Хэштег #вритмепульса | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Давайте знакомиться: пять вопросов, которые расскажут о вас всё 📊 🐋👋 Эй, киты! 🤔 Решил, что пора выйти из режима бота и узнать, кто вообще по ту сторону экрана. Канал потихоньку растёт, просмотры тоже, а я понятия не имею, кто вы такие. Портфельные инвесторы? Спекулянты? Новички, которые только-только открыли брокерский счёт? 📈 📊 Поэтому вот вам пять вопросов. Не из разряда «ваша любимая крипта» — а таких, чтобы реально понять, кто комьюнити. Отвечайте в комментариях, одним словом или эссе — без разницы. Мне важно всё. 1️⃣ Во что вы инвестируете прямо сейчас? Акции, облигации, фондовый рынок РФ, зарубежные рынки, крипта, золото, может, вино в подвале? 🍷 Интересен именно текущий расклад, не стратегия на пятилетку. Кто-то сидит в Сбере и Газпроме , кто-то гоняет в Биткоин , а кто-то, возможно, шортит всё, что движется. 📉 2️⃣ Сколько лет вы уже в теме? Год? Три? Десять? Помните ли вы 2008-й, или для вас это просто глава из учебника? 📚 Тут нет правильного ответа — мне просто хочется понять, кто новички, а кто уже видел три-четыре кризисных просадки и не моргнул. 3️⃣ Какая была ваша самая болезненная и самая приятная сделка? Двойной вопрос, да. С одной стороны — где потеряли, с другой — где заработали так, что до сих пор тепло. 🫠 Психология инвестора в двух сделках укладывается лучше, чем в любом тесте на риск-профиль. 4️⃣ Верите ли вы в пассивное индексное инвестирование или руками круче? Вот тут наверняка разделитесь на два лагеря и начнёте меряться доходностями. 🥊 Одни скажут, что ETF на индекс Мосбиржи — и спать спокойно, другие — что только активный отбор бумаг даёт альфу. И обе стороны будут по-своему правы. И по-своему неправы. 5️⃣ Какие темы вы хотите видеть на канале? Разборы конкретных эмитентов, макроэкономика, дивидендная стратегия, технический анализ, налоги, психология рынка, дёжавю очередного «исторического дна»? 🕳️ Тут я целиком на вас — контент в конечном счёте для вас делается, а не для моего эго. 🎯 Погнали: мне важно понять, кто читает и чем дышит комьюнити, чтобы делать контент, который реально в пользу, а не абстрактный «пять причин инвестировать в будущее». 🐳 Киты, не стесняйтесь: отмечайтесь в комментах и подписывайтесь, если ещё не с нами — дальше будет интереснее

ЦБ РФ выпускает памятную монету, посвящённую судебной системе России. 🐋👋 Эй, киты! 2 октября 2026 года Банк России вводит в обращение серебряную монету номиналом 3 рубля «Судебная система России» (каталожный № 5111-0540). Для инвесторов и коллекционеров — это классический ограниченный выпуск, который стоит держать в поле зрения. Ключевые параметры: · Металл: серебро 925 пробы, масса драгметалла в чистоте — 31,1 г · Диаметр: 39,0 мм · Качество: «пруф» · Тираж: всего 6 000 штук · Реверс: портрет Петра I и весы, надписи «СУДЕБНАЯ СИСТЕМА РОССИИ» и «5 ноября 1723 г.» Инвестиционный контекст. Памятные монеты Банка России с ограниченным тиражом и исторической тематикой традиционно представляют интерес для долгосрочных коллекций: тираж в 6 тыс. экземпляров — это низкий объём даже по меркам нумизматического рынка. Серебро 925 пробы обеспечивает базовую стоимость металла, а тематическая привязка к петровским реформам добавляет коллекционную составляющую. Монета является законным средством платежа, но её рыночная цена на вторичном рынке, как правило, формируется выше номинала. Для тех, кто рассматривает диверсификацию портфеля через материальные активы, такие выпуски могут быть дополнением к инвестиционным монетам (например, «Георгий Победоносец»), но требуют понимания специфики нумизматического рынка и ликвидности. Источник: Пресс-релиз Банка России

🐷 Черкизово : дивиденды 120,19 ₽ — что важно знать перед отсечкой 🐋👋 Эй, киты! 🐷 Черкизово наконец-то определилось с выплатами за первое полугодие 2026-го. Совет директоров рекомендовал 120,19 ₽ на акцию, реестр закрывается 11 октября. Звучит солидно, пока не посмотришь на цену бумаги — около 3 608 ₽. Дивдоходность получается примерно 3,3%, и это на фоне ключевой ставки в 14%. Мягко говоря, не фонтан для охотников за дивидендами. 📊 А теперь к тому, что реально важно. Отчёт за первое полугодие вышел куда интереснее, чем пытаются представить пессимисты. Выручка подросла всего на 3,5% до 141,6 млрд ₽, но скорректированная EBITDA рванула на 37,7% до 27,2 млрд ₽, а чистая прибыль удвоилась до 14,1 млрд ₽. Скорректированная прибыль — та, что без бумажной переоценки биологических активов, — вообще выросла с 1,4 до 10,1 млрд ₽. Это не стагнация, это восстановление маржинальности на фоне удешевления комбикормов. 💰 Долговая история тоже смотрится бодрее, чем год назад. Чистый долг снизился до 139,5 млрд ₽, а коэффициент Net Debt/EBITDA упал до 2,2x. Это уже ниже целевого порога дивполитики в 2,5x. Свободный денежный поток вышел в плюс — 11,3 млрд ₽ против отрицательных 2,8 млрд годом ранее. CAPEX компания режет: инвестиционная программа сократилась почти на 19% до 8,6 млрд ₽, потому что занимать под дорогие деньги никто не хочет. 🎯 EV/EBITDA болтается в диапазоне 3,1–4,3x — это заметно ниже среднего за три года. Для мясного бизнеса с растущим денежным потоком и снижающейся долговой нагрузкой мультипликатор выглядит скромно. Но есть нюанс: продажи в натуральном выражении просели на 1%, экспорт — на 10%, и менеджмент осторожно говорит про второе полугодие из-за стоимости топлива и давления импорта. Так что без ложного оптимизма. 📝 Итог: дивиденды Черкизово — приятный бонус, но не главный драйвер. Брать бумагу только ради отсечки при доходности 3,3% смысла мало, а вот смотреть на неё как на долгосрочную историю на снижении ставок и восстановлении маржи — вполне рабочая идея. ❓ ВЕРИТЕ, ЧТО МЯСНОЙ СЕКТОР РАЗВЕРНЁТСЯ, ИЛИ ЖДЁТЕ СТАВКУ ПОНИЖЕ? 🔥 Если разбор зашёл — жми лайк и подписывайся, дальше будет ещё больше мяса 🥩 .

🔥 Отопительный сезон на Мосбирже: Новатэк выиграет, Газпром подождёт — кто ещё в игре? 🐋👋 Эй, киты! 🌡️ Пока зима 2026–2027 подбирается к порогу, самое время разобрать, кто на Мосбирже реально в плюсе от отопительного сезона, а кто просто создаёт видимость. Энергетики уже предъявляют рынку свои козыри, но не все они одинаково сильны 📈 ⛽ Новатэк — мой фаворит среди газовиков. Европа входит в сезон с заполненностью ПХГ всего 67,3%, и это на 12,8 млрд кубометров меньше, чем годом ранее. Цены на газ в первом полугодии взлетели на 55%, и Новатэк, в отличие от Газпрома, реально это конвертировал в прибыль 💰 У компании гибкий СПГ-бизнес, который меньше зависит от трубопроводных ограничений. Плюс стабильные дивиденды и адекватный менеджмент — редкость для нашего рынка. 🏭 Газпром — тут всё сложнее. Формально отопительный сезон — это их время, потребление растёт, но структурные проблемы никуда не делись. Один акционер решает всё, а миноритарии по-прежнему в подвешенном состоянии 😅 Внутреннее потребление газа в России зимой 2026-го обновило исторические рекорды, но котировки на это реагируют вяло. Газпром — это скорее ставка на терпение, чем на быстрый рост. ⚡ Интер РАО — тихий, но мощный бенефициар холодов. Электроэнергетика показала лидерство по росту ещё в начале года, и аналитики Финама видят потенциал роста до 42% 🚀 Компания стабильно платит 25% от чистой прибыли, и зимний пик нагрузки на сети только усилит выручку. Скучно? Да. Но скучные деньги — самые надёжные. 🔌 Мосэнерго — это 60% генерации Московского региона и 6% всей российской электроэнергии. Когда в столице включают батареи, Мосэнерго работает на полную катушку 🔥 Компания входит в группу Газпром энергохолдинг, что даёт ей стабильность, но и ограничивает самостоятельность. Дивидендная история прерывистая, но зимний сезон обычно поднимает операционные показатели. 📊 ФСК ЕЭС — сетевой гигант, который в 2026 году увеличит инвестпрограмму на треть, до триллиона рублей. Звучит мощно, но дивидендов здесь можно не ждать — другие приоритеты. Зато перепроданность компании очевидна 🤔 Долгосрочная история, но зимний сезон тут работает опосредованно. 🏗️ ОГК-2 и ТГК-1 — две генерирующие дочки Газпрома, чья дивидендная история сейчас под большим вопросом. Зимой их станции действительно работают на максимуме, но это не гарантирует выплат: по итогам 2025 года обе компании рекомендовали нулевые дивиденды — у ОГК-2 убыток по МСФО и выросший долг, а ТГК-1 не платит акционерам с 2021 года. ОГК-2 осенью 2025 года всё же выплатила дивиденды за 2024 год (доходность ~14% с задержкой и со второй попытки), но форвардных выплат сейчас не ожидается. Риск, что менеджмент снова решит не делиться прибылью, не просто остался — он материализовался ❄️ 📉 Итог: зимний сезон — это классический драйвер для энергетиков, но не все бумаги одинаково полезны. Новатэк и Интер РАО выглядят наиболее интересно с точки зрения роста и дивидендов, Газпром — лотерея с госфактором, а Мосэнерго и дочки — ставки на стабильность с оговорками. ❓ А ВЫ УЖЕ ЗАРЯДИЛИСЬ ЭНЕРГЕТИКАМИ К ЗИМЕ ИЛИ ЖДЁТЕ БОЛЬШЕГО ХОЛОДА? 💬👇 🐋 С нами не пропустишь движуху: подписывайся и жми 🔥

