Хэштег #дюрация | Тинькофф Инвестиции Пульс

💣 Дюрация -«матерное» слово в мире инвестиций или почему одни делают +10% на облигациях, а другие “сидят как на вкладе” ⸻ Сцена: Ты купил облигации. Купон капает. Всё спокойно. И тут рядом чувак: 👉 «+12% за месяц сделал» Ты: 😐 «Это же облигации… КАК?!» ⸻ Он просто понял одно слово: 👉 дюрация ⸻ 🧠 Суть на пальцах Дюрация — это: 👉 средний срок, за который ты возвращаешь свои деньги ❗не дата погашения ❗а именно “центр возврата денег” ⸻ ⚙️Прямо на примере Ты купил облигацию за 1000 ₽ Она платит: 👉 100 ₽ в год 👉 и через 5 лет вернёт 1000 ₽ ⸻ Деньги приходят так: Год 1 → 100 Год 2 → 100 Год 3 → 100 Год 4 → 100 Год 5 → 1100 ⸻ 👉 ты возвращаешь деньги постепенно 👉 не в конце ⸻ 📊 Что делает дюрация Она считает: 👉 когда в среднем ты вернул свои деньги ⸻ В этом примере: 👉 не 5 лет 👉 а примерно 4 года ⸻ ⚡ Почему меньше? Потому что: 👉 часть денег ты получил раньше (купоны) ⸻ 🧨 Крайние случаи 👉 большой купон → дюрация меньше 👉 маленький купон → дюрация больше 👉 нет купона → дюрация = сроку ⸻ 🔥 А теперь магия 👉 изменение цены ≈ дюрация × изменение ставки Той самой ключевой ставки о которой говорят из каждого утюга🤗 ⸻ 💥 Примеры Дюрация = 4 📉 ставка ↓ на 1% 👉 цена +4% 📈 ставка ↑ на 1% 👉 цена -4% ⸻ Дюрация = 8 📉 ставка ↓ на 1% 👉 цена +8% ⸻ 🧠 Перевод 👉 длинная дюрация = сильные движения 👉 короткая = почти вклад ⸻ 🤡 Где сливаются новички 👉 “облигации же безопасны” Берут длинные. Ставка растёт. 👉 “-15%… ЧТО???” ⸻ Добро пожаловать в реальность 😄 ⸻ ❗ Самое важное, что почти никто не понимает Что происходит ПОСЛЕ дюрации? 👉 ты уже “вернул” свои деньги через купоны Но облигация всё ещё у тебя! ⸻ 👉 дальше ты фактически сидишь на прибыли ⸻ А что до погашения? 👉 цена гуляет 👉 но тянется к номиналу ⸻ Пример: Купил по 900 ₽ Номинал = 1000 ₽ 👉 к погашению она всё равно придёт к 1000 ₽ ⸻ 🧨 Главный инсайт 👉 дюрация = момент, когда ты “отбил риск ставки” После этого: 👉 ты намного спокойнее переживаешь рынок ⸻ 🔥 Почему это сейчас важно Потому что Центральный банк Российской Федерации не торопясь снижает ключевую ставку ⸻ 👉 а значит длинные облигации могут дать не только купон но и +10–20% к цене ⸻ 💬 Итог Большинство смотрит: 👉 “какой купон?” ⸻ Но деньги делаются здесь: 👉 на дюрации и движении ставки ⸻ 🧠 Финал Облигации — это не вклад. Это: 👉 поток денег во времени ⸻ А дюрация — это: 👉 где центр этого потока и насколько сильно тебя качнёт ⸻ Понял это — начал зарабатывать на облигациях 😏 Пысы: информацию по фактической дюрации конкретной облиги ищи в своем приложении по инвестициями или в открытых источниках по номеру ISIN бумаги. Ваш, Lazygreed

