Хэштег #северсталь | Тинькофф Инвестиции Пульс

Главное изменение — сокращение доли денежных средств с 34,9% до 0,8% при росте доли основных средств и НМА с 42,1% до 70,6%. Доля собственного капитала осталась около 60%; доля долгового финансирования выросла с 7,0% в декабре 2025 до 10,7% в июне 2026. Аренда включена в прочие обязательства.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Индекс МосБиржи во вторник, 29 сентября, вырос на 0,4%, до 2262,8 пункта, индекс РТС прибавил 0,35%, до 844,3 пункта. Рост поддержали ожидания возобновления российско-американских переговоров по Украине и сообщения западных СМИ о смягчении санкций США, а сдерживающим фактором выступила подешевевшая ниже 104$ за баррель нефть Brent. Лидерами роста стали Московская биржа , подорожавшая на 2,8%, и Х5 Group , прибавившая 1,9%, тогда как хуже рынка торговалась Positive Technologies , потерявшая 2,7%. Министр иностранных дел Сергей Лавров подтвердил договоренность о новом раунде контактов с США, не уточнив сроков. Отскок рынка на новостных ожиданиях по переговорам без подтвержденных решений остается хрупким и может развернуться при любой негативной новости по санкционному треку. 2️⃣ Северсталь 25 сентября подала иск к ВТБ на 1,84 млрд ₽ в Арбитражный суд Москвы, третьим лицом по делу проходит Минпромторг. Спор вырос из истории с субсидией по экспортным кредитам: в 2023 году компания привлекла в ВТБ 40 млрд ₽ под льготную ставку, а после того как стороны не выполнили целевые показатели экспорта к началу 2025 года, Минпромторг потребовал вернуть субсидию. Северсталь оспорила требование и выиграла в судах в апреле и августе 2026 года, а сейчас требует от банка вернуть удержанные средства или компенсировать переплату по кредиту. Минпромторг обжалует решение в кассации. Победа Северстали в споре о субсидии перекладывает финансовые последствия отмененного требования Минпромторга на ВТБ, и итог кассации определит, кто в итоге покроет 1,84 млрд ₽. 3️⃣ Самолет допустил технический дефолт по выпуску облигаций БО-П20, перечислив инвесторам 269,1 ₽ на бумагу вместо 1000 ₽ из-за позднего зачисления средств. Представитель компании заявил, что деньги были направлены в 21:00 28 сентября, но по техническим причинам зачислены уже после полуночи, на следующий день. После новости акции Самолета упали на 5,6%, до 235,4 ₽, но после разъяснений компании снижение сократилось до 1,6%, а отдельные выпуски облигаций проседали до 37,27%. Аналогичная задержка уже была в мае 2026 года. Повторный за полгода сбой сроков зачисления купона бьет по репутации Самолета как заемщика сильнее, чем сама сумма разницы, и держателям облигаций стоит внимательно следить за следующими выплатами. 4️⃣ ВТБ в августе увеличил чистую прибыль по МСФО вдвое год к году, до 49,2 млрд ₽, показав рентабельность капитала выше 20%. За 8 месяцев 2026 года чистая прибыль банка составила 314,8 млрд ₽, что на 4% ниже результата за тот же период 2025 года, при активах группы в 39 трлн ₽, выросших на 5,8% с начала года. Первый зампред банка Дмитрий Пьянов связал рост августовской прибыли с восстановлением доходов по финансовым инструментам, а расходы на резервы за 8 месяцев выросли на 40,6%. Группа рассчитывает по итогам 2026 года заработать 600 млрд ₽ чистой прибыли. Разовый сильный август сокращает отставание от прошлогодней прибыли, но 4%-й провал за 8 месяцев и рост резервов показывают, что качество кредитного портфеля остается под давлением. 5️⃣ Яндекс решил провести в ноябре допэмиссию 11 млн обыкновенных акций — 2,8% уставного капитала — для программы мотивации сотрудников на 2027 год. Ранее компания проводила допэмиссии под мотивационную программу ежеквартально, а теперь переходит к одному крупному размещению, которое закроет потребности программы минимум до конца 2027 года. Сотрудники получат акции по мере исполнения опционов и до этого момента не будут иметь право голоса и участвовать в распределении дивидендов. Переход на разовую годовую допэмиссию вместо квартальных снижает частоту размытия акционеров, но общий объем новых бумаг под мотивацию персонала от этого не сокращается. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Внутридневной план на 17.09.2026 📈 Ещё больше торговых идей — по ссылке в профиле 👆 · 🟢 Зелёная зона – область для открытия длинных позиций (лонг). · 🔴 Красная зона – область для открытия коротких позиций (шорт). Важно: зона представляет собой не одну линию, а узкий ценовой диапазон вокруг уровня. — ⚠️ Градация зон по уровню риска: · ❗ Один восклицательный знак — зона с осторожностью. Вход возможен при стандартном подтверждении, но риск выше среднего. · ❗❗ Два восклицательных знака — опасная зона. Вход только при явном подтверждении направления, объём позиции рекомендуется снизить. · ❗❗❗ Три восклицательных знака — очень опасная зона. Высокая вероятность пробоя. Вход исключительно при идеальных условиях и обязательной фиксации части объёма на минимальном движении. — Управление позицией (внутридневная торговля): 1. После входа в сделку в обязательном порядке выставляется стоп-лосс 🛑. 2. При прохождении части дистанции в пользу позиции фиксируется 50–70% объёма. 3. Оставшаяся часть переводится в безубыток (стоп на уровень входа). 4. Далее допускается трейлинг стопа (подтяжка за ценой). — ⚠️ Важное замечание: Представленный план действителен исключительно в рамках текущей торговой сессии. — Дополнительные условия: · Если в течение дня цена не достигла обозначенных зон (касания уровней не было), а модель и подтверждения сохраняются, план может быть использован на следующий торговый день. · Однако рекомендуется перестроить план на основе обновлённых данных для повышения точности прогноза. ❌ Не ИИР — {$CKU6}