Автопром РФ 2026: {$GAZA} и держат удар, буксует — кто доживёт до 2027? 🚗 🐋👋 Эй, киты! 🔧 Российский автопром после турбулентности 2025 года — высокая ставка ЦБ и заградительный утильсбор — в 2026-м пытается нащупать дно. Автостат фиксирует локальные отскоки, но до доковидных 1,8 млн штук рынку как до Луны. Структура перепахана: китайцы контролируют около половины рынка, а отечественные игроки выживают каждый в своей нише 📊. 🏭 Начнём с «нашего всего» — АвтоВАЗ. Завод не торгуется на бирже, но задаёт погоду. В 2025-м продано 338 тыс. машин (-26%), из них 144,4 тыс. Грант и 75,1 тыс. Вест. В 2026-м стартовала Lada Iskra — за первые месяцы продаж ушло около 6,8 тыс. штук, а амбициозный план завода — 370 тыс. автомобилей на внутреннем рынке. Китайцы пока не зашли в самый дешёвый сегмент, что и спасает вазовскую маржу 💰. 🚙 «Москвич» на бывшем заводе Renault продолжает собирать ребейджи JAC. Продажи за январь–июль 2026 года просели на 20,3%, до 6,9 тыс. машин, и даже дисконты ситуацию не спасают. Покупатель голосует рублём за оригинальные китайские авто с лучшей комплектацией, а бренд держится скорее как политический проект, чем бизнес-кейс 🤷‍♂️. 📦 (Соллерс) — история про коммерческий транспорт. Бывший завод Ford в Елабуге штампует Sollers Atlant и Argo на китайских платформах, плюс в периметре живёт УАЗ. Продажи УАЗ за 2025 год рухнули на 45%, до 19,8 тыс. штук, а Atlant и Argo разошлись тиражом 10,3 тыс.. Бумаги в 2026-м штирлицевски скачут: в июле Мосбиржа дважды останавливала торги из-за роста котировок более чем на 20%. Фундаментально — стабильный денежный поток на узком рынке LCV 🛻. 🚛 (КАМАЗ) живёт в своей лиге: грузовики, спецтехника, электробусы. В 2025-м продажи выросли на 8,6%, до 38,4 тыс. штук, а доля на рынке подскочила с 18% до 33%. Но сам рынок крупнотоннажных грузовиков рухнул на 54%, и менеджмент открыто говорит: восстановления ждать не стоит. Проект «Атом» (электромобиль) всё ещё пилится, серийный выпуск сдвинут на 2026 год, но массовой революцией пока не пахнет ⚙️. 🚐 {$GAZA} (Группа ГАЗ) — классическая «дойная корова» в сегменте LCV. Газель NN и Соболь NN тащат на себе страну: в 2025-м ГАЗ реализовал 41,6 тыс. коммерческих автомобилей, заняв первое место на рынке LCV. Да, рынок LCV в целом просел на 22%, но доля ГАЗа растёт. Дивидендная история с привкусом санкционного давления на компоненты, но для консерваторов в портфеле — мастхэв 📉. 🏚 И, наконец, {$ZILL} (ЗИЛ). Акции на Мосбирже торгуются, но это уже не автопром. Завод фактически остановлен, а территория застраивается жильём и бизнес-центрами. Покупая эти бумаги, вы покупаете землю, недвижимость и надежду на редевелопмент промзоны, а не конвейер. 💰 Итого: отечественный автопром в 2026-м — это выживание через локализацию и госзаказ. {$GAZA} и выглядят надёжнее на узких нишах, заложник обвалившегося рынка грузовиков, а {$ZILL} давно превратился в упаковщика недвижимости. ❓ КУПИЛИ БЫ ЛАДУ ЗА 2,5 МЛН ИЛИ ВЗЯЛИ КИТАЙЦА ПО ТОЙ ЖЕ ЦЕНЕ? 💬👇

💰 МОЖЕТ ЛИ ОБНУЛИТЬСЯ ФОНД ЛИКВИДНОСТИ? Есть финансовые инструменты, которые мы перестаём воспринимать как инвестиции. Фонд ликвидности - один из них. Кажется, что это почти деньги: положил рубли, получаешь доходность около денежного рынка, при необходимости продал паи. Но недавняя история Турции заставляет посмотреть на этот инструмент внимательнее. 🇹🇷 ЧТО ПРОИЗОШЛО? 17 сентября турецкий регулятор SPK принял решение о ликвидации 131 фонда семи управляющих компаний. И самое интересное для российского инвестора: среди них оказался ATLAS Portföy Para Piyasası (TL) Fonu - фонд денежного рынка. То есть инструмент, по своей экономической сути близкий к тому, что мы привыкли называть фондом ликвидности. И здесь возникает вопрос: А ЧТО ВООБЩЕ НАХОДИТСЯ ВНУТРИ ТАКОГО ФОНДА? 🔍 СПОЙЛЕР: ТАМ НЕТ МЕШКА С РУБЛЯМИ По данным Московской биржи, более 95% средств российских БПИФов денежного рынка инвестируется в РЕПО с центральным контрагентом. РЕПО можно очень упрощённо представить как краткосрочный заём. Фонд отдаёт деньги заёмщику. Взамен получает ценные бумаги в качестве обеспечения. Через короткий срок заёмщик должен вернуть деньги плюс процент, а фонд возвращает ему бумаги. Получается цепочка: деньги инвесторов → РЕПО → заёмщик → ценные бумаги в залоге. И вот здесь возникает интересный вопрос. ⚠️ А ЧТО, ЕСЛИ ЗАЁМЩИК НЕ ВЕРНЁТ ДЕНЬГИ? РЕПО защищено лучше обычного необеспеченного займа. Есть залог. В РЕПО с центральным контрагентом есть дополнительный уровень защиты: обеспечение переоценивается, используются дисконты и механизмы управления рисками. Но "есть залог" не означает "риска нет". Представим: Фонд дал 100 млн ₽. В залоге бумаги на 105 млн. Заёмщик не исполнил обязательство. А рынок за это время упал, и бумаги удаётся продать только за 98 млн. Возникает убыток. Именно поэтому система РЕПО построена вокруг качества обеспечения, дисконтов и его постоянной переоценки. Но абсолютной безрисковости здесь нет. 📉 А ТЕПЕРЬ САМОЕ ИНТЕРЕСНОЕ Даже если у фонда есть активы, это ещё не означает, что их можно мгновенно превратить в деньги по текущей цене. В спокойном рынке всё работает почти незаметно. Но в стрессовой ситуации: заёмщик может испытывать проблемы → стоимость обеспечения снижается → ликвидность рынка ухудшается → инвесторы одновременно начинают забирать деньги. Именно поэтому "фонд ликвидности" и "деньги на счёте" - разные вещи. 🏦 А ЕСЛИ ЗАКРОЕТСЯ САМ ФОНД? Ликвидация фонда не означает автоматического обнуления паёв. Активы фонда обособлены от имущества управляющей компании. При ликвидации активы реализуются, погашаются обязательства, а оставшееся имущество распределяется между пайщиками. Но появляется другой вопрос: СКОЛЬКО ЭТО ЗАЙМЁТ ВРЕМЕНИ? Если активы действительно ликвидны - одна ситуация. Если их нельзя быстро продать по справедливой цене - совсем другая. 💡 ГЛАВНЫЙ ПАРАДОКС Мы покупаем фонд ликвидности именно потому, что хотим получить спокойное место для денег. Но внутри работает довольно сложная финансовая машина: деньги инвесторов → РЕПО → заёмщик → залог → переоценка → расчёты через инфраструктуру рынка. Каждое звено снижает определённые риски. Но ни одно не делает инвестицию абсолютно безрисковой. Поэтому вопрос "может ли закрыться фонд ликвидности?" имеет простой ответ: ДА. Но "закрыться" не означает "обнулиться". А "ликвидный" не означает "деньги гарантированно доступны в любую секунду". И это, пожалуй, главный урок турецкой истории. Фонд ликвидности - удобный инструмент. Но удобство не отменяет необходимости понимать, что именно находится под капотом. Это не инвестиционная рекомендация, а разбор устройства инструмента и связанных с ним рисков.

Турецкие фонды акций и лира 🇹🇷 Разбираем реальные риски сегодня. 🐋👋 Эй, киты! 🗞️ В профильных каналах снова гоняют пугалки про то, что турецкие фонды акций решили закрыть и чуть ли не ликвидировать весь местный рынок 🤷‍♂️ Спешу успокоить горячие головы: это классическая испорченная телефонная игра, помноженная на кликбейт 🙅‍♂️ Но с важной оговоркой — регуляторный риск в Турции реализовался в полный рост. 17 сентября 2026 года Совет по рынкам капитала Турции (SPK) приостановил торги и запустил ликвидацию 131 фонда под управлением 7 компаний (Tera, Pusula, Hedef и др.) с общим объёмом активов около $18 млрд. Под стражу попали руководители Tera и Pusula — Эмре Тезмен и Сердар Тюрхан, ещё ряд топ-менеджеров задержаны. Это не плановое закрытие индустрии, а экстренная реакция на срыв погашений паёв и предполагаемые манипуляции с акциями. Сама площадка работает, но регуляторный риск здесь — не абстракция, а реальность. 📉 Что же происходит на самом деле в их экономике? Центробанк Турции держит ключевую ставку на уровне 37%, инфляция — около 31,5%. Депозиты в лирах приносят космическую доходность 💸 Естественно, умные деньги ротируются из волатильных акций в облигации и на банковские счета 💰 Фонды фиксируют прибыль и ребалансируют портфели в пользу cash. Голубые фишки вроде Turkish Airlines $THYAO или Turkiye Is Bankasi $ISCTR остаются ликвидными, но основной фондовый индекс Стамбульской фондовой биржи BIST 100 за неделю просел на 8,2%. Идёт адаптация к ортодоксальной политике Мехмеда Шимшека — без системного коллапса эмитентов, но с болезненной переоценкой рисков. 💱 А что теперь будет с Лирой? Она продолжает методично ползти вниз: с начала 2026 года потери составили около 17%, курс пробил 48 лир за доллар. Это не свободное падение, а управляемая девальвация со стороны регулятора 🐢 Власти сглаживают волатильность, чтобы не разогнать инфляцию и поддержать экспортёров 🏭 Для иностранца номинальная доходность в лирах съедается девальвацией, реальный профицит возможен только за счёт гигантских ставок. Но важно понимать: лира не «сыпется» хаотично — ЦБ удерживает курс в рамках контролируемого коридора, и приток валюты от экспорта позволяет сглаживать пики. Держать лиру в кэше всё ещё бессмысленно, но для транзита и локальных спекуляций под зонтиком ЦБ она по-прежнему рабочая. 🇷🇺 Есть ли подобный риск тотального закрытия фондов у нас в России? Спойлер: вероятность такого сценария существенно ниже, но исключать её полностью нельзя — инфраструктурные риски есть везде. Российская инфраструктура ПИФов жёстко зарегулирована Банком России, активы кастодиана отделены от балансов брокеров 🛡️ С 1 марта 2026 года действует закон № 532-ФЗ, вводящий каскадный механизм прав по паям через цепочку депозитариев — регулятор закрывает инфраструктурные разрывы. Да, были болезненные истории с заморозкой иностранных бумаг и заменой на замещающие облигации 📉 Но риска регуляторной ликвидации самих ПИФов, как в Турции, у нас пока не наблюдалось. Для тех, кто хочет держать руку на пульсе, вот несколько ликвидных российских фондов с тикерами: (ВИМ Инвестиции, индекс МосБиржи полной доходности), (Т-Капитал, тот же индекс, комиссия 0% в Т-Инвестициях), («Первая — Фонд Топ Российских акций», УК «Первая»). Это не рекомендация, а ориентир для тех, кто хочет разобраться в инструментах. 📌 Итог: в Турции реализовался не системный коллапс, а точечный регуляторный кризис — ликвидация 131 фонда на $18 млрд с арестами управляющих. Риски для инвестора: регуляторный (внезапная заморозка), ликвидности (срыв погашений) и девальвационный (лира −17% с начала года). Российскому инвестору массовый снос ПИФов маловероятен, но всегда читайте prospectus и диверсифицируйте инфраструктурные риски ⚖️ ❓ КУДА ВЫ СЕЙЧАС ПРЯЧЕТЕ КЭШ ОТ ИНФЛЯЦИИ 💬👇

