Хэштег #сэтл | Тинькофф Инвестиции Пульс

Новые облигации: Сэтл Групп 2Р7. Купоны до 16,5%! Сегодня последний день чтобы принять участие. Сэтл Групп размещает новый выпуск 002Р-07. Эмитент: ООО "Сэтл Групп" Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. Основные регионы присутствия - СПб и Лен. область, а также Калининградская обл. На март 2026 Сэтл занимает 10-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. Группа входит в список системообразующих предприятий РФ. Сэтл был удостоен «золотого» диплома ЕРЗ за 1 место по вводу жилья в СПб по итогам 2025. За прошедший год холдинг сдал 385 тыс. кв. м жилья. 💰Кредитный рейтинг: A "негативный" от АКРА, А "стабильный" от НКР. 💼В обращении сейчас уже есть 4 выпуска общим объёмом 30 млрд ₽. Выпуск 2Р2 на 5,5 млрд был успешно погашен. {$RU000A10BZQ9} Параметры выпуска ● Объем: 5,5 млрд ₽ ● Купон: до 16,5% (YTM до 18,68%) ● Выплаты: 12 раз в год без оферты ● Срок: 2 года ● Рейтинг: А от АКРА ⏳Сбор заявок - 11 марта, размещение - 16 марта 2026. Буду ли участвовать? - да. Но не потому что хороший выпуск, 16% это не очень уж и классно в текущий момент. Просто у меня куплена квартира, и Сэтл её ещё 2 года будет строить. Поэтому просто хочу поддержать рублём своего застройщика. Обратите внимание, что с десктопа нельзя выставить мин %, а в мобильной версии можно.

Облигации застройщиков - не все одинаково полезны, но есть кое-что вкусное! Стресс на долговом рынке, вызванный ультражесткой ДКП от Банка России, вероятно достиг своего апогея, и сейчас на рынке много бумаг с очень высокими доходностями. Несмотря на вполне вероятное повышение КС в декабре, по моему скромному мнению наступил подходящий момент для покупки корпоративных облигаций с фиксированным купоном. На рынке традиционно бонды застройщиков торгуются с премией по доходности (ставки выше аналогов по рейтинговой группе), а на прошлой неделе сектор сильно распродали на фоне приходящих новостей по ГК Самолет. Таким образом имеем в моменте высокодоходный сектор бумаг девелоперов, в котором риски неоднородны, и есть интересные варианты. Предлагаю выборку ликвидных бумаг для сравнения (с оборотом более 3-х млн. рублей в пятницу, бумаги расположены по величине застройщиков, от большего к меньшему): таблица прикреплена внизу заметки (не разобрался пока, как прикрепить внутри текста). Из таблицы очевидно, что бумагами с наилучшим соотношением риск/доходность являются два выпуска Сэтл Групп, и по одному выпуску ЛСР и Джи-групп. Облигации ЛСР и Джи-групп амортизируемые, а Сэтл - нет, причем дюрация по выпуску СэтлГрБ2Р3 - до оферты, после которой до погашения 1 год. Таким образом, есть выбор, исходя из желаемой структуры денежного потока (с амортизацией или нет), либо выпуск покороче других (СэтлГрБ2Р1). Как по мне - оптимальным выбором является выпуск СэтлГрБ2Р3, причем в обычное время (вне текущего ажиотажа) он самый ликвидный. Именно его я в четверг и пятницу и покупал. А еще таблица показывает, что несмотря на ажиотаж последних дней, Самолет не самый закредитованный девелопер… Не является инвестиционной рекомендацией. Благодарю за внимание! {$RU000A1048A9} {$ETLN}

