Хэштег #мосэнерго | Тинькофф Инвестиции Пульс

⭐️ . ПРОДОЛЖАЕМ СНИЖАТЬСЯ. Есть соблазн поверить, что рынок развернулся и начался рост. Но фундамента под это пока нет. Глобальную картину я не меняю — рост, начавшийся в конце июля, для меня по-прежнему выглядит как локальная коррекция, не более. В рамках этой коррекции цена может подняться к 1.6070 — это зона накопления и одновременно уровень 61.8% от предыдущего движения. В целом весь этот отскок, скорее всего, будет развиваться в границах вилки. Если трендовая линия на часовике будет пробита — это станет сигналом к продажам.

Акции Мосэнерго ($MSNG) — энергетический гигант с крупнейшими акционерами в лице Газпром энергохолдинга (53,85%) и правительства Москвы (26,45%). Свободно обращается всего около 20% акций, что делает бумагу низколиквидной и чувствительной к крупным сделкам. Текущая ситуация: бумага торгуется в районе 1,61–1,61 руб.. 52-недельный диапазон — 1,30–2,738 руб.. Капитализация — около 83,3 млрд руб.. За год акции потеряли около 35,5% стоимости, хотя в отдельные дни бывают резкие отскоки — 17 июля цена падала до 1,32 руб. (-7,1%), а 21 июля уже +7,5%. Волатильность высокая. Финансовые результаты за I полугодие 2026 года разнонаправленные в зависимости от стандартов учёта. По РСБУ выручка выросла на 25,1% до 178,95 млрд руб.. EBITDA увеличилась на 12,9% до 23,47 млрд руб.. Чистая прибыль — 11,657 млрд руб., рост на 6,1%. Однако по МСФО картина иная: выручка — 179,52 млрд руб. (+25,1%), но EBITDA сократилась на 5% до 21,52 млрд руб., а чистая прибыль упала на 18,7% до 11,82 млрд руб.. Основная причина — рост операционных расходов на 27,2% (до 165,16 млрд руб.), который опережает рост выручки. Расходы на топливо давят на себестоимость. Менеджмент ожидает чистую прибыль по итогам 2026 года чуть ниже уровня 2025 года (тогда по МСФО было 6,3 млрд руб., по РСБУ — около 10,7 млрд руб.). При этом EBITDA, по словам представителей компании, прирастает. Дивиденды — главная интрига. Совет директоров рекомендовал выплатить за 2025 год 0,2717 руб. на акцию, что даёт доходность около 14% от текущих котировок. Общая сумма — 10,8 млрд руб., то есть практически вся прибыль за 2025 год по РСБУ. Однако аналитики Freedom Global ещё в июне предупреждали: высока вероятность, что мажоритарный акционер (Газпром энергохолдинг) может не одобрить рекомендацию, что фактически отменит выплаты. Неясна и позиция правительства Москвы. Выплата по дивидендам за 2025 год в итоге состоялась — дата платежа для номинальных держателей 28 июля 2026 года. Но вопрос: сможет ли компания поддерживать такую щедрость в будущем при падающей по МСФО прибыли? Аналитики сдержанны. Freedom Global подтверждает целевую цену 2,6 руб. на горизонте года с рейтингом держать. Консенсус-прогноз — около 2,30–2,63 руб.. БКС называет взгляд на Мосэнерго позитивным, но отмечает риски роста инвестпрограммы. Ключевые моменты для инвестора: выручка растёт за счёт погодного фактора (холодная зима) и цен на электроэнергию, но издержки растут быстрее. Дивидендная доходность высокая, но её устойчивость под вопросом при падении чистой прибыли по МСФО. Бумага торгуется с P/E около 27,6 (trailing) и форвардным P/E около 5,2 — то есть рынок закладывает восстановление прибыли в будущем. Но при текущей волатильности и низком free-float это скорее бумага для тех, кто готов к рискам и верит в стабилизацию операционных расходов. Не является инвестиционной рекомендацией.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Норникель в I полугодии увеличил выручку по МСФО на 28%, до 8,3 млрд$, EBITDA — на 50%, до 3,9 млрд$, а чистую прибыль — в 2,4 раза, до 2 млрд$. Рентабельность EBITDA выросла с 41% до 47%, однако свободный денежный поток сократился на 20%, до 1,2 млрд$, а капитальные вложения выросли до 1,4 млрд$. Чистый долг достиг 9,1 млрд$ при ND/EBITDA 1,3, Владимир Потанин предупредил о неустойчивости конъюнктуры. Новые финансовые результаты показывают рост маржинальности, но инвестиции и оборотный капитал ограничивают конвертацию прибыли в денежный поток. 