Хэштег #деривативы | Тинькофф Инвестиции Пульс

Производные финансовые и товарные инструменты — это не просто спекулятивный инструмент, а полноценная система управления рисками. В классическом учебнике А.Б. Фельдмана детально разобрана архитектура этого рынка: от природы возникновения деривативов до сложных математических моделей и биржевых технологий. Вот 10 ключевых правил и выводов, которые лежат в основе работы с производными инструментами: 1. Сущность деривативов — это система экономико-правовых отношений, реализующих свойства срочности (исполнение в будущем) и производности (зависимость от базового актива). 2. Главная экономическая функция — создание и движение фиктивного капитала, что позволяет оперировать рисками отдельно от физического перемещения актива. 3. Ключевая прикладная функция — управление финансовыми рисками (хеджирование), позволяющее защитить капитал от неблагоприятных изменений цен, курсов и ставок. 4. Хеджирование — это не страхование, а перенос риска на другого участника рынка через замещение или сочетание позиций на реальном и срочном рынках. 5. Арбитраж и спекуляция являются второстепенными (но естественными) функциями, обеспечивающими ликвидность и ценовое равновесие на рынках. 6. Опцион — это асимметричный инструмент: покупатель получает право (риск ограничен премией), продавец — обязательство (риск неограничен). 7. Фьючерс — это симметричный биржевой контракт: обе стороны имеют равные права и обязанности, а расчеты проводятся через ежедневную вариационную маржу. 8. Стоимость опциона состоит из внутренней (разница между ценой базиса и страйком) и временной стоимости, которая зависит от волатильности и времени до экспирации. 9. Модель Блэка–Шоулза и Биномиальная модель — фундаментальные математические инструменты для определения справедливой цены опционов в зависимости от изменчивости базиса. 10. Маржирование — это система страховых взносов (депозитов), защищающая биржу от риска неисполнения обязательств по фьючерсам и опционам. Эти принципы являются основой современного риск-менеджмента и финансового инжиниринга. 📚

“Игра на понижение” - мысли вслух про сложную книгу и отличный фильм снятый по ней Привет, Пульс. Недавно прочитал замечательное произведение Майкла Льюиса «Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы». Думаю многие смотрели сам фильм “Игра на понижение”. Фильм очень хороший и очень хорошо передал сюжет самой книги, что на самом деле меня удивило. Но если бы фильм подробно объяснял все, что происходит так, как это описано в книге, то это была бы очень нудная документалка, а не развлекательное икно. Сама же книга отлично и очень подробно (иногда даже совсем уж подробно) объясняет все механизмы ипотечного кризиса 2008 года, что его предвещало и как на нем некоторые заработали. Основные плюсы книги: Глубина и детализация. Книга дает максимально развернутую картину: много реальных инструментов, имён, внутренних механизмов рынка, нюансов сделок и статистики. Подача сложных понятий. В книге сложные финансовые термины и схемы объясняются через подробные описания и сноски. О том как работают производные финансовые инструменты и как они торгуются. Реальные люди. В книге фокус на нескольких героях (в том числе на Майкле Бьюрри), и автор показывает их истории параллельно, добавляя много контекста про индустрию. Еще книга очень хорошо показывает поведение толпы на финансовых рынках. Хоть книга и описывает действия людей, которые идут против этой толпы, эти люди играли против всего рынка. С ними судились инвесторы, смеялись брокеры и другие участники рфнка. Но именно они видели проблему, когда остальные утопали в эйфории и поэтому срубили на этом несколько иксов. Я бы посоветовал посмотреть фильм всем, кто его еще не видел. А вот книгу стоит читать скорее людям, которые не только покупают и ждут роста портфеля, а тем, кто хочет понимать как устроена кухня фондового рынка. В заключении хотелось бы сказать, что после прочтения книги, у меня вообще пропало ощущение того, что наш фондовый рынок как то сильно отличается от американского. Здесь в Пульсе много жалобщиков на всяких “инсайдеров”, “манипуляторов”, маркет-мейкеров. Но они есть и там у них, причем в гораздо больших масштабах. И ничего, все живут, гребут бабло лопатой и обнуляются) •

📊 Что входит в финансовый рынок? Финансовый рынок — это не про землю и не про обычные товары. Его суть: деньги, ценные бумаги и контракты на будущие цены. 🔹 II. Денежный рынок + рынок капиталов Денежный рынок (срок до 1 года) Пример: Маленькому кафе срочно нужно 500 000 ₽ на закупку продуктов до конца месяца. Банк даёт кредит на 3 недели под 12% годовых. Это денежный рынок: короткие деньги на ликвидность. Рынок капиталов (от 1 года и больше) Пример: Вы решите купить 100 акций «Сбера» и держать их 3 года, получая дивиденды. Или вложите 1 млн ₽ в облигации РЖД с погашением через 5 лет под 9% годовых. Это долгосрочные инвестиции. 🔹 III. Фондовый рынок + рынок деривативов Фондовый рынок (акции, облигации на бирже) Пример: Вы заходите в приложение брокера и покупаете 10 акций TCS Group по 2 500 ₽ за штуку. Компания получает ваши деньги, а вы — право на долю в бизнесе. Или покупаете облигацию Минфина номиналом 1 000 ₽ с купоном 8% — государство берёт у вас в долг. Рынок деривативов (фьючерсы, опционы) Пример 1 (фьючерс): Зерновой трейдер договаривается продать 100 тонн пшеницы через 3 месяца по 15 000 ₽ за тонну, даже если тогда цена упадёт до 12 000 ₽. Он застраховался от падения. Пример 2 (опцион): Автоконцерн покупает право (но не обязанность) купить алюминий через полгода по 200 $ за тонну. Если цена вырастет до 250 $ — он использует опцион. Если упадёт до 150 $ — откажется и купит дешевле на рынке. ❌ Что НЕ входит: · I. Товарный рынок — купили в магазине яблоки, продали нефть реальным танкером. Это не финансы. · IV. Рынок земли — купили участок под дачу. Это реальный актив, а не финансовый инструмент. Вывод: финансовый рынок — это про перераспределение денег, а не про физические вещи. Любые операции, где на одном конце деньги, а на другом — бумаги или контракты, относятся сюда.

