Хэштег #алюминий | Тинькофф Инвестиции Пульс

Холдинг с энергоактивами: мой фаворит среди металлургов на год ⚡ 🐋👋 Эй, киты! 🧠 Три эмитента на столе — Норникель , Русал и ЭН+ Групп . Голова гудит. Будто выбираешь не бумагу, а подрядчика для ремонта. Разложу всё по полочкам. 📊 🏭 Норникель — это глобальный зверь. Жирная диверсификация по палладию, никелю, меди, платине. Но давай смотреть правде в глаза. Палладий уже не тот космос. Электромобили потихоньку съедают спрос на катализаторы. Индонезийский никель дико давит на маржу всем мировым производителям 📉 Налоговые риски плюс вечный корпоративный сериал между структурами Потанина и Дерипаски. Дивидендная политика скачет. Это утомляет и создаёт лишний дисконт 🎬 🔩 Русал — чистая, незамутнённая ставка на алюминий. Энергопереход тянет спрос. Стройка в Азии не спит. Мировые мощности вводятся туго из-за углеродного следа 🏗️ Но у эмитента приличный долг. Высокая чувствительность к санкциям. Прямая зависимость от цен на глинозём. Покупая Русал , ты берёшь один товар и молишься на котировки LME. Для меня узковато. Нервно 🤷‍♂️ ⚙️ А вот ЭН+ Групп — это по сути тот же алюминий. Контрольный пакет. Но сверху мощнейшая сибирская генерация: ГЭС, ТЭЦ, теплосети. Два денежных потока в одной обёртке. Рынок стабильно оценивает ЭН+ Групп с приличным дисконтом к стоимости чистых активов 🧮 Берёшь алюминиевый бизнес дешевле. Получаешь энергоактив в нагрузку почти даром. Математика сходится 🎁 💰 Дивидендный момент тоже играет за холдинг. ЭН+ Групп исторически направляла на выплаты ощутимую часть свободного денежного потока. И хотя сейчас этого нет, энергетический сегмент генерит стабильный кэш. Даже в макроэкономическую турбулентность 💸 Мне это важнее гипотетического ралли цветных металлов. Я хочу получать живые деньги на брокерский счёт, А не только любоваться красивым графиком в терминале 📈 🌍 Макроэкономика на стороне алюминия. Зелёная энергетика, каркасы для солнечных панелей, кузова электрокаров. Спрос структурно растёт. Но ключевая ставка ЦБ всё ещё кусается. Рубль волатилен. Глобальный спрос может чихнуть 🤧 Именно диверсификация ЭН+ Групп смягчает удар. Генерация не просядет вслед за биржей так же резко, как чистый металлург. Подушка безопасности работает 🛡️ 🎯 Итог прост, не ИИР. Из трёх бумаг я выбираю ЭН+ Групп . За те же деньги получаю два бизнеса, дивидендную подушку и дисконт к оценке. Это не самый взрывной актив. Но спать с ним в портфеле гораздо спокойнее 🛌 ❓ А ВЫ ГОТОВЫ ДЕРЖАТЬ {$ENPG}, ЕСЛИ ЦЕНЫ НА АЛЮМИНИЙ УПАДУТ? 💬👇

Русал предлагает удешевить алюминий на 40-100$ за тонну — а ФАС формулу не согласовала · Мегановости 1️⃣ Русал предложил с 1 октября 2026 года изменить формулу цены первичного алюминия на внутреннем рынке. Европейскую премию Роттердама заменит взвешенная комбинация котировок LME, региональных премий трех экспортных групп и индекса Шанхайской биржи SHFE. Веса задает структура экспорта компании: 68,5% — Азия, 24% — Европа, Африка и Ближний Восток, 5,8% — Китай, 1,7% — Америка. Компания оценивает снижение цен для внутренних потребителей на 40-100$ за тонну. ФАС заявила, что формулу не согласовывала, а покупатели критикуют нехватку защиты от будущего роста цен. Пока ведомство не согласовало методику, обещанное удешевление остается заявкой, а не ценой в контрактах. 2️⃣ Индекс МосБиржи 21 сентября снизился на 0,9%, до 2257,98 пункта, индекс РТС потерял 0,8%, до 845,84 пункта. Давили нефть Brent, опустившаяся ниже 100$ за баррель впервые с 9 сентября, подписанный Трампом закон о жестких санкциях против России с пошлинами до 500% и продление санкций ЕС на три года. Акции Яндекса подешевели на 3%, Норникеля — на 1,9%, тогда как Интер РАО прибавили 1,2%, Газпром — 0,7%. Аналитики ждут на этой неделе торги в диапазоне 2250-2350 пунктов. Индекс закрепился у нижней границы ожидаемого диапазона, и дальнейший ход будет зависеть от нефти и новостей вокруг санкций. 3️⃣ Акционеры HeadHunter 17 сентября на внеочередном собрании утвердили дивиденды за I полугодие 2026 года — 200 ₽ на акцию, доходность около 7%. Чистая прибыль по МСФО за полугодие составила 4,63 млрд ₽ (+4,2%), скорректированная — 4,83 млрд ₽ (-28%), выручка — 10,15 млрд ₽. Компания направляет на дивиденды 60-100% скорректированной прибыли, в 2025 году платила по 233 ₽ за каждое полугодие. Выплата ниже прошлогодней порции 233 ₽ и отражает падение скорректированной прибыли на 28%. 