Хэштег #рейтинги | Тинькофф Инвестиции Пульс

Первичный рынок облигаций, неделя 28 сентября – 2 октября Кратко: размещения, рейтинги, Самолёт и ключевые новости рынка 📊 Размещения ▪️ НоваБев 004Р-01 с 16,5% до 16,25% и 004Р-02 с КС+2,5% до КС+2,25% ▪️ Группа ЛСР 002Р-02 под 18%, 5 млрд ▪️ ЛОЭСК 001Р-01 с 18,5% до 18%, 1 млрд ▪️ Атомэнергопром 001Р-18 в юанях под 8,5%, 2,1 млрд юаней ▪️ Секьюритизация Сбера 63,2 млрд, Т-Банка 40 млрд и ИЦБ ДОМ.РФ 30,2 млрд 📋 Книги недели, биржа впереди ▪️ X5 003Р-22 с КС+1,3% до КС+1,2%, 22,5 млрд при плане от 10 млрд ▪️ ФосАгро БО-03-01 в юанях с 8,5% до 8,4%, 2,3 млрд юаней ▪️ Полюс собрал заявки на доразмещение ПБО-12 на 20 млрд ▪️ Делимобиль 001Р-10 под 23,5%, по верху ориентира ▪️ ЯТЭК 001Р-07 на старте под КС+3,5%, итог увидим на бирже 6 октября ‼️ Самолёт ▪️ 28 сентября при погашении БО-П20 держатели получили около 269 руб из 1000 на облигацию, остаток поступил в НРД 29-го. Самые торгуемые выпуски за неделю подешевели на 6–19% Разборы выпусков недели с таблицами и источниками 📉 Рейтинги ▪️ НКР снизило Идель Нефтемаш с B+ до CC после техдефолта по купону ▪️ АКРА понизила Алтимейт Эдьюкейшн с BBB до BB+ ▪️ АКРА подняла ИЛОН (DDX Fitness) и ЗАСЛОН с BBB+ до A− ▪️ АКРА впервые присвоила Уралкалию AA− и поставила рейтинг Селектела A+ под наблюдение из-за покупки M1Cloud и нового выпуска 📰 Главные новости за неделю ▪️ Аукцион ОФЗ 26228 30 сентября не состоялся, план Минфина на IV квартал 2,45 трлн ▪️ Доходность ОФЗ от 2 до 20 лет за неделю выросла на 0,21–0,29 п.п. ▪️ Бюджет внесён в Госдуму, первое чтение 29 октября. Вместе с ним внесены поправки о переводе доходов от ценных бумаг в шкалу НДФЛ 13–22% --------------- Держите облигации Самолёта или вышли после 29 сентября?

📉 Уральская сталь: АКРА подтвердило рейтинг, прогноз стал «Стабильным» Металлург получил от агентства сигнал, что худшее позади: прогноз улучшили с «Развивающегося» до «Стабильного». 📊 Что решило АКРА ▪️ Рейтинг подтверждён на уровне BB-(RU) ▪️ Прогноз изменён с «Развивающегося» на «Стабильный» ▪️ Ближайшие 12–18 месяцев рейтинг, по ожиданиям АКРА, вероятнее всего не изменится 🔧 Почему прогноз стабилизировали Главная причина в реструктуризации долгового портфеля: ▪️ Погашения долга перенесены на 2029–2034 годы ▪️ Часть ежегодных процентных платежей по банковскому долгу капитализирована, выплаты запланированы на 2028–2030 годы Проще говоря, компания растянула долговую нагрузку по времени. Пиковых погашений в ближайшие годы становится меньше, а риск рефинансирования снижается. ✅ Плюсы ▪️ Смена прогноза на «Стабильный» снимает неопределённость ▪️ Длинный график погашений даёт компании запас времени ⚠️ Минусы ▪️ BB-(RU) остаётся глубоко в high-yield сегменте ▪️ Капитализация процентов увеличивает долг, а платежи лишь сдвигаются на потом ▪️ Основная нагрузка приходится на 2028–2034 годы 💡 Вывод Позитивная новость для кредитного профиля эмитента, но не повышение рейтинга. Это стабилизация: риски отложены, а не устранены. Для держателей облигаций важно, что краткосрочное давление на ликвидность снижается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ожидаемые рейтинговые действия в октябре в корпоративном секторе облигаций. Отметил позитивные и негативные последние изменения. Из таблицы убраны эмитенты без выпусков облигаций и/или с выпусками с нулевой ликвидностью. Так же я исключил тех, у кого уже отозваны рейтинги или они давно в дефолте. Из относительно интересного в октябре: 1️⃣ Реиннольц — доходность у бумаг эмитента достигает 60%+, последний выпуск полностью не разместился, рейтинг от НРА отозван в прошлом году, сейчас есть только рейтинг ВВ- от Эксперт РА 2️⃣ Гидромашсервис — 24.09.2026 НКР понизило рейтинг до А с негативным прогнозом, теперь очередь перерейтинговки за Эксперт РА 3️⃣ Алтимейт Эдьюкейшн — у компании плохой отчет (, доходность сейчас 50%+ и негативный прогноз. Понижение рейтинга не будет чем-то удивительным 4️⃣ Роделен ЛК — рейтинг был понижен с развивающимся прогнозом, но отчет был не так уж и плох. Доходности в бумагах эмитента как будто бы закладывают уже понижение, так что будет интересно посмотреть на новый рейтинг 5️⃣ ИЛОН — эмитент имеет позитивный прогноз и торгуется явно не в доходностях своего рейтинга, а даже более, чем на ступень выше 6️⃣ Заслон — текущий рейтинг от АКРА с позитивным прогнозом, а в марте был присвоон А- от Эксперт РА 7️⃣ ДелоПортс — у компании рейтинг АА- и статус под наблюдением от Эксперт РА и АА от НКР с неопределенным прогнозом. Агентства отслеживают ход сделки с Росатомом, которая пока ничем не завершилась 8️⃣ Брусника — эмитент из проблемного нынче сектора строительства, с повышенными доходностями. За эмитентами из отрасли стоит наблюдать. Сейчас у Брусники стабильный прогноз от НКР и негативный от АКРА, но от нее перерейтинговка будет ближе к декабрю 9️⃣ КЛВЗ Кристалл — эмитент побывал в техдефолтах, имеет прогноз "Рейтинг на пересмотре с возможностью понижения" 🔟 ДиректЛизинг — рейтинг был понижен с развивающимся прогнозом до ВВ, но доходности даже ниже, чем у Роделена🤷‍♂️ 1️⃣1️⃣ АПРИ — ну тут в целом без комментариев, эмитента и так часто обсуждаем. НКР ранее подтвердило ВВВ- со стабильным прогнозом, теперь очередь от НРА. Доходности тем временем чуть ли не как у дефолтника 1️⃣2️⃣ ОТЭКО-Портсервис — 8 октября эмитент собирает первую книгу в дебютный выпуск, а после размещения мы узнаем новый рейтинг от НКР😁 Справедливости ради, еще есть присвоенный в июне рейтинг А от НРА 1️⃣3️⃣ ДельтаЛизинг — Экспертом рейтинг был повышен год назад, но уже в июне 2026 АКРА подтвердило АА- с развивающимся прогнозом, который был обусловлен "рисками устойчивого ухудшения качества активов на горизонте следующих 12 месяцев" 1️⃣4️⃣ Кокс — еще один падший ангел из проблемной отрасли. Рейтинг был понижен с негативным прогнозом, но сейчас доходности у бумаг уже не как у дефолтника

AAA, BBB, ruAA- — разбираю, что реально означают буквы рейтинга и почему у акций их вообще не бывает 🔤 Регулярно ставлю в постах про облигации рейтинги вроде ААА или АА+, и настало время объяснить механику целиком. Кто в России присваивает рейтинги. Четыре агентства, аккредитованные Банком России: АКРА, Эксперт РА, НКР (Национальные кредитные рейтинги) и НРА (Национальное рейтинговое агентство). У каждого своя методология, поэтому у одного эмитента иногда встречаются немного разные оценки от разных агентств — это нормально, а не ошибка. Что вообще такое кредитный рейтинг. Официально это "субъективное мнение агентства о способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства" — то есть не гарантия, а экспертная оценка вероятности, что компания вернёт долг вовремя и в полном объёме. Как устроена шкала. От высшего к низшему: — AAA — максимальная надёжность — AA (AA+, AA, AA−) — высокая надёжность — A (A+, A, A−) — надёжность выше среднего — BBB — умеренная надёжность, нижняя граница "инвестиционного уровня" — BB, B — спекулятивный уровень, повышенный риск — CCC, CC, C — очень высокий риск, близко к дефолту — D — дефолт уже произошёл Плюсы и минусы внутри буквы (AA+ выше, чем AA, а AA− ниже) уточняют позицию внутри категории. Важная граница — "инвестиционный уровень". Всё от BBB− и выше считается инвестиционным классом — консервативные фонды и часть институциональных инвесторов ограничены в покупке бумаг ниже этой планки. Всё, что ниже BB+, — уже спекулятивный уровень, попросту говоря "мусорные" облигации с повышенной доходностью и повышенным риском невозврата. Прогноз — отдельная характеристика, не менее важная, чем сама буква. Помимо рейтинга, агентство присваивает прогноз: стабильный, позитивный, негативный или развивающийся. Рейтинг AAA с негативным прогнозом — сигнал, что в перспективе агентство видит риски понижения, даже если сейчас всё выглядит отлично. А теперь главное — у акций кредитных рейтингов не бывает вообще. Рейтинг — это оценка способности вернуть долг, а у акции нет долгового обязательства перед держателем как такового. Когда я пишу "ААА" применительно к своим облигациям ( , , ), это рейтинг именно долгового выпуска или эмитента как заёмщика. Для акций же используются совсем другие инструменты — целевые цены аналитиков, мультипликаторы, финансовые модели. Кстати, недавно НКР в рамках пилотного проекта ЦБ начало присваивать отдельные "звёздные" рейтинги некоторым эмитентам (например, и ) — но это принципиально другая методология, не кредитная в классическом понимании. Практический вывод для себя: при выборе облигации смотрю не только на саму букву, но и на прогноз, и стараюсь сверять оценку хотя бы двух агентств — как делал недавно с СИБУРом, где и АКРА, и Эксперт РА синхронно подтвердили ААА со стабильным прогнозом. Вопрос в зал: смотрите на рейтинг эмитента перед покупкой облигации, или ориентируетесь в основном на доходность? 👇 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*

