Хэштег #моех | Тинькофф Инвестиции Пульс

Выпуск 6. Ликвидность и спред В карточке высокая цифра YTM. В стакане между лучшей покупкой и лучшей продажей — пропасть, а последняя сделка была вчера. Доходность на экране ещё не вся стоимость владения: остаётся ликвидность — насколько легко купить или продать нужный объём без сильного ухудшения цены. На ликвидном выпуске заявки плотные, сделки частые, спред bid/ask узкий. На неликвидном — редкие сделки, тонкий стакан. Привлекательная расчётная доходность может исполниться совсем по другой цене, чем «последняя» или «индикативная». Ask — по какой цене готовы продать сейчас, bid — купить. Разница — входной билет туда и обратно. Купили по ask, через день передумали и продаёте по bid — уже зафиксировали потери на ширине спреда, даже если «средняя» рынка не сдвинулась. На широком спреде это особенно больно на коротком горизонте. Одна бумага и пачка на крупную сумму — разные задачи. В тонком стакане крупная заявка сама едет по уровням. Ликвидность — не только «есть ли сделки», но и «переварит ли рынок мой размер». Много корпоративных выпусков небольшие: их держат фонды и крупные игроки до оферты или погашения, вторичный оборот слабый. ОФЗ и крупные выпуски часто ликвиднее — тенденция, не закон. Плюс ликвидность плавает во времени: спокойный день одно, стресс — другое. Основные ошибки: Выбрать выпуск только по максимальному YTM и не открыть стакан; оценить бумагу по одной сделке вчера; не заложить издержки входа/выхода на коротком горизонте — отсюда сюрпризы. Высокая доходность иногда как раз компенсирует кредитный риск, оферту, сложную структуру — и ещё низкую ликвидность. Цифра не «врёт»: в цене заложены разные виды неопределённости, не только купон. Ликвидность стоит денег и времени, даже когда в карточке указана высокая доходность.

Выпуск 4. Две цены одной облигации — и почему обе нужны После разговора про НКД логичный вопрос: «какую цену мне вообще показывают?» На рынке облигаций привыкли жить с двумя понятиями: чистая цена и грязная (полная) цена. Чистая цена — котировка без накопленного купонного дохода. Именно её чаще видят в стакане и в обзорах «цена 101,5% номинала». Она удобна для сравнения: день ото дня чистая цена меняется в основном из‑за спроса, ставок, новостей по эмитенту — а не просто потому, что «набежал ещё один день купона». Грязная цена — чистая плюс НКД. Это ближе к полной стоимости бумаги «как актива с уже накопленным куском купона». Когда вы совершаете сделку, деньги обычно считают исходя из полной (грязной) цены: вы платите и за саму бумагу по чистой котировке, и за НКД. Зачем разделять? Представьте: до купона остался один день, НКД почти равен всему купону периода. Если бы в стакане показывали только полную цену, она каждый день чуть росла бы просто из‑за календаря — даже если «рыночная оценка» бумаги не изменилась. Чистая цена как бы «очищает» график от этого календарного эффекта. А грязная отвечает на бытовой вопрос: «сколько примерно уйдёт со счёта за одну бумагу» (плюс отдельные комиссии). Условный пример. Чистая цена 1000 ₽, НКД 25 ₽ → грязная 1025 ₽. Через неделю, если чистая цена не изменилась, НКД стал 30 ₽ → грязная уже 1030 ₽. Бумага «дороже» в полной сумме, хотя чистая котировка та же. После выплаты купона НКД обнуляется (начинает копиться заново), грязная цена резко падает на величину выплаченного купона — и это нормально. Типичная путаница: — сравнивают доходности и цены, смешивая чистую и грязную; — пугаются падения полной цены в день выплаты купона; — оценивают «выгодно ли» только по чистой цене, забывая про НКД в сумме сделки. Практическая привычка для новичка: когда смотрите динамику и сравниваете выпуски — чаще опирайтесь на чистую цену и доходности. Когда прикидываете, сколько денег нужно на покупку N штук — думайте о грязной цене и НКД. Две цифры, две задачи. Не совет — термины, чтобы не путаться в терминале.

Выпуск 3. Почему при покупке облигации со счёта уходит больше, чем цена в стакане Вы нашли бумагу, в терминале цена, скажем, 98% от номинала. Нажимаете купить — а списанная сумма заметно больше, чем «цена × количество». Первая мысль новичка: «комиссия?» Иногда комиссия тоже есть, но чаще главная надбавка — НКД, накопленный купонный доход. Облигация платит купон не каждый день, а по расписанию: раз в квартал, раз в полгода и т.д. Между выплатами купон всё равно «набегает» каждый день — просто деньги на счёт ещё не пришли. Если вы покупаете бумагу в середине купонного периода, предыдущий владелец уже «заработал» часть будущего купона, пока держал бумагу. Эту часть и называют НКД. Логика рынка простая и справедливая: вы не получаете весь ближайший купон «бесплатно» за один день владения. Вы компенсируете продавцу уже накопленную долю. Потом, в дату выплаты, купон приходит вам целиком — и в этой выплате как раз «сидит» и ваш кусок за дни владения, и тот НКД, который вы раньше заплатили продавцу. Условный пример. Купон за период — 60 ₽ на одну бумагу, до выплаты осталась половина периода. НКД уже порядка 30 ₽. Чистая цена в котировке — одно, а к расчёту сделки часто добавляют эти ~30 ₽. Вы «переплатили» относительно чистой цены, но в день купона получите 60 ₽. Если упростить: заплаченный НКД потом возвращается через купонную выплату (комиссии и налоги — отдельная история, их мы сейчас не разбираем). Зачем эмитенту и бирже так усложнять? Чтобы купон можно было передавать вместе с бумагой честно: продавец не теряет накопленное, покупатель не получает незаработанное. Типичные ошибки: — смотреть только на «красивую» цену в процентах и не закладывать НКД в сумму сделки; — сравнивать две бумаги «по цене» и забывать, что у одной НКД почти ноль (только что был купон), у другой — почти полный купон до выплаты.