4️⃣ Яндекс представил суверенную языковую модель Alice AI Foundation LLM, обученную с нуля без сторонних зарубежных компонентов. Модель на 80 млрд параметров, из которых активны 3 млрд, обучена на 18 трлн токенов и выложена в открытый доступ для разработчиков. Она соответствует определению суверенного ИИ по закону об искусственном интеллекте от 26 июля и стала второй такой моделью после GigaChat Сбера Открытая модель дает Яндексу шанс закрепиться в роли базовой платформы для разработчиков, но затраты на ее создание компания не раскрыла. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Анализ рынка металлов: разнонаправленная динамика в 2026 году Рынок металлов в 2026 году демонстрирует одну из самых ярких разнонаправленных картин за последние годы. Если в 2025 году большинство сегментов росли синхронно на волне смягчения монетарной политики ФРС и ротации капитала, то сейчас на первый план выходят фундаментальные отраслевые факторы. Цветные металлы остаются в фокусе. Индекс цен на базовые металлы, по прогнозам Всемирного банка, достигнет исторических максимумов в 2026 году с ростом около 17%. Медь — главный бенефициар энергоперехода и ИИ-инфраструктуры: цены закрепились выше $13 500 за тонну, а спрос в 2026 году может вырасти на 8–10%. Алюминий торгуется около 150 за тонну, поддерживаемый перебоями с поставками из-за ситуации в Ормузском проливе и сокращением производства на Ближнем Востоке. Олово также демонстрирует рекордные уровни. Драгоценные металлы выглядят перегретыми после ралли 2025 года. Золото торгуется в диапазоне $4 400–5 300 за унцию, серебро — около –80, платина — 800–2 700. Эксперты предупреждают: высокая цена уже снижает ювелирный спрос (44% рынка), а инвесторы могут начать фиксировать прибыль. Однако центральные банки продолжают покупать золото, сохраняя поддержку. Чёрные металлы остаются под давлением. Железная руда — около $99 за тонну, сталь — 189. Китайский спрос слабеет, а производство в России в апреле 2026 года сократилось на 7,6%. Прогнозы на второе полугодие — консолидация без резких обвалов. Ключевой вывод: 2026 год — время селективного подхода. Медь и алюминий остаются фаворитами на структурном дефиците, золото может скорректироваться, а чёрные металлы ждут восстановления спроса. Инвесторам стоит внимательно следить за геополитикой и политикой ФРС — именно они будут задавать тон до конца года.

Анализ рынка металла: рекордный дисбаланс и скрытые риски Рынок металлов в 2026 году демонстрирует фундаментальный раскол. Индекс металлов и минералов Всемирного банка вырос на 20% с начала года, достигнув исторического номинального максимума в мае . Однако за общим ростом скрывается разнонаправленная динамика. Цветные металлы — драйверы роста Медь сохраняет самую устойчивую позицию. Fitch повысил прогноз до 500 за тонну на фоне высокого спроса и ограниченного предложения из-за бюрократических процедур по новым проектам . Спрос со стороны энергоперехода и AI-инфраструктуры остается ключевым фактором поддержки . Однако Goldman Sachs предупреждает о возможном профиците в 490 тыс. тонн и снижении цены до 000 во втором полугодии . Алюминий оказался наиболее уязвим к геополитике. Перекрытие Ормузского пролива и сокращение производства на Ближнем Востоке привели к дефициту 3–3,5 млн тонн в годовом исчислении . Цены закрепились выше 100 за тонну . Однако ситуация осложняется: Китай поставил рекорд по экспорту алюминия (711 тыс. тонн в июне), а Goldman Sachs пересмотрел прогноз в сторону более крупного профицита в 2027 году . Черные металлы — неожиданное оживление Вопреки прогнозам, рынок стали демонстрирует сильное восстановление. Индекс стальных цен вырос на 22% с конца мая, достигнув максимумов за 3 года . Основной драйвер — арматура (+36% за квартал) — связан с ремонтом объектов после атак и строительством защитных сооружений . При этом глобальное производство стали, по оценкам, снизится на 2–3% из-за сокращения выплавки в Китае, что может поддержать цены в среднесрочной перспективе . Драгоценные металлы — осторожный оптимизм Золото торгуется выше $4 500 за унцию. Fitch повысил прогноз на 2026 год до $4 500 . Однако "Ингосстрах-Инвестиции" понизил прогноз до $5 000 за унцию к концу года (с $5 500), ссылаясь на ужесточение политики ФРС и укрепление доллара . Структурные драйверы сохраняются: покупки центробанков (850–900 тонн за год) и дедолларизация резервов продолжают поддерживать рынок .