Вернулся к инвестициям, но на этот раз с максимально консервативным подходом, который опишу ниже. Мой бетонный план на ОФЗ: как я собираюсь удвоить капитал за 5 лет на ИИС-3. На фондовом рынке сейчас идеальный шторм для консервативных инвесторов. Ключевая ставка ЦБ 14%, длинные гособлигации (ОФЗ) торгуются с историческими дисконтами, а ИИС третьего типа позволяет заморозить налоги на прибыль на 5 лет. Я не стал ждать у моря погоды и сформировал «бетонный» портфель ОФЗ на 3 200 000 рублей, нацеленный на асимметричный рост капитала при нормализации денежно-кредитной политики. Моя цель: ~100% прибыли за 5–7 лет без использования плечей и высокорисковых акций. Только суверенный риск РФ. 🏛 Структура портфеля (50 / 50) Я разделил капитал пополам между двумя выпусками, создав идеальную синергию: ОФЗ 26254 (1.6 млн ₽): Мощный купонный поток. Это свежий выпуск с фиксированным купоном 13.0% от номинала. Он выступает anchor-бумагой: обеспечивает стабильный, крупный денежный поток (~236 000 ₽/год), защищая портфель от волатильности, пока ставки высоки. Погашение в 2037 году. ОФЗ 26238 (1.6 млн ₽): Ракета роста тела. Самая длинная ОФЗ с погашением в 2041 году. Купон скромный (7.1%), но бумага торгуется с гигантским дисконтом — около 54% от номинала. Это главный локомотив прироста капитала: при снижении ключевой ставки на каждый 1%, её тело на бирже будет взлетать на ~9-10%. ⚙️ Гибридная механика: Секрет сложного процента Суть моей стратегии не в пассивном владении. Я запускаю «маховик дюрации» через реинвестирование: ВСЕ купонные выплаты, поступающие от обеих облигаций (особенно крупный поток от 26254), я направляю исключительно на планомерную докупку глубоко дисконтированной ОФЗ 26238. Я «конвертирую» живой кэш от высокого купона в заниженные по цене активы-роста, пока ЦБ держит ставки высокими. 📊 Модель результатов на ИИС-3 (сценарий ЦБ: ставка плавное падение с 14% до 8%) Благодаря ИИС-3 вся прибыль будет освобождена от НДФЛ. Горизонт 5 лет: За счет комбинации роста цены тела 26238 (с ~54% до ~88%) и агрессивного накопления лотов на купоны, итоговая стоимость портфеля прогнозируется на уровне ~7 500 000 ₽. Чистая прибыль: ~134% (CAGR ~18.5% годовых). Горизонт 7 лет: Время работает на меня. Эффект сложного процента от выросшего пула лотов 26238 перекрывает рост тела. Оценка портфеля к 7-му году может достичь ~10 000 000 ₽. Доходность на капитал: ~210%. 🛡 Защита от рисков Что, если ЦБ задержит ставки высокими дольше? Даже в консервативном сценарии, если за 5 лет ставка упадет только до 11.5%, я всё равно удваиваю капитал (ROI ~100%, CAGR ~14.8%). Это происходит за счет того, что купоны от 26254 дольше реинвестируются по низким ценам, накапливая объём бумаг под будущий рост. Резюме Я заморозил 3.2 млн ₽ в самых надежных рублёвых активах. Моя стратегия — это математический расчет на неминуемый разворот цикла ставок.

Выпуск 1. Почему «спокойная» облигация вдруг заметно дешевеет В связи со стартом стратегии решил публиковать в ленту образовательные посты про облигации — без «купи/продай» и без «рекомендаций». Только механика рынка: как устроены цифры, которые вы видите в терминале, и почему бумага ведёт себя так, а не иначе. Многие входят в облигации с картинкой: «акции скачут, а облигации — тихая гавань: купил, сидишь, получаешь купон». Частично так и бывает — если держите до погашения и эмитент платит как обещал. Но цена бумаги на вторичном рынке живёт своей жизнью. И сильнее всего её трясёт не «новость про компанию», а изменение процентных ставок в экономике. Простая логика. Представьте: вы купили бумагу с фиксированным купоном 10% годовых. Через полгода новые похожие выпуски дают уже 14%. Кому нужна ваша «десятка» по старой цене? Чтобы кто-то согласился её взять, цена на рынке обычно падает — покупатель «добирает» доходность за счёт более низкой цены входа. Ставки в экономике снизились — картина зеркальная: старый высокий купон становится желаннее, цена часто растёт. Насколько сильно упадёт или вырастет цена — зависит не только от «сколько лет до погашения». Важнее дюрация. Дюрация — это не срок бумаги в календаре. Это ответ на вопрос: «когда в среднем я получу свои деньги по этой облигации?» Деньги приходят не одним куском в конце: сначала купоны, потом номинал (а иногда и части номинала раньше — об амортизации будет отдельный выпуск). Дюрация как бы взвешивает все эти платежи по времени: чем дальше и крупнее платёж, тем сильнее он «тянет» дюрацию вверх. Практический смысл: чем выше дюрация, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Длинная дюрация — цена «мягче», чувствительнее. Короткая — обычно спокойнее к движению ставок (но не значит «без риска вообще»). Почему срок до погашения и дюрация — разные вещи. Два выпуска погашаются через 10 лет. У первого купоны крупные и частые — часть денег вы получаете раньше, средняя «точка получения» ближе, дюрация короче. У второго купон крошечный или его почти нет (условно «деньги в основном в конце») — дюрация ближе к сроку погашения, бумага сильнее дёргается от ставок. Типичная ошибка новичка: смотреть только на дату погашения и купон в процентах и удивляться, почему при одном и том же «сроке» две бумаги по-разному едут в цене, когда ЦБ или рынок переписывают ставки. Зачем это знать до любых решений: дюрация — язык, на котором рынок говорит о процентном риске. Не прогноз («ставки вырастут») и не совет («берите короткое»). Просто понимание: если ставки сдвинулись, а ваш выпуск с высокой дюрацией просел — это часто не «сломалась бумага», а сработала механика цены. В следующем выпуске разберём другую частую путаницу: купон 12% ≠ «я заработаю 12%». Не совет и не прогноз — только как устроен рынок.