📊 О рейтингах и процентных ставках в облигациях (Часть 1) Этот пост, наверное, больше для новичков 😊 У меня регулярно пополнение среди новых подписчиков, и вопросы часто у всех похожие. Поэтому сегодня решил в очередной раз рассказать очень важную вещь касательно облигаций — да и не только их. Тезис первый: чем выше доходность — тем абсолютно всегда выше риск. Причём каждый процент увеличивает риск кратно 📈 Чтобы собирать надёжный портфель, надо либо самому хорошо разобраться в рынке, либо обратиться к знающему человеку. Кстати, нейросетка, которую сейчас часто используют — плохой вариант 🤖 Ибо, опираясь только на неё, вы и сами не будете знать, что делать в случае какого-либо форс-мажора, и нейросетка может не совсем корректно ориентировать. Но давайте сейчас о рейтингах. Есть такие компании, которые присутствуют на фондовом рынке, — называются рейтинговые агентства. Это что-то вроде ресторанных критиков для всех компаний на бирже 🍽️ Они, грубо говоря, приходят в компанию, смотрят на её отчётность, бизнес, руководство, кредиты, связи и т.д. и т.п. А затем ставят оценку. Тут как в школе, только шкала не от 1 до 5, а специальная — «национальная рейтинговая шкала РФ» 📚 (можно загуглить). Рейтинговых агентств на бирже 4 штуки: — Эксперт РА — АКРА — НРА — НКР Почему 4? Потому что так исторически сложилось 🤷‍♂️ Зачем эти рейтинговые агентства? Всё просто. Компаниям нужно привлекать деньги в свой бизнес от инвесторов. А для общего понимания инвесторами того, насколько компания надёжна, существуют эти самые рейтинги. Эмитент выбирает себе рейтинговое агентство, приходит туда и условно говорит: «Вот мои документы, отчётность, вот мой бизнес — дайте рейтинг». И конечно, ключевое: за присвоение такого рейтинга он платит большие деньги 💰 Собственно, вот и ответ, почему вообще рейтинговые агентства существуют: эмитентам нужен рейтинг для того, чтобы инвесторы могли первично ориентироваться, ну а для рейтинговых агентств — это бизнес. Причём бизнес очень закрытый — попасть в него практически невозможно. По этой причине рейтинговому агентству выгодно выполнять свою работу честно. Ибо в случае нарушения бизнес можно потерять — чревато ⚠️ Разумеется, как и во всех странах мира, наверное, можно «прикупить себе» лишнюю ступеньку. Я не утверждаю, просто гипотеза, но и совсем жестить — скорее не могут. Кстати, у рейтинговых агентств на рынке существует репутация. Особенно выделяют Эксперт РА — как самое ответственное 👏 Шкала у всех агентств одинаковая, но методы оценки могут слегка отличаться. По этой причине разные рейтинговые агентства могут давать чуть разную оценку (как правило, различия в 1 ступень) — тут скорее субъективно. Грубо говоря, как учитель: один ставит 5-ку, другой ставит 4+ ✍️ Сразу хочется прояснить: рейтинг — это не гарант 100%, как многие ошибочно воспринимают. Для инвестора это ориентир, вспомогательный инструмент. Но, как и в случае с ресторанным критиком, который оценил ресторан, так и с рейтингами… Если критик оценил хороший ресторан, это ещё не значит, что повар завтра не выйдет на работу пьяный и не испортит парочку блюд 😅 Нюансов тут много, расскажу дальше… А чтобы не пропускать интересное — подпишись! И важные новости — не только тут 🔔

Исследование – как рейтинг влияет на ставку купона размещений облигаций У меня есть сервис Finolive, где начинают накапливаться уникальные знания и данные, которые любопытно анализировать. На основе этих данных, можно делать интересный перекрестный анализ. Уже ранее была статья «Исследование – какой рейтинг был у компаний перед дефолтом Сейчас меня интересует «средние по больнице» цифры премий/надбавок за риск. Выгрузил инфу по 694 последним размещениям – во что обходится каждая ступень рейтинга на первичке. Хватает ли этой надбавки на риск и можно ли по цене размещения понять, что у эмитента будут проблемы? ⏹️ Итоговая лестница Итак, метод расчета. Взял все рублёвые выпуски с фиксированным купоном с января 2025 года, это 1018 штук. Выкинул 324 структурные ноты с купоном 0,01%, иначе медиана купона AAA уходит к 5% и считать нечего. Осталось 694. Надбавку считаю как разницу медиан внутри одного месяца. Это принципиально, потому что за 21 месяц медианный купон размещения упал с 24,88% до 17,75% вслед за ключевой. Любопытно, что надбавка за AA по полугодиям уменьшалась +2,80, +1,38, +1,25 и +0,25 пп. За два года сжалась так, что теперь разницу между AAA и AA рынок почти перестал оплачивать. (так, а зачем тогда вообще нужен рейтинг АА сейчас?) ⏹️ Хватает ли надбавки на риск? Но наша-то цель взять что-нибудь в будущие наблюдения. Эксперт РА раскрывает наблюдаемые частоты дефолта по категориям, и на 1 июля 2026 года за год у нас есть полноценный список вероятности дефолтов: 0,09% у AA 0,58% у A 1,50% у BBB 4,09% у BB 5,39% у B 13,64% у CCC Советую изучать рейтинги и их методику – кстати это все открыто лежит у них на сайтах Вывод: лучше всех выглядит BBB +5,69 пп. А ниже BBB чистый остаток уже не растёт. У CCC остаток отрицательный. ⏹️ Динамика выпусков у дефолтных эмитентов 🔴 СибАвтоТранс разместил три выпуска, надбавка росла с 1,75 до 3,15 и затем аж до 8,00 пп! Через четыре месяца после этого – сообщение о неисполнении обязательств 🔴 ЕвроТранс прошёл обратный путь, с 2,00 до 1,00 и затем до нуля. На момент размещений был рейтинг A−, отозванный за 26 дней до сообщения 🔴 Борец Капитал занятен тем, что все три его размещения прошли уже после собственного сообщения о неисполнении, с увеличенной надбавкой 0,45, потом 1,57 и 1,97 п.п. Деньги ему давали, но всё дороже относительно группы. Для контраста позитивные примеры 🟢 ВЭБ.РФ с 59 выпусками на 2,6 трлн руб после первого держится своей ступени, разброс всего 1,46 🟢 ИКС 5 Финанс с 8 выпусками стабильно занимает дешевле среднего Вывод: есть общий тренд, ставка на размещении показывает о будущих проблемах больше, чем годовой отчёт и тем более рейтинговые агентства. Например, при рейтинге АА давать надбавку в 4-5% к ключевой ставке сейчас это сомнительно и подозрительно (это выдуманный пример) 📋 Итоговые тезисы 1. Сравнивать процент не с рынком вообще, а с медианой своей рейтинговой ступени в том же временном периоде и желательно в той же отрасли 2. Разницы между ААА и АА практически нет в премиях (на момент 2025-2026) 3. Смотреть A → BBB. Это самая выгодная по деньгам за риск: у BBB остаётся +5,69 пп сверх наблюдаемой частоты дефолта, больше, чем у любой другой ступени. Но! Это серьезный риск, не для начинающих и не на всю сумму 4. У эмитента с несколькими выпусками смотреть ряд предыдущих, в динамике. Такие изменения могут быть первыми сигналами проблем у компании * * * А вы смотрите на премию к своей рейтинговой группе, когда участвуете в размещении?

Ожидаемые рейтинговые действия в сентябре в корпоративном секторе облигаций. Отметил позитивные и негативные последние изменения. Из таблицы убраны эмитенты без выпусков облигаций и/или с выпусками с нулевой ликвидностью. Так же я исключил тех, у кого уже отозваны рейтинги или они давно в дефолте. Из относительно интересного в сентябре: 1️⃣ Мани Капитал — сегодня эмитент отменил размещение нового выпуска облигаций, возможно, ждут снятия прогноза или даже повышения. 2️⃣ Сегежа — давно проблемный эмитент, имеющий ОСК В-. Рейтинг держится в основном на поддержке акционера и системной значимости компании. В 2026 должно было начаться снижение процентных расходов, т. к. большинство платежей было выплачено в 2025 году по плавающим ставкам. Отчета за 6 месяцев пока что нет, так что сложно сказать, улучшилось ли положение компании в этом году. 3️⃣ Селигдар — негативный прогноз и плохой отчет за 2025 год, который не исключает снижения рейтинга. Сегодня НКР подтвердило А+ стабильный, а от НРА пока еще действует АА-, а от Эксперт РА А+ негативный. 4️⃣ Инвест КЦ — НКР уже понизил рейтинг сразу на две ступени до ВВВ+, ожидаем, что скажет АКРА. 5️⃣ МГКЛ — отчет за 25 год для его рейтинга был неплохой, но все-таки не без странностей (растущий гудвил, на баланса много денег, но занимают еще, плюс уход на СПБ биржу скорее минус), потому просто любопытно, какой будет у эмитента рейтинг после прошлого понижения. 6️⃣ Джи-групп — от АКРА действует негативный прогноз, а Эксперт РА еще весной понизил рейтинг эмитента до ВВВ+, на что бумаги эмитента особенно не отреагировали. 7️⃣ Сэтл Групп — АКРА понизила рейтинг до А- в мае этого года, посмотрим, как осенью эмитента перерейтингует НКР. 8️⃣ Гидромашсервис — эмитент по отчету устойчивее большинства промышленных групп, но все-таки не без проблем (как и вся отрасль). В сентябре пересмотр рейтинга А+ от НКР, а в октябре рейтинга А с развивающимся прогнозом от Эксперт РА. 9️⃣ Симпл Солюшнз Кэпитл — в состав этого холдинга входит ПР-Лизинг, имеющий ВВВ+ с развивающимися прогнозами от АКРА и Эксперт РА. А сам холдинг в августе получил подтверждение ВВВ- и развивающийся прогноз от АКРА, в сентябре ждем пересмотр от Эксперта.