📘 ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: что туда входит, а что нет? --- I. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК Здесь происходит обмен одной валюты на другую. Курсы постоянно меняются. Участники: туристы, импортёры, экспортёры, банки, спекулянты. Примеры: · Вы летите в Египет и меняете рубли на фунты в обменнике. · Российская компания продаёт нефть за доллары, а потом покупает евро для расчётов с европейским поставщиком. · Трейдер на бирже зарабатывает на разнице курса доллара и евро. --- II. КРЕДИТНЫЙ РЫНОК Это рынок, где дают деньги взаймы под проценты. Кредитор получает доход в виде процентов, заёмщик — деньги сейчас, а отдаёт позже. Примеры: · Вы берёте ипотеку на квартиру. · Фирма берёт кредит на закупку оборудования. · Государство выпускает облигации (фактически занимает у граждан и компаний). · Вы даёте другу 1000 рублей до зарплаты под символический процент — это тоже элемент кредитного рынка, только неорганизованный. --- III. ФОНДОВЫЙ РЫНОК Торгуют ценными бумагами: акциями и облигациями компаний. Здесь компании привлекают капитал, а инвесторы пытаются заработать. Примеры: · Вы купили акции «Сбера» — стали совладельцем маленькой части банка и можете получать дивиденды. · Вы купили облигацию «Газпрома» — по сути, дали компании в долг, а она платит вам проценты (купон). · Пенсионный фонд покупает акции надёжных компаний, чтобы увеличить будущие пенсии. --- IV. СТРАХОВОЙ РЫНОК Продают защиту от рисков. Вы платите страховой взнос, а страховщик обязуется компенсировать убытки, если случится страховой случай. Примеры: · ОСАГО: попали в аварию — страховая платит пострадавшему. · Страховка квартиры от пожара или залива. · Медицинская страховка: если заболели, операцию оплатит страховая. · Страхование жизни: если с вами что-то случится, семья получит крупную сумму. --- V. РЫНОК ДЕРИВАТИВОВ Здесь торгуют производными инструментами — фьючерсами, опционами, свопами. Это контракты на будущую покупку или продажу чего-то (акций, валюты, нефти, зерна). Примеры: · Фермер заключает фьючерс на продажу пшеницы через 3 месяца по 10 000 руб./тонна. Если цена упадёт до 8 000, он всё равно продаст по 10 000 — так он страхуется от падения. · Вы покупаете опцион на акции Apple: платите небольшую сумму за право купить акции через месяц по фиксированной цене. Если акции вырастут — вы в плюсе, если упадут — теряете только сумму опциона. · Авиакомпания покупает своп на топливо, чтобы не зависеть от скачков цен на нефть. --- VI. РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ УСЛУГ (НЕ ВХОДИТ) Сюда относят то, что государство предоставляет гражданам бесплатно или за налоги: полицию, суды, армию, школы, больницы, дороги, уборку мусора. Почему это не финансовый рынок? · Эти услуги нельзя купить как акцию или валюту. · У них нет рыночной цены в обычном смысле (вы не торгуетесь с полицейским). · Они финансируются из бюджета, а не через рыночный обмен. Пример: вы не можете «купить» патрульную машину ГИБДД как актив и потом перепродать её на бирже. Это просто работа государства. ---

💰 Что такое финансовые активы? Разбираем на пальцах (только главные виды) Если вы когда-нибудь задумывались, куда вложить деньги, или слышали умные слова «акции», «облигации», «фьючерсы» — этот пост для вас. Объясняю, что считается финансовым активом, простыми словами и с примерами из жизни. Финансовый актив — это НЕ дом, НЕ машина и НЕ ПО. Это ваше право на получение денег в будущем или сами деньги, которые уже у вас есть. Главный признак: за финансовым активом всегда стоит кто-то, кто вам обязан (банк, государство, компания). Рассмотрим три основных вида (именно их признают финансовыми активами экономисты). --- 1️⃣ Валюта (деньги) Самый простой пример. Рубли, доллары, евро, юани — наличные в кошельке или безналичные на карте. Почему это финансовый актив? Деньги — это обязательство государства (или центрального банка) перед вами. Банкнота по сути — расписка: «мы, государство, обещаем, что эта бумажка имеет ценность, и все будут её принимать». Примеры: · У вас есть 10 000 ₽ на сберегательном счёте. Банк обязан вернуть их по первому требованию. · Вы поменяли рубли на доллары и положили их в ячейку. Это тоже финансовый актив, просто в другой валюте. · Мелочь в кармане — тоже актив, хотя и неудобный. Важно: валюта сама по себе не растёт (если не считать инфляцию и курсы). Но она самый ликвидный актив — на неё можно купить всё что угодно прямо сейчас. --- 2️⃣ Ценные бумаги Это документы (чаще электронные), которые подтверждают, что вы либо владеете частью бизнеса, либо дали кому-то деньги в долг. Два главных типа: Акции — вы купили кусочек компании. Пример: вы приобрели 10 акций «Яндекса». Теперь вы — совладелец (пусть и с мизерной долей). Если компания заработает прибыль, вам могут выплатить дивиденды (часть прибыли). Если компания подорожает — ваши акции можно продать дороже. Облигации — вы дали денег взаймы. Пример: государство выпустило облигации на 1000 ₽ каждая. Вы купили одну облигацию. Государство обещает каждый год платить вам проценты (например, 8% годовых), а через 3 года вернёт саму 1000 ₽. Это как вклад в банке, но надёжность может быть даже выше (государство редко банкротится). Другие ценные бумаги: векселя, депозитарные расписки — но суть та же: право на деньги или на долю. Пример из жизни: Вы купили акции «Магнита» за 2000 ₽ за штуку. Через год они выросли до 2500 ₽ — вы продали и заработали 500 ₽. Или не продали, а получили дивиденды 100 ₽ на акцию. --- 3️⃣ Производные финансовые инструменты (деривативы) Звучит страшно, но на деле это просто контракты (договоры) между двумя людьми. Цена такого контракта зависит от цены чего-то другого: акций, валюты, нефти, золота, погоды — чего угодно. Главная фишка: вы не покупаете сам товар (нефть, золото). Вы покупаете обещание купить или продать его в будущем по цене, которую договоритесь сегодня. Пример 1. Фьючерс на нефть Вы договорились: через 3 месяца я куплю у вас 100 баррелей нефти по 80 $ за баррель. Если через 3 месяца нефть будет стоить 100 $ — я заработаю, потому что куплю дешевле рынка. Если упадёт до 60 $ — я в убытке, но всё равно обязан купить (или продать контракт кому-то другому). Пример 2. Опцион на акции Вы купили право (но не обязанность) купить акцию Сбера через месяц по 250 ₽. За это право заплатили 10 ₽. Если акция вырастет до 300 ₽ — вы используете право, покупаете за 250 ₽ и тут же продаёте за 300 ₽. Прибыль: 300 − 250 − 10 = 40 ₽ с акции. Если акция упадёт до 200 ₽ — вы просто не используете право, теряете только 10 ₽. Пример 3. Валютный фьючерс Российский экспортёр знает, что через полгода получит $ 1 млн. Он боится, что рубль укрепится (и при конвертации получит меньше рублей). Он продаёт долларовый фьючерс по текущему курсу — фиксирует себе цену. Это хеджирование (страховка).

