Хэштег #хавк | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 ДОМ.РФ подвел итоги 9 месяцев 2026 года: прибыль растет, капитал крепнет Опубликована отчетность по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2026 года. 💰 Финансовый результат — Чистая прибыль за 9 месяцев — 86,3 млрд руб. (+39% год к году) — Прибыль за III квартал — 29 млрд руб. (+26%) — Рентабельность капитала (ROE) — 23,6% (+2,6 п.п.) 📊 Доходы — Чистый процентный доход — 136 млрд руб. (+31%) — Чистый комиссионный доход — 35 млрд руб. (+30%) 🏦 Портфель — Кредиты юрлицам — 3,1 трлн руб. (+15% с начала года) — Кредиты физлицам — 703,8 млрд руб. (–9%, в основном за счет секьюритизации) — Средства физлиц — 1,7 трлн руб. (+14% с начала года) 🎯 Планы Целевой ориентир по чистой прибыли на год — 117 млрд руб. остается в силе. Ожидается, что ROE по итогам года превысит 23%.

📊 VK: сильные результаты за 9 месяцев 2026 — рост выручки и улучшение финансовой устойчивости VK опубликовала отчётность по МСФО за январь — сентябрь 2026 года, и цифры выглядят уверенно. Компания не только наращивает выручку, но и улучшает операционную эффективность и долговую нагрузку. Ключевые метрики: ✅ Выручка: 128 млрд ₽ (+15% г/г), в III квартале рост ускорился до +21% (47 млрд ₽). ✅ EBITDA: 20,2 млрд ₽ (+30% г/г), рентабельность по EBITDA — 16% (+2 п. п.). ✅ Чистый операционный денежный поток: +17,4 млрд ₽ (в прошлом году за аналогичный период был отрицательным). ✅ Чистый долг: 73,3 млрд ₽ (−11% к концу 2025), соотношение чистый долг/EBITDA — 2,7x (в целевом диапазоне 2,0–3,0x). ✅ Прогноз по скорректированной EBITDA на 2026 год сохранён: более 24 млрд ₽. Что тянет рост: 🔹 Онлайн‑реклама: +11% (76,8 млрд ₽), особенно сильна in‑stream видеореклама (+44%, 7,6 млрд ₽). 🔹 VK Tech: +35% (14,4 млрд ₽), включая рост VK WorkSpace на 61% и около 1 млрд ₽ от ИИ‑решений. 🔹 Социальная коммерция: +65% к результату всего 2025 года (2,1 млрд ₽). 🔹 Образовательные сервисы: +26% (6,8 млрд ₽). 🔹 Мессенджер «Макс»: с июля по октябрь выручка от бизнес‑сервисов и рекламы превысила 700 млн ₽ за счёт новых инструментов монетизации. 💡 Важный нюанс: темпы роста EBITDA замедлились в III квартале (до +22% г/г) после очень высоких показателей во II квартале (+41% г/г). Это может отражать увеличение инвестиций или сезонность. В целом отчёт показывает сбалансированный рост: выручка растёт, денежный поток положительный, долг под контролем, а ключевые сегменты (реклама, VK Tech, коммерция) остаются драйверами. З. Ы. Оказывается мы недооценивали ВК...отчеты довольно неплохие идут у неё ... Можно поиграться тем кто любит истории роста. По теханализу можно предположить рост до 250 руб. (Следующая остановка) 🚏 ... Потенциал есть почти на 80-90%... #VK

