Хэштег #urals | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🛢 НЕФТЬ И РУБЛЬ | запасы нефти в США Еженедельный отчёт Управления энергетической информации США (EIA), неделя по 23.10 ━━━━━━━━━━ 🔻 Коммерческие запасы нефти: −1,89 млн баррелей → 410,6 млн (неделей ранее −3,06) Ниже среднего за 5 лет на 4% 🔻 Кушинг (главный нефтяной узел США): −0,62 млн баррелей → 27,0 млн (неделей ранее +0,99) 🔺 Бензин: +3,87 млн баррелей → 209,2 млн (неделей ранее −2,95, ниже среднего за 5 лет на 2%) 🔻 Дизельное и печное топливо: −1,46 млн баррелей → 102,8 млн (неделей ранее +1,67, ниже среднего за 5 лет на 10%) 🏭 Загрузка нефтеперерабатывающих заводов: 92,8% (−0,6 процентного пункта) ⛽️ Добыча нефти в США: 13,99 млн баррелей в сутки (+723 тыс. за неделю) ━━━━━━━━━━ Цены и курс рубля • Brent: $111,54 (за неделю +2,5%) • Urals: $114,37 на 26.10 — дешевле Brent того дня на $1,44 (oilprice.com, с задержкой до 4 дней) • Цена Urals для налога на добычу нефти за сентябрь: $92,08 (месяцем ранее $67,11) Цена отсечения в бюджетном правиле: $59 — выше на $33 • Доллар: 80,53 ₽ — официальный курс Банка России на 28.10 (за неделю −2,8%); на бирже (вечный фьючерс) 80,33 ₽ • Юань: 12,034 ₽ на Мосбирже (−0,38% за день), за неделю по курсу Банка России −2,5% ━━━━━━━━━━ Что это значит • Для цен на нефть: сигналы смешанные: запасы нефти и топлива двигаются в разные стороны. Сильного влияния на цены не ждём. • Для бюджета: налоговая цена Urals выше цены отсечения $59 — бюджет получает дополнительные нефтегазовые доходы, излишек Минфин тратит на покупку юаней в Фонд национального благосостояния. Баррель Urals для налога в рублях ≈ 7,4 тыс. ₽. • Для рубля: дорогая нефть приносит экспортёрам больше валюты и поддерживает рубль, но недельные запасы США влияют на курс слабо — главное для рубля ключевая ставка Банка России и продажа валюты экспортёрами. • Для нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, Татнефть): выручку определяет цена барреля в рублях — дорогая нефть помогает, крепкий рубль часть выгоды съедает.

🟡 Золото: коррекция на фоне инфляционных ожиданий Утро 23 октября 2026 года золото встречает снижением: мировые котировки упали до $4 012,4 за унцию на спотовом рынке. Это самое низкое значение более чем за два месяца. Учётная цена ЦБ РФ на 23 октября установлена на уровне 10 765,26 руб. за грамм. Ключевой фактор давления — нефть. Рост цен на энергоносители разгоняет инфляцию, что усиливает ожидания повышения ставки ФРС. Рынок оценивает вероятность ужесточения политики в декабре в 78%. Дополнительное давление оказывает снижение спроса на ювелирные изделия, а также распродажи на рынках акций, которые вынуждают инвесторов закрывать позиции в золоте для покрытия убытков. При этом аналитики не исключают, что золото может продолжительное время торговаться около $4 200. 🛢️ Нефть: Brent штурмует пятимесячный максимум Нефтяной рынок демонстрирует резкий рост. Brent с поставкой в декабре 2026 года на лондонской ICE поднималась до $114,72 за баррель — максимум с 5 мая 2026 года. Американский WTI торгуется около $100,97. При этом российская Urals в портах Балтики и Чёрного моря, наоборот, упала примерно до $80 за баррель — минимума за 1,5 месяца. Рост Brent обусловлен геополитической премией: атаки хуситов на объекты в Саудовской Аравии и сохраняющиеся риски для судоходства через Ормузский пролив создают угрозу перебоев поставок. Поддержку оказывает и политика ОПЕК+, которая второй месяц подряд сохраняет квоты на добычу неизменными, а фактическое производство ряда участников остаётся ниже плановых уровней. Давление на Urals, помимо общего снижения мировых котировок в предыдущие дни, оказывают высокие затраты на фрахт из-за нехватки танкеров и военных рисков в Черном и Красном морях.

🛢 НЕФТЬ И РУБЛЬ | запасы нефти в США Еженедельный отчёт Управления энергетической информации США (EIA), неделя по 16.10 ━━━━━━━━━━ 🔻 Коммерческие запасы нефти: −3,06 млн баррелей → 412,5 млн (ожидали −0,10, неделей ранее −8,56) Запасы снизились сильнее прогноза на 2,96 млн баррелей Американский институт нефти (API) накануне: −4,93 млн Ниже среднего за 5 лет на 3% 🔺 Кушинг (главный нефтяной узел США): +0,99 млн баррелей → 27,6 млн (неделей ранее +1,86) 🔻 Бензин: −2,95 млн баррелей → 205,3 млн (неделей ранее +3,52, ниже среднего за 5 лет на 5%) 🔺 Дизельное и печное топливо: +1,67 млн баррелей → 104,3 млн (неделей ранее −2,53, ниже среднего за 5 лет на 9%) 🏭 Загрузка нефтеперерабатывающих заводов: 93,4% (−0,1 процентного пункта) ⛽️ Добыча нефти в США: 13,27 млн баррелей в сутки (−410 тыс. за неделю) ━━━━━━━━━━ Цены и курс рубля • Brent: $108,89 (за неделю +2,7%) • Urals: $105,60 на 19.10 — дешевле Brent того дня на $3,95 (oilprice.com, с задержкой до 4 дней) • Цена Urals для налога на добычу нефти за сентябрь: $92,08 (месяцем ранее $67,11) Цена отсечения в бюджетном правиле: $59 — выше на $33 • Доллар: 82,89 ₽ — официальный курс Банка России на 21.10 (за неделю −1,2%); на бирже (вечный фьючерс) 81,85 ₽ • Юань: 12,241 ₽ на Мосбирже (−0,84% за день), за неделю по курсу Банка России −1,1% ━━━━━━━━━━ Что это значит • Для цен на нефть: запасы в США сокращаются сильнее прогноза — спрос опережает предложение. Это поддерживает цены на нефть. • Для бюджета: налоговая цена Urals выше цены отсечения $59 — бюджет получает дополнительные нефтегазовые доходы, излишек Минфин тратит на покупку юаней в Фонд национального благосостояния. Баррель Urals для налога в рублях ≈ 7,6 тыс. ₽. • Для рубля: дорогая нефть приносит экспортёрам больше валюты и поддерживает рубль, но недельные запасы США влияют на курс слабо — главное для рубля ключевая ставка Банка России и продажа валюты экспортёрами. • Для нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, Татнефть): выручку определяет цена барреля в рублях — дорогая нефть помогает, крепкий рубль часть выгоды съедает.

Помнишь наш пост про ? Я обещал рассказать про главные логистические артерии. Но всё самое важное сейчас происходит с дизелем⚫️. Поэтому разберём: что такое , откуда он берётся и почему о нём заговорил весь мир. 👨‍🏫Дизель - это фракция нефти (то есть некоторая составная часть нефти). Сама по себе нефть - это смесь разных продуктов, и её разделяют по температуре кипения в перегонной колонне. Лёгкие вещества (бензин, керосин) закипают раньше, тяжёлые (дизель, мазут) - позже. Дизель - это «середина», в диапазоне примерно 200-380°C🌡️. Сколько дизеля получается из нефти?🤔 Возьмём для наглядности американский НПЗ (нефтеперерабатывающий завод). Из одного барреля нефти там получается примерно 11-13 галлонов дизеля - это 26-31% от всего объёма. Почти треть бочки - дизель🛢️. 🧮Давайте кстати заодно разберём, как вообще считают нефть и её продукты: ▪️1 баррель = 42 галлона = 159 литров (константа для нефти и всех нефтепродуктов) ▪️1 галлон = 3,785 литра ▪️1 тонна дизеля ≈ 7,4 барреля (≈ 1176 литров) То есть 1000 кг дизеля - это примерно 7,4 «бочки», а одна бочка весит около 135 кг. А кто в мире главные экспортёры (то есть продавцы) дизеля?🌍 (данные за 2025 год): 🇺🇸 США - 15,4% 🇷🇺 Россия - 9,5% 🇸🇦 Саудовская Аравия - 8,3% 🇮🇳 Индия - 6,9% 🇰🇷 Южная Корея - 6,8% США кстати одновременно и крупнейший экспортёр, и крупнейший импортёр (то есть покупатель/потребитель) дизеля в мире (3,8 млн баррелей в день). 😱10 октября 2026 года США временно сняли санкции на российский дизель - до 7 апреля 2027. Почему США сняли санкции?🔓 Потому что впереди у них промежуточные выборы и нужно для избирателей сбить цены📉. 😮Были анонсированы поставки: 300 тыс. тонн в октябре, 500 тыс. в ноябре, +1 млн вскоре и ещё +3 млн чуть позже (со слов Трампа) - всего около 4,8 млн тонн📝. Насколько это много? Давайте посчитаем🧐 Вспоминаем нашу цепочку: 1 тонна дизеля ≈ 7,4 барреля. Значит 300 тыс. тонн первого транша - это 300 000 × 7,4 ≈ 2,2 млн баррелей, а всего 4,8 млн тонн - это 35 млн баррелей. 👀Теперь смотрим на потребности: США «съедают» 3,8 млн баррелей дизеля в день. То есть если представить, что США потребляют только дизель из РФ, то всего пакета хватило бы на чуть меньше 10 дней⏳. Однако тут важно учитывать, что США сами являются производителями дизеля, и тут скорее надо смотреть на запасы дизеля, а они на начало октября составляли 105,1 млн баррелей (самый низкий показатель с 1982 года). Это ниже 5-летней средней на 13% (то есть дефицит в резервах сейчас около 14-15 млн баррелей)🌚. Следовательно, 35 млн баррелей нефти из РФ будет достаточно (более чем в два раза) для покрытия американского дефицита в моменте😍. ✍️На всякий ещё отмечу, что санкции сняла только США, а ЕС и Великобритания по-прежнему запрещают российские нефтепродукты. Каким маршрутом могли бы идти поставки РФ в США?🗺️ Основные порты экспорта дизеля из РФ - балтийские (Приморск, Усть-Луга) и Черноморский - Новороссийск. Скорее всего отправят через балтийские порты. Время доставки около 2 недель🚢. ❓Как считаете, что будет с ценами на топливо в ближайшие месяцы после такого пакета поставок? Пишите в комментариях👇

