Хэштег #чеклист | Тинькофф Инвестиции Пульс

по чек-листу 15 Нацпроектстрой: 100 млрд облигаций, Ротенберг и пробитые ковенанты Продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе - эмитент ООО Нацпроектстрой Капитал, за которым стоит ГК Нацпроектстрой - союз Ротенберга, Крапивина и ВЭБ. Строят ВСМ Москва - Санкт-Петербург, Восточный полигон РЖД, участки М-12 ИНН: 9714070850 Размещает на программу на 100 млрд, начальные 2 выпуска на высвечивает для всех и для Premium 🔔Поехали: ⚡️ВОЗРАСТ Эмитент зарегистрирован 24.02.2025 - полтора года. УК 7,5 млн руб 🔴 это не «молодой бизнес», а свежая оболочка под конкретную задачу ⚡️PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Кто стоит за материнской группой: Аркадий Ротенберг - 48% (через Дороги и Мосты). Прямой личный доступ к Президенту РФ. Внёс активы, строившие Крымский мост. Про тучи вокруг клана писал Алексей Крапивин и Группа «1520» - 52%. Сын покойного Андрея Крапивина, многолетнего советника экс-главы РЖД Якунина. Крапивин лично возглавил Нацпроектстрой Игорь Шувалов (ВЭБ.РФ): госкорпорация была архитектором слияния, остаётся ключевым финансовым партнёром наряду с другими госбанками Токсичный шлейф: Борис Ушерович - совладелец Группы «1520» — платил полковнику Захарченко за «силовое прикрытие». Вспоминаем сумки денег в квартирах недалеко от метро Университет😏. 27.08.2026 получил 12 лет заочно и штраф 500 млн Нюанс от аудиторов: Kept (бывший KPMG) подписал отчётность с оговоркой - не смог определить конечную контролирующую сторону 🔴структура связана с высшей властью, госкорпорациями и монополиями. Плюс токсичный шлейф дела Захарченко ⚡️ СУДЫ Судебная история эмитента отсутствует - слишком молодая компания 🟢 но это тишина от неопытности, а не от стабильности ⚡️ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОСУДАРСТВА Критическая Интересы топ-чиновников и руководства РЖД переплетены с холдингом напрямую, что исключает риски потери госзаказов 🟡 полная зависимость от государства, но это бизнес-модель ⚡️ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: материнская группа реализует ВСМ, Восточный полигон, М-12. Банки ВЭБ, по указке государства реструктурируют кредиты под стройки Против: эмитент не ведёт деятельности - чистая оболочка 🟢бизнес держится на материнской структуре и господдержке ⚡️ФИНАНСЫ МСФО 2025 (ГК Нацпроектстрой): Выручка 611 млрд 🔴 -17,3% EBITDA 76 млрд 🔴 -22,5% ЧП 1,2 млрд 🔴 -96% (было 33 млрд) Фин. расходы 55 млрд 🔴 +53% (больше операционной прибыли) Чистый долг ~175 млрд Чистый долг/EBITDA 4,1х 🔴 (было 1,36х) ICR по EBITDA 1,4х 🔴 (было 2,7х) Пробитые ковенанты ~85 млрд 🔴 Реструктуризация кредита 36,7 млрд 🔴 Кр.рейтинг ruA+(EXP) от Эксперт РА - ожидаемый, не подтверждённый 🟡с красным оттенком. Рейтинг и андеррайтер дают кредит доверия, но пробитые ковенанты, реструктуризация и падение прибыли - серьёзные сигналы 📊 ИТОГ ПО ШАГАМ 1🔴 2🔴 3🟢 4🟡 5🟢 6🔴 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД Нацпроектстрой Капитал - SPV-оболочка для привлечения денег под программу на 100 млрд. За ней - ГК Нацпроектстрой: Ротенберг, Крапивин, поддержка ВЭБ и РЖД По чек-листу: 🔴 Красный Мой вердикт: 🔴 Прохожу мимо Возможно, обратил бы внимание, учитывая, что дефолта, скорее всего, не будет - банки по указке государства реструктурируют кредиты под стройки БАМа и ВСМ. Но бизнес работает на пределе рентабельности. Полагаю, что с YTM ниже 19% идти сюда смысла нет Я, пожалуй, рискну и НЕ добавлю в портфель😉 Не ИИР! Всем добра!

по чек-листу 14 Заслон: 17,5% по облигациям и семья Турчак в акционерах Коллеги, после небольшой паузы продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе АО ЗАСЛОН, крупное стратпредприятие ОПК (до 2015 НТЦ Ленинец) ИНН: 7826092350 Предприятие связано с ВМФ и ВКС РФ Размещает на новый выпуск с купоном до 17,5%, на высвечивает 🔔Поехали: ⚡️ВОЗРАСТ Орг-ция зарегистрирована 30.08.2001 - более 24 лет. УК - 1 000 094 руб 🟢 возраст солидный, сделки защищены 167-ФЗ ⚡️PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Акционеры (по раскрытым ранее данным): Семья Турчак - 40% (через ОАО УК Ленинец и ООО АК-Инвест) Кира Турчак - жена политика А.Турчака (экс-секретарь Генсовета Единой России, экс-первый зампред Совфеда, ныне глава Республики Алтай) Исторически холдинг Ленинец развивал отец политика - Анатолий Турчак Александр Горбунов - 60% (через АО Система) Бывший советник экс-министра обороны А.Сердюкова Ключевой управляющий и бенефициар мажоритарного пакета Судебный шлейф бенефициара: Фигуру Горбунова долгое время сопровождали затяжные суды. Его имя фигурировало в разбирательствах вокруг дела о нападении на журналиста Олега Кашина (репутационный фон) Ростех: В ряде ранних источников упоминалось, что в составе совладельцев АО Система присутствовали структуры госкорпорации Ростех 🔴структура напрямую связана с высокопоставленными чиновниками. Максимальный уровень политического риска. Но без таких связей гособоронзаказ не получить 😏 ⚡️ СУДЫ Компания участвовала более чем в 260 арбитражных делах. Общая сумма споров превышает 39 млрд Две категории споров: 1. Споры в рамках Гособоронзаказа (ГОЗ) Заслон постоянно судится с другими участниками цепочки ВПК (ОАК, «Туполев», структуры Ростеха) из-за срыва сроков поставок или задержек оплаты 2. Судебные шлейфы топ-менеджмента и бенефициаров (см. раздел PEP). Текущих дел в роли истца - 9, ответчика - 36. Риски банкротства или дефолта отсутствуют 🟡 высокая судебная активность, но для крупного оборонного подрядчика это норма ⚡️ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОСУДАРСТВА Критическая Работа с Минобороны, ВМФ, ВКС - прямая интеграция в гособоронзаказ. Предприятие включено в список системообразующих организаций Санкт-Петербурга Бэклог заказов: 187,2 млрд 🟡 полная зависимость от государства, но это не риск, а бизнес-модель ⚡️ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: 24 года истории, крупнейший научно-технический центр, стратегическое предприятие, системообразующий статус, бэклог 187 млрд руб. Против: Структура скрыта, бенефициары с политическими связями и судебным шлейфом. Если проблемы на уровне собственников — управление может перейти к государству. 🟢бизнес держится на активах и компетенциях, а не на одной личности. Стратегический статус защищает от исчезновения. ⚡️ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 29,8 млрд +8,3% EBITDA 5,4 млрд ЧП 3,34 млрд +157% Чистый долг -2,55 млрд Итоги I полугодия 2026: Выручка +17% год к году ЧП 1,12 млрд руб. (против 1,65 млрд в 1П2025) - снижение на фоне растущих издержек и налоговой нагрузки Кр.рейтинг BBB+(RU) со стабильным прогнозом Предыдущий выпуск облигаций на 1 млрд успешно погашен 🟢 финансы в идеальном состоянии 📊 ИТОГ ПО ШАГАМ 1🟢 2🔴 3🟡 4🟡 5🟢 6🟢 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД АО ЗАСЛОН - стратегическое оборонное предприятие с историей Ленинца, сильными финансами, бэклогом 187 млрд руб. и прямыми связями с высокопоставленными чиновниками По чек-листу: 🟡 Жёлтый с красным оттенком (PEP) и зелёным (финансы) Мой вердикт: 🟡 Можно рассматривать, но с пониманием специфики Да, и смотрите свою желаемую доходность Это ставка на стабильность оборонного сектора и сохранение административного ресурса. Пока Турчак у власти и гособоронзаказ растёт - Заслон в выигрыше. Если элиты сменятся - всё может измениться Я, пожалуй, рискну и добавлю в портфель Не ИИР! Всем добра!

