевых вида капитала: 1. Уставной капитал Юридически закреплённый «фундамент» компании.Вносится учредителями при создании бизнеса. 2. Собственный капитал Более широкое понятие: включает уставной капитал, накопленную прибыль, резервы, дополнительные взносы. Это «свои силы» компании, то, что принадлежит ей самой. 3. Заёмный капитал Средства, привлечённые извне: кредиты, облигации, займы.Это «взятые в долг силы», которые нужно вернуть. 💵Собственный капитал – сколько денег вы вложили в компанию с самого начала, сюда входит и уставной капитал. Наверное, даже лучше будет объединить и собственный капитал и уставной вместе – пусть это не совсем так, но для объяснения пойдет. 💵Уставной капитал это часть собственного капитала – то есть деньги вложенные с начала основания компании Это как бы собственный капитал, но «юридически закрепленный» назовем это “остов” компании. Потом компания «прирастает»собственным капиталом. Я понимаю, что в рамках финансовой отчетности компании вам будет особо не нужна информация про уставной капитал, но все же решила его упомянуть, для того, чтобы была видна полная картина. Это как целая карта, где мы понимаем, с чего начинается путь компании. 💵Заемный капитал – вообще антипод уставного и собственного – это как небо и земля. Заемный капитал это обязательства компании, которые она должна будет в результате отдать. И тут важно понимать, что компания не всегда может вернуть обещанное, по причине банкротства, задержек связанных с политикой компании и т. д. 🌱 Как формируется капитал компании: 1. Уставной капитал - Это юридически закреплённая часть собственного капитала. Вносится при регистрации компании. - Служит «остовом» компании - минимальной гарантией для кредиторов и партнёров. - Формируется из вкладов учредителей: деньги, имущество, иногда права. 2. Собственный капитал Более широкое понятие: включает уставной капитал и всё, что компания заработала или накопила. Источники роста: - Прибыль (чистая прибыль остаётся в компании и увеличивает её капитал). - Дополнительные взносы участников. - Резервные фонды (создаются из прибыли). Обращеая формула собственного капитала: Собственный капитал = Уставной капитал + Накопленная прибыль + Резервы + Дополнительные взносы. Динамика развития: На старте только уставной капитал. Со временем компания «обрастает» собственным капиталом за счёт деятельности. 3. Заёмный капитал Антипод собственного: это обязательства компании перед внешними кредиторами. - Источники: кредиты, облигации, займы, лизинг.Компания обязана вернуть эти средства, часто с процентами. - Риски: возможны задержки, банкротство, изменение политики компании. ✔️Домашнее задание: 1. В интернете найти компании и посмотреть размер их уставного капитала Обратите внимание: - Уставной капитал указывается в ЕГРЮЛ (для российских компаний) или в официальных регистрах. - Для публичных компаний часто можно найти эту информацию в разделе «О компании» или в уставе. 2. Сравните цифры: у одних компаний уставной капитал может быть минимальным (10 000 руб. для ООО), у других - миллиарды, если это крупные корпорации. ✨ Мини шпаргалка для анализа: Малый бизнес (ООО): часто минимальный уставной капитал - 10 000 руб. Средние компании: десятки или сотни тысяч. Крупные корпорации: миллионы и миллиарды. Друзья, если Вам понравился разбор, пожалуйста 🙏 поставьте лайк или комментарий. Это помогает мне видеть, что статьи интересны и вдохновляет писать дальше. Спасибо за понимание ☺️ Ссылка на 6 часть:

Финансовая отчетность - как понимать? Часть 3 + домашнее задание 🧐 Пока что я буду разбирать только отечественную финансовую отчетность в рамках своих постов. Финансовая отчетность США отличается от МСФО, но так скажем, общие принципы все равно остаются. ✔️В конце статьи будет домашнее задание! Есть 4 основные финансовых отчета это: 1. Бухгалтерский баланс 📄 Он делится на : 1.1 Отчет о финансовом положении. 1.2 Активы и пассивы ( Обязательства + капитал). Стоит отметить что они равны, и добавлю что это критически важно, такого не бывает что активы и пассивы не равны. 2. Отчет о финансовых результатах компании 📄 Показывает, сколько компания за определенный период заработала и какая выручка у нее была. 3. Отчет об изменениях в капитале 📄 Показывает изменение в капитале – то есть сколько участников, учредителей было, сколько было выплачено дивидендов. 4. Отчет о движении денежных средств 📄 Показывает приток и отток денежных средств компании. Теперь начну разбирать бухгалтерский баланс более детально. Бухгалтерский баланс это финансовый документ, который составляется на определенную дату-то есть на конец года, квартала, месяца. Он показывает состояние активов – то есть чем владеет компания, и пассивов – то есть источник того, откуда у компании взялись активы. Немного уточнения и истории 🧐 Бухгалтерия считает и сводит баланс пассивов и активов, и они должны совпадать, а если не совпадают, то где то допущена ошибка и надо внимательно это проверять в вашем отчете. Сейчас такой монотонный и скучный подсчет делает программа 1C бухгалтерия, а раньше приходилось это считать вручную. Ну и морока тогда была, с калькулятором или счетами в руках. 🤔 Активы компании это имущество компании, то, чем она владеет и что приносит экономическую выгоду. В балансе они делятся на: - Внеоборотные активы (долгосрочные): здания, оборудование, нематериальные активы (патенты, лицензии). - Оборотные активы (краткосрочные): деньги, товары на складе, дебиторская задолженность. 🔹Активы показывают , что у компании есть. 🔹Пассивы компании это источники образования активов, то есть откуда у компании взялось её имущество. В балансе они делятся на: - Собственный капитал: уставный капитал, нераспределённая прибыль. - Обязательства: кредиты, задолженность перед поставщиками, налоги к уплате. Пассивы показывают, за счёт чего у компании это есть. ⚖️ Главный принцип баланса: Активы=Пассивы Это равенство означает: всё имущество компании (активы) всегда имеет источник финансирования (пассивы). 📖 Простой пример чтобы понять активы и пассивы 🔸У меня был 1 миллион рублей собственных средств. Это мой актив — деньги. 🔸Я купила автомобиль стоимостью 2 миллиона рублей, вложив свой миллион и взяв ещё миллион в банке под кредит на 10 лет со ставкой 10 %. 🔶Активы: 🔸Автомобиль — имущество, которое приносит доход. 🔸Денежные средства — всё, что я зарабатываю, работая на автомобиле. Например, за месяц работы таксистом в «Яндекс» я получила 60 000 рублей — это новый актив. 🔷Пассивы: 🔹Мой собственный капитал — вложенный миллион рублей. 🔹Обязательства перед банком — кредит на миллион рублей, который я обязана вернуть в течение 10 лет с процентами. ⚖️ Итог 🔸Автомобиль — актив, потому что он есть у меня и приносит доход. 🔹Пассивы — это источники, за счёт которых автомобиль появился: мои собственные средства и кредит банка. 🔸Заработанные деньги — тоже актив, ведь они увеличивают моё имущество. ✔️Домашнее задание: найдите в интернете в свободном доступе бухгалтерский баланс и ознакомьтесь с ним. Ссылка на четвертую часть финансового анализа: Ссылка на вторую часть финансового анализа:

Финансовая отчетность - как понимать. Часть 2 🧐 Финансовая отчетность компании - это систематизированная информация о том, как бизнес живет и развивается. Она показывает финансовые результаты и текущее положение компании, служит основой для принятия решений и укрепления доверия между бизнесом и его окружением. Это все равно что ваш паспорт 🪪 и медицинская карта, где хранится вся ваша история. Как по медицинской карте можно увидеть чем вы болели, когда болели, так и финансовая отчетность показывает состояние компании. Немного «черного юмора» - когда ваша карта уже не актуальна вообще (без шансов на реанимацию) это банкротство 🤣 📊 Зачем она нужна? Финансовая отчетность это язык цифр, на котором компания разговаривает с миром. Она помогает: - Инвесторам - оценить перспективы и принять решение о вложениях. - Банкам — проверить платежеспособность и возможность выдачи кредита. - Партнерам и поставщикам — убедиться в надежности компании и ее способности выполнять обязательства. - Государственным органам - контролировать соблюдение законодательства и налоговых правил. - Руководству самой компании видеть сильные и слабые стороны бизнеса, планировать развитие и предотвращать кризисы. 