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ ВУШ Холдинг получил чистый убыток 2,9 млрд ₽ по МСФО в 2025 году против прибыли годом ранее. Выручка снизилась на 13% до 12,5 млрд ₽, а EBITDA упала на 41% до 3,6 млрд ₽. В компании объяснили результат укреплением рубля и высокой ключевой ставкой. При этом бизнес в Латинской Америке вырос более чем вдвое и становится ключевым направлением роста. Отчетность показывает давление макрофакторов, но международная экспансия открывает потенциал будущего роста. 2️⃣ ЦБ исключил из реестра операторов финансовых платформ дочернюю компанию ЦИАН АО "Финансовая платформа" занималась онлайн-одобрением и дистанционным оформлением ипотеки и кредитов. Компания сама подала заявление о прекращении работы, объяснив это сменой технологического решения для подбора и получения ипотеки. Банк России исключил сервис из реестра, где он находился с апреля 2023 года. Решение говорит о пересборке ипотечного сервиса и изменении финтех-модели компании. 3️⃣ Чистая прибыль Русагро по МСФО в 2025 году снизилась на 40% до 20 млрд ₽. При этом выручка выросла на 17% до рекордных 369 млрд ₽, а скорректированная EBITDA увеличилась на 11% до 56 млрд ₽. Сильнее всего вырос мясной сегмент, где выручка прибавила 71%. Падение прибыли при росте операционных показателей говорит о давлении расходов, хотя бизнес продолжает расти. 4️⃣ Магнитогорский металлургический комбинат приостановит добычу на шахте "Чертинская-Коксовая". Причина — падение цен на уголь, рост издержек и снижение спроса со стороны металлургии. Шахту переведут в режим сухой консервации, а большинство сотрудников переведут на другие участки. В 2025 году на объекте добыли более 1,2 млн тонн угля. Это показывает слабую конъюнктуру на рынке коксующегося угля и давление на угольные активы металлургов. 5️⃣ Словацкая SPP согласовала изменение долгосрочного контракта с Газпром Компания планирует увеличить закупки российского газа перед вступлением в силу запрета ЕС на импорт энергоносителей из России. Контракт между сторонами действует до 2034 года. Решение связано с подготовкой к будущему запрету ЕС и риском штрафов по контракту, которые могли бы достигать €16 млрд. 6️⃣ Чистая прибыль HeadHunter по МСФО в 2025 году снизилась на 24,7% до 18 млрд ₽. Выручка выросла на 4% до 41,2 млрд ₽, а EBITDA сократилась на 11,7% до 23 млрд ₽. Совет директоров рекомендовал дивиденды 233 ₽ на акцию, на выплаты планируют направить около 116% скорректированной прибыли. После публикации отчетности и новости о дивидендах акции на Московская биржа выросли примерно на 2%. Несмотря на снижение прибыли, высокие дивиденды поддерживают интерес рынка к акциям компании. 7️⃣ Московская биржа с 10 марта запустит мини-фьючерсы на платину и палладий. Контракты будут в десять раз меньше обычных фьючерсов и с пониженным гарантийным обеспечением. Расчеты будут проходить в рублях без физической поставки металла. Ранее биржа уже запустила мини-фьючерсы на золото и серебро. Новые инструменты могут повысить интерес частных инвесторов к рынку драгметаллов. 8️⃣ В Max заявили, что приложение не отслеживает использование VPN пользователями. Поводом стала публикация на Habr, где утверждалось о наличии модуля для слежки. В компании сообщили, что сервис не отправляет запросы на серверы WhatsApp и Telegram. Запросы к серверам Google и Apple используются только для работы звонков и push-уведомлений. Компания фактически опровергла обвинения в слежке за пользователями. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Московская биржа планирует во II квартале 2026 года перенести старт утренних торгов на срочном рынке с 9:00 на 7:00. Таким образом время начала торгов фьючерсами и опционами синхронизируют с рынком акций. Биржа рассчитывает, что это упростит арбитраж между акциями и деривативами и повысит активность в утренние часы. В 2025 году на утреннюю сессию приходилось около 7% среднедневного оборота срочного рынка, или примерно 30 млрд ₽ в день. Расширение торговых часов может увеличить обороты и комиссионные доходы биржи за счет роста активности участников. 2️⃣ Яндекс в марте запустит новый сервис такси Fasten с "доступными тарифами". Он заработает более чем в 300 городах и будет ориентирован на молодых и активных пассажиров. Появится отдельное приложение и несколько тарифов от совместных поездок до Business-класса. Компания делает ставку на более частые поездки за счет снижения цены. Расширение массового сегмента может увеличить оборот заказов и усилить позиции компании на рынке такси. 3️⃣ Telegram заявил, что его шифрование не взломано, и отверг обвинения в сотрудничестве с иностранными спецслужбами. В компании назвали заявления властей выдумкой и связали их с попытками оправдать ограничения сервиса. Роскомнадзор усилил замедление Telegram и требует переноса серверов в Россию. Мосгорсуд оставил в силе решение по делу о частичном ограничении звонков в мессенджерах. 4️⃣ FESCO запустила контейнерные перевозки между Камбоджей и Россией. Доставка до Владивостока занимает около 12 дней, до Москвы — примерно 32 дня. Грузы идут через Вьетнам, затем по морю во Владивосток и дальше по железной дороге по России. Основной поток — одежда и сельхозпродукция, сервис работает в обе стороны. Группа находится под управлением "Росатома". Новый маршрут усиливает торговые связи с Азией и расширяет логистические возможности компании. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Годовая инфляция в России в январе 2026 года ускорилась до 6% против 5,59% месяцем ранее. За месяц цены выросли на 1,62% после декабрьских 0,32%, основной вклад дали продукты и услуги на фоне повышения НДС и тарифов. Несмотря на скачок цен, Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, посчитав январский всплеск разовым фактором. Регулятор ожидает инфляцию по итогам 2026 года на уровне 4,5–5,5% и допускает дальнейшее снижение ставки при устойчивом замедлении роста цен. Сочетание ускорившейся инфляции и мягкой риторики ЦБ поддерживает рынок облигаций, но сохраняет неопределенность для акций и потребительского сектора. 2️⃣ Чистая прибыль "Интер РАО" по РСБУ в 2025 году снизилась на 9,1% до 35,3 млрд ₽. Выручка выросла на 10,2% до 58,3 млрд ₽, но себестоимость увеличилась быстрее, что привело к убытку от продаж 6,6 млрд ₽. Экспорт электроэнергии из России сократился на 12,8%, однако экспортная выручка компании выросла на 9,4% за счет более высоких цен. Долг снизился до 276 млрд ₽, чистый долг остается отрицательным, на счетах 154 млрд ₽. Отчетность по РСБУ показывает просадку прибыли из-за роста расходов, но сильный баланс снижает риски для акционеров. 