Облигации Сэтл групп 2Р3 на размещении Сэтл групп, один из крупнейших застройщиков в Северо-западном регионе, 26 марта планирует провести сбор заявок на приобретение 3-летних облигаций с постоянным купоном и офертой через 2 года. Сэтл групп - многопрофильная группа (98 компаний), которая кроме строительства коммерческой и жилой недвижимости занимается продажей стройматериалов, риэтлорской деятельностью. Посмотрим параметры нового выпуска и оценим целесообразность участия в новом размещении. Выпуск: СэтлГрБ2Р3 Рейтинг: А(RU) от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 5 млрд.₽ Старт приема заявок: 26 марта Планируемая дата размещения: 29 марта Дата погашения: 29.03.2027 Купонная доходность: не выше 15,9% (доходность к погашению не выше 17,1%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: через 2 года Показатели и цифры компании - год основания 1994; - 7 место по объему текущего строительства (1,4 млн.кв м); - 346 жилых домов построено; - выручка согласно консолидированной отчетности за 1 полугодие 2023 г. 66,78 млрд. ₽ (-5,2% г/г); - Показатель EBITDA в 1 полугодии 2023 г.составил 15 млрд.₽ (+12% г/г); - чистая прибыль за 1 полугодие 2023 г. 9,498 млрд ₽ (-3,7 г/г); - чистый долг в 1 полугодии 2023 г. 107,858 млрд.₽ (в 1 полугодии 2022 г. было 90,818 млрд.₽); - чистая прибыль в 2022 г. 18,95 млрд.р (+14% г/г); - чистый долг на 31.12.2022 г. 73,88 млрд.р (+74% г/г), на 31.12.2021 г. 42,5 млрд.р; - показатель EBITDA за 2022 г. 30 млрд.р (+33% г/г); - чистый долг/EBITDA за 2022 г. = 2,46x , в 2021 г. было 1,9х (умеренная долговая нагрузка). В обращении сейчас находятся три выпуска облигаций компании с доходностью от 16,28 до 16,73% с погашением в 2025 и 2026 г. ( {$RU000A103WQ8} , {$RU000A105X64} и {$RU000A1053A9} ) и один выпуск с погашением 17.04.2024 {$RU000A1030X9} . Вывод Долги в 1 полугодии выросли, выручка и прибыль не растут. Увидеть бы еще отчет за полный 2023 год. Основной риск - отраслевой, увеличение процентных ставок по льготной ипотеке и снижение спроса на покупку жилья. Ещё не решил участвовать в размещении или нет, но если буду подавать заявку, то при условии купона не ниже 15,25%. Оферта через 2 года - аргумент против.

🏗️Новые облигации: Сэтл Групп 002Р-03 Совсем недавно я оценивал свежие облигации от ЛСР, и вот другой питерский застройщик - Сэтл Групп - 26 марта размещает новый выпуск. Давайте-ка прожарим и его. 🏗️Эмитент: ООО "Сэтл Групп" 🏢Сэтл Групп (Setl Group) - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 года, т.е. уже 30 лет. За это время компания построила и сдала почти 350 жилых домов и более 60 соц. объектов. Кроме того, Сэтл строит дороги, благоустраивает парки, скверы и общественные пространства. Основные регионы, в которых работает компания: Санкт-Петербург и Ленобласть, а также Калининградская область. 🏆В 2023 году Setl Group в очередной раз стал №1 по вводу жилья в Петербурге, а в общем рейтинге застройщиков РФ по версии ЕРЗ он занимает почетное 7-е место. Группа входит в список системообразующих предприятий России. ⭐️Кредитный рейтинг: A(RU) "стабильный" от АКРА. 💼Сейчас на бирже торгуются 4 выпуска облигаций Сэтла на 30,5 млрд руб., причем все они - без оферт и амортизаций. А в моем портфеле давно находятся 20 бумаг СэтлГрБ1Р3, которые погашаются уже в апреле. 👉В СПб Сэтл считается одним из самых приятных застройщиков в плане качества построенных домов и благоустройства придомового пространства. Но это - лирика, а что с цифрами? 📊Финансовые результаты Сэтл Групп Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023. 