Ожидаемые рейтинговые действия в августе в корпоративном секторе облигаций. Отметил позитивные и негативные последние изменения. Из таблицы убраны эмитенты без выпусков облигаций и/или с выпусками с нулевой ликвидностью. Так же я исключил тех, у кого уже отозваны рейтинги или они давно в дефолте. Из относительно интересного в августе: 1️⃣ АПРИ — выпусков много, доходности высокие, достаточно значимый эмитент на рынке ВДО. Мне и самому интересно, как у этого застройщика идут дела по мнению КРА. Ну и таких эмитентов в целом желательно отслеживать. 2️⃣ Рольф — один из самых необычных и интересных кейсов по рейтингам. Имеет сейчас три рейтинга: A АКРА/BBB Эксперт РА/BBB+ НКР. интересно здесь то, что 11.02.2025 Эксперт дает эмитенту рейтинг ВВВ+ Развивающийся, 14.08.2025 АКРА дает А Стабильный, а 06.02.2026 Эксперт понижает рейтинг до ВВВ, Развивающийся. Прям интересно, какой рейтинг даст АКРА в августе. 3️⃣ ЮГК — эмитент не так давно сменил владельца, получил продление статуса под наблюдением 17.06.2026, который действует до 13.08.2026. Возможно, Эксперт предпримет какие-то действия с рейтингом к этой дате. 4️⃣ Почта России — рейтинг был понижен до АА с негативным прогнозом. Выпусков у Почты много, плюс зарегистрирована большая программа облигаций. Есть ненулевая вероятность понижения. 5️⃣ Корпсан — из рейтинга ВВ- эмитента понижали до СС, после чего вернули В Развивающийся. Держателям определенно стоит смотреть за эмитентом. Корпсан находится в ЧС КорпБондс. 6️⃣ Биннофарм — еще в начале июля Эксперт продлил статус под наблюдением, который действует до 26.08.2026. Там и перерейтинговка по срокам должна быть и статус могут обновить. 7️⃣ Селигдар — негативный прогноз и плохой отчет за 2025 год, вполне вероятно снижение. В остальных бумагах чего-то особенного интересного из сегодняшнего дня не видать, так что просто присматривайте за рейтингами тех, кого держите, ориентируясь по таблице.

🚨 4 понижения рейтингов за неделю + неожиданные дивиденды нефтяников. Что важно знать инвестору в понедельник Прошлая неделя закрылась слабо. Индекс Мосбиржи 2633,84 (минус 0,9% за пятницу, плюс 1,4% за неделю). Доллар по ЦБ 73,13 руб. Brent выше $109. Геополитика по-прежнему доминирует над фундаменталом. 🔥 Главная корпоративная история пятницы Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды по 0,85 руб. на оба типа акций после убытка 251,2 млрд по РСБУ за 2025 год (vs. прибыли 923,3 млрд в 2024). По формуле устава префы должны были получить 0 руб., но по тому же уставу дивиденд на преф не может быть ниже, чем на обычку. Отсюда минимальные 0,85 руб. Для $SNGSP это конец «кубышечной премии»: за 2024 год было 8,5 руб., доходность около 16,5%. Реестр 16 июля, ГОСА 26 июня. 🌍 Геополитика и санкции После переговоров в Женеве (февраль) и Майами (март) процесс встал. Песков подтвердил паузу. США ввели новые санкции против и . Балтия давит на ЕС не возвращаться за стол. Под выходные рынок сокращал позиции именно из-за отсутствия подвижек. 📊 Корпоративный фронт прошлой недели 🔻 Магнит. Отчёт за 2025: чистый убыток группы по МСФО 31,6 млрд руб. (16,6 млрд без МСФО 16). Выручка плюс 15,3%, до 3,5 трлн. Общий долг вырос на 80%, до 745,8 млрд. CAPEX рекордные 187,1 млрд. EV/EBITDA 1,5х (самый дешёвый ритейлер на рынке). 🔹 Совкомбанк. Q1 МСФО: чистая прибыль 20 млрд руб. (плюс 57% г/г). ЧПМ выросла с 4,3% до 7,0%. ROE 20%. Рекомендация по дивидендам на Набсовете 27 мая. 🔹 БСП. Q1 МСФО: 10,9 млрд (минус 29,7% г/г), но выше консенсуса (ждали 9,7 млрд). Прогноз по году сохранён, свыше 35 млрд. 🔹 Нижнекамскнефтехим. СД рекомендовал 0,83 руб. на оба типа акций. Скромно. 🔹 Займер рекомендовал 4,36 руб. за Q1 2026. 🔹 ВТБ. Переговоры с ЦБ по дивидендам продолжаются, Набсовет в конце мая, выплата 25 или 50% чистой прибыли. 🚦 Рейтинговые действия 7 по 14 мая Четыре заметных понижения: 🔻 АО ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ»: АА+ → АА- (АКРА), прогноз изменён со «Стабильного» на «Негативный». 🔻 Сэтл Групп: А → А- (АКРА), прогноз стабильный. Девелопер. Снижение FFO, рост проектного долга. 🔻 АО ХК «Новотранс»: АА → АА- (НКР). 🔻 Ярославская область: А+ → А- (АКРА). Две ступени сразу, редкий случай для субфедерала. Прогнозы на «Под наблюдением» / «Развивающийся»: ⚠️ РЕСО-Лизинг (АКРА): со «Стабильного» на «Развивающийся» при АА- ⚠️ Депфин Югры (Эксперт РА): со «Стабильного» на «Развивающийся» при ААА ⚠️ «Оил Ресурс» и «Кириллица» (НРА): на «Под наблюдением» при ВВВ- 🆘 ГУП «ЖКХ РС (Я)» (Эксперт РА): С / развивающийся прогноз. Купон БО-01 выплачен 28 апреля, статус «Под наблюдением» снят. 🟢 Аптечная сеть 36,6 (АКРА): ВВВ+, «Под наблюдением» продлено из-за иска на 3,7 млрд. 🟢 Подтверждены без изменений: $GAZP Газпром ААА, «Медскан» А, «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» ВВВ+. 💡 Что важно держать в голове в понедельник 🔸 Кейс Сургута перевернул логику премии за «кубышку». Даже у компании с огромной валютной подушкой за один год дивиденд может схлопнуться при низком курсе бакса. 🔸 Эшелон А продолжает съезжать вниз по рейтингам. Металлоинвест, Сэтл, Новотранс за одну неделю. Если в портфеле эти бумаги или сопоставимые имена, пересмотрите долю. 🔸 «Развивающийся» прогноз это предупредительный выстрел. РЕСО-Лизинг и Депфин Югры мониторим пристально. 🔸 Финсектор остаётся бенефициаром цикла снижения ставки. $SBER, $VTBR, $BSPB, $SVCB. ЧПМ Совкома плюс 270 б.п. за год это наглядный пример. 🔸 Длинные ОФЗ и фиксы AAA это базовая позиция. При снижении ключа до 12% к концу года совокупный доход (купон плюс рост тела) может составить 22 по 25%. 🔸 По акциям диапазон 2600 по 2750 пунктов в отсутствие геополитических подвижек. 👇 Подписывайтесь, чтобы получать честные разборы каждой недели без рекламы и обещаний иксов. ⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📉 Кладбище третьего эшелона: 3 дефолта за неделю и летящие ножи. Разбираем рейтинги Пока весь рынок затаил дыхание, обсуждая геополитику и мирные переговоры, рейтинговые агентства работали без выходных. Они безжалостно препарировали эмитентов, и результаты пугают. Высокие ставки продолжают собирать свою жатву в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО). 💀 ДЕФОЛТЫ — Клуб упавших ножей СибАвтоТранс ( ). НРА влепило суровую букву D. Техдефолт зафиксирован еще 17 апреля 2026 года. Это нишевый подрядчик (стройки для нефтегаза в ЯНАО и ХМАО) с очень узкой базой клиентов. Как только случается сбой с дебиторкой, такие компании ломаются первыми. АгроДом ( $RU000A10B5M6 ). АКРА снизило рейтинг до D (не выплачен купон и часть номинала). Это зерновой трейдер с оборотом 44 тыс. тонн в 2025 году. Проблема в том, что это чистая торговля без собственного производства — максимальная уязвимость к кассовым разрывам. Роял Капитал ( {$RU000A106JC8} ). НРА уронило рейтинг до C («под наблюдением»), но по факту это техдефолт. Эмитент сдавал легковые авто в лизинг дилерам. Внимание: выпуск зарегистрирован 27.08.2025, и уже дефолт! Это просто финансовый спидран и личный рекорд скорости на рынке. 📉 ПОНИЖЕНИЯ — Зона турбулентности Сэтл Групп . АКРА срезало рейтинг с A до A- (прогноз улучшен на «стабильный»). Крупнейший застройщик Северо-Запада (портфель 1,5 млн кв. м). Причина в цифрах: FFO к процентным платежам за 2023–2028 гг. — всего 3,6х. Скорректированный долг/FFO — 1,6х, а FCF в 2025 отрицательный. «Стабильный» прогноз означает, что дно нащупано, но взлет будет небыстрым. Новотранс. НКР опустило с AA до AA-. У железнодорожного холдинга выросла долговая нагрузка и упала рентабельность. Слетать сразу с рейтинга AA — сигнал крайне серьезный. Урожай. АКРА рубануло с BB- до CCC (статус «под наблюдением» продлен). Саратовский зерновик (110 тыс. га) попал в идеальный шторм из-за неурожая. Долг/FFO улетел в космос: 9,8х в 2025 году против 2,9х в 2024-м (рост в 3,4 раза!). При этом 80% долга нужно гасить в 2026–2027 гг. В июле 2026 года предстоит погашение на 200 млн руб., а денег и кредитных лимитов нет. Это ярко-алый флаг. 👀 ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ И ПОЗИТИВ ППК РЭО (Эксперт РА, А+). Госструктура под наблюдением из-за «рисков корпоративного управления» — редкость, потому и напрягает. Кириллица + Оил Ресурс (НРА, BBB-). Агентство запросило доп. информацию по отчетности за 2025 год (>95% выручки группы на дочке). Делимобиль (АКРА, BBB+). Сняли статус «под наблюдением». Парк 27 тыс. машин. Попали в белые списки Минцифры и договорились с банком ВТБ о рефинансе долга 2026 года. Выдыхаем. АСВ {$RU000A106RB3} (НРА, BB+) и Аквилон-Лизинг (АКРА, BBB-). АСВ нарастило прибыль на 37%, ROE ~40%, капитал +68%. У Аквилона нулевая просрочка на 31.12.2025 и ПДК = 21,96%. Тихие, здоровые истории. 👇 Три дефолта за неделю — это уже статистика, а не случайность. Подписывайтесь на мой профиль! Здесь я регулярно публикую интересные разборы рынка и делюсь полезной аналитикой, которая помогает инвестировать грамотно и без розовых очков. 🤝