📢 Давно не писал, а рынок тем временем штормит. Что делаю? Друзья, признаюсь: последние недели я молчал, потому что пересматривал свои подходы. Рынок ОФЗ упал, индекс RGBI обновил минимумы, ставка снижается медленнее ожидаемого… Знакомая картина? 😅 Многие сейчас паникуют и продают. Но я решил не повторять чужих ошибок. Вместо этого я пересмотрел свою стратегию, но не отказался от неё. Вот что я сделал: 1️⃣ Собрал все сомнения в кучу. Прочитал прогнозы аналитиков, пересчитал доходность к погашению по моим выпускам, оценил дюрацию. Понял: паника — от непонимания, а не от реальных рисков. 2️⃣ Принял решение: оставляю портфель из 7 ОФЗ, но немного корректирую доли. Уменьшил долю самых длинных (26238, 26233) и увеличил долю более купонных (26254, 26248). Теперь структура выглядит так: • (25%) — максимум текущего дохода • (15%) — купон + ликвидность • (15%) — потенциал роста при снижении ставок • (15%) — глубокий дисконт • (10%), (10%), (10%) — заполнение календаря выплат 3️⃣ Продолжаю реинвестировать купоны. В этом месяце внёс 150 тыс. вместо обычных 250 тыс. — бывает, но дисциплину не нарушаю. Главный вывод: я не продаю на просадках. Моя цель — зафиксировать высокую доходность (YTM ~15–16%) на годы вперёд и ждать снижения ставок. Это марафон, а не спринт. 🏃‍♂️ А как вы переживаете текущую просадку? Меняете стратегию или держитесь плана? Делитесь в комментариях! 👇

Доходность 17% до осени 2026: как забрать это с рынка без дрожи за ставку? Когда ключевая ставка пляшет, а длинные облигации превращаются в американские горки, многие инвесторы зажимаются и уходят в депозиты. И теряют. Потому что есть класс бумаг, который чувствует себя тем увереннее, чем ближе его финиш. Короткие облигации с погашением в 2026 году сейчас дают 16–17% годовых — и делают это без той самой «процентной нервотрёпки». Механика простая: чем меньше времени осталось до даты, когда эмитент вернёт номинал, тем слабее цена реагирует на изменения рыночных доходностей и ставки ЦБ. По сути, вы покупаете почти готовый кэш-флоу с понятным финалом. Главный соблазн сейчас — зафиксировать доходность выше, чем дают фонды денежного рынка и большинство депозитов. Но только при одном условии: вы не берёте длинный риск. Четыре выпуска из новой подборки аналитиков Т-Инвестиций гаснут летом-осенью 2026, один — в декабре. Самый короткий — ВИС Финанс (август), самый доходный на бумаге — АБЗ-1 (17,23% годовых до погашения 30 сентября). Разница в доходности между лидером и аутсайдером внутри подборки — около процента, а разрыв в сроках — всего пара месяцев. Вопрос только в том, за какого эмитента вам спокойнее. Разберём пару моментов, которые обычно пролетают мимо внимания. АБЗ-1 — дорожное строительство и инфраструктура. Даёт 17,23%, но бизнес зависит от госзаказов, сезонности и цен на материалы. ЛСР — узнаваемый девелопер, но его чувствительность к ставке выше даже у коротких бумаг: дорогая ипотека душит спрос на жильё. Это не значит «не бери». Это значит — смотри на свою стратегию шире одного тикера. Вы когда-нибудь задумывались, почему готовы держать в портфеле компанию с маржой 50%, но боитесь облигации с понятной датой погашения, просто потому что она «не из первого эшелона»? Часто психологический барьер дороже реального кредитного риска. А теперь про то, о чём редко пишут. Короткий выпуск — не панацея, если он один во всём портфеле. Собрать корзину из трёх-четырёх таких бумаг с разными эмитентами и разными датами погашения — это уже настоящая стратегия. Вы снижаете риск дефолта одного игрока, и при этом не теряете доходность в среднем 16,5–17%. В подборке есть и ЯТЭК (газодобыча, сильная рентабельность), и Новые технологии (нефтесервис), и ВИС с инфраструктурными концессиями. Каждая отрасль дышит по-своему, и в этом разнообразии — ваша защита. Что в сухом остатке?.. Осень 2026 год не за горами. Фиксация 16–17% годовых на сроках до года — это предложение, от которого глупо отмахиваться только из-за привычки всё мерить длинными ОФЗ. Трезвая оценка эмитента, простая математика дюрации и нормальная диверсификация превращают короткие облигации из «инструмента для продвинутых» в рабочий план для любого, кто не хочет гадать, куда пойдёт ставка завтра. {$RU000A103PX8} {$RU000A106EZ0} {$RU000A1070X5} P.S: картина на фоне: Винсент Ван Гог — «Четыре увядающих Подсолнуха» (Vier uitgebloeide zonnebloemen, 1888 год)

