Форум — Эталон Груп

Кредитный кризис перекинулся в сегмент самых надёжных заёмщиков. Инвесторы не верят в них, сбрасывая облигации эмитентов с А-рейтингом. Впервые инвесторы устроили распродажу облигаций компании с кредитным рейтингом АА- и видим более чем 10-ти процентное недельное падение цен. К слову, прошло сразу по четырем крупным эмитентам с общим объёмом выпущенных облигаций более чем на 260 млрд. деревянных. После утечек (или же нарочито скинутой утки) в прессе про планы $SBER забрать за долги у девелопера $SMLT прибыльные проекты, владельцы облигаций поняли, что останутся у "разбитого корыта". Цены на отдельные выпуски "Самолёта" упали ниже 70-ти процентов от номинала, доходность к погашению выросла выше сотни процентов годовых. При этом девелопер сохраняет кредитные рейтинги А / А- от российских рейтинговых агентств, известных своей "неподкупностью". Это позволяет фондам денежного рынка покупать облигации "Самолёта", удивляя пайщиков высокой доходностью, что может привести к такому же краху, который случился на днях в Турции. Там несколько управляющих компаний не смогли выполнить заявки инвесторов на вывод средств, что вызвало панику и обвал индекса Borsa Istanbul, как следствие принудительно ликвидировано более 130 фондов с активами около 18,3 млрд. $. Проблема же кроется в качестве ценных бумаг, которые выглядят надёжными, но которым и присущи недобросовестные манипуляции. Ещё один застройщик оказался в центре рыночного шторма - облигации $ETLN потеряли в цене за неделю до 10-ти процентов, доходность к погашению выросла до 36-ти процентов годовых. Облигационный долг $ETLN более 40 млрд. деревянных и пока у компании также остаётся рейтинг А- от агентства НКР. Странная история произошла с производственной компанией "Полипласт". После публикации отчётности, из которой выяснилось, что финансовый долг всего за полгода вырос на 45 млрд. деревянных, облигации ушли в крутое пике. Выпуск $RU000A10F7V9, размещённый несколько месяцев назад, упал с сотни процентов до 84-х процентов от номинала. Агентство АКРА подтверждала, подтверждает и продолжит подтверждать "Полипласту" рейтинг на уровне А, указывая на то, что это абсолютный лидер на рынке пластифицирующих добавок в России и СНГ. Продолжается падение и {$BLTL1} (рейтинги АА-): отдельные выпуски теперь можно купить дешевле 70-ти процентов от номинала, что соответствует доходности к погашению более 60-ти процентов годовых, при этом облигационный долг компании составляет около 70 млрд. ₽. "Верить в наше время нельзя никому, порой даже самому себе" и спасибо Семёнову за его "Семнадцать мгновений весны" и образ группенфюрера СС Мюллера, который и озвучивает эту истину.

Что по портфелю? Ну что, не выкладывал давненько скринов портфеля, в целом, все довольно стабильно. Так как мой портфель повторяет большинство компаний индекса $MOEX то и дела у него примерно такие же))) Доля облигаций, фондов и золота уже подросла до 20% портфеля, ну то есть базовая классика такая. Ожидаю хорошие пополнения в декабре за счет дивов, примерно +100 тысяч рублей. Как и предыдущие дивы и купоны целиком вложу в облигации. Ну а так, эксперимент продолжаю, заканчивается третий год еженедельного закупа на одинаковую сумму денег и одинаковое количество акций. Есть еще мысли удвоить/утроить откровенный кринж в исполнении $WUSH $ETLN но как будто бы это мусор на сегодняшний день, и предпосылок для роста даже в случае окончания СВО нет никаких.

$ETLN (Эталон Груп) уверенно сползает вниз внутри пологого нисходящего канала и находится под всеми ключевыми скользящими средними. Попытки покупателей организовать отскок быстро гасятся продавцами. Если бумага найдет силы для коррекционного движения вверх, то ближайшим ориентиром для роста выступит верхняя граница локального канала и скользящие средние в районе 20–21 рубля. При продолжении текущего сползания цена может откатиться к нижней границе клиновидной формации в районе 17–16 рублей. В целом состояние актива слабое, преобладают медвежьи настроения. --- 🇷🇺Подпишись на Профиль и смотри все идеи на акции РФ бесплатно✅

На неделе копался в результатах застройщиков за 1п2026 года и обнаружил интересные тенденции, которыми хочу с вами поделиться.  Начнем с главного - баланса. Для себя я считаю соотношение активов (дебиторка + запасы + деньги, но живых денег ни у кого из застройщиков нет) против обязательств и смотрю на цифру в динамике. Получается некий бенчмарк вероятности дефолтов. Так вот, по итогам полугодия девелоперы построились в довольно стройную картину мира:  1) Самый крепкий баланс у ПИКа $PIKK . Активов не четверть больше обязательств! Но ПИК нам уже не интересен, так как уходит с рынка((   2) У Апри {$APRI} активы на 20% больше обязательств. Внезапно и странно контрастирует с падением облигаций в последнее время!  3) У Глоракса $GLRX активы совсем чуть - чуть больше обязательств. Это условно здоровая структура или золотая середина. Глоракс, кстати, хотя бы прибылен (пока прибылен).  4) У ЛСР $LSRG активы тоже немного больше обязательств, но херр сенатор вывел треть капитала себе в карман.   5) У Эталона $ETLN обязательства на 10 - 15% больше активов. Это уже крайне рискованная структура баланса, которая при любых проблемах с ликвидность приведет к дефолтам.  6) У Самолета $SMLT за вычетом оценки земельных банка, активов на четверть меньше обязательств. Дефолт близко!! Собственно, судя по новостям о вхождении Сбера в капитал, он уже наступил.  Еще из общих выводов:  - почти ни у кого из девелоперов нет живых денег на счетах;  - раскрытие экскроу почему-то не приводит к снижению долга;  - баланс продолжает плавно ухудшаться у всех;  - продажи в штуках падают (при росте средней цены), вот втором квартале тенденция усилилась;  - ставка на рост обернулась ростом долга и убытков (для Эталона и Самолета, и у Апри такая же тенденция).  Отдельно хочется сказать про Самолет. Не могу понять людей, которые покупают акции или облигации данной конторы. Новости про Сбер это ред флаг! Если крупнейший банк принялся забирать активы, значит денег у компании нет совсем, а кредиторы уже строятся в очередь, что из пула активов забрать самые сладкие куски и спасти собственный капитал. До облигационеров, и уж точно до акционеров, очередь тут не дойдет.  #бородаинвестора #девелопмент #строительство #PIKK #SMLT #LSRG #APRI #GLRX #ETLN