Стрельба на ужине Трампа с репортёрами Белого дома и политиками ▪️Президента США эвакуировали из-за стрельбы на ужине корреспондентов Белого дома в отеле Washington Hilton. ▪️Стрельба прогремела в ресторане, где шёл ужин со СМИ. Трампа с женой срочно увели со сцены и вывели из здания. ▪️Президент США позже показал момент стрельбы и заявил, что огонь открыл "хулиган из Калифорнии", 31-летний Коул Томас Аллен. ➖"Это было неожиданно. Но служба безопасности и полиция сработали чётко. Мероприятие было про свободу слова — собрали и политиков, и прессу. Один офицер получил пулю, но его спас бронежилет — выстрел был с очень близкого расстояния и из мощного оружия", — заявил Трамп в Белом доме после стрельбы. * Подробности покушения на Трампа ▪️Стрельба произошла у входа в бальный зал отеля Washington Hilton — в зоне финального досмотра перед мероприятием, пишет New York Post. ▪️Нападавший прорвался к контрольной точке и открыл огонь, после чего попытался двигаться в сторону зала, где находились около 2500 гостей и президент США. ▪️У стрелка были дробовик, пистолет и несколько ножей. ▪️Очевидцы сообщают, что он мог собрать длинноствольное оружие прямо в помещении без охраны рядом со входом — там хранились тележки и не было контроля. Оружие он, предположительно, достал из сумки. ▪️Стрелок открыл огонь у входа в зал, прозвучало от четырех до восьми выстрелов, ранен сотрудник Секретной службы. ▪️Зал эвакуировали, нападавшего задержали на месте. ▪️По данным следствия, он действовал один. Ему предъявлены обвинения. ▪️Соседи описывают его как замкнутого человека, возможны признаки психических особенностей. Мотивы нападения официально не установлены. Агенты Секретной службы сначала вывели Вэнса, а не Трампа во время стрельбы ▪️Только через некоторое время они вернулись за президентом США, который по пути споткнулся и упал. * "Повезло тем, кто был рядом с украинцами" ▪️Посол Украины в США Стефанишина показала кадры с места стрельбы в Вашингтоне. ➖"Попытка покушения на президента США Дональда Трампа. С президентом и первой леди США все в порядке. Повезло тем, кто был рядом с украинцами. Стрелка обезвредили, когда он пытался ворваться в комнату", — пишет она. ▪️Примечательно, что Стефаншина — одна из немногих на фото, кто сидит на полу, большинство гостей продолжали находиться за столами. ** "Сегодня будут выстрелы", — пресс-секретарь Белого дома пророчески пошутила накануне мероприятия, где было покушение на Трампа ▪️Перед началом Ливитт заявила, что "сегодня вечером будут звучать выстрелы" (подразумевая, видимо, яркие речи). ▪️Позже на этом же мероприятии произошла стрельба. *** Замдиректора Секретной службы США Мэтью Куин заявил, что подозреваемый в стрельбе на субботнем ужине для корреспондентов Белого дома «попытался устроить национальную трагедию». «Сегодня вечером трус попытался устроить национальную трагедию. Он недооценил возможности Секретной службы США по обеспечению безопасности и был остановлен при первом контакте. Эффективность нашей многоуровневой системы защиты была очевидна, при том что впереди оставался ещё ряд мер противодействия. Благодарен храбрым мужчинам и женщинам Секретной службы и нашим ценным партнёрам из правоохранительных органов», — говорится в официальном заявлении Секретной службы США.

Паника, котировки внизу… и вообще, что делать? Очень часто мы теряем деньги на рынке из‑за самих себя. Да и не только из‑за себя, но и из‑за других участников рынка. Вот начнут слушать какого‑нибудь аналитика — и давай голову пеплом посыпать. Вопрос: «А стоит ли?» Мысль от Евгения Когана Как‑то однажды я послушал Е. Когана, и тогда мне в голову запала одна мысль. Возможно, я даже неправильно «считал посыл» Евгения, но моя интерпретация получилась такой, как есть. Он был на мероприятии X5 Retail Group в парке в Москве и сказал вот что (дословно не помню, но смысл запомнился так): «Важна не только отчётность и прибыльность компании — важна её платёжеспособность». К чему я пришёл? Да, отчётность — это крайне важно, и смотреть её обязательно нужно. Кстати, всякие там «гуру», на мой взгляд, умышленно запугивают сложностью отчётов. Для общего развития достаточно понять: · Выручка и прибыль растут — хорошо, падают — плохо. · Долги растут — плохо, падают — хорошо. · Капитал увеличивается — хорошо, падает — плохо. Ну и так далее. Всё довольно логично. Глубокого сложного анализа так не провести, но в общих чертах — поймёте. Отчётность vs платёжеспособность Ладно, речь не об отчётах, а о платёжеспособности компаний. Отчёт — это хорошо, но есть и «закулисье», понять которое можно только по косвенным признакам (без гарантий, но тем не менее). Пример 1: М.Видео , {$RU000A109908} , Его все аналитики хоронят уже неизвестно сколько. Я лет пять держу их облигации — всё никак не похоронят. Косвенные признаки платёжеспособности: · обновили руководящий состав; · привлекли деньги инвесторов; · оптимизируют бизнес. За бизнесом есть «широкая спина». «Все побежали — я побежал» — тактика себе, конечно, так себе. Пример 2: ПАО «Кокс» , , Аналитики (в том числе из Т-Инвеста) несколько раз говорили мне: «Продавай». Действительно, выручка в 2025 году снизилась на 17%, у компании чистый убыток 1,72 ярда рублей. Плохо? Да, плохо. Но давайте посмотрим с точки зрения реальности: Вы карту открывали? А на владельца смотрели? Не буду сильно углубляться — достаточно того, что для города Кемерово это градообразующее предприятие. Другие эмитенты · «Гвоздь программы» , — масштабы компании и то, откуда она привлекает деньги, вопросов у меня не вызывают. · Туда же можно отнести Уральскую сталь Про рейтинги Стоит отметить: например, рейтинг BB- у Сегежи и у Уральской стали (градообразующего предприятия Новотроицка). И такой же рейтинг BB- у условного «Сибавтотранса». Или рейтинг BBB у Кокса и у какой‑нибудь монополии, у которой он был на этом же уровне в своё время. Это прямо очень про разное. Так что не стоит ориентироваться только на рейтинг. Помните про масштабы и платёжеспособность. Важное предупреждение Конечно, в теории даже самое надёжное предприятие может стать банкротом и оставить вас без денег. Я лишь хочу сказать: кризисные периоды ещё не означают крах и дефолт эмитента. Они лишь означают временные трудности. Подчеркну: всё, что я описал, — не повод бездумно вкладывать деньги на «авось». Нельзя забывать про диверсификацию и нужно оценивать свою толерантность к риску. Но и дёргаться по каждому чиху — на мой взгляд, чистая потеря доходности. Не ИИР. Ваши деньги — ваша ответственность!