9 октября: нефтегазовые доходы России за девять месяцев упали на 17%, Греф назвал экономику «переохлаждённой», однокомнатная в Сан-Франциско сдаётся за 4,4 тысячи долларов Нефтегазовые доходы бюджета за январь–сентябрь составили 5,47 трлн рублей — на 17% меньше, чем годом ранее; один только сентябрь принёс 452,4 млрд, минус 22% к прошлому году. Нефть при этом дорогая: средняя цена Urals в сентябре, по оценке Минэкономразвития, — 92,08 доллара за баррель. Минфин уже урезал годовую оценку нефтегазовых доходов на 1,3 трлн рублей — до 7,58 трлн. С добычей картина жёстче. По оценкам ОПЕК, в августе она опустилась до 8,72 млн баррелей в сутки — заметно ниже квоты ОПЕК+, а МЭА называет текущий уровень самым низким за 17 лет. Заводы, повреждённые атаками беспилотников, снижают выпуск, Новороссийск работает не на полную мощность. Дорогой рубль добавляет проблем: в январе–августе он был в среднем на 9% крепче к доллару, чем годом ранее, и рублёвая цена барреля отстаёт от долларовой. Герман Греф ещё в начале сентября, на Восточном экономическом форуме, заявил: ситуация в экономике — уже не охлаждение, а «переохлаждение»; ВВП за первое полугодие вырос на 0,6% при потенциале, который ЦБ оценивает в 1,5–2,5%. Перелома, по его словам, не случится, пока рыночные ставки не «нормализуются» до 10–12%; бизнесу при этом нужна поддержка и стимулирование инвестиций. Безработица, по Росстату, держится на исторических минимумах — около 2,2%. Своя головная боль и у Евросоюза. Лишь каждый четвёртый стратегический проект по критическому сырью идёт по графику — такие подсчёты приводит Politico; остальным мешают нехватка финансирования, долгие согласования и протесты. С энергией жёстче: газ, по словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, подорожал с конца февраля на 140%, запасы к отопительному сезону — минимальные с 2011 года, цены — почти четырёхлетние максимумы. Аналитики IEEFA допускают зимний дефицит до 14 млрд кубометров. Еврокомиссия на этой неделе представила пакет мер по сдерживанию цен — отказавшись от российского газа, Брюссель теперь расплачивается за ближневосточный кризис. Сан-Франциско переживает другую крайность. Средняя однокомнатная квартира там сдаётся за 4,4 тысячи долларов в месяц — дороже на четверть, чем год назад, и почти втрое выше среднего по США, пишет The Guardian. Сильнее всего аренда взлетела вокруг офисов OpenAI и Anthropic: зарплаты ИИ-отрасли таковы, что учителя и медсёстры уезжают за 60–90 миль от города. Мэр уже объявил «чрезвычайную ситуацию с арендой», а Рэй Далио назвал рынок ИИ «классическим пузырём», которому грозит разрыв, если ставки продолжат расти. Общий счёт дня: нефть дорогая, а доходы падают; ставки высокие, а рост стоит; ИИ перегрет, и арендаторы бегут. Российские частные инвесторы отвечают по-своему: в сентябре они вложили в ценные бумаги 237 млрд рублей, из которых 210,6 млрд — в облигации; чаще всего в сделках, по данным Мосбиржи, фигурировали бумаги АПРИ и «Глоракс». — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений.

Как запреты на экспорт топлива перекроили нефтяной сектор. 🛢️ Urals по $120: парадокс на фоне падающего Brent Мировые цены на нефть демонстрируют странную картину. Brent торгуется около $100 за баррель, а российская Urals — $114–120 и даже выше . Это историческая аномалия: российская нефть, которая традиционно торговалась с дисконтом, теперь продаётся с премией в $20+ к Brent . Причина — физический дефицит. Покупатели в Азии (Китай, Индия) отчаянно ищут замену выпавшим ближневосточным поставкам, а Urals — единственный доступный вариант . 🚫 Запреты на экспорт: что говорят эксперты Александр Новак (вице-премьер РФ) прямо связал дефицит дизтоплива с тремя факторами: санкциями, атаками на НПЗ и перекрытием Ормузского пролива . Даррен Вудс (CEO Exxon Mobil) предупредил, что национальные запреты на экспорт топлива «приведут к сокращению предложения» и ухудшат ситуацию на глобальном рынке . Goldman Sachs в своих отчётах выделяет три сценария для нефти: · Базовый: Brent $80, Urals $75 (при нормализации Ормуза) · Экстремальный: Brent $120+, Urals $100+ (если Ормуз закрыт до 2027 года) · Даунсайд: Brent $60 (если спрос рухнет, маловероятно) S&P Global Ratings повысило прогноз по Brent до $100 за баррель на 2026 год из-за «более длительного, чем ожидалось, сохранения перебоев с поставками» . 📉 Как это бьёт по компаниям Запрет России на экспорт дизтоплива (продлён до 31 октября) и атаки на НПЗ создают двойственную ситуацию: Выигрывают добытчики сырой нефти — они продают Urals по $120 и получают сверхприбыль. Проигрывают переработчики — их НПЗ повреждены, а экспорт топлива запрещён . Компания Тикер Что происходит: Роснефть Добыча стабильна, экспорт сырой нефти выигрывает от высокой цены ЛУКОЙЛ Крепкий баланс, но НПЗ под ударом Газпром Газовый бизнес, косвенно выигрывает от роста нефти Газпром нефть Переработка страдает, но добыча компенсирует НОВАТЭК Газовый экспорт, не зависит от дизеля Татнефть Нулевой долг, добыча выигрывает от Urals $120 Сургутнефтегаз Валютная «кубышка» плюс добыча — двойной эффект Транснефть Тарифы фиксированы, но объёмы растут Башнефть Добыча и переработка, баланс под давлением Русснефть Добыча, но долговая нагрузка высокая 🌸 Парфюмерный взгляд Импортные эфирные масла дорожают из-за валютной волатильности. Но высокая нефть поддерживает рубль через бюджетные поступления, что немного сглаживает удар по закупкам. Рекомендация: фиксируйте цены на сырьё, ищите отечественные аналоги, не поднимайте цены резко — рынок нервный. 🔮 Прогноз Базовый сценарий: Brent $95–105, Urals $110–125 — при сохранении текущей напряжённости . Экстремальный: Brent $120+, Urals $130+ — если Ормуз останется закрытым . Ключевые триггеры: переговоры по Ормузу, атаки на НПЗ, решения ОПЕК+ . Инвестируйте разумно. Инвестируйте в своё будущее. Инвестируйте в дозволенные инструменты. ⚠️ Данный пост носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