🛒 OZON ОТЫГРАЛ ВСЁ ПАДЕНИЕ. ПОКУПАТЬ ИЛИ РЫНОК УЖЕ ВСЁ ОЦЕНИЛ? Месяц назад акции Ozon рухнули почти на 30%. Причина была понятна: атаки на логистическую инфраструктуру компании, остановка работы отдельных объектов и огромная неопределённость относительно будущих убытков. 21 августа акция стоила около 2 979 ₽. 24 августа на минимуме - всего 2 112,5 ₽. Казалось, рынок закладывает в цену очень серьёзные проблемы. А сегодня Ozon снова торгуется около 3 000 ₽. Получается интересная ситуация: акция вернулась туда, где была до обвала. Но вернулся ли вместе с ней прежний фундаментал? 📈 С БИЗНЕСОМ ПОКА ВСЁ НЕПЛОХО Во II квартале Ozon показал очень сильные цифры. Выручка выросла на 47% и достигла 334,2 млрд ₽. Скорректированная EBITDA выросла на 48%, до 57,9 млрд ₽. А чистая прибыль составила 10,1 млрд ₽ против всего 359 млн ₽ годом ранее. За первое полугодие выручка достигла 635,1 млрд ₽, увеличившись на 48%. Оборот GMV за полугодие - уже 2,44 трлн ₽. То есть до событий августа бизнес продолжал расти очень высокими темпами. И это важный момент. Мы имеем дело не с компанией, у которой внезапно остановился рост. Наоборот, операционные показатели продолжают выглядеть сильно. ⚠️ НО ЕСТЬ ОДИН БОЛЬШОЙ ВОПРОС Что будет с расходами после атак? Компания потеряла часть складской инфраструктуры, часть товаров пострадала, логистику пришлось перестраивать. Точный финансовый эффект этих событий пока определить сложно. Именно поэтому падение на 30% выглядело логично с точки зрения риска. Но затем произошло обратное. Ozon довольно быстро адаптировал логистику, а рынок получил новости о возможной государственной поддержке. Сейчас Минфин обсуждает отсрочку по налогам для Ozon и его продавцов по аналогии с мерами поддержки для пострадавших компаний. На этом фоне акция практически полностью вернула августовское падение. И вот здесь для меня начинается самое интересное. 🧐 ЧТО СЕЙЧАС УЖЕ ЗАЛОЖЕНО В ЦЕНУ? При цене около 3 000 ₽ рынок уже не оценивает Ozon так, будто компания получила катастрофический ущерб. Но и окончательного ответа на вопрос о стоимости последствий атак пока нет. Получается своеобразный баланс: с одной стороны - бизнес продолжает расти, прибыль резко увеличилась, EBITDA растёт почти на 50%; с другой - инфраструктурный риск никуда не исчез, а дополнительные расходы и потери ещё предстоит увидеть в отчётности. Поэтому покупать Ozon просто потому, что акция "упала и отскочила", я бы не стал. Для меня гораздо важнее следующий отчёт. Он покажет, насколько сильно события августа ударили по маржинальности, денежному потоку и темпам роста. 🟡 МОЁ РЕШЕНИЕ: НАБЛЮДАЮ Сам бизнес Ozon мне интересен. Темпы роста выручки, EBITDA и оборота остаются высокими, а компания уже показывает заметную чистую прибыль. Но после возвращения акции к 3 000 ₽ запас прочности стал меньше. Теперь я хочу увидеть реальные последствия августовских событий в цифрах. Если Ozon сохранит высокие темпы роста и сможет пройти этот период без серьёзного ухудшения финансовых показателей, текущая оценка может выглядеть совсем иначе. А пока для меня это не история "купить на падении". Падение уже практически полностью отыграно. Теперь рынок снова требует от Ozon доказать, что фундаментальный рост бизнеса важнее краткосрочного удара по инфраструктуре. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.

🌾 НКХП: ВЫРУЧКА +65%, А ПРИБЫЛЬ -26% На первый взгляд отчёт НКХП выглядит странно. Компания резко увеличила выручку. А заработать больше не смогла. И теперь к этому добавилась ещё одна проблема. Давайте разбираться. 📊 1П26: ВЫРУЧКА РАСТЁТ, ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ Выручка - 3,51 млрд ₽, +64,8% г/г. Чистая прибыль - 690 млн ₽, -25,9%. EBITDA - 882 млн ₽, всего +2,6%. То есть бизнес действительно стал больше. Но рост оборота почти не превращается в рост прибыли. И вот это мне нравится гораздо меньше, чем сама динамика выручки. Основной бизнес при этом выглядел неплохо. Выручка от портовой перевалки выросла примерно в 1,7 раза, до 2,88 млрд ₽. Объём экспортной перевалки зерна вырос до 2,43 млн тонн, примерно в 1,7 раза год к году. Но часть эффекта съели расходы. Прочие операционные расходы выросли почти в 38 раз, до 1,13 млрд ₽. В отчётности также отражён резерв около 1,1 млрд ₽ по просроченной задолженности покупателя. Именно поэтому получается парадокс: ВЫРУЧКА РАСТЁТ → ОБЪЁМЫ РАСТУТ → А ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ. 🚨 НО САМАЯ БОЛЬШАЯ ПРОБЛЕМА ПОЯВИЛАСЬ УЖЕ ПОСЛЕ ОТЧЁТА 12 августа инфраструктура НКХП пострадала в результате атаки БПЛА. И это очень важно. Потому что НКХП - это не просто компания, которая торгует зерном. Её бизнес напрямую завязан на портовую перевалку. Компания сообщила, что восстановление возможности отгрузки может занять от 1 до 4 месяцев. Точный размер ущерба пока не определён. Имущество застраховано, но сколько и когда компания получит от страховщика, пока неизвестно. Получается, что результаты первого полугодия мы уже видим. А вот последствия второго полугодия ещё только предстоит увидеть. 💰 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ? Вот здесь история становится менее интересной. За 2025 год НКХП выплатил 10,08 ₽ на акцию. При цене около 380 ₽ это всего около 2,7% дивидендной доходности. Исторически компания могла платить значительно больше. Но сейчас рассчитывать на прежние выплаты я бы не стал. Если прибыль 2026 года окажется значительно ниже прошлогодних 3,3 млрд ₽, то и дивиденд при сохранении примерно 50% распределения прибыли будет заметно скромнее. Мой ориентир на 2026 год сейчас - примерно 1,5-2 млрд ₽ чистой прибыли. При 50% payout это около 11-15 ₽ на акцию. А вот 2027 год уже будет зависеть от того, насколько быстро компания восстановит нормальную работу терминала. При возвращении прибыли к 3-3,5 млрд ₽ дивиденд потенциально может вернуться в район 22-26 ₽. Но это уже сценарий, а не прогноз компании. 📉 А ЧТО С ЦЕНОЙ? Сейчас акция стоит около 380 ₽. За год она потеряла больше 35%. На первый взгляд кажется: "Раз упала, значит стала дешёвой". Но я бы здесь не спешил. В 2025 году НКХП заработал около 3,3 млрд ₽. Если компания вернётся к такой прибыли, текущая капитализация уже выглядит не слишком дорогой. Но если прибыль 2026 года окажется около 1,5 млрд ₽, текущая оценка будет выглядеть совершенно иначе. И именно поэтому мне сейчас важнее не то, насколько акция уже упала. Мне нужно понять, сколько компания сможет зарабатывать после восстановления терминала. 🟡 НАБЛЮДАЮ НКХП для меня сейчас не плохая компания. Наоборот, рост объёмов перевалки показывает, что основной бизнес способен работать очень эффективно. Но сейчас одновременно присутствуют: - падение чистой прибыли - огромный рост отдельных расходов - резерв по дебиторской задолженности - остановка отгрузок - неопределённость со сроками восстановления - неизвестный пока размер страхового возмещения - низкая текущая дивидендная доходность Поэтому покупать только потому, что акция упала на 35%, я не хочу. Сначала хочу увидеть, как компания восстановит операционную деятельность и какую прибыль сможет показать после этого. Если прибыль вернётся к 3+ млрд ₽, а цена останется в районе 350-400 ₽, тогда НКХП станет намного интереснее. Пока - наблюдаю. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.

БСПб: банк, который зарабатывает на высоких ставках. Но что будет, когда они упадут? 🏛 ЦБ поставил на паузу снижение ключевой ставки, и на этом фоне самое время заглянуть в результаты по РСБУ за 8 мес. 2026 года, который традиционно выигрывает от высоких ставок, благодаря дешёвому фондированию. 📉 Чистый процентный доход (ЧПД) с января по август сократился на -8,9% (г/г) до 46,9 млрд руб., из-за слабого первого полугодия, когда на фоне снижения "ключа" сжималась маржа. 📈 Однако есть ощущение, что август стал точкой перегиба и ЧПД показал прирост на +6,7% (г/г). ЦБ сохранил ключевую ставку и, судя по всему, удержит её и в октябре — значит, в сентябре–ноябре можно ждать устойчивого роста ЧПД в годовом выражении. 💼 Кредитный портфель с начала года вырос на +5,6% до 990,7 млрд руб., где драйвером роста остаётся ипотека. Причём растёт не только льготная ипотека (на ожиданиях дальнейшего ужесточения программ по семейной ипотеке), но и рыночная — за счёт отложенного спроса. Правда, есть и обратная сторона роста портфеля — качество заёмщиков. Расходы на резервы по кредитному риску выросли на 45,4% (г/г) до 12,8 млрд руб. В целом ситуация движется в рамках общеотраслевых трендов: клиенты из сегмента малого и среднего бизнеса в этом году стали уходить в просрочку заметно чаще. 📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) вырос на +5,8% (г/г) до 8 млрд руб. Основными точками роста стали доходы от выдачи банковских гарантий и продажи страховых продуктов. Сдерживающим фактором стало также сокращение объёма валютообменных операций. Операционные расходы выросли на 16,4% (г/г), до 19,4 млрд руб. Отношение расходов к доходам составило 33,3% (годом ранее этот показатель составлял 24,9%). Менеджмент отметил, что в конце года темп прироста расходов должен замедлиться, и банк будет стремиться к ориентиру на уровне +10% (г/г). 📉 Ну а пока, на фоне сокращения операционных доходов и роста издержек, мы видим сокращение чистой прибыли БСПб по итогам 8m2026 на -33,4% (г/г) до 21,1 млрд руб. При этом в августе темп роста прибыли оказался положительным и составил +22,8% (г/г). С положительной стороны нужно отметить, что БСПб сохранил феноменально высокую достаточность капитала — на уровне 19,8% по ключевому нормативу Н1.0. Такой запас прочности позволяет менеджменту комфортно направлять на выплату дивидендов половину чистой прибыли. 💰 По итогам 6M2026 совет директоров БСПб уже рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 19,17 руб. на акцию, что обеспечивает полугодовую ДД на уровне 7,6% (отсечка назначена на 2 октября 2026 года с учетом режима Т+1). За второе полугодие выплаты могут оказаться даже чуть выше, учитывая ожидаемое улучшение динамики ЧПД во втором полугодии. В этом контексте эмитент потенциально может показать одну из самых высоких совокупных дивидендных доходностей в финансовом секторе. 👉 С начала сентября, когда стало понятно, что ЦБ сделает паузу в цикле смягчения, котировки акций выросли на +6,6% при росте индекса Мосбиржи лишь на +3,8%. Бумаги эмитента выглядят лучше рынка и подобная динамика может сохраниться в 4 кв. 2026 года, на фоне улучшения динамики процентных доходов. И вот здесь важно расставить акценты. На нашем рынке есть потенциальные бенефициары снижения «ключа» — это , , , которые выигрывают от удешевления фондирования и роста кредитной активности. И есть явный бенефициар высокого «ключа» — это , бизнес-модель которого, построенная на дешёвом фондировании и размещении средств под высокие ставки, даёт максимальную отдачу именно тогда, когда «ключ» остаётся высоким или растёт. Поэтому логика проста: если вы закладываете сценарий, что высокие ставки с нами надолго, тогда поглядывайте на акции . Если же ждёте дальнейшее снижение "ключа", тогда выбирайте в портфель других героев из банковского сектора. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