Всем привет - читаю пульс и диву даюсь, как в текущих реалиях люди пытаются анализировать, как в 2012-2020 И хотел бы обратить внимание не ЭКСПЕРТНЫХ ЭКСПЕРТОВ, а рядовых трудяг, которые пытаются слепить себе пассивный доход и не понимают ваших IRR и прочих умных терминов Нас долгое время кормили иллюзиями, что есть рейтинги и они надежны, НО Рейтинги – это лотерея? История «Евротранса», или как мы инвестируем вслепую 🎲 Так давайте поговорим о том, о чём обычно молчат. О БЕСПОЛЕЗНОСТИ рейтингов в нынешних реалиях. 🔍 Кейс: «Евротранс» (EUTR) Всего год назад этот эмитент был «голубым фишек»: · Июль 2025: «Эксперт РА» присваивает рейтинг ruA- со стабильным прогнозом · Август 2025: НРА даёт рейтинг A-|ru|, тоже стабильный · Сентябрь 2025: АКРА подтверждает рейтинг А-(RU), прогноз стабильный 3!!! Аккредитованных агентства дают практически идеальную оценку. Инвесторы спокойно покупают облигации «Евротранса», доверяя буквам. Банки, пенсионные фонды, консервативные управляющие — все в деле. А теперь — бах! 💥 Март 2026: «Эксперт РА» понижает рейтинг сразу до ruC. Причина — «технический сбой» при выкупе народных облигаций, который агентство трактует как технический дефолт. Апрель 2026: второй технический дефолт по выпуску БО-001Р-07 (выплатили не весь купон — 3,85 руб. вместо 20,14 руб. на бумагу). НКР понижает рейтинг до CC.ru, НРА — до CC|ru|. Московская биржа переводит девять выпусков на третий уровень листинга. Акции компании теряют 11% за день, а облигации падают до 677 руб. За 8 месяцев с А- до С — минус 10 ступеней. 🤔 Так в чём же проблема? Оказывается, в методологии агентств есть хитрый механизм: нарушение срока выплаты по облигациям автоматически триггерит снижение рейтинга до уровня C, независимо от финансового состояния эмитента. А проверка — уже потом, постфактум. ❗️❗️❗️То есть вы сначала теряете деньги, а потом кто-то пытается разобраться, почему это произошло. Удобно, правда? 😑 🎯 А теперь — о грустном для всех нас В 2025 году в России было зафиксировано 14 дефолтных событий. И далеко не все они касались мусорных эмитентов. Есть чёткая статистика: чем ниже рейтинг, тем выше вероятность дефолта. Но проблема в том, что различить BBB+ и A- в условиях, когда заказчик рейтинга — сам эмитент, практически невозможно. ❗️ К чему я веду? Мы, розничные инвесторы, зачастую принимаем решения, глядя на буквы рейтинга. Нам кажется, что A- — это «безопасно», а С — это «дефолт». Но практика показывает, что разница между ними может составлять всего один месяц. Рейтинговые агентства не всесильны. Они работают с той информацией, которую им предоставляют эмитенты. А если эмитент задерживает отчётность или скрывает реальное положение дел (как это делал «Евротранс»), то никакие буквы не спасут. 💡 Вывод для себя (и для вас): 1. Не доверяйте рейтингам слепо. Это лишь один из инструментов, причём не самый оперативный. 2. Смотрите на операционный денежный поток. Если он не покрывает процентные расходы минимум в 3 раза — бегите. 3. Отслеживайте новости по эмитенту самостоятельно. Любая задержка с отчётностью или технический сбой — красный флаг. 4. Диверсифицируйте. Никогда не держите в одном эмитенте больше 10-15% портфеля. 5. Следите за действиями Московской биржи. Перевод бумаг на третий уровень листинга — это уже сигнал SOS. Но даже эти советы из базы базовой сложены из опыта предыдущих лет - в РФ да и во всем мире еще не было таких затяжных потрясений в экономике. Это не значит, что при каких-то отрицательных новостях или разгона в пульсе на бумагу - нужно бегом бежать и продавать, но необходимо самостоятельно изучать и смотреть за бумагой и анализировать саму компанию - сколько лет на рынке, какая закредитованность, есть ли гос. Контракты - СПАРК вам в помощь или уж на крайняк GPT, DeepSeek и прочие… Удачи в инвестициях 💸 Не ИИР

Доброе утро, инвесторы! Главное сегодня — геополитика продолжает раскачивать рынки. Трамп заявил о намерении США нанести сильный удар по Ирану в течение двух-трёх недель, что вернуло нефть выше $107. ВВП РФ сокращается второй месяц подряд, что может ускорить снижение ключевой ставки. В фокусе — отчётность «ФосАгро», «Группы Астра» и «ИВЫ», а также дебютное размещение облигаций ОДК. НОВАТЭК одобрил дивиденды, «Астра» отчиталась ростом выручки и EBITDA. 📊 Планы на сегодня, 2 апреля 🔹 — «ФосАгро» опубликует финансовые результаты за 2025 год. 🔹 — «Группа Астра» представила отчётность за 2025 год и проведёт День инвестора. 🔹 $IVAD — «ИВА» отчитается по МСФО за 2025 год. 🔹 Сбор заявок на облигации, дебют: 🔵 ОДК — 3 года, купон до 17,25%. 🔵 ОДК — 2 года, купон до КС + 4,25%. 🛢 Нефть: качели на геополитике Баррель Brent {$BRJ6} вчера подешевел до $ 101,16, но утром котировки снова выросли до $107,6 — после заявления Трампа о намерении США нанести сильный удар по Ирану в течение двух-трёх недель. Рынки разочарованы отсутствием конкретных планов по выходу из войны. Реакция рынков: • Золото дешевеет на 2% после подъёма до $4800. • Фондовые индексы снижаются на 1–3%. 🟢 Фокус дня: геополитика 🏦 Индекс Мосбиржи подрос до 2 780 пунктов, несмотря на небольшое укрепление рубля и подешевевшую нефть. 📰 Корпоративные новости: • — акционеры НОВАТЭКа одобрили выплату 47,23 ₽ на акцию в качестве финального дивиденда за прошлый год. • — отчиталась «Газпром нефть». • — отчитался «Промомед». ☀️ «Астра» : итоги отчётности за 2025 год • Выручка выросла на 18%. • Скорректированная EBITDA — на 19%. • Чистая прибыль практически не изменилась. 🇷🇺 Россия: ВВП сокращается второй месяц ВВП РФ в феврале, по оценке МЭРТ, сократился на 1,5% г/г — второй месяц снижения. Рост экономики оказался ниже ожиданий Банка России. В апреле прогноз регулятора будет пересматриваться, траектория ключевой ставки, вероятно, будет ниже текущей. Снижение ключевой ставки может ускориться, что поддержит рост рынка облигаций. 🛍 Магнит: операционная компания получила убыток АО «Тандер» — ключевая операционная компания «Магнита» — в 2025 году впервые получила убыток (₽22 млрд). Результат даёт представление о консолидированной отчётности «Магнита», которая, вероятно, скорее разочарует инвесторов, чем вдохновит. 📈 Мосбиржа: сильный рост объёмов Объём торгов Мосбиржи в марте: +40% г/г, +27% м/м — сильный результат, поддерживающий комиссионные доходы биржи. ✈️ Аэрофлот: дивиденды за 2025 год Менеджмент «Аэрофлота» будет рекомендовать выплату дивидендов за 2025 год, сообщил гендиректор. Прогноз — ₽2,8 на акцию, доходность — 6%. 📉 ВУШ: понижение кредитного рейтинга АКРА и НРА понизили кредитный рейтинг «ВУШ Холдинг» до BBB+, отмечая необходимость адаптации компании к изменениям в операционной среде. В планах на 2026 год — отказ от расширения флота, повышение эффективности процессов и снижение Чистый долг/EBITDA ниже 3,0х. 🪙 Рубль: укрепление продолжается Курс укрепился до 11,68 ₽ за юань. Снижение однодневных юаневых ставок всё больше поддерживает российскую валюту. 🧳 ОФЗ: стабильность Доходности ОФЗ существенно не изменились. Геополитика продолжает раскачивать рынки: Трамп анонсировал удар по Ирану, нефть вернулась выше $107. ВВП РФ сокращается, что может ускорить снижение ключевой ставки. На долговом рынке главные риски — понижение рейтингов и рост дефолтов. Решение — фокус на надёжных заёмщиках и диверсификация через ПИФы. В фокусе — отчётность «ФосАгро», «Астры» и «ИВЫ». НОВАТЭК подтвердил дивиденды.

Вот это дело, приятель. Сижу, смотрю на таблицу. Красивая. Цифры как следы койота на песке — если умеешь читать, всю историю расскажут. Что я вижу? Во-первых, спасибо тому парню, который нейронку мучал. Тяжелая работа, но результат того стоит. Тут ведь что важно — он не просто проценты написал, он нам карту нарисовал. Карту минногополя, приятель. Смотри сюда. ruAAA — 14,06% во всех трёх мирах. Как скала. Даже если всё вокруг горит, эти парни останутся. Кто там у нас? $SBЕР (да, я знаю, что там суборд, но сам факт), $МФК «Займер» (у них ruAA+ от Эксперт РА, между прочим). Но по ним и доходность ниже рынка, сами знаете. А теперь смотри на ruBB (21,49% в базовом, 30,47% в стрессе) и ruBB- (20,11% и 27,33%). Здесь уже интереснее. Это, приятель, наш любимый третий эшелон. Компании, у которых характер есть, но и риски — ого-го. Например, (Лента) — у них рейтинг ruBBB+ от Эксперт РА. По таблице справедливая доходность в базовом сценарии 15,57%, в стрессе — 17,13%. Их последние выпуски... ну, сами посмотрите, там есть над чем подумать. (Beluga Group) — ruBBB+. Красивая история, водка, премиум... Но по таблице справедливая доходность для этого рейтинга 15,57-17,13% в зависимости от сценария. А что дают их выпуски? Есть разница? Если да, почему? Или (АФК Система). Там рейтинги разные у дочек, но сам холдинг... ВДОшники любят их обсуждать. На что ещё смотреть? Обрати внимание, как расходятся цифры в третьем сценарии. Для ruBB справедливая доходность подскакивает до 30,47%. Для ruCCC — почти 40%. А для ruCC — все 82%. Это если по-настоящему прижмёт. Знаешь, приятель, когда я снимался в «Далласском клубе покупателей», там был один момент... Врачи говорят: «Тебе осталось 30 дней». А я смотрю на них и думаю: «Почему вы решили, что вам можно верить?». С ВДО то же самое. Рейтинг — это просто мнение. А рынок — он как пустыня. Если не уважаешь его — съест. Мораль с цифрами. Вот ты просил эмитентов побольше отмечать, по делу. Давай так и сделаем. Не просто «посмотрите на $TICKER», а с привязкой к реальности. Вот, например, (Европлан). Рейтинг ruAA- от Эксперт РА. По таблице — справедливая доходность 14,32-14,57%. А что у них сейчас в стакане? Близко? Далеко? Почему? Это вопрос не к таблице, а к конкретной компании. Может, лизинговая маржа падает, может, конкуренты давят. Или (МТС). У них ruAAA. 14,06% во всех мирах. Но рынок иногда даёт по их выпускам и 15%, и 16%. То есть рынок считает, что рисков больше, чем думают рейтинги. Кто прав? Покажет только время. И дефолты. Короче. Таблицу эту сохрани, приятель. Распечатай, повесь на стену. Когда смотришь на очередную ВДО-шку с доходностью 20%, открывай и смотри: какой у неё рейтинг? ruBB? Ок, 21,5% в базовом сценарии — это справедливо. А если 25% дают — значит, рынок уже закладывает повышенный риск. Или наоборот, если ruBB даёт 17% — может, рынок ошибается в лучшую сторону. Цифры не врут. Врут только те, кто их не понимает. Если хочешь вечером посидеть, пройтись по конкретным выпускам из таблицы — я рядом. Ты знаешь. Без лишних слов. #$SBЕ {$GTLS} #$EUTR #$MTS