🔐 F6: новая сила в кибербезопасности — что нужно знать нам про эту компанию? Компания F6 — один из самых заметных дебютантов на российском рынке кибербезопасности: бренд официально представили в феврале 2025 года, а уже по итогам года выручка выросла в 2,5 раза — до 3,9 млрд рублей. И это не просто ребрендинг: за названием стоит серьёзная сделка и выстроенная продуктовая линейка. Откуда взялась F6 F6 создана на базе экспертизы и технологий F.A.C.C.T. (ранее — часть Group‑IB). В конце 2024 года фонд «Сайберус» закрыл сделку с акционерами F.A.C.C.T., а 17 февраля 2025 года объявили о новом бренде. При этом операционное управление осталось за командой профессионалов: гендиректор — Валерий Баулин, технический директор — Никита Кислицин, коммерческий директор и замгендиректора — Егор Халилов. Акционеры: «Сайберус» (47%) и частные инвесторы (53%). Фонд не участвует в операционном управлении, поэтому развитие идёт силами профильной команды. Чем занимается компания F6 фокусируется на предотвращении и расследовании киберпреступлений и предлагает решения, которые уже входят в реестр отечественного ПО. Ключевые направления: * Threat Intelligence — анализ и атрибуция кибератак, «охота» за угрозами. * Fraud Protection — защита от онлайн‑мошенничества. * Managed XDR — многоуровневая защита от неизвестных угроз. * Attack Surface Management — контроль цифровых активов и уязвимостей. * Digital Risk Protection — борьба с фишингом и неправомерным использованием бренда. * Business Email Protection — защита корпоративной почты. По сути, это полный стек для киберзащиты: от мониторинга угроз до управляемых сервисов и расследований. Планы и амбиции В 2025 году компания анонсировала запуск новых продуктов: коммерческий SOC (центр управления безопасностью), национальная антифрод‑платформа, сервисы Purple Teaming (моделирование атак) и антифрод‑аудит для финансовых организаций. А на 2026 год заявлен амбициозный шаг — IPO до конца года. Почему эта компания может быть интересна? * Быстрый рост: в ыручка за год выросла в 2,5 раза. Это показатель спроса и масштабируемости. * Зрелая экспертиза: команда с историей и сильной репутацией в отрасли. ** * Локализованный стек: продукт**ы в реестре отечественного ПО, что важно для госсектора и крупных компаний. * Стратегия выхода на публичный рынок: планы по IPO — сигнал о зрелости и готовности к прозрачному корпоративному управлению. А вы как относитесь к росту сегмента кибербеза в России? Делитесь мнением в комментариях! 👇 #F6 #пульс_актуальное

Займер: прибыль III квартала выросла к II кварталу, но осталась вдвое ниже прошлогодней МКК «Займер» (MOEX: ZAYM) опубликовала отчётность по МСФО за 9 месяцев 2026 года. Разбираем главное. 📊 Ключевые цифры - Чистая прибыль за 9 месяцев: ₽1,64 млрд (−49,5% г/г) - Чистая прибыль за III квартал: ₽716 млн (−48% г/г, около +48% кв/кв по моему расчёту) - Процентные доходы за III квартал: ₽4,03 млрд (−24,1% г/г) - Комиссионные доходы за III квартал: ₽761 млн (+13% г/г) - Дивиденд за III квартал: ₽7,14 на акцию (₽714 млн, 100% прибыли) ✅ Что хорошо - Прибыль квартала заметно выросла к II кварталу: с ₽484 млн до ₽716 млн. - Дивиденд рекордный в этом году: ₽7,14 против ₽4,86 за II квартал и ₽4,36 за I квартал. Доходность около 5,4% за один квартал. - Комиссионные доходы растут (+13% г/г). Это дополнительный источник выручки помимо процентов. - Долговая нагрузка почти нулевая, а денежный запас большой. ⚠️ Что настораживает - Прибыль за 9 месяцев почти вдвое ниже, чем год назад. - Процентные доходы падают быстрее, чем раньше: −24% г/г в III квартале против −15% во II. Это главный источник выручки. - Рост комиссий пока не компенсирует снижение процентов. В III квартале рост комиссий замедлился: +13% против +65% во II квартале. - Дивиденды привязаны к прибыли. Если прибыль снова снизится, выплаты тоже сократятся. 🔎 На что смотреть дальше 1. Объём выдач: в III квартале он составил ₽10,0 млрд, и важно, вырастет ли он дальше. 2. Стоимость риска и резервы. 3. Влияние регулирования МФО на ставки и выдачи. 4. ВОСА 2 декабря, где утвердят дивиденды, и дату закрытия реестра. 💬 Вывод: бизнес остаётся прибыльным и платит акционерам всю прибыль, но выручка сжимается. Разворот возможен, если выдачи вырастут и комиссии ускорятся. Пока бумага остаётся историей про дивиденды, а не про рост. З. Ы. Компанию Займер не держу и не планирую... Верю в кармани 🤞, аналог займера, но с историей роста... 💹