Выпуск 2. Почему купон 12% — это не обещание что вы «заработаете 12%» В карточке облигации почти всегда крупно написан купон — например, 12% годовых. Новичок читает это как «положил сто тысяч — через год двенадцать сверху». Так бывает только в частном случае: если вы купили бумагу ровно по номиналу и держите сценарий, который совпадает с тем, как считают эту подпись. На вторичном рынке цена почти никогда не стоит ровно на номинале. Купон — это ставка от номинала. Номинал, упрощённо, «лицо» бумаги: сумма, от которой считают купонные выплаты и которую (в классической схеме) обещают вернуть при погашении. Купон 12% при номинале 1000 ₽ — это 120 ₽ в год (часто дробят на выплаты раз в полгода или чаще). Эта сумма привязана к номиналу, а не к цене, по которой вы купили бумагу в стакане. Доходность к погашению (часто пишут YTM — yield to maturity) отвечает на другой вопрос: «если я куплю по текущей цене, буду получать все купоны по графику и дождусь погашения по номиналу — какая у меня получится среднегодовая доходность?» В этот расчёт входит и купонный поток, и разница между ценой покупки и номиналом в конце. Условный пример (цифры учебные, не котировка). Номинал 1000 ₽, купон 10% — то есть 100 ₽ в год. Бумага торгуется за 900 ₽. Вы платите меньше номинала, а в конце вам всё равно обещают вернуть 1000 ₽ — плюс по пути купоны. Расчётная доходность к погашению будет выше 10%: вы «добираете» за счёт роста цены к номиналу. Наоборот: купили за 1100 ₽ при том же купоне 10% — к погашению «теряете» 100 ₽ относительно цены входа, поэтому YTM будет ниже купона. Отсюда правило, которое экономит от ложных сравнений: два выпуска с купоном 11% и 9% нельзя сравнивать «в лоб» по купону. У первого цена может быть сильно выше номинала, у второго — ниже. Честнее смотреть на доходность к погашению (и отдельно — к оферте, если она есть; об этом будет отдельный выпуск). Ещё нюанс для начинающих. YTM — модельная цифра «если додержать и всё выплатят как в условиях». Она не гарантирует, что вы продадите раньше по той же логике: при досрочной продаже важен уже не YTM на экране в день покупки, а цена в момент выхода. И она снова зависит от ставок, спроса и ликвидности. Типичная ошибка: сортировать рынок по «самому жирному купону» и удивляться, почему после покупки выше номинала итоговая картина разочаровывает. Купон — про размер периодических выплат от номинала. YTM — про связку «цена + купоны + возврат номинала». Не совет и не прогноз — просто как читать две разные цифры в карточке выпуска.

Выпуск 1. Почему «спокойная» облигация вдруг заметно дешевеет В связи со стартом стратегии решил публиковать в ленту образовательные посты про облигации — без «купи/продай» и без «рекомендаций». Только механика рынка: как устроены цифры, которые вы видите в терминале, и почему бумага ведёт себя так, а не иначе. Многие входят в облигации с картинкой: «акции скачут, а облигации — тихая гавань: купил, сидишь, получаешь купон». Частично так и бывает — если держите до погашения и эмитент платит как обещал. Но цена бумаги на вторичном рынке живёт своей жизнью. И сильнее всего её трясёт не «новость про компанию», а изменение процентных ставок в экономике. Простая логика. Представьте: вы купили бумагу с фиксированным купоном 10% годовых. Через полгода новые похожие выпуски дают уже 14%. Кому нужна ваша «десятка» по старой цене? Чтобы кто-то согласился её взять, цена на рынке обычно падает — покупатель «добирает» доходность за счёт более низкой цены входа. Ставки в экономике снизились — картина зеркальная: старый высокий купон становится желаннее, цена часто растёт. Насколько сильно упадёт или вырастет цена — зависит не только от «сколько лет до погашения». Важнее дюрация. Дюрация — это не срок бумаги в календаре. Это ответ на вопрос: «когда в среднем я получу свои деньги по этой облигации?» Деньги приходят не одним куском в конце: сначала купоны, потом номинал (а иногда и части номинала раньше — об амортизации будет отдельный выпуск). Дюрация как бы взвешивает все эти платежи по времени: чем дальше и крупнее платёж, тем сильнее он «тянет» дюрацию вверх. Практический смысл: чем выше дюрация, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Длинная дюрация — цена «мягче», чувствительнее. Короткая — обычно спокойнее к движению ставок (но не значит «без риска вообще»). Почему срок до погашения и дюрация — разные вещи. Два выпуска погашаются через 10 лет. У первого купоны крупные и частые — часть денег вы получаете раньше, средняя «точка получения» ближе, дюрация короче. У второго купон крошечный или его почти нет (условно «деньги в основном в конце») — дюрация ближе к сроку погашения, бумага сильнее дёргается от ставок. Типичная ошибка новичка: смотреть только на дату погашения и купон в процентах и удивляться, почему при одном и том же «сроке» две бумаги по-разному едут в цене, когда ЦБ или рынок переписывают ставки. Зачем это знать до любых решений: дюрация — язык, на котором рынок говорит о процентном риске. Не прогноз («ставки вырастут») и не совет («берите короткое»). Просто понимание: если ставки сдвинулись, а ваш выпуск с высокой дюрацией просел — это часто не «сломалась бумага», а сработала механика цены. В следующем выпуске разберём другую частую путаницу: купон 12% ≠ «я заработаю 12%». Не совет и не прогноз — только как устроен рынок.