🌟 Подводим итоги последних двух недель и делимся ключевыми новостями рынка недвижимости 🌟 📌 Эксперты оценили влияние сохранения ставки ЦБ на рынок недвижимости https://iz.ru/2165256/2026-09-11/eksperty-otcenili-vliianie-sokhraneniia-stavki-tcb-na-rynok-nedvizhimosti https://iz.ru/2165256/2026-09-11/eksperty-otcenili-vliianie-sokhraneniia-stavki-tcb-na-rynok-nedvizhimosti Сохранение ключевой ставки на уровне 14% означает для рынка недвижимости продолжение работы в условиях «дорогих денег», однако отсутствие кардинальных перемен позволит девелоперам планомерно реализовывать заявленные проекты. Вице-президент по маркетингу и продажам группы «Эталон» Вячеслав Приймак считает, что ипотечные ставки останутся высокими, а спрос поддержат льготные программы. 📌 В Москве вновь начали расти продажи жилья в элитных новостройках https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2026/09/11/1227994-prodazhi-zhilya-v-elitnih-novostroikah https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2026/09/11/1227994-prodazhi-zhilya-v-elitnih-novostroikah Согласно данным bnMAP.pro, за последние два месяца в премиум сегменте было реализовано 418 квартир и апартаментов, в 2 раза больше аналогичного периода прошлого года. Оживление вызвано массовым выходом новых премиальных проектов по более доступным стартовым ценам. В результате доля премиума в сделках за год увеличилась на 3,8 п. п. до 5,4%. 📌 Эволюция премиума – 10 главных изменений премиум-класса за десятилетие https://www.metrium.ru/news/detail/evolyutsiya-stolichnogo-premiuma-10-glavnykh-izmeneniy-premiumklassa-za-desyatiletie/ https://www.metrium.ru/news/detail/evolyutsiya-stolichnogo-premiuma-10-glavnykh-izmeneniy-premiumklassa-za-desyatiletie/ За последнее десятилетие рынок премиальной недвижимости Москвы кардинально трансформировался, совершив переход от камерных среднеэтажных домов в историческом центре к масштабным высотным комплексам «город в городе» за пределами Садового кольца. 📌 По оценкам экспертов рынок коммерческой недвижимости за десять лет вырос в полтора раза, в ближайшие пять лет – увеличится еще на 18% https://realty.rbc.ru/news/6aaaa404a53ccbec39d4d99f https://realty.rbc.ru/news/6aaaa404a53ccbec39d4d99f По данным IBC Real Estate суммарная площадь качественной коммерческой недвижимости в России по итогам первого полугодия составила 148,3 млн кв. м, это на 59% больше, чем десять лет назад. Самым большим и быстрорастущим сегментом стали склады, второе место на рынке коммерческой недвижимости заняли офисы, на третьем месте — торговая недвижимость и гостиницы. Согласно прогнозу аналитиков к 2030 году суммарная площадь коммерческой недвижимости в России увеличится на 18% до 175 млн кв. м. Ожидается, что самые высокие темпы роста к 2030 году покажет гостиничный сегмент — он вырастет до 12,6 млн кв. м, или на 32,6%. Общая площадь офисов составит 37,3 млн кв. м, это примерно на 19% превысит текущий показатель. $ETLN

Сегодняшняя идея по Группе Эталон $ETLN сегодня дошла до цели (+1%). За сентябрь: 12 из 13.🎯 Идея строилась на следующих признаках роста: 1) цена дошла до уровня поддержки 19,50; 2) по индикатору MACD образовалось пересечение основной и сигнальной линий, что указывало на вероятность разворота; 3) по RSI торговались близко к зоне перепроданности. Идею давал здесь: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Alex_1988_/1950d9ea-ce10-4b4e-a6f7-ddc48665a303/?external=myPost&navigate_from_app=supreme&appId=invest&author=profile #итоги #идея #трейдинг #теханализ #индикаторы

🏗️ Самолёт: на чём очередной обвал? За неделю акции #SMLT схлопнулись примерно на 30%. На мой взгляд, один из главных источников нервозности сейчас находится рядом с историей ПИКа. По таймингу совпадение действительно интересное: распродажа началась сразу после публикации решения СД ПИКа о делистинге акций. А дальше рынок быстро провёл параллель: если прибыльный ПИК уходит с биржи, то что будет с убыточным «Самолётом»? Тем более собственники обоих застройщиков ранее продавали свои пакеты акций. В случае Гордеева это в итоге закончилось делистингом ПИКа, поэтому у инвесторов появились опасения относительно судьбы #SMLT. Но здесь я бы не стала делать выводы только из слухов. Если говорить о возможном делистинге, есть важный нюанс. По закону об АО цена выкупа акций при реализации соответствующего механизма не может быть ниже их средневзвешенной цены за шесть месяцев, предшествовавших дате принятия решения о проведении общего собрания, на котором рассматривается соответствующий вопрос. То есть даже при самом негативном сценарии для акционеров цена выкупа потенциально может оказаться заметно выше текущих котировок. Ещё полгода назад акции торговались выше 600 ₽, сейчас цена находится примерно в районе 250 ₽. Но здесь я специально забегаю вперёд. Я не говорю, что у «Самолёта» будет делистинг. Пока это только слухи, поэтому сейчас интереснее разобраться именно в возможных последствиях такого решения. 📉 Что показывает техника? Пока перед нами классический падающий нож. Перепроданность очень высокая, но сама по себе она не является сигналом к покупке. Пока нет признаков разворота, акция вполне может продолжить падение. Если СД не опровергнет слухи, я не исключаю ещё около 20% снижения, вплоть до исторических минимумов в районе 200 ₽. Но если слухи будут опровергнуты или появится другая позитивная информация, реакция может быть симметричной: рост на 20–30–40% здесь вполне возможен просто из-за снятия части навеса неопределённости. При этом я бы не стала покупать #SMLT исключительно в расчёте на потенциальный выкуп. Даже если потенциальная цена выкупа окажется значительно выше текущей, до принятия соответствующих решений остаётся слишком много неопределённости. И показательно, что аналогичной распродажи сейчас нет в $ETLN или $LSRG Пока именно $SMLT оказался под максимальным давлением. P.S. Ещё раз: я не утверждаю, что «Самолёт» готовится к делистингу. Я просто разбираю слухи, которые сейчас ходят по рынку, и возможные последствия такого сценария. КВАЛ! ТОРГУЮ. ПОРТФЕЛЬ ПУБЛИЧНЫЙ. НО НЕ ЗДЕСЬ!