Ozon: прибыль растёт, но маржа пока маленькая Ozon опубликовал отчётность по МСФО за III квартал 2026 года. Разбираем главное. 📊 Ключевые цифры - Оборот: ₽1,6 трлн (+42% г/г) - Выручка: ₽421,2 млрд (×1,6 г/г) - Скорр. EBITDA: ₽93,0 млрд (+124% г/г) - Чистая прибыль: ₽3,7 млрд (+25% г/г) ✅ Что хорошо - Выручка растёт быстрее оборота (около +60% против +42%). Компания зарабатывает не только на продажах, но и на рекламе, логистике и финансовых сервисах. - Рентабельность по скорр. EBITDA составила около 22% от выручки. По моей прикидке, год назад она была около 16%. - Take rate (выручка к обороту) около 26%, что указывает на рост доли сервисов. ⚠️ Что настораживает - Чистая прибыль составляет около 0,9% выручки. Скорр. EBITDA выросла в 2,2 раза, а чистая прибыль всего на 25%. - Вероятные причины: процентные расходы, амортизация, аренда, выплаты в акциях и налоги. Точные причины будут видны в полной версии отчёта. 🔎 На что смотреть дальше 1. Процентные расходы и чистый долг. 2. Результаты сегментов: e-commerce и финтех. 3. Прогноз на IV квартал, сезонно самый сильный. 4. Возможные дивиденды и реакция рынка. 💬 Вывод: операционно Ozon показывает сильный рост и улучшает эффективность. Главный вопрос в том, когда это станет заметно в чистой прибыли. З. Ы. Бумага интересная для меня, но пока не вижу точку хорошую для своего входа в позицию... Если выдастся шанс буду добавлять в портфель! 💼

📊 «ФосАгро»: ключевые итоги по МСФО за 9 месяцев 2026 года Компания опубликовала промежуточную отчётность — разбираем основные цифры. 📈 Выручка выросла на 1% год к году и составила 446,06 млрд рублей. Рост обеспечен в том числе за счёт повышения цен на фосфорные удобрения — в долларовом выражении они прибавили около 30%. ⚠️ При этом ряд ключевых метрик снизился: • Валовая прибыль — 133,03 млрд рублей (−27%) • Операционная прибыль — 77,07 млрд рублей (−33%) • Чистая прибыль — 31,3 млрд рублей (−67%) • EBITDA — 112,2 млрд рублей (−23%) 🔍 Основные причины давления на рентабельность — рост себестоимости (на ~25%, до 302,53 млрд рублей) и существенное удорожание серы: расходы на неё увеличились с 18 до 41 млрд рублей из‑за роста цен более чем на 55%. 💸 Финансовый профиль тоже под давлением: чистый долг вырос до 362,7 млрд рублей, показатель Net Debt/EBITDA достиг 2,01х, а свободный денежный поток ушёл в минус — −32,9 млрд рублей. 💡 Важный нюанс: в III квартале на прибыль заметно повлияли курсовые разницы — переоценка валютного долга из‑за ослабления рубля составила 17,8 млрд рублей. Без учёта этого фактора прибыль за квартал была бы существенно выше. 🗓 Впереди — заседание совета директоров 28 октября: на нём планируют обсудить созыв внеочередного общего собрания акционеров, в повестке которого может быть вопрос о дивидендах. А какие метрики в отчётах компаний вы считаете самыми показательными? Делитесь в комментариях 👇

📊 Операционные результаты «Т‑Технологии» за сентябрь 2026 года Группа «Т‑Технологии» опубликовала сокращённые операционные результаты за сентябрь 2026 года. Показатели рассчитаны по внутренней методологии, приближённой к МСФО. Полную консолидированную отчётность по МСФО за III квартал компания планирует раскрыть 10 ноября. Ключевые показатели**: * Кредитный портфель превысил 4,1 трлн рублей — рост на 28 % год к году. Особенно выделяется сегмент кредитов бизнесу: здесь динамика составила +74 % год к году. * Клиентская база достигла 56,6 млн человек (+7 % год к году). Число активных клиентов экосистемы (приносящих выручку ежемесячно) — 34,2 млн. Показатели вовлечённости: MAU — 34 млн, DAU — 15 млн. Количество активных B2B‑клиентов выросло на 10 % и составило 1,06 млн. * Инвестиционная активность клиентов: объём средств на брокерских счетах — 6,5 трлн рублей (+8,2 % год к году), инвестиционный портфель клиентов — 2,5 трлн рублей (+30 % го**д к году). * Капитал и прибыль: общий капитал Т‑Банка по РСБУ на конец сентября — 728 млрд рублей (+31 % год к году); прибыль банковского бизнеса группы по РСБУ за январь–сентябрь — 156,6 млрд рублей. * Транзакционная активность: общий объём покупок клиентов за девять месяцев 2026 года достиг 8,2 трлн рублей, показав рост на 4 % год к году. Тенденции по направлениям: * В кредитовании основной вклад в рост даёт корпоративный сегмент. * Рост инвестиционного портфеля опережает динамику общего объёма средств на счетах — это отражает повышение активности клиентов в инвестициях. * Транзакционный оборот демонстрирует умеренный рост, что соответствует зрелой стадии платёжного бизнеса при сохранении высокой прибыльности банковского сегмента.