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 2 по 6 МАРТА 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА ⬆️ РЕСПУБЛИКА САХА (ЯКУТИЯ) 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️ УЛЬЯНОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅱️🅱️🅱️ Стабильный ☑️ РЕСПУБЛИКА БАШКОРТОСТАН 🅰️🅰️➕ Стабильный 👀 ЕВРОТРАНС 🅰️ Стабильный 🖊️ В связи с неопределенностью относительно потенциальных рисков для компаний Группы, связанных с исками, поданными в суд, где Компания и её дочерняя компания ООО "Трасса ГСМ" выступают ответчиками. Помимо этого, в феврале по Компании и её дочерним компаниям были зафиксированы приостановки операций по банковским счетам в связи с задолженностью перед ФНС. ФПо счетам Компании операции по банковским счетам были разблокированы. По состоянию на 08.03.2026 действует приостановление операций по счетам одной из дочерних компаний. 🌆 АКРА 🆕 ИЭК ХОЛДИНГ 🅰️➖ Стабильный ⬆️ АРЕНЗА-ПРО 🅱️🅱️🅱️➕ Стабильный ☑️ ГОРОД ТОМСК 🅱️🅱️🅱️➕ Стабильный ☑️ ЯТЭК 🅰️ Стабильный 🔙👀 ГК САМОЛЕТ 🅰️➖ Стабильный 👀 ЕВРОТРАНС 🅰️➖ Стабильный 🖊️ В связи с появлением информации о судебных разбирательствах с контрагентами и претензиях со стороны государственных органов. 🔚 СОБИ-ЛИЗИНГ ❌ [ранее 🅱️🅱️ Стабильный] 🖊️ По инициативе рейтингуемого лица 🌇 НКР ➖ 🌃 НРА ➖ ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван 📃 Рейтинг выпуска облигаций ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 👀 Статус "Под наблюдением" 🔄 Продление/сохранение Статуса 🔙 Снятие Статуса

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 24 по 27 ФЕВРАЛЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА ☑️ ТУЛЬСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️➕ Стабильный ☑️ ФЭС-АГРО 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный 🔚 МАНЫЧ-АГРО ❌ [ранее 🅱️🅱️➖ Стабильный] 🖊️ В связи с истечением срока действия договора 🌆 АКРА 🆕 РОСТОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️ Стабильный 🆕📃 ГПБ ФИНАНС 001Р-10Р 🅰️🅰️➕ ☑️ ЯМАЛО-НЕНЕЦКИЙ АВТОНОМНЫЙ ОКРУГ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ⬇️ ЦЕНТР-РЕЗЕРВ 🅲 Развивающийся [ранее 🅱️➕ Стабильный 👀] 🖊️ В связи с фактом технического дефолта по выплате купонного дохода в рамках облигационных выпусков. Агентство считает часть ранее заложенных в прогнозную модель предпосылок нерелевантными. Это касается ожиданий о состоянии кратко- и среднесрочной ликвидности Компании, а также источников ликвидности на соответствующем временном горизонте, что создает риски наступления подобных неблагоприятных событий в будущем. 🌇 НКР ☑️⤴️ АСПЭК-ДОМСТРОЙ 🅱️🅱️➖ Позитивный ☑️ ЭН+ ГЕНЕРАЦИЯ 🅰️🅰️➖ Стабильный 🌃 НРА ⬇️ ПЗ ПУШКИНСКОЕ 🅳 [ранее 🅲 👀] 🖊️ В связи с фактом технического дефолта по погашению облигационного выпуска. Технический дефолт зафиксирован 10.02.2026. 🔚 ТК НАФТАТРАНС ПЛЮС ❌ [ранее 🅳] 🖊️В связи с истечением срока действия договора ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 👀 Статус "Под наблюдением"

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 16 по 20 ФЕВРАЛЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА ☑️ КРАСНОДАРСКИЙ КРАЙ 🅰️🅰️➕ Стабильный ☑️ МКК ЗАЙМЕР 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный ☑️ КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ 🅰️🅰️🅰️ Развивающийся ☑️ ЗАПСИБНЕФТЕХИМ 🅰️🅰️🅰️ Развивающийся ☑️ ХРОМОС ИНЖИНИРИНГ 🅱️🅱️ Стабильный 🔄👀 ЛК ЕВРОПЛАН 🅰️🅰️ Стабильный 🖊️ Статус был установлен в связи со смененой мажоритарного акционера Компании (сделка по приобретению 87.5% акций Компании новым владельцем была завершена в декабре 2025 года). Продление Статуса обусловлено тем, что Агентство продолжает анализировать влияние данных событий на деятельность Компании. 🌆 АКРА ☑️ КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ КРАСНОДАРСКИЙ КРАЙ 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️ ОРЕНБУРГСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️➖ Негативный ☑️ НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ЗАПСИБНЕФТЕХИМ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️📃 СФО СОВКОМ СЕКЬЮР КЛАСС А 🅰️🅰️🅰️ 👀 ЦЕНТР-РЕЗЕРВ 🅱️➕ Стабильный 🖊️ В связи с фактом технического дефолта по выплате купонного дохода выпусков серий БО-03 и БО-05. 👀 УРОЖАЙ 🅱️🅱️➖ Стабильный 🖊️ В связи с подачей судебных исков к Компании от ключевых контрагентов и значительным объемом заявленных претензий, что может оказать потенциальное негативное влияние на кредитоспособность Компании. ☑️⤵️ ЧЕЛЯБИНСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️ Негативный [ранее 🅰️🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи с ожиданиями того, что некоторые снизившиеся показатели бюджетного профиля сохранятся на пониженном уровне в среднесрочной перспективе. ⬇️ ОГК-2 🅰️🅰️➕ Стабильный [ранее 🅰️🅰️🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи со снижением рентабельности деятельности Компании (в основном на фоне окончания ДПМ, что приводит к снижению оценок за размер, рентабельность, долговую нагрузку и покрытие). 🔚 БИЗНЕС АЛЬЯНС ❌ [ранее 🅱️🅱️➕ Стабильный 👀] 🖊️ По инициативе рейтингуемого лица (есть 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный от НРА 🆕) 🌇 НКР ⬇️ ЛКХ 🅱️ Неопределенный [ранее 🅱️➕ Стабильный] 🖊️ В связи с ухудшением оценки качества управления ликвидностью из-за технического дефолта, допущенного в отношении купонного платежа по выпуску серии 01. Прогноз изменен в связи с сохраняющейся неопределённостью в отношении способности Компании существенно повысить качество управления ликвидностью. ⬇️ ВЕРАТЕК 🅳 [ранее 🅲🅲 Рейтинг на пересмотре с возможностью понижения] 🖊️ В связи с неисполнением Компанией 04.02.2026 финансовых обязательств по выплате купонного дохода по выпуску серии БО-01. 10 рабочих дней со дня неисполнения обязательств истекли 19.02.2026. 🌃 НРА 🆕 ПРОМОМЕД ДМ 🅰️ Стабильный ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван 📃 Рейтинг выпуска облигаций ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 👀 Статус "Под наблюдением" 🔄 Продление/сохранение Статуса "Под наблюдением"