📊 Финансовый рынок России: утро 6 октября 2026 📈 Фондовый рынок Индекс Мосбиржи в понедельник вырос на 1,86%, достигнув 2 319,57 пункта, долларовый РТС прибавил 0,12% — до 860,36 пункта. В лидерах роста — НЛМК (+4,99%), Северсталь (+4,84%) и префы Сургутнефтегаза (+4,54%) на фоне высоких цен на металлы и нефть. Оборот торгов составил около 90,7 млрд руб. — существенно выше среднего за три месяца. 💱 Валютный рынок ЦБ установил официальные курсы на 6 октября: · Доллар — 84,93 руб. (+1,45 руб. к предыдущему дню) · Евро — 95,33 руб. (+1,01 руб.) · Юань — 12,65 руб. (+0,22 руб.) Ослабление рубля произошло на фоне решения Минфина по бюджетному правилу, которое резко увеличило продажи юаней, но рынок воспринял это как сигнал к ослаблению. 🛢️ Нефть Цены остаются высокими на фоне геополитической напряжённости: · Brent — около ,3 за баррель (снижение на 0,9%) · Urals — $106,1–113,3 за баррель (рост на 37% за сентябрь) При этом дисконт Urals к Brent сократился с 24% до 10%. 🏦 Ключевая ставка и ОФЗ Ключевая ставка остаётся на уровне 14% — ЦБ сохранил её 11 сентября после десяти снижений подряд с пиковых 21%. Следующее заседание — 23 октября. Доходность 10-летних ОФЗ вплотную подошла к психологическому уровню 17% годовых — в третий раз за последний год. На этой неделе пройдёт погашение выпуска ОФЗ 26226 на 367 млрд руб., что должно поддержать рынок ликвидностью. 🏢 Корпоративные события · «Черкизово» одобрило дивиденды за первое полугодие 2026 — 120 руб. на акцию · «НОВАТЭК» утвердил дивиденды за 1 полугодие — 35,5 руб. на акцию · Ozon стал лучшим за неделю (+7,33%), акции разгоняются на новостях о сделке между «Росатомом» и DP World · ВТБ вырос на заявлении Путина о разрешении продать российское подразделение UniCredit · 8 октября — последний день для покупки акций «Займера» и «Черкизово» с дивидендами; пятница — для Т-Банка, «Норникеля», Novabev Group и «НОВАТЭКа» ⚠️ Что в фокусе Инвесторы следят за геополитикой — новостями вокруг российско-американских контактов и возможного нового раунда переговоров. Поддержку рынку оказывают высокие нефтяные цены, но аналитики «Финама» не исключают возврата индекса Мосбиржи в район 2 200 пунктов из-за отсутствия сильных поводов для роста. Сегодня Росстат представит данные по инфляции с 29 сентября по 5 октября. ---

3 октября: страны G7 выпустят из резервов до 100 млн баррелей нефти и дизтоплива, ролик о ценниках из «Пятёрочки» и аргентинское гражданство от 350 тысяч долларов Страны G7 договорились в течение четырёх месяцев выпускать из стратегических резервов до 100 млн баррелей нефти и дизтоплива; координацию взяло на себя Международное энергетическое агентство (МЭА). После видеоконференции «семёрки» решение анонсировал Эммануэль Макрон, а настаивал на нём Вашингтон: Трамп призывал Европу насытить рынок дизелем и ранее грозил запретом на его экспорт из США. Война на Ближнем Востоке продолжается с конца февраля; дизель в США стоит около 6,4 доллара за галлон — рядом с сентябрьским рекордом, а запасы дистиллятов там минимальны для этого времени года с 1996-го. Экспорт нефти из Персидского залива к сентябрю вернулся к довоенному уровню, но риски вокруг Ормузского пролива никуда не делись. Brent на новость ненадолго опускалась до 98 долларов, но 2 октября закрылась выше 102 долларов. Для российской нефти момент необычный. Urals на 1 октября стоила 105,5 доллара за баррель — дороже Brent: многолетний дисконт российской марки сменился премией, что напрямую увеличивает выручку экспортёров. Две продавщицы сочинской «Пятёрочки» 21 сентября, на следующий день после выборов в Госдуму, выложили ролики о смене ценников — «Выборы закончились, теперь почти все продукты стоят на 20–30 рублей дороже». Первый набрал больше пяти миллионов просмотров, второй — больше семи; 1 октября обеих уволили, и одна из них связывает это с видео. Сама торговая сеть этот случай публично не комментировала; по словам сотрудницы, цену на квас из ролика после резонанса вернули на прежний уровень. Правительство Хавьера Милея запускает первую в Южной Америке программу «гражданство за инвестиции»: паспорт — за безвозвратный взнос в казну от 350 тысяч долларов, для семьи из четырёх человек — около полумиллиона, приём заявок обещают открыть до конца года. Консорциум фирм-советников оценивает потенциал программы максимум в 2,5 млрд долларов. Для масштаба: в 2027 году казначейству предстоит выплатить по внешнему долгу порядка 25 млрд долларов. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. [#G7](/social/hashtag/G7)

Дайджест макро данных по России Инфляция ускоряется, ЦБ держит паузу, промышленность остаётся в зоне сжатия. Ключевые макропоказатели на конец сентября: 📈 Инфляция: 6,26% в годовом выражении, недельный рост ускорился С 22 по 28 сентября недельная инфляция составила 0,12% — вдвое больше, чем неделей ранее (0,06%). С начала года накоплено 4,93%, годовая инфляция подросла с 6,22% до 6,26%. В продовольствии — разнонаправленная динамика: сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию продолжается, лидируют по снижению картофель (−3,2%), яблоки (−2,5%), капуста (−2,3%). Но яйца (+1,9%) и гречка (+0,8%) заметно выросли, частично перекрыв это снижение. В непродовольственных товарах — смартфоны (+0,5%), пылесборники для стиральных машин (+0,8%). В услугах главный драйвер — поездки в Юго-Восточную Азию, подорожавшие за неделю на 5%. Прогноз ЦБ по инфляции на 2026 год — 6,0–7,0%, с возвращением к цели 4% в 2027 году. 🏦 Денежно-кредитная политика: ключевая ставка 14% 11 сентября совет директоров ЦБ решил сохранить ключевую ставку на уровне 14,00%. Это первая пауза после снижения на 25 б.п. в июле. В опубликованном 23 сентября резюме обсуждения ставки отмечено: признаки перегрева экономики исчезли, внутренний спрос до конца года будет умеренным, свободные мощности постепенно задействуются. Это оставляет пространство для дальнейшего снижения, но текущее инфляционное давление ограничивает манёвр в краткосрочной перспективе. --- 💱 Курс рубля: небольшое ослабление Официальные курсы на 29 сентября: доллар — 84,40 ₽, евро — 96,24 ₽, юань — 12,56 ₽. В августе рубль в целом находился под давлением: доллар за месяц подорожал на 7,2%, юань — на 7,7%. 🏭 Реальный сектор: PMI ниже порога, ВВП растёт умеренно Индекс PMI обрабатывающих производств в сентябре — 49,8 (в августе 48,8). Показатель улучшился, но остаётся в зоне сжатия (<50) второй месяц подряд. Новые заказы снижаются второй месяц, экспортные заказы сокращаются самыми быстрыми темпами с мая 2022 года. ВВП во II квартале вырос на 1,3% год к году, отыграв провал I квартала (−0,2%). За январь–июль накопленный рост — 0,6%, в августе месячный рост ускорился до 0,8%. Рынок труда остаётся крайне напряжённым: безработица в июле — 2,3% (исторический минимум), реальные зарплаты за первое полугодие выросли на 6,5%. --- 🛢️ Нефть: Urals с заметной премией, особенно в азиатском направлении Цена Urals в конце сентября — около 110,94 $/барр. (+0,36%). В сентябре скидка Urals для Индии полностью превратилась в премию, а поставки в Китай вышли из дисконта в среднюю премию 15,02 $/барр. Urals в балтийских портах — около 94,3 $/барр. Сентябрьская базовая цена Urals для расчёта НДПИ — 92,08 $/барр. против 67,11 $/барр. в августе. --- 🔖 Теги: #ЦБ

Urals дороже Brent, а нефтегазовые доходы провалены. Дыра не там, где ищут Российская нефть в Азии торгуется с премией к Brent около 8 долларов за баррель. Расчётная цена Urals для НДПИ в сентябре вышла на 86 долларов против 67 в августе. Порог бюджетного правила — 59 долларов. Казалось бы, казна должна купаться в деньгах. А нефтегазовые доходы недобирают. 🛢 Сначала про премию, потому что это редкость После остановки саудовского маршрута Petroline через Ормузский пролив азиатские покупатели потеряли страховку от перебоев. Фьючерсы в Шанхае уходили выше 130 долларов. Китай и Индия начали платить за надёжность поставок премию. Привычный с 2022 года дисконт развернулся. В Финаме допускают, что при сохранении напряжённости разрыв дойдёт до 15–20 долларов. 📉 Почему это не помогает бюджету К августу собрано около 5 трлн рублей нефтегазовых доходов при годовом плане 8,9 трлн. Ожидаемый недобор — 400–500 млрд даже по благоприятному сценарию. Причин три, и ни одна не про цену барреля. Курс. Бюджет считался по 92,2 рубля за доллар, рубль укреплялся до 78. Это минус порядка 1,5 трлн рублей доходов. Лаг. Налоги платятся по факту реализации, сентябрьская премия дойдёт до казны через полтора-два месяца. Демпфер. Часть сверхдоходов возвращается переработчикам компенсационными выплатами. 🏛 Ответ Минфина Цена отсечения снижается с 59 до 50 долларов с 2027 года. По действующему закону она должна была опускаться по доллару в год и дойти до 55 только к 2030-му. Президент назвал это сверхконсервативным, но надёжным. Дефицит 2027 года планируется около 2% ВВП. 24 сентября проект рассмотрит правительство, до 1 октября он уходит в Думу. 📊 Мой взгляд на три бумаги (не ИИР) — скорее покупать. Самый дешёвый в секторе: EV/EBITDA около 2,0 против 2,7 у Татнефти. Свободный денежный поток за полугодие 550,9 млрд рублей, прогноз дивиденда на 2026 год — 972 рубля, около 19% доходности. Риски — санкционный дисконт и урезанное раскрытие отчётности. — держать, не добирать. Чистый долг/EBITDA - 1,8x, капзатраты выросли до 858 млрд и съедают поток. Прогнозный дивиденд 19–21 рубль даёт 6,0–6,7% — втрое меньше Лукойла при том же нефтяном фоне. — скорее продавать. Кубышка 5,8 трлн рублей, 70–75% в валюте, и каждый рубль укрепления срезает дивдоходность префов примерно на процентный пункт. Прогноз дивиденда понижен до 5,98 рубля, цена уже выше таргета 37 рублей. Вся идея бумаги — ставка на слабый рубль, а бюджет с нефтью по 50 как раз снижает потребность государства в слабом рубле. 💡 Вывод Минфин страхуется не от дешёвой нефти. Нефть как раз дорогая. Он страхуется от того, что рублёвая выручка перестала следовать за баррелем. Поэтому я смотрю на цепочку «цена реализации, курс, налоги», а не на котировку Brent. Крепкий рубль бьёт по всем трём бумагам, но по Сургутнефтегазу — сильнее всех. Вы закладываете в модели курс выше или ниже 90 рублей на 2027 год?