«Циан»: второй дивиденд за год — 33 рубля на акцию 16 октября совет директоров «Циана» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2026 года — 33 рубля на акцию. Решение ещё не финальное: утверждать его будет общее собрание акционеров заочным голосованием, бюллетени принимают до 19 ноября включительно. Участвуют те, кто владеет акциями на конец дня 26 октября, а предложенная дата отсечки — 30 ноября. Считаю по цифрам. При цене около 650–680 рублей это примерно 4,9–5,1% доходности за одну выплату. С учётом июньских 53 рублей за первый квартал (из них 23,7 рубля — специальный дивиденд) суммарно за 2026 год компания отдаёт акционерам 86 рублей на акцию, то есть около 13% к текущей цене. Что мне здесь кажется важным. Во-первых, ориентир выполнен и немного превышен. В августе компания говорила, что до конца года выплатит не менее 30 рублей на акцию — рекомендовали 33. Это не сюрприз, но сигнал, что менеджмент держит слово. Во-вторых, отсечка 30 ноября — раньше, чем ждал рынок: аналитики ориентировались на середину декабря, по аналогии с прошлогодним графиком. Для тех, кто покупает бумагу под дивиденд, это меняет расчёт: решение по ставке ЦБ в конце октября будет уже позади. В-третьих, качество бизнеса под выплатой есть. За первое полугодие 2026 года чистая прибыль по МСФО составила 2,045 млрд рублей — вдвое больше, чем годом ранее; выручка второго квартала выросла на 22,8% до 4,4 млрд, скорректированная EBITDA — 1,4 млрд. То есть платят не только из накопленного кэша. Но есть и то, что я держу в голове. Политика «Циана» — 60–100% скорректированной чистой прибыли, а по факту выплаты за прошлые периоды превышали годовую прибыль: деньги берутся из накопленного запаса, а он не бесконечен. Прошлой зимой после спецдивиденда 104 рубля акция на отсечке упала примерно на 17% — дивидендный гэп здесь не теория, а история конкретной бумаги. И главное: весь бизнес завязан на рынок недвижимости, а он чувствителен к ипотечным ставкам, поэтому при дорогих деньгах спрос на сделки проседает — а вместе с ним и выручка платформы. З. Ы. Циан держу в портфеле

Новости по ГК «Самолет» — на 15 октября 2026 🔴 Главное: санкции ЕС (12 октября 2026) Евросоюз в рамках 22-го пакета санкций (более 1600 физлиц и компаний) включил в список ПАО «Группа "Самолет"» и её гендиректора Анну Акиньшину. Компания заявила о «штатной работе» и проверке документов ЕС; в самом «Самолете» отмечают, что влияние ограничено, так как бизнес сосредоточен внутри России. 🔴 Реакция руководства: заявления членов совета директоров (14 октября) На следующий день после санкций два члена совета директоров подали заявления о прекращении полномочий. Действующий состав СД был избран на годовом собрании акционеров 24 июня 2026. В раскрытии не уточняется, завершился ли процесс; ряд СМИ связывает заявления с санкционным давлением. 🟠 Облигации: понижение уровня листинга (с 13 октября) Мосбиржа перевела все 15 выпусков облигаций «Самолета» из котировального списка в третий уровень листинга — из-за несоблюдения требований. Эксперты ожидают падения котировок и роста требований к доходности; это негативный сигнал по долговой нагрузке. 🟠 Акции и долг - Акция SMLT торгуется около 238–246 ₽ (данные середины октября), с высокой волатильностью. - В феврале 2026 компания договорилась с банками о программе рефинансирования на фоне долговой нагрузки. - Обсуждается тема господдержки; сообщалось о запросе у правительства ~50 млрд руб. (доступное жильё остаётся низкомаржинальным). 🟢 Операционные и финансовые результаты - МСФО за 1П 2026: выручка составила 117,5 млрд руб. - 2025 год: продажи первичной недвижимости — 272 млрд руб. (−4% г/г); EBITDA на рекордных уровнях, но год закрыт с убытком. - План 2026: рекордный ввод жилья — ~1,9 млн кв. м (+40%), текущее строительство — ~4,5 млн кв. м. - Дивиденды — не выплачиваются. Прочее - Казахстанская «дочка» Fonte Capital приобрела ~18% в ПАО «Группа Самолет» (сделка по расширению экспозиции фонда).