Сверим часы после заседания ЦБ ◽ ЦБ настаивает, чтобы мы продолжали богатеть в облигациях. Сейчас ценовая стабильность важнее роста ВВП. ◽ Деньги останутся дорогими, налоги - высокими. Значит, бизнес будет всё больше работать на кредиторов. ◽ Роста ВВП нет (и не ждём). Акциям расти в таких условиях тяжело. ◽ Банки (пока) чувствуют себя неплохо. Но это пока мы не увидели крупных дефолтов. А кандидатов хоть отбавляй (регулярно в блоге разбираю): целая пачка девелоперов (Самолет $SMLT, АПРИ {$APRI}, Эталон $ETLN ), Балтийский лизинг, Сегежа $SGZH , Делимобиль $DELI , ВУШ $WUSH и прочие. В 2026 году ждём рекорд дефолтов за 10 лет (по кол-ву в штуках). Если так пойдет дальше, увидим рекорд и по суммам. ◽ Единственный позитив - происходящее вокруг Ирана. Нам повезло: и нефть дорогая, и покупателей хватает. Минфин должен чувствовать себя увереннее, с новыми налогами и добровольными взносами с бизнеса можно повременить. ◽ Больше всего в моменте мне нравятся короткие фиксы и флоатеры. Акции - если верите в успех переговоров (новая серия в разгаре). Рублю на такой дорогой нефти и при такой высокой ставке ЦБ падать дальше будет сложно. #обзор_рынка

🪙 Дивидендный портфель. #дивы_milka1992 👩🏼‍🏫 Диверсифицированный структурированный портфель. 🔹ЛСР: 20% от портфеля. $LSRG ▫️Дивиденды в среднем 9-10%, выплата была 10.07.2026 в размере 78 рублей на одну акцию. ▪️Капитализация компании: 52,87 млрд рублей. 🔹Атечная сеть 36.6 002Р-02 - облигация: 20% от портфеля. $RU000A10B7H2 ▫️Купоны ежемесячные - 24,5%, фиксированные в размере 20,14 рублей на одну облигацию. Выплаты в октябре будут уже с другим купоном. 🔹Эталон финанс 002Р-03 - облигация: 20% от портфеля. $RU000A10BAP4 ▫️Купоны ежемесячные, фиксированные - 25,5% или 20,96 рублей на одну облигацию. ▪️Капитализация головной компании: 16,07 млрд рублей. $ETLN 🔹 ВИМ – Ликвидность: 20% от портфеля. $LQDT ▫️Я думаю не стоит в очередной раз объяснять, почему именно этот фонд хорошо подходит под данную структуру портфеля. 🔹Фонд Золото TGLD@: 20% от портфеля. $TGLD@ ▫️Принято считать, что золото должно быть в дивидендном диверсификационном портфеле, поэтому можно для защиты использовать этот фонд. 🔷Заключение: 🔹Новый формат дивидендного портфеля с одним из вариантов диверсификации за счет вложений в разные сегменты и использования разных инструментов. Напомню, это не руководство к действию, а лишь ОДИН ИЗ ВАРИАНТОВ диверсификационного портфеля, уже опубликовала их достаточное количество, пролистав основной канал вы можете выбрать из подборок, что именно вам нравится. 🐮 Не забывайте ставить реакции на посты, комментируйте. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ Больше полезных постов в моем основном канале! #дивиденды #дивы #новичкам #что_купить #рынок #акции #купоны #аналитика #облигации

Разбор облигации: РКСЭталон3 (RU000A106ZP6) Цена 99,85% номинала · YTM 14,92% · дюрация 0,3 г Купон плавающий · сейчас ~13,50% годовых (12×/год) · погашение 03.12.2032 Тип: корпоративный · 5–10г · плавающий Оценка надёжности (Т-Инвест): высокая (низкий риск) Образовательный расчёт по данным MOEX ISS. Не ИИР. #облигации #корпоблигации #флоатер #девелопмент #купоны #доходность #инвестиции 👉 Свежие сводки — @f3llichkin #moex #неоактивы #девелопмент Держите облигации в портфеле? Расскажите в комментариях 👇 $RU000A106ZP6 $ETLN