Ну всё, Силуанов подтвердил, что в бюджет на 2027-2029 заложена цена отсечения нефти 50$ за баррель, а это значит, что Минфин (ЦБ) будет покапать валюту , , в частности Юань, большими объемами в течении длительного периода времени, не говоря уже что до конца текущего когда исходя из текущей цены URALS, которая торгуется сейчас 110$+. Сейчас уже очевидно, что средняя цена Юралс в сентябре будет 100$+, как и ранее писал, Минфин в октябре выйдет с бОльшими объемами покупок валюты с учетом корректировки по ожидаемым НГД, не говоря же о ноябре, а это значит, что девальвация рубля будет продолжена. К концу года легко можем увидеть Юань на 15-16, а с начала 2027 цена отсечения URALS 50$ за баррель добавит эффекта девалу, если конечно Трамп не пойдет на все условия Ирана, а он очевидно что пойдет пока не добьется своих целей. Цели ранее писал и прикреплял ссылку к прошлому посту на пост от 30 апреля 2026, где подробно разбирал эту ситуацию. При цене URALS 100$+ и цене отсечения 50$, Минфин (ЦБ) будет покупать я думаю рекордные объемы валюты в ФНБ, что сейчас и необходимо, чтоб восполнить его, после 1,5 лет интенсивных продаж. ЦБ в августе снизил объем золота в резервах еще на 0,2 млн унций (примерно на 6 тонн). Набиуллина это объяснила «… снижение, которое сейчас есть, оно связано в основном с операциями Минфина, со средствами Фонда национального благосостояния, это происходит в рамках бюджетного правила.» По данным World Gold Council, с начала года запасы золота уменьшились примерно на 50 тонн. Россия оказалась среди крупнейших продавцов золота в мире - больше продала только Турция, около 85 тонн. А это значит, что ФНБ даже в текущих условиях продолжают расчехлять и единственный вариант реально пополнить его - это девальвация. В принципе выборы прошли, теперь не перед кем петь дифирамбы и «маски» я думаю сейчас сбросят. Вон хотят уже ввести НДС на операции по СПБ - «Минфин по-прежнему намерен осенью оценить необходимость введения НДС на операции по Системе быстрых платежей» С 1 декабря 2026 еще в РФ вводится технологический сбор для производителей и импортёров электроники. Сбор будет взиматься за каждую единицу ввозимой или производимой в стране электроники — ноутбуков, смартфонов, персональных компьютеров, а также комплектующих. Согласно данным Минпромторга, совокупная дополнительная нагрузка на бизнес в течение шести лет составит 136 млрд рублей, или в среднем 22,7 млрд рублей в год. Ну а что бизнес - Прибыль российского бизнеса снижается уже 3 год подряд - сейчас около трети компаний работают в убыток. За первое полугодие 2026 предприятия заработали ₽11,7 трлн, что на 13,3% меньше, чем в прошлом году. Особенно заметно падение в июне: прибыль уменьшилась с ₽2,1 трлн до ₽400 млрд, то есть более чем в пять раз. На этом фоне суды за 2025 и шесть месяцев 2026 удовлетворили иски прокуроров об обращении в доход государства имущества коррупционеров на сумму, превысившую 3 трлн р. Далее с 1 января 2027 года индексация утилизационного сбора и я думаю много всего «интересного» нас еще ждет в ближайшее время. А это еще «адские санкции» не ввели! Вася все там переживает за совокупный объем в 140 трлн р. на депозитах, офз - программа про абсорбции скопившейся денежной массы сейчас заработает в усиленном режиме как никогда ранее)… И чисто поржать - «Цена на топливо на АЗС крупных нефтяных компаний , , меняется в пределах инфляции, заявил вице-премьер Новак в рамках ВЭФ.» Не знаю фейк или не фейк, но по сегодня все еще никто не опроверг - «Россиян начали ставить на воинский учёт после онлайн-голосования, утверждает военкор Анастасия Кашеварова. По её словам, её знакомый проголосовал через ДЭГ, а уже на следующий день получил на Госуслугах уведомление о постановке на учёт.» В общем ставки сделаны, ждём когда крутанут барабан)… ✊

## 📌 Нефть Urals выше $120: что происходит на рынке и почему это важно Сегодня утром многие инвесторы были удивлены резким скачком цен. Российская нефть марки Urals торгуется чуть выше $120 за баррель, что более чем на $10 дороже нефти Brent. Что стало причиной такого роста? ### 🥊 Главные причины: - Геополитика: эскалация конфликта между Саудовской Аравией и хуситами (поддерживаемыми Ираном). В регион подключаются США — всё это создаёт риски перебоев поставок через ключевые морские коридоры Персидского залива. - Санкции против покупателей РФ-нефти: палата представителей США одобрила законопроект о введении пошлин до 100% на товары из стран, которые покупают российскую нефть (в первую очередь Индия и Китай). - Премия за риск: страны-покупатели начали активно скупать любые доступные сорта нефти, опасаясь будущих ограничений. Это создало дополнительный спрос именно на российские и близкие к ним сорта. ### ⚖️ Почему Brent падает, а Urals растёт? Нефть Brent снижается под давлением ужесточения монетарной политики ФРС США (+ставка → рост доллара → давление на сырьевые рынки), тогда как Urals получает поддержку от геополитической премии. ### 💸 Как это влияет на рубль и рынок акций? - Рост нефтяных котировок увеличивает экспортную выручку российских компаний. - Через 1–2 месяца приток валюты может усилиться, что теоретически способно укрепить рубль ближе к уровню 80 ₽/USD. Однако долгосрочно высокая инфляция в США и дальнейший рост ставок могут привести к мировому долговому кризису, который негативно скажется на всех валютах, включая рубль.

Почему нефть растет, а акции российских нефтяников — нет? 🛢️📉 Казалось бы, все просто: дорожает нефть — дорожают и акции компаний, которые ее добывают. Но в 2026 году эта логика сломалась. Цены на Urals с начала года выросли в 1,5 раза, а индекс Мосбиржи нефти и газа упал почти на 20%. Вот главные причины, почему котировки живут «непонятной жизнью»: 1️⃣ Налоги съедают сверхприбыль. При росте цен автоматически растет и налоговая нагрузка. Значительную часть доходов забирает бюджет, и до акционеров доходит гораздо меньше, чем хотелось бы. 2️⃣ Атаки на инфраструктуру. Беспилотники бьют по НПЗ, терминалам и портам. Это не только прямые убытки, но и огромная неопределенность: инвесторы не понимают, как прогнозировать прибыль, когда завод может встать в любой момент. 3️⃣ Крепкий рубль. Нефть продается за доллары, а расходы — в рублях. Чем крепче рубль, тем меньше рублевая выручка, а значит, и меньше дивиденды. 4️⃣ Высокая ключевая ставка. Зачем покупать рискованные акции, если депозит или облигации дают высокую гарантированную доходность? Инвесторы голосуют за безопасность. 5️⃣ Санкции и дисконты. Российская нефть продается со скидкой к Brent, а новые санкции могут в любой момент расширить этот дисконт и увеличить издержки. Итог: рынок смотрит не на сегодняшнюю цену нефти, а на риски, налоги и устойчивость денежных потоков. Пока эта «стена неопределенности» не спадет, акции нефтяников вряд ли побегут за «бочкой» 🛢️ А вы как думаете — это временное расхождение или новая реальность? 👇