Рынок резко упал. Послесловие к циклу о том, почему моех не растет Российский рынок упал к уровням 2022. Даже в 2024 году на фоне повышения ставки и крупного скандала вокруг дефицита бюджета индекс был выше Я ехидно мог бы сказать: а я же говорил. Но тут стоит посмотреть на картину детальнее, чтобы лучше понимать, что происходит Вообще, если разобраться, то причин для РЕЗКОГО падения акций нет. Ну да, газпромнефть лишилась крупнейшего нпз в Мск. Да, что-то случилось на заводе башнефти . Да, накопленный эффект начинает выливаться на рынок в виде роста цен на топливо и локальные дефициты. Однако, это будет растянуто во времени Проблема вот в чем. Осознают ли инвесторы реальные проблемы российской экономики, которые являются фундаментальными, действуют уже сейчас и будут негативно влиять на ситуацию в России в будущем? Про "Слона В комнате" я молчу. Но рука об руку идут уничтожения права на частную собственность, бюджетный дефицит+налоги+вероятный секвестр, каннибализация гражданской промышленности военкой и другие проблемы, о которых мы говорили в цикле Это все удушает страну и лишает ее будущего. Но рынок гораздо активнее реагирует на пока еще не реализовавшийся в полной мере топливный кризис, чем на тот же кейс ЮГК Что я думаю по этому поводу? Возможно, в ближайшее время мы увидим "отскок". 2400? 2500? Возможно. Однако сиюминутные "торопырки" меня мало интересуют. Гораздо важнее долгосрочные инвестиции. А вот с ними все очень плохо: раньше шутили, что во что-то сложнее и дороже шаурмечной инвестировать нельзя. Ну что ж, теперь даже это - непозволительная роскошь У рынка нет дна. Чтобы было дно, нужно понимать, когда негативный фактор закончит действовать. А этого не прослеживается. Когда даже нефть по 120 не помогает бюджету...Это значит, что у вас все ОЧЕНЬ ПЛОХО Просто мыли вслух. Свои можете написать в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

Индекс не вырос: российский фондовый рынок стагнирует. Часть 4. Макроуровень. Налоги, налоги, налоги Бюджетный дефицит, тот самый который контролируемо неконтролируемый, "не опасный, для инфляции" по мнению Донца от Т-банка и прочие успокоительные байки не бьются с реальностью. Дефицит рекордный, несмотря на рост цен на нефть . Да, эффект высоких цен еще будет действовать месяц-два. А дальше то что? Начинаются задержки социальных выплат, больничных, а иногда и зарплат бюджетникам. Якобы из-за технических сбоев (ага, ВЕРИМ). Хотя вот студентам Сеченовки уже не выплачивают президентскую стипендию, потому что "денег нет". "Эхо 90-х" нас настигло и начало накрывать. Параллельно минфин не скрывает, что планирует секвестр (еще один привет из 90-х). Параллельно он же прибивает экономику налогами, которые являются а).Хаотичными и несистемными, б).Повальными и ковровыми. Бюджетный кризис нарастает Поэтому уже никто, даже самый лояльный лоялист-охранитель уже не верит, что "это повышение налогов - последнее", а налоговая система "будет стабильна". Ну если под "стабильностью" понимается непрекращающийся налоговый погром, то стабильности нам будет не занимать При таких условиях инвестировать в страну просто невозможно физически. Планировать строить что-то сложнее шаурмечной бессмысленно - налоги в 10 раз увеличатся, льготы и вычеты в 10 раз уменьшатся или вовсе исчезнут. Хотя с последними нововведениями даже шаурмечную уже не построить Поэтому у нас инвестиции и снижаются. Внешние инвестиции просто невозможны. Китаю мы не нужны, а никто другой в нас инвестировать не будет Да и как инвестировать, когда институты разрушены. Частная собственность существует только до тех пор, пока на нее не положат глаз "нужные люди". А потом - отжим. В лучшем случае - вас на все 4 стороны отпустят. Привет всем инвесторам югк . В худшем - оставят только одну, и ту - на север. Я уж молчу про "нестраховые случаи" и участившиеся "аварии" на НПЗ , , и др . Тут уж извините, даже обсуждать бессмысленно А если нет инвестиций, то нет и роста. Отсюда и падение рынка. Перспектив нет ни в одной плоскости. Лучшая инвестиция - вывести деньги за рубеж, а за ними и себя. Чудовищная ситуация, до которой довели страну Такие дела. Что о перспективах российского рынка думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки, подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что на самом деле происходит в российской экономике