🏭 Свет в конце туннеля. Как Северсталь нащупала операционное дно, но расплатилась за него дивидендами? В Череповце, где гигантские домны дымят круглые сутки, исторически правит сталь. Северсталь десятилетиями была не просто символом индустриальной мощи, но и абсолютным любимцем частных инвесторов. Еще пару лет назад эта компания славилась щедрыми, гарантированными дивидендами, превращая раскаленный металл в чистое золото для акционеров. 🤔 Но середина сентября 2026 года застала этого стального гиганта в сложной фазе болезненной трансформации. Отрасль прошла через самое глубокое дно за полтора десятилетия! И хотя в мартеновских печах вновь вспыхивают робкие искры операционного оживления, финансовый профиль компании пока больше напоминает остывающий шлак, чем кипящий прокат. 🕵️‍♂️ Загляните в отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие и вы увидите синдром жестоко сжатой маржи. Выручка просела на 13,5%, но настоящая драма развернулась в нижней строке отчета! Чистая прибыль рухнула на 89%, остановившись на жалких 4,1 миллиарда рублей. Свободный денежный поток ушел в глубокий минус...минус 70,2 миллиарда рублей! Вы представляете!? Компания, которая когда-то купалась в наличности, теперь вынуждена занимать. 🫣 Чистый долг взлетел с 1,5 до 88,4 миллиарда рублей. Да, соотношение чистого долга к EBITDA выглядит пока умеренным на уровне 0,9x, но сама тенденция пугает. Северсталь пока больше не генерирует кэш! Она его сжигает, пытаясь удержаться на плаву в эпоху дорогого фондирования. Самый болезненный удар пришелся по акционерам! Это тотальная заморозка дивидендов. Совет директоров рекомендовал не выплачивать ни копейки по итогам второго квартала. 😬 И это уже второй год подряд инвесторы смотрят на пустой счет...последние выплаты датируются далеким третьим кварталом 2024 года. Куда уходят кровные миллиарды? В колоссальную инвестпрограмму, которая теперь кажется непосильным грузом. Руководство наконец-то осознало масштаб бедствия и экстренно режет капитальные затраты. Ориентир на 2026 год снижен с изначальных 149 до 112 миллиардов рублей, а на 2027-й запланировано 85 миллиардов. Это жесткая, но необходимая хирургия ради возвращения к положительному денежному потоку. 🤔 Однако списывать со счетов металлургический титан рано. На операционном уровне Северсталь явно прошла свое дно. Во втором квартале производство стали выросло на 12%, продажи проката на 9%. Цены на горячекатаный лист отскочили от локальных минимумов до 48,9 тысячи рублей за тонну. Спад внутреннего спроса замедлился с минус 7,5% до минус 3,5%. Менеджмент виртуозно ловчит в сегментах с высокой добавленной стоимостью, завершая программы импортозамещения в тяжелых строительных профилях и автолисте. 📈 Рынок тонко чувствует этот разворот. Акции компании парадоксально выросли на фоне новости об отказе от дивидендов, делая ставку на циклическое восстановление, а не на сиюминутные выплаты. Что делать с этими бумагами частному инвестору? Северсталь сегодня это классическая развилка в принятии решения для интересов. 💼 Для консервативного портфеля, настроенного на дивидендный доход, эта бумага судя по всему пока не подходит. Отрицательный денежный поток, замороженные выплаты и сжатая с 21% до 13% маржинальность делают компанию непривлекательной на фоне нефтегазовых гигантов. Но для тактических инвесторов, готовых к риску, это мощное плечо к восстановлению сталелитейного цикла. Если вы верите, что цены на прокат продолжат расти, а компания сумеет обуздать долг и вернуть выплаты после 2027 года, то вероятно можно поймать серьезный апсайд. Понравилось? ❤️ А вы готовы ждать возвращения дивидендов Северстали еще два года, держа бумаги при сильной просадке? Всем добра и профита! 🔔 - 👈 всё самое интересное про компании в одном месте Всё написанное выше не ИИР