⭐️ Парфюмерный бизнес потребовал полной концентрации капитала, поэтому портфель пришлось продать. Но стратегия остаётся, и я продолжу делиться мыслями о рынке. Сегодня разберём нефтяной сектор — там сейчас жарко. 🛢️ Urals по $120: что происходит Цена российской нефти Urals впервые обогнала Brent и превысила $120 за баррель . Причина — не в российских успехах, а в глобальном сбое: остановка саудовского трубопровода и удары по инфраструктуре на Ближнем Востоке выбили поставки, азиатские покупатели остались без страховки и бросились скупать всё, что есть . Для России это двойной эффект: Плюсы: · Рублёвая цена Urals подскочила до 9 500–10 000 ₽ за баррель — вдвое выше базового ориентира Минфина в $59 . · Экспорт сырой нефти растёт: 244,7 млн тонн в 2026 году против 230,8 млн в 2025-м . Минусы: · Добыча падает до 17-летнего минимума — 494,2 млн тонн из-за атак дронов на НПЗ . · Экспорт топлива рухнул на 27,3 млн тонн — введены запреты на вывоз дизеля и бензина . 📉 Что это значит для нефтяников Высокая цена Urals — благо для бюджета, но не для всех компаний одинаково. Те, кто добывает и экспортирует сырую нефть, выигрывают. Те, кто перерабатывает — теряют из-за повреждённых НПЗ и запретов на экспорт топлива. Среди крупнейших игроков стоит выделить: Татнефть — нулевой долг, кэш на балансе и стабильные дивиденды. Газпром нефть показывает лучшую операционную эффективность в секторе . Сургутнефтегаз — это скорее валютный фонд с нефтедобычей, его результат зависит от курса рубля . 🌸 Парфюмерный взгляд Теперь о том, что касается лично меня. Парфюмерные масла — это импортное сырьё, и рост доллара бьёт по закупкам. Но есть и позитив: если Urals дорожает, рубль может укрепиться (хотя сейчас он слабый), что немного снизит давление на импорт. Рекомендация для тех, кто в парфюмерии: · Фиксируйте цены на сырьё заранее через форвардные контракты. (Не дозволено по исламским финансам) · Ищите отечественные аналоги эфирных масел. · Не повышайте цены резко — рынок сейчас нервный. 📋 10 крупнейших нефтяных компаний России (тикеры Мосбиржи) 1. Роснефть — 2. ЛУКОЙЛ — 3. Газпром — 4. Газпром нефть — 5. НОВАТЭК — 6. Татнефть — 7. Сургутнефтегаз — 8. Транснефть — 9. Башнефть — 10. Русснефть — Инвестируйте разумно. Инвестируйте в своё будущее. Инвестируйте в дозволенные. ⚠️ Данный пост носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Хотел бы начать с геополитики. Трамп, который развязал войну на ближнем востоке, что и стало следствием топливного кризиса во всем мире, в преддверии выборов в ноябре, перекладывает ответственность за это на Украину. Он же, и сам одобрил удары в глубь РФ по НПЗ. «Мы говорили об этом с господином Зеленским. Есть много других целей, не нужно бить по дизельному топливу, так как это вредит всему миру», - сказал он журналистам в Ирландии. По словам Трампа, нехватка дизтоплива в мире «вызвана не Ближним Востоком, а тем, что происходит между Россией и Украиной.» Нефть, которая улетала в марте 2026 на 120$ за баррель, когда он развязал войну с Ираном, видимо тоже из-за конфликта России и Украины, хотя тогда не было таких массированных атак на НПЗ РФ, которые начались только в июне. Да и текущая стоимость нефти 100$+. Напомню, с апреля 2025 по январь 2026 нефть ни раз опускалась до уровня 60$, а дак вообще до 50$ по факту торговалась еще и с дисконтом в районе 40$. Ловко конечно он свои мягко сказано промахи пытается переложить на других, чтоб оправдаться в первую очередь перед своими избирателями. Чувствую, что мы очень близки к мировому «грандиозному шухеру», на что указывают рассыпающийся рынок долга США и другие индикаторы. Пока пытаются заливать деньгами. Что станет триггером Япония или продолжающийся рост нефти, время покажет, но думаю все в совокупности. Нефть по 100$+ добьет и без того загибающиеся экономики и первыми схлопнутся Япония и страны ЕС. Я еще до победы на выборах Трампа тут писал, он идеальная кандидатура, чтоб устроить этот небывалый за всю историю мировой кризис - чрезмерные амбиции, агрессивная необдуманная политика и многое другое сделают свое дело. Он и его окружение не относятся ни к одному клану властьимущих, поэтому ни один клан не будет очернен. Биржевик тут выдал, что есть какие-то кланы Трампа, Маска и тд., я чуть со стула не упал)… Сколько себя помню и помнит история, их никогда не было и не будет - это менеджеры, куклы властьимущих, не более. А помните еще месяц - 1,5 Биржевик говорил, что ставку в любом случае будут снижать, так же не дадут девальвировать рубль… Что сейчас он говорит?)… Просто переобулся на лету - кардинально обратное. А акции говорил, что набирает на среднесрок и если рынок еще пойдёт ниже, только будет докупать)… А теперь у него среднесрок это уже уровни)… И опять он уже что-то 10 лет назад нам говорил)… Да уж!… Цели его понятны, работает в поти лица на избушки, им нужна ликвидность, чтоб об толпу раздавать спекулируя. По валютам , 17 сентября в четверг экспирация {$CRU6} , шортики придется крыть и следующая неделя последняя перед выборами. Так же, как и прошлом посте писал, в последнюю декаду сентября, то есть с 21 по 30 сентября, должны анонсировать проект бюджета на 2027 год, где можем увидеть цену отсечения Юралс 50$ за баррель. В общем на этой неделе хорошо давили валюты, экспортеры , , , и др. так неплохо продавали валюту, что было видно по объемам. По ничего не меняется, опять там СМИ во всю суррогат льют, очередные переговоры в октябре и тд. О чем переговариваться, лично мне непонятно абсолютно. «По данным агентства по миграции Узбекистана, с 25 августа по 5 сентября в страну вернулись 96 415 граждан» - бегут во всю от мобки)… ✊

Почему российские нефтяные акции не растут при росте стоимости нефти В 2026 году российский нефтегазовый сектор столкнулся с парадоксальной ситуацией: цены на нефть Urals с начала года выросли в 1,5 раза, а индекс МосБиржи нефти и газа упал почти на 20% . В сентябре 2026 года на фоне ралли нефти Brent к $105–110 за баррель акции нефтяников всё же показали краткосрочный скачок — Роснефть подорожала на 7,4%, НОВАТЭК на 6,5% . Но это скорее исключение, подтверждающее общую тенденцию: устойчивой корреляции между нефтяными котировками и акциями российских компаний больше нет. Причины разрыва Налоговый механизм изымает сверхдоходы. При росте цен на нефть автоматически растёт налоговая нагрузка на отрасль. Значительную часть ценовой премии забирает бюджет, а не акционеры . Этот механизм существовал всегда, но в 2026 году он не объясняет масштаб расхождения. Санкционные риски и дисконт Urals к Brent. Российская нефть продаётся с дисконтом, который в кризисные периоды расширяется из-за логистических сложностей, страхования и транспортных издержек . Санкционное давление не исчезает: как показал пример ЛУКОЙЛа осенью 2025 года, пространство для новых ограничений сохраняется. Любой негативный сценарий мгновенно увеличивает издержки и расширяет дисконт . Атаки на инфраструктуру. В 2026 году российские НПЗ, портовые терминалы и хранилища подвергались атакам беспилотников в рекордных масштабах. Это создаёт прямые убытки, перебои с поставками и расходы на восстановление — факторы, которые инвесторы закладывают в оценку даже при благоприятной ценовой конъюнктуре . Ожидание разворота нефтяного цикла. Рынок живёт ожиданиями, что высокие цены временны. Прогнозы EIA на 2027 год допускают профицит поставок около 5 млн баррелей в сутки — почти 5% мирового спроса. После завершения ближневосточного конфликта цены могут упасть, а для российской нефти падение будет глубже из-за санкционного дисконта . Минэкономразвития закладывает в базовый сценарий снижение Urals до $50 за баррель в 2027–2029 годах . Низкая предсказуемость доходов. Инвесторы не готовы платить за текущую прибыль, если не уверены в её устойчивости. Российские нефтяные акции торгуются с оценкой, отражающей не сегодняшние цены на нефть, а спектр рисков: санкции, налоги, инфраструктура, цикличность . Краткосрочные всплески возможны В сентябре 2026 года нефтегазовый сектор всё же стал драйвером роста индекса МосБиржи. Роснефть и НОВАТЭК взлетели на фоне обострения на Ближнем Востоке и ралли Brent . Однако эти движения носят спекулятивный характер: уже на утренней сессии следующего дня акции Роснефти растеряли часть прироста, а техническая картина указывала на краткосрочную перекупленность . Что это значит для инвестора Разрыв между нефтяными котировками и акциями нефтяников — не аномалия, а отражение специфических рисков российского рынка. Высокие цены на нефть не транслируются в устойчивый рост капитализации, потому что рынок оценивает не текущую прибыль, а вероятность её сохранения. Пока эти риски не снизятся, нефтяные акции будут оставаться заложником геополитики и налоговой политики, а не цен на сырьё. ---