Собираем дистрес-портфель МосБиржи до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🦈 Дистрес-активы — это ценные бумаги эмитентов, находящихся на грани дефолта, жесткой реструктуризации или банкротства, которые рынок уже мысленно похоронил 💀. Формировать под них отдельный сателлит на МосБирже сейчас крайне логично: жесткая ДКП выжигает денежный поток закредитованных компаний, создавая идеальную среду для классического vulture-капитализма 🦅. Опытный капитал скупает чужие корпоративные проблемы по цене металлолома, рассчитывая на асимметричную отдачу при смягчении макроэкономического цикла или успешном спасении бизнеса. 🌲 Первым якорем в портфель ложится Сегежа $SGZH, чей чистый убыток по МСФО за прошлый год улетел к космическим 88,4 млрд рублей 📉. Лесопромышленный гигант откровенно задыхается в долгах, однако государство уже согласовало схему реструктуризации около 150 млрд рублей кредитной нагрузки 🏛️. Бонды торгуются с жирным дисконтом, что дает шанс поймать мощную переоценку, если менеджмент таки выполнит обещание выйти в положительный FCF к финалу следующего года. 📺 Вторым кандидатом выглядит М.Видео $MVID, переживающая болезненную трансформацию и отмену допэмиссии на 15 млрд рублей этим летом 🛒. Компания столкнулась с кассовыми разрывами и задержками выплат селлерам, что моментально обрушило котировки старших облигаций в стакане 📉. При этом эмитент умудрился закрыть выпуск на 7 млрд из собственных средств и выбить новую кредитную линию, показывая рынку, что технического дефолта любой ценой не будет. 🏗️ Девелоперский сектор тоже трещит по швам: Эталон $ETLN фокусируется на строительстве жилья, но задержки наблюдаются уже по 22% проектов, а новые выпуски размещаются под заградительные 20,5% годовых 🧨. Здесь мы покупаем опцион на то, что системные застройщики слишком велики, чтобы их просто обанкротили. ⚙️ Металлургический сектор представлен Мечелом $MTLR, который продолжает бесконечную борьбу за выживание с колоссальной долговой нагрузкой 🔥. Компания договорилась о переносе выплат по части основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы, а Челябинский металлургический комбинат группы даже обратился за господдержкой на фоне сохраняющегося давления на операционную деятельность 🏦. Это классическая история perpetual restructuring, где терпение конвертируется в двузначные IRR. ⚡ Энергетический сегмент замыкает ОГК-2 $OGKB, опубликовавшая разочаровывающие результаты по МСФО за 2025 год с чистым убытком вместо прибыли 💸. Компания не будет платить дивиденды, что моментально отразилось на котировках, но генерирующая компания остается системным активом с 12 филиалами в составе 🏭. Здесь мы играем на развороте сентимента и возможном восстановлении маржинальности при смягчении регуляторной нагрузки. 💡 Итог: Дистрес-портфель требует стальных нервов и глубокого анализа ковенантной документации, но именно на русле чужих долговых проблем куется настоящая альфа для терпеливого капитала 🏆. ❓ КУПИТЕ ЛИ ВЫ АКТИВЫ НА ГРАНИ БАНКРОТСТВА РАДИ СВЕРХДОХОДНОСТИ? 💬👇 #инвестиции #мосбиржа #дистрес #вдо #риск #портфель #вритмепульса #Пульс

🔥🇷🇺 #дкп #цб #россия $IMOEXF РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14% (ОЖИД 14% / РАНЕЕ 14%). Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем. — ЦБ $SMLT $ GLRX $ PIKK $ LSRG $ETLN #ипотека Девелоперы продолжат субсидировать ипотечные ставки на фоне сохранения "ключа" ЦБ — ТАСС 🇷🇺 Пресс - конференция Цб Рф: 1) Инфляционные ожидания остаются высокими - Набиуллина 2) Ускорение роста цен в летние месяцы в основном было вызвано ситуацией на рынке топлива - Набиуллина 3) По параметрам бюджета станет более понятно до конца сентября - Набиуллина 4) Нужно больше времени для оценки временных факторов - Набиуллина 5) Для снижения ключевой ставки нужна уверенность в том, что снижение устойчивой инфляции возобновилось - Набиуллина 6) По прежнему оцениваем проинфляционные риски, как превалирующие - Набиуллина

Разбор облигации: РКСЭталон4 (RU000A109NC4) Цена 105,15% номинала · YTM 7,25% · дюрация 0,4 г Купон плавающий · сейчас ~21,50% годовых (12×/год) · погашение 01.12.2032 Тип: корпоративный · 5–10г · плавающий Оценка надёжности (Т-Инвест): высокая (низкий риск) Образовательный расчёт по данным MOEX ISS. Не ИИР. #облигации #корпоблигации #флоатер #девелопмент #купоны #доходность #инвестиции 👉 Свежие сводки — @f3llichkin #moex #неоактивы #девелопмент Держите облигации в портфеле? Расскажите в комментариях 👇 $RU000A109NC4 $ETLN

Решение по ключевой ставке: чего ждут аналитики Сегодня в 13.30 Центральный Банк объявит решение по ключевой ставке. Консенсус рынка – пауза на уровне 14,0%, при этом часть аналитиков не исключает снижения на 25 б.п. Собрали прогнозы ведущих банков по ставке и их взгляд на то, как это отразится на девелоперах. Газпромбанк ждет сохранения ключевой ставки с нейтральным или умеренно ужесточенным сигналом. Снижение до 13,75% остается возможным, но против смягчения играют ослабление рубля, бюджетный импульс и ускорение корпоративного кредитования. 💬 Марат Ибрагимов, старший аналитик: «Ключевым фактором для рынка жилищного строительства в среднесрочной перспективе останется динамика ключевой ставки, которая влияет на ипотечные ставки и стоимость привлечения финансирования. По нашим оценкам, снижение ипотечной ставки на 100 б.п. может увеличить спрос на первичное жилье на 6–8%, а при ставке ниже 12% возможен дополнительный рост объемов ипотечного кредитования на 10% за счёт перетока средств с банковских депозитов».  Альфа-Банк прогнозирует паузу в снижении ставки в сентябре - неопределенность смещается на 4к26 💬 Ирина Фомкина, старший аналитик: «В 2024–2025 гг. из-за роста средней ключевой ставки на 1,7 п.п. у ряда застройщиков долговая нагрузка выросла в 2–2,8 раза. Тренд на снижение КС должен оживить спрос на недвижимость и дать девелоперам возможность рефинансировать кредиты под более комфортные ставки. За 7М26 число ДКП (договор купли-продажи) и ДУПТ (договор уступки прав требования) выросло минимум на 99% г/г при росте ДДУ на 4% г/г, а средняя ипотечная ставка топ-20 банков уже снизилась на 7,7 п.п. год к году – восстановление вторичного рынка поддерживает спрос на первичном». Сбер считает, что ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 14%, при этом есть вероятность ужесточения риторики из-за преобладания в экономике проинфляционных рисков. В БКС полагают, что на столе у совета директоров ЦБ будут два основных варианта – сохранение ставки и снижение на 25 б.п. «Пауза, на наш взгляд, станет ответом на бензиновый кризис», – подчеркивает главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. Т-Банк также ожидает сохранения ставки из-за повышенных инфляционных ожиданий, ослабления рубля и роста внешних рисков, однако не исключается и осторожное снижение на 25 б.п. 💬 Александр Самуйлов и Никита Степанов: «Сектор девелопмента традиционно наиболее чувствителен к ожидаемой траектории ключевой ставки: она влияет и на устойчивость спроса на жилье, и на эффективную ставку по кредитному портфелю компаний в том числе через коэффициент покрытия проектного финансирования средствами на эскроу-счетах». Во втором квартале выдачи рыночной ипотеки выросли в 3,6 раза г/г, но полноценную активизацию этого канала продаж аналитики ждут при ключевой ставке 10–11%. Синара также ждет сохранения ставки на уровне 14% в сентябре 💬 Мария Лукина, старший аналитик: «Застройщики и их рыночные оценки очень чувствительны к изменениям макроэкономической ситуации ввиду особенностей ведения бизнеса за счет кредитных средств. Длительная высокая ключевая ставка ведет к росту финансовых расходов, снижению спроса, замедлению темпов строительства и ухудшению кредитных и финансовых метрик девелоперов. В этот период важными поддерживающими факторами становятся работа с банками, корректировка планов по проектам и программы господдержки спроса. Мы не ожидаем существенное изменение спроса ближайший год, так как снижение ставки идет очень умеренными темпами». $ETLN

