Хэштег #лизинг | Тинькофф Инвестиции Пульс

ГТЛК выплатит 23 сентября купон по незамещенным облигациям GTLK-2027 Выплату получат владельцы бумаг GTLK-2027 (ISIN XS2131995958), не принявшие участия в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре. Дата последнего купона по графику – 10 сентября 2026. Выплата производится согласно разъяснениям Банка России в течение 10 рабочих дней с даты купона.

🚗 Европлан 001Р-10: долг снижается, прибыль восстанавливается — обзор нового выпуска ЛК «Европлан» — это лизинговая компания, которая предоставляет услуги лизинга (финансовой аренды) для приобретения и дальнейшей эксплуатации легкового, грузового, коммерческого автотранспорта и спецтехники. Сегодня, 18 сентября, компания собирает заявки на новый выпуск серии 001Р-10. Размещение запланировано на 23 сентября. ✏️Параметры выпуска - Ориентир доходности: КБД Мосбиржи (1,4 года) + до 225 б.п.* - Срок: 2 года - Объём: от 5 млрд ₽ - Амортизация: по 16,5% в даты 14, 16, 18, 20 и 22-го купонов - Оферта: нет - Номинал: 1 000 ₽ - Организаторы: Альфа-Банк, Ozon Банк, Т-Банк - Доступ: неквалифицированным инвесторам *Спред предварительный и может снизиться при сборе книги. 📊 Финансовые результаты (МСФО, 1П2026) - Процентные доходы: 19,68 млрд ₽ (-34,8% г/г) - Чистый процентный доход: 8,15 млрд ₽ (-31,7%) - Чистая прибыль: 4,32 млрд ₽ (+128,9%) - OCF: +32,86 млрд ₽ против +51,28 млрд ₽ годом ранее Прибыль выросла прежде всего благодаря снижению расходов на резервы: суммарно они составили 4,88 млрд ₽ против 12,70 млрд ₽. Компания признала меньше ожидаемых потерь, но доходы основного бизнеса пока снижаются. Портфель лизинговых активов с учётом дебиторской задолженности сократился на 16,9% с начала года, до 141,27 млрд ₽. ❗️Сохраняются проблемы с изъятым имуществом: на балансе 11,83 млрд ₽ возвращённой техники. За полугодие компания признала 2,47 млрд ₽ расходов на её обесценение. 📉 Долговая нагрузка На конец июня, динамика с начала года: - Общий долг: 101,32 млрд ₽ (-25,9%) - Денежные средства: 6,86 млрд ₽ (-25,8%) - Чистый долг: 94,46 млрд ₽ (-25,9%) - Капитал: 47,20 млрд ₽ — 27,3% активов - Долг / Капитал: 2,15x против 3,22x Для лизинговой компании это заметный запас капитала на случай потерь. Долг снижается быстрее портфеля. ⚠️При этом нарушено ограничение по качеству портфеля в кредитном соглашении с банком, задолженность перед которым составляет 9,53 млрд ₽. Банк согласовал неприменение досрочного взыскания на отчётные даты первого полугодия. Немедленного требования погасить кредит нет, но вопрос остаётся на контроле. 💼 Кредитные рейтинги АКРА — AA, «Эксперт РА» — AA; оба прогноза стабильные Отмечаются сильные рыночные позиции, высокая достаточность капитала, широкая клиентская база и комфортная ликвидность. Ограничения — ухудшение качества активов, изъятая техника и давление резервов на прибыль. Ключевые преимущества и риски👇 ✅ Плюсы: высокий для лизинга рейтинг, снижение долга, значительный капитал, положительный денежный поток, короткий срок выпуска. ⚠️ Риски: сокращение портфеля и процентных доходов, потери на возвращённой технике, нарушение банковского ограничения, высокие отраслевые риски. 💬 Итог Из последней отчетности мы видим, что «Европлан» укрепляет баланс: сокращает долг и наращивает капитал. Однако рост прибыли пока не означает восстановление бизнеса, т.к. большую роль сыграло снижение резервов. При доходности до 16,39% новый Европлан выглядит конкурентно среди крупных лизинговых компаний. Например, ВТБ Лизинг 001Р-МБ-07 с рейтингом AA даёт около 16,1% при более длинной дюрации — около двух лет против 1,4 года у Европлана. ГТЛК 002Р-04 предлагает около 16,6%, но имеет рейтинг AA- и высокую надбавку к цене (почти 110%). Условия Европлана выглядят разумными, однако щедрой премии нет. Если при сборе заявок доходность заметно снизят, преимущество перед вторичным рынком станет менее убедительным. Не является ИИР. Рассматриваете выпуск для своего портфеля?