📑 Что входит в отчетность? Обязательный пакет включает: - бухгалтерский баланс, - отчет о финансовых результатах, - отчет о движении денежных средств, - отчет об изменениях капитала, - пояснения к отчетности. Финансовая отчетность составляется по установленным стандартам и правилам, чтобы ее можно было сравнивать между компаниями. Без единых норм возникла бы путаница, и инвесторы, банки или партнеры не смогли бы объективно оценивать бизнес. 👩⚖️ Кто контролирует достоверность информации? - Государство — устанавливает обязательные правила и следит за их соблюдением. - Налоговые органы — проверяют корректность данных для целей налогообложения. - Аудиторы — независимые специалисты, которые оценивают, насколько отчетность составлена верно и соответствует стандартам. Аудиторы это как доктора, которые выявлют «болезнь компании» 📑 Какие стандарты применяются? - В России компании обязаны вести учет по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ). - Компании, работающие с иностранными инвесторами или имеющие международных партнеров, часто готовят отчетность по МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности), чтобы быть понятными на мировом рынке. - ⚖️ Можно ли говорить о полной достоверности? Абсолютной прозрачности не существует. Даже у аудиторов бывают конфликты интересов, а компании периодически пересматривают свои подходы к отчетности. Это нормально: бизнес развивается, и вместе с ним меняются методы учета и представления информации. ✨ Итог Финансовая отчетность это не просто набор цифр. Это инструмент доверия и диалога между компанией и ее окружением. Она должна быть сопоставимой, проверяемой и понятной, но при этом важно помнить: отчетность всегда отражает реальность в определенных рамках и допущениях. Тут ссылка на первую лекцию, ссылки будут якорными , то есть в каждом новом посту про финансовую отчетность будет ссылка на предыдущий урок, таким образом постоянно переходя по предыдущим ссылкам вы не потеряете связь и сможете полностью погрузится в тему. Ссылка на третью часть: Ссылка на первую часть:

Финансовая отчетность компании - как ее понимать. Часть 1🥸🤓 Начинаю посты о том, как понимать финансовую отчетность компаний. Постов планирую написать много, в них будет детально показано, как понимать финансовую отчетность для инвестора, аналитика, аудитора, экономиста, бухгалтера. Тема очень не простая, но я попробую объяснить ее доступным языком. Мои посты будут написаны как для новичков, так и для экспертов. Вот основные места, где можно посмотреть отчетность: 🏛 Официальные сайты компаний - Почти все крупные компании публикуют отчетность в разделе «Для инвесторов» или «Раскрытие информации». - Там можно найти годовые и квартальные отчеты, аудиторские заключения и презентации. 📂 Государственные базы данных - Росстат — принимает бухгалтерскую отчетность от юридических лиц. - ФНС (налоговая служба) — содержит данные о налоговой и бухгалтерской отчетности. - ГИР БО (Государственный информационный ресурс бухгалтерской отчетности) — единая база, где можно найти отчетность по ИНН или названию компании. 🔍 Коммерческие сервисы - СПАРК-Интерфакс — платформа для проверки контрагентов, где можно увидеть отчетность, анализ и финансовые показатели. - Аудит ит ру— содержит отчетность более 2 млн российских компаний, включая данные из Росстата и ФНС. - Иннпроверка ру — позволяет найти отчетность по ИНН, особенно удобно для оценки контрагентов. 💡 Советы по поиску: - Если вы знаете ИНН или ОГРН компании — это самый быстрый способ найти нужную отчетность. - Обратите внимание, по каким стандартам составлена отчетность: РСБУ — для внутреннего учета, МСФО — для международных целей. - Убедись, что отчетность актуальна — смотрите дату публикации и период, за который она составлена. Совет для анализа отчетности😌🤓: Перед тем как искать финансовую отчетность компании, первым делом проверьте её статус! Если компания уже признана банкротом, то в большинстве случаев теряется смысл подробно изучать её отчетность — цифры не отражают будущих перспектив, а лишь фиксируют путь к ликвидации. 