🏦 ВТБ отчитался по МСФО за 8 месяцев: маржа восстанавливается, прибыль — нет ВТБ опубликовал отчётность по МСФО за январь–август 2026 года. Операционные доходы рванули вверх, а чистая прибыль слегка просела. Что показали цифры Чистая прибыль за восемь месяцев составила 314,8 млрд рублей — на 4% ниже, чем годом ранее. При этом август вышел сильным: банк заработал 49,2 млрд рублей чистой прибыли (+106,7% год к году), RoE в августе — 20,2%. В целом за период RoE — 16,7%. Главный драйвер — процентные доходы. Чистые процентные доходы выросли почти в 2,5 раза и достигли 551,9 млрд рублей. Чистая процентная маржа поднялась с 1% до 2,6% — это структурный сдвиг, который менеджмент называет ключевым фактором восстановления доходности. Комиссионные доходы прибавили 23,5% и составили 243,4 млрд рублей. Операционные доходы до резервов выросли на 27,5% — до 941,9 млрд рублей, соотношение cost/income улучшилось. Сдерживающий фактор: расходы на резервы увеличились на 40,6% и достигли 166,7 млрд рублей. Стоимость риска — 0,9%. Именно рост резервирования в значительной степени съедает прибыль, особенно на фоне высокой базы прошлого года — тогда в августе даже был роспуск резервов. Кредитный портфель показывает дивергенцию: корпоративный сегмент вырос на 10,4% с начала года и достиг 19 трлн рублей, а розничный сократился на 4,7% — до 7 трлн рублей. Доля розницы снизилась с 30% до 27%. Это осознанный кредитный манёвр — банк смещает фокус на корпоративных заёмщиков. Качество активов под контролем: NPL — 3,6% (рост на 0,1 п.п. с начала года), покрытие резервами — 148,5%. Норматив Н20.0 — 10,4% (минимум — 10%), рост на 60 б.п. с начала года. Прогноз и SPO Менеджмент подтвердил годовой таргет — 600 млрд рублей чистой прибыли. Сейчас выполнено примерно 52%. Для достижения плана нужно в среднем зарабатывать по 57 млрд рублей в месяц в октябре–декабре. Август показал 49,2 млрд — темп близок, но потребуется ускорение. Сделка SPO с RWB ожидается к концу октября. Цена размещения — 87 рублей за акцию, объём — около 300–400 млрд рублей (вблизи нижней границы диапазона). P.S. ВТБ я принципиально не покупаю...

🛢 «Кириллица» и патент на 5000 метров: красиво звучит, но денег инвесторам не приносит Семён Гарагуль и «Кириллица» снова в инфополе — на этот раз с «технологическим прорывом». 28 сентября компания заявила, что запатентовала новый генератор ультра-сверхкритической воды для технологии ТТХВ. И самое громкое: по словам менеджмента, теперь можно добывать углеводороды с глубины до 5000 метров. 🔬 Что именно запатентовали Речь про наземный генератор — ключевой элемент технологии термохимического воздействия на пласт. Его параметры: • Температура рабочег о агента — до 800 °C • Давление — до 65 МПа (650 бар) • За счёт новых теплообм енных модулей — меньшие габариты и повышенный КПД • Срок эксплуатации обещают 35–40 лет Ключевое обещание: расширение диапазона добычи с 4000 до 5000 метров, то есть ещё на километр в глубину. ⚠️ Контекст, который нельзя игнорировать Новость звучит как инженерный прорыв, но рынок смотрит на неё через призму дефолтов: * «Оил Ресурс» (дочка «Кирилл ицы») в полноценном дефолте по купонам на 226 млн рублей. * Сама «Кириллица» в дефолте по выпуску БО-03 на 304 млн рублей. * Облигации торгуются по 5–7% от номинала. * Обещанный план урегулирования долгов (срок — не позднее 2 сентября) так и не опубликован. * Запуск скважины на Луговском месторождении, намеченный на 25 сентября, не подтверждён результатами — пока только монтаж оборудования. * Forbes вскрыл историю с нематериальными активами: патенты, купленные за 171 000 рублей, были оценены в 4,02 трлн рублей — отсюда и гигантский баланс при мизерной выручке. 🤔 Что это значит для инвестора С инженерной точки зрения — интересная разработка: сверхкритичес кая вода действительно применяется для извлечения трудноизвлекаемых запасов. Но в текущем кейсе патент — это про технологическую надежду, а не про деньги. Для акционеров и держателей облигаций важнее не глубина в 5 км, а: 1. Когда и откуда придут деньги на выплаты (и будут ли они вообще). 2. Есть ли контракты или роялти по этой технологии — сейчас их нет. 3. Результаты испытаний на Луговском — без притока нефти любые патенты остаются «бумажными» активами. 4. Прозрачность оценки нематериальных активов — после истории с 4 трлн рублей доверие к цифрам сильно подорвано. Испытания технологии на месторождении перенесли на 10–15 октября. Если там будет реальный приток — это сильный аргумент. Если нет — патент останется красивой строчкой в пресс-релизе. 💬 Что думаете: это реальный технологический шаг или попытка переключить внимание с дефолтов? Пишите в комментариях