📌 Мои новые : зачем я добавил ещё 4 выпуска Недавно я расширил с 3 до 7 ОФЗ. Рассказываю, зачем это сделал и какие задачи решают новые . 🧠 Логика перехода Старые 3 выпуска (26254, 26248, 26238) были хороши, но у них были «слепые зоны» по месяцам выплат. Я решил сделать поток купонов равномерным — чтобы приходили каждый месяц и сразу уходили в . Новые 4 выпуска не заменяют старые, а дополняют их. --- 🔹 (март, сентябрь) — 10% портфеля · Купон 12% — это отличный генератор живых денег. · к погашению ~14,75%, ~5,5 лет. · Задача: кормить портфель купонами, которые я буду реинвестировать в другие бумаги. 🔹 (май, ноябрь) — 10% портфеля · Купон 12,25% — один из самых высоких на рынке. · Огромный объём выпуска (1 трлн руб.) — но это не про ликвидность, а про то, что бумага всегда в доступе. · Задача: стабильный купонный поток для реинвестирования. 🔹 (январь, июль) — 15% портфеля · Купон 6,1%, цена ~59% от номинала. Это дисконтная «пружина». · При снижении ключевой ставки её цена вырастет сильнее, чем у высококупонных. · Задача: потенциал роста капитала в долгосроке. 🔹 (февраль, август) — 10% портфеля · 7%, цена ~62% от номинала. Аналог 26233 по сути, но с другими месяцами выплат. · Задача: диверсификация дисконтных бумаг и дополнительный потенциал роста. --- 💡 Что в итоге Теперь у меня 7 выпусков, и купоны приходят каждый месяц (в июне и декабре — даже по два). Это позволяет: · Реинвестировать деньги без задержек — сложный процент работает быстрее. · Сохранить и высокий купонный доход (26254, 26248, 26246, 26247), и потенциал роста дисконтных бумаг (26238, 26233, 26240). Портфель стал чуть сложнее, но зато более устойчивым и ритмичным. А вы как считаете: стоит гнаться за равномерностью выплат или лучше держать 2–3 самых доходных выпуска? 👇

Ии мне советует … Отлично, ваш портфель ОФЗ действительно показывает хорошую динамику — +11,88% за всё время, и это при том, что многие жалуются на падение цен. Разберём, что с этим делать дальше. 📈 Почему это хорошо, но осторожно Рост цены ОФЗ означает, что их доходность к погашению (YTM) снизилась. Вы заработали не только на купонах, но и на переоценке тела облигации. Это фиксированная прибыль, если продать сейчас. Однако, если вы держали их как консервативную часть портфеля «до погашения», то текущая цена второстепенна — главное, что вы будете получать купоны и вернёте номинал (1000 ₽ за штуку) в дату погашения. 🤔 Что делать — 3 варианта 1. Ничего не делать (держать до погашения) Подходит, если: · Вы не нуждаетесь в деньгах сейчас. · Вы покупали ОФЗ ради предсказуемого купонного дохода и возврата номинала. · Верите, что ключевая ставка будет снижаться и дальше — тогда цены могут вырасти ещё больше, но это не точно. Риск: если ставка снова пойдёт вверх (например, из-за разгона инфляции), ваши ОФЗ упадут в цене, но вы всё равно получите номинал при погашении. 2. Продать часть и зафиксировать прибыль Подходит, если: · Вы хотите «снять сливки» — например, продать выпуски с максимальным ростом (26238 (+11,89%), 26233 (+8,95%)). · Освободившиеся деньги переложить во что-то другое (например, в ликвидные ОФЗ с более высокой купонной доходностью или в корпоративные облигации/депозиты, если ставки по ним ещё высоки). Как понять, что пора: Посмотрите на текущую эффективную доходность к погашению ваших ОФЗ. Если она стала ниже, чем вы можете получить по безрисковому вкладу или флоатеру (ОФЗ-ИН, ОФЗ с плавающим купоном), то имеет смысл переложиться. 3. Ребалансировка внутри ОФЗ У вас есть выпуски с разной дюрацией (сроком до погашения): · Короткие (26230, 26233, 26238) — менее чувствительны к изменению ставки, но дают меньше потенциального роста при её снижении. · Длинные (26244, 26245) — сильно выигрывают при падении ставки, но и сильно проседают при её росте. Если вы ждёте дальнейшего снижения ставки, можно увеличить долю длинных ОФЗ (26244, 26245, 26239). Если хотите снизить риск — продать длинные и переложиться в короткие или флоатеры. 💎 Итоговая рекомендация (не инвестсовет) Для портфеля в 3,4 млн рублей с уже накопленной прибылью разумно зафиксировать 30–50% этой прибыли — продать несколько лотов самых выросших бумаг (например, 26238 и 26233) и положить деньги на счёт с гарантированным процентом или в ликвидный фонд денежного рынка. Остальное оставить «досиживать» до погашения, особенно если вам важна предсказуемость. Главное правило: не жадничайте. Рост цены ОФЗ — не бесконечный, и рынок может развернуться в любой момент (достаточно одного жёсткого заявления ЦБ). --- 📌 Хештеги для охвата