🥇 РУСАЛ резко нарастил EBITDA. Но есть один большой нюанс. Тема: РУСАЛ — рост прибыли на фоне дорогого алюминия 👋 Всем, привет! 🤗 Выручка РУСАЛа за 1П26 выросла на 11%, до $8,3 млрд, а EBITDA подскочила на 64%, до ,2 млрд. 🔹 Главный драйвер — рост средней цены алюминия на 24% г/г. 🔹 Рентабельность EBITDA улучшилась до 15%, но остается относительно невысокой. 🔹 Свободный денежный поток ушел в минус — $0,6 млрд, а чистый долг вырос до $8,9 млрд. 🔹 При этом долговая нагрузка снизилась: Чистый долг/EBITDA — 5,8х против 7,6х на конец 2025 года. ⚠️ Главный риск: значительная часть улучшения результатов связана с временным скачком цен на алюминий. Ормузский пролив - скажем ему спасибо. 🤫🤝 При этом долговая нагрузка остается высокой, а денежный поток — отрицательным. 💡 Вывод для инвестора: сильная EBITDA — позитивный сигнал, но пока недостаточный для уверенного разворота инвестиционной истории. Для более устойчивого роста акций потребуется сохранение высоких цен на алюминий и улучшение денежного потока. 💬 Никаких вопросов, просто подпишись?😁 В комментариях наваливайте вашего позитива. Подписывайтесь. Дождём 100 подписчиков до конца августа 🤝 Ну, а пока: “Пока!” 👋 Краткая справка: 🔹 EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. 🔹 СДП — свободный денежный поток после капитальных затрат. 🔹 Чистый долг/EBITDA — показатель долговой нагрузки: чем ниже значение, тем легче компании обслуживать долг. В посте упоминаются компании: РУСАЛ -

Добавляю анализ российского рынка металлов. В отличие от мирового, где цены растут на фоне дефицита, Россия переживает системный кризис с падением производства и спроса. 📉 Черная металлургия: спад производства и спроса · Производство: Спад стал最深ним с 2009 года. В январе-феврале выплавка стали упала на 7,4% и 10.2%. За 7 месяцев 2026 г. выпуск проката снизился на 4.2%, стали — на 5.4%. · Спрос: Упал на 15% в 1-м квартале и на 13,2% за 4 месяца. Причина — высокая ключевая ставка, «заморозившая» экономику и стройку. · Прогноз: Производство стали в 2026 г. ожидается на уровне 65–66 млн тонн (на 2–3,5% ниже 2025 г.). Металлопотребление упадет на ~7%. 🟡 Цветная металлургия: рост цен не спас от спада · Парадокс: Мировые цены на медь (+37,5%), алюминий (+21,7%) и золото (+70%) бьют рекорды, но российское производство цветных металлов в 1-м квартале 2026 г. упало впервые с 2021 года. · Детали: Резкое падение по серебру, цинку, магниевым сплавам. У «Норникеля»: палладий -18%, платина -24%. Исключение — алюминий (+8.4% за 4 месяца) и кобальт (+70% после запуска производства). 🚢 Экспорт и санкции: переориентация дорогого стоит · Рост в деньгах: Экспорт металлов вырос на 26% в денежном выражении (до $33,2 млрд) за счет высоких цен. · Потеря ЕС: Экспорт чугуна в Европу полностью закрыт с 2026 г., поставки упали на 11%. Квоты ЕС на алюминий сокращены на 20%, с 2027 г. готовится полное эмбарго. · Новые рынки: Основной покупатель чугуна — Турция (74% поставок). Но новые рынки менее маржинальны. 💎 Драгоценные металлы На фоне кризиса традиционно выступают как защитный актив. Учетные цены ЦБ РФ на 12 августа 2026 г.: · Золото: 1 142,83 руб./г · Серебро: 169,32 руб./г · Платина: 4 617,20 руб./г · Палладий: 3 618,50 руб./г 🔮 Итоги и прогнозы Отрасль вступила в «затяжной системный кризис». Прибыль компаний может упасть на 40%. Аналитики пересматривают целевые цены акций вниз (Северсталь, ММК, НЛМК). · Надежды: Связаны со смягчением ДКП, ослаблением рубля и отложенным спросом. · Реальность: Восстановление в лучшем случае начнется не ранее 2027 года. --- 10 хештегов:

Анализ мирового рынка металлов: рекордный рост и структурные изменения Мировой рынок металлов в 2026 году переживает фундаментальную трансформацию. Индекс цен на металлы и минералы Всемирного банка, по прогнозам, вырастет на 17% в 2026 году и достигнет исторического максимума. По оценкам ВБ, цены на чёрные и цветные металлы могут вырасти на 19% в текущем году. Ключевые драйверы роста: · Перебои с поставками: военный конфликт на Ближнем Востоке, закрытие Ормузского пролива и сокращение производства алюминия в регионе на 3–3,5 млн т в год. Производство базовых металлов сократилось в 1-м квартале 2026 г. год к году. · Зелёный переход и цифровизация: спрос на медь и алюминий поддерживают электромобили, обновление электросетей, ВИЭ-проекты и строительство дата-центров для ИИ. · Ограничения предложения: Китай приближается к своему потолку производства алюминия в 45 млн т; перебои на крупных рудниках в Индонезии и Конго сдерживают рост добычи меди. Перспективы по ключевым металлам: · Медь: ожидается дефицит до 600 тыс. т, прогноз цен — $10 500–13 000 за тонну. Котировки уже достигали $14 000. · Алюминий: LME-цены достигали 4-летнего максимума 787,5 за тонну. Поддержку оказывают сокращение производства на Ближнем Востоке и снижение запасов. · Олово: лучший результат в 1-м полугодии 2026 г. — рост на 27% с начала года. · Сталь (чёрные металлы): мировое производство в январе–феврале 2026 г. сократилось на 1,5%. Китай — главный драйвер спада, Индия показывает уверенный рост (+9,7%). · Редкоземельные металлы: рынок фрагментирован, цены на лёгкие и тяжёлые РЗМ движутся в противоположных направлениях на фоне слабого спроса. К 2030–2035 гг. объём рынка может вырасти до –13 млрд. Риски: Всемирный банк прогнозирует снижение цен на 7% в 2027 г. по мере нормализации поставок. Дополнительные факторы неопределённости — торговая напряжённость, монетарная политика ФРС и замедление роста в крупных экономиках. Вывод: 2026 год становится поворотным для металлургической отрасли. Структурный дефицит, геополитика и энергопереход создают новый ценовой баланс. Инвесторам стоит внимательно следить за сегментами с наиболее напряжённым балансом спроса и предложения. 10 хештегов:

РУСАЛ +5% на алюминии $3300 📈. Ждём дивидендов? Разбор 🐋👋 Эй, киты! 📊 Понедельник на Мосбирже выдался тёплым для алюминиевого гиганта. Бумаги сегодня показывают уверенный рост — в районе +5% на пике, закрываются где-то в плюсе на 4-5% . Индекс Мосбиржи прибавляет скромные 0,8%, а акции Русала — одни из главных драйверов сегодняшнего rally . Давайте разбираться, что там за фундаментал разогнал котировки от минимумов. 🛢️ Главный катализатор — алюминий пробил $3300. Металл на Лондонской бирже (LME) сегодня впервые с 23 июня превысил отметку $3300 за тонну . А к вечеру фьючерсы уже торговались в районе $3317 . Для Русала, как крупнейшего производителя алюминия за пределами Китая, это прямой бенефициарный фактор . Рост цен на металл = улучшение маржинальности и денежного потока. Простая арифметика. 💎 Но это не единственный драйвер. Сегодня совет директоров Русала как раз собирается обсуждать рекомендации по дивидендам за первое полугодие 2026 года . Напомню: компания не платила дивиденды ни за весь 2025 год, ни за первый квартал 2026-го . Рынок закладывает вероятность, что совет может порадовать акционеров — отсюда и дополнительный спрос в бумагах . Если дивидендная рекомендация выйдет позитивной, это станет мощным триггером для дальнейшего роста. 🧐 Фундаментальный фон также на стороне быков. Аналитики ожидают улучшения финансовых результатов Русала по итогам 2026 года — при стоимости алюминия выше $3300 и расширении собственных глиноземных мощностей . Добавьте сюда слабеющий рубль (он сегодня обновил очередной минимум с конца марта — 12,31 руб за юань) , что играет на руку экспортёрам, и потенциальное снижение ключевой ставки ЦБ . А ещё возвращение Норникеля к дивидендным выплатам может стать дополнительным позитивом для всей горно-металлургической отрасли . 