ДОМ.РФ: 8 МЕСЯЦЕВ - ПРИБЫЛЬ РАСТЁТ, АКЦИЯ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДЁШЕВАЯ. ГДЕ ПОДВОХ? 🏠 После сильных 7 месяцев ДОМ.РФ снова отчитался лучше ожиданий. Но самое интересное - не сам рост, а то, как дешево бумага всё ещё торгуется. 🏠 8 МЕСЯЦЕВ 2026 - Чистая прибыль: 76,6 млрд ₽ (+40%) - Чистые процентные доходы: 120 млрд ₽ (+26%) - Чистые комиссионные доходы: 31 млрд ₽ (+46%) - Активы: 7 трлн ₽ (+10% с начала года) - ROE: 23,6% За август компания заработала примерно 9,6 млрд ₽ - почти как в июле. Темп держится. 🏠 СКОЛЬКО ЗАРАБОТАЕМ В 2026? Менеджмент держит прогноз 117 млрд ₽. За 8 месяцев уже 76,6 млрд. Осталось 40,4 млрд за 4 месяца - это всего ~10,1 млрд в месяц. Июль и август уже дали почти 10 млрд. Поэтому мой базовый прогноз: - 2026: 117–122 млрд ₽ - Оптимистичный: 125+ млрд ₽ 🏠 А ЧТО В 2027? Рост 30–40% уже не жду. Базовый сценарий: ~130–135 млрд ₽ прибыли (примерно 720–750 ₽ на акцию). 🏠 ДИВИДЕНДЫ За 2025 год выплатили 50% прибыли - 246,88 ₽. Если payout сохранится: - 117 млрд × 50% ≈ 325 ₽ на акцию - При цене ~2130 ₽ это ~15,3% дивидендной доходности - При 130 млрд в 2027 потенциальный дивиденд ~360 ₽ → ~17% от текущей цены 🏠 ПОЧЕМУ ТАК ДЁШЕВО? Капитализация при 2130 ₽ ≈ 383 млрд ₽. При прибыли 117 млрд: P/E ≈ 3,3. При ROE 23%+ это выглядит слишком низко. Но я не даю 7–8 прибылей. Риски реальные: - зависимость от ставок и рынка жилья - кредитные риски и резервы - госрегулирование - короткая публичная история - пока ещё маленькая история исполнения дивполитики 🏠 МОЯ ОЦЕНКА Прибыль 2026: 117–120 млрд 4× P/E ≈ 2600 ₽ 5× P/E ≈ 3250–3300 ₽ 6× P/E ≈ 3900 ₽ 🎯 Базовая цена: ~3250–3300 ₽ Консервативная: 2700–2900 ₽ Оптимистичная: 3800–4000 ₽ Потенциал от 2130 ₽ до базовой оценки: ~55% 🏠 МОЯ ОЦЕНКА КОМПАНИИ Качество бизнеса: 8/10 Рост прибыли: 8/10 Дивиденды: 10/10 Оценка акции: 9/10 Риски: 6/10 Запас прочности: 8/10 🔥 Итог: ИНТЕРЕСНО Главный вопрос остаётся прежним: сможет ли компания стабильно держать 9,5–10,5 млрд ₽ в месяц без всплеска резервов? Пока цифры говорят да. 🏠 ЧТО ДЕЛАЮ Я? 🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ До 2300–2400 ₽ - очень интересно. 2400–2800 ₽ - интересно. 2800–3300 ₽ - запас прочности снижается. Выше 3800 ₽ - нужен дальнейший рост прибыли. Это не инвестиционная рекомендация, а мой взгляд по текущим данным.

📊 ВЫПАЛИ ИЗ ИНВЕСТИРОВАНИЯ? КАК БЫСТРО ПОНЯТЬ, ЧТО СЕЙЧАС ПРОИСХОДИТ Иногда сам замечаю, что за несколько дней пропустил много информации по рынку. Отчёты, новости, новые цены, дивиденды... И чтобы снова войти в контекст, совсем не обязательно читать всё подряд. Я обычно смотрю на две вещи. 1️⃣ Еженедельные закупки По ним хорошо видно, какие компании я сейчас считаю интересными по текущим ценам. Что-то добавляю в портфель, что-то пока не трогаю. 2️⃣ Последнюю таблицу по компаниям На скрине как раз обновлённая таблица этой недели. В ней напротив каждой компании указано моё текущее решение: 🟢 Покупаю 🟡 Наблюдаю 🔴 Не покупаю И здесь, например, уже видно интересное изменение. Газпромнефть снова перешла в зону, где я рассматриваю покупку. Причина простая: акция опустилась ниже 550 ₽. Для меня это важный уровень, потому что при такой цене потенциальная дивидендная доходность и оценка компании снова становятся интереснее. Именно поэтому я стараюсь регулярно обновлять таблицу. Цена меняется → меняется запас прочности → может измениться и моё решение. А если какая-то компания из списка вас заинтересовала, разбор по ней можно найти здесь, на моём канале. Там подробнее разбираю отчётность, прибыль, дивиденды, оценку и причины своего решения. И важный момент: эта таблица не является инвестиционной рекомендацией. Это мой личный взгляд на компании и мои действия со своим портфелем. Я могу ошибаться, а ситуация и цены на рынке постоянно меняются. Мне самому такой формат нравится больше, чем просто бесконечная лента отдельных постов. Потому что со временем важнее становится не только то, что я написал о компании месяц назад, а то, что я думаю о ней сегодня и что делаю со своими деньгами.

🗳 Выборы в Думу завершены, рынок акций их проигнорировал, что дальше? 🐋👋 Эй, киты! 🗳 Ну что, отгремели выборы в Госдуму IX созыва, страна голосовала три дня с 18 по 20 сентября. Результаты в целом абсолютно ожидаемые, как и предсказывали все социсследования: «Единая Россия» уверенно забирает около 57% голосов по спискам 🏛. Остальные места в парламенте традиционно делят системные партии: КПРФ берет свои законные 14%, ЛДПР около 9%, а «Новые люди» и «Справедливая Россия» еле-еле перешагивают или топчутся у заветного пятипроцентного барьера. Впервые в голосовании полноценно участвовали новые регионы, а ЦИК обещает подвести окончательные юридические итоги только к началу октября 🗓. 📊 А теперь самое интересное для нас с вами — реакция отечественной фондовой площадки. Честно говоря, биржа эту политическую движуху просто проигнорила, как и заранее предсказывали здравомыслящие аналитики 🤷‍♂️. Индекс Мосбиржи в районе 2278 пунктов продолжает жить своей отдельной жизнью, оглядываясь на мировую цену на нефть, курс рубля и геополитические новости, а никак не на новый состав депутатов. Вспомните, совсем недавно наш рынок штормило из-за очередных пакетов санкций со стороны США, а тут местная внутренняя политика прошла вообще без каких-либо всплесков волатильности 🌊. 🏦 Банковский сектор в лице Сбер и ВТБ спокойно переваривает новости, ставки ЦБ пока высоки, и кредитный цикл диктует свои суровые правила 💳. Голубые фишки и сырьевые экспортеры вроде Газпром, Лукойл и Роснефть смотрят исключительно на котировки углеводородов и восточный вектор поставок. Если Дума не начнет принимать какие-то шоковые законы по экстра-налогам или жесткому регулированию корпоративного сектора в ближайшие месяцы, то эмитенты продолжат отчитываться и платить дивиденды по своим давно утвержденным политикам 💰. 🧠 Розничный инвестор и толпа, естественно, пытались найти черную кошку в темной комнате, шортя рынок перед выходными на всякий случай 🐻. Но умные деньги прекрасно понимают, что политический ландшафт в стране стабилен, а значит, никаких революционных реформ, способных обвалить котировки, от новых депутатов ждать не стоит. Все важные решения по бюджетному правилу и налоговой нагрузке на бизнес уже были приняты ранее, и новая Дума просто технически утвердит заданный курс 📜. ⚖️ Главный риск сейчас кроется вообще не в политике, а в макроэкономике и жесткой риторике Центробанка. Инфляция остается липкой, а регулятор не спешит радовать нас агрессивным циклом снижения ключевой ставки, поэтому дешевых денег на горизонте пары месяцев можно точно не ждать 📉. Рынок будет искать идеи в корпоративных историях, слияниях и поглощениях, а также в точечных дивидендных рекомендациях от советов директоров 🔍. 📌 Итог: Выборы в Думу стали для российского фондового рынка фоновым событием с нулевым влиянием на котировки, инвесторам стоит фокусироваться на макроэкономике, сырье и корпоративных отчетах эмитентов 🎯. ❓ А ВЫ ВЕРИТЕ, ЧТО НОВЫЙ СОСТАВ ДУМЫ НЕ ПРИДУМАЕТ НАМ НОВЫЕ НАЛОГИ? 💬👇

ВЧЕРА СНОВА ВСТРЕТИЛИСЬ С ИНВЕСТОРАМИ 📈 Вчера был на встрече закрытого клуба С Алексеем мы знакомы уже давно, периодически общаемся, поэтому для меня это была не первая такая встреча. И знаете, что мне особенно нравится в подобных мероприятиях? В интернете мы привыкли обсуждать акции, дивиденды, отчёты и котировки. А когда встречаешься с людьми вживую, разговор очень быстро уходит совсем в другую сторону. Как люди строят капитал. Почему покупают именно эти компании. Как переживают падения рынка. Что делают, когда собственная стратегия перестаёт работать. И самое интересное - у каждого свой путь. Кто-то только начинает инвестировать. Кто-то уже несколько лет собирает портфель. Кто-то строит бизнес параллельно с инвестициями. Но объединяет всех одно: люди не просто обсуждают деньги, а реально пытаются разобраться, как ими управлять. Для меня такие встречи - это ещё и возможность посмотреть на свои идеи со стороны. Потому что когда постоянно пишешь о компаниях, считаешь прибыль, дивиденды и справедливую цену, легко начать смотреть на рынок только через собственную систему. А хорошее окружение иногда задаёт один вопрос, после которого приходится пересматривать всю свою логику. В общем, вечер получился очень классным. Спасибо Алексею и всем ребятам за компанию 🤝 Такие встречи напоминают, что инвестиции - это не только графики и цифры на экране. Это ещё и люди, с которыми можно обсуждать идеи, спорить и учиться друг у друга. А у вас есть люди, с которыми вы можете часами обсуждать инвестиции и не заметить, как прошёл вечер? 🙂