Индекс не вырос: российский фондовый рынок стагнирует. Часть 3. Макроуровень. Нефть и газ Не радует российский рынок и макроуровень Начнем с нефти. Цены на нефть в 1 половине 2026 года выросли до 100-120$. Казалось бы, для индекса моех, который на 40+% состоит из нефте- и газодобывающих компаний, это должно быть счастьем. Ракета на 4к+! Да и российский бюджет, который во многом формируется за счет нефтегазовых доходов должен был стать профицитным Взлетели цены и на газ , который также экспортировали страны Персидского залива. И здесь Россия и газодобывающие компании тоже могли заработать кучу денег Даже лежащие в убытках угольщики могли получить лишнюю копеечку и хоть и не выбраться из жутких минусов, но хотя бы сделать их меньше Однако, получилось по-другому. Российский рынок рыпнулся наверх, достиг уровня 2900, а дальше начал свое падение. При этом цена на российскую нефть в какой-то момент была ВЫШЕ! чем на Брент! И весь тухленький рост составил около 10%. Теперь же цены на нефть будут падать, причем ускоренными темпами. И на это есть несколько причин Причина 1. Разрешение конфликта с Ираном. Трамп в своей манере умудрился слить все, не достигнуть ничего и заключить "сделку" хуже, чем заключенная Обамой и из которой Трамп с помпой вышел в свой 1-й срок. Одним из пунктов вероятного соглашения может стать ослабление санкций на иранскую нефть Причина 2. ОАЭ против Саудовской Аравии: противостояние достигло пика. Ущемление интересов ОАЭ со стороны ОПЕК достигло критической точки. В итоге ОАЭ вышли из ОПЕК. Без них сила ОПЕК сразу стала в разы меньше. Более того, ОАЭ начинает строить нефтепровод в обход Ормузского пролива, чтобы избежать будущих перекрытий поставок Причина 3. Снижение спроса. Наверное, самая главная причина падения цен. Во-первых, она обусловлена экономическим кризисом, который шлейфом идет за всеми решениями Трампа (тут и нефтяной шок, и тарифы и другие странные решения). Во-вторых, кризис в очередной раз поднял вопрос о возобновляемых источниках энергии. Причем, не только со стороны развитых стран. Китай и сам по себе сегодня один из форвардов зеленого перехода. Но также он, по мере насышения внутреннего рынка будет обращать внимание на другие страны. В частности, в Африку, которая обладает значительным потенциалом для зеленого перехода Более того, поневоле и в России начинают говорить о зеленом переходе. Не от хорошей жизни, а потому что бензин в некоторых регионах становится или очень дорогим, или вообще недоступным В итоге цены на нефть уже опустились ниже 80$ и продолжают падать. Для российского рынка это болезненно и это не вылечить ни ставкой, ни словесными интервенциями Продолжение следует...

Индекс не вырос: российский фондовый рынок стагнирует. Часть 2. Инвестировать сюда? Микроуровень Слон в комнате, который старательно игнорируется инвестиционными живопырками, которые год за годом прогревают инвесторов, зачастую имея собственный финансовый интерес: инвестиционная привлекательность Причем это касается всей экономики РФ. Но даже на микроуровне "гениальные советы" даются как будто нарочно против логики. Вот например пост Т-инвестиций от 1 июня. "Магия геополитики". Ух е...Вспоминается песня признанного иноагентом Семена Слепакова: "А что, ... , если нет?" Аэрофлот! Даааа, сюда! "Бенефициар мира". Который, если позитивного события не случится рискует остаться с сканнибаленным урезанным авиапарком, который не обновляется российскими самолетами (потому что их нет) Новатэк и Газпром . С утерянным рынком ЕС, с Китаем, который хочет газ по цене себестоимости. А еще есть США и Донни, который хочет сделать из США энергетическую сверхдержаву. Он, может и свидетель IQ по 50, но целеустремленный Лукойл. Учитывая, что все свидетельствует о том что цена на нефть будет падать (тут вам и замедление мировой экономики, и продолжение зеленого перехода, в т.ч. в Китае, и развал ОПЕК) - гениальная рекомендация. Ну а если все же "нет", то, знаете, у российских НПЗ в последние годы есть тенденция периодически вставать на "внеплановые ремонты" Ну и последний, интегральный тикер. Мосбиржа. Учитывая, что активность на ней коррелирует с инвестактивностью в целом, перспективы у нее такие же И знаете что, я это все уже видел! Год назад те же эксперты затирали примерно то же самое! В посте от 13 февраля 25 года в списке потенциальных лидеров были Аэрофлот, Новатэк, Совкомфлот и Газпром. Практически идентичный список на фоне "геополитической эйфории". Стоит ли говорить, что те, кто поверил, потеряли деньги? Смотрим изменение цены акций с 13 февраля 25-го к 1 июня 26-го: Аэрофлот: -43% Новатэк: -16% Совкомфлот: -14% Газпром: -28% Да, в посте были указаны риски, что все это "вилами по воде писано". Просто многие частные инвесторы это упускают. А было бы полезно сверять часы и смотреть, чего на самом деле стоят разговоры про "рост российского фондового рынка" Так что тактика "покупайте наших слонов" работает только если вы стрижете комиссии. Если же вы "клиент", то вы очень быстро расстанетесь со своими деньгами И да, сейчас вы можете увидеть комментарии от людей с +1111%. Но меня не интересуют частные случаи. А общая картина явно негативная Более того, подобные "обещалкины" подрывают частные инвестиции. Я об этом уже говорил, но повторю, как это работает: "оптимисты-зазывалы на зп" обещают невероятные прибыли -> частный инвестор вкладывает немного денег -> акции падают вместе с рынком -> инвестор разочаровывается и уходит. Выигрывая на короткой дистанции, живопыркины проигрывают при игре "в долгую" Ну а что же с институциональными инвесторами? Они-то почему не инвестируют? Об этом поговорим в следующий раз А пока пишите в комментариях, верите ли вы в российский фондовый рынок? Подписывайтесь и ставьте лайки, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