🟦 $ETLN - забрался в топ-10 застройщиков Эталон вошёл в ТОП-10 застройщиков РФ по вводу жилья за 8 месяцев 2026 года 📊 Что это значит по сути 💬 ✅ Место в десятке крупнейших по вводу - это подтверждение масштаба. Компания не просто строит, а держит темпы на уровне лидеров рынка. ✅ Для застройщика объёмы ввода напрямую связаны с выручкой, которая признаётся по мере сдачи объектов. ✅ Попадание в топ усиливает позицию в глазах покупателей и партнёров. 👉 Практический смысл в том, что рынок жилья сейчас конкурентный, и удержание высоких темпов ввода - это показатель устойчивости операционной модели ⚠️ Событие не про мгновенный рост, а про подтверждение позиций в отрасли. Смотрю на него как на фон, который работает в плюс фундаменту 📈 ❗️ Это не инвестиционная рекомендация. ‼️В профиле уже дал список лучших 20%+ облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 Как ключевая ставка влияет на девелоперов? Продолжаем образовательную рубрику #КакЭтоПостроено. В эту пятницу состоится заседание Центрального Банка по ключевой ставке. Разберём, как это решение влияет на застройщиков и почему смотреть стоит не только на сам процент. Уровень ставки влияет на девелопера с двух сторон: 🔹 Спрос. Высокая ставка – это дорогая рыночная ипотека, поэтому покупатель чаще всего либо уходит в льготные программы и рассрочки, либо откладывает покупку до более подходящего момента. Снижение ставки способствует возвращению рыночного спроса.  Напомним, что с июня с прошлого года ЦБ снизил ставку с 21% до 14%, что помогает “оживлению” рыночной ипотеки. Так, по данным Домклик, в августе 2026 года было выдано почти в два раза больше рыночной ипотеки, чем годом ранее, а ее доля достигла 40% от общего спроса на рынке жилой недвижимости.  🔹 Выручка. Спрос, в свою очередь, напрямую влияет на объем признанной выручки девелопера. Ускорение темпов продаж позволяет не только улучшать текущие финансовые показатели, но и обеспечивать более равномерное поступление средств, что особенно важно при длительном цикле строительства.  🔹 Стоимость денег для самого застройщика. 📌 Корпоративный долг – облигации, ЦФА и кредиты на уровне группы. Здесь эффект снижения ставки проявляется через изменение стоимости обслуживания займов с плавающей ставкой. 📌 Проектный долг – кредиты под конкретные строящиеся объекты, обеспеченные средствами на эскроу-счетах и от покупателей. При снижении ключевой ставки стоимость обслуживания проектных займов по базовой ставке, привязанной к «ключу», также становится ниже, что напрямую уменьшает долговую нагрузку по проекту. На ставку по проектному финансированию влияет не только уровень ключевой ставки, но и объём покрытия. Чем выше покрытие кредита средствами на эскроу-счетах, тем ниже ставка его обслуживания — банк оценивает проект как менее рискованный. Ускорение темпов продаж и восстановление ипотеки напрямую влияют на наполнение эскроу, тем самым способствуя снижению ставки по проектному финансированию. Таким образом, динамика спроса и стоимость денег для девелопера оказываются тесно связанными: рост продаж улучшает условия фондирования, а более дешевое финансирование, в свою очередь, поддерживает предложение на рынке. 📈 Что ждать от сентябрьского заседания ЦБ? Большинство аналитиков ожидает, что 11 сентября ЦБ сохранит ставку на уровне 14,00%, хотя некоторые  допускают снижение ставки на 25 б.п до 13,75%. Решение по ставке определяет стоимость денег на ближайшие полтора месяца, а сигнал регулятора – ожидания на несколько кварталов вперед. Поэтому рынок оценивает формулировки пресс-релиза и тональность пресс-конференции не меньше, чем саму цифру: там обычно становится понятно, какие варианты рассматривались и что ЦБ считает главным риском. Именно от этого зависит и то, будут ли банки закладывать продолжение цикла в ставки по рыночной ипотеке, и то, как поведет себя стоимость наших будущих заимствований. $ETLN

🏗 $ETLN : Эталон поднимается в топ-10 по вводу жилья Группа «Эталон» по итогам 8 месяцев 2026 года вошла в топ-10 крупнейших застройщиков России по объему ввода жилья, поднявшись на две строчки в рейтинге Единого ресурса застройщиков . За этот период компания ввела 380 тыс. кв. м — основной объём, 240 тыс., пришёлся на Москву и область, что в 3,4 раза больше, чем год назад . Интересно, что конкуренты из первой десятки показывают разнонаправленную динамику. ПИК сократил ввод на 73% , ЛСР опустилась с 7-го на 9-е место, хотя её абсолютный показатель вырос . «Самолёт» остаётся лидером по объёму строящегося жилья, но сталкивается с переносами сроков сдачи объектов . Ввод объектов в эксплуатацию для Эталона — это не только рейтинг. Он позволяет раскрыть эскроу-счета и направить высвободившуюся ликвидность на новые проекты, что особенно важно в текущей рыночной конъюнктуре . Позитивная динамика подтверждает выполнение стратегии компании. Наблюдаю за квартальными финансовыми результатами, чтобы оценить влияние роста ввода на денежный поток. 📊 ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏢 Эталон вошел в ТОП-10 застройщиков РФ по объему ввода жилья За 8 месяцев 2026 года компания ввела в эксплуатацию 380 тыс. кв. м продаваемой площади. На Москву и Подмосковье пришлось 62% ввода, или около 240 тыс. кв. м – в 3,4 раза больше, чем годом ранее. 🏆 Кроме того, Эталон вошел в ТОП-10 застройщиков России по объему ввода жилья по итогам 8 месяцев 2026 года, поднявшись на 2 строчки рейтинга. В числе последних мы ввели площади в Петербургском апарт-комплексе «АВЕНЮ-АПАРТ ПУЛКОВО» – почти 26 тыс. кв. м. В составе корпуса были введены 959 апартаментов и 163 парковочных места. Ввод объектов в эксплуатацию позволяет раскрыть эскроу-счета и высвободить ликвидность. 📌 Ознакомиться с рейтингом ЕРЗ можно на сайте: https://erzrf.ru/top-zastroyshchikov/rf?regionKey=0&topType=1&date=2026 $ETLN