2️⃣ Россети в I полугодии сократили чистую прибыль по РСБУ на 18%, до 64,73 млрд ₽, при росте выручки до 196,81 млрд ₽ и валовой прибыли на 12,5%, до 83,98 млрд ₽. Прочие расходы выросли с 20,1 млрд ₽ до 53,98 млрд ₽. 30 июля зарегистрирована допэмиссия почти 902,96 млрд акций по цене 0,5 ₽ для приобретения новых активов по закрытой подписке Росимуществу. Рост основной деятельности сопровождается давлением прочих расходов, а масштабная допэмиссия существенно изменит структуру капитала. 3️⃣ АЛРОСА в I полугодии получила чистый убыток по РСБУ 10,67 млрд ₽ против прибыли 39 млрд ₽ годом ранее, включавшей около 30 млрд ₽ от продажи доли в ангольской "Катоке". Выручка сократилась на 36%, до 74,2 млрд ₽, валовая прибыль — с 29,16 млрд ₽ до 4,62 млрд ₽. Убыток от продаж составил 5 млрд ₽ против прибыли 19,2 млрд ₽, при этом РСБУ не учитывает дочерние компании. Даже без прошлогодней разовой сделки отчетность отражает сильное сжатие выручки и операционной рентабельности. 4️⃣ Аэрофлот во II квартале увеличил выручку по РСБУ на 3,3%, до 193,2 млрд ₽, а в I полугодии — на 4,4%, до 365,6 млрд ₽. Скорректированная прибыль второго квартала выросла до 6,4 млрд ₽, но по итогам полугодия получен убыток 1,5 млрд ₽ против прибыли 15,8 млрд ₽ годом ранее. Себестоимость за полугодие выросла на 8,1%, а расходы на топливо — на 16%, или 15 млрд ₽. Умеренный рост выручки пока не компенсирует опережающее увеличение себестоимости и расходов на топливо. 5️⃣ Мосэнерго в I полугодии увеличило чистую прибыль по РСБУ на 6,1%, до 11,66 млрд ₽, EBITDA — на 12,9%, до 23,47 млрд ₽. Выручка выросла на 25,1%, до 178,95 млрд ₽, благодаря реализации тепла и повышению цен на электроэнергию. Себестоимость увеличилась на 25,4%, до 163,94 млрд ₽, из-за расходов на топливо, а прибыль от продаж — с 11,29 млрд ₽ до 13,98 млрд ₽. Рост операционных показателей устойчив, но близкая динамика выручки и себестоимости ограничивает расширение маржи. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

📆 Календарь инвестора 30 июня 2026 Ниже представлены события, которые могут существенно повлиять на котировки ценных бумаг 📉 🔹️Покупка под дивиденды: - Россети Урал 2025 (11,05%/0,0612 руб). 🔹️ГОСА/ВОСА по дивидендам: - Акрон 2025 (235 руб), - Апри 2025 (не выплачивать), - Аптечная сеть 36,6 2025 (не выплачивать), - Базис 1К26 (7,2 руб), - Банк Кузнецкий 2025 (не выплачивать), - ВМТП - нераспр.прибыль прошлых лет (17,13 руб), - ВТБ 2025 (9,71 руб), - В2В-РТС 1К26 (5,19 руб), - ВСМПО-Ависма 2025, - Глоракс 2025 (не выплачивать), - Глобалтрак 2025 (не выплачивать), - Делимобиль 2025 (не выплачивать), - ДжетЛенд 2025 (не выплачивать), - Диасофт 2025 (не выплачивать), - Дом.Рф 2025 (246,88 руб), - КарМани (СТГ) 2025 (не выплачивать), - Красный Октябрь 2025 (не выплачивать), - ЛСР 2025 (78 руб), - Мечел 2025, - МКБ 2025 (не выплачивать), - Мосэнерго 2025 (0,2717 руб), - Наука-Связь 2025 (не выплачивать), - НМТП 2025 (1,1448 руб), - Норникель 2025 (не выплачивать), - Полюс 1К26 (29,05 руб), - Ростелеком ао/ап 2025 (2,71 руб), - Русагро 2025 (не выплачивать), - РусГидро 2025, - Сбербанк ао/ап 2025 (37,64 руб), - Сегежа 2025 (не выплачивать), - Совкомбанк 2025 (0,35 руб), - СПБ Биржа 2025, - Т-Технологии 1К26 (4,6 руб), - Фармсинтез 2025 (не выплачивать), - Фосагро 2025 (не выплачивать), - Элемент 2025 (не выплачивать), - ЮГК 2025 (не выплачивать). 🔹️ГОСА по допэмиссии: - ВТБ. ⚠️ Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