📈 ЕЖЕНЕДЕЛЬНАЯ ЗАКУПКА: ЧТО ПОКУПАЮ И ПОЧЕМУ? На этой неделе снова пополняю портфель акций. В итоге получилось 5 компаний: ✅ Т-Технологии ✅ ДОМ.РФ ✅ Мосбиржа ✅ Мать и дитя ✅ Газпром нефть Почему именно они? 🟢 Т-ТЕХНОЛОГИИ Продолжаю наращивать позицию. Мне нравится сочетание роста бизнеса и дивидендов. Компания продолжает увеличивать финансовые показатели, а дивидендный поток постепенно становится всё интереснее. Для меня это история не на один квартал, а на годы. 🟢 ДОМ.РФ Здесь ставка на рост прибыли и будущих дивидендов. Компания продолжает наращивать бизнес, а при сохранении высокой рентабельности капитала потенциал роста прибыли остаётся интересным. Разбор компании здесь https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/6cd205d8-11e9-47de-830e-47c05ecff1cc?author=profile&channel=sharing 👈 Почему дивиденды компании могут удвоиться за 5 лет https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/4d5816ad-100f-43ed-a8dc-40026c2a9735?author=profile&channel=sharing 👈 🟢 МОСБИРЖА Одна из моих любимых долгосрочных историй. Мне нравится сама бизнес-модель: чем активнее инвесторы торгуют, размещают облигации и используют финансовый рынок, тем больше зарабатывает биржа. Плюс здесь нет необходимости угадывать, какая конкретно компания станет победителем. Разбор компании здесь https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/7bce040b-660b-427a-aeb5-fe1dc8c3cdfd?author=profile&channel=sharing 👈 🟢 МАТЬ И ДИТЯ Продолжаю увеличивать позицию. Мне нравится рост бизнеса и то, что компания постепенно масштабируется. Здесь я смотрю прежде всего на рост выручки, прибыли и денежного потока. Дивиденды для меня приятное дополнение, но основная ставка именно на развитие бизнеса. Разбор компании здесь https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/77e628f6-716a-4745-b1a0-5e701e504aa3?author=profile&channel=sharing 👈 🟢 ГАЗПРОМ НЕФТЬ Осенью начинается интересный дивидендный сезон, а Газпром нефть уже рекомендовала 42,51 ₽ дивиденда на акцию. При текущей цене это около 8% дивидендной доходности только за эту выплату. Но я покупаю не только ради ближайшего дивиденда. Мне интересна сама компания, её прибыль и способность генерировать денежный поток. Разбор компании здесь https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/1b558124-c18d-4da5-b06f-15a6014917ce?author=profile&channel=sharing 👈 💰 В итоге получилась довольно разная пятёрка: Т-Технологии - рост ДОМ.РФ - рост прибыли + дивиденды Мосбиржа - инфраструктурный бизнес + дивиденды Мать и дитя- рост бизнеса Газпром нефть - нефтегаз + высокий денежный поток Именно так мне нравится строить портфель. Не пытаться угадать одну "идеальную" акцию, а постепенно собирать компании, которые могут увеличивать стоимость портфеля и будущий денежный поток. Покупаю регулярно. Через несколько лет именно такие регулярные покупки могут превратиться в серьёзный капитал. Это не инвестиционная рекомендация, а мой личный подход и мои покупки.

Ашан теряет контроль 🏭 Магнит и X5: возможные последствия ❓ 🐋👋 Эй, киты! 📰 Вечером 17 сентября рынок 💥 получил сигнал. Владимир Путин подписал указ о передаче российских активов французского ретейлера Ашан во временное управление компании «Л.Е.В. Менеджмент». Также в управление переданы активы швейцарского Nestle $NSRGY, FM Logistic и бывшего Leroy Merlin. Нас интересует Ашан 🛒 и то, как это может отразиться на торгующихся на Мосбирже ритейлерах. 🕵️‍♂️ Кто такой новый управляющий? АО «Л.Е.В. Менеджмент» зарегистрировано в октябре 2024 года, выручка за 2025 год — 0 рублей 📉. Гендиректор — Андрей Краюшкин. По данным СМИ, он является бывшим генерал-майором МВД. 🏬 Ашан — один из крупнейших игроков российского ритейла. Сеть управляет 230 магазинами в 100 городах, располагает собственной логистикой. Компания дольше многих держалась за рынок РФ, отказывалась уходить, пыталась продать бизнес осенью 2024-го. Сделка с Мордашовым или Газпромбанком не состоялась. Теперь актив передан во временное управление. 📊 Что это значит для инвестора. Акции Магнита , X5 Group и других ритейлеров Мосбиржи могут получить дополнительный импульс. Если Ашан начнёт закрывать точки или передаст площади новым владельцам, Магнит и Пятёрочка могут стать одними из первых претендентов на эти локации 🛍️. Наиболее привлекательными могут быть гипермаркеты в крупных городах, где у ритейлеров наблюдается дефицит площадей. 🔄 Прецеденты есть. С Danone и Carlsberg сценарий развивался похожим образом: сначала вводят временное управление, затем активы меняют бенефициаров 💰. Для Ашана возможен аналогичный путь: смена собственника, ребрендинг, интеграция в существующую сеть. В итоге Магнит и X5 могут получить либо готовые площади, либо освободившиеся ниши и покупателей. Для Детского мира $DSKY и М.Видео 🍫 С Nestle $NSRGY ситуация иная — под управление попали «Нестле Россия» и «Нестле Кубань» после обращения компании «КС Логистика». Ранее сообщалось, что «КС Логистика» указывала на отсутствие у Nestle планов по расширению мощностей. Это скорее частный кейс, чем системный драйвер для рынка. 🎯 Итог: Ашан фактически потерял операционный контроль над своим российским бизнесом 📉, и это может открыть возможности для торгующихся на Мосбирже ритейлеров — Магнита , X5 , М.Видео $MVID. Вопрос в том, как быстро произойдёт перераспределение и кому достанутся лучшие площади. ❓ КУПИТЬ МАГНИТ И X5 НА НОВОСТЯХ ПРО АШАН? 💬👇

ФРС 4% и Brent $107 🛢️ Куда перекладывать капитал осенью 🐋👋 Эй, киты! 🌍 Штаты задрали ставку до 4%, Трамп бесится, а Уорш гнёт свою жёсткую линию 🦅 Цикл смягчения ФРС официально мёртв. Для глобальных emerging markets это классический отток ликвидности, но наша Мосбиржа живёт в параллельной реальности. Brent штурмует $107, Urals торгуется в районе $85, что при текущем курсе даёт экспортёрам сверхприбыли 💰 Казалось бы, жирей и радуйся, но дьявол кроется во внутренних структурных шоках, которые уже ломают привычные корреляции. ⛽ Внутри страны творится настоящий бедлам: НПЗ горят или стоят на профилактике, Киришинефтеоргсинтез Сургутнефтегаза фактически вылетел с рынка северо-запада 🔥 Розница задыхается, независимые АЗС продают бензин дороже, разгоняя инфляционные ожидания. Плюс зерновой коллапс: экспорт рухнул почти в шесть раз, элеваторы трещат по швам, а РусАгро вынуждено фиксировать убытки на логистике 🌾 Дорогая нефть просто не успевает компенсировать этот внутренний пожар. 🏦 ЦБ видит эту вакханалию и держит ключ на 14%, понимая, что снижение сейчас будет самоубийством для рубля 📉 Инфляция уже пробила 6,3%, а топливный кризис только начинает зашиваться в потребительские цены. Значит, жёсткая ДКП с нами надолго, и это ставит крест на закредитанных историях роста 🚫 Девелоперы и ритейл вроде Магнита сейчас не про доходность, а про выживание маржи и обслуживание долгов под запредельные ставки. 💼 Куда перекладываться в таком раскладе? Мой топ — это корпоративные флотеры и фонды денежного рынка, дающие честные 15-16% годовых с ежедневной ликвидностью 💧 Из акций берём только тех, у кого чистая денежная позиция и нет долговой удавки. Лукойл и Роснефть чувствуют себя прекрасно на высоких ценах, а Полюс хеджирует глобальную неопределённость и локальную инфляцию (но помним про риски) 🛡️ Сбер тоже выглядит монстром, способным переварить любую ставку за счёт маржи, а вот телекомы вроде МТС скоро придётся рефинансировать по новым заградительным процентам. 🎯 Итог: дорогая нефть больше не гарантирует дешёвых денег внутри страны, поэтому защищаем портфель флотерами, золотом и компаниями с нулевым долгом 💎, игнорируя закредитанный бизнес. ❓ КУДА ВЫ ПЕРЕКЛАДЫВАЕТЕ КЭШ ПРИ ТАКИХ СТАВКАХ? 💬👇

Новая дивидендная политика МТС 💰 является одним из самых востребованных эмитентов у дивидендных инвесторов, и сегодня компания объявила о новой дивполитике на 2027-2028 гг. Давайте разбираться вместе в деталях! МТС привязала дивиденды к операционной прибыли и переходит к формуле возврата капитала акционерам в размере до 20% от годовой OIBDA. При этом установлен защитный механизм: минимальный целевой размер возврата стоимости ежегодно составит не менее 70 млрд руб. С учетом того, что кол-во акций МТС в обращении сейчас составляет 1,99 млрд шт., расчётный начальный уровень возврата капитала получается 35 руб. на акцию, а если OIBDA будет расти как обещает компания, то потенциально и больше. "Последние 3 года в непростых условиях высоких процентных ставок и охлаждения потребительской активности показатель OIBDA МТС рос в среднем на 9,3% в год, а последние 5 кварталов динамика вышла на двухзначные темпы роста" - указывается в релизе компании. 🧮 При этом новая дивполитика предполагает: 📊 70% от совокупного возврата будет направлено на выплату дивов (что соответствует уровню около 14% от OIBDA). 📊 30% пойдёт на обратный выкуп акций с рынка. Менеджмент таким образом косвенно считает свои акции недооцененными. 📆 Любопытно, что по новой дивполитике МТС планирует распределять прибыль не реже трёх раз в год. Первая выплата может состояться уже в январе 2027 года по результатам за 9m2026. Таким образом, в рамках двухлетнего цикла инвесторы увидят 6 дивидендных отсечек. 📈 Сочетание регулярных денежных траншей и обратного выкупа существенно повышает инвестиционную привлекательность акций МТС. Исторический контекст здесь тоже играет роль: МТС с далёкого 2004 года стабильно делится прибылью с акционерами. Мало кто из российских компаний может похвастаться подобной непрерывностью. И если посчитать совокупную доходность акционеров МТС, с учётом реинвестирования дивидендов, на длинном горизонте она заметно превышает индекс полной доходности Мосбиржи. 📣 На конференц-звонках МТС, в которых я регулярно принимал участие в этом году, менеджмент МТС постоянно акцентировал внимание на том, что понимает, насколько важны дивиденды для частных инвесторов, что это основа инвесткейса. Поэтому радует, что компания в рамках нового устава продолжит генерировать двузначную ДД. К слову, стабильность этих выплат опирается не только на желание радовать миноритариев. У холдинга , основного мажоритария МТС, щедрые дивиденды от дочерних компаний позволяют обслуживать долговые обязательства без распродажи активов. «Привязка возврата капитала к OIBDA и увеличение частоты выплат дивидендов до трёх раз в год создадут эффективный механизм, который позволит акционерам МТС в полной мере участвовать в росте бизнеса компании», - поведала ген. директор МТС Инесса Галактионова. Лично мне нравится желание менеджмента вовлечь акционеров в рост компании, т.к. прежняя дивполитика предполагала фиксированный размер выплат, без привязки к росту бизнеса. 📈 А тем временем бизнес МТС продолжает расти вопреки всем скептикам. И даже в условиях, когда российский рынок мобильной связи перенасыщен, и когда у многих граждан по 2-3 сим-карты разных операторов, компания умудряется прирастать на 1-2 млн абонентов ежегодно. МТС делает колоссальную ставку на синергию между телеком бизнесом и финтех направлением ( ), входящим в группу. Сегодня именно финансовые сервисы внутри экосистем становятся главными драйверами роста бизнеса, когда телеком даёт доступ к огромной базе данных, а финтех монетизирует эту аудиторию через финансовые продукты. 👉 Подводя итог, стоит признать: связка из множества бизнес-юнитов, некоторые из которых растут кратно быстрее традиционного телекома, превращает в интересную экосистему. Ожидаемая двузначная ДД в 2027–2028 гг. выглядит обоснованной. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