🏗 $ETLN -Финанс — премия за отраслевой риск Новый выпуск девелопера с фиксированным купоном 20% годовых и ежемесячными выплатами . Текущая цена 98% от номинала даёт эффективную доходность к погашению на уровне 23-23,5% годовых . Дюрация — около 1,9 года, погашение в марте 2029-го . 📊 Рейтинг от «Эксперт РА» — ruA- со стабильным прогнозом . Эмитент входит в группу «Эталон» — один из крупнейших девелоперов жилья в бизнес- и комфорт-сегментах . Объём эмиссии — 4,5 млрд рублей . 💬 Теперь к важным деталям. По выпуску предусмотрена амортизация: по 16% номинала гасят в даты 31-го и 32-го купонов, по 17% — в даты 33-го и 36-го купонов . Оферта отсутствует. Спред к ОФЗ составляет около 8,8 п.п. — это щедрая премия за отраслевые риски . 🟥 Главный риск, как и у любого застройщика сейчас, — высокая ключевая ставка, которая давит на ипотеку и спрос . Эмитент пытается смещаться в премиум-сегмент, более устойчивый к циклам, но долговая нагрузка группы остаётся ощутимой . ✅ Среди других выпусков девелоперов на вторичке более высокую доходность имеют разве что Самолёт и Брусника . Для портфельной доли — вполне рабочая история, но бумага не из разряда «купил и забыл»: за эмитентом нужно следить, как и за любым застройщиком в текущей конъюнктуре . 🟩 ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

$ETLN есть кто живой?...вот радуюсь,что хватило ума,чтобы продать хоть половину по 28...но не приложу ума,что же делать с ним сецчас🤔🤔🤔....ребят,кто держит---на что надеетесь?...другие акции хоть на отскоках растут,а этот--как беспробудный пьяница всё на дно смотрит((....есть хоть какие то варианты,чтобы хоть к новому году отрос?....минус 40 процентов не поднимается рука крыть 😔...

Кого выбрать из застройщиков, если ставка не только на снижение ставки? Причём это не самая дешёвая акция в секторе. По цене мне интереснее выглядит Эталон $ETLN . Но Эталон сейчас — скорее ставка на восстановление: продажи падают, компания убыточна, а идея строится на том, что ситуация перестанет ухудшаться и рынок переоценит очень дешёвую акцию. Для долгосрочного портфеля мне больше нравится компания, у которой бизнес уже сейчас выглядит нормально. Я сравнил GloraX $GLRX , ЛСР $LSRG , Эталон, Самолет $SMLT и АПРИ {$APRI} по продажам, долгу, денежным потокам и земельному банку. Причем земельный банк и его продажи - важный момент. Для застройщиков - это будущее. Представляете, что бы выжить вы откусываете себе лапу? Может сравнение немного чрезмерное - но точно понятное. Хотя в отличии от животного, в данном случае, можно лапу отрастить обратно если ты выжил. Лучшее сочетание сейчас получилось у GloraX. За первое полугодие выручка выросла на 45%, сопоставимая EBITDA — на 36%. Долговая нагрузка около 2,9 EBITDA — не маленькая, но пока контролируемая. Средняя ставка по кредитам при этом снизилась с 13,2% до 11,8%. Кредитный рейтинг компании в июне повысили до BBB+ с позитивным прогнозом (не высокий, но его повышают в сложный экономический период). И мне нравится, что GloraX сейчас не продаёт землю ради денег, а продолжает наращивать земельный банк. Чистая продаваемая площадь за год выросла примерно на 9%. У Самолета огромный земельный банк и он его спасает. Компания начала продавать площадки для улучшения ликвидности. В первом полугодии продано пять площадок общей площадью более 1 млн м². У ЛСР основной бизнес держится неплохо, но немного смущает по денежному потоку и сделке со связанной стороной. У АПРИ продажи растут очень быстро, но ЧД/EBITDA уже около 4,2×, а 83% договоров проходят через ипотеку. Для нынешнего рынка сочетание довольно рискованное. Эталон мне нравится по цене. Корпоративный долг снижается, EBITDA растёт, а акция стоит очень дёшево относительно капитала. Но сначала хочется увидеть хотя бы стабилизацию продаж. У GloraX : не нужно ждать, когда бизнес начнёт поправляться. Главный риск, что бы они не надорвались. Компания быстро расширяется, покупает проекты и увеличивает земельный банк. Если продажи перестанут успевать за этим ростом, долг может стать проблемой. И ещё один момент: отчетность компании нужно смотреть с учетом поглощений, большая часть пришла из-за этого. Итоговый выбор: GloraX — если нужен один застройщик именно в долгосрочный портфель. Эталон — если хочется более рискованную ставку на восстановление и переоценку. Самолет как раз ставка на ставку…

$ETLN на дневном ТФ в августе импульсно пробил вверх 2-летнюю нисходящую трендовую, успешно протестировал её сверху и снова отскочил👀 При удержании зелёной зоны поддержки и закреплении выше недельной EMA20, ожидаем отскок с целью ретеста дневной EMA200 и зоны 36-40₽, а при уверенном закрепе выше – попытку закрытия гепа от 24.03.25📈 Потенциал от +30-160% роста🎯 ________ Жми🚀лайк, если прогноз полезен ✅Переходи в Профиль и получай первым прогнозы на акции РФ🇷🇺 #инвестиции #акции #идея #обзор #трейдинг #прояви_себя_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени

🏗 Что происходит в строительной отрасли? 11 сентября нас ждёт очередное заседание ЦБ, и на фоне снижения ставки одна из актуальных идей - акции застройщиков. Но вот время ли в них заходить? Отчёты за полугодие вышли, данные по ипотеке за август тоже — давайте разбираться. 🤨 Странная тенденция Ипотечный рынок оживает. За 8 месяцев выдачи ипотек выросли на 32%; августе банки дали 87 тысяч кредитов на 377 млрд рублей. Рыночная ипотека вернулась: её доля выросла с 29% в январе до 59% в августе. А застройщики при этом показывают убытки. Ответ кроется в том, что основная масса рыночной ипотеки уходит на вторичный рынок: на первичке доля рыночной ипотеки на минимуме за 5 лет. ❓Почему так? Вторичка продается с дисконтом к новостройкам, про этом далеко не всегда хуже по качеству. Даже квартира в новом доме уже считается вторичкой, если продавцом выступает не застройщик, а физическое лицо. Девелоперы отвечают, предлагая рассрочки с завышением цены квартиры, но нередко это менее выгодно, чем взять рыночную ипотеку на более дешевый квартиру и рефинансировать кредит через пару лет на низких ставках. В итоге спрос на новостройки весной просел на 20–27%. А застройщики вместо скидок просто начинают меньше строить: запуски новых проектов за полугодие упали на 8%. Отсюда парадокс, когда квартиры дорожают при слабом спросе. 📊 Что под капотом у девелоперов? Смотрим на отчеты за полугодие ▫️ $PIKK — прибыль 14,7 млрд, вдвое меньше прошлогодней. Единственный из крупных в плюсе ▫️ $SMLT — убыток 22,3 млрд, годом ранее была прибыль ▫️ $LSRG — убыток 57,6 млрд, но 46,8 из них разовое февральское списание ▫️ $ETLN — выручка 54,4 млрд (-10%), убыток 13,2 млрд Важно понять, почему эти убытки возникли. У «Эталона» почти целиком из процентов по кредитам: сам бизнес здоров и будет чувствовать себя лучше на смягчении денежно-кредитной политики. У ЛСР это списание вообще таинственное, так что непонятно, что за ним стоит. У «Самолета» финансовый директор объясняет убыток сокращением семейной ипотеки и недоступностью рыночных кредитов. 🆘 Стоит ли опасаться банкротства? Если застройщик обанкротится, акции будут стоить 0. Но покупатели квартир защищены: деньги лежат на эскроу-счетах, застройщик получает их только после сдачи дома. Большая часть долга в отрасли — проектные кредиты под эти счета, они гасятся продажами. Смотреть надо на корпоративный долг: у «Эталона», например, он за полугодие сократился на 13%. Я не считаю вероятным банкротство публичных застройщиков: не так критичная ситуация с долгом, ДКП смягчается, да и для экономики последствия будут очень ощутимыми. И политически это неподходяще, скажем так. Вероятнее допэмиссии и наращивание долговой нагрузки для рефинансирования займов ☝️ Ещё одна важная деталь Когда ипотека подорожала, квартиры начали продавать в рассрочку: человек вносит немного, обещает доплатить позже, а застройщик уже записывает всю сумму квартиры в выручку. А немало людей потом отказываются платить, и застройщику приходится с этим разбираться. «Эталон» признал проблему и пересчитал прошлый год, убрав такие сделки. Выручка за полугодие 2025-го упала с 77,4 до 60,2 млрд. Проблема отраслевая, просто остальные её пока не признали, но такой риск стоит учитывать 👉Что ждать дальше? Спрос на новостройки, по оценкам рынка, оживёт при ставке 8–10%. А ЦБ в июле сам поднял прогноз средней ставки на 2027 год до 10,5–12,5%. Поэтому рынок будет оживать, но медленно. Коллапса же я не жду

🏚 $ETLN : выручка падает, убыток сохраняется — я прохожу мимо Короче, смотрю я на отчёт Эталона за первое полугодие и вижу ту же тяжёлую картину, что и у других девелоперов. Выручка сократилась на 9,6% до 54,4 миллиарда, а чистый убыток составил 13,2 миллиарда, что почти на уровне прошлогоднего убытка в 14,1 миллиарда. Компания продолжает терять деньги на фоне высокой ключевой ставки и охлаждения ипотечного рынка, и пока не видно перелома. В отличие от некоторых конкурентов, Эталон не имеет такого огромного земельного банка, чтобы продавать активы и покрывать текущие обязательства. Долговая нагрузка остаётся высокой, а процентные расходы съедают операционную прибыль. При этом менеджмент не даёт чётких сигналов о том, как компания планирует выходить из этой ситуации. Я не вижу причин рассматривать Эталон для покупки, пока не появятся явные признаки стабилизации или снижения долговой нагрузки. Сектор девелопмента сейчас в глубоком кризисе, и Эталон — один из тех, кто страдает от этого больше других. Для меня это однозначный пас. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🏚 $ETLN : убыток сохраняется, но долг снижается Смотрю на отчёт застройщика за первое полугодие и вижу привычную для сектора картину. Выручка снизилась на 10% до 54,4 млрд рублей на фоне слабого спроса на первичном рынке , а чистый убыток составил 13,2 млрд — примерно на уровне прошлого года . Ключевой фактор — высокие процентные расходы, которые продолжают давить на результат даже при небольшом снижении ставок. Но есть и позитивные моменты. EBITDA выросла на 28% до 9,2 млрд , что говорит о некотором улучшении операционной эффективности. И главное — чистый корпоративный долг сократился на 13% до 72,7 млрд, а долговая нагрузка по чистому долгу к EBITDA снизилась с 9,6х до 3,8х . Это уже серьезное улучшение баланса, хотя и с высокой базы. Компания подтвердила свою стратегию: ввод 600 тыс. кв. м жилья, продажи 550 тыс. кв. м, выручка 170 млрд и EBITDA 50 млрд по итогам года . Охлаждение спроса остаётся главным риском, но снижение ключевой ставки создаёт фундамент для постепенного восстановления. Пока же Эталон движется в правильном направлении, даже если чистая прибыль остаётся в минусе. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

$ETLN Самолет с Уиткоффом и Кушнером на борту приземлился во Внуково Самолет с переговорщиками из США Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером приземлился во Внуково. Гостей встретил глава РФПИ Кирилл Дмитриев. Накануне Дональд Трамп заявил, что его посланники представят в Москве предложения по прекращению конфликта на Украине. Подробностей он не раскрыл. Владимир Путин отмечал, что представители главы Белого дома — желанные гости в России. Москва готова к диалогу со всеми, кто этого желает