📏 Что я понял про дюрацию (спасибо подписчикам) В комментариях мне указывали, что я слишком упрощаю тему дюрации. Разобрался — делюсь главным. --- 1️⃣ Есть два вида дюрации Дюрация Маколея — средний срок возврата денег с учётом купонов (просто число лет). Модифицированная дюрация — это уже чувствительность цены облигации к изменению ставки. Когда говорят «длинные ОФЗ сильнее реагируют на ставку», имеют в виду модифицированную. Я раньше их путал — спасибо, что поправили. --- 2️⃣ Почему длинные ОФЗ не падают в бездну При падении цены длинной облигации её доходность к погашению (YTM) растёт. Это автоматически привлекает новых покупателей — бумага становится выгодной. Так работает естественный «амортизатор». Чем сильнее просадка, тем выше потенциал доходности для тех, кто зайдёт сейчас. --- 3️⃣ «Вилка интересов» у погашения Чем ближе облигация к дате погашения, тем сильнее расходятся интересы: · продавец хочет зафиксировать прибыль сейчас; · покупатель хочет получить гарантированную доходность к погашению. Для долгосрочного инвестора это не страшно: я держу бумаги до погашения и не участвую в этой гонке. --- 🧠 Мой вывод Дюрация — полезный ориентир, но не абсолютная истина. Она даёт быструю «прикидку на салфетке», какой выпуск потенциально волатильнее. Но реальная динамика зависит ещё от формы кривой доходности и ожиданий рынка. Спасибо всем, кто помогает разобраться глубже! Такие комментарии делают блог честнее и полезнее. 🙌 --- А вы обращаете внимание на дюрацию или просто смотрите на купон и срок? 👇

📊 Текущая рыночная конъюнктура: «затишье перед бурей» Индекс RGBI (государственных облигаций) продолжает боковое движение в узком диапазоне 119–120 пунктов в ожидании новых драйверов. Доходность длинных ОФЗ с погашением 7–10 лет составляет 14,37–14,47%, а на рынке сложилась «выжидательная динамика» — новых драйверов роста пока не появилось. Ключевая особенность текущего момента — редкое для последних лет сжатие спреда между доходностью ОФЗ и ключевой ставкой. По дальним выпускам спред составляет всего 0,3–0,5%, что исторически соответствует уровням ключевой ставки 10–12%. --- 🔑 Базовый сценарий: снижение ключевой ставки Аналитики сходятся на том, что цикл смягчения ДКП продолжится: Прогнозный сценарий Ключевая ставка на конец 2026 Консенсус-прогноз аналитиков 12–13% Ожидания части инвесторов до 10% Опрос ЦБ (средний прогноз) 14,1% (средняя за год) Базовым сценарием остается снижение на 50 б.п. в апреле (до 14,5%), а апрельское заседание станет опорным с обновлением прогнозов регулятора. --- 📈 Прогноз доходности ОФЗ и потенциал роста 🎯 Целевые уровни доходности Показатель Прогноз на конец 2026 Доходность 10-летних ОФЗ ~11,0–11,5% (ПСБ) Потенциал снижения доходности длинных ОФЗ 2,5–3,5 п.п. Полная доходность длинных ОФЗ за год (цена + купоны) 20–28% 💡 Механизм роста: математика дюрации Дюрация — главный инструмент для расчёта потенциального роста цены облигации при снижении ставок. Правило простое: снижение доходности на 1 п.п. даёт рост цены, примерно равный дюрации в процентах. При снижении ключевой ставки с текущих 15% до 12% к концу года (разница 3 п.п.) и соответствующем снижении доходности длинных ОФЗ: · ОФЗ 26238 (дюрация ~7,6 лет): +24,5% только за счёт цены · ОФЗ 26230 (дюрация ~6,8 лет): +22,5% · ОФЗ 26240 (дюрация ~6,7 лет): +21% С учётом купонного дохода аналитики ожидают полную доходность длинных ОФЗ в диапазоне 20–28% за год. 🏆 ТОП-длинных выпусков для отслеживания Выпуск Погашение Дюрация Текущая доходность Купон 26246 12.03.2036 5,41 14,67% 13,55% 26247 11.05.2039 5,79 14,62% 13,78% 26248 16.05.2040 5,96 14,55% 13,76% 26238 15.05.2041 7,02 13,8% 11,88% --- 🛡️ Ключевые риски Риск Характер влияния Высокие инфляционные ожидания (население ожидает 13,7% в годовом выражении) Может заставить ЦБ притормозить снижение ставки Активные размещения Минфина — с начала 2026 года размещено уже на ~1,26 трлн руб. Создают избыточное предложение и давят на котировки Нефтегазовые доходы ниже плана — декабрь 2025 года закрыт хуже всех ожиданий Увеличивает дефицит бюджета и потребность в заимствованиях Внешние шоки (геополитика, Иран) Поддерживают высокую волатильность цен и недельную инфляцию --- 🎯 Итоговый вывод ОФЗ входят в наиболее интересную фазу за последние годы. При реализации базового сценария снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года длинные выпуски способны принести полную доходность 20–28%, сочетая высокий текущий купонный доход с потенциалом роста тела облигаций. Основные драйверы: смягчение ДКП, высокая текущая доходность (14–15%), а также переток капитала из депозитов и флоатеров в длинные бумаги с фиксированным купоном. ---