📱 МТС: НОВАЯ ДИВПОЛИТИКА! СКОЛЬКО БУДУТ ДИВИДЕНДЫ? МТС придумала новый способ возвращать деньги акционерам. ========================= МТС в новой дивполитике в 2027-2028 г. вернет акционерам до 20% годовой OIBDA через дивиденды и buyback. МТС планирует выплачивать дивиденды не реже трех раз в год — компания ========================= Вот такая новость появилась на сайте МТС! И цифра выглядит красиво: ДО 20% ГОДОВОЙ OIBDA - акционерам. Но есть нюанс. Это не 20% дивидендами. Теперь деньги будут возвращаться двумя способами: 💰 70% - дивиденды 🔄 30% - buyback То есть при максимальном возврате 20% OIBDA: 14% OIBDA пойдет на дивиденды 6% OIBDA - на выкуп собственных акций. А теперь давайте переведем это на человеческий язык. 💵 СКОЛЬКО МОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ АКЦИОНЕР? Если OIBDA МТС будет около 350 млрд ₽: 70 млрд ₽ - общий возврат акционерам 49 млрд ₽ - дивиденды 21 млрд ₽ - buyback При примерно 2 млрд акций это около 24-25 ₽ дивиденда на акцию. Если OIBDA вырастет до 400 млрд ₽: 80 млрд ₽ - общий возврат 56 млрд ₽ - дивиденды 24 млрд ₽ - buyback Это уже около 28 ₽ на акцию. А если OIBDA продолжит расти, дивидендный поток будет расти вместе с бизнесом. И вот здесь новая политика действительно интереснее старой. 📌 Раньше МТС ориентировалась на фиксированный минимум 35 ₽ на акцию. Теперь размер возврата привязан к результатам бизнеса. Но есть очень важный момент. 70 млрд ₽ в год - это минимальный целевой размер возврата на период действия новой политики. То есть даже если расчет по OIBDA дает меньше, компания ориентируется минимум на 70 млрд ₽ общего возврата. При этом не все 70 млрд ₽ получит акционер в виде дивиденда. Часть денег уйдет на buyback. 🔄 А ЗАЧЕМ НУЖЕН BUYBACK? Компания будет выкупать собственные акции. Меньше акций в обращении - выше доля каждой оставшейся акции в бизнесе. И потенциально выше прибыль и дивиденды на одну акцию в будущем. Но есть и вопрос: БУДЕТ ЛИ МТС ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ВЫКУПАТЬ АКЦИИ НА ПОЛНЫЕ 30%? Buyback будет зависеть от отдельных решений совета директоров. Поэтому я бы пока не записывал эти деньги в гарантированный доход акционера. 🎯 МОЙ ВЫВОД Новая политика выглядит интереснее именно потому, что теперь выплаты привязаны к OIBDA. Если бизнес продолжит расти, потенциально будут расти и деньги, возвращаемые акционерам. При OIBDA 350-400 млрд ₽ можно получить ориентир примерно 25-28 ₽ дивидендов на акцию плюс buyback. Но пока я не спешу покупать. 🟡 МОЯ ПОЗИЦИЯ: НАБЛЮДАЮ Мне нужно увидеть не красивую формулу на бумаге, а реальные выплаты. Главное теперь - насколько быстро будет расти OIBDA и сколько денег МТС действительно направит на дивиденды и buyback. Потому что обещание вернуть до 20% OIBDA звучит красиво. А вот сколько рублей в итоге придет на мой брокерский счет - это уже гораздо интереснее. Не просто хорошая компания. Хорошая компания по правильной цене.

Промомед, Озон Фармацевтика, Фармсинтез 🦠 Кто фаворит осенней аптечки? 🐋 Эй, киты! 🧬 Осень вплотную, вирусы уже кружат над биржей, пора собирать инвестиционную аптечку 🤧. Пока ритейлеры и банки делят ликвидность, фарма снова в фокусе. Начнем с безоговорочного фаворита. Промомед выкатил отличную отчетность. И фундаментал тут мощный. Выручка за прошлый год улетела на 75% вверх. Пробила отметку в 38 млрд рублей 📈. Рентабельность по EBITDA держится на шикарных 41%. А чистый долг к EBITDA — всего 1,65х. Это уже не просто локальный производитель копий. Они активно заходят в ОАЭ. Толкают туда свои эндокринологические препараты вроде «Велгии Эко» и «Тирзетты». Да, это дженерики, но маржа там отличная. По мультипликаторам P/E около 11–12х. Для такого темпа органического роста выглядит как щедрый подарок от рынка. 💊 Теперь глянем на Озон Фармацевтика Бизнес крепкий, максимально защитный. Но откровенно без вау-эффекта 🥱. Совет директоров регулярно радует дивидендами. Но если присмотреться к цифрам, доходность получается около 0,65–0,7% за квартал. Что в текущих реалиях жесткой ставки ЦБ просто смешно. Даже за год картина не сильно лучше. Аналитики ждут от них роста выручки на 15–25% в этом году. Что в целом неплохо, но капитализация уже многое дисконтировала. Бумага подойдет тем, кто ищет тихую гавань. Без лишних нервов. И готов сидеть в позиции годами, собирая крошки с барского стола в ожидании большого движения 🐢. 🎢 А вот Фармсинтез — это отдельная песня для любителей лотерейных билетов и микро-капов 🎰. Капитализация чуть больше миллиарда рублей. А ликвидность в стакане просто околонулевая. Заходить и выходить крупным капиталом тут физически невозможно без дикого проскальзывания. Да, они пытаются сокращать убытки. Но в первом квартале 2026 года падение выручки только ускорилось. А убытки никуда не делись. Скачущие финансовые показатели и третий эшелон делают бумагу пригодной разве что для спекуляций на инсайдах. Для базового лонгового портфеля это категорический пропуск. Иначе заморозите деньги навечно в неликвиде 🧊. 🎯 Итог прост: в осеннюю аптечку кладу Промомед как основу роста, Озон Фармацевтика — для спокойствия нервов, а Фармсинтез оставим за пределами кассы 💼. ❓ ЧТО ЛЕЖИТ В ВАШЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АПТЕЧКЕ: ФАРМА ИЛИ ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ? 💬👇

⛽ ГАЗПРОМ: 98 ₽ ЗА АКЦИЮ. ДИВИДЕНДЫ ВЕРНУТСЯ ИЛИ ЭТО ЛОВУШКА? Газпром снова начал зарабатывать. И именно поэтому акция выглядит настолько дешевой, что возникает естественный вопрос: "А может, пора покупать?" Я пока не покупаю. Потому что для меня в Газпроме сейчас важна не столько прибыль. Мне важнее другое: КОГДА ДЕНЬГИ НАКОНЕЦ-ТО НАЧНУТ ДОХОДИТЬ ДО АКЦИОНЕРОВ? 💰 ПОЧЕМУ ДИВИДЕНДОВ НЕТ? Последний раз Газпром платил дивиденды за 2022 год. Тогда акционеры получили 51,03 ₽ на акцию. С тех пор - ноль. За 2025 год дивиденды также не выплачивались. И это несмотря на то, что Газпром снова показал огромную прибыль. За первое полугодие 2026 года чистая прибыль группы составила 864 млрд ₽. Во втором квартале - 519 млрд ₽, рост более 60% год к году. На первый взгляд кажется: "Ну вот же деньги. Где дивиденды?" Но проблема в том, что Газпром одновременно продолжает тратить огромные суммы на развитие. 🏗 КУДА УХОДЯТ ДЕНЬГИ? За первое полугодие капитальные затраты составили около 833 млрд ₽. Инвестиционная программа на весь 2026 год - около 2,7 трлн ₽. То есть компания зарабатывает огромные деньги, но значительную их часть направляет обратно в бизнес. Именно здесь для меня проходит главная граница между "дешевой акцией" и "хорошей инвестицией". Мне недостаточно увидеть большую прибыль. Я хочу увидеть устойчивый денежный поток, из которого реально можно платить акционерам. 📈 А ДЕНЬГИ УЖЕ ПОЯВИЛИСЬ? Есть хороший сигнал. Скорректированный свободный денежный поток за H1 2026 вырос в 2,2 раза, до 634 млрд ₽. Чистый долг/EBITDA снизился до 1,81х против 2,07х на конец 2025 года. То есть ситуация постепенно улучшается. Но пока я не готов считать это новой нормой. 💵 СКОЛЬКО ГАЗПРОМ МОГ БЫ ПЛАТИТЬ? Вот здесь начинается самое интересное. Если представить, что компания возвращается к нормальной дивидендной политике и направляет на дивиденды 50% скорректированной прибыли, выплаты могут снова стать очень существенными. При прибыли около 1,6-1,7 трлн ₽ это потенциально порядка 800-850 млрд ₽ на дивиденды. При примерно 23,7 млрд акций это около 34-36 ₽ на акцию. При цене около 98 ₽ это уже дивидендная доходность порядка 35%. Звучит фантастически? Именно поэтому рынок сейчас и не закладывает такой сценарий в цену. Потому что между "Газпром может заработать" и "Газпром отдаст эти деньги акционерам" пока стоит очень большая дистанция. 🎯 А БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ ВООБЩЕ? Вот главный вопрос всей истории. Я считаю, что рано или поздно Газпром вернется к выплатам. Но "когда" и "сколько" - две совершенно разные вещи. Пока инвестиционная программа остается огромной, компания может предпочитать направлять деньги на развитие и снижение долговой нагрузки. И даже восстановление прибыли автоматически не означает возвращение дивидендов. Поэтому я не хочу покупать Газпром только на ожидании: "Вот сейчас еще немного подождем, и нам вернут дивиденды". Мне нужны факты. Я хочу увидеть: ✅ устойчивый свободный денежный поток ✅ снижение капитальных затрат ✅ дальнейшее улучшение долговой нагрузки ✅ понятную позицию менеджмента по дивидендам ✅ реальные выплаты акционерам И только тогда история станет для меня гораздо интереснее. 🟡 МОЯ ПОЗИЦИЯ: НАБЛЮДАЮ Да, около 98 ₽ Газпром выглядит дешево. Да, прибыль восстанавливается. Да, свободный денежный поток растет. Но пока я не понимаю главного: БУДУТ ЛИ ДЕНЬГИ ГАЗПРОМА СТАБИЛЬНО ДОХОДИТЬ ДО АКЦИОНЕРОВ, А НЕ УХОДИТЬ НА НОВЫЕ КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ? Пока ответа нет - я наблюдаю. И если компания даст этот ответ не словами, а дивидендами, мое отношение к акции может измениться очень быстро. Потому что для меня Газпром сейчас - это не история про "акция стоит 98 ₽". Это история про то, КОГДА АКЦИОНЕР СНОВА НАЧНЕТ ПОЛУЧАТЬ ДЕНЬГИ. Не просто хорошая компания. Хорошая компания по правильной цене. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.

📊 МОЯ КАРТА РОССИЙСКИХ АКЦИЙ: ЧТО ПОКУПАЮ, ЧТО ЖДУ, А ЧТО ОБХОЖУ СТОРОНОЙ За последнее время я разобрал уже достаточно много компаний. И в какой-то момент понял, что искать в старых постах ответ на простой вопрос "а что Васильев сейчас думает об этой акции?" стало неудобно. Поэтому я собрал всё в одну таблицу. Теперь по каждой разобранной компании можно быстро посмотреть мой текущий взгляд: 🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ 🟡 НАБЛЮДАЮ 🔴 НЕ РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ Зачем это нужно? Допустим, вы смотрите на ЛУКОЙЛ и думаете, стоит ли покупать. Вместо того чтобы листать десятки публикаций, можно просто открыть таблицу и сразу увидеть мой текущий статус. А если компания находится в категории "наблюдаю", это тоже не значит "плохая акция". Возможно, бизнес мне нравится, но текущая цена не оставляет достаточного запаса прочности. И наоборот: "рассматриваю покупку" не означает, что покупать нужно по любой цене. Для меня главный вопрос всегда один: "Хорошая ли это компания по той цене, которую сейчас за нее просят?" Таблица будет постепенно обновляться по мере выхода новых разборов. Поэтому это не просто список акций. Это своего рода карта моего инвестиционного подхода. 📌 Сохраняйте, чтобы не искать мои старые разборы по всему каналу. А если хотите понять, почему конкретная компания попала именно в 🟢, 🟡 или 🔴, уже можно перейти к ее подробному разбору.