По валютам , , почему принял решение вновь открыть позицию. Ожидал что будет снижение ставки на 0,25% в связи с данными об «дезинфляции», но впервые ЦБ начали действовать на опережение, упреждение, что не может не радовать. Видимо действительно в октябре нас ожидает всплеск инфляции, новый виток. Во-первых с временным лагом в связи с топливным кризисом, бензин с июня месяца подорожал на 20%+, дорожают все товары на прилавках. Уборочная кампания практически завершилась. И уже заходя в магазин, я вижу существенное увеличение цен. Помидоры которые я покупал неделю назад по 650р. за килограмм, стоят теперь 860р., то есть практически на 34%. Помидоры из Узбекистана и продавцы говорят, что на фоне роста бензина значительно подорожала логистика. Во-вторых с 01 октября повышение ЖКХ. Далее подтянутся, подорожают услуги, производимые в РФ товары и тд. На фоне крепкого рубля товары производимые в РФ и так были неконкурентоспособными с импортными, а сейчас на повышение ЖКХ тем более. Это кстати не в пользу укрепления рубля, еще один фактор девальвации. Все это мощнейшее комбо, которое безусловно толкнет инфляцию вверх. Ожидал что ЦБ будет действовать по факту, то есть решение по ставке о ее сохранении примут на следующем заседании 23 октября и есть еще время для укрепления рубля до конца месяца, там и планировал открывать лонг в Юане, но нет. Текущее сохранение - это сигнал рынку На октябрьском заседании ЦБ может уже перейти к вынужденному повышению ставки, традиционно толпа на панике побежит спасаться от инфляции в валюты. Еще, как сказал Силуанов в последней декаде сентября они анонсируют проект бюджета на 2027 год и с большей вероятностью цену отсечения нефти снизят до 50$ за баррель. Будет лютый вынос по валютам. А если еще взять что Юралс сейчас торгуется выше 100$, то в октябре Минфин в лице ЦБ выйдет с бОльшими покупками валюты, внеся корректировки на оснований ожидаемых НГД. Ну а в ноябре тем более. Выплаты нефтянникам , , и др. по топливному демпферу в любом случае повлияет на объем покупок в октябре, эксперты ожидают увеличение за август в сентябре на 80 млрд р., но как анонсировали, по мере восстановления НПЗ, выплаты по демпферу будут снижаться. Тут еще новости пришли, что Китай как не в себя пылесосит нефть РФ, на фоне ближневосточного конфликта. В общем как и ранее писал, стратегические цели по Юаню 15,50-16.00 к концу года. Текущий дефицит бюджета прокомментировал в позапрошлом посте, основные расходы в конце года. Ну а если реализуется моб.2.0 после выборов, то уровень 15,50-16,00 будет достигнут уже в октябре и очевидно до конца года будет пробит. Просто если вы не планируете моб.2.0 и СВО идет к завершению, то зачем тогда спешно вводите новые указы, ограничительные меры, последствия для россиян пребывающих за рубежом, уклоняющихся от наказания, создаете реестр выезжающих через белорусскую границу и прочее?…🤷‍♂️ А тут еще Батька ни с того ни с чего - "Беларусь планирует провести проверку боевой готовности всей армии, вплоть до мобилизации, заявил Лукашенко. «Я уже говорил по-народному: армию надо встряхнуть, пришло время. Всю армию. Всех проверим. Вплоть до мобилизации», - сказал он. Лукашенко добавил, что страна «готовится к войне, чтобы ее не было»." По технике, как и указывал ранее, от уровня 13,00 ожидаю откат в район 12,50, это и нижняя граница восходящего канала на днях и середина 12,4950 диапазона 13,00-11,99. Немного выпали из восходящего. В принципе уже неплохо откатились и сняли перекупленность и с такими новостями ничего не мешает развернуться от текущего уровня. Не исключаю что можем еще сходить ниже, но сегодня уже локально шип вниз дали, стопы сняли. ✊ {$CRU6}

Почему нефть дорожает, а российские нефтяные акции — нет? Коротко: российский рынок уже давно торгует не столько нефть, сколько налоги, санкции, рубль и риски. Поэтому даже при нефти выше $100 акции могут падать или стоять в боковике. Что происходит: 🛢 Рублёвые ножницы. Нефть продаётся за доллары, а акции — в рублях. Если рубль укрепляется, рублёвая выручка экспортёров не растёт так сильно, как могла бы. Дорогой баррель частично «съедается» курсом. 🏛 Налоги и изъятия. НДПИ, экспортные пошлины, демпфер, разговоры о windfall tax — государство забирает значительную часть сверхдоходов. До акционеров доходит меньше, чем ждёт рынок. 🚢 Санкции и дисконт Urals. Российская нефть уходит в Азию со скидкой. Логистика, страхование, расчёты — всё это дополнительные издержки. Brent и Urals — уже разные истории. 🏭 Риски инфраструктуры. Атаки на НПЗ, терминалы, ремонты и перенаправление потоков создают постоянную неопределённость. Инвесторы закладывают эти риски в оценку. 📈 Высокая ключевая ставка. Депозиты и облигации дают высокую гарантированную доходность. Зачем рисковать в акциях, если можно получить хороший процент почти без риска? 💰 Дивиденды под вопросом. Компании оставляют деньги на capex, долги и «подушку безопасности». Рынок не уверен, что прибыль дойдёт до выплат, поэтому не спешит покупать. Почему нефтяники не делятся прибылью? Потому что прибыль есть, но её распределяют налоги, санкционные издержки и инвестиционные риски. Плюс сохраняется страх нового изъятия сверхдоходов. Почему Россия оторвана от мировых цен? Потому что у нас свой экспортный контур: потолок цен, запреты, дисконты, азиатские покупатели. Российский рынок оценивает не цену Brent, а то, сколько денег реально дойдёт до компании и акционера. Итог: это не сбой, а новая модель. Нефть может быть дорогой, а акции — стоять, если налоги, риски и высокая ставка съедают всю премию.

В продолжении сегодняшнего поста о фиксации прибыли по Юаню Повторюсь, причина - это снижение анонсированных объемов покупок Минфином с 6,5 до 2,5 млрд р., с учетом сделок зеркалирования ЦБ, совокупные покупки государством составят всего 2 млрд р. в день. С временным лагом догнала обвалившейся в стоимости нефть до 50$ за баррель в июле. То есть временной лаг составил почти 2 месяца. Безусловно в октябре Минфин анонсирует бОльшие покупки, так как нефть Юралс весь август торговалась в среднем на уровне где-то 85$, а сейчас даже с премией к в индийских портах. Так же в августе существенно увеличились выплаты по топливному демпферу нефтяным компаниям с 113 млрд р. до 197,3 млрд р. на фоне топливного кризиса и есть большая вероятность, что они будут увеличиваться. В конце сентября, начале октября очень много событий, то есть очень много неопределенностей и с инфляцией, и на геополитическом поприще и многое другое. Да и наши экспортеры , , , и др., что-то затаились, придерживают валютную выручку. Зная как могут манипулировать и данными инфляции, и как ранее в посте разбирал, что из под действия бюджетного правило в июне вывели где-то 300-400 млрд р. и тд., как-то охото зафиксировать прибыль пока дают и быть вне рынка. Но свои взгляды по валюте не меняю, цели как и ранее писал 15.50 - 16.00 без учета геополитических рисков, вероятность которых сейчас крайне высока, то есть моб.2.0 со всеми вытекающими, хоть и Путин говорит, что «… это чушь собачья». Инфляция безусловно лупанет в ближайший месяц, у нас уже бензин растет каждую неделю почти на 1%, с начала топливного кризиса с июня месяца уже на 20%+, да и многие другие факторы, про которые писал в многочисленных постах, повторятся не буду. Годовая инфляция на 31 августа ускорилась до 6,32% с 5,98% на конец июля! Вот и все, что нужно знать. А в октябре повышение ЖКХ и догонит такой существенный рост на бензин, представляете какие данные будут?!… Текущая недельная дезинфляция и ранее - это чистой воды манипуляции данными ЦБ, за счет переноса повышения ЖКХ с июля на октябрь. По технике Юань. Уровень 13.00 сильнейший уровень и пробить его на таких новостях по анонсированным покупкам Минфина, будет крайне тяжело. Не исключаю прокола, для выноса шортов. Так же примерно 13.00 это середина глобального восходящего канала, так же будет тяжело пробить ее с первого раза. Так же пробой верхней полосы боллинджера. Так же 13.20 это локальная трендовая. На днях, на часах по RSI есть локальный дивер. В общем, целое комбо, почему и принял решение фиксануть. Думаю еще дергнут вверх с проколом 13.00 до локальной трендовой и напрашивается коррекция. Думаю где-то на днях до нижней границы 12.50 локального восходящего канала с ложным проколом, там и буду принимать решение об открытии новой позиции. Но смотрю, сегодня просто адские дневные объемы, уже почти 300 ярдов, какой-то кашалот огромными лотами по 700, по 500, по 300 млн р. откупает и не дает обвалиться)… Ну да ладно, поглядим посмотрим. Хотел бы вклиниться в противостояние Владимира и По делу пропесочил Владимира. По факту с момента видео Владимира Юань улетел почти на 27%, это к слову о никакой девальвации не может быть и речи. Подробно тогда 29 мая 2026 разбирал его видео, где он мягко сказано не профессионально высказывался по валюте и уже по факту не угадал, в этом посте: Ну а как он засадил толпу в Сбербанк и тем более в Газпром, и вообще кто что говорил и по итогу осуществилось, констатировал в этом посте: Единственное, не соглашусь с Ильей, теханализ работают, но только он должен буть в купе с геополитикой, которая на раз ломает его и как показала валюта, с фундаменталом. ✊ {$CRU6}