Тренды (часть 3). 📋 Привет, пульсяне! 👋 Продолжение.... На что я смотрю, когда ищу тренды? В первую очередь на акции (например, $SBER или $LKOH). Зачем: чтобы понять, как рынок сейчас оценивает этот бизнес. Растет ли компания, верят ли в нее инвесторы, или у нее проблемы и от ее акций массово избавляются. Товары и сырье (Commodities). Нефть, золото, серебро, газ, алюминий и даже пшеница. Зачем: золото обычно показывает восходящий тренд, когда в мире кризис и страх (это защитный актив). Нефть формирует тренды в зависимости от геополитики и решений стран ОПЕК. Криптовалюта. Биткоин, Эфириум и прочие монеты. Зачем: крипторынок на 100% подчинен трендам. Там тренды самые жесткие, стремительные и эмоциональные. Перед покупкой отдельной акции обязательно нужно смотреть и другие тренды. 📊 Биржевые индексы (Очень важно!). Индекс Мосбиржи ($IMOEX или $MX3) — это «корзина» из самых крупных компаний страны. Например, Индекс Мосбиржи (IMOEX) включает в себя около 50 главных компаний России. Зачем: индекс показывает «общую температуру по палате». Прежде чем покупать отдельную акцию, нужно посмотреть на тренд индекса. Если Индекс Мосбиржи летит в пропасть (общий нисходящий тренд), то, скорее всего, он утащит за собой вниз даже самые хорошие акции. И наоборот. 🌍 Валютные пары. Доллар к рублю (USD/RUB), евро к доллару (EUR/USD), юань к рублю (CNY/RUB) и т.д. Зачем: чтобы понимать макроэкономику. Макроэкономика (от греческого «макро» — большой, длинный) — это изучение экономики в целом, экономики целой страны или даже всего мира. Чтобы было совсем понятно, представьте, что вы гуляете по лесу. Если вы изучаете конкретное дерево (сколько на нем листьев, не болеет ли оно, сколько яблок принесет) — это микроэкономика. На бирже это изучение конкретной компании (например, какая прибыль у Сбербанка или сколько долгов у Лукойла). А если вы смотрите на погоду во всем лесу (идет ли дождь, не началась ли засуха, не пришла ли суровая зима) — это макроэкономика. Каким бы сильным и здоровым ни было конкретное дерево (компания), если в лесу наступила глобальная засуха (макроэкономический кризис), дереву будет очень тяжело расти. За какими «макро-показателями» следят инвесторы? Их всего три основных, и вы наверняка слышали о них в новостях: а) Инфляция (Рост цен). Это то, с какой скоростью обесцениваются деньги. Если инфляция высокая, всё дорожает. Для инвестора это сигнал: просто держать деньги «под матрасом» нельзя, они сгорят. Нужно покупать активы (акции, облигации), которые принесут процент выше, чем инфляция. б) Ключевая ставка Центрального Банка. Это самый важный показатель на бирже! Это «стоимость денег» в стране. Когда ставка низкая: кредиты дешевые, компании берут деньги на развитие, люди берут ипотеки, бизнес процветает. Акции компаний в этот момент бурно растут. Когда ставка высокая: кредиты становятся очень дорогими. Бизнесу тяжело развиваться. Зато банковские вклады и консервативные облигации дают огромную доходность (поэтому инвесторы часто продают акции и перекладывают деньги в безопасные облигации). в) Рост экономики (ВВП) и безработица. Богатеет страна или беднеет? Если заводы работают, люди получают хорошую зарплату и тратят ее в магазинах — экономика растет. В такие периоды (их называют экономическим бумом) рынки акций обычно летят вверх. Если заводы закрываются и людей увольняют — наступает кризис, и акции падают. Зачем знать про макроэкономику? Об этом в следующем посте. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском. Планирую делиться прогрессом по чек-листу в следующих постах. Может, вместе соберём идеальный чек-лист? 💡 Делитесь в комментариях своим мнением — очень интересно узнать! 👇

по чек-листу 13 АйДи Коллект: 22% годовых и колбасный Дымов Коллеги, продолжаем... Сегодня на операционном столе - ООО ПКО АйДи Коллект, профессиональная коллекторская организация. Компания выкупает просроченную задолженность у банков и МФО и возвращает деньги. На высвечивает новое размещение ИНН: 7730233723 🔔 Итак, поехали: ⚡️ ВОЗРАСТ Регистрация 7.04.2017 - более 9 лет. УК - 101 млн. Компания - не субъект МСП 🟡 возраст средний, до полной защиты по 167-ФЗ остаётся меньше года ⚡️ PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Кто владеет: За АйДи Коллект не стоят политические фигуры или чиновники - это полностью частный бизнес, созданный профессиональными финансистами Основные: А.Дунаев - 22% (экс-Deutsche Bank и RBS) Б.Батин - 21,6% (экс-Deutsche Bank и RBS) Крупный частный инвестор: В.Дымов - 16,3% Дымов - предприниматель, который начинал с колбасы. В 2001-м купил мясокомбинат Крылатский и основал Дымов. Потом увлёкся керамикой. В 2003 запустил Дымов Керамика в Суздале. В декабре 2025 лично рассказывал Путину, как случайно зашёл в австрийский цех и решил сделать то же самое в России😏 Структура и экосистема: Компания входит в финтех-группу Свой (экс-IDF Eurasia). В экосистеме - Свой Банк и МФК Мани Мен (Moneyman). Ранее холдинг имел кипрские корни, но к 2024 году полностью редомицилирован в РФ (САР в Калининграде) Партнёры: Газпромбанк, MoneyMan МигКредит ПСБ Займер и др. 🟢 структура прозрачная, бенефициары раскрыты, политических рисков нет + репутация Дымова ⚡️ СУДЫ Основной профиль - банкротные дела, свыше 2000 дел 🟡 судебная активность -бизнес-модель, но репутационный фон специфический ⚡️ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Минимальная. Коллекторский бизнес - частный. Госзаказ отсутствует. Надзор ФССП и ЦБ - стандарт 🟢 ⚡️ ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Профессиональный менеджмент, портфель прав — 18,5 млрд руб., технология взыскания. Входит в экосистему «Свой». Против: Гендиректор — публичное лицо. Скандал ударит по репутации. 🟢 бизнес держится на активах и технологии ⚡️ ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ 2025 год, РСБУ: Выручка 13,39 млрд 🟢 +9,5% EBITDA 7,40 млрд 🟡 +0,4% ЧП 2,82 млрд 🔴 -27,4% Общая задолженность 20,83 млрд 🔴 +52,7% Net Debt / EBITDA 2,60x 🟢 Ниже нормы (3-5) ICR (EBIT / Проценты) 1,97 🟡 На грани Cash Coverage (EBITDA / Проценты) 2,06 🟡На грани операционный поток (-4,65 млрд) Выручка растёт, EBITDA стабильна ЧП упала на 27,4% из-за роста процентных платежей и резервов Долг вырос на 52,7% за счёт новых облигационных выпусков и кредитов Покрытие процентов на грани На данный момент в обращении на 11 действующих выпусков на >8,5 млрд, часть из них для квалов ... и др.. купоны платят исправно 🟡 с красным оттенком. Доходность высокая, но падение прибыли и растущий долг - риски 📊 ИТОГ ПО ШАГАМ 1🟡 2🟢 3🟡 4🟢 5🟢 6🟡с красным оттенком 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД ООО ПКО АйДи Коллект» - классические ВДО: высокая доходность, прозрачная структура и колбасные корни, но с падающей прибылью и растущим долгом По чек-листу: 🟡 Жёлтый с красным оттенком Я не люблю ВДО, мне не подходит - поэтому прохожу мимо и предпочитаю что-то более ликвидное, пусть и с меньшей доходностью Коллекторский бизнес - это всегда высокие судебные и регуляторные риски Но если вы любите ВДО - компания выглядит в целом не плохо: прозрачная структура, экосистема Свой, работа с топ-банками, долговые метрики в пределах нормы.Единственное - надо учитывать предстоящие погашения, а они близко и нависают Не ИИР! Всем добра!

по чек-листу 12 АБЗ-1: 18% по облигациям и асфальтовый король из 90-х Коллеги, продолжаем... Сегодня на операционном столе - АО АБЗ-1, крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов. Годовой выпуск - 1,7 млн тонн, что даёт компании ~25% рынка СПб и Ленобласти. На высвечивает новый выпуск ИНН: 7804016807 🔔 Итак, поехали: ⚡️ ВОЗРАСТ Регистрация в 1993 году - более 33 лет. Преобразована в АО в 2021 году. УК - 100 млн 🟢 возраст солидный, сделки защищены 167-ФЗ ⚡️ PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Кто владеет: Контроль над ГК АБЗ-1 полностью сосредоточен в руках одной семьи: Владимир Калинин - основатель, главный бенефициар (семья контролирует 92% акций), председатель СД. Состояние ~5,4 млрд руб. В 90-е приватизировал завод с участием «лихих» структур Михаил Калинин - сын, с февраля 2025 года ГД Основной акционер - АО ПСФ Балтийский проект (связано с Калиниными) Калинин приватизировал предприятие в 90-е при участии криминальных структур. Прямых уголовных дел нет, но репутационный шлейф сохраняется Связи с властью - стратегическое ГЧП: АБЗ-1 - главный фаворит Смольного при распределении дорожных подрядов: Трамвайная линия «Купчино-Шушары-Славянка» (консорциум с Газпромбанком до 2049 года). Развязки ЗСД, подъезды к «Лахта Центру» В июне 2026 года на ПМЭФ подписано соглашение с Минпромторгом о статусе «квалифицированного поставщика» 🟡 структура непрозрачная, семейный бизнес, приватизация 90-х с участием криминальных структур. Компания полностью завязана на ГЧП и региональную власть. Смена элит в Смольном - риск передела рынка ⚡️ СУДЫ В открытых источниках судебные разбирательства не зафиксированы. 🟢 ⚡️ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Критическая. Около 90% выручки - госзаказ и ГЧП-проекты. Любое урезание бюджетов или заморозка концессий бьют по компании 🟡 ⚡️ ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Крупный игрок с 33-летней историей, долгосрочные контракты (трамвайная линия до 2049 года), профменеджмент Против: Семейный бизнес. Калинин - публичная фигура. Любой скандал ударит по репутации 🟢 бизнес держится на активах и контрактах, но семейный контроль и репутационные риски создают неопределённость. ⚡️ ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 9,33 млрд (+14%)🟢 EBITDA 2,94 млрд (+12%)🟢 ЧП 826 млн (+14,6%)🟢 Финансовые расходы 1,71 млрд (+48%)🔴 Общий долг 11,65 млрд (+87%) 🔴 Чистый долг/EBITDA ~3,0x🟡 Чистый долг/Капитал 2,12x🟡 Операционный денежный поток -0,23 млрд 🔴 Рейтинг Эксперт РА /НКР А- (стабильный) Компания активно наращивает займы и живет на них Фин расходы взлетели на 48% и съедают прибыль АБЗ-1 поручителемь по кредитам «дочек» на 10,48 млрд Новый выпуск 002Р-07 не имеет поручительства, что повышает риск для держателей Всего в обращении на 7 выпусков на 14,2 млрд, среди них: 🟡 с красным оттенком. Растущий долг, отрицательный денежный поток, скрытые поручительства и криминальный шлейф создают риски 📊 ИТОГ ПО ШАГАМ 1🟢 2🟡 3🟢 4🟡 5🟢 6🟡 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД АО АБЗ-1 - лидер рынка с рейтингом А-, но с растущим долгом, отрицательным денежным потоком, криминальным шлейфом 90-х и полной зависимостью от Смольного Мой вердикт: 🟡 Жёлтый актив Можно рассматривать, но с осторожностью «Король асфальта» может потерять трон при смене элит в Смольном Держать на радаре: динамику долга, операционного денежного потока, скрытые поручительства и политическую ситуацию в Петербурге Я пройду мимо Это ставка на то, что АБЗ-1 останется фаворитом Смольного. Если элиты сменятся - дорожный подряд может уйти к другим Да, и смотрите свою желаемую доходность Не ИИР! Всем добра!