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX 10 сентября второй раз за неделю превысил отметку 2300 пунктов, поднимаясь до 2306,26 пункта, и к 18:27 торговался на уровне 2301,09 пункта, прибавляя 1,64% за день. Лидерами роста стали Новатэк , подорожавший на 6,13%, Роснефть , прибавившая 5,92%, Газпром с ростом на 5,57%, и Сбербанк , выросший на 2,9%. Сильнее всего дешевели Норникель , потерявший 1,84%, и Русал , снизившийся на 1,1%. 8 сентября индекс уже поднимался до 2300,05 пункта, но закрепиться выше этой отметки не смог. Повторный штурм отметки 2300 пунктов за неделю показывает, что рынок настойчиво тестирует уровень сопротивления, хотя пока не может уверенно его пройти. 2️⃣ Ценовые ожидания российского бизнеса в сентябре выросли третий месяц подряд, до 22,7 пункта с 21,1 в августе, а ожидаемый рост цен на ближайшие три месяца поднялся до 7% с 6,3% месяцем ранее, следует из мониторинга Банка России. При этом инфляционные ожидания населения, по оценке аналитиков, в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, а базовые цены, по оценке Газпромбанка, росли в августе на 5% в пересчете на год после 7% в июле. Дополнительным проинфляционным фактором аналитики называют ослабление рубля, который в августе подешевел на 6,8%, до 83,2 ₽ за доллар. Совет директоров ЦБ по ключевой ставке соберется в пятницу, 11 сентября. Расхождение между замедлением инфляции и третий месяц подряд растущими ценовыми ожиданиями бизнеса оставляет открытым вопрос, сохранит ли ЦБ ставку или решится на снижение. 3️⃣ Федеральный бюджет России закрыл август 2026 года с профицитом в 660 млрд ₽ — это только второй прибыльный месяц с начала года, сообщил Минфин. Главным источником профицита стали разовые годовые дивиденды по госпакетам акций на 691 млрд ₽, из которых почти две трети — 425 млрд ₽ — пришлось на Сбербанк , также в число получателей вошли ВТБ и Аэрофлот Накопленный за 8 месяцев дефицит бюджета составил 5,8 трлн ₽, или 2,5% ВВП, а Минфин прогнозирует дефицит по итогам года на уровне 5,1 трлн ₽ против изначально планировавшихся 3,8 трлн ₽. Зависимость месячного результата бюджета от разовых дивидендных поступлений показывает, что без такой поддержки исполнение бюджета в этом году было бы заметно хуже плана. 4️⃣ Цена газа на основных европейских хабах с поставкой на день вперед 10 сентября превысила 1 000$ за 1 тыс. куб. м — это уровень энергетического кризиса декабря 2022 года, сообщили в пресс-службе Газпрома Подземные хранилища газа в Европе заполнены на 67,3%, а накопленного в них газа на 12,8 млрд куб. м меньше, чем годом ранее. По действующей программе ЕС страны Евросоюза должны полностью отказаться от российского СПГ с 1 января 2027 года, а от трубопроводного газа — с 30 сентября 2027 года. Всплеск цен и отставание по заполнению хранилищ на фоне запланированного отказа от российского газа повышают риск дефицита топлива в Европе уже предстоящей зимой. 5️⃣ Северсталь опровергла информацию о нарушениях, которые Росприроднадзор якобы нашел на Череповецком меткомбинате по итогам проверки с 18 августа по 4 сентября. В компании заявили, что ведомство не установило превышения нормативов выбросов, а остальные замечания касаются недочетов в документации и не влияют на экологическую обстановку. Ранее издание "Вологда регион" сообщало, что поводом для проверки стали данные Росгидромета и Роспотребнадзора о превышении предельно допустимых концентраций вредных веществ в жилых кварталах рядом с санитарной зоной завода, и что Росприроднадзор выявил нарушения правил контроля выбросов и хранения отходов. Расхождение версий компании и надзорных органов о характере нарушений создает репутационный риск для Северстали независимо от итогового решения регулятора. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Российский металлургический рынок в 2026 году: кризис и точки роста Отрасль переживает глубочайший кризис с 2000-х годов. По итогам 2025 года выплавка стали упала до 67 млн тонн — минимум за 15 лет. В первом квартале 2026 года спад ускорился: производство стали уменьшилось на 10,4% — до 15,6 млн тонн. Ключевые факторы давления: · Санкции: закрыт экспорт в ЕС, США, Канаду, Японию. Общий экспорт за 2021–2024 годы сократился примерно на треть. · Падение внутреннего спроса: потребление стали в I квартале 2026 упало на 15%, за четыре месяца — на 13,2%. Глава «Северстали» назвал кризис «системным и затяжным». · Высокая ключевая ставка «заморозила» экономику, убивая спрос в строительстве и автопроме. Цветная металлургия — островок надежды В отличие от чёрной, цветные металлы чувствуют себя лучше. Алюминий прибавил около 37% от минимумов, платина — до 60%. Аналитики ждут подорожания цветных металлов, стали и угля на 4-8% в 2026 году. Рост цен на алюминий (выше тыс./т) может обеспечить «РУСАЛу» EBITDA около $2,1 млрд. «Норникель» ожидает сокращения профицита никеля и баланса на рынке. Акции металлургов: кто есть кто · Норникель ($GMKN) — фаворит. Целевые цены: 160–200 руб.. Рост цен на никель и палладий сулит рекордную выручку. · РУСАЛ ($RUAL) — целевая цена 42–50 руб.. Потенциал роста до 30%, но высокая долговая нагрузка и отсутствие устойчивых дивидендов. · НЛМК ($NLMK) — аналитики АТОН повысили рейтинг до «ВЫШЕ РЫНКА», целевая цена 105 руб., потенциал 43%. · ММК ($MAGN) — ситуация сложная: убыток за I квартал ₽1,4 млрд. Но АТОН видит потенциал 30% до 30 руб.. · Северсталь ($CHMF) — прибыль рухнула в 370 раз, дивиденды отменены. Целевая цена снижена до 680 руб.. Итог: чёрная металлургия останется под давлением весь 2026 год и часть 2027-го. Полноценное восстановление — не ранее 2028 года. Цветные металлы выглядят предпочтительнее благодаря росту цен на сырьё и ослаблению рубля.