👻Балтийский лизинг: пора сваливать? Разбираем пики погашений и операционные денежные потоки. Всю ночь сводил и перепроверял графики погашения облигаций ⚡️Риски - очень плохой рынок лизинга: качество клиентов стремительно ухудшается - рост стока: техника не востребована, продажа изъятого имущества не компенсирует убытки - сложности с рефинансом: серия крупных дефолтов сильно влияет на весь рынок ВДО. Привет Монополия, Евротранс, Оил Ресурс 👋 Они забрали с рынка более 50 млрд - риск недорезервирования (об этом пишем больше года) 🔢Так есть ли возможность найти ₽15 млрд? Давайте считать +19,1 млрд процентный доход за полугодие +1,5 млрд прочие операционные доходы -7,9 млрд процентный расход по кредитам - 6,3 млрд процентный расход по облигациям - 3 млрд расходы на персонал, административные и прочие расходы Остаётся 3,4 млрд… не хватает. Какие ещё есть опции? 🔹реструктуризация кредитного портфеля позволит снизить отток кредитных денег 🔹рефинансирование через прямое кредитование. Балтлиз работает с 16❗️банками 🔹кредитование через залог стока с очень большим дисконтом: млрд 3-4 тут есть 🔹стоп на новый бизнес (реализовано) сократит отток ликвидности. По моим оценкам это самый эффективный инструмент, который позволит сохранить 5 млрд в месяц минимум❗️ 🔹распродажа стока/изъятки с большой скидкой 🔹возврат денег от поставщиков (мы писали, что в отчетности за полугодие «ушли» 15 млрд в виде авансом каким-то поставщикам). Это м.б. поддержка группы, но именно этих 15 млрд сейчас Балтлизу очень не хватает 🐾Мнение Пик погашений приходится на ноябрь 2026 (₽15,2 млрд), февраль 2027 (₽7,2 млрд), май 2027 (₽12 млрд), и июнь 2027 (₽7,2 млрд). Из ₽15,2 млрд ноябрьских платежей - ₽9 млрд оферта по 14 выпуску, ₽2,5 по выпуску 21. Оба выпуска когда-то были закрытыми, но у них появились стаканы, а значит часть партнеров ищет способ выйти В целом, Балтийский лизинг может найти решение сохранить инвесторов в этих выпусках, предложив что-то взамен. Высоким купоном привлечь уже не получится. Возможно, партнеров удастся привлечь спец.условиями сотрудничества. А бумаги, которые оказались в рынке придется выкупать Операционного денежного потока на пики погашений не хватит, но всё зависит от действий менеджмента: замереть в новом бизнесе, не выводить деньги, провести встречи с кредиторами и партнерами в закрытых выпусках ➡️ это должно помочь Мы продолжаем держать Балтлиз в своём портфеле ⭐️"портянка" погашений в виде таблицы доступна в 🐾Кот.Финанс | Большой разбор: Версия происходящего: 🐾 Кот.Финанс |

Добрый день, дорогие читатели моего канала. Сегодня я хотел бы посвятить пост краткому разбору лизинговой компании «Европлан». 18 сентября заканчивается сбор средств на размещение их новой облигационной бумаги ЕВРОПЛАН 001Р-10. И так, приступим 🙌 🚙 «Европлан»: лидер лизинга в цифрах — итоги I полугодия 2026 года «Европлан» — ведущая частная лизинговая компания России. Компания не просто передаёт технику в лизинг, а сопровождает весь жизненный цикл авто: от подбора и сделки до страхования, сервиса и управления автопарком. 📊 Ключевые метрики по состоянию на 30.06.2026: Лизинговый портфель — 139,5 млрд руб. Масштаб бизнеса подтверждён. Новый бизнес — +49,1 млрд руб. (+13% г/г). Это закрепляет лидерство «Европлана» среди частных лизинговых операторов. Капитал — 47,2 млрд руб. (+11% с начала года). Достаточность капитала (Базель III) — 30,3% при нормативе 6%. Запас прочности более чем достаточный. Чистая прибыль за 1,5 года — 9,5 млрд руб. Компания продолжает выплачивать дивиденды. Качество портфеля: NPL90+ — всего 2% от портфеля. Стоимость риска снизилась с 8,9% до 6,4% за полугодие — это признак зрелой системы риск‑менеджмента. Ликвидность положительна на всех горизонтах (от <1 месяца до >5 лет): активы стабильно превышают обязательства. 💡 Что это значит для инвестора: Устойчивый рост: компания наращивает портфель и новый бизнес. Финансовая прочность: высокий уровень капитала и ликвидности. Контроль рисков: снижение стоимости риска и низкая доля просрочки. «Европлан» удерживает лидерские позиции на рынке лизинга автотранспорта и демонстрирует сбалансированное развитие. ⚠️ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИИР⚠️