по чек-листу 11 ⚓️ Русская рулетка ДелоПортс: 29 млрд дивидендов и Росатом Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе - ООО ДелоПортс, стивидорный холдинг (если по-русски - проводят погрузку, выгрузку и размещение грузов на🚢) управляющий активами ГК Дело в порту Новороссийска . В портфеле - контейнерный терминал НУТЭП (№2 в РФ, 11% рынка) и зерновой терминал КСК (№1, 15% рынка). На высвечивает ИНН: 7706420120 🔔Итак, поехали: ⚡️ВОЗРАСТ Регистрация 15.04.2015 более 11 лет. Бизнес ведёт историю с 1993. УК 100 млн руб. 🟢 возраст достаточный, сделки защищены 167-ФЗ ⚡️PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Кто владеет: Сергей Шишкарев - 51% Росатом - 49% Руководитель: И. Яковенко С. Шишкарев - политический тяжеловес Основатель и совладелец ГК Дело - фигура с колоссальным политическим весом: Трижды депутат Госдумы (III, IV и V созывы), возглавлял Комитет по транспорту Входит в правительственные комиссии по развитию транспортной инфраструктуры и экспорта Председатель Высшего совета Федерации гандбола РФ - прямой выход на высшее руководство страны по линии спорта Гос-во как совладелец и будущий 100% собственник «Русская рулетка» - переход под полный контроль гос-ва: В рамках корпоративного спора Росатом принял решение выкупить 51% Шишкарева за 77 млрд руб. Сделка находится в активной фазе оформления Терминалы ДелоПортс имеют системообразующий статус для экспорта российского зерна и обслуживания южных морских торговых путей 🟡 структура прозрачная, переход под полный контроль государства создают зону политического внимания. Судьба будет решаться не рынком, а решениями наверху ⚡️СУДЫ В открытых источниках судебные разбирательства не зафиксированы. 🟢 ⚡️ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Критическая. Компания обслуживает стратегическую инфраструктуру - морские терминалы, через которые идёт экспорт зерна и контейнерные перевозки 🟡 ⚡️ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Ключевые активы ГК Дело - стратегическая инфраструктура. Рейтинг AA.ru. Профессиональный менеджмент (Яковенко И.А.) Против: Шишкарев - публичное лицо. После сделки с Росатомом бизнес сохранится, но управление перейдёт к гос-ву 🟢 бизнес держится на активах и менеджменте, а не на одной личности ⚡️ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 25,29 млрд 🔴 -18,5% Падение EBITDA 18,66 млрд 🔴 -22,7% Падение ЧП11,71 млрд 🔴 -33,5% Падение Капитал рухнул на 72% 🔴 Из-за дивидендов Долг 64,08 млрд руб.🔴 +12% Рост Net Debt /EBITDA ~2,59-3,6x 🟡 Умеренно Рейтинг НКР AA.ru стабильный 29 млрд дивов - этап подготовки к сделке Внеочередным собранием участников ООО ДелоПортс распределена ЧП за 2025 год в размере 29 млрд. Из них 28,997 млрд выплачено ГК Дело, 2,9 млн - физическому лицу (предположительно, Шишкареву). Ранее за 2025 год компания уже выплатила 13,38 млрд Итого за год из компании выведено ~42,4 млрд руб.. Капитал компании рухнул на 72% Узнаю классическую схему с Росатомом. Вымывают максимум капитала перед передачей актива гос-ву, чтобы снизить итоговую цену (правильно делают - это нормально) Облигационный выпуск на : {$RU000A10B487} 15 млрд, погашение 11.09.2026 🟡 с красным оттенком. Вывод денег и смена собственника создают риски неопределенности 📊 ИТОГ ПО ШАГАМ 1🟢 2🟡 3🟢 4🟡 5🟢 6🟡с красным оттенком 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД ДелоПортс - стратегический актив, переходящий под полный контроль гос-тва, но акционеры вывели почти 42,4 млрд руб., оставив компанию с рухнувшим на 72% капиталом Мой вердикт: 🟡 Жёлтый актив Можно рассматривать, но только после завершения сделки с Росатомом и рефинансирования 15 млрд руб. (11 сентября) и публикация свежей отчётности Да, и смотрите свою желаемую доходность Это ставка на то, что Росатом не даст дефолта. Государству нужны терминалы, а не банкротство Не ИИР! Всем добра!

Тренды (часть 2). 📋 Привет, пульсяне! 👋 Продолжение.... 🛠 Чтобы проверить тренд, я использую «Скользящую среднюю» (MA). Это автоматическая плавная линия, которую приложение брокера нарисует за меня. На графике жму на кнопку Индикаторы, нахожу в поиске «Скользящее среднее» и жму. Линия прорисована. Затем немного настраиваю, это делается ровно один раз и займет 10 секунд! Дело в том, что, если просто включить индикатор Скользящей средней (MA) в приложении брокера, там по умолчанию обычно стоит цифра 9 или 14. Это значит, что линия показывает среднюю цену всего за 9 дней. Из-за этого она получается очень «нервной» и дерганой — она скачет вслед за каждым чихом на рынке. По такой линии глобальный тренд не определить. Чтобы линия стала плавной и показывала именно настоящий тренд, нужно зайти в ее настройки (обычно это значок шестеренки рядом с названием индикатора) и поменять всего одну цифру, которая называется «Период» (или «Длина»). В мире инвестиций есть два золотых стандарта, которые используют миллионы людей. Выбираю тот, который больше подходит под мой стиль: 1. Период 50 (MA 50) — для среднесрока. Что это: средняя цена за последние 50 торговых дней (примерно 2-2,5 месяца). Для чего: идеально, чтобы видеть текущий рабочий тренд. Если я решила купить акции с расчетом подержать их несколько месяцев (например, до дивидендов), ставлю цифру 50. Как читать: линия будет плавной. Если цена пробивает эту линию снизу вверх — это отличный сигнал, что акция ожила и начался рост. 2. Период 200 (MA 200) — для долгосрока. Что это: средняя цена за 200 дней (почти весь торговый год). Для чего: это тяжелая артиллерия. Она показывает глобальное здоровье бизнеса и экономики. Если я решила купить бумаги на годы вперед, чтобы они просто лежали и приносили доход, то смотрю на эту линию. Как читать: если акция торгуется ВЫШЕ этой линии — бизнес глобально процветает, тренд растущий. Если цена упала НИЖЕ 200-дневной линии — у компании серьезные затяжные проблемы (или в стране кризис). Итог: Самая простая настройка. Захожу в график любой акции, включаю индикатор MA, нажимаю на его настройки и вписываю цифру 50 или 200. Всё! Больше ничего трогать не нужно (если там есть выбор типа линии, оставляю тот, что стоит по умолчанию — SMA или «Простая»). Теперь у меня есть личный, автоматический определитель тренда, и никакие линии рисовать не придется. 😉 Я просто смотрю: цена сейчас над этой кривой линией (всё супер, растем) или под ней (падаем). Кому РЕАЛЬНО нужно рисовать линии? Только активным трейдерам (спекулянтам), которые совершают по 10 сделок в день. Они ловят движения цены на пару процентов, и там им важен каждый миллиметр графика. Но, это отдельная тема. На что я смотрю, когда ищу тренды? Об этом в следующем посте. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском. Планирую делиться прогрессом по чек-листу в следующих постах. Может, вместе соберём идеальный чек-лист? 💡 Делитесь в комментариях своим мнением — очень интересно узнать! 👇

по чек-листу 10 ИЭК Холдинг: 19% по облигациям и Лучок из 90-х Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе ПАО ИЭК ХОЛДИНГ (IEK Group), крупнейший роспроизводитель электротехнического оборудования под брендами IEK, ITK, ONI. Компания активно скупает активы ушедших западных гигантов (Legrand и др.), став одним из главных бенефициаров импортозамещения На рынке уже несколько выпусков облигаций с доходностью до 19%. В марте 2026 года компания стала ПАО и готовится к полноценному IPO. Но за блестящей отчётностью скрывается фигура с criminal прошлым В новый выпуск высвечиывает ИНН: 5074092485 🔔Итак, поехали: ⚡️ВОЗРАСТ Бизнес существует с 1999 года, текущее юрлицо зарегистрировано 10.10.2007 - более 18 лет. В январе 2025 преобразовано из ООО в АО, в марте 2026 в ПАО 🟢 возраст солидный, сделки защищены 167-ФЗ. ⚡️PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Акционеры: Степашин А.А.- 38,3% Петров М.В. - 38,3% Лалакин С.Н. - 11,69% Воршев И.Г. - 11,69% Сергей «Лучок» Лалакин - ключевая фигура С.Н.Лалакин - совладелец IEK Group, известный в опредленных кругах как «Лучок». По данным открытых источников, в 1990-х годах он был лидером PODOLSKOPG (не буду вдаваться в подробности..) В капитал ИЭК Лалакин вошёл в 2017 году, получив 11,7% акций вместе с И.Воршевым. Интересно, что до 2017 года компания была скромным игроком на рынке, а после прихода Лалакина и его партнёров началась агрессивная экспансия M&A Санкции: Лалакин внесён в списки ЕС, Канады, Швейцарии, Великобритании, Австралии, Новой Зеландии и Японии. Игорь «Гарик» Воршев Второй «младший» акционер ИЭК. По данным журналистских расследований, в 1995 году он был «силовым министром Лучка». Вместе с Лалакиным вошёл в капитал IEK в 2017 Связи с властью Губернаторы А. Воробьёв и А. Русских. Ключевая сделка по покупке активов Legrand проходила при участии губернатора Ульяновской области А.Русских, который является протеже А.Воробьёва 🟡 структура непрозрачная, с участием фигуры, имеющей связи с определенным миром и региональной властью. При этом компания стала ПАО и готовится к IPO, что может повысить прозрачность. ⚡️СУДЫ 12 дел как истец на 20,4 млн руб. Стандартная активность для крупного производителя. 🟢 ⚡️ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Высокая, через импортозамещение. Игрок, замещающий ушедших западных производителей. Доля рынка 10,2%. Скупает заводы Legrand, Ферекс в Татарстане и др. 🟡 ⚡️ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Рыночный лидер, диверсифицированная клиентская база, профессиональный менеджмент (ГД - Забелин А.Н.). Компания стала ПАО и готовится к IPO Против: Акционер с "прошлым". Если Лалакина арестуют - репутационный удар обеспечен 🟢 бизнес держится на активах и технологии, а не на одной личности ⚡️ ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 56,16 млрд (+9,4%)🟢 Валовая прибыль 22,83 млрд (+15,3%)🟢 EBITDA 7,68 млрд🟢 ЧП 2,66 млрд руб. (-18,2%)🟡 Покрытие процентов (ICR) ~1,45x🟡 На грани Долг / EBITDA~2,0x 🟢 Рейтинг Эксперт РА ruA- (стабильный)🟢 Облигационные выпуски на Мосбирже: На доступны для неквалов 3 выпуска облигаций 🟢 денежный поток растёт, валовая прибыль увеличивается, долг комфортный 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ 1🟢 2🟡 3🟢 4🟡 5🟢 6🟢 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД ИЭК лидер импортозамещения с крепкими финансами, но за ним стоят интересные персоны Мой вердикт: 🟡 Жёлтый актив Можно рассматривать, но держать на радаре Да, и смотрите свою доходность, конечно Я все же пока подумаю Не ИИР! Всем добра!