Шестой квартал подряд без дивидендов, и это может быть правильным решением Северсталь — одна из самых эффективных металлургических компаний в мире, но последние полтора года её отчётность рассказывает историю затяжного циклического спада, а не операционных провалов самой компании. По итогам первого полугодия 2026 года чистая прибыль обвалилась на 89% год к году, до 4,1 млрд рублей, рентабельность по EBITDA снизилась на 9 процентных пунктов, до 13%. Свободный денежный поток остался глубоко отрицательным — минус 70,2 млрд рублей, из которых минус 29,8 млрд пришлось именно на второй квартал. Причина — падение средних цен реализации стали и ухудшение структуры продаж в пользу менее маржинальной продукции. Совет директоров закономерно рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам второго квартала — уже шестой квартал подряд без выплат. Генеральный директор компании прямо объяснил решение слабым внутренним спросом на сталь и отрицательным денежным потоком, отметив, что приоритет сейчас — своевременное завершение стратегических проектов и финансовая устойчивость, а не выплаты в долг. Здесь стоит понимать логику дивидендной политики компании: Северсталь стремится направлять акционерам весь свободный денежный поток, если долговая нагрузка остаётся ниже 0,5х по соотношению чистый долг к EBITDA. Пока это соотношение остаётся низким, но выплачивать нечего в буквальном смысле — денежный поток отрицательный. Отказ от дивидендов в такой ситуации — не признак финансовых проблем компании, а признак дисциплины: компания не занимает деньги ради красивой цифры выплаты, в отличие от некоторых других эмитентов на рынке, которые распределяют прибыль даже при слабом денежном потоке. За этим давлением стоит комбинация из трёх факторов, общих для всего сектора: снижение внутреннего спроса на сталь на фоне высокой ключевой ставки, крепкий рубль, который делает экспортные поставки менее выгодными, и общее падение цен на металлопродукцию, наблюдаемое с начала года. Похожая картина, кстати, и у ММК, которую мы недавно разбирали отдельно. Для инвестора это означает, что текущая инвестиционная идея в Северстали — не покупка уже сформированного дна, а ставка на подтверждение циклического разворота в металлургии в течение ближайших двух-трёх кварталов. Пока цены на сталь и внутренний спрос не начнут восстанавливаться устойчиво, дивидендов от компании ждать не стоит, несмотря на в целом крепкий баланс и низкую долговую нагрузку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Зелёное море на Мосбирже: технический отскок или начало разворота? К середине дня, 27 июля, индекс IMOEX2 растёт на 1%, до 2212,85 пункта. После нервных недель рынок наконец окрасился в зелёный, но динамика внутри секторов очень неоднородная — разберём главные акценты. Металлурги и золото в ударе. CHMF прибавляет 5,74%, NLMK — 5,72%, MAGN — 4,95%, следом — 5,28% и — 4,87%. Показательно, что именно Северсталь в лидерах роста — та самая компания, которая недавно отменила дивиденды за второй квартал, сославшись на приоритет стратегических проектов. Рынок, похоже, продолжает читать это решение как признак финансовой дисциплины, а не слабости, и откупает бумагу на этом фоне. Ракета дня — ИВА, плюс 19,1%. Абсолютный лидер карты, движение экстремальное даже для волатильного второго эшелона в IT. тоже в лидерах — плюс 5,86%, после недавних 52-недельных минимумов это заметный отскок. добавляет 4,25%. Тяжеловесы держат индекс. плюс 1,86%, T плюс 1,4%, плюс 1,07%, плюс 1,09% — все синхронно в плюсе, обеспечивая индексу устойчивую базу без резких скачков. Аномалия дня — красный ВТБ. На фоне сплошного зелёного теряет 1,13%, при том что остальной финансовый сектор чувствует себя отлично: SVCB плюс 3,76%, плюс 0,77%. Мы разбирали ВТБ в посте про банки и чувствительность к ставке — там ВТБ как раз называли одним из главных бенефициаров снижения ключевой ставки среди крупных банков. Одиночное падение на фоне такого позитивного тезиса — сигнал скорее про отдельную корпоративную историю или локальную фиксацию прибыли, чем про смену взгляда рынка на банк в целом. Заметный минус также у — минус 0,42%, единственное красное пятно среди сырьевых имён, вероятно, охлаждение после недавнего взрывного роста на дивидендной новости. Что по итогу: Плюс 1% на индексе — это, скорее всего, технический отскок после перепроданности, а не подтверждённая смена тренда. Для устойчивого разворота рынку нужно закрепиться выше ключевых уровней не один день подряд. Входить на всю позицию на первой зелёной свече я бы не стал — логичнее держать часть капитала в защитной ликвидности вроде LQDT и наращивать позиции постепенно, а не разом. Каждую неделю разбираю макроэкономику, отчёты компаний и портфели подписчиков. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски. Что сегодня растёт сильнее всего в вашем портфеле — металлурги, Сбер, или успели поймать ракету в ИВА? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Друзья, привет! Когда мы слышим слово «Северсталь», в голове по привычке всплывают ассоциации с той самой щедрой дивидендной доходностью, которая когда-то делала жемчужиной любого портфеля. Но, увы, времена меняются, и сейчас акции металлургического гиганта переживают далеко не лучшие времена, рухнув с исторических максимумов выше 2000 руб. до текущих 500–600 руб. 📉 Давайте разберем свежий отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 года и честно ответим на главный вопрос: когда же вернутся дивиденды и что делать инвестору? 📉 Цифры, от которых мороз по коже Отчетность вышла, прямо скажем, тяжелой. Цикл в черной металлургии сейчас находится на дне, и компания чувствует это сполна. · Выручка за 6 месяцев сократилась на -13,5% (г/г), до 314,9 млрд руб. Причина банальна — падение цен на сталь и вынужденное увеличение доли дешевых полуфабрикатов в структуре продаж . · А вот показатель EBITDA — это уже настоящая драма. Он рухнул на -46,2% (г/г), остановившись на отметке 42,3 млрд руб. Рентабельность упала до 13,4%. Таких низких значений не было с момента кризиса 2009 года ! · Как следствие, чистая прибыль схлопнулась на -88,8% — до 4,1 млрд руб. . На этом плохие новости не заканчиваются. Генеральный директор Александр Шевелев прямо указал, что решение не платить дивиденды связано со слабым спросом на сталь и отрицательным FCF . 🚨 Свободный денежный поток (FCF) — главный виновник отмены дивидендов Все мы помним, что дивидендная политика Северстали завязана именно на FCF. Так вот, по итогам полугодия он ушел в глубокий минус на 70,2 млрд руб. . Это означает, что компания тратит больше, чем зарабатывает. Из-за этого совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам II квартала . Дивидендная засуха длится уже 7 кварталов подряд, и, боюсь, это не предел. 🤔 Есть ли свет в конце тоннеля? Менеджмент компании и аналитики сходятся во мнении, что восстановление начнется не ранее 2027 года . На что мы можем опереться? 1. Снижение капзатрат (CAPEX). Компания прошла пик инвестиций. План на 2026 год сокращен до 112 млрд руб., а на 2027-й и вовсе заложено 85 млрд руб. . Это должно помочь сохранить денежные средства. 2. Ключевая ставка. Спрос на сталь напрямую зависит от ставки ЦБ. Ситуация в недвижимости и машиностроении (спад на 30% в прошлом году ) оживет только при снижении ставки ниже 12% . Но по прогнозам, ждать этого раньше середины 2027 года не стоит . 3. Долг. Долговая нагрузка выросла, но пока остается на комфортном уровне. Чистый долг вырос до 88,4 млрд руб., соотношение Чистый долг/EBITDA = 0,87х (при пороге для дивидендов <0,5х) . Аналитики «Финама» видят потенциал роста акций до 717 руб., но не закладывают дивидендов в оценку до 2028 года . При этом весь сектор сейчас перешел в режим выживания, и даже «Северсталь» приостановила найм и отказывается от новых проектов . 💎 Мое мнение Итог неутешительный. Объективных сигналов на разворот цикла в металлургии пока не просматривается. Фундаментальные показатели слабы, а свободный денежный поток отрицательный. Торопиться с покупкой акций Северстали сейчас — это игра в долгую. Да, циклы в металлургии рано или поздно заканчиваются, и те, кто готов ждать годами, а не месяцами, возможно, увидят профит. Но при текущей ключевой ставке и «дорогих» деньгах замораживать капитал в акциях компании без дивидендов — решение крайне рискованное. Я бы пока воздержался от покупок до появления первых признаков стабилизации в отрасли. Не является инвестиционной рекомендацией. Что думаете вы? Ждете «дна» или уже прикупили на падении? 👇

Северсталь: отменила дивиденды — и акции выросли Вот ещё один случай, когда реакция рынка на первый взгляд не поддаётся логике. Совет директоров Северстали рекомендовал не платить дивиденды за второй квартал 2026 года. Формально это уже даже не сюрприз: последний раз компания платила дивиденды за третий квартал 2024 года — то есть весь 2025 год и теперь ещё этот квартал 2026-го инвесторы остаются без выплат. Причины на бумаге выглядят тревожно. Выручка упала на 9%, до 169,6 миллиарда рублей, EBITDA обвалилась на 38%, до 24,4 миллиарда, а чистая прибыль рухнула на 74%, до 4,1 миллиарда. Свободный денежный поток и вовсе ушёл в минус — 29,8 миллиарда рублей против положительных 3,6 миллиарда годом ранее. Но вот что интересно: продажи металлопродукции при этом выросли на 9%, до 3,03 миллиона тонн, а загрузка мощностей близка к 100%. То есть компания не теряет объёмы — она их наращивает, причём на фоне падения спроса на сталь в целом по России на 7,5% за полугодие. Это означает, что Северсталь отжимает долю рынка у более слабых конкурентов именно в тяжёлый период. Проблема не в продажах, а в ценах: средние цены реализации снизились, и это съело всю маржу. На этом фоне акции компании выросли примерно на 2,4% в день объявления об отмене дивидендов. Разгадка в формулировке самой компании: отказ от выплат позволяет направить деньги на завершение ключевых стратегических проектов и удержать финансовую устойчивость, а положительный свободный денежный поток менеджмент планирует получить уже в 2027 году за счёт оптимизации расходов и сокращения инвестпрограммы. Рынок, судя по всему, прочитал это не как «денег нет», а как «менеджмент трезво расставляет приоритеты вместо того, чтобы платить дивиденды в долг». Это уже вторая история подряд, где решение, звучащее как плохая новость — нет дивидендов, нет размещения ОФЗ, — рынок интерпретирует прямо противоположным образом. Похоже, инвесторы сейчас в принципе больше ценят финансовую дисциплину компаний, чем красивые цифры выплат здесь и сейчас. Как думаете: отказ от дивидендов ради стратегических проектов — это правильная ставка менеджмента, или бумага, теряющая деньги на операционном уровне, вообще не место для долгосрочных инвестиций сейчас? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ОФЗ, ВТБ и Северсталь: три истории, которые двигают рынок Разбираем три события, которые сейчас в центре внимания. Каждое по-своему влияет на рынок — от госдолга до металлургии. 📉 ОФЗ: пауза, которая может стать драйвером 20 июля Минфин объявил о временной приостановке аукционов по размещению ОФЗ. Причина — необходимость содействовать стабилизации рыночной ситуации. В третьем квартале планировали привлечь около 1,5 трлн рублей, запланировав 14 аукционных дней. В Минфине заявили: как только рыночные условия улучшатся, интерес инвесторов к покупке государственных облигаций начнёт расти — и тогда аукционы возобновятся. Ведомство рассчитывает, что накопившийся спрос поможет выполнить программу заимствований в 2026 году. Что это значит: пауза — это попытка снизить волатильность и дождаться более спокойной конъюнктуры. Когда размещения возобновятся, это может стать сигналом стабилизации для всего долгового рынка. 🏦 ВТБ ( {$VTBR} ): дивиденды отдали, давление осталось 20 июля прошла дивидендная отсечка по ВТБ — выплата 9,71 рубля на акцию (доходность около 12,9%). В день отсечки бумаги теряли более 12%, а накануне достигли исторического минимума в 57,8 рубля. При этом ВТБ подтвердил прогноз по прибыли на 2026 год в размере не менее 600 млрд рублей. Но есть два "но". Во-первых, банк планирует допэмиссию до 49% обыкновенных акций для финансирования партнёрства с Wildberries и Russ (RWB). Во-вторых, аналитики "Цифра брокер" считают, что акции ВТБ останутся под давлением до появления чётких сигналов о возобновлении цикла снижения ставки ЦБ. Что это значит: дивиденды уже в прошлом, а допэмиссия размывает долю текущих акционеров. Потенциал роста у бумаг есть (прогноз 86,37 рубля), но реализуется он только при смягчении денежно-кредитной политики. ⛏️ Северсталь ( {$CHMF} ): FCF в минусе, дивидендов не будет Самый тревожный кейс. Свободный денежный поток (FCF) Северстали ушёл в глубокий минус. По итогам первого квартала 2026 года — минус 40,4 млрд рублей. За второй квартал — минус 29,8 млрд, а за первое полугодие — минус 70,2 млрд. Причины: EBITDA рухнула на 38%, отток денег в оборотный капитал и масштабная инвестпрограмма. Чистая прибыль и вовсе обвалилась до символических 57 млн рублей против 21,1 млрд год назад. Компания подтвердила прогноз снижения спроса на металл в России примерно на 7% по итогам 2026 года. Дивидендов не будет — компания ждёт выхода FCF в положительную зону с 2027 года. Аналитики Т-Инвестиций отмечают: перспективы возвращения к выплатам по-прежнему туманны. Что это значит: Северсталь сейчас "сжигает" кэш. Это не та бумага, где стоит ждать дивидендов в ближайшие год-два. Восстановление возможно только при нормализации рынка и завершении инвестиционного цикла. 📊 Что в итоге ОФЗ — ждём сигнала. ВТБ — дивиденды получили, но допэмиссия давит. Северсталь — пока "ведро без дна". _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

Металлургия: отличные дивиденды или сплошные разочарования? Разбор сектора Всем привет! Пока весь рынок смотрит на нефть и геополитику, я решил копнуть глубже и разобраться, что происходит в металлургии. Сектор сейчас очень неоднородный: где-то есть отличные возможности для покупки, а где-то дивидендов не будет ещё как минимум год. Давайте по порядку. 🏆 Лидеры: у кого есть потенциал Эти компании выглядят лучше всех. Аналитики "Финам" сохраняют рекомендацию "покупать" для акций ГМК "Норильский никель" с прогнозной стоимостью 156,4 руб. за штуку (потенциал роста — 41,5%) и "РусАла" с прогнозной стоимостью 43,6 руб. (потенциал роста — 84,1%). Почему Норникель? В 2026 году прогнозируют рост цен на никель на 6–10%, на медь — на 20–25%, на палладий — на 40–50%, на платину — на 60%. EBITDA ожидается на уровне $7,2 млрд, а FCF — '$3 млрд, что может означать возобновление дивидендных выплат. При этом P/E 2026 — всего 4,7, а дивидендная доходность в позитивном сценарии — 13,7%. Бумага смотрится очень интересно! Freedom Global подтверждает прогнозную цену Норникеля на уровне 180 руб. А "БКС Мир инвестиций" сохраняет "нейтральную" оценку с прогнозом 160 руб. — то есть разброс мнений есть, но даже по консервативным оценкам потенциал есть. ⚠️ Аутсайдеры: дивидендов не будет А теперь к грустному. Северсталь, ММК и НЛМК — здесь ситуация совсем другая. Северсталь ( ) приостановила выплату дивидендов с IV квартала 2024 года. Компания не будет платить дивиденды по итогам первого квартала 2026 года, и эксперты уже предупреждают: в 2026 году дивидендов точно ждать не стоит, да и в 2027-м они будут скромными. Причина — слабый спрос на сталь и отрицательный свободный денежный поток. ММК ( ) тоже не радует. Финансовые результаты за первый квартал 2026 оказались ниже ожиданий рынка: EBITDA оказалась на 56% ниже, чем в четвертом квартале 2025. Выручка снизилась на 18,6% год к году. "Велес Капитал" подтверждает рекомендацию "держать". НЛМК ( ) — тоже безрадостная картина. Дивидендов нет второй год подряд. Прогнозы дивидендов за 2026 год варьируются от 0 до 11 руб. на акцию, но фундаментальных предпосылок для роста в среднесрочной перспективе пока нет. 