▪️Соглашение о партнёрстве подписано на ПМЭФ-2026 председателем правления ПАО «Газпром нефть» Александром Дюковым и гендиректором ГК «Нацпроектстрой» (ГК НПС) Алексеем Крапивиным. - ПАО «Газпром нефть» наращивает поставки современных битумных материалов. Они нужны для строительства и обслуживания автомагистралей (например, участков М-11 «Нева» и М-12 «Восток»), мостов, тоннелей, взлётно-посадочных полос в аэропортах и др. - Компания делится технологией строительства оснований дорог из укреплённых грунтов, что позволяет снизить кап. затраты на содержание транспортной инфраструктуры до 25% и при этом быть эффективной в разных климатических зонах — от южных регионов до районов Крайнего Севера. - На объектах ГК НПС планируют создавать опытные участки: внедрять инновационные материалы и вести мониторинг состояния покрытия. ▪️Группа компаний «Нацпроектстрой» — ведущий российский инфраструктурный холдинг. Он берёт на себя весь цикл — от проектирования до обслуживания объектов. В структуру объединено много профильных предприятий, которые специализируются на разных направлениях: железные и автомобильные дороги, мосты, энергетика, портовая инфраструктура. У холдинга масштабный портфель: - Развитие Восточного полигона — модернизация БАМа и Транссиба, чтобы увеличить пропускную способность; - Строительство и модернизация скоростных автомагистралей — участки трасс М-12 «Восток» (Москва — Казань), М-11 «Нева» (Москва — Санкт-Петербург), М-4 «Дон»; - Развитие транспортной инфраструктуры Москвы — Московские центральные диаметры (МЦД), Московское центральное кольцо (МЦК), Московская кольцевая автодорога (МСАД); - Реконструкция объектов аэропортов — взлётно-посадочных полос и рулежных дорожек в Шереметьево; - Строительство портов — специализированного порта «Суходол» на Дальнем Востоке. - Энергетические объекты — Адлерская ТЭС, Нижне-Бурейская ГЭС; - Строительство первой в России высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) Москва — Санкт-Петербург. 🔸В 2019 году госкорпорация ВЭБ.РФ и структуры Аркадия Ротенберга договорились о создании совместного инфраструктурного холдинга. Объединение компетенции в разных сферах — строительство мостов и дорог, энергетика, портовые объекты — реализация масштабных проектов. - «Мостотрест» .Компания специализируется на строительстве и реконструкции мостов, автодорог и др. инженерных сооружений. В рамках формирования ГК НПС из структуры ПАО «Мостотрест» в конце 2020 года выделили АО «Дороги и мосты». Она стала ядром дорожно-строительного дивизиона внутри холдинга. - «ТЭК Мосэнерго» . Компания занималась строительством объектов энергетической и транспортной инфраструктуры — возводила электростанции (Черногорская ТЭЦ, Артёмовская ТЭЦ-2, Нижнекамская ТЭС), участвовала в строительстве ЦКАД, Западного скоростного диаметра, мостов в составе обхода Хабаровска, в реконструкции Саяно-Шушенской ГЭС. В 2021 году ГК НПС получил 100% АО «ТЭК Мосэнерго». Сейчас это основа дивизиона «Энергетика и Порты» внутри холдинга. ➕Со временем структура холдинга расширялась: позже в него также интегрировали активы группы «1520» (крупный подрядчик РЖД). 🔸В интервью РБК А. Крапивин рассказывал, что ГК НПС планирует выйти на IPO до конца 2026 года. - Финальные сроки будут зависеть от итогов независимой оценки бизнеса, уровня ключевой ставки ЦБ и того, какие альтернативы для размещения средств инвесторов появятся на рынке. - В будущем среди акционеров хотели бы видеть и сотрудников холдинга. - На первом этапе могут разместить 5–10% акций. Если интерес проявят крупные банки или НПФ, объём размещения могут увеличить. - В качестве одного из мотивов выхода на биржу эксперты называли потребность в привлечении финансирования для развития бизнеса — в условиях, когда заёмные средства дороги. Ссылка на источники: - - - - -

📈 Сегодня снова пополнил долгосрочный портфель. В течение дня докупил: 🔹 1000 акций Мосэнерго 🔹 10 акций МТС 🔹 5 акций ВТБ 🔹 10 акций Московской биржи Почему именно эти бумаги? ⚡ ставка на стабильный энергетический бизнес и дивидендный потенциал. Компания остается одной из самых интересных историй в электроэнергетике, а текущие цены выглядят для меня привлекательными. 📱 взял небольшую позицию под дивидендную историю. Покупаю без попыток угадать идеальную точку входа. Если после дивидендного гэпа будут интересные цены рассмотрю дальнейшее увеличение позиции. 🏦 продолжаю понемногу набирать долю. Бумага остаётся рискованной, но текущие уровни уже выглядят значительно интереснее, чем несколько месяцев назад. 🏛 одна из моих любимых долгосрочных идей. Компания зарабатывает практически при любом рынке: на росте, падении, высокой ставке и активности инвесторов. Поэтому продолжаю постепенно увеличивать позицию. Параллельно продолжаю свой личный челлендж по покупаю по 100 акций каждый день независимо от настроений рынка. Вместо пачки сигарет 100 акций в портфель. Пока многие ищут идеальное дно, я просто продолжаю регулярно покупать качественные активы и двигаться к своим финансовым целям шаг за шагом. 💼 Главное сейчас дисциплина и горизонт инвестирования. Всем добра 🫡