по чек листу 9 АЛИУМ: 18,5% по облигациям и 📞 Дмитриева с Кушнером. Брать? Коллеги, раз выдалась минутка, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе еще одна компания - АО АЛИУМ, ключевой производственный актив холдинга Биннофарм Групп. В приложении высвечивает. ИНН: 5077009710 На уже есть дебютный выпуск на 4 млрд руб. под 17,5% , готовится 2-й. За компанией стоят РФПИ, и А глава РФПИ Кирилл Дмитриев - тот самый, кто общается с Кушнером и Уиткоффом 🔔Итак, поехали: ⚡️ВОЗРАСТ Зарегистрирована 25.12.2002 - более 23 лет. УК - 48,8 млн руб.. Штат - 779 сотрудников 🟢 возраст солидный, сделки защищены 167-ФЗ ⚡️PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Материнский холдинг: Биннофарм Групп Кто за ними стоит: АФК Система - основной владелец В. Евтушенков РФПИ (К. Дмитриев) - совладелец и инвестор холдинга ВТБ - долгое время был крупным акционером Ростех - представители в СД 📞 А теперь про Дмитриева: К.Дмитриев - глава РФПИ и спецпредставитель Президента РФ. Тот самый, кто в 2026 году регулярно общается со спецпосланником Трампа С. Уиткоффом и зятем Трампа Д. Кушнером. Дмитриев подтвердил «постоянный диалог» с Уиткоффом и Кушнером, включая телефонные переговоры 3 июня 2026 года . Они обсуждают не только политический мир, но и экономическое взаимодействие, готовят совместные проекты Выпуск облигаций тоже обсуждали, но это не точно😏 Статус РФПИ в Биннофарм Групп это не просто портфельная инвестиция. РФПИ - ключевой партнёр, который обеспечивает «политический щит» для активов. Пока Дмитриев на связи с Кушнером - компания в зоне стабильности. Как только контакты прекратятся - риски резко возрастут Стратегический статус: Завод выпускает ЖНВЛП, участвовал в производстве «Спутник V» под контролем гос-ва. 🟡 связи с РФПИ и АФК создают зону политического внимания ⚡️СУДЫ Активный участник разбирательств: 48 дел как истец, 17 как ответчик. Стандартная активность для крупного производителя. 🟢 ⚡️ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Косвенная, но высокая. Через РФПИ, ВТБ, Ростех и стратегический статус производителя ЖНВЛП 🟡 ⚡️ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: 23 года истории, 779 сотрудников, современное производство. Стратпроизводитель лекарств. Профессиональный менеджмент Против: Ключевой актив Биннофарм Групп - если проблемы у АФК или РФПИ, пострадает и АЛИУМ 🟢 бизнес держится на активах и технологии, а не на одной личности ⚡️ ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 10,83 млрд руб. (+3,3% г/г)🟢 EBITDA 2,07 млрд руб. (+4,5% г/г)🟢 Рентабельность по EBITDA 19,1%🟢 ЧП 607 млн руб.🟢 Чистый долг/EBITDA ~1,3x🟢 показатели Биннофарм Групп МСФО 2025: Выручка 36,91 млрд руб. (+0,46% г/г)🟢 EBITDA 9,0 млрд руб. (+16,7% г/г)🟢 Чистый убыток 2,62 млрд руб.🟡 Чистый долг/EBITDA 3,4x🟡 Облигационные выпуски: 4 млрд 17,5% 2 года до 07.06.2028 новый выпуск ожидается 1 млрд 2 года - 21.08.2026 Рейтинг: ruA от «Эксперт РА» со статусом «под наблюдением» 🟢 у эмитента крепкие финансы, но долговая нагрузка группы требует мониторинга 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ 1🟢 2🟡 3🟢 4🟡 5🟢 6🟢 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД АЛИУМ - зрелый фармпроизводитель с крепкими финансами, за которым стоят РФПИ, ВТБ, Ростех и АФК. Дмитриев -тот самый, кто общается с Кушнером и Уиткоффом Мой вердикт: 🟢 Зелёный актив с жёлтыми нюансами Можно рассматривать Компания с солидной историей, крепкими финансами и мощными покровителями выходит второй раз на долговой рынок. Доходность привлекательная альтернатива депозитам. Политический контекст требует мониторинга, но пока система стабильна - актив можно рассматривать Держать на радаре: статус «под наблюдением» от «Эксперт РА», динамика долговой нагрузки материнского холдинга, а главное - новости про Дмитриева, Кушнера и Уиткоффа. Про саму АФК тоже не забываем, там есть проблемы у В моем портфеле есть первый выпуск с размещения Не ИИР! Всем добра!

по чек-листу 8 🍒 Брусника: ягодка с кислинкой. 21% по облигациям и тюменский клан Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Пока я собираю 🍒😏 и ловлю рыбу в Карелии, что отразилось на моей активности в ягодки опять решили занять денег на бирже В приложении уже не высвечивает, хотя продлевали сбор заявок с 17 до 19 авг Итак, на операционном столе ООО Брусника, крупный девелопер из ТОП-10 РФ, который размещает новый выпуск облигаций с купоном до 21,75% ИНН: 6685151087 Брусника - операционные показатели - 🔥, а репутация уже подкисла после техдефолта 🔔Поехали: ⚡️ 1. ВОЗРАСТ Зарегистрирована 11 июля 2018 года. Бизнесу 8 лет. Основана в 2004 году, но юрлицо моложе. 🟡 возраст средний, 167-ФЗ не защищает ⚡️ 2. PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Бенефициар: Алексей Круковский - 99,01% (основатель, экс-депутат Тюменской гордумы). В апреле 2025 ушёл в председатели совета директоров, передав операционку наёмному менеджменту . Руководитель: Александр Щиголь (с апреля 2025) Кто за ними стоит («тюменский клан»): Сергей Собянин - бывший губернатор Тюменской области, где основана компания Владимир Якушев - полпред в УрФО, экс-губернатор Тюменской области и экс-министр строительства Дмитрий Конов - экс-глава «Сибура» (доли Круковского в залоге у Конова с 2018) Евгений Куйвашев - губернатор Свердловской области («человек Собянина») Статус: системообразующая организация РФ - доступ к господдержке через Минстрой 🟡 сильный административный ресурс через «тюменский клан» ⚡️ 3. СУДЫ Стандартная судебная активность для крупного девелопера. 🟢 ⚡️ 4. ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОСУДАРСТВА Основной кредитор - Банк ДОМ.РФ . 89% заимствований - целевое проектное финансирование под эскроу 🟡 ⚡️ 5. ТЕСТ НА АРЕСТ За: ТОП-10 девелопер, 14 регионов, земельный банк 10,6 млн кв. м. Против: Бенефициар - 99%. Техдефолт в ноябре 2025. Зависимость от «тюменского клана». 🟡 ⚡️ 6. ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025: Выручка 115,6 млрд руб.🟢 +53% EBITDA 44,4 млрд руб.🟢 +94% ЧП 7,6 млрд руб.🟢 +69% Чистый долг / EBITDA 3,9x 🟢 улучшение Облигации: 7 выпусков в обращении более 30 млрд руб. Свежий выпуск на 3 млрд руб. с купоном 21,75%, размещение 19.08.2026 . Рейтинги: А-(RU) от АКРА с негативным прогнозом, А- от НКР со стабильным. 🍒 ТЕХДЕФОЛТ: ЯГОДКА С КИСЛИНКОЙ В ноябре 2025 Брусника на 1 день просрочила купон по выпуску на 7,5 млрд руб. . Эмитент объяснил все технической накладкой, но мне такая позиция показалась странной - читаем, что вины не признали🤨 Ключевое испытание - ноябрь 2026: погашение 3,4 млрд руб. + оферта ещё на 3 млрд руб. 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ 1🟡 2🟡 3🟢 4🟡 5🟡 6🟡 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД Брусника - девелопер с сильной операционкой, «тюменским кланом» за спиной и бензойным послевкусием техдефолта Что мы имеем: ✅ Рост: выручка +53%, EBITDA +94%, прибыль +69%. ✅ Долговая нагрузка улучшилась: 3,9x. ⚠️ Техдефолт в ноябре 2025 - «ягодка с кислотой». ⚠️ Негативный прогноз АКРА. ⚠️ Ноябрь 2026 - пиковая нагрузка: 6,4 млрд руб. к погашению/оферте. Мой вердикт: 🟡 Жёлтый актив Можно рассматривать, но с осторожностью☝️ Облигации компании на с доходностью до 24% - привлекательные ВДО, но техдефолт и негативный прогноз - серьёзные сигналы. Это ставка на «тюменский клан» и способность компании рефинансировать долги. Я держу с размещения, как раз таки, в портфеле тот самый дефолтный выпуск, чтобы отслеживать отрасль. Но стройка сейчас мягко скажем не в фаворе Не ИИР! Всем добра!