Если ваша цель — удвоить капитал за счет только купонных выплат, не продавая сами облигации, то это займет много времени. При текущей средней доходности портфеля около 14–15% годовых, удвоение только за счет купонов произойдет примерно через 7 лет. Но есть более быстрый сценарий: если ключевая ставка в России начнет снижаться, цены на длинные ОФЗ (вроде тех, что в вашем портфеле) могут существенно вырасти. В этом случае вы сможете удвоить капитал быстрее — за счет сочетания накопленных купонов и роста рыночной стоимости облигаций. Вот три возможных сценария: 1. Только купоны (без роста цен). Сейчас доходность вашего портфеля к погашению составляет около 14,7% годовых . Если реинвестировать все купоны под тот же процент, капитал удвоится по правилу 72: 72 / 14,7 ≈ 4,9 года. Но на практике вы платите налог 13–15% (если владеете бумагой менее 30 дней), поэтому чистая доходность снижается до 12,5–12,8%, а срок удвоения растет до 5,5–6 лет . Если купоны не реинвестировать, а тратить, капитал не удвоится вовсе — вы будете просто получать пассивный доход, а тело портфеля останется неизменным (или даже снизится, если покупали облигации дороже номинала). 2. Сценарий снижения ставки (рост цен). Это самый быстрый путь. Длинные ОФЗ из вашего портфеля имеют дюрацию 5–6 лет . Если ключевая ставка снизится на 2–3%, цены этих облигаций могут вырасти на 10–15%. При таком сценарии, совмещая рост цен с полученными купонами, вы можете выйти на удвоение капитала за 3–4 года. Именно на этот сценарий рассчитывают многие инвесторы, входя в длинные ОФЗ сейчас . 3. Консервативный сценарий (удвоение к погашению). Если вы держите облигации до погашения (через 10–14 лет) и ничего не продаете, ваш капитал вырастет за счет того, что вы покупали бумаги с дисконтом (по 60–90% от номинала), и к дате погашения получите номинал в полном объеме. В этом случае итоговая доходность к погашению как раз составляет те самые 14–15% годовых , а удвоение произойдет примерно за 7 лет (с учетом реинвестирования купонов). Главный риск сейчас — если ставка останется высокой или продолжит расти, цены ваших длинных ОФЗ могут снизиться, и портфель временно уйдет в минус. Поэтому ключевой фактор для вашего сценария — динамика ключевой ставки ЦБ. Если у вас есть конкретный горизонт инвестирования (например, нужно удвоить капитал ровно через 5 лет), я могу помочь подобрать более точную стратегию — возможно, стоит добавить в портфель бумаги с фиксированной датой погашения, близкой к вашему горизонту.

💬 Что я понял после комментариев к своим постам (и чему научился у критиков) За последние недели в Пульсе мне написали немало. Были и просто «молодец», и вопросы, и пара жёстких замечаний. И знаете что? Некоторые из них реально помогли мне лучше понять свою же стратегию. Делюсь тремя главными уроками. --- 1️⃣ Про — меня поправили 🛠️ В одном из постов я сказал, что держу ради ликвидности. Мне указали: «Какие проблемы с ликвидностью в ОФЗ? Ты придумал несуществующую проблему». И это чистая правда! Ликвидность у всех госбумаг отличная. Теперь я объясняю иначе: 26248 просто добавил для расширения корзины, а не из‑за страха не продать. --- 2️⃣ 248 vs 254 — выбор не такой очевидный 🤔 Другой комментатор заметил: «254 и 248 практически одинаковы, но выгоднее. Лучше делить между 254 и 238». Я согласился. Действительно, разница в купоне 0,75% при почти одинаковом сроке. Сейчас моя основная связка — 254 (доход) + 238 (потенциал), а 248 остаётся просто для равномерного распределения потоков. --- 3️⃣ — это не страшно, если понимаешь механику 📏 Многие удивлялись, почему падает сильнее остальных. После разбора я стал чётче формулировать: «чем выше дюрация, тем выше чувствительность к ставке». Это не баг, а фича. Теперь я спокойно объясняю, почему держу самую волатильную бумагу в портфеле. --- 🧠 Что в итоге? Комментарии — это бесплатная учеба. Кто‑то указывает на ошибки, кто‑то задаёт вопросы, которые заставляют перепроверить свою логику. Моя стратегия от этого только крепнет. Спасибо всем, кто пишет конструктивно! 👏 А вам попадались комментарии, которые поменяли ваше представление об инвестициях? Делитесь 👇