👻Плиты на продажу в Балтийском лизинге: сигнал, или просто шум? Регулярно появляются «плиты» на продажу в стаканах разных выпусках. Является ли это плохим признаком? Обязательно ли это знак скорого падения цены? Разбираемся В стаканах в акциях и облигациях часто видно значительные по сумме заявки на покупку или продажу. И тут важно разделить, в чем разница акций и облигаций: 🔹тот, кто держит облигации до погашения / оферты – ему вообще не интересна ликвидность выпуска, не нужен стакан, и не важно, «об кого выходить», потому что на погашении/оферте можно выйти об эмитента. Выкуп по номиналу 🔹в акциях кроме редких оферт (например, в случае реорганизации) нет контакта с эмитентом, и стакан – почти единственный способ продать свою долю Мы поговорили с 4 управляющими активами на российском рынке и вот какие ответы получили: 1️⃣показать большой лот на покупку или продажу может быть частью «игровой сценки» для других участников. Ведь если нужно совершить сделку на большой объем, по-тихому - есть заявки-айсберги 2️⃣иногда крупные лоты на покупку и продажу действительно могут быть рыночными заявками без умысла. Так было в ЛенЭнерго пр. 3️⃣В облигациях крупные лоты могут ставить или маркетмейкеры (но обычно это зеркальные сделки), или крупные фонды. Часто такое происходит перед офертами, когда можно математически поймать хорошую доходность. Например, 99,70% сегодня, или 99,75% завтра – это выгоднее, чем 100% через 2 недели на оферте 4️⃣не вижу большого смысла в крупных лотах, т.к. это часто отпугивает. Большие позиции совершаю роботами, которые делают рандомные по сумме сделки раз в минуту. Когда ликвидность заканчивается, или если цена сдвинулась больше, чем задумано – робот идет отдыхать 🐾 Судя по мнению наших респондентов, однозначного мотива нет: иногда крупная заявка ставится как «элемент игры», а иногда может быть реальная заявка на продажу. В контексте Балтийского лизинга, не смотря на кажущиеся большие цифры – объемы не существенны. Только в 11 выпуске на продаже 97 тыс. штук (это чуть меньше 100 млн при объемы выпуска 6 млрд) ❓Может ли анализ биржевого стакана дать точный ответ на вопрос – вверх или вниз? – скорее всего нет А может ли биржевой стакан быть дополнительным инструментом анализа? – вполне Мы же больше полагаемся на графики погашения, и ситуацию на первичном рынке для рефинансирования. Сейчас уже понятно, что выход крупного инвестора из закрытого выпуска (14 выпуск ранее не торговался) – породило и лишние слухи, и обрушило цены, после чего остальные выпуски тоже выровнялись. Первичный рынок для Балтлиза закрыт: никто не купит на первичном размещении 5-10 или даже 1 млрд. облигаций с доходностью 22-25%, когда можно купить доходность 30-35% Балтлизу сейчас важно аккумулировать ликвидность для своевременного погашения купонов, амортизаций и оферт. Лакмусовой бумагой будет прохождение оферты в 14 выпуске: будут ли другие инвесторы выходить из выпуска? И какие условия по купону предложит БЛ на следующий период? Оферта 26 ноября, а подача заявок на участие 10-16 ноября. 🥴часто встречаю в комментариях мнение, что все вокруг пишут продавать и лишь коты держат позиции. Но задайте себе вопрос: те, кто пишет «продавать, всё плохо» - они так писали до падения цен? Ведь отчетность в лизинге плохая у всех. Если нет – в чем ценность таких постов, где всё постфактум? 🐾 Кот.Финанс |