3️⃣ Молдавия не продлит контракт на поставку газа с "Газпромом" после сентября 2026 года. Власти заявили о невыполнении обязательств и остановке поставок. После прекращения транзита через Украину страна перешла на западных поставщиков по более высоким ценам. Это подтверждает сокращение экспортных рынков и усиливает давление на газовый бизнес компании. 4️⃣ Саудовская Midad Energy подписала соглашение о намерениях купить зарубежные активы "ЛУКОЙЛа" Сделку планируют оплатить наличными с размещением средств на эскроу до одобрения регуляторов. Активами также интересуются другие иностранные инвесторы, а продажа связана с санкциями США. Если сделка состоится, компания сможет частично высвободить стоимость зарубежных активов в условиях ограничений. 5️⃣ Ozon-банк начал выдавать дебетовые карты через собственные банкоматы в Москве и Санкт-Петербурге. Клиент может оформить карту моментально после регистрации в Ozon-банке и идентификации через "Госуслуги". До конца первого квартала 2026 года банк планирует установить банкоматы в 43 городах. Одновременно ЦБ выдал Ozon Банку депозитарную лицензию, а ранее в декабре 2025 года — брокерскую лицензию. Компания намерена развивать инвестиционное направление через финтех-подразделение и в 2026 году запустить для клиентов ПИФ и ЦФА, а в перспективе — торговлю российскими акциями. Запуск банкоматов и получение лицензий показывают, что Ozon последовательно превращается в полноценную финтех-платформу с амбициями выйти на рынок инвестиций. 6️⃣ Группа "Займер" купит по 50% "Таксиагрегатора" и IntellectMoney у "Киви" за 500–700 млн ₽, при этом "Киви" останется совладельцем. Окупить вложения планируют за два–три года за счет синергии с МФО и банком "Евроальянс". Банк займется процессингом платежей и кредитованием водителей такси, запуск займов ожидается уже в первой половине года. Сделка усиливает финтех-направление группы и расширяет ее позиции в платежах и кредитовании. 7️⃣ "Мосбиржа" с 18 февраля запускает торги мини-фьючерсом на золото с кодом GOLDM. Контракт в десять раз меньше основного фьючерса и не предполагает поставку металла, расчеты будут проходить в рублях. Инструмент призван сделать торговлю золотом более доступной для частных инвесторов на фоне роста цен. В 2025 году оборот по фьючерсу GOLD вырос на 52%, а общий объем торгов деривативами на драгметаллы превысил 25,2 трлн ₽. Расширение линейки производных инструментов усиливает интерес к биржевым активам и поддерживает рост комиссионных доходов площадки. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🎫 Фьючерс - контракт на будущее, который продаётся сегодня Привет инвесторы! Если Вы когда-либо бронировали столик в ресторане или покупали абонемент в спортзал, то Вы уже понимаете логику фьючерса. 💭Представьте: Вы хотите сходить в новый крутой ресторан через месяц. Звоните и говорите: «Резервирую столик на 8 марта за 5000 рублей». Вам говорят: «Хорошо, но внесите задаток 1000 рублей». 📅 СЕГОДНЯ: Вы платите задаток 1000₽ и получаете гарантию (контракт), что 8 марта получите столик за фиксированные 5000₽, ДАЖЕ ЕСЛИ в день посещения все цены взлетят до 10 000₽. 📅 8 МАРТА: Вы приходите, доплачиваете оставшиеся 4000₽ и занимаете свой столик. Это и есть фьючерс в жизни! Вы уже сегодня зафиксировали будущую цену, заплатив лишь небольшой задаток (в мире биржи это называется гарантийное обеспечение, ГО). 🏢 Как это работает на фондовой бирже? На бирже всё то же самое, но контракт (вашу «бронь на столик») можно ПЕРЕПРОДАТЬ до наступления даты исполнения. Допустим, базовый актив — акции Сбербанка 1️⃣ СЕГОДНЯ: Акция стоит 300₽. Вы покупаете фьючерс на SBER, который обязывает Вас купить 100 акций через 3 месяца по 300₽ за штуку. 2️⃣ Для этого нужно внести не 30 000₽ (100 акций * 300₽), а только задаток (ГО), например, 3000₽. Это и есть плечо х10. 3️⃣ ЧЕРЕЗ МЕСЯЦ: Акция выросла до 350₽. Ваш фьючерс теперь стоит дороже, ведь он даёт право купить дешевле рынка! Вы продаёте этот фьючерс другому участнику и фиксируете прибыль, даже не владея акциями. 📛 Если цена упала — Ваш задаток (ГО) уменьшается, и брокер может попросить его пополнить (маржин-колл). 📈📉 LONG и SHORT: Две стороны одной медали Самая мощная фишка фьючерсов — Вы можете зарабатывать и на росте, и на падении. Не нужно ждать, пока акции упадут, чтобы их купить дешевле. Вот как это работает: 📈 LONG (Лонг) — ставка на рост 🔸 Логика: Вы думаете, что цена актива вырастет. 🔸 Действие: Вы покупаете фьючерс сегодня, чтобы продать его дороже в будущем. 🔸 Аналогия: Как если бы Вы забронировали столик в ресторане по сегодняшней цене, надеясь, что к дате визита обычная стоимость станет выше. 📉 SHORT (Шорт) — ставка на падение 🔸 Логика: Вы думаете, что цена актива упадёт. 🔸 Действие: Вы продаёте фьючерс (которого у Вас изначально нет!) по сегодняшней высокой цене, чтобы позже купить такой же контракт обратно, но уже дешевле. 🔸 Аналогия: Как если бы Вы пообещали другу продать ему через месяц свой телефон за 50 000₽ (которого у Вас пока нет), надеясь купить этот телефон к тому времени на рынке дешевле. ❕Главное в шорте: Вы сначала продаёте, потом покупаете. Разница между ценой продажи и ценой покупки — Ваша прибыль. ⚠️ Важно! Это не игрушки Фьючерсы — инструмент с огромным риском из-за плеча. ✅ Плюс: Можно контролировать крупную сумму с маленьким депозитом. ❌ Минус: Убытки тоже умножаются на размер плеча. Можно потерять больше, чем Вы внесли на счёт. Если рынок пойдёт сильно против Вас, брокер принудительно закроет сделку (стоп-аут). 📝 Резюмируем 1. Фьючерс = Бронь. Это контракт на покупку/продажу актива в будущем по цене, оговоренной сегодня. 2. Плечо = Задаток. Чтобы заключить контракт, нужен не весь капитал, а лишь часть (гарантийное обеспечение). 3. Лонг = Ставка на рост (покупаете контракт). 4. Шорт = Ставка на падение (продаёте контракт). 5. Главное правило - плечо это обоюдоострый инструмент, можно нарезать что-нибудь, а можно и порезаться. Сначала разберитесь, потом пробуйте с минимальных сумм. Надеюсь, теперь стало намного понятнее! Фьючерсы лучше выбирать с привязкой к тем активам в которых вы хоть что-то понимаете. Например если база это , то фьючерс это - VTBR-3.26 ВТБ {$VBH6} Вот примеры популярных фьючерсов: - BTC-2.26 Биткоин {$BTG6} - SILV-3.26 Серебро {$SVH6} - COCOA-3.26 Какао {$CCH6} - NGM-2.26 Природный газ {$NRG6} - IMOEXF Индекс МосБиржи В отличие от традиционных инструментов здесь можно торговать и газом и какао и много чем ещё.