Тренды (часть 1). 📋 Привет, пульсяне! 👋 Вот и свершилось — мой первый пост! 🌟 Изучила все курсы в местной Академии и первое, что решила сделать – составить чек-лист. Помогает не упустить важные шаги и держать всё под контролем. Пункт №1 в нём — Тренд. Что такое тренд простыми словами? Это главное направление, в котором движется цена любого актива. Проще говоря, это «общий вектор» — куда движутся цены: вверх, вниз или стоят на месте. 🌊 Представьте себе реку. На поверхности реки могут быть мелкие волны, водовороты, брызги, вода может немного плескаться назад. Но у реки есть основное течение. Вот это основное течение — и есть тренд. В инвестициях бывает всего три вида тренда: 📈 Восходящий тренд (Рынок растет). В народе: «Бычий тренд» (потому что бык бьет рогами снизу вверх). Что это значит: люди верят в компанию или экономику, они активно покупают акции. Желающих купить больше, чем желающих продать. Как выглядит: как подъем по лестнице. Цена выросла, немного откатилась назад (люди зафиксировали прибыль), а потом выросла еще выше, чем была до этого. Каждый новый максимум выше предыдущего. 📉 Нисходящий тренд (Рынок падает). В народе: «Медвежий тренд» (потому что медведь бьет лапой сверху вниз). Что это значит: на рынке страх или паника. Вышли плохие новости, инвесторы разочаровались и массово продают акции. Желающих продать гораздо больше, чем желающих купить. Как выглядит: как спуск по лестнице в подвал. Цена падает, потом может чуть-чуть отскочить наверх, но затем падает еще ниже. ➡️ Боковой тренд (Флэт / Боковик). Что это значит: Перемирие. Силы покупателей и продавцов равны. На рынке нет важных новостей, никто не понимает, что будет дальше. Как выглядит: цена «топчется на месте». Она зажата в коридоре: доходит до какого-то потолка, отбивается вниз, доходит до пола, отбивается наверх. Многие гуру советуют чертить на графиках диагональные линии, чтобы этот тренд поймать, но я решила, что можно обойтись без этого художества. 👩‍🎨 Зачем вообще их рисуют? Линии (их называют линиями тренда) — это просто визуальная подсказка для мозга. График не отскакивает от линии из-за того, что я её там нарисовала. Он разворачивается потому, что на этой отметке многим людям кажется выгодным купить или продать. Линия просто помогает не забыть эту отметку. Как определять тренды без рисования линий: Просто «на глаз» (мне кажется это нормально!). Открываю дневной или недельный график акции, откидываюсь на спинку кресла и смотрю на экран. График ползет из левого нижнего угла в правый верхний? Это восходящий тренд. Если мне приходится щуриться, прикладывать линейку и сомневаться, чтобы найти тренд — значит, сильного тренда сейчас нет (скорее всего, это боковик). Истинный тренд видно сразу. 🛠 А ещё я использую «Скользящую среднюю» (MA). (подробнее об этом индикаторе я расскажу в других постах) Это автоматическая плавная линия, которую приложение брокера нарисует за меня. Но, об этом в следующей части. Продолжение следует...... ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском. Планирую делиться прогрессом по чек-листу в следующих постах. Может, вместе соберём идеальный чек-лист? 💡 Делитесь в комментариях своим мнением — очень интересно узнать! 👇

по чек-листу 7 Балтийский лизинг: 26 лет, АА- рейтинг и вывод денег Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов Сегодня на операционном столе - ООО Балтийский лизинг (БЛ), одна из старейших лизинговых компаний России с 26-летней историей, занимающая 4-е место по объёму нового бизнеса. Высвечивает у и зеленого брокера ИНН: 7826705374 🔔Итак, поехали: ⚡️ 1 ВОЗРАСТ Регистрация 22.06.1999 - более 26 лет. УК - 150 млн руб. Это 1-я лизинговая компания РФ, получившая лицензию № 0001 от Минэкономики РФ ещё в 1996 🟢 возраст солидный, сделки защищены 167-ФЗ ⚡️ 2 PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Здесь, как всегда, самое интересное Кто за ними стоит из приближенных к власти? Прямые связи с : Топы БЛ участвует в стратмероприятиях Газпрома (Г) наравне с членами СД ПАО, включая В.Зубкова (Председатель СД) и представителей профильных министерств . Компания активно сотрудничает с Г и по программам перевода техники на газомоторное топливо Госбанк Промсвязьбанк (ПСБ): По данным из открытых источников, ПСБ получил блокпакет акций БЛ (26,7%) и является крупнейшим кредитором с долей 49,5% в кредитном портфеле. Вся доля бенефициара М.Жарницкого (через ООО Прибыльные инвестиции) находится в залоге у ПСБ. Сделка по покупке компании в 2023 финансировалась именно ПСБ Что это значит: БЛ - де-факто прокси-компания группы ПСБ с прямым выходом на руководство Г Бенефициары и структура Учредитель: АО Балтийский лизинг Бенефициар: Жарницкий М. (конечный контролирующий собственник) Ключевой топ: А. Сапожков - первый замГД, вице-президент Объединённой Лизинговой Ассоциации Санкции: Компания под санкциями не находится 🟡 структура прозрачна, но тесная связь с ПСБ и Г создаёт зону политического внимания ⚡️ 3 КЛИЕНТЫ Крупнейшие: АвтоВАЗ - По итогам 2025 передано более 1700 автоLada, за I пгд 2026 - уже свыше 900 Г - программа газомоторного топлива НОВАТЭК - программы по СПГ-топливу Госсубсидии: ~22% авто Lada приобретаются с использованием субсидий Минпромторга 🟢клиентская база надёжная, есть поддержка гос-ва ⚡️ 4 СУДЫ Стандартная судебная активность для отрасли 🟢 норма для бизнеса. ⚡️ 5 ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Высокая, через ПСБ и Г. Компания работает с господдержкой (субсидии), стратегически связана с Г и ПСБ . 🟡 независимый бизнес, но с господдержкой ⚡️ 6 ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: 26-лет истории, 4-е место в отрасли, сильный менеджмент, присутствие в 80+ городах Против: вывели из компании дивидендов больше, чем чистая прибыль за год (4,48 млрд против 3,13 млрд прибыли) - это сигнал о возможной ориентации на личность владельца 🟡 бизнес устойчив, но выплата дивов (хоть и на погашение долга) выше прибыли настораживает ⚡️7 ФИНАНСЫ И ОБЛИГАЦИИ МСФО 2025 Ключевые за 2025 год: % доходы от лиз-га. 42,3 млрд 🟢 +24% EBITDA 34,5 млрд 🟢 +14% ЧП 3,13 млрд 🔴 -49% Долг 158,3 млрд🔴 +6,5% Долг/капитал ~6,2x 🟡Норма ≤8-10 Долг/EBITDA ~4,4x 🟢 Норма ≤6-8 Покрытие % (ICR) ~1,1x🔴Норма ≥2-3 Рейтинг АКРА /Эксперт РА АА- 🟡 Жёлтый - бизнес стабилен, но финансовое давление растёт Облигационные выпуски на : Компания активно присутствует на долговом рынке. Основные выпуски: Сейчас доходность обещают - 18-21% годовых 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ Шаг 1🟢 2🟡 3🟢 4🟢 5🟡 6🟡 ‼️ ГЛАВНЫЙ ВЫВОД БЛ - зрелый игрок с АА- рейтингом, связями с ПСБ и Г, но с ухудшающимися финансовыми показателями Вердикт: 🟡 Жёлтый актив. Можно рассматривать, но с осторожностью Облигации с купоном 18-21% - привлекательны, но за ними стоят реальные финансовые риски и политические связи. Ключевой индикатор для мониторинга - покрытие % (ICR). Если он продолжит падать, проблемы с обслуживанием долга неизбежны Я в свое время держал облигации БЛ, но, как и писал ранее, сейчас из лизинговых компаний у меня только ГТЛК и то под присмотром Не ИИР! Всем добра!

🧠 Чек-лист инвестора: на что я смотрю перед покупкой акции Когда я только начинала, я покупала акции просто потому, что «о них все говорят». Это была моя главная ошибка. Сейчас у меня портфель из 11 компаний, и я не покупаю ничего, пока не проверю бизнес по трём уровням. Делюсь своей системой — она простая, но работает. --- 📊 1. Качество бизнеса Сначала я проверяю, зарабатывает ли компания и есть ли у неё будущее. · ROE (рентабельность капитала) — если ниже 10%, я даже не смотрю дальше. У Сбера ROE 21% — это сила. · Долг / Капитал — меньше 50% — безопасно. У Транснефти долг 4,8% — спишь спокойно. · Выручка (CAGR) — если компания не растёт 3 года подряд, она умирает. Как я это проверяю: смотрю в карточке акции в приложении. --- 🏷️ 2. Цена (не переплачиваю) Даже хороший бизнес можно переплатить. Я смотрю на три цифры: · P/E — если < 10, акция дёшевая. У Сбера P/E = 3,5 — это подарок. · P/BV (цена к балансу) — если < 1, компания стоит дешевле своих активов. У Транснефти P/BV = 0,05 — это аномалия. · Дивидендная доходность — для меня важно > 10%. Сбер, Транснефть, ЛСР — дают. Важно: если акция выросла на 50% за месяц, я не покупаю — жду коррекции. --- 📈 3. Когда покупать · На просадках. Газпром я купила по 80 ₽, когда все продавали. Сейчас он 93 ₽. · На долгосрок. Если не готова держать 3 года — не покупаю вообще. · Дивиденды реинвестирую. Это единственный способ запустить сложный процент. --- ✅ Мой чек-лист перед покупкой · ROE > 10% · Долг/Капитал < 50% · P/E < 10 · P/BV < 1,5 · Дивидендная доходность > 5% (если цель — пассивный доход) · Акция упала от своего максимума за год на 10–30% · Я понимаю, чем компания зарабатывает --- 💎 Итог Инвестиции — это не угадайка. Если бизнес прибыльный, у него мало долгов, и вы покупаете его дёшево — рано или поздно рынок это оценит. ❓ А вы смотрите на эти показатели? Какие у вас правила при выборе акций? ---