📊 Что в итоге Металлургический сектор сейчас чётко делится на две части: · Норникель и РусАл — выглядят привлекательно благодаря росту цен на металлы и потенциалу возобновления дивидендов. · Северсталь, ММК и НЛМК — находятся под давлением из-за слабого спроса, падающей выручки и отсутствия дивидендов. "СберИнвестиции" отмечают, что прибыль эмитентов в 2026 году может обновить минимумы последних десятилетий, но текущие котировки это уже учитывают. То есть рынок уже заложил плохие новости в цену. Моё мнение: если выбирать из металлургии, то Норникель выглядит наиболее интересно — у него и рост цен на металлы, и потенциал дивидендов, и низкий мультипликатор. А вот Северсталь, ММК и НЛМК лучше пока обходить стороной — дивидендов там не будет, а восстановление может затянуться. А что думаете вы? Есть у кого в портфеле металлургия или обходите стороной? _______________________________________________ Это моё личное мнение, а не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

⚒️ Северсталь (CHMF) | Разбираем результаты за 1п2026 ◽️ Капитализация: 468 млрд ₽ / 558₽ за акцию ◽️ Выручка TTM: 663,6 млрд р ◽️ Опер. прибыль TTM: 50,1 млрд р ◽️ Убыток TTM: 0,6 млрд р ◽️ Скор. прибыль TTM: 54,2 млрд р ▫️ скор. P/E TTM: 8,6 ▫️ P/B: 0,88 ✅ Самый эффективный сталевар на российском рынке во 2кв2026 показал первые признаки восстановления. Выручка выросла на 17% кв/кв, а скорректированная прибыль (на курсовые разницы и выбытие активов) увеличилась до 6,9 млрд р (+66% кв/кв). Это всё благодаря росту объемов реализации, цен на продукцию и небольшому снижению себестоимости. 👆 Относительно 2кв2025 года картина выглядит более печально. Производство стали и чугуна выросло на 12% г/г и 5% г/г соответственно, но выручка и рентабельность упали, FCF глубоко отрицательный, а чистый долг вырос с околонулевых значений до ощутимых 88,4 млрд р. Некритично, но уже больше 13 млрд р в год обслуживание долга будет обходиться и это еще не конец кризиса. 📉 В 2026м году чуда ждать не стоит и сама компания сохраняет ожидания по снижению спроса на сталь в 2026м году. В целом, очень многое будет зависеть от геополитической ситуации и ДКП. ❌ В 1п2026 CAPEX сильно порезали до 54 млрд р (-38% г/г), хотя на весь 2026й год ожидались инвестиции в размере 147 млрд р. Возможно, что компания выбивается с графика или ждет более подходящего времени, чтобы не наращивать долги. 👆 В такой ситуации очередное решение не платить дивиденды за 1п2026 выглядит вполне логичным и в ближайшие несколько кварталов вряд ли что-то изменится. Кстати, сейчас ND/EBITDA уже 0,87. Важно помнить, что когда FCF станет положительным, то вряд ли все 100% будут идти на дивиденды, так как согласно див. политике: При условии роста коэффициента «чистый долг/EBITDA» выше значения 1.0х компания переходит к дивидендной политике, предполагающей ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 50% размера свободного денежного потока, рассчитанного на основе Консолидированной финансовой отчётности, за соответствующий отчетный период, до тех пор, пока значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» не уменьшится до 1.0х или ниже. ❗️ Ситуация остается сложной, но запас прочности у Северстали, ММК и НЛМК есть еще на 1-1,5 года. Если кризис закончится быстрее - возможен кратный рост металлургов, а если затянется надолго - компании обрастут большими долгами и ничего хорошего из этого не выйдет. Выводы: В последнем обзоре писал, что металлурги могут обновить лои 2022 - так и произошло. Теперь дешево, но давайте дождемся хоть какого-то признака восстановления спроса или хотя бы ослабления рубля. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🏗 "Северсталь" — Кассовый разрыв, отмена дивидендов и выживание в кризис. Разбираем отчет за 1 полугодие 2026 года Высокие ставки ЦБ продолжают методично душить отечественную металлургию. "Северсталь" выкатила финансовые и операционные результаты за 1 полугодие и 2 квартал 2026 года, и картина выглядит откровенно тяжелой. Спрос на внутреннем рынке падает, маржинальность сжимается, а денежный поток ушел в глубокий минус. Разбираемся, как лидер отрасли держит удар и почему инвесторам вновь придется забыть о выплатах. 