📜 Что такое «дериватив» и при чём тут пшеница, нефть и ваша будущая квартира? Привет, коллеги! Сегодня разберем слово, которое звучит сложно, а на деле встречается в жизни каждого. Речь о деривативах (производных финансовых инструментах). 🤔 Откуда ноги растут? Этимология Слово «дериватив» — калька с английского «derivative». А оно происходит от латинского «derivatus» — «производный», «отведённый от чего-то». Проще говоря: DERIVATIVE = ПРО-ИЗ-ВОД-НЫЙ То есть, он не существует сам по себе. Его цена и суть ПРОИЗВОДЯТСЯ (выводятся) от чего-то другого — от базового актива. Дериватив как бы «рождается» от своей основы. 🍞 Объясняю на пальцах - история про фермера и пекаря Представьте: - Фермер весной сеет пшеницу. Урожай будет только осенью. - Пекарь хочет осенью купить эту пшеницу по предсказуемой цене, чтобы планировать стоимость хлеба. Что они делают? Весной они договариваются и подписывают бумагу (контракт): «Осенью фермер продаст, а пекарь купит 10 тонн пшеницы по фиксированной цене — 100 рублей/кг». Что это? Это и есть простейший дериватив — форвардный (будущий) контракт. ⏺️ Базовый актив - пшеница. 🔁 Дериватив - право/обязательство купить-продать её в будущем по цене, оговоренной сегодня. Они торгуют не самой пшеницей (её ещё нет), а договором на неё. Этот договор (дериватив) уже имеет свою ценность и может перепродаваться. 📄 Главное определение для инвестора Дериватив — это договор (контракт), стоимость которого зависит от стоимости другого актива. Базовым активом может быть что угодно: - Акции , облигации - Валюта (доллар , евро) - Товары (нефть, золото , кукуруза) - Процентные ставки - Криптовалюта - Даже индексы (например, индекс мосбиржи ) Самое важное: Покупая дериватив, вы покупаете не актив, а право или обязательство совершить с ним сделку в будущем. 🛠 Зачем они нужны? Две главные цели 1. Хеджирование рисков (Страховка). Как в примере с фермером и пекарем. Они застраховались от скачка или падения цены на пшеницу. Пример из жизни: Вы владеете акциями Газпрома, но боитесь, что они упадут. Вы можете купить дериватив (опцион на продажу), который позволит вам продать их по текущей цене в будущем, даже если рынок рухнет. Это страховка. 2. Спекуляция (Игра на разнице). Это основное, что делают частные инвесторы на срочном рынке FORTS (МосБиржи). - Можно заработать на росте или падении актива, вложив намного меньше денег, чем если бы вы покупали сам актив. - Но внимание! Это высокорисковый инструмент — можно как быстро приумножить, так и моментально потерять депозит. 📈 Основные типы деривативов (чтобы не путаться) 🔸 Фьючерсы: Обязательство купить/продать актив в будущем по фиксированной цене. Стандартизирован, торгуется на бирже. Примеры: - Доллар - Биткоин {$BTG6} - Золото 🔸 Опционы: Право (но не обязательство!) купить или продать актив в будущем по оговорённой цене. Похоже на страховой полис — вы платите небольшую премию за возможность. 🔸Форварды: То же, что фьючерс, но не стандартизирован, заключается «на словах» между двумя сторонами. Чаще вне биржи. 🔸 Свопы: Обмен денежными потоками (например, обмен плавающей процентной ставки на фиксированную). ⚡️ Вывод для разумного инвестора Деривативы — это мощный, но острый инструмент. - Для консервативного инвестора — это, в первую очередь, способ хеджирования (страховки) портфеля. - Для спекулянта — это возможность получить высокую доходность при небольшом стартовом капитале, но с колоссальными рисками. Прежде чем торговать деривативами, нужно досконально понять, как работает конкретный контракт. Это не акции, купленные на годы. Надеюсь, теперь это слово не кажется таким пугающим и сложным 😉

😎###МИФ О НОРМАЛЬНОМ РАСПРЕДЕЛЕНИИ Классическая финансовая теория, включая модель Блэка-Шоулза для оценки опционов, построена на предположении, что доходности рынка следуют нормальному (гауссову) распределению. Это означает, что большинство движений концентрируется около среднего значения, а экстремальные события (большие прибыли или убытки) происходят крайне редко и симметрично. Однако реальность финансовых рынков радикально отличается от этого идеального мира. Доходности имеют толстые хвосты (fat tails) экстремальные события случаются гораздо чаще, чем предсказывает нормальное распределение. Рынки подвержены гэпам (разрывам цены) и нестационарности (изменению параметров во времени). Это создаёт огромные риски для опционных позиций, которые недооценивают модели, основанные на Гауссе. "Рынки не Гауссовы. У них есть толстые хвосты. Это значит, что события, которые по Гауссу должны происходить раз в 10 000 лет, на рынке происходят раз в 10 лет или даже чаще". ЧАСТЬ I. ЧТО ТАКОЕ НОРМАЛЬНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ И ПОЧЕМУ ОНО НЕ РАБОТАЕТ Глава 1. ОСНОВЫ НОРМАЛЬНОГО РАСПРЕДЕЛЕНИЯ (ГАУССА) Нормальное распределение — это колоколообразная кривая, симметричная относительно среднего значения. Его свойства: 68% данных лежат в пределах ±1 стандартного отклонения (σ) от среднего. 