по чек-листу 6 ВИС Финанс: 11 выпусков облигаций и «крыша» в Кремле Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов. Сегодня на операционном столе ООО ВИС Финанс, эмитент корпоративных облигаций Группы ВИС. Высвечивает у и зеленого брокера ИНН 4705081944 🔔Итак, поехали: ⚡️ 1 ВОЗРАСТ Зарегистрирована 24 мая 2019. Компании 7 лет. Уставный капитал - 30 000 руб 🟡 средний возраст ⚡️ 2 PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Кто владеет: Группа ВИС - 50,5% ООО ПФ «ВИС - 49,5% Бенефициар: И.А. Снегуров - 99,9% Группа ВИС Кто из тяжеловесов за ними стоит? – все те же на манеже😏 А. Ротенберг - покровитель, но в посл время под ударом С. Чемезов - мощное прикрытие, хотя сейчас, по-слухам, тоже уже не особо А. Миллер - кредитует проекты Банки-кредиторы: Газпромбанк, и активно кредитуют проекты Группы. Газпромбанк профинансировал проект ГЧП по созданию культурного кластера в Якутии на сумму более 6 млрд и выступает финансовым консультантом холдинга. ВТБ предоставил кредит на 17 млрд для перинатального центра в Сургуте. Чиновники: Соглашение о проектах на 1 трлн подписывалось в присутствии Помощника президента Николая Патрушева. 🟡 структура понятна, но это инструмент холдинга, а не самостоятельный бизнес. Политический контекст требует мониторинга ⚡️ 3 СУДЫ В открытых источниках судебные разбирательства не зафиксированы 🟢 ⚡️ 4 ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОСУДАРСТВА Критическая, но это особенность модели. Группа - один из лидеров ГЧП. Проекты - дороги, мосты, школы, больницы - финансируются из бюджетов. Портфель контрактов сформирован до 2048 и оценивается в 845 млрд 🟡 зависимость от госпроектов, но они долгосрочные и гарантированные ⚡️ 5 ТЕСТ НА АРЕСТ «Завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Компания - часть крупного холдинга с реальными активами и проектами по всей стране Против: ВИС Финанс - SPV. Самостоятельно не зарабатывает и не существует без холдинга. 🟡 бизнес не на одной личности, но компания, как самостоятельная единица нежизнеспособна ⚡️6 ФИНАНСЫ: ГРУППА vs ЭМИТЕНТ Группа ВИС МСФО 2025: Выручка 46,6 млрд 🟡 -6,5% г/г Валовая прибыль 15,7 млрд 🟢 +4,5% EBITDA 13,1 млрд 🟢 +17,8% ЧП 2,45 млрд 🟡 -27,2% г/г Долг 96,1 млрд 🟡 Чистый долг / EBITDA (без учёта проектного финансирования) 1,16x 🟢 комфортно рейтинги АА-.ru, ruA+, НО не учитываются проектное финансирование в долговой нагрузке, так как оно обслуживается за счёт платежей государства по конкретным объектам. В целом корпоративный долг группы - комфортный. ООО ВИС Финанс РСБУ, 2025: Выручка 2,50 млрд 🟢 +84% г/г EBITDA 51,3 млн 🟢 +114% ЧП 22,8 млн 🟢 Долг 14,6 млрд руб.🟡 Net Debt / EBITDA (годовая) ~ 240x🔴 У самого эмитента финансы - зона повышенного риска. Но это архитектурная особенность: компания создана как SPV без штата, выручки и прибыли. Облигационные выпуски на Мосбирже: На данный момент в обращении на Мосбирже находится 11 выпусков на общую сумму ~23,3 млрд. Группа ВИС выступает поручителем по всем выпускам. Некоторые: {$RU000A10AV15} 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ 1 🟡 2 🟡 3 🟢 4 🟡 5 🟡 6 🟡 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД Архитектура ВИС Финанс - это классический SPV: По группе - всё стабильно: портфель контрактов до 2048 года, рейтинг AA-.ru, комфортный корпдолг По эмитенту - экстремальный долговая нагрузка - это архитектурная особенность. Не признак проблем. Группа - надёжный игрок с реальными проектами и госфинансированием. ВИС Финанс - это инструмент, чья жизнеспособность держится на поддержке холдинга и поручительстве по облигациям. Вердикт: твердо🟡 подойдет консерваторам Можно рассматривать, но с пониманием архитектуры Держать на радаре: любые изменения в статусе Ротенбергов, Чемезова или Патрушева могут повлиять на компанию. Пока система стабильна - актив можно рассматривать Сам лично держу с размещения 7 выпуск - закроется 07.08.2026. К новому присмотрюсь с учетом итоговой ставки в сопоставлении с ОФЗ Не ИИР! Всем добра!

по чек-листу 5 Гидромашсервис: национализация, Ротенберги и уголовное дело. Разбор по чек-листу Коллеги, продолжаем прогонять компании через мой чек-лист из 6 шагов. Сегодня на операционном столе - АО Гидромашсервис, один из крупнейших производителей насосного и нефтегазового оборудования в России Размещаются с новым выпуском на , в высвечивают Портфель: 6 выпусков в обращении на 17,5 млрд руб., среди них {$RU000A1026H0} ИНН: 7733015025 История компании — , передача Ротенбергам, уголовное дело против их партнёра и слухи об охлаждении отношений с Путиным. 🔔Итак, поехали: ⚡️ 1. ВОЗРАСТ Компания зарегистрирована 18 янв. 1993 - более 33 лет. Уст. кап. - 317 млн руб. Среднесписочная численность - 182 чел. 🟢 - возраст надёжный, сделки защищены 167-ФЗ. ⚡️ 2. PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ 2024: по указу президента Росимуществу переданы во временное управление акции АО Гидромашсервис и ряда связанных компаний. Основание - связь бенефициаров с Украиной. 2025: Указ о выводе Группы ГМС из временного госуправления и разрешение АО РусГазДобыча приобрести активы. Кто за РусГазДобычей? Структура связана с братьями Ротенбергами давними знакомыми сами знаете кого. С 13 мая 2026 единственным акционером стало ООО Гидроиндустрия Рейтинги: • ЭКГ A - 82 балла из 100 • ruA от Эксперт РА и A+.ru от НКР СЕРГЕЙ ЗИВЕНКО Близкий знакомый А.Ротенберга, в прошлом руководитель Росспиртпрома. В 2026 в отношении Зивенко возбуждено уголовное дело о мошенничестве в особо крупном размере, заочно арестован Мосгорсудом. Сигнал: силовики атакуют окружение Ротенбергов СЛУХ: ОХЛАЖДЕНИЕ ПУТИНА И РОТЕНБЕРГОВ По данным аналитиков, в 2025–2026 отношения Путина и Ротенбергов охладели из-за провала фортификаций в Курской области. После этого по клану был нанесён удар серией арестов. Это слухи, но они объясняют, почему неприкасаемые оказались под ударом. 🟡 - компания связана с Ротенбергами, которые находятся в зоне повышенного внимания силовиков ⚡️ 3. СУДЫ 426 дел за 10 лет. Компания - активный участник судебных разбирательств: Исков от ГП или Росимущества нет 🟢 - исков от госорганов нет, коммерческая судебная активность высокая ⚡️ 4. ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОС-ВА Критическая. Компания прошла через национализацию, передана под контроль Ротенбергов. Среди крупнейших клиентов - Включена в перечень стратегических в ТЭК 🟡 - формально частный бизнес, но фактически под госконтролем ⚡️ 5. ТЕСТ НА АРЕСТ «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» За: Крупнейший производитель насосного оборудования в РФ. Клиенты - нефтегазовый комплекс, энергетика, ВПК. Стратегическое предприятие. Против: Судьба компании зависит от госрешений. Аресты из окружения Ротенбергов - тревожный сигнал. 🟡 - бизнес устойчив, но сильно зависит от внешнего управления ⚡️ 6. ФИНАНСЫ (РСБУ, 2025) на Т-инвест какие-то другие🤷‍♂️ Ключевые цифры за 2025 год СПАРК: • Выручка: 13,9 млрд руб. +30% к 2024, +143% за 3 года • Валовая прибыль: 3,79 млрд руб. +72% • Чистая прибыль: 1,73 млрд руб. • Активы: 32,2 млрд руб. • Долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA): 1,7x 🟢 - финансы сильные, бизнес прет 📊 ИТОГ ПО 6 ШАГАМ Шаг 1 🟢 2 🟡 3 🟢 4 🟡 5 🟡 6 🟢 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД АО Гидромашсервис - стратегическое предприятие с отличными финансами, но высокими политическими рисками Что мы имеем: Операционный бизнес - сильный Политический контекст: • национализация и передача Ротенбергам • уголовное дело против партнёра Ротенбергов - Зивенко • слухи об охлаждении Путина и Ротенбергов Вердикт: 🟡 Жёлтый актив Можно рассматривать, но с оговорками. Да, и смотрите свою желаемую доходность Я пока присмотрюсь и подумаю Финансы - идеальны. Политический контекст - зона неопределённости. Если верите в стабильность текущей системы - присматривайтесь. Если политические риски для вас критичны - проходим мимо Не ИИР! Всем добра!

по чек листу 4 Сплит Финанс: нулевой штат, 12 млрд долгов и Яндекс. Как это работает? Продолжим разбирать компании по моему чек-листу из 6 шагов. Сегодня на операционном столе — ООО СФО Сплит Финанс, специализированное финансовое общество, созданное Яндекс Банком под сделку секьюритизации потребительских кредитов. Компания размещает облигации на , в еще высвечивает Прежние выпуски: Подобные форматы размещений есть и у мастодонтов, например, у Сбера 🔔Итак, поехали: ИНН 9703209122 ⚡️ 1. ВОЗРАСТ Зарегистрирована 2 апреля 2025. Чуть больше года. Уставный капитал — 10 000 рублей. 🟡 - компания-«младенец», все сделки в зоне риска оспаривания. Закон 167-ФЗ её не защищает. ⚡️ 2. PEP, СТРУКТУРА, САНКЦИИ Единственный участник: Фонд «Базис-22». Фонды — классическая «матрешка» для скрытия бенефициаров. Структура полностью непрозрачна. Связь с Яндексом: Эмитент подконтролен Яндекс Банку. Но это НЕ облигации Яндекса — мы покупаем долги физлиц у отдельного ООО. Рейтинг: AAA (ru.sf) формально, но базовый рейтинг Яндекс Банка — BBB. Методика весьма неоднозначная и непрозрачная. 🔴 - матрёшечная структура. ⚡️ 3. СУДЫ Исполнительных производств нет. Исков от Генпрокуратуры или Росимущества не зафиксировано. 🟢 Зелёный — «тишина» из-за молодости компании. ⚡️ 4. ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ГОСУДАРСТВА Компания - Госзаказ отсутствует. Бизнес — частный финансовый инструмент. 🟢 — но это специфика СФО, а не заслуга. ⚡️ 5. ТЕСТ НА АРЕСТ «Завтра владельца арестуют — бизнес рухнет?» За: Инструмент секьюритизации. Портфель требований и облигации остаются, даже если владельца нет. Против: Без «Базис-22» и его бенефициаров - это пустая оболочка с долгами. Нулевой штат — компания существует только на бумаге - это не ошибка. Это архитектура сделки: компания создана как оболочка, вся работа на аутсорсе. Для нас это означает: если что-то пойдёт не так - спросить будет не с кого. 🟡 - формально инструмент живёт сам по себе, но фактически полностью зависит от создателей. ⚡️ 6. ФИНАНСЫ (МСФО, 2025) Активы 13,2 млрд руб.; Собственный капитал 833 млн руб.; Заёмный капитал 12,3 млрд руб.; Чистая прибыль 833 млн руб. 🟢; EBIT 1,63 млрд руб. 🟢; Долг/Активы 0,94 🔴 Норма < 0,6; леверидж (Долг/СК) ~15x 🔴 Норма < 1,5. 🟢 Прибыль — за счёт левериджа (соотношение собственных и заемных денег). При таких долгах любой доход даёт космическую рентабельность капитала. 🔴 Критическая долговая нагрузка. 93,7% активов — заёмные средства. Любой сбой в портфеле — и структура рухнет. 🟡 - финансы формально хорошие, но устойчивость держится на леверидже. 📊ИТОГ ПО 6 ШАГАМ 1 🟡 2 🔴 3 🟢 4 🟢 5 🟡 6 🟡 💎 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД СФО Сплит Финанс — инструмент с отличной ликвидностью, но экстремальным левериджем и полной непрозрачностью Что мы имеем: Яндекс Финтех — плюс к репутации Компания-«младенец» Непрозрачная матрёшечная структура Формальный рейтинг AAA при базовом BBB 93,7% активов — заёмные средства Нулевой штат — компания-оболочка Вердикт: 🟡 Жёлтый актив с красными нюансами Для опытных инвесторов, понимающих секьюритизацию Да, и смотрите свою желаемую доходность и склонность к риску, конечно На мой взгляд - как ВДО с формальным AAA-рейтингом. НО это НЕ облигации Яндекса Покупаем долги физлиц и надеемся, что они вернутся Лично мне не подходит Не ИИР Всем добра!