👉В 1-м полугодии 2023 года выручка немного снизилась по сравнению с 1П2022 - с 70,3 млрд руб. до 66,8 млрд руб. При этом EBITDA уменьшилась с 19,3 млрд руб. до 18,7 млрд руб., однако рентабельность EBITDA, напротив, выросла с 27,5 до 27,9%. 👉Чистая прибыль также слегка скукожилась: с 9,86 млрд руб. в 1П2022 года до 9,5 млрд руб. в 1П2023. С другой стороны, активы компании выросли с 298 млрд до 324 млрд руб. 👉Вместе с тем, значительно вырос общий долг (с 66 млрд руб. до 114 млрд руб.), что привело к удвоению коэффициента долга к EBITDA: с 3,4x до 6,1x. Впрочем, за вычетом эскроу-счетов долговая нагрузка не превышает 1х, что ниже показателей Самолета и Брусники. ⚙️Параметры выпуска 002Р-03 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Купонная доходность: до 15.9% ● Доходность к погашению: до 17.1% ● Периодичность выплат: 12 раз в год ● Оферта: да (пут-опцион через 2 года) ● Амортизация: нет ● Рейтинг: A(RU) от АКРА ● Доступен для неквалов: да 👉Организатор выпуска - Газпромбанк. 👉Сбор книги заявок - 26 марта, размещение на бирже - 29 марта 2024 года. 👉Одна из целей размещения - рефинансирование выпуска 001Р-03, который погашается в апреле 2024. 🤔Резюме: неплохо, но воздержусь 🏗️Итак, Сэтл Групп размещает выпуск объемом 5 млрд руб. на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с пут-офертой через 2 года. ✅Эмитент железобетонный: №1 по вводу жилья в СПб и №7 в РФ, с сильным бизнес-профилем, кредитный рейтинг A. ✅Активы компании продолжают расти и в прошлом году превысили 300 млрд руб. Долг хоть и подрос, но с учетом средств на эскроу-счетах он всё равно очень низкий. ⛔️Низкая географическая диверсификация. 96% проектов Сэтла на текущий момент сосредоточено в Питере и Ленобласти. ⛔️Оферта через 2 года: Сэтл решил свернуть на "скользкую дорожку" и впервые предусмотреть пут-опцион для своих бондов. Это не страшно, но нужно будет держать в голове. ⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны. 💼Вывод: в целом неплохо, однако есть нюанс с офертой. Компания отличная, но этот выпуск - пожалуй, без меня. При прочих равных, я предпочту ЛСР БО 1Р9 . 📍Обзор на свежий выпуск от ЛСР здесь: 🔔Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!❤️ {$RU000A1053A9} {$RU000A105X64} {$RU000A1030X9} {$RU000A103WQ8}

💡Новое размещение облигаций Сэтл групп. Доходность к погашению около 17 процентов, купонная – 15,7-15,9 процентов. Купоны - каждый месяц. Срок обращения – 3 года. Объем выпуска– 5 млрд рублей. Оферта – 2 года. Есть и другие выпуски облигаций у данной компании, но там доходности ниже – около 16-16,3 процентов. И сроки меньше, и купонный доход ниже. В общем есть смысл переложиться. {$RU000A1030X9} {$RU000A105X64} {$RU000A1053A9} {$RU000A103WQ8} Setl Group – застройщик №1 в Северо-Западном регионе по объему ввода жилья (Санкт-Петербург и область). 5 место – по ввводу жилья в РФ. Долговая нагрузка у компнии не высокая - Чистый долг/EBITDA – 0,68. Корпоративный долг/EBITDA – 0,87. Это лучше, чем показатели Самолета, Пик, но примерно как у ЛСР. Компания ведет деятельность на рынке недвижимости уже 30 лет. 🍎Основные риски: сокращение программ льготной ипотеки может обусловить снижение спроса на рынке жилой недвижимости. Это касается всех застройщиков. Финансовые результаты за 2023 г. (Прогноз): Выручка – 150,8 млрд руб. (+6% г/г); EBITDA – 39 млрд руб. (+26% г/г); Рентабельность EBITDA – 25,3%. С начала 2024 года: - продано 103 тыс кв м жилья. +28%. -Стоимость заключенных контрактов – 27 млрд рублей. +50% -Средняя цена реализации квартир так же выросла до 253 тыс рублей за кв м. +16%. Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне 'А(RU)' со Стабильным прогнозом в мае 2023 года. + 🍏Погашение долгов. В 2024 году нужно будет погасить 42 млрд долгов. Из них только 7,5 млрд – это публичный долг. Остальное – проектное финансирование под эскроу. В 2025 году – 69 млрд. Из них 17,5 млрд – публичного долга. 51 млрд - проектное финансирование под эскроу. Учитывая рост финансовых показателей, уровень долга не кажется большой проблемой для компании. Средневзвешенная процентная ставка по долгу на конец 2023 года всего 7,5 процентов. То есть компания кредитовалась под низкий процент, что так же является плюсом. Компания интересная. Думаю что проблем с данными облигациями не должно возникнуть. Доходность не такая высокая, но выше чем у ЛСР, Самолет, ПИК. Можно конечно рассмотреть и других застройщиков ( Апри, Легенда, Элит строй...). У них и доходности к погашению выше – 19-22 процента, но при этом значительно проседает «надежность», кредитный рейтинг и прочие показатели. Поэтому Сэтл Групп – это неплохая доходность, при достаточно высокой надежности. Думаю что можно поучаствовать в этом размещении.

🏗 Свежие облигации: Сэтл Групп на размещении Март продолжает радовать не только 8 марта, с которым поздравляю всех девушек, но и свежими выпусками облигаций, на этот раз компания со стажем — Сэтл Групп. Строители на долговом рынке всегда хорошо представлены, как крупные, так и относительно небольшие. Ещё в марте из интересного выходят Азбука Вкуса, Кристалл, Глоракс и мейнстрим типа Сбера, Газпрома и прочих ВЭБ и ДОМ РФ. Не думаю, что итоговая доходность будет близка к заявленным 13%, уже имеющиеся выпуски дают в районе 11–12%, но вдруг случится чудо, тем более, объём выпуска достаточно большой. Впрочем, не так много интересных вариантов с рейтингом ruA, которые дают хотя бы больше 11%. Думаю, что стоит ожидать в районе 12,2–12,5%. Объём выпуска — 5,5 млрд рублей, доходность до 12,5%–13%, срок 3 года, без оферты, без амортизации. Ну и застройщик надёжный, несмотря на падение спроса на недвижимость, можно рассмотреть. Сэтл Групп — крупный российский застройщик, замыкающий топ-5 по объёмам текущего строительства. Холдинг Setl Group был образован в 1994 году как строительная компания «Петербургская Недвижимость». На сегодняшний день это кроме строительства ещё девелопмент, брокеридж и консалтинг в сфере жилой и коммерческой недвижимости. Тикер: 🧱👷 Сайт: Выпуск: Сэтл Групп 002Р-02 $RU000A105X64 Объем: 5,5 млрд рублей (по другим данным 5 млрд) Начало размещения: 9 марта 2023 Срок: 3 года Доходность: 12,5–13% в рублях Выплаты: 4 раза в год (12 выплат) Оферта: нет Амортизация: нет Почему Сэтл Групп? Сейчас покупают квартиры в Петербурге, а не в Дубайске? Текущий объём земельного банка группы предполагает строительство порядка 13,6 млн метров недвижимости. По итогам 2021 результаты были очень хорошими. Высокие показатели выручки и EBITDA, низкая долговая нагрузка, перспективы. Так-так, а что за 2022 год? Долг компании на начало 2023 года составил 96,3 млрд. Как видим, мощный рост за год. Показатель Чистый долг/EBITDA тоже увеличился, сейчас он, должно быть, в районе 4. Показатель в зоне повышенного