95% данных — в пределах ±2σ. 99.7% данных — в пределах ±3σ. События за пределами ±3σ (экстремумы) крайне редки: вероятность ~0.3%. Для финансовых рынков это означало бы: Если средняя дневная доходность = 0%, а волатильность = 1%, то движение на ±3% (3σ) должно происходить раз в ~370 торговых дней, то есть раз в 1.5 года. Движение на ±5% (5σ) раз в ~10 000 лет. ##2. ПОЧЕМУ РЫНКИ НЕ ГАУССОВЫ Реальные рынки нарушают все эти предположения: 1. Толстые хвосты (Fat Tails) Экстремальные события (движения на ±3σ, ±5σ) происходят в разы чаще, чем предсказывает Гаусс. Например: По Гауссу: событие -5σ (обвал на 5% за день) должно случаться раз в 10 000 лет. На практике: такие события случаются раз в несколько лет (2008, 2011, 2020, 2022 кризисы, паники, чёрные понедельники). Причина: распределение доходностей имеет более тяжёлые хвосты и вероятность экстремальных событий гораздо выше. Это называется распределением с избыточным эксцессом (куртозис > 3 для нормального распределения). 2. Асимметрия Рынки не симметричны. Падения резче и быстрее, чем рост: Рынок может расти плавно месяцами, а упасть на 20% за неделю (например, март 2020). Это связано с психологией: паника распространяется быстрее, чем оптимизм. Продажи становятся лавинообразными, покупки постепенными и осторожными. Асимметрия означает, что левый хвост (убытки) толще правого (прибыли). Для опционных трейдеров это критично: продавая путы, вы рискуете больше, чем показывает Гаусс. 3. Нестационарность Параметры распределения (среднее, волатильность) меняются во времени: В спокойные периоды волатильность низкая (10-15% годовых). В кризисные взлетает до 50-80% годовых (VIX в 2020 достигал 80+). Гаусс предполагает стационарность (постоянные параметры). Реальные рынки нестационарны. Это делает любые прогнозы на основе исторических данных ненадёжными. 4. Гэпы (разрывы цены) Гаусс предполагает непрерывное движение цены. На практике рынки гэпают: Открытие после выходных/новостей цена "перепрыгивает" уровни. Внутридневные гэпы при сильных новостях (отчёты, геополитика). Гэпы нарушают все модели, основанные на непрерывности. Для опционных позиций это катастрофа: дельта-хедж не успевает сработать, убытки реализуются мгновенно.

📈 — главное за 15 августа Индекс МосБиржи вблизи 3 000 п. — главный драйвер ожиданий сегодня — саммит Путин–Трамп в Анкоридже. Геополитика определяет настроение дня и внутридневную волатильность. 💱 Курсы ЦБ: USD — 79,85 ₽ (+0,12%), EUR — 92,83 ₽ (+0,05%), CNY — 11,05 ₽ (+0,04%). 🛢 Сырьё: Brent — ,8 (коридор –67), Urals — $62,2, золото — ₽3 340/г, медь — на трёхнедельном максимуме, газ — $2,81. 📊 Отмена обязательной продажи валютной выручки — курс рубля теперь более чувствителен к нефти и новостям; дефляция в РФ четвёртую неделю подряд усиливает ожидания мягкой риторики ЦБ. 🏢 Корпоративные акценты (ЮГК) Резкий рост на новостях о возможной продаже госпакета крупному миноритарию — драйвер спекуляций. (Совкомфлот) МСФО 1П25: выручка –39% г/г до $618 млн. Компания заявляет об адаптации к внешней среде; сектор чувствителен к фрахтовым ставкам и санкционным рискам. (РУСАЛ) Сильные результаты за 1П25, в фокусе — динамика алюминия, премий и энергозатрат. (Headhunter) 2К25 слабее ожиданий по качеству прибыли, инвесторы ждут guidance на второе полугодие. Технологии / исследования ВШЭ представила нейросеть, прогнозирующую краткосрочные фондовые кризисы (точность >83% за сутки до события). 🌍 Внешний фон Нефть Brent в боковике — $ 66–67; экспорт нефтепродуктов РФ на максимуме с февраля. Медь дорожает на ожиданиях позитивных данных по промышленности Китая и США. Глобальные рынки — осторожный оптимизм перед итогами переговоров в Аляске. 💡 Рекомендации? Нет конечно, просто мысли, которые могли бы прийти в голову (горизонт 1–3 мес) Держать экспортеров с низким долгом как хедж рубля — металлурги, — только спекулятивно, со стоп-лоссом (headline-risk). , — в watchlist, решения по входу после анализа деталей отчётности и комментариев менеджмента. — осторожно, небольшими долями до ясности с маржой и прогнозами. Нефтянка — нейтральная позиция до появления сильного ценового триггера (ОПЕК+, данные США). — присмотреться к валютным и более длинным выпускам для снижения курсовых рисков. — с 16 августа доступна торговля фьючерсами по выходным; использовать для хеджа на глобальных новостях. 🎯 Тактика вокруг саммита: держать 15–20% кэша для быстрых входов/выходов, не усреднять убыточные позиции до появления официальных заявлений лидеров. 💬 Как думаете, риторика в Анкоридже даст рынку «зелёный свет» или спровоцирует risk-off?