шагает по стране Акции и облигации купить — не национализацию пережить или инвестируй в бизнес, а не в проблемы В своих историях я часто говорю: перед покупкой акций проверяйте компанию, ну, как будто, покупаете квартиру. Вы же не берёте жильё, не проверив документы? С акциями и облигациями — то же самое. 💼Я собрал простой чек-лист, который помогает отсеять 90% рискованных бумаг. Всё проверяется буквально за 15 минут. Берите и пользуйтесь. Он максимально простой и не требует фундаментальных знаний. Конечно, в каждом шаге есть нюансы и ответвления, но тем не менее рабочий механизм, как минимум для параноиков)))) 🔔Итак: ⚡️ШАГ 1. Возраст компании Когда бизнес появился? • До июня 2016 — плюс. Закон 167-ФЗ защищает такие активы от исков государства. • После июня 2016 — осторожно. Срок исковой давности не истёк, сделку могут оспорить. Что делать: Найдите дату регистрации или приватизации. Меньше 10 лет — красный сигнал. ⚡️ШАГ 2. Кто владеет? Выясните, есть ли за компанией политики и чиновники. Пробейте бенефициаров через, например, СПАРК. Вопросы: • Был ли акционер губернатором, депутатом, министром, судьёй? • Совмещал ли бизнес и власть в 2000–2010-х? • Скрыты ли бенефициары за офшорами? Зелёный свет: Владельцы — предприниматели без политического прошлого, имена раскрыты. Красный свет: Есть PEP. Если да — проходите мимо. Даже при дивидендах 20%. ⚡️ШАГ 3. Судебная картотека Зайдите на арбитр ру и ищите иски от: • Генпрокуратуры • ФНС • Росимущества Если за 3 года были такие иски — стоп. Даже если выиграли. Внимание уже приковано. ⚡️ШАГ 4. Зависимость от государства Посмотрите отчётность по МСФО и РСБУ. Посчитайте долю выручки от госконтрактов, субсидий, закупок. • Меньше 30% — безопасно. • Больше 30% — компания заложница бюджета. Любой скандал — и контракты пересмотрят. Почему два отчёта? МСФО — для инвесторов, РСБУ — налоговая правда. Если цифры различаются — задумайтесь или уточняйте почему ⚡️ШАГ 5. Главный вопрос «Представьте, завтра владельца арестуют. Бизнес рухнет или продолжит работать?» • «Держится на связях и фигуре» — проходите мимо. • «Менеджмент сильный, активы диверсифицированы» — ориентир. Бизнес вокруг личности исчезает с человеком. Система — переживает. ⚡️ШАГ 6. Долги Найдите соотношение долга к собственному капиталу. Тут требуются уже небольшие знания в финансах, но не MBA))) • Меньше 1 — норма. • 3–5 — опасно. • Больше 10 — катастрофа. Компания работает на обслуживание кредитов. Если банки перекроют финансирование — пирамида рухнет. ⚡️⚡️БОНУС Проверьте, есть ли у государства доля (Росимущество, госкорпорации). Если есть — национализировать уже нечего. Компания изначально под колпаком. ☝️КОРОТКО За 15 минут проверяете: 1. Возраст. 2. Владельцев (PEP - политически значимые персоны). 3. Суды. 4. Долю госконтрактов (МСФО + РСБУ). 5. Тест на арест. 6. Долги. Красный свет на любом шаге — не покупайте. ❗️ИТОГ В 2026 году главный риск — не рынок, а юридическая уязвимость. Она не видна на графиках. Но если научитесь её видеть — сохраните деньги. Идеальный актив: возраст >10 лет, без политики, госконтрактов <30%, устойчив к аресту владельца. Всё остальное — казино. Всем добра! ➡️В следующий раз для примера разберу одну компанию, а также постараюсь сгруппировать источники, чтобы вам было легче. Упаси Господь - не инвестиционная рекомендация. Пользуюсь сам.

Мой чек-лист по облигациям: как не наступить на грабли и получать каждый месяц Мои танцы на граблях закончились относительно недавно, и это я вам ещё не рассказала, как год назад проинвестировала мошенников 🤦🏽‍♀️ дойду и до этого… Когда я только начинала, у меня в портфеле были только какие-то фонды, о которых услышала от условной бабы Маши, которая на лавочке сидит и обо всем, конечно, знает 😅😅😅 накупила я значит фондов и думала, почему же денег нет никаких?!😅 ничего не приходит, только портфель горит 🔥 Потом стали появляться облигации — лишь бы купон повыше 😅 🤦🏽‍♀️ Ну и совсем недавно с консультантом, я поняла, что если не хочу снова сидеть и гадать, куда катится мой портфель, надо выработать систему. Сейчас у меня есть чек-лист. Делюсь им. Вдруг кому-то пригодится и если и не сбережёт нервные клетки, то от новых шишек на граблях точно защитит 🤓 📋 Мой чек-лист (то, на что я реально смотрю) 1. Надёжность — тут без вариантов Я теперь смотрю на рейтинг. Не ниже A- (АКРА / Эксперт РА). ✅ ОФЗ — это база. ✅ Аэрофлот (AA), РЖД (AAA), Балтийский лизинг (AA-), ОДК (А+) — мои фавориты. ❌ Всякие «вкусные» ВДО с рейтингом BB+ и ниже — только если я готова к приключениям (и не больше 5–10% портфеля). У меня такая есть, даже 25 штук от делимобиля 🫣🤣 получается, что к приключениям я все таки готова 🤣💃🏼 2. Ежемесячные выплаты — моя любовь ❤️ Мне нужен предсказуемый денежный поток. Каждый месяц. Поэтому я выбираю облигации с купоном 1 раз в месяц. ✅ Балтийский лизинг, Аэрофлот, РЖД — мои «рабочие лошадки». ✅ ОДК — жду, чтобы добавить. 3. Доходность — но без фанатизма Сравниваю с ключевой ставкой (сейчас 15%). ✅ 20–25% — красота (Делимобиль, РЖД). ✅ 15–18% — тоже хорошо (Аэрофлот, Балтийский лизинг). ❌ Ниже 12% — только ОФЗ в качестве успокоительного шота 😁 4. Цена — не люблю переплачивать Стараюсь брать не выше 102% от номинала. Иначе реальная доходность падает. ✅ ОФЗ 26253 взяла почти по номиналу (930 ₽). ✅ РЖД, Аэрофлот, Балтийский лизинг — всё в районе 1000 ₽. 5. Срок до погашения — чтобы не засыпать на годы Мне комфортно 1–3 года. ✅ Короткие выпуски (РЖД 2027, Аэрофлот 2030, ОДК 2029) — я их понимаю и вижу. ❌ Слишком длинные (15+ лет) — только ОФЗ, и то под конкретную задачу (зафиксировать ставку). 6. Диверсификация — не кладу яйца в одну корзину У меня есть и ОФЗ, и госкомпании (Аэрофлот, РЖД, ОДК), и корпораты (Балтийский лизинг). ❌ Больше 10–15% портфеля в одной бумаге — только если это Сбер или ОФЗ. — Перед шоппингом обязательно: 1. Смотрю рейтинг (АКРА, Эксперт РА). 2. Проверяю, есть ли ежемесячные выплаты. 3. Сравниваю доходность с ключевой ставкой (сейчас 15%). 4. Смотрю цену — не выше 102% от номинала. 5. Читаю новости — нет ли скандалов, проблем с долгом, предстоящих погашений. 6. Решаю, сколько взять, чтобы не нарушить баланс портфеля. — 💡 Пример из жизни Недавно выбирала между ОФЗ 26253 (13% купон, 2 раза в год) и новым выпуском ОДК (до 17,25%, ежемесячно). ✅ ОДК выиграл по доходности и частоте выплат — жду, когда появится в приложении. ✅ Но одну ОФЗ 26253 всё равно взяла на кэшбэк — для лесенки и души 😄 — 🎯 Главное, что я поняла Не гонись за высокой доходностью без анализа. Лучше взять надёжную бумагу с понятными условиями, чем рисковать ради лишних 3–5%. А если хочешь рискнуть — выдели на это отдельный «карман» и не превышай лимит. — А у вас есть свой чек-лист? Делитесь — я тоже хочу учиться! 👇 — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📌 Шаг 0.2 4 формы МСФО + примечания и как они связаны МСФО — это единая система, а не “четыре разные таблицы”. Если понимать связи — отчёт читается в разы проще и быстрее. 🎯 Цель поста: за 10–15 минут находить “узкие места” между прибылью, кэшем, долгом и капиталом. ——— 1) Баланс (Statement of Financial Position) = “что есть и кому должны” Показывает активы, обязательства и капитал. Главная формула: Активы = Обязательства + Капитал (Assets = Liabilities + Equity). Мини-пример: Активы 100, обязательства 80 → капитал 20 (есть “подушка”). Обязательства 110 → капитал −10 (стресс). 🔎 Что быстро проверить: — Денежные средства и эквиваленты / Cash and cash equivalents — есть ли “кислород” — Долг до года (краткосрочный долг / current portion) — что нужно погасить скоро — Оборотка (оборотный капитал / Working capital) — куда “застревают” деньги ——— 2) ОПУ (Отчёт о прибылях и убытках / Profit or Loss) = “как заработали прибыль” Показывает результат за период, но не гарантирует деньги. Мини-пример: Выручка и прибыль растут, но оплаты приходят через 120 дней → прибыль есть, кэша может не быть. 🔎 Что чаще всего “косметят” в ОПУ: — Разовые статьи (one-offs) — то, что не повторится — Прочие доходы (Other income) — продажи активов, переоценки, разовые эффекты — Скорректированная EBITDA (Adjusted EBITDA) — исключения “в пользу красоты — Налог (эффективная ставка / Effective tax rate) — разовые льготы/переносы ——— 3) ОДДС (Отчёт о движении денежных средств / Cash Flow Statement) = “где реальные деньги” Показывает движение денег по 3 потокам: Операционный поток (CFO — Cash Flow from Operations) — деньги от бизнеса Инвестиционный поток (CFI — Cash Flow from Investing) — Capex/покупка активов Финансовый поток (CFF — Cash Flow from Financing) — долги, дивиденды, капитал Мини-пример: Чистая прибыль (Net income) +15, а CFO +2 → прибыль “на бумаге”, деньги не пришли. ——— 4) Отчёт об изменениях капитала (Changes in Equity) = “почему изменился капитал” Объясняет, откуда взялся рост/падение капитала: прибыль, дивиденды, прочий совокупный доход Мини-пример: Прибыль 10, дивиденды 12 → капитал снизился, хотя компания “в плюсе”. ——— 5) Notes (Примечания) = “где спрятаны ответы и риски” В примечаниях раскрывают “внутренности”, которые часто важнее цифр на первой странице: — Долг и график погашений (maturity) — Ковенанты (covenants) и запас прочности — Аренда (IFRS 16 leases) — “скрытый долг”— Резервы (provisions, IAS 37) — суды/гарантии/экология — Сегменты (IFRS 8) — где бизнес реально зарабатывает Мини-пример: В балансе “долг 200”, а в примечаниях: 120 погасить за 12 месяцев + ковенант Net debt/EBITDA ≤ 3.0× → риск рефинанса. ——— ✅ Мини-практика (5 минут) — проверь связи (отчёт “сшит”) Шаг 1. В ОДДС найди строку: Денежные средства на конец периода (Cash at end of period). Шаг 2. В Балансе найди: Денежные средства и эквиваленты (Cash and cash equivalents). Шаг 3. Сравни цифры: должны совпасть. Мини-пример: В ОДДС cash end 25, в балансе cash 25 → ✅ отчёт “сшит”. Если не сходится — ищи пояснение в Notes (валюта/ограничения/классификация). ——— 📌 Сохрани: 3 ключевые связи МСФО 1. Чистая прибыль влияет на Капитал 2. ОПУ ≠ ОДДС: прибыль не равна деньгам 3. Cash end в ОДДС = Cash в Балансе ⚠️ Ошибка новичков: читать только ОПУ и делать вывод “прибыль есть — значит всё хорошо”. Мини-пример: прибыль +20, CFO −5 → компания может жить в кассовом разрыве (копай оборотку и погашения долга). 💡 Итог: 4 формы дают “скелет”, а Notes (Примечания) — объясняют риски и детали, которые меняют вывод инвестора. В Гайде 0.3 соберём всё в чек-лист “МСФО за 15 минут” и научимся быстро находить красные флаги. ——— 📌 Сохрани пост — это карта отчётности. Поддержи — поставь 👍 (так я вижу, что формат нужен). Вопрос дня: что тебе сложнее читать — ОДДС или Notes (Примечания)? ❗️Материал информационный, не индивидуальная инвестрекомендация.