Индекс не вырос: российский фондовый рынок стагнирует. Часть 1. Ставка ЦБ ни при чем Вслед за российской экономикой ко дну идет и индекс мосбиржи . Сегодня его значение примерно в районе 2500-2600. Индекс РТС, т.е. скорректированный на девальвацию рубля около 1100-1150 {$RIU6} {$RMU6} Разберемся сегодня с главным мифом и "антикризом" т.н. инвестгуру: якобы все проблемы исходят из ставки цб. А вот когда ее снизят, то российская экономика сразу расцветет и наконец-то на 26-й год обгонит португальскую Ну давайте прикинем индекс к носу и посмотрим, какая была ставка 2 года назад? 16%. Какой был индекс? 3200 {$MYM6} . Т.е. при снижении ставки на 1,5% индекс упал на четверть "Умники" скажут, что ставка цб действует с лагом в несколько месяцев. Хорошо, давайте посмотрим, какая ставка была в декабре 2025? 16%. Т.е. аргумент не валиден. Падение индекса имеет совершенно другую природу Более того, давайте сравним это с показателями 2025 года. Ставка 20%: на 4% выше, чем в 24-м, на 5,5% выше, чем сейчас. Индекс был равен 2800, т.е. на 7-8% выше текущего Чтобы вы понимали, это уровень 2019 года. Т.е. если бы вы вложили 1 000 000 рублей в 7 лет назад, то без учета дивидендов сегодня вы получили бы...1 000 000 рублей. На лицо стагнация, а учитывая инфляцию, которая даже по официальным данным выше таргета цб в 4%, а в реальности составляет примерно 15%, ваши сбережения просто обнулились бы. Вот такая вот мосбиржа Я хочу, чтобы вы осознали это в полной мере. 7 лет вы могли бы хранить деньги под подушкой с таким же результатом Если смотреть на индекс РТС, то ситуация не лучше. Индекс стагнирует и бултыхается около 1100-1150. "Спасает" ситуацию укрепление рубля . Хотя точнее было бы сказать "отсутствие девальвации в краткосрочном периоде", потому что на длительном отрезке укрепления как такового нет О причинах такой стагнации мы поговорим в следующих частях. Поэтому подписывайтесь и ставьте лайки, чтобы быть в курсе того, что РЕАЛЬНО происходит в российской экономике

💰 Ламбумиз: дивиденды утверждены — что важно знать инвестору ПАО «Ламбумиз» сообщило о ключевых решениях совета директоров. Разбираем главное для акционеров. 📋 Дивиденды за 2025 год: • Общая сумма выплат: ~51,9 млн рублей • Обыкновенные акции: 2,50 ₽ на акцию ✅ • Привилегированные акции: 0,10 ₽ на акцию (символически) • Дата отсечки (кто получит дивиденды): 7 июля 2026 года 🗳 Как приняли решение: Совет директоров проголосовал единогласно (7 из 7). Это хороший знак — значит, акционеры и менеджмент договорились. 👥 Также утвердили состав совета директоров: В бюллетень для голосования на годовом собрании вошли 7 кандидатов, включая действующих членов совета. Это говорит о стабильности в управлении компанией. 🔍 Что это значит для инвестора: • Дивидендная доходность по обыкновенным акциям зависит от текущей цены — посчитайте сами: 2,50 ₽ / цена акции = ваша доходность • Привилегированные акции почти не платят — если вы держите «префы», стоит пересмотреть позицию • Отсечка 7 июля — успейте купить акции до этой даты, чтобы попасть в реестр ⚠️ На что обратить внимание: • Ламбумиз — производитель гофроупаковки, бизнес зависит от спроса в ритейле и логистике • Дивиденды не гарантированы каждый год — всё зависит от прибыли компании • Малая ликвидность акций: купить/продать крупный пакет может быть непросто 🎯 Короткий вывод: Если вы держите обыкновенные акции Ламбумиз — дивиденды придут, если купите до 7 июля. Если рассматриваете вход — оцените, устраивает ли вас доходность 2,50 ₽ на акцию относительно текущей цены и рисков бизнеса. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты могут не соответствовать вашему профилю риска и инвестиционным целям. {$LMBZ}

