Хэштег #доходность | Тинькофф Инвестиции Пульс

🤝 Облигации с ближайшей офертой (до 60 дней) на 24.09.2026 1. оферта сегодня (99.64 ₽) 2. оферта сегодня (99.8 ₽) 3. оферта сегодня (94.85 ₽) 4. оферта сегодня (99.99 ₽) 5. до оферты 1 дн. — 25.09 (100.4 ₽) 6. до оферты 4 дн. — 26.09 (н/д) 7. до оферты 4 дн. — 26.09 (100 ₽) 8. до оферты 4 дн. — 26.09 (100.85 ₽) 9. до оферты 5 дн. — 29.09 (99.02 ₽) 10. до оферты 5 дн. — 29.09 (99.86 ₽) 11. до оферты 5 дн. — 29.09 (96.21 ₽) 12. до оферты 5 дн. — 29.09 (93.04 ₽) 13. до оферты 6 дн. — 30.09 (95.5 ₽)

Лучшая стратегия для российского инвестора в сентябре 2026 года строится на принципе «Защита + Фиксация высокой ставки». Сентябрь традиционно считается месяцем повышенной волатильности из-за окончания летнего сезона отпусков, возвращения крупных игроков к активной работе и подготовки бюджета следующего года. В условиях, когда ключевая ставка ЦБ РФ остается высокой, а рынок акций испытывает давление из-за дорогой кредитной нагрузки компаний, разумно не гоняться за быстрым ростом, а использовать момент для фиксации доходности выше инфляции с минимальным риском потери капитала. Основой портфеля должны стать инструменты с гарантированным или почти гарантированным возвратом средств. Государственные облигации (ОФЗ) с фиксированным купоном и сроком погашения через 1–3 года позволяют заблокировать текущую высокую доходность на ближайшие годы. Это защищает капитал от возможного снижения ставок в будущем (что приведет к росту цены этих облигаций) и обеспечивает стабильный денежный поток, который можно реинвестировать. Дополнительно стоит рассмотреть корпоративные облигации эмитентов первого эшелона с рейтингом не ниже AA (например, крупные банки или государственные компании), так как их спред над ОФЗ все еще привлекателен, а риск дефолта минимален. Вторая часть стратегии — это точечные покупки в акциях секторов, которые выигрывают от жесткой монетарной политики или обладают сильной дивидендной историей независимо от внешних шоков. Здесь подходят бумаги энергетического сектора (нефтегаз), которые получают выручку в валюте или юанях и имеют низкую долговую нагрузку, а также телекоммуникационные компании, предоставляющие базовые услуги населению и бизнесу. Избегайте девелоперов и ритейла, чувствительных к процентным ставкам и снижению потребительского спроса. Золото и замещающие облигации могут служить небольшим страховочным активом против геополитических рисков и девальвации рубля, но их доля не должна превышать 10–15% портфеля из-за отсутствия текущего дохода (купона/дивиденда). Пример конкретного портфеля на сентябрь 2026 года: 40% — ОФЗ с постоянным купонным доходом (серии с погашением в 2027–2029 годах, например, выпуски типа 26238 или аналогичные свежие размещения). Цель: фиксация доходности около 14–16% годовых (условно) и защита тела капитала. 30% — Корпоративные облигации надежных эмитентов (Газпром нефть, Лукойл, Сбербанк, РЖД) со сроком до 2 лет. Цель: получение премии за риск сверх ОФЗ при сохранении высокого качества долга. 20% — Акции нефтегазового сектора (Лукойл, Татнефть, Роснефть) и телекома (МТС, Ростелеком). Цель: участие в дивидендных выплатах и потенциальный рост при стабилизации цен на сырье. 10% — Ликвидная подушка (фонды денежного рынка, такие как LQDT или VKCO) или короткие депозиты. Цель: возможность быстрого входа в активы при коррекции рынка без использования плеча. Такая структура позволяет спать спокойно, получать регулярный пассивный доход и иметь запас прочности на случай непредвиденных новостей. Главное правило сентября — не пытаться угадать дно или потолок, а действовать системно, используя высокий уровень ставок как союзника, а не врага.