🌟 Пятница – подводим итоги! Собрали главные новости рынка недвижимости 🌟 📌 Девелоперы сосредоточились на премиуме https://www.kommersant.ru/doc/8877666 Девелоперы активно выводят новые проекты на рынок: за последний год объем экспонируемых лотов в премиальных новостройках Москвы вырос на 41%, достигнув 558 тыс. кв. м. Число представленных в продаже лотов выросло на 43%, до 6,6 тыс. 📌 ВТБ спрогнозировал рост выдачи рыночной ипотеки за 2026 год в 2,5 раза https://realty.rbc.ru/news/6a97c7f19a79473ec5e33a01?from=newsfeed По прогнозам ВТБ, в 2026 году объем выдачи рыночной ипотеки в России вырастет в 2,5 раза и составит 2,4 трлн руб. на фоне снижения средних ставок до 18,7% (против 22,4% годом ранее). При этом выдача льготных кредитов в рамках госпрограмм сократится до 2,8 трлн руб. по сравнению с 3,5 трлн руб. в 2025 году. 📌 Что будет с ценами на новостройки после изменений Семейной ипотеки https://blog.domclick.ru/novosti/post/chto-budet-s-cenami-na-novostrojki-iz-za-izmenenij-semejnoj-ipoteki Изменения условий семейной ипотеки могут повлиять на структуру спроса на рынке новостроек. Эксперты ожидают перераспределения активности между регионами и сегментами жилья, а девелоперы будут продолжать использовать акции и дополнительные инструменты поддержки продаж для сохранения спроса. 📌 В Москве число сделок с новостройками снизилось более чем на четверть за год https://tass.ru/nedvizhimost/28028257 В июле 2026 года управлением Росреестра по Москве зарегистрировано 6,8 тыс. договоров участия в долевом строительстве, включая 4,4 тыс. ДДУ в отношении жилья, а также 2,3 тыс. ДДУ в сегменте нежилых помещений. По сравнению с июлем 2025 года (9,5 тыс. ДДУ) общее число зарегистрированных долевых сделок сократилось на 29%. 📌 Как меняется социальная инфраструктура в новых ЖК https://tass.ru/obschestvo/28061955 Благодаря закону о комплексном развитии территорий (КРТ), к 2026 году сформировался новый стандарт застройки. Эксперты Домклик подсчитали, что 70% квартир в новостройках выкупаются в ЖК со своими детсадами и школами. Такой подход выгоден и девелоперам: наличие инфраструктуры снимает опасения покупателей, избавляет их от лишней логистики и стабильно стимулирует потребительский спрос. $ETLN

🏚 $ETLN — финансовое положение ухудшается Девелопер отчитался за 1 полугодие. Выручка упала на 10% год к году, что отражает общее сжатие спроса на жилье. EBITDA за последние 12 месяцев выросла на 14% до 25 млрд рублей, но этот рост не компенсирует другие тревожные сигналы. Чистый долг/EBITDA подскочил с 4х до 5,5х — серьезный уровень для строительного бизнеса, где цикл сделок длинный и требует постоянного рефинансирования. 📊 Компания вновь получила убыток — 13 млрд рублей против 14 млрд в аналогичном периоде прошлого года. Если тренд сохранится, отрицательный капитал эмитента может стать реальностью уже в следующем отчетном периоде. Покрытие процентов выглядит критично — по LTM данным EBITDA хватает только на половину финансовых расходов. Это прямой сигнал о том, что операционный денежный поток не справляется с обслуживанием долга. 💸 Через отчет о движении денежных средств ситуация не лучше. При FFO около 6 млрд рублей компания уплатила 16,2 млрд процентов за полугодие. Разрыв говорит о том, что денег на покрытие расходов не хватает, и компания вынуждена либо рефинансироваться, либо привлекать дополнительные средства. В условиях высокой ключевой ставки это становится все более дорогим и трудным. 🔎 При этом за полугодие чистый корпоративный долг / скорректированная EBITDA снизился с 3,77х до 2,87х. Но смотреть на долг девелопера без учета проектного финансирования — избыточно оптимистично. Проектные кредиты составляют большую часть обязательств, и их влияние на финансовую устойчивость нельзя игнорировать. ⚠️ Ситуация выглядит сложной. Темпы убытков, рост долговой нагрузки и неспособность покрывать проценты указывают на высокий риск дальнейшего ухудшения. Если внешние условия не изменятся — скорее всего, компания вновь будет искать внешнюю поддержку для рефинансирования. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏠 $ETLN – финансовый отчет и новые риски размытия Эталон представил отчетность по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Выручка снизилась на 10% год к году до 54,4 млрд рублей, однако EBITDA выросла на 28% до 9,2 млрд . Убыток сохранился на уровне 13,2 млрд, что на 6,9% меньше прошлогоднего показателя . 💸 Главная проблема – процентные расходы. Операционный денежный поток остаётся отрицательным (около -32 млрд) . Компания фактически "прожгла" значительную часть средств, привлеченных в ходе недавнего SPO, на покрытие текущих операционных убытков и высоких процентных платежей. 📊 Допэмиссия – 18,4 млрд привлекли, но эффекта не дала. В феврале 2026 года прошло SPO по цене 46 рублей за акцию, привлекшее 18,4 млрд рублей. Из них 14,1 млрд ушли на покупку у АФК «Система» АО «Бизнес-Недвижимость» . Однако качество новых активов вызывает вопросы – это скорее проектный потенциал, а не действующий бизнес . ⚠️ Нужна ещё одна допэмиссия? Убыточность и отрицательный денежный поток говорят о том, что текущего запаса прочности может не хватить. При сохранении высоких процентных ставок и падении продаж новые вливания капитала становятся вопросом времени. 🏢 АФК «Система» укрепляет контроль. В ходе SPO мажоритарий увеличил долю с 48,8% до 71% . Это снижает рыночный free float и увеличивает влияние основного акционера на принятие решений. 📌 Вывод. Отчетность слабая – убыток сохраняется, денежный поток негативный, а эффект от SPO оказался нулевым. Для тех, кто ищет идеи в акциях АФК «Система», это дополнительный повод задуматься: вопросы по Эталону остаются, и новые риски размытия миноритариев могут проявиться в ближайшее время. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!