Нефть за 100, а фондовому рынку от этого не легче? Системный кризис в экономике [Перезалив] Интересные происходят вещи. Нефть стараниями слона в посудной лавке улетела за 100, однако моех как бултыхался до 3к, так и продолжает бултыхаться там же Удивительно, особенно учитывая что половина индекса - нефть и газ (один - почти 15%, на 3-м месте ). В первые дни марта , , выросли почти на 5%. Казалось бы, ракета? Однако посмотрим, что происходит сейчас. Индекс около 2750-2800. В пике он достигал 2900. Рост? Да не особо: ситуация год назад была +- такой же. Исключая пампы от "переговоров" и локальные всплески, моех находился там же Более того, снижение ставки также не поддержало рынок. В июне 2024 года, когда ставка была на 1% выше, индекс находился в районе 3000-3200. Падение на 10%, но если учитывать инфляцию за 2,5 года, выясняется, что падение еще глубже. Что же происходит на бирже? Отражает ли индекс общее состояние российской экономики? Сказать сложно, однако экономическая депрессия, которая активно проявляется уже полтора года дает о себе знать все отчетливее. "Помогает" в этом государство: минфин устраивает налоговые бомбардировки на все что движется и на все что нет, а также урезает финансирование всех гражданских статей, обрубая рост "сверху", который поддерживал российскую экономику в перекошенной стагнации, но все таки не рецессии с 2022 года. Минцифры и другие запретители всех мастей добивают частную низовую инициативу и хоронят целые отрасли в угоду кормящимся от бюджета убыточным компаниям, лоббирующим блокировки против россиян и за счет россиян ( , ) . А параллельно потребительский спрос сжимается, делая невозможным рост "снизу" В ситуации "между молотом и наковальней" народ начинает задумываться об эмиграции. Случаи все еще редки, но не единичны и это показательно: эмиграция из России была политическая, профессиональная или из соображений безопасности. Но экономическая, казалось, осталась в 90-х. В тех самых, которыми для повышения своих рейтингов российская власть пугала граждан 20 лет и в которые мы ее же усилиями форсированно возвращаемся. Что тоже российской экономике не помогает Такие дела. Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике

Итак, что из моего прогноза на 2025 сбылось, а что нет? Что сбылось: Рост ввп около 0. Так и получается, росстат может нарисовать небольшой рост, но это будет фиктивно. А гражданская экономика, ожидаемо, стагнирует и даже падает Нефть за brent {$BRF6} {$BRN6} , как я и говорил, оказалась в районе 63$ (даже немного ниже), цены на российскую нефть также упали и даже увеличились дисконты Как следствие - дефицит бюджета вырос (ожидается 5.7, но может быть и больше), а не снизился. Не упали и военные расходы, зато выросли налоги {$RBH6} Теперь к тому, где я ошибся: Несмотря на огромные проблемы с бюджетом, индекс гособлигаций даже вырос. Удивительно, но факт Инфляция и ставка. Объяснений и этому особо нет. При этом наблюдаемая инфляция снизилась слабее, а росстат, как я и предполагал, перешел от сокрытия статистики к ее рисованию Рубль вопреки всем ожиданиям также укрепился. И тоже логического объяснения этому нет. Ну хоть что-то хорошее в этом году, с другой стороны Теперь с моехом . Дивиденды упали, ожидаемо, иначе быть не могло. Однако, сам индекс колбасится от околополитического "ничего". Вот серьезно, за год не произошло никакого сдвига, что бы Трамп себе не фантазировал, но мы успели сходить на 3к, затем упасть до 2500 и так несколько раз. Буквально сегодня наблюдаем очередную часть пустой болтовни и ее отражения в индексе. Постриг весь год был знатный, поэтому моя стратегия в этом году была выжидательная. Упор на фонды, причем максимально стабильные (денежный и сбалансированные и ) Такие дела. Из дополнительного, можно отметить деинтернетизацию страны и ломание интернета через колено. Уничтожение отличных сервисов и приложений в угоду вкшным субститутам. Шатдауны и целые регионы без связи Такие невеселые дела. Каким запомнился 2025 год вам? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике Ну а в новом году стране хочется возвращения к нормальности. Хотя бы относительной. Будем надеяться! Так или иначе, до встречи в следующем году!

Игра в имитацию Очередной раунд ничего. Вероятно, конфетки и тоннель Дмитриева подействовали на наименее компетентных чиновников в США аля Уиткофф и ко. Те, кто пишет о "скором соглашении" видимо не смотрели этот план. Ну или планов несколько Чтоб вы понимали абсурд происходящего: один из подпунктов предполагает размещение истребителей НАТО в Польше. Где-то, видимо, пропустили пункт, что войска Чехии могут располагаться в Чехии Кто этот г-н К. , который судя по инсайдам и предложил этот план и какие реальные цели преследует - думайте сами А пока, на мой взгляд, имеем следующее: Дмитриев через Уиткоффа подкинул очередную растянучку, чтобы потянуть время и отложить введение новых санкций. Уиткофф со всем присущим ему скудоумием полетел к Трампу. Трамп, готовящийся к своей Специальной Венесуэльской Операции ляпнул что-то вроде "вертите, что хотите". Это слиди в сми. И далее понеслось. Самое смешное, что этот план, который, если допустить, что он действительно написан дмитриевскими, не был согласован даже с Россией. Междусобойчик двух "маниловых" Но переговоры, как ни крути - игра двоих. А пока что я этого не вижу. Зато вижу, как в очередной раз пропампили моех. Интересно было бы, кстати, чтобы Дмитриева и ко проверили в цб: не решил ли кто-то из них внезапно зайти в лонг? Но пампили примерно все. Вот, например, в официальном тг канале т-банка было следующее: Индекс Мосбиржи на сегодняшних торгах резко подскочил на 1,7%. В лидерах оказались Акции МКБ , Татнефти и Аэрофлота . Последний, кстати, успел упасть, потому что выяснилось, что санкции с него снимать никто не планирует. Показательно Есть маленькая вероятность, что затеянная дипломатическая игра приведет к реальному миру. Но, если честно, сильно рассчитывать на это не стоит. Обмани меня раз - позор тебе, обмани меня два...