Особых новостей нет. Есть хорошие новости по Приднестровью, писал пост с обращением и уже есть реакция: «Сумма составит 65 долларов. Проект поправок о размере консульских сборов разработал МИД РФ. Документ проходит процедуры согласования. Россия в 9 раз снизит сбор за приём в гражданство для жителей Приднестровья, Абхазии и Южной Осетии. Сумма составит 65 долларов. Проект поправок о размере консульских сборов разработал МИД РФ. Документ проходит процедуры согласования.» А в комментариях мне писали, что там Пульс не читают. Они теперь все читают, неоднократно убеждался, писал ранее в постах. По валютам , , в частности по Юаню, четко идем в рамках варианта 1, указывал в это посте еще 9 августа чуток недотянули до верхней границы локального восходного канала на днях, так же и чуток недотянули на тот момент до верхней боллинджера на месяцах. Признаюсь честно, хотел поспекулировать и фиксануть, потом перезайти ниже, но как отметил, недотянули. Вчера экспортеры , , , и др. где-то 120-140 ярдов только на бирже слили. Напомню по данным ЦБ, среднедневной объем на валютном рынке сейчас достигает 799 млрд р. То есть возможно вчера продажи составили практически за один день сумму продаж экспортерами за весь июль - 170 млрд р. Не суечусь, продолжаю удерживать позу, ибо цели гораздо выше. Нефть уже опять торгуется выше 90$ за баррель и это на фоне обвалившегося рубля, а это значит, что Минфин будет увеличивать объемы покупок валюты. А банки та , и др., аккуратненько подтаривают валюту, что вижу по RUSFAR CNY. По , потихоньку сползает с небольшими отскоками, цели ранее указывал. Нам опять анонсируют «дезинфляцию», в то время как бензин только за неделю с 11 по 17 августа подорожал на 0,51%, с начала года на 18,33%! А сейчас на рынок поступит бензин из Индии по цене 110р.+ и вообще «весело» будет. Сам лично езжу по Москве, на большей части заправок бензина нет, а на каких-то даже и дизеля. Как только появляется, не успеваю доехать, как там огромная очередь и топлива опять нет. В общем осенью будет не до смеха, писал в многочисленных постах, повторяться не буду, хотя давно уже никто не смеется, а только охреневает от происходящего. «Крепкий рубль обошёлся российскому бюджету примерно в 1,4-1,7 трлн рублей недополученных доходов Аналитики считают, что для выполнения финансового плана курс доллара должен оставаться выше 101 рубля до конца года.» ✊

🧪 2016 ГОД: СОРТ «НОВЫЙ ПОРТ» — ПОЧЕМУ ЯМАЛЬСКАЯ НЕФТЬ СТАЛА ДОРОЖЕ И ЧИЩЕ ЭТАЛОННОЙ URALS Десятилетиями лицо российского нефтяного экспорта определял один главный сорт — Urals. Однако в нефтяной индустрии хорошо знали его главную уязвимость: хотя западносибирская нефть из скважин выходит относительно легкой, попадая в общую трубу «Транснефти», она смешивается с тяжелой и высокосернистой нефтью Поволжья и Татарстана. В результате на выходе получается смесь с высоким содержанием серы (1,3–1,8%), которая на мировом рынке традиционно торговалась с дисконтом к североморскому эталону Brent 📉🛢️. Когда «Газпром нефть» начала промышленную разработку Новопортовского месторождения на полуострове Ямал, стало ясно: отправлять это уникальное сырье в общую трубу было бы экономическим преступлением против его качества. Так на мировой энергетической карте официально появился самостоятельный премиальный сорт — Novy Port 💎✨. Разница в физико-химических характеристиках между традиционной Urals и ямальской нефтью оказалась колоссальной: 🔹 Минимальное содержание серы. В сорте Novy Port концентрация серы составляет всего около 0,1% (против 1,5% у Urals). В мировой классификации это относит ямальскую нефть к категории «sweet crude» — так называемой «сладкой», или сверхмалосернистой нефти. 🔹 Плотность и выход светлых фракций. Плотность Novy Port составляет около 35° API (около 0,850 г/см³). Это легкая нефть, переработка которой дает рекордный выход высокомаржинальных продуктов — авиакеросина, дизельного топлива стандарта Евро-5 и высокооктанового бензина с минимальными затратами на гидроочистку. 🔹 Низкое содержание смол и парафинов. Это существенно упрощает транспортировку и переработку сырья на НПЗ, исключая быстрое закоксовывание оборудования. Благодаря запуску морского терминала «Ворота Арктики» и созданию собственного флота челночных танкеров ледового класса Arc7, «Газпром нефть» полностью изолировала ямальскую логистику от трубопроводной системы «Транснефти». Ямальская нефть пошла напрямую морским путем по Северному морскому пути в европейские порты (Роттердам, Антверпен). Европейские нефтеперерабатывающие заводы выстроились в очередь за новым сортом, предлагая за партии Novy Port ощутимую премию к Urals и котируя его на уровне лучших сортов Северного моря. Для «Газпром нефти» создание отдельного бренда нефти принесло фундаментальные дивиденды: 1. Максимизация выручки с каждого барреля. Компания избавилась от «штрафа за смешивание» в трубопроводах, получая полную рыночную премию за премиальное качество. 2. Маркетинговый суверенитет. Прямой морской экспорт сформировал пул лояльных международных покупателей, закрепив за компанией репутацию поставщика первоклассного арктического сырья. 3. Устойчивая рентабельность арктических мегапроектов. Высокая маржа позволила ускоренными темпами окупать многомиллиардные капиталовложения в инфраструктуру Ямала. Вывод сорта Novy Port на мировой рынок окончательно доказал: российская Арктика способна конкурировать качеством, а не только валовыми объемами. Успех на Ямале открыл дорогу для масштабирования опыта на соседнем полуострове. В сентябре 2016 года холдинг ввел в промышленную эксплуатацию самое северное материковое месторождение России — Восточно-Мессояхское. --- {$SOU6} Продолжение: 17 АВГУСТА 2016 ГОДА: ПЕРВЫЙ РУБЕЖ БАДРЫ — КАК ИРАКСКИЙ ПРОЕКТ ВЫДАЛ ЗНАКОВЫЕ 3 МЛН ТОНН

Нефтяной рынок в 2026 году — это классический сценарий «идеального шторма»: цены высокие, но внутри России картина сложная и неоднозначная . 📈 Что с ценами · Эталонный Brent сейчас торгуется в районе $88–89 за баррель (это +25% к прошлому году) . · Российский Urals — около $65–72 за баррель, у него сохраняется большой дисконт к мировым сортам . · МВФ и Всемирный банк ждут среднегодовую цену Brent около $86–89 в 2026 году . 😱 Главные причины роста: · Геополитика: удары по танкерам и проблемы в Ормузском проливе сократили мировое предложение на ~12,8 млн баррелей в сутки . · Атаки на НПЗ: внутри России удары дронов остановили ключевые терминалы (вроде Шесхариса в Новороссийске) и вывели из строя почти треть НПЗ . 🧐 Чего ждать дальше (прогноз): · До конца лета — рынок останется в дефиците, цены будут высокими, возможны скачки до $100–115 при эскалации . · Осенью 2026 — аналитики ждут смягчения и плавного снижения Brent до $70–90 к концу года . · 2027 год — прогнозы уже указывают на снижение средней цены до $78,7 из-за возможного роста добычи в ОПЕК+ . 🤔 А что в России? Парадокс: при дорогой нефти акции нефтяников падают, а переработка просела. Доходы в рублях растут, но только за счет ослабления курса . Экспорт физически растет (в июне — максимум с начала года), но вся выручка уходит в «серую» логистику и дисконты