СмартТехГрупп обеспечила дочернюю ИТ-компанию поручительством на 1,5 млрд ₽ — разберем, что к чему. 23 сентября в раскрытии ПАО «СмартТехГрупп» (MOEX: STGH) появилась существенная сделка, которую, на мой взгляд, стоит разобрать подробно. Что произошло «СмартТехГрупп» выступила поручителем перед ПСБ по кредитной линии для ООО «Смарт Горизонт» — дочерней ИТ-компании группы. Проще говоря, банк ПСБ кредитует дочку, а мать ручается: если дочка не погасит долг, платит материнская компания. Параметры сделки • Сумма кредитной линии — до 1,5 млрд ₽ • Срок погашения — не позднее 15 ноября 2029 года • Поручительство действует до 15 ноября 2032 года (на 3 года дольше кредита — стандартный запас) • Сделка заключена 22 сентября 2026 года, классифицирована как крупная и взаимосвязанная После неё общий объём взаимосвязанных крупных сделок группы составил 2,08 млрд ₽ — это 15,28% от стоимости активов эмитента. Именно поэтому сделка попала в категорию существенных и подлежит обязательному раскрытию. Кто такая «Смарт Горизонт» Это не сторонняя компания, а 100%-ная дочка «СмартТехГрупп», зарегистрированная в январе 2024 года. Технологическое ядро группы: разрабатывает цифровые платформы, веб- и мобильные сервисы, занимается ИИ-внедрением. Изначально создавалась как технологический оператор для адаптации платформы CarMoney под внешних партнёров — банков, МФО, лизинговых компаний. Аккредитована Минцифры, резидент «Сколково». Выручка за 2025 год — 336 млн ₽ (рост в 9,9 раза к 2024-му), штат — 203 человека. Но пока компания убыточна: чистый убыток за 2025 год — около 294 млн ₽. Нормально для растущей ИТ-дочки на ранней стадии, но держать в уме стоит. Не одна сделка В тот же день раскрыты и другие поручительства «СмартТехГрупп»: • Допсоглашение по кредитной линии «Смарт Горизонт» от апреля 2025 года — лимит 1,15 млрд ₽, ответственность ограничена 416 млн ₽ • Допсоглашение по кредитной линии МФК «ПСБ Финанс» (это и есть бывший CarMoney) — лимит задолженности 4,25 млрд ₽, ответственность — 416 млн ₽ То есть группа системно использует поручительства материнской компании для кредитования дочерних структур через банк ПСБ. Это не разовая операция, а часть финансовой стратегии. Что это значит для акционеров С одной стороны, группа инвестирует в развитие: ИТ-дочка наращивает выручку и штат, «ПСБ Финанс» наращивает выдачи. Кредитование идёт через стратегического партнёра — ПСБ, чья доля в группе уже 43,41%. С другой — растут условные обязательства. Если дочерние компании не справятся с обслуживанием долга, отвечать будет «СмартТехГрупп». На сегодняшний день признаков дефолта или проблем с долгами в раскрытиях нет, но совокупный объём поручительств — величина, которую стоит отслеживать. Резюме: сделки внутри группы, деньги идут на развитие, риски контролируются через поручительства материнской компании. Следим за отчётностью дочерних структур — особенно за «Смарт Горизонт»: если выйдет в прибыль, вся конструкция будет выглядеть значительно здоровее.