Почему тактика "загнать побольше хомяков" не работает На мои посты, в которых рассказывается о том, что реально происходит в российской экономике и которые зачастую менее оптимистичны, чем у зазывал и охранителей некоторые комментаторы отвечают что-то в духе "зачем вы пугаете хомяков, пусть деньги несут". Такая "цинничная логика", к сожалению, нередка. Вот только я убежден, что обещая другим золотые горы, они сами себе роют яму Представим себе ситуацию, что на рынок пришел новый инвестор. Окрыленный "невероятными прибылями", которые ему пообещали оптимисты на зп, он вложит какую-то сумму. Может быть даже большую, чем планировал вложить изначально. Казалось бы, хитрый план сработал Вот только спустя время, новоприбывший обнаружит, что никаких "золотых гор" нет. Зато есть убыток, который был вызван объективными факторами. Но "оптимисты" о них умолчали, в очередной раз повторяя мантру про "недооцененность" и "перспективы" Понесет ли наш инвестор деньги на биржу в следующий раз? Будет ли инвестировать регулярно? Сомневаюсь В итоге выиграв в моменте копейку, зазывалы потеряли в перспективе рубль. Я уже молчу о морально-этической стороне вопроса, с которой подобные действия в принципе неприемлемы Поэтому когда я вижу очередные обещания аля "газпром по 300", про невероятный рост экономики или про то что "5 трлн дефицита - it's окей", я понимаю, что людей необходимо предупредить, что в реальности стоит за такими обещаниями и стоит ли им верить Отвечу сразу на вопрос - нет, я не шортист. Вы можете посмотреть мои сделки и убедиться, что 99% из них - лонг Если вы согласны с моим мнением - поддержите меня в комментариях и подпишитесь на канал. Поставьте лайк, чтобы больше инвесторов узнавало о том, что реально происходит с российской экономикой, а я обещаю продолжить рассказывать о происходящем в ней. Увидимся!

Какие перспективы для роста у моеха? - Микрофундамент - Часть 5 Сегодня будем завершать обзор перспектив моеха. На очереди две отрасли со схожими проблемами •Первый сектор - энергетика и электрогенерация . Основная проблема - износ оборудования. Это в целом касается всего жкх. Чтобы решить эту проблему можно или задрать в 3-5 раз тарифы, что обернется дополнительной нагрузкой на и без того не сильно богатеющее население и дополнительно похоронит российскую металлургию (а возможно и не только ее). Ну а на фоне не поддающейся контролю инфляции, увеличение тарифов даже на 50% приведет к разовой 2-3%-й прибавке инфляции + дополнительно еще 3-5% в течение полугода. Неудобненько выйдет. А второй способ - финансирование из бюджета. Но и раньше дело шло со скрипом. Обновление происходило медленно, дорого, а теперь, когда оборудование под санкциями, а бюджет - в рекордном дефиците финансирование модернизации под вопросом. Без этого проблем будет все больше. Мы конечно еще не в ситуации "Иран", где веерные отключения - норма и повседневность, но постепенно движемся туда •У операторов связи - примерно те же беды. Оборудование надо обновлять. Делать это сложно и дорого. Кто будет платить за все это - непонятно. К тому же олигопольная ситуация "Большой четверки" не способствует стимулированию компаний. Ситуация с де-факто монополистом - Ростелекомом , который умудряется сочетать в себе дороговизну+отвратительное обслуживание+отсутствие всякой клиентоориентированности я вообще молчу К тому же у некоторых компаний еще и гигантские долги. Лидеры тут - и , но не только. То есть за счет кредитов произвести обновление тоже не получится Вообще эти две отрасли очень схожи. И там, и там была монополия. И там, и там ее попытались разрубить, но сделали это не до конца. И там и там мы оказались в ситуации олигополии, причем неэффективной и неклиентоориентированной. ФАС периодически делает вид, что что-то делает, но к результатам на земле это приводит едва ли. А с 2022 компании столкнулись еще и с санкциями, которые больно ударили по сектору На мой взгляд, ситуативное выдаивание денег из потребителей не решит глобальных проблем секторов. Без обновления оборудования проблемы будут лишь нарастать Ну и не забываем про деприватизацию. Есть подозрение, что по мере нарастания проблем будет происходить и постепенный переход от "неправильных собственников" к "правильным". Этот трек на рынке упорно стараются игнорировать, а зря Свое мнение по этим секторам пишите в комментариях. Не забывайте про лайки и подписки. Впереди нас ждет еще финальный обзор на перспективы для роста моеха...