📉 Техническая картина — отдельный разговор. В июле акции падали до 19,11 руб — минимума с апреля 2018 года . От этого уровня началась восходящая коррекция. Ближайший важный уровень — 27,60 руб, который сдерживал котировки от падения в 2025 году . Сегодня бумаги его тестируют: на пике были 28,02 руб , затем немного откатились к 27,96 . Сигналы по бумагам — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные — улучшились . При умеренно бычьем сценарии целью роста может стать район 33 руб . ⚠️ Но есть и риски. Если цена закрепится ниже 27,60 руб — это может предвещать возвращение продавцов . И да, ФАС в конце марта выявила признаки нарушений в договорах поставок «Русала» — это тоже висит дамокловым мечом . 📌 Экспертное резюме: Рост сегодня — это классический коктейль из трёх ингредиентов: ралли алюминия выше $3300, дивидендные ожидания от совета директоров и технический отскок от многолетних минимумов. При сохранении цен на металл на текущих уровнях и позитивном диврешении движение может продолжиться. ❓ А вы верите, что Русал вернётся к дивидендным выплатам уже по итогам первого полугодия? 💬👇

Русал: цены на алюминий растут, а компания всё равно теряет деньги На первый взгляд Русал должен быть главным бенефициаром текущей ситуации на рынке алюминия: в 2026 году цены превысили 235 тысяч рублей за тонну на фоне дефицита металла, который оценивается в диапазоне от 100 до 600 тысяч тонн в зависимости от того, остановится ли завод в Мозамбике. Но реальность для компании оказалась куда сложнее. По итогам 2025 года Русал впервые с 2014 года зафиксировал чистый годовой убыток — 455 млн долларов, несмотря на рост выручки на 17%, до 14,1 млрд долларов. Причины две: крепкий рубль, который съедает экспортную выручку при пересчёте в рубли, и рост издержек, прежде всего на глинозём — ключевое сырьё для производства алюминия. При этом само производство металла сократилось почти на 2% из-за оптимизации мощностей и санкционных ограничений. Получается парадоксальная ситуация: мировые цены растут, а компания не может в полной мере этим воспользоваться из-за валютного и затратного давления внутри страны. Аналитики напрямую отмечают, что Русал не рассчитывает на эффект от высоких цен именно по этим причинам. Дополнительная головная боль пришла с неожиданной стороны — от регулятора. ФАС обвинила компанию в завышении цен на алюминий для российских потребителей: якобы внутри страны металл продавался дороже, чем на экспорт, поскольку компания использовала европейскую региональную премию для расчёта цен, хотя основной экспорт давно переориентирован на Азию. Русал оспаривает претензии в суде, но ФАС уже возбудила отдельное дело за неисполнение предупреждения. Пока ясности по формуле цен и возможному размеру взысканий нет, акции реагируют на новости об этом расследовании нервно, и аналитики прямо говорят: устойчивое восстановление бумаги вероятно только после того, как появится определённость по этому вопросу. С точки зрения долгосрочной картины дефицит на мировом рынке алюминия, по прогнозам, сохранится: аналитики ждут, что цены останутся повышенными как минимум до конца года, а с 2027 года стабилизируются на уровне выше среднего за 2021-2025 годы. Но чтобы Русал реально заработал на этом тренде, компании нужно решить сразу две проблемы — снизить чувствительность к курсу рубля и издержкам на сырьё, и закрыть регуляторный риск со стороны ФАС. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мировые рынки металлов завершают июль под давлением: рост нефти на фоне эскалации конфликта США и Ирана разогнал инфляционные риски и вернул страхи перед жесткой монетарной политикой ФРС. Золото упало ниже $4010 за унцию, серебро просело на 13% за месяц, платина и палладий также в минусе. Однако долгосрочный фундаментальный спрос остаётся мощным. Всемирный банк прогнозирует рекордный рост цен на черные и цветные металлы на 19% в 2026 году. Fitch Ratings повысило прогнозы по большинству металлов, а аналитики БКС улучшили оценки по никелю, меди и алюминию на 2026–2028 гг. Что стоит купить? 