Рынок акций и облигаций в России 2026 года проходит стадию глубокой структурной трансформации, где старые правила игры уже не работают, а новые еще окончательно не сформированы. На рынке акций доминирует фактор «дивидендной войны» против роста капитализации. Эмитенты, привыкшие выплачивать значительную часть прибыли акционерам, теперь вынуждены удерживать средства для модернизации производств на фоне дорогого кредита и необходимости импортозамещения сложных узлов. Это приводит к снижению дивидендной доходности по многим фишкам первого эшелона, что делает акции менее привлекательными по сравнению с высокими ставками по депозитам и ОФЗ. Инвесторы смещают фокус с широкого индекса Мосбиржи на точечные истории: компании с экспортной выручкой в юанях или рублях, обладающие низкой долговой нагрузкой и монополистическим положением на внутреннем рынке (энергетика, телеком, IT-сектор). Волатильность остается высокой из-за геополитических шоков, но ликвидность концентрируется в узком круге самых крупных бумаг, тогда как второй и третий эшелоны страдают от дефицита покупателей. На рынке облигаций ситуация более предсказуема, но также полна нюансов. Государственные бумаги (ОФЗ) выступают якорем портфеля, предлагая доходность, которая частично компенсирует инфляцию, но не гарантирует реальной покупательной способности капитала в долгосрочной перспективе при сохранении жесткой денежно-кредитной политики. Корпоративный сегмент демонстрирует поляризацию. Голубые фишки с рейтингом AA+ привлекают консервативных инвесторов, стремящихся зафиксировать высокие ставки перед возможным циклом смягчения ЦБ. Однако высокодоходные облигации (ВДО) второго и третьего эшелонов становятся зоной повышенного риска. Растущие процентные расходы давят на эмитентов с плавающими купонами или теми, кому предстоит рефинансирование долга в ближайшие полгода. Дефолты единичны, но технические просрочки и реструктуризации учащаются, требуя от инвестора тщательного анализа финансовой отчетности компаний, а не только ориентации на рейтинг агентства АКРА или Эксперт РА. Анализ взаимодействия этих двух рынков показывает, что капитал перетекает из рискованных активов в защитные инструменты. Акции технологического сектора и ритейла, чувствительные к потребительскому спросу, испытывают давление из-за снижения реальных доходов населения. В то же время облигации инфраструктурных проектов, поддержанные государственными гарантиями или механизмами проектного финансирования, находят своего покупателя среди институциональных игроков (страховых компаний, НПФ), которым необходимо размещение крупных сумм в надежные активы с понятным графиком выплат. Прогноз на ближайшее время предполагает продолжение этой тенденции: рынок акций будет двигаться боково с редкими импульсными всплесками на новостях о снижении ключевой ставки, а рынок облигаций останется основным источником пассивного дохода для большинства частных инвесторов, готовых мириться с умеренной волатильностью цены тела ради стабильного купонного потока. Важно следить за спредом между доходностями корпоративных и государственных бумаг: его расширение сигнализирует о росте кредитных рисков в экономике.

Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ ПК) в текущих реалиях 2026 года представляют собой инструмент для фиксации высокой доходности, но требуют понимания рисков изменения процентных ставок. Поскольку ключевая ставка Центрального банка РФ находится на высоком уровне, новые выпуски или вторичный рынок старых бумаг предлагают привлекательные купоны, которые часто превышают инфляционные ожидания. Для консервативного инвестора это возможность получить гарантированный государством поток дохода, превосходящий по надежности банковские депозиты при аналогичной ставке. Главным риском для держателей ОФЗ ПК является вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки. Если ЦБ решит ужесточить политику из-за разгона инфляции, рыночная цена существующих облигаций упадет, так как их фиксированный купон станет менее выгодным по сравнению с новыми бумагами. В таком случае продажа до погашения приведет к убытку тела инвестиции. Однако если вы планируете держать бумагу до срока погашения, этот риск нивелируется: вы получите номинал и все начисленные проценты независимо от колебаний цены на бирже. Поэтому стратегия «купил и забыл» идеально подходит для этих инструментов при наличии свободного капитала на длительный срок. Также стоит учитывать фактор дефицита ликвидности в отдельные периоды и возможные налоговые последствия. Хотя налог на доходы физических лиц применяется к купонам, льготы могут зависеть от срока владения и типа брокерского счета (например, ИИС). В условиях санкционного давления и закрытия границ для некоторых видов инвестиций, внутренние активы остаются основным каналом сохранения капитала. Прогнозируется, что пока экономика не выйдет на плато устойчивого роста, ставки останутся высокими, делая длинные выпуски ОФЗ ПК интересными для тех, кто вернет деньги через несколько лет. Краткосрочные выпуски менее чувствительны к ставкам, но и доходность у них ниже. Выбор конкретной серии зависит от вашего горизонта планирования: чем дольше срок, тем выше потенциальная премия за риск и волатильность цены. #ЦБ

💰 Доходность 58% при рейтинге A — почему такой разрыв? 🚨 Открываю карточку ГК «Самолет» БО-П16 — и цифры выглядят так, будто рейтинг и рынок говорят о двух разных эмитентах. Цена — 728 ₽ при номинале 1000 ₽. Всего 72,8% от номинала. Купон — 25,50%. Простая доходность к погашению по текущей цене — 58,24% годовых. А рейтинг? АКРА 2 марта сохранило рейтинг ГК «Самолет» на уровне A-(RU) со стабильным прогнозом. У НКР — A.ru: в феврале рейтинг был снижен всего на одну ступень, с A+.ru, а 20 марта прогноз изменён на стабильный. 📉 Рынок видит риск иначе И дело не в одной бумаге. В нашем справочнике 12 облигаций ГК «Самолет». У 10 из них цена находится в диапазоне 67–87% от номинала, а доходность к погашению — от 29% до 76% годовых. То есть котировки и доходности закладывают существенно повышенный риск, тогда как кредитные рейтинги остаются в категории A. Возникает логичный вопрос: насколько быстро рейтинг должен реагировать на настолько сильное расхождение с рыночной оценкой? ⚠️ Такое уже случалось 30 декабря 2025 года АКРА понизило рейтинг «Делимобиля» с A(RU) до BBB+(RU), установив негативный прогноз. Ещё показательнее «Уральская сталь»: в декабре 2025 года АКРА снизило рейтинг сразу с A(RU) до BB-(RU). Агентство объяснило решение резким ухудшением кредитных метрик по итогам года. Для держателя облигаций проблема очевидна: между двумя соседними рейтинговыми решениями риск может измениться гораздо быстрее, чем сама буква рейтинга. 🔎 Почему на одну букву полагаться опасно Частный инвестор видит A и легко воспринимает его как короткое «надёжно». Но рейтинг — не цена облигации и не гарантия возврата денег. Рынок переоценивает риск ежедневно. Рейтинг пересматривается периодически и по собственной методологии агентства. Поэтому ситуация, когда бумага с рейтингом A торгуется с доходностью около 58% годовых, сама по себе заслуживает внимания. Это огромный разрыв между двумя способами оценки риска. Кто в итоге окажется ближе к реальности — рынок или рейтинговые агентства — покажет время. Но игнорировать такой сигнал я бы точно не стал. Смотрите не только на букву рейтинга. Смотрите на цену, доходность, долговую нагрузку эмитента и динамику этих показателей. А как вы относитесь к такому расхождению: рейтинг A для вас всё ещё весомый аргумент при доходности 58%? Пишите в комментариях и обязательно поставьте ❤️, если такие разборы полезны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих.