Часть 2 Давайте посмотрим на НАРОДНОЕ ДОСТОЯНИЕ ГазпромБанк в связке с Евротранс. В этой истории участвовал не сам промышленный гигант ПАО «Газпром», а его финансовое крыло — Газпромбанк (ГПБ) и дочерняя структура «Газпромбанк Лизинг» Сделка 2022 года с «Газпромбанк Лизинг» на 22,9 млрд рублей стала фундаментом для попадания в сказочную страну с гномами и каруселями. Газпром Банк получает в собсвенность весь бизнес, и отдает его обратно Евротранс в лизинг. Знал ли банк, что делает «ЕвроТранс»? Разумеется. Риск-менеджмент банка видел, что у компании нет своего капитала и она живет в долг. Но банку было все равно, ведь по договору возвратного лизинга, если «ЕвроТранс» банкротится, заправки не делятся между другими кредиторами, а автоматически остаются у банка. Банк полностью захеджировал (обезопасил) свой риск. Банк выступил «красивой витриной» (Андеррайтинг на IPO) Самый спорный момент — это роль Газпромбанка как организатора (андеррайтера) IPO в 2023 году. Именно аналитики и брокерское крыло Газпром банка оценивали «ЕвроТранс» в 40 миллиардов рублей и активно рекламировали его розничным инвесторам. Инвестбанкиры ГПБ прекрасно видели и бумажные «своп-сделки» по топливу, и аномальный софт на 3,5 млрд рублей, и огромный лизинговый долг перед их же собственной дочерней структурой. Детальнее в предыдушей заметке у меня на стене. Тем не менее, банк «упаковал» компанию как супер-надежного дивидендного лидера. За эту организацию банк взял колоссальные комиссионные (сотни миллионов рублей), а привлеченные от обычных людей 13,5 млрд рублей помогли «ЕвроТрансу» еще какое-то время исправно платить по лизинговым счетам самому же Газпромбанку. Газпромбанк помог «ЕвроТрансу» раздуть показатели и оборотный капитал, чтобы компания могла собирать деньги с рынка (через облигации и акции). Этими деньгами с рынка «ЕвроТранс» исправно гасил свои обязательства перед Газпромбанком вплоть до кризиса. Когда финансовая пирамида «ЕвроТранса» окончательно рухнула из-за высоких ставок ЦБ, Газпромбанк остался в идеальном положении: он заработал на комиссиях от IPO, забрал миллиарды в виде лизинговых платежей за 2022–2025 годы, а теперь просто забирает сами АЗС обратно на свой баланс. Лизинговые обязательства Евротранс перед Газпромбанк лизинг в числах. 2022 год: Выплачено за год (платежи): 4,34 млрд рублей. Общий долг по лизингу на конец года: 22,9 млрд рублей. 2023 год: Выплачено за год (платежи): 5,82 млрд рублей. Общий долг по лизингу на конец года: 18,91 млрд рублей 2024 год: Выплачено за год (платежи): 7,11 млрд рублей. Общий долг по лизингу на конец года: 16,90 млрд рублей 2025 год: Выплачено за год (платежи): 8,45 млрд рублей. Общий долг по лизингу на конец года: 20,20 млрд рублей Середина 2026 года (текущий момент): Выплачено за 1-е полугодие: 4,92 млрд рублей. Текущий остаток долга по лизингу: 26,1 млрд рублей (платежи больше не покрывают растущие проценты из-за плавающей ставки, поэтому долг продолжает увеличиваться). «ЕвроТранс» не мог просто так досрочно закрыть долг по трем главным причинам: Запрет на упущенную выгоду: Банку не нужен был быстрый возврат тела долга, ему был нужен гарантированный процентный доход на 10 лет вперед. Капкан плавающей ставки: Процентная ставка по лизингу была привязана к ключевой ставке ЦБ. Когда ЦБ начал резко ее поднимать, стоимость обслуживания долга росла быстрее, чем «ЕвроТранс» успевал его гасить. Все свободные деньги инвесторов уходили на оплату дорожающих процентов, а не на уменьшение самого долга. Ограничение на выкуп по частям: Договор запрещал выборочно выкупать отдельные, самые прибыльные АЗК. Сделка была пакетной (сразу на 50+ объектов), поэтому компании нужно было найти гигантскую сумму единовременно на весь объем активов, чего они сделать не могли.