Базис и Аренадата 💻 Прибыль интереснее убытков для портфеля осенью? 🐋👋 Эй, киты! 🍂 Закрываем третий квартал, и в ИТ-секторе назревает классическая битва форматов. Базис и Аренадата — два тяжелых веса из перечня высокотехнологичных компаний, но с абсолютно разной философией выживания 🥊. На дворе сентябрь 2026-го, ставка ЦБ давит на маржу, и инвестору пора определяться, во что парковаться на зиму 🧊. 🏛️ Начнем с Базис $BAZA. ИТ-дочка «Ростелекома» через РТК-ЦОД чувствует себя весьма уверенно, хоть котировки и топчутся в районе 104–108 рублей, слегка не дотягивая до цены декабрьского IPO в 109 рублей 📉. Зато бизнес генерирует жирную маржу: фактическая рентабельность OIBDA за полугодие составила 46,8%, а чистая прибыль перевалила за 469 млн. Менеджмент целится в 60% рентабельности по итогам года и уже скупает активы, забрав 70% разработчика ИИ-платформ Proto 🤖. Это крепкий value-актив с понятным кэшфлоу и государственной крышей над головой. 🚀 Совсем другая песня — Аренадата $DATA. Тут мы видим классический growth-стори, где выручка летит в космос на 86% год к году до 2,52 млрд рублей 🌌. CAGR за пять лет просто фантастический, целых 54%. Но за этот рост приходится платить: чистый убыток хоть и сократился с 920 млн до 347 млн, но все еще съедает капитал. Правда, компания умеет удивлять миноритариев: помимо символических 0,71 рубля за прошлый год, они отсыпали щедрые 5,72 рубля дивидендов за первый квартал 🎁. ⚖️ Перспективы выглядят полярно, и выбор зависит от вашего аппетита к риску. Базис — это история про монетизацию, нейросети и защиту от макроштормов, что идеально под конец года 🛡️. Аренадата делает ставку на агрессивное масштабирование и импортозамещение СУБД, но в условиях жесткой ДКП обслуживать убыточный рост будет больно. Институционалы сейчас любят предсказуемость, а не красивые презентации на день инвестора. Если вам нужен спокойный сон и предсказуемый P/E около 8х, выбор очевиден. Если же верите в технологический прорыв и готовы терпеть волатильность ради доли рынка — ваш путь на сторону DATA 🎢. 📌 Сухой остаток: прибыльный Базис с его маржой и гайденсом выглядит фундаментально надежнее для консервативного портфеля 🎯, чем высокорискованная ставка на масштабирование Аренадата $DATA. ❓ КУДА ПАРКОВАТЬ КАПИТАЛ ОСЕНЬЮ: В МАРЖУ BAZA ИЛИ В РОСТ DATA? 💬👇

Медь как новое золото 🏭 Аккумулируем и до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🌍 Инвесторы массово переосмысляют свои портфели, ведь медь официально признана новым золотом в эпоху тотальной электрификации и повсеместного внедрения нейросетей ⚡. Спрос на этот металл уверенно пробивает стратосферу из-за бесконечного строительства дата-центров для ИИ, развития электромобилестроения и глобального перехода на возобновляемую энергетику, что создает колоссальный структурный дефицит 📈. Старая нефтяная игла постепенно уступает место высокотехнологичным проводам и сложным микросхемам, а длинные сырьевые циклы обретают вторую молодость на фоне геополитической турбулентности. 🏭 Алюминий тоже не отстает, становясь критически важным материалом для облегчения транспорта, авиации и массового производства солнечных панелей ☀️. На глобальном рынке наблюдается беспрецедентно жесткий дисбаланс, так как новые экологичные плавильные мощности физически не успевают за растущими аппетитами технологических и автомобильных гигантов. Это классический затяжной суперцикл цветмета, где гарантированно выигрывает тот, кто заранее занимает длинные позиции, пока розничная толпа все еще слепо верит в безграничную магию фиатных денег 💸. 🇷🇺 На отечественной площадке чистых публичных медных историй почти нет, но есть отличные фундаментальные прокси-активы для консервативного капитала 🏦. Безусловным бенефициаром алюминиевой лихорадки выступает , только дивидендные иллюзии стоит сбросить сразу: последняя выплата была осенью 2022-го, а за 2023–2025 годы компания не заплатила ничего, направляя денежный поток на обслуживание долга и инвестпрограмму. Ставка здесь чисто на переоценку мультипликаторов вслед за ценой металла. Также стоит пристально присмотреться к , ведь медь формирует существенную долю в их консолидированной выручке, добавляя портфелю необходимую волатильность и надежную защиту от инфляции 🛡️. 📊 Для более агрессивных стратегов и любителей профессионального хеджирования Мосбиржа любезно предоставила прямые расчетные фьючерсы на базовые металлы ⚙️. Контракты и позволяют торговать глобальные товарные котировки в рублях без необходимости искать сложный доступ к закрытым зарубежным площадкам, что существенно упрощает жизнь локальному трейдеру. Главное здесь — тщательно следить за календарем экспираций и структурой контанго, чтобы случайно не подарить свою альфу жадным институциональным маркет-мейкерам 🦈. 📌 Суть проста: глобальный энергопереход и беспрецедентный ИИ-бум навсегда изменили архитектуру сырьевых рынков, превратив привычные индустриальные металлы в стратегический актив 🏆. Грамотное добавление цветмета в портфель остается одной из лучших идей для сохранения покупательной способности капитала на ближайшие годы 💎. ❓ А ВЫ УЖЕ ЗАКУПИЛИСЬ ЦВЕТМЕТОМ НА ГОДЫ ВПЕРЕД? 💬👇

🏠 ДОМ.РФ: ПОЧЕМУ ДИВИДЕНДЫ МОГУТ УДВОИТЬСЯ ЗА 5 ЛЕТ? ДОМ.РФ уже заплатил акционерам 246,88 ₽ дивидендов за 2025 год. На первый взгляд, неплохо. Но самое интересное может быть впереди. В стратегии до 2030 года компания сама заложила настолько амбициозный рост бизнеса, что дивиденды через несколько лет могут оказаться вдвое выше сегодняшних. И это не просто прогноз аналитика. Разбираемся, откуда может взяться этот рост. 📈 ЧТО ОБЕЩАЕТ САМА КОМПАНИЯ? ДОМ.РФ утвердил стратегию развития до 2030 года. Главные цели: Активы - 10,3 трлн ₽ против 6,3 трлн ₽ в 2025 году. ROE - выше 20% на протяжении всего стратегического цикла. Портфель проектного финансирования - 2,6 трлн ₽, около 20% рынка. Доля банка на рынке выдачи ипотеки - 5%. Чистая прибыль банковского бизнеса - более 125 млрд ₽ к 2030 году. Небанковский бизнес - более 50 млрд ₽ чистого комиссионного дохода. И самое важное для нас: ДОМ.РФ подтверждает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. Вот здесь и появляется математика. 💰 КАК РАСТУТ ДИВИДЕНДЫ? Если прибыль растёт, а компания сохраняет payout 50%, дивиденды автоматически растут вместе с прибылью. По итогам 2025 года: Чистая прибыль - 88,8 млрд ₽ Дивиденд - 246,88 ₽ А на 2026 год ДОМ.РФ уже ожидает чистую прибыль выше 104 млрд ₽. Это означает, что дивиденд за 2026 год может быть уже около 290 ₽ на акцию. Но дальше становится интереснее. НКР оценивает, что дивиденд может вырасти примерно: 2026 - 247 ₽ 2030 - 552 ₽ То есть более чем в 2 раза. 🏦 ДОМ.РФ ХОЧЕТ СТАТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНО БОЛЬШЕ Активы должны увеличиться с 6,3 до 10,3 трлн ₽. При этом компания рассчитывает сохранять ROE выше 20%. Представьте условно: компания становится больше, зарабатывает больше, при этом сохраняет высокую эффективность капитала. Если одновременно сохраняется выплата 50% прибыли, акционеру достаётся всё больше денег. Именно здесь находится основная инвестиционная идея ДОМ.РФ. 🎯 НО ГДЕ ЗДЕСЬ РИСК? Стратегия - это план, а не гарантия. ДОМ.РФ работает в сфере ипотеки, проектного финансирования и недвижимости. А значит, многое зависит от процентных ставок, качества кредитного портфеля и состояния рынка жилья. Кроме того, чтобы наращивать активы, компании нужен капитал. Пока же целевые показатели выглядят интересно. Если эти показатели будут достигнуты, рост прибыли окажется гораздо более убедительным. 🎯 А ЧТО С АКЦИЕЙ СЕЙЧАС? Вот здесь и появляется главный вопрос. Рынок уже знает о стратегии ДОМ.РФ: Если компания выполнит собственную стратегию, дивиденд через несколько лет действительно может быть примерно вдвое выше сегодняшнего. Для меня ДОМ.РФ - это не история "купил ради дивиденда сегодня". Это история роста самого дивиденда. Сегодня акционер получает около 247 ₽. А если стратегия будет реализована, через несколько лет выплата может приблизиться к 500+ ₽. Именно поэтому я продолжаю внимательно смотреть на эту компанию. =========================== Спасибо, что дочитали до конца! Если идея с растущим дивидендом ДОМ.РФ вам откликнулась - напишите в комментариях, как оцениваете перспективы компании. Интересно узнать ваше мнение. И подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые разборы по акциям.

Собираем дистрес-портфель МосБиржи до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🦈 Дистрес-активы — это ценные бумаги эмитентов, находящихся на грани дефолта, жесткой реструктуризации или банкротства, которые рынок уже мысленно похоронил 💀. Формировать под них отдельный сателлит на МосБирже сейчас крайне логично: жесткая ДКП выжигает денежный поток закредитованных компаний, создавая идеальную среду для классического vulture-капитализма 🦅. Опытный капитал скупает чужие корпоративные проблемы по цене металлолома, рассчитывая на асимметричную отдачу при смягчении макроэкономического цикла или успешном спасении бизнеса. 🌲 Первым якорем в портфель ложится Сегежа , чей чистый убыток по МСФО за прошлый год улетел к космическим 88,4 млрд рублей 📉. Лесопромышленный гигант откровенно задыхается в долгах, однако государство уже согласовало схему реструктуризации около 150 млрд рублей кредитной нагрузки 🏛️. Бонды торгуются с жирным дисконтом, что дает шанс поймать мощную переоценку, если менеджмент таки выполнит обещание выйти в положительный FCF к финалу следующего года. 📺 Вторым кандидатом выглядит М.Видео , переживающая болезненную трансформацию и отмену допэмиссии на 15 млрд рублей этим летом 🛒. Компания столкнулась с кассовыми разрывами и задержками выплат селлерам, что моментально обрушило котировки старших облигаций в стакане 📉. При этом эмитент умудрился закрыть выпуск на 7 млрд из собственных средств и выбить новую кредитную линию, показывая рынку, что технического дефолта любой ценой не будет. 🏗️ Девелоперский сектор тоже трещит по швам: Эталон фокусируется на строительстве жилья, но задержки наблюдаются уже по 22% проектов, а новые выпуски размещаются под заградительные 20,5% годовых 🧨. Здесь мы покупаем опцион на то, что системные застройщики слишком велики, чтобы их просто обанкротили. ⚙️ Металлургический сектор представлен Мечелом , который продолжает бесконечную борьбу за выживание с колоссальной долговой нагрузкой 🔥. Компания договорилась о переносе выплат по части основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы, а Челябинский металлургический комбинат группы даже обратился за господдержкой на фоне сохраняющегося давления на операционную деятельность 🏦. Это классическая история perpetual restructuring, где терпение конвертируется в двузначные IRR. ⚡ Энергетический сегмент замыкает ОГК-2 , опубликовавшая разочаровывающие результаты по МСФО за 2025 год с чистым убытком вместо прибыли 💸. Компания не будет платить дивиденды, что моментально отразилось на котировках, но генерирующая компания остается системным активом с 12 филиалами в составе 🏭. Здесь мы играем на развороте сентимента и возможном восстановлении маржинальности при смягчении регуляторной нагрузки. 💡 Итог: Дистрес-портфель требует стальных нервов и глубокого анализа ковенантной документации, но именно на русле чужих долговых проблем куется настоящая альфа для терпеливого капитала 🏆. ❓ КУПИТЕ ЛИ ВЫ АКТИВЫ НА ГРАНИ БАНКРОТСТВА РАДИ СВЕРХДОХОДНОСТИ? 💬👇