Какие ОФЗ брать: высокий купон сейчас или дисконт на будущее? Сейчас на рынке есть два типа длинных ОФЗ с похожей доходностью к погашению, но с совершенно разной структурой. Выбор между ними — это не просто сравнение цифр, а стратегическое решение. Возьмём два реальных примера. Первый — . Цена около 90% от номинала, купон 12,25% годовых. Доходность к погашению — примерно 14,41%. Основной источник дохода здесь — регулярные купонные выплаты. Каждые полгода на счёт падает ~61 рубль на бумагу. Второй — . Цена около 60% от номинала, купон всего 6,1% годовых. Доходность к погашению — примерно 14,36%. Но здесь основная доходность скрыта не в купонах, а в дисконте: бумага торгуется значительно дешевле номинала, и при погашении (или росте цены) этот дисконт превратится в доход. Как они поведут себя при снижении ключевой ставки? Представим, что ЦБ к концу года опустит ставку до 12–13%, а доходности длинных ОФЗ упадут до 11–12%. У (с высоким купоном) дюрация около 6,4 года. При снижении доходности на 2–3% её цена вырастет на 12–18% — с 880 до 980–1030 рублей. Плюс всё это время вы будете получать высокие купоны. У (с низким купоном) дюрация выше — около 6,8 года. При том же снижении доходности цена вырастет на 14–20% — с 590 до 670–710 рублей. Но текущий купон здесь почти в два раза ниже. Что это значит на практике? Если вам нужен регулярный пассивный доход здесь и сейчас — высококупонные бумаги дают понятный денежный поток. Вы точно знаете, сколько получите в ближайшие годы. Если вы делаете ставку на дальнейшее снижение ставки и готовы ждать — низкокупонные облигации с дисконтом могут дать бóльший процент роста капитала. Но текущие выплаты будут скромными. Мой выбор. Я строю портфель на 10–15 лет и хочу получать стабильный купонный доход. Поэтому основа — высококупонные выпуски ( , , ). Они дают предсказуемые выплаты, а при снижении ставки ещё и подрастут в цене. Низкокупонные бумаги ( , ) буду добавлять точечно — чтобы закрыть пустые месяцы в календаре выплат и немного усилить потенциал роста. А что ближе вам? Высокий купон сейчас или дисконт, который сработает через несколько лет?

⚠️ ‎Что такое дюрация и почему она важнее купона! ‎ ‎Многие инвесторы смотрят на купон. ‎Более опытные — на доходность к погашению. ‎ ‎Но почти никто не смотрит на дюрацию. ‎А именно она показывает, насколько облигация чувствительна к изменению ставки. ‎ ‎Простыми словами ‎ ‎Дюрация — это: ‎ ‎1️⃣ Средневзвешенный срок возврата денег ‎2️⃣ Показатель чувствительности цены к изменению ставки ‎ ‎Чем больше дюрация — тем сильнее будет двигаться цена при изменении ставки. ‎ ‎✅ Пример №1 — короткая облигация ‎ ‎* Номинал: 1000 ₽ ‎* Купон: 12% ‎* Срок до погашения: 1 год ‎ ‎Дюрация ≈ 0.9 года ‎ ‎Если ставка вырастет на 1%, ‎цена упадёт примерно на 0.9%. ‎ ‎То есть с 1000 ₽ до ~991 ₽. ‎ ‎Почти незаметно. ‎ ‎✅ Пример №2 — длинная облигация ‎ ‎* Номинал: 1000 ₽ ‎* Купон: 12% ‎* Срок до погашения: 5 лет ‎ ‎Дюрация ≈ 4 года ‎ ‎Если ставка вырастет на 1%, ‎цена упадёт примерно на 4%. ‎ ‎То есть до ~960 ₽. ‎ ‎Разница уже ощутимая. ‎ ‎📌 А теперь представь рост ставки на 3% ‎ ‎Короткая бумага потеряет ~3% ‎Длинная — около 12% ‎ ‎Вот почему во время повышения ставки ‎длинные облигации «льются» сильнее всех. ‎ ‎💡 Почему это важно сейчас? ‎ ‎Если рынок ждёт снижение ставки — ‎выигрывают облигации с большой дюрацией. ‎ ‎Если есть риск роста — ‎безопаснее короткие выпуски. ‎ ‎⚠️ Главный вывод ‎ ‎Купон — это доход. ‎Дюрация — это риск. ‎ ‎И если ты не понимаешь дюрацию, ‎ты не понимаешь, насколько твой портфель чувствителен к решению ЦБ. 🌵 ‎Понравился материал? ‎Подписывайтесь на канал — здесь сложные вещи объясняются простым языком. ‎ ‎Инвестиции — это не удача, а понимание. ‎А знания действительно дают силу. 💡 Всем профита и зеленых портфелей! 💚

⚖️ Длинные облигации — скрытый риск или шанс? 🎯 Облигации часто воспринимают как «тихую гавань». Но внутри этого рынка есть деталь, которая способна превратить спокойный инструмент в источник нервов. 👉 Срок до погашения. Все облигации делятся на короткие, средние и длинные. И именно длинные выпуски сильнее всего реагируют на изменение ключевой ставки. 📊 Ставка растёт — длинные облигации падают заметно сильнее. 📊 Ставка снижается — они растут быстрее остальных. На практике это означает одно: покупая длинную бумагу, инвестор фактически делает ставку на будущие решения ЦБ. Даже если изначально хотел просто «спокойный купон». В стратегии мы сознательно избегаем длинных выпусков. Почему? Потому что наша цель — не угадывать траекторию ставки, а снижать зависимость портфеля от неё. В портфель входят: ✔ краткосрочные облигации ✔ среднесрочные облигации Такой подход даёт конкретные преимущества: — ниже волатильность — более ровная динамика — контролируемый процентный риск — гибкость при изменении рыночной конъюнктуры Это не попытка выжать максимум в моменте. Это системная работа с капиталом. Длинные облигации могут дать яркий результат при резком снижении ставки. Но в период неопределённости они так же быстро приносят просадки. Мы выбираем предсказуемость вместо азартной игры в макропрогнозы. Облигационная стратегия — это про устойчивость. Про спокойный сон. Про понятную логику управления. Если вам ближе системный подход, а не ставка на разворот цикла — такой формат будет комфортнее. Как вы относитесь к длинным облигациям — используете или избегаете? Лайкай 👍 комментируй 💬 поддерживай 🙏 подписывайся ✅