ГТЛК опубликовала промежуточную отчетность по МСФО за 1 полугодие 2026 года ГТЛК представила промежуточную отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года. По итогам отчетного периода компания продемонстрировала рост основных финансовых и операционных показателей. Выручка ГТЛК составила 73,8 млрд рублей. Процентные доходы от операций по финансовому лизингу составили 46,1 млрд рублей, увеличившись на 9% к аналогичному периоду прошлого года за счет заключения новых сделок. Доходы от операционной аренды составили 22,5 млрд рублей, сократившись на 2,9 млрд рублей в связи с укреплением курса рубля и снижением рыночных ставок по аренде железнодорожных вагонов. Снижение дохода частично компенсировано доходом от сделок по новому бизнесу. С начала 2026 года активы выросли на 34,9 млрд рублей и достигли 1,44 трлн рублей. Рост обеспечен развитием нового бизнеса, а также реализацией лизинговых программ при поддержке Минпромторга и Минтранса России. Динамика бизнеса подтверждает сохранение спроса на лизинговое финансирование со стороны корпоративных сегментов рынка и создает основу для увеличения процентных доходов и масштабов деятельности ГТЛК. Лизинговый портфель составил 2,9 трлн рублей, увеличившись на 100,1 млрд рублей за первое полугодие. За 6 месяцев 2026 года компания передала лизингополучателям более 9 тыс. единиц техники. Достаточность капитала составила 12% по состоянию на конец первого полугодия 2026 года. Показатель стабильно превышает целевой уровень 10%, что свидетельствует об устойчивости компании. В отчетном периоде ГТЛК продолжила последовательно реализовывать консервативную политику управления рисками. Основной объем отрицательного финансового результата по МСФО за первое полугодие (-28,1 млрд рублей) был сформирован вследствие создания оценочных резервов на потенциальные убытки и обесценение в размере 25,3 млрд рублей. Таким образом убыток первого полугодия преимущественно носит «резервный» характер. ГТЛК последовательно придерживается консервативного подхода к оценке рисков, что позволяет компании заранее учитывать потенциальные изменения стоимости активов и формировать необходимую подушку безопасности. Стратегический приоритет ГТЛК остается неизменным – обеспечивать устойчивое долгосрочное развитие транспортной отрасли, поддерживать высокий уровень финансовой надежности и продолжать финансирование инвестиционных проектов, имеющих ключевое значение для российской экономики. Компания ожидает постепенную стабилизацию рыночной конъюнктуры, что создаст дополнительные возможности для дальнейшего роста. Отчетность представлена по ссылке:

🔥Балтийский лизинг опровергает слухи Первый заместитель гендиректора Балтийского лизинга Антон Сапожков ответил на вопросы инвесторов и опроверг слухи о переходе в ПСБ 🔹у ПСБ нет ни желания, ни основания забирать Балтийский лизинг: бизнес и активы остаются у Михаила Жарницкого 🔹Снижения рейтинга не ждут: компания считает, что проведённая за год перестройка процессов улучшила положение; низкая прибыль I полугодия объясняется резервами 🔹Обвал облигаций: крупный инвестор неожиданно начал продавать два выпуска примерно по 95% от номинала, что спровоцировало распродажу остальных выпусков. Компания связалась с инвестором, и тот остановил продажи, но рыночная реакция уже произошла. 🐾Мы всегда приветствуем, когда эмитент находит возможность для коммуникации с инвесторами. Но тут есть ловушка: - если эмитент не выходит на связь (Уральская сталь) – инвесторы возмущены тишиной - если эмитент комментирует происходящее – скептики пишут «а что еще они могут сказать?» Команда Кот.