Какие перспективы для роста у моеха? - Микрофундамент - Часть 4 Перейдем к делам насущным, т.е. к ритейлу. Хочешь - не хочешь, а кушать что-то и во что-то одеваться надо безотносительно инфляции. Поэтому многие аналитики рассматривают ритейл как защитный актив. Однако компания компании - рознь. •Х5 выглядит фаворитом, в то время как Магнит уже давно пал жертвой ВТБ и до сих пор имеет весьма посредственный менеджмент. А вот в FixPrice я разочаровался. Вышел из акций в 2022 с небольшой прибылью и с тех пор наблюдаю, как акция летит на дно. Хотя перспектив у дискаунтеров предостаточно до сих пор •У гипермаркетов все не окей. Отчеты стабильно не очень. А вот выглядит более позитивно •Многострадальной М.Видео может помочь только снятие санкций, чего. давайте будем честны, не просматривается. Конечно были новости о том как оттяпал какого-то производителя бытовой техники больше года назад, но зная газпром... •Продавец одежды Henderson на удивление демонстрирует неплохие результаты. В противовес М.Видео, он не так сильно страдает из-за ухода западных брендов (а то и выигрывает), поэтому к нему можно приглядеться •С {$OZON} все непросто. С одной стороны, компания подает надежды. Но прошлогодний кейс с Вайлдберризом вскрыл неприглядные перспективы маркетплейсов в России. Более того, компания все еще убыточна. У ВБ дела не лучше - почти вся прибыль там образуется за счет тирании против держателей ПВЗ. Так что риски есть •Особняком стоят и . Формально это не ритейл, но все равно, потребительский сектор. Учитывая, что здравоохранение в России было жутко недофинансировано примерно всегда, а за последние 3 года шансов на исправление печальной тенденции не осталось в принципе, частные клиники имеют все шансы продолжить неплохо зарабатывать. Грустно конечно, но, что есть, то есть Для разбора этого сегмента пришлось выделить отдельный пост, потому что компании все настолько разные, что охарактеризовать перспективы сектора однозначно просто не получилось бы. Продолжим обсуждать перспективы роста моеха, однако в связи с грядущим заседанием ЦБ планирую выпустить посты на макро-темы. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, ставьте лайки. Продолжим вместе честно обсуждать, что происходит в российской экономике

Какие перспективы для роста у моеха? - Микрофундамент - Часть 3 Продолжаем смотреть на отдельные сектора российской экономики, чтобы понять, какие перспективы есть у моеха •IT индустрия. Стала одним из основных бенефициаров ухода иностранных компаний из РФ. Подросли многие акции IT-сектора, часть из которых входит и в индекс моех. Так, 1-2 года назад на своем пике находились акции и . Даже многострадальный подрос. На волне хайпа вышел на IPO , а осенью 2024 и . Казалось бы, информационный сектор должен был стать новым драйвером российской экономики. Однако по сути дела, он уже занял свою нишу. Для дальнейшего роста нужен выход на рынок других стран. Но к российским IT продуктам и решениям есть небезосновательные опасения. Поэтому, вероятно, компании так и продолжат вариться в небольшом рынке РФ и Беларуси. Впрочем, даже здесь есть угрозы: если после позитивных событий по возвращению к норме санкции будут сниматься, а западные компании возвращаться (что очень вряд ли, но все же), многие вернутся к знакомым продуктам. Пока что, к сожалению, такой сценарий не просматривается, что дает определенную фору IT сектору •Для Яндекса картина другая. Это была компания, на локальном рынке всерьез конкурировавшая с Гуглом . Более того, компания начинала экспансию в другие регионы. Но в 2022 году все закончилось. Как итог - раздел компании. По сути, теперь Яндекс также привязан к российскому рынку. Ему, на мой взгляд, не столь болезненно возвращение флагманов мировой IT-индустрии, т.к. его деятельность выходит далеко за пределы браузера, что делает его более привлекательным, чем компании, которые мы обсудили ранее •А вот у кого стабильно все не очень - ВК . Сочувствую людям, купившим сие чудо на IPO за 1к+. Опять же, на волне 2023-24 года он смог подрасти, однако помимо очевидных объективных проблем с продуктами, которые даже на зачищенном стерильном поле не особо растут, вк умудряется еще и тратить кучу денег (в том числе государственных) на сомнительные проекты (хотя, будем честны, все проекты от вк - сомнительны). В итоге компанию довели до критического состояния, когда ей потребовалась новая инъекция денег в виде допэмиссии. Абсолютно нежизнеспособная история •Закончим - сервис, который из-за дефицита на рынке труда очень неплохо поднялся. Насколько долгосрочна эта история - покажет время. К акциям отношусь нейтрально •Есть еще конечно "Т-технологии" , но давайте будем честны, тинькофф в первую очередь банк, а уж потом все остальное. Поэтому о нем мы говорили в предыдущей части, посмотрите если еще не видели Резюмируя все "высокотехнологичное" : сектор, на мой взгляд, ожидает продолжение коррекции, однако есть и интересные эмитенты. Что вы думаете по этому поводу - пишите в комментариях. Не забывайте про подписки и лайки. На следующей неделе продолжим исследовать российский рынок в поисках точек роста