ЦБ оставил ключевую ставку на том же уровне 14,00% 🏦 ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 14,00%, впервые за последние 15 месяцев взяв паузу в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП). Что в точности совпало с нашими ожиданиями, которыми я делился сегодня с вами, а также итогами нашего опроса в телеграм-канале, где 51% респондентов проголосовали именно за сохранение "ключа" на том же уровне. 👨‍💻 Что интересного значится в официальном пресс-релизе ЦБ: ✔️ ЦБ по-прежнему ждёт годовую инфляцию по итогам 2026 года в диапазоне 6–7%. ✔️ Нейтральный сигнал по ДКП в заявлении сохранён — без мягких намёков на скорое снижение. ✔️ Проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. ✔️ Экономика РФ в 3 кв. 2026 года растёт умеренными темпами. ✔️ Кредитная активность в последние месяцы была повышенной, прежде всего за счёт корпоративного сегмента. ✔️ На ценовую динамику значимо влияли волатильные позиции: топливо ⬆️ и плодоовощи ⬇️. ✔️ Безработица вблизи исторических минимумов, но в последние месяцы немного подросла. ✔️ Жёсткость денежно-кредитных условий в реальном выражении несколько снизилась. ✔️ Рост потребительского спроса замедляется, но остаётся повышенным; продолжается восстановление инвестиционной активности. ✔️ Повышенные инфляционные ожидания могут усиливать перенос издержек в цены. 📉 Разумеется, российский рынок акций в моменте реагирует негативно на это решение ЦБ. Видимо, кто-то действительно закладывал продолжение смягчения ДКП и теперь очень расстроен. Но напрасно! Зато дальнейшей плавной девальвации рубля теперь ничего не мешает — а это, как мы знаем, хороший драйвер роста для наших экспортёров и валютных активов. 👉 Сегодняшняя пауза в снижении "ключа" — это не разворот, а скорее ожидаемая передышка со стороны ЦБ. Регулятор берёт время убедиться, что инфляция действительно возвращается к цели, прежде чем продолжить снижение ставок. Мы обязательно заглянем на сегодняшнюю пресс-конференцию ЦБ в 15:00 мск, соберём для вас главные тезисы и поделимся своими мыслями и размышлениями на этот счёт. ❤️ Спасибо за ваши лайки! Цвет настроения сегодня — нейтрально-выжидательный, но с оптимистичным оттенком! Всем хорошего настроения и хороших выходных! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Путин дал зелёный свет паузе в снижении ключевой ставки 📆 Сегодня у нас на календаре пятница, а значит — долгожданный день заседания ЦБ! И, как это часто бывает в подобных случаях, в попытке предсказать действия регулятора мы всегда прислушиваемся к сигналам "сверху". И на сей раз этот сигнал звучит не как призыв к смягчению, а как поддержка жёсткого курса. Ещё на ВЭФе во Владивостоке Владимир Путин на пленарной сессии прямо сказал буквально следующее: «Мы понимаем, с чем связано повышение ключевой ставки, понимаем, как в этих условиях работает вся экономика. Хочу еще раз повторить, что это сознательные решения, связанные с поддержанием макроэкономической стабильности». Перевожу на понятный язык: президент больше не требует снижать ставку. Более того, он фактически поддержал тот курс, который ЦБ проводит уже несколько месяцев. А это значит, что у регулятора фактически развязаны руки для паузы. 📊 А что говорят макроданные? Ситуация действительно складывается не в пользу снижения: ✔️ Годовая инфляция в июле остаётся на уровне 6,3% (а если бы перенос индексации тарифов ЖКХ с лета на октябрь не состоялся, то мы увидели бы уже и вовсе 6,7%). ✔️ Инфляционные ожидания населения, хоть и снизились немного в августе, всё ещё остаются на пугающем уровне 13,7%. Чтобы вы понимали, это значение января 2026 года, когда мы все только-только привыкали к повышению НДС! ✔️ Плюс ко всему — топливный кризис продолжает давить на цены. Бензин растёт в среднем на 0,5–0,8% каждую неделю, что сопоставимо с месячной инфляцией по всей потребительской корзине . ✔️ Замерли и доходности на денежном рынке: 3-месячные ставки, которые отражают текущие ожидания по ключевой ставке, остаются на уровне вблизи 14%, а 12-месячные ставки и вовсе зафиксировались на отметке 14,2%. Своеобразное контанго расширяется, и "умные деньги" всё меньше верят в устойчивое снижение ключевой ставки, отражая заложенные проинфляционные риски. ❓ Какое решение ЦБ ждут подписчики "Инвестируй или проиграешь"? Вчера мы проводили опрос в нашем сообществе, и вот какая картина вырисовывается на текущий момент: 51% - ждут паузу в снижении ключевой ставки 44% - верят в снижение "ключа" 5% - закладывают повышение "ключа" Пусть не подавляющее, но всё же большинство опрошенных уже настроилось на то, что ЦБ возьмёт паузу. И судя по сигналам сверху и данным по инфляции — они, скорее всего, окажутся правы. Что это значит для рынка? 🤔 Если ЦБ действительно сохранит ставку на уровне 14% и даст жёсткий сигнал, рынок может отреагировать умеренно негативно. Но сильно пугаться не стоит: в текущем значении индекса Мосбиржи уже заложены пессимистичные ожидания по ДКП. Судите сами: год назад ставка была 17%, нефть Urals — около $60–65, а индекс Мосбиржи — в районе 2800–2900 пунктов. Сейчас ставка 14%, нефть выше $90, а индекс — на 25% ниже. Парадокс? Нет, просто российский фондовый рынок закладывает не текущие условия, а будущие риски: топливный кризис, налоги, геополитику. Поэтому даже при улучшении формальных макропоказателей наш рынок не растёт. Что делать инвестору? 👉 Смотреть на флоатеры, которые выигрывают при высокой ставке, обращать внимание на короткие облигации с фиксированным купоном ( , , ) и квазивалютные инструменты ( ), ну и конечно же часть денег держать в фондах денежного рынка ( ), чтобы в случае появления интересных идей на рынке можно было направить её на покупку просевших, но качественных активов. Фиксировать доходность по длинным ОФЗ — тоже хорошее решение для диверсификации портфеля на длинном горизонте, но сильно не агрессируйте, т.к. потенциал их роста, судя по всему, пока откладывается . ❤️ В общем, ждём решения ЦБ по ключевой ставке сегодня в 13:30мск! Говорят, что если этот пост соберёт больше 50 лайков, то "ключ" возьмут — и неожиданно снизят! Но это не точно. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

🏦 СБЕР: 1,33 ТРЛН ₽ ПРИБЫЛИ. ВСЁ ИДЕТ ПО ПЛАНУ? Сбер снова показывает сильные цифры. За 8 месяцев 2026 года банк заработал 1,33 трлн ₽ чистой прибыли. Это на 19% больше, чем годом ранее. Но интересно другое. Пока Сбер показывает рекорды, появляются первые сигналы, что дальше зарабатывать такие темпы роста будет сложнее. Разбираемся. 📊 АВГУСТ Чистая прибыль - 169,1 млрд ₽ (+14,2%) ROE - 23,1% Чистые процентные доходы - 325,2 млрд ₽ (+27%) Операционные расходы - 104 млрд ₽ (+14%) За 8 месяцев: Чистая прибыль - 1,33 трлн ₽ (+19%) Чистые процентные доходы - 2,44 трлн ₽ (+24,8%) Чистые комиссионные доходы - 475,9 млрд ₽ (+0,1%) ROE - 22,9% То есть основной бизнес продолжает расти очень уверенно. 💰 ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР - ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ Сбер продолжает активно наращивать кредитование. Совокупный кредитный портфель в августе вырос на 1,4% и достиг 52,7 трлн ₽. Розничный портфель - 20,2 трлн ₽. Корпоративный - 32,5 трлн ₽. Причём за месяц оба направления прибавили примерно по 1,3-1,4%. Для банка это отличный результат. Но есть нюанс. Комиссионные доходы практически перестали расти. За 8 месяцев всего +0,1%. А в августе вообще -4,2% год к году. Получается, что сейчас Сбер всё больше зависит от процентного бизнеса. ⚠️ А ВОТ ЗДЕСЬ Я БЫ НАЧАЛ СМОТРЕТЬ ВНИМАТЕЛЬНЕЕ Расходы на резервы и переоценку кредитов за 8 месяцев составили 532 млрд ₽. В августе стоимость кредитного риска выросла до 1,7% против 1,4% годом ранее. Пока паниковать не из-за чего. Сбер объясняет часть августовского роста резервной нагрузки ослаблением рубля и переоценкой кредитов. Но тенденцию я бы отслеживал. Потому что когда кредитный портфель растет такими темпами, качество новых кредитов становится всё важнее. 📈 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ? Вот здесь Сбер по-прежнему выглядит очень интересно. Прибыль за 8 месяцев уже составляет 1,33 трлн ₽. Если банк заработает около 2 трлн ₽ за весь 2026 год и сохранит выплату 50% прибыли, потенциальный дивиденд может быть около 46 ₽ на акцию. При цене около 285 ₽ это больше 16% дивидендной доходности. Конечно, это мой расчет, а не обещание Сбера. Но даже при более консервативной прибыли дивидендная история выглядит привлекательно. 🎯 А ЧТО С ЦЕНОЙ? При капитализации около 6,2 трлн ₽ и прибыли, которая уже приближается к 2 трлн ₽ в год, Сбер сейчас не выглядит дорогим. Если прибыль за 2026 год будет около 2 трлн ₽, получаем P/E примерно 3,1. Для бизнеса с ROE около 23% это очень низкая оценка. Именно поэтому я продолжаю держать Сбер в своем портфеле. 🟢 МОЯ ОЦЕНКА: РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ Сейчас я вижу больше плюсов, чем минусов: + прибыль +19% + процентные доходы +24,8% + кредитный портфель продолжает расти + ROE около 23% + расходы растут медленнее доходов + потенциально высокая дивидендная доходность + текущая оценка выглядит дешевой Но есть и то, за чем слежу: ❌ комиссии практически не растут ❌ стоимость риска начала увеличиваться ❌ высокая ставка постепенно будет давить на экономику и спрос на кредиты Поэтому главный вопрос уже не в том, заработает ли Сбер много. Заработает. Главный вопрос - сможет ли он сохранить такую доходность капитала после снижения ставок и роста кредитных рисков. Пока цифры говорят, что да. Поэтому продолжаю держать и постепенно наращивать позицию. Не просто хорошая компания. Хорошая компания по правильной цене. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.