📊 О рейтингах и процентных ставках в облигациях (Часть 1) Этот пост, наверное, больше для новичков 😊 У меня регулярно пополнение среди новых подписчиков, и вопросы часто у всех похожие. Поэтому сегодня решил в очередной раз рассказать очень важную вещь касательно облигаций — да и не только их. Тезис первый: чем выше доходность — тем абсолютно всегда выше риск. Причём каждый процент увеличивает риск кратно 📈 Чтобы собирать надёжный портфель, надо либо самому хорошо разобраться в рынке, либо обратиться к знающему человеку. Кстати, нейросетка, которую сейчас часто используют — плохой вариант 🤖 Ибо, опираясь только на неё, вы и сами не будете знать, что делать в случае какого-либо форс-мажора, и нейросетка может не совсем корректно ориентировать. Но давайте сейчас о рейтингах. Есть такие компании, которые присутствуют на фондовом рынке, — называются рейтинговые агентства. Это что-то вроде ресторанных критиков для всех компаний на бирже 🍽️ Они, грубо говоря, приходят в компанию, смотрят на её отчётность, бизнес, руководство, кредиты, связи и т.д. и т.п. А затем ставят оценку. Тут как в школе, только шкала не от 1 до 5, а специальная — «национальная рейтинговая шкала РФ» 📚 (можно загуглить). Рейтинговых агентств на бирже 4 штуки: — Эксперт РА — АКРА — НРА — НКР Почему 4? Потому что так исторически сложилось 🤷‍♂️ Зачем эти рейтинговые агентства? Всё просто. Компаниям нужно привлекать деньги в свой бизнес от инвесторов. А для общего понимания инвесторами того, насколько компания надёжна, существуют эти самые рейтинги. Эмитент выбирает себе рейтинговое агентство, приходит туда и условно говорит: «Вот мои документы, отчётность, вот мой бизнес — дайте рейтинг». И конечно, ключевое: за присвоение такого рейтинга он платит большие деньги 💰 Собственно, вот и ответ, почему вообще рейтинговые агентства существуют: эмитентам нужен рейтинг для того, чтобы инвесторы могли первично ориентироваться, ну а для рейтинговых агентств — это бизнес. Причём бизнес очень закрытый — попасть в него практически невозможно. По этой причине рейтинговому агентству выгодно выполнять свою работу честно. Ибо в случае нарушения бизнес можно потерять — чревато ⚠️ Разумеется, как и во всех странах мира, наверное, можно «прикупить себе» лишнюю ступеньку. Я не утверждаю, просто гипотеза, но и совсем жестить — скорее не могут. Кстати, у рейтинговых агентств на рынке существует репутация. Особенно выделяют Эксперт РА — как самое ответственное 👏 Шкала у всех агентств одинаковая, но методы оценки могут слегка отличаться. По этой причине разные рейтинговые агентства могут давать чуть разную оценку (как правило, различия в 1 ступень) — тут скорее субъективно. Грубо говоря, как учитель: один ставит 5-ку, другой ставит 4+ ✍️ Сразу хочется прояснить: рейтинг — это не гарант 100%, как многие ошибочно воспринимают. Для инвестора это ориентир, вспомогательный инструмент. Но, как и в случае с ресторанным критиком, который оценил ресторан, так и с рейтингами… Если критик оценил хороший ресторан, это ещё не значит, что повар завтра не выйдет на работу пьяный и не испортит парочку блюд 😅 Нюансов тут много, расскажу дальше… А чтобы не пропускать интересное — подпишись! И важные новости — не только тут 🔔