📈 ХОД ГРОССА: ПОЧЕМУ ОФЗ ВЫРОСЛИ ЗА ЧАС ПОСЛЕ СТАВКИ? Что такое дюрация облигаций простыми словами?! В прошлом раунде «Билл Гросс» купил ОФЗ 26254 прямо перед заседанием ЦБ. И уже через пару часов эта позиция выросла более чем на 1%. Как он это сделал? Всё просто: он сыграл на длине. 🧠 Коротко о главном: что за бумага? ОФЗ 26254 — длинная облигация. Её погашение — 3 октября 2040 года . Это 14 лет, но для рынка облигаций это очень длинный выпуск. У него фиксированный купон — 13% годовых. На момент покупки Гроссом бумага торговалась с доходностью около 15% годовых (цена ниже номинала) . 📏 Почему это сработало? Правило качелей Есть простое правило: чем длиннее облигация, тем сильнее она качается при изменении ставок. Представьте веревку качели: · Короткая облигация (1-2 года) — это короткая веревка. Далеко она не отклонится, амплитуда маленькая. · Длинная облигация (как наша 26254) — это длинная веревка. Чуть раскачал — и она улетела далеко в сторону. Это свойство называется дюрация. У длинных бумаг дюрация большая, значит, они очень чувствительны к изменению процентных ставок . 🎯 Что произошло на заседании? Гросс купил до объявления ставки. Он предположил, что ЦБ либо оставит ставку и даст сигнал о будущем снижении, либо снизит ставку прямо на заседании. Когда ЦБ объявил решение о снижении ключевой ставки на 0,5%, инвесторы начали скупать длинные ОФЗ, чтобы зафиксировать высокую доходность (15%) на долгие годы вперёд. Спрос вырос — цена пошла вверх . Итог: Позиция Гросса за пару часов дала +1%, а на текущий момент выросла на 1,7%. Аналогичную ситуцию мы видим и в других длинных выпусках ОФЗ . Это не магия, а чистая математика: длинные облигации — лучший друг инвестора, который верит в снижение ставки. P.S. А вы следите за дюрацией своих облигаций? Или просто покупаете, что купон повыше? 👇 ---

🏁 Как я «выигрываю круги» на рынке облигаций РФ 🧰 Вчера в ленте увидел сделку: человек взял облигацию, получил купон… и через неделю продал в минус. Купон есть, настроение — нет. Почему так бывает? Потому что облигации на российском рынке — это не «припарковал и забыл». Это скорее гонка. Только вместо мотора — процентные ставки, вместо шин — ликвидность, вместо пит-стопов — ребалансировка. 🚦 Стартовая интрига: купон может быть ловушкой Купон — это громко и приятно. Но цену облигации он не защищает. Если доходности на рынке растут, старые выпуски могут дешеветь. Купон продолжает капать, а портфель на табло показывает просадку. В Формуле-1 это как ехать с красивой максималкой, но с перегретыми тормозами. 📡 Телеметрия портфеля: что я смотрю каждый день Доходность к погашению Это реальная «скорость» бумаги, а не только купон на витрине. Спред Премия за риск. Если спред слишком узкий — вы платите рынку за спокойствие. Если слишком широкий — рынок нервничает. Вопрос: вы согласны с его нервами? Дюрация Чувствительность к ставкам. Чем она выше, тем сильнее «болтает» цену. Ликвидность Насколько легко выйти без боли. Иногда бумага выглядит идеально, пока не нужно срочно продать. Концентрации Слишком много одного эмитента, одного сектора или одного срока — это как поставить все на один комплект шин. 🛠️ Настройка болида: как улучшать «лучший круг» В облигациях «лучший круг» — это стабильная доходность при контролируемом риске. Что для этого можно делать алгоритмически: • Держать цель по риску, а не гоняться за купоном Алгоритм должен спрашивать: что будет с портфелем, если доходности сдвинутся? • Ребалансировать по правилам, а не по эмоциям Плановые «пит-стопы» лучше внезапной паники. • Перекладываться в качество, когда рынок перегревается Если цена стала слишком сладкой, обычно где-то уже пахнет дымом. • Ловить перекосы На российском рынке иногда появляются ценовые «щели» — важна скорость реакции и дисциплина исполнения. 🧑‍🔧 Кто главный в боксе Алгоритм — это пилот. Но стратегию задаёт инженер: ограничения, лимиты, сценарии, запреты, реакция на стресс. Когда система работает, вы не «угадываете рынок». Вы контролируете процесс. И это меняет всё. Если интересно, могу в следующем посте расписать чек-лист «телеметрии» для портфеля облигаций A- и выше: что именно считать, где смотреть, какие пороги ставить. Напишите в комментариях: вы облигации в портфеле держите ради купона или ради стабильности? И поставьте лайк — по нему понимаю, продолжать ли эту серию.