🥇 Медь — главный металл новой экономики (ИИ, электромобили, дата-центры). Дефицит на рынке достигает 600 тыс. тонн, котировки обновили исторические максимумы. Прогноз — до $10 500–13 000 за тонну. ⚪ Алюминий — сжатое предложение из-за перебоев в логистике (Ормузский пролив) и сокращения производства на Ближнем Востоке. Прогноз — $2900 за тонну. 🥈 Серебро — после просадки на 13% за месяц выглядит перепроданным. Целевой ориентир на конец года — $70–85 за унцию. 🇷🇺 В России — металлопотребление в 2026 году снизится на ~7%, но экспорт российского никеля в Китай растёт. В фокусе — акции Норникеля (цель БКС — 190 руб.), РУСАЛа, Полюса и ЮГК. Инструменты: фьючерсные контракты, биржевые ETF или акции добывающих компаний. 10 хештегов:

Русал: цены на алюминий растут — а инвесторам от этого ни тепло ни холодно Цены на алюминий ломанулись вверх. Ближний Восток горит — металл для снарядов и техники дорожает. С конца февраля LME прибавил около 15%, COMEX — больше 30%. Русал — третий производитель в мире, доля 5,3%. Логика? Купить и забыть. Рынок говорит: не спеши. Компания продала больше — выручка выросла на 23%, до 14,8 миллиарда долларов. А заработала меньше: EBITDA просела на 29,5%, до 1,05 миллиарда. Операционная прибыль рухнула в три раза — до смешных 126 миллионов. Это даже не прибыль, а издёвка на фоне такой выручки. Куда делись деньги? В банки. Чистый долг — 8,05 миллиарда долларов, плюс 25,5% за год. Соотношение долг/EBITDA — 7,6х, уровень, при котором компания фактически работает на кредиторов. Проценты по долгу за год — 697 миллионов, рост в 1,7 раза. Добавьте курсовые потери на 431 миллион из-за крепкого рубля — и получаем итоговый убыток в 455 миллионов долларов. Компания попала в клещи: рубль крепкий — экспортная выручка в валюте съёживается, ставка высокая — долг дорожает. Причём не может повлиять ни на одно из двух. Но это ещё не всё. Главный сюрприз — не в цифрах, а в том, как Русал сам себе прострелил колено. Компания годами держалась на дивидендах от своей доли в Норникеле — старое соглашение гарантировало 60% EBITDA. Оно истекло в конце 2022 года, и с тех пор эта подпорка стала необязательной. А по итогам 2025-го Русал сам проголосовал на собрании акционеров за отказ от дивидендов Норникеля. Не потерял — отдал добровольно. Лично я смотрю на это так: пока ставка ЦБ не рухнет вниз ощутимо, а рубль не ослабнет, Русал будет работать на банки, а не на акционеров. Покупать компанию, которая сама не хочет получать дивиденды от собственного актива, — стратегия на большое терпение, а не на быстрый апсайд от нефтегазовой геополитики. Я бы подождал первых реальных сигналов от ставки, а не от заголовков про Ближний Восток. А вы как думаете — дождёмся снижения ставки и разворота, или бумага так и будет топтаться на месте ещё пару лет? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Товарный рынок 2026-2027: эпоха тектонического перелома Если 2025 год был годом шоков, то 2026-й — год их осмысления и формирования новых правил. Всемирный банк прогнозирует рост индекса цен на металлы и минералы на 17% в 2026 году с выходом на исторический максимум. Общий рост сырьевых цен в 2026 году может составить 16%. Но за этими цифрами — сложнейшая картина. Металлы: рекорды и профицит Рынок металлов разделился на два лагеря. Алюминий, медь и олово готовятся обновить исторические максимумы в 2026 году. Медь остаётся в напряжённом балансе — спрос растёт на 3% в год, а добыча с трудом поспевает. Однако «Норникель» прогнозирует умеренный профицит меди уже в этом году. С алюминием ситуация изменилась: Goldman Sachs резко пересмотрел прогноз дефицита 2026 года с 720 тыс. тонн до всего 100 тыс. тонн, а на 2027 год ожидает уже переизбыток в 1,5 млн тонн. Цена алюминия может упасть до $2700 за тонну к концу 2027 года. Исключение — железная руда: её цена, по прогнозам Всемирного банка, упадёт ниже уровня 2020 года из-за обильного предложения. Золото: защитный актив устоит Золото в 2025 году прибавило 68%, а в 2026-м остаётся под пристальным вниманием инвесторов. Goldman Sachs прогнозирует цену около $4900 за унцию к концу года. Ослабление доллара, низкие реальные ставки и рекордные закупки центробанков продолжают поддерживать металл. Нефть: все прогнозы разошлись Здесь царит полный разброд. МВФ ждёт $62 за баррель в 2026 году, Fitch Ratings — $87, а EIA — все $95. МЭА прогнозирует снижение спроса на 1,12 млн барр./сутки в 2026-м, но восстановление в 2027 году. Ключевой фактор — судьба Ормузского пролива. Россия: своя реальность Внутренний рынок остаётся под давлением. Аналитики БКС ждут подорожания цветных металлов, стали и угля на 4-8%, но снижения цен на драгоценные металлы на 5-11%. Экспорт российского угля в 2026 году сохранится на уровне 195-200 млн тонн. Сбор лома чёрных металлов может сократиться на 6,7% — до 15,3 млн тонн. Восстановление металлургии может затянуться до 2028 года. Главный вывод: товарный рынок окончательно распался на множество отдельных историй. Единого тренда больше нет — есть только умение разбираться в деталях. --- Хештеги:

🔎 Интересные новости за 1 ч · 22.06 🛢 Нефть Brent -2,0%/час · -2,0%/откр — Цена нефти марки Brent растет на 1,3%, до $81,09 за баррель на фоне переговоров Ирана и США, следует из данных торгов. 🛢 Нефть Brent -2,0%/час · -2,0%/откр — Более 120 судов прошли через Ормуз за два дня, утверждают в американском Минэнерго. 🥇 Золото +0,0%/час · +0,0%/откр — Россияне с начала 2025 года стали вдвое чаще вкладываться в золото и серебро ⚪ Алюминий +0,0%/час · +0,0%/откр — Россия сократила поставки необработанного алюминия в Китай 🛢 Нефть Brent -2,0%/час · -2,0%/откр — ЦБ предложил использовать более консервативные оценки долгосрочной цены нефти при настройке бюджетного правила $ASTR -0,0%/час · -0,0%/откр · 171,00 ₽ — Крупнейшие российские разработчики создают систему защиты отечественного ПО на случай отзыва западных сертификатов — РБК $RAGR -1,6%/час · -1,6%/откр · 96,12 ₽ — Эксперты не видят оснований для новых зерновых интервенций в 2026 году — Ведомости $SVCB -0,1%/час · -0,1%/откр · 11,06 ₽ — Совкомбанк одобрил buyback через Совкомбанк Страхование Жизни на ₽2 млрд в квартал. Продажа выкупленных бумаг обратно в рынок не рассматривается. Программа не повлияет на выплату дивидендов $NVTK -0,2%/час · -0,2%/откр · 982,70 ₽ — МВД Катара сообщило о взрыве в одной из крупнейших промзон Катара, где сосредоточены основные мощности страны по переработке СПГ. Инцидент произошел из-за технической неисправности, утверждают власти Подписывайтесь за свежими сводками рынка · Не ИИР #it

🔎 Интересные новости за 1 ч · 22.06 🛢 Нефть Brent -2,0%/час · -2,0%/откр — Цена нефти марки Brent растет на 1,3%, до $81,09 за баррель на фоне переговоров Ирана и США, следует из данных торгов. 🥇 Золото +0,0%/час · +0,0%/откр — Россияне с начала 2025 года стали вдвое чаще вкладываться в золото и серебро 🥈 Серебро +2,3%/час · +2,3%/откр — Россияне с начала 2025 года стали вдвое чаще вкладываться в золото и серебро 💵 Доллар -0,1%/час · -0,1%/откр — Бразилия хочет экспортировать в Россию манго, виноград и киви 💵 Доллар -0,1%/час · -0,1%/откр — Россия значительно нарастила импорт яблок из Грузии 💵 Доллар -0,1%/час · -0,1%/откр — Россия на две трети увеличила экспорт свинины в Китай ⚪ Алюминий +0,0%/час · +0,0%/откр — Россия сократила поставки необработанного алюминия в Китай 🛢 Нефть Brent -2,0%/час · -2,0%/откр — ЦБ предложил использовать более консервативные оценки долгосрочной цены нефти при настройке бюджетного правила $POSI -0,0%/час · -0,0%/откр · 801,00 ₽ — Крупнейшие российские разработчики создают систему защиты отечественного ПО на случай отзыва западных сертификатов — РБК $RAGR -1,4%/час · -1,4%/откр · 96,26 ₽ — Эксперты не видят оснований для новых зерновых интервенций в 2026 году — Ведомости $SVCB -0,6%/час · -0,6%/откр · 11,01 ₽ — Акции Совкобанка растут на 6% на объявленой программе обратного выкупа акций $SVCB -0,6%/час · -0,6%/откр · 11,01 ₽ — Совкомбанк одобрил buyback через Совкомбанк Страхование Жизни на ₽2 млрд в квартал. Продажа выкупленных бумаг обратно в рынок не рассматривается. Программа не повлияет на выплату дивидендов Подписывайтесь за свежими сводками рынка · Не ИИР