Финанс верит в Балтийский лизинг не из-за слов менеджмента, а вопреки. Мы делаем ставку на диверсификацию лизингового портфеля Балтлиза, выстроенность процессов, профессиональную команду службы управления рисками, и авторитетных аудиторов. Мы верим цифрам. И верим в процессы, созданные ещё предыдущей командой во главе с Дмитрием Корчаговым, Владимиром Наймарк (именно он в своё время «придумал» лизинг), Марией Хохловой. При этом, видим риски в недорезервировании, о которых писали ранее. Но на годовой отчетности, Балтлиз прокомментировал своё вИдение этому: статистика и метод резервирования одобрен аудиторами и РА. Облигации Балтийского лизинга есть во всех наших стратегиях, но в разных долях в зависимости от риск-аппетита 🐾Кот.Финанс Кот.Финанс |

🚗 Европлан резко нарастил прибыль — но надо разбираться кто кому дал в лизинг. 📌 Тема: Европлан — рост прибыли на фоне сокращения лизингового портфеля 👋 Всем, привет! 🤗 💰 Чистая прибыль Европлана во 2К26 выросла в 5 раз, до 2,5 млрд руб., а ROE достиг 22% против 11% годом ранее. 🔹 Резервы сократились в 3,7 раза благодаря улучшению качества портфеля. 🔹 При этом чистые процентные доходы снизились на 30%, а чистый комиссионный доход — на 8%. 🔹 Чистые инвестиции в лизинг сократились на 30% г/г, до 141 млрд руб. Новый бизнес растет, но пока недостаточно быстро для разворота портфеля. 📌 Акции также находятся под влиянием оферты Альфа-Банка по 677,9 руб. за акцию, действующей до 1 декабря 2026 года. 💡 Вывод для инвестора: прибыль уже восстанавливается, но полноценный разворот истории пока не подтвержден. Ключевые факторы — дальнейшее снижение ставки и восстановление лизингового портфеля. Оферта ограничивает потенциал движения акций в краткосрочной перспективе. 💬 Европлан? Кто шарит за этот бизнес? Сможете рассказать в двух словах? Мнение в комментариях оставляйте. Подписывайтесь! Ставьте лайк ❤️ Ну, а пока: “Пока!” 👋 Краткая справка: 🔹 ROE — рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования средств акционеров. 🔹 NPL 90+ — доля кредитов с просрочкой более 90 дней. 🔹 ДКП — денежно-кредитная политика, включая решения по ключевой ставке. В посте упоминаются компании: Европлан -

🤨 А всему ли лизингу плохо? Мы решили об этом задуматься на фоне недавней тряски в котировках Балтийского Лизинга и вышедшей сегодня отчетности Европлана — одного из крупнейших и стабильнейших игроков на российском рынке. 🤷‍♂️Краткий ответ — нет Само собой, портфель сокращается, а ROE даже не близок к рекордным цифрам в 30-40%, которые мы видели в условном 2023 году, но с точки зрения финансовой стабильности сложно сказать, что игрок уровня Европлана нас покинет. На конец первого полугодия ключевые финансовые метрики следующие: ⚪Чистые инвестиции в лизинг/чистый долг: 1,48х (1,24х годом ранее) ⚪Чистый долг/капитал: 2x (против 3,5х на конец первого полугодия 2025 г.) ⚪ICR LTM: 1,39х (против 1,37х) ⚪Объем изъятого имущества: 11,8 млрд руб. (-28% г/г) ⚪Чистый операционный денежный поток: 34 млрд руб. (-35% г/г) То есть бизнес безусловно сжимается — чистые инвестиции в лизинг с пиковых 260 млрд руб. в середине 2024 года упали почти в 2 раза — до 140 млрд руб., но серьезного удара по платежеспособности эмитента это не наносит, ибо долговая нагрузка снижается даже не сопоставимыми, а опережающими темпами — чистый долг за это же время упал с 213 до 94 млрд руб. 