риска, поэтому приходится надеяться на то, что дела у строителей наладятся. Как ни странно, при этом в 2022 году Сэтл заработал больше, чем в 2021 за счёт роста цен, хоть продажи и снизились. Ну и стоит отметить также то, что долговой портфель состоит в основном из проектных кредитов, то есть, деньги взяты под конкретные реализующиеся проекты. Добавим господдержку строительного сектора. Льготная ипотека пока что продлена до середины 2024 года, полагаю, что и далее что-нибудь с этим придумают, хотя нам уже который год обещают, что ставка ЦБ будет 4%. У Сэтл Групп сейчас есть ещё 3 выпуска облигаций на 25 ярдов до 2024–2025 годов, так что при желании можно взять и их. Но возможность зафиксировать более высокую доходность на 3 года должна по идее прийтись инвесторам по вкусу при условии принятия рисков строительного сектора. Предыдущие выпуски: {$RU000A0ZYEQ9} {$RU000A100MG6} {$RU000A1030X9} Соотношение риск/доходность на мой взгляд не хуже, чем у лизинга со схожими параметрами, но времена сейчас такие, что премия за риск в целом небольшая, всегда хотелось бы на пару пунктов больше. Для компании с рейтингом A — хорошо в нынешних условиях. Но про риски помнить стоит, так что беру этот выпуск в свой портфель на умеренную долю, ведь у меня уже есть и другие выпуски Сэтла, и облигации ЛСР, Самолёта и других строителей. Не хочется сильно раздувать их долю.

💡 Сэтл Групп-002Р-01-боб – новый выпуск облигаций одного из крупнейших девелоперов России ◦ Купонная доходность: 12,15%. ◦ Кредитный рейтинг: A(RU) (АКРА). 📌 17-ого августа запланировано размещение нового 3-летнего выпуска «Сэтл групп» объемом 10 млрд рублей. Ставка купона установлена на уровне 12,15% на весь срок обращения. ISIN: {$RU000A1053A9} Компания является крупнейшим застройщиком жилой недвижимости в Северо-Западном регионе. В 2021 году Компанией введено 1,4 млн кв. м. общей площади, а портфель проектов в стадии текущего строительства на начало июня 2022 года составил 1,6 млн кв. м. 📃 По МСФО за 2021 году выручка компании увеличилась на 7,6% до 125,3 млрд рублей, в то время как чистая прибыль выросла на 3,6% до 16,6 млрд рублей. ✔️ Долг/EBITDA: 2x. ✔️ Чистый долг/EBITDA: 0,17x. ✔️ Коэф. финансового рычага: 1,57x. ✔️ Коэф. покрытия процентов: 12,8x. 📃 В текущем году «Сэтл групп» пока что опубликовал финансовые результаты только по РСБУ. В 1-ом полугодии 2022 года выручка компании увеличилась на 14,61% до 248,8 млн рублей, а чистая прибыль сократилась на 28,25% до 5,4 млрд рублей. Как можно увидеть, отраслевые риски в рамках текущей экономической ситуации отразились на результатах компании в 1-ом полугодии 2022 года. Тем не менее, благодаря постепенно снижающейся ключевой ставке и мерам поддержки со стороны государства, спрос начал постепенно восстанавливаться еще с начала лета. Однако, рейтинговое агенство «АКРА» видит отраслевую принадлежность компании главным ограничивающим фактором для её кредитного качества. 💬 На мой взгляд, новый выпуск облигаций «Сэтл групп» отлично подойдет для добавления в среднесрочный порфтель. Это действительно крупный бизнес с сильными рыночными позициями, высокой рентабельностью и низкой долговой нагрузкой. Даже учитывая снижение показателей в 2022 году, кэффициент покрытия процентных расходов и ликвидность всё еще находятся на высоких уровнях. Проблем с обслуживанием долга в ближайший год не предвидится.