🚀 ДЕРИВАТИВЫ: ПРОСТО О СЛОЖНОМ 🔍 Что такое дериватив? Дериватив— это финансовый инструмент, чья стоимость зависит от базового актива (акции, нефть, валюта, индекс). ▸ Пример: Фьючерс на нефть — дериватив, сама нефть — базовый актив. ▸ Суть: Вы не владеете активом, но можете зарабатывать на его цене или страховаться от рисков. 💡 Зачем они нужны? 1. Хеджирование: Компании фиксируют цены заранее. Пример: Авиакомпания покупает фьючерс на нефть по $80/баррель, чтобы не зависеть от скачков цен на топливо. 2. Спекуляции: Трейдеры используют кредитное плечо (1:10, 1:100) для заработка на колебаниях. 3. Экономия: CFD на золото дешевле покупки слитков. 📌 Основные виды деривативов 1. Фьючерсы ▸ Суть: Обязательство купить/продать актив в будущем по фиксированной цене. ▸ Пример: Нефтяная компания страхуется, продавая фьючерсы по $80/баррель. Даже если цена упадёт до $60, контракт защитит её прибыль. 2. Опционы ▸ Суть: Право (не обязанность!) купить/продать актив по заданной цене. ▸ Пример: Вы платите $5 за опцион на акции Tesla по $600. Если цена вырастет до $700, вы купите их за $600 и заработаете $95 на акции ($700 – $600 – $5). 3. Свопы ▸ Суть: Обмен платежами (процентные ставки, валюты). ▸ Пример: Компания с кредитом в долларах обменивается платежами с фирмой, у которой кредит в евро, чтобы снизить валютные риски. 4. CFD (Контракты на разницу) ▸ Суть: Заработок на разнице цены актива без его покупки. ▸ Пример: Цена акций Apple выросла с $150 до $160? Прибыль по CFD — $10 на контракт. 5. Кредитные дефолтные свопы (CDS) ▸ Суть: Страховка от дефолта компании или страны. ▸ Пример: Инвестор покупает CDS на облигации «X». Если компания обанкротится, он получит компенсацию. 💥 Важно: ▸ Биржевые деривативы (фьючерсы, опционы) — регулируются, прозрачны. ▸ Внебиржевые (форварды, кастомные свопы) — риск дефолта контрагента. ⚠️ Риски: Почему новички теряют деньги? - Плечо убивает: При ставке 1:10 падение актива на 10% = потеря 100% депозита. - Ценовые разрывы: В кризис фьючерс на нефть может торговаться дешевле её реальной стоимости (как в 2020 году). - Сложность: В 1998 хедж-фонд LTCM обрушил рынок из-за ошибок в свопах. - Непредсказуемость: Даже профессионалы не всегда понимают, как поведут себя экзотические деривативы. 🚀 Как начать? Советы для новичков 1. Выбирайте биржевые инструменты (фьючерсы на MOEX, CME) — меньше рисков. 2. Начните с малого плеча (1:2–1:5). 3. Изучите базовый актив: Не торгуйте нефтью, если не следите за ОПЕК+. 4. Используйте стоп-лосс— автоматическое закрытие убыточной сделки. 5. Демо-счёт — ваш друг: Потренируйтесь без риска. 💥 Исторические кейсы - 2008 год: CDS на ипотечные облигации спровоцировали мировой кризис. - 2022 год: Трейдеры заработали миллионы на фьючерсах на газ, когда цены в Европе выросли в 3 раза. - 2024 год: Китайские компании массово хеджируют юань через валютные свопы. 📌 Итог: Деривативы — это «финансовый скальпель». В руках профессионала они спасают капитал и приносят прибыль. Новичкам же лучше начинать с основ и не рисковать большими суммами.

📚История рынка деривативов в России Ее можно условно разделить на 3 этапа: 1️⃣ Первый этап (октябрь 1992 – осень 1993) является периодом становления рынка. 21 октября 1992 года на Московской товарной бирже (МТБ) началась торговля фьючерсными контрактами на доллар США. Масштабы оборотов в этот период были незначительными (порядка 300-400 тыс. долларов в день). После этого, практически сразу же появились фьючерсы на другие активы. Основными участниками фьючерсных операций были мелкие и средние торговые фирмы, созданные на основе брокерских фирм МТБ и Российской товарно-сырьевой биржи (РТСБ). Наиболее успешно развивался фьючерсный валютный рынок, что объяснялось резкими колебаниями валютного курса. Интерес участников заключался прежде всего в возможности проведения валютных спекуляций, хеджеры на этот рынок начали входить только к концу первого этапа. Характерной чертой валютных фьючерсов в России в 1993 году был высокий процент сделок, завершающихся поставкой реального товара. Если в мировой практике этот показатель не превышает 1-2%, то на МТБ в феврале 1993 года на сделки, закончившиеся поставкой реального товара, пришлось 10% от общего оборота. К концу первого этапа на МТБ появилась возможность хеджирования, так как достигнутый к этому времени объем фьючерсных сделок позволял хеджировать небольшие импортные операции. 2️⃣ На втором этапе (осень 1993 – весна 1994) на фьючерсном рынке появились новые участники, прежде всего, банки и инвестиционные фонды, что повлекло засобой увеличение объемов торговли (1-1,5 млн. долларов в день на начало этапа – 2,5-3 млн. долларов на конец этапа), а также сокращение колебаний фьючерсных котировок и достижение относительного равновесия на рынке. Отдельные крупные финансовые институты не могли определять движение котировок без поддержки мелких и средних участников, поведение которых определялось внешними факторами. На этом этапе изменение котировок фьючерсов по-прежнему объяснялось особыми закономерностями, независимо от других финансовых рынков. 3️⃣ Третий этап (весна – осень 1994) характеризуется возникновением взаимосвязей между фьючерсным рынком и другими финансовыми инструментами. Необходимым условием для этого было достижение высокого объема операций не только с фьючерсными контрактами, но и с валютой, рублевыми и валютными кредитами и другими инструментами. Это условие было частично выполнено к началу третьего периода, что позволило некоторым участникам играть на разнице цен между различными взаимосвязанными финансовыми рынками, то есть совершать арбитражные операции. Эти участники выступали на фьючерсном рынке в роли хеджеров, страхуя себя от неблагоприятных изменений на других финансовых рынках. Это хеджирование было краткосрочным, но все равно оказывало стабилизирующее воздействие на рынок и делало реальным дальнейшее увеличение его масштабов, а также вовлечение новых участников. Еще одной характерной чертой этого этапа можно считать открытие фьючерсного рынка на Московской центральной фондовой бирже (МЦФБ) в марте 1994 года. Эта биржа с самого начала ориентировалась на принципиально иной круг участников –на банки и финансовые структуры, то есть на крупных финансовых игроков. На МЦФБ начала использоваться новая для российского фьючерсного рынка электронная технология торговли, более удобная для крупных игроков. Оборот фьючерсного рынка (прежде всего, валютного фьючерсного рынка) увеличивался высокими темпами благодаря росту масштабов спекулятивных сделок. Однако большая доля спекулятивных операций сделала фьючерсный рынок очень неустойчивым.

📚Краткая история возникновения и развития деривативов за рубежом О том, что такое деривативы и какими они бывают: О плюсах и минусах производных инструментов: Деривативы имеют весьма длительную историю. Первое упоминание о них встречается в Древней Греции в 330 г до н.э. Тогда производители олив заранее подписывали договоры о будущей продаже своего урожая по фиксированной цене до того, как урожай был собран. Примерно такой же подход применяли в Голландии 17 века. Продавцы и покупатели тюльпанов использовали форвардные контракты, чтобы обезопасить себя от влияния качества урожая на цены продукции. Со временем финансовые инструменты развивались, и с 1790 года, когда в США была открыта Нью-Йоркская Биржа, возникла необходимость создания организованного рынка деривативных контрактов. Именно тогда инвестиционные компании Уолл Стрит начали публиковать информацию о деривативах для широкой публики. После Гражданской Войны 1848 года Чикагская Биржа, будучи старейшей из существующих бирж со стандартными производными ценными бумагами, стала центром торговли деривативами. Главными ее участниками стали американские фермеры, которые хеджировали цены на сельскохозяйственную продукцию. После 1929 года Американский Конгресс создал Комитет по Фондовым Биржам с целью наблюдения за тем, чтобы рынки капитала и деривативов оперировали справедливо. Существенный рост деривативных контрактов последовал за созданием Чикагской Биржи Опционов и созданием Клиринговой Корпорации по Опционным Контрактам в 1973 году, в год создания первой модели оценки опционов. Десять лет спустя в 1983 году появились новые индексные деривативы. Первый такой контракт был на S&P100. Затем появились деривативы на облигации и процентные ставки.