📌 Дивиденды «Мосэнерго»: 14,1% доходности и риск повторения прошлого года Друзья, совет директоров «Мосэнерго» (MSNG) рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год ~11 млрд рублей. Это 101% чистой прибыли по РСБУ. Компания также возобновила публикацию отчетности: выручка по МСФО за I квартал 2026 выросла на 30,8%, чистая прибыль — на 20%. 💰 Параметры выплаты • Размер: 0,27170279181 ₽ на акцию • Доходность: 14,1% годовых • Источник: вся прибыль 2025 года + >114 млн ₽ из нераспределенки прошлых лет 📅 Календарь инвестора • ГОСА (собрание акционеров) — 30 июня 2026 (именно там решат судьбу дивидендов) • Последний день покупки под дивиденды — 13 июля • Дивидендная отсечка (закрытие реестра) — 14 июля 📊 Рыночная реакция На новости акции росли до +5,89%, максимум — 1,95 ₽ за бумагу. ⚠️ Главный риск (повторяю, чтобы вы понимали масштаб) За 2024 год «Мосэнерго» дважды предлагало дивиденды, и оба раза акционеры их заворачивали. В феврале 2026 года голосование выглядело так: • ЗА дивиденды — 6% • ПРОТИВ — 94% Ключевые акционеры — «Газпром энергохолдинг» (53,85%) и правительство Москвы (26,45%) — уже продемонстрировали почти единогласное «нет». 💎 Мой вывод Отчетность улучшилась, совет директоров рекомендовал выплату, но решающее слово — за крупняком 30 июня. Это дивидендная лотерея с очень высоким риском отказа. Если заходите под дивиденды — делайте это с холодной головой и пониманием, что после отмены акции традиционно падают. Не является ИИ рекомендацией. 🔥

🔌 Почему акции Мосэнерго больше не привлекательны для инвестиций ⁉️ 💭 Разберём, почему акции Мосэнерго утратили привлекательность для инвесторов... 💰 Финансовая часть ⚡ Положительным моментом для компании стало повышение тарифов на газ с 1 июля, что привело к росту цен на электроэнергию и благоприятно отразилось на финансовых результатах за 2025 год. ❌ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной. И как сказалось повышение тарифов на финансовых результатах неизвестно. ✔️ Операционная часть (2025 год) 📊 Электростанции произвели 64,77 млрд киловатт-часов электричества, что представляет собой снижение на 2% относительно соответствующего периода 2024 года (66,10 млрд кВт·ч). Причина уменьшения объема производства заключается в уменьшении потребности в электроэнергии среди потребителей в рассматриваемый временной отрезок, а также наличии лишнего дня в високосном 2024 году. 🔆 Отпуск тепла от теплоэлектроцентралей, районных и квартальных котельных компании Мосэнерго составил 78,79 миллиона гигакалорий, что является падением на 5,6% по сравнению с предыдущими показателями (83,43 млн Гкал). Уменьшение объемов передачи тепловой энергии объясняется повышением средней температуры наружного воздуха. 💸 Дивиденды 🤔 Ограниченная прозрачность корпоративной политики и низкая предсказуемость будущих платежей существенно снижают положительное влияние самих дивидендов. 📌 Итог ❗ Инвесторы лишены возможности получить объективную картину финансового положения предприятия, вследствие чего возникают серьёзные сомнения относительно реальной деятельности компании. ⚡ Электроэнергетика является важным инфраструктурным сектором экономики, и даже незначительные изменения объемов производства не оказывают значительного влияния на общую ситуацию. Компания представляет собой зрелый бизнес, демонстрирующий высокую стабильность функционирования. Тем не менее, перспективы существенного увеличения прибыли и иных ключевых финансовых показателей являются весьма ограниченными. Рост активов и доходов происходит преимущественно естественным образом, через органическое развитие и поддержание текущей инфраструктуры. Значительных прорывов или масштабных инвестиционных проектов ожидать не приходится. 