🤔Парадокс рынка: алюминий на пике, а «Русал» — в яме. В чем причина? ❗️Несмотря на то, что стоимость алюминия находится вблизи исторических максимумов (аналитики прогнозируют рост до $3,3–3,7 тыс. за тонну), акции производителя ведут себя аномально слабо и не демонстрируют ожидаемого роста. ❓Почему дорогой алюминий не спасает акции? Ключевая проблема компании кроется не в падении выручки. Напротив, по итогам 2025 года показатель вырос на 22,6%, достигнув $14,8 млрд, а объемы продаж металла увеличились при более высокой средней цене реализации. Однако этот позитив был полностью нивелирован опережающим ростом себестоимости. Расходы на сырьевую базу, электроэнергию, логистику и обслуживание долга поглотили почти всю дополнительную маржу. Как итог: 📉Скорректированная EBITDA сократилась до $1,05 млрд. Маржа по EBITDA сжалась до критических 7,1%. Компания зафиксировала чистый убыток. Сырьевой вопрос также остается острым. После потери части активов в 2022 году самообеспеченность «Русала» восстановлена лишь частично (85% по глинозёму и 88% по бокситам). Оставшийся дефицит приходится закупать на открытом рынке по менее предсказуемым и более высоким ценам. 🙄Валютный фактор: слабеющий рубль как лекарство Экономика компании сильно зависит от курса национальной валюты. Поскольку основная часть выручки номинирована в долларах США, а значительная доля операционных затрат (электроэнергия, зарплаты, ремонт) является рублевой, девальвация рубля выступает мощным драйвером прибыли. По оценкам экспертов, каждые 5 рублей ослабления курса к доллару способны добавить к EBITDA около $70–90 млн. Это сглаживает инфляционное давление на издержки. При крепком же рубле эффект от высоких цен на металл практически нивелируется, так как экспортная выручка в пересчете на рубли снижается. Для раскрытия потенциала акций необходимо сочетание двух факторов: дорогой алюминий и слабый рубль. Пока реализуется только первый сценарий. ❓Оценка мультипликаторов: дешево или обманчиво? Оценивать компанию по классическому коэффициенту P/E бессмысленно из-за полученного чистого убытка. Картина с мультипликатором EV/EBITDA выглядит неоднозначно: 🤔На базе фактической слабой EBITDA 2025 года ($1,05 млрд) компания торгуется с коэффициентом 12–14х, что дорого для циклического металлурга. Прогнозная оценка становится привлекательнее. Если заложить восстановление показателя до $1,5–1,6 млрд на фоне нормализации ситуации с сырьем и курсом, мультипликатор может снизиться до 8–10х. Таким образом, дешевым актив можно назвать только, если верить в будущее восстановление маржи. 😢Стоит учитывать и владение крупным пакетом акций ГМК «Норильский никель» (26,39%). Исторически дивиденды от этого актива поддерживали денежный поток «Русала», однако сейчас сам «Норникель» проходит период без привычной дивидендной щедрости, снижая значимость этого фактора. 🔍Итоговый вывод Перспективы «Русала» зависят от ряда внешних макроэкономических драйверов, которые находятся вне прямого контроля менеджмента: • Сохранение высоких мировых котировок на алюминий; • Ослабление курса рубля; • Снижение цен на сырье; • Удешевление заемного капитала; • Восстановление выплат от «Норникеля». 📌Внутренние факторы, такие как контроль над издержками и инвестиции, играют второстепенную роль. В текущих условиях «Русал» представляет собой скорее спекулятивную ставку на благоприятную внешнюю конъюнктуру, нежели фундаментально привлекательный бизнес с качественной отчетностью. не является инвестиционной рекомендацией!