⚜Производные (деривативные) инструменты: что это такое и какие бывают «Дериватив» происходит от английского слова derivative – «производный». Инструменты называются производными, если их цены зависят от изменения цен на другие активы. Последние называются базовыми, потому что их цены служат базой расчета цен деривативов. Если меняется цена на акции определённой компании, то меняется и цена производных инструментов на эти акции. Поэтому всегда используется словосочетание «производных инструментов на…», т. е. указывается, от цены какого актива зависит цена данного производного инструмента. 📌Производные инструменты, или как их еще называют, деривативы, делятся на три группы инструментов: ⚜фьючерсы/форварды, ⚜опционы, ⚜свопы. 💡Лучше понять суть этих терминов можно переведя их на русский язык. 1️⃣ Слово «фьючерс» происходит от английского слова future – «будущее». Смысл фьючерсного контракта- фиксирование цены товара, который будет поставлен через определенный срок, в момент заключения сделки. 💡ПРИМЕР: фермер выращивает кукурузу. Цена на нее на рынке сегодня составляет для упрощения расчётов 1000 рублей за тонну. При этом согласно прогнозам лето будет хорошим, и урожай осенью таким же, что вызовет рост предложения на рынке и падение цен. Фермер не хочет продавать кукурузу осенью по 500 рублей за тонну, поэтому он договаривается с покупателем, что гарантированно поставит ему 10 тонн зерна через 6 месяцев, но по нынешней цене в 1000 рублей. Слово «форвард» происходит от английского слова forward – «наперед». Это очень близкие понятия. Разница фьючерсных и форвардных контрактов в основном состоит в том, что первые котируются на биржах, а вторые – на межбанковском рынке. 2️⃣ Слово «опцион» происходит от английского слова option – «выбор». В отличие от фьючерсов, форвардов и свопов, цена поставки и поставка для покупателя опциона является не обязательной (тогда как продавец обязан выполнить взятые на себя обязательства). По сути опцион - это страховка. 💡ПРИМЕР: вашу квартиру залили соседи (аналогия – вы производите никель, на который упали цены). У вас есть страховка (опцион на продажу по цене выше текущей рыночной). Вы можете решить ею не воспользоваться (не продать никель по более высокой цене), но тогда все убытки по ремонту квартиры вы будете нести сами. Конечно, в таких ситуациях все используют свои страховки (опционы). 3️⃣ Название инструмента «своп» происходит от английского слова swap – «обмен». Суть инструмента – обмен финансовыми обязательствами. Примером такого обмена может быть обмен текущих обязательств на будущие обязательства. 💡ПРИМЕР: одна американская компания захотела финансировать свою «дочку» в Германии за счёт заёмных средств. Ей выгодно, чтобы и заём и проценты были в евро. Одновременно германская фирма хочет получить финансирование в долларах США. У компаний похожие проблемы: они могут получить кредит под низкие проценты, но не в той валюте, которая им нужна. Выходом будет валютно-процентный своп. Каждая фирма берёт кредит под самые низкие проценты в валюте своей страны, а при помощи свопа ограничивает риск, связанный с возможным изменением обменного курса.

#77 "ДЕРИВАТИВЫ И ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ" — это контракты, основанные на обеспечении иного рода. В их качестве могут выступать акции, облигации, товары. Например, один из видов деривативов — так называемый «». Если вы покупаете фьючерсный контракт, например, на поставку зерна, это означает, что вы соглашаетесь купить зерно в определенный установленный момент времени в будущем по цене, установленной сегодня. Стоимость зернового фьючерса зависит от стоимости зерна: если цена на зерно растет, то растет и стоимость ваших зерновых фьючерсов. Но если цены на зерно упадут, вы можете оказаться в проигрыше, поскольку контракт обязывает вас заплатить за зерно больше, чем его рыночная цена. Часто (хотя и не всегда) по истечении срока действия контракта обмен реального зерна на реальные не происходит; вместо этого производится денежный расчет в размере, соответствующем разнице между ценой, которую вы согласились уплатить, и текущей ценой. В последнее время о деривативах много говорят, преимущественно в негативных тонах. Но — это порождение не сегодняшнего дня. И не вчерашнего. Деривативы существуют уже не менее четырех тысяч лет, о чем свидетельствуют глиняные таблички, обнаруженные в древней Месопотамии на территории современного Ирака. На них задокументированы конкретные фьючерсные контракты. фьючерсных контрактов проста: они нивелируют неопределенность. Представьте, что Анумпиша и Намраншарур, два сына Санеддина, — шумерские хлеборобы. Они стоят перед дилеммой, засевать ли им свои поля ячменем или пшеницей. Между тем жрица Илтани знает, что следующей осенью ей понадобится ячмень, но она знает и то, что цены на ячмень могут непредсказуемо колебаться. На основании самой свежей информации, полученной от местного купца, Анумпиша и Намраншарур предлагают Илтани купить фьючерсный контракт на их ячмень; они согласны продать Илтани определенное количество ячменя по заранее согласованной цене после того, как соберут урожай. Таким образом, Анумпиша и Намраншарур могут спокойно сажать ячмень, поскольку уже нашли на него покупателя. Тем временем Илтани знает, что она приобретет достаточное количество ячменя по фиксированной цене. В этом случае дериватив несет в себе определенный риск для продавца, связанный с производством товара, и ограждает покупателя от неожиданного скачка цен. Всегда существует риск того, что сыновья Синеддина не смогут исполнить свои обязательства по поставке зерна, например им помешает засуха или неурожай. В этом случае им, скорее всего, придется купить зерно у кого-либо еще и перепродать его Илтани по заранее согласованной цене. Хедж-фонды используют деривативы практически таким же образом, как и древние месопотамцы. Купить акции и продать фьючерсы фондового рынка — это как посадить ячмень и продать фьючерсы на него. Фьючерсы — что-то вроде страховки от падения стоимости акций. Источник: отрывок из книги.