🎯 ИнвестВзгляд: Инвестирование в компанию, чья финансовая прозрачность оставляет желать лучшего, сопряжено с высокими рисками. Реальные экономические проблемы серьёзно влияют на принятие взвешенных инвестиционных решений — в том числе и предсказуемость дивидендов. Идеи здесь нет. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - стабильность компании заключается в работе в защитном секторе, но говорить о потенциале, когда результаты в финансовой части скрыты, невозможно. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - ограниченный естественный потенциал и отсутствие полной отчетности создают лишь лишние вопросы. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Акции стали непривлекательными для инвестиций из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности, но Мосэнерго снова привлечёт инвесторов, когда обеспечит прозрачность своей деятельности. А вы готовы инвестировать в компанию, которая не предоставляет результатов своей деятельности ❓

«Мосэнерго» вновь соберётся по дивидендам за 2024 год — почему рекомендации мая 2025 года до сих пор не стали выплатой? 19 декабря 2025 года ПАО «Мосэнерго» объявило о заседании совета директоров 14 января 2026 года, на котором будет вновь рассмотрен вопрос о дивидендах за 2024 год. При этом ещё 23 мая 2025 года совет уже рекомендовал выплатить 0,22606373615 рубля на акцию (суммарно около 9 млрд рублей), и эта рекомендация была вынесена на годовое общее собрание акционеров 24 июня 2025 года. Однако, судя по всему, окончательное решение так и не было реализовано, и теперь компания вынуждена возвращаться к этому вопросу спустя полгода — уже в новом году. Если дивидендная рекомендация была утверждена советом директоров и вынесена на собрание акционеров ещё в июне, зачем инициировать повторное обсуждение в январе 2026 года? Возможны три сценария: 1) Собрание акционеров не состоялось или не смогло принять решение из-за кворума; 2) Совет директоров хочет пересмотреть сумму в связи с изменением финансовых показателей или регуляторной обстановки; 3) Речь идёт о формальности — компании необходимо утвердить сроки и форму выплаты, а не саму рекомендацию. Но если причина — не в рутине, а в смене решения, это ставит под сомнение предсказуемость дивидендной политики одного из самых стабильных эмитентов российского рынка. Что могло измениться с мая по декабрь настолько, чтобы «Мосэнерго» отложил выплату, которую сам же и предложил? «Мосэнерго» традиционно считается «дивидендной гаванью»— компания с предсказуемой прибылью, стабильными денежными потоками и лояльным акционером (правительство Москвы). Поэтому любой сбой в дивидендном цикле вызывает тревогу. Если задержка вызвана внутренними корпоративными процедурами (например, необходимостью согласовать выплату с органами власти), это отражает структурную инертность, а не экономические проблемы. Но если причина — в ухудшении ликвидности или перераспределении прибыли (например, на инвестиции в модернизацию сетей), это может сигнализировать о скрытых стрессах в коммунальном секторе. Насколько «Мосэнерго» остаётся надёжным источником пассивного дохода — или его стабильность теперь зависит от бюрократических циклов, а не экономических показателей? Инвесторы в дивидендные акции ценят предсказуемость выше доходности. Отсрочка или пересмотр выплат за закрытый период (2024 г.) может подорвать доверие не только к «Мосэнерго», но и ко всему сектору монопольных коммунальных компаний, где дивиденды — главное обещание. Если январское заседание подтвердит прежнюю сумму, это восстановит порядок. Но если рекомендация будет снижена или отменена, это создаст прецедент: даже прибыльные госкомпании могут «пересматривать» обязательства задним числом. Готовы ли инвесторы мириться с такой новой нормой — или начнут требовать премии за непредсказуемость, снижая капитализацию таких эмитентов? ЛАЙК 👉 если вы считаете, что корпоративная прозрачность — основа доверия на рынке. ПОДПИСКА 🔔 — чтобы не пропустить разборы событий, которые другие называют «рутиной», но которые на самом деле меняют правила игры. РЕПОСТ 🔄 — если вы верите, что инвесторы должны знать не только «что», но и «почему». ВАШИ АРГУМЕНТЫ В КОММЕНТАРИЯХ 💬: — Считаете ли вы, что дивидендная надёжность «Мосэнерго» под угрозой? — Или это просто бюрократический цикл, не влияющий на фундамент? — И главное: повлияет ли эта история на ваше решение держать или покупать акции компании? Наша задача — не дать вам ответ, а помочь сформулировать правильный вопрос. А ваша — найти на него свой ответ.

Что мешает компании Мосэнерго вернуть доверие инвесторов ⁉️ 💭 Попытаемся понять, насколько обоснованы опасения инвесторов... 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 🧐 Прибыль Мосэнерго сократилась до 10,9 млрд рублей, продемонстрировав падение на 44% относительно показателя 2023 года. Несмотря на увеличение годовой выручки на 6%, показатели прибыли от реализации продукции и итоговая чистая прибыль уменьшились вследствие повышения затрат на производство на 10%. Ключевой фактор снижения чистой прибыли — начисление отложенного налога на прибыль в объеме 6,19 млрд рублей. Если исключить этот элемент, уменьшение доходов выглядело бы менее выраженным. Помимо прочего, вызывает беспокойство рост капитальных расходов до уровня около 30 млрд рублей. ✅ Затраты на приобретение долгосрочных активов в отчетном периоде достигли отметки в 23,8 млрд рублей, что оказалось меньше уровня 2023 года - 25,6 млрд рублей. Таким образом, инвестиции компании в 2024 году оказались ниже, чем годом ранее. ⚡ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной. ✔️ Операционная часть (2 кв 2025) 🔀 Во втором квартале компания зафиксировала небольшой рост производства электроэнергии (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув объема в 14 миллиардов киловатт-часов. Однако за первое полугодие общий объем выработки сократился на 2% относительно предыдущего года, главным образом из-за слабых результатов первого квартала. Оценить этот рост можно как незначительный. Одним из положительных моментов является повышение тарифов на газ с 1 июля, что приведет к росту цен на электроэнергию и положительно скажется на финансовых результатах второго полугодия. 💸 Дивиденды 📛 Отсутствие выплаты после их рекомендации ухудшает предсказуемость и вызывает вопросы к корпоративному управлению. 🤑 Практики дивидендных выплат способно положительно отразиться на репутации компании. Вместе с тем ограниченная прозрачность корпоративной политики и низкая предсказуемость будущих платежей существенно снижают положительное влияние самих дивидендов. 📌 Итог ❗ Инвесторы лишены возможности получить объективную картину финансового положения предприятия, вследствие чего возникают серьёзные сомнения относительно реальной деятельности компании. ⚡ Электроэнергетика является важным инфраструктурным сектором экономики, и даже незначительные изменения объемов производства не оказывают значительного влияния на общую ситуацию. Компания представляет собой зрелый бизнес, демонстрирующий высокую стабильность функционирования. Тем не менее, перспективы существенного увеличения прибыли и иных ключевых финансовых показателей являются весьма ограниченными. Рост активов и доходов происходит преимущественно естественным образом, через органическое развитие и поддержание текущей инфраструктуры. Значительных прорывов или масштабных инвестиционных проектов ожидать не приходится. 🎯 ИнвестВзгляд: Инвестирование в компанию, чья финансовая прозрачность оставляет желать лучшего, сопряжено с высокими рисками. Реальные экономические проблемы серьёзно влияют на принятие взвешенных инвестиционных решений — в том числе и предсказуемость дивидендов. Идеи здесь нет. 📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - негативные моменты в финансовой части нивелируется стабильностью компании. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - ограниченный естественный потенциал, отказ от выплаты дивидендов и отсутствие полной отчетности создают лишь лишние вопросы. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Мосэнерго снова привлечёт инвесторов, когда обеспечит прозрачность своей деятельности, продемонстрирует стабильность в финансовой части и начнёт выплачивать дивиденды. ⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