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 2 по 13 ФЕВРАЛЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА 🆕Т-ЛИЗИНГ 🅰️➕ Стабильный 🆕📃ИКС 5 ФИНАНС 003Р-17 🅰️🅰️🅰️ 🆕📃ИКС 5 ФИНАНС 003Р-16 🅰️🅰️🅰️ ⬆️📃СФО СОЦИАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ КЛАСС Б 🅰️➖ ☑️⤴️МАГАДАНСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅱️🅱️🅱️➕ Позитивный ☑️МТС-БАНК 🅰️ Стабильный ☑️📃РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС 001Р-02 🅰️➖ 👀ППК РЭО 🅰️➕ Стабильный 🖊️В связи с неопределенностью относительно потенциальных рисков для системы корпоративного управления, связанных с воздействием внешних обстоятельств. 🔄👀ГУП ЖКХ РС(Я) 🅲 Развивающийся 🖊️В связи с сохраняющейся неопределённостью относительно своевременности и полноты исполнения поддерживающей структуры - Республикой Саха (Якутия) финансовых обязательств по предстоящим выплатам, что влечет неопределенность относительно способности своевременного исполнения Компанией своих финансовых обязательств. В январе 2026 Компания допустила техдефолт по выплате купона из-за несвоевременного поступления запланированных доходов от основной деятельности. ⬇️КОНТРОЛ ЛИЗИНГ 🅱️🅱️➖ Развивающийся [ранее 🅱️🅱️➕ Стабильный👀] 🖊️В связи с ухудшением рыночных и капитальной позиций, а также профиля фондирования на фоне роста проблемных активов и снижением прибыльности. 🔚ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС❌ [ранее 🅳 Стабильный] 🖊️В связи процессом добровольной ликвидации Компании. 🌆 АКРА 🆕КРАСЦВЕТМЕТ 🅰️🅰️➖ Стабильный 🆕📃ИКС 5 ФИНАНС 003Р-17 🅰️🅰️🅰️ 🆕📃ИКС 5 ФИНАНС 003Р-16 🅰️🅰️🅰️ 🆕📃СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-2 🅰️🅰️🅰️ ☑️САМАРСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️ Позитивный ☑️ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅱️🅱️🅱️➕ Стабильный 🔙👀ЧУКОТСКИЙ АО 🅰️➖ Стабильный 🖊️В связи со снижением по итогам года объема краткосрочных обязательств Региона благодаря самостоятельному погашению кредитов бенефициаром. 👀САМОЛЕТ 🅰️➖ Стабильный 🖊️ В связи с направлением Компанией в Правительство РФ обращения о возможности получения льготного кредита. 👀АПТЕЧНАЯ СЕТЬ 36.6 🅱️🅱️🅱️➕ Стабильный 🖊️В связи с подачей иска на 3.7 млрд ₽ в отношении нескольких юрлиц, включая Компанию. ☑️⤵️СИНАРА ТРАНСПОРТНЫЕ МАШИНЫ 🅰️ Негативный [ранее 🅰️ Стабильный] 🖊️В связи с установленным Прогнозом поддерживающему лицу - АО ГРУППА СИНАРА ⬇️ГЛАВСНАБ 🅱️➖ Развивающийся [ранее 🅱️🅱️➖ Стабильный] 🖊️В связи со снижением операционной рентабельности по результатам отчетности за 9 месяцев 2025 года, а также ухудшением долговой нагрузки и покрытия процентов, что спровоцировало заметное сжатие операционного денежного потока. 🌇 НКР 🆕КРОНОС 🅱️🅱️➕ Стабильный 🆕БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ 🅰️🅰️ Стабильный 🆕ГК РОСТ 🅰️ Стабильный ☑️⤵️ГК СОЛТОН 🅱️🅱️ Неопределенный [ранее 🅱️🅱️ Стабильный] 🖊️В связи с планами Компании по продаже ООО "Агрохолдинг "Солтон". ⬇️ВЕРАТЕК 🅲🅲 Рейтинг на пересмотре с возможностью понижения [ранее 🅱️➕ Негативный] 🖊️В связи с существенным ростом рисков ликвидности Компании в результате нарушений платёжной дисциплины сестринской компанией ООО "Вератек-Строй" (решения ФНС о приостановке операций по счетам, а также судебные иски подрядчиков). ⬇️САМОЛЕТ 🅰️ Неопределенный [ранее 🅰️ Негативный] 🖊️В связи с ростом долговой нагрузки и ослаблением показателей обслуживания долга на фоне замедления собираемости средств на эскроу-счетах. А также обращением Компании к правительству РФ о предоставлении льготного финансирования под возможный залог акций. 🌃 НРА 🆕БИЗНЕС АЛЬЯНС 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный ⬇️👀ПЗ ПУШКИНСКОЕ 🅲 [ранее 🅱️🅱️➕ Стабильный] 🖊️В связи с техдефолтом 10.02.2026 по погашению облигационного выпуска. ⚠️Обозначения 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 📃 Рейтинг выпуска облигаций 👀 Установление Статуса "Под наблюдением" 🔄 Продление/сохранение Статуса "Под наблюдением" 🔙👀 Снятие Статуса "Под наблюдением"

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 26 по 30 ЯНВАРЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА 🆕📃 СФО СПЛИТ ФИНАНС ПВ-2 🅰️🅰️🅰️ ☑️ СБЕРБАНК КИБ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ БАНК ВТБ (Беларусь) 🅰️➖ Стабильный ☑️ БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️ ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК 🅱️🅱️ Стабильный ☑️ ЭНЕРГОТЕХСЕРВИС 🅱️🅱️🅱️➕ Стабильный ⬇️ СЕЛЛ-СЕРВИС 🅱️🅱️ Стабильный [ранее 🅱️🅱️➕ Стабильный] 🖊️ В связи со слабыми финансовыми результатами по итогам 2025 г., которые оказались значительно ниже ожиданий на фоне снижения мировых цен на какао и более крепкого, чем ранее ожидалось, курса рубля, а также пересмотром прогнозов компании. 🌆 АКРА 🆕 ЭКОНИВА 🅰️➕ Стабильный 🆕📃 СФО СПЛИТ ФИНАНС ПВ-2 🅰️🅰️🅰️ ⬆️ РЕСПУБЛИКА МОРДОВИЯ 🅱️🅱️🅱️ Стабильный ⬆️ ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ 🅰️ Стабильный ☑️ МКАО ГПИ (ГЛОБАЛ ПОРТС ИНВЕСТМЕНТС) 🅰️🅰️ Стабильный 🔗 📃 ПКТ (ПЕРВЫЙ КОНТЕЙНЕРНЫЙ ТЕРМИНАЛ) серии 002Р-01, 02, 03 🅰️🅰️ 🔗 📃 ВСК (ВОСТОЧНАЯ СТИВИДОРНАЯ КОМПАНИЯ) серии 001Р-02R, 001Р-03R, 001Р-04R 🅰️🅰️ ☑️ РОСАГРОЛИЗИНГ 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️ СБЕРБАНК КИБ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ГЕН ЛИЗИНГ 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный ☑️ ПОЛИМЕТАЛЛ 🅰️🅰️➖ Стабильный 👀 ВУШ 🅰️➖ Стабильный 🖊️ Присвоение статуса "Под наблюдением" обусловлено сообщением Компании о рассмотрении ПАО "ВУШ Холдинг" возможности заключения сделки по объединению Whoosh и Юрентбайк.ру. ☑️⤵️ УНИВЕРСАЛЬНАЯ ЛИЗИНГОВАЯ КОМПАНИЯ 🅱️🅱️🅱️ Развивающийся [ранее 🅱️🅱️🅱️ Стабильный] 🖊️ В связи с наличием в лизинговом портфеле Компании клиента с высоким риском роста просроченной задолженности, при этом учитывается информация о возможном досрочном выкупе этим клиентом имущества, приобретенного в лизинг, в рамках привлечения им нового финансирования. 🌇 НКР 🆕 СИБРЕСУРС 🅱️➕ Стабильный 🆕📃 ПКО ЮСВ 001Р-01 🅱️🅱️🅱️➖ ☑️ ПКО ПКБ 🅰️ Стабильный 🌃 НРА ☑️ РОСАГРОЛИЗИНГ 🅰️🅰️ Стабильный ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 📃 Рейтинг выпуска облигаций ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 🔗 Взаимосвязь 👀 Присвоение статуса "Под наблюдением"

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 19 по 23 ЯНВАРЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА 🆕 ХЭДХАНТЕР 🅰️🅰️ Стабильный ☑️ КАЛИНИНГРАДСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️➕ Стабильный ☑️ ГК АЗОТ 🅰️➕ Стабильный ☑️ РЕСПУБЛИКА КАРЕЛИЯ 🅱️🅱️🅱️➖ Стабильный 🔚 ГОРОДСКОЙ СУПЕРМАРКЕТ ❌ [ранее 🅰️➖ Позитивный] 🖊️ В связи с истечением срока действия договора (есть 🅰️➕ Стабильный от АКРА) 🌆 АКРА ⬆️ ТАМБОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️ Стабильный ⬆️ ВЫМПЕЛКОМ 🅰️🅰️ Стабильный ⬆️📃 СФО СПЛИТ ФИНАНС 🅰️🅰️🅰️ ⬆️📃 СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-2 🅰️🅰️🅰️ ☑️ РУССОЙЛ 🅱️🅱️➕ Стабильный ☑️ ЭСЭФАЙ 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️⤵️ ГК АЗОТ 🅰️➕ Негативный [ранее 🅰️➕ Стабильный] 🖊️ В связи с изменением структуры Компании во второй половине 2025 года и вероятностью ухудшения оценки долговой нагрузки Компании. 🌇 НКР 🆕 АГРОНЭКСТ 🅰️🅰️➖ Стабильный ⬆️ БИЗНЕС-ЛЭНД 🅱️➖ Неопределённый прогноз (рейтинг на пересмотре) ☑️ МТС 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ АКРОН 🅰️🅰️ Стабильный 🌃 НРА 🆕 АЛЬФА ДОН ТРАНС 🅱️➕ Стабильный ☑️⤴️ РОЯЛ КАПИТАЛ 🅱️➕ Стабильный ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван 📃 Рейтинг выпуска облигаций ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 12 по 16 ЯНВАРЯ 2026 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА ☑️ АБ РОССИЯ 🅰️🅰️ Стабильный ☑️⤵️ ЭЛЕМЕНТ ЛИЗИНГ 🅰️ Развивающийся [ранее 🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи с неопределенностью относительно дальнейшей динамики качества и рентабельности активов, а также восстановления масштабов бизнеса на среднесрочном горизонте. ⬇️👀 НЭППИ КЛАБ 🅲 Развивающийся [ранее 🅱️➖ Развивающийся] 🖊️ В связи с техническимт дефолтом 13.01.2026 (неисполнение обязательств перед владельцами облигаций серии БО-01 по выплате НКД в размере 3112500 ₽). Статус "Под наблюдением" установлен в связи с повышенной вероятностью невыполнения Компанией своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе. Согласно сообщению Компании обязательство не исполнено в связи с блокировкой счетов ФНС ввиду доначисления НДС на фоне реорганизации юрлица (из ООО в АО), смены ИНН и непогашения налоговой задолженности в срок. 🔚 ЧТПЗ ❌ [ранее 🅰️➕ Негативный] 🖊️ В связи с прекращением деятельности Компании в результате реорганизации в форме присоединения к материнской компании ПАО "ТМК" с 01.01.2026 г. 🌆 АКРА ☑️ ТВЕРСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️➖ Стабильный ☑️ РОССЕТИ УРАЛ 🅰️🅰️➕ Стабильный 🔚 ЛИПЕЦКАЯ ОБЛАСТЬ ❌ [ранее 🅰️🅰️ Негативный] 🖊️ В связи с окончанием срока действия договора 🌇 НКР ➖ 🌃 НРА ➖ ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван ⤴️ Прогноз повышен ⤵️ Прогноз понижен 👀 Статус "Под наблюдением"

РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ 🆎 с 22 по 30 ДЕКАБРЯ 2025 года 🏙️ ЭКСПЕРТ РА 🆕 АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ 🅱️🅱️➕ Стабильный 🆕📃 ИКС 5 ФИНАНС 003Р-15 🅰️🅰️🅰️ ⬆️ БАНК МБА-МОСКВА 🅱️🅱️🅱️ Стабильный ⬆️ СВЕРДЛОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ЭКСПОБАНК 🅰️➕ Стабильный ☑️ РЭО 🅰️➕ Стабильный ☑️ ДВМП 🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ГОРОД НОВОСИБИРСК 🅰️➖ Позитивный ☑️ КАМЧАТСКИЙ КРАЙ 🅰️➕ Негативный 🔄👀 ТРАНСФИН-М 🅰️ Позитивный 🖊️ Продление Статуса обусловлено ожиданием полной информации по операционному и финансовому профилю нового периметра консолидации Компании, и прогнозов по обслуживанию новой долговой нагрузки. Установление статуса "Под наблюдением" было обусловлено финализацией сделок между Группой ТФМ и ООО "Деметра-Холдинг" по приобретению полного пакета акций компаний ООО "Транслес" и ООО "Грузовая компания" 🔚 СГ РУС ❌ [ранее 🅱️➕ Стабильный] 🖊️ В связи с истечением срока действия договора 🔚 БАШНЕФТЬ ❌ [ранее 🅰️🅰️🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи с в связи с окончанием срока действия договора 🌆 АКРА 🆕📃 ИКС 5 ФИНАНС 003Р-15 🅰️🅰️🅰️ ⬆️ КИРГИЗИЯ 🅱️🅱️➖ Стабильный ☑️ ГАЗПРОМ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ТЮМЕНСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ МОСКОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ МБЭС 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ГОРОД САНКТ-ПЕТЕРБУРГ 🅰️🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ТАЛК ЛИЗИНГ 🅱️🅱️🅱️ Стабильный ☑️ АФК СИСТЕМА 🅰️🅰️➖ Негативный ☑️ РОССЕЛЬХОЗБАНК 🅰️🅰️ Стабильный ☑️ ЧУКОТСКИЙ АО 🅰️➖ Стабильный 👀 🖊️ Присвоение Статуса связано с существенным ростом краткосрочных обязательств Региона в части выданных гарантий. ⬇️ ГК САМОЛЕТ 🅰️➖ Стабильный [ранее 🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи с корректировкой оценки рентабельности. В условиях высокой ключевой ставки возросли процентные расходы по проектному финансированию и сократился уровень распроданности портфеля из-за выхода Компании в новые регионы. ⬇️ КАРШЕРИНГ РУССИЯ 🅱️🅱️🅱️➕ Негативный 👀 [ранее 🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи со снижением оценок за долговую нагрузку, ликвидность и денежный поток. Финансовые показатели Компании находятся под давлением ряда факторов: сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета ограничивают рост выручки, высокая ключевая ставка обусловила увеличение процентных расходов, при этом до середины 2025 г Компания продолжала инвестиции в развитие онлайн- и офлайн-инфраструктуры, что сказалось на рентабельности. Изменение Прогноза отражает риски, связанные с отклонением темпов роста финансовых показателей от прогнозных в 2026 году. 🔚 ГОРОД НИЖНИЙ НОВГОРОД ❌ [ранее 🅰️ Стабильный] 🖊️ В связи с истечением срока действия договора 🔚 ТГК-14 ❌ [ранее 🅱️🅱️ Негативный] 🖊️ По инициативе рейтингуемого лица (есть 🅱️🅱️🅱️➖ Развивающийся от Эксперт РА и 🅱️🅱️🅱️ Стабильный от НКР) 🌇 НКР 🆕 ИЛС 🅱️🅱️➖ Стабильный ☑️ ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ 🅰️➖ Позитивный ☑️ БМ-БАНК 🅰️🅰️➕ Стабильный ⬇️ ОМЕГА 🅱️➕ Негативный [ранее 🅱️🅱️ Стабильный] 🖊️ В связи с ухудшением платёжной дисциплины и ликвидности после повторного решения ФНС о приостановлении операций по банковским счетам Компании из-за отрицательного сальдо ЕНС. ⬇️ ВЕРАТЕК 🅱️➕ Негативный [ранее 🅱️🅱️➕ Неопределенный] 🖊️ В связи с существенным ростом рисков ликвидности в результате нарушений платёжной дисциплины ООО "Вератек-Строй" (неоднократные решения ФНС о приостановлении операций по счетам ю вследствие возникновения отрицательного сальдо ЕНС и судебные иски подрядчиков), которое является сестринской компанией и играет важную роль в реализации проектов Компании и группы в целом. 🌃 НРА 🆕 ТКХ 🅰️ Стабильный ⚠️ Обозначения и расшифровка 🆕 Рейтинг присвоен ☑️ Рейтинг/Прогноз подтверждён ⬆️ Рейтинг повышен ⬇️ Рейтинг понижен 🔚 Рейтинг отозван 📃 Рейтинг выпуска облигаций 👀 Статус "Под наблюдением" 🔄 Продление/сохранение Статуса

💸 Рейтинги тоже ошибаются. И иногда очень больно 📉 Есть ощущение, что буква в рейтинге даёт чувство безопасности. Спокойно: всё проверено, рассчитано, агентства АКРА и НРА не зря едят свой хлеб. Но реальность иногда щёлкает по носу: компании с «неплохими» рейтингами вдруг перестают платить по долгам. А иногда наоборот — рейтинг валят вниз, а эмитент всё аккуратно закрывает. Давайте без эмоций — только факты за последние годы. И вы сами решите, как к этому относиться. 🧨 Ошибка №1: «Монополия» У эмитента был рейтинг на уровне BBB по национальной шкале. Звучит внушающе, правда? Но в декабре 2025 АКРА фиксирует технический дефолт по облигациям и снижает оценку сразу до почти «нулевого доверия». То есть до этого момента риск оказался недооценён, а инвесторы получили не буквы, а просрочку и нервы. 🖨 Ошибка №2: «С-Принт» — от «стабильного» прогноза к дефолту В конце 2024 НРА подтверждает рейтинг B+|ru| со «стабильным» прогнозом. Уже летом 2025 компания не выплачивает купон по облигациям. Рейтинг резко падает почти до дефолтного уровня. От «всё под контролем» до «денег нет» — всего несколько месяцев. 🏭 Ошибка №3: «НИКА» — сначала рейтинг, потом буква D В июле 2024 эмитент пропускает выплаты по облигациям. В августе НРА переводит компанию в категорию D|ru| — фактический дефолт. До этого оценка была заметно мягче. Риск снова оказался выше, чем допускали модели. 🛢 Ошибка №4: «Нафтатранс Плюс» — серия дефолтов после «стабильности» В начале 2025 НРА подтверждает рейтинг B+|ru| и заявляет «стабильный» прогноз. Но к лету 2025 сразу несколько выпусков облигаций перестают обслуживаться. Рейтинг обрушивается до «почти не верим». И снова — резкая смена картины за короткий срок. 🧲 А теперь обратный пример: «Уральская Сталь» Компания получила мощное понижение — сразу на семь ступеней, с A до BB-. Консервативный подход агентства? Да. Страх перед возможными рисками? Тоже да. Но факт в итоге такой: 25 декабря выпуск был полностью погашен — и купоны, и тело долга были выплачены. То есть на практике сценарий оказался куда мягче рейтинговой оценки. Рынок испугался сильнее, чем требовалось. 🤔 Что это значит для нас с тобой Рейтинг — это не гарантия и не приговор. Это аналитическая модель с лагом. Агентства смотрят на отчётность, долговую нагрузку, структуру группы, регуляторные и рыночные риски. Иногда они недооценивают угрозы — и мы видим дефолты у компаний со «стабильными» прогнозами. А иногда — наоборот — перестраховываются, как в кейсе Уральской Стали, и реальность оказывается мягче. Поэтому опираться только на букву в карточке облигации — значит играть с закрытыми глазами. Нужен простой набор правил: смотреть на долговую нагрузку и денежные потоки, понимать бизнес-модель, следить за новостями по эмитенту и всегда диверсифицировать. Я верю в разумный баланс: рейтинги слушаем, но свою голову не отключаем. Потому что деньги — это ответственность. Наша с вами. 🫶 Напиши в комментариях, как ты относишься к рейтингам — ориентир или шум? И поддержи пост лайком 💙