Облигация Синары даёт 18,8% годовых с премией 4,8 п.п. к ключевой ставке 📈 Ключевая ставка ЦБ — 14%, но рынок уже оценивает эту бумагу на 18,8% годовых. Разбираем выпуск RU000A10FN36 («Синара Транспортные Машины», серия 1P8). Бумага фиксирует купон 17,75% годовых (14,79 ₽ на выплату) с частотой 12 раз в год. Погашение — 25 июня 2031 года, возврат номинала единовременно. Текущая цена составляет ~100,7% от номинала (1006,6 ₽), то есть премия минимальна и не перекрывает высокую купонную доходность. 🔑 Главное число: спрэд 4,8 п.п. Это разница между доходностью к погашению (18,8%) и ключевой ставкой (14%). Рынок традиционно оценивает спрэд выше 4,5 п.п. как выгодную компенсацию за принятие кредитного и процентного рисков. Почему по нашей модели эта бумага получает высокий скор: 🛡️ Эмитент: рейтинг A(RU) от АКРА (инвестиционный класс). Выручка за 2025 год превысила 118 млрд ₽, EBITDA — около 14,2 млрд ₽. ⚖️ Нет субординации: требования инвесторов стоят в общем ряду кредиторов, что снижает риск потери средств. ⏱️ Дюрация 4,7–4,9 года: процентный риск ограничен среднесрочным горизонтом (не слишком длинно, не слишком коротко). 💧 Ликвидность: объём эмиссии 9 млрд ₽, что достаточно для активной торговли без существенных проскальзываний. 🤖 Вердикт AI-модели BondScan: • Риск-скоринг: 40/100 (умеренный совокупный риск) • Оценка доходности: 85/100 • Рекомендация: BUY Итог: инструмент для портфелей, ориентированных на стабильный ежемесячный купонный доход и защиту капитала в среднесрочной перспективе, без принятия избыточного процентного риска. $RU000A10FN36 Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

YTM — доходность к погашению ОФЗ ПД на 22.09.2026 · 08:00 Сравниваем 21.09 · 08:45 → 22.09 · 08:00. После снижения кривая YTM снова пошла вверх. Рост доходностей охватил почти всю среднюю и длинную часть, то есть часть восстановления ОФЗ была отдана обратно. Длинный конец: 26247: 16,30% → 16,34% = +0,04% 26250: 16,28% → 16,34% = +0,06% 26243: 16,27% → 16,30% = +0,03% 26254: 16,28% → 16,35% = +0,07% 26253: 16,28% → 16,33% = +0,05% 26246: 16,27% → 16,31% = +0,04% 26245: 16,27% → 16,33% = +0,06% 26248: 16,25% → 16,32% = +0,07% 26230: 16,16% → 16,21% = +0,05% 26240: 16,02% → 16,06% = +0,04% 26233: 15,95% → 15,99% = +0,04% 26238: 15,90% → 15,95% = +0,05% Средний сегмент: 26244: 16,25% → 16,32% = +0,07% 26252: 16,26% → 16,30% = +0,04% 26225: 16,13% → 16,24% = +0,11% 26221: 15,84% → 15,88% = +0,04% 26241: 15,83% → 15,90% = +0,07% 26249: 15,89% → 15,97% = +0,08% 26218: 15,27% → 15,37% = +0,10% Сегмент 3–5 лет: 26239: 15,21% → 15,22% = +0,01% 26235: 15,22% → 15,34% = +0,12% 26251: 15,26% → 15,30% = +0,04% 26228: 14,94% → 15,06% = +0,12% 26242: 14,57% → 14,78% = +0,21% Короткий конец: 26237: 14,67% → 14,81% = +0,14% 26224: 14,48% → 14,73% = +0,25% 26236: 14,34% → 14,53% = +0,19% 26226: 13,06% → 13,02% = −0,04% 26232: 12,74% → 12,78% = +0,04% 26212: 14,05% → 14,15% = +0,10% 26207: 12,77% → 12,75% = −0,02% Комментарии Сегодняшнее движение почти зеркально вчерашнему: длинные и средние бумаги снова подросли по YTM. Самые сильные изменения — на участке 3–5 лет и в отдельных коротких выпусках, тогда как дальний конец прибавил умеренно. Сравнения ТКД и SR теперь публикуются в проекте «Гандикап 2033». Все идет по плану! Краткий гайд по "Проекту 2033" - Проект "Гандикап 2033" -