📉 Производство работает, а прибыль рушится Казалось бы, станки не стоят: выплавка стали во 2 квартале выросла на 12% г/г (до 2,79 млн тонн), а продажи прибавили 9%. Но все упирается в цены и структуре реализации. Спрос на премиальную продукцию с высокой добавленной стоимостью (ВДС) падает на фоне стагнации строек и спада в машиностроении (доля ВДС снизилась до 46%). Чтобы не работать на склад, компании приходится гнать на рынок дешевые полуфабрикаты — их продажи взлетели на гигантские 60%. Как итог, ключевые финансовые метрики улетели в пике: ✔️ Выручка: 314,8 млрд руб. за полугодие (-14% г/г). ✔️ EBITDA: 42,3 млрд руб. (-46% г/г), рентабельность съежилась до скромных 13%. ✔️ Чистая прибыль: рухнула на 89%, составив всего 4,1 млрд руб. за 6 месяцев. ✔️ Свободный денежный поток (FCF): катастрофические -70,1 млрд руб. Деньги сжирает реализация инвестпрограммы и гигантский отток в оборотный капитал (почти 46 млрд руб. заморожено из-за роста дебиторки — клиенты затягивают расчеты). 🛡 Режем косты и отменяем выплаты Чудес не бывает: с глубоко отрицательным FCF и стагнирующим рынком платить акционерам просто не из чего. Совет директоров ожидаемо отменил дивиденды за 1 полугодие 2026 года. Чтобы сохранить финансовую устойчивость, менеджмент включает жесткий режим экономии. Инвестиционная программа на 2026 год экстренно урезана на 24% (до 112 млрд руб.), а в 2027 году ожидается ее снижение до 85 млрд. Долговая нагрузка пока остается на комфортном уровне (Чистый долг/EBITDA = 0,87х), но общий долг вырос до 95,7 млрд руб., а подушка кэша на балансе растаяла до 7,3 млрд руб. Прогнозы от руководства суровые: потребление металла в РФ по итогам года упадет примерно на 7%. 📌 Резюме "Северсталь" столкнулась с суровой реальностью: жесткая ДКП убивает внутренний спрос, а мировые цены на сталь идут вниз. Отмена дивидендов моментально лишает главной поддержки для частных инвесторов. Прямо сейчас эта бумага — история не про заработок в моменте, а про удержание циклического бизнеса до лучших времен, когда ставки начнут снижаться, а спрос восстановится. Ближайшие полгода очевидных драйверов для роста котировок нет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Северсталь возвращается на рынок облигаций В марте 2026 года Северсталь досрочно погасили свои обязательства по двум выпускам облигаций и 4 месяца спокойно жили без этого груза, но экономическая ситуация заставила снова выйти на фондовый рынок причем сразу с двумя размещениями. Именно таким был изначальный план: один выпуск с фиксированным купоном, другой флоатер. Но все пошло не по плану - в живых остался только один выпуск, да и стартовый параметр "от 10 млрд. рублей" легко и быстро трансформировался в 25 ярдов. Давайте разбираться вместе. 👀Что там по выпуску? 👉Дата размещения - 17.07.2026г., то есть уже завтра облигации можно будет купить в приложениях многих брокеров и, возможно, даже с небольшим дисконтом. 👉Дата погашения - 06.07.2028г. 👉Объем размещения - 25 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - плавающий (именно его решили сохранить и отказаться от фиксика) и привязанный к размеру ключевой ставки с практически минимальным спредом в размере 110 б.п. То есть до следующей пятницы купон будет составлять 15,35%, а если верить последним данным от аналитиков Сбера, то этот купон может продержаться до октября🤬 👉Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 16.08.2026г. 👉Оферта и амортизация отсутствуют. 👉Выпуск Северсталь-002Р-01 доступен для неквалифицированных инвесторов, но несмотря ни на что только после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮В начале поста я указал, что у компании нет действующих выпусков облигаций и это так, ведь я рассказываю о фондовом рынке. Но на Финуслугах как бы обращается выпуск на 3 млрд. рублей, доступный исключительно для сотрудников. То есть он как бы есть, но его как бы нет - такой себе выпуск Шрёдингера🐈 🧮У компании максимальный кредитный рейтинг в России - ААА со стабильным прогнозом. Рейтинг совсем свежий - был пересмотрен в апреле 2026 года. Именно поэтому спред к ключевой ставке такой низкий. В отрасли всё сложно, а у главного её представителя ААА... Ну окей... 🧮Последняя опубликованная финансовая отчётность по МСФО за 1 квартал 2026 года говорит нам о снижении выручки год к году на существенные 19% до 145,3 млрд. рублей. Основная причина такого резкого снижения - падение цен на металлопродукцию. В том числе и из-за этого капитальные расходы в 1 квартале были сокращены на 34% год к году. 🧮Финансовый итог 1 квартала - почти ноль рублей. Да, там не ноль, но 57 млн. рублей прибыли в сравнении с 21,1 млрд. рублей годом ранее для столь крупной компании говорит о многом. 🧮Чистый долг перестал быть отрицательным и он вырос до 66,8 млрд. рублей. Показатель ND/EBITDA составил 0,5х - это немного, однако на низких ценах на металл этот показатель будет расти их квартала в квартал. К тому же металлопотребление тоже падает - на 15% год к году. Для диверсификации портфеля флоатер Северстали может быть хорошим вариантом: низкий кредитный риск, стабильная компания, высокая ликвидность бумаг, а переменная доходность может быть даже выше доходности фондов денежного рынка. По выпуску отсутствует амортизация и оферта. При прочих равных - это дополнительный плюс в копилку Северстали. К тому же этот выпуск подойдет для инвесторов с консервативной стратегией, желающих к тому же получать ежемесячные купоны.