IPO на Мосбирже: кого ждут, а кто передумал 🧐 Разберём рынок первичных размещений — там сейчас интереснее, чем кажется. Что обещают Мосбиржа заявляет о готовности 15–20 компаний выйти на биржу в 2026 году. «Эксперт РА» прогнозирует до 20 размещений, базовый сценарий по объёму — 60–120 млрд ₽. При этом в 2025 году компании привлекли через IPO менее 33 млрд ₽, и почти весь объём — это ДОМ.РФ. Кого ждут всерьёз — СИБУР — самый обсуждаемый кандидат. Объём размещения оценивают в 40–65 млрд ₽, free-float всего около 2%, ориентир по мультипликатору 8,5–9,5 EV/EBITDA. Но сама компания называет сроки «ближайшие год-два». — ВинЛаб (Novabev) — размещение одобрено советом директоров, сеть растёт на 23% по точкам. Осталось дождаться окна конъюнктуры. — VK Tech и Медси — стабильно в списках кандидатов, но твёрдых дат нет. Кто уже отложил «Ростелеком» притормозил IPO «Солара» и РТК-ЦОД. Причина названа прямо: время не пришло, комфортная ключевая ставка — около 10%, а сейчас 14%. Крупных госкомпаний в этом году тоже не ждём: Минфин оставил Почту России, РЖД, Росатом и Ростех на 2027 год, в 2026-м возможны лишь вторичные размещения. Главное, что стоит помнить Рынок IPO в России сейчас скорее убыточный, чем прибыльный. За последние два года большинство новых бумаг ушли ниже цены размещения, а в 2025-м положительную доходность дал только ДОМ.РФ. ЦБ прямо говорит об отрицательной доходности первички, при этом спрос смещён в розницу — на частных инвесторов пришлось около 76% объёма предложения.

«Кириллица» обратилась к вице-премьеру Новаку за поддержкой технологии ТХВ. Минэнерго дало официальный ответ ГК «Кириллица» и ООО «Оил Ресурс» направили обращение Заместителю Председателя Правительства РФ Александру Новаку с просьбой о поддержке технологии ТХВ, которая позволяет вовлекать в оборот трудноизвлекаемые запасы и повышать нефтеотдачу пласта до 60%. Из-за регуляторных ограничений на долговом рынке под угрозой оказались сроки опытно-промышленных испытаний, серийное производство оборудования и права на результаты интеллектуальной деятельности. В качестве решения были предложены три меры: — контролируемая реструктуризация с участием государственной корпорации или профильных институтов развития; — целевое финансирование для завершения опытно-промышленных испытаний; — включение «Флота ТХВ» в перечень приоритетных проектов по импортозамещению. В ответе Департамента нефтегазового комплекса Минэнерго России ведомство поблагодарило компанию за активную позицию и сообщило, что предложение будет учтено в его работе. При этом министерство отметило, что не наделено полномочиями финансировать НИОКР, и рекомендовало обратиться напрямую в отраслевые компании и институты развития. Группа компаний направила обращения в семь институтов развития в рамках работы по обеспечению финансирования проекта. О ходе рассмотрения компания будет информировать дополнительно.

Минфин хочет взять с дивидендов больше. 24 сентября Минфин внёс в правительство бюджетный пакет, и главное для инвесторов — владельцев вкладов и акций — вот что. 1️⃣ Дивиденды, вклады и купоны — в общую прогрессию НДФЛ Сейчас пассивные доходы облагаются по «усечённой» шкале 13–15%. Предлагается включить их в основную шкалу 13–22%: • до 2,4 млн ₽ в год — 13% • 2,4–5 млн ₽ — 15% • 5–20 млн ₽ — 18% • 20–50 млн ₽ — 20% • свыше 50 млн ₽ — 22% Важный момент: ставка будет зависеть от размера всего дохода, а не от источника. То есть доход от вкладов, дивидендов, продажи бумаг, имущества, страховых выплат и дарения сложат в одну базу и посчитают по общей шкале. 2️⃣ Дивиденды нерезидентам из недружественных стран — до 35% Отдельный пункт: налог на прибыль с дивидендов, которые платят таким акционерам (в том числе на счета типа «С»), предлагают поднять с 15% до 35%. Тех, кто держит акции через российские брокерские счета как резидент РФ, это не касается. Что ещё в пакете • НДС — 22% базовая ставка • НДС на зарубежные онлайн-покупки • ПИФы — налог на прибыль с пассивных доходов 15% Пока для большинства частных инвесторов с небольшой суммой пассивного дохода мало что меняется — 13% остаётся на первые 2,4 млн ₽ в год. Ощутимо затронет тех, у кого портфель и вклады дают от 5 млн ₽ и выше: там ставка вырастет на 3–7 п.п. Сроки: предполагается с 1 января 2027 года. Это пока предложение Минфина, внесённое в правительство, — не принятый закон. Финальные параметры могут скорректировать в Госдуме. А как вам такая «донастройка»? Считаете справедливым приравнять дивиденды к зарплате — или это удар по долгосрочным инвестициям? 👇