📌 Шаг 0.1 Зачем инвестору читать МСФО Можно быть “прибыльным” — и при этом сидеть на пороховой бочке по деньгам. МСФО помогает увидеть это быстро — до новостей и паники на рынке. 🎯 Цель поста: за 15 минут отличать прибыль от кэша и видеть долговые риски. ——— 1) МСФО (IFRS) = сравнимость и смысл Сравниваешь компании по сути, а не по “косметике”. Мини-пример: прибыль 10 млрд — у одной растёт EBIT (операционная прибыль), у другой прибыль из Other income (прочие доходы) после продажи актива → это может не повториться. ——— 2) Чистая прибыль (Net income) ≠ деньги Проверяем через ОДДС (отчёт о движении денежных средств) / Cash Flow Statement: CFO (операционный денежный поток) показывает, сколько денег реально принёс бизнес. Мини-пример: чистая прибыль +15, а CFO +2 → деньги “застряли” в оборотке. 🔎 Что проверить в оборотке (оборотный капитал / Working capital), если CFO слабый при росте прибыли: — Дебиторка (дебиторская задолженность / Accounts receivable) выросла? → продажи “в кредит”, деньги ещё не пришли — Запасы (Inventory) выросли? → закупили/произвели, но не продали — Кредиторка (кредиторская задолженность / Accounts payable) упала? → заплатили поставщикам быстрее, кэш ушёл Мини-правило: — Дебиторка↑ и Запасы↑ → CFO обычно хуже — Кредиторка↑ → CFO обычно лучше (временно) ——— 3) Риск видно раньше новостей Долг / проценты / ликвидность портятся заранее — и это видно в отчёте. Мини-пример: Interest expense (процентные расходы) выросли 5 → 12 при ровном EBIT → падает ICR (покрытие процентов), растёт риск рефинанса. ——— 4) “Рентген-метрики” инвестора (разберём дальше) CFO, FCF, Net debt/EBITDA, ICR, оборотка. Мини-пример: Net debt/EBITDA 1.5× → 3.5× — устойчивость заметно хуже, даже если прибыль “красивая”. ——— ✅ Мини-практика (5 минут) — сделай прямо сейчас Шаг 1. ОПУ (отчёт о прибылях и убытках, P&L): выпиши 3 строки — Выручка — EBIT (операционная прибыль) — Net income (чистая прибыль) Пример: Выручка 100 / EBIT 15 / Чистая прибыль 7 Шаг 2. ОДДС (отчёт о движении денежных средств, Cash Flow): выпиши 2 строки — CFO (операционный денежный поток) — Capex (капзатраты: покупка ОС/основных средств + НМА/нематериальных активов) Пример: CFO 50 Capex 40 = покупка ОС + НМА Шаг 3. Посчитай FCF (Free cash flow — свободный денежный поток): FCF ≈ CFO − Capex Примеры: 50 − 40 = +10 ✅ (норм) 50 − 70 = −20 ⚠️ (напряжение) ——— 📌 Запомни: 4 причины читать МСФО Сравнимость / прибыль vs деньги / ранний риск / метрики устойчивости 🤔 Проверь себя: если чистая прибыль растёт, а CFO падает — что ты проверишь в оборотке? ⚠️ Ошибка новичков: верить чистой прибыли и не проверять ОДДС Мини-пример: чистая прибыль +15 при CFO +2 → прибыль “на бумаге”, а кэша нет. 💡 Итог: МСФО (IFRS) отделяет бумажную прибыль от реальных денег и показывает запас прочности. В Гайде 0.2 разберём 4 формы отчётности + Notes (Примечания), а в Гайде 0.3 дам чек-лист “МСФО за 15 минут” — стоит сохранить. ——— 📌 Сохрани пост — это база гайда. Поддержи — поставь 👍 (так я вижу, что формат нужен) Вопрос дня: ты чаще смотришь на чистую прибыль или на ОДДС (Cash Flow)? ❗️Материал информационный, не индивидуальная инвестрекомендация.

Как я искал ответ у Баффета и нашёл его в 3 часа ночи «Покупайте хорошие компании по цене ниже их стоимости» — эту фразу Уоррена Баффета я слышал сто раз. Но что стоит за ней? Этим вопросом я задавался давно, но лишь в прошлом году начал искать ответ по-настоящему. В погоне за простым ответом, которого нет Мой кумир, Оракул из Омахи, оказался не слишком многословен. Никаких чек-листов, никаких «5 мультипликаторов успеха», к которым нас приучили Instagram и тренинги. Вместо этого — всё те же размытые принципы. Как найти внутреннюю стоимость? «Сложите все денежные потоки, которые у компании будут, и дисконтируйте их к сегодняшней стоимости, используя в качестве ставки гос-облигации +1-2%». Как вы видите, всё очень просто :) Я пытался составить себе свод правил, набор количественных показателей. Но интуитивно понимал — это не то, что нужно. Настоящий прорыв случился, когда я осознал контекст Баффета. Прозрение: Игра в капитал, а не в акции Покупки Баффета — это не просто выбор «хороших акций». Это сложные сделки по распределению капитала его империи. Взять GEICO: это не только хороший бизнес, но и источник дешёвого «страхового» рычага для новых сделок. Его стратегия — многоходовочка, где каждая компания становится инструментом для следующей победы. Мне же, начинающему инвестору, нужно было что-то ближе к земле. Без многоходовок, но с мыслью о распределении капитала. Ночной инсайт: Рождение моего алгоритма Ответ пришёл в 3 часа ночи. Я проснулся с готовой структурой в голове — мой личный алгоритм, который стал ответом на бесполезность поиска «серебряной пули». Важный принцип: я не подставляю цифры в калькулятор и не жду, когда он выдаст мне «список акций для покупки». Сначала приходит понимание бизнеса и философии, рождается гипотеза. «А что, если эта компания — та самая?» И только потом я проверяю её по своему алгоритму: 1. Оценка роста: Считаю темпы роста выручки, чистой и операционной прибыли, денежных потоков. Нужно подтверждение, что бизнес здоров и расширяется. 2. Финансовое здоровье: Проверяю коэффициенты долговой нагрузки, ликвидности, покрытия процентов. Убеждаюсь, что у компании есть запас прочности. 3. Рентабельность: Анализирую ROE, ROA, ROIC, маржинальность. Понимаю, насколько эффективно работают вложенные в бизнес деньги. 4. Цена: Смотрю, сколько я плачу за 1 рубль выручки, прибыли, активов. Соотносится ли цена с качеством? 5. Будущее: Пытаюсь оценить, сколько я получу в будущем, заплатив сегодняшнюю цену. Фишка: Не цифры руководят мной, а я использую цифры, чтобы проверить свою логику. Эпилог: Путь к себе Сейчас, перечитывая эти заметки, я вижу в них истоки своего подхода. Я искал систему там, где нужна была философия. Я отказался от слепого следования цифрам в пользу управления рисками и поиска опциональности. Мой ночной алгоритм был не финишем, а стартом. Он научил меня задавать правильные вопросы, а не искать готовые ответы. Ваш ход: А с чего начинали ваш путь в инвестициях? С поиска рецепта или с принятия неопределённости? —