📞 Аналогичная ситуация и в нашем любимчике — ДельтаЛизинге Тут пока есть только РСБУ за первое полугодие, но результаты, на наш взгляд, более чем вменяемые 🔵Чистый долг/капитал: 2,1х 🔵ICR LTM: 1,64х 🔵ЧИЛ/чистый долг: 1,4x 🔵Объем изъятого имущества на балансе: 6,7 млрд руб. (+17% с начала года) 🔵Операционный денежный поток за полугодие: 21,3 млрд руб. (-7,5% г/г) По-прежнему считаем, что эмитент на свой АА- вполне выглядит. 🙅‍♂️ Не стоит паниковать Безусловно, отрасль не самая безопасная и оставлять позиции совсем без мониторинга точно не стоит. Но и полностью избавляться от любых лизингов в портфеле мы бы сейчас точно не стали — они вполне неплохо способны справляться со своей долговой и процентной нагрузкой за счет адекватного управления своим лизинговым портфелем, что мы прекрасно видим из отчетностей крупных игроков. Быть может, рекордных прибылей лизинги в текущих условиях не заработают, но и повальных дефолтов в ситуации, когда долг снижается вслед за ЧИЛ мы бы не ждали.

🍰"Аукцион. Сбер планирует купить 100% крупнейшей лизинговой компании" Приветствуем наших друзей и новых подписчиков канала! За последнее время участились истории аукционов крупных компаний которые прямо под копирку уходили к Росимуществу после суда. С весны мы следили за аукционом ЮГК и держали подписчиков в курсе. Только 19 июня с четвертой попытки основной пакет акций (67,2%) был продан бизнесмену Руслану Байсарову (БТС-Мост Холдинг). Однако, на днях появилась информация о совершенно новом аукционе, и главным кандидатом является Сбер🏦. А зачем банку вдруг понадобилась лизинговая компания❓ Речь идет о продаже 100% акций железнодорожной лизинговой компании "Вектор Рейл". До 2023 владели акционеры Алексей Тайчер и партнер Сергей Смыслов которым принадлежало 63% акций. В марте и апреле они были арестованы по иску Генпрокуратуры и компания была национализирована. Вам это ничего напоминает? Мы сразу заинтересовались, с чем связан интерес Сбера. Как полагаем, на аукционе будет группа активов, среди них дочерняя "СГ-транс" которая работает оператором перевозок СПГ и нефтепродуктов. А это уже интересно. Ее клиентами являются Газпром⛽️, Сибур, Башнефть⛽️, Роснефть⛽️, Новатэк🔋, Татнефть⛽️ 🔔Подписывайся на наш канал, если мало опыта в распределении финансов в сделках🔔 Итак, первая причина уже очевидна. При этом когда проходили эти судебные дела, "Вектор Рейл" нарастил долг. На август он составляет 110-120 млрд руб, а кредитором все это время выступал Сбер. Это уже снимает все вопросы участия банка как главного претендента аукциона. Обычно долг "отгоняет" других покупателей потому что будут проблемы услуг лизинговой компании. Когда и как будет проходить аукцион❓ Как нам известно, аукцион запланирован 4 сентября. Стартовая цена группы "Вектор Рейл" планируется от 20,3 млрд руб, со снижением до до 10,2 млрд руб (на 50℅). Как вы уже догадываетесь будет по схеме "голландского аукциона" (на понижение цены). Сам Сбер оценивает купить в среднем за 6-10 млрд руб. Однако самому банку лизинговая компания не нужна. Суть всей сделки заложена в собственных планах Сбера. Выкупив "Вектор Рейл", банк рассчитывает сам продать 51% акций на транспортном рынке. По нашему опыту мы не считаем, что Сбер сразу найдет покупателя потому что долг тут выглядит большим риском. Продажа явно не выйдет в ближайшие полтора года. Тогда ключевая ставка будет ниже и снизить долг обойдется дешевле, чем сегодня. Не ИИР