МТС — итоги 1 полугодия 2026 по МСФО: выручка и OIBDA растут, прибыль взлетела на разовой продаже башен 📶 Группа МТС опубликовала результаты за 6 месяцев 2026 года. Экосистема растёт по всем фронтам, но главный сюрприз в отчёте — взрывной рост чистой прибыли. Ключевые цифры: 📈 Выручка — 414,7 млрд ₽ (+11,8% г/г) 💹 OIBDA — 159,3 млрд ₽ (+16% г/г), маржа OIBDA выросла с 37,2% до 39,6% 🪑 Выручка за 2К — 213,5 млрд ₽ (+9,2% г/г) 📊 Чистая прибыль за 6М — 74 млрд ₽ (рост в ~9,6 раза, против 7,7 млрд ₽ годом ранее) Что происходит: Операционный бизнес выглядит уверенно: выручка растёт двузначными темпами, а OIBDA прибавляет ещё быстрее выручки — значит, маржинальность улучшается. Драйверы — телеком и медиа, плюс положительный вклад финтех-направления экосистемы. Капзатраты выросли на 12,6% (до 31,6 млрд ₽ за квартал) — компания активно инвестирует в развитие. Но есть важный нюанс, который нельзя упускать. Взлёт чистой прибыли в 24 раза за второй квартал (до 66,9 млрд ₽) во многом объясняется разовой продажей Башенной инфраструктурной компании примерно за 53 млрд ₽. То есть устойчивого операционного результата тут меньше, чем кажется на первый взгляд — без этого эффекта динамика была бы куда скромнее. Вывод: Реальный бизнес МТС — в хорошей форме: уверенный рост выручки, растущая маржа OIBDA, развивающаяся экосистема от связи до финтеха. Но читая заголовок про «рост прибыли в 24 раза», стоит держать в уме разовый характер этой цифры — основа здесь именно в планомерном росте операционных показателей. Отдельно стоит следить за долговой нагрузкой: чистый долг на конец полугодия составил 474,1 млрд ₽.

Аэрофлот — итоги 1 полугодия 2026 по МСФО: выручка растёт, прибыль сжалась ✈️ Группа «Аэрофлот» опубликовала результаты за 6 месяцев 2026 года. Главная интрига: операционные показатели обновляют рекорды, но топливо съедает прибыль. Ключевые цифры: 📈 Выручка — 429,8 млрд ₽ (+3,6% г/г) 🪑 Занятость кресел — 90,9% (+1,7 п.п., рекорд для 1 полугодия) 🧳 Пассажирооборот (RPK) — +5,1% 📉 Скорр. чистая прибыль — 0,5 млрд ₽ (против 4,3 млрд ₽ годом ранее, ≈ −88%) Что происходит: Выручка выросла на фоне растущего трафика: перевезено ~26 млн пассажиров, пассажирооборот +5,1%, а предложение кресел (ASK) +3,1% — значит, люди летают больше, и загрузка рекордная. Всё выглядело бы отлично, если бы не один фактор — авиакеросин. Рост цен на топливо и возросшие расходы свели на нет положительную операционную динамику. Скорректированная чистая прибыль упала примерно в 9 раз. Отдельно стоит помнить про слабый первый квартал: тогда компания получила скорректированный убыток в 8,8 млрд ₽, а восстановление во втором квартале (6,4 млрд ₽ прибыли) лишь частично компенсировало провал. Вывод: Бизнес Аэрофлота спросом обеспечен — загрузка максимальная, трафик растёт. Главный вызов во втором полугодии — управление издержками, прежде всего топливными. Менеджмент уже прорабатывает меры по смягчению влияния цен на керосин. З. Ы. Несмотря на тяжелые времена я по прежнему верю в долгосрок Аэрофлота и понемногу подкупаю! Придёт время, возобновят дивиденды и всё будет хорошо! 👍