Юнипро против Мосэнерго Что выбрать на ближайшие месяцы❓️ Оценим пару акций энергетического сектора и выберем более интересные на 3–4 месяца. На это раз остановимся на Юнипро и Мосэнерго, занимающихся генерацией электроэнергии. За три месяца акции потеряли 22% и 17% соответственно. В последнее время бумаги стагнируют, зависнув под 200-дневными скользящими средними. Ситуация неопределенная. Однако долгосрочный взгляд БКС Мир инвестиций в обоих случаях — «Позитивный». Акции энергетической отрасли — защитные. Предприятия так или иначе контролируются государством. Тарифы на коммунальные услуги регулярно индексируются. Последний раз тарифы на электроэнергию, отопление и газ были планово увеличены 1 июля. Риски для бизнеса связаны с деятельностью регулятора, высокими процентными ставками, корпоративным управлением. Давайте определимся — какие из двух бумаг выбрать сейчас или рассмотреть в ближайшие дни. 📌 В фокусе — инвестпрограмма Пока ситуация выглядит не очень оптимистичной, но многое уже заложено в котировки. Данные за 9 месяцев оказались нейтральными. Выручка увеличилась на 3,7% год к году (г/г) — до 102,5 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 9,8% и составила 28,5 млрд руб. По итогам отчетного периода электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии на 5,8%. Отметим риски для свободного денежного потока (FCF), связанные с капзатратами. В марте компания утвердила долгосрочный план по модернизации генерирующих активов до 2031 г. В него входит комплексный вывод из эксплуатации устаревших и неэффективных энергоблоков, а также строительство новых современных парогазовых энергоблоков отечественного производства. Дивиденды последний раз компания выплачивала в 2021 г. 📌 В фокусе — дивиденды Крупнейший производитель электроэнергии в Московском регионе. Налицо риски, связанные с корпоративным управлением, включая ограниченную корпоративную отчетность. Предприятие давно само не раскрывает финансовые результаты. В I полугодии электростанции Мосэнерго выработали 46,55 млрд кВт∙ч электроэнергии, что на 2,6% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Также отметим риски, связанные с капзатратами. Мосэнерго стабильно выплачивала дивиденды. Сейчас это не выглядит стандартным для сектора явлением. Ситуация изменилась в негативную сторону: в июне акционеры компании на годовом общем собрании не приняли решения по дивидендам за 2024 г. Для справки: по итогам 2023 г. дивдоходность бумаг составила 5,2%. 📌 Кого выбрать На дивиденды в обоих случаях пока рассчитывать не стоит. Экспресс-оценка по мультипликаторам особых выводов сделать не помогла. Мультипликатор P/E Мосэнерго заметно выше, чем у Юнипро — 35,9 против 2,8 (с учетом данных за последние 12 месяцев, LTM). Показатели EV/EBITDA равны 1,1 и 3,8 соответственно. Рентабельность по EBITDA за последние 12 месяцев составляет 14% и 18%. Риски эмитентов связаны с инвестпрограммами, корпоративным управлением. Сообщения на эти темы могут привести к пересмотру фундаментально оправданной стоимости акций. 🎯 Долгосрочные цели БКС: • Юнипро: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 2,3 руб. / +69% • Мосэнерго: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 3,4 руб. / +83% По совокупности факторов локально акции Юнипро выглядят более интересными. Пока признаков разворота не видно. В случае отскока первой целью может стать отметка 1,5 руб. (+10% от 1,36 руб. — значения на пятницу, 14 ноября). Акции Мосэнерго локально проигрывают Юнипро. 💡 БКС ___________________________________ 🙋‍♂️ Ежедневный теханализ, аналитика по рынку, разбор компаний по вашим заявкам и мой план торговли в закрытом канале для "своих" 👇 ✅️ ✅️ ___________________________________