📍 Где проверить статус банкротства: - ЕФРСБ - (Единый федеральный реестр сведений о банкротстве) — официальный портал, где размещаются все сообщения о банкротстве юридических лиц и ИП.(супер сайт)😉 - ФНС России — официальный реестр юридических лиц. - ГИР БО — государственный ресурс бухгалтерской отчетности. - Коммерческие сервисы (СПАРК, Контур.Фокус) — позволяют быстро проверить контрагента по ИНН или ОГРН. 👌Пример поиска на ЕФРСБ: Вводим ИНН этой компании - ООО «ПФ ТАГАЙСКАЯ»: 7309901437 Видим решение суда: ликвидировано на основании решения суда о признании его несостоятельным (банкротом) Вот так вот просто можно сразу сказать, что читать отчетность данной компании из примера не имеет смысла! Далее продолжу свои посты на этой неделе, будет интересно. Вот, выпустила 2 часть про финансовый отчет, ссылка вот тут 👉 :

Магнитные горизонты: Чего ждем от отчета за 2024 год? 🤔 Не за горами публикация отчетности от «Магнита» за второе полугодие 2024 года! 📈 Если вы еще не в курсе, этот продовольственный ритейлер занимает второе место по выручке в России. Прогнозы говорят о том, что финансовые результаты будут скорее стабильными, чем взрывными. Ожидается рост выручки, но под прицелом конкуренции и растущих затрат! 📊🛒 📋 Подробно в деталях: - 📈 Ускорение роста выручки до впечатляющих 20,5% в год. - 🛍️ Улучшение товарного предложения и увеличение трафика в магазинах, что станет важным драйвером. - 📉 Скромный рост EBITDA на уровне 8% и снижающаяся рентабельность (до 5,7%). - 💸 Увеличение затрат на зарплаты и логистику — это может негативно отразиться на чистой прибыли. 💭 Кажется, что «Магнит» стоит на пороге больших изменений. Несмотря на намечающийся рост, тренды в области конкуренции и стоимость ресурсов создают значительные риски. Чистая прибыль, согласно прогнозам, упадет на 0,4%, что говорит о нестабильности. 📉 Однако, стоит отметить, что снижение рентабельности может быть компенсировано оптимизацией процессов и повышением эффективности. ⚙️ ⚖️ Инвестиционный взгляд: Сейчас «Магнит» кажется сравнительно позитивно-нейтральной (консервативной) инвестиционной возможностью. Если вы инвестор, который терпеливо ожидает долгосрочные результаты и готов понести краткосрочные риски, то акции могут оказаться для вас интересными. 📊💡

🔹 Инарктика: итоги 2024 года — и куда дальше плывем? Рыболовецкий гигант представил свежие цифры 🐟 Основные факты: - Выручка: ₽31,5 млрд (+11%) - Валовая прибыль: ₽16,2 млрд (+8%) - EBITDA: ₽12,5 млрд (-3%) - Чистая прибыль: ₽7,8 млрд (-50%) 📈 Выручка растет, прибыль падает. Почему так? 🤔 Благодаря высокому спросу на дорогого лосося (+25%), выручка пошла вверх. Но вот проблемы с биологическими рисками ударили по прибыли. Зато во второй половине года дела пошли лучше: убыток сменился прибылью в ₽9,2 млрд! 💼 Финансы в порядке. Долг сократился на 7% — всего ₽12,7 млрд. А свободный денежный поток взлетел аж на 66%! 💰 🗣️ Что сказал менеджмент? - Главная задача: восстановить рыбные запасы. Вернуться к прежним объёмам планируют через 12–15 месяцев. - Иностранцы возвращаются, но угрозы для бизнеса нет. - Водоросли растут на 40% в год, но маржа там небольшая (~30%). - Рыбу в 2025-м будут продавать ещё дороже. - Новые проекты продолжаются, особенно по производству корма. - Биориски никуда не делись, погода решает многое. - Никаких новых выпусков акций, зато возможен байбэк, если акции подешевеют. - Возможно попадание в индекс Мосбиржи, но даты неизвестны. - Ограничат долги: максимум 2-кратная EBITDA. - Дивиденды за четвёртый квартал под вопросом. - Государство может компенсировать расходы в 2026 году. 🧐 Мнение: Компания переживает непростые времена, но всё постепенно выправляется. После убытков она вернулась к прибыли, и менеджмент смотрит в будущее с оптимизмом.