А красиво так ТАСС засадил толпу в бумаги на на конце отскока, создав ликвидность, новостями мол придворные Трампа приедут на этой неделе, чтоб крупняк раздал об них, а на самом деле это даже и не стояло на повестки недели, о чем и сказал Сергей Викторович Лавров, что не о чем с ними разговаривать, нужно сначала понять с чем они хотят приехать. Ладно, по технике. Отскок на закончился, на неделях жирнейший пробой минимальных значений прошлой недельной свечи. Тренд как был нисходящим с начала 2024 так он и остался. Чтоб был хотя бы намек на разворот, нужно для начала на месяцах закрыться выше максимальных значений прошлой месячной свечи, ну или хотя бы в течении месяца превысить максимальные значения июльской свечи. Как и писал ранее - это всего лишь отскок и набор ликвидности для дальнейшего похода вниз. Первая цель закрытие шипа прошлого месяца 1896 ну а там, мол сформировалось двойное дно на неделях, хотя это опять будет контротренд, толпу буду загонять в лонги, дадут ложные надежды на разворот небольшим импульсом и повезут еще ниже. Это так же будет набором ликвидности. Ну а ниже там дна нет, шипы СВО 1681, Моб.1.0 1775 так себе уровни. По валютам , По Юаню пока все идет в рамках 1 варианта, пост 👉 Хочу начать с фьюча. ТФ1Н Пробили Локальную трендовую очень хороший сигнал! По RSI с 01 дек. 2025 конвергенция. По MACD в июне крест на покупателя и текущий столбец уже выше импульса сентября 2025, что говорит о силе импульса. На месяцах подтвержденный восходящий канал. Картина аналогичная по RSI, но вот по MACD обратите внимание в этом месяце крест на покупателя и первый зеленый столбец, что так же указывает на силу импульса и крупные объемы на покупку. Кстати объемы торгов на этом фьюче сопоставимы с объемами на паре, так что как производное пары тащит её. По паре. ТФ1Н До локальной еще далековато, но могут легко дергнуть одной свечой, учитывая позитив на фьюче, с ложным проколом уровня 13.00. Уровень 13.00, сильный уровень, сформировался так же как уровень сопротивления в янв. 2016. Неделю закрываем хорошей зеленой свечой, кольнули середину 12,49 диапазона 13.00-11,99 и откатываемся. По MACD так же как и на фьюче текущий столбец уже выше импульса сентября 2025. На месяцах формируется мощнейшая свеча. По MACD импульс набирает силу. Еще, суть проста, чем сильней дорожает валюта, то есть девальвируют рубль, тем больше получат прибыли экспортеры , , , др. и бюджет совокупных дополнительных доходов то есть и НГД и ННДГ, а следовательно тем бОльшие покупки валюты анонсирует Минфин, будет покупать ЦБ. Если ранее формула была такая, что с каждым удорожанием доллара на 1р. бюджет получал около 120 млрд р. дополнительных доходов в пересчёте на год, то сейчас ввиду санкций, ограничений, объемы экспорта упали и можно предположить исходя опять же из данных в отчетах и тд., что эта цифра скорректировалась примерно до 60-80 млрд р., но это все равно много. Рубль только с начала месяца ослаб примерно на 5р. Нефть торгуется на уровнях 84$, BRENT {$BRU6} 87$ за баррель, то есть дисконт практически сходит на нет. А это еще один фактор того, что бюджет может получит повышенные НГД и Минфин выйдет с бОльшими покупками валюты, что будут уже оказывать влияние на валютном рынке. В общем поглядим посмотрим. Меня тут упрекнули в прошлом посте в комментариях, что на слова Путина не стоит обращать внимание, мол он много что говорит и тд., но как и ответил в комментариях, когда дело касается экономики и бюджета, его слова людьми на постах воспринимаются как указ к действию, что и видели с ключевой ставкой и ранее. Тем более что девальвация неминуема и очевидна, ранее аргументированно расписывал в многочисленных постах. Всем хороших выходных! ✊

Нефть ниже $60, а Минфин увеличивает покупки валюты. Разбираемся, как такое возможно? Почему это важно для рубля? На рынке появился неожиданный момент: цена нефти практически сравнялась с уровнем отсечения по бюджетному правилу. Поэтому участники рынка ожидали, что Минфин как минимум сократит объемы покупки валюты. Однако произошло обратное — ведомство объявило об их увеличении. С 7 августа по 4 сентября на эти цели будет направлено: — 136 млрд рублей — или около 6,5 млрд рублей в день Для сравнения: месяцем ранее покупки составляли около 4,8 млрд рублей в день. Почему это интересно? Цена URALs - российская в июле была на уровне: —$59,02 за баррель (примерно 4597 рублей) При этом дисконт к Brent вырос: — с 25% до 30% Казалось бы, логично ожидать снижения нефтегазовых доходов и объемов покупки валюты. Но они остаются достаточно высокими: июль — 934 млрд рублей (+36,6% м/м); При этом налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД) за II квартал получился меньше ожиданий: — 396 млрд рублей против прогноза 480 млрд рублей. Напомню, что НДД оплачивается 1 раз в квартал Почему же покупки валюты выросли ? Не смотря на сильное снижение цены Brent и высоком дисконте URALs? Есть несколько причин: 1. Снижение выплат по демпферу с 211 до 113 млрд м/м. В этом случае падение цен нефти сыграло в пользу бюджета. Когда разница между зарубежной ценой и ценой отсечения сужается, то бюджет платит меньше нефтяникам по демпферу. 2. Россия увеличила экспорт нефти зарубеж из-за ограниченных возможностей переработки внутри страны. Поступления в бюджет увеличились не за счёт цены, а за счёт объема. 3. Уплата НДД, которая пришлась на этот месяц. Дополнительные почти 400 млрд рублей. В итоге объем покупок валюты вырос: — 4,8 → 5,9 млрд рублей в день но... В итоге сентябрьский фьючерс на доллар (Si 9.26) к 10 августа достиг 84 рублей, а юань (CNY-9.26) почти 12,5 рублей. Для рубля это не самый позитивный сигнал. Рост покупок валюты стал неожиданным фактором в момент, когда российская валюта уже находится под давлением. Как считаете, это временный фактор или новый риск для рубля? {$BRU6} {$BMU6}

Чисто по технике, валюты , Юань, первый же торговый день недели и месяца и сразу же с пробоем прошлых максимальных значений на обеих ТФ. Как и в пятничном посте писал, на неделях цель 11,99, на месяцах верхняя боллинджера опустилась в район 12.60 но цель все равно ПОКА остается 13.00. В среду Минфин анонсирует объемы покупок валюты/золота на август месяц. Особого позитива не ожидаю. Думаю будет нейтрально либо те же объемы, либо чуть меньше. Но как и ранее писал при совокупных объемах торгов в июне на валютном рынке 16,8 трлн р, среднедневной 799 млрд р., такие покупки или продажи со стороны ЦБ, или по распоряжению Минфина ЦБ, особо влияние не оказывают. По расчетам Reuters, нефтегазовые доходы России в июле выросли на 60%, но посмотрим. Минфин ожидает дополнительные нефтегазовые доходы в июле 147,3 млрд р., о чем сообщил 03 июля 2026. В первые две недели цена отпускалась ниже 59$ за баррель, что ниже цены отсечения. В моменте падала до 50$. Но начиная с 14 июля Urals торговался уже выше цены отсечения на данный момент торгуется в районе 87,19$. В любом случае средняя по месяцу будет выше цены отсечения. К {$BRU6} уже даже торгуется с премией, хотя в первые дни месяца дисконт составлял аж 20-25$ за баррель. Уровень 11,99 по Юань сильное сопротивление, был сформирован в январе 2015, так же, как уровень сопротивления. Думаю до него дотащат уже завтра с ложным проколом, чуток осталось, а там на анонсе покупок Минфином можем откатиться и проторговаться вблизи. Но как и ранее писал в многочисленных постах, дорога только выше, на что пока и техника указывает. ЦБ приостановил размещение ОФЗ так как это давит на рынок долга, десятилетки посмотрите где торгуются и даже с учетом этого все равно доходности в пятницу опять начали расти. На 1,5 трлн р. уже приготовили нового размещения. Но на сколько они приостановили?… Дефицит бюджета та чем-то крыть надо. От того и валюта растет, так как, как и ранее писал есть недоверие к регулятору из-за снижение ставки на растущей инфляции и теперь еще и ЦБ занимать сейчас боится, так как это давит на рынок долго, то есть единственный вариант как повлиять на дыру в бюджете - это девальвация рубля. А что будет если они выйдут с новым размещением на 1,5 трлн? Куда улетят десятилетки? На уровни СВО или на новые хаи?… Заметили, как и ранее писал, они все оттягивают, индексацию ЖКХ, размещение ОФЗ и тд, а проблемы та как снежный ком все копятся и копятся, появляются новые, к которым они не готовы и дальше что? Ситуация набирает сложноконтролируемый характер. В связи с чем валюты и растут, на опасениях и нарастающих неопределенностях. Да и обратите внимание на прошлые задерги, они были импульсивные и быстро ликвидность из них выходила. Сейчас ситуация иная. На что и указывает индикатор MACD12, особенно на месяцах. А что , Мамба дрифтует. Крупняк создал импульс-отскок, раздал об толпу и вышел. ✊

Что происходит с нефтью и бензином на российском рынке? Мировые цены на нефть Brent сегодня торгуется у $72,9 за баррель (+0,5–0,8%), WTI — около $69,2 . Рост связан с опасениями эскалации на Ближнем Востоке после атак в Ормузском проливе. Российская нефть Urals — совсем другая история Цена Urals в западных портах РФ в первые дни июля составила в среднем $41,66 за баррель — более чем вдвое ниже апрельского пика и на уровне февраля 2022 года. Отдельные партии из Новороссийска опускались до $46,6. Дисконт к Brent в индийских портах превысил $10 за баррель. Причины: восстановление экспорта из Персидского залива, ценовая война Саудовской Аравии и слабый спрос в Китае. При этом морской экспорт российской нефти вырос до 4,22 млн баррелей в сутки — максимум с 2022 года. Внутренний рынок топлива — напряжённая ситуация Вице-премьер Александр Новак официально признал: ситуация остаётся напряжённой из-за летнего пика спроса и внеплановых ремонтов НПЗ. Ажиотаж дал +20–30% искусственного спроса. Власти рассматривают дополнительные меры по насыщению рынка. Особое внимание — Иркутской области, Забайкалью и южным регионам с активными сельхозработами. Действующие меры: до 31 июля запрещён экспорт бензина и дизеля непроизводителями, скорректированы правила биржевой торговли, введены налоговые стимулы для импорта топлива. Запасы бензина — 1,7 млн т, на уровне прошлого года. Розничные цены сильно разнятся по регионам: в Москве АИ-92 — ~67 руб., АИ-95 — ~74 руб., в Новосибирске АИ-95 доходит до 140 руб., в Воронеже АИ-100 превысил 200 руб. за литр.